1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОВЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ ПЕРЕХОДА К РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ

1.1 Роль финансового анализа в процессе принятия управленческих решений

1.1.1 Сущность и цели финансового анализа

На вопрос когда и где возник финансовый анализ вряд ли кто-то сможет дать точный ответ. Возможно лишь некоторыми фактами показать, что истоки его глубоко в истории.

В энциклопедическом словаре Ф. А. Брокгауза и И.А. Ефрона понятие «финансы» определено так: слово «финансы» ведет свое происхождение от средневекового латинского термина finatio, financia, употреблявшегося в XIII и XIV вв. Со словом «финансы» соединялось дурное значение -- вымогательство и лихоимство; но во Франции в XVI в. слово финансы употреблялось почти в том же значении, как и в настоящее время, т. е. в смысле совокупности материальных средств, необходимых для удовлетворения потребностей государства и различных общественных групп

В феодальной Британии XII века использовались элементы анализа в системе учета и контроля в сельскохозяйственных поместьях. Родоначальником систематизированного экономического анализа, как составного элемента бухгалтерского учета, по-видимому, можно считать француза Жака Савари (1622-1690), который ввел понятия синтетического и аналитического учетов. Идеи Савари были углублены в XIX веке итальянским бухгалтером Джузеппе Чербони (1827-1917), который создал учение о синтетическом сложении и аналитическом разложении бухгалтерских счетов. В конце XIX -- начале XX веков появилось оригинальное направление в учете -- балансоведение. Оно развивалось по трем основным направлениям: экономический анализ баланса, юридический анализ баланса, популяризация знаний о балансе среди пользователей.

В России еще в конце XIX века появились первые школы в которых преподавались элементы анализа, коммерческих расчетов. Расцвет науки об анализе баланса в России приходится на начало XX века. А. К. Рощаховский по праву считается первым российским бухгалтером, который по-настоящему оценил роль экономического анализа и его взаимосвязь с бухгалтерским учетом. Теория балансоведения, в частности методика анализа баланса, была окончательно сформулирована в 20-е годы в трудах А. П. Рудановского, И. А. Блатова и др.

В конце XIX - начале XX веков также активно развивалась и наука о коммерческих вычислениях. Коммерческая арифметика, как она тогда называлась, -- это наука о вычислениях, которые сопровождают любую финансовую операцию. В настоящее время коммерческая арифметика преобразовалась в самостоятельное направление -- «финансовое управление» или, как это стало модным у нас называть, «финансовый менеджмент».

В свое время анализ баланса и коммерческая арифметика и легли в основу финансового анализа, который очень бурно стал развиваться во второй половине XX века в ведущих странах мира. В своих основах финансовый анализ широко признан даже в странах бывшего «социалистического лагеря» и имеет распространение как база для создания различных практических методик, программных пакетов. Так, например, на рынке России предлагается более 200 программ анализа финансовых данных только разработки западных фирм (их стоимость колеблется от 200 до 25 000 долларов США). Многие из этих программных пакетов начинают свое «движение на рынке» Украины.

История развития экономического и финансового анализа во многом дополняется описанием существовавших ранее и получивших развитие ныне подходов. Они имеют много общего между собой и разделение носит скорее условный характер. Западными специалистами в настоящее время выделяется пять наиболее самостоятельных направлений (подходов) в финансовом анализе.

1. «Школа эмпирических прагматиков». Представители этой школы, работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать выбор набора относительных показателей, пригодных для такого анализа. Этот аспект анализа рассматривался ими как наиболее важный и все аналитические выкладки строились на показателях, характеризующих оборотные средства, собственные оборотные средства, краткосрочную кредиторскую задолженность. В качестве примера -- разработки Роберта Фоулка для компании «Дан энд Бредстрнт».

Это крупнейшая и старейшая в мире информационная компания, основанная в 1841 году шелкоторговцем Льюисом Тэппеном. Оказывает широкий спектр информационных услуг, в качестве одной из которых является предоставление клиентам специального рейтинга, отражающего финансовое положение фирмы и степень коммерческого риска при ведении дел с данной фирмой, В настоящее время «Дан энд Бредстрит» обладает информацией о 35 миллионах компаний мира.

2. «Школа статистического финансового анализа». Появление этой школы связывают с работой Александра Уолла, посвященной разработке критериев кредитоспособности и опубликованной в 1919 году, основная идея -- коэффициенты, рассчитанные по данным финансовой отчетности, полезны лишь тогда, когда существуют критерии, с граничными значениями которых их можно сравнивать. Разработку таких нормативов предполагалось делать в разрезе отраслей, подотраслей и групп однотипных компаний путем обработки распределений этих коэффициентов с помощью статистических методов. До сих пор представители этой школы обсуждают насущные вопросы и постоянно возникающие новые задачи.

3. «Школа мультивариантных аналитиков». Основополагающей идеей этой школы является построение концептуальных основ финансового анализа, которые базируются на бесспорной связи отдельных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия и эффективность его деятельности, а также показателей, обобщающих деятельность предприятия. Здесь основная задача состоит в построении системы взаимосвязанных (взаимозависимых) показателей.

4. «Школа аналитиков, занятых прогнозированием банкротства компаний». Подход к анализу похож на первый («Школа эмпирических прагматиков»), но основной упор делается на финансовую устойчивость компании, уделяется большее внимание перспективному, чем ретроспективному анализу. Анализируя имеющуюся финансовую отчетность, можно предсказать возможное банкротство или, наоборот, вовремя принять меры по его недопущению. В наиболее законченном -виде эти разработки представлены в работах Эдварда Альтмана,. Одной из наиболее характерных его разработок является показатель «Z Альтмана «(точнее « Альтмана» -- «сумма Альтмана», как назывался этот показатель изначально), разработанный на основе статистического метода, называемого «анализом множественных дискриминант» и определяющего уровень предрасположенности к банкротству. На основе показателя «Z Альтмана» определяются группы компаний по их близости к банкротству -- безопасная зона, зона неопределенности, зона высокого риска наступления банкротства.

5. «Школа участников фондового рынка». Это самое молодое из направлений финансового анализа. Основное отличие этого направления от всех прочих состоит в его более широкой теоретической направленности; им занимаются, в основном, ученые и широкого распространения на практике это направление пока не получило. Суть метода -- использование отчетности для прогнозируемого уровня эффективности инвестирования (в ценные бумага компаний) и оценке связанного с этим риска.

Все перечисленные направления продолжают развиваться, но их развитие напрямую связано с основной информационной базой анализа -- развитием финансовой отчетности. Ее возможности объективно ограничены.

Отличительные черты финансового и экономического анализа.

Экономический анализ и финансовый анализ во многом схожи, можно даже охарактеризовать эти два понятия вместе -- системы подходов, методов, знаний которые используются для изучения процессов, происходящих в экономике. Различие -- более в объекте анализа, чем в прочем. Экономический анализ изучает макроэкономические процессы и объекты (на уровне экономики в целом либо отрасли), финансовый -- микроэкономические (на уровне отдельных предприятий).

В условиях централизованно планируемой экономики было принято разделять экономический анализ на научный (политэкономический) и практический экономический анализ (анализ хозяйственной деятельности), который в свою очередь подразделялся на методологию экономического анализа и теорию анализа хозяйственной деятельности в зависимости от отраслевой принадлежности и уровня управления (рис. 1).

Рисунок 1 Схема анализа в условиях централизованно планируемой экономики.

В настоящее время система экономического анализа может быть представлена как целостная система с множеством связей и взаимозависимостей (рисунок 2).

Как показано на рис. 2 статистика также является информационной базой анализа. Интересно, что в плановой экономике статистическая Информация имела определенный приоритет в использовании перед бухгалтерской (финансовой).

Основной идеей этой системы является подход «затраты эффект». Таким образом движущей силой предприятия в его развитии является прибыльность.

Рисунок 2 Система экономического анализа.

Анализ хозяйственной деятельности (АХД) можно охарактеризовать как комплексное изучение хозяйственной деятельности предприятий и их объединений с целью повышения ее эффективности. АХД обосновывает выбор оптимального варианта решения на всех этапах планирования, проектирования, строительства и эксплуатации предприятий. Проводится анализ на разных уровнях управления: внутри предприятия (по подразделениям), по всему предприятию и по объединениям предприятий.

АХД изучает все стороны хозяйственной деятельности: производство, снабжение, реализацию, финансы в их взаимодействии. Для обеспечения комплексности анализа и сводимости его результатов на предприятии разрабатывается единая система взаимосвязанных аналитических показателей, основанная на всех видах экономической информации -- материалах оперативного, бухгалтерского, статистического учета и отчетности, нормативах, плановых данных, технической документации.

Совершенствование способов получения информации и ее обработки с помощью математических методов и компьютерной техники позволяет проводить АХД предприятия и отдельных подразделений по заранее отобранному набору показателей ежедневно, что позволяет оперативно оценить достигнутые результаты.

АХД включает в себя:

u анализ организационно-технического уровня предприятия и его совершенствования;

u анализ обеспеченности материальными ресурсами и их использования;

u анализ обеспеченности трудовыми ресурсами и их использования;

u анализ обеспеченности средствами труда;

u анализ производства и реализации продукции;

u анализ финансового состояния предприятия.

Финансовый анализ состоит в подборе, группировке и изучении данных о финансовых ресурсах предприятия и их использовании с целью мобилизации средств, необходимых для выполнения плановых или проектных заданий и погашения финансовых обязательств в процессе хозяйственной деятельности предприятия. При анализе рассматриваются вопросы формирования и использования отдельных видов финансовых ресурсов, их размещение в различные виды материальных ценностей (активы), оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, скорости оборота средств. Финансовый анализ называют еще анализом баланса (по основному источнику информации). В процессе анализа выясняется:

- платежеспособность как самого предприятия, так и его дебиторов;

- обеспеченность собственными оборотными средствами в соответствии с потребностью в них;

u сохранность средств, причины изменения их суммы на протяжении анализируемого периода;

u выполнение плана прибыли и прибыльность финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

u состояние запасов товарно-материальных ценностей и источников их образования;

u размещение собственных, заемных, привлеченных и специальных источников средств в видах активов;

u обеспечение возвратности кредитов и их эффективность использования;

u расчетные отношения с дебиторами и кредиторами;

u оборачиваемость оборотных средств;

u образование и использование различных фондов;

u сохранность собственных оборотных средств (в частности, проверяется не отвлечены ли они из оборота в затраты, которые должны производиться из специальных источников финансирования).

Отдельному рассмотрению подвергается проблема привлечения и использования долгосрочных и краткосрочных кредитов, направление их по целевому назначению, обеспеченность и возврат ссуд и займов в установленные сроки. При анализе состояния расчетов выясняются причины и сроки образования кредиторской и дебиторской задолженностей, приводящей к перераспределению средств между предприятиями. Поскольку главная причина увеличения кредиторской задолженности -- снижение оборачиваемости оборотных средств, детально изучается состояние запасов товарно-материальных ценностей по отдельным типам и видам. Вычисляется сумма высвобожденных из оборота средств вследствие ускорения оборачиваемости или дополнительно привлеченных в оборот средств из-за замедления оборачиваемости. Перечень рассматриваемых вопросов может изменяться в зависимости от многих факторов, в том числе интересов пользователя аналитической информации. В таблице 1 приведена примерная типология задач, рассматриваемых при финансовом анализе в зависимости от конечного пользователя. В настоящее время становится нормой публикация финансовых отчетов предприятий в прессе. Это делается, в основном, из рекламных соображений -- с целью привлечь внимание широкой общественности к предприятию, в том числе возможных инвесторов. Анализ по данным только публичной отчетности называется внешним анализом и его задачей является создание первого побуждения инвестора к вложению средств в это предприятие (например, покупка акций предприятия).

Таблица 1. Типология аналитических задач в зависимости от интересов пользователя информации.

Аспекты финансового анализа	Общест венность	Собствен ники и акционе ры	Финан совые консуль танты	Менед жеры	Налого вые службы	Статисти ческие органы	Коммер ческие партнеры	Кредитно-банковские учреждения
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Достоверность и качество отчетности	+	+	+	+	+	+	-	+
Оценка ликвидности активов	-	+	+	+	-	-	+	+
Оценка прибыльности	+	+	+	+	-	-	-	+
Оценка интенсивности оборота активов	-	+	+	+	-	-	+	+
Оценка платежеспособности	+	+	+	+	-	-	+	+
Распределение прибыли	+	+	+	+	+	-	-	-
Качество роста прибыли	+	+	+	+	-	-	-	+
Формирование ресурсного потенциала	-	+	+	+	-	-	+	+
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Налоговые издержки	-	+	+	+	+	-	-	-
Кредитная политика	-	+	+	+	-	-	-	+
Дивидендная политика	+	+	+	+	-	-	-	-
Инвестиционная политика	-	+	+	+	+	+	-	+
Потенциальное банкротство	+	+	+	+	+	-	+	+

Завершается анализ, обычно, разработкой мероприятий по повышению эффективности использования всех источников средств, ускорения оборачиваемости оборотных и обеспечения выполнения всех финансовых обязательств предприятия перед кредиторами и бюджетом. Финансовый анализ в целом -- это очень сложное, взаимосвязанное и творческое исследование, которое, при достаточной его проработке может во многом если не заменить, то основательно дополнить привычный для многих предприятий (особенно бывших государственных) анализ хозяйственной деятельности.

При анализе хозяйственной деятельности, в отличие от финансового анализа, используются не только стоимостные оценки показателей, но и натуральные, что крайне необходимо, например, при планировании закупок или оценке обеспеченности необходимыми средствами труда. Кроме того, отличие АХД от финансового анализа заключается во временном горизонте такого анализа. АХД наиболее эффективен при текущем планировании хозяйственной деятельности, а финансовый анализ, имея периодичность по крайней мере раз в квартал, позволяет оценить возможности предприятия в ближайшей и отдаленной перспективе.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибыли и убытками, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего может интересовать как тешущее финансовое положение предприятия, так и проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Она зависят также и от задач субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации.

Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и потока денежных средств. Эффективность или неэффективность управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, замены оборудования или технологии, и другие решения должны пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера ее экономического роста и роста общей финансовой эффективности. Финансовый анализ как метод познания экономических процессов и явлений занимает важное место в системе управлением предприятием.

Основными функциями финансового анализа являются:

объективная оценка финансового состояния объекта анализа:

u анализ бухгалтерской отчетности;

u расчет финансовых показателей и коэффициентов;

u операционный анализ по данным управленческого учета;

u прогнозирование вероятности банкротства;

u обобщение результатов анализа и отчет перед акционерами или служащими о финансовых результатах и финансовом состоянии предприятия;

u выявление факторов и причин достигнутого состояния;

u подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

u выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока:

- анализ финансовых результатов деятельности предприятия;

- анализ финансового состояния предприятия;

- анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия (анализ деловой активности).

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия предполагает определение финансового результата деятельности предприятия, который выражается в изменении величены его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Обобщенны наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 годовой и квартальной отчетности.

К ним относятся: прибыль (убыток) от реализации; прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности; прибыль (убыток) отчетного периода; нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода. Непосредственно по данным формы №2 могут быть рассчитаны также следующие показатели финансовых результатов: прибыль(убыток) от прочей реализации (основных средств и иного имущества); прибыль(убыток) от внереализационной деятельности; прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль и иных обязательных платежей (чистая прибыль); брутто-прибыль (валовая прибыль) от реализации товаров, продукции, работ, услуг. В форме №2 “Отчет о прибылях и убытках” по всем перечисленным показателям приводятся также сопоставимые данные прошлого года.

Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйственной деятельности предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой. Финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия, как партнера.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов, во-первых, оценку изменений по каждому показателю за анализируемый период (т. е. “горизонтальный анализ” показателей); во-вторых, оценку структуры показателей прибыли и изменений их структуры (т.е. “ вертикальный анализ” показателей ); в-третьих, изучение динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (“ трендовый анализ” показателей ); в-четвертых, выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественная оценка.

Основными задачами анализа финансовых результатов являются:

u анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли;

u факторный анализ показателей прибыли от реализации продукции ( работ, услуг);

u анализ финансовых результатов от прочей реализации, внереализационной и финансовой деятельности;

u анализ и оценка использования чистой прибыли;

u оценка качества показателей прибыли;

u анализ взаимосвязи затрат, объёма производства (продаж) и прибыли;

u анализ взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и потока денежных средств;

u анализ и оценка влияния инфляции на финансовые результаты.

Методика анализа финансового состояния предприятия включает следующие блоки:

- общая оценка финансового состояния предприятия и его изменения за отчетный период;

- анализ финансовой устойчивости предприятия;

- анализ ликвидности баланса.

Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого должен логически развиваться заключительный блок анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешнее проявление финансового состояния, которые обусловлены его сущностью. Углубление анализа на основании данных учета приводит к задачам, относящимся преимущественно к внутреннему анализу. Так, исследование факторов финансовой устойчивости вызывает необходимость внутреннего анализа запасов и затрат, а уточнение оценки ликвидности баланса производится с помощью внутреннего анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности.

В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния. Последние рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. Согласно классификации, относительные показатели финансового состояния подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Коэффициенты распределения и их изменения за отчетный период играют большую роль в ходе предварительного ознакомления с финансовым состоянием по сравнительному аналитическому балансу-нетто.

Коэффициенты координации используются для выражения отношения разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций имеющих различный экономический смысл.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, также в изучении их динамики за отчетный период или ряд лет. В качестве базисных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым, благоприятным с точки зрения финансового состояния, периодам; среднеотраслевым значениям показателей; значения показателей, рассчитанным по данным отчетности наиболее удачливого конкурента. Кроме того, базой сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значениям относительных показателей. Такие величины фактически выполняют роль нормативов для финансовых коэффициентов, хотя методики расчета в зависимости, например, отрасли производства пока не создано, поскольку в настоящее время не устоялся и поэтому лишен полноценной системной упорядоченности набор относительных показателей. Для анализа финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния предприятия.

Анализ и оценка эффективности деятельности предприятия является завершающим этапом финансового анализа. Эффективность может исследоваться с различных сторон: с точки зрения формирования затрат, планирование объёма производства, прибыли, реализации инвестиционных проектов и др. Однако, анализ поведения затрат, методов их распределения, составление и контроль выполнения смет, калькулирование себестоимости производства и реализации продукции - являются лишь необходимым начальным этапом анализа общей эффективности деятельности предприятия.

Анализ общей эффективности деятельности предприятия является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партия сырья или поставок продукции, замена оборудования или технологии и другие решения должны пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера её экономического роста и роста общей эффективности.

Основными задачами анализа эффективности являются:

- оценка хозяйственной ситуации;

- выявление факторов и причин достигнутого состояния;

- подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений;

- выявление и мобилизации резервов повышения эффективности финансово- хозяйственной деятельности.

Результаты анализа способствуют росту информированности администрации предприятия и других пользователей экономической информации о состоянии интересующих их объектов.

1.2 Особенности финансовой отчетности в условиях перехода на международные стандарты бухгалтерского учета

Финансовая отчетность - совокупность форм отчетности, составляемых на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователем обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятии, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия ими определенных управленческих решений. Финансовый учет, в свою очередь, обобщает данные производственного учета, которые накапливаются и используются предприятием для внутреннего пользования. Необходимость функционального разделения бухгалтерского учета в новых условиях на финансовый учет и производственный определяется принципиальными отличиями задач учета в плановой экономике и рыночной экономике.

В плановой экономике основными задачами бухгалтерского учета были сбор и обработка информации для государственных органов управления. Предприятие рассматривалось как отдельное звено по управлению государственной собственностью, обеспечивал информацию о его сохранности. В этих условиях отчетность служила средством проверки выполнения государственных заданий, правильности отчислений в государственный бюджет и сбора статистической информации.

В рыночной экономике бухгалтерская отчетность выполняет принципиально другие функции. Это вызвано тем, что во-первых, в условиях рынка меняется структура собственности. Во- вторых, предприятие вынуждено искать такие управленческие решения, которые бы обеспечивали ему успех в конкурентной борьбе и необходимые финансовый результаты. В -третьих, бюджетное финансирование и государственное кредитование в большинстве случаев не является для предприятия основным источником финансовых ресурсов.

В результате всего этого у предприятия, с одной стороны, возникает потребность в наличии своевременной полной информации для принятия управленческих решений и оценки их результатов. С другой стороны, предприятие должно предоставить соответствующую информацию тем, кто инвестирует (или собирается инвестировать) в него свои средства. Наряду с этим, в условиях рынка продолжается сохраняется необходимость отчета перед государством о правильности налоговых отчислений.

Таким образом, в условиях перехода к рыночной экономике бухгалтерский учет превращается в инструмент сбора, обработки и передачи информации о деятельности хозяйствующего субъекта, чтобы заинтересованные стороны могли принять обоснованные решения.

Система бухгалтерского учета, используемая до 2000 года, отражала интересы государства как единого собственника, следовательно, эта система не учитывала интересы других собственников, которых с каждым днем становиться все больше. Кроме того, переход на систему учета, сопоставимую с международной, позволит расширить возможности интеграции украинских предприятий в мировое хозяйство.

Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами - пользователями информации о деятельности предприятия.

Развитие международной торговли, увеличение количества совместных предприятий, международных концернов вызывает необходимость использования международных стандартов при составлении финансовой отчетности.

Финансовая (бухгалтерская) отчетность - это внешняя (открытая ) информации о предприятии, которая представлена в стандартных формах отчетности, не содержит данных, представляющих коммерческую тайну. Она может быть представлена различным пользователям (собственникам, партнерам, органам государственного управления и т. д.) и опубликована.

В соответствии с международными стандартами учета финансовая отчетность должна включать балансы, счета результатов, счета прибылей и убытков, отчеты об изменениях финансового состояния, приложения и другой пояснительный материал. Ответственность за подготовку финансовой отчетности возлагается на руководство предприятия. Отчетность, предназначенная для опубликования, подлежит аудиторской проверке. Финансовая отчетность публикуется один раз в год.

В соответствии с законом Украины “ О бухгалтерском учете и финансовой отчетности в Украине” финансовая отчетность предприятий не составляет коммерческой тайны. Открытые акционерные общества, предприятия-эмитенты облигаций, банки, доверительные общества, валютные и фондовые биржи, инвестиционные фонды и компании, кредитные союзы, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании и другие финансовые учреждения обязаны ежегодно предоставлять финансовую отчетность для публикации в прессе.

Финансовая отчетность украинских предприятий включает баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных средств, отчет о собственном капитале и примечания к отчетам. Для субъектов малого бизнеса представительств иностранных субъектов хозяйственной деятельности устанавливается сокращенная финансовая отчетность в составе баланса и отчета о финансовых результатах.

Формы финансовой отчетности предприятий и порядок их заполнения устанавливаются Министерством финансов Украины по согласованию с Государственным комитетом по статистике Украины.

Субъектами анализа выступают как непосредственно, так и опосредованно заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и пр.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство.

Каждый субъект анализа изучает информацию, исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам, целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам - выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.

Вторая группа пользователей бухгалтерской отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это - аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа. В отличие отчетность бухгалтерской отчетности данные управленческого (производственного учета) не могут представляться внешним пользователям; это сугубо внутренние отчеты, содержащаяся в них информация может представлять коммерческую тайну предприятия.

Анализируя финансовую отчетность, необходимо принимать во внимание влияние разных искажающих факторов, например инфляции. Кроме того, стоит отметить, что отчетность не лишена некоторых ограничений в плане построения. Статьи отчетности порой отражают суммы, которые сами по себе ничего не говорят -- требуется их расшифровка, а группировка статей не всегда соответствует логике анализа.

Эта отчетность представляет собой комплекс показателей, которым присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Логическая взаимосвязь состоит в взаимодополнении и взаимной корреспонденции отчетных форм, их разделов и статей. Многие статьи баланса комплексные и некоторые из них, которые касаются финансового и имущественного положения предприятия, расшифровываются в соответствующих формах 2 и 3. На основе этих данных можно построить различные аналитические модели для различных целей. Регулярность формирования на предприятиях стандартной отчетности позволяет проводить анализ оперативно, без дополнительных усилий по поиску информации. Кроме этого, можно говорить о динамике отслеживаемых показателей, об определении общих тенденций развития предприятия. Помимо перечисленных форм необходимо иметь дополнительную информацию о предприятии, которую не всегда можно выделить из бухгалтерского учета. Характер и объем информации часто определяется отраслью или конкретным предприятием, так как в каждой отрасли есть свои особенности и внимание аналитика могут привлечь разные показатели как наиболее характерные. И на выводы о состоянии предприятия эти показатели окажут более весомое влияние. Наличие пояснительной записки к бухгалтерскому отчету облегчает процесс анализа. Обычно в ней объясняются основные факторы, повлиявшие на финансовые результаты работы, общая характеристика финансового и имущественного положения и прочая полезная информация.

Главными требованиями к любой информации, которая составляет информационную базу анализа, являются ее уместность и достоверность. Эти два параметра качества в международных стандартах учета определяются как главные, благодаря которым информация становится полезной. Предлагаются следующее представление концептуальных основ бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Основные финансовые отчеты, которые используются при анализе -- стандартные формы квартальной и годовой бухгалтерской отчетностей. Это:

«Баланс предприятия» (форма 1);

«Отчет о финансовых результатах и их использовании» (форма 2);

«Отчет о финансово-имущественном состоянии предприятия» (форма 3);

Итоговая часть аудиторского заключения;

Прочая информация.

Баланс предприятия- это отчет об активах и пассивах. Состав активов показывает, как размещены средства предприятия (рисунок 3). Состав пассивов показывает источники финансирования активов, их ещё называют обязательствами предприятия (рисунок 4).Общая сумма активов всегда равны общей сумме пассивов (обязательств). Баланс составляется на определенную дату и показывает положение предприятия на эту конкретную дату.

По уровню ликвидности, т.е. по скорости преобразования в наличные деньги, активы делятся на малоликвидные, или фиксированные (основные средства и прочие внеоборотные активы), и ликвидные, или текущие (оборотные средства). В балансе предприятия активы размещены в порядке возрастания ликвидности.

Фиксированные активы включают основные средства (здания, сооружения, транспортные средства); нематериальные активы (стоимость прав пользования земельными участками, другими природными ресурсами, промышленными образцами, патентами, лицензиями, ноу-хау, товарными знаками, программным обеспечением для вычислительной техники и другой интеллектуальной собственностью); незавершенные капитальные вложения; долгосрочные финансовые вложения (инвестиции предприятия сроком более одного года в ценные бумаги других предприятий и государств а, вклады в уставные фонды других предприятий, прочие финансовые вложения).

Текущие активы включают денежные средства и средства, которые могут быть преобразованы в денежные менее чем за год. Это производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция, товары, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и другие доходные активы, приобретенные для получения доходов на сроком не более одного года), денежные средства в кассе, на текущих и валютных счетах, прочие денежные средства.

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (легкореализуемые ценные бумаги) относятся к абсолютно ликвидным активам предприятия.

Рис.3 Состав активов предприятия

В пассиве предприятия находятся источники собственных и приравненных к ним средств; долгосрочные обязательства; краткосрочные заемные средства; расчеты с кредиторами и прочие краткосрочные обязательства.

К источникам собственных и приравненных к ним средств относят капитал, фонды и резервы( уставный фонд, резервный фонд, другие фонды, которые предприятие образует в соответствии с учредительными документами, амортизационный фонд, доходы будущих периодов, резервы будущих расходов и платежей, нераспределенная прибыль).

К обязательствам относятся долго- и краткосрочные кредиты, долго- и краткосрочные заемные средства, кредиторская задолженность.

Рис.4 Состав пассивов предприятия

Отчет о финансовых результатах - это документ, дополняющий баланс дату, отчет о финансовых результатах дает информацию о прибыли, её использовании, об убытках за весь отчетный период. В отчете отражаются такие предприятия и показывающий эффект отчетность хозяйственной деятельности предприятия в течение определенного периода времени. В отличие отчетность баланса, который характеризует состояние активов и пассивов предприятия на определенную показатели, как выручка отчетность реализации (продукции, работ, услуг); затраты на производство реализованной продукции (работ, услуг); прибыль и убытки; платежи в бюджет; отчисления из прибыли в резервный (страховой) фонд предприятия, а также использование прибыли на производство, социальное развитие, материальное поощрение, благотворительные и другие цели.

Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и других показателей.

1.3 Методы и система показателей финансового анализа

Для решения конкретных задач финансового менеджмента применяется ряд специальных систем и методов анализа, позволяющих получить количественную оценку результатов финансовой деятельности в разрезе отдельных аспектов, как в статике, так и в динамике. В теории финансового менеджмента в зависимости отчетность используемых методов различают следующие системы финансового анализа, проводимого на предприятии (рисунок 5.):

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- сравнительный анализ;

- анализ коэффициентов;

- интегральный анализ.

а) горизонтальный (или трендовый) финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения (или тренда). В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие виды горизонтального (трендового) финансового анализа:

1) сопоставление финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода;

2) сопоставление финансовых показателей отчетного периода с показателями аналогичного периода прошлого года. Этот вид горизонтального анализа используется на предприятиях с выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности;

3) сопоставление финансовых показателей за ряд предыдущих периодов. Цель данного анализа является выявление тенденций изменений отдельных показателей, характеризующих результаты финансовой деятельности предприятия (определение линии тренда в динамике)

Все виды горизонтального (трендового) анализа дополняются исследованиями влияния отдельных факторов на изменение соответствующие динамические факторные модели, которые используются затем в процессе планирования отдельных финансовых показателей.

б) Вертикальный (или структурный ) финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия. В процессе осуществления данного анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих агрегированных финансовых показателей. В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие виды вертикального ( структурного) анализа:

Рисунок 5- Системы финансового анализа, базирующиеся на различных методах его проведения

1) структурный анализ активов. В процессе данного анализа определяется удельный вес оборотных и внеоборотных активов; элементный состав оборотных активов; элементный состав внеоборотных активов; состав активов предприятия по уровню ликвидности; состав инвестиционного портфеля и др. результаты данного анализа используются в процессе оптимизации активов предприятия.

2) структурный анализ капитала. В процессе этого анализа определяется удельный вес используемого предприятием собственного и заемного капитала; состава используемого заемного капитала по периодам его предоставления (кратко- и долгосрочный привлеченный заемный капитал); состав используемого заемного капитала по видам (банковский кредит, финансовый кредит и другие форм товарного или коммерческого кредита и т. п.). результаты данного анализа используются в процессе оценки эффективности финансового левириджа, определения средневзвешенной стоимости капитала, оптимизации структуры источников формирования заемных финансовых ресурсов в других случаях.

3) структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия, в составе каждого из этих видов денежных потоков более глубоко структурируется поступление и расходование денежных средств, состав остатка денежных активов по отдельным его элементам.

в) Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении значения отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования данной системы финансового анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие виды сравнительного финансового анализа:

1) сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и среднеотраслевыми показателями. В процессе анализа выявляется степень отклонений основных результатов финансовой деятельности данного предприятия отчетность среднеотраслевых с целью оценки своей конкурентной позиции по финансовым результатам хозяйствования и выявление резервов дальнейшего повышения эффективности финансовой деятельности.

2) Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятия- конкурента. В процессе данного анализа выявляются слабые стороны финансовой деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по повышению его конкурентной позиции на конкретном региональном рынке.

3) Сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия (его “ центров ответственности”). Такой анализ проводится с целью сравнительной оценки и поиска резервов повышения эффективности финансовой деятельности внутри подразделений предприятия.

4) Сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. Такой анализ составит основу организуемого на предприятии мониторинга текущей финансовой деятельности. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей отчетность плановых (нормативных) показателей, определяются причины этих отклонений и вносятся рекомендации по корректировке отдельных направлений финансовой деятельности предприятия.

г) Анализ финансовых коэффициентов (R- анализ) базируется на расчете соотношений различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов:

- коэффициент оценки финансовой устойчивости предприятия;

- коэффициент оценки платежеспособности (ликвидности) предприятия;

- коэффициент оценки оборачиваемости активов;

- коэффициент оценки оборачиваемости капитала;

- коэффициент рентабельности и другие.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития. Для проведения такой оценки в процессе финансового анализа используются следующие основные показатели:

а) коэффициент автономии (КА). Он показывает, в какой степени объем используемых предприятием активов сформирован за счет собственного капитала и насколько оно независимо от внешних источников финансирования. Расчет этого показателя осуществляется по следующим формулам:

(1.1)

(1.2)

где СК -- сумма собственного капитала предприятия на определенную дату;

ЧА -- стоимость чистых активов предприятия на определенную дату; К-- общая сумма капитала предприятия на определенную дату;

А-- общая стоимость всех активов предприятия на определенную дату;

6) коэффициент финансирования (КФ). Он характеризует объем привлеченных заемных средств на единицу собственного капитала, т.е степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Для расчета этого показателя используется следующая формула:

 (1.3)

где ЗК -- сумма привлеченного предприятием заемного капитала (средняя или на определенную дату);

СК -- сумма собственного капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

в) коэффициент задолженности (КЗ). Он показывает долю заемного капитала в общей используемой его сумме. Расчет этого коэффициента осуществляется по следующей формуле:

КЗ = (1.4)

где ЗК--сумма привлеченного предприятием заемного капитала (средняя или на определенную дату);

К -- общая сумма капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

г) коэффициент текущей задолженности (КТЗ). Он характеризует долю краткосрочного заемного капитала в общей используемой его сумме. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

(1.5)

где ЗКк-- сумма привлеченного предприятием краткосрочного заемного капитала (средняя или на определенную дату);

К-- общая сумма капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

д) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (КДН). Он показывает в какой степени общий объем используемых активов сформирован за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия, т.е. характеризует степень его независимости от краткосрочных заемных источников финансирования. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

КДН = (1.6)

где СК -- сумма собственного капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

ЗКК -- сумма заемного капитала, привлеченного предприятием на

долгосрочной основе (на период более одного года);

A -- общая стоимость всех активов предприятия (средняя или

на определенную дату).

Коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Проведение такой оценки требует предварительной группировки оборотных активов предприятия по уровню ликвидности. Для проведения оценки платежеспособности (ликвидности) в процессе финансового анализа используются следующие основные показатели:

а) коэффициент абсолютной платежеспособности или „кислотный тест” (КАП). Он показывает в какой степени все текущие финансовые обязательства предприятия обеспечены имеющимися у него готовыми средствами платежа на определенную дату. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

(1.7)

где ДА -- сумма денежных активов предприятия на определенную дату;

КФВ -- сумма краткосрочных финансовых вложений предприятия на определенную дату;

ОБК -- сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия на определенную дату;