Анализ рисков инвестиционной деятельности предприятия

Таким образом, можно сделать вывод, что ликвидность - это способность, как было обозначено выше, какого-либо актива трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью периода, на продолжении которого трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность. С этой целью определяется индекс ликвидности, который показывает сколько дней необходимо для преобразования текущих активов в наличность. Его расчет и динамика за год представлены в таблице 10.

Следует отметить, что,говоря о ликвидности предприятия, часто понятие ликвидности отождествляется с платежеспособностью. Коэффициенты ликвидности могут охарактеризовать финансовое состояние предприятия как удовлетворительное, но эта оценка ошибочна, если в текущих активах значительный удельный вес приходиться на неликвидные и краткосрочную дебиторскую задолженность.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности.

Уровень платежеспособности предприятия оценивают по данным баланса об основных характеристиках ликвидности оборотных средств, т.е. с учетом времени, необходимого для их перевода в денежную наличность. Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и ценные бумаги. Менее мобильны средства в расчетах, готовой продукции, товарах отгруженных и пр. Наибольшего времени ликвидности требуют производственные запасы. Исходя из этого определяют три уровня платежеспособности предприятия, которые оценивают соответственно с помощью трех коэффициентов: денежной, расчетной и ликвидной платежеспособности. Методика их определения по данным баланса отражена в таблице 11.

Таблица 10 Расчет индекса ликвидности.

Индекс ликвидности на начало года =;

Индекс ликвидности на конец года =4.

Проанализировав результаты расчета, представленного в таблице 10, необходимо отметить то, что индекс ликвидности ОАО ”Часовоярский ремонтный завод” на конец 1999 года снизился на 14,81, т.е. в конце анализируемого периода предприятию необходимо 16,34 дня для преобразования текущих активов в наличность. Данное изменение произошло за счет:

1. Проведения предприятием проведения расчетной политики с покупателями - отпуск продукции в рассрочку, и как результат - увеличение дебиторской задолженности;

2. Доля товарных запасов в течение анализируемого периода также возросла в силу специфики производства и изменения цен на сырьё;

3. Но при этом необходимо отметить значительное увеличение высоколиквидных активов: доли наличных средств предприятия, что свидетельствует о способности предприятия отвечать по своим обязательствам не прибегая к распродаже среднеликвидных активов.

Таблица 11 Расчет и анализ платежеспособности ОАО «Часовоярский ремонтный завод» за 1999г.

Из приведенных данных анализа можно сделать следующие выводы:

1. Коэффициент денежной платежеспособности на конец отчетного периода составлял 3,9, что ниже по сравнению с началом года на 17,4, то есть, расчетная платежеспособность упала на 1740%. Этот показатель свидетельствует о том, что на отчетную дату задолженность по краткосрочным обязательствам может быть погашена 3,9 раза.

2. Коэффициент расчетной платежеспособности составил на конец года 1,9,при этом его снижение составляет 0,7 раза. То есть, если на покрытия платежных обязательств взять не только денежные средства, но и средства в расчетах, готовую продукцию, отгруженные товары, дебиторскую задолженность и другие активы, которые реально можно реализовать, на конец периода (анализируемого года) платежные средства покрывают платежные обязательства в 1,9 раза.

3. Коэффициент ликвидной платежеспособности является наиболее обобщающим показателем. В числителе его отображаются все оборотные средства, а в заменителе - собственные источники их формирования. Этот показатель составляет на конец периода 1,3, т.е. его значение превысило единицу, что свидетельствует о превышении ликвидной стоимости оборотных средств на 0,3 выше платежных обязательств.

В ходе анализа прослеживается в целом снижение некоторых значений анализируемых показателей, но это не говорит об ухудшении положения предприятия, а свидетельствует о осмысленной работе по оптимизации использования финансовых ресурсов, т.к. значение некоторых показателей в различные анализируемые периоды составляет выше оптимальных значений.

2.4 Анализ финансовой устойчивости на примере ОАО «Часовоярский ремонтный завод»

Финансовая устойчивость предприятия является одной из наиболее важных характеристик финансового состояния предприятия. Она связана со степенью зависимости от кредиторов и инвесторов и характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Этот показатель дает общую оценку финансовой стабильности. В практике разработана система показателей, которые характеризуют финансовую стабильность предприятия. Основными из них являются:

- коэффициент концентрации собственно капитала;

- коэффициент финансовой зависимости;

- коэффициент маневренности собственного капитала;

- коэффициент структуры долгосрочных вложений;

- коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

- коэффициент структуры заемного капитала.

Специфика анализируемого предприятия заключается в отсутствии заемных средств. В силу этого количество показателей, используемых для исследования финансовой устойчивости, сводится к определению таких показателей:

- коэффициент концентрации собственно капитала;

- коэффициент балансовой независимости;

- коэффициент маневренности собственного капитала.

Таблица 12 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Часовоярский ремонтный завод» за 1999г.

Анализ результатов рассчитанных вышеперечисленных показателей свидетельствует о:

1. коэффициент концентрации собственного капитала, характеризующий долю собственных средств предприятия в общий сумме авансированного в него капитала, в течение анализируемого периода подвергся изменением в строну снижения; его значение на конец года составляет 0,92, что на 0,05 пунктов ниже значения этого показателя на начало периода. Однако значение показателя остается достаточно высоким, чтобы говорить об финансовой устойчивости предприятия, стабильности и независимости от внешних кредиторов.

2. коэффициент маневренности собственного капитала, характеризует долю собственного капитала, используемую для финансирования текущей деятельности предприятия, т.е. вложенная в оборотные средства, за анализируемый период был модифицирован в сторону увеличения и составил 0,47 на конец года, при этом рост значения составляет 0,09.

2.5 Анализ и оценка финансово-хозяйственной деятельности ОАО “Часовоярский ремонтный завод”

В работе предприятия важен результат, будь это прибыль, расширение географии сбыта, повышение курсовой стоимости акции и т.д. После достижения результата возникает необходимость оценки путей и средств его получения. Для оценки финансовой стороны удобно использовать форму 9.2 (методика расчета ее составляющих представлена в таблице 13).

Основной целью функционирования большинства предприятий является получение прибыли, которая обычно является основным источником финансирования развития предприятия. Прибыль от основной деятельности (реализации продукции, работ, услуг) представляет собой разность между выручкой от реализации продукции и полной себестоимостью этой продукции (для производственного предприятия).

Рост (снижение) прибыли обеспечивается многочисленными факторами, которые можно сгруппировать по пяти направлениям:

- изменение производственной себестоимости продукции, работ, услуг;

- изменение непроизводственных расходов (издержек обращения);

- изменение оптовых (розничных) цен на товары;

- изменение объема реализации продукции и ее ассортимента.

Каждый из этих факторов влияет по-разному, а следовательно, и оценивается по-разному. Погоня за снижением материальных затрат может отвлечь от проблемы обновления ассортимента; снижение непроизводственных расходов может оказаться не таким уж необходимым при существующих резервах повышения цен и т. д. Все же главными направлениями роста прибыли от основной деятельности остаются снижение себестоимости и рост объема реализации (объем реализации принято измерять в стоимостном и натуральном выражениях, тогда как сумма продаж имеет только денежную оценку).

В условиях конкуренции рост объема продаж, рост объема реализованной продукции -- самый важный показатель, главный критерий эффективности хозяйственной деятельности.

Таблица 13 Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности ОАО ”Часовоярский ремонтный завод”

Таблица 14. Методика расчета показателей результатов финансово-хозяйственной деятельности.

Результаты проведенного анализа результативности финансово-хозяйственной деятельности ОАО “Чсовоярский ремонтный завод”, представленные в поквартальной динамике за 1999 год, сделаны следующие выводы:

1. произошел значительный рост балансовой прибыли предприятия, что является свидетельством правильности ведения политики хозяйствования;

2. на фоне этих изменений имеет место увеличение в целом коэффициента прибыльности основного вида деятельности предприятия, но необходимо отметить снижение данного коэффициента во втором полугодии на 0,02. Общий коэффициент прибыльности за год в целом вырос и рост составил 0,02, но при этом наблюдается снижение данного коэффициента в разрезе по полугодиям. Модификация коэффициента прибыльности активов произошла в сторону увеличения и на конец анализируемого периода составляет 0,06 (для сравнения- на начало года он равен 0,02).

3. в структуре активов предприятия наблюдается рост по всем показателям оборачиваемости активов, что говорит о стабильной работе предприятия; этому свидетельством является увеличение товарных запасов и уменьшение периода пребывания производственных запасов на складе, т. е. имеет место роста загруженности производства.

4. особое внимание необходимо обратить на такие показатели - срок погашения долгов дебиторами и коэффициент динамики просроченной дебиторской задолженности. Анализ изменения первого показателя дает возможность сделать вывод о значительном снижении сроков погашения долгов дебиторами, а именно на 62,01дня в целом за анализируемый период, это результат изменения политики расчетов с покупателями.

2.6 Анализ деловой активности предприятия на примере ОАО «Часовоярский ремонтный завод»

Анализ финансовой деятельности предприятия предполагает оценку и анализ показателей деловой активности, позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств, при прочих равных условиях, отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

Из всех финансовых ресурсов предприятия только небольшая часть свободна - денежные средства. Другая часть находится в обращении: вложенные в основные и оборотные средства, при этом оборотные средства являются наиболее мобильной частью хозяйственных средств.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств имеет огромное значение для стабильности финансового состояния предприятия, исходя из следующих основных причин: во-первых, от скорости оборачиваемости средств зависит размер годового оборота, т.к. предприятие, имеющее небольшой оборот средств, но наиболее эффективно их использует, может производить такой оборот, как и предприятие с большим оборотом средств, но при меньшей скорости оборачиваемости. Во-вторых, с оборачиваемостью связана относительная величина затрат, которые снижают себестоимость единицы продукции. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств (например, сокращение пребывание материалов на складе) вынуждает ускорить оборот на других стадиях.

Для обоснования оценки состояния оборотных средств анализируется в первую очередь их динамика, т.к. балансовые остатки оборотных средств на конец года меньше, чем на текущие дата, т.к. перед составлением заключительного баланса проверяется его реальность путем проведения инвентаризации, результатом которой является, как правило, списание затрат, выявленных на протяжении года.

Для стабилизации финансового состояния важное значение имеет скорость движения денежных средств. На предприятии необходимо наличие минимального остатка денежных средств, который покрывал бы текущие обязательства. Отсутствие такого запаса свидетельствует о наличии финансовых осложнений на предприятии, а их чрезмерная величина - что реально предприятие претерпевает убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег. Поэтому на предприятии, наряду с анализом оборачиваемости оборотных средств, актуальным является и анализ оборачиваемости денежных средств.

Анализ показателей деловой активности ОАО «Часовоярский ремонтный завод» за1999год представлен в таблице 15.

Таблица 15 Анализ деловой активности ОАО «Часовоярский ремонтный завод» за 1999 год.