Кредитный рынок и денежная политика

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки РФ

АНО ВПО «ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ»

Факультет экономики, менеджемент и информационных технологий

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: «Макроэкономика»

На тему: «Кредитный рынок и денежная политика»

Исполнитель: Клинова Наталия Сергеевна

Москва 2016



Аннотация

Основная цель: Описать денежный и кредитный механизм государственного регулирования экономики.

Для достижения поставленной цели представляется необходимым решить следующие задачи:

описать теоретические аспекты денежный и кредитный политики

рассмотреть формирование денежного предложения и факторы спроса на деньги

описать банковскую систему и определить специфику Банка России

рассмотреть инструменты денежно-кредитного механизма государственного регулирования экономики

определить основные направления единой государственной денежный и кредитный политики России

Материалом исследования послужили работы Кейнса Дж.М. Общая теория занятости процента и денег. М.: Гелиос АРВ, 1999; Фридмена М. Если бы деньги говорили…/ Пер. с англ. - М., 1999; Грязновой А.Г., Думной Н.Н. Макроэкономика: Теория и Российская практика: Учебник / Общая редакция Грязновой А.Г.М.: КноРус, 2004; статистические данные Центрального банка России, Министерства Финансов.

Структура работы. Курсовая работа состоит из введения, двух частей: практической и теоретической части исследования, заключения, и списка использованных материалов. В конце каждой главы делаются выводы.

В Iчасти - теоретической части исследования рассматриваются основные концепции денежный и кредитный политики.

2 часть - практическая часть исследования посвящена анализу современной денежный и кредитный политики, проводимой Банком России в течение 2016 года.

В заключении подводятся итоги проделанной работы.



Содержание

Аннотация

Введение

1. Основные концепции денежный и кредитный политики

1.1 Монетаристский подход

1.2 Кейнсианский подход

1.3 Особенности современной кредитно-денежной политики России

1.4 Направления кредитно-денежной политики

1.5 Цели, объекты денежно-кредитной политики государства

2. Рынок денег

2.1 Денежному рынку свойственно три основных модели

2.1.1 Положение рынка

2.1.2 Предложение денег

2.1.3 Спрос на деньги

2.1.4 Схема проведения этих операций такова

2.1.5 Политика учетной ставки (ставки рефинансирования)

3. Банковская система

3.1 Что представляет из себя банковская система России в начале 2016 года

3.2 Центральный банк РФ

3.2.1 Функции центрального банка

3.3 Нормативные акты Банка России

3.4 Национальный банковский совет

3.5 Коммерческий банк

3.5.1 Структура современных банков

3.5.2 Классификация и виды современных банков

3.5.3 Функции коммерческих банков

3.5.4 Виды банковских операций

3.5.5 Ликвидность банков

3.6 Основные операции коммерческого банка

4. Инструменты денежный и кредитный политики

4.1 Обязательные резервы

4.2 Процентная политика Центрального банка

4.3 Операции на открытом рынке

4.4 Валютное регулирование

5. Анализ денежно-кредитного регулирования экономики в 2016 году

5.1 Инфляция и экономический рост

5.1.1 Предпосылки инфляции в 2016 году

5.1.2 Прогноз ЦБ по инфляции

5.1.3.Ожидания и реальность

5.1.4 Чего ждать и опасаться от инфляции в 2016 году в России

5.1.5 Выводы по прогнозу инфляции в 2016 году

5.2 Платежный баланс

5.4 Прогноз на будущее

5.5 Валютный курс

5.5.1 Классификация валютных курсов

5.5.2 Основные методы регулирования валютного курса

5.5.3 Что такое режим валютного курса

5.3 Реализация денежный и кредитный политики

6. Основные направления единой государственной денежный и кредитный политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов (утв.Банком России)

6.1 Сценарии макроэкономического развития в 2016 2018 года

Заключение

Список использованных материалов

Приложение



Введение

Актуальность настоящей работы обусловлена, с одной стороны, большим интересом к теме «Денежный рынок и денежно-кредитная политика государства» в современной науке, с другой стороны, ее недостаточной разработанностью. Рассмотрение вопросов связанных с данной тематикой носит как теоретическую, так и практическую значимость. Результаты могут быть использованы для разработки методики анализа «Денежного рынка и денежный и кредитный политика государства». Теоретическое значение изучения проблемы «Денежный рынок и денежная и кредитная политика государства» заключается в том, что избранная для рассмотрения проблематика находится на стыке сразу нескольких научных дисциплин. Объектами денежный и кредитный политики являются спрос и предложение. Субъектами денежный и кредитный политики выступают прежде всего центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежный и кредитный политики государства и коммерческие банки. Для непосредственного регулирования массы денег в обращении центральный банк использует различные денежные агрегаты, уменьшая или увеличивая их объем, меняя структуру денежных агрегатов в общей массе денег в денежном обороте. Денежный оборот регулируется центральным банком и в процессе осуществления кредитной политики, выражаемой в кредитной экспансии или кредитной рестрикции.

Научная новизна исследования заключается в расширении представлений о содержании денежно-кредитной политики и выработке путей ее совершенствования в современных условиях.

На защиту выносятся следующие наиболее существенные результаты, полученные лично аспирантом и содержащие элементы научной новизны:

S уточнено экономическое содержание денежно-кредитной политики: рассматривается стратегия и тактика уполномоченного органа государства (в нашей стране Банка России) по обеспечению стабильного сбалансированного функционирования денежно-кредитной системы страны с целью развития банковского сектора и его позитивного влияния на структуру экономики, а также повышения экономического роста и благосостояния граждан; *S определен системообразующий фактор денежно-кредитной политики РФ цели социально-экономического развития страны, задающие систему ограничений денежно-кредитной политики; в современной российской практике это выражается в установлении пределов динамикивалютного курса;

S выявлены противоречия между целевыми ориентирами экономической политики государства и внутренними ограничениями денежно-кредитной политики, которые выражаются в стремлении государства смягчить последнюю для повышения темпов экономического роста, но одновременно денежные власти стремятся сдерживать инфляцию, используя рестрикционные подходы в денежно-кредитной сфере;

Россия страна со сложной экономической и политической судьбой. Периодически экономика нашей страны, а вместе с ней, и ее денежно-кредитная политика оказываются в критических ситуациях.

В связи с чем, исследование денежный и кредитный политики Российской Федерации представляет сегодня для нас определенный интерес. Государственная денежно-кредитная политика традиционно рассматривается как важнейшее направление экономической политики государства.

Высшая цель государственной денежный и кредитный политики заключается в обеспечении стабильности цен, эффективной занятости и росте реального объема валового национального продукта. Эта цель достигается с помощью мероприятий в рамках денежный и кредитный политики, которые осуществляются довольно медленно, рассчитаны на годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. В связи с этим текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные и доступные цели, например, на фиксацию количества денег, находящихся в обращении, на определение уровня обязательных резервов, изменение ставки рефинансирования коммерческих банков и т.п.

Нельзя забывать и о том, что денежно-кредитная политика чрезвычайно мощный, а потому очень опасный инструмонт. С ее помощью можно выйти из кризиса, но и не исключена и печальная альтернатива усугубление сложившихся в экономике негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения адекватных путей воздействия денежный и кредитный политики на экономику государства, дадут положительные результаты. В качестве проводника денежной и кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Без верной денежный и кредитный политики, проводимой Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать. Конкретные методы и инструменты кредитно-денежной политики Центрального банка определены законом о Банке России и отличаются большим разнообразием. Центральному банку предоставлены самые широкие полномочия и полиная самостоятельность в вопросе о выборе методов и мероприятий по денежно-кредитному регулированию экономики страны в рамках действующего законодательства.

Актуальность данного исследования определяется необходимостью разъяснения и описания ряда еще не решенных до конца проблем.

Основная цель: Описать денежный и кредитный механизм государственного регулирования экономики.

Для достижения поставленной цели представляется необходимым решить следующие задачи:

описать теоретические аспекты денежный и кредитный политики

рассмотреть формирование денежного предложения и факторы спроса на деньги

описать банковскую систему и определить специфику Банка России

рассмотреть инструменты денежно-кредитного механизма государственного регулирования экономики

определить основные направления единой государственной денежный и кредитный политики России

Структура работы. Курсовая работа состоит из введения, двух частей: практической и теоретической части исследования, заключения, и списка использованных материалов. В конце каждой главы делаются выводы.

В 1части - теоретической части исследования рассматриваются основные концепции денежный и кредитный политики.

2 часть - практическая часть исследования посвящена анализу современной денежный и кредитный политики, проводимой Банком России в течение 2016 года.

В заключении подводятся итоги проделанной работы



1. Основные концепции денежный и кредитный политики

валютный макроэкономический кредитный россия

В основе денежный и кредитный политики лежит теория денег, которая включает исследования процессов воздействия денег и денежный и кредитный политики на состояние экономики в целом.

Длительное время среди экономистов ведутся дискуссии по проблемам значимости и роли денежный и кредитный политики в условиях рынка. Это обусловлено двумя различными подходами к теории денег: модернизированной кейнсианской теорией, с одной стороны, и современным монетаризмом с другой.

И современные кейнсианцы и монетаристы согласны, что состояние денежной сферы и изменения в ней под воздействием денежный и кредитный политики влияют на состояние национальной экономики в целом. Но они оценивают по-разному и значение этого влияния, и сам его механизм.

С точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитного регулирования должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов спрос и предложение денег.

1.1 Монетаристский подход

Формирование теории монетаризма в 60-70-х годах ХХстолетия происходило в рамках возрождения традиций неоклассического направления в экономической и количественной теории денеиг. Наиболее известный теоретик монетаризма М.Фридмен лауреат Премии Альфреда Нобеля по экономике, которая ему присуждена «За достижения в области анализа потребления, истории денежного обращения и разработки монетарной теории, а также за показ им сложности стабилизационной политики».

Основные работы: «Капитализм и свобода» (1961), «Монетарная история Соединенных Штатов, 1867-1960» (1961), «Доллар и дефицит» (1967), «Деньги и экономическое равновесие» (1971).

монетаристы предлагают свести к нулю государственное регулирование экономики, ограничив его денежно-кредитным регулированием, осуществляемым совместно с центральным банком, так как ни одно правительство не может быть мудрее рынка; «за неизбежные ошибки государства мы отвечаем своими деньгами, а оно нашими»; «чем меньше доля государственных расходов в ВНП, тем лучше жизнь людей»;

Методология Монетаризма заключается в том, что рынки в достаточной мере конкурентные, рыночная система без особого вмешательства государства способна обеспечить значительную макроэкономическую стабильность.

Инструментами саморегулирования экономики являются гибкие цены, заработная плата и ставки процента.

В макроэкономической политике М. отводит главное место монетарной политике и второстепенной бюджетно-налоговой ( фискальной ) политике.

для стимулирования деловой активности, стабилизации экономической системы необходимо поддерживать устойчивый и обоснованный уровень инфляционных ожиданий. В этом случае уровень безработицы будет независим от уровня инфляции, поскольку «безработица связана не с инфляцией как таковой, а с неожидаемой инфляцией; устойчивого компромисса между инфляцией и безработицей не существует» . Таким образом, приоритет принадлежит регулируемому росту денежной массы;

М. Фридмен и его последователи разрабатывали вопросы о конкретных свойствах функции спроса на деньги. Фридмен создал особую теорию портфельного подхода к спросу на деньги .В отличии от кейнсианского противопоставления денег и ценных бумаг при формировании портфеля ( набора активов ) хозяйствующего субъекта , в модели Фридмена наличность выступает как одна из составляющих в процессе потребительского выбора среди других видов активов.

Монетаристы разделяют теорию нейтральности денег, в соответствии с которой, изменение количества денег, находящихся в обращении, в долгосрочном периоде не влияет на реальный объем производства, но на коротких промежутках времени такое воздействие возможно.

При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется, и, чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, в конечном счете, это приводит к росту национального производства и, как следствие, валового национального продукта. Исходя из этого, М.Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной денежный и кредитный политики, а именно: необходимо поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении.

«Денежное правило» М.Фридмена предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении в пределах 4-6% в год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 4-6% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста валового национального продукта будет падать.

Интерес к рекомендациям монетаристов о применении «денежного правила» на практике «вспыхнул» в начале 70-х годов ХХстолетия, когда кейнсианская концепция «формирования эффективного совокупного спроса» посредством мер государственного (фискального и бюджетного) регулирования на фоне возникшей стагфляции, непрекращающегося роста процентных ставок и нестабильности валютных курсов показала свою неэффективность. Монетаристские рецепты с конца 70 начала 80-х годов реализовались в известные программы «неоконсерваторов» «рейганомика в США, «тетчеризм» в Великобритании.

Политика монетаризма в тот период оказалась успешной в экономической практике многих стран, однако сам М. Фридмен отмечает, что пользоваться монетарными рычагами следует очень осторожно. Развивая мысль Джона Стюарта Милля, М.Фридмен сравнивает деньги с механизмом, очень эффективным, но и очень капризным, поломка которого повергает в конвульсии все другие механизмы. Поэтому М.Фридмен советует экономистам и политикам избегать резких повышений и понижений, давая обществу возможность приспособиться к некоторому постоянному темпу роста определенного денежногоагрегата, не переоценивать хорошую политику и не повторять ошибок.

1.2 Кейнсианский подход

С точки зрения кейнсианцев рыночная система в основном неконкурентна и поэтому подвержена макроэкономической нестабильности. Для убиранияэтого недостатка требуется активная государственная политика по стабилизации экономики. Для кейнсианцев основным фактором, определяющим реальный объем производства, занятости и уровня цен, являются совокупные расходы. Поэтому они делают упор на них и на их компоненты.

Основное кейнсианское уравнение имеет следующий вид:

Са + In + Хn + G = ЧHП,

Где Са - потребительские расхода,

In - инвестиции,

Хn чистый экспорт,

G - государственные расходы,

ЧНП - чистый национальный продукт.

Суть здесь такова: совокупные расходы равны объекту производства в стране.

Кейнсианцы считают, что компоненты совокупных расходов определяются многими факторами, которые по большей части не зависят от предложения денег. Скачки же в совокупных расходах воздействуют в первую очередь на уровни производства к занятости, а не на цены. Поэтому государство, с их точки зрения, с помощью фискальной и кредитной и денежной политики должно смягчать резкие подъемы и спады производства и занятости. Другими словами государство призвано играть активную роль в регулировании экономики.

Такая недостаточность спроса, помоему мнению, обусловлена тем, что по мере роста доходов снижаются темпы увеличения спроса на полезные блага: у людей уменьшается «склонность к потреблению» и усиливается «стремление к сбережениям».

По утверждению Д. Кейнса «Основной психологический закон …состоит втом, что люди склонны, как правило, увеличивать свое потребление с ростом доходов, но не в той мере, в какой растет доход»

Из-за снижения прибыльности производства, предприниматели предъявляют недостаточней спрос на средства производстве, проявляют «склонность» терять веру в будущие доходы».И напрягают своих рабочих, заставляя их работать без передышки на обед, чтоб больше заработать денег, хотя прибыльность производства уменьшается, пытаются разработать что то новое. Случай похож на аптечные таблетки нурофен, но-шпа, анальгин, все от боли и стоят по -разному, чтоб заработать больше фирма штампует другое название лекарства и поднимает цену на него, так как народ не знает что за лекарство, а продавец его расписывает какое оно хорошее естесственно мы покупаем то лекарство которое разрекламировали, а старое средство забывается.И самое обидное кажется старо-новое лекарство помогает лучше чем старое, хотя все равно одно и тоже и помогает одинаково, сила убеждения сильна.

Основное теоретическое уравнение, на котором базируется кейнсианство:

Y = С + G + I + NХ,

где Y номинальный объем ВНП, С потребительские расходы, G государственные расходы на покупку товаров и услуг, I частные плановые инвестиции, NХ чистый экспорт. Большую роль кейнсианцы отводят инвестициям, от увеличения, общей суммы которых зависит повышение занятости, «дохода общества» и тем самым повышение потребительского спроса.

Основные моменты кейнсианского подхода к регулированию экономики связаны со стабилизационной функцией государства, направленной на поддержание высокого уровня занятости и ценовой стабильности, а также на стимулирование экономического роста.

Для стабилизации и стимулирования экономического роста кейнсианцы предлагают использовать возможности:

а) государственного бюджета;

б) налоговой политики;

в) регулирования нормы процента (Центробанком)

В условиях спада производства государству рекомендуется стимулировать расширение инвестиций путем:

а) увеличения государственных расходов на закупки товаров и услуг;

б) поощрения частных инвестиций;

в) влияния на норму банковского процента;

г) регулирования ставки налогообложения с целью повышения или понижения потребительского и производственного спроса.

В условиях инфляции государство может оказывать влияние на норму ссудного процента в сторону его снижения. В результате этого возрастут инвестиции, объем производства и национального дохода, что в свою очередь, повлияет на увеличение занятости и расширение спроса.

Связи с этим можно сделать выводы?

Основные черты кейнсианцевских взглядов следующие: принципы эффективного спроса; рост огосударствления экономики; налаживание государственного регулирования и планирования; расширение государственных социальных программ.

Экономическая теория Д. Кейнса прошла проверку практикой. Многие ее положения были положены в основу экономической политики ряда Западных стран. Рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему с многими внутренними «пороками». Поэтому государство должно часто использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе денежно-кредитные

С целью усиления «эффективного спроса» были расширены рынки потребительских товаров и средств производства путем роста огосударствления экономики, разработки рекомендательных планов и программ социально-экономического развития, создания большого и устойчивого государственного рынка, привлечения фирм к выполнению государственных заказов.

Государственное регулирование придало Западной экономике «второе дыхание». Но его хватило не надолго. Из-за большого перерасхода бюджетных средств в США, Англии и других государствах стали увеличивать размер налогов, что подрывало заинтересованность предпринимателей и работников. Для покрытия дефицита государственного бюджета правительства прибегали к кредитным средствам, займам, эмиссии денег. Все это породило так называемую английскую болезнь - стагфляцию (низкие темпы роста производства, инфляция и массовая безработица).

1.3 Особенности современной кредитно-денежной политики России

Российская денежная политика имеет маленький период своего существования и груз предшествовавшего ей директивного планирования денежного обращения с четко действующими механизмами его реализации в лице системы Центробанка СССР. Сложности ее становления связаны с неразвитостью институциональных структур денежного рынка и сферы кредитных и денежных отношений в целом: банков и финансовых организаций, рынка ценных бумаг, рынка капиталов, разнообразных средств платежа, а также глубочайшим денежным кризисом, который развивается на фоне стихийных преобразований экономики и политических потрясений. Кроме того, сохраняется традиционная подчиненность денежного и кредитного механизма общегосударственным установкам экономического курса в разрез с объективными требованиями реального хода экономических процессов и денежного обращения в целом.

Противоречия денежной политики несоответствие между рестрикционной направленностью ее и установками правительства на укрепление банковской системы, между либерализацией денежных отношений и административным режимом обеспечения финансирования государственного долга.

За период с 1991 г. банковская система страны получила наиболее глубоки познания, связанные с созданием двухуровневой банковской системы, быстрым ростом числа коммерческих банков, формированием рынка кредитных ресурсов и ценных бумаг, внутреннего валютного рынка и переходом к использованию рыночных инструментов денежно-кредитного регулирования, которые постепенно замещают прямой административный контроль над движением финансовых средств. В то же время демонополизация банковской системы осущ. без достаточно проработанной законодательной, нормативной и организационной базы, что послужило одним из факторов появления проблемы расчетов между хозяйствующими субъектами, неэффективности кредитной политики.

Проблема расчетов проявилась в развитии псевдоденежных отношений, появлении денежных суррогатов. Псевдоденежные отношения -межхозяйственные неплатежи, задолженность регионов федеральному бюджету, внебанковская эмиссия платежных средств в виде разного рода векселей и долговых обязательств. Денежные суррогаты незаконные средства платежа, выпускаемые отдельными регионами в условиях нехватки наличных денег для проведения взаиморасчетов между предприятиями и с населением. В 1991-1997 гг. наблюдалась инфляционная спираль заработной платы и цен кумулятивный процесс повышения заработной платы и цен, "подкармливающих" друг друга.

Денежная политика в переходный период была подчинена одной цели ограничению денежной эмиссии и совокупного спроса.

Для этого широко применялись высокая ставка процента, увеличение нормы обязательных резервов). Однако продажа государственных ценных бумаг не могла принести таких же результатов, как в странах с устоявшейся рыночной экономикой по причине неразвитости вторичного рынка ценных бумаг и фондового рынка вообще. Активно используются административные рычаги, например, введение фиксированных границ валютного курса.. Практически парализована склонность экономических субъектов к денежным накоплениям и созданию резервов. Коммерческие банки переключились с кредитных операций на операции с ценными бумагами и валютой, обеспечивающие спекулятивную прибыль.

Принципы кредитной и денежной политики, направленной на экономическую стабилизацию, должны обеспечивать следующую схему: "накопление капитала расширение спроса рост производства и занятости -рост бюджетных доходов сокращение бюджетного дефицита снижение инфляции".

1.4 Направления кредитно-денежной политики

Денежная и кредитная политика представляет собой комплекс мер, принимаемых государством в сфере денежного обращения и кредита, нацеленных на обеспечение экономического роста и занятости населения, выравнивание платежного баланса. В нашей стране денежную и кредитную политику определяет Банк России совместно с Правительством РФ, ежегодно разрабатывая Основные направления единой государственной денежный и кредитный политики, которые затем принимает Государственная Дума. Последний из таких материалов - это Основные направления единой государственной денежный и кредитный политики на 2011 г. и период 2013 и 2014 гг.

К ним относятся:

совершенствование системы рефинансирования коммерческих банков, исключение кредитов ЦБ из круга источников финансирования дефицита государственного бюджета; предоставление кредитов коммерческим банкам только через рыночные механизмы (кредитные аукционы, ломбардные кредиты, операции РЕПО); повышение эффективности других инструментов кредитноая и денежного регулирования (обязательных резервов). Она должна быть взаимосвязана с целями и направлениями валютной политики, в том числе валютного контроля.

Среди задач развития банковской системы России следует отметить повышение скорости и надежности системы расчетов в народном хозяйстве; сокращение доли, наличного оборота путем повышения эффективности безналичных расчетов; формирование и контроль за деятельностью системы сберегательных банков, работающих со вкладами населения; повышение устойчилости и совершенствование структуры банковской системы; приближение экономических нормативов и требований ЦБ к международной системе бухгалтерского учета и отчетности.

Меры по развитию рынка, государственных ценных бумаг выдумывают расширение круга инвесторов, организацию полномасштабной внебиржевой торговли государственными ценными бумагами, улучшение системы депозитарного обслуживания.

1.5 Цели, объекты денежно-кредитной политики государства

Денежная и кредитная политика государства традиционно рассматривается как важнейшее направление государственного регулирования экономики.

Высшая цель денежной и -кредитной политики государства заключается в обеспечении стабильности цен, эффективной занятости и росте реального объема ВНП. Эта цель достигается с помощью мероприятий в рамках денежной и кредитной политики, которые осуществляются довольно медленно, рассчитаны на годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. В связи с этим текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные и доступные цели, чем указанные выше глобальные задачи, например на резерв количества денег, находящихся в обращении, определение уровня обязательных резервов, изменение ставки рефинансирования коммерческих банков и т.п.

В любом случае проводником денежно-кредитной политики государства выступает Центробанк в соответствии с присущими ему функциями, а объектами политики являются спрос и предложение на денежном рынке.



2. Рынок денег

Рынок денег и его основные составляющие

Практически во все времена деньги являлись единственным платежным средством, при помощи которого всегда можно было приобрести любые товары, продукцию, услуги. Поэтому основной характерной особенностью денежной единицы является ее ликвидность, то есть, возможность денег участвовать в процессе приобретения материальных благ.

Деньги являются основой полноценного функц-вания любого денежного рынка. Поэтому рынок денег - это свод различных инструментов, которые способны обеспечить взаимодействие между спросом и предложением на деньги. Субъектами рынка денег могут выступать кредитные учреждения, которые занимаются эмиссией денег, и иные макроэкономические участники, которые предъявляют на них спрос.

Важно сказать, что в нужном понимании, деньги на денежных рынках не покупаются и не продаются, как это принято делать, например, с акциями на рынке фондовом. И это является главной его особенностью. Проще говоря, деньги на рынке просто обмениваются на иные активы, например, на акции, векселя, банковские акцепты и тому подобное. При этом предложение и спрос, которые формируются на рынке денег, являются главными показателями, которые определяют конечную цену денег. Данной ценой всегда выступает уровень процентной ставки.

Проще говоря, как только на рынке происходит увелич. спроса на деньги, ставка начинает уменьшаться. И наоборот, как только спрос начинает падать, ставка начинает повышаться. Причем, при стабильности на рынке денег, появляется баланс между предложением и спросом на финансы. Достигается подобное равновесие в тот момент, когда ставка будет меняться в том же векторе, что и прибыль. Если рассматривать равновесие на рынке денег с точки зрения экономического показателя страны, то если доходы государства начнут расти, это приведет к повышенному спросу на деньги, и как следствие произойдет рост процентной ставки. Если же доходы государства начнут падать, это приведет полностью к противоположному процессу.

Принято выделять несколько основных составляющих рынка денег:

- рынок европейских валют. Здесь происходит оборот денег среди многочисленных стран мира. Поэтому здесь, в связи с тем, что отсутствует единый стандарт платежного средства, можно запросто приобретать и продавать различную валюту любого государства, цена на деньги формируется в зависимости от текущего предложения и спроса;

- краткосрочный рынок ценных бумаг, где активами выступают такие краткосрочные обязательства, как, например, коммерческие векселя, акции и иные бумаги;

- рынок денег межбанковских ссуд и кредитных обязательств. Здесь главным участником - кредитором, выступает ЦБ. Причем негосударственные кредитно-финансовые структуры (коммерческие банки) являются заемщиками.

2.1 Денежному рынку свойственно три основных модели

2.1.1 Положение рынка

Наиболее оптимальное положение рынка денег - равновесие, которое складывается только в том случае, если совпадает спрос на деньги и их предложение. Достигается данный эффект тогда, когда была достигнута соответствующая ставка банка. Сохр. равновесие только до тех пор, пока ставка будет следовать в направлении за доходом. Основными параметрами равновесия, от которых оно зависит, является процентная ставка и денежная масса. Причем самое примечательное заключается в том, что если будет нарушен баланс и равновесие, экономическая ситуация на всех рынках и в стране может сильно пошатнуться и привести к серьезным сбоям в финансовой структуре.

2.1.2 Предложение денег

Денежное предложение, которое думает общий объем денежных единиц, выпущенных в обращение государством, то есть эмиссия. Единственный субъект, которому принадлежит право эмиссии денег - ЦБ РФ. При этом для каждого государства очень важно, для обеспечения стабильности в экономике, осуществлять тщательный контроль над выпущенными в оборот, финансовыми потоками наличных денег.

Под предложением денег (МS - mоnеysuррly) понимается денежная масса, находящаяся в обращении и складывающаяся из соответствующих денежных агрегатов.

Предложение денег графически отображается обычно вертикальной прямой, поскольку предполагается, что на каждый данный момент создано определенное, фиксированное количество денег, которое не зависит от величины ставки процента (MS1).



Реально предложение денег зависит от целей, которые ставятся в рамках денежный и кредитный политики конкретной страны:

1. Если целью денежный и кредитный политики является поддержание на неизменном уровне количества денег в обращении, то рисунком денежного предложения будет действительно вертикальная прямая ( MS1)

2. Целью денежный и кредитный политики государства может быть и поддержание фиксированной ставки процента. Такая денежно-кредитная политика называется гибкой(MS2).

3. Третий вариант графического отображения денежного предложения -- наклонная кривая (MS3) показывает, что денежно-кредитная политика допускает колебания и денежной массы в обращении, и нормы процента.

Предложение денег это денежная масса, находящаяся в обращении и складывающаяся из соответствующих денежных агрегатов.

Структура денежной массы:

· Составные элементы денежной массы называются денежными агрегатами

· Они располагаются в порядке убывания ликвидности

· и/или возрастания их роли как средства сохранения ценности

· Нет универсальной номенклатуры агрегатов, для каждой страны состав и структура зависят от общего уровня развития

В нашей стране деньги это все,за деньги все можно купить и спросить.

ЦентроБанк России выделяет четыре агрегата денежной массы:

М0 наличные деньги, то есть банкноты и монеты, находящиеся в обращении

М1= наличные деньги + текущие депозиты

М2= сумма М1 + срочные депозиты

М3= сумма М2+ долгосрочные крупные депозиты с фиксированным сроком + счета в небанковских финансовых институтах

Анализ денежных агрегатов: Самым большим является агрегат М2; Для России характерна большая доля агрегата М0

Денежное предложение зависит от 3 главных факторов:

1. Размер денежной базы

2.Соотношение «наличность-депозиты»

3.Соотношение «резервы-депозиты»

Представим всю денежную массу как сумму наличных и депозитов

M=С+D

Отношение наличности к депозитам или коэффициент депонирования зависит от многих институциональных причин:

Развитость системы безналичных платежей, электронных денег

Близость банков, скорость обслуживания

Привычки населения

Сезонные колебания, праздники

Ставка процента

Предложение денег определяется преимущественно не интерпретацией поведения субъектов экономики, а институциональными факторами:

Государство регулирует предложение денег

Банковская система создает и уничтожает деньги

Орган, который регулирует денежного предложения, является Центральный Банк

2.1.3 Спрос на деньги

Спрос на деньги всегда возникает потому, что общество постоянно нуждается в приобретении материальных благ, а их покупка возможна только благодаря наличию денег.Нету денег значит ты бомж. Без денег ничего не дадут, в СССР был народ другой не было денег не было зла, а сейчас стали все злые смотрчт только к себе в карман жаль что все люди сталия злыми.

Объем спроса на деньги всегда зависит от таких основных факторов, как:

- от общего уровня цен в гос-ве. Поэтому чем будут выше расценки на блага, тем больше потребуется денежных средств в обращении;

- от оперативности оборота денег в обращении (в том числе и на рынках). Поэтому любые показатели, которые оказывают хоть какое-то влияние на скорость обращения финансовых потоков в стране, так же будут оказывать воздействие на денежный спрос;

- от показателя объемов производства. То есть, когда повышается производственные показатели, начинают возрастать доходы от реализации, и, вследствие этого, начинает увеличиваться спрос на деньги.

спроса на деньги как средство обращения (то есть, деловой, операционный, трансакционный или спрос на деньги для совершения сделок);

спроса на деньги как средствс или спекулятивный спрос).

Спрос на деньги как средство обращения опр. уровнем денежного или номинального валового национального продукта (прямо пропорционально). Чем больше доход в обществе, чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуется денег для реализации экономических сделок в рамках национальной экономики.

С определенным упрощением можно сказать, что операционный спрос на деньги не зависит от ставки процента, и тогда графическое отображение спроса на деньги для сделок будет выглядеть следующим образом ( рис.2.2).

Распред. финансовых активов, например, на наличные деньги и облигации зависит от величины стасвки процента. Чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спрос на них, тем ниже спрос на наличные деньги, и наоборот.

Итак, общий спрос на деньги зависит от номинальной ставки процента и объема номинbального валового национального продукта.

Соответственно, графическое отображение общего спроса на деньги будет выглядеть следующим образом (рис. 2.3.)



Где номинальная процентная ставка на вертикальной оси, общий спрос на деньги на горизонтальной оси. Перемещения вдоль кривой показывают изменения процентной ставки. При высоких процентных ставках кривая становится почти вертикальной, поскольку все сбережения вкладываются в этой ситуации в ценные бумаги. Спрос же на деньги ограничивается операционным спросом и уже не уменьшается при дальнейшем росте процента. В целом денежный рынок может иметь следующее графическое отображение



На рис. 2.4. точка Е находится на пересечении кривых спроса и предложения денег и определяет «цену» равновесия на денежном рынке. Это равновесная ставка процента, то есть альтернативная стоимость хранения не приносящих проценты денег. Равновесие на денежном рынке является подвижным, то есть оно постоянно меняется под воздействием ряда факторов. При увеличении предложения денег возникает их кратковременный избыток. Люди стремятся уменьшить количество своих денежных запасов, не приносящих процентов, покупая другие финансовые активы (например, облигации). Спрос на них повышается, цены, соответственно, увеличиваются. Процентная ставка или альтернативная стоимость хранения не приносящих процентов денег падает. Поскольку ликвидность становится менее дорогой, население и фирмы постепенно поднимается количество денег, которые они готовы держать на руках, и восстанавливается равновесие на денежном рынке при большем предложении денег и меньшем проценте.

Уравнение обмена

Существует определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных тохzzваров и услуг в рамках национальной экономики.

Эта связь выражается уравнением обмена И.Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег.

Американский экономист-математик Ирвинг Фишер (1867--1947), сформулировал следующее уравнение обмена:

M Ч = Р Ч Q

где М масса денег в обращении; скорость обращения денег (среднегодовое количество оборотов, сделанных деньгами, которые находятся в обращении и используются на покупку конечных товаров и услуг, или количество раз, которое денежная единисца обменивалась на товары и услуги в течение года); Р средняя цена товаров и услуг; (Qколичество проданных товаров и оказанных услуг в рамках национальной экономики.

Иными словами, количество денег в обращении, умноженное на число их оборотов в актах купли продажи за год, равняется объему валового национального продукта.

Уравнение обмена И.Фишера позволяет понять, почему колеблются цены и, соответственно, покупательная способность денег, объем реального национального продукта. Например, при постоянных и Qизменение денежного предложения (М) будет прямо влиять на цены. Однако роста цен не произойдет, если увеличение денежного предложения будет происходить одновременно с расширением выпуска товаров и объема оказанных услуг в той же или большей степени.

1. Если предложение денег выросло, то

график предложения денег перемещается вправо;

при неизменном спросе на деньги равновесная ставка процента снижается.

2. При уменьшении предложения денег будут происходить обратные процессы. Если предложение денег уменьшается, то равновесие на денежном рынке восстанавливается при меньшем, чем первоначальное, количестве денег в обращении и большей, чем первоначальная, ставке процента.

3. Если спрос на деньги вырос, то:

кривая спроса на деньги сдвинется вправо вверх;

при неизменном предложении денег процентная ставка повышается.

4. При уменьшении спроса на деньги и неизменном предложении будут происходить обратные явления: равновесие на денежном рынке устанавливается при более низкой, чем первоначальная, ставке процента.

5. Сдвиг в спросе на деньги вызван циклическими изменениями, и он нежелателен. С помощью денежный и кредитный политики можно «сгладить» эти изменения. В случае циклического «перегрева» экономики допускается повышение процентных ставок. Следствием роста нормы процента будет снижение деловой активности. И наоборот, в случае циклического спада следует добитьсяснижения нормы процента и тем самым повышения деловой активности в результате увеличения инвестиционного спроса.

6. Сдвиг в спросе на деньги вызван исключительно ростом цен. В таком случае любое увеличение денежного предложения будет «раскручивать» инфляционную спираль. Целью денежный и кредитный политики будет поддержание денежной массы, находящейся в обращении, на определенном, фиксированном уровне. Графически денежное предложение при этом будет отображаться вертикальной прямой.

7. Если Центральный банк ставит задачу нейтрализовать воздействие изменения скорости обращения денег на национальную экономику, он придерживается гибкой денежный и кредитный политики: масса денег в обращении должна возрастать (или уменьшаться) в такой же пропорции, в какой уменьшается (или возрастает) скорость обращения денег. Графическим отображением денежного предложения в таком случае будет горизонтальная прямая.

2.1.4 Схема проведения этих операций такова

1. Предположим, что на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении и Центральный банк ставит задачу по ограничению или ликвидации этого излишка. В этом случае Центральный банк начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам или иным хозяйственным субъектам, которые покупают правительственные ценные бумаги через специальных дилеров. Поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут, и, соответственно, возрастает их «привлекательность» для покупателей. Население (через дилеров) и банки начинают активно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит к сокращению банковских резервов. Сокращение банковских резервов, в свою очередь, уменьшает предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору. График предложения денег сдвигается влево, а процентная ставка растет.

2. Предположим теперь, что на денежном рынке недостаток денежных средств в обращении. В этом случае Центральный банк проводит политику, направленную на расширение денежного предложения, а именно: ЦБ начинает скупать правительственные ценные бумаги у банков и населения. Тем самым Центральный банк увеличивает спрос на государственные ценные бумаги. В результате их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает, что делает казначейские ценные бумаги «непривлекательными» для их владельцев. Население и банки начинают активно продавать государственные ценные бумаги, что приводит к увеличению банковских резервов и (с учетом мультипликационного эффекта) к увеличению денежного предложения. График предложения денег сдвинется вправо, процентная ставка упадет.

2.1.5 Политика учетной ставки (ставки рефинансирования)

Ставки рефинансирования это процент, под который Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. Учетная ставка это процент или дисконт, по которому Центральный банк считает банковские векселя равнозначно кредитованию коммерческих банков. Центральный банк дает этот кредит не всем желающим коммерческим банкам, а лишь тем, кто имеет хорошие деньги, но терпит временные трудности. Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает Центральный банк. Понижение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. Коммерческие банки стремятся получить кредит. При этом повышаются резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное повышение количества денег в обращении.

И наоборот, повышение учетной ставки делает займы невыгодными. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, так как они становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения. Среди инструментов монетарной политики политика учетных ставок занимает второе по значению место после политики Центрального банка на открытом рынке (а в некоторых странах является главным инструментом управления предложения денхег) и проводится обычно в сочетании с деятельностью Центрального банка на открытом рынке.

Так, при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения Центробанк устанавливает высокую учетную ставку (выше доходности ценных бумаг), что ускоряет процесс продажи коммерческими банками правительственных ценных бумаг населению, так как им становится невыгодно восполнять резервы займами у Центрального банка, и повышает эффективность операций на открытом рынке. И наоборот, при покупке Центробанком государственных ценных бумаг на открытом рынке ЦБ резко понижает учетную ставку (ниже доходности ценных бумаг). В этой ситуации коммерческим банкам выгодно занимать резервы у Центрального банка и направлять имеющиеся средства на покупку более доходных государственных ценных бумаг у населения, которое заинтересовано в их продаже. Расширительная политика Центрального банка становится более эффективной.

Изменение нормы обязательных резервов

В основе действия этого инструмента денежно-кредитной политики лежит механизм влияния банковской системы на денежное предложение через банковский (денежный) мультипликатор, а именно:

а) если ЦБ поднимает норму обязательных резервов, то это приводит к уменьшению избыточных резервов банков и к мультипликативному уменьшению денежного предложения;

б) при понижении нормы обязательных резервов происходит мультипликативное расширение предложения денег

Этот инструмент монетарной политики является, по мнению специалистов, занимающихся данной проблемой, наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку затрагивает основы всей банковской системы. Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать значительные изменения в объеме банковских депозитов и кредита.

Задача 1.Проводя политику «дорогих денег», центральный банк решил продать государственные облигации на сумму 10 млрд долл. Известно, что облигации на сумму 1 млрд долл. покупаются населением за счет наличных денег, а остальные -- за счет средств, хранящихся в коммерческих банках. Норма обязательных резервов -- 20%. Как изменится в этом случае денежная масса?

Решение. Коммерческие банки приобретают облигации на сумму 9 млрд долл. С учетом эффекта мультипликации предложение денег уменьшится на 9 млрд долл. * 1/0,2, т.е. на 45 млрд долл. Если учесть, что уменьшились и денежные запасы населения, то общий объем денежной массы сократится на 46 млрд долл.

Задача 2.В условиях высокой инфляции (20% годовых) центральный банк старался уменьшить денежную массу в обращении при помощи политики открытого рынка. Какие меры должен предпринять банк, чтобы снизить инфляцию до 10% годовых при условии, что денежная масса составляла 200 млрд руб., а норма минимальных резервов -- 20%.

Решение.Поскольку инфляция должна сократиться вдвое, то при прочих равных условиях и денежную массу нужно уменьшить в два раза. Следовательно, центральный банк должен продать государственные ценные бумаги на сумму 100 млрд руб. с учетом эффекта мультипликатора эта сумма будет в пять раз меньше, т.е. 20 млрд руб.



3. Банковская система

Субъектами денежный и кредитный политики выступают банки, прежде всего Центробанк. Для непосредственного регулирования массы денег в обращении он использует различные денежные агрегаты, уменьшая или увеличивая их объем, меняя структуру денежных агрегатов в общей массе денег в денежном обороте. Денежный оборот регулируется ЦБ и в процессе осуществления кредитной политики, выражаемой в кредитной экспансии или кредитной рестрикции. Кредитная экспансия Центробанка пополняет ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивают общую массу денег в обороте. Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики денежными ресурсами.

Кроме того, чрезвычайно важное значение для эффективного осуществления денежный и кредитный политики имеет и стабильность банковской системы. Банковская система любой страны является необходимой составляющей ее экономики. В рамках денежны и кредитных отношений банки обеспечивают непрерывность функционирования сфер производства и потребления. Банковская система служит тем каналом, через который передаются импульсы денежного и кредитного регулирования всей экономике. Поэтому более подробно остановимся на структуре банковской системы и ее особенностях в России.

3.1Что представляет из себя банковская система России в начале 2016 года

Прошедший год оказался непростым в финансовом плане для экономики РФ, корпоративного и банковского секторов, населения страны в целом. С какими показателями банковская система России вошла в 2016 год?

Следует отметить, что по итогам 2015г. отмечается снижение сальдированной прибыли отечественных банков в 3 раза - с 589,14 до 191,96 миллиардов рублей.

Всего на 1 января 2016г. 563 кредитных организации РФ (75%) являются прибыльными, 190 (или 25%) - убыточными.

При этом объем полученной совокупной прибыли (прибыльных банков) за год сократился на 7,9% - до 724,8 млрд. рублей, совокупные убытки (убыточных банков) выросли в 2 раза - до 574,8 млрд. рублей.

Объем банковских вкладов физлиц увеличился за 2015 год на 25,2% - до 23,275 триллионов рублей.

В том числе валютные депозиты (в рублевом эквиваленте) к 1 января 2016г. достигли 6,96 трлн. рублей (плюс 40,4% за год). Суммарно это - 29,4% от всех вкладов населения.

Депозиты в рублях выросли до 16,398 трлн. рублей (плюс 19,6%).

Объем предоставленных российскими банками кредитов юридическим и физическим лицам увеличился за 2015 год на 10,3% - до 57,454 триллионов рублей.

При этом кредитные обязательства нефинансовых организаций (предприятий, компаний) выросли до 53,3 трлн. рублей.

Банковское кредитование физических лиц, напротив, сократилось на 5,4% - до 10,656 трлн. рублей.

Характерно, что займы населения, номинированные в рублях (10,481 триллионов), в 33 раз превышают кредиты, полученные в иностранной валюте (в эквиваленте - 244,7 миллиардов рублей).

А вот просроченная задолженность по кредитам прибавила сразу 57% и составила на 1 января 2016г. астрономическую сумму в 3,076 трлн. рублей.