Размещено на http://www.allbest.ru/

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ГУМАНИТАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами)

на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Диссертация

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННОСТЬЮ ПРОМЫШЛЕННЫХ КОРПОРАЦИЙ

Дроздов Сергей Алексеевич

Научный руководитель:

д. э. н. Климович М. В.

Москва - 2001

Оглавление

Введение

Глава 1. Корпорации и Корпоративное управление в России

1.1 Российские корпорации в современной экономике

1.2 Экономическая среда деятельности российских корпораций

1.3 Проблемы корпоративного управления

1.4 Корпоративная собственность как объект управления

Глава 2. Методолгия управления объектами корпоративной собственности

2.1 Методика управления дочерними (унитарными) предприятиями корпорации

2.2 Методика управления долями в уставных капиталах и пакетами акций

2.3 Методика управления корпоративным недвижимым имуществом

2.4 Управление нематериальными активами корпораций

Глава 3. Управление корпоративной собственностью АФК "Система"

3.1 Сущность, критерии эффективности и методы управления корпоративной собственностью

3.2 Анализ структуры корпоративной собственности АФК "Система"

3.3 Расчет эффективности управления собственностью в интересах корпорации

Заключение

Список использованных источников

Введение

Актуальность проблемы

В основе рыночного регулирования экономики во всех промышленно развитых странах лежит управление корпоративной собственностью. В той или иной степени именно право собственности используется для прямого и косвенного воздействия участников рыночных отношений на экономику страны в целом. Ионцев М. Г. Акционерные общества. Правовые основы. Имущественные отношения. Защита прав акционеров. - М.: Издательство "Ось-89". 1999. - 144 с.

Долгое время опыт ведущих мировых стран в этом направлении служил объектом изучения отечественных экономистов и деятелей практического управления лишь в той мере, в какой это было необходимо для критики, содержавшей значительную составляющую идеологии. В доперестроечные времена приемы и методы централизованного, бюрократического управления собственностью воспринимались как нечто само собой разумеющееся и самодостаточное.

Ситуация коренным образом изменилась в период экономического реформирования отечественной экономики. Изначальный импульс развития стихийных рыночных отношений постепенно сменяется зрелым сознанием отечественных экономико-правовых реалий. Гутман Г., Лапыгин Ю. Собственность (сущность, формы, социальные последствия). Владимир, 1995. - 66 с.

Необходимо отметить, что современное состояние этого вопроса характеризуется, с одной стороны, практическим отсутствием в отечественной экономической науке сколько-нибудь разработанной теории исследуемого вопроса, а с другой - явным недостатком опыта реального использования корпоративными структурами возможностей воздействия на экономические процессы через осознанное распоряжение той частью национального богатства, которая находится в корпоративной собственности.

Наиболее актуальными задачами в области практического управления корпоративной собственностью сегодня можно считать: уточнение структуры и состава корпоративной собственности, формализацию целей, задач и принципов ее функционирования, определение критериев эффективности управления, которые, в свою очередь, требуют поиска и обоснования методических подходов к решению конкретных экономических задач - оценки отдельных объектов корпоративной собственности и определения эффективных направлений их структурного развития.

Поэтому в диссертации на основе анализа известных отечественных и зарубежных разработок по рассматриваемой проблеме, а также результатов собственных исследований, автором сформулированы направления совершенствования механизма управления корпоративной собственностью в условиях переходной экономики, при этом определены сущность, цели и критерии эффективного управления корпоративной собственностью; проведена классификация корпоративной собственности по видам, отраслевому признаку, степени ликвидности, величине пакета акций, степени индустриализации, степени участия корпорации на рынке производимой продукции; предложены методы управления дочерними предприятиями корпорации, корпоративным недвижимым имуществом, нематериальными активами и пакетами акций, находящимися в корпоративной собственности.

По мнению автора, только применение комплекса методов из различных разделов экономики может дать необходимый экономический эффект и решить остро стоящую проблему повышения эффективности управления корпоративной собственностью в России. В этой связи, в работе рассмотрены общие принципы эффективного управления и проанализированы возможности их применения для целей управления корпоративной собственностью.

При написании работы использовались положения инвестиционной теории, промышленного менеджмента, теории экономического анализа, весомый вклад в разработку которых внесли советские и российские ученые-экономисты: Г. И. Бакланов, В. С. Агеев, М. И. Баканов, С. Г. Беляев, В. И. Кошкин и другие. Также в работе применялись положения видных ученых-управленцев: М. Хасселя, П. Друкера, П. Маслоу, Д. Клиланда и др.

Все вышеизложенное обуславливает актуальность избранной темы диссертации.

Цель диссертационной работы

Цель работы состоит в теоретическом обосновании и разработке способов совершенствования механизма управления различными типами объектов корпоративной собственности в условиях переходной экономики России.

Поставленная в работе цель обусловила решение следующих задач:

· обобщить опыт отечественной и зарубежной теории и практики управления объектами корпоративной собственности;

· ввести критерии и провести в соответствии с ними классификацию и сортировку объектов корпоративной собственности и методов управления;

· разработать на основе единого подхода методики управления различными видами объектов корпоративной собственности в условиях переходной экономики;

· произвести адаптацию общенаучных методов теории управления к специфике изучаемого объекта;

· проверить действенность и практическую пригодность основных составляющих методики на практических примерах предприятий различных отраслей деятельности.

Объект исследования

Объектом исследования явилась корпоративная собственность Российской Федерации как совокупность объектов, которыми необходимо эффективно управлять. Выбор объекта исследования обусловлен практической необходимостью в создании соответствующей методологии, в связи с отсутствием цельных методических материалов по данному вопросу.

Предмет исследования

Предметом исследования явились конкретные объекты корпоративной собственности в соответствии с проведенной классификацией.

Методика исследования

Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили работы классиков экономической науки, теории управления.

В диссертационной работе использованы материалы экономической и тематической литературы, периодических изданий, а также материалы, полученные в процессе непосредственной практической работы автора.

В ходе исследования использованы данные финансовой отчетности реальных предприятий, на примере которых иллюстрируется практическое применение методологии. В процессе работы проверка различных гипотез проводилась с помощью изучения различных примеров для установления типичности и применимости конкретного метода и адаптации теоретических методов к практическим условиям.

Для решения поставленных задач в работе применены экономико-математические методы: средние величины, графики, кластерный анализ, метод цепных подстановок.

Научная новизна работы

Основной научный результат, полученный в диссертационной работе, заключается в разработке методологии управления корпоративной собственностью в условиях переходной экономики. Методология представляет собой комплекс методик, которые применяются в соответствии с видами объектов корпоративной собственности, при этом комплексное применение методик для всей совокупности объектов различных видов подчиняется общему критерию эффективности, в соответствии с которым проводятся управленческие мероприятия и генерируются управляющие воздействия.

Положения, выносимые на защиту

В результате выполненных исследований на защиту выносятся следующие научные положения:

1. Анализ проблем управления различными видами корпоративной собственности.

2. Методология управления корпоративной собственностью в условиях переходной экономики с целью повышения эффективности и повышения доходов хозяйствующих субъектов России.

3. Выбор и обоснование критериев классификации объектов корпоративной собственности и методов управления.

4. Классификация объектов корпоративной собственности и методов управления корпоративной собственностью.

5. Обоснование критериев эффективности при управлении корпоративной собственностью.

6. Методика управления дочерними (унитарными) предприятиями корпорации.

7. Методика управления пакетами акций и долями в уставных капиталах предприятий.

8. Методика управления недвижимым имуществом.

9. Практическая реализация методик на конкретных примерах.

Практическая значимость работы

Само появление настоящей работы было обусловлено необходимостью, возникшей из практической работы автора. Поэтому положения настоящей работы позволяют перейти от интуитивного к научному обоснованию решений, принимаемых в процессе оперативного и стратегического управления корпоративной собственностью. Хозяйствующие субъекты получают методологию управления корпоративной собственностью, адаптированную к российской специфике и условиям переходной экономики.

Реализация и апробация работы

Основные положения диссертации:

· использованы при управлении объектами собственности ОАО "Концерн "Научный центр", ОАО "НИИМЭ и завод "Микрон", а также ОАО "РТИ им. Минца";

· использованы при подготовке различных нормативных правовых актов в Московской Городской Думе и Министерстве имущественных отношений Российской Федерации.

Публикации

Основные положения диссертационной работы опубликованы в 3-х печатных работах общим объемом около 6 печатных листов, в том числе одной монографии.

Структура работы

Диссертационная работа изложена на 179 страницах печатного текста, включает 13 таблиц, 28 рисунков и состоит из оглавления, введения, трех глав, заключения и списка использованных источников, в котором указаны 108 наименований.

Во введении ставится цель и задачи исследования, формулируются основные положения диссертации, выносимые на защиту.

В первой главе "Корпорации и корпоративное управление в России" исследуется экономическая среда деятельности российских корпораций, проводится анализ корпоративной собственности как объекта управления, анализируются проблемы управления корпоративной собственности, а также проводится исследование зарубежных методов управления корпоративной собственностью.

Во второй главе "Методологические основы управления объектами корпоративной собственности" формулируются основные понятия интегральной эффективности, рассматривается процесс управления корпоративной собственностью, предлагаются разработанные автором методика управления дочерними предприятиями корпорации, методика управления долями и пакетами акций, методика управления корпоративным недвижимым имуществом, а также методика управления нематериальными активами корпораций.

В третьей главе "Управление корпоративной собственностью АФК "Система" проведена реализация цикла управления корпорацией на примере акционерной финансовой корпорации "Система", проиллюстрировано управление корпоративными пакетами акций и долями юридических лиц, а также на практическом примере рассмотрен процесс управления объектами корпоративного недвижимого имущества.

В заключении подводятся выводы проделанной работы.

Глава 1. Корпорации и Корпоративное управление в России

В результате проведенных в России экономических реформ термины "корпорация", "корпоративное управление" стали все чаще использоваться в средствах массовой информации и в литературе, постепенно формируя представление о системе управления, принятой корпорациями, как об одном из магических способов эффективного управления и вывода российских предприятий из кризиса. Наряду с этим, активное сотрудничество с зарубежными партнерами предоставило возможность российским руководителям различных рангов изучать опыт корпораций передовых зарубежных стран, а разрабатываемое российское законодательство породило много вопросов и сомнений по этому поводу.

Начать рассмотрение вопроса корпоративного управления в России представляется целесообразным с анализа Российских корпораций в современной экономике.

1.1 Российские корпорации в современной экономике

Прежде всего, рассмотрим определение корпорации. Наиболее полное определение можно найти в "Большом коммерческом словаре" "Большой коммерческий словарь". М: 1996, с. 132.: "Корпорация - широко распространенная в странах с развитой рыночной экономикой форма организации предпринимательской деятельности, предусматривающая долевую собственность, юридический статус и сосредоточение функций управления в руках верхнего эшелона профессиональных управляющих (менеджеров), работающих по найму".

Из этого определения вытекает обязательность наличия, как минимум, нескольких принципиальных условий для успешного функционирования корпорации: развитость экономики, освоенное населением предпринимательство, сосуществование различных форм собственности (защищаемых государством и уважаемых населением), достаточное количество профессиональных управляющих (менеджеров). Поэтому без выполнения этих условий говорить об эффективной реализации корпоративного управления преждевременно хоты бы до тех пор, пока в масштабах государства (отдельного региона) или в отдельной отрасли не будут созданы необходимые нормативные и экономические предпосылки для успешной деятельности корпораций Гончаров В. В. Создание и функционирование акционерных компаний. - М.: МНИПУ, 1998. - 112 с..

В связи с этим, обобщение накопленного за годы экономических реформ опыта поможет, на наш взгляд, понять суть происходящих процессов в формировании российской корпоративной среды. Несмотря на относительную непродолжительность процесса перераспределения собственности в России, уже можно выделить определенные этапы формирования структур корпоративного управления, выявить истоки ошибок и заблуждений, предложить пути их преодоления.

Этапы становления корпоративного управления

В различные периоды развития экономики России закладывались предпосылки создания эффективной корпоративной среды, но в то же время возникали определенные противоречия в системах корпоративного управления, с которыми приходится иметь дело на практике. Каждый период олицетворял новую стадию понимания руководством страны экономических проблем и выработки путей их решения, поэтому границы периодов условны и могут быть сдвинуты в любую сторону в соответствии с применяемыми критериями. На наш взгляд, временные рамки и ключевые проблемы каждого из периодов могут быть описаны следующим образом.

Период до 1987 г. Административно-командные методы централизованного управления государственной экономикой перестали соответствовать требованиям макроэкономической ситуации; отстранение работников среднего и нижнего уровня от реального участия в управлении предприятиями побудило многих из них попробовать себя в зарождающемся мелком кооперативном бизнесе или индивидуальном предпринимательстве, а отсутствие четкой законодательной базы и практических знаний по экономике привело многих из них к краху иллюзий быстрого обогащения. Корпоративность как система управления производством все больше отождествлялась с клановостью партийно-номенклатурной элиты и вызывала противоречивое отношение начинающих предпринимателей Шупыро В. М. Преобразование государственной собственности в период экономических реформ. М.: ВШПП, 1997. - 248 с..

Корпоративная среда в этот период была похожа на систему партийно-хозяйственных активов: все ключевые посты на предприятиях распределялись не в соответствии с профессионализмом управляющих, а по имеющимся связям. Основой для этого послужили, на наш взгляд, три причины:

1. Отсутствие отечественных высококвалифицированных независимых управляющих на рынке труда.

2. Неготовность высоко оплачивать труд появляющихся квалифицированных управляющих.

3. Низкое желание взаимного обмена накопленным опытом между странами с развитой рыночной экономикой и странами бывшего социалистического лагеря.

Период с 1987 г. по 1991 г. Центробежные силы уверенно вели к распаду монополизированной и централизованной организации хозяйства; поощряемая самостоятельность и разрешенная аренда предприятий побудили директорский корпус к поэтапному их подчинению группам работников, разделявшим позицию руководителей, то есть корпоративность приобретала оттенок лояльности власти. Предусмотренное законодательными нормами участие коллективов в управлении предприятиями через советы трудовых коллективов не получило развития в силу неподготовленности работников к эффективному участию в управлении и нежелания руководителей "делиться властью".

В этот период закладывались основы корпоративности директорского корпуса и структур, приближенных к партийно-номенклатурным органам управления, но уже появились ростки нарождающейся корпоративной среды. Помимо промышленного, в России возник и начал развиваться финансовый капитал в банковском и страховом секторах экономики. Появились источники и первые инструменты накопления капитала.

Период с 1991 г. по 1994 г. Активная чековая приватизация, в ходе которой произошло первичное перераспределение собственности среди директорского корпуса и сформированных финансово-банковских структур; участие в приватизации было возможно, прежде всего, через открытое и скрытое сотрудничество с администрацией регионов и Госкомимущества России. Создаваемые в ходе приватизации на базе крупных государственных предприятий акционерные общества уже можно было относить к корпорациям, но неразработанность акционерного права, недооцененность корпоративного имущества, а также неподготовленность персонала предприятий сводили корпоративное управление к традиционным методам, которые в исполнении непрофессиональных менеджеров приводили к дальнейшему развалу и банкротству предприятий. Все это накладывалось на паралич центральной власти и развал государственной собственности, которые обуславливали низкую прозрачность хозяйственных и правовых операций в рамках национальной экономики.

В то же время начал складываться определенный корпоративный стиль взаимоотношений отдельных структур, таких, как банковский капитал, нефтегазовые предприятия и другие, когда на смену государственным органам управления приходят самоуправляемые компании. Отчужденность же большинства населения от активных процессов участия в управлении собственностью, потеря рабочих мест и экономическая безграмотность сформировали негативное отношение ко всем процессам реформирования экономики.

Но именно в этот период были заложены основы настоящей корпоративности среди новых предпринимательских структур, созданных молодыми (образованными, честолюбивыми) предпринимателями, у которых было только два пути: или войти в кооперацию с бывшими государственными структурами, или противопоставить им цивилизованный бизнес, основанный на опыте зарубежных корпораций. К тому же, на принимаемые в корпорациях решения начало влиять уже полученное качественное зарубежное образование в новых для российской экономики сферах: на финансовом и фондовом рынках, на рынке обязательств, в маркетинге, менеджменте. Активное взаимопроникновение западных и российских корпораций, совместная работа на российском фондовом рынке неизбежно подталкивали российские корпорации к пониманию особенностей корпоративного управления.

Период с 1994 г. по август 1998 г. Денежная приватизация в условиях принятия законов об акционерных обществах, рынке ценных бумаг, Гражданского кодекса РФ, уточнения законодательства о приватизации. Активно формируется инфраструктура рынка: инвестиционные компании и фонды, депозитарии и регистраторы, паевые инвестиционные фонды, страховые компании, аудиторские и консалтинговые компании, пенсионные фонды и др. Крупные зарубежные компании открывают в России свои филиалы, представительства или создают совместные фирмы.

Основная тяжесть проблемы привлечения инвестиций перемещается с федерального центра на регионы. Региональные власти принимают местные законы об образовании страховых фондов для привлечения инвестиций, а объектом купли-продажи в соответствии с принятыми региональными законами становится земля и другие объекты недвижимости Винслав Ю. Б. Об основных тенденциях организационного развития приватизированных предприятий. Российский экономический журнал №10, 1996..

Период с августа 1998 г. по настоящее время. Ситуация внешнего и внутреннего дефолта, общий недостаток финансовых ресурсов. Бегство капиталов из России заставляют искать новые финансовые инструменты или новые механизмы использования старых активов. Напряженность на валютном рынке наряду с полным отсутствием рынка корпоративных ценных бумаг делают региональные финансовые инструменты практически единственным способом защиты от инфляции и получения дохода в России.

На этом фоне проявляется слабая подготовленность российских менеджеров (особенно высшего эшелона управления) к выбору стратегии развития, привлечению капиталов и инвестиций, удержанию и завоеванию рынков сбыта, учету истинной мотивации партнеров по бизнесу. Все это приводит к дальнейшему перераспределению собственности, но уже на фоне акционеров, понимающих свои права. Коррупция и беспредел теневого капитала заставляют высший менеджмент выбирать одно из двух направлений: либо входить в контакт с теневыми структурами и постепенно терять управление, либо строить такую систему корпоративных отношений, которая позволяла бы сохранить и себя, и собственность.

Корпоративное управление строится на базисе отработанных и действенных норм в сфере финансов, ценных бумаг, управления, трудовых взаимоотношений, контрактных обязательств, договорной деятельности, организационных структур, маркетинга. При наличии базовых государственных документов и накопленного опыта можно строить систему корпоративных отношений на уровне конкретной корпорации, задавая, таким образом, ориентиры для всей российской экономики.

В каждом конкретном случае корпорация в лице ее высшего менеджмента (а в условиях России это в основном сами собственники) делает выбор в пользу постепенного включения работников в систему деловых взаимоотношений в сфере собственности вместо жесткого управления наемным персоналом. Это представляет важнейшую тенденцию в становлении и формировании нормальных корпоративных отношений Губин Е. П. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе. - М.: Юристъ, 1999, 248 с..

Баланс интересов субъектов корпоративной среды

Многолетняя противоречивая практика работы корпораций дала аналитическим и консалтинговым фирмам очень большой материал для обобщения и выработки единых норм и рекомендаций по корпоративному управлению. Так, в 1992 г. Американским институтом права "Принципы управления корпорациями". Регулярно готовит предложения Круглый стол по вопросам бизнеса. Все это создает определенную упорядоченность в понимании сути корпоративных отношений и интересов самых разнообразных структурных категорий общества. В процессе функционирования корпорации в ее корпоративную среду (рис. 1) вовлекаются тем или иным способом различные субъекты общества и категории людей Мескон М. Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. - М.: Дело, 1998, 704 с..

Поэтому руководство корпорации в процессе принятия решений должно учитывать интересы экономических составляющих общества, рассмотренных ниже.

Потребители, которые требуют к себе самого пристального внимания со стороны корпорации. Без потребителей корпорация просто не сможет существовать. Потребители хотят получить от нее качественные товары и услуги, приемлемые цены, хорошее обслуживание и правдивую рекламу. Если корпорация не стремится направить силы на удовлетворение потребностей потребителей, то это можно назвать ее главным стратегическим просчетом, из-за которого корпорацию, как правило, постигает неудача как в долгосрочном, так и в краткосрочном периоде. Это обусловлено тем, что отношение общества к корпорации в значительной степени формируется в точках продажи товаров и услуг.

Служащие, суть отношений которых с корпорацией переходит от обычных требований справедливой оплаты труда к другим аспектам взаимоотношений работодателя с работником: равенству возможностей, защите здоровья на рабочем месте, финансовой безопасности, невмешательству в личную жизнь, свободе самовыражения и обеспечению соответствующего уровня жизни.

Местное население, на которое корпорации оказывают наибольшее воздействие в процессе производства. Именно здесь от корпораций ждут непосредственного участия в решении местных проблем: образования, организации транспорта, условий для отдыха, системы здравоохранения, охраны окружающей среды. В России, где много градообразующих предприятий, эта проблема особенно актуальна, поэтому именно здесь, прежде всего, корпорации должны объяснять суть и характер своей деятельности.

Государство и общество в целом, на которое корпорации оказывают воздействие на национальном и международном уровнях Транснациональные корпорации одновременно смогут оказывать влияние на несколько государств.. Их деятельность оказывается объектом пристального внимания различных организаций и групп заинтересованных лиц, включая академические круги, властные структуры и средства массовой информации. От корпораций ждут участия в решении проблем национального и международного масштабов.

В то же время их первой и главной обязанностью перед обществом является забота о поддержании собственной экономической жизнеспособности в качестве производителя товаров и услуг, нанимателя и создателя рабочих мест. Одной из главных мировых проблем, особенно в настоящее время, является проблема экологической безопасности производства.

Поставщики, большую часть которых составляют, как правило, малые предприятия, ожидающие от сотрудничества с крупными компаниями справедливых торговых отношений и своевременных платежей. Взаимоотношения крупных корпораций и их поставщиков являют собой важное звено любой экономической системы, так как само существование малого бизнеса зависит от добросовестного отношения к нему со стороны корпораций.

Акционеры вступают с корпорацией в особые отношения: они делают возможным само существование корпорации как поставщики "рискового" капитала, необходимого для ее возникновения, развития и роста. Интересы акционеров должны учитываться во всех важнейших действиях общества. То есть корпоративная среда представляет собой область взаимодействия корпорации с теми, на кого она может в силу своих возможностей оказывать влияние.

Во всех принципиальных решениях корпорации должен быть достигнут баланс интересов участников корпоративных отношений, что повышает их важность и значимость. В этих целях крупные корпорации, как правило, разрабатывают и утверждают следующий примерный перечень документов, регламентирующих правила взаимоотношений и устанавливающих структуру в рамках корпоративной среды:

· кодекс поведения;

· рекомендации по оплате труда и вознаграждению служащих, обеспечению равных прав для служащих, невмешательство в их частную жизнь, свободу самовыражения;

· нормы и правила, касающиеся охраны окружающей среды, обеспечения здоровья и безопасности на рабочем месте;

· нормы и правила, предписывающие постоянную заботу о повышении качества производимых товаров и услуг, проведение приемлемой политики ценообразования, а также соблюдение этических аспектов рекламной деятельности;

· нормы и правила, определяющие приоритеты благотворительной деятельности корпорации;

· программы информирования, подготовки и обучения менеджеров проблемам корпоративных отношений.

Все это составляет весьма важную часть корпоративного права, представляющую интерес для формирующейся системы корпоративных взаимоотношений, складывающихся в России. Естественно, что западный опыт не может быть использован в России в полном объеме. Применительно к российским условиям необходимо учитывать особенности как экономического, так и социального развития общества, мировоззрение большинства обывателей, уровень готовности наших граждан к восприятию норм корпоративной культуры.

То есть без таких поправок западные рекомендации по корпоративному управлению без учета российской специфики могут оказаться несостоятельными в нашей реальности.

Направления и этапы реформирования деятельности

Прежде чем рассматривать тенденции развития российского корпоративного управления на ближайшую перспективу - начало ХХI в. - рассмотрим пути возможного безболезненного вхождения корпораций в систему нормального корпоративного управления. Для этого высшему менеджменту корпораций предстоит выполнить большой объем разносторонней, многоплановой работы, основанной на требованиях современного менеджмента, маркетинга, бизнеса. Эта работа состоит из следующих основных этапов:

· строгое определение целей деятельности корпорации и способов мотивации ее собственников;

· реструктуризация корпорации до уровня самоуправляемых структур под контролем собственников;

· выбор организационной структуры, адекватной поставленным целям: производство, сбыт продукции, инновации, маркетинг;

· разработка единых принципов работы корпорации в виде миссии, философии или иного основополагающего документа;

· изменение философии оплаты труда персонала, особенно высших менеджеров.

Переходя от марксистского принципа "справедливой оплаты по труду" к оплате труда, учитывающей реальный вклад каждого работника как в получение текущей прибыли, так и в формирование капитализированной прибыли корпорации, мы сталкиваемся с проблемой личной заинтересованности акционеров. Если пакет акций значителен, то и влияние акционера весомо в принятии решений и доля прибыли, распределяемая по итогам финансового года, значительна. Если же пакет акций незначителен, то мотивация сдвигается в область получения высокой оплаты за итоги работы. Поэтому реальная система оплаты труда в корпорациях должна учитывать три компонента:

· прямая оплата труда за выполняемую работу на основе контракта;

· доход от доли акций по итогам финансового года;

· дополнительные выплаты и льготы (бонусы), определяемые в каждой корпорации внутренними документами.

При такой схеме оплаты труда высшие менеджеры должны получать суммарно высокий доход, стимулирующий к интенсивному труду, к увеличению доли принадлежащей им капитализированной прибыли, к расширению социальных выплат и гарантий в корпорации. Этот путь естественным образом снимет имеющиеся в России противоречия между оплатой труда высших менеджеров корпораций и результатами работы самих корпораций Дойль П. Менеджмент: стратегия и тактика. - СПб.: Питер, 1999, 560 с..

Типы корпоративных объединений

Помимо общих принципов построения корпоративных взаимоотношений, в каждом корпоративном объединении могут возникать определенные особенности, вызванные спецификой организационной структуры корпорации, приобретенной собственности и др. Рассмотрим наиболее распространенные формы корпоративных объединений в России Акционерные общества в России. Словарь-справочник от А до Я. Руководителю. Бухгалтеру. Юристу. Акционеру / Сост. Захарьин В. Р. - М.: Изд-во "Дело и Сервис". 1998. - 400 с..

Ассоциация. Добровольное объединение физических и (или) юридических лиц с целью взаимного сотрудничества при сохранении самостоятельности и независимости входящих в объединение членов.

Консорциум. Временное объединение компаний, банков и других организаций на основе общего соглашения для осуществления капиталоемкого проекта или совместного размещения займа (несет солидарную ответственность перед заказчиками).

Концерн. Крупное объединение предприятий, связанных общностью интересов, договорами, капиталом, участием в совместной деятельности (часто такая группа объединяется вокруг холдинга, держащего акции этих компаний).

Синдикат. Объединение предприятий, выпускающих однородную продукцию, в целях организации ее коллективного сбыта через единую торговую сеть.

Финансово - промышленные группы (ФПГ). Зарегистрированная в установленном порядке в соответствующих ведомствах группа юридически независимых предприятий, финансовых и инвестиционных институтов, объединивших свои материальные ресурсы и капиталы для достижения общей экономической цели. Центральной (головной) компанией в ФПГ может быть как специализированная организация - "управляющая компания", так и входящее в группу производственное предприятие или объединение, банк, финансовая или страховая компания.

Холдинг. Акционерная компания, владеющая контрольными пакетами акций, управляющая или контролирующая деятельность других компаний, предприятий с целью осуществления контроля над их операциями. Холдинговая компания может не владеть собственным производственным потенциалом и не заниматься производственной деятельностью.

В рамках перечисленных типов корпоративных объединений возникает необходимость осуществления мероприятий корпоративного управления, направленных на повышение эффективности их функционирования.

Организация единой финансовой, инвестиционной и кредитной деятельности

Развитие корпораций сегодня напрямую зависит от правильно организованной финансовой деятельности и в ее рамках кредитной и инвестиционной деятельности. Поскольку реструктуризация корпораций и создание самоуправляемых структур приводят к взаимодействию большого количества юридических лиц, высший менеджмент корпорации, как правило, "проектирует" принципы финансовой, в том числе, инвестиционной и кредитной, стратегии на базе следующих основных целей:

· консолидация структурных подразделений корпорации с целью оптимизации налоговых платежей;

· единая кредитная и финансовая политика;

· реорганизация производственных мощностей в результате слияния предприятий;

· проникновение через посредничество корпорации в производство и сбыт различных товаров;

· проведение единой политики и осуществление единого контроля за соблюдением общих интересов корпорации;

· ускорение процесса диверсификации;

· организация внутренних финансовых потоков;

· централизация участия в капитале других предприятий и др.

В частности, кредитная стратегия корпорации может быть ориентирована, прежде всего, на оптимизацию мобилизуемых ресурсов за счет привлечения капиталов, в том числе, путем выпуска ценных бумаг и работы с ними, активного взаимодействия с зарубежными фондами и организациями, использования оффшорных и свободных экономических зон, аккумулирования средств работников корпораций в негосударственных (может быть учрежденных в рамках корпорации) пенсионных фондах, страховых компаниях, в депозитах банков и финансовых компаний, а также в капитале предприятий - участников корпорации Басалай С. И. Механизмы управления финансовыми ресурсами корпорации. - М.: "ТДДС Столица-8", 2001. - 166 с..

Таким образом, успешная финансовая деятельность корпорации обусловлена как своевременными и правильными решениями высшего менеджмента в текущей работе, так и в вопросах стратегии, которая должна разрабатываться не только на основе внутренних условий корпорации, но и с учетом влияния финансовой системы, сложившейся в России на данном этапе.

Формирование исходных данных для управления корпорацией

Необходимость совершенствования системы учета и отчетности корпоративных объединений естественным образом вытекает из экономической сущности объединения хозяйственных обществ. Практическое отсутствие достаточного отечественного опыта по составлению и ведению единой финансово-экономической отчетности в интегрированных структурах указывает на то, что перед этими структурами стоит принципиально новая задача. В мировой практике такого рода отчетность называется консолидированной Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1997..

В российских условиях, при использовании понятий консолидированного учета и отчетности можно исходить из того, что речь идет об интеграции показателей деятельности хозяйствующих субъектов, содержащихся в:

· балансе;

· отчете о прибылях и убытках;

· отчете о движении фондов денежных средств;

· других элементах отчетности.

Необходимость в консолидированной отчетности появляется тогда, когда в реальной экономической жизни начинают создаваться структуры, например, корпорации, участники которых связаны взаимным участием в капитале друг друга либо иным образом. Объекты для консолидированной отчетности возникают по самым разным причинам. Акционерные общества приобретают другие компании с целью расширения сферы своей деятельности и получения доходов от инвестиций, устранения конкурентов или же приобретения крупного пакета акций другого общества, чтобы установить контроль над ним или наладить более тесные официальные отношения взаимного сотрудничества.

Наличие консолидированной отчетности корпорации позволяет повысить финансовую и социально-экономическую управляемость им, иметь объективную картину деятельности объединения в целом и каждого его участника в частности, осуществлять инвестирование средств в действительно перспективные направления развития экономики.

Сущность консолидированной отчетности корпорации заключается в том, что в настоящее время она, как правило, не является отчетностью юридически самостоятельного хозяйствующего субъекта и имеет явно выраженную аналитическую направленность. Цель такой отчетности заключается не в выявлении налогооблагаемой прибыли, а в получении общего представления о деятельности хозяйствующих субъектов в рамках объединения, группы.

Как показывают исследования, информация финансово-экономического характера о результатах работы корпорации в целом необходима для:

· органов государственного управления - в целях определения роли и места корпорации в экономическом развитии государства и региона, в частности для выявления степени совпадения интересов федеральных, местных органов власти и корпорации в реализации экономических программ развития, декларированных корпорацией в момент ее регистрации, т. е. является ли данная корпорация инструментом развития промышленного производства в условиях структурной перестройки экономики государства или направленность ее деятельности подлежит изменению либо коррекции, например за счет использования мер государственного стимулирования или посредством участия представителей государства в Совете Директоров;

· внутреннего потребления корпорацией - в целях выработки общей эффективной корпоративной стратегии развития и деятельности, повышения управляемости ее участниками, проведения участниками корпорации единой, скоординированной финансово-экономической и социальной политики;

· информирования широкой общественности, существующих и потенциальных инвесторов о деятельности данной корпорации, позволяющей судить о суммах, времени и рисках, связанных с ожидаемыми доходами, а также о хозяйственных ресурсах корпорации, ее обязательствах, составе средств и источников, причинах их изменений.

Таким образом, консолидированная финансовая отчетность содержит информацию, характеризующую деятельность совокупности хозяйствующих субъектов, действующих в рамках единой экономической стратегии и участвующих (в той или иной мере) в капитале друг друга. Она необходима всем имеющим или предполагающим иметь интересы в данной корпорации: инвесторам, кредиторам, поставщикам, заказчикам, персоналу предприятий, банкам, правительственным и местным органам власти.

Общие требования к финансовой отчетности корпорации

Для удобства формирования и последующего анализа финансовой отчетности корпораций за рубежом была разработана и составлена система стандартов бухгалтерского учета, так называемая IAS (International Accounting Standards), в России чаще применяется термин МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности). Одной из основных целей IAS является структуризация финансовой отчетности, которая позволяла бы акционерам и потенциальным инвесторам сравнивать финансовые и экономические показатели различных корпораций для принятия инвестиционных решений.

Адаптировав требования IAS для отечественных корпораций, можно сформулировать несколько требований, которые определяют:

· периодичность отчетности (Accounting Periods) - финансовые отчеты должны подготавливаться периодически, через равные промежутки времени. Корпорация может выбрать время, когда будет завершаться ее финансовый период (минимум - ежегодный отчет);

· полноту охвата (Matching) - в свои финансовые документы корпорация должна включать все расходы, осуществление которых необходимо для получения доходов, указанных в отчетности;

· консерватизм (Conservatism) - в ситуации, когда неопределенность измерения порождает равновероятные размеры прибыли, корпорация должна сообщать в отчете наименьшую цифру. При этом корпорация должна стремиться предвидеть все расходы и не сообщать о доходах без тщательного обоснования. Искажение информации недопустимо;

· ясность (Understandability) - информация, содержащаяся в отчетах, должна быть изложена на таком уровне, чтобы ее мог воспринять читатель со средним уровнем понимания проблем бизнеса;

· существенность (Relevance) - отчеты должны содержать информацию, существенную для принятия решений и ориентированную на пользователей;

· надежность (Reliability) - предоставляемая информация должна быть полной и достоверной;

· преемственность (Consistency) - корпорация должна стремиться использовать сопоставимые методы финансовых расчетов, так чтобы обеспечивалась возможность сравнения отчетных данных за различные периоды времени Easterbrook F. H. and Fishel D. The Corporate Contract. In: Bebchuck L., ed. Corporate Law and Economic Analysis. 1990..

Приведенный перечень включает не все требования IAS, а только те, которые, прежде всего, относятся к внешней отчетности. Любая корпорация в своей финансовой отчетности должна показать:

· финансовое состояние на конец периода (the Financial Position at Period's End);

· потоки денежных средств за период (the Cash Flows for the Period);

· доходы за период (the Earnings for the Period);

· полный доход за период (the Comprehensive Income for the Period);

· вклады собственников и выплаты собственникам за период (the Investments by and Distributions to Owners for the Period);

· комментарии к отчетам (Comments to Documents for Owners) Шнейдман Л. З. На пути к международным стандартам финансовой отчетности. Журнал "Бухгалтерский учет", №1, январь 1998 г..

Консолидированная отчетность корпорации

Исходя из вышеперечисленных требований можно сформулировать перечень отчетных документов, составление которых необходимо для анализа функционирования корпорации:

· баланс - документ, отражающий структуру имущества корпорации (структуру активов), распределенного по степени ликвидности, и структуру источников для приобретения активов (структуру пассивов), распределенных по срокам погашения;

· отчет о доходах и расходах корпорации - документ, иллюстрирующий структуру доходов и структуру расходов (затрат) корпорации;

· отчет о движении финансовых ресурсов корпорации - документ позволяющий оценить приток и отток средств;

сводная ведомость по платежам - документ, распределяющий дебиторов и кредиторов на две группы: по срокам платежей и по суммам платежей. Таким образом, корпорация, имея достаточную свободу в формировании списка статей отчетности, представляет в фискальные органы стандартизированный набор документов финансовой отчетности. Для проведения анализа могут понадобиться дополнительные данные, которые запрашиваются в индивидуальном порядке у каждой корпорации. Схематично документы представлены на рис. 2.

Баланс (структура)

Активы	Пассивы
по степени ликвидности: денежные средства имеют самую высокую степень ликвидности	по сроку погашения: собственные средства имеют неограниченный срок погашения

Отчет о доходах и расходах (структура)

Доходы	Расходы
по видам деятельности	по видам деятельности

Отчет о движении финансовых ресурсов (приток и отток)

Приток	Отток
по источникам	по направлениям

Сводная ведомость платежей (контрагенты и даты)

Приток	Отток
по дебиторам	по кредиторам
Дебиторы	Кредиторы
по датам	по датам

Документы консолидированной отчетности

Также при составлении консолидированной отчетности за основу можно принять рекомендуемые Европейским Союзом (ЕС) формы финансовой отчетности.

Охарактеризовав российские корпорации в современной экономике с точки зрения их корпоративной среды, то есть внутренней ситуации, рассмотрим не менее важный внешний аспект их существования и эффективного функционирования.

1.2 Экономическая среда деятельности российских корпораций

В своей деятельности предпринимательские структуры обязательно должны учитывать и условия внешнего окружения, которое включает как законодательное обеспечение, так и макроэкономическую ситуацию. В частности, корпорации в своей текущей деятельности ориентируются на следующие основные показатели:

· динамику валютного курса;

· уровень рыночных цен на производимую продукцию;

· динамику индексов фондовой активности;

· уровень ставок банковского кредитования;

· налоговое окружение;

· динамику и структуру инвестиций.

Данные агрегированные показатели измеряются в целом по всем отраслям экономики, поэтому их можно считать достаточно объективными и использовать для более детального анализа складывающейся экономической ситуации и условий предпринимательской деятельности.

Рассмотрим общее финансовое состояние российских корпораций. Его можно охарактеризовать следующими сводными показателями (по данным Госкомстата России).

Финансовые результаты

При анализе финансовых результатов корпорации, на наш взгляд, целесообразно использовать общую алгебраическую сумму финансовых результатов всех корпораций, которую можно назвать сальдированным финансовым результатом.

В январе-апреле 1999 г. положительный сальдированный финансовый результат российских корпораций в действующих ценах составил 115,6 млрд. руб. (49,4 тыс. предприятий получили прибыль в размере 179,5 млрд. руб., 37,7 тыс. предприятий имели убыток на сумму 63,9 млрд. руб.). Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) характеризуется следующими данными, структурированными по отраслям народного хозяйства (табл. 1). Российский статистический ежегодник: Стат. Сб./Госкомстат России. - М.: 1999. - 621 с

Таблица 1 Сальдированный финансовый результат в апреле 1999 г.

	прибыль (+)	В % к
	убыток (-),	апрелю	марту
	млрд. руб.	1998 г.	1999 г.
Всего, из него:	+44,2	в 3,8 р.	157,7
Промышленность	+28,3	в 4,4р.	123,5
Строительство	+1,0	122,5	86,7
Транспорт	+6,5	в 2,7р.	158,6
Связь	+1,2	99,3	77,4
Торговля и общественное питание	+0,6	65,6	-
Оптовая торговля производственно технической продукцией	-0,1	-	-
Жилищно-коммунальное хозяйство	-0,6	-	-

Активы корпораций

На конец апреля 1999 г. оборотные активы корпораций, предприятий и организаций составили 3 004,7 млрд. руб. и возросли по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года на 31,4% (табл. 2).

Таблица 2 Структура оборотных активов по отраслям экономики в январе-апреле 1999 г., млрд. руб.

	Оборотные активы	в % к итогу	в том числе
			задолженность покупателей	денежные средства
Всего, в том числе:	3 004,7		1 393,7	130,1
Промышленность	1 522,2	50,7	686,2	47,9
Строительство	197,0	6,6	104,5	4,5
Сельское хозяйство	139,9	4,7	18,6	1,6
Транспорт	372,5	12,4	211,8	13,0
Связь	45,4	1,5	17,0	6,1
Торговля и общественное питание	247,0	8,2	108,7	30,8
Оптовая торговля продукцией производственно-технического назначения	76,3	2,5	38,2	3,2
Жилищно-коммунальное хозяйство	220,6	7,3	142,4	3,0
Прочие виды деятельности	183,8	6,1	66,3	20,0

Как следует из таблицы, формирование оборотных активов в январе-апреле 1999 г. обеспечивалось за счет задолженности за отгруженную продукцию (выполненные работы, оказанные услуги) на 46,4% (в январе-апреле 1998 г. - на 43,4%), за счет остатков денежных средств на счетах предприятий и организаций - на 4,3% (1,9%).

Рассмотрев консолидированное финансовое состояние российских корпораций, остановимся на механизмах получения ими прибыли.

Инвестиционная активность корпораций

Очевидно, что наиболее приемлемым механизмом получения прибыли для корпорации является инвестиционная деятельность. Оценить инвестиционную деятельность можно с использованием нескольких характеристик, среди которых одной из главных является инвестиционная активность.

При этом необходимо отметить, что результатом инвестиционной активности, то есть той экономической выгодой, которая, прежде всего, интересует коммерческую организацию, является доход от инвестиций. Причем чистый доход - это разность между полученным доходом и выплатами. Доходы от инвестиций к выплате образуются, когда в капитал корпорации вкладываются средства сторонних (внешних) организаций. В частности, это происходит при проведении эмиссии, получении инвестиционных кредитов и в других подобных ситуациях Шарп У. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 1997, 1024 с..

В связи с тем, что российские хозяйствующие субъекты в силу определенных обстоятельств предпочитают, как правило, спекулятивные операции и игру на краткосрочных инструментах, инвестиционные, то есть долгосрочные, ресурсы в России, в большинстве своем, имеют иностранное происхождение (табл. 3).

Таблица 3 Нетто-прирост иностранных инвестиций в Российскую Федерацию

Вид инвестиций	1997 г.	1998 г.	1999
	млрд. долл.	доля в %	млрд. долл.	доля в %	млрд. долл.	доля в %
Прямые	6,2	14	2,8	12	2,9	223
Портфельные	17,3	39	8,9	45	-0,8	-61,5
Прочие	20,3	47	8,8	43	-0,8	-61,5
Всего	43,8	100	20,5	100	1,3	100

По данным таблицы можно заключить, что приток прямых иностранных инвестиций в сектор нефинансовых предприятий сократился по сравнению с 1997 г. в 2,5 раза - с 6,2 до 2,8 млрд. долл.

Наряду с общим ухудшением инвестиционной привлекательности российской экономики уменьшение притока капитала было обусловлено тем, что в 1998 г. не получил продолжения процесс привлечения инвестиций через приватизационный механизм (в 1997 г. - 1,3 млрд. долл.). Состоявшиеся аукционы с предполагавшимся участием иностранных юридических лиц по продаже крупных пакетов акций АО "Роснефть", АО "Связьинвест", а также АО "ЛУКойл" не принесли в бюджет ожидавшихся доходов.