Безусловно, такой веский аргумент не мог не подтолкнуть множество предприятия на использование лизинговой схемы для обновления основных фондов, устаревших не только физически, но и морально. Тем более, что уже давно не секрет: изношенность основных средств отечественных предприятий достигла критического уровня. А отсутствие новейшего оборудования, способного выпускать конкурентоспособную продукцию не только на внутреннем, но и на внешнем рынке, это первый сигнал к близящемуся банкротству.

Отмена с 11 февраля 2002 г. лицензирования на осуществление лизинговой деятельности позволила практически любому предприятию приобрести оборудование на условиях лизинга без дополнительных забот и траты времени, вызванных процедурой лицензирования, тем более что принятые поправки к закону "О финансовой аренде (лизинге)" позволяют совмещать в договоре финансового лизинга обязательства, например: кредитора и лизингополучателя и, лизингодателя и лизингополучателя.

Аналитики отмечают с конца зимы 2002 г. некий "лизинговый бум", создавший острую конкуренцию на лизинговом рынке в РФ. Более того, пошатнулись позиции целого ряда лизинговых компаний, активно занимавшихся этим видом бизнеса, ввиду появления в последнее время все большего и большего количества небольших лизинговых компаний ("сереньких мышек"), способных своей массовостью заявить серьезные притязания на раздел "лизингового пирога".

Однако есть одна общая проблема у действовавших и вновь образованных лизинговых компаний, которая, по мнению тех же аналитиков приведет к некоторому затиханию активизации финансового лизинга. И сводится она к источникам финансирования лизинговых проектов.

Как известно, несмотря на некоторую стабилизацию экономики России и отметившийся рост ВВП, проблема с "длинными" и дешевыми финансовыми ресурсами остается актуальной.

Новая "Классификация основных средств, включаемых в амортизационные группы", упростила систему норм амортизации, сформировав укрупненные виды основных средств, входящих в 10 амортизационных групп, сформированных по срокам полезного использования. Предусматривается существенное сокращение периода списания амортизируемого имущества (нормы амортизации увеличены по сравнению с действующими в среднем на 25%). Что, безусловно, сократит минимальные сроки действия лизинговых договоров, удешевив их тем самым.

Тем не менее, еще очень мало банков способных предоставлять ссуды на срок 2-3 года. А именно о таких сроках идет речь, когда предполагается финансирование лизинговых сделок, поскольку срок договора лизинга тесно привязан к сроку полной амортизации лизингового имущества. Тем более что сейчас практически все банки уже создали дочерние лизинговые компании и финансировать сторонних лизингодателей (т. е. конкурентов) у них особого интереса нет. Тем не менее, при выполнении ряда условий со стороны клиентов (перевод денежных оборотов в банк и предоставление ликвидного обеспечения) кредитные ресурсы сторонним лизинговым компаниям предоставляются, но, они более дорогие и не могут превышать определенного лимита. Тем самым отечественные кредитные организации не могут (а зарубежные по известным причинам не готовы) полностью удовлетворить растущие потребности лизинговых компаний в финансовых ресурсах.

Но банковская ссуда является не единственным способом финансирования, который может быть использован лизингодателями для привлечения денежных средств под покупку объектов лизинга.

Существует ряд иных видов гражданско-правовых договоров, позволяющих привлекать денежные средства в рамках лизинговых проектов. К ним относятся: факторинг (договор финансирования под уступку денежного требования); договор займа; и корпоративные формы финансирования путем увеличения уставного капитала и размещения облигаций.

Факторинг

В коммерческой практике все большее распространение приобретают отношения, направленные на включение в оборот имеющейся у предприятия дебиторской задолженности, которые могут осуществляться посредством заключения сделки финансирования под уступку денежного требования (факторинга) (рис. 4). Суть данной сделки заключается в том, что предприятие получает от финансового агента денежные средства, передавая последнему свои денежные права требования в отношении третьих лиц. Интерес компании, уступающей право требования, обычно заключается в незамедлительном получении денег, снижении расходов на обслуживание дебиторской задолженности и частичном или полном освобождении от риска неплатежеспособности должника, либо в возможности получения кредита.

Регулированию факторинга в Гражданском кодексе РФ посвящена гл. 43, в которой указанный способ финансирования определен как договор, в силу которого одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование (ст. 824 ГК РФ). В связи с тем, что на практике лизинговая деятельность рассматривается как деятельность по оказанию лизинговых услуг, то можно сделать вывод, что лизинговая компания может воспользоваться договором факторинга как одним из способов финансирования, уступив финансовому агенту право требования лизинговых платежей. Как следует из ст. 824 ГК РФ, денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом. Следовательно, лизингодатели могут также свои права требования лизинговых платежей использовать как способ обеспечения по кредитным договорам, заключаемым ими с целью привлечения средств для приобретения лизингового имущества.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 4. Схема факторингового обслуживания

1. Поставка имущества на условиях договора лизинга.

2. Уступка права требования долга по поставке Банку.

3. Выплата досрочного платежа (до 85-90% от суммы поставленного лизингового имущества) сразу после поставки по договору финансового лизинга.

4. Оплата лизинговых платежей за поставленный лизинговое имущество.

5. Выплата остатка средств (от 10-15%, после оплаты лизингополучателем) за минусом комиссии.

Договор финансирования под уступку денежного требования имеет очень много общего с договором цессии. На сегодняшний день не существует однозначного ответа на вопрос о разграничении двух указанных видов договоров. Отсутствие однозначного представления на практике приводит к принятию арбитражными судами прямо противоположных по своей сути решений в отношении идентичных по своей сути сделок. По мнению ряда специалистов, договор факторинга является разновидностью договора цессии, и, значит, к договору финансирования под уступку денежного требования должны применяться нормы, регулирующие уступку прав требования, при отсутствии специальных норм в гл. 43 ГК РФ. Для выделения договора факторинга из числа сходных договорных отношений (договора цессии, договора залога, кредитного договора и т. п.) наиболее существенными и отличительными признаками необходимо считать то, что уступаемое право требования должно являться денежным, и оно должно передаваться против встречного предоставления денежных средств лицом, которому уступается это право (либо передаваться в виде обеспечения). Таким образом когда вы определитесь, что заключаемая Вами сделка является договором финансирования под уступку денежного требования, то обратите внимание на следующие моменты:

1. В соответствии со ст. 825 ГК РФ в качестве финансового агента по договору факторинга могут выступать банки, иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие лицензию на осуществление деятельности такого вида. На сегодняшний день отсутствует порядок и условия лицензирования деятельности финансовых агентов.

Однако, согласно ст. 10 Федерального закона от 26.01.1996 г. №15-ФЗ "О введении в действие части второй Гражданского кодекса Российской Федерации", до установления условий лицензирования деятельности финансовых агентов сохраняется существующий порядок осуществления их деятельности. Поскольку на момент введения ч. 2 ГК РФ коммерческие организации с общей правоспособностью могли осуществлять факторинговые операции без ограничения, то можно было бы констатировать, что и в настоящий момент деятельность финансовых агентов осуществляется без лицензии. Но указанная точка зрения не является единственной, напротив, судебные органы предполагают существование у финансового агента специальной правоспособности, т. е. считают наличие соответствующей лицензии обязательной.

Поэтому, чтобы избежать возможных споров о квалификации сделки, лизинговым компаниям рекомендуется заключать договора факторинга только с банками или иными кредитными учреждениями.

2. По общему правилу, закрепленному в п. 3 ст. 827 ГК РФ, лизингодатель не будет отвечать за неисполнение или ненадлежащее исполнение лизингополучателем требования, являющегося предметом уступки, в случае предъявления его финансовым агентом к исполнению. Однако договором факторинга может быть предусмотрен иной объем ответственности лизинговой компанией перед финансовым агентом, хотя это и значительно снизит для лизингодателя привлекательность рассматриваемого способа финансирования. В качестве рекомендации можно предложить при включении в договор финансирования условия об ответственности лизинговой компании за исполнение лизингополучателем уступаемого денежного требования, устанавливать также и перечень обстоятельств, за отсутствие или наличие которых лизингодатель принимает на себя ответственность перед финансовым агентом.

Даже если в договоре лизинга было зафиксировано соглашение о запрете или ограничении на уступку прав требования по данному договору, лизинговая компания все равно вправе уступить финансовому агенту денежное требование к лизингополучателю в части подлежащих уплате лизинговых платежей (ст. 828 ГК РФ). Но при этом лизингодатель должен помнить, что, несмотря на вышеуказанное положение, оно не освобождает лизинговую компанию от обязательств или ответственности перед лизингополучателем в связи с уступкой требования в нарушение существующего между ними соглашения о ее запрете или ограничении.

При расчетах лизингополучателя с финансовым агентом последний приобретает право на все суммы, которые он смог получить с должника во исполнение требований. Их размер может превышать сумму выданного лизинговой компании кредита, а может быть и менее этой суммы, причем лизингодатель в этом случает не несет перед финансовым агентом никакой ответственности. Обратное правило предусмотрено п. 2 ст. 831 ГК РФ для случаев, когда уступка денежного требования осуществлена в целях обеспечения исполнения обязательства (например, по возврату лизинговой компанией выданного ей кредита). В указанном случае возможны (если иное не установлено договором факторинга) дополнительные расчеты между финансовым агентом и лизингодателем в зависимости от фактически полученных от лизингополучателя сумм. Такие расчеты осуществляются по правилам, применяемым в рамках иных обеспечительных обязательствах, - если финансовый агент взыскал с лизингополучателя сумму, превышающую размер долга лизинговой компании, он должен передать последней соответствующую разницу, но если полученная от должника сумма будет менее размера долга лизингодателя, последний остается ответственным за остаток долга.

Хотелось бы обратить внимание так же на вопрос касающийся оплаты услуг финансового агента.

На практике размер оплаты по рассматриваемому договору определяется в зависимости от целого ряда факторов, в частности с учетом риска, который принимает на себя финансовый агент, от сроков предоставления финансирования лизинговой компании и т. д. Оплата услуг финансового агента может производиться в различной форме: в форме процентов от стоимости уступаемого требования, в твердо определенной сумме, в виде разницы между рыночной ценой требования и его договорным объемом. В качестве примера можно привести условия оказания факторинговых услуг ИБГ “НИКойл” по договорам поставки. Указанный банк предлагает при уступке дебиторской задолженности финансирование в пределах до 85% до погашения задолженности покупателем, а остаток суммы за вычетом своей комиссии - после погашения.

Договор займа

В роли займодавца для лизинговой компании может выступать любое лицо - гражданин или юридическое лицо, в том числе и некоммерческая организация. Однако следует помнить, что, как правило, не могут быть займодавцами финансируемые собственником учреждения, поскольку у них ограничено право на распоряжение имуществом, принадлежащим им на праве оперативного управления. На практике наиболее распространены случаи предоставления займов физическими и юридическими лицами, являющимися учредителями лизинговой компании.

При оформлении договоров займа с физическими лицами зачастую возникает вопрос о том, не является ли такое привлечение денежных средств от физических лиц разновидностью договора банковского вклада, правом на заключение которого обладают только банковские структуры. Заем и банковский вклад - это два различных гражданско-правовых договора. Главным отличием между этим сделками является тот факт, что договор банковского вклада с физическими лицами всегда носит публичный характер, то есть такой договор должен быть заключен банком в отношении любого обратившегося к нему физического лица на равных для всех условиях. Отсюда следует вывод, что банк предлагает неограниченному кругу лиц заключить договор банковского вклада на определенных условиях. В то время как договор займа заключается с конкретно определенным физическим лицом (несколькими физическими лицами) и не направлен на привлечение денежных средств от неограниченного круга лиц. Поэтому лизинговые компании могут абсолютно на законных началах привлекать денежные средства от физических лиц на основании договора займа.

При заключении договора займа лизингодателям следует обратить внимание на следующие моменты:

1. Возможность установления суммы займа в свободно конвертируемой валюте. В деятельности предприятий достаточно часто цена хозяйственных договоров (например, договоров купли-продажи, аренды, в том числе и лизинга и т. п.) привязывается к курсу иностранной валюты с целью минимизировать риск кредитора в части российских инфляционных процессов. В отношении договоров займа часто высказывается точка зрения, что условие договора займа об обязанности заемщика производить возврат полученного займа в рублевом эквиваленте соответствующих сумм, выраженных в свободно конвертируемой валюте, противоречит п. 1 ст. 807 ГК РФ, в соответствии с которым заимодавец передает в собственность заемщику деньги, а заемщик обязуется вернуть заимодавцу такую же сумму денег. Данная точка зрения противоречит действующему законодательству, поскольку заем представляет собой денежное обязательство, применение к которому правил, установленных п. 2 ст. 317 ГК РФ, закон не воспрещает и, следовательно, распространение указанной нормы на договоры займа не противоречит существу таких договоров. Возможность установления суммы займа в эквиваленте какой-либо иностранной валюты может значительно повысить привлекательность данной формы вложения денежных средств для потенциальных заимодавцев.

2. Уплата процентов по договору займа. Определить размер процентов и срок их уплаты целесообразно еще на стадии заключения договора. В связи с тем, что по общему правилу договор займа теперь предполагается возмездным (если только безвозмездный характер займа не установлен договором), то при отсутствии в Вашем договоре прямых указаний о размере процентов они определяются по тем же правилам, что и проценты за пользование чужими денежными средствами (п. 1 ст. 395 ГК РФ). Проценты по договору займа могут выплачиваться в любом определенном сторонами порядке (в том числе и однократно), но при отсутствии соответствующих указаний в договоре должны выплачиваться ежемесячно, причем не до определенного договором срока возврата суммы займа, а до дня ее фактического возврата (п. 2 ст. 809 ГК РФ). Поэтому, если Вас не устраивает размер процентов или срок их уплаты, предусмотренный диспозитивными нормами гражданского законодательства, то единственная возможность изменить их - включить иные условия в текст договора. Кроме того, лизинговой компании необходимо помнить, что в случае займа денежных средств у граждан при выплате такому заимодавцу процентов лизингодатель обязан будет начислить и удержать налог на доходы физических лиц.

3. Срок возврата заемных средств. Аналогичный вышеизложенному существует и подход в части определения срока возврата денежных средств. Так, согласно ст. 810 ГК РФ, заемщик обязан возвратить займодавцу полученную сумму займа в предусмотренный договором срок. А при отсутствии в договоре соответствующих положений, сумма займа должна быть возвращена заемщиком, как правило, в течение 30 дн. со дня предъявления займодавцем требования об этом. В связи с тем, что обычно лизингодатель увязывает выполнение своих обязательств по погашению заемных средств с уплатой лизинговых платежей, представляется невыгодным для лизинговой компании заключения договора займа без указания конкретного срока возврата денежных средств. Обсуждая с заимодавцем условия о сроке возврата займа было бы также полезным предусмотреть в договоре право лизингодателя на его досрочный возврат, так как согласно диспозитивных норм гражданского законодательства сумма займа, выданного под проценты, может быть досрочно возвращена только с согласия займодавца (п. 2 ст. 810 ГК РФ).

Все виды коммерческого кредитования, предусмотренные ст. 823 ГК РФ (аванс, предварительная оплата, отсрочка и рассрочка оплаты товаров, работ или услуг) являются разновидностью заемных обязательств и к ним соответственно применяются обычно все вышеизложенные в настоящей статье правила. Следовательно, заключая договор купли-продажи предмета лизинга, по которому, например, поставщиком предоставляется отсрочка оплаты, лизинговая компания должна позаботиться о включении в договор купли-продажи условия о не взимании процентов, если только само предоставление отсрочки не было обусловлено обязанностью по уплате процентов. В противном случае, поставщик будет иметь теоретическую возможность потребовать уплаты процентов за весь срок отсрочки или рассрочки платежа.

Немаловажным стоит отметить факт пристального внимания со стороны государственных фискальных органов к договору займа с физическими лицами под финансирование лизинговых сделок. Ввиду того, что подобная схема нередко использовалась для "отмывания" денег. Когда займ возвращался физическому лицу лизинговой компанией в "отмытом" виде, спустя некоторое время.

Корпоративные формы финансирования

По данным статистики в настоящее время большинство лизинговых компаний созданы в форме акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью, то еще одним источником финансирования лизинговых сделок могут стать способы, предусмотренные российским корпоративным законодательством. К ним следует отнести увеличение уставного капитала общества и размещение облигационных займов. В отличие от других способов финансирования корпоративные способы требуют больше всего времени на их осуществление и сопряжены с регистрационными формальностями.

Увеличение уставного капитала

Ввиду того, что лизингодателей интересует привлечение дополнительных денежных средств, то будет рассмотрено только одна разновидность увеличения уставного капитала, а, именно, увеличение уставного капитала за счет размещения дополнительных акций в акционерных обществах или за счет внесения дополнительных вкладов в обществах с ограниченной ответственностью.

В связи с изменениями, внесенными в августе прошлого года в Федеральный закон РФ "Об акционерных обществах", которые вступили в силу частично с 09.08.2001 г., а в основном с 01.01.2002 г., более пристальное внимание следует уделить процедурным вопросам увеличения уставного капитала в акционерных обществах. Согласно п. 2 ст. 28 указанного закона (в новой редакции), решение об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций принимается общим собранием акционеров или советом директоров, если в соответствии с уставом акционерного общества ему предоставлено право принимать такое решение. Закрепление права на принятие решения об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций за советом директоров позволит более оперативно привлекать необходимые дополнительные средства.

Для принятия советом директоров решения о размещении дополнительных акций необходимо выполнение следующих условий:

· включение уставом акционерного общества в компетенцию совета директоров соответствующего права,

· наличие в уставе общества положений о количестве, номинальной стоимости и категориях (типах) объявленных акций, которые могут дополнительно размещаться,

· единогласие всех членов совета директоров по данному вопросу.

Учитывая вышесказанное, можно посоветовать лизинговым компаниям, созданным в форме акционерного общества и планирующим в будущем использовать такой способ финансирования, как размещение дополнительных акций, заблаговременно позаботиться и внести соответствующие положения в свой устав.

Принимая решение о выпуске акционерным обществом дополнительных акций важно помнить, что такой выпуск возможен только после полной оплаты уставного капитала. В противном случае выпуск дополнительных акций может быть признан недействительным. Следовательно, если лизинговая компания только создана или недавно уже принимала решение об увеличении уставного капитала, то ей нужно в первую очередь проверить полностью ли оплачены уже размещенные акции общества.

Порядок увеличения уставного капитала за счет дополнительных вкладов для обществ с ограниченной ответственностью предусмотрен ст. 19 Федерального закона РФ "Об обществах с ограниченной ответственностью". Как следует из вышеназванной правовой нормы, увеличение уставного капитала общества возможно как за счет дополнительных вкладов его участников, так и за счет вкладов третьих лиц, принимаемых в общество.

Увеличивая уставной капитал за счет дополнительных вкладов, общество с ограниченной ответственностью должно иметь в виду следующие моменты:

1. Решение об увеличении уставного капитала может приниматься только общим собранием участников общества. При чем, указанное решение должно быть принято большинством не менее двух третей голосов от общего числа голосов участников общества, в случае увеличения уставного капитала за счет дополнительных вкладов всех участников, и единогласно всеми участниками общества - за счет дополнительных вкладов отдельных участников или, если это не запрещено уставом общества, третьих лиц.

2. Законодательством предъявляются строгие требования к процедуре увеличения уставного капитала за счет дополнительных вкладов (сроков внесения вкладов; срока созыва общего собрания по утверждению итогов внесения дополнительных вкладов, когда они вносятся всеми участниками; срока передачи регистрирующему органу документов, необходимых для регистрации изменений, вносимых в учредительные документы), нарушение которых влечет признание увеличения уставного капитала несостоявшимся.

3. В отличие от акционерных обществ, процедура увеличения уставного капитала обществом с ограниченной ответственностью всегда сопряжена с внесением соответствующих изменений в устав общества.

Не стоит забывать о правилах определения цены размещения акций (стоимости дополнительного вклада), о существовании преимущественных прав акционеров и участников в случае увеличения уставного капитала, о необходимости внесения изменений в реестр акционеров и т. д. Несмотря на сложность и длительность процедуры увеличения уставного капитала, использование данного способа финансирования имеет большое перспективное значение. Увеличение размера уставного капитала положительно характеризует лизинговую компанию как потенциального заемщика и, значит, повышает возможности лизингодателя по привлечению кредитных ресурсов в будущем.

Размещение облигаций

Вторым способом корпоративного финансирования является размещение хозяйственным обществом облигаций. Согласно ст. 816 ГК РФ, облигация является ни чем иным как договором займа. В связи с этим все, что говорилось в настоящей статье о договорах займа (уплата процентов, срочность и т. д.) распространяется и в части облигаций, если иное не предусмотрено соответствующим законодательством.

Облигации вправе размещать как акционерные общества, так и общества с ограниченной ответственностью. Законодательство об обществах с ограниченной ответственностью и об акционерных обществах практически единообразно подходит к регулированию порядка размещения указанными обществами облигаций.

О чем необходимо помнить лизинговым компаниям при размещении облигаций:

1. Решение о размещении облигации принимается в акционерных обществах советом директоров, а в обществе с ограниченной ответственностью - общим собранием участников.

2. Размещение облигаций возможно только после полной оплаты уставного капитала.

3. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций. Из этого следует, что если у лизинговой компании уставный капитал сформирован в размере минимального уставного капитала, установленного действующим законодательством, то это делает практически нецелесообразным выпуск облигаций, если только какое-либо третье лицо (например, учредитель лизинговой компании или потенциальный лизингополучатель) не предоставит обеспечение для целей выпуска облигаций. Исключение из данного правила предусмотрено для акционерных обществ, которые вправе также разместить облигации, обеспеченные залогом определенного имущества самого общества (например, имуществом, переданным в лизинг по ранее заключенным обществом договорам).

4. При отсутствии обеспечения выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов.

Положительный опыт использования рассматриваемого способа привлечения финансовых ресурсов уже есть у компании "РТК-Лизинг", специализирующаяся на лизинге в области телекоммуникаций, осуществившей выпуск облигаций на 500 млн. руб. Хочется надеяться, что и другие лизинговые компании воспользуются размещением своих облигационных займов для привлечения дополнительных средств в лизинговый сектор экономики.

Подготовка и осуществление лизинговой сделки

Организация, если она намерена переоснастить производство или обновить парк транспортных средств, редко бывает в состоянии изъять из оборота значительные ресурсы, а следовательно, нуждается в финансировании данной сделки. В связи, с чем слово ЛИЗИНГ все чаще звучит в связи с необходимостью обновления основных фондов предприятий и подвижного состава транспортных организаций. Хотя такая форма инвестиционной деятельности появилась не вчера, тем не менее, именно сейчас, когда остро встала проблема по обновлению основных фондов на предприятиях, закономерен повышенный интерес к такого рода операциям.

В настоящее время, когда Россия находится буквально на пороге вхождения в ВТО, назревает актуальный вопрос, а стоит ли связываться с российскими лизинговыми компаниями (банками и т. п. финансовыми структурами), быть может, стоит дождаться более "дешевых" и "длинных" ресурсов предлагаемых Западными финансовыми структурами? То, что предлагаемые ими ресурсы действительно окажутся более дешевыми и на более продолжительный срок, сомнений нет. Однако не стоит заниматься самообманом в ожидании "манны небесной". Вряд ли серьезный и надежный иностранный банк предложит российским компаниям дешевые денежные ресурсы, изучив финансовое и хозяйственное состояние абсолютного большинства российских компаний. Выгодные условия вновь получат только те компании, которые и без того имеют свободный доступ к недорогим ресурсам, благодаря своей безупречной репутации, чье присутствие в активах любого российского банка более чем желанно.

Тем не менее, любая компания имеет право на существование и успешное развитие не зависимо от объема их текущей деятельности. Тем более, что значительная часть российских финансовых компаний и банков, стараясь закрепиться на финансовом рынке и извлечь максимум прибыли допускают гораздо большие риски, нежели иностранные коллеги, работая зачастую не с самыми прибыльными и надежными клиентами.

И вариант обновления (приобретения) основных фондов, посредством финансового лизинга более чем приемлем для большинства отечественных предприятий вне зависимости от порядка цифр в валюте их балансов.

Но почему до последнего времени лизинг был, мягко говоря, не особенно популярен в России? Дело не только в том, что соответствующий закон был принят лишь 1998 г., а поправки в него внесены только в начале 2002 г. И не столько в традиционном недоверии к отечественным банкам и лизинговым компаниям. А главным образом в том, что покупателю приходилось выкладывать за товар, хотя и с рассрочкой, завышенную цену. Он крепко задумывался и чаще предпочитал платить сразу, но меньше, а от налогов уходить иными всем известными путями.

Но как выбрать лизинговую компанию и как вести себя потенциальному лизингополучателю, что бы получить наиболее приемлемые условия в лизинговой компании, обратившись туда с твердым намерением приобрести/обновить производственные фонды?

Особенности выбора лизинговой компании

При выборе лизинговой компании стоит в первую очередь (лицензирование лизинговой деятельности отменено с 11.02.2002 г., на основании вступления в силу ФЗ РФ от 08.08.2001 г. №128-ФЗ) обратить внимание на источники финансирования, которые она использует. В России сложились две крупных разновидности лизинговых компаний (ЛК):

1. ЛК созданные как дочерние структуры коммерческих банков (др. финансовых учреждений, страховых компаний).

2. ЛК созданные при, как правило, крупных предприятиях - производителях и продавцах промышленной продукции.

В странах с богатой "лизинговой" историей существуют и третий вид:

ЛК работающие в основном на собственных ресурсах, образовавшихся за счет процесса реинвестирования. Увы, в РФ очень мало ЛК, которые своевременно осознали важность этого процесса. Ошибочность такой позиции обнажил финансовый кризис августа 1998 г., когда из порядка 500 лизинговых компаний, более 90% прекратили / заморозили свою деятельность, вслед за "лопнувшими" Банками, коими и были учреждены.

Как правило, большинство ЛК, заявляющих о своей полной независимости от внешних источников финансирования, работают все на том же внешнем финансировании проектов, привлекая займы обслуживающих банков или материнских компаний.

Ввиду определенных налоговых выгод предоставленных для развития финансового лизинга в нашей стране, образовалась достаточно мощная прослойка ЛК занимающихся ничем иным, как псевдо - лизингом ("серым" лизингом). То есть когда крупные предприятия оформляют всю приобретаемую ими технику и оборудование через "дочерние/внучатые" ЛК. Такие ЛК получают от своих "вышестоящих" предприятий займы (нередко беспроцентные), которые целевым образом расходуют на приобретение оборудования, необходимого для обновления основных фондов "родителей". Внешние источники финансирования тоже привлекаются, но нередко используются существующие фонды предприятий, которые, будучи пропущенными, через финансовый лизинг позволяют и само оборудование купить, и налогообложение оптимизировать. Таким бизнесом занимается абсолютное большинство ЛК, созданных при крупных промышленных холдингах. Стать клиентом таких компаний не являясь членом холдинга практически невозможно. Однако подобные "серые" лизинговые схемы могут предложить и не только подобные лизинговые компании. Немало предприятий обожглось в результате сотрудничества с "серыми" лизингодателями, предлагающими посредством псевдо-лизинга, за счет самого предприятия (и очень не дешево), оптимизировать налогообложение при обновлении основных фондов. Естественно после подобного горького опыта доверие к лизингу со стороны лизингополучателей серьезно подрывается.

Однако факт существования таких "серых" лизингодателей вовсе не исключает возможность существования нормальных (в смысле доступности предоставления лизинговых услуг и их прозрачности). Широко развиты лизинговые компании при производственных и торговых предприятиях. Вид финансового лизинга, предлагаемый ими в международной практике, как правило, называется ЛИЗИНГ-помощь в продажах (sales-aid leasing или vendor leasing). У таких ЛК наиболее четко отработана сервисная база по дальнейшему обслуживанию лизингового имущества. Однако финансовые ресурсы данных ЛК позволяющие предоставлять рассрочку платежа (тем самым, отвлекая денежные ресурсы из оборота) ограничены. И велика вероятность, что стоимость лизинговых услуг у них обойдется несколько дороже нежели, стоимость услуг финансового лизинга у ЛК созданных при банках и финансовых организациях. Как правило "рубль" у ЛК при Банках дешевле и "длиннее". Отсюда и более выгодные условия по предоставлению лизинговых услуг.

Желая обновить производственные фонды посредством финансового лизинга, потенциальному лизингополучателю целесообразно поинтересоваться: предоставляет ли такую услугу обслуживающий Банк или есть ли дочерняя ЛК непосредственно у продавца имущества. Как правило, в ЛК обслуживающего Банка наибольшая вероятность получить более дешевое финансирование, на более длительный срок и под гораздо меньший залог (если таковой вообще будет потребован). В ЛК стороннего Банка вполне возможно, что стоимость лизинга будет дороже, да еще и могут поставить непременным условием переведение в данный Банк оборотов на сумму не меньшую стоимости лизингового имущества, Может быть потребовано дополнительное обеспечение (особенно если объектом лизинга является технологическое, сложно демонтируемое, оборудование) помимо непосредственно предмета лизинга.

Однако если обслуживающий компанию Банк еще не обзавелся дочерней лизинговой компанией, возможно, что он согласится профинансировать сделку, привлекая в качестве субъекта лизинговой сделки, стороннюю ЛК, например, ЛК того же производителя / продавца лизингового имущества.

В выборе лизинговой компании следует обратить внимание на ее специализацию. Нередко лизинговые компании называют себя универсальными, и объявляют, что занимаются всеми видами лизинга с любым возможным объектом лизинга, во всех регионах России и на любые суммы. Однако вероятнее всего это лишь рекламный ход с целью обратить на себя внимание. Безусловно, первоочередная задача менеджера лизинговой компании диверсифицировать лизинговый портфель компании с целью минимизации рисков. Однако определенные ограничения все же существуют.

Если не официально, то хотя бы просто по умолчанию в лизинговых компаниях существует определенный черный список. В нем могут быть: нежелательные для компании виды лизинга; нежелательные для осуществления лизингового проекта виды оборудования; нежелательные отрасли, для которых необходимо поставить по схеме лизинга оборудование; и, наконец, нежелательные для партнерства регионы. О инвестиционной привлекательности конкретного региона можно узнать из интернет сайта. Однако даже если конкретный регион и считается инвестиционно привлекательным, то это еще не факт, что он будет устраивать лизингодателя. Как правило, лизинговые компании работают в тех регионах, где у них есть филиалы, отделения и подобные родственные структуры. Это естественно связано с минимизацией текущих расходов на осуществление сделки: командировки с целью проверки предоставленного обеспечения (объект лизинга являющийся предметом залога, дополнительный залог); почтовые расходы; расходы на телефонную связь. И если лизинговая компания согласна работать в отдаленном для себя регионе, то подразумевается, порой значительное, увеличение накладных расходов на осуществление сделки и оплачиваться эти расходы будут из бюджета лизингополучателя.

В целом условия предоставления лизинговых услуг у российских лизинговых компаний достаточно одинаковы. И в целом регулируются гл. 34 ГК РФ, Федеральным Законом от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)".

Установление деловых отношений с лизингодателем

Как правило, затруднения при оценке условий лизинга предоставляемых различными лизинговыми компаниями, кроются в следующем. В отличие от товаров, услуги лизинговой компании не могут быть упакованы и выложены на прилавок: выбор продукта, условий, на которых он будет предоставлен, и назначенная за него цена предполагают личный контакт с сотрудниками лизинговой компании.

Четко осмыслив для себя все плюсы и минусы от сделки финансового лизинга, а так же выбрав определенную лизинговую компанию (или хотя бы сузив круг этих компаний до минимума) потенциальный лизингополучатель, должен, достаточно серьезно, подготовится к встрече с лизингодателем.

Любой участник лизинговой сделки сталкивается на практике с теми или иными рисками. Успешное разрешение проблемы рисков зависит от многих факторов, главный из которых - осведомленность, а значит, способность предвидеть осложнения и избегать их. Не стоит ждать хорошего результата от первых переговоров с лизинговой компанией, если значительное время у специалиста компании уйдет на ликвидацию лизинговой неграмотности.

Прочесть законодательные акты касающиеся лизинга в России это тот минимум, что от Вас потребуется, что бы грамотно задать вопросы об условиях предполагаемой сделки и получить на них всеобъемлющий и доступный для вашего понимания ответ. Тем более что, блеснув даже теоретическими знаниями, интересующего вас вопроса, вы получите заслуженное уважение лизингодателя и вырастете на порядок в его глазах, невзирая даже на не самые оптимистичные финансовые показатели вашей фирмы. По российской "традиции" такими незавидными показателями является "белая" (официальная) отчетность.

Не лишним было бы поинтересоваться на первых переговорах о сроках рассмотрения заявки на лизинг и принятии решений относительно целесообразности сделки.

Не скрою, что возможно первые переговоры с лизинговой компанией внесут некоторое разочарование в Ваше представление о возможностях финансового лизинга в России. Постараюсь вкратце внести ясность в данные вопросы, дабы заранее подготовить лизингополучателя к конструктивному разговору с лизингодателем.

Львиная доля потенциальных лизингополучателей считает, что при заключении лизингового контракта не требуется дополнительного обеспечения (залог, поручительство, банковская гарантия и т. п.) т. к. обеспечением является непосредственно объект лизинга.

Что касается дополнительного обеспечения, то, как правило, о нем не идет речь, при обращении в российскую лизинговую компанию, когда объектом лизинга является автотранспорт надежных зарубежных марок, но только в случае предварительного внесения лизингополучателем аванса в размере 20-40% от первоначальной стоимости транспортного средства. Ввиду того, что иномарки, благодаря своим параметрам (чего, увы, недостает в отечественных автомобилях): качества, надежности, респектабельности и т. п., достаточно ликвидный товар и вторичный рынок в России на них сформирован, емок и имеет большой потенциал, дополнительного обеспечения в сделках финансового лизинга с ними не требуется.

Однако когда объектом сделок финансового лизинга является производственное и технологическое оборудование, то параметры их ликвидности на вторичном рынке недостаточно определены. В связи, с чем лизингодателем поднимается вопрос о дополнительном обеспечении по данной лизинговой сделке. После чего, как правило, следует небеспричинное недоумение лизингополучателя:

Но ведь за границей дополнительного обеспечения не требуется?

Откуда такие требования в России?

А разве предмет лизинга не представляет собой обеспечение?

В зависимости от наличия специального лизингового законодательства зарубежные страны могут быть объединены в две большие группы: это страны, имеющие специальные законы или постановления, регулирующие лизинговую деятельность и страны, не имеющие специальных законов и подзаконных актов. В связи с чем, условия по лизинговым сделкам тоже неоднородны. Что касается того, что объект лизинга является исключительно единственным предметом обеспечения лизинговой сделки, то смею вас уверить, то это вновь заблуждение. Да реклама большинства зарубежных лизинговых компаний утверждает данный факт, но это еще не значит, что он на все 100% является действительностью для 100% клиентов. В каждом конкретном случае к клиентам применяется дифференцированный подход. Что наблюдается и у нас в России. Однако у нас, безусловно, более жесткий подход, что диктуется отнюдь не повсеместной алчностью лизинговых компаний, а требованиями текущего момента отечественной экономики, которая несмотря на последние позитивные изменения таит в себе неопределенность. Не последнюю роль играет дороговизна денежных ресурсов и малоэффективный механизм возврата собственности, в связи с недостаточно отработанными залоговым и ипотечным законодательствами. Все эти параметры увеличивают риск невозможности продажи лизингового имущества по цене, покрывающей издержки лизинговой компании, на всех этапах реализации лизингового проекта. Вдобавок ко всему лизинговая компания, аргументируя свои требования к обеспечению, должна учитывает требования своих кредиторов, чьи денежные ресурсы были привлечены для осуществления сделки финансового лизинга. Отсюда же вытекают и требования к хорошему уровню финансового состояния клиента.

В связи с этим лизинговые компании, стремясь минимизировать свои риски, на случай недобросовестности лизингополучателя или ухудшения экономической обстановки в стране требуют дополнительный залог при заключении сделки финансового лизинга, несмотря на внесенный клиентом авансовый платеж. Как правило, данное условие ставится в случае, когда ликвидность лизингового имущества явно не достаточна. Чем это может быть вызвано? В первую очередь, как уже было сказано, это касается оборудования ввиду его меньшей ликвидности и несформированности, а порой и полного отсутствия вторичного рынка. Это обусловлено тем, что оборудование гораздо более специализированно, нежели, например автотранспорт, по отраслям. Объектами лизинговой сделки зачастую является оборудование уникальное и используемое узким кругом предприятий. А если клиенту поставляется уникальное оборудование, которое к тому же, вряд ли кому, кроме самого лизингополучателя понадобится, то в случае расторжения договора и изъятия объекта лизинга, естественно появятся затруднения с его реализацией на вторичном рынке. Лизингодатель в большинстве не имеет собственной торговой инфраструктуры (если не считать узкоспециализированных компаний, которых незначительное меньшинство на рынке лизинговых услуг), получается, с учетом цены реализации (ликвидационной цены), оборудование может служить лишь частью обеспечения по договору финансового лизинга, а оставшаяся часть должна быть чем-то обеспечена, помимо объекта лизинга.

Актуальной остается проблема дополнительного обеспечения при финансовом лизинге отечественного автотранспорта. Причина наряду с вышеуказанными достаточно банальна: низкое качество изготовления и непродолжительный, в связи с этим, ресурс работы, влекущий за собой недостаточную ликвидность.

Инструменты дополнительного обеспечения постоянно совершенствуются и требования к размеру обеспечения постоянно снижаются. Снизить размер обеспечения могут снизить такие факторы как деловая репутация компании, ее желание увеличить объемы работы с банком обслуживающим лизинговую компанию, где испрошен предмет лизинга, возможность страхования коммерческих рисков лизингодателя на случай неуплаты лизинговых платежей. Несколько сглаживает ситуацию в вопросе дополнительного обеспечения, договор обратного выкупа оборудования, заключаемый между лизингодателем и поставщиком объекта лизинга. Смысл договора в том, что поставщик в случае неплатежеспособности лизингополучателя выкупает это оборудование у лизингодателя на заранее согласованных условиях. Тем самым при заключении договора обратного выкупа обеспечивается вторичный рынок имущества переданного в лизинг.

Тем не менее, по утверждению отечественных и зарубежных специалистов по договору финансового лизинга предъявляются более щадящие и гибкие требования по дополнительному обеспечению, нежели при банковском кредите, что упрощает процесс обновления основных фондов для лизингополучателя.

Немало клиентов лизинговых компаний уверены, что: лизинговая сделка более проста по своей структуре и менее продолжительна срокам заключения, нежели оформление банковского кредита.

Лизинговая сделка уже по количеству субъектов сделки не может быть проще по своей структуре, чем процедура получения кредита в банке, уже по той простой причине, что сделка финансового лизинга включает в себя сделку купли-продажи на лизинговое имущество, договор на его страхование и зачастую кредитную сделку (не считая договора залога (поручительства) и страхования предмета обеспечения, как правило, обязательных при кредите). Тем самым при претворении в жизнь лизинговой сделки необходимо учесть интересы всех субъектов сделки. И каждый, абсолютно справедливо, имеет право предъявлять свои требования (условия, сроки, тексты договоров и т. п.) к тому этапу лизинговой сделки, где он участвует. Несколько проще выглядит сделка при внутреннем возвратном финансовом лизинге, когда сокращается количество участников сделки и лизингополучатель является одновременно поставщиком объекта лизинга. Однако когда сделка финансового лизинга включает:

· лизинговую компанию;

· финансирующую структуру (банк, фонд, инвестиционная компания и т. п.);

· лизингополучателя;

· поставщика и нередко (если, например, приобретается целый комплекс различного оборудования) не одного;

· страховую компанию, есть вероятность того, что согласование интересов всех займет некоторое время и реально может напоминать со стороны сцену перетягивания воза с поклажей из басни Крылова.

Тем не менее, неразрешимых вопросов, как правило, не бывает, если они не идут в разрез с интересами фискальных органов и требованиями законодательства.

Хотя можно еще раз подчеркнуть, что выполнение этих требований в договоре финансового лизинга имеет большую гибкость и гораздо больший диапазон разрешения, нежели при кредитной сделке.

Однако лизингополучатель способен своими действиями ускорить процесс рассмотрения его лизинговой заявки (заверенной руководством и печатью фирмы), включающей, как правило:

1. Краткую информацию о фирме (в т. ч. полное наименование, род деятельности, место расположения и почтовый адрес, Ф.И.О. первых лиц фирмы, ФИО контактного лица занимающегося данным лизинговым проектом, банковские реквизиты, ИНН, контактные телефоны, e-mail.)

2. Сведения об объекте лизинга (в т. ч. полное наименование объекта лизинга, марка, вид, тип, технические характеристики, стоимость, предполагаемое место эксплуатации).

3. Сведения о выбранном Вами поставщике/поставщиках (в т. ч. полное наименование, адрес, ФИО контактного лица занимающегося данной поставкой, контактные телефоны, e-mail.)

4. Прочая информация, например предложенные Вами варианты финансирования, размер аванса, сроки погашения основного долга, периодичность лизинговых платежей, предлагаемое Вами дополнительное обеспечение.

Желательно, что бы заявка была составлена кратко и четко и по объему не превышала 2-х страниц.

На основании вашей заявки специалисты лизинговой компании уже могут составить приблизительный лизинговый расчет и предложить вам несколько вариантов графика лизинговых платежей, из которых процессе переговоров вы и представители лизинговой компании выберете наиболее оптимальный.

Расчет лизинговых платежей должен быть тщательно пересчитан экономистом лизингополучателя. Если Ваши расчеты не совпадают с расчетами ЛК, то ЛК заботящаяся о своей репутации обязательно даст детальные разъяснения или как минимум, ссылаясь за загруженность проектами, вышлет расчет по электронной почте в формате Excel, где по формулам вполне можно восстановить логику предоставленного расчета лизинговых платежей.

К сожалению, во многих лизинговых компаниях пытаются всячески скрыть методику лизинговых расчетов и составляющие лизингового платежа. Нередко предоставляя лизингополучателю только график лизинговых платежей. Все это для того, что бы скрыть от клиента собственный уровень прибыли и первоначальную процентную ставку по привлеченным средствам. Лизинговые компаний финансирующие лизинговые проекты с использованием кредитных ресурсов, добавляют к привлеченной процентной ставке свою процентную ставку (маржу лизинговой компании). Благо если маржа добавлена к процентной ставке, не превышающей ставку рефинансирования установленную Банком России. В связи с этим лизингополучателю целесообразно все же добиться у лизинговой компании ответа на вопрос о реальной стоимости привлекаемых ею, для финансирования лизинговых сделок, заемных средств (если таковые используются).

Не лишним было бы уточнить у лизингодателя размер процентов взимаемых непосредственно для покрытия текущих расходов при осуществлении проекта и извлечения прибыли. Зачастую оглашая клиенту, размер процентной ставки по лизинговому договору, лизингодатель умалчивает о том, что текущие расходы (налоги, сборы и т. п.) включаемые в лизинговый платеж, не включены в эту ставку. И ставка тем самым кажется на первый взгляд небольшой.

Так же не стоит обольщаться предоставленными Вам лизинговой компанией сравнительными расчетами: лизинга и кредита; лизинга и прямой покупки. Расчеты заведомо носят односторонний характер, подчеркивающий только преимущества лизинга, и зачастую лишены объективности.

Безусловно, лизинг выгоден большинству предприятий, работающих с прибылью. Иначе, какая выгода, если расходы по лизинговым платежам Вы относите на себестоимость своей продукции, уменьшая базу по налогу на прибыль? Однако, сравнивая лизинг с кредитом и прямой покупкой Вам необходимо, в первую очередь, определить для себя какие преимущества лизинга интересуют Вас: оптимизация налогообложения; экономия/увеличение собственных оборотных средств; оптимизация структуры баланса за счет того, что лизинговое имущество будет учитываться у вас на забалансовом счете, сохраняя Вашу привлекательность для кредиторов и т. д. Исходя из приоритетных для Вас преимуществ лизинга, вы уже можете оценить объективность тех или иных сравнительных расчетов.