Методика анализа деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Комплексный экономический анализ в системе управления, его содержание и последовательность проведения

1.1 Содержание, необходимость и сущность комплексного экономического анализа

риск банкрот платежеспособность экономический

Комплексный экономический анализ - совокупность аналитических процедур, позволяющих сделать всестороннюю оценку финансово-хозяйственной деятельности предприятия в соответствии с поставленной целью в рамках обоснования решений оперативного, тактического или стратегического характера. Он предназначен для оценки итогового результата деятельности экономического субъекта. В мировой практике разработаны комплексные системы оценки эффективности его деятельности.

Экономический анализ имеет практическое значение, если он, с одной стороны, является комплексным, т.е. охватывает все стороны экономического процесса и позволяет повысить всесторонние причинные зависимости, влияющие на деятельность предприятия, а с другой - обеспечивает системный подход, при котором каждый изучаемый объект рассматривается как сложная, постоянно изменяющаяся система, находящаяся под воздействием ряда факторов внешней и внутренней среды.

Родоначальником экономического анализа как составного элемента бухгалтерского учета, считают француза Жака Савари (1622-1690), который ввел понятие синтетический и аналитический учет. Становление и использование элементов экономического анализа наблюдалось в то время и в других странах - Италии, Германии. В России расцвет науки об анализе баланса приходится на первую половину 20 века. Оценившим данную науку и ее взаимосвязь с бухгалтерским учетом явился первый русский бухгалтер А.К. Рошаховский (1910 г.). В 20-е годы методика анализа баланса, была окончательно сформулирована в трудах А.П. Рудановского, Н.А. Блатова, И.Р. Николаева и др. В конце 19 в. и начале 20-в. активно развивается наука о коммерческих вычислениях. Анализ баланса и коммерческие вычисления составили, таким образом, суть финансового анализа.

Экономический анализ сформировался в результате дифференциации общественных наук. Раньше функции экономического анализа рассматривались в рамках существовавших таких научных дисциплин, как балансоведение, бухгалтерский учет, финансы, статистика. В рамках этих наук появились первые простейшие способы аналитического исследования. Однако для обоснования текущих и пятилетних планов экономического развития предприятий появилась потребность во всестороннем комплексном исследовании деятельности предприятий. Вышеназванные науки уже не могли обеспечить все запросы практики. Возникла необходимость выделения АХД В самостоятельную отрасль знаний. В 30-е годы произошло становление АХД как науки, и он стал широко применяться на практике для комплексного системного изучения экономики предприятий и поиска резервов увеличения производства продукции.

Большой вклад в развитие методологии анализа хозяйственной деятельности внесли такие ученые-экономисты, как М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, В.Ф. Палий, П.И. Савичев, И.И. Каракоз, Е.В. Долгополов, М.Ф. Дьячков, А.Ш. Маргулис, А.И. Муравьев, Н.Г. Чумаченко, В.И. Стрижев, С.Г. Овсянников, Н.А. Русак, Л.И. Кравченко, Б.И. Майданчик, Р.С. Сайфулин и многие другие.

состояние анализа можно охарактеризовать как довольно основательно разработанную в теоретическом плане науку. Вместе с тем наука находится в состоянии развития:

- ведутся исследования в области широкого применения математических методов, ЭВМ, позволяющих оптимизировать управленческие решения;

- идет процесс внедрения теоретических достижений отечественной и зарубежной науки в практику.

Перспективы развития Экономического анализа в теоретическом направлении тесно связаны с развитием смежных наук: математики, статистики, бухгалтерского учета и др. Кроме того, развитие анализа зависит от запросов практики.

В условиях командно-административной системы управления он не находил достаточно широкого практического применения, так как не было нужды в обосновании управленческих решений на местах, все решения исходили сверху. В этот период практически сводилась к нулю возможность принятия предприятиями вариантных решений, количественные и качественные параметры деятельности предприятий, цены и тарифы, по которым приобретались производственные компоненты, и реализовалась продукция, работы и услуги, диктовались государственными плановыми заданиями. В результате экономическому анализу в системе управления предприятием отводилась пассивная роль оценке свершившихся фактов хозяйственной деятельности. Вся аналитическая работа сводилась к выявлению отклонений «план-факт». Поиск же внутрихозяйственных резервов, как одна из целей экономического анализа, значительного экономического эффекта дать не мог, так как замыкался рамками данного предприятия.

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т.д.

Важная роль в реализации этой задачи отводится экономическому анализу. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Отличительные особенности выполнения экономического анализа в современных условиях хозяйствования

Экономический анализ базируется на принципах, методах, организации бухгалтерского учета. А в рыночной экономике бухгалтерский учет условно делится на две отрасли: финансовый учет и управленческий. Финансовый учет решает проблемы взаимоотношений предприятия с государством и другими внешними пользователями информации о деятельности предприятия.

Управленческий учет не регламентируется государством, его организация и методы определяются руководителем предприятия, в нем на первый план в деятельности бухгалтера выдвигаются управленческие задачи, требующие для своего решения не только знаний традиционной бухгалтерии, но и экономического планирования, статистики, анализа хозяйственной деятельности.

Особенностями экономического анализа в современных условиях являются:

ориентация результатов анализа на свое руководство;

использование всех источников информации для анализа;

отсутствие регламентации анализа со стороны;

комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;

интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;

максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

В условиях рыночной экономики возвращается к жизни такой важный элемент аналитической работы, как финансовый анализ, который является частью экономического анализа. В его основе лежат анализ и управление финансовыми ресурсами субъекта хозяйствования.

Важно отметить, что АХД, понимаемый как технико-экономический анализ, не отменяется, а становится базой принятия управленческих решений. Например: для бухгалтера производственные запасы представляют интерес лишь как оборотные средства, оптимизация которых должна способствовать повышению рентабельности авансированного капитала, а для линейного руководителя важна, прежде всего, предметно - вещественная структура запасов, как важнейшего элемента производственного процесса.

С переходом на рыночные условия, предприятиям приходится сталкиваться с большими трудностями: это и смена формы собственности, потеря традиционных связей и т.д.

Чтобы обеспечить выживаемость предприятия, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и его потенциальных КОНТРАГЕНТОВ. Для этого необходимо:

- владеть методикой оценки финансового состояния предприятия;

- иметь соответствующее информационное обеспечение;

- иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.

В свою очередь, квалифицированный бухгалтер должен хорошо знать и понимать проявление общих, специфических и частных экономических законов в практике своего предприятия, своевременно замечать тенденции и возможности повышения эффективности производства. Он должен владеть современными методами экономических исследований, методикой системного, комплексного экономического анализа, мастерством точного, своевременного, всестороннего анализа результатов деятельности предприятия.

2. Методы, применяемые в экономическом анализе

Под методом науки в широком смысле слова понимают способ исследования своего предмета.

Несмотря на большое разнообразие методов, применяемых в экономическом анализе, все они базируются на всеобщем диалектическом методе познания и имеют общие характерные черты, присущие экономическому анализу. Это:

необходимость постоянных сравнений. Фактические результаты деятельности сравниваются с результатами прошлых лет, плановыми показателями, достижениями других предприятий и т.д.;

необходимость изучения положительных и отрицательных сторон каждого явления. Например: на рост производительности труда, повышение уровня рентабельности положительное влияние оказывает научно технический прогресс, однако он негативное действие оказывает на загрязнение окружающей среды (производство мясокостной муки на птицефабрике);

изучение всех взаимосвязей и взаимозависимостей с другими явлениями. Например, внедряя в производство новые технологии, надо учитывать, что растут издержки, а, следовательно, и себестоимость продукции. Но при этом растет производительность труда. Однако известно, что если темпы роста производительности труда будут больше темпов роста издержек на содержание и эксплуатацию техники, тогда и себестоимость продукции будет снижаться и наоборот;

системный подход к изучению объектов анализа. Он предусматривает максимальную детализацию изучаемого явления на элементы, их систематизацию и синтез (обобщение). Детализация тех или других явлений необходима для выявления более существенного и главного в изучаемом объекте. Систематизация элементов проводится на основе изучения их взаимосвязи, взаимодействия, взаимозависимости. Это позволяет раскрыть логико-методологическую схему анализа, которая соответствует внутренним связям изучаемых показателей. После этого, необходимо обобщить весь материал исследования. При обобщении результатов анализа необходимо из всего множества изучаемых факторов, выделить главные и решающие, от которых зависят результаты деятельности.

Таким образом, метод экономического анализа представляет системное, комплексное изучение, измерение и обобщение влияния факторов на результаты деятельности предприятия путем обработки специальными приемами системы показателей плана, учета, отчетности и других источников информации с целью повышения эффективности производства.

Существуют различные классификации методов экономического анализа, наиболее распространенными являются такие как, неформализованные и формализованные.

Неформализованные основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне. К ним относятся методы: экспертных оценок, психологические сравнения, построение систем показателей, построения систем аналитических таблиц и др. Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

В основе формализованных методов, лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. К ним относятся:

Классические методы - метод цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, дифференцированный, дисконтирования и др.

Традиционные методы - средних и относительных величин, группировки, методы обработки рядов динамики, индексный и др.

Математико-статистические методы - корреляционный анализ, факторный анализ, кластерный анализ и др.

Эконометрические методы - спектральный анализ, методы теории межотраслевого баланса и др.

Методы экономической кибернетики и оптимального программирования - методы системного анализа, линейное программирование, нелинейное программирование и др.

1.2 Методы комплексного экономического анализа в рейтинговой оценке предприятий-эмитентов

На сегодняшний день в практике экономического анализа существует достаточно много научно-обоснованных методик комплексной оценки хозяйственной деятельности предприятий.

Имеют место и рейтинговые системы. Например - «КАМЕЛ». Она используется для оценки банков. Каждый показатель системы имеет конкретный балл от 1 до 5. Оценки показателей складываются и делятся на 5 для получения сводной оценки. В российской практике широкое признание получила методика рейтинговой оценки Виталия Кромонова. Она используется для оценки надежности коммерческих банков. В соответствии с этой методикой надежность банков оценивается по шести критериям (коэффициентам устойчивости финансового состояния банка).

Важнейшей характеристикой деятельности предприятия является финансовое состояние, так как оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом в эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений. Финансовое устойчивое положение является результатом умелого управления всей производственно-хозяйственной деятельностью.

Одной из наиболее распространенных методик для комплексной оценки финансового состояния, является методика комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния.

Основными этапами ее проведения являются:

- сбор и аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период;

- обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния, их классификация, расчет итогового показателя рейтинговой оценки;

- классификация (ранжирование) предприятия по рейтингу.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие показатели финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности должны осуществляться, согласно политики в отношении формирования финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке.

Примерный печень исходных показателей для общей сравнительной оценки может быть следующим:

1-я группа - показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности:

Общая рентабельность = бал. прибыль/на 1 руб. активов;

Чистая рентабельность = чистая прибыль/на 1 руб. активов;

Рентабельность собственного капитала = чистая прибыль/на 1 руб. собств. средств

Общая рентабельность производственных фондов = бал. прибыль/ средняя величина основных производственных фондов и оборотных средств в товарно-материальных ценностях.

2-я группа - показатели оценки эффективности управления:

Чистая прибыль на рубль объема реализации;

Прибыль от реализации продукции на 1 рубль объема реализации;

Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности на 1 рубль объема реализации;

Балансовая прибыль на 1 рубль объема реализации.

3-я группа - показатели оценки деловой активности:

Отдача всех активов = выручка от реализации на 1 рубль активов;

Отдача основных фондов = выручка от реализации продукции на 1 рубль основных фондов;

Оборачиваемость оборотных фондов = выручка от реализации продукции на 1 рубль оборотных средств;

Оборачиваемость запасов = выручка от реализации продукции на 1 рубль запасов;

Оборачиваемость дебиторской задолженности = выручка от реализации продукции на 1 рубль дебиторской задолженности;

Оборачиваемость наиболее ликвидных активов = выручка от реализации продукции на 1 рубль наиболее ликвидных активов;

Отдача собственного капитала = выручка от реализации на 1 рубль собственного капитала.

4-я группа - показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости:

Коэффициенты ликвидности (текущей, абсолютной, срочной);

Коэффициент автономии = собственные средства на 1 рубль итога баланса;

Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами = собственные оборотные средства на 1 рубль запасов.

Система показателей должна базироваться на данных публичной бухгалтерской отчетности.

В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Таким образом, базой отсчета для получения рейтинговой оценки состояния предприятия являются сложившиеся наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов. Эталоном сравнения является тот конкурент, у которого все показатели лучшие.

Данный метод может применяться для предприятий, принадлежащих к различным отраслям деятельности, потому что финансовые показатели сопоставимы и для разнородных субъектов хозяйствования.

Широкое распространение методика рейтинговой оценки получила и в оценке финансового состояния сельхозтоваропроизводителей в целях финансового оздоровления (постановление РФ №52 от 30.01.2003 г.). Здесь так же рекомендуется финансовое состояние должника определять с помощью 6 критериев.

2. Анализ финансового состояния

На сегодняшний день существует достаточно большое количество методик анализа финансового состояния. Однако детализация процедурной стороны той или иной методики зависит от поставленных целей, а также различных факторов: информационного, методического, кадрового и технического обеспечения. Аналитическая работа имеет двухмодульную структуру:

- экспресс-анализ финансового состояния;

- детализированный анализ финансового состояния.

Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа.

1 - этап - подготовительный;

2 - этап - предварительный обзор бухгалтерской отчетности;

3 - этап - экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению.

Первая задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением.

Проверка готовности к чтению носит скорее технический характер. Проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, выверяется правильность и ясность заполнения отчетных форм, проверяется валюта баланса и все промежуточные итоги, проверяется взаимная увязка отчетных форм и основные контрольные соотношения между ними и т.п.

Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении предприятия. Аналитик знакомится с учетной политикой анализируемого хозяйствующего субъекта, поскольку изменения в учетной политике могут повлечь за собой значительные изменения в результатах анализа.

Третий этап - основной в экспресс-анализе, его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

Смысл экспресс-анализа - отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Отбор производится аналитиком, и имеет субъективный подход.

Варианты отбора аналитических показателей для оценки экономического потенциала предприятия.

1-й вариант

Оценка имущественного положения:

величина основных средств и их доля в общей сумме активов;

коэффициент износа основных средств;

общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Оценка финансового положения:

- величина собственных средств и их доля в общей сумме источников;

- коэффициент текущей ликвидности;

доля собственных оборотных средств в общей их сумме;

доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников;

коэффициент покрытия запасов.

Наличие «больных» статей в отчетности:

убытки;

ссуды и займы, не погашенные в срок;

просроченная дебиторская задолженность

2-ой вариант

Оценка прибыльности:

прибыль;

рентабельность общая;

рентабельность основной деятельности.

2. Оценка динамичности:

сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала;

оборачиваемость активов;

продолжительность операционного и финансового цикла;

коэффициент погашения дебиторской задолженности;

Оценка эффективности использования экономического потенциала:

- рентабельность авансированного капитала;

рентабельность собственного капитала.

Амортизация представляет собой процесс распределения на готовую продукцию единовременных затрат в основные средства. Поэтому, коэффициент износа не отражает фактического износа основных средств. В частности, на законсервированное оборудование и транспортные средства начисляется амортизация на полное восстановление, т.е. физически эти средства не снашиваются, но общая оценка изношенности основных средств меняется. Что касается текущей стоимостной оценки технических средств и степени ее соответствия расчетной величине остаточной стоимости, то в принципе они зависят от таких факторов как инфляция, спрос, правильность определения полезного срока эксплуатации основных средств и т.д.

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочных и долгосрочных перспектив.

В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств, в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность и платежеспособность, экономические категории не тождественны друг другу. Так коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

В рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов, нередко могут включаться лишь с определенным промежутком времени. Таким образом, для экспресс-оценки, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете не означает, что предприятие не платежеспособно - средства могут поступить в течение ближайших дней.

О неплатежеспособности свидетельствует наличие «больных» статей в отчетности («убытки», «кредиты и займы, не погашенные в срок», «просроченная кредиторская и дебиторская задолженность»). Следует отметить, что последнее утверждение верно не всегда. Например, фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое соблюдение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками (логика здесь проста: не будете следовать нашим правилам игры, найдем вам замену).

Степень ликвидности предприятия может быть выражена коэффициентом текущей ликвидности, показывающим, сколько рублей текущих активов (оборотных средств) приходится на рубль текущих обязательств (текущая краткосрочная задолженность).

Во втором случае с позиций долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Каких-либо единых нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не существует. Тем не менее, распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть не менее 60%.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряется абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект - показатель, характеризующий результат деятельности. Одним из основных показателей, является - прибыль. Однако по этому показателю, взятому изолированно, нельзя сделать обоснованные выводы об уровне рентабельности. Прибыль в 1 млн. руб. может быть прибылью разных по масштабам и размерам вложенного капитала предприятий. Соответственно и степень относительной весомости этой суммы будет неодинаковой. Поэтому в анализе используют различные коэффициенты рентабельности.

Экономическая эффективность - относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Наиболее общую оценку уровня экономической эффективности деятельности предприятия дают показатели рентабельности авансированного и собственного капитала, а рост их в динамике рассматривается как положительная тенденция.

В рамках экспресс-анализа в дополнение к приведенной системе показателей используют следующую последовательность взаимосвязанных и несложных по структуре и количеству показателей таблиц:

основные средства предприятия (приводятся стоимостная оценка основных средств по первоначальной и остаточной стоимости, доля арендованных основных средств, коэффициенты износа и обновления)

структура и динамика оборотных средств предприятия (приводится укрупненная группировка статей второго и третьего разделов баланса, а также ряд специфических показателей, как величина собственных оборотных средств, их доля в покрытии товарных запасов и др.)

основные результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия (выручка от реализации, прибыль, рентабельность, уровень валового дохода, уровень издержек обращения, фондоотдача, выработка, показатели оборачиваемости)

эффективность использования финансовых ресурсов (содержит показатели: всего финансовых ресурсов, в том числе собственных, привлеченных ресурсов, рентабельность авансированного капитала, рентабельность собственного капитала и др.)

Экспресс-анализ завершается выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.

6. Анализ платежеспособности

Анализ платежеспособности предприятия является одним из этапов анализа финансового состояния.

Платежеспособность предприятия характеризует возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим как для оценки и прогнозирования финансовой деятельности внутренним аналитикам, так и для внешних инвесторов (банков). Потому что, прежде чем выдать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени, тем выше ликвидность данного актива.

Существует довольно таки широкий спектр показателей для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе.

Тем не менее, существуют основные коэффициенты, которые с определенной степенью точности можно использовать для оценки платежеспособности. Это: коэффициент текущей (общей) ликвидности; коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности; коэффициент промежуточной ликвидности.

В западной практике для оценки ликвидности предприятия используется сравнительный метод, при котором расчетные значения коэффициентов сравниваются со среднеотраслевыми значениями. Несмотря на то, что оптимальные значения коэффициентов ликвидности для определенной отрасли и определенного предприятия уникальны, в качестве ориентира нередко используют следующие значения:

- для коэффициента общей ликвидности - 2,

- для коэффициента абсолютной ликвидности - 0,2 - 0,3,

- для коэффициента промежуточной ликвидности - 0,9 - 1,0.

В России Министерством экономики РФ ПРИКАЗОМ от 1 октября 1997 года №118 утверждены методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия, где рекомендованы некоторые коэффициенты для аналитической работы в организациях с конкретным значением. В частности по коэффициентам ликвидности и платежеспособности:

- для коэффициента общей ликвидности - от 1 до 2,

- для коэффициента абсолютной (срочной) ликвидности - 1 и 1,

- для коэффициента промежуточной ликвидности - 0,5 - 0,7.

Однако, оптимальных значений коэффициентов ликвидности организаций различных сфер деятельности не существует, это связано с отсутствием надлежащей статистической базы. Поэтому в Российской практике следует обращать внимание, прежде всего, на динамику изменения коэффициентов.

1. Коэффициент общей (текущей) ликвидности характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов. Он показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благополучной реализацией готовой продукции, но и продажи прочих материальных средств, в случае финансовых затруднений.

Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Расчетное значение коэффициента должно быть от 1 до 2. Однако нельзя провести сравнение предприятий по уровню данного показателя, так как он зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственного цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать предварительные выводы об улучшении или ухудшении ситуации. Данный показатель может ввести в заблуждение, потому что предприятия, накопившие большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, могут оказаться платежеспособными по результативному значению коэффициента общей ликвидности. Поэтому предпочтение отдается промежуточному коэффициенту ликвидности.

2. Коэффициент промежуточной ликвидности. Это отношение ликвидных средств к общей сумме краткосрочных долгов предприятия.

Его нормативное значение 0,5 - 0,7

Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях соотношение должно быть большим. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Данный коэффициент характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет более ликвидной части текущих активов. Он отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

3. Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных средств к сумме краткосрочных обязательств за минусом доходов будущих периодов.

Коэффициент отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может погасить предприятие в ближайшее время. Характеризует платежеспособность на дату составления бухгалтерского баланса.

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия, и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Значение этого коэффициента признается достаточным, если он выше 1.

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его величины необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной.

Однако, оптимальных значений показателей платежеспособности для организации различных сфер деятельности не существует. Это связано с отсутствием надлежащей статистической базы. Поэтому в российской практике, тем более в отрасли сельское хозяйство, при анализе платежеспособности рекомендуется обращать внимание на динамику показателей.

7. Фактор риска в оценке и управлении платежеспособностью.

Риск в оценке платежеспособности с позиций организации

В экономике хозяйствующего субъекта практически не существует безрисковых операций, особенно это характерно в современных условиях хозяйствования для отрасли сельское хозяйство. В этой связи и платежеспособность имеет рисковую составляющую, которую можно рассматривать с позиций:

а) самого предприятия;

б) внешних контрагентов.

Ритмичность и стабильность текущей деятельности предприятия в значительной степени зависят от его политики в области управления оборотными средствами и источниками их покрытия. Любой компонент оборотных активов (производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и др.) играет определенную роль в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Например - запасы сырья и материалов используются для производства продукции; дебиторская задолженность возникает в силу сложившейся практики продажи товаров по безналичному расчету и т.д. Однако, по-разному можно управлять этими активами.

Например, можно занять позицию накопления больших запасов сырья, материалов, денежных средств. Такая политика имеет определенные преимущества. Это в первую очередь - страхование предприятия от остановки производства в случае несвоевременной поставки сырья. Однако, такую политику вряд ли можно назвать разумной, поскольку она чревата как прямыми, так и косвенными потерями. Сырье на складе портится, устаревает, разворовывается, деньги, лежащие без движения не приносят доходов и т.д. Таким образом, неоправданно большая величина оборотных средств сопровождается снижением эффективности и прибыльности работы предприятия.

С другой стороны предприятие может выбрать политику минимизации уровня оборотных средств. Например, наладить ритмичную поставку сырья, до минимума сократить запасы на складе или установить жесткие требования по оплате продукции, сократить величину дебиторской задолженности и т.п. Теоретически это верно. Однако на практике это удается далеко не всегда. Сбои в поставке сырья и материалов могут привести к остановке производственного процесса, слишком высокие требования по оплате продукции чреваты потерей клиентов, отсутствие резервов денежных средств осложняют отношения с клиентами и т.д. Как видно оба варианта не совсем удобны для предприятия. Поэтому политике управления оборотными средствами должно уделяться особое внимание. Каких либо универсальных и однозначно трактуемых алгоритмов обоснования той или иной политики управления оборотными средствами не существует, тем не менее, известны некоторые подходы в этом направлении.

В отношении:

- производственных запасов рекомендуется рассчитывать с помощью экспертных оценок оптимальную средне-дневную потребность в сырье;

- дебиторской задолженности рекомендуется применение системы скидок за досрочную оплату поставленной продукции, что приводит к ускорению оборачиваемости средств в расчетах;

- денежных средств рекомендуется прогнозирование оптимального остатка денежных средств.

Таким образом, учет риска платежеспособности с позиции управленческого персонала предприятия сводится к выбору политики управления оборотным капиталам.

Риск в оценке платежеспособности с позиции контрагентов предприятия

В данном случае речь идет о внешних пользователях, которые заинтересованы в том, чтобы данное предприятие отвечало принятым стандартам платежеспособности.

Любые внешние пользователи заинтересованы в платежеспособности хозяйствующего субъекта. Массовое несвоевременное погашение кредиторской задолженности может отразиться на результатах взаимных платежей. Внешние пользователи заинтересованы в том, чтобы предприятие исправно расплачивалось по своим текущим обязательствам. Какие источники и процедуры для этого используются им все равно: выручка ли от плановой продажи продукции, сокращение нормативов производственных запасов, вынужденная распродажа имущества и др.

С позиций кредиторов некритическая оценка платежеспособности сопряжена с риском, как минимум, утраты собственной неплатежеспособности и косвенных потерь от снижения оборачиваемости собственных оборотных средств.

Внешнему аналитику следует помнить, что в практической деятельности наблюдаются случаи «вуалирования» отдельных сторон финансового состояния в бухгалтерской отчетности. В литературе описаны случаи, когда для создания видимого благополучия в отношении платежеспособности предприятие получало в банке долгосрочный кредит, составляло бухгалтерскую отчетность и затем погашало кредит (естественно с потерями). Такие факты к сожалению не всегда выявляются по отчетности, и поэтому аналитические процедуры оценки риска утраты контрагентами платежеспособности в большей степени носят неформализованный характер.

Существуют отдельные правила снижения риска оценки платежеспособности контрагента, придерживаться которых рекомендуется не только на этапе заключения договора, но и в ходе реализации договоров поставки.

Они заключаются в следующем:

- получить информацию о платежной дисциплине у поставщиков данного предприятия;

- проанализировать динамику основных показателей ликвидности по балансам за ряд лет и сравнить их с нормативами;

- убедиться в отсутствии просроченной кредиторской задолженности;

рассчитать показатели оборачиваемости и продолжительности операционного и финансового циклов и сравнить их с нормативами;

выяснить, пользуется ли контрагент системой скидок, представляемой поставщиками, если да, то разработать систему скидок, которые можно предложить данному контрагенту;

продумать систему контроля за исполнением клиентом платежной дисциплины, включая санкции за ее нарушение;

установить период адаптации отношений с контрагентом;

определить объемы поставок на период адаптации.

Приведенная система мероприятий является неформализованной, тем не менее, чтобы снизить риск работы с неплатежеспособным предприятием, ею можно воспользоваться.

8. Анализ финансовой устойчивости

Показатели, отражающие сущность финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - это характеристика финансового состояния, определяющая уровень зависимости организации от внешних источников финансирования. Она определяет долгосрочную стабильность. Финансовая устойчивость характеризует финансовое положение с точки зрения достаточности и эффективности использования собственного капитала.

Чтобы приступить к данному блоку анализа, необходимо выяснить, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Это группа показателей актива баланса:

- основные средства и вложения;

- запасы и затраты;

- денежные средства, расчеты и прочие активы;

и группа показателей пассива баланса:

- источники собственных средств;

- расчеты и прочие пассивы;

- кредиты и другие заемные средства.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей:

- наличие собственных оборотных средств;

- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

- общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Этим трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

- излишек или недостаток собственных оборотных средств;

- излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

- излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.

Типы финансовой устойчивости

Принято выделять четыре типа финансовой устойчивости:

- абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается крайне редко), характеризуется соотношением:

ИСС ЗЗ, где

ИСС - источники собственных средств;

ЗЗ - запасы и затраты

- нормальная устойчивость финансового состояния предприятия (гарантирует его платежеспособность), характеризуется неравенством:

ИСС ЗЗ ИСОС + КБЗ + КЗ, где

ИСОС - источники собственных оборотных средств;

КБЗ - кредиты банков и займы;

КЗ - кредиторская задолженность;

неустойчивое финансовое состояние (сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств), можно выразить неравенством:

ЗЗ ИСОС + КБЗ + КЗ

кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд и займов). Данное состояние можно выразить неравенством:

ДЗ + ЦБ КЗ + ПСЗ, где

ДЗ - дебиторская задолженность;

ЦБ - ценные бумаги;

КЗ - кредиторская задолженность;

ПСЗ - просроченные ссуды и займы

В настоящее время многие предприятия находятся в кризисном состоянии. Запасы и затраты превышают источники формирования оборотных средств. Их недостаток покрывается за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т.д.

Для того, чтобы выяснить причины резкого увеличения на конец года статей материальных оборотных средств, необходимо выполнить внутренний финансовый анализ. Осуществляется исследование финансовой устойчивости на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы показателей:

1. Общая величина неплатежей (из каких составляющих она складывается - просроченной задолженности по ссудам банка, просроченной задолженности по расчетным документам поставщиков, недоимки в бюджеты, прочие неплатежи, в том числе по оплате труда).

Причины неплатежей (недостаток собственных оборотных средств, сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей, товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями и т.д.)

Источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств).

Основные направления оценки финансовой устойчивости

Таким образом, определив основные критерии и типы финансовой устойчивости предприятия, можно сделать заключение, что сущность финансовой устойчивости, это есть обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств. В этой связи вытекают следующие основные направления оценки финансовой устойчивости предприятия:

1. оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия запасов и затрат источниками средств;

2. Оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия основных средств и иных внеоборотных активов источниками средств.

Оба эти направления исходят из условия, что вложения капитала в основные средства и материальные запасы не должны превышать величину собственного и приравненного к нему капитала.

Однако, ежедневно на предприятии осуществляется поток хозяйственных операций, поэтому предприятие может переходить из одного типа устойчивости в другой. В этой связи необходимо знать предельные границы изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы, чтобы улучшить финансовое состояние предприятия и повысить его устойчивость. Поэтому существует еще одно направление оценки финансовой устойчивости предприятия, это:

3. Оценка финансовой устойчивости на основании коэффициентов рыночной устойчивости. Они рассчитываются на определенную дату составления баланса, рассматриваются в динамике и базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности. Для анализа финансовой устойчивости предприятия рекомендован большой спектр коэффициентов. Это:

коэффициент автономии,

коэффициент маневренности,

коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций,

коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования и др.

Однако, Министерством экономики приказом №118 в Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия определены следующие показатели финансовой устойчивости:

1. Соотношение заемных и собственных средств. Показывает, сколько заемных средств привлечено предприятием на 1 рубль, вложенных в активы собственных средств. Определяется отношением всех обязательств предприятия (кредиты, займы и кредиторская задолженность) к собственным средствам (собственному капиталу).

Значение соотношения должно быть не меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности). Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала, т.е. снижении финансовой устойчивости и наоборот.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Показывает наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Определяется отношением собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия.

Нижняя граница должна быть 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении независимой финансовой политики.

3. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств. Показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Его значение должно быть в интервале 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможности финансового маневра у предприятия.

3. Диагностика риска банкротства

Аннотация. Для предотвращения риска банкротства, необходимо изучить и уметь применять аналитический инструментарий, с помощью которого можно своевременно выявить причины и факторы снижения платежеспособности и финансовой устойчивости, как основных составляющих финансового состояния предприятия. К такому инструментарию можно отнести существующие методики, модели оценки вероятности банкротства.

Ключевые слова: неудовлетворительная структура имущества, стоимость чистых активов, восстановление и утрата платежеспособности; государственная задолженность, модели Э. Альтмана.

Рассматриваемые вопросы:

Критерии оценки угрозы неплатежеспособности

Методика анализа неплатежеспособных предприятий

3. Модели оценки вероятности угрозы банкротства. Область их применения.

Модульная единица 17. Диагностика риска банкротства

Цели и задачи модульной единицы

Сформировать у студентов комплексный подход к изучению особенностей несостоятельности (банкротства) предприятий, выработать умение пользования общими и специфическими инструментами анализа риска банкротства в условиях кризиса, выработать умение в использовании принципов и методов анализа кризисных ситуаций на предприятии; привить практические навыки в аналитических процедурах, оказывающих поддержку при разработке и принятии оптимальных управленческих решений в условиях неопределенности.

9. Критерии оценки угрозы неплатежеспособности

Предприятие считается неплатежеспособным, если оно не в состоянии выполнять свои текущие обязательства. Самые первые симптомы возникновения финансовых трудностей можно распознать до того, как они проявятся в полном объеме, по некоторым признакам, изменениям определенных финансовых или аналитических показателей.

Существуют методы финансового анализа и критерии оценки формального и неформального характера, которые помогают заранее прогнозировать и оценить вероятность банкротства предприятия.

К неформальным критериям, дающим возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства, можно отнести следующие:

- неудовлетворительная структура имущества предприятия, в первую очередь текущих активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом оборота) может сделать такое предприятие неспособным отвечать по своим обязательствам;

- замедление оборачиваемости средств предприятия (накапливание запасов ухудшает состояние расчетов с покупателями);

- сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости текущих активов;

- наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее удельного веса в составе обязательств предприятия;

- значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки и др.

В качестве дополнительного и весьма значимого критерия благополучия финансового положения является состояние бухгалтерского учета. Где данная работа на низком уровне (неполное и несвоевременное отражение хозяйственных операций, необеспеченность учетных данных документальным подтверждением, небрежность, запутанность учета…), в большей степени сталкиваются с финансовыми трудностями именно из-за отсутствия адекватной информации у лиц, принимающих управленческие решения.

10. Методика анализа неплатежеспособных предприятий

Для предприятий государственной (муниципальной) формы собственности, а также предприятий, в капитале которых есть доля государственной собственности, утверждена система критериев, на основании которых принимаются решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, предприятия - неплатежеспособными, или наоборот, о возможности восстановления платежеспособности. Ими являются следующие показатели: