Оценка экономической эффективности инвестиций в создание автомобильного производства
Инвестиционная деятельность и её законодательное обеспечение. Анализ инвестиционного комплекса автомобильной промышленности. Оценка эффективности строительства автозавода. Анализ чувствительности проекта, оценка рисков и мероприятия по их снижению.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 30.05.2012 |
| Размер файла | 1,3 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
* развитие производства импортозамещающих химических продуктов;
* разработка и реализация в промышленности новых конкурентоспособных производств химической продукции, нетрадиционных процессов разработки нефти, угля, газа, катализаторов новых поколений и др.
В строительной индустрии:
* насыщение рынка дешевыми и высококачественными строительными материалами и изделиями для общественного и индивидуального жилищного строительства;
* увеличение объемов производства эффективных стеновых материалов; расширение объемов монолитного домостроения;
* реконструкция и техническое перевооружение предприятий на энергосберегающие технологии;
* развитие сырьевой базы за счет максимального использования отходов промышленного производства и горнодобывающих предприятий;
* техническое перевооружение домостроительных комбинатов с ориентацией на выпуск изделий и конструкций для малоэтажного жилищного строительства и обустройства фермерских хозяйств.
В легкой промышленности:
* стабилизация производства тканей, одежды и обуви;
* реконструкция и техническое перевооружение предприятий на выпуск конкурентоспособной продукции с низкой материалоемкостью и меньшим содержанием натуральных волокон; перепрофилирование высвобождаемых в хлопчатобумажной промышленности мощностей на создание производств по выпуск трикотажных и чулочно-носочных изделий, а также пряжи.
В лесном комплексе целью реализации проектов является:
* стабилизация работы лесозаготовительной промышленности з; счет внедрения новых технологий и более совершенного ведешь лесного хозяйства с одновременным улучшением экологической роли лесов.
В здравоохранении и социальном обеспечении:
* удовлетворение потребности населения и лечебно-профилактических учреждений в жизненно важных лекарственных средствах диагностической медицинской технике и хирургическом инструментарии.
В экологии:
* реализация мер по экологической санации предприятий базовых отраслей в рамках Федеральной программы структурной перестройки экономики России;
* обеспечение учета экологического фактора при приватизации государственных и муниципальных предприятий, решение вопроса о разделении ответственности между государством и новыми собственниками за экологические последствия прошлой и будущей деятельности приватизированных предприятий.
1.5 Анализ инвестиционного комплекса автомобильной промышленности России
Автомобильная промышленность является ведущей отраслью машиностроения, ориентированной на потребительский рынок. Доля продукции автомобилестроения составляет в настоящее время более 32% от общего объема машиностроительной продукции. В прошлом году отрасль уже не испытывала на себе влияния эффекта от произошедшей в августе 1998 г. девальвации рубля, и в вопросах производства и сбыта продукции предприятиям приходилось рассчитывать лишь на собственные силы. Согласно прогнозам, производство автомобилей в РФ в 2002 г. должно увеличиться на 4% по сравнению с 2001 г., в общей сложности предполагалось выпустить около 1232 тыс. грузовых и легковых автомобилей, а также автобусов.
Таблица 1. Прогнозные оценки производства техники по России в 2002 г., шт.
|
Наименование показателя |
Грузовые автомобили |
Легковые автомобили |
Автобусы |
|
|
2002 г., среднемесячное производство |
15628 |
81348 |
4437 |
|
|
2001 г., среднемесячное производство |
14923 |
79623 |
4135 |
|
|
2002 г., к 2001 г. по среднемесячному производству, % |
104,7 |
102,17 |
107,3 |
|
|
Объем производства в наилучший за последние 5 лет (1996-2001 гг.) |
173082 |
982549 |
48435 |
По прогнозам, производство легковых автомобилей в РФ в 2002 г. должно вырасти до 1 млн шт. Пока не подведены окончательные итоги года в отрасли, но учитывая, что на крупнейших российских заводах не произошло значительного снижения производства, а многие продолжали демонстрировать рост, можно ожидать, что итоговые показатели будут не сильно отличаться от прогнозных.
В то же время российское производство автомобилей все еще значительно отстает от потребности населения в легковых машинах. По оценкам специалистов "АСМ-Холдинг", потребность в легковых автомобилях на сегодняшний день составляет около 1,7 млн шт. в год, в течение последующих 5 лет специалисты прогнозируют увеличение потребности в легковых автомобилях на 2 млн шт. ежегодно. Дефицит по-прежнему покрывается за счет импорта. Так, за первое полугодие 2001 г. рост объемов продаж автомобилей иностранного производства только официальными дилерами составил 8% по сравнению с соответствующим периодом 2000 г. Если прибавить к этому машины, реализованные так называемыми "серыми" дилерами и не поддающиеся точному учету, цифра наверняка будет более впечатляющей. К концу года рост официального импорта прогнозировался в размере 10% по сравнению с 2000 г.
Таблица 2. Количество легковых автомобилей на 1 тыс. жителей
|
Страна |
Количество, шт. |
|
|
Китай |
2 |
|
|
Казахстан |
43 |
|
|
Белоруссия |
49 |
|
|
Россия |
110 |
|
|
Латвия |
127 |
|
|
Польша |
173 |
|
|
Япония |
343 |
|
|
Великобритания |
410 |
|
|
Франция |
435 |
|
|
Германия |
505 |
|
|
Италия |
519 |
|
|
США |
700 |
Увеличение выпуска выпуск грузовых автомобилей в 2001 г. прогнозировалось примерно на 3,2%, или на 180 тыс. шт. В последнее время наметились положительные тенденции в производстве автобусов. По прогнозам, производство автобусов в 2001 г. должно вырасти на 4,1% по сравнению с 2000 г. и составить 52 тыс. шт.
Государственная поддержка отрасли
Понимая важность отрасли для отечественной промышленности, Министерство экономики РФ разработало "Основные направления развития автомобильной промышленности России на период до 2005 г.", которые были одобрены постановлением правительства РФ от 15.03.99 г. № 286, а также - проект федеральной целевой программы "Развитие автомобильной промышленности России на период до 2005 г.". согласно этому документу, в 2005 г. импорт автомобилей в Россию составит 600-700 тыс., собственное производство вырастет до 2 млн легковых автомобилей. Для реализации программы российскому автопрому будут необходимы 269,1 млрд руб.
Принятые и разрабатываемые в настоящее время меры государственной поддержки автомобильного сектора российского рынка активизировали отечественных и зарубежных инвесторов.
Основные производственные показатели отрасли
За 11 месяцев 2001 г. производство легковых автомобилей в РФ составило 900 тыс. шт., и можно надеяться, что по итогам 2002 г. объем производства приблизится в 1 млн шт. (см. Таблица 3). К 2005 г. ожидается рост производства легковых автомобилей на 48% по сравнению с 2001 г. - до 1515 тыс. шт. Производство комплектов запчастей составит 120 тыс. и 150 тыс. шт. соответственно.
За 8 месяцев 2001 г. российскими производителями было продано легковых автомобилей на 5,8% больше, чем за тот же период 2000 г. Существенно увеличили продажу КамАЗ - на 25,0%, АвтоВАЗ - на 13,5%, СеАЗ - на 18,1%, ПСА "Бронто" - на 30,5%, "Ижмаш-Авто" - на 26,5%.В то же время УАЗ снизил уровень продаж на 2,6%.
Таблица 3. Производство легковых автомобилей в РФ, тыс. шт.
|
Всего за год |
Янв. |
Фев. |
Мар. |
Апр. |
Май |
Июнь |
Июль |
Авг. |
Сен. |
Окт. |
Нояб. |
Дек. |
||
|
1993 |
956 |
72,3 |
79,1 |
92,6 |
88,4 |
70,1 |
77,2 |
75,1 |
82,3 |
81,4 |
87,5 |
79,6 |
70,3 |
|
|
1994 |
798 |
21,3 |
67,8 |
78,9 |
71,3 |
59,0 |
71,4 |
72,3 |
70,5 |
63,1 |
68,3 |
83,0 |
71,0 |
|
|
1995 |
835 |
58,5 |
67,0 |
80,5 |
70,2 |
68,2 |
72,8 |
70,2 |
75,8 |
67,4 |
77,1 |
66,7 |
61,8 |
|
|
1996 |
868 |
54,0 |
71,7 |
67,3 |
78,9 |
67,3 |
68,8 |
78,3 |
71,3 |
72,9 |
88,6 |
72,6 |
75,7 |
|
|
1997 |
985 |
70,2 |
75,8 |
78,1 |
84,4 |
75,7 |
75,4 |
89,5 |
88,1 |
87,2 |
94,5 |
82,2 |
82,9 |
|
|
1998 |
836 |
72,5 |
71,3 |
87,8 |
91,5 |
65,1 |
69,3 |
55,4 |
56,5 |
53,2 |
69,5 |
75,2 |
68,3 |
|
|
2000 |
955 |
68,7 |
79,3 |
82,5 |
85,8 |
77,1 |
82,4 |
86,4 |
76,2 |
80,6 |
70,3 |
79,8 |
86,3 |
|
|
2001 |
901* |
71,9 |
79,7 |
87,2 |
81,4 |
74,6 |
81,2 |
83,3 |
86,8 |
84,2 |
90,2 |
80,7 |
Н/д |
Таблица 4. Динамика производства легковых автомобилей, шт.
|
Предприятие |
1990 |
1994 |
1995 |
1996 |
1997 |
1998 |
2000 |
2001 (прогноз) |
2001 (факт) |
2001 (прогноз) |
|
|
АО "ГАЗ" |
72001 |
105654 |
118673 |
124284 |
124339 |
125397 |
125486 |
Н/д |
116319 |
Н/д |
|
|
АО "КамАЗ" |
1962 |
5190 |
8638 |
8935 |
17935 |
19124 |
28010 |
32001 |
30604 |
37800 |
|
|
АО "АвтоВАЗ" |
734619 |
656403 |
607091 |
680570 |
740526 |
602400 |
677687 |
675300 |
705571 |
750000 |
|
|
АО "СеАЗ" |
16571 |
18000 |
|||||||||
|
ЗАО "РосЛада" |
31669 |
40000 |
|||||||||
|
АО "Москвич" |
106004 |
95801 |
40600 |
2929 |
20599 |
42830 |
30722 |
45000 |
Н/д |
Н/д |
|
|
АО "УАЗ" |
53450 |
57604 |
44880 |
33701 |
51411 |
31000 |
38891 |
41000 |
26766 |
40500 |
|
|
АО "Ижмаш" |
133742 |
21718 |
12774 |
9149 |
5544 |
10679 |
15004 |
30000 |
27418 |
80000 |
Производство грузовиков за 11 месяцев 2001 г. составило 170 тыс. шт., по итогам года можно ожидать увеличения производства грузовых автомобилей по сравнению с прогнозным показателем. В 2005 г., как ожидается, производство грузовиков достигнет в России 240 тыс. шт., в странах СНГ - 260 тыс. шт. Производство автобусов в России за последние 10 лет было достаточно стабильным и составляло 50-60 тыс. в год с минимальным выпуском в 49,5 тыс. шт. в 1995 г., но структура выпуска по классам автобусов существенно менялась. В первую очередь следует отметить стабильное падение выпуска малых автобусов с 19,5 до 11,0 тыс. шт. и устойчивый рост производства микроавтобусов с 18,5 до 40,0 тыс. шт. По итогам 11 месяцев 2001 г. производство автобусов в РФ составило 49,7 тыс. шт., то есть почти вышло на уровень 2000 г., так что можно надеяться, что итоговый показатель 2001 г. будет заметно выше уровня предыдущего года. На перспективный 2005 г. выпуск на 15 значимых автобусных предприятиях России составит 63 тыс. автобусов при превалирующем производстве микроавтобусов (40 тыс. шт., 64% общего выпуска). В конце прогнозируемого периода потребность рынка по большим автобусам будет полностью закрыта выпускаемой продукцией, а потребность в средних, особо малых и малых автобусах - только на 75, 90 и 95% соответственно. Дисбаланс между емкостью рынка и производством отечественных заводов может быть частично устранен за счет экспорта.
Крупнейшие производители легковых автомобилей
АО "АвтоВАЗ"
АО "АвтоВАЗ" является лидером в России по производству легковых автомобилей. В 2001 г. доля АвтоВАЗа в выпуске легковых автомобилей в целом по России составила около 70%. План по производству продукции выполнен на 104,5%. В сравнении с предыдущим 2000 г. выпущено на 27,9 тыс. автомобилей больше (+5,18%). С некоторым превышением реализована и программа по экспорту: на внешние рынки отгружено почти 99 тыс. машин. Как предельно напряженная определена программа выпуска автомобилей в АО "АвтоВАЗ" в 2001 г. Планируется выпустить более 750 тыс. малолитражек, из них около 130 тыс. предполагается отправить на экспорт. Предстоит реализовать всю проектную мощность линии по сборке моделей семейства "2110" и произвести 220 тыс. таких автомобилей. К 2006 г. АвтоВАЗ намерен выйти на проектную мощность производства автомобилей "Калина". Производственные мощности составят 220 тыс. автомобилей в год, а на внедрение новой модели предполагается затратить 800 млн долл. Предполагается, что "Калина" к 2006 г. полностью вытеснит с конвейера автомобили "Жигули" 5-й, 6-й и 7-й моделей. Продолжается сотрудничество АО "АвтоВАЗ" с концерном General Motors. Все организационные вопросы создания совместного предприятия по сборке автомобилей семейства 2123 на производственных мощностях АО "АвтоВАЗ" в Тольятти практически решены. Автомобили, которые предполагается собирать на этом производстве, будут продаваться на внутреннем рынке под маркой ВАЗ, а на внешнем - под одной из марок, принадлежащих концерну GM. В 2001 г. АвтоВАЗ намерен организовать производство автомобилей в Казахстане. Предполагаемая мощность завода составит до 30 тыс. автомобилей ВАЗ различных моделей в год. Общая стоимость проекта оценивается ориентировочно в 25-30 млн долл.
АО "Москвич"
1997 г. стал годом возрождения автозавода после длительного простоя. Начался выпуск новых моделей: "Святогор", "Юрий Долгорукий", "Князь Владимир", "Иван Калита". Из этих моделей лишь "Святогор" отличается недорогой ценой, поэтому обеспечивает наибольший объем продаж. Однако в 2001 г. заводу вновь не удалось избежать финансовых проблем. Задолженность предприятия перед "Мосэнерго" составляет 260,2 млн руб. Несмотря на то, что на АО "Москвич" в последние годы приходилась значительная часть всех средств, выделяемых на поддержку промышленности, финансовое состояние предприятия продолжает ухудшаться. Численность рабочих на предприятии сократилась больше чем в два раза, а чистые активы достигли "рекордной" отметки в минус 12 млрд руб. Впрочем, московские власти будут продолжать программу мероприятий по поддержке столичной промышленности, в том числе и завода "Москвич". В 2001 г. АО "Москвич" начало серийное производство полноприводных автомобилей. В 2001 г. АО "Москвич" начинает производство автофургонов для нужд жилищно-коммунальных служб. Также предприятие продолжает поставки машин для таксомоторных парков. В настоящее время АО изготовило более 6,5 тыс. автомобилей-такси.
ДОАО "Ижмаш-Авто"
Первый ижевский автомобиль был выпущен в 1967 г. Максимальный выпуск достигал 180 тыс. шт. в год. Ижевский автозавод больше других автопредприятий пострадал от конверсии и реформ. В апреле 2001 г. после года простоя на Ижевском автозаводе возобновлена работа сборочного конвейера. Основную массу ижевских машин составляет "Ода" (бывшая "Орбита") и ее модификации. "Ижмаш" продолжает также сотрудничество с ВАЗом. Представителей Волжского автозавода интересуют незадействованные мощности "Ижмаша", которые можно использовать для выпуска комплектующих и сборки автомобилей "Нива". Параллельно с выпуском автомобилей отечественной сборки на совместном российско-чешском предприятии "Шкода-Авто-Удмуртия" завод планирует начать производство автомобиля "Skoda-Octavia "Шкоды" по "отверточной" технологии. В 2001 г. "Ижмаш-авто" планирует выпустить 80 тыс. автомобилей, более половины из них будут оснащены двигателями Волжского автомобильного завода. Сборочные мощности ДОАО "Ижмаш-авто" рассчитаны на производство 250 тыс. автомобилей в год.
ОАО "ГАЗ"
ОАО "ГАЗ" сохраняет позиции одного из ведущих предприятий отечественного автомобилестроения. В декабре 2000 г. была сдана в эксплуатацию первая очередь мощностей производства нового легкового автомобиля ГАЗ-3111 "Волга", серийное производство которого началось в 2001 г. В настоящее время доля ОАО "ГАЗ" в российском производстве грузовых автомобилей - 60%, легковых - 15%, автобусов - 32%. В 2001 г., к руководству предприятием пришла новая команда, в связи с чем на заводе началась реструктуризация производства. В первом квартале 2001 г. ОАО "ГАЗ" планирует увеличить объем выпуска автомобилей. Предполагается выпустить 44154 автомобиля, в том числе 24969 грузовых (из них микроавтобусов 3526) и 19185 легковых. В январе по производству легковых автомобилей плановое задание выросло по сравнению с декабрьским планом практически в 3 раза - сборка на конвейере производится в две смены в среднем по 280 машин в сутки. Наибольший интерес из новых разработок завода представляют джипы "Атаман" и его коммерческие модификации, а также принципиально новая переднеприводная модель 3103 и полноприводная 3104. Не исключено, что теперь их доводка и внедрение будут заметно ускорены. В прежних объемах планируется выпуск новой "Волги" - "ГАЗ-3111".
АО "УАЗ"
Ульяновский автомобильный завод основан в 1941 г. В 2001 г. производство автомобилей на УАЗе заметно выросло, в особенности это касается производства грузовиков. Предприятие планирует и в дальнейшем наращивать объемы производства и к 2006 г. увеличить выпуск до 115 тыс. шт. Проектная мощность завода предполагает возможность выпуска 130 тыс. автомобилей ежегодно. Объем выпуска нового внедорожника УАЗ-3160 в 2001 г. предполагается увеличить в 6 раз и довести до 6 тыс. шт.
Глава 2. Оценка экономической эффективности инвестиций в строительство автозавода «Автофрамос»
2.1 Общие сведения по проекту
Открытое акционерное общество «Автофрамос» было создано 2 июля 1998 года как совместное предприятие компании «Renault» и Правительства Москвы при участии компании «Сименс». Основное направление деятельности предприятия -- производство и реализация автомобилей Renault в России. ОАО «Автофрамос» реализует инвестиционно-производственный проект, предусматривающий производство 45 000 автомобилей в год и их сбыт через постоянно развивающуюся дилерскую сеть. Цель ОАО «Автофрамос» -- завоевать в перспективе 10% российского автомобильного рынка.
Таблица 5. Источники средств (на начало реализации проекта) (в долл. США)
С 1999 года ОАО «Автофрамос» является эксклюзивным импортером автомобилей Renault в России. Компания управляет и активно расширяет дилерскую сеть Renault на всей территории Российской Федерации. В настоящее время в России действуют уже более 30-ти официальных дилерских центров Renault.
Инвестиционный проект ОАО «Автофрамос» предусматривает производство конкурентоспособных по цене автомобилей, качество сборки которых соответствует международным стандартам качества. Планируется строительство сборочный цеха, по сборке легковых автомобилей Rеnаult19 и Rеnаult Меgаnе.
Плановая мощность предприятия должна составить:
автомобилей Rеnаult 19 14 100 шт. в год;
автомобилей Rеnаult Меgаnе 14 840 шт. в год.
СП "Автофрамос" и Минэкономики РФ 2 июля 2001года подписали инвестиционное соглашение, которым регламентированы рамки инвестиций и таможенных льгот по данному проекту. Согласно этому документу, АО "Автофрамос" освобождается от таможенных платежей на ввозимые комплектующие и оборудование сроком на 7 лет.
Объем инвестиций в строительство завода «Автофрамос» составляет 208 424 239 долларов США.
Срок окупаемости инвестиций составляет 4 года 6 месяцев.
2.2 Описание участников проекта
Компания «Рено»
Основная деятельность группы Renault сосредоточена в Отделении автомобилестроения, где осуществляется разработка, производство и продажа легковых и грузопассажирских автомобилей, а также сельскохозяйственной техники (через отделение Renault Agriculture). Renault занимает первое место в Западной Европе на рынке легковых и коммерческих автомобилей.
Приобретение Renault части капитала Nissan выводит компанию в шестерку мировых лидеров автомобилестроения. А приобретение двух новых марок, таких как Dacia и Samsung, позволяет Renault укрепить свой потенциал проникновения на новые рынки и более уверенно проводить в жизнь стратегию рентабельного роста.
Для развития своей деятельности и ее расширения в различных частях мира в группе Renault имеется Финансовое отделение. Оно объединяет более 40 учреждений по финансированию автомобильных продаж и 2 банка под эгидой холдинга Финансовая компания Renault. Филиал Renault -- Renault Credit International (RCI) -- является европейским лидером по кредитованию покупок автомобилей. В 1999 году им были полностью выкуплены 8 финансовых европейских филиалов Nissan (в пяти странах Европы). В Европе RCI финансирует 33,8% продаж Renault и 30,3% продаж Nissan. За пределами Европы RCI развивает свою деятельность в Аргентине, Бразилии и Мексике.
Таблица 6. Произведено группой
|
Год |
Легковые автомобили |
Грузопасс. автомобили |
Грузовые автомобили |
|
|
1996 |
1523384 |
217506 |
63772 |
|
|
1997 |
1646519 |
221100 |
71859 |
|
|
1998 |
1942733 |
254662 |
85870 |
|
|
1999 |
1982408 |
275510 |
87436 |
|
|
2000 |
2043881 |
312743 |
87746 |
Таблица 7. Продажи группы
|
Год |
Легковые автомобили |
Грузопасс. автомобили |
Грузовые автомобили |
|
|
1996 |
1 562 646 |
214 764 |
60 133 |
|
|
1997 |
1 628 236 |
209 846 |
67 335 |
|
|
1998 |
1 866 035 |
263 970 |
80 688 |
|
|
1999 |
1 986 248 |
300 089 |
82 217 |
|
|
2000 |
1 966 417 |
322 994 |
86 345 |
В июле 2000 года компания Renault подписала стратегический договор, который позволяет ей в обмен на вклад своего отделения Renault -- Грузовые автомобили Renault VI/Mack в AB Volvo получить 20% акций этого производителя. Сделка получила официальное заключение Брюсселя и Вашингтона о соответствии антимонопольному законодательству, означающее, что со второго января 2001 года (дата истечения срока действия договора), компания Renault становится главным акционером нового объединения Volvo Global Trucks, которое выходит на второе место в мире в области производства грузовых автомобилей.
Таблица 8. Торговый оборот по видам деятельности
|
Год |
Легковые и грузопассажирские автомобили |
Грузовые автомобили |
Финансовая деятельность |
|
|
1998 в миллионах евро |
29739 |
6192 |
1256 |
|
|
1999 *в миллионах евро |
29738 |
6475 |
1380 |
|
|
1999 ** в миллионах евро |
30040 |
6495 |
1498 |
|
|
* опубликовано ** 1999 г. -- пересчитано по идентичным структурам и методикам |
Таблица 9. Численность персонала группы
|
Год |
Численность персонала Группы |
|
|
1997 |
141 315 |
|
|
1998 |
138 321 |
|
|
1999 |
159 608 |
|
|
2000 |
166 114 |
В настоящее время всем в мире известны достижения компании в вопросе снижения затрат, но также продолжаются предприниматься усилия в этом направлении. Удалось достичь хороших результатов в сроках разработки, а по качеству продукта компания находится на первом месте среди европейских производителей. Компания Renault перешла от статуса регионального производителя к статусу мирового.
Dacia.
29 сентября 1999 г. компания Renault за 50 миллионов долларов приобрела 51% акций румынского автопроизводителя Dacia. В конце июня 2000 года ее доля составила уже более 73%. В 60-70-х годах эти два производителя завязали тесные отношения, что позволило Dacia выпускать по лицензии автомобиль Renault 12. Компания Renault планирует инвестировать в Dacia в течение 5 лет около 220 миллионов долларов, чтобы вывести ее производственный комплекс на должный технический и производительный уровень. Цель: выпуск современного надежного автомобиля стоимостью 5 000 евро, что должно позволить группе Renault завоевать долю рынка стран с высоким потенциалом развития.
В мае 2000 года компания Renault стала первым западным производителем, который проник на второй по величине рынок Азии -- Южную Корею -- за счет приобретения компании Samsung Motors, которая до того времени являлась филиалом конгломерата Samsung. Renault будут принадлежать 70,1% долей совместного предприятия, созданного в связи с этим приобретением. Группа Samsung будет обладать 19,9% долей, а кредиторы Samsung Motors -- 10%. Данное приобретение основывается на технических связях, существующих между Samsung и Nissan. Новая компания продолжит производство выпускаемого в настоящее время автомобиля SM5, являющегося модификацией одного из автомобилей Nissan, а затем должна постепенно создать гамму автомобилей по концепциям Renault или Nissan, которые приспособлены к корейскому рынку. Цель: после возобновления работы завода в г. Пусан и расширения торговой сети, Renault рассчитывает продавать в первое время 150000-200000 автомобилей, сначала в Корее, а затем на экспорт.
Сохраняя в качестве приоритета свою основную деятельность -- автомобилестроение -- и стремясь наилучшим способом поддерживать рентабельность и рост, а также свое стратегическое присутствие в производстве большегрузных автомобилей, 20 июля 2000 года компания Renault подписала соглашение с AB Volvo о создании второй по величине мировой группы в этом секторе.
В соответствии с этим соглашением, получившим официальное заключение Брюсселя и Вашингтона о соответствии антимонопольному законодательству, Renault обменивает 100% акций своего филиала Renault VI/Mack на 15% акций AB Volvo. После дополнительного приобретения на рынке 5% акций AB Volvo, компания Renault доводит свою долю в капитале, акциях и правах голоса AB Volvo до 20%, становясь его главным акционером, и, следовательно, главным акционером нового объединения Volvo Global Trucks, которое возникло в результате этого партнерства 2 января 2001 года.
Президент-Генеральный директор Renault Луи Швейцер и Президент Renault Sport Патрик Фор войдут в состав Наблюдательного совета AB Volvo. Утвержденный в должности Президента компании Mack Мишель Жигу будет назначен Вице-президентом Volvo Global Trucks, а Филипп Мелье будет назначен Президентом Renault .
Компания «Сименс»
Сейчас на «Сименс» занято почти 460.000 человек в 190 странах мира. Число сотрудников в России - около 900, не считая совместных предприятий.
«Сименс» является инновативной фирмой. Доказательством этого может служить тот факт, что в сфере НИОКР на фирме задействовано около 57.000 человек, а бюджет проводимых исследований достигает почти 6 млрд. евро.
В портфолио фирмы Siemens входят следующие направления деятельности: Информатика и связь, Автоматизация и управление, Энергетика, Транспорт, Медицина, Светотехника. Департаменты внутри этих направлений отвечают за оперативный бизнес по всему миру. При этом они пользуются поддержкой расположенных в различных странах региональных обществ. Сотрудничество различных департаментов и расположенных в различных регионах обществ является важным фактором успешной работы нашей глобальной сети инноваций. Вместе с тем оно является и важной предпосылкой разработки ориентированных на конкретные отрасли и определенные круги заказчиков изделий, решений и услуг, предлагаемых на мировых рынках.
Основными структурными единицами «Сименс» являются оперативные подразделения (департаменты). Однако наряду с департаментами на рисунке представлены также дочерние предприятия концерна, доля участия в которых «Сименс» равна не менее 75% и которые в недалеком прошлом являлись департаментами, но в результате решений Правления концерна были выделены и на их базе были созданы самостоятельные юридические лица.
Рис.2. Основные показатели деятельности концерна «Сименс»
Вторая группа структурных единиц - центральные подразделения, такие как финансы, кадры и т.д.
И, наконец, два дочерних предприятия, не являющихся, по сути, центральными подразделениями, но также и ничего не производящих - это Siemens Financial Services GmbH и Siemens Real Estate. О том, какова их роль и задачи, будет сказано ниже при описании департаментов.
Внизу схемы перечислены формы, в которых концерн «Сименс» присутствует в разных странах мира. Сюда относятся филиалы, представительства и региональные отделения (общества). Совместные предприятия и дочерние с долей «Сименс» в уставном капитале менее 75% и не являющиеся отдельными полями деятельности, на схеме не указаны.
Как уже было упомянуто, департаменты и дочерние предприятия «Сименс», занимающиеся производством и сбытом продукции, являются, по сути, фирмами в фирме, потому что в их компетенции лежит оперативное управление текущей деятельностью и ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Основными принципами создания департаментов являются децентрализация прав и ответственности и близость к клиентам.
Руководство же компании концентрирует свое внимание на стратегическом планировании и контроле департаментов. Поддерживают его в этом центральные отделы, специализирующиеся на выполнении определенных функций.
Департаменты
Все департаменты компании сгруппированы в несколько групп по принципу отраслевой принадлежности выпускаемой продукции. Данные группы называются полями деятельности. Это:
· информация и коммуникации;
· промышленность;
· энергетика;
· транспорт;
· медицина;
· освещение.
Далее каждая из выше перечисленных групп, а именно, департаменты и изображенные на Рис. 3 дочерние предприятия концерна, которые входят в них, будут описаны подробнее, чтобы показать степень разнородности и диверсификации продукции фирмы.
Рис. 3. Организационная структура концерна «Сименс»
2.3 Анализ рынка
Макроэкономическая ситуация
Таблица 10. Основные макроэкономические показатели (в % к предыдущему году):
|
2001 |
2002 прогноз |
||
|
ВВП |
105,0 |
103,5 |
|
|
Промышленность |
104,9 |
103,0 |
|
|
Сельское хоз-во |
106,8 |
102,0 |
|
|
Инвест. в осн. капитал |
108,7 |
106,5 |
|
|
Прямые иностр. инвест.,$ Md |
2,7 |
6,1 |
|
|
Розничная торговля |
110,8 |
105,2 |
|
|
Реальные доходы населения |
105,9 |
105,0 |
|
|
Экспорт, $ Md |
102,9 |
96,8 |
|
|
Импорт, $ Md |
52,9 |
54,9 |
|
|
Инфляция |
18,6 |
18,0** |
|
|
Курс руб./USD на конец года |
30,14 |
33,0-35,0 |
*по данным Министерства экономического развития и торговли, Госкомстата РФ
** В бюджете заложено 12%
Мировая рецессия и экономические реформы сделали Россию привлекательной для отечественных инвесторов. Отток капитала из России к 3 кварталу 2001 снизился до 6% ВВП.
Тем не менее, в ближайшеие месяцы экономисты прогнозируют новую фазу подъема за счет расширения внутреннего спроса.
Экономическое оживление 2001 объясняется расширением внутреннего спроса - уменьшением прибыли экспортоориентированных отраслей промышленности и увеличением прибыли отраслей, ориентированных на внутренний рынок - машиностроение, легкая, пищевая.
К основным результатам экономического развития в 2001 г. можно отнести:
продолжающийся рост ВВП, промышленного производства и инвестиций в основной капитал. Объем произведенного ВВП в 2001 году возрос, по оценке, на 3,5% по сравнению с 2001 годом и составил 7346 млрд. рублей. Развитие экономики в 2001 году было обусловлено высокими темпами роста промышленного производства и строительства, которые обеспечили высокий темп производства товаров. Сбалансированность бюджета и адекватное применение денежно-кредитных инструментов Банком России позволили сдержать инфляционное давление на экономику в условиях существенного роста резервных денег. Укрепление финансового положения банков стимулировало их постепенный разворот в сторону кредитования реального сектора экономики;
рекордный рост золотовалютных резервов. Банк России увеличил валютные резервы на 12.0 млрд. долл. Золотовалютные резервы на 19 мая 2001 года составили 40,0 млрд. долл., что является максимальным за все годы реформ показателем; существенное увеличение реальных располагаемых денежных доходов населения. Реальные располагаемые денежные доходы населения в 2002 году составили к уровню предыдущего года 107,2 процента. Увеличение реальных доходов населения в 2001 году происходило за счет продолжения роста заработной платы, увеличения объемов социальных трансфертов, а также сокращения задолженности по выплате заработной платы.
значительный профицит федерального бюджета; значительное сальдо торгового баланса. За 2001 год профицит федерального бюджета, по предварительной оценке Минфина, составил 151.5 млрд. руб., или 2.7% ВВП против дефицита федерального бюджета в размере 2.5% ВВП за 2000 год. Положительное сальдо внешнеторгового баланса превысило 73 млрд. долл. США, что создало предпосылки для улучшения состояния платежного баланса страны и обеспечения стабильности на российском валютном рынке, своевременного обслуживания долговых обязательств России без привлечения в этих целях кредитов со стороны международных финансовых организаций; стабилизация валютного курса рубля и даже его реальное укрепление по отношению к доллару США.
По итогам экономического развития в 2001 году министерством экономического развития и торговли Российской Федерации разработан прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2004 года. Прогноз выполнен в двух вариантах:
Первый вариант (основной) исходит из сценария, который исключает возможность резкого изменения внешних условий развития российской экономики и подтверждает действенность намеченных Правительством Российской Федерации мер в социальной и хозяйственной сферах. Согласно данному сценарию, предполагается умеренное снижение мировых цен на нефть, до 22-23 долл. за баррель, прирост ВВП 4.2-4.4%, сокращение экспорта на 7-8%. Прогнозируемая инфляция составит 112-114%;
Второй вариант основывается на сценарии, включающем в себя менее благоприятную комбинацию внешних и внутренних условий, в том числе учитывающем возможность замедления намеченных реформ, более значительного колебания (возможного ухудшения в отдельные периоды) конъюнктуры на международных рынках сырьевых, энергетических и продовольственных ресурсов, осложнений с обслуживанием и погашением государственного долга. Сценарий предполагает значительное, до 18-19 долл. за баррель, падение мировых цен на нефть. Прирост ВВП составит 3,1-3.3%, экспорт сократится на 16-17%, инфляция не превысит 114-116%.
2.4 Анализ основных конкурентов
На данный момент совокупный заявленный объем собранных в пределах СНГ иномарок превысил 1 млн. единиц. Россияне же потребляют порядка 900 тыс. Таким образом, потребность российских граждан в отечественных автомобилях может отпасть уже в ближайшее время. Кроме того, не ожидается и немедленного увеличения емкости российского авторынка. Рост предложения автомобилей пока значительно опережает динамику их потребления. Увеличение же емкости российского рынка к 2005 почти в 1,5 раза - это не данность, а лишь футурологическое предположение.
Уже можно говорить о позиционной войне между "ответочниками" и "старожилами" российского авторынка. К "отверточникам" относят такие заводы, как "Красный Аксай" (Daewoo), "Киа-Балтика" (Kia) и "ЕлАЗ-Jeneral Motors" (Chevrolet-Blazer). Им противостоят бывшие монополисты - ГАЗ, ВАЗ, лоббирующие свои проекты в правительстве (например, намерение повысить пошлину на сборочные комплекты SKD), заключающие сделки с западными корпорациями и организующие сборочные СП на своих территориях. Главный вопрос на повестке дня - кто успеет захватить наибольший сегмент рынка еще на этапе "отвертки"?
В самом же стане "старожилов" сложились весьма непростые отношения. Скажем, ГАЗ, собиравший помимо грузовиков легковые авто среднего класса, в союзе с Fiat намерен выпускать теперь и автомобили малого класса - Marea и Palio (к 2002 г. здесь планируют выйти на уровень 150 тыс.). Заметим, что до недавнего времени ВАЗ фактически был монополистом на рынке автомобилей малого класса. Программа ГАЗ-Fiat задевает вазовцев за живое еще и потому, что протекцию ему составило правительство: проект был подписан во время визита премьер-министра Италии Романо Проди в Москву и активно поддержан первым вице-премьером Немцовым. На "лоббистской" версии случившегося настаивают многие российские наблюдатели, а заявление председателя совета директоров АвтоВАЗа Владимира Каданникова ("ситуация с ГАЗом прояснится после визита Ельцина в Италию") еще раз доказывает, что конкуренция между двумя автогигантами переходит в политическую плоскость.
Общероссийская же картина "тотальной сборки" выглядит следующим образом. Четыре завода в разных частях страны собирают Hyundai, действуют сборочный проект Daewoo (Ростовская область) и Kia (под Калининградом). ЕлАЗ заключил сделку с Shevrolet Blazer, АвтоВАЗ с -- Opel Astra. На ГАЗ, как уже говорилось, пришел Fiat, на "Москвич" - Renault. Наконец, руководство чешского автогиганта Skoda до конца года намерено объявить о начале реализации проекта по сборке в России автомобилей Felicia. Базовым заводом планируется сделать смоленский "Авангард", но это пока только предположения. Объем производства здесь будет таким же, как у аналогичного СП в Познани (30 тыс. в год).
За первое полугодие 1997 года лидерами среди иномарок малого класса (стоимостью $10-11), собранных на просторах СНГ, стали Daewoo Nexia (продано более 6 тыс.), Skoda Felicia (более 5 тыс.) и Ford Escort (порядка 3,5 тыс.). За прошедшие месяцы 1997 года продажи в России всех трех моделей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года удвоились. Это лишний раз доказывает, что дешевые иномарки являются самым перспективным товаром российского рынка. Об этом, естественно, не могут не догадываться инициаторы "отверточных" производств в других странах СНГ.
На завершившейся в конце ноября в Москве 2-й международной конференции "Перспективные инвестиционные проекты в автомобильной промышленности" представитель СП Ford-Union, собирающего в Беларуси минивэны Transit и легковые авто Escort, объявил, что 85-90% продукции планируется реализовывать в России. Это заявление, учитывая таможенные и налоговые льготы, которые получил завод от белорусского правительства, весьма насторожили россиян. После "пилотного" выпуска автомобилей белорусской сборки цены на аналогичные марки в Москве немедленно упали на $2-3 тыс. Недавно "консорциум" Лукашенко-Ford официально объявил об отмене льгот, и деятельность СП представлена теперь как "честный" экспорт. С юридической точки зрения. Фактически же "Форд" остался "при своем" - он теперь включен в состав СЭЗ "Минск" со всеми вытекающими отсюда последствиями. Известно также еще об одном варианте белорусской автомобильной экспансии: Skoda планирует запустить у нас производственный проект с объемами производства 25-30 тыс автомобилей в год.
В Украине Daewoo и ЗАЗ разворачивают СП, в котором каждому участнику принадлежит по 50% акций (корейцы за свой пакет внесут в уставный фонд $150 млн, украинцы, естественно, расплатятся имуществом завода). Вскоре к ним присоединится еще один участник - Opel, европейское подразделение General Motors. По условиям соглашения, СП будет выпускать 230 тыс. автомобилей пяти моделей: 80 тыс. модернизированных "Таврий", 25 тыс. Opel Vectra, и 125 тыс. Daewoo (Nubira, Legansa и Lanos). Большая часть моделей, как заявляется, будет реализовываться на европейских рынках. Впрочем, из-за льгот, предоставленных СП правительством Украины, могут возникнуть проблемы с ЕС, а следовательно, машинам придется развернуться все в том же восточном направлении.
С юга российскому автопрому угрожает узбекская Nexia. Известно, что уставный фонд созданного на паритетных условиях "УзДЭУАвто" - $200 млн, а взятый на строительство завода кредит - $700 млн. На пять лет предприятие освобождено от уплаты всех налогов. Ежегодное производство --- 100 тыс. (половина из них будет поставляться на российский рынок). Проникая на российский рынок со своими автомобилями, Узбекистан одновременно закрывает внутренний рынок для иномарок, к числу которых относятся и "Жигули". Официальная таможенная пошлина - 7%, а неофициальные сборы при регистрации купленного в России автомобиля достигают здесь 50%. Помимо этого, с 1 января 1998 отменяется НДС при экспорте Daewoo в страны СНГ. То есть они становятся на 20% дешевле российских аналогов.
Общая динамика снижения пошлин выглядит следующим образом. До мая 1995 года максимальная ставка была 40%, затем ее снизили до 30%. В течение октября 1995 - января 1997 гг. импортный автомобильный акциз был уменьшен с 50 до 5%. Наконец, с января 1996 был отменен спецналог, составлявший 3% в 1994 и 1,5% - в 1995 г. В результате начался рост легального импорта автомобилей: с 94108 шт. в 1996 году до 150 тыс. шт. (предварительная оценка) в нынешнем. Замечательно то, что уже сейчас легальный ввоз малолитражек составляет 12% от производства аналогичных российских моделей - при наибольшей активности не западных поставщиков, а названных "отверточных" из СНГ.
Какие же контрмеры намерена принять российская власть? ГТК предлагает правительству дать российским СП льготы по ввоз сборочных комплектующих, одновременно создав барьеры на пути авто, собранных по отверточной технологии в странах СНГ. Льготы российским производителям, правда, будут предоставляться лишь в том случае, если через 1,5-2 года СП развернут производство более высокого уровня (окраска, сварка и кузовные работы). Ужесточение правил определения происхождения товара выразится в том, что автомобиль будет считаться белорусским (узбекским), если он на 4/5 собран из местных комплектующих. Если эта мера окажется недейственной, предлагается прибегнуть к изъятиям из действующего в СНГ режима торговли, т.е. в отношении СП из СНГ будут введены пошлины, применяемые к странам дальнего зарубежья.
Крупнейшие инвестиционные проекты, реализуемые в отрасли
АО "ТагАЗ" - Citroen
В мае 1998 г. ТагАЗ и Citroen заключили контракт о совместном производстве легковых автомобилей. В рамках контракта во втором полугодии 2000 г. ТагАЗ собрал опытные образцы 3-дверного пикапа Citroen-Berlingo из комплектующих Citroen. В настоящий момент на ТагАЗе уже выпускается автомобиль Citroen - Berlingo под маркой "Донинвест-Орион-М". Планы Таганрогского автозавода предусматривают производство на своих мощностях 40 тыс. легковых автомобилей Citroen в год. Проектная мощность ТагАЗа - 120 тыс. машин в год. Также на автозаводе ведутся переговоры с немецким концерном Volkswagen о начале сборки на мощностях ростовских заводов автомобилей Audi.
АО "Ижмаш" - "Шкода-авто"
В декабре 1998 г. между "Ижмашем" и "Шкода-авто" был подписан договор о намерениях по организации в Ижевске производства автомобилей марки "Шкода". До конца 2001 г. на совместном российско-чешском предприятии "Шкода-Авто-Удмуртия" предполагалось собрать по "отверточной" технологии первые автомобили "Skoda-Octavia". Мощности СП рассчитаны на выпуск до 80 тыс. автомобилей ежегодно.
ЗАО "Автотор" - Kia - BMW
Калининградский автозавод "Автотор" заключил контракт с немецкой корпорацией BMW и корейской Kia на производство автомобилей по давальческой схеме. "Автотор" не владеет произведенными автомобилями, а получает деньги за собранные машины, которые сразу после контроля качества отдаются обратно партнерам. Такая схема позволяет существенно снизить цену производимых машин. В сентябре 2001 г. "Автотор" начал серийное производство трех новых моделей автомобиля Kia. В 2001 г. предполагалось выпустить около 40 тыс. автомобилей Kia и 10 тыс. BMW. В 2001 г. компания ожидает увеличения объема продаж и в связи с этим расширяет модельный ряд выпускаемых автомобилей. Сейчас предприятие выпускает 130-150 автомобилей в месяц. Наиболее популярной моделью является Kia Clarus.
ЗАО "Форд Всеволожск" - Ford Motor
Компания Ford Motor начнет производство автомобиля "Форд-Фокус" во Всеволожске в октябре 2001 г. на мощностях российского ЗАО "Форд Всеволожск". СП "Форд-Всеволожск" предполагает начать производство 12,5 тыс. автомобилей в 2001 г., всего мощности предприятия рассчитаны на выпуск 25 тыс. машин. В течение ближайших 4-5 лет штат работников предприятия будет увеличен до 600-700 человек.
АО "ГАЗ" - FIAT - "Нижегородмоторс"
Совместное предприятие АО "ГАЗ" с итальянской компанией "ФИАТ" - СП "Нижегород-Моторс" - было создано в 1998 г. для организации сборочного производства автомобилей модельного ряда "Фиат" с возможностью выпуска части комплектующих на российских предприятиях. Предполагалось, что к 2002-2003 гг. СП будет ежегодно выпускать 150 тыс. автомобилей Fiat Marea, Fiat Siena и Fiat Palio Weekend. Начать сборку предполагалось осенью 1998 г. Однако из-за августовского кризиса и финансовых проблем пуск производства уже дважды откладывался на более поздние сроки. Общий объем инвестиций в СП "Нижегород-Моторс" составит около 11 млрд руб. Программа производства предусматривает производство 75 тыс. автомобилей марки Fiat в год в 2002 г. С самого начала предусматривается практически полный сборочный цикл: сварка, окраска и сборка. В течение первого года доля российских комплектующих должна составить 10% от себестоимости автомобиля, к концу пятого года - не менее 50%. Также будет учрежден свободный таможенный склад, лицензия на который будет выдана по постановлению правительства РФ.
АО "АвтоВАЗ" - Gеnеrаl Моtоrs
АвтоВАЗ и Gеnеrаl Моtоrs намерены к 2002 г. "выйти на массовое производство" автомобилей на совместном предприятии в Тольятти. Предполагается, что сборочное производство стоимостью $200 млн в начальной стадии сможет производить около 35 тыс. автомобилей в год.
2.5 Организационный план
Открытое акционерное общество «Автофрамос» было создано 2 июля 1998 года как совместное предприятие компании «Renault» и Правительства Москвы при участии компании «Сименс». Основное направление деятельности предприятия -- производство и реализация автомобилей Renault в России.
Общее собрание участников является высшим органом общества. Правление является коллегиальным исполнительным органом общества. Правление осуществляет руководство текущей деятельностью и исполнение решений общего собрания участников. Правление ОАО « Автофрамос» состоит из Генерального директора и Исполнительного директора. Правление осуществляет свою деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации и уставом общества.
Функционально руководит фирмой на первом уровне исполнительный директор; второй уровень образуют заместители директоров и руководители отделов. Вместе оба уровня составляют высший уровень управления концерном, в компетенции которого находится принятие самых важных решений в рамках системы внутрифирменного планирования.
Все решения в компании принимаются после обсуждения с заинтересованными руководителями. Исключение составляют решения, касающиеся эпохальных поворотных событий, принципиально меняющих облик фирмы. Эти решения принимаются сначала в самом узком кругу высших руководителей вне институциональных органов и вне зависимости от существующего порядка планирования.
Для обычных же процессов стратегического и оперативного управления принятию решений предшествуют многосторонние согласования. Четким разграничением ответственности гарантируется, что полномочия и ответственность «не потеряются» и не будут заблокированы или что цели не будут определяться только «снизу».
В штатный состав ОАО « Автофрамос» входят:
генеральный директор;
исполнительный директор;
заместитель директора по производству;
заместитель директора по развитию;
заместитель директора по финансам;
руководитель юридического отдела;
руководитель отдела кадров;
руководитель информационного обеспечения;
руководитель административно-хозяйственного отдела;
начальник отдела контроллинга;
начальник отдела прямого сбыта;
начальник партнерского сбыта;
начальник маркетингова отдела
бухгалтер;
руководители проект;
экономист;
инженер;
секретари.
инженерно-технический персонал.
Общая численность персонала составляет 198 человек.
2.6 Методы технико-экономического обоснования создания «Автофрамос»
Принятие решений о реализации инвестиционного проекта непременно основывается на оценке эффективности инвестиций. Оценка может проводить путем использования различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем, располагает ли организация возможностями для проведения различных оценок.
В современной практике используется целый ряд различных методов оценки. Это объясняется тем, что нет какого-то универсального метода, который бы подходил для любой ситуации. Выбор метода оценки определяется множеством факторов, например, приоритетами руководства (наиболее важным может являться экологический эффект, а не максимизация прибыли), соотношением между планируемым объемом инвестиций и стоимостью оценки и т.д.
Существующие известные методы анализа и оценки инвестиционных проектов можно условно подразделить на следующие группы:
1. Финансовые методы оценки
1) Основанные на дисконтированных оценках
- анализ чистого потока платежей (cash flow)
- метод расчета чистого приведенного эффекта или чистого дисконтированного дохода (ЧДД)
- метод расчета индекса рентабельности
- метод расчета внутренней нормы доходности (ВНД)
- метод расчета дисконтированного срока окупаемости
2) Традиционные
- метод определения срока (периода) окупаемости
- метод расчета коэффициента эффективности инвестиций (определение простой (годовой) нормы прибыли).
2. Экспертные методы оценки инвестиционных проектов
- метод перечня критериев и ограничений
- метод построения профиля проекта
- метод балльных оценок
В ряде случаев бывает необходимо рассматривать и анализировать инвестиции с точки зрения бюджетной и народнохозяйственной экономической эффективности, а также социальных последствий реализации проекта. Эти аспекты оценки преимущественно касаются государственных инвестиций и некоммерческих инвестиционных проектов, затрагивающих государственные и общественные интересы, и в данной работе они не рассматриваются.
Предприятие при реализации инвестиционных проектов стремится удовлетворить свои экономические интересы - максимизировать прибыль.
Методологическую основу определения экономической эффективности составляет соотнесение полученных результатов либо с затратами, либо с использованными для достижения этих результатов ресурсами. Наиболее точную оценку при этом можно получить путем дисконтирования.
Преимущество дисконтирования состоит в том, что именно этот метод учитывает, помимо соотнесения затрат и поступлений в абсолютном выражении, временной аспект. Денежные средства, полученные или затраченные в разные периоды времени, имеют разную стоимость. Сопоставимость достигается путем приведения (дисконтирования) вложений и поступлений произведенных в различные моменты времени к одному базовому моменту. Базовым моментом времени могут являться: дата начала реализации проекта, дата начала производства продукции или условная дата, близкая времени проведения расчетов эффективности проекта.
В процессе сравнения стоимости денег используются следующие понятия: будущая стоимость денег, текущая стоимость денег, приведенная стоимость денег.
Текущая стоимость денег - их номинальная сумма на фактический (текущий) момент их затрат или получения.
Будущая стоимость денег - та сумма, в которую превратится номинальная сумма поступивших или затраченных денег через определенное время в соответствии с принятой ставкой дисконта.
Приведенная стоимость денег - это их номинальная сумма, приведенная к конкретной временной дате или временному отрезку реализации инвестиционного проекта в соответствии с дисконтной ставкой.
При расчетах экономической эффективности инвестиционных проектов стоимость инвестиционных вложений и денежных поступлений, как правило, приводится к дате начала их реализации.
При использовании метода дисконтирования достаточно важен правильный выбор величины нормы дисконта. При этом ориентируются на существующий или ожидаемый усредненный уровень ссудного или депозитного процента по банковским вкладам, доходности по акциям, облигациям и другим государственным и коммерческим ценным бумагам. Ставка дисконтирования в значительной мере зависит от социально-политической обстановки в стране, перспектив развития страны или региона, уровня инфляции и связанного с инвестициями риска, конъюнктуры мирового рынка и множества других факторов, поэтому ее определение является предметом серьезных исследований и прогнозов.
Подобные документы
Сущность инвестиций и их формы. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта. Анализ эффективности инвестиций в инновационную деятельность на примере ООО СП "Аклеон". Поиск путей повышения эффективности инвестиционной деятельности.
курсовая работа [105,8 K], добавлен 28.08.2010Проектирование дачного поселка; план первоначальных вложений, оценка рентабельности инвестиций в строительство. Краткое описание, маркетинговый анализ рынка, прогноз доходов и расходов по операционной деятельности; критерии эффективности, анализ риска.
курсовая работа [455,1 K], добавлен 13.01.2012Характеристика общих видов эффективности инвестиционного проекта. Порядок формирования информационного массива для финансовой оценки эффективности инвестиционных вложений. Статические и динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций.
курсовая работа [742,9 K], добавлен 22.06.2015Принципы и подходы к оценке эффективности инвестиций. Текущее состояние экономического окружения инвестиционного проекта. Общие положения о потоках денежных платежей. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности ИП. Анализ чувствительности ИП.
курсовая работа [1,0 M], добавлен 29.07.2013Показатели эффективности инвестиционных проектов. Подготовка информации о внешней среде. Анализ и интерпретация показателей экономической эффективности инвестиционного проекта. Оценка эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности.
реферат [136,8 K], добавлен 18.05.2008Сравнение схем финансирования инвестиционного проекта. Коэффициент рентабельности инвестиций. Доля акционерного капитала в структуре инвестиций. Условие эффективности инвестиций. Дивиденды по привилегированным акциям. Анализ чувствительности проекта.
курсовая работа [376,1 K], добавлен 22.11.2012Сущность, методы и средства управления проектами. Экономический и финансовый анализ инвестиционного проекта. Программа производства и реализации продукции. Инвестиционные издержки в оборотный капитал. Оценка экономической эффективности инвестиций.
курсовая работа [67,0 K], добавлен 06.04.2011Методы оценки экономической эффективности инвестиций; анализ операционного левереджа, учет неопределенности и оценка рисков проекта. Характеристика предприятия и направлений для инвестиций, выбор и анализ предложения; формирование денежных потоков.
методичка [67,5 K], добавлен 21.04.2011Сущность и технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта. Затраты, необходимые для начала производства. Оценка эффективности предлагаемого инвестиционного проекта. Расчет точки безубыточности. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций.
курсовая работа [220,9 K], добавлен 24.11.2014Анализ доходности инвестиционного проекта. Инвестиционные и эксплуатационные издержки проекта. Дисконтирование. Выбор горизонта планирования. Анализ чувствительности проекта. Статические методы расчета и интегральные показатели эффективности инвестиций.
реферат [187,2 K], добавлен 10.01.2009
