Разработка методического инструментария финансового оздоровления предприятия на основе теоретического обоснования методов реструктуризации его задолженности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

задолженность финансовый реструктуризация факторинг

Введение

1. Теоретико-методологические основы управления задолженностью предприятия

1.1 Роль задолженности в системе управления предприятием

1.2 Влияние задолженности на финансово-экономические результаты деятельности предприятия

1.3 Контроль и реструктуризация задолженности как основа финансовой устойчивости предприятия

2. Формы и методы реструктуризации задолженностей предприятия

2.1 Обзор и оценка основных форм и методов реструктуризации задолженностей

2.2 Анализ способов управления задолженностью и повышение эффективности финансово-экономической деятельности предприятия

2.3 Особенности реструктуризации задолженности по расчетам с бюджетом

3. Разработка политики финансового оздоровления предприятия на основе методов реструктуризации задолженности

3.1 Использование факторинговых схем в реструктуризации задолженности предприятия

3.2 Перспективы реструктуризации задолженностей с использование схем вексельного обращения

3.3 Формирование реестра старения долгов и расчет эффективности операций по управлению задолженностью предприятия

Заключение

Список литературы

Введение

Актуальность темы исследования. В условиях дефицита капитала, когда долгосрочные внешние источники финансирования весьма ограниченны и зачастую труднодоступны, а внутренних недостаточно для обеспечения, как правило, даже простого воспроизводства, отечественные предприятия вынуждены обращать особое внимание на управление кредиторской и дебиторской задолженностями. В связи с этим решение проблемы взыскания платежей с дебиторов и выполнение обязательств перед кредиторами являются одними из необходимых условий повышения эффективности функционирования предприятий и постоянным средством адаптации последних к изменяющимся условиям внешней среды.

Недостаточное внимание к управлению структурой дебиторской и кредиторской задолженностями может привести вполне благополучное предприятие к банкротству, поэтому реструктуризацию задолженности целесообразно рассматривать как метод финансового оздоровления предприятия. В настоящее время реструктуризация задолженностей предприятий представляет собой самостоятельный процесс экономических преобразований и объект государственного регулирования.

Таким образом, актуальность исследования обусловлена необходимостью дальнейшего всестороннего научного анализа управления структурой дебиторской и кредиторской задолженностей предприятия, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности этого предприятия, что, во-первых, позволяет выбирать и обосновывать направления политики финансового оздоровления, а, во-вторых, определять возможные пути и необходимые меры повышения финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов.

Степень разработанности проблемы. Теоретические и практические аспекты управления структурой источников финансирования деятельности предприятия с разной степенью полноты рассматривались в трудах И. Балабанова, В. Белолипецкого, И. Бланка, О. Ефимовой, В. Ковалева, Н. Колчиной, А. Константиновой, М. Крейниной, Е. Кузнецова, М. Лимитовского, Е. Лобановой, Л. Павловой, Р. Сайфулина, Н. Самсонова, О. Соколовой, Е. Стояновой, Т. Тепловой, Н. Тренева, Э. Уткина, И. Хоминич, А. Шеремета, П. Шуляка, Г. Александера, Дж. Бейли, Ю. Бригхема, 3. Боди, Дж. Ван Хорна, Л. Гапенски, Б. Коласса, Р. Колба, Л. Крушвица, X. Курца, Р. Мертона, С. Росса, Э. Хелферта, Р. Холта, Ч. Ли, Дж. Финнерти, У. Шарпа и др.

Проблемы финансового оздоровления отечественных предприятий представлены в трудах А. Алпатова, В. Балашова, Г Беляева, А. Бивана, Г. Иванова, С. Ильдеменова, В. Ирикова, В. Кошкина, В. Леонтьева, И. Липсица, И. Мазура, А. Нещадина, С. Реброва, Е. Стояновой, В. Тренева, В. Шапиро, С. Эстрина и др.

В работах М. Бойковой, С. Валдайцева, Н. Вараксиной, С. Кована, М. Масленникова, В. Мешалкина, Е. Овчаровой, О. Степановой, А. Тюриной большое внимание уделяется вопросам реструктуризации задолженности отечественных предприятий. Однако, несмотря на большое количество работ, посвященных проблемам управления структурой задолженности и финансового оздоровления предприятий, существует необходимость более глубокого изучения возможностей финансового оздоровления методами реструктуризации их задолженности. Вместе с тем, результаты научных исследований большинства перечисленных ученых послужили базой при выборе и обосновании указанных методов.

Недостаточная изученность, актуальность, теоретическая и практическая значимость разработки вопросов реструктуризации задолженности, а также оценки эффективности ее результатов определили выбор темы, цель исследования и его задачи.

Цель исследования заключается в разработке методического инструментария финансового оздоровления предприятия на основе теоретического обоснования методов реструктуризации его задолженности.

Осуществление поставленной цели потребовало решения следующих основных задач:

реализовать системный подход к разработке политики финансового оздоровления предприятия, позволяющий уточнить его основные цели и принципы;

уточнить критерий эффективности реструктуризации дебиторской и кредиторской задолженностей предприятия;

конкретизировать структуру информации реестра старения дебиторской и кредиторской задолженностей предприятия на основе расширения традиционной системы показателей;

предложить алгоритм разработки политики финансового оздоровления с использованием наиболее значимых факторов, влияющих на стоимость предприятия;

формализовать финансовые решения по финансовому оздоровлению предприятия разработкой матричной формы мероприятий реструктуризации его задолженности.

Предметом исследования стали методы реструктуризации задолженности предприятия с целью осуществления его финансового оздоровления.

Объект исследования - промышленные предприятия региона, осуществляющие реструктуризацию задолженности в целях своего финансового оздоровления.

Теоретической и методологической основой послужили теоретические положения, изложенные в работах отечественных и зарубежных авторов по исследуемым проблемам, нормативные документы Российской Федерации, регулирующие реструктуризацию задолженности и определяющие меры финансового оздоровления предприятий. В работе применялись научные методы экономического, математического и финансового анализа; сравнения и аналогии; единства объективного и субъективного в развитии экономических процессов; статистического и математического моделирования.

Информационно-эмпирической базой стали данные статистических и финансово-экономических изданий России и других стран, информационной сети Интернет; материалы научных семинаров и конференций; статистическая информация Госкомстата Российской Федерации и Волгоградского областного комитета государственной статистики; аналитические статьи отечественных и зарубежных ученых; данные финансовой отчетности промышленных предприятий Волгоградской области.

Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту:

Принципами разработки эффективной политики финансового оздоровления предприятия являются ориентация на базовые стратегии их развития (ограниченный или ускоренный рост, сокращение деятельности, комбинирование); непрерывность адаптации к внешней среде (предстоящие стратегические изменения должны быть согласованы с изменениями во внешней бизнес-среде); синхронность типовых трендов возникновения дебиторской задолженности и отдачи долга предприятием (линейный, степенной, ступенчато-неопределенный); учет уровня финансового риска при прогнозе сценариев возврата дебиторской задолженности (интерполяция, стагнация и «затухание» возврата долга).

В рамках политики финансового оздоровления стратегической целью реструктуризации задолженности является рост стоимости бизнеса либо вследствие увеличения объемов продаж (что будет происходить при либерализации кредитной политики предприятия), либо за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности (чему способствует ужесточение кредитной политики); тактической целью -- обеспечение предприятия достаточным объемом финансовых ресурсов для реализации текущей деятельности предприятия.

Критериями эффективности реструктуризации задолженности предприятия являются максимизация рыночной стоимости дебиторской задолженности как наиболее вероятной рыночной цены ее продажи и минимизация цены использования кредиторской задолженности, которая определяется как относительные издержки ее удержания (бартерные сделки, просроченные сроки оплаты).

Для предотвращения снижения рыночной стоимости предприятия необходимо формировать реестр старения дебиторской и кредиторской задолженностей, позволяющий проводить расчет цены, периода оборота и денежного потока по соответствующим видам задолженностей (по каждому контрагенту и поставщику предприятия); сроков возврата и риска невозврата кредита контрагентом (метод оценки кредитной истории и метод определения оптимального срока кредита).

Формирование политики финансового оздоровления целесообразно осуществлять на основе оценки чувствительности стоимости предприятия к отдельным факторам (таким, как ставка дисконта, длительность финансового и производственного циклов, период оборота дебиторской и кредиторской задолженностей и их денежных потоков). Факторы, влияние которых на стоимость предприятия максимально, должны быть учтены в первую очередь при разработке политики финансового оздоровления.

Стратегию финансового оздоровления предприятия целесообразно выбирать в соответствии с матрицей финансовых решений, которая представляет собой четыре квадранта, позволяющих согласовать стратегическую важность политики реструктуризации задолженности с ее вариантом: изменения условий погашения обязательств (сроков, величины начисляемой пени и других штрафных санкций) или конверсии обязательств в принципиально иной вид задолженностей (например, обмен дебиторской задолженности на акции или доли участия в уставном капитале предприятия-должника).

Научная новизна полученных результатов состоит в следующем:

развиты теоретические основы политики финансового оздоровления посредством систематизации ее принципов (ориентация на базовые стратегии предприятия; непрерывность адаптации к внешней среде, синхронность типовых трендов возникновения задолженности и отдачи долга; учет уровня финансового риска) и выделения стратегической и тактической целей реструктуризации задолженности;

конкретизированы критерии эффективности реструктуризации задолженности: для дебиторской задолженности - максимизация ее рыночной стоимости, для кредиторской задолженности - минимизация цены ее использования, которая возникает в случае бартерной сделки и наличия штрафов, пени за несвоевременную уплату;

увеличена информационная емкость реестра старения дебиторской и кредиторской задолженностей предприятия на основе расширения системы показателей, характеризующих полученный эффект от операций по управлению задолженностью (таких, как сроки возврата, риск невозврата, период оборота соответствующих видов задолженностей и их денежный поток, цена кредиторской задолженности);

дополнительно аргументирована необходимость разработки политики финансового оздоровления предприятия на основе оценки чувствительности его стоимости к отдельным факторам (ставке дисконта, длительности финансового и производственного циклов, периоду оборота дебиторской и кредиторской задолженностей и их денежному потоку) и предложен алгоритм ее реализации;

- разработана матрица финансовых решений, в которой сопоставляются стратегическая важность реструктуризации задолженности, ее наиболее распространенные варианты и определяются рациональные методы реструктуризации.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическая значимость диссертационного исследования определяется уточнением содержания принципов политики финансового оздоровления предприятия, целей и критериев эффективности реструктуризации его задолженности.

Практическая значимость диссертационного исследования определяется тем, что в нем решены конкретные задачи промышленных предприятий России, связанные с их финансовым оздоровлением. Расширена информационная емкость реестра старения дебиторской и кредиторской задолженностей, разработан алгоритм выбора и обоснования основных направлений политики финансового оздоровления. Отдельные положения диссертации могут быть использованы в курсах «Финансовый менеджмент», «Финансы предприятий».

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертации прошли апробацию на Всероссийской научно-практической конференции «Современное состояние и перспективы развития экономики» (г. Пенза, 2004г.), V Международной конференции молодых ученых «Актуальные проблемы современной науки» (г. Самара, 2004г.), Международной научно-практической конференции «Проблемы функционирования финансовой системы страны и пути их решения» (г. Ижевск, 2004г.), 40-й научно-практической конференции "Стратегия и тактика управления предприятием в переходной экономике" (г. Волгоград, Волгоградский государственный технический, университет, 2003г.) и на научно-практической конференции в рамках научной сессии Волгоградского государственного университета (г. Волгоград, 2003-2004г.г.). Результаты диссертационного исследования использованы при финансовом оздоровлении методом реструктуризации задолженности ООО «Ярославские моторы».

Публикации. По материалам диссертации опубликовано 10 научных публикаций общим объемом 4,5 п.л.

1. Теоретико-методологические основы управления задолженностью предприятия

1.1 Роль задолженности в системе управления предприятием

Настоящая экономическая обстановка характеризуется признаками, типичными для перехода к рыночным условиям хозяйствования, а именно - общей финансовой нестабильностью, инфляцией, циклически чередующимися фазами спада, депрессии, незначительным ростом объемов производства. В этих условиях результаты деятельности любого предприятия, зависящие от множества факторов, подвержены существенным колебаниям.

Сегодня реального накопления финансовых ресурсов предприятий по существу не происходит. Одной из главных причин является высокий уровень инфляции, который обусловил обесценивание амортизационных фондов и оборотных средств предприятий. У многих предприятий не хватает финансовых ресурсов даже на поддержание объемов производства, а тем более на техническое перевооружение или увеличение выпуска продукции. В свою очередь, падение производства приводит к уменьшению прибыли, необходимой для накопления финансовых ресурсов.

Для российских предприятий характерны высокие издержки и низкая рентабельность производства, значительный уровень износа и устаревания оборудования, потеря достаточно весомой части высококвалифицированного персонала, рост задолженности, что не может не приводить к сокращению реальной базы для накопления и инвестиций.

Учитывая вышеизложенное, важнейшей задачей для современных предприятий является необходимость "продержаться на плаву", обеспечить относительно стабильное развитие до лучших времен, что призвана обеспечить разработка и реализация политики финансового оздоровления.

Политика финансового оздоровления представляет собой часть общей стратегии развития предприятия и заключается в обеспечении наиболее эффективных форм и методов улучшения финансового состояния предприятия.

Совершенствование производства, усиление конкуренции, увеличение неопределенности во внутренней и внешней среде бизнеса вызывают необходимость постоянного осуществления политики финансового оздоровления. Эффективная реализация данной политики обеспечивается рядом принципов, основными из которых являются:

Ориентация на базовые стратегии развития предприятия. Стратегия политики финансового оздоровления является частью общей стратегии развития предприятия, признанной обеспечить операционную, инвестиционную и финансовую деятельности достаточным объемом финансовых ресурсов. Поэтому она должна быть согласована с целями и направлениями стратегии развития предприятия, которые могут быть сведены к следующим видам: ограниченный рост (выбор такой стратегии возможен в условиях стабильной конкурентной позиции предприятия), ускоренный рост (реализация данной стратегии целесообразна на стадиях зарождения и роста бизнеса), сокращение деятельности (реализация данной стратегии целесообразна на последних стадиях жизненного цикла), комбинирование (данная стратегия содержит в себе элементы выше описанных стратегий, и ее реализация характерна для предприятий с широкой отраслевой и региональной диверсификацией).

Непрерывность адаптации к внешней среде -- предстоящие стратегические изменения должны быть согласованы с изменениями степени неопределенности внешней среды бизнеса;

Синхронность типовых трендов возникновения дебиторской задолженности и отдачи долга предприятием (линейный, степенной, ступенчато-неопределенный);

Учет уровня финансового риска при прогнозе сценариев возврата дебиторской задолженности (интерполяция, стагнация и "затухание" возврата долга).

Одним из основных методов реализации политики финансового оздоровления является реструктуризация задолженности. Традиционно под реструктуризацией задолженности понимают возможность отсрочки выплат по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед бюджетом. Это связано с тем, что начиная с 1997 г. государством был предложен механизм по реструктуризации задолженности предприятий по платежам в бюджет. Однако воспользоваться данной возможностью смог весьма ограниченный круг организаций, что было связано, во-первых, с жесткими условиями, на которых проводилась реструктуризация, во-вторых, с несовершенством законодательной базы, на основе которой проводилась реструктуризация. Начиная с 2002 г. право на проведение реструктуризации было закреплено только за предприятиями:

- относящимися к отраслям, определенным Правительством РФ;

имеющими стратегическое значение для национальной безопасности государства или социально-экономическую значимость;

являющимися головными исполнителями и исполнителями государственного оборонного заказа.

Кроме того, для получения решения о реструктуризации задолженности предприятия должны были потратить значительные средства на подготовку процедуры реструктуризации (оплата оценки обеспечения, нотариального заверения договора залога и пр.).

Однако реструктуризация задолженности перед бюджетом -- это только одно направление возможной реструктуризации задолженности предприятия. По данным статистики, наибольшую долю в структуре просроченной задолженности занимает задолженность не перед бюджетом (18% от совокупной величины просроченной кредиторской задолженности по состоянию на 1 июня 2004 г.), а перед поставщиками и подрядчиками (коммерческий кредит; 51% от совокупной величины просроченной кредиторской задолженности), что определяет актуальность разработки вопросов управления реструктуризации задолженности перед контрагентами предприятия как метода финансового оздоровления.

В данной работе автор рассматривает реструктуризацию задолженности более широко - как процесс, направленный на максимизацию стоимости собственного капитала предприятия посредством совершенствования системы управления структурой задолженности (дебиторской и кредиторской) предприятия. С учетом содержания и принципов политики финансового оздоровления предприятия определяются цели и задачи реструктуризации его задолженности. В свою очередь, среди целей данного процесса целесообразно различать стратегическую и тактическую. Стратегической целью реструктуризации задолженности является рост стоимости бизнеса либо вследствие увеличения объемов продаж (что будет происходить при либерализации кредитной политики предприятия), либо за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности (чему способствует ужесточение кредитной политики), тактической целью - обеспечение достаточным объемом финансовых ресурсов текущей деятельности предприятия.

Основными задачами управления задолженностью предприятия являются следующие:

анализ дебиторской задолженности по каждому контрагенту, краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия, показателей эффективности управления задолженностью предприятия, что позволит выявить его тренды возникновения и погашения задолженности;

разработка и обоснование мероприятий, направленных на повышение эффективности использования задолженности предприятия на всех стадиях финансового цикла предприятия.

Подобное разделение целей и задач реструктуризации задолженности предприятия позволяет учесть тесную связь политики финансового оздоровления с процессом создания и управления стоимостью предприятия.

Особое значение в контексте формирования политики финансового оздоровления предприятия приобретает модель управления стоимостью предприятия через анализ чувствительности к отдельным факторам. Данная модель основана на расчете коэффициентов чувствительности и выборе из всего перечня факторов тех, влияние которых на стоимость бизнеса оказывается наиболее значительным (факторы, имеющие наибольшие коэффициенты чувствительности). Данные коэффициенты чувствительности показывают, на сколько процентов изменится стоимость бизнеса при изменении фактора на 1%.

Среди основных факторов, влияющих на стоимость предприятия, были выделены следующие: ставка дисконта, длительность финансового и производственного циклов, период оборота и денежного потока дебиторской и кредиторской задолженностей. Если наибольшим окажется коэффициент, характеризующий период оборачиваемости или величины денежного потока по соответствующему виду задолженности предприятия, в этом случае реструктуризацию задолженности целесообразно рассматривать как основной метод финансового оздоровления предприятия и придерживаться стратегических целей данного процесса. Значение определенного фактора позволит определить преимущественный объект реструктуризации задолженности (дебиторская или кредиторская задолженность) и ее вариант. К наиболее распространенным вариантам реструктуризации задолженности предприятий в рамках обеспечения их финансовой устойчивости относятся изменение условий погашения обязательств и изменение формы обязательств (конверсия в другой вид обязательств): 1) изменение условий возврата долга (сроков, начисляемой пени и других штрафных санкций); 2) конверсия в принципиально иной вид задолженностей, например, обращение долга на имущество должника (получил широкое распространение при решении проблемы недоимки бюджету), перевод долга в ценные бумаги, обмен дебиторской задолженности на акции или доли участия в уставном капитале предприятия-должника.

В противном случае, если расчет коэффициентов чувствительности покажет, что наибольшее значение имеют другие факторы (ставка дисконта, длительность финансового и производственного циклов), тогда метод реструктуризации задолженности целесообразно использовать как вспомогательный метод финансового оздоровления предприятия и большее внимание уделять достижению тактических целей.

При этом заметим, что выбор приоритетного объекта и направления реструктуризации осуществляется аналогично реализации стратегической цели, поскольку всегда можно определить максимальное значение среди четырех показателей: период оборота и денежного потока дебиторской и кредиторской задолженностей. Однако важность процесса реструктуризации в данном случае будет ниже, чем при реализации ее стратегической цели. Алгоритм формирования политики финансового оздоровления предприятия на основе оценки чувствительности стоимости предприятия к определенным факторам представлен на рис. 1.1.

Для целей нашего исследование рассмотрим более подробно термин «обязательства» в аспекте его роли в системе управления и развития предприятия. Термин "обязательства" в первоначальном значении определяет отношения, в силу которых одна сторона обязана совершить в пользу другой стороны определенные действия1. В бухгалтерском учете отражаются и обобщаются не все обязательства, а лишь долговые, составляющие часть имущества и оборотного капитала предприятия. К основным видам долговых обязательств относятся дебиторская и кредиторская задолженности, особенности управления которыми мы и рассмотрим в данном исследовании.

Дебиторская задолженность представляет собой сумму долгов, причитающихся предприятию от юридических или физических лиц в результате хозяйственных отношений между ними. В свою очередь, кредиторская задолженность - это сумма долгов одного предприятия другим юридическим или физическим лицам. Как правило, кредиторская задолженность возникает вследствие несовпадения времени оплаты за товар или услуги с моментом перехода права собственности на них либо незаконченных расчетов по взаимным обязательствам.

Между обоими видами задолженности есть много общего, но имеются и определенные различия. Общее состоит в том, что как кредиторская, так и дебиторская задолженность основаны на разрыве во времени между товарной сделкой и ее оплатой и, следовательно, на функции денег как средства платежа. Различия между ними возникают из-за особенностей функционирования каждой разновидности долговых обязательств.

В широком смысле дебиторская задолженность охватывает все расчеты предприятий-поставщиков с предприятиями-покупателями (заказчиками) и является предпосылкой кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность - относительно самостоятельная категория. Даже если она резервирована, нельзя быть уверенным в получении долга вовремя и в полном размере. Кроме того, денежное требование по взысканию дебиторской задолженности может быть уступлено третьему лицу посредством факторинговой операции.

Дебиторская задолженность - это кредит, полученный от поставщиков и подрядчиков, когда предприятие-покупатель получает товары и услуги от контрагентов без требования о незамедлительной оплате. Преимущества такого кредита заключаются в его автоматизме, простоте и оперативности получения. Однако предоставлять отсрочку от уплаты следует только в тех случаях, когда предприятие знает своего клиента и может оценить его платежеспособность, определить уровень риска неоплаты, который при этом возникает. Такой кредит нельзя считать бесплатным, поскольку получающий его, как правило, теряет право на скидки или получает их в значительно меньших размерах, вынужден платить проценты и штрафные санкции за просрочку платежа. Поэтому предприятие, беря товар в долг, должно удостовериться в том, что плата за кредит не слишком велика.

В полной мере долговыми обязательствами любого предприятия является его кредиторская задолженность, т.е. стоимость полученной без предварительной или немедленной оплаты продукции, товаров или услуг, предоставленных займов и кредитов, начисленных, но неоплаченных сумм платежей.

Согласно используемому многими западными фирмами Положению о концепциях финансового учета (SFAC6), кредиторская задолженность -это "вероятное будущее сокращение дохода, связанное с предстоящей передачей активов и (или) оказанием услуг другим хозяйствующим единицам и обусловленное имеющимися долговыми обязательствами, возникшими в результате предшествующих операций или событий" .

Нетрудно заметить, что западные специалисты рассматривают кредиторскую задолженность значительно шире, включая в нее кредиты банков, займы и другие возвратные платежи.

По расчетным операциям к кредиторской задолженности они относят так называемые счета к оплате, а дебиторская задолженность учитывается как счета к получению, иными словами, дебиторскую задолженность определяют как требования, кредиторскую - как обязательства.

Российская практика управления дебиторской и кредиторской задолженностью имеет ряд особенностей и, в частности, к кредиторской задолженности чаще всего относят краткосрочные долговые обязательства, возникающие из расчетов покупателей с поставщиками, заказчиков с подрядчиками, предприятий с налоговыми органами, с персоналом по оплате труда и другим платежам, а также по расчетам имущественного и личного страхования, претензиям и депонированным суммам, по исполнительным листам, причитающимся дивидендам и др.

Вместе с тем в финансовом анализе хозяйственной деятельности предприятия в кредиторскую задолженность часто включают не только вышеперечисленные краткосрочные обязательства, но и непогашенные суммы полученных кредитов и займов, подлежащие погашению в соответствии с договорами более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Обязательства, отраженные в бухгалтерском балансе как долгосрочные и предполагаемые к погашению в отчетном году, могут быть представлены на начало этого года как краткосрочные. Факт представления обязательств, учтенных ранее как долгосрочные, в качестве краткосрочных должен быть раскрыт в пояснениях к финансовой отчетности.

Возникновение и необходимость учета и управления дебиторской и кредиторской задолженностями предприятия первоначально были связаны с предоставлением денег и материальных ценностей в долг, т.е. с планированием последующего возврата / получения. По мере развития торговли долговые обязательства увеличивались не только по количеству и суммам, но и по видам задолженности. Особенно способствовало этому разнообразие способов продаж. "Заметь себе, - писал Лука Пачоли в своем «Трактате о счетах и записях» в конце XV века, - что купля обыкновенно может осуществляться девятью разными способами, а именно: или на товар, последнее принято называть меной; или частью на деньги и частью на товар; или частью на деньги и частью в кредит; или частью на товар и частью в кредит; или с переводом долга на какую-либо фирму; или частью с переводом на фирму и частью в кредит; или, наконец, частью через фирму и частью товаром" .

Чтобы увеличить объем продаж, а следовательно - прибыли от продажи товаров, продавцы наиболее надежным и доверенным покупателям уже в давние времена отпускали их, не требуя немедленной оплаты, т.е. в долг. Постепенно это стало обычной практикой, получившей в условиях развитого рынка широкое распространение. Подавляющее большинство торговых сделок между юридическими лицами осуществляется сейчас именно таким образом. Предприятие, предоставляющее товары, работы, услуги в кредит, является кредитором, а предприятие, их получающее, - дебитором. В более широком смысле кредитор - это сторона в обязательстве, имеющая право требовать от другой стороны (дебитора) исполнения долговых обязательств, а дебитор -- должник в договоре или ином обязательстве.

Пачоли Лука. Трактат о счетах и записях. М.: Финансы и статистика, 2001. С. 40

С позиции бухгалтерского учета дебитором является юридическое или физическое лицо, имеющее задолженность данному предприятию. Это могут быть предприятие-покупатель, не оплатившее отгруженную или отпущенную ей продукцию и другие товары, рабочий или служащий, получивший аванс на командировку или на другие расходы, и многие другие должники.

Кредитором следует считать юридическое или физическое лицо, предоставляющее предприятию деньги или товары в кредит и имеющее право на последующее возмещение этих средств в денежной форме или путем обмена на другие товары либо услуги. В широком смысле к кредиторам относятся банки и другие кредитные учреждения, предприятия, отпускающие продукцию и товары с последующей оплатой (в пределах срока отсрочки платежа), рабочие и служащие, которым начислена, но не выплачена заработная плата, налоговые органы в части начисленных, но не уплаченных налогов и приравненных к ним платежей и др.

Займы и кредиты в российском бухгалтерском учете и отчетности обособлены от кредиторской задолженности и классифицируются как долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Содержание понятий дебиторов и кредиторов формировалось исторически. Первоначально, по понятным причинам, это были только физические лица, но уже к середине XVI в. "в качестве дебиторов и кредиторов стали фигурировать не только лица, но и предметы"4.

Известный русский специалист по счетоведению и практик по счетоводству П.П. Сериков подходил к этому с несколько иных позиций. По его мнению, "всякое получение или все то, что приходит в мою власть или распоряжение, делается моим дебитором или должником; напротив того, всякая выдача и все, что из моей власти или распоряжения выходит, стан.

Дебиторскую и кредиторскую задолженность часто связывают с товарным и коммерческим кредитованием. Действительно, отпуская продукцию и другие товары в долг, предприятие предоставляет их покупателю как бы в кредит с последующим его погашением при оплате. Однако, если быть точнее в юридическом смысле, это не товарный, а коммерческий кредит.

Согласно ст. 822 ГК РФ, товарный кредит представляет собой заем определенных родовыми признаками вещей, отличающихся от обычного займа тем, что заемщик вправе во исполнение заключенного договора требовать передачи кредитором соответствующего имущества, но не денежной компенсации.

В отличие от товарного, коммерческий кредит предоставляется во исполнение обязательств по продаже товаров, выполнению работ или оказанию услуг. Он может быть осуществлен в виде аванса, предварительной оплаты товаров либо, наоборот, путем предоставления покупателю отсрочки или рассрочки оплаты приобретаемых товаров или оказываемых услуг. Проценты, взимаемые по коммерческому кредиту, являются платой за пользование чужими денежными средствами.

Вместе с тем, дебиторскую и кредиторскую задолженность нельзя полностью отождествлять с коммерческим кредитом, поскольку ее существование во многом обусловлено действующими формами расчетов между предприятиями и неудовлетворенным спросом на денежную массу. К тому же за нее в пределах срока платежа по договору не взимается процент.

В большинстве случаев долговые обязательства возникают тогда, когда поставщик отгружает товары и отражает на своем активе требование к предприятию-покупателю в объеме стоимости поставленных товаров или оказанных услуг. Это требование должно быть покрыто зачислением соответствующей суммы денежных средств на расчетные счета или в кассу предприятия-поставщика. Существуют и неденежные формы покрытия задолженности в виде бартера.

При любой форме удовлетворения долговых обязательств предприятием-плательщиком ответственность за их исполнение реализуется путем обращения взыскания на все имущество предприятия, числящееся на его балансе.

Дебиторская и кредиторская задолженность непосредственно связана с имуществом предприятия. В правовом смысле понятие имущества включает не только материальные ценности и денежные средства, находящиеся в собственности их обладателя в данный момент времени, но и материальные и денежные средства, находящиеся у других юридических и физических лиц, право собственности на которые принадлежит данному предприятию.

Дебиторская задолженность предприятия-кредитора относится к его долгосрочным или текущим (краткосрочным) активам, поскольку представляет собой ту часть имущества предприятия, которая принадлежит ему по праву, но находится у других лиц. Со временем она должна быть компенсирована, т.е. оплачена предприятию денежными средствами или поставкой товаров на бартерной основе.

Важное значение в сегодняшней практике управления предприятием имеют взаимное признание долговых обязательств, критерии отнесения юридических и физических лиц к дебиторам и кредиторам. Еще Лука Пачоли считал, что нельзя никого считать должником (дебитором) без его ведома, даже если это кажется очевидным, и никого нельзя считать верителем (кредитором) без его на то согласия6.

Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации предусматривает необходимость сверки расчетов с дебиторами и кредиторами, т.е. признания факта и величины взаимных долговых обязательств каждой стороной. Это является обязательным условием и составной частью аудиторской проверки и оценки достоверности финансовой отчетности предприятия, предъявления взаимных претензий по возмещению долговых обязательств при рассмотрении споров в суде.

Характер признания взаимных обязательств по платежам предприятий зависит от особенностей их формирования. Дебиторская и кредиторская задолженность чаще всего возникает при предварительной оплате товаров и услуг, при продаже их в кредит и оплате в рассрочку.

Условие предварительной оплаты выставленных счетов при нарушении денежного обращения и нестабильности платежей довольно часто используется в договорах купли-продажи. Предварительной признается полная или частичная оплата товара покупателем до его передачи продавцом в установленный договором срок, причем срок оплаты необязательно должен быть максимально приближен к сроку передачи товаров поставщиком.

По действующему законодательству, договорные условия предварительной оплаты нельзя рассматривать как самостоятельную форму расчетов. Это условие о сроке платежа, предшествующем сроку передачи товаров.

По своей экономической природе предоплата является разновидностью коммерческого кредитования, выгодного поставщику или продавцу. До срока фактического поступления товаров и оказания услуг у кредитора-покупателя временно изымаются платежные средства и используются в обороте предприятия-дебитора. Вместе с тем у нее возникает обязанность передать предварительно оплаченные товары и услуги в установленный договором срок. В противном случае покупатель может предъявить иск о передаче товарно-материальных ценностей или отказаться от товара и потребовать возврата уплаченной суммы вместе с причитающимися процентами. Если же предоплата, предусмотренная договором, не была осуществлена, предприятие-поставщик может по своему выбору либо не передавать товар до его оплаты, либо отказаться от исполнения договора и потребовать возмещения убытков.

Продажа товаров и услуг в кредит также является разновидностью коммерческого кредитования, но в этом случае экономические преимущества имеет предприятие-покупатель. Ему на время последующей оплаты товарно-материальные ценности или услуги предоставляют как бы бесплатно. В отличие от предварительного платежа, при отпуске товаров и услуг в кредит платеж является отсроченным. Покупатель обязан оплатить счета за товары или услуги спустя определенное время, продолжительность которого определяется договором. Если же этот срок сторонами не оговорен, оплата должна производиться в разумный срок после заключения договора поставки или купли-продажи. Обычно он равен 30 дням со дня предъявления соответствующего требования.

Правовые последствия неисполнения обязанностей по поставкам с оплатой в кредит аналогичны последствиям неисполнения обязанностей по предварительной оплате. Если в договоре предусмотрено, что право собственности на товар сохраняется за поставщиком до его оплаты, сохраняется и право требовать возврата неоплаченного товара или его части. Когда право собственности в момент передачи товара, проданного в кредит, перешло к покупателям, с момента его передачи покупателю и до оплаты он признается находящимся в залоге у предприятия-поставщика (продавца). Покупатель в этом случае может распоряжаться неоплаченным товаром только с согласия поставщика.

При оплате поставки в рассрочку в договоре необходимо указывать цену товара, порядок оплаты, сроки периодических платежей и их размер.

При отсутствии таковых в договоре, даже при включении в него условий о наименовании и количестве товаров и услуг, об их оплате в рассрочку, договор купли-продажи в кредит признается незаключенным.

Предприятие-поставщик получает право при невнесении покупателем очередного платежа отказаться от исполнения договора и потребовать возврата проданного товара. Однако, согласно действующему законодательству, это право существует до тех пор, пока оплаченная покупателем сумма не превышает половины стоимости товара.

Дебиторская и кредиторская задолженности весьма существенно влияют на финансовое положение предприятия, использование денежных средств в обороте, величину прибыли, фактически полученной в отчетном периоде. Можно иметь потенциально хорошие финансовые результаты от продажи продукции, товаров, услуг, операционные и внереализационные доходы, но многое потерять при существенном росте дебиторской задолженности. В то же время нужно проявлять крайнюю щепетильность в расчетах с кредиторами, своевременно возвращать им долги, иначе предприятие рискует потерять доверие своих поставщиков, банков и других кредиторов, будет иметь штрафные санкции по расчетам с контрагентами. Отсюда очевидно, что для построения эффективной системы управления предприятием необходимо осуществлять правильные и своевременные расчеты с дебиторами и кредиторами.

Особая роль в системе управления предприятием отводится моделированию дебиторской и кредиторской задолженностями, что входит в обязанности аппарата бухгалтерии и финансовой службы предприятия. Здесь важно не допустить необоснованного увеличения дебиторов и суммы их долгов, избегать дебиторской задолженности с высокой степенью риска, вовремя выставлять платежные счета, следить за сроками их оплаты, своевременно принимать меры по истребованию просроченной задолженности.

Управление долговыми обязательствами состоит в поддержании оптимального соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностями, в прогнозировании поступления денежных средств, в определении очередности платежей. При этом нельзя допускать просрочки, за которой следуют штрафные санкции и даже возможна остановка производства, например, вследствие отключения электроэнергии из-за несвоевременной оплаты счетов.

Управление дебиторской и кредиторской задолженностями предприятия сродни настоящему искусству, владение которым свидетельствует об уровне профессионализма тех, кто принимает решения по данным вопросам. Одним из слагаемых этого искусства является организация контроля за равномерностью притока и оттока денежных средств в течение месяца, квартала, года, за формированием и состоянием долгов дебиторов и задолженности кредиторам.

Контроль над состоянием долговых обязательств любого предприятия - необходимое условие его успешной деятельности. Особенно это важно для коммерческих предприятий. В основе их финансовой деятельности - постоянный кругооборот денежных оборотных средств, авансированных для производства и сбыта продукции, товаров, услуг. В каждом хозяйственном цикле эти средства должны возобновляться, т.е. возвращаться предприятию, как правило, с прибылью. Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков является одним из основных источников формирования финансовых потоков платежей предприятия и признается ликвидным активом, если есть уверенность в том, что долговые обязательства будут погашены полностью и своевременно. Кредиторская задолженность как долговое обязательство предприятия всегда содержит суммы потенциальных выплат, нуждающихся в бухгалтерском наблюдении и контроле.

Если у предприятия неоправданно растет дебиторская задолженность, процесс воспроизводства первоначально затраченных финансовых ресурсов происходит с перебоями, часть денежных оборотных средств поступает со значительным опозданием либо не поступает вообще. В результате собственные оборотные средства предприятия отвлекаются на покрытие долгов дебиторов, что приводит к их хроническому недостатку, существенному ухудшению финансового состояния и может в перспективе привести к банкротству.

Бухгалтерия играет важную роль в формировании и регулировании кредиторской задолженности предприятия, наличие которой свидетельствует о привлечении дополнительных средств, использовании их в обороте предприятия. Кредиторская задолженность в современных условиях, с одной стороны, способствует развитию предприятия, а с другой -- является фактором экономического риска его деятельности. Используя коммерческий кредит, предприятие может быстрее и масштабнее реализовать свои цели, повысить эффективность финансовой деятельности. Однако несоразмерное повышение кредиторской или дебиторской задолженности чревато ростом экономической зависимости от кредиторов и в наиболее худшем варианте - банкротством. Не допустить этого - задача финансовой службы и бухгалтерии предприятия.

1.2 Влияние задолженности на финансово-экономические результаты деятельности предприятия

Рассмотрим порядок оценки финансово-экономических результатов деятельности предприятия и определим, как на эти результаты влияет задолженность. С учетом зарубежного и передового опыта российских предприятий в настоящее время сформировалась достаточно четкая система критериев и показателей оценки финансово-экономического состояния предприятия.

Среди многочисленных публикаций научно-практического характера в наиболее концентрированном виде система управления финансами предприятия представлена в "Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия", утвержденных Министерством экономики Российской Федерации (приказ от 1 октября 1997 г. №118).

Информационной базой для оценки финансово-экономических результатов деятельности предприятия является следующая бухгалтерская отчетность:

форма №1 "Бухгалтерский баланс" и приложение к балансу;

форма №2 "Отчет о прибылях и убытках";

форма №3 "Отчет об изменении капитала";

форма №4 "Отчет о движении денежных средств";

форма №5 "Приложения к бухгалтерскому балансу";

форма №6 "Отчет о целевом использовании полученных средств". Финансово-экономические результаты деятельности предприятия

формализуют его финансовое состояние, которое, в свою очередь, характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения предоставляются в бухгалтерском балансе (форма №1), отчете о финансовых результатах (форма №2) и приложениях к балансу.

Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия (т.е. способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков, кредиторов, персонала, бюджета и т.д.). Финансовое положение определяется совокупностью хозяйственных факторов предприятия и является обобщающим показателем.

Программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия можно представить следующим образом:

1. Предварительный обзор экономического и финансового

положения предприятия.

1.1. Характеристика общей направленности финансово- хозяйственной деятельности предприятия.

1.2. Выявление "больных" статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.

2.1. Оценка имущественного положения.

Построение аналитического баланса-нетто.

Вертикальный анализ баланса.

Горизонтальный анализ баланса.

Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

2.2. Оценка финансового положения.

Оценка ликвидности.

Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

Оценка производственной (основной) деятельности.

Анализ рентабельности.

Оценка положения на рынке ценных бумаг.

Важным источником информации при проведении анализа финансового положения предприятия является бухгалтерский баланс. Для анализа баланса используют один из трех способов:

проводят анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

строят уплотненный аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки;

проводят очистку баланса от имеющихся в нем регуляторов с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Для общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи. При этом сокращается число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий. В действующем балансе ряд статей носит характер регулирующих. Исключив их в полном объеме или частично (по расшифровке), можно уточнить оценку хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.

При оценке финансового состояния предприятия доминирующее значение принадлежит форме № 1 для годовой и периодической бухгалтерской отчетности и форме № 2 для годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

Для удобства проведения анализа и расчета коэффициентов на первой стадии следует составить агрегированный баланс предприятия, при этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, а пассивы группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков уплаты.

Наиболее предпочтительной, по нашему мнению, представляется следующая методика агрегирования показателей финансового состояния предприятия.

Этап 1. Группировка активов. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Следует отметить, что дебиторская задолженность относится к категории "Быстрореализуемые активы (А2)", причем существуют два возможных варианта в отношении статьи 230 "Дебиторская задолженность" актива бухгалтерского баланса (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты). Критерием отнесения этой статьи к текущим активам является срок ее оборота в течение нормального производственно коммерческого цикла предприятия. При нарушении этого условия в соответствии с международной практикой целесообразно исключать данную статью из состава оборотных средств при финансовом анализе и учитывать в составе труднореализуемых активов.

Этап 2. Группировка пассивов. Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также формируются в четыре группы, которые располагаются по степени срочности их оплаты. Кредиторская задолженность относится к категории наиболее срочных обязательств.

В качестве инструментария для анализа финансово-экономического состояния сегодня широко используются финансовые коэффициенты -относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим. Они являются критериями различных сторон финансового состояния предприятия при сравнении расчетных и нормативных значений. Для оценки способности предприятия генерировать денежные средства в размерах, необходимых для осуществления в предусмотренные сроки требуемых расходов, рассчитывается итоговый результат денежного потока. Как правило, в хорошем финансовом состоянии находятся предприятия, отличающиеся высокой рентабельностью и деловой активностью.

Показатели деловой активности:

абсолютные -- выручка от реализации; чистая прибыль;

относительные -- производительность труда; фондоотдача; коэффициенты общей оборачиваемости и оборачиваемости капитала; оборачиваемости оборотных средств; оборачиваемости материальных оборотных средств; средний срок оборота дебиторской задолженности; коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; средний срок оборота материальных средств; коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности; продолжительность оборота кредиторской задолженности; коэффициент оборачиваемости собственного капитала; продолжительность операционного цикла; продолжительность финансового цикла; коэффициент устойчивости экономического роста.