В текущем году и, прежде всего, в I квартале проявилась тенденция замедления экономического роста. По оценке Минэкономразвития, ВВП в I полугодии 2005 г. увеличился к соответствующему периоду предыдущего года на 5.6% (против 7.7% в I полугодии 2004 г.), в том числе в I квартале - на 5.2 процента.

Замедление динамики ВВП в начале года обусловливалось снижением темпов роста внешнего спроса (экспорта, прежде всего нефти) и инвестиционной активности, которое не компенсировалось высокими темпами роста со стороны домашних хозяйств.

Замедление экономического роста происходило на фоне исключительно благоприятной мировой конъюнктуры для товаров российского сырьевого экспорта. Средняя цена на нефть "Urals" составила в I полугодии 45.4 долл. США за барр., а в целом за год оценивается на уровне 48 долл. за барр. Таким образом, само по себе увеличение притока нефтедолларов уже не способно обеспечить высокие темпы роста экономики. И дело не только в тенденции замедления роста нефтяного сектора. Добавочные нефтедоллары изымаются в Стабилизационный фонд и не идут на развитие экономики. По оценке, профицит федерального бюджета достигнет в текущем году 5.6% ВВП, а Стабилизационный фонд, даже с учетом досрочных погашений долга Парижскому клубу, составит к концу 2005 года 1200 млрд. руб., или почти 6% ВВП.

В то же время на экономику воздействуют факторы роста, складывающиеся под воздействием активности Правительства в области улучшения инвестиционного климата, снижения налогового бремени, институциональных преобразований, активной социальной политики.

Это способствовало ускорению роста во II квартале и позволяет оценивать более высокие темпы роста во II полугодии и за 2005 год в целом (чем можно было ожидать по результатам I квартала при инерционном развитии). ВВП во II квартале увеличился к соответствующему периоду предыдущего года на 6%. При этом среднемесячный его рост с исключением сезонного и календарного факторов ускорился с 0.3% в I квартале до 0.6% во II квартале (в том числе в июне - до 0.9%). Более динамичный рост спроса домашних хозяйств был подкреплен некоторым ускорением внешнего спроса и, особенно, инвестиционного спроса.

Динамика ВВП с исключением сезонной и календарной составляющих (2) и без исключения (1), (январь 1995 г. (2) - 100%).

Во II полугодии рост ВВП к соответствующему периоду 2004 г. оценивается на 6.2%, а в целом за 2005 год - на 5.9% (что, тем не менее, существенно уступает росту за 2004 год - 7.2 процента).

В структуре производства ВВП, валовая добавленная стоимость в целом по промышленности (по агрегированному производству в классификаторе ОКВЭД), в условиях существенного замедления производства промышленной продукции, вырастет в 2005 году, по оценке, на 2.8% против 6.8% в 2004 году.

Одним из главных "локомотивов" роста в 2005 году продолжают оставаться оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (прирост валовой добавленной стоимости в 2005 году, по оценке, на 10.7% против 10.1% в 2004 году) благодаря высокому росту оборота розничной торговли. Указанная позиция занимает в структуре вклада в рост ВВП наибольшую среди видов деятельности долю. При этом отмечается тенденция ее увеличения: ожидается, что в 2005 году ее вклад в рост ВВП возрастет до 42.3% с 36.9% в 2003 году.

Позитивное влияние на динамику экономического роста оказывает увеличение производства в строительстве, которое является результатом продолжающегося, хотя и замедляющегося роста капитальных вложений. По итогам 2005 года ожидается, что производство валовой добавленной стоимости в строительстве увеличится на 7.3% против 10.2% в 2004 году.

В формировании первичных доходов экономики в 2005 году относительная величина оплаты труда продолжает снижаться на фоне роста валовой прибыли и смешанных доходов в экономике. Доля валовой прибыли экономики и смешанных доходов в 2005 году увеличится, по оценке, на 4 процентных пункта по сравнению с прошлым годом и составит 41.4% ВВП.

Ожидается снижение доли чистых налогов на производство и импорт в структуре ВВП до 15.9% в 2005 году по сравнению с 16.9% в предыдущем году. Это является проявлением долгосрочной тенденции снижения налоговой нагрузки на экономику, смещения ее с факторов производства на конечную продукцию.

В структуре использования ВВП, несмотря на некоторое замедление в 2005 году темпов роста внутреннего спроса по сравнению с предыдущим годом, он начинает опережать динамику внешнего спроса.

В I и II кварталах 2005 г. темп роста внешнего спроса (экспорта) снизился до 6.8% и 6.4% против 11.5% и 12.1% в I и II кварталах 2004 г., соответственно, что определялось торможением экспорта товаров при сохранении высокой динамики экспорта услуг.

В силу высокой накопленной траектории экспорт товаров в I полугодии оценивается Минэкономразвития на уровне 113.7 млрд. долл., или на 41.3% больше, чем в соответствующем периоде 2004 года. Экспорт товаров в страны дальнего зарубежья составил 98.7 млрд. долл. (рост на 46.1%), в страны СНГ - 15 млрд. долл. (на 16.2%).

Вместе с тем в текущем году отмечается тенденция замедления динамики экспорта товаров. Среднемесячные темпы его роста (по стоимости, с сезонной очисткой) составили 2.3% в I полугодии против 3% в среднем за месяц в 2004 году.

Динамика экспорта товаров с исключением сезонной и календарной составляющих (2) и без исключения (1) (январь 1995 г. (2) - 100%).

Значительно снизились темпы роста экспорта товаров в физическом выражении (103.1% в январе-мае к соответствующему периоду предыдущего года против 110.7% в 2004 году).

Основное влияние на снижение общих темпов роста экспорта оказало замедление экспорта нефти, который даже в условиях исключительно благоприятной ценовой конъюнктуры в I полугодии увеличился к I полугодию 2004 г., по предварительным данным, лишь на 0.5%, тогда как в 2000-2004 гг. его рост составлял 14% в среднем ежегодно.

Товарная структура экспорта России в январе-мае 2005 г. (в январе-мае 2004 г.)

Прирост импорта товаров и услуг в I и II кварталах 2005 г. оценивается в 15.2% и 18.1% (соответственно, 24% и 24.1% в I и II кварталах 2004 г.). При этом если динамика экспорта в текущем году тормозится за счет товаров, то по импорту ситуация противоположная. Вероятнее всего, платежеспособный спрос россиян на поездки за границу (а именно они определяют динамику импорта услуг) приближается к насыщению. В I и II кварталах 2005 г. динамика физических объемов импорта услуг уменьшилась почти в три раза и составила только 8.4% и 13.5%, в то время как в соответствующие периоды 2004 года отмечены рекордные значения (31.9% и 32.3%, соответственно).

Импорт товаров в I полугодии оценивается Минэкономразвития на уровне 54.1 млрд. долл. (что больше по сравнению с соответствующим периодом 2004 года на 27.6%), в том числе из стран дальнего зарубежья - 44 млрд. долл. (на 31.5%), из стран СНГ - 10.1 млрд. долл. (на 13.1 процента).

В текущем году, начиная с февраля, сохраняется достаточно устойчивый рост импорта товаров с исключением сезонного фактора.

Динамика импорта товаров с исключением сезонной и календарной составляющих (2) и без исключения (1) январь 1995 г. (2) - 100)

Наращивание физических объемов импорта товаров происходило за счет увеличения поставок из стран дальнего зарубежья, которые оказывали наибольшее давление на внутреннее производство. Вместе с тем на общий рост импортных цен в значительно большей степени влиял рост цен на продукцию, импортируемую из стран СНГ.

По оценке Минэкономразвития, за январь-июнь укрепление рубля к доллару США составило 3.4%, к евро - 14.9%, реального эффективного курса - 8.6 процента.

В настоящее время (июнь 2005 года) реальный курс рубля к доллару составляет 97.5% к предкризисному уровню (июль 1998 года), к евро - 91.4%, реальный эффективный курс - 91.5 процента.

Вместе с тем расширяющиеся доходы предприятий компенсируют укрепление рубля и растущие ставки заимствований на мировых рынках. При поддержании достаточно высоких темпов роста импорта (хотя и несколько уступающих при расчетах в рублях показателям предыдущего года) в текущем году отмечается постепенное увеличение темпов роста внутреннего производства (4.6% в I квартале и 6.3% во II квартале по сравнению с 3.9% во II полугодии 2004 г.). В результате доля внутреннего производства в структуре источников покрытия прироста внутреннего спроса увеличилась с 32% во II полугодии 2004 г. до 48% в I квартале и 49.5% во II квартале текущего года, а доля импорта, соответственно, снизилась с 68% до 52% и 50.5 процента.

В товарной структуре импорта в январе-мае доля машин и оборудования, по информации таможенной статистики с учетом данных по Республике Беларусь, увеличилась по сравнению с уровнем января-мая 2004 г. с 39.5% до 41.2%, а их объем (по стоимости) - на 33.2 процента.

Импорт другой значительной позиции - продовольственных товаров и сельскохозяйственного сырья также увеличился (на 24%), но ее доля в общем объеме импорта снизилась (с 19.2% до 18.6 процента).

В I полугодии внешнеторговое сальдо составило, по оценке Минэкономразвития, 59.6 млрд. долл., или значительно выше, чем в январе-июне 2004 г. (38.1 млрд. долл.), что обусловлено, в первую очередь, исключительно благоприятной конъюнктурой мировых рынков для российского экспорта.

В этих условиях за январь-июнь текущего года прирост золотовалютных резервов составил 27.034 млрд. долл. против 11.288 млрд. долл. за аналогичный период годом ранее (в 2.4 раза больше).

Экономический рост в текущем году обеспечивается, главным образом, растущим внутренним спросом и, прежде всего, расширяющимся конечным потреблением.

Оборот розничной торговли увеличился в I полугодии к соответствующему периоду предыдущего года на 11.3% (в т. ч. в июне - на 12.5%), объем платных услуг населению - на 6 процентов.

На высокой динамике оборота розничной торговли, кроме роста доходов населения, сказывалось значительное расширение потребительского кредитования. По оценкам, за счет этого фактора обеспечивалось примерно 30% общего прироста оборота розничной торговли в I полугодии 2005 г. По данным ROMIR Monitoring, четверть россиян за последний год воспользовались потребительским кредитом.

В отличие от потребительского спроса, инвестиционный спрос в текущем году характеризовался более сдержанными темпами роста, чем год назад, особенно в начале года, хотя во II квартале (и, особенно, в июне) расширение инвестиционного спроса ускорилось. Инвестиции в основной капитал увеличились в I полугодии к соответствующему периоду предыдущего года на 9.4% (против 12.6% в I полугодии 2004 г.), в том числе в I квартале - на 9.2%, во II квартале - на 9.5 процента.

Прирост инвестиций в основной капитал, очищенный от сезонного и календарного факторов, составил в I квартале в среднем за месяц 0.1%, а во II квартале ускорился до 1%, прежде всего, за счет июня (1.7 процента).

Динамика инвестиций в основной капитал с исключением сезонной и календарной составляющих январь 1995 г. - 100%).

В текущем году замедлилась динамика промышленного производства, прежде всего, в I квартале, под воздействием затормозившегося роста экспорта нефти и сдержанности инвесторов. Индекс промышленного производства (в классификаторе ОКВЭД) составил в I полугодии 2005 г. к соответствующему периоду предыдущего года 104% (против 107.3% в I полугодии 2004 г.), в том числе в I квартале - 103.9% (107.4%). Во II квартале рост ускорился до 104.1% (в т. ч. в июне - до 106.9%). Рост сезонно и календарно очищенной динамики этого показателя в I квартале заметно снизился (до 0.2% среднемесячно), но во II квартале ускорился до 0.6% в среднем за месяц (за счет высокого роста в июне - 1.8 процента).

Ускорение динамики во II квартале и, особенно в июне, произошло в обрабатывающих производствах (0.9% среднемесячно против 0.2% в среднем за месяц в I квартале), в том числе в выпуске металлорежущих станков, телевизоров цветного изображения, цемента, ряда пищевых продуктов, обуви.

В 2005 году продолжается улучшение финансовых результатов деятельности предприятий реального сектора экономики. В январе-мае сальдированный финансовый результат (прибыль минус убытки) деятельности крупных и средних организаций всех отраслей экономики (кроме бюджетных, кредитных, страховых организаций) составил 134.5% к аналогичному периоду 2004 года.

Основным ресурсом роста прибыли экономики остается добыча полезных ископаемых: предприятиями этой отрасли в январе-мае был обеспечен прирост сальдированного результата на 77.6% к аналогичному периоду 2004 года, что обусловлено, прежде всего, исключительно благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой. В условиях существенного улучшения в последние месяцы динамики производства в обрабатывающих отраслях увеличился сальдированный финансовый результат в этом секторе (125.6% к уровню января-мая 2004 г.), а также на транспорте и в связи (126.3%), в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (118.7 процента).

Продолжается снижение финансового результата в строительстве (падение на 19.0% в сравнении с январем-маем предыдущего года), что объясняется, прежде всего, ростом затрат на производство и реализацию строительной продукции по сравнению с выручкой от продаж, структурными особенностями московского строительного рынка.

В январе-мае 2005 г. на фоне более низкой по сравнению с прошлым годом динамикой экономического роста темпы прироста денежной массы были меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

С мая наметилась устойчивая тенденция снижения темпов инфляции на потребительском рынке, в отличие от прошлого года. В июне темпы инфляции снизились до 0.6% против 0.8% в мае 2005 г. и июне 2004 года. За 18 дней июля инфляция составила 0.4%, и по оценке за месяц составит не более 0.6% против 0.9% в июле 2004 года.

Вместе с тем за I полугодие потребительская инфляция составила 8% против 6.1% в аналогичном периоде 2004 года. За семь месяцев с начала года инфляция оценивается в размере 8.5-8.6% против 7.1% годом ранее.

За прошедший период текущего года увеличение темпов инфляции в основном складывалось под воздействием немонетарных факторов: более высокого, чем в прошлом году роста регулируемых цен и тарифов. Повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги в I полугодии составило 29.1% в среднем по России, что выше показателей за весь 2004 год (23.5 процента).

Другим существенным фактором, поддерживающим высокий уровень инфляции, продолжает оставаться опережающее повышение цен на продовольственные товары.

После резкого роста внутренних цен на бензин и ГСМ в прошлом году, в текущем году нового витка цен пока не произошло. В июне потребительские цены оставались неизменными, за 18 дней июля - выросли на 1.5%, а с начала года - на 4.1 процента.

Базовый индекс потребительских цен в истекшем полугодии (4.4%) практически сохранился на уровне I полугодия прошлого года (4.3%). Относительно высокое значение является результатом значительного увеличения денежного предложения в конце 2004 года, хотя и более сдержанного, чем год назад. Это было связано как с ростом валютных резервов, так и с декабрьским резким снижением остатков средств на счетах консолидированного бюджета из-за увеличения расходов в начале 2005 года.

В сравнении с другими странами рост ВВП России в I полугодии, по оценке, превысил аналогичные показатели большинства развитых стран мира, хотя и уступил Китаю. Так, в I квартале 2005 г. по сравнению с I кварталом 2004 г. рост ВВП Еврозоны оценивается в 1.4%, США - 3.7%, Японии - 0.9%, Китая - 9.5%, против 5.2% в России.

По темпам роста промышленного производства Россия продолжает опережать страны Еврозоны и Японию, но уступает Китаю, а в мае - и США. В мае промышленное производство Еврозоны, Японии и США возросло на 0.1%, 0.3% и 3.9%, соответственно, по сравнению с маем 2004 г. Китайская промышленность продолжает характеризоваться высокими темпами роста: за январь-май 2005 г. к январю-маю 2004 г. - 16.3% (в том числе в мае - на 16.6% к маю 2004 г.), против 3.6% в России.

Рейтинг.