Управление рисками

Размещено на http://www.allbest.ru/

Вопросы к экзамену по дисциплине «Управление рисками»

риск хеджирование валютный

1. Понятие и признаки риска

2. Виды рисков

3. Функции рисков в предпринимательской деятельности

4. Регулятивная функция

5. Защитная функция

6. Аналитическая функция

7. Уровни субъектов для которых возникает экономический риск

8. Инновационные риски

9. Коммерческие риски

10. Финансовые риски

11. Экологические риски

12. Политические риски

13. Транспортные риски

14. Инвестиционные риски

15. Риски, связанные с покупательной способностью денег

16. Кадровые риски

17. Риск-менеджмент и управление рисками

18. Этапы процесса управления рисками

19. Общая характеристика методов оценки риска и выбора приемлемого решения

20. Количественные показатели оценки риска

21. Статистические методы

22. Аналитические методы

23. Управление инфляционным риском

24. Виды валютного риска

25. Методы управления валютными рисками

26. Виды кредитного риска

27. Методы управления кредитным риском

28. Виды процентных рисков

29. Методы управления процентным риском

30. Метод длительности для управления процентным риском

31. Классификация рисков банковской деятельности

32. Внешние риски, оказывающие наибольшее влияние на банковскую деятельность

33. Виды рисков, возникающих при активных и пассивных банковских операциях

34. Риск несбалансированной ликвидности

35. Управление банковскими рисками

36. Способы управления процентным риском

37. Способы управления валютным риском

38. Инструменты хеджирования

39. Понятие и суть операций хеджирования

40. Техника хеджирования форвардом (фьючерсом)

41. Техника хеджирования опционом

42. Хеджирование различных видов рисков



1. Понятие и признаки риска

1. Под риском в целом понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека.

2. Риск в любой сфере деятельности -- это вероятность неблагоприятного исхода.

3. Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: 1) отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); 2) нулевой; 3) положительный (выигрыш, выгода, прибыль). Очевидно, что риск и доход - две взаимосвязанные и взаимообусловленные финансовые категории.

4. Под экономическим риском понимается неопределенная возможность возникновения убытка, измеряемого в денежном выражении.

Таким образом, можно выделить следующие особенности экономического риска:

а. Неопределенная, непредсказуемая, случайная возможность возникновения убытка

б. Денежное измерение убытка;

в. Нежелательность возникновения убытка

г. Наличие возможностей предотвращения убытка или даже самого события

д. Количественная оценка риска

Предпринимательский риск ? это обоснованный образ действий предпринимателя в неясной, неопределенной (рыночной) обстановке, вызванной как объективными, так и субъективными обстоятельствами, предполагающий преобладание успеха над неудачей.

Таким образом, риск порождается неопределенностью, неясностью обстановки. При этом необходимость действовать и выбирать в неопределенности ? это «драма» предпринимательской деятельности.

Причины неопределенности:

1. Незнание ? неполнота наших знаний и представлений об окружающем мире, ситуации. Основное направление борьбы человека с этой причиной ? стремление хорошо изучить мир, быть в курсе событий, что в итоге приведет к устранению неопределенности незнания. Такая точка зрения ? это утопия и наивность, которая сегодня приводит человека к информационной перегрузке.

2. Случайность ? это то, что в сходных условиях происходит неодинаково, причем заранее нельзя предугадать, как будет в этот раз. Спланировать каждый случай невозможно.

3. Противодействие ? аварии техники, нарушение договорных обязательств поставщиками, трудность сбыта продукции при неопределенном спросе, трудовые конфликты в коллективе, заговоры, рэйдерство и т.п.

Многовековой опыт проведения сделок доказывает, что нулевой риск обеспечивает самый низкий доход, а при самом высоком риске прибыль может иметь наибольшее значение. Поэтому аксиомой сегодня является утверждение: «Более высокий риск связан с вероятностью извлечения большего дохода».

2. Виды рисков

Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска. Классификация рисков - это их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

По уровню принятия решений в современных условиях выделяют два типа предпринимательского риска: макроэкономический (глобальный) риск и риск на уровне отдельных фирм (локальный). Для первого типа характерно принятие основных решений на уровне властных структур, а для второго -- самими предпринимательскими компаниями.

Источники риска в бизнесе: сама хозяйственная деятельность, личность бизнесмена, недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей влияние на результат предпринимательской деятельности. Исходя из этого, различают:

· риск, связанный с хозяйственной деятельностью;

· риск, связанный с личностью предпринимателя;

· риск, связанный с недостатком информации о состоянии внешней среды.

На схеме отражается подавляющее большинство рисков, которые на практике очевидны предпринимателям и подвергаются минимизации.

Квалификационная система рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков (см. рис. 1). Основным признаком, который делит все экономические риски на 2 категории, является возможный результат исхода рискового события. Далее выделяются 2 группы рисков: коммерческие и финансовые. Каждая группа включает различные виды рисков, которые в зависимости от сферы бизнеса и складывающихся внешних условий проявляются по-разному, в связи с чем, и выделяются подвиды рисков.

Кроме того, на схеме классификации отражается такой классификационный признак рисков как возможность управления. По данному критерию риски делятся на:

1. систематические (неуправляемые, недиверсифицируемые), т.е. риски которые не могут быть снижены компанией в процессе управления риском.

2. несистематические (управляемые, диверсифицируемые), т.е. риски, которые могут быть снижены в процессе управления.

В зависимости от возможного результата рискового события риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата.

В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятся на следующие категории:

1. Природно-естественные, т.е. риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т. п.

3. Функции риска в предпринимательской деятельности

1. Инновационная функция выражается стимулированием поиска нетрадиционных решений задач, возникающих у предпринимателя. В международной хозяйственной практике накопился значительный положительный опыт рисковых инноваций. Большинство компаний добиваются успеха и становятся конкурентоспособными на основе именно рисковой инновационной экономической деятельности, создающей более эффективное производство, от которого выигрывают предприниматели, потребители и общество в целом.

4. Регулятивная функция

Формы регулятивной функции: конструктивная и деструктивная.

Риск предпринимателя, как правило, ориентирован на получение значимых результатов нетрадиционными способами. Тем самым он позволяет преодолевать консерватизм, догматизм, косность, психологические барьеры, препятствующие перспективным нововведениям. В этом проявляется конструктивная форма регулятивной функции предпринимательского риска. Способность разумно рисковать -- один из путей успешной деятельности предпринимателя. Однако принятая степень риска может стать проявлением авантюризма, субъективизма, если решение выбрано в условиях неполной информации без должного учета закономерностей развития явления. В этом случае риск выступает в качестве дестабилизирующего фактора. Следовательно, не любые решения целесообразно реализовывать на практике, они должны быть обоснованными, иметь взвешенный, разумный характер.

5. Защитная функция

проявляется в том, что если для предпринимателя риск -- естественное состояние, то нормальным должно быть и терпимое отношение к неудачам. Инициативным и предприимчивым бизнесменам нужны социальная защита, правовые, политические и экономические гарантии, исключающие в случае неудачи наказание и стимулирующие оправданный риск. Предприниматель должен быть уверен, что ошибка не может скомпрометировать его дело и имидж. Вероятность ошибки следует расценивать как неотъемлемый атрибут самостоятельности, а не как следствие профессиональной несостоятельности, если ошибка является следствием не оправдавшего себя, хотя и рассчитанного риска.

6. Аналитическая функция

Связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных решений, из-за чего предприниматель вынужден анализировать все варианты, выбирая наиболее рентабельный и наименее рискованный. В зависимости от сложности ситуации риска она разрешается разными способами. В простых ситуациях, например, при заключении договора поставки сырья, предприниматель опирается на интуицию и опыт. При решении сложной задачи, например, о вложении инвестиций, необходимо использовать специальные методы анализа.

7. Уровни субъектов, для которых возникает экономический риск

1 уровень

а) Отдельный человек или группа людей:

болезнь, сопровождающаяся дополнительными расходами на лечение и потерей дохода по месту работы;

риск землетрясения,

б) отдельная производственно-хозяйственная единица

поломка оборудования,

пожар здания,

ошибка работника предприятия - (выпуск некачественной продукции, неточная выдача денег кассиром, неправильное оформление документов и т.д.)

риск землетрясения.

2 уровень субъектов

страховая компания

другие субъекты и финансовые институты, принимающие на себя риски, возникающие на первом уровне субъектов:

страховая компания,

субъекты, принимающие на себя ценовый риск на основе используемых финансовых инструментов (фьючерсов, опционов, свопов и т.д.)

3 уровень субъектов

страховая компания, принимающая риск в перестрахование

специализированная перестраховочная компания



8. Инновационный риск

Это вероятность потерь, возникающих при вложении фирмой средств в производство новых товаров и услуг, которые могут не найти ожидаемого спроса на рынке.

Обычно инвестиционные риски делят на три вида:

1. Риск упущенной выгоды -- это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование т. п.).

2. Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

3. Риск прямых финансовых потерь связан с получением убытков непосредственно по проводимой операции (мероприятию).

В свою очередь, риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Кредитный риск -- опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. п.

Селективные риски -- это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

Можно проводить и другие классификации рисков, однако это не даст ответа на основной вопрос -- какой подход, какая классификация являются основной, в какой мере она будет способствовать снижению степени риска.

Степень риска -- это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. По степени риск может быть:

> допустимым -- имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

> критическим -- имеется угроза полной потери прибыли и выручки, а покрытие убытков возможно за счет средств предпринимателя;

> катастрофическим -- возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.



9. Коммерческие риски

Представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки.

Основными причинами коммерческого риска являются:

> снижение объемов реализации в результате падения спроса на товар, вытеснение его конкурирующими товарами, введение властями ограничений на продажу;

> повышение закупочной цены товара в процессе осуществления предпринимательского проекта;

> непредвиденное снижение объемов закупок по сравнению с плановым, что увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет роста условно постоянных затрат);

> утрата товара;

> потери качества товара в процессе обращения (транспортировки и хранения), что приводит к вынужденному снижению его цены;

> повышение издержек обращения в сравнении с намеченными, например, из-за выплаты штрафов, непредвиденных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые. Следует обратить внимание на то, что первые три риска являются в зависимости от их проявления либо чистыми, либо спекулятивными.

Имущественные риски -- это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т. п.

Производственные риски -- это риски, связанные с производством товаров и услуг, с осуществлением любых видов производственной деятельности, в процессе которой предприниматели сталкиваются с проблемами неадекватного использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства.

К основным причинам производственного риска относятся:

> снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции и т. п.;

> снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее низким качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;

> увеличение расхода материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а также за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов;

> рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности или завышения выплат отдельным сотрудникам;

> увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов в неблагоприятную для предпринимателя сторону;

> низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией;

> физический и моральный износ оборудования и т. п.

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т. п.



10. Финансовые риски

Связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т. е. денежных средств).

Финансовые риски подразделяются на два вида:

1) риски, связанные с покупательной способностью денег;

2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

На практике чаще всего под финансовыми рисками понимают опасность потери ожидаемого дохода или получения убытков. Финансовые риски возникают в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, банками и биржами). Причины финансового риска чрезвычайно разнообразны, например, инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др. Финансовые риски имеют математически выраженную вероятность наступления, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с высокой точностью.

Основные финансовые риски условно можно разделить на четыре группы: рыночные, кредитные, риски ликвидности и операционные.

11. Экологические риски

Это риски, связанные с загрязнением окружающей среды. Эти риски могут проявляться двояко. Во-первых, виновником причинения ущерба экологии является сам предприниматель, который возможно не несет утрат собственно от причиненного вреда природе, но на основе законодательства должен выплачивать штрафы и вести восстановительные работы. Во-вторых, виновником является третья сторона (резидент или нерезидент). Однако ущерб природе, приводит к убыткам в хозяйственной деятельности предпринимателя.



12. Политический риск

Это возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, как следствие проводимой государственной политики. Политический риск связан с возможными изменениями в курсе правительства и переменами приоритетов его деятельности. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта.

Политические риски делят на четыре основных группы:

? Риск национализации

? Риск трансферта связан с преднамеренно создаваемыми трудностями перевода местной валюты в иностранную, например, в целях ограничения вывоза заработанной прибыли из страны.

? Риск разрыва контракта вытекает из ситуации, когда не помогают ни предусмотренные в договоре штрафные санкции, ни арбитраж: контракт разрывается по не зависящим от партнера причинам, например, в связи с принципиальными изменениями национального законодательства.

? Риск военных действий и гражданских беспорядков, в результате которых предпринимательские фирмы могут понести большие потери и даже обанкротиться.

13. Транспортные риски

Это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т. д. Транспортный риск -- чрезвычайно разнообразен в соответствии с возможными договорными условиями проведения сделки. Его классификация впервые была приведена Международной торговой палатой в Париже в 1919 г. и унифицирована в 1936 г. В настоящее время различные транспортные риски классифицируются по степени и по ответственности в четырех группах: Е, F, С, D. Группа Е включает одну ситуацию -- когда поставщик (продавец) держит товар на своих собственных складах. Риск принимает на себя поставщик до момента принятия товара покупателем. Риск транспортировки от помещения продавца до конечного пункта уже принимается покупателем. Группа F содержит три конкретные ситуации передачи ответственности и соответственно рисков:

> FCA -- риск и ответственность продавца переносятся на покупателя в момент передачи товара в обусловленном месте;

> FAS -- ответственность и риск за товар переходят от поставщика к покупателю в определенном договором порту;

> FOB -- продавец снимает с себя ответственность после выгрузки товара с борта судна.

Группа С отражает ситуации, когда экспортер, продавец заключают с покупателем договор на транспортировку, но не принимают на себя никакого риска. Это следующие конкретные ситуации:

> CFR -- продавцом оплачивается транспортировка до порта прибытия, но риск и ответственность за сохранность товара и дополнительные затраты берет на себя покупатель;

> CIF означает, что кроме обязанностей, как в случае CFR, продавец обеспечивает и оплачивает страховку рисков во время транспортировки;

> СРТ означает, что продавец и покупатель делят между собой риски и ответственность. В определенный момент (обычно какой-то промежуточный пункт транспортировки) риски полностью переходят от продавца к покупателю;

> CIP означает, что риски переходят от продавца к покупателю в определенном промежуточном пункте транспортировки, но, кроме этого, продавец обеспечивает и платит стоимость страховки товара.

Последняя группа терминов D означает, что все транспортные риски ложатся на продавца. К этой группе относятся следующие конкретные ситуации:

> DAF означает, что продавец принимает на себя риски до определенной государственной границы. Далее риски принимает на себя покупатель;

> DES означает, что передача рисков продавцом покупателю происходит на борту судна;

> DEQ означает, что передача рисков происходит в момент прибытия товара в порт загрузки;

> DDU означает, что продавец принимает на себя транспортные риски до определенного договором места (чаще всего это склад) на территории покупателя;

> DDP означает, что продавец несет ответственность за транспортные риски до определенного места на территории покупателя, но покупатель оплачивает их.

5. Социальные риски ? рэкет, коррупция, преступность.

14. Инвестиционные риски

Представляют собой опасность потерь, возникающих при вложении средств в какие-либо активы с целью приращения капитала. Часто в отечественной экономической литературе под инвестиционными понимают риски, связанные с вложением средств в ценные бумаги. Однако это понятие много шире и включает в себя все возможные риски, возникающие при инвестировании денежных средств в любые коммерческие проекты.

Если речь идет об инвестировании в венчурный бизнес и инновации, то возникает необходимость говорить об инновационном риске (по сути вариант инвестиционного риска)



15. К рискам, связанным с покупательной способностью денег

Относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция -- это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.

Инфляционный риск -- это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск -- это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности -- это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

17. Риск-менеджмент и управление риском

Риск-менеджмент представляет собой систему управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

В широком смысле управление риском - есть искусство и наука предупреждения потенциальных экономических потерь, снижения степени и размера возможного ущерба, а также выработка планов по их преодолению. В узком смысле управление риском представляет собой процесс разработки программы уменьшения любых возможных случайно возникающих убытков и ее внедрения.

Управление рисками можно определить и как совокупность процессов внутри компании, направленных на ограничение уровней принимаемых рисков в соответствии с интересами собственников организации, так называемый -- аппетит на риск.

Основной проблемой при управлении рисками является конфликт интересов между собственниками и менеджментом компании. Управление рисками подразумевает, в частности устранение такого конфликта интересов.

Риск-менеджмент может осуществляться с различных позиций:

? Прямое директивное управление рисками ? подход, в рамках которого при проведении отдельной операции оценка предполагаемых рисков доводится до высшего руководства организации, которое принимает окончательное решение о проведения операции. Такой подход эффективен при небольшом количестве проводимых операций, т.е. либо в небольшой организации, либо при проведении крупных операций (например, коммерческое кредитование в банке) в средних и крупных организациях.

? Ограничение рисков за счет лимитирования операций -- т.е. ограничение количественных характеристик отдельных групп операций, выделенных или по их типу или по лицам, несущим ответственность за операции. Лимит представляет собой количественное ограничение, накладываемое на некие характеристики операций компании. Лимит необходим в тех случаях, когда при проведении операций в расчет не принимаются характеристики рискованности операций. I

? Ограничение рисков за счет механизмов оценки эффективности с учетом риска. Большинство современных финансовых рынков позволяет увеличивать среднюю доходность операций за счет увеличения принимаемых рисков. Например, на рынке акций возможно увеличение доходности с соответствующим ростом риска за счет заключения срочных сделок, формирования «плеча» и т.д. Такая ситуация естественно будет подталкивать сотрудников организации к увеличению доходностей своих операций за счет увеличения рисков, если в организации при оценке их деятельности принимаемые риски будут игнорироваться. Следовательно, для стимулирования сотрудников к осторожному отношению к рискам следует учитывать риски при оценке их деятельности.

Риск-менеджмент охватывает стратегию и тактику управления.

Стратегия управления ? это направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты.

Тактика управления -- это определенные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Риск-менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой (объекта управления) и управляющей (субъекта управления).

Объектом управления в риск-менеджменте являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска, включая отношения между предпринимателями (партнерами, конкурентами), страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором и т.п. Субъект управления -- это специальная группа людей (финансовый менеджер; аквизитор -- доверенный агент; актуарий -- специалист по статистическим расчетам степеней риска в страховании и размера связанных с ними страховых взносов, также требуемого размера финансовых резервов; андеррайтер -- лицо, принимающее на себя страховой риск), которая различными способами управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.

Различают два типа функций риск-менеджмента: функции объекта управления и функции субъекта управления.

К функциям объекта управления в риск-менеджменте относится организация:

1. разрешения риска;

2. рисковых вложений капитала;

3. работы по снижению величины риска;

4. процесса страхования рисков;

5. экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса.

К функциям субъекта управления в риск-менеджменте относятся:

1. прогнозирование;

2. организация;

3. регулирование;

4. координация;

5. стимулирование;

6. контроль.

Цель риска -- это результат, который необходимо получить. Им могут быть выигрыш, прибыль, доход и т.п. Любое действие, связанное с риском, всегда целенаправленно, так как отсутствие цели делает решение, связанное с риском, бессмысленным. Цели риска и рисковых вложений должны быть четкими и сопоставимыми с величиной риска и возможным выигрышем капитала.

Для предпринимателя важно знать действительную стоимость риска, которому подвергается его деятельность. Стоимость риска ? фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убытков или затраты по возмещению таких убытков и их последствий.

При разработке программы действия по снижению риска необходимо учитывать психологическое восприятие рисковых решений.

Неотъемлемым этапом риск-менеджмента является организация мероприятий по выполнению намеченной программы действий. Т.е. определение отдельных видов мероприятий, объемов и источников финансирования этих работ, конкретных исполнителей, сроков выполнения и т.п. Важным этапом риск-менеджмента являются четко организованный контроль над выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выбранного варианта рискового решения.

В риск-менеджменте готовых рецептов нет и быть не может! Он учит тому, как, принципиально зная методы, приемы, способы решения тех или иных хозяйственных задач, добиться ощутимого успеха в конкретной ситуации, сделав ее для себя более или менее определенной.

Особую роль в решении рисковых задач играют такие субъективные проявления как интуиция менеджера и инсайт.

Интуиция ? это способность непосредственно, как бы внезапно, без логического продумывания находить правильное решение проблемы. Интуитивное решение возникает как внутреннее озарение, просветление мысли, раскрывающее суть изучаемого вопроса.

Инсайт -- это осознание решения некоторой проблемы. Субъективно инсайт переживают как неожиданное озарение, постижение. В момент самого инсайта решение осознается очень ясно, однако эта ясность часто носит кратковременный характер и нуждается в сознательной фиксации решения.

18. Этапы процесса управления рисками

Главной целью разработки любой программы управления рисками является обеспечение условий успешного функционирования фирмы в условиях риска, которое должно достигаться за счет выявления возможных экономических рисков и снижения финансовых потерь, связанных с ними.

Управление рисками, как и многие другие виды деловой активности, - это процесс, длящийся во времени. Процесс этот начинается до того, как произошли убытки, а завершается после того, как они произойдут.

Этап 1 - классификация и выявление потенциальных рисков возникновения убытков

Данный этап начинается с выявления рисков возникновения убытков.

Для выявления возможных рисков и размеров ущерба по ним менеджер должен проанализировать основные направления деятельности компании. В таблице представлены типовые направления деятельности фирмы, в рамках реализации которых возникают риски.

Этап 2 - оценка возможных убытков

С понятием "риск" тесно связаны понятия «ущерб», «убытки».

Риск - это только возможное нежелательное явление, а убыток - это уже фактическое неблагоприятное событие.

Все убытки, как и риски, можно классифицировать по различным критериям.

По размеру (самый распространенный критерий классификации) все убытки делятся на:

небольшие (малые);

средние;

большие;

катастрофические.

По тесноте зависимости с причиной возникновения все убытки можно разделить на прямые и косвенные.

К прямым убыткам относятся:

ущерб, нанесенный недвижимости и имуществу;

ущерб, нанесенный здоровью и безопасности рабочих и служащих;

убытки, связанные с ответственностью товаропроизводителя;

убытки, связанные с потерей ключевых специалистов и руководителей.

К косвенным убыткам могут быть отнесены убытки, связанные с

потерей доходов (прибыли) вследствие полной или частичной остановки производства (коммерческой деятельности);

дополнительными расходами, которые сопутствуют ущербу;

потерей рыночной доли или ниши;

потерей контактов и деловых связей;

потерянными возможностями;

загрязнением окружающей природной среды (в виде штрафов и увеличения тарифов);

потерей репутации в деловом мире;

потерей конкурентоспособности на рынке и т.д.

С целью решения задач управления рисками выделяют 4 основных класса убытков.

1 класс убытков - прямые убытки, связанные с недвижимостью и имуществом

2 класс убытков - косвенные убытки, связанные с потерей доходов и увеличением операционных расходов

3 класс убытков - убытки, связанные с ответственностью

4 класс убытков - убытки, связанные с персоналом - со смертью, нетрудоспособностью, увольнением или выходом на пенсию ключевых специалистов

Этап 3 - оценка максимального риска

Менеджер должен выявить и тем самым обосновать максимально возможный риск и максимально вероятный риск.

Максимально возможный риск - риск, который при наступлении страхового случая может привести к максимальным убыткам, возникшим при условии отсутствия превентивных (предупредительных) и уменьшающих риск мер.

Максимально вероятный риск - риск, реализация которого имеет наибольшую вероятность.

Менеджеру в общем случае не следует планировать только самые худшие ситуации. Так, очевидно, что трата времени и денег на подготовку к тысячелетней засухе представляет пример нерационального использования ресурсов страховой компании.

Этап 4 - разработка и внедрение программы управления рисками

Управление рисками является динамичным процессом вследствие того, что постоянно происходящие изменения в законодательстве, налогообложении, экономической и политической ситуации, внутри самой фирмы (в производстве, технологии, кадрах, активах и т.д.) непосредственно влияют на экономические риски. Поэтому разрабатываются: 1) программа первоначального управления рисками (составляется на этапе организации бизнеса), 2) мониторинговая или регулярно пересматриваемая программа управления рисками, которая учитывает и отражает все текущие изменения среды, в которой данная фирма функционирует.

Этап 5 - выбор альтернативных методов работы с рисками.

Главное правило выбора метода управления рисками: «Данный метод управления рисками может быть принят, если ожидаемая выгода от его использования превосходит издержки по его применению».

При этом, если по такой оценке возможно применение нескольких методов управления риском, компания выбирает тот или те из них, которые 1) наилучшим образом отвечают условиям применения самих методов управления рисками, 2) конкретным возможностям компании.

Этап 6 - регулярный пересмотр программ управления рисками.

Менеджер по рискам должен регулярно пересматривать программы управления рисками для того, чтобы быть уверенным в том, что они удовлетворяют потребностям текущего момента - с течением времени условия меняются.



19. Общая характеристика методов оценки риска и выбора приемлемого решения

Процессы, происходящие в реальной экономической системе, не поддаются формализации, и поэтому для множества возникающих в условиях рыночной неопределенности и риска хозяйственных задач классические методы и модели оценки риска оказываются недостаточными или их попросту не существует. Нормативная теория связывает риск преимущественно с колеблемостью результативного показателя относительно его среднего значения в отрицательную и положительную сторону. На практике для менеджеров большее значение имеет не вероятность получения значения показателя, а само значение показателя. Кроме того, риском считается обычно отклонение только в негативную сторону.

Все существующие подходы к оценке риска и выбору оптимального решения можно разделить на две группы:

1. Процессо-ориентированные подходы. Лицо, вырабатывающее решение, берет за основу процесс, который будет использован для принятия решения по управлению риском. Когда такой процесс выбран, уже не требуется никакого обоснования правил, по которым происходит процесс принятия решений.

2. Стратегически ориентированные подходы более обоснованы, централизованы и публичны, а также имеют более ясную логику. Баланс «затраты-выгода» можно рассматривать как типичный стратегически ориентированный подход. Конечно, стратегически ориентированные подходы вписываются в общественные процессы и часто определяют стратегию деятельности внутри этих процессов.

Подходы, которые объединены общим названием «формальный анализ», исходят из предпосылки, что задача управления риском может быть решена умозрительно с помощью различных формальных математических методов на основе достаточно адекватно сформулированной модели системы.

I. Эвристические методы и модели.

Особенностью эвристических методов и моделей является отсутствие строгих математических доказательств оптимальности получаемых решений. Однако использование эвристических методов и моделей позволяет сократить просмотр всех возможных вариантов решения задач планирования и управления, уменьшая трудоемкость поиска наилучших решений. Эвристические методы и модели применяются при формировании прогнозов, планов и программ различных объектов. Особенности решения экономических задач эвристическими методами состоят в используемых приемах, логике решения, задаваемых критериях оптимальности и ограничительных условиях, принятой или выбранной приоритетности (правилах предпочтения), оценке приемлемости полученного результата, которые осуществляются экспертными методами.

1) На практике достаточно часто используется коллективное управление риском. Наиболее часто используется метод «брейнсторминга» (мозговой атаки). Мозговая атака -- это форма стимулирования творческой активности работников, средство использования интеллектуальных способностей, когда участникам работы предлагается высказать максимум вариантов управленческого решения, из которых отбираются самые удачные для использования на практике.

Экспертные методы и модели особенно важны при решении сложных неформализуемых проблемных ситуаций, когда неполнота и недостоверность информации не позволяют применять в чистом виде формальные математические методы и модели для прогнозирования, планирования, контроля, анализа и управления и тем самым провести какие-либо расчеты по обоснованию решений. Общей направленностью этих процедур является использование человека как «измерительного прибора» для получения количественных оценок качественных суждений, не поддающихся непосредственному измерению. Для этого эксперты проводят интуитивно-логический анализ исследуемой ситуации с количественными или порядковыми оценками процессов или явлений и формальной обработкой результатов экспертизы. Получаемое в результате обработки обобщенное мнение экспертов принимается как решение проблемы.

2) Экспертные методы подразделяются на индивидуальные и коллективные. К индивидуальным относятся, например, метод «интервью», аналитические докладные записки, написание сценария. Индивидуальные методы предполагают полностью независимую работу каждого из экспертов над решением поставленной проблемы.

В методе «интервью» эксперт опрашивается по специально разработанной программе (опросному листу). Цель задаваемых ему вопросов состоит в выявлении: потенциальных источников опасности и экстремальных условий их функционирования; событий, инициирующих аварии и катастрофы; факторов, способствующих эскалации аварии; факторов безопасности; исходов аварий, катастроф и их последствий.

Составление аналитических экспертных записок включает самостоятельную работу эксперта над анализом ситуации. Результатом его работы является докладная записка с обоснованием возможности проявления неблагоприятного события и нанесения ущерба, принимая во внимание отмеченные выше факторы опасности и безопасности и их «вес».

Разновидностью экспертного метода является метод Дельфи. Метод Дельфи применим не только при решении проблемы идентификации рисков, но и при определении из количественных характеристик.

Он характеризуется анонимностью и управляемой обратной связью. Анонимность членов комиссии обеспечивается путем их физического разделения, что не дает им возможности обсуждать ответы на поставленные вопросы. Цель такого разделения -- избежать «ловушек» группового принятия решения, доминирования мнения лидера. После обработки результата через управляемую обратную связь обобщенный результат сообщается каждому члену комиссии. Основная цель такого действия -- позволить ознакомиться с оценками других членов комиссии, не подвергаясь давлению из-за знания того, кто конкретно дал ту или иную оценку.

Обычно он проводится в несколько туров. На первом эксперты индивидуально пытаются решить поставленную перед ними проблему, отвечая на вопросы, разрабатывая сценарий или другим заранее оговоренным способом. Их ответы обрабатываются, рассчитываются обобщенные характеристики экспертизы (среднее, средние квадратические отклонения между предлагаемыми решениями, крайние мнения), которые сообщаются экспертам перед вторым туром.

Во втором туре эксперты решают поставленную перед ними проблему заново, но при этом объясняют, почему они изменили (или оставили без изменения) предыдущее решение. Результаты обработки ответов экспертов во втором туре вместе с их аргументацией, но с сохранением анонимности, снова передаются экспертам. После чего проводится третий тур экспертизы. Последующие туры организуются по той же схеме.

Как правило, на практике оказывается достаточно четырех туров опросов, после чего мнения экспертов либо сближаются» либо разделяются на несколько групп при идентификации рисков (обычно на две), характеризующихся принципиальными различиями в предлагаемых решениях.

II. Другие альтернативные подходы могут дать количественный ответ без обращения к сложным математическим формулам на основе анализа политики, проводимой в прошлом. Сторонники таких подходов утверждают, что общество достигает разумного баланса между рисками и выгодами только за длительный период времени на основе приобретенного опыта. Уровни безопасности, достигнутые со старыми рисками, обеспечивают наилучшее руководство управлением вновь возникающими рисками.

Одно из концептуальных ограничений этих методов связано с тем обстоятельством, что для новых рисков (новых опасностей вредных воздействий) не существует соответствующего опыта. Другой недостаток связан с тем, что эти методы оценивают приемлемость конкретного выбора без рассмотрения альтернативных решений.

III. Трудности, возникающие при создании и исследовании экономико-математических моделей, привели к возникновению и развитию имитационных методов и моделей, позволяющих моделировать с использованием ЭВМ систему, связанную с большим числом взаимодействующих подсистем и объектов. В этих ситуациях и системах большую роль играет применение методов неформального системного анализа, которые решаются рабочей экспертной группой, эвристическими методами. Под имитационной моделью принято понимать вычислительную процедуру, формализованно описывающую изучаемый объект и имитирующую его поведение. Как отмечают отечественные ученые, для имитационного моделирования характерна имитация элементарных явлений, составляющих исследуемый процесс, с сохранением логической структуры, последовательности протекания во времени, характера и состава информации о состоянии процесса. Модель по своей форме является логико-математической (алгоритмической). При ее составлении нет необходимости упрощать описание явления, отбрасывая порой даже существенные детали, чтобы втиснуть рассматриваемый объект в рамки модели, удобной для применения тех или иных известных математических методов анализа.

Наиболее часто используемые имитационные модели:

1) Модели, основанные на графах являются наиболее приемлемыми имитационными моделями для описания целевых разработок в рамках научно-технического прогресса.

2) Моделирование задачи выбора с помощью «дерева решений». Данный метод предполагает графическое построение вариантов решений, которые могут быть приняты. По ветвям «дерева» соотносят субъективные и объективные оценки возможных событий. Следуя вдоль построенных ветвей и используя специальные методики расчета вероятностей, оценивают каждый путь и затем выбирают менее рискованный. Однако этот метод очень трудоемкий. Кроме того, в «дереве» учитываются только, те действия, которые намерен совершить предприниматель, и только те исходы, которые с его точки зрения могут иметь место. При этом совсем не учитывается влияние внешней среды на деятельность предпринимательской фирмы, а предприниматель не всегда может предвидеть действия партнеров, конкурентов.

3) Метод Монте-Карло.

IV. Последовательный анализ или выявление риска при испытаниях.

Основан на сборе статистической информации, получаемой в ходе специально инициированных испытаний или в ходе реально проводимых хозяйственных операциях.

20. Количественные показатели оценки риска

На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска объекта в целом. Также выявляется возможный ущерб и дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента. Количественный анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов.

21. Статистические методы

Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятного распределения потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков, коэффициент бета.

Величина риска (степень риска) измеряется двумя критериями:

1) среднее ожидаемое значение;

2) колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение -- это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого-либо варианта вложения капитала.

Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей, т. е. определить меру колеблемости возможного результата.

Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины.

Для этого на практике обычно применяются два близко связанных критерия: дисперсия и среднее квадратическое отклонение.

Дисперсия представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых.

Среднее квадратическое отклонение является именованной величиной и указывается в тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак. Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мерами абсолютной колеблемости.

Ковариация - показатель сближения любой пары произвольных переменных. Например, при неожиданном росте процентных ставок фондовый индекс имеет тенденцию к понижению.

Недостатки показателя ковариации:

1. ковариация не имеет пределов и может оказаться любым числом, большим или малым.

2. числовое значение ковариации зависит от единиц измерения, применяемых в отношении случайных величин. Например, числовое значение ковариации между ростом и весом человека зависит от того, измеряются ли эти величины в дюймах и футах, или сантиметрах и килограммах. Поэтому трудно проводить сравнение различных значений ковариации.

Для анализа риска обычно используют коэффициент вариации. Он представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений.

Вариация - это особый случай ковариации актива с самим собой.

Коэффициент вариации -- относительная величина. Поэтому на размер этого коэффициента не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого показателя. С его помощью можно сравнивать даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации стандартизирует среднее квадратическое отклонение и позволяет рассчитать риск, приходящийся на единицу доходности.

Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10% -- слабая колеблемость; 10-25% -- умеренная колеблемость; свыше 25% -- высокая колеблемость.