Анализ макроэкономических рисков ОАО "РЖД"

- В зависимости от причины возникновения риски делятся на природные, экологические, политические, транспортные, производственные и торговые.

- К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся инфляционный и валютный риски. Наличие инфляционного риска свидетельствует о том, что полученные доходы в результате инфляции обесцениваются быстрее, чем растут. Валютный риск связан с возможными потерями в результате изменения валютных курсов. Этот вид риска чаще всего сопровождает внешнеторговые операции.

- Группа инвестиционных рисков наиболее обширна и включает в себя:

- структурный риск -- риск ухудшения конъюнктуры рынка в целом, не связанный с конкретными видами предпринимательской деятельности;

- системный риск -- риск потерь из-за неправильного выбора объекта инвестирования;

- кредитный риск -- риск того, что заемщик окажется не в состоянии выполнить свои обязательства;

- региональный риск -- связан с экономическим, политическим и социальным положением отдельных административных или географических регионов;

- отраслевой риск -- связан со спецификой функционирования отдельных отраслей народного хозяйства;

- инновационный риск -- риск потерь, связанных с не удачной реализацией новых проектов.

Всю совокупность хозяйственных рисков делят на две основные группы: внешние риски, т.е. риски, возникающие во внешней среде организации и внутренние риски, соответственно возникающие во внутриорганизационной среде.

- Среди внешних рисков выделяют:

- политические -- связаны с политической обстановкой в стране и деятельностью органов государственной власти (революция, военные действия, национализация частной собственности, конфискация имущества и др.);

- законодательные -- изменение действующих норм с выходом новых законодательных и нормативных актов, например, ухудшающих положение компании (введение новых налогов, отмена налоговых льгот, повышение налоговых ставок и др.);

- природные -- связаны с возможными стихийными бедствиями и загрязнением окружающей среды (наводнения, пожары, землетрясения и т.п.);

- региональные -- обусловлены состоянием отдельных регионов, их законодательством и т.д.;

- отраслевые -- зависят от тенденций развития отрасли;

- макроэкономические -- обусловлены развитием экономических процессов в стране и в мире в целом. В свою очередь, макроэкономические риски включают инфляционные (дефляционные), валютные, процентные и структурные риски.

- Внутренние риски, как правило, подразделяются на три вида:

- производственные, связанные с особенностями технологического процесса на конкретном предприятии, уровнем квалификации работников, организацией поставок сырья и материалов и осуществлением транспортных перевозок;

- инвестиционные, несущие потенциальную угрозу неполучения запланированного результата;

- коммерческие риски, обусловленные обычно неправильно проведенными маркетинговыми исследованиями, в результате которых компания не может реализовать весь объем произведенной продукции, недооценкой конкурентов на товарном рынке, ошибочной ценовой политикой и др.

В процессе деятельности невозможно полностью устранить риск. Это происходит потому, что реальная ситуация практически никогда полностью не соответствует запланированным или заданным параметрам.

Посредством выявления сфер повышенного риска, его количественного измерения и осуществления регулярного контроля можно в ограниченной степени управлять рисками либо осуществлять их профилактику. Это позволяет в значительной степени снизить уровень риска и минимизировать его негативные последствия.

Исходя из этого, риск-менеджмент можно определить как одно из направлений современного менеджмента, изучающее проблемы управления рисками, возникающими в деятельности организации.

В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной ситуации. Конечная цель риск-менеджмента соответствует целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном соотношении прибыли и риска. Риск-менеджмент представляет собой систему управления риском и экономическими, точнее финансовыми, отношениями, возникающими в процессе этого управления. Он имеет свою стратегию и тактику.

Стратегия представляет собой искусство планирования, руководства, основанного на правильных и далеко идущих прогнозах.

Стратегия риск-менеджмента -- искусство управления риском в неопределенной хозяйственной ситуации, основанное на прогнозировании риска и приемов его снижения. Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Стратегия риск-менеджмента включает правила, на основе которых принимаются рисковые решения и способы выбора варианта решения.

Тактика -- это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Объектом управления в риск-менеджменте являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К этим экономическим отношениям относятся отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями -- партнерами или конкурентами и т.п.

Субъект управления в риск-менеджменте -- специальная группа людей, которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.

Процесс управления, независимо от его конкретного содержания, всегда предполагает получение, передачу, переработку и использование информации. В риск-менеджменте получение надежной и достаточной в данных условиях информации играет главную роль, так как оно позволяет принять конкретное решение по действиям в условиях риска.

Эта информация включает осведомленность о вероятности того или иного страхового случая, страхового события, наличии и величине спроса на товары и капитал, финансовой устойчивости и платежеспособности своих клиентов, партнеров, конкурентов, ценах, курсах и тарифах, в том числе на услуги страховщиков, об условиях страхования, о дивидендах и процентах и т.п.

Риск-менеджмент выполняет определенные функции. Различают два типа функций риск-менеджмента: функции объекта управления, функции субъекта управления.

К функциям объекта управления в риск-менеджменте относится организация: разрешения риска; рисковых вложений капитала; работы по снижению величины риска; процесса страхования рисков; экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса.

К функциям субъекта управления в риск-менеджменте относятся: прогнозирование; организация; регулирование; координация; стимулирование; контроль.

Прогнозирование в риск-менеджменте представляет собой разработку на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его частей.

Основные задачи в риск-менеджменте:

- профилактика возникновения рисков;

- минимизация ущерба, причинённого рисками;

- максимизация дополнительной прибыли, получаемой в результате управления рисками.

Организация в риск-менеджменте -- это объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правил и процедур. К этим правилам и процедурам относятся: создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т.п.

Регулирование в риск-менеджменте представляет собой воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранению возникших отклонений.

Координация в риск-менеджменте -- это согласованность работы всех звеньев системы управления риском, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.

Стимулирование в риск-менеджменте означает побуждение финансовых менеджеров, других специалистов к заинтересованности в результате своего труда.

Контроль в риск-менеджменте -- проверка организации работы по снижению степени риска. Посредством контроля собирается информация о степени выполнения намеченной программы действия, доходности рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и риска, на основании которой вносятся изменения в финансовые программы, организацию финансовой работы, организацию риск-менеджмента. Контроль предполагает анализ результатов мероприятий по снижению степени риска.

Риск-менеджмент по экономическому содержанию представляет собой систему управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления. Включает процесс выработки цели риска и рисковых вложений капитала, определение вероятности наступления события, выявление степени и величины риска, анализ окружающей обстановки, выбор стратегии управления риском, выбор необходимых для данной стратегии приемов управления риском и способов его снижения, осуществление целенаправленного воздействия на риск.

Эти процессы в совокупности составляют этапы организации риск-менеджмента:

1. Первым этапом организации риск-менеджмента является определение цели риска и цели рисковых вложений капитала. Цель риска -- это результат, который необходимо получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т.п. Цель рисковых вложений капитала - получение максимальной прибыли. Любое действие, связанное с риском, всегда целенаправленно, так как отсутствие цели делает решение, связанное с риском, бессмысленным. Цели риска и рисковых вложений капитала должны быть четкими, конкретизированными и сопоставимыми с риском и капиталом.

2. Следующим важным моментом в организации риск-менеджмента является получение информации об окружающей обстановке, которая необходима для принятия решения в пользу того или иного действия. На основе анализа такой информации и с учетом целей риска можно правильно определить вероятность наступления события, в том числе к страхового события, выявить степень риска и оценить его стоимость. Управление риском означает правильное понимание степени риска, который постоянно угрожает имуществу, финансовым результатам хозяйственной деятельности.

3. На основе имеющейся информации вероятности, степени и величине риска разрабатываются различные варианты рискового вложения капитала, и приводится оценка их оптимальности путем сопоставления ожидаемой прибыли и величины риска. Это позволяет правильно выбрать стратегию и приемы управления риском, а также способы снижения степени риска.

4. При выборе стратегии и приемов управления риском часто используется какой-то определенный стереотип, который складывается из опыта и знаний менеджеров в процессе работы и служит основой автоматических навыков в работе. Наличие стереотипных действий дает менеджерам возможность в определенных типовых ситуациях действовать оперативно и наиболее оптимальным образом. При отсутствии типовых ситуаций менеджеры должны переходить от стереотипных решений к поискам оптимальных, приемлемых рисковых решений.

Риск-менеджмент имеет свою систему правил и приемов для принятия решения в условиях риска. Основными из них являются:

- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

- надо думать о последствиях риска;

- нельзя рисковать многим ради малого;

- положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения;

- при наличии сомнений принимаются отрицательные решения;

- нельзя думать, что существует только одно решение, возможно, есть и другие.

Реализация первого правила означает, что прежде чем принять решение о рисковом вложении капитала, менеджер должен: определить максимально возможный объем убытка по данному риску; сопоставить его с объемом вкладываемого капитала и со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству.

Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора (К) представляет собой степень риска, ведущего к банкротству:

где У -- максимально возможная сумма убытка, руб.; С -- объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств, руб.

Реализация второго правила требует, чтобы финансовый менеджер, зная максимально возможную величину убытка, определил, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял решение об отказе от риска (мероприятия), принятии его на свою ответственность или передаче на ответственность другому лицу.

Действие третьего правила особенно ярко проявляется при передаче риска, т.е. при страховании. В этом случае финансовый менеджер должен определить и выбрать приемлемое для него соотношение между страховым взносом и страховой суммой.

Реализация остальных правил означает, что в ситуации, для которой имеется только одно решение (положительное или отрицательное), надо сначала попытаться найти другие решения.

5. При разработке программы действия по снижению риска необходимо учитывать психологическое восприятие рисковых решений, так как принятие решений в условиях риска является психологическим процессом.

6. Разработка программы действия по снижению риска - это разработка мероприятий по совершенствованию экономической, финансовой и технологической политики организации.

7. Неотъемлемой частью риск-менеджмента является организация мероприятий по выполнению намеченной программы действия, определение отдельных видов мероприятий, объемов и источников финансирования работ, конкретных исполнителей, сроков выполнения.

8. Контроль за выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выполнения выбранного варианта рискового решения.

9. Эффективность функционирования риск-менеджмента зависит от быстроты реакции на изменение условий рынка, экономической ситуации, финансового состояния объекта управления.

1.4 Стратегические риски развития железнодорожного транспорта в Российской Федерации до 2030 года

Устойчивое и эффективное развитие железнодорожного транспорта в долгосрочном периоде определяется способностью заблаговременно выявлять, оценивать и предупреждать негативное воздействие внешних социодемографических, технологических, экономических и политических факторов.

Глобализация мировой экономики и интеграция России в мировые экономические процессы, неравномерность темпов развития различных отраслей отечественной экономики, усиливающаяся конкуренция на рынке транспортных услуг, интенсивное внедрение инноваций и «прорывных» научно-технических разработок оказывают существенное влияние на условия работы железнодорожного транспорта.

В целях обеспечения своевременной адаптации железнодорожного транспорта к изменяющимся факторам внешней среды будет формироваться механизм управления рисками. Его создание позволит в долгосрочной перспективе существенно снизить уровень неопределенности развития, обеспечит повышение доверия со стороны частного капитала и крупнейших международных инвесторов по совместным проектам и создаст основу для долгосрочного конкурентного преимущества отечественного железнодорожного транспорта на перспективу до 2030 года.

Наиболее актуальные стратегические риски развития железнодорожного транспорта до 2030 года (макроэкономические, операционные, природно-климатические и техногенные), классифицированные по источникам возникновения и характеру влияния на целевые параметры Стратегии, представлены в таблице 1.4.

В таблице 1.4 риски разбитые, по источникам возникновения и характеру влияния имеют условное обозначение, которое используется далее для ранжирования по степени значимости.

Таблица 1.4. Стратегические риски развития железнодорожного транспорта в Российской Федерации до 2030 года

Источники возникновения рисков	Риски по источникам возникновения	Характер влияния риска на реализацию Стратегии	Усл. обозн. риска
Макроэкономические риски	реализация минимального варианта развития, соответствующего инерционному сценарию развития экономики	не обеспечен максимальный вариант развития	М-1
	нехватка финансовых средств вследствие опережающего роста цен в отраслях экономики, поставляющих продукцию для железнодорожного транспорта	срыв реализации Стратегии	М-2
	снижение объемов грузовых перевозок вследствие дефицита (отсутствия) железнодорожной инфраструктуры для освоения природных ресурсов в регионах Сибири и Дальнего Востока	не обеспечен выход на целевые параметры Стратегии	М-3
	снижение объемов грузовых перевозок вследствие изменения структуры ВВП, роста доли высокотехнологичных грузов и их оттока на автомобильный транспорт	не обеспечен выход на целевые параметры Стратегии	М-4
	снижение объемов грузовых перевозок вследствие развития альтернативных железнодорожных маршрутов в обход территории РФ	не обеспечен выход на целевые параметры Стратегии	М-5
	недостаток мощностей и низкий технический уровень развития отечественного машиностроения	срыв реализации Стратегии	М-6
	недостаток развития инфраструктуры смежных видов транспорта (дефицит портовых мощностей, складских терминалов и т.п.)	не обеспечен выход на целевые параметры Стратегии	М-7
	недостаток государственных инвестиций в строительство и усиление железнодорожных линий	срыв реализации Стратегии	М-8
	необходимость дополнительных инвестиций в подвижной состав и инфраструктуру железных дорог вследствие ужесточения требований к уровню развития и качеству транспортных услуг	превышение стоимости реализации Стратегии	М-9
	сохранение существующей системы тарифного регулирования, дающей преференции отдельным отраслям экономики	срыв реализации Стратегии	М-10
Социальные риски	неспрогнозированное ухудшение демографической ситуации, приводящее к снижению спроса на пассажирские перевозки	не обеспечен выход на целевые параметры Стратегии	С-1
	отток высококвалифицированных кадров в другие отрасли экономики вследствие низкой конкурентоспособности заработной платы на железнодорожном транспорте	срыв реализации Стратегии	С-2
	дефицит трудовых ресурсов для реализации инфраструктурных проектов в регионах Сибири и Дальнего Востока	превышение стоимости реализации Стратегии	С-3
Операционные риски	снижение конкурентоспособности железнодорожного транспорта вследствие технического и технологического отставания от других видов транспорта и от мирового уровня развития транспорта	срыв реализации Стратегии	О-1
	несоответствие структуры вагонного парка изменениям структуры грузопотока (рост доли высокотехнологичных грузов, рост контейнерных перевозок, снижение доли перевозок необработанного сырья)	не обеспечен выход на целевые параметры Стратегии	О-2
	несоответствие уровня развития железнодорожной инфраструктуры, погранпереходов, ТСМ и МТК, проходящих по территории РФ, изменениям направлений и интенсивности грузопотоков	не обеспечен выход на целевые параметры Стратегии	О-3
	неспрогнозированное переключение наиболее мощных грузопотоков нефти и нефтепродуктов на трубопроводы	не обеспечен выход на целевые параметры Стратегии	О-4
	снижение экологической безопасности железнодорожного транспорта вследствие сохранения высокого уровня физического и морального износа основных фондов	не обеспечен выход на целевые параметры Стратегии	О-5
	угроза срыва реализации отдельных наиболее сложных железнодорожных проектов вследствие недостатка инновационных разработок и «прорывных» научно-технических решений	срыв реализации Стратегии	О-6
Природно-климатические и техногенные риски	сбои в организации движения вследствие аварий на промышленных объектах, связанных с обеспечением работы железнодорожного транспорта	неполное достижение целей Стратегии	К-1
	сбои в организации движения вследствие техногенных аварий на смежных видах транспорта, в акваториях морских портов, на основных автотрассах, в непосредственной близости от железных дорог	неполное достижение целей Стратегии	К-2
	временная приостановка работы железнодорожного транспорта вследствие возникновения пожаров, стихийных климатических бедствий (землетрясений, наводнений, смерчей) в регионах с повышенной сейсмологической опасностью	срыв реализации Стратегии	К-3
	изменение условий работы железнодорожного транспорта вследствие глобального изменения климата	срыв реализации Стратегии	К-4
	снижение экологической безопасности железнодорожного транспорта вследствие возникновения техногенных аварий на промышленных объектах железнодорожного транспорта	срыв реализации Стратегии	К-5

2. Методические подходы к оценке влияния риск факторов на достижение стратегических целей ОАО «РЖД»

2.1 Методы анализа и управления рисками стратегического развития

Под идентификацией и анализом рисков понимается выявление рисков, их специфику, обусловленную природой и другими характерными чертами рисков, выделение особенностей их реализации, включая изучение размера экономического ущерба, а также изменение рисков во времени, степень взаимосвязи между ними и изучение факторов, влияющих на них. Без такого исследования невозможно эффективно и целенаправленно осуществлять процесс управления риском.

Основная цель второго этапа анализа альтернативных методов управления рисками заключается в исследовании тех инструментов, с помощью которых можно препятствовать реализации риска.

Содержание этапа исполнения выбранного метода управления риском заключается в выполнении принятых на предыдущем этапе решений о реализации тех или иных методов управления риском. Это предполагает, что в рамках этого процесса принимаются и реализуются частные управленческие и технические решения. Особенности процедур риск менеджмента проявляются на данном этапе в специфике принимаемых решений.

Этап мониторинга результатов и совершенствования системы управления риском обеспечивает обратную связь, обновление и пополнение информации о рисках, что является важным условием анализа рисков на первом этапе.

Оценка эффективности проведенных мероприятий способствует адаптации системы управления риском к изменению условий функционирования окружающей среды и совокупности, влияющих на бизнес-процессы рисков и осуществляется за счет:

- замены неэффективных мероприятий более эффективными в рамках выделенного бюджета на программу управления риском, повышающую общую результативность системы управления риском;

- изменение организации выполнения программы управления риском.

Необходимо подчеркнуть особую роль второго этапа алгоритма и управления рисками, связанную не только с общими особенностями системы управления риском, рассмотренными ранее, но и с его значением как информационной основы для системы управления риском. На этом этапе может быть получена качественная информация о возможности реализации риска и его последствиях, а также даны количественные оценки самого риска, его параметров, величины экономического ущерба и других показателей, необходимых для принятия решения об управлении риском. Фактически на данном этапе обеспечивается информационная основа для всей процедуры риск менеджмента.

Первый этап оценки рисков связан с выявлением факторов, областей, видов рисков и является качественным анализом. Главная задача качественного анализа - определить факторы риска, этапы работы, при которых он возникает, затем идентифицировать все возможные риски. Методы качественного анализа:

- метод аналогий (историко-ассоциативный);

- концептуальные переносы;

- рейтинговый (метод шкал);

- экспертный метод.

Метод аналогий используется в том случае, если другие методы оценки риска неприемлемы. При использовании аналогов применяются базы данных о риске аналогичных проектов. Полученные в результате таких обследований данные обрабатываются для выявления зависимостей в законченных проектах, что позволяет выявлять потенциальный риск при реализации новых проектов.

Концептуальные переносы как методы анализа риска и неопределенности исходят из того, что выдвигается предложение о возможности или невозможности тех или иных теоретических предложений (концепций) и, как следствие, производится анализ присущих им особенностей риска и неопределенности.

Метод рейтинга опирается на формализацию некоторых оценок. Наиболее простой формой проведения рейтинговой оценки считается ранжирование.

Одна из важнейших проблем ранжирования как одного из методов анализа риска и неопределенности, связана с тем, что сопоставление объектов осуществляется по нескольким показателям и строится на базе субъективных представлений. Результаты анализа нередко неоднозначны, а в отдельных случаях и противоречивы. Поэтому в отдельных случаях рейтинги проводят по каждому показателю отдельно. Право определить, какое из ранжированных свойств (показателей, качеств и т.д.) является наиболее важным, предоставляется пользователям рейтингов.

Достоверность результатов анализа проверяется по значению коэффициента конкордации -- согласованности мнений специалистов.

Качественные оценки риска проводят также с использованием метода экспертных оценок. В практической деятельности применяются как индивидуальные, так и коллективные экспертные оценки.

Основными целями использования индивидуальных экспертных оценок являются:

- прогнозирование хода развития событий и явлений в будущем, а также оценка их в настоящем. Применительно к анализу и оценке риска это выявление источников и причин риска, прогнозирование действий конкурентов, установление всех возможных рисков, оценка вероятности наступления рисковых событий, назначение коэффициентов относительной важности (значимости последствия) и ранжирование рисков, выявление путей снижения риска и многое другое;

- анализ и обобщение результатов, представленных другими экспертами;

- составление сценариев действий.

После проведения качественного анализа выявленных рисков можно приступать ко второй стадии - количественному анализу рисков и неопределенности, то есть численному определению степени влияния различных факторов риска на изменение критериев эффективности процесса в целом. Базой проведения количественного анализа является, как правило, инструментарий теории вероятности, математической статистики, теории игр, теории исследования операции и т.д.

В многообразии количественных приемов оценки риска выделяют обычно две основные группы: методы без учета распределения вероятностей и вероятностно-теоретический методы (табл. 2.1). К однофакторным методам первой группы относят анализ чувствительности, проводимый с помощью определения точки безубыточности, вычисление коэффициента чувствительности и прогнозируемости, а также оценку финансового состояния и устойчивости с помощью системы коэффициентов и их пороговых значений.

Таблица 2.1. Количественные методы оценки риска

Группа	Название метода	Сущность метода
1. Методы без учета распределения вероятностей
Однофакторные	Анализ чувствительности (определение точки безубыточности, расчет коэффициента чувствительности «бета», построение матрицы чувствительности и прогнозируемости).	Анализ поведения критериальных показателей процесса в результате изменения одного фактора риска.
	Оценка финансового состояния и устойчивости	Вычисление системы коэффициентов и определение степени риска методом сравнения их значений с некоторыми пороговыми величинами.
Многофакторные	Анализ сценариев	Анализ поведения критериальных показателей процесса в результате изменения нескольких факторов риска.
2. Вероятностно-теоретические методы
Вероятностно-теоретические методы	Расчет вероятностных характеристик процесса	Оценка риска с помощью вычисления математического ожидания, дисперсии среднего квадратичного отклонения, коэффициентов вариации и корреляции
	Построение «дерева решений»	Нахождение оптимальной стратегии в результате выбора одного из альтернативных вариантов процесса.
	Метод имитационного моделирования	Определение интегральной рискованности процесса в целом путем проведения числовой оценки риска.
	Системный анализ риска	Определение совокупного риска процесса с использованием различных показателей эффективности.
	Использование инструментария теории игр	Нахождение оптимальной стратегии в условиях неопределенности и противоположных интересов участников конфликтных ситуаций.

Многофакторным методом первой группы считается метод сценариев, анализирующий конечное количество вариантов.

В группе теоретико-вероятностных методов выделяют метод расчета вероятностных характеристик (математического ожидания, дисперсии, среднего квадратичного отклонения, коэффициентов вариации и коррекции), построение дерева решений, имитационное моделирование (в частности метод Монте-Карло), системный анализ риска, использование аппарата теории игр и статистических решений, выборочные методы (планирование эксперимента).

1. Методы без учета распределения вероятностей.

1.1. Однофакторные методы оценки риска.

Анализ чувствительности основан на последовательном изменении всех проверяемых на рискованность переменных: на каждом шаге только одна из переменных меняет свое значение на прогнозное число процентов, что приводит к пересчету значения используемого критерия.

Показателями чувствительности могут служить точка безубыточности и коэффициент чувствительности «бета» ().

Главная цель анализа безубыточности состоит в нахождении объема реализации, необходимого для возмещения всех издержек. Проведение анализа безубыточности представляет собой моделирование реального процесса и базируется на системе достаточно жестких исходных предпосылок, при этом основой для проведения анализа безубыточности служат данные бухгалтерской отчетности. Безубыточность является точкой критического объема производства, в которой доходы от продажи продукции равны затратам на ее изготовление, т.е. в которой прибыль равна нулю.

Этот метод может быть использован ОАО «РЖД» для определения нижней границы допустимого риска.

Коэффициент чувствительности бета () используется для количественной оценки систематического (недиверсифицированного) риска, который вызван общерыночными колебаниями цен и доходности. Этот показатель применяется в основном при принятии решений о вложении инвестиций в ценные бумаги и характеризует неустойчивость доходов по каждому виду ценных бумаг относительно доходов по "среднему" полностью диверсифицированному портфелю ценных бумаг, за который может быть принят весь рынок ценных бумаг. Для характеристики коэффициента чувствительности бета используется следующая шкала (табл. 2.2).

Таблица 2.2. Характеристика значений коэффициента

Значение коэффициента	Характеристика степени риска
b = 0	Риск отсутствует
0 b 1	Риск ниже среднерыночного
b = 1	Риск на уровне среднего по рынку для данного вида вложения
1 b ? 2	Риск выше среднерыночного

Диапазон значения от 0 до 2 рекомендуется также использовать при оценке коэффициента экспертным путем.

Как правило, в экономически развитых государствах расчетом показателей риска занимаются специализированные компании. Значения доходности и коэффициента акций ведущих компаний, а также среднерыночной доходности регулярно публикуются в финансовой периодической печати.

Следует отметить, что коэффициент используется при принятии решений о вложении инвестиций в определенную отрасль экономики. Он показывает уровень колебаний или отклонений в результате деятельности отрасли по отношению к результатам деятельности банка или всей экономики. При = 1 - состояние отрасли нормальное, 1 - отрасль подвержена повышенным изменениям и колебаниям.

1.2. Многофакторные методы оценки риска.

Анализ сценариев (Scenarie analysis, What it analysis) является развитием метода анализа чувствительности, реализирующим параллельное изменение нескольких факторов риска и тем самым, исправляющим основной недостаток анализа чувствительности.

В процессе проведения анализа сценариев определяется воздействие на выбранные критерии эффективности одновременного изменения всех основных переменных процесса.

Основным достоинством метода сценариев является то, что отклонения параметров рассчитываются с учетом коррекции (взаимозависимости).

Метод сценариев позволяет оценить стратегические и оперативные риски по нескольким схемам развития: наиболее вероятной, пессимистической и оптимистической. Вначале учитываются риски, характерные для каждого бизнес-процесса, затем, после сценарных подсчетов, они реализуются в заниженные, вероятные или напряженные показатели плановых заданий. При этом стратегические риски развития предприятия в целом согласовываются с оперативными рисками производства, обеспечения и реализации продукции.

Главной проблемой практического использования сценарного подхода для целей стратегического управления в ОАО «РЖД» является необходимость построения модели реализуемого процесса и выявления связей между переменными.

Кроме того, к недостаткам сценарного метода относятся:

- необходимость серьезного качественного исследования модели процесса, т.е. создания нескольких моделей, соответствующих каждому сценарию, включающих объемные подготовительные работы по отбору и аналитической переработке информации;

- недостаточная определенность, «размытость» границ сценариев, правильность их построения зависит от качества построения модели и исходной информации, что значительно снижает их прогностическую ценность;

- эффект ограниченного числа возможных комбинаций переменных, выражающийся в том, что количество сценариев, подлежащих детальной проработке ограничено, так же как и число переменных, подлежащих варьированию, в противном случае возможно получение чрезмерно большого объема информации, прогностическая сила и практическая ценность которой сильно снижаются.

Преимуществами метода являются:

- учет взаимосвязи между переменными и влияния этой зависимости на значения интегрального показателя;

- построение различных вариантов осуществления процесса;

- содержательность разработки сценариев и построения моделей, позволяющих проектному аналитику получить более четкое представление о процессе и возможностях его будущего осуществления.

Метод сценариев наиболее эффективен при ограниченном количестве возможных вариантов развития событий. Методом, позволяющим рассматривать большое количество сценариев, является метод имитационного моделирования, широко использующий математический аппарат теории вероятностей и математической статистики.

2. Вероятностно-теоретические методы оценки риска.

Риск является вероятностной категорией, поэтому при количественном определении степени риска широко используют вероятностные расчеты. Неопределенность экономической ситуации, вызывающая риск, определяется, в основном, такими факторами, как:

- недостаточность информации;

- случайность;

- противодействие.

2.1. Расчет вероятностных характеристик процесса.

На основе вероятностей рассчитываются стандартные характеристики риска:

a) Математическое ожидание (среднее ожидаемое значение) -средневзвешенное всех возможных результатов, где в качестве весов используются вероятности их ожидания.

Величина риска (степень риска) - измеряется двумя критериями:

- среднее ожидаемое значение;

- колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения.

Для окончательного принятия решения необходимо измерить изменчивость показателей, т.е. определить меру изменчивости возможного результата.

Изменчивость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины.

Для этого на практике обычно применяют два близко связанных критерия: дисперсия и среднее квадратическое отклонение.

b) Дисперсия - средневзвешенное квадратов отклонений случайной величины от ее математического ожидания (т.е. отклонений действительных результатов от ожидаемых), мера разброса.

Стандартное отклонение показывает степень разброса возможных результатов по проекту и, следовательно, степень риска, при этом более рискованные проекты дают большее значение величины стандартного отклонения.

Обе характеристики являются абсолютной мерой риска.

c) Коэффициент вариации служит относительной мерой риска. Он представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений.

Коэффициент вариации - относительная величина. Поэтому на его размер не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого показателя. С помощью коэффициента вариации можно сравнивать даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10 % - слабая; 10-25 % - умеренная; свыше 25 % - высокая.

d) Коэффициент корреляции (R) показывает связь между переменными, состоящую в изменении средней величины одной из них в зависимости от изменения другой.

Положительный коэффициент корреляции означает положительную связь между величинами, и, чем ближе R к единице, тем сильнее эта связь.

Если R = 1 это означает, что между x1 и x2 связь линейная.

2.2. Построение «дерева решений»

Одним из количественных способов принятия решений с учетом возможных рисков является метод построения «дерева решений», который представляет собой графическое изображение последовательности решений и состояний среды с указанием соответствующих вероятностей и выигрышей для всевозможных комбинаций.

Построение «дерева решений» обычно используется для анализа рисков тех событий, которые имеют обозримое количество вариантов развития. При этом риск-аналитик, осуществляющий построение «дерева решений», для формулирования различных сценариев развития событий должен обладать необходимой и достоверной информацией с учетом вероятности и времени их наступления. Построение «дерева решений» производится обычно по следующей схеме:

- определение ключевых событий, которые могут повлиять на ход развития процесса;

- определение времени наступления ключевых событий;

- формулирование всех возможных решений, которые могут быть приняты в результате наступления каждого ключевого события;

- определение вероятности принятия каждого решения;

- определение стоимости каждого этапа принятия решения (стоимости работ между ключевыми событиями) в текущих ценах;

- непосредственное построение и анализ «дерева решений».

Использование данного метода целесообразно для разового использования при анализе конкретного риска ОАО «РЖД».

2.3. Метод имитационного моделирования Монте-Карло является развитием сценарного метода анализа рисков и одновременно может быть отнесен к группе теоретико-вероятных способов анализа рисков.

Методом Монте-Карло называют численный метод решения математических задач при помощи моделирования случайных величин.

Алгоритм использования метода Монте-Карло для количественного анализа следующий:

- построение математической модели результирующего показателя как функции от переменных и параметров. (Переменными считаются случайные составляющие процесса, параметрами -- те составляющие процесса, значения которых предполагаются детерминированными);

- математическая модель пересчитывается при каждом новом имитационном эксперименте, в течение которого значения основных неопределенных переменных выбираются случайным образом на основе генерирования случайных чисел;

- результаты всех имитационных экспериментов объединяются в выборку и анализируются с помощью статистических методов с целью получения распределения вероятностей результирующего показателя и расчета основных измерителей риска процесса.

Выделяют следующие особенности количественной оценки рисков, проводимых с помощью имитационного моделирования метода Монте-Карло:

- корреляция моделируется различными методами и учитывается в модели;

- появляется возможность одновременно моделировать случайные изменения нескольких составляющих c учетом условий коррелированности;

- сценарии являются случайными и формируются автоматически при реализации алгоритма метода Монте-Карло;

- сценарии формируются исходя из диапазонов возможных изменений случайных величин и подобранных законов распределения;

- количество случайных сценариев может быть сколь угодно велико, так как процесс имитации реализован в виде компьютерной программы, существует метод выбора необходимого числа сценариев, гарантирующего с определенной вероятностью надежность результатов моделирования.

2.4. Дальнейшим развитием метода имитационного моделирования при оценке рисков является так называемый системный анализ рисков. Он состоит из следующих этапов:

- применение метода имитаций Монте-Карло;

- системное построение модели, означает отказ от ориентации на принятие решений в пользу анализа реальной системы. В результате получают описательную модель, не ограниченную в охвате реальности и сложности;

- модульное построение модели конструируется из отдельных модулей, каждый из которых смоделирован таким образом, что может работать независимо. Обмен информацией между модулями происходит только в точно определенных и описанных точках соединения.

- описание поведения посредством таблиц решений, которые позволяют описывать поведение модели независимо от ее построения. Таблицы дают наглядное представление взаимосвязей в форме «если -- то». Исходя из всех существующих условий и возможных действий, определяются действия, возможные для каждого случая;

- имитационные расчеты по модели, которые производятся пошагово, что отвечает требованиям прозрачности для понимания столь комплексных моделей, а результат получается интегрированием множества промежуточных результатов. Это облегчает прямой анализ причин каждого результата, т.е. обеспечивает возможность контроля, не связанную с особыми затратами. Ошибки в определении взаимосвязей в модели или в предположениях о поведении модели могут быть легко определены и перепроверены при конкретном изменении модели.

Применение системного анализа рисков позволяет максимально полно учесть все выявленные риски процесса, но требуют при этом значительных затрат на реализацию этого метода, делая его пригодным в основном для анализа широкомасштабных и дорогостоящих проектов.

2.5. Теория игр. Одним их факторов, определяющих неопределённость экономической ситуации, является так называемая ситуация конфликта, противодействия (например, действия на рынке в условиях конкуренции).

Математический аппарат для выбора стратегии в конфликтных ситуациях дает теория игр. Теория игр позволяет риск-аналитику понять конкурентную обстановку и свести к минимуму степень риска.

Анализ риска с помощью приемов теории игр дает возможность рассматривать все возможные альтернативы как своих действий, так и стратегии партнеров, конкурентов; теория игр позволяет решать многие экономические проблемы, связанные с выбором, определением наилучшего положения, подчиненного только некоторым ограничениям, вытекающим из условий самой проблемы. Матричные игры могут служить математическими моделями многих простейших конфликтных ситуаций из области экономики. С позиций теории игр можно рассматривать вопросы централизации и децентрализации управления производством, оптимальное планирование по нескольким показателям, планирование в условиях неопределенности, порождаемой, например, техническим прогрессом, преодоление ведомственных противоречий и другие вопросы.

Системный подход является наиболее приспособленным для анализа рисков, так как ориентирован на любые виды зависимостей и распределений, позволяет использовать различные показатели эффективности, предполагает непосредственный учет рисков и вычисление совокупного риска.

Таким образом, эффективное проведение анализа риска требует от риск-аналитика умение квалифицированно подобрать те методы оценки риска, которые наиболее соответствуют оцениваемой ситуации.

В целях ранжирования выявленных рисков стратегического развития железнодорожного транспорта до 2030 года по степени значимости и выработки механизма реагирования произведена качественная оценка с использованием критериев вероятности возникновения риска и уровня его воздействия на реализацию Стратегии развития железнодорожного транспорта. По результатам оценки сформирована карта рисков стратегического развития железнодорожного транспорта до 2030 года

Полученное распределение рисков по степени вероятности и уровню воздействия позволяет выявить наиболее критичные риски стратегического развития железнодорожного транспорта до 2030 года, по которым сочетание указанных факторов является наиболее негативным, требующие первоочередных мер, направленных на их предотвращение.

Помимо наиболее критических рисков, карта отражает риски, характер влияния которых в долгосрочном периоде будет носить значительный характер. Данная группа рисков требует осуществления регулярного мониторинга с целью заблаговременного выявления негативной динамики развития.

В целях своевременного выявления и предотвращения рисковых ситуаций формируется система индикаторов риска, позволяющая оценивать и анализировать причины, приводящие к развитию негативных сценариев. Индикаторами макроэкономических рисков стратегического развития железнодорожного транспорта являются определенные тенденции экономики, способные существенно ослабить позиции железнодорожного транспорта. К основным индикаторам макроэкономических рисков относятся: опережающая динамика цен в топливной промышленности, черной металлургии, электроэнергетике, отставание динамики показателей технической модернизации основных предприятий машиностроения от интенсивности развития железнодорожного транспорта, снижение запланированного объема государственных инвестиций.

Основным индикатором возникновения социальных рисков служит динамика темпов роста и структуры населения, а также динамика структуры трудоспособного населения в регионах Сибири и Дальнего Востока, где планируется реализация крупных инфраструктурных проектов.

Вероятность и степень проявления операционных рисков характеризуется такими индикаторами, как: соотношение динамики структуры ВВП и динамики изменений структуры вагонного парка, изменение структуры и объемов перевозок по различным направлениям, динамика показателей износа основных фондов железнодорожного транспорта, соотношение показателей технической оснащенности и уровня развития технологий на железнодорожном транспорте и других видах транспорта, динамика показателей развития трубопроводного транспорта, интенсивность инновационных разработок и уровень их использования при реализации инфраструктурных проектов.

Регулярный мониторинг и анализ индикаторов возникновения рисков обеспечит возможность своевременной и эффективной выработки мер по предотвращению рисков или снижению ущерба от их наступления.

Мероприятия и способы реагирования на рисковые ситуации будут определяться, прежде всего, в зависимости от характера источников возникновения рисков. В этой связи управление макроэкономическими рисками наиболее целесообразно осуществлять комплексно с использованием инструментов государственной поддержки, направленных на развитие отечественного машиностроения, совершенствование системы тарифного регулирования железнодорожного транспорта, содействие реализации проектов по развитию портовой и терминальной инфраструктуры, обеспечение запланированного объема государственных инвестиций и развитие системы государственно-частного партнерства при реализации инфраструктурных проектов.

Возможность снижения социальных рисков стратегического развития железнодорожного транспорта также во многом определяется степенью использования инструментов государственного регулирования, направленных на улучшение демографической ситуации в стране, снижение неравномерности развития регионов и количества трудоспособного населения в них.

На отраслевом уровне возможность снижения рисков социального характера будет определяться способностью обеспечить престиж профессий железнодорожного транспорта путем повышения конкурентоспособности заработной платы по сравнению с другими отраслями экономики и формирования мотивационных механизмов для закрепления высокопрофессиональных кадров на железнодорожном транспорте.

Приоритетное значение в области снижения операционных рисков будет иметь сокращение диспропорций в структуре вагонного парка для обеспечения растущих объемов перевозок высокотехнологичных грузов, развитие железнодорожных линий на новых интенсивно развивающихся направлениях, максимальное использование новейших научно-технических разработок в области железнодорожного транспорта, внедрение инновационных технологий.

Сущность реагирования на операционные риски будет заключаться в недопущении ситуаций, приводящих к возникновению необеспеченного спроса на железнодорожные перевозки по причинам недостаточного оснащения техникой, инфраструктурой, необходимыми технологиями и трудовыми ресурсами.

Характер реагирования на природно-климатические и техногенные риски будет формироваться исходя из результатов долгосрочных изменений природных, метеорологических и сейсмологических условий в регионах деятельности железнодорожного транспорта. Результаты данных наблюдений будут учитываться в качестве обязательных исходных условий при проработке технических параметров реализации проектов по развитию железнодорожной инфраструктуры. Такой подход обеспечит возможность максимального снижения ущерба в случае наступления данной группы рисков.

Формируемый механизм управления рисками будет являться в долгосрочной перспективе одним из эффективных управленческих инструментов, направленных на бесперебойное обеспечение качественных транспортных услуг, повышение конкурентоспособности отечественного железнодорожного транспорта и рост доверия со стороны частного капитала и крупнейших международных инвесторов.

2.2 Классификация рисков стратегического развития ОАО «РЖД»

Классификация рисков означает систематизацию множества рисков на основании определенных признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в классы. Принципы классификации:

1. Единство основания: для формирования классов внутри одного и того же уровня классификации применятся одно и только одно основание.

2. Полнота охвата, то есть выделяемые подклассы внутри одного класса должны охватывать все объекты, отнесенные к первичному классу.

3. Непересекаемость как классификационный принцип означает, что ни один из элементов одного подмножества одновременно не должен входить в другое подмножество.

4. Последовательность: классификация должна охватывать все уровни иерархической структуры классификационной системы, то есть объект, входящий в подкласс одного уровня, должен входить в один из классов следующего более высокого уровня.