Реструктуризация предприятия как средство повышения его конкурентоспособности

Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью «Компания XXX Урал» (ООО «Компания XXX Урал»), которое было создано в 1994 году для осуществления хозяйственной деятельности и извлечения прибыли.

Орган государственной регистрации: Управление государственной регистрации г. Екатеринбурга, Кировский территориальный отдел. Регистрационный номер: I-4782 серия XII-КИ (№4782-2 серия XII-КИ).

Подразделение Министерства по налогам и сборам: Инспекция МНС РФ по Кировскому району г. Екатеринбурга.

Основные виды деятельности: дистрибуция парфюмерно-косметической продукции, маркетинговые услуги, оптовая и розничная торговля парфюмерно-косметической продукцией, товарами бытовой химии, товарами для детей, санитарно-гигиенической продукцией.

000 «Компания XXX Урал» может осуществлять любые виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ, а именно:

- выпуск товаров народного потребления;

- выпуск продукции производственно-технического назначения;

- разработка и внедрение новой техники и технологии;

- торгово-закупочная, коммерческая и посредническая деятельность;

- организация информационных, сервисных, консультационных и иных услуг

- ремонтно-строительные работы;

- внешнеэкономическая деятельность и иные виды, не запрещенные законодательством.

ООО «Компания XXX Урал» действует на основании Устава. Высшим органом управления общества является собрание участников. Из числа участников избирается Председатель собрания, который организует ведение протоколов. Для текущего руководства деятельностью общества собрание участников назначает директора общества. Проверка деятельности должностных лиц общества осуществляется ревизионной комиссией (ревизором) по поручению собрания участников.

Общество является самостоятельным хозяйствующим субъектом и обладает правами юридического лица. 000 «Компания XXX Урал» имеет в собственности обособленное имущество, а также самостоятельный баланс, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и неимущественные права, заключать все виды гражданско-правовых договоров с другими хозяйствующими субъектами, нести обязанности, распоряжаться имуществом, быть истцом или ответчиком в арбитражном суде.

В соответствии с основными видами своей деятельности предприятие осуществляет взаимоотношения с юридическими и физическими лицами на основе договоров по реализации товаров, оказания услуг, выполнения работ; самостоятельно планирует и осуществляет хозяйственную деятельность, исходя из реального спроса и в пределах направления деятельности.

Предприятие осуществляет оперативный и бухгалтерский учет результатов деятельности, предоставляет государственным органам информацию, необходимую для налогообложения и ведения общегосударственной системы сбора и обработки экономической информации. Организационно-правовая форма - общество с ограниченной ответственностью. Единственный участник общества - ООО «XXX-Экспресс», он владеет 100 % уставного капитала. Доли государственной собственности нет, на балансе предприятия нет недвижимости, все производственные площади взяты в аренду: офис, центры оптовых и розничных продаж и складские помещения.

Дочерних и зависимых компаний нет.

Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами текущая.

Общая численность работников - 250 человек. Организационная структура.

1 Генеральный директор

1.1 Финансовый директор

1.1.1 Финансово-аналитический отдел

1.1.2 Бухгалтерия

1.1.3 Административный отдел

1.1.4 Отдел информационных технологий

1.1.5 Отдел предотвращения потерь

1.1.6 Отдел оперативного учета

1.2 Коммерческий директор парфюмерного направления

1.2.1 Городская дистрибуция

1.2.2 Региональная дистрибуция

1.2.3. Центр оптово-розничных продаж

1.2.4 Служба ключевых клиентов

1.2.5 Отдел обеспечения продаж

1.2.6 Отдел маркетинга

1.3 Коммерческий директор косметического направления

1.3.1 Городская дистрибуция

1.3.2 Региональная дистрибуция

1.3.3 Служба ключевых клиентов

1.3.4 Отдел обеспечения продаж

1.3.5 Отдел маркетинга

1.4 Управляющий складским хозяйством

1.4.1 Склады

1.4.2 Служба экспедиции.

ООО «Компания XXX Урал» работает на уральском рынке по направлениям: дистрибуция парфюмерно-косметической продукции, маркетинговые услуги, оптовая и розничная торговля парфюмерно-косметической продукцией, товарами бытовой химии, товарами для детей, санитарно-гигиенической продукцией, электротехнической продукцией, декоративной косметикой и элитной парфюмерией.

Компания имеет эксклюзивные региональные права на торговые марки декоративной косметики Max Factor, Revlon, Cover Girl, Elegance, Арт - Визаж, бренды элитной парфюмерии Hugo Boss, Laura Biagotti, Lacoste и средства ухода Sally Hansen, Johnson & Johnson, Gillett, Garnier, Shcwarzkopf, Nivea, Unileer, Florena, Henkel, Procter & Gamble.

Компания представляет оптимальный портфель марок отличного качества в различных ценовых категориях известных производителей, включая такие известные марки, как Bourjois, L`Oreal, Maybelline, Lumene, Gucci, Mexx, Marco Polo, Escada, Dunhill и другие.

В списке распространяемых товаров несколько тысяч наименований продукции разного класса: от элитной косметики до сравнительно дешевых отечественных средств. Разная ценовая категория продукции позволяет клиентам компании ориентироваться на различные группы конечных потребителей.

Дистрибуторские компании на западе - это логистические компании, они выполняют функции перемещения продукции из одного места в другое, и их конкурентные преимущества состоят в том, чтобы сделать это качественно, быстро и дешево. В России дистрибуторские компании - это к тому же еще и копании торговые и маркетинговые, формирующие рынок, воздействующие на него, очень тесно работающие с потребителем.

Как работает предприятие:

- налаженные схемы доставки товара;

- доставка товара осуществляется максимум в течение 48 часов;

- поддержание постоянного ассортимента продукции на складе;

- гибкая ценовая политика;

- постоянные исследования рынка;

- отдел продаж состоит из опытных торговых представителей. Профессионализм торговых представителей - залог сбалансированных заказов и долгосрочных отношений с клиентами;

- магазин мелкооптовых и розничных продаж или «CASH&CARRY» (г. Екатеринбург, ул. Монтажников, 24), где можно посмотреть полный ассортимент продукции, а также сразу его приобрести;

- компания обеспечивает полный цикл поддержки продаж: обучение торгового персонала в «Школе продавцов»; мастер - классы по макияжу; обеспечение фирменным оборудованием и рекламными материалами; предоставление тестеров на декоративную косметику и элитную парфюмерию; оформление мест продаж в соответствии с правилами мерчандайзинга; проведение мероприятий по продвижению товара конечному покупателю; рекламные компании; конкурсы для продавцов.

Главным фактором успеха является эффективная маркетинговая стратегия, основанная на знании рынка и политика долгосрочного сотрудничества с постоянными покупателями, базирующаяся на стабильных и выгодных условиях поставок и дружеских отношениях.

Основные поставщики: ООО Рост XXI (Eviap, Int); ООО Жиллетт (Жиллетт); ООО Русбел (Лореаль, Мэйбэлин, Гарньер); ООО Твин Траст (Проктер&Гэмбл); ООО Юнилевер СНГ (Юнилевер); ООО Колгейт (Колгейт); ЗАО Невская Косметика; ООО Байерсдорф (Нивея); ООО Джонсон и Джонсон и др.

Условия оплаты поставщикам (в среднем): рассрочка платежей от 7 до 90 дней.

Основные покупатели: ОАО Центральный универмаг Пассаж, магазин «Золотое Яблоко», магазин «Детский мир», магазин «Райский сад», магазин «Московский», Супермаркет «Кировский» и сеть магазинов «Кировский», сеть магазинов «Купец», сеть ТЦ «Монетка», сеть магазинов «Мегамарт», сеть магазинов «Пигмалион», супермаркет «Звездный» и др.

Условия оплаты (в среднем): предоплата от 1 до 7 дней для 30% покупателей и рассрочка платежей от 7 до 60 дней для 70% покупателей.

Основные отечественные конкуренты в Свердловской области:

- ЗАО «Юнилэнд-Екатеринбург» (30% рынка);

- ООО «Мак-Дак-Урал» (10% рынка).

Доля денежной составляющей в общем объеме выручки - 95 %.

2.2 Анализ финансового состояния предприятия

2.2.1 Анализ имущественного состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

Для анализа финансового состояния ООО «Компания XXX Урал» были выбраны показатели для исследования и коэффициенты, которые наиболее полно отражают результаты деятельности предприятия, позволяют вскрывать причины существующих недостатков и резервы для их устранения. Анализ проводится путем сравнительного сопоставления данных за 2000, 2001 и 2002 годы.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового стояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Оценку текущего состояния необходимо начинать с анализа имущественного положения предприятия, которое характеризуется составом и состоянием активов, которыми владеет и распоряжается предприятие для достижения своих целей. Оно изменяется с течением времени за счёт различных факторов, главным из которых являются достигнутые за истинный период финансовые результаты.

Говоря об анализе имущественного положения, следует иметь в виду не только предметно-вещественную характеристику, но и денежную оценку, позволяющую делать суждения об оптимальности, возможности и целесообразности вложения финансовых результатов в активы предприятия. Имущественное и финансовое положение предприятия представляет собой две стороны экономического потенциала, которые тесно взаимосвязаны.

Анализ структуры имущества осуществляется на основе сравнительного аналитического баланса, который включает в себя и вертикальный, и горизонтальный анализ.

Структура стоимости имущества даёт общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заёмных и собственных средств, покрывающих их, в пассивах. Сопоставляя структурные изменения в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники, в основном, был приток новых средств и в какие активы эти новые средства вложены.

Исследуем имущественное положение 000 «Компания XXX Урал» (Таблица 3).

Таблица 3 - Балансовые показатели 000 «Компания XXX Урал» (в тыс. руб.)

№	Группировка статей баланса	Абсолютные величины (на конец периода)	Относительные величины (на конец периода)	Изменения (на конец 2002 г. по сравнению с концом 2000 г.)
		2000	2001	2002	2000	2001	2002	В абсолютных вел-нах	В структуре	В % к величине на конец 2000 г.	В % к изм-ию итога баланса
1	Имущество предприятия	51141	85566	73077	100,00%	100,00%	100,00%	21936	0,00%	42,89%	142,89%
1,1	Иммобилизованные активы	529	814	967	1,03%	0,95%	1,32%	438	0,29%	82,80%	182,80%
1,2	Оборотные активы	50612	84752	72110	98,97%	99,05%	98,68%	21498	-0,29%	42,48%	142,48%
1.2.1	Запасы	24301	33457	31912	47,52%	39,10%	43,67%	7611	-3,85%	31,32%	131,32%
1.2.2	Дебиторская задолженность	24279	48218	34636	47,47%	56,35%	47,40%	10357	-0,08%	42,66%	142,66%
1.2.3	Денежные средства	2032	3077	5562	3,97%	3,60%	7,61%	3530	3,64%	173,72%	273,72%
2	Источники формирования имущества	51141	85566	73077	100,00%	100,00%	100,00%	21936	0,00%	42,89%	142,89%
2.1	Собственный капитал	12683	14323	16640	24,80%	16,74%	22,77%	3957	-2,03%	31,20%	131,20%
2.2	Заемный капитал	38458	71243	56437	75,20%	83,26%	77,23%	17979	2,03%	46,75%	146,75%
2.2.1	Кредиторская задолженность	33458	58480	47278	65,42%	68,34%	64,70%	13820	-0,73%	41,31%	141,31%
2.2.2	Кредиты банков и займы	5000	12763	9159	9,78%	14,92%	12,53%	4159	2,76%	83,18%	183,18%
	Собственные оборотные средства	12154	13509	15673				3519		28,95%	128,95%

Данные таблицы 3 свидетельствуют, что за исследуемый период имущество 000 «Компания XXX Урал»« увеличилось на 21936 тысяч рублей или 42,89%, в том числе за счёт увеличения объёма основного капитала - на 438 тыс. рублей и прироста оборотного капитала на 21498 тыс. рублей. В структурном отношении налицо преобладание оборотных активов, их доля уменьшилась на 0,29 пункта и составила 98,68% на конец 2002 года. Однако в их составе произошли изменения: дебиторская задолженность выросла на 10 357 тыс. рублей или на 42,66 %, а ее доля в оборотных активах практически не изменилась и составила на конец 2002г. 47,40%, что меньше аналогичного показателя на конец 2000 г. на 0,08 пункта (диаграммы 1 и 2).

Денежные средства в абсолютном и относительном измерении возросли, так, их размер увеличился на 3530 тыс. рублей, а их удельный вес в составе оборотных активов - на 3,64 пункта и составил 7,61%.

Запасы увеличились на конец отчетного периода в абсолютном исчислении на 7611 тыс. рублей или 31,32%, и составили 31912 тыс. рублей. Их доля в составе оборотных средств уменьшилась на 3,85% и составила 43,67% (при показателе на конец 2000г. 47,52%).

Диаграмма 1 - Структура актива баланса на конец 2000 г.



Диаграмма 2 - Структура актива баланса на конец 2002 г.

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом заемных источников средств, но в целом их доля в течение всего анализируемого периода не очень сильно изменялась. Собственный капитал за исследуемый период увеличился на 3957 тыс. рублей, но его доля в общем объеме источников финансирования имущества сократилась на 2,03 пункта и составила 22,77% на конец 2002 года (диаграммы 3 и 4).

Заёмные средства у анализируемого предприятия представлены кредиторской задолженностью (в основном это задолженность за товары поставщикам) и кредитами банков и займами. Кредиторская задолженность в абсолютном исчислении возросла на 13820 тыс. рублей или на 41,31%. Существенный рост по статье «Кредиты банков и займы» - на 4159 тыс. рублей в абсолютных цифрах и на 83,18% в относительных. Это свидетельствует о росте доверия как со стороны поставщиков продукции, так и кредитных учреждений.

В результате проведённого анализа можно делать следующие выводы:

- имущество предприятия за исследуемый период увеличилось;

- среди источников формирования имущества преобладают заемные средства в форме кредиторской (коммерческой) задолженности;



Диаграмма 3 - Структура источников формирования имущества на конец 2000 г.

Диаграмма 4 - Структура источников формирования имущества на конец 2002 г.

- преобладающее место в структуре имущества занимают оборотные средства, доля которых для предприятий торговли всегда является высокой, в их составе доля дебиторской задолженности и доля запасов сопоставимы (47,40% и 43,67%).

Поскольку эффективность работы предприятия неразрывно связана с рациональностью вложения средств в активы, необходимо провести в работе анализ его ликвидности и платежеспособности.

2.2.2 Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются (рис. 6) по следующим признакам: по степени убывания ликвидности (актив); по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

- Al - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр. 250).

- А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 240 + стр. 270).

- A3 - медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. II баланса «Оборотные активы» (стр. 210 + стр. 220 - стр. 217) и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из разд. I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 140).

- А4 - труднореализуемые активы. Это статьи разд. I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 110 + стр. 120 - стр. 140).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

- П1 - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные пассивы» (стр. 620 + стр. 670).

- П2 - краткосрочные пассивы. Статьи «Заемные средства» и другие статьи разд. VI баланса «Краткосрочные пассивы» (стр. 610 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660).

- долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 + стр. 520).

- П4 - постоянные пассивы. Статьи разд. I баланса «Капитал и резервы» (стр.490 - стр.217).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой. Условия абсолютной ликвидности баланса:

Al П1;

А2 П2;

A3 ПЗ;

А4 П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (ЕС = ИС - F). Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление А1-П1 и А2-П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A3-ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами разд. II баланса «Оборотные активы» и разд. VI баланса «Краткосрочные пассивы».

Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Следовательно, рост этого показателя - повышение уровня ликвидности предприятия.

На анализируемом предприятии краткосрочные пассивы полностью покрываются оборотными средствами (табл. 4). За отчетный период значение чистого оборотного капитала увеличилось на 28,95%, следовательно, у предприятия повысился уровень ликвидности и платежеспособности.

Таблица 4 - Исчисление чистого оборотного капитала (тыс. руб.)

Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Оборотные активы	50612	72110
2. Краткосрочные пассивы	38458	56437
3. Чистый оборотный капитал [1-2]	+12154	+15673

Результаты расчетов по данным анализируемого предприятия (приложения 1,2) показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

на конец 2000 г. на конец 2001 г. на конец 2002 г.

A1 < П1 A1 < П1 A1 < П1

A2 > П2 A2 > П2 A2 > П2

А3 > П3 А3 > П3 А3 > П3

А4 < П4 А4 < П4 А4 < П4

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса на протяжении трех лет как недостаточную. На анализируемом предприятии не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств. Причем за исследуемый период платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств возрос (с 31 426 тыс. руб. до 41716 тыс. руб.).

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Приведенное подразделение активов и пассивов позволяет построить три аналитических коэффициента, которые используют для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. Коэффициенты ликвидности отражают кассовую позицию предприятия и определяют его способность управлять оборотными средствами, т.е. в нужный момент быстро обращать активы в наличность с целью погашения текущих обязательств. В зарубежной и отечественной литературе и практике используют три ключевых коэффициента ликвидности или степеней покрытия имущественными средствами текущих обязательств, в зависимости от скорости реализации отдельных видов активов: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент покрытия. Все три показателя измеряют отношение оборотных активов предприятия к его краткосрочной задолженности (таблица 5).

Таблица 5 - Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности предприятия

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывается	Комментарий
1. Коэф-нт текущей ликвидности (покрытия)	Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами	Отношение текущих активов(оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)	1 КП 2 Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании
2. Коэф-нт быстрой ликвидности	Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам	ККЛ 1 Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов
3. Коэф-нт абсолютной ликвидности	Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса	Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам	КАЛ 0,2 0,5 Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия

Вышеназванные показатели ликвидности дают не только разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности, поскольку он связан непосредственно со свободными денежными средствами. Банк, кредитующий данное предприятие, больше уделяет внимания коэффициенту промежуточной ликвидности, поскольку он связан с дебиторской задолженностью, которая может быть учтена через этот банк. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают положение предприятия по коэффициенту общей ликвидности, поскольку он представляет более общую характеристику деятельности предприятия.

Правда, по вопросам включения тех или иных компонентов в составе оборотных активов при исчислении коэффициентов ликвидности между аналитиками ведется дискуссия, и многие экономисты предлагают исключить из рассмотрения все неликвидные активы.

Очевидно, ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. По мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.

Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть изменчивым, причем со дня на день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременный платеж за поставленную ранее продукцию, - иными словами, оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты.

Исследуем возможности и критерии платежеспособности 000 «Компания XXX Урал» (таблица 6).

Таблица 6 - Показатели ликвидности 000 «Компания XXX Урал» за 2000-2002 гг.

Показатели	Рекомендуемое	На конец	Отклонения
		2000 г.	2001	2002 г.	2001 г. г. От 2000 г.	2002 г. От 2001 г.
1.Коэффициент покрытия	1-2	1,32	1,19	1,28	-0,13	+0,09
2.Коэффициент быстрой ликвидности	> 1	0,68	0,72	0,71	+0,04	-0,01
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2-0,3	0,05	0,04	0,10	-0,01	+0,06

Данные таблицы 6 свидетельствуют, что коэффициент покрытия соответствует рекомендуемому ограничению. Однако это ещё не является подтверждением платёжеспособности предприятия. Формально, в соответствии с критерием - да. Но если обратить внимание на структуру оборотных средств, где значительную долю составляет дебиторская задолженность, а это наименее ликвидная часть оборотных средств, то этот вывод можно поставить под сомнение. Однако, следует учесть тот факт, что у предприятия отсутствует просроченная дебиторская задолженность. Значит, на предприятии умеют управлять своими активами и не хранят бесполезные и дорогостоящие ликвидные средства. Если говорить о коэффициенте быстрой ликвидности, то он ниже рекомендуемого значения. А коэффициент абсолютной ликвидности намного ниже рекомендованного, хотя в динамике произошло увеличение коэффициента вдвое. На конец 2000 года предприятие за счет денежных средств могло покрыть 5% своих текущих обязательств, а на конец 2002 года - 10%.

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности предприятия позволяют определить, насколько предприятие способно отвечать по своим обязательствам и близко ли оно к банкротству. Однако данные критерии являются одномоментными показателями. Критерием надежности выступает финансовая устойчивость, которая и будет проанализирована в следующем параграфе.

2.2.3 Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2000..

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость с помощью абсолютных показателей.

Для аналитических исследований и качественной оценки динамики финансово-экономического состояния предприятия рекомендуется объединить статьи баланса в отдельные специфические группы (табл. 7).

Таблица 7 - Баланс предприятия (в агрегированном виде) Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. - М.: ПРИОР-СТРИКС, 2000.

АКТИВ	Условные обозначения	ПАССИВ	Условные обозначения
Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	F	Источники собственных средств	ИС
Мобильные средства (оборотные активы)	Ra	Кредиты и заемные средства	К
Запасы и затраты	Z	Долгосрочные кредиты и заемные средства	КТ
Дебиторская задолженность	ra	Краткосрочные кредиты и заемные средства	Кt
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Д	Кредиторская задолженность	RP
Баланс	В	Баланс	B

Цель - создание агрегированного баланса, который используется для определения важных характеристик финансового состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых коэффициентов.

В ходе производственно-хозяйственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств. Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

ЕС = ИС - F ,

где: ЕС - наличие собственных оборотных средств;

ИС - источники собственных средств (итог разд. IV «Капитал и резервы»);

F - основные средства и вложения (итог разд. I баланса «Внеоборотные активы»).

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат. Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

ЕT = ЕC + КT = (ИC + КT) - F ,

где: ЕT - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;

КТ - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд.V баланса «Долгосрочные пассивы»).

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат. Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е_У = ЕТ + Кt = (ИC + KT + Кt) - F ,

где: ЕУ - общая величина основных источников средств для формирования, запасов и затрат;

Кt - краткосрочные кредиты и займы (итог разд. VI баланса «Краткосрочные пассивы»).

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Е_С = ЕС - Z ,

где: Z - запасы и затраты (стр.211 + стр.220 разд. II баланса «Оборотные активы»).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±E_Т = EТ - Z =(EС + KТ) - Z.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±E_У = EУ - Z = (EС + KТ + Kt) - Z

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их

формирования (±Е_С; ±EТ; ±EУ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

,

где: x1 = ±ЕС; x2 = ±EТ; x3 = ±EУ.

Функция S(x) определяется следующим образом:

Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (табл. 8):

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Определяется условиями:



Трехмерный показатель =(l; 1; l).

Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния. Определяется условиями:

Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

Трехмерный показатель =(0; 1; l).

3. Неустойчивое финансовое состояние. Определяется условиями:

Трехмерный показатель =(0; 0; l).

Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации.

Таблица 8 - Типы финансовой устойчивости

Тип финансовой устойчивости	Трехмерный показатель	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
Абсолютная финансовая устойчивость	(1,1,1)	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
Нормальная финансовая устойчивость	(0,1,1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности
Неустойчивое финансовое состояние	(0,0,1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации
Кризисное финансовое состояние	(0,0,0)	-	Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние. Определяется условиями:

Трехмерный показатель =(0; 0; 0).

Кризисное финансовое положение - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость 000 «Компания XXX Урал» (табл. 9), можно сказать, что оно находится в довольно трудном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется как на начало, так и на конец периода. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

- запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (ЕС). На начало периода на покрытие запасов и затрат не хватало 99,94% собственных оборотных средств ((24301:12154)·100%), к концу периода - 103,61%;

- главная причина сохранения тяжелого финансового положения предприятия - это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования: собственные оборотные средства увеличились на 28,95%, а стоимость запасов и затрат увеличилась на 31,32%; негативным моментом является неудовлетворительное использование предприятием внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не привлекаются.

Таблица 9 - Анализ финансовой устойчивости предприятия (тыс. руб.)

№п/п	Показатель	На начало периода	На конец периода	Абсолютное отклонение	Темп роста, %
1	Источники собственных средств (ИС)	12683	16640	3957	131,20
2	Внеоборотные активы (F)	529	967	438	182,80
3	Собственные оборотные средства (ЕС) [1-2]	12154	15673	+3519	128,95
4	Долгосрочные кредиты и заемные средства (КТ)	-	-	-	-
5	Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕТ) [3+4]	12154	15673	+3519	128,95
6	Краткосрочные кредиты и займы (Кt)	5000	9159	+4159	183,18
7	Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (EУ) [5+6]	17154	24832	+7678	144,76
8	Величина запасов и затрат (Z)	24301	31912	+7611	131,32
9	Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (±ЕС) [3-8]	-12147	-16239	4092	133,69
10	Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (±EТ) [5-8]	-12147	-16239	4092	133,69
11	Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (±EУ) [7-8]	-7147	-7080	67	99,06
12	Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости (9;10;11)	(0; 0; 0)	(0; 0; 0)	-	-

Краткосрочные кредиты и займы составляют в структуре баланса 12,53% на конец периода, т. е. администрации предприятия необходимо увеличить приток заемных средств для производственно-хозяйственной деятельности; у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия - степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Базисными величинами могут быть: значения показателей за прошлый период; среднеотраслевые значения показателей; значения показателей конкурентов; теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей. Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффициентов (табл. 10).

Расчет и анализ относительных коэффициентов (показателей) существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия.

На основании данных таблицы 11 можно сделать вывод, что финансовая независимость предприятия невысока. Это подтверждается низким значением коэффициента автономии (Кa) и очень высоким значением коэффициента соотношения заемных и собственных средств (КЗ/С). Несмотря на значительное увеличение имущественного потенциала предприятия на 42,89%, у него неустойчивое финансовое положение. Снижение коэффициента маневренности (КМ) незначительно: за отчетный период он упал на 0,02%, и на конец года его значение составило 0,94,

Таблица 10 - Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывается	Комментарий
Коэффициент автономии	Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия	(Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств)	Минимальное пороговое значение на уровне 0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны

Страница:

•  1 
•  2 
•  3 
•  4 

дипломная работа "Реструктуризация предприятия как средство повышения его конкурентоспособности" скачать

Подобные документы

• Реструктуризация предприятия для повышения его конкурентоспособности

  Сущность реструктуризации и специфика ее применения. Комплексный анализ и оценка коммерческой деятельности туристической фирмы ООО ТФ "РУССО ТУРИСТО". Разработка комплексной программы реструктуризации туристической фирмы. Оценка эффективности изменений.
  
  дипломная работа [185,6 K], добавлен 05.07.2012
  

• Реструктуризация предприятия

  Понятие, необходимость и причины реструктуризации. Порядок проведения реструктуризации. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Выявление кризисных ситуаций в деятельности ОАО "ГМС Насосы" и обоснование необходимости его реструктуризации.
  
  курсовая работа [210,0 K], добавлен 06.08.2011
  

• Анализ конкурентоспособности ООО "Жилая сфера"

  Теоретические аспекты конкурентоспособности. Сущность конкуренции и конкурентоспособности предприятия, факторы, влияющие на нее. Специфика оценки финансового состояния, SWOT-анализ, особенности путей повышения конкурентоспособности ООО "Жилая сфера".
  
  дипломная работа [164,8 K], добавлен 25.01.2010
  

• Пути повышения конкурентоспособности предприятия

  Теоретические основы управления конкурентоспособностью предприятия. Понятие и сущность конкурентоспособности фирмы, факторы, на нее влияющие, методика ее оценки. Анализ конкурентоспособности предприятия ОАО "БМФ", динамика его экономических показателей.
  
  дипломная работа [364,1 K], добавлен 19.02.2010
  

• Реструктуризация как важнейшее направление по оздоровлению предприятия

  Этапы и цели реструктуризации предприятия. Основные риски, связанные с проведением реструктуризации. Динамика ликвидности организации, коэффициентов ликвидности, степени платежеспособности, степени покрытия обязательств активами, финансового состояния.
  
  курсовая работа [90,5 K], добавлен 08.12.2009
  

• Реструктуризация компании как средство повышения ее рыночной стоимости на примере ЗАО "Жилищный капитал"

  Понятие и направления реструктуризации компаний. Реинжиниринг как способ реструктуризации. Анализ внутренней среды организации ЗАО "Жилищный капитал". Описание проекта размещения облигаций компанией. Разработка программы реструктуризации компании.
  
  дипломная работа [176,5 K], добавлен 05.12.2010
  

• Методы повышения конкурентоспособности предприятия

  Понятие и сущность стратегии фирмы. Особенности управления конкурентоспособностью туристского предприятия. Анализ основных экономических показателей и оценка конкурентоспособности предприятия ТОО "Real-RS". Рекламная деятельность и PR-инструменты фирмы.
  
  дипломная работа [660,9 K], добавлен 27.10.2015
  

• Реструктуризация собственности и реорганизация предприятия как аспект антикризисного управления

  Цель, основные задачи и направления реструктуризации предприятия. Процессы, происходящие на российском рынке в области реструктуризации собственности. Реструктуризация собственности и выбор организационных и правовых форм управления (на примере ЖКХ).
  
  курсовая работа [40,8 K], добавлен 22.12.2010
  

• Разработка стратегии повышения конкурентоспособности предприятия

  Основные понятия конкурентоспособности как фактора повышения эффективности предприятия. Методики сравнительной оценки конкурентоспособности товаров и услуг. Рентабельность производства, характер инновационной деятельности и производительность труда.
  
  дипломная работа [179,3 K], добавлен 16.10.2010
  

• Реструктуризация

  Понятие реструктуризации и ее место в современной экономической системе России. Основные направления реструктуризации фирм, исходящие из новой стратегии развития. Рационализация структуры управления. Порядок реструктуризации системы маркетинга, финансов.
  
  реферат [29,8 K], добавлен 24.10.2009
  

Другие документы, подобные "Реструктуризация предприятия как средство повышения его конкурентоспособности"

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам