5692

5618

5618

5403

-74

98,7

-215

96,2

в том числе:

Внеоборотные активы

2.ОС и прочие внеоборотные. Активы (строка 190)

2447

2491

2491

2079

44

101,8

-412

83,5

- то же в % к имуществу

43

44,3

44,3

38,5

1,3

-5,8

2.1.Нематериальные активы (строка 120)

2217

2116

2116

1588

-101

95,4

-528

75

-то же в % к внеоборотным активам

90,6

84,9

84,9

76,4

-5,7

-8,5

2.2.Основные средства (строка 110)

230

375

375

491

145

163

116

130,9

-то же в % к внеоборотным активам

9,4

15,1

15,1

23,6

5,7

8,5

2.3.Незавершённое строительство (строка 130)

-

-

-

-

-

-

-

-

-то же в % к внеоборотным активам

2.4.Долгосрочные финансовые вложения (строка 140)

-

-

-

-

-

-

-

-

-то же в % к внеоборотным активам

Оборотные активы

3.Оборотные (мобильные средства) (строка 290)

3245

3127

3127

3324

-118

96,4

197

106,3

- то же в % к имуществу

57

55,7

55,7

61,5

-1,3

5,8

3.1.Материальные оборотные средства (с. 210)

2686

2185

2185

2889

-501

81,3

704

132,2

-то же в % к оборотным средствам

82,8

69,9

69,9

86,9

-12,9

17

3.2.Денежн. средства и краткосрочные финансовые вложения (250+260)

72

568

568

100

496

В 8р

-468

17,6

-то же в % к оборотным средствам

2,2

18,2

18,2

3

16

-15,2

3.3.Дебиторская задолженность (230+240)

330

248

248

231

-82

75,2

-17

93,1

-то же в % к оборотным средствам

10,2

7,9

7,9

6,9

-2,3

-1

3.4.НДС по приобретенным ценностям (ст. 220)

157

126

126

104

-31

80,3

-22

82,5

-то же в % к оборотным средствам

4,8

4

4

3,2

-0,8

-0,8

4.Убытки

-

-

-

-

-

-

-

-

- то же в % к имуществу

В то же время менее ликвидные средства - дебиторская задолженность составила на начало года 7,9% оборотных средств, а на конец года 6,9%, такое снижение можно охарактеризовать позитивно. Ее абсолютное уменьшение на 17 млн. рублей (на 6,9%), способствовало снижению оборотных средств лишь на 8,6% (17 / 197 * 100%). На ОАО «Связьинвест» данная задолженность является краткосрочной (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), что уменьшает риск не возврата долгов. Но наличие непогашенной дебиторской задолженности на конец года в сумме 231 млн. рублей свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции (работ, услуг) и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из производственного процесса.

Большими темпами росли материальные оборотные средства, которые увеличились на 704 млн. рублей в 2004 году или на 32,2%, при их уменьшении в 2003 году на 501 млн. рублей или 18,7%.

Доля их в общей стоимости оборотных средств в 2003 году упала с 82,8% до 69,9%, а в 2004 году доля материальных оборотных средств возросла с 69,9% до 86,9% (+17%). Необходимо отметить, что доля запасов в составе имущества на конец 2004 года составила 53,47%, т. е. имеет значительный вес. Это говорит о том, что у предприятия слишком много запасов. Причиной такого положения на предприятии за анализируемый период является изменение снабженческой политики в этот период. Была предпринята попытка сократить стоимость комплектующих за счет увеличения закупаемой партии (на шесть месяцев). Однако это привело к большому скоплению комплектующих на складе. Производство не успевало расходовать имеющиеся, когда приходил новая партия. К тому же некоторые комплектующие успевали устаревать. Поэтому предприятие вернулось к прежней практике снабжения (на три месяца).

ОАО «Связьинвест» необходимо наиболее эффективно управлять запасами: рассчитать оптимальный объем запасов необходимый для удовлетворения потребностей рынка и нормального обеспечения производственного процесса.

С финансовой точки зрения структура оборотных средств ухудшилось по сравнению с предыдущим годом, т. к. доля наиболее ликвидных средств (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) и доля менее ликвидных активов (дебиторская задолженность) уменьшились. Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью.

Таким образом, перейдем к анализу оборачиваемости всех оборотных средств и их составляющих. Оценка оборачиваемости производится путём сопоставления её показателей за несколько хронологических периодов по анализируемому предприятию. Показателями оборачиваемости являются:

Коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборотов анализируемых средств за отчётный период и равный отношению выручки от реализации без НДС к средней стоимости оборотных средств.

Время оборота, показывающее среднюю продолжительность одного оборота в днях и определяемое отношением средней стоимости к выручке от реализации и умноженное на число календарных дней в анализируемом периоде.

Рассчитанные показатели оборачиваемости оборотных средств приведены в таблице 2.3.

Таблица 2.3.

Показатели оборачиваемости оборотных средств за 2003-2004гг.

№	Показатели	Значения показателей по годам
		2003	2004	% к 2003
1	Средняя стоимость материальных оборотных средств, млн. руб.	2 435	2 537	104,2
2	Средняя дебиторская задолженность, млн. руб.	289	239	82,7
3	Средняя стоимость оборотных средств, млн. руб.	3 186	3 225	101,3
4	Выручка от реализации без НДС, млн. руб.	10 224	13 674	133,7
Расчетные показатели
5	Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств.	4,2	5,4	128,6
6	Время оборота матер. обор. средств, дни	86,9	67,7	77,9
7	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	35,4	57,2	161,6
8	Время оборота дебиторской задолженности, дней	10,3	6,4	62,1
9	Коэффициент оборачиваемости оборотных средств.	3,2	4,24	132,5
10	Время оборота оборотных средств, дней.	113,7	86	75,6

Из данных таблицы видно, что произошло ускорение оборачиваемости всех приведённых показателей. Оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась по сравнению с 2003 годом с 35,4 оборотов в год до 57,2 оборотов, то есть по сравнению с предыдущим годом погашение дебиторской задолженности происходило более быстрыми темпами. Время оборота дебиторской задолженности составляет 10,3 дней в 2003 и 6,4 дней в 2004 году. Это говорит о том, что дебиторская задолженность погашается достаточно быстро. Изменение времени оборота по годам представлено на рисунке 2.5.

Более существенно увеличилась оборачиваемость материальных оборотных средств с 4,2 оборотов в 2003 году до 5,4 оборотов в 2004 году. Соответственно время оборота уменьшилось до 67,7 дней. Увеличение оборачиваемости в 2004 году произошло за счёт изменения условий договоров с заказчиками. Условия стали более выгодными для ОАО «Связьинвест», т.к. сократился срок окончательного расчета за поставленную продукцию.



Рис. 2.5.

2.1.8 Анализ собственных средств ОАО «Связьинвест»

Удельный вес собственных средств предприятия в 2003 году увеличился на 3,8%, а в 2004 году их удельный вес увеличился на 15,7 % и составил к концу анализируемого периода 75,3 % от средств предприятия, что вызвано (как уже было отмечено) уменьшением доли заемных средств. Собственные средства ОАО «Связьинвест» составляют более 50%, т.е. у предприятия собственных средств больше, чем заёмных. Необходимо отметить, что если удельный вес собственных средств составляет более 50%, то можно считать что, продав принадлежащую предприятию часть активов, оно сможет полностью погасить свою задолженность разным кредиторам.

Для оценки данных пассива баланса составляется аналитическая таблица 2.4.

Таблица 2.4.

Собственные и заёмные средства.

Показатели	2003 год	2004 год	Отклонения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец Года
					2003	2004
					абсолютное	%	абсолютное	%
	1	2	3	4	5	6	7	8
1.Всего средств предприятия, млн. руб. (стр.599); - в том числе:	5692	5618	5618	5403	-74	98,7	-215	96,2
2.Собственные средства предприятия, млн. руб. (строка 390);	3179	3350	3350	4069	171	105,4	719	121,5
-то же в % к имуществу	55,8	59,6	59,6	75,3	3,8		15,7
из них:
2.1.Наличие собственных оборотных средств, млн. руб.	732	859	859	1990	127	117,3	1131	231,7
-то же в % к собственным средствам.		-	-	-
3.Заёмные средства, млн. руб.(490+590)	2513	2268	2268	1334	-245	90,3	-934	58,8
-то же в % к имуществу;	44,1	40,4	40,4	24,7	-3,8		-15,7
из них:
3.1.Долгосрочные займы, млн. руб.(строка 490);	-	-	-	-
- в % к заёмным средствам.
3 .2.Краткосрочные кредиты и займы, млн. руб.(510);	-	100	100	-	100		-100
- в % к заёмным средствам.	-	4,4	4,4	-	4,4		-4,4
3.3.Кредиторская задолженность, млн. руб. (520);	2513	2168	2168	1334	-345	86,3	-834	61,5
- в % к заёмным средствам.	100	95,6	95,6	100	-4,4		4,4

Рисунок 2.6.

2.1.9 Анализ заёмных средств ОАО «Связьинвест»

Поскольку заемные средства уменьшились за отчётный год, а доля собственных выросла, то необходимо более детально рассмотреть влияние каждой статьи на снижение заемных средств.

Долгосрочные займы в отчетном и в предыдущем периодах отсутствуют. Краткосрочные кредиты и займы составили 100 млн. руб. на начало отчетного периода или 4,4% от всех заемных средств, при их отсутствии на конец периода.

Кредиторская задолженность уменьшилась почти в 2 раза. Ее доля составляет наибольший удельный вес в заемных средствах - 95,6% на начало 2004 года и 100% на конец года. Состав кредиторской задолженности представлен в таблице 2.6.

Анализ кредиторской задолженности.

Таблица 2.6.

Анализ состава и структуры кредиторской задолженности.

2003 г о д.
Расчёты с кредиторами	На начало года	На конец отчётного периода.	Изменение за отчётный период
	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	%
1.С поставщиками и подрядчиками	893	35,5	743	34,3	-150	83,2
2.По оплате труда	30	1,2	32	1,4	2	106,7
3.По социальному страхованию и обеспечению	12	0,5	14	0,65	2	116,7
4. Задолженность перед бюджетом	62	2,5	199	9,2	137	320,9
5.Авансы полученные	785	31,2	446	20,6	-339	56,8
6.Прочие кредиторы	731	29,1	734	33,85	3	100,4
Итого кредиторская задолженность	2513	100	2168	100	-345	86,3
2004 г о д.
Расчёты с кредиторами	На начало года	На конец отчётного периода.	Изменение за отчётный период
	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	%
1.С поставщиками и подрядчиками	743	34,3	622	46,6	-121	83,7
2.По оплате труда	32	1,4	-	-	-32
3.По социальному страхованию и обеспечению	14	0,65	-	-	-14
4. Задолженность перед бюджетом	199	9,2	94	7,05	-105	47,2
5.Авансы полученные	446	20,6	134	10,05	-312	30
6.Прочие кредиторы	734	33,85	484	36,3	-250	65,9
Итого кредиторская задолженность	2168	100	1334	100	-834	61,5

Анализируя изменения в составе и структуре кредиторской задолженности, можно отметить, что произошли существенные изменения в следующих статьях:

задолженность поставщикам и подрядчикам уменьшилась за отчетный период на 16,3% или на 121 млн. руб., при удельном весе во всей кредиторской задолженности в 46,6%. В 2003 году данная статья сократилась на 150 млн. руб. (с удельным весом в 34,3% на конец года).

полностью сократилась задолженность по оплате труда в 2004 году. Причем в 2003 году по данной статье произошло увеличение на 6,7% , что говорит о том, что начавшееся в 2003 году ухудшение по выдаче заработной платы не имело продолжения в 2004 году.

произошло уменьшение задолженности перед бюджетом на 105 млн. руб. или более чем в 2 раза. Надо отметить, что негативная тенденция увеличения данной задолженности в 2003 году более чем в 3 раза не продолжилась в 2004 году.

полностью была выплачена задолженность по социальному страхованию и обеспечению. Тогда как в 2003 голу наблюдался ее рост на 2 млн. руб. или на 16,7%.

также отмечается уменьшение в остальных статьях.

Изменение структуры кредиторской задолженности проиллюстрировано на рисунке 2.7.

В целом можно отметить некоторое улучшение структуры кредиторской задолженности связанное с сокращением доли «больных» статей (задолженность перед бюджетом, задолженность по оплате труда). В то же время в 2003 году произошло сокращение доли кредиторской задолженности в итоге баланса предприятия до 38,6%, а в 2004 году произошел - до 24,7%, что свидетельствует об улучшении структуры пассивов предприятия в 2004 году.

2.1.10 Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса

Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Группировка активов по степени ликвидности представлена в таблице 2.10.

Таблица 2.10

Группировка активов по степени ликвидности

Вид актива	На начало 2003 года, млн. руб.	На конец 2003 года, млн. руб.	На начало 2004 года, млн. руб.	На конец 2004 года, млн. руб.
Денежные средства	72	565	565	100
Краткосрочные финансовые вложения	-	3	3	-
Итого по группе 1	72	568	568	100
Готовая продукция	320	130	130	242
Товары отгруженные	748	829	829	875
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев	334	248	248	231
Итого по группе 2	1402	1207	1207	1348
Долгосрочная дебиторская задолженность	-	-	-	-
Сырье и материалы	1108	889	889	1211
Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы	19	21	21	54
Незавершенное производство	450	295	295	477
Расходы будущих периодов	41	21	21	21
Прочие запасы и затраты	-	-	-	9
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	157	126	126	104
Итого по группе 3	1775	1352	1352	1876
Внеоборотные активы (группа 4)	2447	2491	2491	2079
Всего	5692	5618	5618	5403

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А3).

Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

ПАССИВ	На начало 2003 года, млн. руб.	На конец 2003 года, млн. руб.	На начало 2004 года, млн. руб.	На конец 2004 года, млн. руб.
1. наиболее срочные обязательства	2513	2168	2168	1334
2. краткосрочные пассивы	-	-	100	-
3. долгосрочные пассивы	-	-	-	-
4. постоянные пассивы	3179	3350	3350	4069
ПАССИВ	5692	5618	5618	5403

Баланс считается абсолютно ликвидным, если верны соотношения 2.10:

; ; ; ; (2.10).

Для ОАО «Связьинвест» на начало и конец 2003 года соответственно:

72 ? 2513; 1402 ? 0; 1775 ? 0; 2447 ? 3179.

568?2168; 1207?100; 1352?0; 2491?3350.

Для ОАО «Связьинвест» на начало и конец 2004 года соответственно:

568?2168; 1207?100; 1352?0; 2491?3350.

100?1334; 1348?0; 1876?0; 2079?4069.

Как видно из расчета не все соотношения верны, следовательно, баланс не является абсолютно ликвидным. Для ОАО «Связьинвест» первое неравенство не выполняется, т.е. имеет знак противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в меньшей степени отличается от абсолютной. Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяют выяснить текущую ликвидность (сроки до трех месяцев). Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Таким образом, можно сказать, что данные свидетельствуют о нормальной текущей ликвидности и свидетельствуют о нормальной платежеспособности за анализируемый период. Несопоставимость отношения п1 и а1 знаку зафиксированному в оптимальном варианте объясняется тем, что балансовая ведомость составляется на первое число месяца, а выплата зарплаты и связанных с ней отчислений происходят в середине месяца. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Данный вид прогноза является приближенным, но по данным можно увидеть, что перспективная ликвидность является высокой, что говорит о высокой будущей платежеспособности ОАО «Связьинвест».

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитываются следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности (таблица 2.11). Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов; коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Таблица 2.11

Показатели ликвидности предприятия

Показатель	На начало 2004 года	На конец 2004 года	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,52	0,07	-0,43
Коэффициент быстрой ликвидности	0,36	0,25	-0,11
Коэффициент текущей ликвидности	1,4	2,5	+1,1

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы.

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2.

Однако обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий практически невозможно, так как она зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В связи с этим невозможно провести сравнение предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать предварительные выводы об улучшении или ухудшении ситуации, которые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов текущих активов и текущих пассивов.

В Республике Беларусь установлен минимальный его уровень: для промышленных предприятий - 1,7, сельскохозяйственных предприятий 1,5, для строительных организаций - 1,2, транспорта - 1,3, торговли 1,0, другие отрасли народного хозяйства - 1,7. Если фактическое его значение ниже данного уровня, то это является одним из оснований признания предприятия неплатежеспособным.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по ББ можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

Об ухудшении ликвидности активов свидетельствуют такие признаки, как увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, просроченных векселей и т.д.

2.1.11 Анализ рентабельности предприятия

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1) показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;

2) показатели, характеризующие прибыльность продаж;

3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Расчёт данных показателей по ОАО «Связьинвест» представлен в таблице 15.

Таблица 15.

Показатели рентабельности продукции ОАО «Связьинвест».

Показатели	2002	2003	2004	Отклонения + /-
				2003 от 2002	2004 от 2003
Расчетные показатели
1. Рентабельность производственной деятельности.	3,43	4,36	9,99	0,93	5,63
2.Рентабельность продаж	2,6	3,3	7,2	0,1	3,9
3.Рентабельность продаж по чистой прибыли.	1,9	2,8	5,3	0,9	2,5
4.Рентабельность капитала	6,29	12,2	25,2	5,91	13

На основе расчётов можно сделать следующие выводы.

Рентабельность производственной деятельности увеличилась за отчетный период на 5,63 и составила к концу 2004 года 9,99%.

Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли вырос в 2004 году с 2,8 на начало года до 5,3 на конец отчетного периода. Это говорит о том, что спрос на продукцию несколько возрос. Таким образом, в 2004 году на 1 руб. реализованной продукции предприятие имело лишь 5,3 рубля чистой прибыли.

За период с 2002г. по 2004г. наблюдается динамика устойчивого улучшения показателей по рентабельности реализованной продукции, что характеризует рост общей эффективности работы предприятия.

2.1.12 Анализ прибыли

2.1.12.1Анализ формирования и распределения прибыли

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. К ним относятся:

*прибыль (убыток) от реализации продукции;

*прибыль (убыток) от прочей реализации;

*доходы и расходы от внереализационных операций;

*балансовая прибыль;

*налогооблагаемая прибыль;

*чистая прибыль и др.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем социальных и материальных потребности трудового коллектива. За счёт прибыли выполняются также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.

Основные финансовые показатели деятельности ОАО «Связьинвест» характеризуются следующими данными (табл.2.8.).

Таблица 2.8.

Основные финансовые показатели

Финансовые показатели	2002г.	2003г.	2004г.
Объем выручки от реализации, тыс. руб.	7 358 073,00	10 223 896,00	13 674 343,00
Объем производства товарной продукции, тыс. руб.	6 578 399,00	13 502 164,00	13 361 034,00
Прибыль от реализации, тыс. руб.	193 887,00	340 401,00	991 586,00
Прибыль отчетного периода, тыс. руб.	200 454,00	406 380, 00	1 024 654,00
Рентабельность реализованной продукции	3,43%	4,36%	9,99%

2.1.12.2 Анализ состава и динамики балансовой прибыли

В таблице 2.8. представлен укрупненный анализ состава и динамики балансовой прибыли за 2002-2004 гг., в таблице 2.9 - структура таких показателей балансовой прибыли, как прибыли от прочей реализации, и внереализационный финансовый результат.

Данные таблицы 2.8 свидетельствуют о том, что сумма балансовой прибыли в 2003 году по сравнению с 2002 г увеличилась на 205926 тыс. руб. или в 2,02 раза. В 2004 г. сумма балансовой прибыли по сравнению с предыдущим годом выросла на 618274 тыс. руб. или в 2,5 раза.

Как видно из таблицы, наибольший удельный вес за анализируемые периоды составляла прибыль от реализации продукции, работ, услуг: ее доля в общей сумме балансовой прибыли в 2002 г. - 96,72%, в 2003 г. - 83,76%, а в 2004 г. - 96,77%.

Отмечается снижение доли прибыли от реализации в 2003 г. по сравнению с 2002 г. на 12,96% за счет роста доли внереализационного результата. За отчетный год доля прибыли от реализации выросла на 13,01% за счет уменьшения доли внереализационного результата.

В 2003 году ОАО «Связьинвест» получило внереализационный доход в размере 65 979 тыс. руб., что на 59 412 тыс. руб. (или на 12,96%) больше по сравнению с предыдущим годом. В отчетном году размер такого дохода составил 33 068 тыс. руб., что на 32 911 тыс. руб. (на 13,01%) меньше по сравнению с 2003 годом. Доля внереализационного дохода в общей сумме балансовой прибыли в 2003 г. составила 16,24%, а в 2004 г. - 3,23%.

Вышеприведенные данные свидетельствуют, что основным источником дохода ОАО «Связьинвест» является прибыль от его основной деятельности, т.е. прибыль от реализации продукции, работ, услуг.

Из таблицы 2.9 (см. Приложение 4) видно, что доля налогов из прибыли в общем объеме балансовой прибыли за анализируемый период не изменилась. Сумма налогов из прибыли в 2003 г. составила 117 850,2 тыс. руб. В 2004 г. сумма налогов выросла на 179 299,46 тыс. руб. и составила соответственно 297 149,66 тыс. руб. при неизменной ее доле (29%).

Приведенные данные свидетельствуют о положительных результатах работы предприятия. За анализируемый период было использовано 71% прибыли, что в абсолютной величине составляет в 2003 г. - 288 529,8 тыс. руб. и 727 504,34 тыс. руб. в 2004 г.

Из данных таблиц 2.8 и 2.9 видно, что балансовая прибыль в 2004 году существенно увеличилась по сравнению с 2003 годом на 618 274 тыс. руб. или в 2,5 раз. В 2003 году по сравнению с 2002 годом также наблюдается рост балансовой прибыли на 205926 тыс. руб. или в 2 раза. Таким образом наметилась положительная тенденция изменения величины балансовой прибыли.

Увеличению балансовой прибыли способствовало:

Увеличение прибыли от реализации продукции, работ, услуг на 651185 тыс. руб. или в 2,1 раза.

Снижению балансовой прибыли способствовало:

Убыток от внереализационных операций в сумме 21 052 тыс. руб., снизивший балансовую прибыль на 0,2%. Нужно отметить, что по сравнению с 2003 годом в отчётном году произошло снижение данного убытка на 2 369 тыс. руб. или почти на 3,71%;

Незначительное влияние оказало сокращение внереализационного дохода на 35 280 тыс. руб. или на 16,72%, что привело к снижению балансовой прибыли на 3,4%.

Таким образом, факторы, уменьшающие балансовую прибыль по сумме, были перекрыты действием увеличивающих её факторов, что в итоге и обусловило рост балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с предыдущим в 2,5 раза.

2.1.12.3 Анализ формирования чистой прибыли

Целью анализа является оценка прошлой деятельности и положения предприятия на данный момент, а также оценка будущего потенциала предприятия.

Чистая прибыль является одним из важнейших экономических показателей, характеризующих конечные результаты деятельности предприятия. Количественно она представляет собой разность между суммой балансовой прибыли и суммой внесенных в бюджет налогов из прибыли, экономических санкций, отчислений в благотворительные фонды и других расходов предприятия, покрываемых за счет прибыли.

Таблица 2.10

Анализ формирования чистой прибыли

	Уровень показателя	Удельный вес в балансовой прибыли
	2002	2003	2004		2002	2003	2004
Балансовая прибыль	200 454	406 380	1 024 654	618 274	100%	100%	100%
Налоги из прибыли	60136,2	117850,2	297149,66	179299,46	30%	29%	29%
	52118,04	97531,2	245916,96	148385,76	26%	24%	24%
	8018,16	20319	51232,7	30913,7	4%	5%	5%
Чистая прибыль	140 317,8	288 529,80	727 504,34	438 974,54	70%	71%	71%

Данные таблицы 2.10 показывают, что сумма чистой прибыли в 2004 г. составила 727 504,34 тыс. руб., в 2003 г. - 288 529,8 тыс. руб., т.е. за отчетный год величина чистой прибыли увеличилась на 438 974,54 тыс. руб. или в 2,5 раза.

Ее величина зависит факторов изменения балансовой прибыли и факторов, определяющих удельный вес чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли, а именно доли налогов, экономических санкций в общей сумме прибыли. За анализируемый период к ОАО «Связьинвест» экономические санкции по платежам в бюджет и другие санкции не применялись. Доля налогов за этот период не изменилась. Поэтому на увеличение чистой прибыли положительное влияние оказал рост балансовой прибыли на 438 974,54 тыс. руб.

Предприятие с целью максимизации прибыли наращивает объемы производства, одновременно проводя политику по снижению себестоимости готовой продукции. Планирование прибыли осуществляется аналитическим методом. ОАО «Связьинвест» является стабильно работающим. Результатом его хозяйственной деятельности за 2004 год является прибыль в размере 1 024 654 тыс. руб., рентабельность реализованной продукции - 9, 99%, прибыль от реализации продукции, работ, услуг - 991 586 тыс. руб.

2.2 Анализ планирования инновационной деятельности на ОАО «Связьинвест»

2.2.1 Структура планово-экономического отдела предприятия

Главным органом, осуществляющим планирование деятельности предприятия, является планово-экономический отдел. Планово-экономический отдел (ПЭО) является самостоятельным структурным подразделением организации.

Основные задачи стоящие перед отделом:

¦ Экономическое планирование на предприятии, направленное на организацию рациональной хозяйственной деятельности, выявление и использование резервов производства с целью достижения наибольшей экономической эффективности.

¦ Формирование ценовой политики предприятия; разработка предложений по совершенствованию системы ценообразования предприятия с целью эффективного использования производственных мощностей, трудовых и материальных затрат.

¦ Методическое обеспечение соответствующих вопросов.

¦ Контроль за ходом выполнения подразделениями предприятия плановых заданий, правильностью применения установленных цен.

Структура, штатный состав и численность ПЭО изменяются и утверждаются приказом генерального директора ОАО «Связьинвест» с учетом объемов работы и особенностей производства по представлению начальника ПЭО и по согласованию с заместителем генерального директора по экономике. Структура ПЭО отражена на рис. 2.4.

Рис. 2.4. Структура ПЭО.

Перечисленные функции сотрудников ПЭО превышают эффективный фонд рабочего времени. Это связано с тем, что разработка и производство - непрерывный процесс: постоянно усовершенствуется конструкция изготавливаемой продукции, идет поиск и использование в производстве новых видов комплектующих изделий, функции многократно повторяются в течение года. Поэтому целесообразно ввести еще одну должность экономиста и распределить между ними функции более рационально.

Обязанности гл. экономиста-начальника ПЭО.

Главный экономист - начальник ПЭО обязан:

1. Обеспечивать своевременное и качественное выполнение работ отдела в соответствии с планом работ и требованиями Положения.

2. Разрабатывать положения об улучшении работы отдела.

3. Регулярно разрабатывать план работы отдела и осуществлять контроль за его выполнением.

4. Осуществлять связь с отделами и службами предприятия по экономическим вопросам.

5. Определять круг вопросов, входящих в обязанности его подчиненных, исходя из задач и функций отдела.

6. Осуществлять подбор и расстановку кадров в отделе, укреплять трудовую дисциплину, обеспечивать выполнение правил внутреннего распорядка всеми сотрудниками отдела.

7. Организовывать повышение квалификации работников отдела.

8. Совершенствовать финансово-экономическую работу на предприятии в соответствии с принципами полного хозяйственного расчета и самофинансирования и предусматривать экономическое стимулирование работы руководителей и специалистов по созданию безопасных и здоровых условий труда работающих.

9. Осуществлять методическое руководство и координировать деятельность подчиненных ему структурных подразделений при разработке проектов перспективных планов экономического и социального развития трудового коллектива.

Взаимосвязь ПЭО с другими подразделениями предприятия

Подразделение предприятия	ПЭО передает в данное подразделение	ПЭО получает от данного подразделения
1	2	3
ПО	Результаты анализа производственно-хозяйственной деятельности и рекомендации по повышению ее эффективности. Данные анализа себестоимости убыточных изделий Проект плана снижения себестоимости по цехам для разработки плана новой техники	Отчеты о выполнении плана по производству продукции (о выполнении работ, оказании услуг) Сведения о расходах сырья и материалов на единицу продукции. Данные о затратах трудовых ресурсов, использовании рабочего времени. Иную информацию по запросам ПЭО.
Финансовый отдел	Планы производства продукции на год, квартал, месяц. Отчет о выполнении планов предприятием. Проектов постоянных, временных, разовых (оптовых, розничных) цен на продукцию	Проекты перспективных и текущих финансовых планов, прогнозных балансов, движения денежных средств. Данные учета движения финансовых средств. Отчетность о результатах финансовой деятельности предприятия. Инструктивных и методических материалов по организации финансовой деятельности предприятия.
Отдел материально-технического снабжения	Планы производства продукции (выполнения работ, оказания услуг) по номенклатуре и объёму на год, квартал, месяц.	Отчет о выполнении планов материально-технического обеспечения производства. Данные о ценах на сырьё, вспомогательные материалы, на покупные комплектующие изделия, прочих ценах на материально-технические ресурсы у поставщиков.
Бухгалтерия	Планы производства продукции на год, квартал, месяц. Отчеты о выполнении планов предприятием. Проектов постоянных, временных, разовых (оптовых, розничных) цен на продукцию. Плановые показатели на отчетный период; необходимые данные для заполнения отчетности Плановые калькуляции на продукцию. Оптовые (розничные) цены на продукцию.	Данные бухгалтерского учета, необходимые для осуществления планирования и прогнозирования, проведения анализа производственно-хозяйственной деятельности; Отчетности об использовании фонда заработной платы по структурным подразделениям и в целом по организации; Инструктивные и методические материалы, необходимые для оказания методической помощи по вопросам бухгалтерского учета, контроля и экономического анализа. Результаты экономического анализа производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Отдел главного технолога	Планы производства продукции (выполнения работ, оказания услуг) по номенклатуре и объёму на год, квартал, месяц	Данные для расчета по снижению себестоимости продукции (работ, услуг). Иных данных, необходимых для экономического планирования, прогнозирования и проведения экономического анализа.
Отдел маркетинга и сбыта	Планы производства продукции (выполнения работ, оказания услуг) по номенклатуре и объёму на год, квартал, месяц. Утвержденные цены на продукцию. Плановые калькуляции на продукцию. Оптовые (розничные) цены на продукцию.	Планы поставки готовой продукции потребителям. Отчеты о выполнении планов отгрузки готовой продукции потребителям. Данных о состоянии запасов готовой продукции на складах.

2.2.2 Анализ планирования инновационной деятельности

В ОАО «Связьинвест» инновационная деятельность - непрерывный процесс: постоянно усовершенствуется конструкция изготавливаемой продукции, идет поиск и использование в производстве новых видов комплектующих изделий, была разработана и запущена в производства цифровая АТС (узловая), в 2004 году был разработан новый вид продукции - принципиально новая на отечественном рынке система электропитания (ПС-60), открываются по мере необходимости сервисные центры по гарантийному и послегарантийному обслуживанию, расширяется рынок сбыта, в частности, осваиваются рынки России и Украины, и т.д.

На предприятии в настоящее время действует комплексная система управления качеством продукции и 96 стандартов предприятия.

В текущем году осваивается серийное производство оборудования АТС Ф в России (г. Смоленск, ООО "Искрасвязь") и на Украине (г. Мукачево, НПП "Синэнергия" под торговой маркой “Каскад-Карпаты”). Производство сертифицировано на соответствие стандарту качества ISO 9001.

Разработана политика в области качества, процедурные документы по 20 элементам системы качества.

В стадии разработки находится «Руководство по качеству».

Для сокращения технологического брака было внедрено и широко используется специализированное сервисное стендовое оборудование. Прозвонка кассет автоматизирована с помощью стендового оборудования «ПОЛИНОМ», наладка ТЭЗов также автоматизирована и ведется с помощью стендового оборудования «КАРАТ». Это позволяет наряду с сокращением брака существенно уменьшить временные затраты как на этапе автономной наладки, так и на этапе комплексной наладки и термотренировки АТС. Это же стендовое оборудование применяется на сервис-центрах для проведения ремонтных работ. Для наладки и контроля силовой электроники (блоки питания, преобразователи напряжения для ПС-60) разработаны и используются специализированные стенды.

Для сокращения брака по причине низкого качества комплектующих изделий по ряду проблемных позиций ведется предварительный выборочный контроль.

Для учета и анализа причин отказов ТЭЗов в эксплуатации с целью их дальнейшего устранения разработана электронная база данных по отказам ТЭЗов ЭАТС Ф, которая с начала 2001г. ведется всеми сервис-центрами РБ.

По результатам анализа проводятся доработки и усовершенствования оборудования.

Сделаны первые шаги по внедрению в производство новой, более прогрессивной технологии поверхностного монтажа (усовершенствованные микросборки, монтаж ПЛИС ALTERA в корпусах QFP240, опытный ТЭЗ восьмиканальных абонентских комплектов АК8), позволяющей уменьшить массогабаритные показатели аппаратуры.

В настоящее время ведутся следующие работы по модернизации и усовершенствованию АТСЭ Ф:

* предполагается завершение работ по аппаратной и программной поддержке пакетных сигнализацией ОКС7 и DSS1, что позволит встраивать аппаратуру в сеть общего пользования, оснащенную самым современным оборудованием, а также интегрировать в свой состав различное периферийное импортное оборудование (транкинговые и DECT системы радиодоступа, ISDN-модули и т. д.);

* разработка интегрированного в АТС блока ISDN на базе специализированного телекоммуникационного процессора;

* разработка абонентского концентратора;

* усовершенствование и дальнейшее развитие системы техобслуживания АТС (разработка нового ТЭЗа АПЛ для измерения параметров абонентской линии и абонентского комплекта);

* расширение возможностей и вариантов организации центров технической эксплуатации с использованием ТЭЗов СЛС, СЛК, МС;

* модернизация системы электропитания ПС-60: разработка “интеллектуальной” системы термокомпенсации для заряда АКБ и увеличение мощности всей системы электропитания за счет разработки преобразователя удвоенной мощности.

Таким образом, очевидно, что предприятие стремится идти в ногу со временем, инновационный процесс действительно непрерывный и комплексный, научно-обоснованный. Однако бизнес-планы для каждого конкретного проекта на предприятии не составляются. Так за весь период работы предприятия (1995-2004г.г.) были разработаны всего лишь два бизнес-плана:

- 2000 год - бизнес-план для получения краткосрочного кредита в ЗАО «Мосбизнесбанк» для пополнения оборотных средств. Средства были направлены на приобретение и внедрение в производство новых комплектующих изделий импортного производство микросхем Motorola.

- 2004 год - бизнес-план «Производство системы электропитания ПС-60»

Данные бизнес-планы разрабатывались по методологии ЮНИДО. В соответствии с данной методологией бизнес-план состоит из двух частей - описательной и расчетной. Расчетная - это финансовый раздел, остальные излагаются в виде текстового обоснования.

Резюме.

1. Описание предприятия.

2. Анализ рынка и стратегия маркетинга

3. Проектно-конструкторская разработка.

4. Финансовый план.

В резюме бизнес-плана кратко изложены выводы и рекомендации, касающиеся всех аспектов исследования. Здесь указан объем первоначальных инвестиций, в том числе собственный капитал, количество продаж, конкурентное преимущество товара.

ОАО «Связьинвест» в разделе «Резюме» дает общую характеристику инновационного проекта, обосновывает необходимость внедрения данной новации, указывает среднюю планируемую цену. Кроме того, указываются необходимые финансовые вложения и источники финансирования. Так для внедрения в производство системы электропитания ПС-60 предприятию необходимы 108 млн. руб. для закупки оборудования и материальных ресурсов.

Планируется использовать собственные средства предприятия, в том числе:

? амортизационный фонд - 12,7 млн. руб.

? фонд развития производства (накопления) - 167 млн. руб.,

Указывается предполагаемый объем продаж, который составит 1150 блоков ВБ в год с последующим ежегодным увеличением на 10%. Расчет произведен на основании плана министерства связи РБ по строительству новых и замене существующих ЭАТС на ведомственных сетях связи РБ.

Описание предприятия. В этом разделе отражаются следующие вопросы: история создания, основные достижения и неудачи предприятия, выпускаема продукция, основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

ОАО «Связьинвест» в данном разделе указывает форму собственности (открытое акционерное общество), владельцев акций и уставный капитал предприятия, органы управления (общее собрание акционеров, наблюдательный совет и дирекция), когда и кем зарегистрировано предприятие, лиц, ответственных за финансово-хозяйственную деятельность предприятия (директор, главный бухгалтер).

Во второй части этого раздела описываются основные направления деятельности предприятия. История создания и развития предприятия Особое внимание уделено постоянному росту объемов продаж и соответственно объемов производства. Перечислены лицензии и сертификаты, полученные ОАО «Связьинвест».

В разделе Анализ рынка и стратегия маркетинга предприятие описывает основные направления, в том числе совершенствование конструкции оборудования и организация крупносерийного производства. Проводится анализ рынка в РБ и за пределами республики Беларусь. Главная цель предприятия - поиск новых рынков, в частности завоевание доли рынка России и Украины.

Проведен анализ сильных и слабых сторон предприятия.

Сильные позиции предприятия - цена, простота эксплуатации ЭАТС и системы ПС, обязательства по гарантийному сроку обслуживания (24 месяца), неприхотливость оборудования к линейным сооружениям.

Слабые стороны - недоработки в системе оперативно-розыскных мероприятий (СОРМ), наличие которой обязательно для ЭАТС свыше 3000 номеров (требования ФСБ РФ), отсутствие сервисных центров по гарантийному и послегарантийному обслуживанию за пределами РБ, слабо развита рекламная деятельность. В бизнес-плане указаны направления работы предприятия по ликвидации слабых сторон.

Особое внимание уделяется конкурентам. Выделены конкурентные преимущества продукции ОАО «Связьинвест». Однако, недостатком, по моему мнению, является то, что не изучены конкуренты за пределами РБ и потенциальные конкуренты. Это является немаловажным, т.к. предприятие намерено экспортировать свою продукцию. Поэтому важно знать не только среднюю цену на подобное оборудование в России, но и изучить издержки, производственные мощности, объемы производства, ценовую политику конкурентов, чтобы была возможность спрогнозировать возможное поведение конкурентов при появлении нового производителя

Проектно-конструкторская разработка предполагает наличие технической документации для организации производства, составление спецификации для технологического и прочего оборудования, разработку рабочих чертежей изделия, а также определение стоимости основного капитала и нематериальных активов. Кроме того, здесь рассчитываются оптимальные запасы сырья, материалов, готовой продукции и стоимость оборотного капитала.

ОАО «Связьинвест» в данном разделе указывает производственную мощность необходимого технологического оборудования для изготовления системы ПС-60, и как предприятие будет использовать эту мощность.

В разделе представлен график осуществления проекта (см. Рис. 2.4.). Для этого используется один из сетевых методов - построение графиков Ганта. График осуществления проекта нужен для того, чтобы спланировать все виды работ по инновационному проекту, начиная с поступления первого взноса собственного капитала и заканчивая серийным производством товара. Основная цель планирования осуществления проекта состоит в согласовании этапов и сроков реализации проекта с источниками финансирования.



Наименование работ	2004 год (месяцы)
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1Предпроектное обследование. Составление бизнес-плана
2 Подготовка технич. Проекта на производство
3 Закупка оборудования. ПНР.
4 Техническая подготовка производства
5.Изготовление опытной партии
6. Обучение кадров
7 Массовое производство

Рис. 2.4. График осуществления проекта

В графике указаны такие виды работ, как предпроектное обследование, подготовка технического проекта на производство, закупка оборудования и пуско-наладочные работы, техническая подготовка производства и изготовление опытной партии, обучение кадров и серийное производство.

Цикл работ от предпроектного обследования и до серийного производства составляет 8 месяцев - срок достаточно небольшой. Минимизация сроков осуществления проекта обусловлена стремлением предприятия, как можно быстрее вывести новый продукт на рынок и вернуть свои затраты. Оптимизация сроков реализации проекта осуществлялась на основе синхронизации отдельных видов работ.

В этом разделе указывается, что цех по изготовлению системы ПС-60 будет возглавлять начальник цеха, предусмотрены должности мастера, инженера-технолога, численность производственных рабочих - 12 человек.

Однако следовало бы указать, где предприятие будет подбирать кадры: открывать новые рабочие места либо использовать имеющийся персонал, какой квалификации нужны работники, сколько планируется затратить средств на обучение кадров и каким образом оно будет организовано.

Финансовый план - расчетная часть бизнес-плана. Вся информация представлена в виде таблиц с краткими пояснениями.

Таблица 2.2.

Проект баланса

Активы	Сумма, млн. руб.
1.Основной капитал, в т.ч. оборудование	108 108
Итого активы	108
Пассивы
Собственные средства Амортизационный фонд Фонд развития производства	108 10,8 97,2
Итого пассивы	108

Таблица «Проект баланса» (см. табл. 2.2.) состоит из двух частей: активы и пассивы. В части Активы указаны необходимые средства и куда они будут направлены. Так, инвестиции в размере 108 млн. руб. будут на закупку оборудования (основной капитал). В части Пассивы указываются источники инвестиций. Предприятие выделяет собственные средства, в частности амортизационный фонд и фонд развития производства.

В таблице «Производственные издержки (см. табл. 2.3) указаны издержки предприятия при вводе нового цеха. Издержки рассчитаны по месяцам, в зависимости от планируемой производственной программы.

Таблица 2.3.

Производственные издержки (млн. руб.)

Показатели	Месяцы
	7	8	9	10	11	12
Переменные расходы
1.Сырье и материалы		3,635	7,268	7,236	7,200	6,370
2.Зарплата производственных рабочих		2,6	5,18	5,18	5,18	5,18
3.Начисления на зарплату.		0,9	1,9	1,9	1,9	1,9
Постоянные расходы
4.Цеховые расходы		6,5	6,5	6,5	6,5	6,5
5.Общехозяйственные расходы		0,648	0,648	0,648	0,648	0,648
6.Коммерческие расходы		0,324	0,324	0,324	0,324	0,324
7.Амортизация		0,550	0,550	0,550	0,550	0,550
9.Полная себестоимость		15,16	22,3	22,28	22,2	21,85
10.Полная себестоимость без амортизации		14,6	21,8	21,7	21,6	21,3

Издержки представлены в разрезе переменных (сырье и материалы, заработная плата производственных рабочих и начисления на заработную плату) и постоянных (цеховые, общехозяйственные, коммерческие расходы и амортизация). В отдельную статью выделяются амортизационные отчисления. Поскольку в дальнейшем при обосновании потоков наличности во времени они используются для согласования притока и оттока денежных средств.