Ценные бумаги в системе объектов гражданских прав

58

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГОУ СПО

ДИВНОГОРСКИИ ГИДРОЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ ТЕХНИКУМ

Курсовая работа

По дисциплине: Гражданское право России

Тема: Ценные бумаги (понятие, сущность, правовая особенность, классификация и общая характеристика основных (профилирующих) видов ценных бумаг)

Дивногорск, 2010 г.

Содержание

Введение

I. Теоретическая часть

1. Ценные бумаги в системе объектов гражданских прав

1.1 Понятие и признаки ценных бумаг

1.2 Классификация ценных бумаг и их особенности

1.2.1 Облигация как объект гражданских прав

1.2.2 Вексель как объект гражданских прав

1.2.3 Акция как объект гражданских прав

1.2.4 Коносамент как объект гражданских прав

1.2.5 Чек, депозитный и сберегательный сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя

1.3 Документарные и бездокументарные ценные бумаги в современном гражданском праве

2. Реализация прав, удостоверенных ценными бумагами

2.1 Субъекты прав, удостоверенных ценной бумагой

2.2 Переход прав, удостоверенных ценными бумагами

2.3 Исполнение по ценным бумагам

Вывод по теоретической части

II. Практическая часть

1. Обзор практики рассмотрения арбитражными судами споров, связанных с применением норм о залоге и иных обеспечительных сделках с ценными бумагами

1.1 Особенности фиксации залога ценных бумаг (акций, облигаций) и практика рассмотрения споров, связанных с залогом ценных бумаг (акций, облигаций)

1.2 Защита прав собственников (держателей) ценных бумаг и практика разрешения споров, связанных с защитой прав собственников (держателей) ценных бумаг

2. Проблемы правового регулирования института бездокументарных ценных бумаг

2.1 Особенности обращения бездокументарных ценных бумаг

2.2 Споры, связанные с оборотом бездокументарных акций (судебная практика)

Вывод по практической части

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

Развитие предпринимательского оборота неминуемо вызвало в оборот такой объект, каким является ценная бумага, в определенной степени объединяющая в себе преимущества статичного абсолютного права собственности на вещь и динамичного обязательственного, имущественного права. Ценная бумага - движимая вещь (бумажный носитель), содержащая в себе имущественное право. Подчиняясь режиму вещи, ценная бумага несет имущественное право. Форма и право неразрывны в ценной бумаге. Утрата бумаги равносильна утрате слитого с ней имущественного права.

Ценные бумаги - необходимый атрибут рыночной экономики. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой разновидностью. В советской экономике, оборот ценных бумаг по необходимости был весьма обеднен и представлен в основном государственными ценными бумагами - облигациями, предъявительскими сберкнижками и аккредитивами гострудсберкасс, выигравшими лотерейными билетами, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек.

Переход Российской Федерации к рыночным отношениям обусловил распространение и широкое использование в экономике страны ценных бумаг разного вида, которые являются ныне важным и практически удобным инструментом во многих сферах имущественного оборота. Ценные бумаги способны упрощать и ускорять имущественный оборот, а в ряде случаев дают их владельцам дополнительные гарантии.

Возникновение таких объектов гражданских прав, как ценные бумаги, было вызвано необходимостью включения в оборот объектов невещественного характера - имущественных прав. Использование ценных бумаг позволяет повысить оборотоспособность материальных объектов гражданских прав, поскольку не требует совершения действий непосредственно с вещами - достаточно передать бумагу, чтобы передать право на вещь.

Ценные бумаги способны в некоторой степени выступать заменителем денег или средством кредита - вместо погашения долга в денежной форме могут быть переданы ценные бумаги на сумму долга.

Ценные бумаги наряду с деньгами служат удобным средством обращения и платежа, выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага. В данной работе рассматриваются различные виды ценных бумаг и проблема правовых основ использования ценных бумаг.

Таким образом, рынок ценных бумаг и сегодня, в условиях мирового финансового кризиса, является актуальным.

Основы правового регулирования ценных бумаг определяет гл. 7 Гражданский кодекса РФ. Более подробно выпуск и обращение ценных бумаг регулируются Законом «О рынке ценных бумаг», Законом «Об акционерных обществах», Указы Президента, Постановления Правительства РФ и Министерства Финансов и иными законами и нормативными актами о ценных бумагах отдельных видов; изданы разъяснения Пленумов ВС РФ и ВАС РФ о применении норм законодательства о ценных бумагах.

Теоретическую основу исследования составили труды отечественных ученых: М.М. Агаркова, С.С. Алексеева, В.С. Белых, М.И. Брагинского, В.А. Дозорцева, С.Э. Жилинского, О.С.Иоффе, О.М. Козырь, О.Ю. Шилохвоста, В.Д.Перевалова, В.А. Бублика, В.Ф. Попондопуло, Е.А. Суханова, С.А. Хохлова, В.Ф. Яковлева, В.С. Якушева и др.

Основой исследования ценных бумаг и прав, удостоверенных бездокументарными ценными бумагами, как особых объектов доверительного управления стали труды Ю.Г. Басина, В.А. Белова, Д.В. Мурзина, Г.Н. Шевченко и др. авторов.

Отдельные вопросы, относящиеся к организации и функционированию российского рынка ценных бумаг, даны в монографиях и статьях Л. Адриановой, И.Т. Балабанова, Е.В. Быковой, С.Н. Гапоновой, К. Гурьянова, В.Н. Едроновой, A.A. Козлова, И.В. Липсица, Е.А. Мизиковского, С. Меньшикова, В.Д. Никифоровой, Ю. Палицыпа, В.М. Родионовой, Г. Семенова, А.Т. Спицына, Е.С. Стояновой, М.Л. Федотовой, Е.М. Четыркина и ряда др. авторов.

Объект исследования - теория и практика обращения рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

Целью курсовой работы является характеристика рынка ценных бумаг в разрезе всех его составных частей: понятие, виды ценных бумаг и правила обращение на рынке ценных бумаг.

Задачи исследования:

1) в теоретической части

- определить понятие и основные признаки ценных бумаг;

- ознакомиться с видами ценных бумаг на российском рынке и дать им краткую характеристику;

- рассмотреть механизм обращения ценных бумаг на российском рынке;

2) в практической части

- провести краткий обзор практики рассмотрения арбитражными судами споров, связанными с применением норм о залоге и иных сделках с ценными бумагами;

- охарактеризовать проблемы правового регулирования института бездокументарных ценных бумаг.

Структурно курсовая работа состоит из введения, двух частей: теоретической и практической, заключения, списка литературы, который включает 22 источника и приложений. Общий объем работы 60 страниц.

I. Теоретическая часть

1. Ценные бумаги в системе объектов гражданских прав

1.1 Понятие и признаки ценных бумаг

Ценные бумаги, являясь объектами гражданского права, относятся к категории вещей. Легальное определение ценной бумаги содержит ГК РФ: «Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении» [1; п.1 ст.142].

Не всякий документ, дающий возможность осуществить имущественное право, является ценной бумагой. Ценной бумагой документ является лишь в случае, если такой статус придается ему законом. К примеру, не служит ценной бумагой долговая расписка, удостоверяющая наличие и размер долга по договору займа. Квитанция, расписка, проездной билет, к примеру, только подтверждают имеющиеся у субъектов права, способствуют их реализации, но, будучи документами, ценными бумагами не являются. Ценная бумага, являясь вещью, обладает ценностью не в силу ее естественных свойств, а в связи с закреплением в ней определенного права. Для признания документа ценной бумагой необходимы в совокупности два признака [19; С.68]:

- первый - сущностные свойства ценной бумаги как самостоятельного объекта гражданских прав;

- второй - прямое указание закона (или правового акта, принятого во исполнение закона) об отнесении данного документа к ценным бумагам.

Ценные бумаги относятся к движимым, неделимым вещам и могут являться либо родовыми, либо индивидуально-определенными вещами. Легальное определение ценной бумаги позволяет выделить признаки такого объекта гражданских прав [14; С.68].

1. Ценная бумага -- это документ. Определение документа содержится в ст. 1 ФЗ «Об обязательном экземпляре документов» от 29.12.1994 года -- это материальный объект с зафиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи или изображения, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях хранения и общественного использования. Помимо документарной формы, в случаях, установленных законом, или в установленном им порядке (п.2 ст.142 ГК РФ), ценные бумаги могут существовать и в бездокументарной форме -- в виде записи в специальном реестре (обычном или компьютеризированном). Особенности оборота бездокументарных ценных бумаг установлены ст.149 ГК РФ.

2. Их виды устанавливаются законом либо в установленном им порядке (ст.143 ГК РФ). Это правило свидетельствует о том, что документ, внешне обладающий некоторыми признаками, характерными для ценной бумаги, таковой являться не будет, если в законодательстве нет прямого указания. Так, сберегательную книжку на предъявителя закон относит к ценным бумагам, а именную сберегательную книжку -- нет.

3. Ценные бумаги удостоверяют имущественные права (п.1 ст.142 ГК РФ). На практике, однако, круг удостоверяемых прав может быть шире. Так, акция дает право держателю не только получать дивиденды, но и участвовать в управлении акционерного общества.

4. При передаче ценной бумаги удостоверяемые ею права переходят в совокупности. Нельзя передать, например, по векселю на 100 тыс. рублей права на получение только 40 тыс. рублей.

5. Удостоверенные ценной бумагой права можно осуществить или передать другому лицу только при предъявлении ценной бумаги (п.1 ст.142 ГК РФ). Это правило указывает на то, что никакие копии либо другие доказательства не будут иметь юридической силы, если сама ценная бумага не будет предоставлена (например, нельзя получить деньги в банке по ксерокопии чека).

6. Для того чтобы ценная бумага признавалась таковой, необходимо соблюдение установленной формы и обязательных реквизитов. Эти требования определяются законом либо в установленном им порядке (п.1 ст.144 ГК РФ). Отсутствие обязательных реквизитов или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ничтожность ценной бумаги (п.2 ст.144 ГК РФ).

В настоящее время издан ряд законов по регулированию ценных бумаг, в том числе:

Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;

Федеральный закон от 29.07.1998 №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных муниципальных ценных бумаг»;

Федеральный закон от 11.11.2003 №152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах».

1.2 Классификация ценных бумаг и их особенности

Существует несколько классификаций ценных бумаг [15; С.174].

По характеру удостоверяемых прав различают денежные (финансовые) ценные бумаги и товарораспорядительные ценные бумаги. К первым относятся, например, акции, векселя, чеки, т.е. ценные бумаги, держатель которых имеет право при их предъявлении получить деньги. Товарораспорядительные бумаги (коносамент, складское свидетельство) дают право получать и распоряжаться товаром.

В современной мировой практике ценные бумаги делятся на два класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги (или деривативы).

Основные ценные бумаги -- это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги:

- первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

- вторичные ценные бумаги -- это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.

В российском гражданском праве ценные бумаги классифицируются в зависимости от правообладателя ценной бумаги (управомоченного лица) на предъявительские (ценные бумаги на предъявителя), именные, ордерные (ордерские) [1;ст.145].

Предъявительские ценные бумаги (ценные бумаги на предъявителя). К ним могут относится, например, сберегательная книжка на предъявителя, облигации, векселя и др. Права по такой ценной бумаге принадлежат лицу, предъявившему ее, и для передачи удостоверяемых прав достаточно простого вручения ценной бумаги третьему лицу. Такие ценные бумаги обладают наибольшей оборотоспособностью, однако следует учитывать возможные риски в случае кражи либо ее утраты.

Ордерные ценные бумаги (вексель, чек, коносамент и др.). Права по ним принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое может либо осуществить их само, либо назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо. По такой ценной бумаге права передаются путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента) [1; п.3 ст.146]. Лицо, передающее права -- индоссант -- несет ответственность как за существование права, так и за его осуществление (т.е. законодательство устанавливает для всех индоссантов солидарную ответственность). Единственная возможность ее исключить -- сделать оговорку при совершении передаточной надписи («без оборота на меня»).

Совершается индоссамент на оборотной стороне самой ценной бумаги либо на отдельно прикладываемом для таких целей листе (лист передаточных надписей). П.3 ст.146 ГК РФ допускает существование нескольких видов индоссаментов:

- бланковый -- без указания лица, которому должно быть произведено исполнение;

- ордерный -- с указанием лица, которому или по приказу которого должно производиться исполнение;

- препоручительный -- к приобретателю (индоссату) переходят не сами права, а только возможность их осуществления. В этом случае индоссат действует в качестве представителя.

Именные ценные бумаги (например, чек, акция, облигация, вексель и др.) -- права принадлежат названному в ценной бумаге лицу, и только он может их осуществлять. Передача прав по таким ценным бумагам осуществляется в порядке, предусмотренном для уступки требований (цессии) (п.2 ст.146 ГК РФ). При этом лицо, передающее право (цедент) несет перед приобретателем права (цессионарием) ответственность за недействительность передаваемого требования, но не за его исполнение.

Согласно ГК РФ, к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг» [1; ст.143]. При этом, однако, важно, чтобы и сами документы по своему юридическому содержанию и значению были бы ценными бумагами.

1.2.1 Облигация как объект гражданских прав

Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт (абз.3 ст.2 Закона «О рынке ценных бумаг»).

Облигация является видом ценной бумаги, удостоверяет внесение её владельцем денежных средств на сумму, указанную в облигации. Владелец облигации наделяется правом в установленный срок получить номинальную стоимость облигации и фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. В зависимости от субъекта, выпускающего облигации и гарантирующего уплату её владельцу указанной суммы и оговорённых процентов, облигации подразделяются на государственные, муниципальные и юридических лиц. Облигации внутреннего займа - одни из наиболее предпочтительных ценных бумаг на современном фондовом рынке ввиду того, что обязательства, удостоверенные ими, исполняются государством.

Облигация относится к долговым ценным бумагам. Выражается это в том, что облигация опосредует отношения займа между владельцем облигации (кредитором, заимодавцем) и лицом, ее выпустившим (эмитентом). При этом применяются правила ст.ст.807-818 ГК РФ о договоре займа, если иное не предусмотрено действующим законодательством. Облигации могут быть выпущены только на определенный срок. Это объясняется их выдачей на основании возникновения отношений займа, основными принципами которого являются срочность, возвратность и платность (ст.816 ГК РФ).

Облигация может быть именной или на предъявителя, обеспеченной или необеспеченной. Доход по процентным облигациям выплачивается путём начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат. По облигациям целевых займов доход не выплачивается. Владельцу такой облигации предоставляется право на приобретение соответствующих товаров или услуг. По процентным облигациям выплачивается фиксированный процент.

1.2.2 Вексель как объект гражданских прав

Вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного лица в качестве плательщика выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму. Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель означает обязательство векселедателя оплатить в указанный срок оговоренную сумму векселедержателю или тому, кого он назовёт. Более широко используется переводной вексель - трата, по которому плательщиком выступает не векселедержатель, а третье лицо. Чаще всего вексель применяется в тех случаях, когда в соответствии с условиями заключённого договора товары поставляются или услуги оказываются в кредит. В этом случае вексель представляет собой письменное распоряжение банку перечислить в установленные сроки с его расчётного счёта оговорённую в векселе сумму на расчётный счёт продавца. Денежную сумму, указанную в векселе, можно получить только после наступления срока платежа. Вексель является ценной бумагой и, как любая ценная бумага, он удостоверяет имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.

1.2.3 Акция как объект гражданских прав

Акция - ценная бумага, подтверждающая право акционера участвовать в управлении обществом, распределении прибыли общества, получении доли имущества общества, пропорционально его вкладу в уставный капитал в случае ликвидации акционерного общества.

Акционеру может выдаваться сертификат на суммарную номинальную стоимость принадлежащего ему пакета акций. Акции могут быть простыми и привилегированными, распространяемыми по открытой либо закрытой подписке. Привилегированные акции дают акционерам преимущественные права на получение фиксированных дивидендов независимо от наличия и размеров прибыли общества. В случае недостаточности прибыли проценты по привилегированным акциям выплачиваются за счёт резервного фонда. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются по итогам года за счёт прибыли акционерного общества после направления части прибыли общества на общие нужды общества в соответствии с решением общего собрания акционеров.

1.2.4 Коносамент как объект гражданских прав

Коносамент - товарораспределительный документ, оформляющий договор морской перевозки груза и удостоверяющий право его держателя получить у морского перевозчика, указанный в коносаменте груз и распоряжаются им. Действующее гражданское законодательство относит коносамент к ценным бумагам. Ст.124 Кодекса торгового мореплавания Российской Федерации от 30.04.99 г. №81-ФЗ (с последн. изм. и доп.) определяет перечень сведений, которые должны содержаться в коносаменте. В соответствии со ст. 142 Гражданского кодекса РФ после приема груза для перевозки перевозчик по требованию отправителя обязан выдать отправителю коносамент на морскую перевозку. Коносамент составляется на основании подписанного отправителем документа. Являются ценной бумагой и представляет собой составленные на формулярных бланках, т.е. бланках с обязательными реквизитами, тексты договоров. Коносамент выполняет три функции:

а) свидетельствует о заключении договора перевозки;

б) является распиской в получении груза перевозчиком;

в) является товарораспорядительным документом (ценной бумагой).

Коносамент может быть выдан на имя определенного получателя (именной коносамент), по приказу отправителя или получателя (ордерный коносамент) либо на предъявителя. Ордерный коносамент, не содержащий указания о его выдаче приказу отправителя или получателя, считается выданным приказу отправителя. Коносамент передается с соблюдением следующих правил:

1) именной, если он выдан на имя определенного получателя и может передаваться по именным передаточным надписям или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования;

2) ордерный, если он выдан по приказу отправителя или получателя и может передаваться по именным или банковским передаточным надписям;

3) на предъявителя, если он передается посредством простого вручения (ст.148 данного Кодекса).

1.2.5 Чек, депозитный и сберегательный сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя

Один из видов ценной бумаги - чек, служащий важнейшим платёжным средством. В нём выражена односторонняя обязанность чекодателя оплатить чек, если плательщик отказался от оплаты. При расчёте чеками владелец счёта - чекодатель даёт безусловное письменное распоряжение банку, который выдал расчётные чеки, выплатить конкретную денежную сумму чекодержателю или по его приказу. Обязанность плательщика оплатить чек вытекает из договора банковского счёта, заключённого чекодателем с банком-плательщиком. Бланки чеков подлежат строгой отчётности. Основные отличия чека от векселя заключаются в том, что чек оплачивается по предъявлении, а вексель может быть предъявительским и срочным; чек всегда выписывается на банк, в котором чекодатель имеет счёт.

Еще одним видом ценных бумаг является сберегательный или депозитный сертификат, которые выдаются вкладчику по факту заключения договора банковского вклада (ст. 836 ГК РФ).

Депозитный сертификат удостоверяет, что юридическое лицо сдало на хранение банку денежные средства. Банковский сертификат подтверждает размещение сберегательных вкладов граждан. Депозитный и сберегательный сертификаты представляют собой письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и о праве вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы депозита по нему. Сертификаты могут быть именными и на предъявителя. Он не может быть использован в качестве расчётного или платёжного средства за приобретаемые товары или оказываемые услуги. Срок обращения депозитного сертификата не может превышать одного года, а сберегательного сертификата - трёх лет.

Заключение договора банковского вклада с гражданином и внесение им денежных средств во вклады может быть удостоверено сберегательной книжкой (ст. 843 ГК РФ). Сберегательная книжка является одной из форм договора банковского вклада. Особенность оформления вклада в виде сберегательной книжки заключается, прежде всего, в том, что такая форма характерна для взаимоотношений между вкладчиком-гражданином и банком. Вклад (депозит) юридического лица сберегательной книжкой не оформляется.

Законодательством предусмотрен перечень удостоверенных банком сведений, которые должна содержать сберегательная книжка:

- наименование и местонахождение банка или его филиала (если вклад внесен в филиал);

- номер счета по вкладу;

- все суммы денежных средств, списанных со счета;

- остаток денежных средств на счете на момент предъявления сберегательной книжки в банк.

Поскольку сберегательная книжка находится у вкладчика, данные о вкладе, указанные в ней, могут не отражать истинного состояния вклада (например, в случае пополнения вклада третьим лицом). Однако, если не доказано иное, основанием для расчетов между банком и вкладчиком могут служить те данные, которые отражены в сберегательной книжке. Иначе говоря, если не доказано иное состояние вклада, данные о нем, указанные в книжке, являются основанием для расчетов по вкладу между банком и вкладчиком. Бремя доказывания действительного состояния вклада возлагается на вкладчика, что не всегда просто сделать особенно держателю сберкнижки на предъявителя, не являющемуся вкладчиком. Необходимо подчеркнуть, что сберегательная книжка может быть именной и на предъявителя. Но ценной бумагой является только сберегательная книжка на предъявителя. Она удостоверяет имущественное право ее держателя на возврат суммы вклада и выплату процентов.

1.3 Документарные и бездокументарные ценные бумаги в современном гражданском праве

Специфические права и обязанности в отношении бездокументарных ценных бумаг складываются в связи с развитием электронной (компьютерной) техники. Во второй половине 20 века, когда объем биржевой и внебиржевой торговли ценными бумагами значительно взрос и появились трудности с обработкой сертификатов ценных бумаг, возник вопрос о бездокументарных ценных бумагах.

Современные экономические условия отличаются ускорением обмена, что новейшие задачи перед гражданским правом касательно поиска способов обеспечения требований рынка. На данном этапе развития рыночных отношений усиливается тенденция к дематериализации ценных бумаг, например во Франции еще в 1982 года принимается закон о финансах, который предусматривает прекращение хождения ценных бумаг в документарной форме; в США в 1997 году вносятся изменения в Единообразный торговый кодекс США, которые допускали существование бездокументарных ценных бумаг. В России такие ценные бумаги стали популярными еще во время акционирования промышленных предприятий.

Бездокументарная ценная бумага - эмиссионная ценная бумага, не имеющая собственного бумажного носителя - сертификата ценной бумаги.

В настоящее время приняты соответствующие нормы, регулирующие общественные отношения, которые возникают в связи с выпуском, оборотом и реализацией прав, закрепленных бездокументарными ценными бумагами. С развитием информационных технологий использование документа как формы существования прав было заменено электронными способами фиксации прав. При этом такие права не перестают именоваться ценными бумагами в сознании участников рынка, на них также распространяются нормы права собственности. Эта тенденция получила название «секьюритизация» и она в полной мере отражает нынешние процессы усложнения объектов торговли на фондовом рынке, а также повышения мобильности финансовых отношений.

В этих условиях бездокументарная форма фиксации прав была закреплена ГК РФ.

Согласно ст. 149 ГК РФ лицом, имеющим специальную лицензию, в случаях и порядке, определенных законом, может производиться фиксация прав, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации. При этом согласно п. 2 ст. 149 ГК РФ операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав.

В соответствии со ст. 2 Федерального закона от 22.04.96 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее - Закон №39-ФЗ) под бездокументарной формой эмиссионных ценных бумаг понимается такая форма, при которой владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг - на основании записи по счету депо. Именно подобным образом происходит фиксация права владельцев бездокументарных ценных бумаг (п. 2 ст. 28 Закона N 39-ФЗ).

Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведённых операциях.

Закон РФ «О рынке ценных бумаг» говорит, что право на именную бездокументарную ценную бумагу в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра переходит к приобретателю с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя, а на документарную - с момента передачи приобретателю сертификата ценной бумаги, но после внесения приходной записи на его лицевом счете.

Несложно заметить, что для бездокументарной ценной бумаги определение перехода права собственности на бумагу существенно упрощается, что полностью соответствует положениям ГК РФ (п. 2 ст. 149 ГК).

Таким образом, институт ценных бумаг может быть подразделен на два относительно самостоятельных субинститута - субинститут документарных ценных бумаг и субинститут бездокументарных ценных бумаг.

2. Реализация прав, удостоверенных ценными бумагами

Рассмотрим реализацию прав, удостоверенных ценными бумагами, комментируя соответствующие статьи Гражданского кодекса Российской Федерации (ред. от 27.12.2009).

2.1 Субъекты прав, удостоверенных ценной бумагой

Согласно ст.145 ГК РФ «Субъекты прав, удостоверенных ценной бумагой»:

1. Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

- предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);

- названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);

- названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).

2. Законом может быть исключена возможность выпуска ценных бумаг определенного вида в качестве именных, либо в качестве ордерных, либо в качестве бумаг на предъявителя.

По способу определения управомоченного лица (свойство легитимности) комментируемая статья разделяет ценные бумаги на три группы. Причем некоторые ценные бумаги (ст. 143 ГК РФ) в зависимости от содержания могут относиться к двум и даже всем трем группам. В частности, вексель (в качестве ордерной ценной бумаги выступает переводной вексель (тратта)).

К предъявительским ценным бумагам относятся облигации, чеки, банковские сертификаты и т.д. К именным ценным бумагам причисляют в первую очередь акции, к ордерным - переводной вексель.

Таким образом, настоящая статья закрепляет два важных положения. Первое заключается в том, что субъект права, удостоверенный ценной бумагой, определяется в зависимости от того, является ли ценная бумага предъявительской, именной или ордерной. Второе состоит в презумпции законности прав держателя ценной бумаги. Для реализации прав, выраженных в ценной бумаге, он не должен доказывать правомерность владения ценной бумагой [19; C.70].

2.2 Переход прав, удостоверенных ценными бумагами

Комментируемая статья достаточно подробно и ясно регламентирует способы передачи прав по различного рода ценным бумагам. Согласно ст.146 ГК РФ «Передача прав по ценной бумаге»:

1. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.

2. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). В соответствии со статьей 390 настоящего Кодекса лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение.

3. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента. Индоссант несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление. Индоссамент, совершенный на ценной бумаге, переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или приказу которого передаются права по ценной бумаге, - индоссата.

Индоссамент - односторонняя сделка, в соответствии с которой все права, удостоверенные ценной бумагой и принадлежащие лицу, учинившему индоссамент, переходят к лицу, которому передаются права по ценной бумаге.

Наличие индоссаментов повышает уверенность владельцев ордерной бумаги в получении исполнения по ней, поскольку увеличивает круг обязанных лиц и потому делает обладание такой бумагой весьма привлекательным.

Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение).

Всякий держатель ценной бумаги с бланковым индоссаментом является ее законным владельцем. По общему правилу, с помощью индоссамента передаются права, удостоверенные ценной бумагой. Но индоссант может не передавать своих прав, вытекающих из ценной бумаги, а лишь поручить новому держателю ценной бумаги осуществить права, удостоверенные ценной бумагой. В случае, когда индоссат выполняет поручение индоссанта, он является его представителем. Если индоссамент содержит оговорку «для получения платежа», «на инкассо», «доверяю получить» и т.д., то такая передаточная надпись только уполномочивает индоссанта на получение следуемых по векселю денег, а в случае отказа плательщика от уплаты по векселю - учинить протест и т.п. действия, но не делает индоссата собственником векселя.

Судебная практика. Простой или переводной вексель, выданный без оговорки, исключающей возможность его передачи по индоссаменту, является ордерной ценной бумагой, и права по нему могут быть переданы посредством индоссамента (Постановление Пленумов ВС РФ и ВАС РФ от 04.12.2000 №33/14) [19; C.71].

Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя. Исходя из положений ст. 146 ГК установлено, что лицо, предъявившее ценную бумагу на предъявителя, является законным объектом прав, удостоверенных данной ценной бумагой. Реализовать права, удостоверенные ценной бумагой, может лишь названное в ней лицо. Субъектом прав по ордерной ценной бумаге может быть лицо, указанное в этой бумаге, либо другое управомоченное лицо, назначенное распоряжением объекта, названного в бумаге.

Особенностью всех ценных бумаг является возможность их широкого обращения, что достигается за счет упрощенного порядка передачи ценной бумаги первоначальным владельцем последующему. Способ передачи прав по ценной бумаге зависит от ее принадлежности к именной, ордерной или на предъявителя. Передача прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, осуществляется путем простого вручения ценной бумаги ее новому владельцу. Именно ценные бумаги можно переуступить только в обычном гражданско-правовом порядке, установленном для уступки требования, то есть путем заключения сделки между новым и предыдущим владельцами ценной бумаги. Передача прав по ордерной ценной бумаге осуществляется с помощью передаточной надписи - индоссамента.

Лицо, передающее право по именной ценной бумаге путем уступки требования (цессии), несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение. Владелец ордерной ценной бумаги при передаче ее путем учинения индоссамента несет ответственность не только за недействительность права, но и за его неисполнение.

Как любая сделка, индоссамент должен быть подписан лицом, ее учинившим, с указанием фамилии, имени и отчества индоссанта. Если передаточная надпись производится от имени юридического лица, она должна содержать должность лица, уполномоченного учинить передаточную надпись.

2.3 Исполнение по ценным бумагам

Согласно ст.147 ГК РФ «Исполнение по ценной бумаге»:

1. Лицо, выдавшее ценную бумагу, и все лица, индоссировавшие ее, отвечают перед ее законным владельцем солидарно. В случае удовлетворения требования законного владельца ценной бумаги об исполнении удостоверенного ею обязательства одним или несколькими лицами из числа обязавшихся до него по ценной бумаге они приобретают право обратного требования (регресса) к остальным лицам, обязавшимся по ценной бумаге.

2. Отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается.

Владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о возмещении убытков.

Судебная практика. Приобретатель считается недобросовестным, если он до или в момент приобретения знал о том, что вексель выбыл из владения собственника либо лица, уполномоченного распоряжаться векселем, помимо их воли. Грубая неосторожность приобретателя имеет место в том случае, когда приобретатель в силу сложившихся условий оборота должен был знать о факте выбытия векселя из владения собственника либо лица, уполномоченного распоряжаться векселем, помимо их воли (в частности, если вексель был приобретен после опубликования собственником в печати информации об утрате либо краже векселя, о чем приобретатель векселя по обстоятельствам дела не мог не знать) (Постановление Пленумов ВС РФ и ВАС РФ от 04.12.2000 №33/14) [19; C.72].

Итак, все лица, учинившие передаточные надписи, - индоссировавшие ценную бумагу, как и лицо, выдавшее ценную бумагу, несут перед ее законным владельцем солидарную ответственность. Законный владелец ценной бумаги вправе требовать исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, у лица, выдавшего ценную бумагу или индоссировавшего ее, либо от всех обязанных лиц. Лицо, обязавшееся по ценной бумаге, в случае удовлетворения требований ее владельца об исполнении обязательства, вытекающего из данной ценной бумаги, приобретает право обратного требования (регресса) к остальным лицам, которые являются обязанными по ценной бумаге.

Не допускается отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, по мотивам отсутствия основания данного обязательства либо ее недействительности. Так, если ценная бумага выдана на основе предварительной сделки, которая затем была расторгнута либо не выполнена, эти обстоятельства не дают права отказаться от исполнения обязательства, вытекающего из данной ценной бумаги.

Если ценная бумага выдана с нарушением правил об эмиссии или обращения данного вида ценных бумаг, эти обстоятельства не предоставляют обязанным по ценной бумаге лицам право отказаться от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой.

Невозможность осуществить право, выраженное в ценной бумаге, может стать причиной возникновения убытков у владельца ценной бумаги. Владелец ценной бумаги в случае подлога или подделки ценной бумаги вправе предъявить к лицу, передавшему ему данную ценную бумагу, не только требования о надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, но и о возмещении причиненных убытков.

Поскольку судебный порядок восстановления прав по утраченным ценным бумагам предусмотрен лишь для двух видов ценных бумаг: предъявительских и ордерных, очевидно, что восстановление прав по утраченным именным ценным бумагам осуществляется путем обращения к лицу, выдавшему именную ценную бумагу. Восстановление прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке, предусмотренном гл. 33 ГПК (вызывное производство).

Согласно ст. 274 ГПК, просить суд о признании утраченного документа недействительным и о восстановлении прав по утраченному документу может лицо, утратившее документ на предъявителя, и лишь в случаях, указанных в законе. Действующее законодательство предусматривает такую возможность только при утрате выданных государственной сберегательной кассой сберегательной книжки на предъявителя или сохранного свидетельства о приеме на хранение облигаций государственных займов (ст. 274 ГПК). До принятия нового ГПК РФ не предусмотрен судебный порядок восстановления прав по иным, кроме указанных, утраченным ценным бумагам.

Судебный порядок восстановления прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя распространяется на случаи, когда ценные бумаги не утрачены, но повреждены и лишились признаков ценной бумаги (на сберкнижке на предъявителя не полностью сохранилась запись остатка вклада, на сберкнижке или контрольном листе не сохранились записи счета и т.д.). Однако и в случае повреждения ценных бумаг судебный порядок восстановления прав, удостоверенных этими ценными бумагами, предусмотрен лишь по тем бумагам, которые указаны в законе.

Вызывное производство для восстановления прав по утраченным ценным бумагам применяется только в случае, когда лицо, утратившее ценную бумагу, не знает ее держателя. Если собственнику ценной бумаги на предъявителя либо ордерной ценной бумаги известен ее держатель, а последний отказывается вернуть ценную бумагу законному владельцу, истребование утраченной ценной бумаги может иметь место путем предъявления ее держателю гражданского иска, то есть в порядке виндикации (ст. 301, 302 ГК).

Вывод по теоретической части

В соответствии со ст. 142 ГК РФ ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Для признания документа ценной бумагой необходимы в совокупности два признака:

- первый - сущностные свойства ценной бумаги как самостоятельного объекта гражданских прав;

- второй - прямое указание закона (или правового акта, принятого во исполнение закона) об отнесении данного документа к ценным бумагам.

К сущностным свойствам ценной бумаги как объекта прав в литературе принято относить следующие:

а) литеральность;

б) легитимизация в ценной бумаге субъекта права - возможность уяснения из содержания бумаги лица, имеющего право требовать исполнения обязательства;

в) презентация - необходимость предъявления обязанному лицу ценной бумаги;

г) абстрактность - основания, по которым уполномоченное лицо владеет ценной бумагой и предъявляет ее к исполнению, не имеют значения, «не обсуждаются»;

д) публичная достоверность или автономность.

Любая ценная бумага удостоверяет определенное имущественное право и должна иметь определенные в законе формальные реквизиты. Отсутствие определенных в законе реквизитов ценной бумаги или несоответствие установленной для нее формы влечет недействительность ценной бумаги.

Особенностью ценной бумаги является то, что права предусмотренные ею нельзя передать частично.

Ценной бумаге присущ принцип публичной достоверности, который заключается в том, что законом ограничен перечень тех оснований, опираясь на которые должник вправе отказаться от исполнения лежащей на нем обязанности. Так, оформленная по всем правилам ценная бумага не может быть оспорена должником по мотиву отсутствия оснований возникновения обязательства либо его недействительности. Осуществление воплощенного в ценной бумаге имущественного права возможно по общему правилу при предъявлении подлинника самой ценной бумаги, однако возможно существование и бездокументарных ценных бумаг, которые не существуют в бумажной форме, а хранятся в памяти компьютера.

Ценные бумаги можно классифицировать по различным основаниям, имеющим практическое значение, однако важнейшим является деление на именные (в которых указано имя владельца), предъявительские (субъектом права признается любое лицо, обладающее этой бумагой), ордерные (должник обязан исполнить обязан исполнить обязательство указанному в документе лицу или приказу такого лица) Они также делятся на товарные и денежные, государственные и частные, эмиссионные и неэмиссионные.

Деление же ценных бумаг на виды следует производить в соответствии со ст. 143 ГК РФ. Способы передачи: простое вручение, уступка права требования, путем передаточной надписи (индоссамента).

Таким образом, уяснение понятия ценных бумаг как объектов гражданских прав играет особую роль в определении правового режима ценных бумаг и имеет немаловажное значение при заключении сделок с ними.

II. Практическая часть

1. Обзор практики рассмотрения арбитражными судами споров, связанных с применением норм о залоге и иных обеспечительных сделках с ценными бумагами

1.1 Особенности фиксации залога ценных бумаг (акций, облигаций) и практика рассмотрения споров, связанных с залогом ценных бумаг (акций, облигаций)

В настоящее время все более широко распространяется практика передачи именных ценных бумаг (акций, облигаций) в залог как один из способов обеспечения исполнения гражданско-правовых обязательств.

Все большее распространение получает практика выдачи банками кредитов под залог ценных бумаг, наработана определенная судебно-арбитражная практика разрешения споров, связанных с залогом ценных бумаг. Объясняется это тем, что, во-первых, предаваемые в залог ценные бумаги обычно бывают ценным высоколиквидным имуществом. Во-вторых, существует единая система регистрации прав собственности на именные ценные бумаги в реестре владельцев именных ценных бумаг на лицевых счетах собственника или на счетах депо в депозитариях, что повышает вероятность сохранности предмета залога. Залогодержатель вправе получить информацию из реестра о заложенном имуществе и в случае если имущество уже обременено обязательствами, о всех предыдущих залогодержателях и условиях залога. В целом все основные положения правового регулирования отношений по залогу содержатся в Гражданском Кодексе РФ [1; п.3 гл.23.].

Условия о предмете залога и его оценке относятся к существенным условиям договора. И если стороны не учли одно из этих условий или соответствующего условия нет вообще, то такой договор не может считаться заключенным (п. 43 Постановления Пленума ВС РФ и ВАС РФ от 1.07.1996 № 6/8).

Ценная бумага - такой вид имущества, который существенным образом видоизменяется, причем независимо от воли залогодателя. Может меняться (увеличивается или уменьшается) ее номинальная стоимость. Ценная бумага одного вида в соответствии с условиями ее выпуска и обращения может конвертироваться в ценную бумагу другого вида (обыкновенная акция - в привилегированную; облигация - в акцию). Ценная бумага погашается и заменяется другим имуществом, например, денежными средствами. Во всех рассмотренных ситуациях одно имущество заменяется другим, но возникает вопрос о правовых последствиях такой замены для договора залога. Нормы ГК РФ не предусматривают замены предмета залога, за исключением правила о залоге товаров в обороте (п. 1 ст. 357 ГК РФ). Следовательно, изменение реквизитов заложенной ценной бумаги или замена ее иным имуществом считаются как утрата или гибель заложенного имущества, или как прекращение заложенного права. Здесь у залогодателя появляется право заменить предмет залога другим имуществом (п. 2 ст. 354 ГК РФ). Если не воспользоваться данным правом, то залог прекращается, а залогодержатель вправе требовать досрочного исполнения обеспеченного залогом обязательства (ст. ст. 351, 352 ГК РФ). Для предотвращения подобной ситуации разумно воспользоваться правилом, где стороны при заключении договора о залоге ценных бумаг вправе предусмотреть в нем залог самих ценных бумаг и их имущественных прав, которые залогодатель приобретет в будущем (п. 6 ст. 340 ГК РФ) [12; С.277].

Недостаточное развитие нормативной правовой базы, устанавливающей ответственность за правонарушения на рынке ценных бумаг, полномочий органов государственного регулирования по привлечению к ответственности организаций и лиц, нарушающих законодательство Российской Федерации и правовые нормы на фондовом рынке, являются причиной рассматриваемых судами дел по спорам, связанным с выпуском, обращением ценных бумаг, осуществлением содержащихся в ценных бумагах прав, защитой прав инвесторов.

Наиболее часто судами рассматриваются споры связанные с такими видами ценных бумаг, как акции, облигации, векселя что очевидно объясняется их широким хождением и большим количеством.

Предметом иска часто выступают требования собственника (уполномоченного собственником лица) о возврате акций, предъявленное к добросовестному приобретателю; претензии к реестродержателю акционерного общества со стороны акционеров, связанные с внесением соответствующих записей о владельце акций; иски вызванные нарушением правил по надлежащему оформлению векселя; включение в текст векселя условия о том, что срок платежа устанавливается указанием на вероятное событие; споры, связанные с несвоевременных оформлением ценных бумаг и другие.

Проанализировав судебную практику по разрешению споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте, можно сделать вывод о том, что чаще всего споры связаны с нарушением формы векселя. Так, при рассмотрении спора о взыскании суммы по векселю с авалиста было установлено, что подпись лица, подписавшего вексель от имени юридического лица - векселедателя, была воспроизведена посредством штемпеля. Авалист в обоснование своего отказа платить указывал на дефект формы векселя, который должен был содержать собственноручную подпись уполномоченного лица, поскольку иные способы оформления документа вексельным правом исключены. Векселедержатель, ссылаясь на пункт 2 статьи 160 Гражданского кодекса Российской Федерации, настаивал на признании векселя надлежаще оформленным, поскольку гражданское законодательство допускает такой способ воспроизведения подписи. Арбитражный суд признал наличие дефекта формы векселя и освободил авалиста от ответственности на основании статьи 32 Положения о переводном и простом векселе, введенного в действие Постановлением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 года. При этом арбитражный суд обоснованно указал, что в нормативном порядке иной, кроме собственноручного, способ оформления подписи на векселе не установлен. В представленном истцом документе подпись была воспроизведена посредством штемпеля, что явно устанавливалось при обычном осмотре. Выполнение какого-либо реквизита векселя (включая подпись) способом, прямо не предусмотренным вексельным законодательством, расценивается как отсутствие соответствующего реквизита, а отсутствие на векселе подписи лица, выдавшего вексель, является нарушением формы вексельного обязательства. В связи с дефектом формы векселя отпадает и обязательство авалиста.