Міжнародна інвестиційна діяльність

Найбільші обсяги інвестицій припадають на резидентів Угорщини, які є учасниками 5 інвестиційних проектів загальною вартістю 129,5 млн. дол. США. Удвічі менші обсяги інвестицій надійшли з Великобританії -- 675 млн. дол. (12 проектів) і США -- 62,3 млн. дол. (13 проектів).

Найбільших успіхів у залученні інвестицій досягли підприємства хімічної промисловості -- 32 проекти на суму 217 млн. дол. США. У харчову промисловість -- галузевого лідера за обсягами прямих іноземних інвестицій на рівні держави -- вкладено 159 млн. дол. (48 проектів). У 2000 році найбільш привабливою для інвесторів виявилася галузь транспорту і зв'язку -- 155 млн. дол., у т.ч. 82 млн. дол. за останні 6 місяців 2000 року.

6.5 Місце України у світовій економічній системі

Для нашої країни, що стала на шлях інтеграції у світове господарство і прагне створити відкриту економічну систему, участь у процесах руху капіталу і як імпортера, і як експортера є питанням стратегічно важливим. Сьогодні ж участь України в цих процесах важко назвати активною, а з позицій залучення закордонних капіталовкладень їй доведеться конкурувати з країнами, ринки яких виявляються зараз більш привабливими для інвесторів.

Тому залучення іноземних інвестицій в українську економіку є одним з найважливіших завдань, яке має бути в найближчі роки вирішене економічним керівництвом України. Звертання до закордонних джерел капіталу необхідне нашій країні з кількох причин:

економічна криза і різке скорочення внутрішніх інвестиційних ресурсів роблять необхідним звертання до закордонних джерел фінансування як конкретних проектів у сфері виробництва, так і у бюджетної сфері (через збільшення зовнішнього державного боргу);

залучені іноземними інвесторами в українську економіку сучасні технології здатні істотно підвищити конкурентоспроможність вітчизняного виробництва (що особливо важливо для зкспортноорієнтованих галузей);

підприємства з іноземними інвестиціями, створюючи нові робочі місця, сприяють підвищенню рівня зайнятості населення України і зниженню соціальної напруги;

конкуренція підприємств з іноземними інвестиціями зі «старими» українськими підприємствами на внутрішньому ринку може мати істотне значення в боротьбі з монополізмом;

у довгостроковій перспективі «вбудовування» України у світовий цикл руху капіталу сприятиме інтеграції країни у світове господарство і знаходженню оптимальної «ниші» у всесвітньому розподілі праці.

В умовах інвестиційної кризи в Україні залучення іноземних інвестицій стає завданням, від ефективності вирішення якого залежать хід, темпи і багато в чому результати проведених реформ. В умовах переходу від однієї господарської системи до іншої потрібна величезна кількість інвестицій для забезпечення такого переходу.

Для перебудови всього народногосподарського комплексу на ринковій основі, модернізації економіки, посилення її соціальної орієнтації потрібні величезні капіталовкладення. Звичайно, наївно думати, що іноземні капітали зможуть утамувати наш інвестиційний голод повною мірою. Однак деякою мірою, у рамках розвитку окремих ключових галузей і сфер виробництва, це зробити можливо.

Маючи безліч альтернативних пропозицій з більш сприятливими, ніж в Україні, умовами, іноземний капітал не поспішає і не буде поспішати інвестувати в Українську економіку. Готовність інвесторів вкладати капітал у економіку тієї чи іншої країни залежить від існуючого в ній інвестиційного клімату.

А в Україні інвестиційний клімат є несприятливим для широкого залучення іноземних інвестицій. Політична нестабільність, економічна криза, загроза інфляції, розгул злочинності та інші «приваби» перехідного періоду визначають украй низький рейтинг України в західних організацій, що займаються порівняльним аналізом умов для інвестицій і ступеня їх ризику в усіх країнах світу.

Всесвітньо відоме американське видання Wall Street Journal разом з американським фондом Heritage Foundation опублікували дуже цікавий рейтинг -- «індекс свободи економіки». Рейтинг цікавий тим, що дає можливість довідатися, хто ми і де знаходимося у глобальній економіці. У рейтингу ми займаємо 22-е місце з кінця або 133 з початку. Відповідно до результатів останнього дослідження Україна трохи втратила позиції порівняно з попереднім рейтингом. Кількість балів: 3,85 ( у 1995 році -- 3,7; у 1996 -- 3,8; у 1997 -- 3,75; у 1998 -- 3,8; у 1999 -- 3,8; 2000 -- 3,6). Економічні категорії оцінюються за п'ятибальною шкалою, і чим вище бал, тим гірше оцінка.

Ці та багато інших причин змушують західних інвесторів проводити обережну і вичікувальну політику в сфері інвестиційного співробітництва з Україною.

Названі проблеми переважують такі риси України, як могутній, хоча технічно застарілий виробничий апарат, наявність дешевої і кваліфікованої робочої сили, високий науково-технічний потенціал.

Для того щоб іноземні інвестори пішли на вкладення, необхідні дуже серйозні зміни в інвестиційному кліматі. Необхідно прийняти ряд кардинальних заходів, спрямованих на формування у країні як загальних умов розвитку цивілізованих ринкових відносин, так і специфічних, які мають безпосереднє відношення до вирішення завдання залучення іноземних інвестицій. Серед заходів загального характеру в якості першочергових варто назвати:

- досягнення національної згоди між різними владними структурами, соціальними групами, політичними партіями й іншими громадськими організаціями з приводу пріоритетності вирішення загальнонаціональної проблеми виходу України з економічної кризи;

- гальмування інфляції усіма відомими у світовій практиці заходами, за винятком невиплати трудящим зарплатні;

перегляд податкового законодавства убік його спрощення і стимулювання виробництва;

мобілізацію вільних коштів підприємств і населення на інвестиційні нестатки шляхом підвищення процентних ставок за депозитами і внесками;

- надання податкових пільг банкам, вітчизняним і іноземним інвесторам, що йдуть на довгострокові інвестиції, з тим щоб цілком компенсувати їм збитки від уповільненого обігу капіталу в порівнянні з іншими напрямками їх діяльності;

формування загального ринку республік колишнього СРСР із вільним переміщенням товарів, капіталу і робочої сили.

Дані заходи не абсолютні, але вони, на наш погляд, можуть зіграти позитивну роль у становленні вітчизняної економіки.

Контрольні запитання

1 Роль іноземних інвестицій у реформуванні економіки України.

Правові основи іноземного інвестування в Україні.

Іноземні компанії на українському ринку.

Спеціальні економічні зони і прямі іноземні інвестиції.

Місце України у світовій економічній системі.

7. ТЕСТИ З ДИСЦИПЛІНИ «МІЖНАРОДНА ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ»

1. Міжнародна інвестиційна діяльність (корпорацій) -- це діяльність, що:

а) пов'язана з експортом й імпортом технологій, послуг, здійснення разом з іншими державами проектів, створення спільних підприємств з інтеграційними процесами у різних сферах;

б) пов'язана з експортом й імпортом капіталів, технологій, послуг, здійснення разом з іншими державами проектів, з інтеграційними процесами у різних сферах;

в) пов'язана з експортом й імпортом капіталів, технологій, послуг, здійснення разом з іншими державами проектів, створенням спільних підприємств з інтеграційними процесами у різних сферах.

2. Основні цілі міжнародного інвестування компаній-інвесторів:

а) - розширення виробництва, збільшення прибутку за рахунок

захоплення нових ринків за кордоном;

досягнення економії за рахунок масштабу виробництва;

збільшення прибутку за рахунок використання порівняльних переваг інших країн;

збільшення валютних ресурсів фірми;

б) - модернізація і розширення виробничої бази фірми;

досягнення економії шляхом зміни сировини що використовується;

розширення виробництва, збільшення прибутку за рахунок захоплення нових внутрішніх ринків;

розширення асортименту на національному споживчому ринку;

в) - розширення виробництва, збільшення прибутку за рахунок

захоплення нових ринків за кордоном;

досягнення економії за рахунок масштабу виробництва;

збільшення валютних ресурсів фірми.

3. Етапами розвитку міжнародної інвестиційної діяльності компанії є:

а) - експорт;

контрактна стадія;

пряме інвестування;

стадія участі;

- автономна філія;

ТНК;

б) - експорт;

контрактна стадія;

стадія участі;

автономна філія;

пряме інвестування;

ТНК;

в) - експорт;

контрактна стадія;

стадія участі;

пряме інвестування;

автономна філія;

ТНК.

4. На міжнародному інвестиційному ринку усі звичайні акції підрозділяються на:

а) - першокласні акції;

дохідні акції;

акції зростання;

спекулятивні акції;

американські депозитарні розписки;

б) - глобальні депозитарні розписки;

дохідні акції;

акції зростання;

спекулятивні акції;

оборонні акції;

в) - першокласні акції;

доходні акції;

акції зростання;

спекулятивні акції;

оборонні акції;

циклічні акції.

5. До показників ефективності менеджменту на міжнародному інвестиційному ринку відносяться:

а) - показник рента біль н ості власних засобів;

показник рентабельності інвестицій;

показник рентабельності активів.

б) - коефіцієнт ціна/прибуток;

зростання коефіцієнту ціна/прибуток;

коефіцієнт ціна/обсяг продажу;

коефіцієнт ціна/балансова вартість;

в) - коефіцієнт «Вета» (в);

коефіцієнт ціна/прибуток;

коефіцієнт ціна/обсяг продажу;

коефіцієнт ціна/балансова вартість.

. Стратегіями інвестування в звичайні акції є:

а) - ефективний менеджмент;

довгострокове володіння;

довгострокове зростання інвестицій;

агресивне керування портфелем акцій;

спекуляції;

б) - довгострокове володіння;

отримання високих прибутків на інвестований капітал;

довгострокове зростання інвестицій;

спекуляції;

в) - довгострокове володіння;

отримання високих прибутків на інвестований капітал;

ефективний менеджмент;

агресивне керування портфелем акцій;

стратегія спекуляції.

7. Емітентами облігацій на ринку США є:

а) - Казначейство США;

урядові відомства;

муніципалітети;

корпорації;

б) - Казначейство США;

урядові відомства;

муніципалітети;

корпорації;

банки;

в) - Казначейство США;

урядові відомства;

муніципалітети;

корпорації;

банки ФРС.

8. Єврооблігаціями є:

а) облігації, що розповсюджуються в Європі для розміщення в США;

б) облігації, що імітуються в Європі для розміщення в США;

в) облігації, що імітуються в Європі для розміщення в Україні; д) облігації, що розповсюджуються в Європі за кордонами

країни-емітента або країни, у валюті якої прономіновані.

9. Під депозитарною розпискою право США розуміє:

а) випущений американським депозитарієм сертифікат, що підтверджує право власності на визначену кількість депозитарних акцій (американських депозитарних чи глобальних депозитарних розписок);

б) випущений іноземним емітентом сертифікат, що підверджує право власності на визначену кількість депозитарних акцій (американських депозитарних чи глобальних депозитарних розписок), що у свою чергу надають право власності на визначену кількість цінних паперів іноземного приватного емітента;

в) випущений американським депозитарієм сертифікат, що підтверджує право власності на визначену кількість депозитарних акцій (американських депозитарних чи глобальних депозитарних розписок), що у свою чергу надають право власності на визначену кількість облігацій іноземного приватного емітента;

г) випущений американським депозитарієм сертифікат, що підтверджує право власності на визначену кількість депозитарних акцій (американських депозитарних чи глобальних депозитарних розписок), що у свою чергу надають право власності на визначену кількість цінних паперів іноземного приватного емітента.

10. Найбільш відомі фондові індекси США:

а) - промисловий індекс Доу Джонса (DJIA);

транспортний індекс Доу Джонса (DJTA);

комунальний індекс Доу Джонса (DJUA);

зведена середня Доу Джонса (DJCA);

S&P 500;

NASDAQ;

зведений індекс NYSE;

зведений індекс А МЕХ;

Russell -- 3000;

Wilshire -- 5000;

б) - промисловий індекс Доу Джонса (DJIA);

транспортний індекс Доу Джонса (DJTA);

комунальний індекс Доу Джонса (DJUA);

зведена середня Доу Джонса (DJCA);

NASDAQ;

зведений індекс N YSE;

зведений індекс АМЕХ;

Russell -- 3000;

Wilshire -- 5000;

в) - промисловий індекс Доу Джонса (DJIA);

комунальний індекс Доу Джонса (DJUA);

зведена середня Доу Джонса (DJCA);

S&P 500;

NASDAQ;

зведений індекс NYSE;

зведений індекс А МЕХ;

Russell -- 3000;

Nikkei -- 225;

Wilshire -- 5000.

11. Рейтинг Baa агенції «Moody's Investors Service» для довгострокових зобов'язань означає, що:

а) папери середнього ступеня якості. Основна сума боргу і відсотки у даний час захищені, але існує деяка ненадійність у перспективі. Такі папери не мають характерних інвестиційних рис і в той же час мають деякі спекулятивні характеристики;

б) папери мають спекулятивні характеристики. У даний час основна сума боргу і відсотки вважаються захищеними, проте майбутнє непередбачуване;

в) папери цієї групи не мають ознак привабливих інвестицій. Основна сума і відсотки у довгостроковій перспективі захищені слабко.

12. Емітенти, що позначені цим індексом «Moody's Investors Service», для короткострокових боргових зобов'язань мають достат-ну спроможність погашати короткострокові борги. Емітенти цієї групи у значній мірі залежать від коньюктури ринку. Нестабільність прибутків може призвести до потреби у відносно високих кредитах і зростання відношення позичкового і власного капіталу. Таким емітентом присвоюється рейтинг:

а) Prime -- 1;

б) Prime -- 2;

в) Prime -- 3;

г) Not prime.

13. У даний час за цими облігаціями вчасно виплачуються відсотки, але малоймовірно, що у довгостроковій перспективі фінансові зобов'язання будуть сплачуватися з такою же пунктуальністю. Агенція «Standard & Poor's» присвоює таким довгостроковим зобов'язанням рейтинг:

а) ВВВ;

б) ВВ;

в) В;

г) ССС.

14. Короткострокові зобов'язання адекватно захищені, але

погіршення ситуації призведе до послаолення ооржника і поставить

під погрозу своєчасність платежів. Агенція «Standard & Poor's» при

своює таким короткостроковим борговим зобов'язанням рейтинг:

а) А -- 1;

б) А -- 2;

в) А -- 3;

г) А -- 4.

15. Характеризуючи динаміку інвестицій рейтингу, агенція «Standard & Poor's» рейтинги, що можуть у перспективі знизиться, або підвищитися, кваліфікує як:

а) Positive;

б) Negative;

в) Stable;

г) Developoing;

д) N. М. (not minindful).

16. Яка з міжнародних фінансових організацій ставить за мету наступні цілі:

заохочення міжнародного співробітництва у сфері валютної політики;

сприяння збалансованому зростанню світової торгівлі для стимулювання й підтримки високого рівня зайнятості і реальних доходів, для розвитку виробничого потенціалу всіх членів як головного показника виробничої політики;

підтримка стабільності валют і упорядкування валютних відносин між країнами-членами, а також стримування девальвації валют із розумінь конкуренції;

участь у створенні багатосторонньої системи платежів, усунення обмежень на трансфер валюти;

- надання коштів для ліквідації незбалансованих платіжних балансів країн-членів:

а) ЄБРР;

б) МВФ;

в) БАГІ;

г) Банк міжнародних розрахунків.

17. Інвестиційні фонди на інвестиційному ринку США підрозділяються на:

а) - відкриті фонди (взаємні фонди);

закриті фонди;

трастові інвестиційні фонди;

б) - відкриті фонди;

закриті фонди;

фонди звичайних акцій;

в) - фонди звичайних акцій;

облігаційні фонди;

збалансовані фонди;

г) - трастові інвестиційні фонди;

фонди з навантаженням;

фонди без навантаження.

18. Відкриті фонди (взаємні фонди) підрозділяються на:

а) - фонди звичайних акцій;

- облігаційні фонди;

б) - збалансовані фонди;

- фонди грошового ринку;

в) - фонди з навантаженням;

- фонди без навантаження;

г) - закриті фонди;

- трастові інвестиційні фонди.

19. У формі консорціумів найчастіше функціонують:

а) ТНК;

б) БНК;

в) міжнародні корпоративні союзи.

20. Варіанти здійснення інвестицій ТНК:

а) контракти на виробництві;

спільне підприємство;

- пряме інвестування;

б) складальний завод;

ліцензійні угоди;

спільне підприємство;

іноземне підприємство;

пряме інвестування;

в) - складальний завод;

контракти на виробництво;

спільне підприємство;

пряме інвестування;

г) - складальний завод;

- ліцензійні угоди;

т контракти на виробництво;

спільне підприємство;

пряме інвестування.

ПРИКЛАДИ ТИПОВИХ ЗАДАЧ З МІЖНАРОДНОЇ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

Задача №1

Державні облігації терміном обігу 91 день пропонуються до продажу по курсу 93.5. Визначити дохідність до погашення облігацій.

, де

Pk - курс облігацій у відсотках до номіналу;

Y - тривалість року (365 днів);

t - термін у днях до погашення облігації.

Задача №2

Державні облігації терміном обігу 31 день пропонуються до продажу по курсу 91.5. Визначити дохідність до погашення облігацій.

, де

Pk - курс облігацій у відсотках до номіналу;

Y - тривалість року (365 днів);

t - термін у днях до погашення облігації.

Задача №3

Державні облігації терміном обігу 91 день пропонуються до продажу по курсу 93.5. Ставка податку на прибуток - 30%. Розрахувати дохідність державних облігацій до погашення з урахуванням податкових пільг.

, де

Pk - курс облігацій у відсотках до номіналу;

Y - тривалість року (365 днів);

t - термін у днях до погашення облігації;

Z - ставка податку в умовних одиницях.

річних.

Задача № 4

Державні облігації терміном обігу 31 день пропонують до продажу по курсу 91.5. Ставка податку на прибуток - 20%. Розрахувати дохідність державних облігації до погашення з урахуванням податкових пільг.

, де

Pk - курс облігацій у відсотках до номіналу;

Y - тривалість року (365 днів);

t - термін у днях до погашення облігації;

Z - ставка податку в умовних одиницях.

Задача №5

Курс облігації номіналом 100 руб. зі щорічними сплатами відсотків по ставці 20% до погашення якої лишилося два роки дорівнює 95 руб. Визначити дохідність облігації до погашення з урахуванням кількості років до погашення.

, де

g - відсоткова ставка по облігації;

n - кількість років до погашення;

P - курс облігацій у відсотках до номіналу;

N - номінал облігації.

річних

Задача №6

Курс облігації номіналом 200 руб. зі щорічними сплатами відсотків по ставці 20% до погашення якої лишилось 4 роки, дорівнює 90 руб. Визначити дохідність облігації до погашення з урахуванням кількості років до погашення.

, де

g - відсоткова ставка по облігації;

n - кількість років до погашення;

P - курс облігацій у відсотках до номіналу;

N - номінал облігації.

річних

Задача №7

Довгострокові облігації номіналом 250 руб. та з річною купонною ставкою 15% повинні бути погашені 31 грудня 2003 р. На 11 лютого 2002 року курс таких облігацій - 97.5%. Визначити нарахований купонний дохід по 1 облігації, який необхідно сплатити продавцю облігації.

, де

g - процентна ставка купона;

N - номінальна ціна однієї облігації;

tn - кількість календарних днів у розрахунковому періоді після дня останньої сплати;

Y - тривалість року (365 днів).

руб.

Задача №8

Дохідні облігації номіналом 300 руб. з річною купонною ставкою 20% повинні бути погашені 31 грудня 2003 р. На 11 лютого 2002 р. курс таких облігацій 95.5%. Визначити нарахований купонний дохід по 1 облігації, який необхідно сплатити продавцю облігації.

, де

g - процентна ставка купона;

N - номінальна ціна однієї облігації;

tn - кількість календарних днів у розрахунковому періоді після дня останньої сплати;

Y - тривалість року (365 днів).

руб.

Задача №9

Довгострокові (два роки) облігації номіналом 250 руб. та з річною купонною ставкою 15% повинні бути погашені 31 грудня 2003 р. На 11 лютого 2002 року курс таких облігацій - 97.5. Поточна ціна облігації - 243.75 руб. Визначити дохідність до погашення.

, де

g - відсоткова ставка купона;

N - номінальна вартість однієї облігації;

n - кількість років до погашення;

Q - купонний дохід однієї облігації;

P - поточна вартість однієї облігації.

.

Задача №10

Довгострокові (чотири роки) облігації номіналом 400 руб. та річною з купонною ставкою 15% повинні бути погашені 31 грудня 2003 р. На 11 лютого 2002 року курс таких облігацій - 97.5. Поточна ціна облігації - 244.80 руб. Визначити дохідність до погашення.

, де

g - відсоткова ставка купона;

N - номінальна вартість однієї облігації;

n - кількість років до погашення;

Q - купонний дохід однієї облігації;

P - поточна вартість однієї облігації.

.

9. РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА

Про зовнішньоекономічну діяльність: Закон України віл 16.04.91 р. №959 XII, зі змінами і доповненнями.

Про інвестиційну діяльність: Закон України від 18.09.91 р. №560 XII, зі змінами і доповненнями.

Про порядок здійснення розрахунків в іноземній валюті: Закон України від 23.09.94 р. №185/94-ВР, зі змінами і доповненнями.

Про регулювання товарообмінних (бартерних) операцій у галузі зовнішньоекономічної діяльності: Закон України від 23.12.98р. №351-XIV.

Інструкція про відкриття банками рахунків у національній та іноземній валюті, затверджена постановою Правління Національного банку України від ЇХ. 12.98 р. №527, зі змінами і доповненнями.

Інструкція про порядок заповнення картки реєстрації-обліку зовнішньоекономічного договору (контракту), затверджена наказом Міністерства зовнішніх економічних зв'язків і торгівлі України від 24.02.96 р. № 133-а.

Інструкція про порядок здійснення контролю й отримання ліцензій за експортними, імпортними та лізинговими операціями, затверджена постановою Правління Національною банку України від 24.03.99 р. №136, зі змінами.

8. Митний кодекс України від 12.12.91 р. №1970-ХІІ, зі змінами і доповненнями.

9. Порядок випуску, обігу та погашення векселів, які видаються на суму податку на додану вартість при ввезенні (пересиланні) товарів на митну територію України, затверджений постановою Кабінету Міністрів України від 01.10.97 р. №1104, зі змінами і доповненнями.

Порядок установлення і використання офіційного обмінного курсу гривні до іноземних валют, затверджений постановою Правління Національного банку України від IX.03.99 р. №129, зі змінами і доповненнями.

Про введения обов'язкової о продажу надходжень в іноземній валюті на користь резидентів юридичних осіб: постанова Правління Національного банку України від 04.09.98 р. №349, зі змінами і доповненнями.

Про врегулювання порядку здійснення іноземними інвесторами інвестицій в Україну: постанова Правління Національного банку України від 20.07.99 р. №356.

Правила використання готівкової іноземної валют на території України, затверджені постановою Правління Національного банку України від 26.03.98 р. №119, зі змінами і доповненнями.

Правила здійснення операцій на міжбанківському валютному ринку України, затверджені постановою Правління Національною банку України від 18.03.99 р. №127, зі змінами і доповненнями.

Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учеб. пособие. -- М.: И ВЦ «Маркетинг», 1997. --- 196 с.

Андрощук Г., Денисюк В. Франчайзинг: организационные формы, поиск и выбор партнеров // Бизнес-Информ. 1997. №10. - С. 32-37.

Балабанов И.Т., Балабанов А.И. Внешнеэкономические связи: Учеб. пособие. --- М.: Финансы и статистика, 1998. -- 512 с.

Бестенбостель П. фон, Дунскус А., Гертнер М., Зольфранк П. В центре внимания - биржа: Руководство для частных инвесторов: Пер. с нем. -- М.: АОЗТ «Интерэкспорт»; ЗАО «Финстатин-форм», 1998.-- 120с.

Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. Международные экономические отношения. -- М.: Финансы и статистика, 1996. - 426 с.

Василенко Ю. Структурні зміни в експортній діяльності України // Економіка України. - 1998. №7. -- С. 70 76.

Введение в информационный бизнес: Учеб. пособие / О.В. Голосов, С.А. Охрименко, А.В. Хорошилов й др. Под ред. В.П. Тихомирова, А.В. Хорошилова. -- М.: Финансы й статистика, 1996. - 240 с.

Вільні економічні зони: Міжнародні аспекти / За ред. І. Розпутенка. -- К.: Основи, 1993. --- 447 с.

Внешнеэкономическая деятельность предприятия: Учебник для вузов/Под ред. Л.Е. Стровского, С.К. Казанцева, Е.А. Парашина др. - 2-е изд. М.: ЮНИТИ, 1999. ----- 823 с.

Гитман Л. Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. М.: Дело, 1999. 1008 с.

Гнатишин І.М. Половець П. Зовнішньоекономічні відносини: Регіональний аспект. -- Чернівці: Прут, 1992. -- 49 с.

Гончарук В.А. Маркетинговое консультирование. М.: Дело. 1998. 248 с.

Гребельник О.П. Основи зовнішньоекономічної діяльності: Навч. посібник. К: держ. торг.-екон. уні-т, 1996. 76с.

Данько Т.Н.. Округ З.М. Свободные экономические зоны в мировом хозяйстве: Учебное пособие /Российская экон. академия им. Г.В. Плеханова. - М.: ИНФРА. - М., 1998. - 168 с.

Дараган В.А. Игра на бирже. - М.: УРСС. І998. 232с.

Дегтярева О. Биржевое дело. М.: Юнити, 1999. 679 с.

Джусов А.А. Пенсионная реформа в Украине: стратегия и тактика международного инвестирования: --- Днепропетровск: Наука и образование, 2003. --- 36 с.

Джусов О.А., Сазонець І.Л. Інвестиційна система пенсійного забезпечення: Україна та іноземний досвід // Держава та регіони (серія економіка та підприємництво). -- №1. -- 2003. С. 98-104.

Джусов А.А. Биржевые фонды как финансовый инструмент для построения инвестиционного портфеля // Економіка: проблеми теорії та практики. Збірник наукових праць. Випуск 158. -Дніпропетровськ: ДНУ, 2002. -- С. 106-112.

Джусов А.А. Метод формирования инвестиционного портфеля пенсионных фондов н страховых компаний с целью защиты средств от финансовых рисков // Экономические проблемы и перспективы стабилизации экономики Украины: Сб. научн. трудов /НАН Украины. Ин-т экономики промышленности. --- Донецк, 2001. -- Т.2. -- С. 177 184.

Додин Е.В. Нетарифное регулирование в таможенной практике Украины // Митна справа. -- І999. -- №2. - С. 29-35.

Дріскал Девід Д. МВФ та Світовий банк: чим відрізняються ці організації? // Фондовий ринок. -- 1999. - №16. -- С. 34-39.

Жуковська Н. Методичні підходи до розробки стратегії розвитку спільних підприємств (СП) // Регіональна економіка. -- 1999. - №4. - С. 112-117.

Закарян И. Практический Інтернет-трейдинг. М.: Акмос-Медиа, 2001. - 396 с.

Ивашковская И.В. Обмен технологии: зависимость пли сотрудничество? -- М.: Изд-во МГУ, 1991. 93 с.

Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок цепных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристь,, 2001. - 704 с.

Киреев А.П. Международная экономики: В 2-х ч. -- Ч. 1. Международная микроэкономика: движение товаров и факторов производства: Учеб. пособие для вузов. М., 1997. --- 416 с.

Колосов О. Деякі аспекти державною управління залученням іноземних інвестицій в економіку України // Економіка України. - 1998. №11. - С. 27--36.

Конченко К.О. Основні напрями стимулювання ефективної структури експорту // Фінансова консультація. -- 2000. №39-40. С. 38-45.

Коттл С. Анализ цепных бумаг Грэма и Додда. -- М.: Олимп-бизнес, 2000. - 704 с.

Кравченко П.П. Как не проигран, на финансовых рынках. 2-е изд., перераб. и доп. -- М.: Дело и Сервис, 2000. -- 224 с.

Кузнецова Н.В. Регулирование внешнеэкономической Деятельности в Украине: Практич. пособие. К.:СПЛАЙН, 199Х. 220 с.

Кухарская Н. Региональные тенденции внешнеэкономических связей Украины // Бпзнес-Инфор.м. **- 1997. -- №2. -- С. 23-27.

Лисюк Д. Географические аспекты международной торговли лицензиями н ноу-хау // Бизнес-Информ. - 1999. -- №9 -- 10. С. 82-84.

Литтл Дж., Роудс Л. Как пройти на Уолл-стрит: Пер.с англ. -- М.: Олимп-бизнес, 1998. -- 368 с.

Майкл М., Майкл А., Франклин X. Основы менеджмента. -- М.: Дело, 1992. -- 700с.

Макуха С.М. Зовнішньоекономічні зв'язки. Економіка України у світовому господарстві: Конспект лекцій. -- X.: Укр. юрид.акад., 1994.- 23с.

Малярчук І. Конкурентоспроможність експортной продукції: поняття, оцінка та шляхи підвищення // Економіст. 2000. №4. --С. 56-58.

Маштабей В. Я. Экспортный маркетинг. -- К.: Хвиля-прес, 1995. 224с.

Международный менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. С.Э. Пивоварова, Д.И. Баркана, Л.С. Тарасовича, А.И. Мейзеля. -- С.-Пб.: Питер, 2000. -- 87с.

Механізм управління зовнішньоекономічною діяльністю України в умовах економічної самостійності / Т.О. Шапелюк, Н.І. Шульга. К.: Знания, 1991. 22с.

56. Мізюк Б.М.. Шевчук В.О. Зовнішні запозичення: вплив на економічну політику // Фінанси України. --- 1998. №9.С. 82 90.

Мэрфи Дж. Техническим анализ фьючерсных рынков: Пер. с англ. М.:. Диаграмма, 1997. - 600 с.

Наймам Э.Малая энциклопедия трейдера. - Л.; К.: Альфа Капитал: Лоте, 1997. --- 236 с.

Нікбахт Т.Е., Гропеллі А. Фінанси / Пер. з англ. В.Ф. Овсіенка та В.Я. Мушенка. К.: Основи, 1993. 383 с.

Новак І. Проблеми становлення і розвитку вільних економічних зон в Україні // Україна-Business. -- 2000. -*- №6. С. 11;№8. С. 10.

Новицкий В. Е. Внешнеэкономическая деятельность и международный маркетинг. -- К.: Лібра, 1994. -- 190 с.

Носкова И. Я,, Максимова Л. М. Международные экономические отношения. -- М.: ЮН ЙТИ, 1995. -- 203 с.

Основи світогосподарських зв'язків: Навч. посібник для скоп. спец, вузів / Н.В. Афанасьев та ін. -- X.: Основа, 1993. -- 188с.

Основы внешнеэкономических знаний: Учебник для экономического образования / Под ред. И.П. Фоминского. -- М.: Международные отношения, 1990. - 560 с.

Осташ С.І. Форфейтинг як перспективний вид кредитування зовнішньоторговельних угод // Фінанси України. 1999. №4. С. 121 126.

Портер М. Международная конкуренция: Пер. с англ. М.: Международные отношения, 1995. -- 126с.

Поручник A.M. Интеграция Украины в мировое хозяйство: - К.: Гос. экон. ун-т, 1994. 129 с.

Сазонец И.Л. Особенности механизма функционирования акционерных обществ. -- Донецк: ИЭП НАН Украины, 1998. -- 260 с.

Сазонец И.Л., Джусов А.А. Пенсионная реформа в Украине и зарубежный опыт // Всеукраинский информационно-рекламным еженедельник «Бизнес Время», №18(135). -- 2003. --- С. 4.

Сазонец И.Л., Джусов А.А. Инвестиционные аспекты пенсионной реформы // Економіка: проблеми теорії та практики. Збірник наукових праць. Випуск 170. Дніпропетровськ: ДНУ, 2003. С. 84 91.

Сазонец И.Л., Джусов А.А. Депозитарные расписки Standard & Poors как составная часи, инвестиционною портфеля пенсионных фондов и страховых компании// Економіка промисловості. - 2002. - №1 - С. 86 89.

Сазонец И. Л. Сазонец О. Н. Інвестування: корпоративній аспект Дн-вськ ДАУБП, 1999. 106 с.

Самойловський А. Експорті ризики // Финансовые услуги. 1999. -№5-6. С. 11 - 14.

Семенов К.А. Международные экономические отношения: Курс лекций. -- М.: Гардарика, 1998. *-- 336 с.

Соколенко С.И. Современные мировые рынки и Украина. - К.: Демос. 1995. -- 356с.

Сорока О. Вихід України на ринки міжнародних облігацій: проблеми і перспективи // Банківська справа. - 1997. - №6. - С. 23-27.

Спиваковский С. Позиции Украины на международном рынке транспортно-зкспедиционных услуг // Экономика Украины.-- 1999.-- №5. -С. 74 76.

Стрежнева М. Особенности институционального развития ЕС//Мировая экономика и международные отношения. 1999. №3. С. 16-23.

Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. -- 6-е изд.: Пер. с англ. -- М.: ИНФРА-М, 2000. 648 с. (Университетский учебник).

Узлюк Т. Проблемы государственною регулирования внешнеэкономического сектора в Украине// Персонал. 1999. №5. - С. 22 27.

Україна Європейський Союз: проблеми зовнішньоекономічної діяльності та перспективи співробітництва: Тези доп. міжнар. наук.-практ. конф. 22 23 листопада 1995 року, м. Київ. - К.: КДТЕУ, 1995. - 229с.

Управління зовнішньоекономічною діяльністю: Навч. посібник / За заг. ред. А.І. Кредюова: Пер. з рос. Н. Кіт, К. Серажим. К., 1999. 448 с.

Ф.Фж. Фабоцци Управление инвестициями М.:ИНФРА- М, 2000. -- 930с.

Федорова Е.А., Савенков В.А., Белоцерковский В.И. Организация ВЭД на предприятии: Учеб, пособие. Тула, 1997. - 492 с.

Финансы / В.М. Родионова, Ю.Я. Вавилов, Л.И. Гончаренко и др. Под ред. В.М. Родионовой - М.: Финансы и статистика, 1995. 432с.

Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А. Дробозина, Л. П. Окунева, Л.Д.Андросова и др. Под ред. Проф. Л.А. Дробозиной. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. -- 479с.

Хом'як С. Зовнішньоекономічній контракт // Баланс. -- 2000. -- №4 (2X5). - С. 60-62; №5 (286). С. 60-62; №8 (289). -- С. 57-62.

Циганкова Т.М. Міжнародний маркетинг: Навч. посібник. К.: КНЕУ, 1998. -- 120с.

Цыганков П.Л. Международные отношения: Учеб, пособие. -- М.: Новая школа, 1996. - 320 с.

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1998.- 1028с.

Шинкаренко Д. Международный лизинг: о чем следует знать резиденту // Бизнес. - 2000. - №34 (397). С. 103 105; №36(399). -- С. 101 102.

Элдер А. Как играть и выигрывать на бирже. 2-е изд. М.: Диаграмма, 2001. 340 с.

Энджел Л., Бойд Б. Как покупать акции: Пер. с англ. -- М.: Сирин. Репринтное издание, изд. Паимс, 1992. 314 с.

Яновский А. Современные формы международной торговли // Бизнес-Информ. --- 1996. -- №20. С. 23 29.

ht(p://www.k2kapital.com/

htlp://www.interstock.ru/

http://www.swissfin.com/

ht(p://www.internettrading.ru/

http://www.enronews.net/

http:// www.bigcharts.com/

hl(p://biz.yahoo.com/

htlp://www.bullbear.ru/

httpY/www.spglobal.com/

http:/Avw\v.moodys.com/

http://www.dowjones.com/

http://www.nasdaq.com/

http://www.iqi.ru/

http://www.raexpert.ru/

hltp: // www. ingfn. com. ua/

hltp: // www. fundmanager. bip. ru/

hltp: // www.ndc/ru/



1. Размещено на www.allbest.ru