Международное движение капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ

Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Пермская государственная сельскохозяйственная академия имени академика Д.Н. Прянишникова»

Кафедра отраслевой и территориальной экономики

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Мировая экономика»

На тему: «Международное движение капитала»

Работу выполнил: студент

факультета заочного обучения

специальности

«Финансы и кредит»

Щекин Александр Сергеевич

Фз-10-4728

Работу проверила:

Старший преподаватель

Исаева Татьяна Владимировна

Пермь

2010

Содержание

Введение

1.Международное движение капиталов: сущность, структура, динамики

2.Предпринимательские инвестиции и их роль в развитии мировой экономики

3.Международное движение ссудного капитала. Кризис международной задолженности

4.Транснациональные корпорации и их роль в международном движении капитала

5.Особенности и механизм привлечения иностранных инвестиций

6.Вывоз капитала из России

Выводы и предложения

Список использованных источников

Введение

Страны обмениваются между собой не только товарами и услугами, но и ресурсами, необходимыми для их производства (факторами производства). Капитал, трудовые ресурсы, научно-технические знания в современных условиях обладают высокой международной мобильностью: капитал активно инвестируется за рубеж, люди мигрируют из страны в страну в поисках более выгодной работы и более благоприятных условий жизни, технологии передаются между странами. Международная миграция (перемещение) товаров и факторов производства взаимосвязаны, они дополняют и замещают друг друга. Страна с относительно избыточными трудовыми ресурсами и нехваткой капитала может импортировать капиталоемкие товары и экспортировать трудоемкие товары. Или она может привлечь иностранный капитал, создать на своей территории капиталоемкое производство. При этом излишки рабочей силы могут эмигрировать в те страны, где рабочей силы не хватает и уровень заработной платы значительно выше. Страна с относительно избыточным капиталом и дефицитом рабочей силы может экспортировать капиталоемкие товары и импортировать трудоемкие товары, либо экспортировать капитал в страны с более высокой процентной ставкой и нормой прибыли (например, за счет дешевого труда, сырья, энергетических ресурсов), а также может привлечь иммигрантов из стран с избыточной рабочей силой.

1. Международное движение капиталов: сущность, структура, динамики

Международное движение капитала осуществляется посредством его экспорта и импорта непосредственно между странами, через международные финансовые рынки или международные кредитно-финансовые организации. Капитал - это важнейший фактор производства; запас средств, необходимых для создания материальных и нематериальных благ; стоимость, приносящая доход в виде процента, дивиденда, прибыли. Безвозвратные и беспроцентные средства, предоставленные другим странам, строго говоря, не являются капиталом, ибо не приносят дохода его собственникам. Однако в принимающей стране эти средства могут быть использованы в качестве капитала. И, наоборот, средства, вывезенные как капитал, в стране приложения могут быть израсходованы на потребление. Увеличение объема иностранного капитала в национальной экономике может быть не связано с новым притоком ресурсов. Оно может осуществляться за счет заимствований нерезидента из местных государственных и частных источников, а также превращения части прибыли в капитал предприятий с иностранным участием. Экспортерами и импортерами капитала выступают государственные и частные структуры, в том числе центральные и местные органы власти, другие государственные организации; частные фирмы, банки, международные и региональные организации, физические лица. Государство несет ответственность перед кредиторами по государственным заимствованиям и частным с государственной гарантией. Приоритетными являются суверенные обязательства, т.е. обязательства центральных органов власти. Главными причинами, вызывающими и стимулирующими международную миграцию капиталов, являются:

- неравномерность развития национальных экономик: капитал уходит из стагнирующих экономик и притягивается в стабильные экономики с высокими темпами роста и более высокой нормой прибыли;

- неуравновешенность текущих платежных балансов вызывает движение капитала из стран с активным сальдо в страны с дефицитным сальдо по текущим расчетам;

- миграция капиталов между странами стимулируется либерализацией национальных рынков капитала, т.е. снятием ограничений на приток, функционирование и вывоз иностранных инвестиций;

- развитие и расширение международного кредита, валютных и фондовых рынков способствует масштабному увеличению международного перемещения капиталов;

- международная миграция капиталов тесно связана с активизацией деятельности транснациональных корпораций и банков; с включением в финансовую деятельность небанковских и нефинансовых организаций; с увеличением числа и ресурсов институциональных и индивидуальных инвесторов;

- экономическая политика стран, привлекающих иностранный капитал, создавая ему благоприятные условия для осуществления внутренних инвестиций, для обслуживания внешних и внутренних долгов государства. Капитал, находящийся в движении в системе мирового хозяйства, принимает различные формы:

1. Перемещение капитала может осуществляться в денежной и товарной форме. Товарную форму принимают экспортные кредиты, а также вклады в уставной капитал создаваемой или покупаемой фирмы в виде машин, оборудования, зданий, транспортных средств.

2. По срокам капитал бывает краткосрочным и долгосрочным. К краткосрочному капиталу относятся вложения на срок менее года. Это торговые кредиты, банковские депозиты, средства на счетах других финансовых институтов, краткосрочные коммерческие бумаги и другие формы капитала. Долгосрочными являются вложения предпринимательского капитала, кредиты коммерческих банков, иностранных государств и международных организаций.

3. По источникам происхождения капитал делится на государственный (официальный) и частный. К государственному капиталу относятся средства федерального правительства, местных органов власти и других государственных институтов, а также капитал международных межправительственных организаций, включая Международный валютный фонд (МВФ). Официальные средства предоставляются обычно в ссудной форме - государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, кредиты международных организаций. Безвозвратные ссуды и гранты не являются капиталом; в этом случае иностранные государства выступают в качестве не кредитора, а донора. Займы могут поступать в принимающие страны и в связанной форме, т.е. на оговоренную сумму займа поставляются товары. Кредиты МВФ и Международного банка реконструкции и развития (МБРР), который входит в систему Всемирного банка, предоставляются правительствам принимающих стран и имеют целевое назначение. Кредиты МВФ поступают стране-реципиенту (получателю) по частям (траншами). Предоставление следующего транша зависит от того, выполняет ли страна-получатель взятые на себя обязательства, под которые был предоставлен кредит. Источником официального капитала являются бюджетные средства, т.е. средства налогоплательщиков. Решения о перемещении официального капитала за рубеж принимаются совместно правительством и органами представительной власти на основе межправительственных соглашений. Средства межправительственных организаций формируются за счет взносов стран-членов и являются бюджетными по своему происхождению.

Решения о предоставлении займов принимаются руководством соответствующих международных организаций. Официальные ресурсы предоставляются на льготных, нерыночных условиях. Преобладание официальных средств в притоке финансовых ресурсов свидетельствует о неблагополучном экономическом положении страны, что ограничивает ее возможности привлечения частных ресурсов[7, с.53].Частный капитал - это средства из негосударственных источников, т.е. собственные или заемные средства частных фирм, банков, преимущественно транснациональных, а также фондов и других негосударственных институтов. Они перемещаются за рубеж на рыночных условиях по решению руководящих органов соответствующих организаций. Частные средства поступают в зарубежные страны и через такие международные организации, как Международная финансовая корпорация (МФК), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), на основе заключаемых этими организациями соглашений с частными фирмами. Основным источником получения частных средств в ссудной форме является международный финансовый рынок, который трансформирует бездействующие валютные средства в капитал и перераспределяет его между эмитентами и заемщиками разных стран. В структуре заимствований неблагополучных стран преобладают официальные ресурсы. Страны с развитой экономикой и другие страны без платежных проблем привлекают ссудный капитал преимущественно из частных источников.

4. По целям или характеру использования капитал делится на ссудный и предпринимательский. Ссудный капитал представляет собой возвратные, предоставляемые взаймы на определенный срок средства с целью получения процента по вкладам, займам и кредитам. Ссудный капитал выступает в виде краткосрочных банковских депозитов, средств на счетах других финансовых институтов, займов, краткосрочных и долгосрочных кредитов.

Ссудный капитал может быть государственным (официальным) и частным. Он предоставляется на согласованный срок, в течение которого вся заемная сумма с процентами постепенно, по частям должна быть возвращена кредитору. Платежи в полном объеме (амортизация плюс проценты) поступают после завершения льготного периода, в течение которого выплачиваются только проценты. Страны развивающиеся и с переходной экономикой с платежными трудностями обращаются прежде всего к кредитам МВФ, договоренность с которым является обязательным условием получения ресурсов из других источников. Ссудный капитал привлекается государственными структурами из официальных и частных источников для пополнения инвалютных резервов, покрытия бюджетных дефицитов, обслуживания внешних и внутренних долговых обязательств, осуществления мер макроэкономической стабилизации и структурной адаптации, на социальные выплаты, закупки товаров и другие нужды. Ссудный капитал в виде краткосрочных и долгосрочных синдицированных кредитов, предоставляемых синдикатом банков-кредиторов, используют и частные заемщики. Предпринимательский капитал представляет собой средства, вкладываемые прямо или косвенно в производство товаров или услуг, в бизнес вообще с целью получения дохода преимущественно в виде прибыли. В международном потоке предпринимательского капитала преобладают средства ТНК; они являются главными экспортерами и импортерами капитала. Средства государственных институтов и международных организаций тоже могут использоваться в качестве предпринимательского капитала за рубежом.

Предпринимательский капитал представлен:

- прямыми инвестициями;

- портфельными инвестициями.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) являются вложением капитала за рубежом для получения долгосрочного дохода. Отличительная черта прямых инвестиций состоит в том, что прямой инвестор является собственником или контролирует объект (предприятие), в который инвестирован его капитал. Доля прямого инвестора в капитале фирмы, дающая контроль над предприятием, может быть различной. Формально в США такой границей считают 10%. Установление количественной границы между прямыми и портфельными инвестициями весьма условно. При распылении акционерного капитала управленческий контроль может дать пакет акций фирмы ниже 10%.К прямым иностранным инвестициям относятся:

во-первых, первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом;

во-вторых, все последующие сделки между инвестором и предприятием, в которое вложен его капитал. Через вывоз ПИИ инвесторы учреждают за рубежом новые фирмы самостоятельно или с местным партнером; покупают существенную долю в уже действующей за рубежом фирме; полностью поглощают (покупают) действующую фирму. Предприятия с прямыми иностранными инвестициями могут иметь различные формы:

- это может быть филиал или отделение, которые полностью принадлежит родительской фирме (ТНК), выступающей в качестве прямого инвестора, и не является юридическим лицом;

- это дочерняя компания, являющаяся юридическим лицом с собственным балансом, но контроль над ней осуществляет родительская компания, которая является прямым инвестором-нерезидентом и владеет более 50% капитала в акциях и паях;

- в ассоциированной компании прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50%, и может иметь право реального контроля в зависимости от распределения капитала между акционерами;

- наконец, к аффилированным предприятиям, связанным с прямым инвестором, относятся также предприятия, в которых родительская компания не имеет акций или пая, но она осуществляет управленческий контроль через заключение контрактов на управление предприятием, на совместное производство через поставки сырья, технологии и т.п., на совместную добычу сырья и др. В этом случае контроль осуществляется на основе неакционерных форм собственности[9, с. 15].Причины импорта капитала в форме прямых иностранных инвестиций многообразны. Принимающие страны могут руководствоваться следующими мотивами:

- прямые иностранные инвестиции компенсируют дефицит сбережений для осуществления внутренних инвестиций;

- с прямыми инвестициями приходят новая технология, менеджмент, увеличивается занятость, обучаются национальные кадры;

- на рынке появляются новые товары, иностранные предприятия платят налоги;

- ПИИ содействуют выполнению правительственных программ структурных преобразований и экономического развития, созданию конкурентоспособного импортозамещающего и экспортоориентированного производства;

- ПИИ снижают потребности в заемном капитале.

Причины экспорта капитала в форме прямых иностранных инвестиций

1. Экспорт прямых инвестиций стимулируется стремлением прямого инвестора, в качестве которого выступают прежде всего ТНК, получить максимальную прибыль за счет сокращения издержек производства в принимающей стране в результате использования дешевого труда, сырья, энергии, низких экологических норм и платежей, низких налогов, экономии на транспортных и других расходах.

2. Экспорт ПИИ осуществляется с целью завоевания рынков сбыта, сохранения контроля над ключевой технологией, дающей конкурентные преимущества.

3. Прямые иностранные инвестиции позволяют создавать полностью иностранные или совместные предприятия в других странах. Они стимулируют рост международного производства и углубление разделения труда прежде всего в рамках транснациональных корпораций; способствуют развитию и укреплению производственных и технологических взаимосвязей между странами.

Зарубежные портфельные инвестиции служат важным способом привлечения иностранного капитала и предоставления финансовых средств зарубежным заемщикам. Портфельные инвестиции представляют собой вложения в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Они подразделяются на вложения:

- в долговые ценные бумаги, удостоверяющие долговые отношения между заемщиком, выпустившим документ, и купившим его кредитором;

- в титулы собственности, т.е. в акционерные ценные бумаги, удостоверяющие имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему документ. Долговые ценные бумаги подтверждают право кредитора на взыскание долга с заемщика. Это ценные бумаги с фиксированным доходом, они более надежны и менее прибыльны, чем могут дать вложения в собственность. Долговые ценные бумаги являются важным источником внешнего заимствования. Они делятся на долгосрочные и среднесрочные облигации (бонды), простые векселя, долговые расписки (ноты), коммерческие бумаги, а также на краткосрочные долговые ценные бумаги (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты). Вложения в титулы собственности. На международном рынке титулов собственности наиболее распространены акции, паи, американские депозитарные расписки (ADR), которые подтверждают участие инвестора в капитале предприятия.

Акции - это ценные бумаги, подтверждающие право их владельца на долю в капитале компании и дающие ему право голосовать на ежегодных собраниях акционеров, избирать директоров и получать в виде дивидендов долю от прибыли компании. Акции бывают привилегированные и обычные. Депозитарные расписки - это ценные бумаги, выпускаемые национальным банком и подтверждающие его владение акциями иностранных компаний. Наиболее распространены американские депозитарные расписки (ADR) и глобальные депозитарные расписки (GDR), каждая из которых может быть приравнена к нескольким иностранным акциям и продаваться на фондовом рынке как самостоятельный титул собственности. Стимул для осуществления портфельных зарубежных инвестиций посредством акций и других титулов собственности состоит в стремлении получить максимальную прибыль за счет роста курсовой стоимости и дивидендов при допустимом уровне риска. Кроме этого, инвестор надеется защитить деньги от инфляции; получить спекулятивный доход; обеспечить себя высоколиквидными средствами, которые можно быстро обратить в наличную валюту. Акции не обеспечивают фиксированный доход, не подлежат погашению, они менее надежны, чем облигации, но акции могут дать высокий доход.

5. Капитал бывает заемным, т.е. образующим долги, и незаемным, или не образующим долги. К незаемным средствам относятся прямые инвестиции и портфельные инвестиции в акционерный капитал. К заемным средствам относятся кредитные формы привлечения капитала - займы, кредиты, долговые ценные бумаги. По балансу притока-оттока капитала страны подразделяются на чистых импортеров и чистых экспортеров капитала. По балансу международных активов и пассивов, т.е. по накопленному иностранному капиталу в экономике страны (пассивы) и по накопленному национальному капиталу за рубежом (активы), определяется баланс внешней задолженности страны. Превышение активов над пассивами характеризует страну как чистого кредитора; превышение пассивов над активами - в качестве чистого должника.

Страны-должники бывают платежеспособными, своевременно выполняющими свои долговые обязательства перед иностранными кредиторами, и неплатежеспособными, т.е. нарушающими свои обязательства и накапливающими просроченные платежи. По классификации МВФ, к странам-неплательщикам или с трудностями в обслуживании долга относятся государства, которые в течение последних 5 лет имели просроченную задолженность и/или долги которых реструктурировались, т.е. переоформлялись. В 2007 г. российские компании инвестировали за рубеж $74,63 млрд., что на 43,6% больше, чем в 2006 г. Общий объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2007г. составил $32,1 млрд. Наиболее крупные операции, повлиявшие на рост прямых иностранных инвестиций отечественных компаний, были сделка по выкупу «Газпромом» у иностранных инвесторов контрольного пакета компании "Sakhalin Energy" - оператора проекта «Сахалин-2» за $7,45 млрд., покупка «Норникелем» канадской компании "LionOre Mining Int." за $6,4 млрд., сделка «Евраз Групп» , по приобретению американской "Oregon Steel" за $2,3 млрд. и шести предприятии украинской ФПГ «Приват» за $4 млрд. . Объединение активов «Русала», «Суала» и «Glencore» оценивается в $10,6 млрд. (сделка завершена в 2007 г.). Негативным стал факт, что зарубежная экспансия российских компаний в большинстве случаев финансировалась иностранными кредиторами, а также то, что сохраняются серьезные барьеры для инвестиций из развивающихся стран в развитые. Все наши попытки вложить за рубеж сталкиваются с тем, что создаются специальные барьеры. Так в 2006 г. российским компаниям не удалось купить зарубежных активов на сумму свыше $50 млрд.

Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец сентября 2009г. составил 65,6 млрд. долларов США. В январе-сентябре 2009г. из России за рубеж направлено 70,0 млрд. долларов США иностранных инвестиций, или на 23,4% меньше, чем в январе-сентябре 2008 года.

Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 61,7 млрд. долларов США, или на 24,3% меньше, чем в январе-сентябре 2008 года.

В 2007 г. российская экономика вышла на десятое место в мире по размеру внутреннего валового продукта (ВВП), который составил $1,27трлн. Однако, по паритету покупательной способности российская экономика в 2007 г. вышла на седьмое место, опередив такие страны, как Италия, Бразилия и Франция, и уступив только США, Китаю, Японии, Индии, Германии и Великобритании.

Основной причиной роста ВВП специалисты называют увеличение уровня внутреннего потребления на 31,2%. Другим фактором, повлиявшим на рост экономики России, стало увеличение корпоративных инвестиций в 2007 г. на 21,1%.

По оценке Федеральной службы государственной статистики, в 2007 г. в РФ поступило $120,9 млрд. иностранных инвестиций, что в 2,2 раза больше, чем в 2006 г., из которых $27,8 млрд. или 2,2% ВВП, приходится на прямые иностранные инвестиции. Отличительной чертой которых является то, что они осуществляются с целью приобретения устойчивого влияния на объект инвестирования, что отличает их от портфельных инвестиций, составляющих менее 10% в уставном капитале организации. На долю прямых инвестиций пришлось $27,8 млрд. . Взносы в капитал составили $14,8 млрд. (рост на 68,7%), кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций, составили $11,7 млрд. (рост на 200%).

По сравнению с предыдущим, 2006 годом, изменилась структура вложений: торговля (оптовая и розничная, техобслуживание и ремонт) потеснила обрабатывающие производства (пищевые продукты, текстиль, химпроизводство, металлургия и др.) .

Оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств и бытовой техники в 2007 г. привлекли $47,3 млрд., или 39,1% к общему количеству инвестиций против 23,7% по итогам 2006 г. В обрабатывающие и перерабатывающие отрасли иностранцы вложили $32 млрд., или 26,4% к общей сумме против 27,5% в 2006 г.; в добычу полезных ископаемых - $17,4 млрд., или 14,4% против 16,6% в 2006 г.

Увеличение объема поступлений инвестиций было связано с реализацией масштабных программ внешних заимствований крупнейшими сырьевыми российскими компаниями, в том числе за счет выпуска еврооблигаций на международных финансовых рынках. Кроме того, в значительных объемах привлекались иностранные заемные средства для финансирования резидентами ряда крупных сделок по слиянию и поглощению. Только на две крупнейшие сделки в энергетике пришлось $7,7 млрд.; за газовые активы ЮКОСа выложили $5,8 млрд. . В финансовом секторе наиболее интенсивный приток составили «портфельные инвестиции», что связано, в частности, с активным участием иностранных компаний в покупке дополнительных выпусков акций Сбербанка России и ОАО «Банк ВТБ»[8, с.157].

Что касается прямых иностранных инвестиций, то их отраслевая направленность отличается от общего объема инвестиций. Ровно половину, или $13,9 млрд. получил добывающий сектор (в 2006 г. доля составляла 1/3). Почти вдвое меньше этой суммы иностранцы инвестировали в обрабатывающий сектор и торговлю. По притоку ПИИ торговля уступила место обрабатывающему сектору, доля которого, в сравнении с предыдущим годом, все же сократилась с 18,8% до 14,7%, хотя в торговле выросла с 5,8% до 11,9%. По мнению экспертов, торговые обороты в нашей стране растут за счет увеличения доходов граждан и потребительского кредитования.

Однако, по подсчетам Банка России (ЦБ), сумма ПИИ в 2007 г. составила $47,1 млрд., или 3,7% ВВП, а общий объем инвестиций $249 млрд., что значительно больше данных Росстата. Согласно подсчетам ЦБ, по объему ПИИ в 2007 г. Россия сравнялась с Китаем.

Разница в данных об объеме инвестиций, опубликованных ЦБ и Росстатом, объясняется различиями в методах подсчета. Росстат учитывает средства иностранных инвесторов, а также зарубежных филиалов российских юридических лиц, «пересекших границу» РФ. ЦБ же в отличие от Росстата учитывает не только новые инвестиции, но и прибыль, реинвестированную иностранными предприятиями в стране, т.е. доходы, не перечисленные зарубежным акционерам, составившие в 2007 г. $30,3 млрд., из которых $17,1 млрд. было реинвестировано в нашу экономику.

По итогам первого полугодия 2007 г. список крупнейших стран инвесторов в российскую экономику возглавлял Кипр, но к концу год лидером инвестиций в Россию стала Великобритания. Основные страны инвесторы в 2007 г. - Великобритания, Кипр, Нидерланды, Люксембург Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США. На долю этих стран приходится 84% от общего объема накопленных инвестиций.

В результате деятельности частного сектора экономики общий внешний долг РФ на 1 января 2008 г. вырос на $149 млрд. и составил $459,6 млрд., несмотря на то, что объем государственного внешнего долга, наоборот, уменьшился с $52 млрд. на 1 января 2007 г. до $44, 9 млрд. на 1 января 2008г.

Объем инвестиций в основной капитал в декабре 2008 г. повысился на 57, 4% по отношению к ноябрю, что совсем немного ниже среднего размера его подобного декабрьского прироста за предшествующие девять лет. Тем самым, по итогам года сложился прирост данного показателя в размере 9,1%, что является наименьшим подобным значением за последние шесть лет. Декабрьский результат означает, что уровень инвестиций в основной капитал после устранения сезонного фактора остался неизменным. И хотя выявляется тенденция снижения объема инвестиций, приходящаяся на осенние месяцы, она выглядит явно слабее, чем можно было бы ожидать. По всей видимости, еще сохранялась инерция инвестиционной активности, связанная с завершением работ, традиционно приуроченным к концу года. Однако влияние кризисного состояния банковской системы и сжатие источников финансирования в целом окажет негативное влияние на инвестиционную деятельность в ближайшей перспективе, что сделает тенденцию снижения объема инвестиций в основной капитал более существенной. С учетом низкого стартового уровня инвестиционной активности это приведет к тому, что объем инвестиций в основной капитал за I квартал 2009 г., по нашей оценке, окажется на 6% ниже, чем за аналогичный период прошлого года.

В разрезе видов экономической деятельности в 2008 г. наибольший объем иностранных инвестиций поступил в обрабатывающие производства (32,7%), оптовую и розничную торговлю (23,0%), Операции с недвижимостью (14,8%). Когда-то лидер иностранных инвестиций - добыча полезных ископаемых - продолжает отставать (11,9%), что связано с сокращением мирового спроса на сырье в условиях финансового кризиса[10, с.17]. Суммарно на эти четыре вида деятельности приходится теперь 70,5% поступивших иностранных инвенций.

Иностранные вложения, от прямых инвесторов в 2008 г., направлялись в основном в организации осуществляющие деятельность по операциям с недвижимым имуществом, арендой и предоставлением услуг, по добыче топливно-энергетических полезных ископаемых, в оптовой и розничной торговле, по ремонту автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, в финансовой деятельности, транспорте и связи. Общая величина прямых инвестиций в указанные виды деятельности составила 19,0 млрд. долл., или 70,3% всех прямых вложений.

Из поступивших в 2008 г. иностранных инвестиций было использовано 85,2% (88391 млн. долл.), из которых 26,3% составили затраты на приобретение сырья, материалов и комплектующих, 23,4% - на инвестиции в основной капитал, 15,8% - на погашение кредитов. Доля затрат на покупку ценных бумаг составила всего 6,0%, упав более чем в два раза относительно показателя 2007 г. (12,9%).

В 2008 г. в экономику России поступили иностранные инвестиции из более 100 стран. Основные страны-инвесторы - Кипр (19,1%), Великобритания (14,4%), Нидерланды (14,0%). На эти три страны приходится 47,5% поступивших совокупных иностранных инвестиций. Доля остальных стран невелика. Из стран-участников СНГ в экономику России было направлено инвестиций в размере 4878,6 млн. долл., что составляет пока только 4,7% совокупных иностранных инвестиций, направленных в Россию за рассматриваемый период. Наибольший объем инвестиций поступил из Белоруссии, Казахстана, Украины и Киргизии - соответственно, 2141,5 млн., 1259,0 млн. и 689,4 млн., 476,0 млн. долл.

К концу декабря 2008 г. объем накопленного иностранного капитала достиг 264599 млн. долл. За год этот показатель вырос на 44 млн. долл., или на 19,95%[4, с.13].

По накопленным иностранным инвестициям также как и по поступившим, по видам лидируют прочие инвестиции (51,6%), на втором месте без значительного отставания прямые инвестиции (46,3%), доля портфельных инвестиций остается незначительной (2,1%).

Наибольший объем иностранных инвестиций накоплен на конец декабря 2008 г. в обрабатывающих производствах (30,0% совокупного объема), оптовой и розничной торговле (21,0%), добыче полезных ископаемых (19,0%). Все более заметными становится доли иностранных инвестиции, накопленные в сфере операций с недвижимостью (11,9%) и на транспорте (7,1%). Эти пять видов экономической деятельности вобрали в себя 89,0% совокупных накопленных иностранных инвестиций.

По странам-инвесторам накопленные иностранные инвестиции распределились следующим образом: Кипр - 21,5%, Нидерланды -17,5%, Люксембург - 13,0%, Великобритания - 11,6%. Всего на эти четыре страны приходится 63,6% совокупных накопленных иностранных инвестиций. На страны-члены СНГ приходится всего 1758,9 млн. долл., что составляет 0,7% общего объема накопленных в России совокупных иностранных инвестиций.

По состоянию на конец сентября 2009г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 262,4 млрд. долларов США, что на 4,4% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 55,7% (на конец сентября 2008г. - 50,7%), доля прямых инвестиций составила 39,7% (46,9%), портфельных - 4,6% (2,4%)[5, с.166].

В январе-сентябре 2009г. в экономику России поступило 54,7 млрд. долларов США иностранных инвестиций, что на 27,8% меньше, чем в январе-сентябре 2008г. . В I квартале 2009г. - 12,0 млрд. долларов США (на 30,3% меньше), во II квартале - 20,2 млрд. долларов США (на 31,2% меньше), в III квартале 2009г. - 22,5 млрд. долларов США (на 22,9% меньше).

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в январе-сентябре 2009г. 50,6 млрд. долларов США, или на 5,3% больше, чем в январе-сентябре 2008г. (в I квартале 2009г. - 12,1 млрд. долларов США (на 15,3% меньше), во II квартале - 19,7 млрд. долларов США (на 1,2% меньше), в III квартале 2009г. - 18,8 млрд. долларов США (на 36,2% больше).

Объем инвестиций в основной капитал повысился в апреле 2009 г. на 3,4% по отношению марту, закрепив тем самым признаки остановки текущего спада, выявлявшиеся в I квартале. Это изменение соответствует повышению сезонно скорректированного уровня данного показателя примерно на 2,5%, что примерно соответствует характерному для этого месяца изменению в рамках годового цикла. Это означает, что уровень инвестиционной активности без учета влияния сезонности остался примерно таким же, как и месяцем ранее.

По оценке итогов февраля, наблюдается появление признаков прекращения фазы кризисного спада. Объем инвестиций в основной капитал в мае повысился на 22%. В июне - рост на 19%, а июле - снижение на 5%. В августе объем инвестиций в основной капитал, вырос на 9%.

В I квартале 2009 г. в экономику России поступили иностранные инвестиции в общем объеме 12031 млн. долл. По сравнению с аналогичным периодом предшествующего года этот показатель сократился на 30,3%. По видам поступившие в I квартале 2009 г. , иностранные инвестиции делятся следующим образом: 72,6% приходится на прочие инвестиции, 26,4% - на прямые, 1,0% - на портфельные. Иностранные вложения от прямых инвесторов в I квартале 2009 г., направлялись в основном в организации, осуществляющие деятельность по добыче полезных ископаемых, в оптовой и розничной торговле, по ремонту автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования, в производстве транспортных средств и оборудования, по операциям с недвижимым имуществом, арендой и предоставлением услуг, в производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования, в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий. Общая величина прямых инвестиций в указанные виды деятельности составила 2,3 млрд. долл., или 73,4% всех прямых инвестиций[3, с.19].

В разрезе видов экономической деятельности в рассматриваемый период наибольший объем иностранных инвестиций поступил в обрабатывающие производства (43%), оптовую и розничную торговлю (21,7%), транспорт и связь (10,6%), операции с недвижимостью (9,3%). Суммарно на эти четыре вида деятельности приходится 84,7% поступивших иностранных инвестиций.

Из поступивших в I квартале 2009 г. иностранных инвестиций было использовано 83,7% (10067 млн. долл.), из которых 24,9% составили инвестиции в основной капитал, 24,6% - затраты на приобретение сырья, материалов и комплектующих, 8,5% - на погашение кредитов.

В рассматриваемый период 2009 г. в экономику России поступили иностранные инвестиции из более чем 100 стран. Основные страны-инвесторы - Кипр (10,5%), Великобритания (10,2%), Нидерланды (8,4%), Люксембург (6,6%). На эти четыре страны приходится 35,7% поступивших совокупных иностранных инвестиций. Доля остальных стран невелика. Из стран-участников СНГ в экономику России было направлено инвестиций в размере 763,6 млн. долл., что составляет 6,3% совокупных иностранных инвестиций, направленных в Россию за рассматриваемый период. Наибольший объем инвестиций поступил из Беларуси и Казахстана - 450,2 млн. и 130,7 млн. долл., соответственно[6, с.22].

По странам-инвесторам накопленные иностранные инвестиции распределились следующим образом: Нидерланды -19,6%, Кипр -16,0%, Люксембург -14,4%, Великобритания -12,2%. Всего на эти четыре страны приходится 62,2% совокупность накопленных иностранных инвестиций. На страны-члены СНГ приходится всего 1555,3 млн. долл., что составляет 0,7% общего объема накопленных в России совокупных иностранных инвестиций.

Приток иностранных инвестиций в Россию за последние годы показывает стабильный рост на уровне 12% в год. По прогнозам Минфина рост продолжится и в будущем, причем, несмотря на принятие Госдумой во втором чтении законопроекта об иностранных инвестициях, ограничивающих доступ нерезидентов в целый ряд отраслей российской экономики (42 отрасли). Согласно проекту закона иностранному инвестору необходимо согласовывать с правительством покупку 25-50% акций компании из числа стратегических отраслей, а для крупных месторождений нефти, газа, алмазов, урана, платиноидов, золота, меди - 5-10% акций. В то же время закон минимизирует риски и инвестора. Так, если объект покупки не подпадает ни под одно из ограничений, отказать претенденту будет нельзя[2, с.10].

Таблица 2 -Международная инвестиционная позиция Российской Федерации в 2001-2009гг.: иностранные активы и обязательства на начало года (млн. долл. США)

	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07	01.01.08	01.01.09
Активы	248 752	259 498	288 480	336 825	406 635	516 412	731 590	1 099 335	1 009 948
Прямые инвестиции за границу	20 141	44 219	62 350	90 873	107 291	146 679	216 488	370 161	202 837
Участие в капитале и реинвестированные доходы	18 470	42 167	58 358	86 532	100 402	139 046	213 549	355 745	186 669
Прочий капитал	1 671	2 053	3 992	4 341	6 888	7 633	2 939	14 416	16 168
Портфельные инвестиции	1 268	1 315	2 507	4 383	7 922	17 772	12 268	27 007	24 674
Участие в капитале, кроме паев инвестиционных фондов	46	105	53	98	129	334	509	4 082	2 698
Органы денежно-кредитного регулирования	0	10	11	12	12	0	0	0	0
Банки	15	1	5	24	33	272	271	2 053	1 512
Прочие секторы	31	93	36	62	84	61	238	2 029	1 187
Паи инвестиционных фондов	…	…	…	…	…	…	…	…	24
Прочие секторы	…	…	…	…	…	…	…	…	24
Долговые ценные бумаги	1 222	1 210	2 455	4 285	7 793	17 438	11 759	22 925	21 951
Долгосрочные	907	966	2 227	4 024	7 056	16 000	10 421	21 344	19 617
Органы денежно-кредитного регулирования	0	0	791	2 330	3 923	10 223	2 992	7 114	586
Банки	354	342	839	1 531	3 015	5 310	6 374	10 384	13 909
Прочие секторы	553	624	597	163	117	467	1 054	3 846	5 122
Краткосрочные	315	244	227	260	738	1 438	1 338	1 581	2 334
Банки	315	244	210	251	665	1 382	1 000	417	353
Прочие секторы	0	0	17	10	72	56	338	1 164	1 982
Финансовые производные	…	…	…	55	153	51	222	1 423	5 302
Банки	…	…	…	55	153	51	222	1 423	5 302
Прочие инвестиции	199 371	177 342	175 830	164 576	166 728	169 670	198 880	221 981	350 055
Торговые кредиты и авансы	11 711	7 165	5 435	8 338	8 930	16 363	14 839	11 682	18 426
Органы государственного управления	4 454	4 039	1 777	1 746	1 720	1 626	1 636	1 573	1 552
Долгосрочные	4 454	4 039	1 777	1 746	1 720	1 626	1 636	1 573	1 552
Прочие секторы	7 257	3 126	3 659	6 591	7 210	14 737	13 203	10 109	16 875
Краткосрочные	7 257	3 126	3 659	6 591	7 210	14 737	13 203	10 109	16 875
Ссуды и займы	22 128	22 570	25 351	24 511	23 831	29 125	57 910	93 711	141 020
Органы денежно-кредитного регулирования	0	79	142	153	0	0	0	0	0
Долгосрочные	0	0	47	153	0	0	0	0	0
Краткосрочные	0	79	94	0	0	0	0	0	0
Органы государственного управления	18 483	17 966	19 198	15 956	15 402	14 355	18 470	20 353	20 757
Долгосрочные	18 483	17 966	19 198	15 956	15 402	14 355	18 470	20 353	20 757
Банки	2 536	3 050	4 521	5 269	6 660	11 706	22 422	34 312	58 543
Долгосрочные	1 314	1 577	1 803	2 339	1 587	4 399	8 120	16 598	24 987
Краткосрочные	1 223	1 473	2 718	2 930	5 073	7 306	14 302	17 714	33 556
Прочие секторы	1 110	1 476	1 491	3 134	1 769	3 064	17 018	39 045	61 719
Долгосрочные	1 110	1 163	1 005	1 414	1 287	2 634	9 535	24 788	40 995
Краткосрочные	0	312	486	1 720	482	430	7 483	14 258	20 724
Наличная иностранная валюта и депозиты	62 393	63 931	65 009	59 182	61 002	66 274	70 218	67 190	135 173
Наличная иностранная валюта	47 658	49 708	52 024	47 503	47 959	49 092	39 747	24 311	53 269
Банки	635	924	1 189	1 898	2 013	2 406	3 037	2 896	7 445
Прочие секторы	47 023	48 784	50 835	45 605	45 947	46 686	36 710	21 415	45 825
Долгосрочные депозиты	388	358	400	226	727	890	3 311	8 402	10 407
Органы денежно-кредитного регулирования	22	2	123	63	50	50	40	30	30
Банки	366	356	278	163	677	840	3 271	8 372	10 377
Текущие счета и краткосрочные депозиты	14 348	13 865	12 585	11 453	12 316	16 292	27 160	34 477	71 497
Органы денежно-кредитного регулирования	1 346	1 538	1 207	832	701	435	313	35	88
Органы государственного управления	413	164	120	95	42	474	487	513	560
Банки	11 739	11 970	11 013	10 282	11 126	15 025	25 986	32 195	63 122
Прочие секторы	850	193	244	244	447	358	375	1 734	7 726
Просроченная задолженность	99 004	78 155	73 945	67 063	67 970	54 877	52 087	43 375	44 610
Органы государственного управления	98 940	77 993	73 777	66 886	67 931	54 846	52 044	43 340	44 397
Банки	64	163	167	177	39	32	43	36	213
Своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами	…	…	…	…	…	…	…	…	…
Задолженность по поставкам на основании межправительственных соглашений	3 584	3 948	4 168	3 916	3 526	1 633	1 559	1 828	1 811
Прочие активы	551	1 572	1 923	1 567	1 468	1 398	2 267	4 195	9 014
Органы денежно-кредитного регулирования	68	58	47	47	41	45	46	46	46
Долгосрочные	48	39	39	39	39	43	43	44	46
Краткосрочные	20	19	8	9	3	2	2	2	0
Органы государственного управления	237	264	298	345	637	686	1 052	1 136	1 704
Долгосрочные	235	251	283	329	586	590	820	893	1 545
Краткосрочные	1	13	15	16	51	95	232	243	159
Банки	246	484	628	1 172	789	661	1 155	2 221	3 636
Долгосрочные	15	10	9	14	76	28	107	392	1 343
Краткосрочные	231	474	619	1 158	713	633	1 048	1 828	2 293
Прочие секторы	0	767	949	2	1	7	15	792	3 628
Долгосрочные	0	368	947	0	0	0	0	0	0
Краткосрочные	0	398	2	2	1	7	15	792	3 628
Резервные активы	27 972	36 622	47 793	76 938	124 541	182 240	303 732	478 762	427 080
Монетарное золото	3 708	4 080	3 739	3 763	3 732	6 349	8 164	12 012	14 533
Специальные права заимствования (СДР)	1	3	1	1	1	6	7	1	1
Резервная позиция в МВФ	1	1	2	2	3	196	283	374	1 051
Прочие валютные активы	24 263	32 538	44 051	73 172	120 805	175 690	295 277	466 376	411 494
Обязательства	184 207	215 587	251 301	332 901	417 270	547 860	770 133	1 244 651	755 885
Прямые инвестиции в Россию	32 204	52 919	70 884	96 729	122 295	180 228	265 873	491 232	213 734
Участие в капитале и реинвестированные доходы	27 200	47 228	64 793	87 349	111 269	167 706	244 349	464 344	181 033
Прочий капитал	5 004	5 690	6 091	9 380	11 026	12 522	21 524	26 888	32 701
Портфельные инвестиции	32 132	52 317	66 911	93 358	130 822	166 340	265 800	363 018	111 425
Участие в капитале, кроме паев инвестиционных фондов	11 109	27 353	35 762	57 982	89 178	118 072	207 133	302 131	81 340
Банки	52	53	652	1 108	1 927	5 032	13 870	30 752	6 891
Прочие секторы	11 057	27 300	35 110	56 874	87 251	113 040	193 263	271 379	74 449
Паи инвестиционных фондов	…	…	…	…	40	224	747	1 732	1 112
Прочие секторы	…	…	…	…	40	224	747	1 732	1 112
Долговые ценные бумаги	21 023	24 964	31 149	35 376	41 605	48 043	57 919	59 155	28 973
Долгосрочные	20 698	23 953	30 086	34 598	40 573	46 856	56 391	56 692	27 417
Органы денежно-кредитного регулирования	36	0	0	0	0	0	0	0	0
Органы государственного управления	19 617	22 601	27 759	30 131	33 877	33 644	32 575	28 635	16 157
Банки	468	560	732	440	798	638	1 773	3 229	1 980
Прочие секторы	577	793	1 595	4 027	5 898	12 574	22 043	24 827	9 280
Краткосрочные	325	1 011	1 063	778	1 032	1 188	1 528	2 463	1 556
Органы государственного управления	23	36	27	0	0	0	0	0	0
Банки	302	975	1 036	778	1 032	1 188	1 528	2 463	1 556
Финансовые производные	…	…	…	31	189	52	178	875	10 396
Банки	…	…	…	31	189	52	178	875	10 396
Прочие инвестиции	119 871	110 352	113 507	142 783	163 964	201 240	238 283	389 526	420 330
Ссуды и займы	98 345	89 120	93 795	119 575	146 027	180 313	205 195	341 629	377 336
Органы денежно-кредитного регулирования	11 714	9 514	7 308	7 459	7 503	10 158	2 985	7 107	586
Долгосрочные - кредиты МВФ	11 613	7 433	6 481	5 069	3 562	0	0	0	0
Краткосрочные	102	2 080	826	2 390	3 941	10 158	2 985	7 107	586
Органы государственного управления	67 075	59 237	55 042	57 365	59 127	35 590	14 258	11 579	10 217
Долгосрочные	67 075	59 237	55 042	57 365	59 127	35 590	14 258	11 579	10 217
Банки	2 561	2 924	5 256	12 946	19 810	34 511	67 757	113 236	124 654
Долгосрочные	801	1 172	2 706	6 381	11 653	26 350	50 199	89 384	103 398
Краткосрочные	1 761	1 752	2 550	6 566	8 157	8 161	17 558	23 853	21 256
Прочие секторы	16 995	17 446	26 189	41 805	59 586	100 054	120 195	209 706	241 879
Долгосрочные	15 160	15 218	23 691	37 319	53 313	94 511	109 756	168 934	219 493
Краткосрочные	1 835	2 228	2 498	4 486	6 274	5 542	10 439	40 772	22 386
Наличная национальная валюта и депозиты	6 083	7 471	7 993	11 801	10 700	13 262	28 760	42 591	35 665
Наличная национальная валюта	162	198	199	316	499	572	919	1 863	2 718
Органы денежно-кредитного регулирования	162	198	199	316	499	572	919	1 863	2 718
Долгосрочные депозиты	312	528	818	1 352	1 578	2 519	9 041	15 741	15 805
Банки	312	528	818	1 352	1 578	2 519	9 041	15 741	15 805
Текущие счета и краткосрочные депозиты	5 610	6 744	6 976	10 133	8 624	10 172	18 800	24 987	17 142
Органы денежно-кредитного регулирования	6	22	24	32	242	223	23	48	43
Органы государственного управления	1 756	1 755	1 787	1 818	283	24	25	26	26
Банки	3 848	4 967	5 165	8 283	8 098	9 924	18 752	24 913	17 073
Просроченная задолженность	14 250	13 129	10 890	10 422	6 316	6 463	2 390	1 625	3 196
Органы государственного управления	13 528	12 392	10 515	10 417	6 312	6 458	2 382	1 621	1 518
Банки	723	736	375	5	4	5	7	4	2
Прочие секторы	0	0	0	0	0	0	0	0	1 676
Прочие обязательства	1 193	633	829	985	921	1 201	1 938	3 682	4 132
Органы денежно-кредитного регулирования	56	7	0	0	0	0	0	0	0
Краткосрочные	56	7	0	0	0	0	0	0	0
Органы государственного управления	34	11	40	36	30	27	29	67	106
Долгосрочные	0	0	31	25	19	12	6	0	0
Краткосрочные	34	11	9	12	12	14	23	67	106
Банки	546	547	711	938	881	1 164	1 894	2 876	3 500
Долгосрочные	157	82	77	67	125	178	267	478	592
Краткосрочные	389	465	634	871	756	986	1 627	2 398	2 908
Прочие секторы	557	69	78	11	10	10	14	740	526
Краткосрочные	557	69	78	11	10	10	14	740	526
Чистая международная инвестиционная позиция	64 545	43 911	37 179	3 924	-10 635	-31 448	-38 544	-145 316	254 063

2. Предпринимательские инвестиции и их роль в развитии мировой экономики

Иностранные инвестиции регулируются как в национальном, так и в международном масштабе, и способы их регулирования можно подразделить на два уровня: национально-правовой и международно-правовой.

Национально-правовое регулирование основано, прежде всего, на использовании в каждой стране норм и институтов традиционных отраслей права (административное, гражданское и др.). Но в связи с интенсивным развитием международного инвестиционного процесса, сегодня во многих странах имеется специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов. Основу такого законодательства составляют условия инвестирования, а также правовые гарантии для иностранных инвесторов в принимающей стране. В рамках этих гарантий происходит учет взаимных интересов принимающей страны и иностранного инвестора.

В большинстве развитых стран законодательство включает положения, которые предоставляют иностранным инвесторам (юридическим и физическим лицам) национальный режим принимающей страны, т.е. закрепляется отсутствие дискриминации иностранных инвесторов по сравнению с местными.

Однако законодательство, как правило, вводит определенные ограничения исходя из необходимости обеспечения национальной безопасности. По этой причине многие страны закрепили в своих законах определенные отрасли исключительно или предпочтительно за национальным капиталом.

С другой стороны, если государство заинтересовано в привлечении иностранного капитала, то законодательство учитывает, что для инвесторов зарубежные инвестиции связаны с повышенными политическими и коммерческими рисками, дополнительными затратами на транспорт, связь и т.п. Чтобы компенсировать эти факторы, национальное законодательство ряда стран предусматривает дополнительные льготы и привилегии для иностранного капитала в налогообложении, взымании таможенных пошлин с ввозимого оборудования, сырья и материалов, которые отсутствуют на внутреннем рынке, и т.п.

Международно-правовой режим включает в себя специальные межгосударственные соглашения по поводу регулирования отношений, возникающих в связи с прямыми инвестициями частного капитала. Международно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.

Двусторонние международные соглашения определяют принципиальные положения о статусе иностранных инвестиций, согласно которым стороны соглашения взаимно предоставляют национальный режим инвестициям друг друга. Кроме того, эти соглашения содержат положения о защите инвестиций и о порядке разрешения споров между иностранными инвесторами и принимающим государством.

Государства, между которыми происходит интенсивное движение предпринимательского капитала, нередко подписывают специальные соглашения об исключении двойного налогообложения прибыли предприятий. Такие соглашения исключают обложение прибыли на иностранный капитал в двух странах (стране базирования и принимающей стране) одновременно в полном размере.

Многосторонний международно-правовой режим основан на многосторонних универсальных договорах-соглашениях, заключенных в рамках международных организаций - МВФ, МБРР, ЮНКТАД и др.

На протяжении последних десятилетий в мире происходил рост прямых иностранных инвестиций. В 2008 году они достигли 430-440 млрд. долларов.

Основными участниками международного движения капитала продолжают оставаться страны с развитой рыночной экономикой, причем их доля в объеме мировых инвестиций постоянно увеличивается. За 2008 год удельный вес развитых стран в общем объеме экспорта прямых зарубежных инвестиций увеличился с 67 до 82%[12, с.30].

Но наряду с развитыми странами крупными реципиентами (то есть, странами, принимающими капитал) стали Бразилия, Мексика, Аргентина, Китай, возрастает роль стран с переходной экономикой как импортеров капитала.

Ужесточается конкуренция за привлечение иностранных инвестиций. Для этого иностранным инвесторам не только предоставляется благоприятный национальный режим, но и разрабатываются специальные меры по привлечению иностранного капитала. В 2007 году особый режим по отношению к иностранным инвесторам имели уже 143 страны и территории.

Происходит переоценка факторов, которые являются привлекательными для иностранного капитала. Традиционно таковыми были емкий внутренний рынок, наличие природных и производственных ресурсов, наличие дешевой рабочей силы. Эти обстоятельства сохраняют свою привлекательность. Но в настоящее время возрастает значение таких обстоятельств, как наличие в принимающей стране развитой инфраструктуры связи, профессиональные навыки рабочей силы, технологические, инновационных, менеджерские способности работников, отношение к созданию богатства, культура бизнеса.

В последние годы преобладают инвестиции на приобретение или поглощение иностранных предприятий и фирм, а не в создание новых. Это во многом объясняется процессами приватизации, которые были широко распространены во многих странах.

Мировой финансовый кризис выявляет негативные последствия использования иностранных кредитов и портфельных инвестиций. В отличие от этих форм вложения капитала, прямые иностранные инвестиции не создают для страны дополнительной внешней задолженности, а, напротив, способствуют появлению источников ее покрытия. Это обстоятельство усилило внимание многих стран к ПИИ[11, с.11].

3. Международное движение ссудного капитала. Кризис международной задолженности

Под миграцией капитала в ссудной форме понимают все международные перемещения капитала, за исключением ПЗИ и ПИ. Ссудная форма ММК реализуется в следующих операциях:

- выдача государственных и частных займов;

- приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг, векселей, тратт иностранной компании;

- осуществление выплат по долгам;

- межбанковские депозиты; межбанковские и государственные задолженности.

Быстрые темпы роста экспорта ссудного капитала и значительные по объемам повторяющиеся операции на международном уровне привели к формированию мирового рынка ссудного капитала. Так, в конце 2007 г. сумма чистых заимствований на международном уровне составляла 14% от всех чистых заимствований на национальных финансовых рынках.

Мировой рынок ссудного капитала (МРСК) представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития. На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков трех уровней: национальных, региональных, мирового. Последнее означает, что стираются границы между этими рынками (так как наблюдается либерализация международных перемещений ссудного капитала даже в развивающихся странах), сокращается степень автономности национальных рынков (они подвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция и унификация операций.

Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную структуру