Международное движение капитала

Ведущими секторами мирового рынка ссудных капиталов являются мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов.

Международные валютно-финансовые и кредитные организации

Международные валютно-финансовые и кредитные организации играют все более заметную роль в мировой экономике. Во-первых, их деятельность позволяет внести необходимое регулирующее начало и определенную стабильность в функционирование валютно-расчетных отношений. Во-вторых, они призваны служить форумом для налаживания валютно-расчетных отношений между странами, причем эта их функция неизменно усиливается. В-третьих, возрастает значение международных валютно-финансовых и кредитных организаций в сфере изучения, анализа и обобщения информации о тенденциях развития и выработки рекомендаций по важнейшим проблемам мирового хозяйства.

Международный валютный фонд (МВФ) -- одна из ведущих международных финансово-кредитных организаций. Фонд учрежден в 1944 г., реально он начал функционировать в 1946 г. Местопребывание -- Вашингтон (США). В МВФ входят 182 страны, в том числе Россия Ресурсы формируются за счет взносов стран -- членов Фонда.

Предоставление кредитов МВФ осуществляется в форме продажи Фондом свободно конвертируемой валюты (СКВ) на национальную валюту страны-должника, а погашается кредит посредством выкупа национальной валюты заемщиком за СКВ или СДР.

Эта организация оказывает воздействие на экономические процессы в России через реализацию программ финансовой стабилизации и корректировок платежного баланса. В своей деятельности МВФ руководствуется принципом обусловленности, согласно которому страны-члены могут получить от него кредиты лишь при условии, что они обязуются проводить определенную экономическую политику. В качестве таких условий МВФ обычно выдвигает сокращение бюджетного дефицита, снижение темпов роста денежной массы и поднятие процентных ставок по кредитам выше уровня инфляции[11, с.28].

Кредиты МВФ являются своеобразной лакмусовой бумажкой для частного капитала. Это объясняется тем, что, получая кредит, страна обязуется проводить экономическую политику, в результате которой она накопит валютные резервы и, следовательно, сможет погашать долги частным кредиторам.

Группа Всемирного банка состоит из пяти тесно связанных между собой институтов, общей целью которых является оказание развитыми странами финансовой помощи развивающимся странам. В эту группу входят:

1. Международный банк реконструкции и развития (МБРР) -главная составляющая группы Всемирного банка. Основан 1945 г. Сосредотачивает свои усилия на предоставлении кредите относительно богатым развивающимся странам. Часто этот банк называют Всемирным.

2. Международная ассоциация развития (MAP). Образована I960 г. Осуществляет предоставление особо льготных кредитов беднейшим развивающимся государствам, которые не в состоянии брать кредиты у Всемирного банка.

3. Международная финансовая корпорация (МФК). Основан в 1956 г. Занимается содействием экономическому росту развивающихся стран путем оказания поддержки частному сектору.

4. Международное агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ). Создано в 1988 г. Осуществляет поощрение иностранных инвестиций в развивающихся государствах путем предоставления гарантий иностранным инвесторам от потерь, вызываемых некоммерческими рисками.

5. Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС). Основан в 1966 г. Осуществляет содействие потокам международных инвестиций путем предоставления услуг по арбитражному разбирательству и урегулированию споров между правительствами и иностранными инвесторами, проводит консультирование, научные исследования, располагает информацией об инвестиционном законодательстве различных Стран.

Банк международных расчетов (БМР) -- первый межгосударственный банк, организованный в Базеле (Швейцария) в 1930 г. как международный банк, координирующий действия национальных банков. Его учредителями были банки Великобритании, Франции, Италии, Германии, Бельгии, Японии и группа американских банков во главе с банкирским домом Моргана.

Главной задачей БМР было облегчение расчетов по репатриационным платежам Германии и военным долгам. В его функции входило также содействие сотрудничеству центральных банков и расчетов между ними. Свою основную функцию координатора центральных банков ведущих развитых стран БМР сохраняет до сих пор.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) -- третья влиятельная кредитная организация. Он был создан в 1991 г. (приступил к операциям в апреле 1991 г.) специально для оказания помощи странам Центральной и Восточной Европы и бывшего СССР на этапе рыночных преобразований. Местопребывание -- Лондон (Великобритания). В ЕБРР входит 59 стран[20, с.45].

Россия является крупнейшим получателем помощи от ЕБРР. В России ЕБРР действует по следующим направлениям: укрепление мелкого бизнеса и новых частных предприятий; укрепление финансовой системы в России; создание возможностей для "ступа российских предприятий к инвестиционному капиталу. Особая роль отведена программам финансирования внешнеторговых операций. ЕБРР взаимодействует со своей родственной организацией - МБРР, с Парижским и Лондонским клубами кредиторов. Цели ЕБРР заключаются в том, чтобы осуществлять финансовую помощь новым государствам Евразии и Восточной Европы в проведении экономических реформ, в частности в финансировании "программ приватизации" и поощрения "частной инициативы" и "духа предпринимательства". Более эффективной была бы деятельность этого банка, если бы его руководство перешло на формы сотрудничества с новыми государствами непосредственно на уровне самих банковских организаций, например, через обучение их персонала современным методам работы банков в развитых странах рыночной экономики или в новых индустриальных странах, в которых они действуют с высокой эффективностью.

Кризис международной задолженности является одной из серьезных проблем в функционировании глобальной экономической системы. Такие кризисы начинаются с того, что какая-нибудь страна или группа стран объявляют о невозможности выплачивать свои внешние долги или об аннулировании своего долга. Если у должника нет желания погасить свою задолженность, то добиться от него возобновления выплат очень сложно, а часто и просто невозможно. Объясняется это тем, что в роли заемщика выступает суверенный экономический агент, нередко правительство иностранного государства. Предъявить к такому заемщику санкции, которые применяются к обычному неплательщику той или иной страны, невозможно. В этом проявляется специфика международных экономических отношений.

Факты банкротства нарушают равновесие международного кредита, осложняют процессы кредитования и заимствования. Когда отдельные нарушения принимают массовый характер, начинается очередной кризис мировой задолженности.

Определим, что является причинами, приводящими к кризису мировой задолженности. Внешние заимствования увеличивают ресурсы экономического развития, но за полученные кредиты рано или поздно нужно рассчитываться. Обслуживание внешнего долга имеет два аспекта:

1) выплату основной суммы кредита;

2) уплату процентов по кредиту.

Взятые вместе, эти выплаты представляют собой прямой вычет из дохода и сбережений страны должника. Если страна наращивает объем внешних заимствований и (или) повышаются процентные ставки по кредитам, то расходы по обслуживанию внешнего долга растут. В нормальных условиях внешний долг обслуживается за счет валютных поступлений от экспорта товаров и услуг. Иногда для своевременного погашения внешней задолженности страна вынуждена не только наращивать экспорт своей продукции, но и сокращать расходы на импорт зарубежных товаров. В ряде случаев внешний долг обслуживается путем новых заимствований за рубежом.Любая страна с высоким уровнем задолженности рано или поздно сталкивается с обострением проблемы внешнего долга. Возникновение сильной мотивации к отказу от платежей по внешнему долгу связано с состоянием «сальдо заемных операций», или «базового трансферта». Это сальдо отражает соотношение чистого притока (оттока) капитала и суммы внешнего заимствования. Чистый приток (отток) капитала равен валовому притоку капитала за вычетом амортизации (выплаты основной суммы кредита). Отсюда количественно сальдо заемных операций, или базовый трансферт, можно исчислить разницей между чистым притоком капитала и суммой процента на весь внешний долг. Обострение проблемы обслуживания внешнего долга может произойти под влиянием многих обстоятельств. Среди них важнейшими являются: аккумулированный долг страны становится чрезмерно большим; снижается приток долгосрочного капитала, привлекаемого на льготных условиях, и растет привлечение краткосрочных кредитов на рыночных условиях, результатом чего является рост процентной ставки; трудности в регулировании платежного баланса из-за ухудшения условий торговли; общий спад производства или отрицательный внешний шок (резкое изменение цен, процентных ставок или обменного курса); страна утрачивает доверие иностранных кредиторов, объем кредитов уменьшается; бегство капитала из страны в силу сложившейся экономической и политической ситуации.Когда правительство приходит к выводу, что выполнение всех обязательств по обслуживанию внешнего долга не обеспечивает в дальнейшем чистого притока капитала, то, для того, чтобы избежать оттока ресурсов из страны, оно отказывается либо от части, либо от всех платежей по долгам. Причем свое решение правительство обычно аргументирует сложностью экономической ситуации в стране, что встречает понимание у большинства населения. К тому же, набирает долги, как правило, одно правительство, а отдавать их приходится другому. В настоящее время страны с высоким уровнем задолженности имеют единственную возможность избежать банкротства - обратиться к стабилизационной программе МВФ. Политика стабилизации предполагает: отмену или либерализацию валютного и импортного контроля; снижение обменного курса местной валюты; проведение жесткой внутренней антиинфляционной программы, включая контроль за кредитами банков, правительственный контроль за дефицитом государственного бюджета путем урезания расходов и увеличения налогов и цен, отказ от индексации ставок заработной платы, поощрение свободы рынков; открытие экономики мировому хозяйству и поощрение иностранных инвестиций. Таким образом, главной причиной периодической повторяемости международного кризиса задолженности является наличие сильной мотивации к отказу от платежей по долгу суверенными задолжниками. Причина прекращения платежей суверенными должниками помогает объяснить и некоторые черты поведения международных кредиторов - настойчивость в установлении более высокой процентной ставки в кредитах зарубежным правительствам по сравнению с кредитами частным и государственным заемщикам в своей собственной стране. Требование более высокой процентной ставки является способом получения своего рода страховой премии на случай отказа от выплат по долгам. Другой чертой кредитования заемщиков, имеющих суверенный статус, являются широкие колебания объемов кредита[16, с.28].

капитал движение транснациональный корпорация россия

4. Транснациональные корпорации и их роль в международном движении капитала

Среди исследователей нет единообразного понимания международных хозяйственных объединений. В иностранной литературе по международной экономике принято употреблять термины «многонациональные фирмы» (multinational firms - MNF) и «многонациональные корпорации» (multinational corporation - MNC), которые используются как синонимы. В отечественной литературе их именуют международными, глобальными, сверхнациональными и т.д. Однако наиболее распространен термин «транснациональные корпорации» (transnational corporation - TNC), которое будет пользоваться в настоящей работе.

Под определением ТНК понимаются предприятия (финансово-промышленные объединения), которым принадлежат или которые контролируют комплексы производства или обслуживания, находящиеся за пределами той страны, в которой эти корпорации базируются, имеющие обширную сеть филиалов и отделений в разных странах и занимающие ведущее положение в производстве и реализации того или иного товара.

Быстрый рост прямых иностранных инвестиций, выход технологического разделения труда за пределы фирм, отраслей и национальных границ сопровождается появлением гигантских международных научно-производственных комплексов с филиалами в разных странах и на разных континентах. Транснациональные корпорации превращают мировую экономику в международное производство, обеспечивая ускорение научно-технического прогресса во всех его направлениях - технический уровень и качество продукции, эффективность производства, совершенствование форм менеджмента, управления предприятиями.

Под транснациональными корпорациями понимаются международные фирмы, имеющие свои хозяйственные подразделения в двух или более странах и управляющие этими подразделениями из одного или нескольких центров на основе такого механизма принятия решений, который позволяет проводить согласованную политику и общую стратегию, распределяя ресурсы, технологии и ответственность для достижения результата - получения прибыли.Транснациональным корпорациям принадлежат или ими контролируются комплексы производства или обслуживания, находящиеся за пределами страны, в которой эти корпорации базируются, имеющие обширную сеть филиалов и отделений в разных странах и занимающие ведущее положение в производстве и реализации того или иного товара.

Выделяются следующие признаки транснациональных корпораций:

1. Фирма реализует выпускаемую продукцию более чем в одной стране;

2. Ее предприятия и филиалы расположены в двух и более странах;

3. Ее собственники являются резидентами различных стран.

Следовательно, признаки транснациональных корпораций относятся к сфере обращения, производства и собственности. Реально функционирующим фирмам достаточно отвечать любому из перечисленных признаков, чтобы попасть в категорию транснациональных корпораций. Многие крупные компании обладают всеми тремя признаками одновременно. На современном этапе стратегия транснациональных корпораций характеризуется стремлением к образованию сетей внутрифирменных связей регионального, а нередко и глобального масштаба, в рамках которых интегрируются научные исследования и разработки, материальное обеспечение, производство, распределение и сбыт. Проявляется, в частности, тенденция к распространению инновационной активности транснациональных корпораций, которая ранее базировалась в материнских фирмах, в принимающие страны. Происходит это путем создания в других странах научно-исследовательских центров и технологических парков, а также поглощение местных фирм с высоким инновационным потенциалом. По данным международной статистики удельный вес инноваций, приходящихся на зарубежные филиалы транснациональных корпораций постоянно растет. В результате транснациональные корпорации, развитие которых стимулировалось процессами региональной экономической интеграции, становятся все более важным фактором ее дальнейшего углубления[24, с.202].ТНК превратили мировую экономику в международное производство, обеспечили развитие НТП во всех его направлениях: технического уровня и качества продукции; эффективности производства; совершенствования форм менеджмента, управления предприятиями. Они действуют через свои дочерние предприятия и филиалы в десятках стран мира по единой научно-производственной и финансовой стратегии, формируемой в их «мозговых трестах», обладают громадным научно-производственным и рыночным потенциалом, обеспечивающим высокий динамизм развития. Современные ТНК в дополнение к существующему международному обмену товарами и услугами создали международное производство, соответствующую ему международную сферу услуг и международную финансовую сферу, способствовав превращению в основном локальных (межстрановых, региональных) международных экономических отношений в глобальные. Основная черта ТНК - глобальность операций. Огромное значение для ТНК имеет мировой рынок. Поэтому экспансия ТНК осуществляется в международном масштабе. Их потенциал вполне сравним с мировым капиталистическим хозяйством в целом. Это во многом объясняется тем, что ТНК организованы фактически по типу государства: производство и распределение сосредоточено в одних руках. Однако, сущностной отличительной характеристикой ТНК является надгосударственная, наднациональная деятельность, которая оказывает качественное воздействие на все процессы, протекающие в странах их пребывания, прежде всего экономические и политические; которая создаст и управляет надгосударственными, наднациональными связями и отношениями. Все это позволяет им проводить собственную экономическую линию. Однако, экономический рост ТНК по своему политическому, социальному значению неоднозначен. С экономической точки зрения он ведет, с одной стороны, к росту производительности и интенсивности труда, производства, наращиванию производственных мощностей, товаров и услуг, к увеличению национального дохода и совокупного общественного продукта. С другой стороны, типичной чертой "транснациональной экономики" является сильный контраст между благополучием крупных ТНК и серьезными трудностями страны в целом: неустойчивым развитием производства, инфляцией, массовой безработицей и т.п. С социальной точки зрения в одних случаях экономический рост ТНК увеличивает противостояние труда и капитала. Они проводят жесткую политику в отношении занятости. Во время экономических кризисов ТНК даже склонны к большому сокращению персонала, что ведет к состоянию острой конфронтации с профсоюзами. В других случаях - ТНК, наоборот, сглаживают социальную напряженность в обществе. При определении понятия ТНК в качестве основного критерия при экономическом подходе изучения ТНК выделяется наличие международных производственных мощностей за границей, и главное внимание при этом обращается на число стран, в которых осуществляется зарубежная деятельность. Некоторые приверженцы экономического подхода за основу выделения ТНК принимают размер корпорации (годовой оборот, число занятых, объем прибылей и т.п.)[22, с.189].Быстрый рост прямых частных инвестиций, выход технологического разделения труда за пределы фирм, отраслей и национальных границ сопровождается появлением гигантских международных научно-производственных комплексов с филиалами в разных странах и на разных континентах. На сегодняшний день ТНК являются не только той опорой, на которой базируется народное хозяйство стран развитой экономики, но и, превратившись в крупнейшие транснациональные группы, включающие в свою структуру многочисленные заграничные филиалы производственного, научно-исследовательского, снабженческого и сбытового характера, все активнее действуют на международной арене, став главной силой мировой экономики. ТНК во все большей степени становятся определяющим фактором для решения судьбы той или иной страны в международной системе экономических связей. Активная производственная, инвестиционная, торговая деятельность ТНК позволяет им выполнить функцию международного регулирования производства и распределения продукции. По мнению экспертов ООН ТНК содействуют экономической интеграции в мире. В докладе ЮНКТАД (2003 г.) о транснациональных корпорациях эксперты ООН делают вывод, что ТНК вторгаются в сферы, которые традиционно считались областью государственных интересов. Вместе с тем речь идет о движении к полной интеграции мировой экономики под руководством ТНК. В действительности деятельность ТНК ведет к интеграции, интернационализации только в тех рамках и границах, которые определены получением максимальной прибыли. Принимающая страна в целом выигрывает от притока инвестиций. Трудящиеся и поставщики, обслуживающие новые предприятия, наряду с местными властями, получающими налоги, выигрывают больше, чем теряют конкурирующие местные инвесторы. Широкое привлечение иностранного капитала при помощи ТНК способствует снижению безработицы в стране. С организацией производства в стране тех изделий, которые раньше ввозились, отпадает необходимость в их импорте. Компании, выпускающие конкурентоспособную на мировом рынке продукцию и ориентированные в основном на экспорт, в значительной степени способствуют укреплению внешнеторговых позиций страны. Преимущества, которые несут за собой зарубежные фирмы, не исчерпываются количественными показателями. Важной представляется и качественная составляющая. Деятельность ТНК вынуждает администрацию местных компаний вносить коррективы в технологический процесс, сложившуюся практику производственных отношений, выделять больше средств на подготовку и переподготовку работников, больше внимания обращать на качество продукции, ее дизайн, потребительские свойства. Чаще всего за иностранными инвестициями стоит внедрение новых технологий, выпуск новых видов продукции, новый стиль менеджмента, использование всего лучшего из практики зарубежного бизнеса. Однако необходимо отметить, что наряду с положительными сторонами функционирования ТНК в системе мирового хозяйства и международных экономических отношений, существует и их негативное влияние на экономику тех стран, где они функционируют. Специалисты указывают на:

- противодействие реализации экономической политики тех государств, где ТНК осуществляют свою деятельность;

- нарушение законодательства стран пребывания. Так, манипулируя политикой трансфертных цен, дочерние компании ТНК, действующие в различных странах, умело обходят национальные законодательства, укрывая доходы от налогообложения путем перекачивания их из одной страны в другую;

- установление монопольных цен, диктат условий, ущемляющий интересы развивающихся стран. В принимающей стране должны быть хорошо осознаны возможные осложнения взаимоотношений инвестора с местным политическим окружением. Международные корпорации могут организовать давление на правительство принимающей страны и вовлечь ее в конфронтацию. Они могут также подкупить местных политиков и финансировать заговоры против правительства. В целом у принимающих стран немного причин ограничивать поток прямых инвестиций по сравнению со страной базирования (статистические выгоды перекрывают политические опасности).На фоне глобальных перемен в последние годы проявился исключительно важный, но пока еще малоизученный экономический феномен, который можно охарактеризовать как возникновение самостоятельного транснационального капитала, начинающего «жить своей собственной жизнью». Количество глобальных экономических изменений переросло в качество, и транснациональный капитал стал «самостоятельным организмом» со своей оригинальной структурой и внутренними целями развития. Свободно перемещаемый в современном экономическом пространстве транснациональный капитал находится вне юрисдикции национальных государств. Естественно, он ищет наиболее доходные рынки и по большей части является спекулятивным[25, с.38]. Для повышения своей конкурентоспособности европейские центры стремительно либерализовали свои финансовые рынки. Заемщиками еврорынка стали ТНК, финансирующие капитальные вложения в разных странах, и государства, имеющие дефициты платежных балансов. Ведущие транснациональные банки (ТНБ) с широкой сетью заграничных филиалов стали главными посредниками на еврорынке между ТНК, государствами и международными организациями, фактически осуществив его раздел. Экспорт капитала осуществляется не только ведущими в промышленном отношении странами. Он вывозится также из продвинувшихся в промышленном отношении стран Азии и Латинской Америки (Тайвань, Южная Корея, Сингапур, Бразилия). Крупнейшие компании этих стран экспортируют капитал с целью расширения сфер своей деятельности, использования трудовых ресурсов или научно-технических достижений принимающих стран для извлечения более высоких прибылей. К настоящему времени уже в основном сложилась такая система мироустройства, при которой ТНК контролируют до половины мирового промышленного производства, 63% внешней торговли, а также примерно 4/5 патентов и лицензий на новую технику, технологии и «ноу-хау». Под контролем ТНК находится 90% мирового рынка пшеницы, кофе, кукурузы, лесоматериалов, табака, джута и железной руды, 85 - рынка меди и бокситов, 80 - чая и олова, 75% - бананов, натурального каучука и сырой нефти. Половина экспортных операций США осуществляется американскими и иностранными ТНК. В Великобритании их доля достигает 80, а в Сингапуре 90%. Большая часть платежей, связанных с трансфертом новых технологий, осуществляется внутри ТНК: в США их доля составляет 80%, в Великобритании - 90.Ядро мирохозяйственной системы составляют около 500 ТНК, обладающих практически неограниченной экономической властью. При этом в развитых странах в каждой отрасли доминирующее положение занимают всего два-три супергиганта, конкурирующие между собой на рынках всех стран[26, с.141].Значительна степень концентрации в отраслях, связанных с информационными технологиями. Например, 2-3 компании контролируют практически всю международную сеть телекоммуникаций. Экономическая мощь крупных транснациональных корпораций сравнима с ВВП средних государств, и они диктуют свою волю многим странам. На развивающемся рынке гражданского самолетостроения, объем которого в начале следующего тысячелетия вырастет до 1 трлн. долл. и 16 тыс. новых самолетов в год, господствовали в основном три компании: «Эйрбас индастри», «Боинг» и «Макдоннел Дуглас». Они контролировали соответственно 30-35%, 60-70 и 3% рынка.

5. Особенности и механизм привлечения иностранных инвестиций

Инвестиционная политика развитых стран

В условиях научно-технической революции активизируется наращивание факторов, способствующих росту инвестиционных потоков, обусловливая установившийся на тот или иной период баланс сил и противоречий между донорами и реципиентами. Безусловно, одной из крупнейших форм зарубежных частных инвестиций служат прямые заграничные инвестиции. При этом статистика фиксирует, что подавляющая часть акций предприятий и самих непосредственно объектов находится в полной собственности американского капитала, что позволяет корпорациям иметь более высокие показатели, чем у их конкурентов, а подавляющая часть получаемых прибылей покрывает определенную долю пассива платежного баланса страны и пополняет ресурсы для финансирования зарубежной экспансии. Внедренный американский капитал предъявляет спрос на такую численность рабочих и служащих развивающихся стран, величина которой составляет почти половину занятых в отраслях обработки в США. Экономический эффект от вывоза капитала США имеют от того, что на мировом рынке продвигается в 5 раз больше товаров, чем его объем из США. На мой взгляд, вполне правомерно, что комплекс американских предприятий за границей называют второй экономикой США, укреплению которой способствуют хронический недостаток в странах-реципиентах финансовых ресурсов, отсутствие опыта управления и политика поощрения правительствами этих стран привлечения капитала. Диапазон мер для защиты и поощрения инвестиционной деятельности своих предприятий весьма широк: предоставление налоговых льгот, системы гарантий, иногда включая и акции военно-политического характера. Особое место в реализации их занимает ОПИК (Корпорация зарубежных частных инвестиций). Благодаря эффективности выполняемых ею функций американские компании проникли более чем в 140 государств. Механизм поддержки экспорта капитала, которой пользуются более 200 американских компаний, включает в себя наряду с прямым финансированием и программу страхования американских инвестиции. Причем создание новых объектов за рубежом позволяет до 50% проектов финансировать через ОПИК, а в случаях, если уже действующие на той или иной территории компании выбирают стратегию расширения производства, - то до 70% от стоимости. Особое место уделяется при этом мелким и средним компаниям, пытающимся выйти на мировой рынок через частные инвестиционные фонды. Страхование инвестиций предполагает, что во многих странах, куда вывозится американский капитал, высока вероятность политических и валютных рисков. И, как правило, если в странах-реципиентах в результате принятой той или иной валютной политики используется механизм валютных ограничений, то практически все потери возмещает данная корпорация. Сумма выплат таких потерь превысила $0,5 млрд.

В числе мер по поддержке американского капитала за рубежом существенное место занимает организационная и информационная поддержка (бизнес-планы, компьютерный поиск выгодных партнеров за рубежом и т.д.). В настоящее время ОПИК представляет собой определенную экономическую силу, поскольку имеет возможность остановить реализацию своих программ в местах приложения капитала США. Примером может служить ряд государств Латинской Америки и Центральной Африки. В реализации своей политики США тесно сотрудничают с организациями, осуществляющими инвестиционную политику. В частности, соглашения заключены с правительственными организациями ряда стран Европейского Союза, Скандинавии и Канады, совместно с банками Европы и филиалами Мирового Банка осуществляется совместное финансирование инвестиционных проектов, в настоящее время сотрудничество со 130 государствами мира осуществляется в соответствии с 600 двусторонними; инвестиционными соглашениями[23, с.122].В целях стимулирования вывоза частного капитала используется механизм отмены двойного налогообложения, в ареал которого подпадает более 60 стран. Центральным звеном инвестиционной политики США являются меры по созданию благоприятного инвестиционного климата, которые осуществляются в рамках программ экономической и технической помощи государствам. Учитывая, что современный мир все более становится динамичным и во многих регионах создаются условия для изменения сложившегося ранее международного экономического порядка, объектом пристального внимания США стала инвестиционная политика всех стран мира. Позитивное отношение государств к использованию импортного капитала, а также стратегия их привлечения способствовали тому, что американские вложения в ведущие отрасли народного хозяйства достигают более 25%. Прямые инвестиции США в Западной Европе составляют почти 46% от всех инвестиций, находя емкие рынки сбыта продукции с развитой производственной инфраструктурой, с высоким уровнем промышленного производства. Отраслевая палитра сфер применения американского капитала весьма многолика: коммуникации, сельскохозяйственное машиностроение, химия, фармацевтика, нефтехимия, отрасли военной промышленности. В настоящее время наблюдаются некоторые изменения в структуре ввоза и вывоза капитала, а также в структуре потенциальных инвесторов. Объем полученного капитала превышает объемы иностранных инвестиций США в другие страны, а лидирующее положение по вложениям в американскую экономику занимают крупные компании из развивающихся стран. Так, например, в 2007 году объем прямых иностранных инвестиций в экономику США увеличился по сравнению с 2006 годом на 58% и составил $ 95 млрд.Значительным инвестором за эти годы становится Канада, которая увеличивает масштабы и географию потоков зарубежных инвестиций. Отличительной особенностью является то, что канадские банки за границей осуществляют кредитное обслуживание наряду со своими предприятиями и предприятия стран, принимающих капитал.

Инвестиционная политика развивающихся стран

Углубление интернационализации развития национальных государств в определенной степени изменило отношения богатого "Севера" и бедного "Юга". Прежде всего следует отметить, что валовый приток средств в развивающийся мир имеет тенденцию к увеличению. Так, в 2007 году приток прямых инвестиций достиг $ 27 млрд. Однако многие национальные государства понесли убытки от внешней торговли, а все возрастающие долговые обязательства затрудняют финансовое положение. Причем растут не только объемные параметры, но другие показатели долгового бремени. Исследования, проведенные по странам развивающегося мира, выявили общую тенденцию: соотношение размера задолженности возрастает более высокими темпами, нежели полученный от притока иностранного капитала ВВП. Это обстоятельство обусловливает необходимость использования для погашения долгов экспортных поступлений наряду с нецелевым использованием финансовых ресурсов[14, с.11].

Страны Латинской Америки имеют многолетнюю историю экономического регулирования. Достойное место в политике государств заняли меры государственного регулирования, нацеленные на протекционистскую защиту национального рынка. Данная ситуация сыграла существенное значение в формировании мирохозяйственной роли стран Латинской Америки. Государственный сектор, сложившийся за это время, представлял собой определенную силу и в основном состоял из капиталоемких производств. Был дан новый импульс развитию животноводства и отраслей базовой структуры, формирование на данной территории аграрно-индустриальных стран подняло на новый уровень их взаимоотношения с финансовыми центрами мира и индустриальными странами. Положенные в основу развития внутренней и внешней экономической политики в послевоенные годы, они дали истории всевозможные "аргентинские и бразильские чуда". Но проблемы экономического роста государств свидетельствовали о необходимости использования новых подходов к вопросам установления мирохозяйственных связей. Этот период включал широкий спектр инструментов реформирования, таких, как массовая приватизация, ограничение вмешательства государств в сферу бизнеса, внешнеэкономическую деятельность и т.д.К настоящему времени сформирована большая тройка лидеров региона, состоящая из Аргентины, Мексики и Бразилии. Но эта же большая тройка обеспечила к настоящему времени экономические успехи путем высоких социальных издержек. Но Латиноамериканский континент богат опытом динамичности и роста экономики. Примером может служить Бразилия. По объему ВВП теперь она входит в двадцатку развитых стран мира. Ввиду недостаточности норм накопления Бразилия широко использует приток иностранного капитала, поступающего в форме прямых частных инвестиций, займов международных кредитных организаций, коммерческих банков. Благоприятные стабильные условия, созданные для иностранного капитала, вызвали небывалую экспансию ТНК в Бразилии и адекватный поток международного капитала. Однако инвестиционная политика страны представляет собой сочетание двух векторных явлений: во-первых, тенденция к активности сотрудничества с ТНК и, во-вторых, противоборство к росту экспансии ТНК и укреплению ее позиций в экономике. Модель экономической политики была такова, что создавала благоприятный инвестиционный климат для притока иностранного капитала в страну и в то же время не представляла угрозы ее национальным интересам. Это означает, что Бразилия ограничивает пределы его проникновения. Отраслевой разрез использования капитала преимущество отдается промышленности, куда вкладывается более 90% всех капвложений, столько же - в отрасли обрабатывающей промышленности (нефтехимия, машиностроение и химия). Причем на предприятиях обрабатывающей промышленности контролируемому иностранному капиталу принадлежало 30% производства, около 40% экспорта и 18% импорта Бразилии, а в ряде отраслей он занимает господствующие позиции: в производстве напитков, фармацевтике - более 70%, в транспорте - около 70%, электротехнике и общем машиностроении - более 40%[18, с.20].Несмотря на то, что из $27,8 млрд. ввезенного капитала общая сумма прибыли, выплат в счет погашения займов и процентов по ним достигает $15 млрд., Бразилия относится к странам, активно его привлекающим. Правительство решало следующие задачи: наращивало объемы капиталовложений, стимулировало создание крупных предприятий, обновляло парк современным оборудованием и новыми технологиями, производя активное импортозамещение. Стимулом для деловой активности предприятий служат иностранные компании, воздействующие на технические уровни национальных фирм. Политика правительства в области привлечения капитала направлена на решение региональных задач, в том числе в отсталых районах.

Особенностью инвестиционной политики является то, что в сравнительно короткие сроки и без существенно крупных собственных валютных средств были созданы многие отрасли обрабатывающей промышленности, причем экспортоориентированные. При этом, не устанавливая никаких количественных ограничений ввозу капитала и вывозу прибылей, правительство разработало весьма гибкие формы и методы ограничений. Так, в Бразилию не разрешается ввоз товаров, имеющих национальный аналог, а при ввозе технологий Банк Бразилии должен выдать сертификат на отсутствие аналога. При ввозе патентов, лицензий, ноу-хау Национальный институт промышленной собственности выдает разрешение, в котором должно быть указано, что ввозимая технология не является устаревшей и обладает высокими качествами.Аналогичная гибкость свойственна системе налоговых льгот при внедрении капитала в приоритетные отрасли или в те или иные районы страны, освобождая товаропроизводителей от подоходного налога, налога на промышленные изделия, налога на обращение товаров. В определенных случаях предоставлялось право беспошлинного ввоза оборудования. Проводимая правительством Бразилии инвестиционная политика в сочетании с экспортной экспансией и инструментами торговой политики обеспечила кардинальные изменения структуры бразильского экспорта и такой темп прироста промышленных изделий, который опережает весь экспорт в целом.

Инвестиционная политика новых индустриальных стран

Одним из факторов, позволившим азиатским странам превратиться в промышленные оазисы, стало вливание иностранного капитала. Прямые инвестиции как источник накопления по сравнению с иностранными займами занимают весьма скромное место. Так, в 2007г. объем иностранных займов составлял около $32,5 мрд., тогда как прямых инвестиций -$1,758 млрд. долларов. До 2007 г. на долю Южной Кореи приходилось 55% общего числа прямых японских инвестиций. К концу этого года 1% от общего числа прямых иностранных инвестиций был вложен в добывающую промышленность, 75% - в обрабатывающую и 24% - в сферу обслуживания. Следует отметить, что составляющие этого "сеульского чуда" вытекают из особенностей инвестиционной политики: 70% материальных ценностей страны вовлечены в каналы внешнего обмена, по сути дела, это обеспечивает третье место после Тайваня и Нидерландов[21, с.13];

новое производство в Южной Корее базируется на западной технологии и менеджменте под прямым контролем преимущественно американских и японских фирм. За 10 лет в корейскую экономику было импортировано около 10 тыс. иностранных технологий, а создание корейских образцов продукции требовало привлечения иностранных ноу-хау, умственного потенциала с использованием прямого несанкционированного заимствования;

инвестиционная политика Южной Кореи сформировала наиболее закрытый тип экономики. Доля СП с иностранным капиталом в общих активах колеблется в пределах 2%, тогда как в Сингапуре - 25% , а в Гонконге - 15%. Южной Корее свойственна наиболее жесткая и запутанная регламентация иностранных вложений. Сохраняют силу ограничивающие или запрещающие перечни отраслей (сельское и лесное хозяйство, финансовая сфера, страхование, оптовая торговля, связь и т.д.) -их 67 отраслей. Для иностранных инвесторов доля акций корейских компаний, предназначенная для покупки, не превышает 15%.Как и в Южной Корее, во всех азиатских НИС экспорт ссудного капитала осуществлялся по государственной и частной линиям на льготных и коммерческих условиях. Крупнейшими донорами ссудного капитала для стран КИС были США и Япония. В Южной Корее сконцентрирован 51%, в Тайване - 23% американской помощи. Примерно 85% всех японских кредитов и займов приходится на страны НИС, в том числе, Таиланд - 44%, Малайзия - 23%, Южная Корея - 18%. Приоритетными сферами вложения американского капитала являются добывающая (главным образом нефтедобыча), обрабатывающая промышленность и сфера услуг. На конец 2008 года объем капвложений во всех НИС составил $26,5 млрд, 36,2% из которых приходился на азиатские НИС.

6. Вывоз капитала из России

По вопросу причин существования такого явления, как бегство капиталов за границу России, высказано громадное количество авторитетных мнений. Часто в главном они сходятся, хотя наблюдаются и различия в позициях.Так, основными причинами утечки капиталов из России специалисты Центрального банка России называют неустойчивую экономическую и политическую ситуацию в стране, криминализацию и коррумпированность экономики, ее долларизацию, а также высокий уровень налогового бремени и неплатежей в экономике. С самого начала перехода к рыночной экономике Россия столкнулась с рядом проблем, которые сделали достаточно рискованным хранение сбережений населения внутри страны и в значительной мере способствовали переводу личных сбережений населения страны. Дальнейшие неоднозначные меры со стороны государственных властей в области экономики (налогообложения в частности) только усилили желание граждан осуществлять подобные действия даже иногда в обход закону[17, с.23].В структуре "убегающего" российского капитала можно выделить два основных компонента, которые в свою очередь определяются мотивами собственников. Одна часть капитала представляет собой вывод ликвидных активов из страны для уклонения от налогообложения и создания возможности расчетов за рубежом. Неплатежи между предприятиями внутри страны частично компенсируются их взаиморасчетами с использованием зарубежных активов. В этом отношении бегство капиталов является выносом за пределы банковской системы страны части активов. Другим немаловажным фактором вывоза является перевод средств из собственности предприятий в личную собственность собственников и (или) менеджеров предприятий. Потом они используются для личного потребления и приобретения собственности за рубежом, или для вложения в акции для контроля над российскими акционерными обществами. Наряду с неблагоприятной хозяйственной ситуацией, чрезмерным налоговым бременем и криминализацией экономики важнейшим фактором анормального делового климата в России стала неразвитость ключевых рынков (земли, капитала, недвижимости) и, как следствие, непомерная завышенность рисков при развертывании производственных инвестиционных проектов. В целях снижения рисков и стабилизации уровня доходов российские предприятия идут на искусственную задержку платежей и уклонение от текущих финансовых обязательств - с последующим вывозом за рубеж значительной части теневого дохода, получаемого от "капитализации" непогашенной задолженности. Высокий реальный уровень станового кредитного риска (риска неплатежей, порождающих цепную реакцию системных платежных кризисов) вызывает недоверие к национальной валюте и ожидание ее возможной девальвации. Расчеты показывают, что между риском неплатежей и утечкой капиталов существует прямая корреляционная зависимость. При этом капиталы продолжают утекать из страны и тогда, когда наблюдается расширение притока иностранных инвестиций. Несомненно, основные причины бегства капиталов за пределы России лежат в экономической сфере и объясняются экономическими интересами собственников или законных владельцев бегущих капиталов. В свою очередь, эти экономические интересы формируют:

1. стремление сохранить свои капиталы;

2. стремление приумножить эти капиталы, заставить их работать;

стремление уйти от необходимости уплачивать с существующих капиталов высокие налоги;

стремление легализовать свои капиталы, полученные не всегда законным путем, с тем, чтобы можно было передать их по наследству, распорядиться ими официально;

стремление получить с капиталов более высокий доход, чем это возможно на территории России, и т.д.

Все остальные причины бегства капиталов за границу носят производный от экономических причин характер. В механизме поведения собственника или владельца бежавших капиталов всегда есть экономическая мотивация, именно она предопределяет его поведение в отношении размещения капиталов за границей России[13, с.20].Совершенно очевидно, что бегство капиталов далеко не однородное явление. Оно включает в себя полностью криминальные виды, незаконные, но не преступные разновидности, и совершенно легальные формы утечки капиталов за пределы России.

Криминальное бегство капиталов за пределы Российской Федерации может быть преступным или по причине преступного характера происхождения капиталов, или по причине преступного способа утечки капиталов за границу (понятия приведены выше); возможно и сочетание того и другого.

Легальные формы утечки капиталов являются законными разновидностями бегства капиталов за пределы России. Они имеют место тогда, когда и капитал получен в результате полностью легитимной -законной - деятельности, и способы вывоза его за границу или невозвращения капитала в Россию абсолютно законны. Очевидно, что сюда относится законное инвестирование российских капиталов в экономику других стран, внешнеэкономическая деятельность хозяйствующих субъектов, осуществляемая в полном соответствии с российским законодательством, и др. (например, размещение в зарубежных банках легальным российским собственником легальных же средств, полученных от экономической деятельности, что в настоящее время разрешено, хотя и со многими условиями и оговорками, российским законодательством)[15, с.101].

Каналы оттока капитала из России включают в себя следующие:

§ Предоставление неверных сведений о размерах экспортной

выручки, особенно в топливно-энергетическом секторе.

§ Неверное указание доходов от экспорта достигается несколькими способами:

а) занижение сумм в счетах-фактурах при экспортных операциях;

б) контрабандный экспорт, доходы от которого переводятся в зарубежные компании или на зарубежные счета;

в) осуществление экспорта через оффшорные дочерние предприятия по заниженным отпускным ценам, причем разница между ними и рыночными ценами остается в оффшорной зоне.

Преимущественное сосредоточение российского экспорта в энергетическом секторе превращает его в основной канал оттока капитала из России. Именно "нефтяное проклятие" отчасти объясняет подобное сочетание медленного хода реформ, коррупции и оттока капитала из России. Очевидная взаимосвязь между интенсивностью оттока капитала из страны и ростом мировых цен на нефть также подтверждает ту точку зрения, что отток капитала в значительной мере отражает невозвращение в страну экспортной выручки от продажи энергоносителей.

Слабость таможенного и пограничного контроля в государствах бывшего СССР в первые годы реформ облегчала отток капитала через этот канал. Например, некоторые страны Балтии превратились в центры реэкспорта товаров, незаконно экспортированных из России.

¦Завышение размеров платежей по импорту, в том числе с помощью фиктивных контрактов на импорт товаров или услуг.

По сравнению с экспортным механизмом, величину оттока капитала через этот канал оценить значительно сложнее, поскольку структура российского импорта оказывается значительно более диверсифицированной, чем структура экспорта.

¦Фиктивная предоплата по импортным сделкам.

Это еще один из важных каналов оттока капитала. Имеется множество примеров, когда предприятия создаются исключительно с целью оформления импортного контракта, на основании которого банк предоставляет крупную предоплату. Как только перевод средства осуществляется, предприятие ликвидируется.

Целый ряд операций по счетам движения капиталов в обход установленных правил нередко осуществляется российскими банками через корреспондентские счета зарубежных банков.

В ряде случаев граждане России также приобретают банки (обычно в тех странах, где отсутствует строгий надзор за банковской деятельностью) с целью открытия корреспондентских счетов с российским банком. Эти счета служат каналом оттока капитала, практически неподконтрольным ЦБ Российской Федерации.

Некоторые из перечисленных каналов входят в число способов оттока капитала, рассмотренных выше, тогда как другие (такие как некоторые из форм предоставления неверной информации о размерах экспортной выручки) являются дополнительными вариантами.

Подводя итоги, скажу, что основополагающими причинами оттока капитала являются политическая неопределенность, непоследовательность реформ, слабость институциональной основы, в том числе, выраженной в коррупции, высокий уровень налогового бремени и неплатежей в экономике. Переход к рыночной экономике создал ряд проблем, которые сделали достаточно рискованным хранение сбережений населения внутри страны. В целях снижения рисков и стабилизации уровня доходов российские предприятия идут на искусственную задержку платежей и уклонение от текущих финансовых обязательств - с последующим вывозом за рубеж значительной части теневого дохода, получаемого от "капитализации" непогашенной задолженности. Существуют следующие каналы оттока капитала из России: предоставление неверных сведений о размерах экспортной выручки, особенно в топливно-энергетическом секторе, завышение размеров платежей по импорту, фиктивная предоплата по импортным сделкам.

Бегство капитала из России имеет ряд отрицательных последствий для российской экономики.

Потеря потенциальных ресурсов для инвестирования реального сектора экономики.

Первоначально, бегство капитала из России было следствием неблагоприятного инвестиционного климата.

Как результат, значительная часть российского инвестиционного потенциала была сосредоточена за границей. Накопленный размер бегства капитала к 2007 году содержал в себе примерно 70% российского ВВП, что сопоставимо с размером привлеченного к тому времени российского внешнего долга.

Это огромное количество ресурсов, которое могло бы профинансировать российские инвестиционные программы, потенциально покинуло пределы России на достаточно долгое время. Более того, продолжающийся отток и долларизация мешают накоплению промышленных инвестиций и тем самым стимулируют дальнейшую экономическую стагнацию.

Отрицательное воздействие на платежный баланс.

Бегство капитала из России содержит в себе примерно 1/4 доходов от российского экспорта и в четыре раза превышает размер платежей по обслуживанию внешнего долга. Данная ситуация отрицательно сказывается на текущем ПБ РФ. Стабильно положительное сальдо по текущим операциям (прежде всего за счет положительного внешнеторгового баланса) перекрывается отрицательным сальдо по операциям, связанным с движением капитала, а также большой отрицательной величиной пропусков и ошибок, представляющих преимущественно незарегистрированный вывоз капитала. В результате Платежный баланс РФ, положительный по текущим операциям, связан с движением капитала. Вместо источника дополнительных капиталовложений, снижение внешней задолженности и роста золотовалютных резервов платежный баланс из-за огромного оттока капитала стал стимулятором внешних заимствований, к которым Россия вынуждена прибегать для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса.