Анализ финансовых показателей деятельности корпораций

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Содержание

Введение

1. Анализ движения денежных средств

1.1 Основные положения

1.2 Цель и задачи анализа движения денежных средств

1.3 Методы анализа движения денежных средств

2. Анализ финансовых показателей деятельности корпораций и разработка рекомендаций по их улучшению

2.1 Анализ структуры и динамики показателей бухгалтерского баланса

2.2 Анализ отчета о финансовых результатах

2.3 Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

2.4 Анализ эффективности деятельности организации

2.5 Анализ оборачиваемости активов и пассивов

2.6 Использование полученных результатов. Выводы и предложения

Заключение

Список использованных источников

Приложение



Введение

Курсовая работа выполнена с целью анализ финансовых показателей деятельности корпораций и разработка рекомендаций по их улучшению.

Актуальность темы обусловлена тем, что в современных экономических условиях проблема финансовой устойчивости субъекта бизнеса выдвигается на первый план. Финансовые проблемы, с которыми сталкиваются российские предприятия, по своей экономической сущности во многом идентичны и поэтому их решение возможно при использовании универсального инструментария и типовых мероприятий, которые образуют механизм управления финансовой устойчивостью предприятия.

Теоретическая часть курсовой работы заключается в реферативном изложении теоретического вопроса на тему: «Анализ движения денежных средств».

Практическая часть курсовой работы включает расчет финансовых показателей деятельности корпорации, а также разработку рекомендаций по его улучшению.

В целях выявления надежности финансового состояния и возможностей дальнейшего развития корпорации принято проводить финансовый анализ.

Финансовый анализ -- это метод научного исследования основных показателей финансового состояния и финансовых результатов деятельности корпорации с целью принятия управленческих и финансовых решений заинтересованными лицами. Его основной целью является осуществление объективной и обоснованной оценки текущего и перспективного финансового состояния корпорации для разработки наиболее достоверных предположений и прогнозов о будущих финансовых условиях функционирования и принятия эффективных решений [1].

Цель курсовой работы: произвести анализ финансовых показателей деятельности корпораций и разработать рекомендаций по их улучшению.

Для реализации поставленной цели необходимо решить ряд задач:

- изложить теоретический вопрос на тему: «Анализ движения денежных средств»;

- произвести расчёт финансовых показателей деятельности корпорации;

- осуществить финансово-экономическую характеристику корпорации;

- разработать рекомендаций по улучшению финансовых показателей деятельности корпорации.

Объект - финансово-хозяйственная деятельность организации.

Предметом являются финансовые ресурсы и прогнозный анализ финансовых показателей деятельности организации.

Проведенный анализ финансовых показателей деятельности корпораций позволит оценить текущую позицию компании, учесть риски и благоприятные факторы и по итогу работы разработать рекомендации по их улучшению.

В зависимости от характера решаемых задач были использованы различные методы исследования: диалектический, экономико-статистический, вертикальный, горизонтальный, коэффициентный, балансовый и т.п.

Информационной базой для проведения исследования послужили публикации различных ученых, российских экономистов, по данной проблеме, таких как Валерий Викторович Ковалев, Леонид Ефимович Басовский, Глафира Викентьевна Савицкая и т.д.

Курсовая работа состоит из ведения, двух глав, заключения, списка использованных источников и приложения.



1. Анализ движения денежных средств

1.1 Основные положения

Денежные средства традиционно находятся в сфере внимания многочисленных контролирующих органов, так как движение данного вида активов связано с соблюдением расчетной дисциплины, нормативов использования данных средств в наличных и безналичных расчетах. Состав и объем денежных средств влияет на многочисленный спектр показателей, от степени ликвидности, до уровня доверия к фирме со стороны потенциальных инвесторов и кредиторов.

Денежные средства - это размер денежных активов в наличной и безналичной форме в кассе хозяйствующего субъекта (в виде наличности), а также на расчетных, валютных и иных счетах в банковской организации, ценных бумагах и прочих видах. С учетом определения, возможно, сделать вывод, что учет движения данных средств, выступают базой бухгалтерского процесса [2].

Денежные средства - наиболее ликвидная часть текущих активов - являются составляющей оборотного капитала.

Анализ денежных средств и управление денежными потоками включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Анализ движения денежных средств - это первоочередной этап в управлении денежными потоками. Посредством анализа, возможно, оценить степень платежеспособности и определить проблемные стороны в деятельности организации (дефицит денежных средств, снижение ликвидности и пр.).



1.2 Цель и задачи анализа движения денежных средств

Цель проведения анализа - выявление дефицита финансовых средств и определение источников их расходования для контроля за ликвидностью и устойчивой деятельностью предприятия.

Основными задачами анализа денежных средств являются:

1 оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;

2 контроль за использованием денежных средств строго по целевому назначению;

3 контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;

4 контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;

5 своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;

6 диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;

7 прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;

8 способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.

Основной документ проведения анализа - форма №4 «Отчет о движении денежных средств».

Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств.

Логика анализа движения денежных средств достаточно очевидна - необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение денежных средств.

1.3 Методы анализа движения денежных средств

В практическом плане для анализа движения денежных средств существует 2 базовых метода: прямой и косвенный.

Далее нами рассмотрено оба метода, их особенности и недостатки, а также показатели данных методов.

Прямой метод основан на движении средств организации по бухгалтерским счетам посредством такого элемента, как выручка от реализации продукции или услуг.

Достоинства метода:

1 возможность определения источников поступления и списания средств со счетов;

2 оперативность получения выводов о достаточности средств для платежей по обязательствам компании;

3 определение взаимозависимости между объемами реализации и выручкой за период;

4 идентификация статей, формирующих приход и расход денежных потоков;

5 прогнозирование потоков денежных средств;

6 контроль поступления и направлений расходования ликвидных средств предприятия.

Метод прямого расчета позволяет не только оценить потоки, но и в определенной мере объяснить расхождение между объемом денежного потока за отчетный период, и полученной за тот же период объемом прибыли.

Недостатком метода является отсутствие видимости взаимосвязи финансового результата и абсолютного объема выручки за прогнозный период [3].

Показатели прямого метода:

1 Сумма чистого денежного потока (операционная деятельность)

ЧДП = РП + ПП - З - ЗП - НП - ПВ где РП - сумма средств от реализации продукции; ПП - сумма прочих поступлений от операционной деятельности; З - сумма расходов на приобретение сырья и материалов; ЗП - сумма заработной платы операционным и управленческим служащим; НПБ - сумма налоговых платежей; ПВ - прочие расходы.

2 Сумма чистого денежного потока (инвестиционная деятельность)

ЧДП = Р + Д - П - НКС - В, где Р - сумма выбывших основных средств, нематериальных активов и долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля; Р - сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций; Д - сумма дивидендов полученных предприятием; П - стоимость приобретенных основных средств и нематериальных активов; НКС - сумма прироста незавершенного капитального строительства; В - расходы на выкуп собственных акций.

3 Сумма чистого денежного потока (финансовая деятельность) ЧДП = П + БФЦ - В - Д где П - стоимость привлеченных кредитов и займов, акционерного или паевого капитала; БФЦ - безвозмездные целевые поступления; В - расходы на проценты по заемным средствам; Д - сумма дивидендов выплаченных по ценным бумагам компании.

4 Общий чистый денежный поток - это сумма денежных потоков по операционному, инвестиционному и финансовому потокам предприятия [4].

Косвенный метод базируется на проведении анализа статей баланса и отчета о финансовых результатах, позволяя оценить движение денежных средств по отдельным операциям, за счет последовательной корректировки чистой прибыли, по сути, исходным элементом данного метода выступает финансовый результат в виде прибыли.

Данный метод наиболее предпочтительным с аналитической точки зрения является косвенный метод, который раскрывает взаимосвязь прибыли с изменением денежных потоков.

Достоинства метода:

1 определение источников и направлений расходования денежных средств;

2 анализ возможности погашения обязательства;

3 выявление объема чистой прибыли для удовлетворения собственных нужд и погашения обязательств перед сторонними контрагентами.

Недостатки метода:

1 высокая трудоемкость в составлении отчета;

2 привлечение дополнительных учетных данных;

3 возможность использования при наличии табличного процессора.

Показатели косвенного метода:

Сумма чистого денежного потока (операционная деятельность)

ЧДП = ЧП + А + ДЗ + З + КЗ + Р,

где ЧП - чистая прибыль; А - сумма амортизации основных средств, нематериальных активов; ДЗ - прирост дебиторской задолженности; З - прирост товарно-материальных запасов в составе оборотных средств; КЗ - прирост кредиторской задолженности; Р - прирост фондов (резервного, страхового и др.) [4].

При рассмотрении данного вопроса была выделена следующая значимость: все выделенные в исследовании особенности ведения учета денежных средств обусловлены спецификой самих активов, наличием обширной нормативной базы и необходимостью их особого финансового контроля.

Достоинством использования прямого метода можно считать возможность оценки общих сумм поступления и расходования денежных средств фирмы, дать характеристику тех статей, которые участвуют в формировании наибольшего притока и оттока в контексте всех видов хозяйственной деятельности фирмы.

Информационная база, полученная при расчете прямым методом, используется для целей прогнозирования потоков денежных средств на перспективу. Косвенный метод наглядно позволяет оценить различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком фирмы. При помощи описанных корректировок процедур финансовый результат компании формирует величину ЧДП по операционной деятельности. В итоге, возможно, дать оценку факторов, способствующих увеличению или сокращению ЧДП, для чего изучаются причины изменений каждой составляющей. В заключении при рассмотрении этого вопроса хотелось бы отметить, что денежные средства являются наиболее мобильным видом активов, обеспечивающих единство и функциональность финансовой системы фирмы. Изменения нормативов учета денежных средств, увеличение объема операций в различных формах приводят к тому, что у специалистов в области учета субъектов хозяйствования появляются проблемы и некоторые сложности, связанные с правильной постановкой учета на данном участке.

В настоящее время важное значение для благополучия предприятий имеет своевременность денежных расчетов, тщательно поставленный учет операций с денежными средствами.

Особый подход к построению анализа движения денежных средств является наиболее важным фактором, обеспечивающим единство и функциональность системы финансовых потоков организации, в которой результаты анализа выступают источником данных для дальнейшего накопления, систематизации и обобщения информации в соответствии с целями фирмы [2].



2. Анализ финансовых показателей деятельности корпораций и разработка рекомендаций по их улучшению

2.1 Анализ структуры и динамики показателей бухгалтерского баланса

На основе данных варианта № 6 (Приложение А) проведем анализ структуры активов и пассивов баланса, составив агрегированный и аналитический.

Для анализа структуры и динамики показателей бухгалтерского баланса первоначально построим аналитический баланс таблица Б.1 (Приложение Б) [3].

Анализ структуры баланса говорит об удовлетворительной структуре имущества, в частности в структуре имущества преобладают внеоборотные активы, их доля составляет 70,42 % на конец анализируемого периода [3].

Но при этом можно отметить более высокие темпы сокращения оборотных активов по сравнению с внеоборотными, что говорит о снижении ликвидности и маневренности компании. А также общее сокращение имущества на 4,05млрд. рублей свидетельствует об ухудшении положения корпорации на рынке. Причем именно сокращение оборотных средств на 97,14% способствовало сокращению общей стоимости имущества. Наиболее существенным изменениям подверглись денежные средства и запасы.

Денежные средства сократились на 93,37 % или на 1,3 млрд. рублей. С одной стороны такое сокращение может рассматриваться как повышение эффективности деятельности, так как излишняя сумма денежных средств на счетах компании говорит об их омертвлении. Однако также наблюдается сокращение запасов на 19,59%, дебиторской задолженности на 25,33% и краткосрочных финансовых вложений на 14,08%. Что явно свидетельствует о значительном отвлечении средств из оборота, которое может негативно отразиться на платежеспособности корпорации, и ее ликвидности.

Также стоит отметить высокую долю дебиторской задолженности у корпорации, - 16,28%, что с одной стороны может быть связано с особенностями деятельности корпорации, а с другой стороны с неэффективной политикой компании в отношении покупателей.

Судя по сокращению долгосрочных обязательств и кредиторской задолженности на 3,3 и 0,1 млрд. рублей соответственно, а также росте краткосрочных кредитов на 0,6 млрд. рублей, можно говорит о том, что корпорация отвлекла средства из оборота для погашения задолженностей, причем наиболее ликвидные активы были направлены на погашение наиболее дальних по сроку гашения обязательств, что можно характеризовать как не эффективные действия. Так доля текущих обязательств увеличилась до 28,55% в структуре средств, с учетом отвлечения значительной части наиболее ликвидных активов можно предполагать возникновение трудностей у компании при расчете по наиболее срочным обязательствам в ближайшие периоды.

Для дальнейшего анализа сформируем агрегированный баланс и представим его в таблице 2.1

Таблица 2.1 - Агрегированный аналитический баланс

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года
Ликвидные активы	4870289	2795482	Краткосрочные обязательства	3142745	3593625
Материально-производственные запасы	8106850	6242860	Долгосрочные обязательства	3443625	129353
Внеоборотные активы	3665178	3549153	Собственный капитал	10055947	8864517
Баланс	16642317	12587495	Баланс	16642317	12587495

По таблице 2.1 можно отметить, что отвлечение значительной суммы денежных средств из оборота компании, привело к тому, что ликвидных активов явно не достаточно для погашения краткосрочных обязательств. При этом существенная часть активов размещена и храниться в запасах, что значительно замедляет оборачиваемость средств компании, и ее деловую активность. Все имущество компании сформировано за счет собственного капитала, что с одной стороны характеризует высокую финансовую устойчивость компании с другой стороны не эффективное использование собственного капитала. Так как за счет собственного капитала формируется не только внеоборотные активы, но и существенная часть запасов компании.

Динамику и структурные изменения в балансе компании также можно оценить посредством анализа агрегированного аналитического баланса.

Проанализируем изменения в балансе укрупнено за отчетный период с помощью таблицы 2.2.

Таблица 2.2 - Агрегированный аналитический баланс

Наименование статей	Абсолютные величины	Относительные величины	Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсолютных величинах	в структуре	в % к величине на начало года	в % к изменению итога баланса
1	2	3	4	5	6=3-2	7=5-4	8=6/2*100	9
Актив
Ликвидные активы	4870289	2795482	29,26	22,21	-2074807	-7,06	-42,60	51,17
Материально-производственные запасы	8106850	6242860	48,71	49,60	-1863990	0,88	-22,99	45,97
Внеоборотные активы	3665178	3549153	22,02	28,20	-116025	6,17	-3,17	2,86
БАЛАНС	16642317	12587495	100,00	100,00	-4054822	0,00	-24,36	100,00
Пассив
Краткосрочные обязательства	3142745	3593625	18,88	28,55	+450880	9,67	14,35	-11,12
Долгосрочные обязательства	3443625	129353	20,69	1,03	-3314272	-19,66	-96,24	81,74
Собственный капитал	10055947	8864517	60,42	70,42	-1191430	10,00	-11,85	29,38
БАЛАНС	16642317	12587495	100,00	100,00	-4054822	0,00	-24,36	100,00

В структуре бухгалтерского баланса корпорации за отчетный год произошли значительные изменения, в частности, можно отметить резкое сокращение ликвидной части имущества на 7,06 процентных пункта, по итогам года доля ликвидных активов составила 22,1%.

В свою очередь сокращение ликвидной части имущества отразилось на росте доли внеоборотных активов, доля которых увеличилась за год на 6,17 процентных пункта и составила 28,20%. При этом стоит отметить, что стоимость имущества компании сократилось на 24,36%. Медленно реализуемые активы компании - запасы и НДС, фактически сократились на 22, 99%, но в общей структуре имущества их доля возросла на 0,88 процентных пункта. Основной причиной сокращения имущества компании послужило именно сокращение ликвидной части активов - 51,17%, а также сокращение запасов снизили общий показатель активов на 45,97%.

В части обязательств корпорации, также можно отметить существенные изменения: увеличении доли краткосрочных обязательств на 14,35%, и почти полное сокращение долгосрочных обязательств - на 96,24% за год. Также стоит отметить сокращение собственного капитала компании - на 11,85%. В целом обязательства компании сократились и их структура, перераспределилась в пользу краткосрочных обязательств. Доля, которых возросла к концу отчетного периода на 9,67 процентных пункта и составила 28,55%. Доля долгосрочных обязательств сократилась на 19,66 процентных пункта и составила 1,03%, а доля собственного капитала, несмотря на его фактическое сокращение, увеличилась на 10,00 процентных пункта и составила 70,42%.

Подводя итоги можно сказать об ухудшении положения корпорации, снижение ее общей стоимости на 4,05 млрд. рублей и некоторого сокращения ликвидности баланса, что ведет к потере маневренности. Также увеличение доли краткосрочной задолженности в структуре обязательств компании может негативно сказаться на ее платежеспособности, хотя в целом высокая доля собственного капитала, снижает риски потери финансовой устойчивости и говорит о высоком уровне автономии, однако высокая доля собственного капитала в структуре средств свидетельствует о нерациональном его использовании. Проанализируем более детально активы баланса в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Анализ активов баланса

Наименование	На начало года	На конец года	Отклонение +/-
Внеоборотные активы, в том числе:	3665178	3549153	-116025
Нематериальные активы	42488	55211	12723
Результаты исследований и разработок	38292	25771	-12521
Основные средства	2745109	2594062	-151047
Доходные вложения в материальные ценности	463509	480725	+17216
Финансовые вложения	256281	263481	+7200
Отложенные налоговые активы	98489	108269	+9780
Прочие внеоборотные активы	21010	21634	+624
Оборотные активы, в том числе:	12977139	9038342	-3938797
Запасы	7624908	6130863	-1494045
Налог на добавленную стоимость	481942	111997	-369945
Дебиторская задолженность	2744722	2049585	-695137
Финансовые вложения	762974	655523	-107451
Денежные средства и денежные эквиваленты	1362593	90374	-1272219
Прочие оборотные активы	0	0	0

За год постоянные активы сократились на 116,0 млн. рублей и составили 3,5 млрд. рублей, наиболее существенные изменения отмечаются в основных средствах - снижение на 151,0 млн. рублей, что свидетельствует о том, что компания не обновляет оборотные средства и их стоимость снижается из-за амортизации. В свою очередь текущие активы сократились на 3,9 млрд. рублей, и составили 9,0 млрд. рублей на конец года.

В структуре баланса преобладают текущие активы, их доля составляет 71,8%. При этом за последний год доля текущих активов сократилась на 6,0 процентных пункта, а доля постоянных активов увеличилась и составила 28,02 %. Стоит отметить, что постоянные активы финансируются за сет собственного капитала, а текущие активы финансируются чуть более чем на половину за счет собственных средств компании и почти на половину за счет краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.

Опережающими темпами расту лишь нематериальные активы - 29,94% в отчетном году, при этом они не оказывают существенного влияния на структуру баланса. При этом значительное сокращение по таким статьям как основные средства - 32,70%, НДС - 76,76%, денежные средства - 93,30%, дебиторская задолженность - на 25,33%, запасы - на 19,59%, и финансовые вложения на 14,08% привели к существенным изменениям структуры баланса. Исказив ее в пользу внеоборотных активов, а также привели к общему снижению стоимости активов компании более чем на 4,0 млрд. рублей за год.

Товарно-материальные запасы составляют 48,71% от общей суммы активов компании, то есть половина средств в компании заморожено в запасах и лежит на складах, что явно замедляет оборачиваемость активов, и отвлекает существенную часть денежных средств из оборота. Данную ситуацию усугубляет значительный вес в структуре активов дебиторской задолженности ее доля составляет 16,28% на конец периода, то есть в совокупности с запасами из оборота отвлечено 64,99 % оборотных средств на кредиты покупателям и хранение запасов. В связи с чем, компании срочно необходим пересмотр минимально необходимого количества запасов и кредитной политики, в части предоставления товаров с отсрочкой платежа. И увеличения доли клиентов с оплатой по факту или авансовыми платежами, что в результате ускорит оборачиваемость активов и повысить уровень прибыли компании.

На основе данных баланса корпорации в Приложении А составим таблицу 2.4 и проанализируем структуру заемных средств исследуемой организации.

Таблица 2.4 - Структура заемных средств

Наименование	На начало года	На конец года	Отклонение	Темп роста, %
1	2	3	4	5
Краткосрочные кредиты и займы	2472158	3030371	+558213	122,58
Долгосрочные кредиты и займы	3300000	129353	-3170647	3,92
Итого заемных средств	5772158	3159724	-2612434	54,74

В течение года структура заемных средств изменилась кардинальным образом. На рисунке 2.1 отчетливо видны изменения в структуре заемных средств компании.

Рисунок 2.1 - Структура заемных средств корпорации

Если в начале года в структуре заемных средств преобладали долгосрочные займы, то к концу года их доля значительно сократилась до минимума. В номинальном выражении сумма долгосрочных кредитов и займов сократилась на 3,2 млрд. рублей или на 96,08%. При этом сумма краткосрочных займов возросла всего на 22,58% или 0,6 млрд. рублей и составила по итогам года 3,0 млрд. рублей.

То есть в общем итоге сумма заемных средств за год сократилась почти в половину - на 45,26%, или в абсолютном выражении на 2,6 млрд. рублей и составила в конце отчетного года 3,2 млрд. рублей. А доля долгосрочных заемных средств сократилась до минимальных значений и структуре не превышает и 5%. То есть можно отметить, что в анализируемом году корпорация стремительно сокращает долю обязательств в виде заемных средств, для повышения независимости от кредиторов и собственной автономии.

Значительным изменениям подверглись и текущие и долгосрочные обязательства компании, наглядно их изменение представлено в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Структура долгосрочных и краткосрочных обязательств

Наименование	На начало года	На конец года	Отклонение	Темп роста, %
1	2	3	4	5
Кредиторская задолженность	588114	471972	-116142	80,25
Оценочные обязательства	82464	91132	+8668	110,51
Прочие обязательства	0	0	0	0,00
Доходы будущих периодов	9	150	+141	1666,67
Отложенные налоговые обязательства	143625	0	-143625	0,00

На рисунке 2.2, также представлена динамика и структура обязательств компании.



Рисунок 2.2 - Структура обязательств корпорации

Общая сумма обязательств к концу года заметно сократилась, примерно на треть. Существенно сократилась кредиторская задолженность перед партнерами и сотрудниками на 19,75% за год или на 116 млн. руб.

Наиболее срочные платежи (кредиторская задолженность) составляют основную часть обязательств компании. На конец года кредиторская задолженность составила 472 млн. рублей, при этом собственный капитал 8,9 млрд. рублей. То есть доля кредиторской задолженности в общем объеме финансирования не существенна, и не угрожает устойчивости и платежеспособности компании.

Так же в течение года компания полностью погасила задолженность перед бюджетом, а оценочные обязательства увеличились на 10,51 % или на 8,7 млн. рублей, что может свидетельствовать с одной стороны о начислении пеней за просроченную кредиторскую задолженность, возможно новые обязательства возникли в связи с наймом подрядных организаций для ремонта и т.д. Также можно отметить значительное увеличение по статье «доходы будущих периодов», в 16,6 раз по сравнению с началом года, или на 141 тыс. руб. Что может являться фактором более активной работы с дебиторами.

В заключение можно сказать, что в компании доля заемных средств слишком мала, и основную долю составляют срочные обязательства перед банками - 25,10%, срочные обязательства перед партнерами и обязательства по заработной плате - 3,75%, а вот перед бюджетом к концу года компания погасила все обязательства полностью. А более чем на 70% деятельность компании финансируется за счет собственных средств.

2.2 Анализ отчета о финансовых результатах

Анализ отчета о финансовых результатах является одной из важнейших составляющих оценки финансового анализа. Для чего первоначально проведем анализ по данным Отчета о финансовых результатах распределения выручки и расходов по отдельным статьям затрат рисунок 3 [4].

Наиболее существенную долю в структуре выручки составляют следующие затраты: производственная себестоимость, коммерческие и управленческие расходы и налоги.

Проценты по кредитам составляют не значительную часть выручки, поэтому прибыль до уплаты налогов и процентов по кредитам у компании на конец года положительная и составляет 2,3 млрд. рублей, чистая прибыль уже на порядок ниже и составила всего 1,4 млрд. рублей, в данной компании практически вся прибыль реинвестируется, на выплату дивидендов направлено всего 17,9 млн. рублей.

Рисунок 2.3 - Структура Отчета о финансовых результатах

Далее рассчитаем доли по отдельным элементам Отчета о финансовых результатах рисунок 2.4 и проанализируем более детально структуру выручки.

Рисунок 2.4 - Анализ Отчета о финансовых результатах

Как уже отмечено выше основную часть в выручке составляет себестоимость, так себестоимость реализации продукции, которая включает в себя и управленческие и коммерческие расходы составляла в начале года 81%, а в конце года возросла до 85%. При этом прибыль от продаж сократилась на 4 процентных пункта с 19% в начале года до 15% в конце года. Но благодаря снижению выплат по процентам за пользование кредитами общая доля чистой прибыли в структуре выручки возросла на 1 процентный пункт - до 9%, а затраты на налоги, проценты и прочие расходы сократились на 5 процентных пункта с 11% в начале года до 6% к концу года.

Для оценки наиболее весомых статей затрат в структуре выручки построим таблицу 2.6 [4].

Таблица 2.6 - Анализ отчета о финансовых результатах

Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение	Темп роста, %
Выручка	10679529	16453603	+5774074	154,07
Себестоимость	7806339	13169853	+5363514	168,71
Валовая прибыль (убыток)	2873190	3283750	+410560	114,29
Коммерческие расходы	162912	140573	-22339	86,29
Управленческие расходы	730088	721477	-8611	98,82
Прибыль (убыток) от продаж	1980190	2421700	+441510	122,30
Доходы от участия в других организациях	1722	1755	+33	101,92
Проценты к получению	55816	129412	+73596	231,85
Проценты к уплате	160390	331215	+170825	206,51
Прочие доходы	714746	730949	+16203	102,27
Прочие расходы	1429406	956817	-472589	66,94
Прибыль (убыток) до налогообложения	1162678	1995784	+833106	171,65
Текущий налог на прибыль	355041	546831	+191790	154,02
Чистая прибыль (убыток)	807637	1448953	+641316	179,41
Нераспределенная прибыль (реинвестированная прибыль)	771522	1431080	+659558	185,49

По данным таблицы 2.6 видно, что объем выручки на конец года увеличился на 54,07% или на 5,8 млрд. рублей. При этом валовая прибыль увеличилась лишь на 14,29%, на 0,5 млрд. рублей, что обусловлено более высокими темпами роста себестоимости. По статьям коммерческих и управленческих расходов видны сокращения затрат к концу года на 15,71 и 1,18% соответственно, что является свидетельством оптимизации со стороны компании расходов. Благодаря сокращению указанных расходов компании удалось увеличить прибыль от продаж до 2,4 млрд. рублей - на 0,4 млрд. рублей или на 22,30%. То есть темп роста прибыли от продаж превысил темп роста валовой прибыли. Значительно возросли доходы компании от инвестиционной деятельности. Так проценты к получению увеличились более чем в 2 раза, однако возросли и проценты к уплате в 2 раза из-за изменения структуры займов в пользу краткосрочных. Прочие доходы почти не изменились, но прочие расходы сократились почти вдвое.

В итоге благодаря значительному снижению коммерческих, управленческих и прочих расходов, а также росту выручки компании удалось увеличить чистую прибыль на 79,41% за год или на 0,6 млрд. рублей, которая практически полностью была реинвестирована в бизнес и составила 1,4 млрд. рублей.

Итак, анализируя отчет о финансовых результатах следует отметить, что компании стоит обратить внимание на темп роста себестоимости, который значительно превышает темп роста выручки, что говорит о снижении производственной эффективности компании. Следовательно, стоит пересмотреть затраты на труд, материалы и энергию. Возможно, нужны мероприятия по снижению дефектности изделий или требуется выстроить технологический процесс так, чтобы потери рабочего времени были минимальны, в итоге такие меры дадут экономию на расходе материалов и оплате труда. Также стоит присмотреться к статьям управленческих и коммерческих расходов, так как они все еще составляют значительную часть расходов в структуре выручки, а также возможно необходимо пересмотреть структуру заемных средств в пользу долгосрочных кредитов, так как проценты по таким видам займов всегда ниже, и позволят снизить негативное влияние растущих выплат на платежеспособность корпорации.

2.3 Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости позволит выявить насколько способна организация оплатить свои текущие обязательства, и для ее оценки потребуется рассчитать коэффициенты абсолютной ликвидности, текущей ликвидности и общей ликвидности, коэффициенты финансирование, автономии и прочие[3]. Перед расчетом коэффициентов необходимо сгруппировать статьи активов и пассивов по степени ликвидности и срочности погашения каждые на 4 группы. К первой группе относятся наиболее более ликвидные активы и наиболее срочные обязательства, соответственно к 4 группе самые медленно реализуемые активы и постоянные пассивы. Баланс сгруппированный по степени ликвидности и срочности погашения обязательств представлен в таблице 2.7.



Таблица 2.7 - Агрегированный баланс для оценки ликвидности и финансовой устойчивости

Обозначение статьи актива	Показатели	Обозначение статьи пассива	Показатели
	на начало года	на конец года		на начало года	на конец года
А1	2125567	745897	П1	588114	471972
А2	2744722	2049585	П2	2472158	3030371
А3	8106850	6242860	П3	3526098	220635
А4	3665178	3549153	П4	10055947	8864517
Активы всего	16642317	12587495	Пассивы всего	16642317	12587495

Дальнейшие расчеты показателей ликвидности представим в таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Расчет и оценка коэффициентов ликвидности

Наименование коэффициента	Формула расчета	Нормативное ограничение	Значение
			на начало года	на конец года
1	2	3	4	5
Коэффициент абсолютной ликвидности	К1=А1/(П1+П2)	К1?0,1-0,7	0,7	0,2
2. Коэффициент ликвидности	К2 = (А1+А2)/ (П1+П2)	К2 =1 (допустимо 0,7-0,8)	1,6	0,8
3.Коэффициент текущей ликвидности	К3 = (А1+А2+А3)/ (П1+П2)	К3 =1,5-2,0 (минимальное 1,0)	4,2	2,6

По данным таблицы 2.8 видно резкое снижение коэффициентов ликвидности компании, что может свидетельствовать об ухудшении дел в компании. При этом все показатели ликвидности соответствуют нормативным ограничениям, что свидетельствует о том, что корпорация сохранила способность расплачиваться по собственным обязательствам. Так по состоянию на конец года компания в состоянии оплатить за счет денежных средств 20% текущей задолженности, на начало года данный показатель составлял 70%. А за счет денежных средств и краткосрочных вложений компания может погасить 80% краткосрочных обязательств немедленно. Показатель сократился в течение года вдвое и ниже оптимального значения, но при этом находиться в допустимых пределах. Что свидетельствует о снижении реальной платежеспособности корпорации.

Однако, мобилизовав все оборотные активы, компания способна погасить текущие обязательства по кредитам и расчетам полностью.

Доля оборотных средств в активах компании соответствует нормативным ограничениям, следовательно, структура баланса удовлетворительная. Рассмотрим динамику коэффициентов ликвидности в таблице 2.9 [3].

Таблица 2.9 - Динамика коэффициентов ликвидности

Наименование	На начало года	На конец года	Отклонение
Коэффициент ликвидности (критической оценки)	1,6	0,8	-0,8
Коэффициент текущей ликвидности	4,2	2,6	-1,7
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,7	0,2	-0,5

На рисунке 2.5 представлена динамика коэффициентов ликвидности.

Рисунок 2.5 - Динамика коэффициентов ликвидности



Судя по таблице 2.9 и рисунку 2.5 можно наблюдать резкое сокращение всех коэффициентов ликвидности. В частности отмечается сокращение быстрой ликвидности вдвое, что свидетельствует об увеличении в структуре текущих активов менее мобильной части (запасов), такие изменения характеризуются высоким риском для компании в части невозврата долгов и снижения реальной платежеспособности.

Также резкое падение наблюдается коэффициента текущей ликвидности, но данный показатель до сих пор остается необоснованно высоким, что характеризует не эффективность политики компании в управлении оборотными средствами и возможный рост просроченной дебиторской задолженности.

Снижение абсолютной ликвидности более чем в три раза обычно свидетельствует об ухудшении ситуации, но в случае с исследуемой корпорацией показатель на начало года был необоснованно высоким, из-за наличия на счетах компании огромных сумм денежных средств, которые «не работали» и обесценивались со временем. В результате резкого сокращения денежных средств сократился и показатель абсолютной ликвидности, однако достижение им минимального порога характеризует рискованность деятельности корпорации и возможную потерю в ближайшее время платежеспособности. То есть дополнительное привлечение краткосрочных обязательств повлечет за собой критическое ухудшение ликвидности.

Также к показателям ликвидности относиться показатель величины собственных оборотных средств, рассчитываемый по формуле (1) [3]:

(1)

где, СОС - собственные оборотные средства,

ОА - оборотные (текущие) активы,

ТО - текущие обязательства.



,

,

Сокращение собственных оборотных средств свидетельствует в данном случае как об ухудшении ликвидности баланса компании, так и росте потребности в денежных средствах из-за увеличения объема краткосрочных обязательств. Коэффициенты, характеризующие показатели финансовую устойчивость компании, позволяют определить уровень риска деятельности компании и зависимости от заемного капитала. В качестве оценочных коэффициентов используются коэффициенты финансирования, автономии, маневренности, доли оборотных средств в активах компании таблица 2.10 [6].

Таблица 2.10 - Расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости

Наименование коэффициента	Формула расчета	Нормативное ограничение	Значение
			на начало года	на конец года
1.Коэффициент финансирования	К4 = КР/ (ДО+КО)	К4 ?0,7	1,5	2,4
2.Коэффициент финансовой независимости (автономии)	К5 = КР/ВБ	К5 ?0,4	0,6	0,7
3.Коэффициент обеспеченности собственными средствами	К6 = (П4-А4) /(А1+А2+А3)	К6 ?0,1	0,5	0,6
4.Коэффициент маневренности функционирующего капитала	К7 = А3 / [(А1+А2+А3) -(П1+П2)]	-	0,8	1,1
5.Коэффициент маневренности собственных средств	К8 = (КР+ДО-ВНА)/КР	-	1,0	0,6
6.Доля оборотных средств в активах	К9 = (А1+А2+А3)/ВБ	К9 ?0,5	0,8	0,7

Коэффициент финансирования в течение года значительно увеличился и показывает, что деятельность предприятия более чем на половину финансируется за счет собственных средств. Коэффициент автономии также увеличился и свидетельствует о том, что 70% источников средств финансирования на конец года приходятся на собственные средства компании. Увеличился и коэффициент обеспеченности собственными средствами, что свидетельствует о росте собственных оборотных средств в компании и их достаточности для финансовой устойчивости.

Значительное увеличение коэффициента маневренности функционирующего капитала свидетельствует о неэффективном управлении запасами и дебиторской задолженностью в компании, так как возросла часть капитала обездвиженного в запасах. Но при этом такая ситуация может характеризовать рост деловой активности компании и расширение производства и рынков сбыта. Снижение маневренности собственных средств также является негативным фактором, свидетельствующим о неэффективном использовании капитала компании.

Для оценки финансовой устойчивости также необходимо оценить источники средств формирования запасов и затрат [6]:

Наличие собственных оборотных средств (СОС) рассчитывается по

формуле 2:

(2)

где, КР - капитал и резервы,

ВНА - внеоборотные активы.



,

,

Наличие собственных долгосрочных заемных источников

формирования запасов и затрат, или функциональный капитал (КФ):

(3)

где, ДО - долгосрочные пассивы.

,

,

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ):

(4),

где, ККЗ- краткосрочные кредиты и займы.

, ,

Запасы и затраты (ЗЗ) определяются суммой затрат и НДС по бухгалтерскому балансу и составляют на начало и конец года:



=7624908+481942 = 8106850 тыс. рублей

=6130863+111997=6242860 тыс. рублей

Для определения типа финансовой устойчивости, к которому относиться компания составим таблицу 2.11.

Таблица 2.11 - Расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости

Показатели	На начало года	На конец года	Тип финансовой ситуации
Фс= СОС-ЗЗ	-1716081	-927496	НГ (Фс<0; ФКФ>0; ФО>0) - нормальное устойчивое КГ (Фс<0; ФКФ<0; ФО>0)- неустойчивое
ФКФ=КФ-ЗЗ	1727544	-798143
ФО=ВИ-ЗЗ	4199702	2232228

По данным таблицы 2.11 можно отметить, что финансовое состояние корпорации ухудшилось. Если на начало года корпорация имела нормальное устойчивое финансовое состояние, то есть запасы и затраты обеспечивались лишь за счет собственных и долгосрочных заемных средств. Но к концу года из-за погашения долгосрочных займов устойчивость компании пошатнулась и теперь запасы и затраты финансируются за счет всех основных источников средств. Однако финансовое равновесие можно восстановить за счет пополнения источников собственных средств, сократив денежные затраты и ускорив оборачиваемость запасов.

Заемные средства в компании используются не слишком активно и их доля в общей сумме источников финансирования деятельности за последний год значительно сократилась. В отношении зависимости компании от заемных средств можно отметить, что в целом компания мало зависит от заемных средств. Лишь 30% запасов и затрат финансируется за счет заемных средств.

Однако, нерациональное использование собственных и заемных средств, а также рискованный маневр с погашением долгосрочных займов и увеличением краткосрочных обязательств привели к потере финансовой устойчивости компании, которую в ближайшей перспективе можно восстановить при принятии соответствующих мер. То есть при снижении запасов до минимально возможного уровня и сокращения затрат.

2.4 Анализ эффективности деятельности организации

К основным показателям, характеризующим эффективность деятельности, относятся показатели деловой активности и рентабельности. Расчеты показателей деловой активности представлены в таблице 2.12. При оценке деловой активности рассчитываются показатели общей оборачиваемости [4] и показатели управления активами. При расчете показателей оборачиваемости данные из баланса используются в среднем значении за рассматриваемый период. Длительность периода принята 360 дней.

Таблица 2.12 - Расчет коэффициентов деловой активности

Наименование показателя	Формула расчета	Значение
1	2	3
А. Общие показатели оборачиваемости
1.Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)	КО1=В/ВБ	0,93
2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств	КО2=В/ОА	1,23
3. Коэффициент отдачи нематериальных активов	КО3=В/НМА	277,72
4. Фондоотдача	КО4=В/ОС	5,08
5. Коэффициент отдачи собственного капитала	КО5=В/КР	1,43
Б. Показатели управления активами
6. Коэффициент оборачиваемости запасов	КУ1=С/ЗЗ	1,46
7. Коэффициент оборачиваемости денежных средств	КУ2=В/ДС	18,67
8. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	КУ3=В/ДЗ	5,66
9. Срок оборачиваемости дебиторской задолженности	СО1=360 д/ КУ3	63,61
10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	КУ4=С/КЗ	19,79
11. Срок оборачиваемости кредиторской задолженности	СО2=360 д/ КУ4	18,19

Примечание: В - выручка от продаж, ВБ - валюта баланса, ОА- оборотные активы, ОС- основные средства, НМА -нематериальные активы, КР - капитал и резервы, С - себестоимость, ЗЗ запасы и затраты, ДС- денежные средства, ДЗ -дебиторская задолженность, КЗ- кредиторская задолженность.

Коэффициент оборачиваемости капитала соответствует почти 1 и составляет 0,93 оборота в год. То есть за год средства, вложенные в имущество, практически полностью возвращаются в виде выручки, что характеризует достаточно высокую эффективность использования имущества.

А коэффициент оборачиваемости мобильных средств очень низок. За год оборотные средства совершают всего 1,23 оборота, следовательно, оборотный капитал в корпорации используется неэффективно и в оборотных средствах преобладают менее мобильные активы - запасы и дебиторская задолженность.

Оборачиваемость нематериальных активов очень высока и составляет 277,72 оборота в год, что говорит об их эффективном использовании.

Фондоотдача характеризует эффективность использования оборотных средств и для данной компании она весьма высока, так на каждый рубль, вложенный в основные средства и оборудование, компания получает 5,08 рублей выручки.

Коэффициент отдачи собственного капитала составляет 1,43, что характеризует не высокую скорость оборота вложенных собственных средств.

Оборачиваемость запасов и затрат также довольно низкая и составляет 1,46 оборота в год. То есть средства вложенные в запасы возвращаются в виде выручки полтора раза в год.

Оборачиваемость денежных средств составляет 18,67 оборота в год, что является очень высоким показателем.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности соответствует норме и составляет 5,66 оборота в год или 63,61 день. То есть в среднем дебиторская задолженность погашается в течение чуть более двух месяцев.

При этом оборачиваемость кредиторской задолженности в разы выше и составляет 19,79 оборота в год, то есть погашается в течение 18,19 дней.

Следовательно, для погашения кредиторской задолженности компании постоянно требуется привлекать дополнительные средства, то есть отвлекать их из оборота. В идеальном соотношении скорость оборота дебиторской и кредиторской задолженностей должны примерно совпадать. То есть для корпорации необходимо пересмотреть политику управления активами, увеличить оборачиваемость дебиторской задолженности посредством ужесточения политики коммерческого кредитования покупателей и провести реструктуризацию обязательств в пользу долгосрочных кредитов.

Следующим этапом оценки эффективности деятельности корпорация является оценка показателей рентабельности.

Наиболее важным показателем отражающим эффективность операционной деятельности является рентабельность продаж, которая показывает сколько прибыли остается в компании от продажи продукции после покрытия ее себестоимости.

Наиболее точно рентабельность продаж характеризует операционная прибыль, рассмотрим динамику рентабельности продаж по операционной прибыли таблица 2.13.



Таблица 2.13 - Динамика изменения коэффициента рентабельности продаж

Наименование показателя	На начало года	на конец года	Отклонение, +/-
Операционная прибыль	1980190	2421700	441510
Выручка от реализации	10679529	16453603	5774074
Рентабельность продаж	18,54	14,72	-3,82

Динамика изменения коэффициента рентабельности продаж представлена на рисунке 2.6.

Рисунок 2.6 - Динамика коэффициента рентабельности продаж

На рисунке 2.6 отчетливо видно, что рентабельность продаж по операционной прибыли значительно сократилась на конец года на 3,84 процентных пункта. Причиной снижения рентабельности продаж послужил слабый рост операционной прибыли по сравнению с ростом выручки, что в свою очередь произошло из-за значительного прироста затрат на производство продукции. Следовательно, эффективность операционной деятельности компании сократилась.

Другим важным показателем характеризующим эффективность основной деятельности компании является рентабельность активов.

На рентабельность активов оказывает влияние как рентабельность продаж, так и оборачиваемость активов. Рентабельность активов отражает эффективность оперативной деятельности компании и разделяет ее с финансовой деятельностью. То есть показывает возврат денежных средств в виде прибыли, который генерируют фонды предприятия как собственные, так и заемные.

Рентабельность активов определяется по формуле 5[7]:

(5)

Расчет рентабельности активов представлен в таблице 2.14.

Таблица 2.14 - Динамика изменения коэффициента рентабельности активов

Наименование показателя	На начало года	на конец года	Отклонение, +/-
Операционная прибыль	1980190	2421700	+441510
Чистые активы	10055956	8864667	-1191289
Рентабельность активов	19,69	27,32	+7,63

Рентабельность активов возросла на 7,63 процентных пункта и к концу года составила 27,32%. Показатель является довольно высоким для корпорации и его рост обусловлен одновременным увеличением операционной прибыли и значительным сокращением чистых активов. То есть основной прирост эффективности оперативной деятельности компании обусловлен сокращением чистых активов в целом.

Составим сводную таблицу показателей рентабельности производства таблица 2.15.

Таблица 2.15 - Сводная таблица показателей рентабельности

Наименование показателя	Значение показателя, %	Изменение, +/-
	на начало года	на конец года
1. Рентабельность продаж	18,54	14,72	-3,82
2. Рентабельность всего капитала организации	19,69	27,32	+7,63
3. Рентабельность внеоборотных активов	22,04	40,83	+18,79
4.Рентабельность собственного капитала	8,03	16,35	+8,32

Динамика показателей рентабельности производства наглядно представлена на рисунке 2.7.

Рисунок 2.7 - Динамика коэффициента рентабельности продаж

Отраженная на рисунке динамика показателей рентабельности характеризует рост эффективности использования активов и собственного капитала предприятия, однако операционная эффективность снизилась из-за значительного роста производственной себестоимости, то есть затрат на производство продукции.

Показатель рентабельности внеоборотных активов имеет очень высокое значение, и при этом увеличился за год на 18,79 процентных пункта и составил 40,83%.финансовый денежный обязательство ликвидность

А показатель рентабельности собственного капитала увеличился вдвое и составил к концу периода 16,35%, что означает, что на каждый руль вложенных собственных средств компания получает 16,35 рублей чистой прибыли.

В целом анализируя эффективность деятельности можно отметить проблемы управления активами, а рост показателей рентабельности вызван преимущественно сокращением активов предприятия и в итоге слабо характеризует эффективность деятельности. Так же негативным фактором является сокращение рентабельности продаж, которая характеризует снижение эффективности операционной деятельности компании. То есть в анализируемом периоде финансовая деятельность принесла больше прибыли, и оказалась более эффективной по сравнению с операционной деятельностью что привело к росту чистой прибыли компании и показателей рентабельности внеоборотных активов и собственного капитала. То есть корпорации необходимы управленческие решения по управлению активами и эффективностью деятельности.

2.5 Анализ оборачиваемости активов и пассивов

Для оценки эффективности деятельности корпорации также рассчитываются такие показатели как оборачиваемость активов и пассивов, которая отражает эффективность использования собственных оборотных средств [5]. Расчет показателей оборачиваемости активов и пассивов, а также финансового цикла представлены в таблице 2.16.

Таблица 2.16 - Период оборота текущих активов и пассивов

Период оборота (дни)	На начало года	на конец года	Отклонение, +/-
Дебиторская задолженность	92,52	44,84	-47,68
Запасы	257,03	134,14	-122,89
Кредиторская задолженность	27,12	12,90	-14,22
Финансовый цикл	322,43	166,08	-156,35

По данным таблицы 2.16 можно увидеть значительное сокращение продолжительности оборота текущих активов и пассивов, что в свою очередь отразилось и на продолжительности финансового цикла корпорации.

Так период оборота дебиторской задолженности за год сократился на 47,68 дней и составил 44,84 дня на конец года. А оборачиваемость запасов за год увеличилась вдвое, что привело к снижению продолжительности одного оборота с 257,03 до 131,14 дней. Ускорение кредиторской оборачиваемости несколько увеличило длительность финансового цикла. В целом период одного оборота кредиторской задолженности сократился на 14,22 дня и составил 12,90 дней.