Методы управления оборотными активами на предприятии (на примере ОАО "РЖД")

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ

БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

ОРЛОВСКИЙ ФИЛИАЛ

Курсовая работа

По дисциплине: «Управление оборотным капиталом»

На тему: «Методы управление оборотными активами ОАО «РЖД»»

Студент:

Свинаревская М.А.

Орел 2019



СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Состав и структура оборотных средств

1.2 Определение потребности в оборотных средствах

1.3 Методы оценки и пути повышения эффективности использования оборотных средств

2. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО «РОССИЙСКИЕ ЖЕЛЕЗНЫЕ ДОРОГИ»

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия

2.2 Экспресс-анализ финансового состояния организации

2.3 Анализ методов управления оборотными активами предприятия

3. ЭФФЕКТИВНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ, РЕЗЕРВЫ ЕЕ ПОВЫШЕНИЯ

3.1 Пути оптимизации оборотных активов

3.2 Повышение эффективности использования оборотных активов ОАО «РЖД»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ



ВВЕДЕНИЕ

Управление оборотными активами предприятия позволяет добиться следующего: высокий уровень эффективности реального применения капитала, сопряженный с повышением полученной прибыли; сохранение ликвидности на уровне, позволяющем готовить о конкурентоспособности предприятия, при этом активы в процентном соотношении относительно взятых на себя организацией обязательств только растут; предприятие функционирует без сбоев и «провалов».

Для адекватно работающего предприятия управление оборотными активами направлено на достижение оборотным капиталом качественной структуры и большого объема. Активы необходимо поддерживать ликвидными. Только при достижении этого можно говорить о том, что средства могут превращаться в деньги. Общая теория

Управление оборотными активами организации должно основываться на структуре субъекта и особенностях его хозяйствования.

Цель курсовой работы заключается в исследовании вопросов, связанных с управлением оборотных активов на примере ОАО «РЖД».

Для достижения поставленных целей необходимо решить следующие задачи:

- изучить состав и структуру оборотных средств;

- изучить теоретические вопросы, связанные с определением потребности в оборотных средствах;

- выявить методы оценки и пути повышения эффективности использования оборотных средств;

- дать краткую организационно-экономическую характеристику ОАО «РЖД»;

- провести экспресс-анализ финансового состояния ОАО «РЖД»;

- провести анализ методов управления оборотными активами ОАО «РЖД»;

- разработать предложения по оптимизации управления оборотными активами.

Объект курсовой работы: ОАО «РЖД».

Предмет курсовой работы: система управления оборотными активами на предприятии ОАО «РЖД».

Период изучения - 2016-2018 гг.

Теоретической базой исследования послужили нормативно-правовые акты, труды отечественных и зарубежных авторов, в частности, учебники и учебные пособия Абрамовой А.А., Абрютиной М.С., Гиляровской Л.Т., Самылина А.И., Канке А.А., Солтаханова А.У. и прочие, статьи и экономические обзоры в периодических изданиях по теме исследования таких авторов как Абрютиной М.С., Лисициной Е.В., Каримовой Р.А. и прочие, статистические данные, а также бухгалтерская (финансовая) отчетность исследуемой организации.



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Состав и структура оборотных средств

Наряду с основными фондами для работы предприятия огромное значение имеет наличие оптимального количества оборотных активов.

Оборотные активы (оборотный капитал) - это совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств (рис. 1) [5, С. 203].

Рисунок 1 - Состав оборотных активов предприятия

Ни одно предприятие не может функционировать без оборотных активов, бесспорно являющихся одной из самых значимых составляющих. Результативность работы предприятия так же в большей степени зависит от грамотного распоряжения оборотными активами, установлением нормативов и их корректировки. Для управления такими активами необходимо понимать их сущность, классификацию, способы анализа их состояния в общем и целом и отдельно по производствам, что, в свою очередь, поможет повысить производительность предприятия.

Оборотные активы (далее ОА) считаются разделом балансового отчета, в котором происходит отражение запасов, задолженностей, материальных вложений, финансовых средств и других активов. Срок полного одноразового обращения с последующим получением прибыли у таких активов не должен превышать одного года. Оказывают ощутимое влияние на оборот капитала и степень его непрерывности.

Опираясь на состав балансового отчета, можно выделить 6 видов ОА:

финансовые средства и их эквиваленты;

денежные вложения;

задолженность дебиторская;

разнородные запасы;

НДС по приобретенным ценностям;

другие активы, по признакам подходящие под определение оборотных.

2 и 3 пункты вышеуказанного списка при этом относятся к ОА только при наличии у них срока погашения, не превышающего 1 года (редко допустимо увеличение максимального срока, одна необходимо наличие уверенности руководства предприятия в ликвидности таких активов, т.е. в том, что они будут быстро обращены в денежные средства (проданы)).

Обеспечение высокой, относительно результатов и непрерывной работы, руководящим составом организации нужно разграничить достаточный и необходимый размер ОА, вне зависимости от их типа (финансовые средства, материалы для производства и т.д.). Такая необходимость порождает вынужденное проведение анализа ликвидности, при проведении которого происходит и необходимое для своевременных погашений долгов изучение степени активной ликвидности. В таком случае, подобные активы сравнивают по степени ликвидность со всем количеством краткосрочных обязательств предприятия. Сравнение происходит и в групповом формате, и в целом, с учетом объема позиций за один и тот же период. Такой анализ по итогу позволяет оценить динамику соотношения активов труднореализуемых и общей величины ОА, а также легкореализуемых ОА. При увеличении результата данных соотношений, принято считать, что ликвидность снижается. Т.е. вложение большего объема финансов в находящиеся в группе высокого риска активы отрицательно влияет на ликвидность, понижая ее.

После проведения анализа ликвидности следует рассмотреть запасы товарно-материальных ценностей (производственно-материальных запасов), оценить уровень обоснованности их объемов. Другими словами, предприятию необходимо выработать нормативы по их видам. Наиболее выгодный уровень соотношения нормативов ОА и их реальными запасами влияет на финансовое состояние организации, что действительно легко проверить проведением внутреннего анализа. В случае, когда остатки ОА превалируют в объеме над установленными нормативами, считается, что предприятие обладает сверхнормативными запасами. Обратную ситуацию же принято называть «не заполнением нормативов».

По результатам проведения подобного исследования ожидается выявление превышающих нормативы запасов, их конкретных видов, объемы и причины образование. Как результат возможно планирование мероприятий по устранению подобных несоответствий.

Для подсчета учетной единицей средств оборотных (далее ОС) с текущим значением производственно-материальных запасов считаются партия, номенклатурный номер и группа (однородная).

Запасы могут быть классифицированы, в том числе, и по их предназначению и функциям. В первом случае они могут быть классифицированы либо как производственные, либо как товарные. Во втором -- как переходящие, текущие, страховые, подготовительные, сезонные.

Страховыми запасами принято считать те ресурсные запасы, которые организовываются с целью обеспечения бесперебойности с текущим значением производства и потребления в ситуациях, когда реальный объем поставок превалирует над плановым и не удовлетворяет производственной необходимости.

Текущими запасами считаются запасы сырья, материалов и ресурсов, удовлетворяющих текущие потребности предприятия.

Подготовительными запасами являются те виды запасов, использование которых коррелирует с необходимостью запуска какой-либо обработки сырья.

Переходящими запасами принято считать ту часть неиспользованных запасов из списка текущих, которая будет перенесена на следующий период.

ОС находятся в одно и то же время на всех стадиях производственного цикла и во всех его формах, позволяя создать непрерывную и бесперебойную работу, что в большой степени зависит от оптимальных размеров ОС (оборотных производственных фондов и фондов обращения). Таким образом, можно приписать высокую степень важности процессу нормирования ОС, относящемуся к текущему финансовому планированию на предприятии. Нормирование ОС -- основа грамотного использования производственных средств. Оно включает в себя разработку норм ОС с опорой на потребности производства, а так же нормативов по их расходованию, позволяющих создать оптимальный и регулярный запас и работу без перебоя.

Установлением минимальной расчетной суммы, необходимой предприятию для функционирования, определяется размер ОА. Более высокая доля ОА распространена в отраслях с материалоемким производством. Размер доли ОА прямо влияет на возможность организации привлекать краткосрочное финансирования (краткосрочные кредиты, отсрочки платежа поставщикам, займы и т.д.), не причиняя ущерба собственной финансовой устойчивости.

Основными этапами цикла управления ОА принято считать шесть следующих стадий:

анализ ОА

выбор политики формирования активов

оптимизация структуры и объема активов

ускорение оборачиваемости ОА

повышение рентабельности ОА

минимизация потерь ОА

Оборачиваемость ОА -- это основной показатель, отражающий эффективность их использования и оценивающий эффективность предпринимательской деятельности, в общем и целом.

Повышение оборачиваемости ОА -- это показатель, работа с которым возможна на каждом отдельном этапе производства. Путем выделения 3-х основных этапов (производственных запасов, производства, обращения), можно определить, каким путем возможно осуществить повышение оборачиваемости на каждом из вышеуказанных этапов в отдельности.

1.2 Определение потребности в оборотных средствах

Оптимальный объем текущих активов гарантирует компании максимальную прибыль. Их недостаток повлечет за собой перебои в производственном процессе из-за банальной нехватки сырья и материалов. Недостаток денежных средств может стать причиной возникновения просроченной задолженности перед поставщиками, ресурсоснабжающими организациями, невыплаты заработной платы и т. д.

С другой стороны, чрезмерное увеличение оборотных средств может свидетельствовать о целом ряде системных проблем, с которыми руководство предприятия справиться не в состоянии. Это образование:

- сверхнормативных запасов сырья и материалов, что влечет за собой дополнительные расходы на их хранение и физический износ;

- больших объемов готовой продукции, что говорит о неэффективном планировании и также сопряжено с существенными дополнительными расходами;

- большой дебиторской задолженности, что неизбежно влечет за собой рост риска неплатежей;

- чрезмерных денежных остатков на счетах, которые не приносят никакой прибыли.

Основные задачи управления оборотными активами:

1) Определить, сколько оборотных средств нужно предприятию для бесперебойной работы.

2) Разработать их оптимальную структуру.

3) Определить, за счет каких источников эти активы должны быть сформированы.

4) Сбалансировать денежные потоки.

Разработать инвестиционную политику с учетом достижения глобальных финансово-экономических показателей.

Факторы, влияющие на выбор политики управления:

Первый фактор - это особенности производственного процесса с учетом сезонных колебаний. Количество и состав текущих активов зависит от того, чем именно занимается конкретное предприятие. Например, если это фирма по оказанию юридических услуг, очевидно, что для обеспечения ее деятельности необходимый объем оборотных средств будет минимальным. Разработка же отдельной политики управления текущими активами может быть вообще нецелесообразной. А вот для металлургического завода ситуация совершенно иная. Сложный технологический процесс с вовлечением больших объемов сырья, материалов и готовой продукции невозможен без грамотного подхода к управлению оборотными средствами.

Второй фактор -- стадия развития. Развитие любой производственно-экономической структуры имеет циклическую структуру. Каждое предприятие последовательно переживает периоды роста, стабильности и спада. Политика управления оборотными средствами зависит от того, на каком именно этапе в данный момент времени находится компания:

Рост. На этом этапе излишек текущих активов лучше, чем недостаток. Главное - обеспечить высокие темы роста производства и привлечение новых клиентов.

Стабильность. Цель - достичь оптимального соотношения элементов текущих активов. Большое внимание следует уделить инвестиционной политике, чтобы увеличить общую прибыль за счет процентного дохода.

Спад. Излишек хуже, чем недостаток. Необходимо обеспечить действенный контроль за состоянием задолженности за поставленную продукцию, не допускать просроченной задолженности и образования излишков готовых товаров.

Следующий фактор -- уровень инфляции. Чем выше темп роста цен, тем меньше должна быть задолженность покупателей. Не следует также накапливать деньги на счетах компании. При относительно низком уровне инфляции не следует допускать чрезмерных запасов сырья и готовой продукции, поскольку оборотные активы в денежной форме способны генерировать дополнительную прибыль.

И последний фактор -- конкуренция и условия работы с контрагентами. Особенно они влияют на состояние дебиторской задолженности. Чем выше конкуренция, тем больше ее размер.

Управление оборотными средствами состоит из двух основных этапов: формирование политики и непосредственно сам процесс управления отдельными элементами текущих активов. При формировании политики выделяют три основных подхода:

Консервативный. За счет пассивов с длительными сроками погашения формируется постоянная часть оборотных активов (неснижаемый объем, необходимый для поддержания сложившегося уровня производства) и около 50% переменной части. Все остальное финансируется краткосрочными пассивами. Такой подход гарантирует высокий уровень ликвидности, однако неизбежно снижает рентабельность.

Умеренный. Постоянные текущие активы финансируются пассивами с длинными сроками погашения. Переменная часть финансируется исключительно за счет заемных средств с короткими сроками погашения. Это способно существенно повысить прибыль, сохраняя ликвидность на приемлемом уровне.

Агрессивный. За счет собственных средств и долгосрочных заимствований финансируется только часть постоянных оборотных активов. Оставшаяся их часть, а также переменная формируются исключительно за счет привлеченных ресурсов. Такая политика чревата существенным ростом риска потери ликвидности. Применять ее можно только при условии высокого спроса на продукцию компании и стабильности финансовых рынков.

Процесс управления оборотными средствами заключается в руководстве отдельными составляющими оборотных средств, а именно запасами, денежными средствами, задолженностью контрагентов.

Управление запасами:

Задачи: не допустить перебоев в производстве и отгрузке продукции, снизить связанные с этими процессами затраты.

Этапы:

- анализ остатков запасов за предыдущие периоды;

- оптимизация объемов и формирование сбалансированной структуры основных групп запасов;

- разработка учетной политики запасов;

- повышение оборачиваемости;

- разработка эффективной системы контроля за динамикой запасов.

К денежным активам относятся не только сами денежные средства, но и инвестиции компании. Выделяют четыре основные группы:

Операционный остаток денежных средств. Это деньги, которые участвуют в производственном процессе: закупка сырья и материалов, коммунальные платежи, зарплата, средства на налоги и т.д.

Страховой остаток. Формируется компанией в качестве страховки на случай непредвиденных обстоятельств, например, просрочки платежей со стороны контрагентов.

Инвестиционный остаток. Деньги, которые компания вкладывает в инструменты финансового рынка с целью получения дополнительной прибыли.

Компенсационный остаток. Это деньги, которые компания держит на своих счетах для обеспечения текущих обязательств. Например, многие банки, открывая юридическим лицам кредитную линию, выставляют требования о поддержании неснижаемого остатка на расчетном счете.

Первые две группы - это абсолютно ликвидные средства. Доступность же 3 и 4 группы зависит от конкретных условий финансовых соглашений.

Основная задача управления денежными активами - повысить рентабельность, сохраняя ликвидность на приемлемом уровне.

Этапы управления денежными активами:

- анализ состояния денежных активов;

- разработка инвестиционной политики с целью повышения рентабельности свободных денежных средств;

- финансовое планирование;

- оптимизация остатка и структуры денежных активов;

- разработка эффективной системы контроля.

Дебиторская задолженность есть практически у каждого производственного предприятия. Это связано и с конкуренцией, и с особенностями взаимоотношений с партнерами (например, географическое удаление или разница во времени). Управление дебиторской задолженностью состоит из этапов:

- анализ сложившегося уровня задолженности;

- разработка внутренней кредитной политики, в том числе системы критериев, применяемых к заемщикам, и кредитных условий;

- определение предельного размера задолженности;

- разработка алгоритмов работы с просроченной задолженностью, в том числе различных форм рефинансирования;

- построение системы контроля за состоянием дебиторской задолженности.

Определение источников формирования оборотных активов.

На этом этапе главная задача - определить, какой подход целесообразно применять в сложившихся условиях: консервативный, умеренный или агрессивный. Решение зависит как от стадии развития самого предприятия, так и внешней конъюнктуры. Этапы:

- анализ сложившегося стиля управления источниками финансирования оборотных средств;

- выбор подхода к управлению финансированием;

- оптимизация структуры текущих активов, исходя из выбранного стиля управления;

- выбор оптимальных источников финансирования;

- разработка системы контроля за состоянием рентабельности и ликвидности предприятия.

Главный результат эффективного управления оборотными активами - достижение поставленных целей:

1) Создать условия для бесперебойного процесса производства.

2) Поддерживать количество текущих активов на оптимальном уровне.

3) Создать эффективную структуру элементов текущих активов.

4) Оптимальное соотношение источников финансирования.

Основные показатели деловой активности, с помощью которых можно дать объективную оценку эффективности управления оборотными активами - это коэффициенты ликвидности и рентабельности. Именно они показывают, насколько предприятие прибыльно и надежно. Поддержание этих двух характеристик на заданном уровне и есть основная цель управления текущими активами.

«Нормирование оборотных средств предприятия является одним из вариантов увеличения эффективности применения его ресурсов.



1.3 Методы оценки и пути повышения эффективности использования оборотных средств

Во-первых, нормирование оборотных средств даёт возможность распоряжаться размерами производственных запасов, а именно позволяет постоянно поддерживать прогрессивные технологии, сможет дать непрерывный процесс производства, тем самым развить производство, в котором применяют наиболее эффективные средства производства. Уменьшение длительности производственного цикла не только улучшает технологии на предприятии, но и имеет возможность расширить его» [15, c.124].

Рационализация связей с поставщиками и потребителями. С применением жестких законов и условий рыночной экономики, все это ведет к минимизации производственных запасов и остатков продукции на складах.

Совершенствование форм организации производства. Данное мероприятие позволит оптимизировать уровень концентрации и специализации сотрудников.

Непрерывный мониторинг состояния запасов и дебиторской задолженности. Это позволяет своевременно выявлять и устранять негативные тенденции.

Использование научно-технического прогресса. Экономическое и материальное стимулирование. Это повысит эффективность использования оборотных средств и фондов.

Не стоит забывать об оптимальном применении оборотных средств, они ориентированы на увеличение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния. В первую очередь предприятие заботиться о получения прибыли, так как прибыль является важным показателем положения фирмы на рынке, ее величина зависит на сколько продуктивно используются оборотные средства, в зависимости от их оборачиваемости. Поэтому наряду с основными фондами для успешной деятельности предприятия имеют огромное значение оборотные средства, их количество и эффективность использования.

«Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов, однако условно можно разделить на такие как:

1. Внешние (оказывают влияние вне зависимости от интересов предприятия)

2. Внутренние (на которое предприятие должно активно влиять)» [4, с.38].

Для оптимального и экономического использования оборотных фондов - основная задача предприятия состоит в том, что материальные затраты обязаны быть 3/4 себестоимости промышленной продукции. Сокращение материалоемкости изделия (расход материальных ресурсов в естественном и стоимостном выражении на единицу продукции) достигается разными способами, среди которых главными являются введение новейшей техники, технологии, совершенствование организации производства и труда.

Улучшение применения оборотных средств, измеряемое коэффициентом оборачиваемости и длительностью одного оборота в днях, достигается различными мероприятиями.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени нахождения их в различных стадиях кругооборота, снижение его продолжительности. Оно достигается увеличением выпуска и реализации продукции, наиболее абсолютным и оптимальным использованием материальных ресурсов, уменьшением периода технологического цикла.

На оборачиваемость оказывает большое влияние применение новых достижений научно - технического прогресса.

Оборотные средства являются одной из составных элементов имущества предприятия. Состояние и эффективность их применения - одно из главных условий результативной деятельности организации. Формирование рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и прочие кризисные явления заставляют предприятия менять собственную политическую деятельность по отношению к оборотным средствам, находить новые источники пополнения, исследовать проблему производительности их использования.

«Методы управления оборотным капиталом предприятия», по мнению Васильевой Л.С., «включают в себя:

- управление оборотными производственными фондами и запасами готовой продукции;

- управление дебиторской задолженностью;

- управление денежными активами;

- управление портфелем ценных бумаг» [18, с. 109].

Рассмотрим каждый из этих методов более подробно.

Метод управления оборотными производственными фондами и запасами готовой продукции включает в себя аналитический метод, коэффициентный метод и метод прямого счета.

Метод прямого счета - является основным методом. Этот метод самый верный, но трудоемкий. Он включает в себя расчет запасов по каждому из элементов оборотных средств, с учётом всех его изменений на организационном и техническом уровне, перевозке товарных и материальных ценностей. Метод прямого счета объединяет в себе высоко квалифицированных экономистов, которые привлечены из разных служб предприятий для нормирования сотрудников. Допустим, служб по снабжению, юридической компании, производственного отдела, бухгалтерии. Метод прямого счёта позволяет очень точно рассчитать потребность предприятия в оборотных средствах.

«В компании, которая недавно появилась на рынке, метод прямого счета используется в уточнении надобности в оборотном капитале действующих компаний. Главное условие - это применение тщательной проработки вопросов снабжения и производственного плана предприятия. Большое значение имеют устойчивые хозяйственные связи, ведь периодичность и гарантированность снабжения лежит в основе расчета норм запаса» [41, с. 176].

Метод прямого счета устанавливает, сколько готовой продукции имеется на складе, определяет нормы оборотного капитала, включенного в запасы и расходы организации. «В настоящее время метод прямого счёта наиболее распространён. И его преимуществом является достоверность, которая позволяет произвести наиболее точные расчеты частных и совокупных нормативов, а недостатком является его трудоемкость» [25, с. 148].

Рассмотрим формулы, необходимые для определения минимальной потребности фирмы в оборотных средствах (метод прямого счета):

1. Определение нормы и норматива (потребности) по сырью и материалам.

1.1 Норма по сырью и материалам (в днях) определяется по формуле 1:

где, Т1 - транспортный запас -- время нахождения оплаченного сырья и материалов в пути.

Т2 - подготовительный запас - включает в себя время приёма, сортировки, поступления на склад, комплектации, проверки качества поступивших материалов в лаборатории. Определяется из фактических затрат или на основании отчётных данных за предыдущий год.

Т3 - технологический запас - время подготовки сырья и материалов к производству. В отдельных потреблениях может быть доминирующим (старение металла, выдерживание бетона и др.). Расчёт ведется по установленным технологическим нормам.

Т4 - текущий запас - он связан с периодическими поступлениями материалов при непрерывности в их потреблении. Текущий запас зависим от частоты поставки, и равняется 50 процентам длительности интервала между ними.

Т5 - страховой запас. Он формируется в случае непредвиденных отклонений в оснащении. Время страхового запаса определяют в процентах от текущего запаса (обычно 50 процентов) [7, с. 153].

1.2 Определение норматива (потребности) предприятия по сырью и материалам в денежном выражении определяется по формуле:

где, Рi см -- расход i-го вида сырья и материалов за один день [10, с. 357].

1.3 Определение оптимального размера партии поставки по формуле:

где, Q - оптимальный размер партии поставки сырья;

S - величина расхода конкретного вида сырья, необходимая для производства в год (квартал, месяц).

O - стоимость выполнение одного заказа (затраты на доставку, приёму товара, размещению).

С - размер текущих затрат по содержанию единицы товара (хранение, страховка, требуемый уровень прибыли на инвестируемый капитал) [40, с. 650].

Периодичность поступления партий сырья по формуле:

где, P - периодичность поступления партий сырья (раз/год (квартал, месяц));

S - величина расхода конкретного вида сырья, необходимая для производства в год (квартал, месяц) [7, с. 148].

Оптимальный размер партии поставки может снизить затраты по размещению, доставке, приему и хранению сырья и материалов до минимума.

2. Определение нормы и потребности по незавершенному производству.

2.1 Определение длительности производственного цикла вычисляется по формуле:

где, Д i - длительность производственного цикла i-го вида готовой продукции;

уд. весi - удельный вес i-го вида готовой продукции в общем объеме выпуска или в общей себестоимости [38, с. 159].

2.2 Коэффициент нарастания затрат (если затраты нарастают постепенно) находится при помощи формулы:

где, К i - коэффициент нарастания затрат i-го вида готовой продукции;

З1 - единовременные затраты в начале производственного цикла (приобретение сырья и материалов, покупные материалы, комплектующие изделия и т.п.);

З2 - последующие затраты. Которые нарастают постепенно на протяжении всей длительности производственного цикла (заработная плата, амортизация и т.д.) [7, с. 150].

2.3 Определение нормы по незавершенному производству (в днях) вычисляется по формуле:

2.4 Определение норматива (потребности) по незавершенному производству в денежном выражении определяется по формуле:

где, З0 - однодневные затраты [8, с. 151].

3. Определение нормы и норматива по готовой продукции.

3.1 Определение нормы по готовой продукции в днях рассчитывается по формуле:

3.2 Определение норматива (потребности) по готовой продукции в денежном выражении рассчитывается по формуле:

3.3 Определение рационального графика поступления готовой продукции на склад рассчитывается по формуле:



где, Qг.п. - оптимальный размер партии готовой продукции;

Sг.п. - планируемый объем производства и продажи готовой продукции с учетом норм отгрузки железнодорожным, автомобильным транспортом и т. п.);

Oг.п. - текущие затраты по переналадке оборудования и подготовке производства для партии готовой продукции;

Сг.п. - затраты по хранению готовой продукции на складе [37, с. 218].

Аналитический метод несёт в себе потребности в оборотных средствах, в размере их средних остатков по факту с учетом роста объемов производства.

Чтобы не брать в расчеты недостатки оборотного капитала за прошедшее время, необходимо производить подробный разбор реальных остатков запасов производства. Целью данного мероприятия будет нахождение излишков, не ликвидности, ненужности. Далее нужно анализировать все стадии незавершенного производства для поиска дополнительных резервов. Находить и обсуждать причину появления готовой продукции на складах предприятия.

Искать реальную потребность компании в оборотных средствах. Для всего этого необходимо брать на заметку конкретные условия работы компании за прошлый год (например, видоизменение цены на товары).

В отличие от метода прямого счета аналитический метод не в достаточной степени учитывает влияние всех меняющихся условий и не обеспечивает их достоверности, прежде всего из-за постоянно меняющихся условий хозяйствования.

При коэффициентном методе запасы и затраты подразделяются на зависящие от изменения объемов производства (сырье, материалы, затраты на незавершенное производство, готовая продукция на складе) и не зависящие от изменения объемов производства (запасы, расходы будущих периодов) [33, с. 177].

При необходимости можно использовать аналитический и коэффициентный методы в сочетании. Сначала аналитическим методом определяется потребность в оборотных средствах, зависящих от объема производства, а затем с помощью коэффициентного метода учитывают изменение объема производства.

При проведении анализа оборачиваемости оборотного капитала и нахождении способов ускорения данного капитала, нужно учитывать реальное ускорение оборачиваемости на предполагаемый год нужно брать на заметку при поиске потребностей предприятия в оборотных средствах. Данный критерий относится к первой группе оборотного капитала.

Вторая группа оборотного капитала. Она не обладает равномерной зависимостью от увеличения объёмов производства и планирует свою потребность на уровне их средних остатков по факту за целый ряд лет.

В некоторый организациях коэффициентный и аналитический методы могут применяться одновременно, если того требует необходимость. Для этого, сначала при помощи аналитического метода, находят потребность предприятия в оборотном капитале, который зависит от объёмов производства, а далее с помощью коэффициентного метода находят учёт изменений объёма производства в организации.

Эти два метода применяются совместно в компаниях, функционирующих больше одного года. Данные организации создали производственную программу и процесс, располагая грамотными экономистами в сфере управления оборотным капиталом.



2. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО «РОССИЙСКИЕ ЖЕЛЕЗНЫЕ ДОРОГИ»

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги» - крупнейший национальный железнодорожный перевозчик, владелец и строитель железнодорожной инфраструктуры общего пользования. По объемам грузовых и пассажирских перевозок, протяженности сети. Компания входит в число мировых лидеров железнодорожного транспорта.

ОАО «РЖД» оказывает полный спектр услуг в таких сферах, как:

- грузовые перевозки;

- локомотивная тяга и инфраструктура;

- ремонт подвижного состава;

- пассажирские перевозки в дальнем следовании и пригородном сообщении;

- инжиниринг;

- научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы.

Разветвленность сети железных дорог и их значительные пропускные способности позволяют качественно и своевременно удовлетворять спрос как на внутренние, так и международные перевозки. Устойчивая работа железнодорожного транспорта обеспечивает жизнедеятельность и эффективное развитие всех отраслей экономики страны.

С момента своего создания, даже в условиях неустойчивой рыночной конъюнктуры, ОАО «РЖД» стабильно обеспечивает транспортное обслуживание экономики и населения страны. Сегодня ОАО «РЖД» и его дочерние и зависимые общества ежедневно обеспечивают перевозку около 3,8 млн. тонн грузов и свыше 3 млн. пассажиров. ОАО «РЖД» является одним из крупнейших инвесторов в российскую экономику, вкладывая 3% от общего объема капитальных вложений.

ОАО «РЖД» осуществляет масштабные закупки продукции, более 80% которой выпускают российские компании.

Производственная кооперация компании охватывает 19 отраслей промышленности.

ОАО «РЖД» обеспечивает поддержку роста объемов промышленного производства в стране, осуществляя перевозку сырья и готовой продукции. Так, в 2017 году погрузка угля увеличилась на +9,1%, черных металлов - на +2,8%, лесных грузов - на +2,5%, промышленного сырья и формовочных материалов - на +4,3%, химических и минеральных удобрений - на +6,8%.

В 2017 году пассажирооборот транспорта в России увеличился на +9% по сравнению с 2016 годом и составил 499,1 млрд. пасс.-км, в том числе:

- железнодорожного - 123,1 млрд. пасс.-км,

- автомобильного - 116 млрд. пасс.-км,

- воздушного - 259,4 млрд. пасс.-км.

Увеличение пассажирооборота в стране в 2017 году произошло за счет роста показателя на воздушном транспорте (+20,3%).

Доля автомобильного (автобусного) транспорта в общем объеме пассажирских перевозок транспортом общего пользования составляет 24,7% (-2,5 п.п. к уровню 2016 года).

В структуре пассажирооборота общего пользования воздушный транспорт занимает 52% (-4,9 п.п. к уровню 2016 года).

Пассажирооборот железнодорожного транспорта снизился на -1,2% к уровню 2016 года, а его доля уменьшилась до 24,7% (-2,5 п.п.).

В 2017 году, по данным Росстата, грузооборот транспорта в России вырос на +5,4% относительно 2016 года и составил 5479,3 млрд. ткм. При этом рост грузооборота произошел на всех видах транспорта, кроме внутреннего водного транспорта (-4%).



Рисунок 2.1 - Структура пассажирооборота по основным видам транспорта, %

Грузооборот железнодорожного транспорта увеличился на +6,4%.

В максимальной степени грузооборот вырос на воздушном транспорте (+15,4%). Доля железнодорожного транспорта в структуре грузооборота транспортной системы страны составила 45,5% (на +0,4 п.п. выше уровня 2016 года). Доля железнодорожного транспорта без учета трубопроводного составила 87,1% (на +0,6 п.п. выше уровня 2016 года).

Рисунок 2.2 - Структура грузооборота по видам транспорта, %



Реализация базового сценария долгосрочной программы развития ОАО «РЖД» до 2025 г. (ДПР) позволит увеличить вклад железнодорожного транспорта в ВВП РФ почти вдвое к 2025 году до 9,1 трлн. рублей.

Дополнительный рост ВВП на 4,4 трлн. руб. (+4,8% к 2017 г. [92 трлн. руб.]) будет обеспечен за счет эффектов от деятельности непосредственно ОАО «РЖД» (+0,7%), операторов грузовых перевозок (+0,2%), поставщиков материальных ресурсов и услуг (+0,5%) и грузоотправителей (+3,4 %).

Вклад железнодорожного транспорта в ВВП за 2017 год оценивается в 5,1%.

Российской Федерации к 2025 году при реализации Долгосрочной программы развития ОАО «РЖД»

С учетом реализации ДПР этот вклад возрастет до 5,6%. Если сейчас железнодорожный транспорт с грузоотправителями формирует около 0,1 п.п. прироста ВВП, то к 2025 году эта доля возрастет до 0,23 п.п.

Рисунок 2.1 - Влияние развития железнодорожного транспорта на ВВП



2.2 Экспресс-анализ финансового состояния организации

Анализ состава и размещения активов проводится по следующей форме (табл. 2.1).

Горизонтальный анализ позволяет установить абсолютные приращения и темпы роста показателей и увидеть изменения исследуемых значений в динамике.

Вертикальный анализ выполняется для анализа структуры средств организации и источников их формирования.

Таблица 2.1 - Горизонтальный анализ имущества ОАО «РЖД»

Актив	Остатки по балансу, тыс.руб.	Абсолютное изменение, тыс.руб.	Темп роста, %
	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2017 г.	2018 г.	2017 г.	2018 г.
1. Внеоборотные активы, в том числе:	5455404	5701422	5967873	246018	266451	104.51	104.67
Нематериальные активы	13385	15317	18168	1932	2851	114.43	118.61
Основные средства	4656995	4901975	5159462	244980	257487	105.26	105.25
Финансовые вложения	647552	652963	655934	5411	2971	100.84	100.46
Отложенные налоговые активы	6402	5448	4193	-954	-1255	85.1	76.96
Прочие внеоборотные активы	131070	125719	130116	-5351	4397	95.92	103.5
2. Оборотные (текущие) активы, в том числе:	228456	260975	289705	32519	28730	114.23	111.01
Запасы	66231	80143	97881	13912	17738	121.01	122.13
НДС	549	529	3257	-20	2728	96.36	615.69
Дебиторская задолженность	42205	56380	73574	14175	17194	133.59	130.5
Краткосрочные финансовые вложения	419	1692	5168	1273	3476	403.82	305.44
Денежные средства	85130	86591	76037	1461	-10554	101.72	87.81
Прочие оборотные активы	34471	36169	37045	1698	876	104.93	102.42
Баланс	5683860	5962397	6257578	278537	295181	104.9	104.95

Стоимость имущества ОАО «РЖД» выросла на 295181 тыс.руб., что произошло за счет роста внеоборотных (на 4.67%) и оборотных (на 11.01%) активов ОАО «РЖД».

Увеличение стоимости основных средств ОАО «РЖД» на +5.25% следует признать как тенденцию, оказывающую положительное влияние, так как она способствует увеличению производственного потенциала предприятия.

Так как имущество ОАО «РЖД» увеличилось, то можно сделать вывод о повышении платежеспособности предприятия.

Уменьшение отложенных налоговых активов может быть оценена как положительно влияющая тенденция.

За отчетный период оборотные средства выросли на 28730 тыс.руб. или на 11.01%. Это обусловлено опережением темпов прироста мобильных активов по сравнению с темпами прироста всех совокупных активов. Произошло это главным образом за счет увеличения стоимости запасов и дебиторской задолженности на 34932 тыс.руб.

За анализируемый период объемы дебиторской задолженности выросли (на 17194 тыс.руб.), что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции (работ, услуг) предприятия, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса

При анализе активов виден рост стоимости внеоборотных средств на 266451 тыс.руб., или на 4.67% от их величины предыдущего периода. Произошло это главным образом за счет увеличения стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов на 261884 тыс.руб.

Темп роста оборотных активов опережает темп роста внеоборотных активов на 6.34%. Такое соотношение характеризует тенденцию к ускорению оборачиваемости оборотных активов.

Таблица 2.2 - Вертикальный анализ имущества ОАО «РЖД»

Актив	Остатки по балансу, тыс.руб.	Удельный вес, %	Изменение доли, %
	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2017 г.	2018 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Внеоборотные активы, в том числе:	5455404	5701422	5967873	95.98	95.62	95.37	-0.36	-0.25
Нематериальные активы	13385	15317	18168	0.24	0.26	0.29	0.02	0.03
Основные средства	4656995	4901975	5159462	81.93	82.21	82.45	0.28	0.24
Финансовые вложения	647552	652963	655934	11.39	10.95	10.48	-0.44	-0.47
Отложенные налоговые активы	6402	5448	4193	0.11	0.09	0.07	-0.02	-0.02
Прочие внеоборотные активы	131070	125719	130116	2.31	2.11	2.08	-0.2	-0.03
2. Оборотные (текущие) активы, в том числе:	228456	260975	289705	4.02	4.38	4.63	0.36	0.25
Запасы	66231	80143	97881	1.17	1.34	1.56	0.17	0.22
НДС	549	529	3257	0.01	0.01	0.05	0	0.04
Дебиторская задолженность	42205	56380	73574	0.74	0.95	1.18	0.21	0.23
Краткосрочные финансовые вложения	419	1692	5168	0.01	0.03	0.08	0.02	0.05
Денежные средства	85130	86591	76037	1.5	1.45	1.22	-0.05	-0.23
Прочие оборотные активы	34471	36169	37045	0.61	0.61	0.59	0	-0.02
Баланс	5683860	5962397	6257578	100	100	100	0	0

Как видно из таблицы, общая стоимость имущества в отчетном периоде составляла 6257578 тыс.руб.

В активах организации доля текущих активов составляет 4.63%, а внеоборотных средств 95.37%. Таким образом, наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на внеоборотные активы, что способствует замедлению оборачиваемости средств предприятия, т.е. предприятие использует консервативную политику управления активами.

Доля основных средств в общей структуре активов за отчетный год составила 82.45%, что говорит о том, что предприятие имеет тяжелую структуру активов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки. Ситуацию, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена основными средствами (82.45%) и прочими внеоборотными активами (2.08%), можно рассматривать как ориентацию на создание материальных условий основной деятельности организации.

Оборотные активы предприятия формируются в основном за счет запасов и денежных средств на общую сумму 173918 тыс.руб.

Следует обратить внимание на сокращение статьи внеоборотных активов в общей структуре баланса (-0.25%), что может говорить об ускорении оборачиваемости оборотных активов.

Нематериальные активы в общей структуре активов выросли. Это может говорить об инновационном направлении развития предприятия.

Рост доли стоимости основных средств на +0.24% следует отметить как положительно влияющую тенденцию, так как она направлена на увеличение производственного потенциала предприятия.

Уменьшение доли отложенных налоговых активов может быть оценена как положительно влияющая тенденция.

За отчетный период доля оборотных средств выросла на 0.25%. Это обусловлено опережением темпов прироста мобильных активов по сравнению с темпами прироста всех совокупных активов. Произошло это главным образом за счет увеличения стоимости дебиторской задолженности и запасов на 0.45%

Запасы выросли на 0.22% от общей стоимости активов.

За анализируемый период доля дебиторской задолженности выросла (на 0.23%), что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции (работ, услуг) предприятия, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса

Доля денежных средств снизилась на 0.23%.

В оборотных активах организации на конец года отмечается увеличение доли краткосрочных финансовых вложений, т.е. наиболее ликвидных активов.

Доля оборотных средств в активах занимает менее 30%, поэтому политику управления активами можно отнести к консервативному типу.

Таблица 2.3 - Горизонтальный анализ источников ОАО «РЖД»

Пассив	Остатки по балансу, тыс.руб.	Абсолютное изменение, тыс.руб.	Темп роста, %
	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2017 г.	2018 г.	2017 г.	2018 г.
1. Собственный капитал, в том числе:	4223153	4300879	4358456	77726	57577	101.84	101.34
Уставный капитал	2144315	2212239	2254029	67924	41790	103.17	101.89
Переоценка внеоборотных активов	1762668	1759170	1754150	-3498	-5020	99.8	99.71
Добавочный капитал	23348	20733	26984	-2615	6251	88.8	130.15
Резервный капитал	13678	14003	14878	325	875	102.38	106.25
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	279144	294734	308415	15590	13681	105.58	104.64
2. Долгосрочные обязательства, в том числе:	945046	1073268	1153782	128222	80514	113.57	107.5
заемные средства	829096	934814	997516	105718	62702	112.75	106.71
прочие долгосрочные обязательства	115950	138454	156266	22504	17812	119.41	112.86
3. Краткосрочные обязательства, в том числе:	515661	588250	745340	72589	157090	114.08	126.7
заемные средства	91908	140735	263671	48827	122936	153.13	187.35
кредиторская задолженность	374812	384956	419587	10144	34631	102.71	109
доходы будущих периодов	6819	5070	4412	-1749	-658	74.35	87.02
прочие обязательства	42122	57489	57670	15367	181	136.48	100.31
Валюта баланса	5683860	5962397	6257578	278537	295181	104.9	104.95

Собственный капитал вырос на 57577 тыс.руб. или на 1.34%, что положительно характеризует динамику изменения имущественного положения организации. Произошло это главным образом за счет увеличения стоимости уставного капитала и нераспределенной прибыли на 55471 тыс.руб.

Доля долгосрочных обязательств выросла. Данная ситуация свидетельствует о том, что организация получила возможность привлекать значительные суммы кредиторов на длительный (более года) период, что в условиях инфляции является благоприятным фактором.

Таблица 2.4 - Вертикальный анализ источников ОАО «РЖД»

Пассив	Остатки по балансу, тыс.руб.	Удельный вес, %	Изменение доли, %
	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2017 г.	2018 г.
1. Собственный капитал, в том числе:	4223153	4300879	4358456	74.3	72.13	69.65	-2.17	-2.48
Уставный капитал	2144315	2212239	2254029	37.73	37.1	36.02	-0.63	-1.08
Переоценка внеоборотных активов	1762668	1759170	1754150	31.01	29.5	28.03	-1.51	-1.47
Добавочный капитал	23348	20733	26984	0.41	0.35	0.43	-0.06	0.08
Резервный капитал	13678	14003	14878	0.24	0.23	0.24	-0.01	0.01
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	279144	294734	308415	4.91	4.94	4.93	0.03	-0.01
2. Долгосрочные обязательства, в том числе:	945046	1073268	1153782	16.63	18	18.44	1.37	0.44
заемные средства	829096	934814	997516	14.59	15.68	15.94	1.09	0.26
прочие долгосрочные обязательства	115950	138454	156266	2.04	2.32	2.5	0.28	0.18
3. Краткосрочные обязательства, в том числе:	515661	588250	745340	9.07	9.87	11.91	0.8	2.04
заемные средства	91908	140735	263671	1.62	2.36	4.21	0.74	1.85
кредиторская задолженность	374812	384956	419587	6.59	6.46	6.71	-0.13	0.25
доходы будущих периодов	6819	5070	4412	0.12	0.09	0.07	-0.03	-0.02
прочие обязательства	42122	57489	57670	0.74	0.96	0.92	0.22	-0.04
Валюта баланса	5683860	5962397	6257578	100	100	100	0	0

Благоприятным является увеличение отложенных налоговых обязательств, выступающим фактором отсрочки уплаты части налога на прибыль в текущем году.

Задолженность по краткосрочным заемным средствам возросла на 122936 тыс.руб. или на 87.35%.

Величина кредиторской задолженности выросла в анализируемом периоде на 34631 или на 9%.

Кроме того, рассматривая кредиторскую задолженность следует отметить, что предприятие в отчетном году имеет пассивное сальдо (кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом, предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 419587 тыс.руб.

Исследуя динамику краткосрочных обязательств (как в целом, так и по отдельным статьям) целесообразно сопоставление их величин с показателями прибыли и объемов реализации. Рост величины краткосрочных обязательств может быть вызван ростом объема реализации и направлен на максимизацию прибыли. Если темпы роста выручки, прибыли и краткосрочных обязательств приблизительно одинаковы или темп роста прибыли или выручки выше, то факт роста краткосрочных обязательств имеет позитивный характер.

Обращая внимание на совокупное изменение резервов предприятия и нераспределенной прибыли можно отметить, что за анализируемый период их совокупная величина возросла на 14556 тыс.руб. и составила 323293 тыс.руб., что в целом можно назвать положительной тенденцией так как увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить о эффективной работе предприятия.

Вертикальный анализ. финансовый оборотный актив имущество

В структуре собственного капитала основное место занимают уставный капитал и переоценка внеоборотных активов (64.05%).

В отчетном периоде имеется задолженность по долгосрочным заемным средствам в размере 997516 тыс.руб. (или 15.94% от пассивов).

Доля заемных средств в совокупных источниках формирования активов за анализируемый период увеличилась. Величина совокупных заемных средств предприятия составила 1899122 тыс.руб. (30.35% от общей величины пассивов). Увеличение заемных средств предприятия ведет к увеличению степени его финансовых рисков и может отрицательно повлиять на его финансовую устойчивость.

У организации в отчетном году имеются отложенные на будущие периоды обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль в размере 156266 тыс.руб. (2.5%).

В общей структуре задолженности долгосрочные пассивы на конец отчетного периода превышают краткосрочные на 408442 тыс.руб., что при существующем размере собственного капитала и резервов позитивно сказывается на финансовую устойчивость предприятия.

Наличие в составе источников долгосрочных кредитов и займов считается положительным фактором, так как предприятие может располагать ими значительное время, постепенно погашая незначительными частями в соответствии с заключенными договорами, что практически не отвлекает заработанный капитал из оборота предприятия.

Доля собственного капитала снизилась на 2.48%, что негативно характеризует динамику изменения имущественного положения организации. Произошло это главным образом за счет уменьшения стоимости переоценки внеоборотных активов и уставного капитала на 2.55%

Доля долгосрочных обязательств выросла. Данная ситуация свидетельствует о том, что организация получила возможность привлекать значительные суммы кредиторов на длительный (более года) период, что в условиях инфляции является благоприятным фактором.

Благоприятным является увеличение отложенных налоговых обязательств, выступающим фактором отсрочки уплаты части налога на прибыль в текущем году.

Доля заемных краткосрочных средств в структуре пассивов в отчетном периоде возросла с 2.36% до 4.21%. Доля кредиторской задолженности в структуре пассивов увеличилась с 6.46% до 6.71%.

Исследуя динамику краткосрочных обязательств (как в целом, так и по отдельным статьям) целесообразно сопоставление их величин с показателями прибыли и объемов реализации. Рост величины краткосрочных обязательств может быть вызван ростом объема реализации и направлен на максимизацию прибыли. Если темпы роста выручки, прибыли и краткосрочных обязательств приблизительно одинаковы или темп роста прибыли или выручки выше, то факт роста краткосрочных обязательств имеет позитивный характер.

Отрицательным признаком является то, что оборотные активы анализируемой организации меньше краткосрочных обязательств, что свидетельствует о неспособности погасить задолженность перед кредиторами.

Сравнение собственного капитала и внеоборотных активов позволило выявить недостаток у организации собственного оборотного капитала, что также свидетельствует о не достаточной финансовой устойчивости предприятия. Скорее всего, в отчетном периоде предприятие нарастило производственную базу и запасы за счет долгосрочного кредита.

Доля краткосрочных кредитов и займов в пассивах занимает менее 10%, поэтому политику управления пассивами можно отнести к консервативному типу.