Налоговый механизм стимулирования инвестиционных процессов в России

Размещено на http://www.allbest.ru/

НАЛОГОВЫЙ МЕХАНИЗМ СТИМУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ В РОССИИ

Специальность 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит»

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Игнатова Наталья Алексеевна

Москва 2008

Диссертация выполнена на кафедре мировой экономики и международных финансов Академии труда и социальных отношений.

Научный руководитель - кандидат экономических наук, доцент Анюшина Марина Александровна

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор Чванов Роберт Александрович

кандидат экономических наук, Подкопаев Алексей Петрович

Ведущая организация - Московский государственный университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ)

Защита состоится «27» ноября 2008 г. в 16 часов на заседании диссертационного совета Д 602.001.03 при Академии труда и социальных отношений по адресу: 119454 г. Москва, ул. Лобачевского, д.90, аудитория 222.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Академии труда и социальных отношений по адресу: 119454 г. Москва, ул. Лобачевского, д.90.

Автореферат разослан «24» октября 2008 г.

Ученый секретарь

Диссертационного совета Д 602.001.03,

кандидат экономических наук, доцент В.Т. Стрейко

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Глобализация представляет собой современный этап интеграции мировой хозяйственной жизни, который характеризуется новыми качественными характеристиками: формированием глобального экономического пространства, изменением роли государства, взаимозависимостью национальных хозяйств.

В условиях глобализации экономики, усиления международной специализации и разделения труда инвестиции становятся одним из важнейших факторов обеспечения реального экономического роста, увеличения темпов научно-технического прогресса, повышения качества и конкурентоспособности товаров, улучшения количественных и качественных показателей хозяйственной деятельности на всех уровнях.

Инвестиции становятся основным элементом, воздействие на который со стороны государства, позволяет формировать динамику и направленность развития национальной экономики.

Формирование национальных приоритетов экономического развития должно осуществляться на основе анализа ресурсного потенциала, имеющегося в стране, с целью его наиболее рационального использования в ходе структурной перестройки экономики.

Сдерживающее влияние на инвестиционную деятельность в России долгое время оказывали следующие факторы: недостаточный уровень развития финансовой системы и финансового рынка, налогообложение реального и финансового секторов экономики, слабость механизмов трансформирования сбережений и накоплений в инвестиции.

Наличие и эффективное использование источников финансирования инвестиций в настоящее время является одной из главных проблем в инвестиционной деятельности.

Важнейшим фактором в решении задачи стимулирования инвестиционных процессов является система налогообложения. Налоги являются неотъемлемым инструментом воздействия государства на хозяйственную активность экономических субъектов, одним из факторов принятия решений по вопросу развития производства, увеличения объемов инвестиций.

Увеличение инвестиций в производственный сектор будет зависеть от степени развития институтов финансового рынка (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и др.), его способности аккумулировать накопленные свободные денежные ресурсы и трансформировать их в инвестиции в интересах реального сектора экономики. Создание финансового рынка, ориентированного на экономический рост, охватывает сложные теоретические, методологические и практические проблемы, решение которых имеет большое экономическое значение. Возникает необходимость системного подхода к исследованию взаимосвязи между финансовым и реальным секторами экономики в области налогообложения.

Для стимулирования экономического роста в России необходим согласованный механизм налогообложения, способный придать импульс развитию реального сектора экономики, субъектов предпринимательства, усилив роль и значение налоговой системы в перераспределении финансовых ресурсов общества.

Степень разработанности темы исследования. В настоящее время существуют исследования, посвященные отдельным вопросам налогового регулирования инвестиционной деятельности в реальном секторе, особенностям налогообложения отдельных субъектов финансового сектора, но они не затрагивают проблему взаимосвязи финансового и реального секторов экономики, особенности налогообложения которых необходимо рассматривать системно.

В современной экономической литературе отсутствует комплексный подход к исследованию проблемы построения налогового механизма стимулирования инвестиционных процессов в Российской Федерации.

Диссертационных работ по теме налогового стимулирования и регулирования инвестиционных процессов за последнее время вышло достаточно много, однако большинство из них имеют такую же направленность, как и учебная литература по данной проблематике.

Актуальность и недостаточная разработанность проблемы построения налогового механизма стимулирования инвестиционных процессов в рамках взаимосвязи финансового и реального секторов экономики на современном этапе развития отечественной экономики определили цель и задачи настоящего исследования.

Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы на основе комплексного исследования теоретических и методологических основ налогового механизма стимулирования инвестиций в условиях глобализации экономики разработать комплекс практических рекомендаций по совершенствованию налогообложения реального и финансового секторов экономики, реализация которых обеспечит рост инвестиционных ресурсов в реальном секторе экономики.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи исследования:

- выявить специфику и особенности инвестиционных процессов в условиях глобализации экономики;

- оценить состояние инвестиционных процессов в России на современном этапе;

- выявить взаимосвязь и взаимообусловленность финансового и реального секторов экономики в формировании инвестиционных ресурсов;

- исследовать особенности инвестиционной деятельности в качестве объекта налогового регулирования;

- проанализировать мировой опыт и современную практику налогового стимулирования инвестиционных процессов в реальной экономике в России;

- разработать возможные пути совершенствования налогового механизма стимулирования инвестиционных процессов в реальном секторе экономике; налоговый инвестиционный экономика финансовый

- раскрыть проблемы налогообложения организаций финансового сектора экономики (банков, страховых компаний, паевых инвестиционных фондов, операций с ценными бумагами) и предложить практические рекомендации по его совершенствованию в целях финансирования предприятий производственного сектора.

Вышеуказанная цель и задачи исследования определили логику и структуру исследования.

Теоретические и методологические основы исследования.

В процессе написания работы автором были изучены труды российских и зарубежных ученых-экономистов и специалистов в области теории налогов и инвестиций, таких как А. Смита, Д. Рикардо, Дж. М. Кейнса, А. Лаффера, Ф. Нитти, В. Петти, Р. Солоу, Дж. Мида, А. Пигу, А. Маршала, М. Фридмена и других. При написании диссертации были изучены работы современных исследователей финансовой науки по теории и практике налогообложения инвестиционной деятельности в России: А.В. Аронова, В.С Барда, А.Л. Глинкина, Л.И. Гончаренко, И.В. Горского, А.В, Гуковой, А.З. Дадашева, Е.Н. Евстигнеева, В.Г. Князева, В.П. Колесова, Е.И. Лаврова, Т.В. Муравлевой, Б.А. Райзберга, В. Г. Панскова, С.Г. Пепеляева, Г.Б. Поляка, М.В. Романовой, В.М. Романовского, А. В. Брызгалина, Д.Г. Черника, С.Д. Шаталова, Т.Ф. Юткиной и других.

Информационной основой исследования послужили материалы периодических изданий по исследуемой проблеме, статистические данные Федеральной налоговой службы, Минфина, Федеральной службы государственной статистики, данные ряда порталов в Интернете, таких как www.rbk.ru, www.minfin.ru, www.cbr.ru, www.consultant.ru, www.berator.ru, www.pravcons.ru, www.nalog.ru, www.economy.gov.ru, http://epp.eurostat.cec.eu, http://government.ru, www.gks.ru, и др.

Методологические основы исследования. В процессе работы применялись общенаучные методы и приемы исследования особенностей налогообложения и инвестиционных процессов: диалектический подход, принцип исторического, логического и системного анализа и синтеза, методы сравнительного логического анализа. В зависимости от характера решаемых задач применялись также математические и статистические методы.

Предмет исследования - совокупность налоговых отношений, складывающихся в процессе инвестиционной деятельности.

Объект исследования - система налогообложения организаций реального и финансового сектора в системе регулирования инвестиционной деятельности.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке на основе исследования и обобщения отечественных и зарубежных концепций теоретических и методологических подходов к формированию налогового механизма стимулирования инвестиционных процессов в России.

Наиболее существенные результаты, характеризующие научную новизну исследования, по мнению автора, заключаются в следующем:

- выявлены и обобщены особенности инвестиционных процессов в условиях глобализации экономики;

- обоснована авторская позиция относительно роли налогов в системе инвестиционных процессов в условиях глобализации экономики на основе обобщения современных научных представлений о месте налогов в системе государственного регулирования экономики;

- проведен анализ состояния современных инвестиционных процессов в экономике России, выявившее отсутствие в области налогообложения действенных механизмов трансформации финансовых средств в реальный сектор экономики;

- выявлена взаимосвязь и взаимозависимость финансового и реального секторов экономики в формировании инвестиционных ресурсов и доказана необходимость системного подхода к налогообложению финансового и реального секторов экономики, обеспечивающего аккумулирование в финансовом секторе и эффективное размещение свободных денежных ресурсов в производственном секторе;

- на основе оценки современного состояния налогообложения реального сектора экономики выявлены существующие в нем проблемы налогового регулирования инвестиционных процессов;

- разработан комплекс предложений по совершенствованию налогового регулирования инвестиционной деятельности организаций реального сектора экономики;

- предложены меры по совершенствованию системы налогообложения организаций финансового сектора в целях привлечения ресурсов в производственный сектор.

Теоретическая и практическая значимость диссертации.

В работе представлена авторская позиция, заключающаяся в необходимости системного подхода к налогообложению финансового и реального секторов экономики, обеспечивающего аккумулирование в финансовом секторе и эффективное размещение свободных денежных ресурсов в производственном секторе, вытекающая из взаимосвязи и взаимозависимости финансового и реального секторов экономики в формировании инвестиционных ресурсов.

Предложено формирование новых научных взглядов на проблему налогообложения организаций финансового сектора в системе влияния на инвестиционные процессы в экономике.

Практическая значимость исследования заключается в том, что предложенный системный подход к налогообложению организаций финансового сектора во взаимосвязи с предприятиями реальной экономики позволяет выработать комплекс рекомендаций, позволяющих совершенствовать государственную и региональную политику в сфере регулирования инвестиционных процессов.

Апробация результатов исследования. Полученные результаты и основные выводы работы используются в учебном процессе Академии труда и социальных отношений при чтении курсов «Налоги и налогообложение», «Налогообложение физических лиц», «Налогообложение организаций финансового сектора экономики». Предложенный научный подход к комплексному исследованию особенностей налогообложения финансового и реального секторов экономики в системе регулирования инвестиционных процессов обсуждался на заседаниях научного студенческого общества Академии труда и социальных отношений, а также на заседаниях кафедр «Страхования» и «Мировой экономики и международных финансов» Академии труда и социальных отношений. Научные результаты исследования используются при преподавании дисциплин специализации «Налоги и налогообложение».

Тема диссертационного исследования соответствует пунктам 3.14 - «Финансовый менеджмент и управление финансовыми потоками», 2.9 - «Концептуальные основы, приоритеты налоговой политики и основные направления реформирования современной российской налоговой системы» Паспорта ВАК РФ по специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение, кредит».

Структура и объем диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Работа содержит 15 таблиц и 10 рисунков. При подготовке диссертации было использовано 138 наименований, по теме исследования опубликовано 5 статей, 2 из них в списке публикаций ВАК, общим объемом 3 п.л.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

• Во введении обосновывается актуальность темы, анализируется степень ее изученности, формулируются цели и задачи, указывается объект, предмет, теоретико-методологическая основа исследования, характеризуется эмпирическая база, определяются новизна и практическая значимость диссертации.
• В первой главе, исследуются теоретические основы налогового регулирования инвестиционных процессов в экономике. Автором проанализированы различные подходы к проблемам налогового регулирования инвестиционных процессов, выявлены особенности инвестиционных процессов в мировой экономике в условиях глобализации и современная практика налогового регулирования инвестиций в зарубежных странах.
• Глобализация, понимаемая как усиление взаимосвязей и взаимозависимости между странами мира, интенсификация всех форм мирохозяйственных связей, становится следствием современного этапа развития процессов интернационализации производства и капитала и транснационализации хозяйственной жизни.

Развитие глобализации стимулируется неравномерностью экономического развития и распределения финансовых ресурсов, неуравновешенностью текущих платежных балансов, недостатком в большинстве стран собственных ресурсов для осуществления инвестиций, проведения социально- экономических преобразований.

Растущий уровень глобализации мировой экономики приводит резкому росту потребности экономик в инвестиционных ресурсах и предопределяет необходимость стимулирования данных процессов. От объема, состояния инвестиционного процесса зависит решение многих социально-экономических задач, связанных с обеспечением экономического роста, роста жизненного уровня населения, конкурентоспособности хозяйствующих субъектов и страны в целом, макроэкономической стабильности.

Устойчивость экономического роста в современных условиях может обеспечить интенсивный переход на инновационный тип экономического развития, предполагающий ускоренное формирование и развитие конкурентных производств с высокой степенью добавленной стоимости, технологическое перевооружение обрабатывающей промышленности, расширение масштабов инвестиций и придание им инновационного характера.

Решение задачи повышения инвестиционной активности обеспечивается рынком и механизмом регулирующего воздействия государства на инвестиционный процесс.

Перед государством неизбежно встает проблема поиска и выбора форм и методов воздействия на инвестиционную активность и формирование инвестиционных ресурсов предприятий. Основным рычагом для повышения инвестиционной активности становятся налоги.

Налогами можно стимулировать или, наоборот, ограничивать деловую активность, а, следовательно, развитие тех или иных отраслей предпринимательской деятельности; создать предпосылки для снижения издержек производства и обращения частных организаций, для повышения конкурентоспособности национальных организаций на мировом рынке.

Значительные возможности может обеспечить совершенствование налоговой системы, поиска такого налогового механизма, который позволил бы оптимально сочетать выполнение налогами фискальной и регулирующей функций, т. е. обеспечить баланс частных интересов и интересов всего общества.

Кроме чисто фискальной функции, система налогов и сборов служит механизмом экономического воздействия на общественное производство, его структуру и динамику, размещение, ускорение научно-технического прогресса.

Эффективность применения в налоговой политике той или иной формы стимулирования зависит в первую очередь от условий, на которых данная поддержка предоставляется, а также уровня сознательности налогоплательщиков и их готовности направить дополнительно полученные финансовые ресурсы на инновационные или иные определенные государством цели.

Проведенный анализ мирового опыта свидетельствует, что налоговое регулирование является одним из наиболее эффективных рычагов управления рыночной экономикой.

С помощью налогового механизма государство должно создавать необходимые условия для ускоренного накопления капитала в наиболее перспективных отраслях, определяющих научно- технический прогресс, с учетом национальных особенностей экономики.

Переход субъектов предпринимательства разных стран к сотрудничеству, размещению капиталов в разных странах и организации производств в различных экономических зонах позволил налогоплательщику самому выбрать страну, в которой будет уплачена часть налоговых платежей. При этом в стране, на территории которой реализуются отдельные этапы производственного процесса, налицо будет наблюдаться сокращение налоговой базы. Наличие низких налоговых ставок в одном из государств становится фактором, влияющим на размещение инвестиционных потоков денежных средств.

Основным налогом, выполняющим регулирующую функцию и влияющим на степень инвестиционной активности, является налог на прибыль организаций, который в мировой практике называется корпорационным налогом.

В ряде стран для некоторых видов компаний налогоплательщикам предоставляется выбор - либо платить налог на прибыль компаний и затем уплачивать личный подоходный налог с распределенной части прибыли, либо отказаться от применения корпорационного налога и перейти на режим обложения, исходя из принципа полной “налоговой прозрачности” принадлежащей им компании.

В Европе в настоящее время обсуждается ряд предложений об общеевропейской унификации налогообложения доходов компании. Предлагается ввести общеевропейский налог на доходы компании, основанный на консолидации отчетности о деятельности транснациональных корпораций в пределах Европейского союза. Данный налог полностью заменил бы национальные корпорационные налоги, с его помощью можно было бы разрешить следующие проблемы - налогового регулирования международных слияний и поглощений компаний, налогового регулирования выплат дивидендов, процентов.

Применение корпорационного налога считается устаревающей практикой, поступления от этого налога в большинстве стран падают (его доля в общих налоговых доходах развитых стран сейчас не превышает 5-7%). Но, тем не менее, отказ от корпорационного налога признается невозможным из-за распространенности анонимных форм распределения капитала, сложностей учета дружеских межкорпорационных сделок.

В конце XX в. ведущие страны мира провели налоговые реформы, направленные на ускорение накопления капитала и стимулирование деловой активности, это нашло выражение в снижении ставок по корпоративным налогам (налогам на прибыль корпораций). Исследование в различных странах мира показало, что продолжается общая тенденция к понижению этих налогов.

По мнению автора, опыт налогового регулирования инвестиционной деятельности в зарубежных странах может быть использован в России в качестве аналога в ходе совершенствования налоговой системы.

Во второй главе работы автором анализируется современное состояние инвестиционных процессов в России, выявляется взаимосвязь и взаимозависимость финансового и реального секторов экономики и оценивается современная практика налогового регулирования инвестиционных процессов в реальной экономике.

Сегодня одной из основных задач экономики России является достижение ускоренных темпов экономического роста.

Для обеспечения устойчивых темпов роста, необходимо осуществить переход на инновационный путь развития, активизировать создание высокотехнологичных производств. Что невозможно без достаточного объема инвестиционных ресурсов. Для этого необходимо наличие следующих предпосылок:

наличие достаточного уровня сбережений и накоплений, выступающих как инвестиционные ресурсы;

наличие институтов, обеспечивающих аккумуляцию и трансформацию сбережений в инвестиции;

существование объектов для инвестирования, обеспечивающих сохранение и/или возрастание вложенных средств;

функционирование экономических субъектов, способных осуществлять инвестиции.

Инвестиции становятся фактором экономического роста только при условии взаимодействия финансовой системы и реального сектора экономики, когда финансовые потоки постепенно превращаются в долгосрочные производственные инвестиции. Это взаимодействие усиливается при наличии особых предпосылок совместимости финансово-промышленных интересов.

Изначально финансовый сектор служил притоку инвестиций и росту их эффективности, но постепенно по мере появления и развития различного рода финансовых инструментов и увеличения доли спекулятивных операций финансовый сектор начинает «оттягивать» инвестиции из реального сектора.

Довольно быстрый рост ВВП в последние годы благоприятно сказался на инвестиционной динамике (табл. 1, рис. 1). Но все же сегодня осуществление крупных инвестиционных проектов даже при наличии собственных источников в реальном секторе без заемных средств невозможно.

Таблица 1

Динамика роста ВВП и инвестиций в основной капитал, в %

Показатель	1999г.	2000г.	2001г.	2002г.	2003г.	2004г.	2005г	2006г	2007г.	I пол. 2008г.
ВВП	5,4	9,0	5,0	4,3	4,7	5,91	5,64	6,1	6,2	8,0
Инвестиции в основной капитал	5,3	17,4	8,7	2,6	12,5	13,7	10,9	11,4	21,2	16,9

Рис. 1 Темп роста ВВП и инвестиций в основной капитал

Источник: www.gks.ru

Резервы ускорения роста определяются в основном внутренними факторами и могут быть реализованы за счет развития внутреннего производства и снижения сырьевой зависимости. Но для практической реализации этой задачи необходимы значительные инвестиции.

В условиях, когда основным источником финансирования капиталовложений остаются собственные средства предприятий, государственная политика по укреплению инвестиционного потенциала предприятий имеет решающее значение.

В настоящее время в условиях мирового финансового кризиса особенно актуальным становится необходимость активизации процесса накопления и инвестирования средств именно в реальную экономику. Увеличение инвестиций в основной капитал обусловлено необходимостью внедрения новых образцов технологического оборудования для обеспечения конкурентоспособности товаров российских производителей.

Несмотря на текущую благоприятную экономическую конъюнктуру и рост объема денежных средств в российской экономике, компании продолжают испытывать острую нехватку инвестиционных ресурсов, особенно «длинных» и вынуждены прибегать к заимствованиям иностранного капитала.

Основными источниками привлечения финансовых ресурсов при формировании инвестиционного капитала предприятия являются:

собственные средства - прибыль, амортизационные отчисления; внутренние резервы; средства, выплачиваемые страховыми компаниями в виде выплат и др.;

заемные средства - кредиты, займы, средства от эмиссии облигаций; целевой государственный кредит; налоговый инвестиционный кредит;

привлеченные средства - средства, полученные от размещения акций; взносы инвесторов в уставной капитал; безвозмездно переданные средства и др.

Таблица 2

Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования (в % к итогу)¹⁾

	1995	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007
Инвестиции в основной капитал - всего	100	100	100	100	100	100	100	100	100
в том числе по источникам финансирования:
собственные средства	49,0	47,5	49,4	45,0	45,2	45,4	44,5	42,1	41,5
из них:
прибыль	20,9	23,4	24,0	19,1	17,8	19,2	20,3	19,9	19,9
амортизация	22,6	18,1	18,5	21,9	24,2	22,8	20,9	19,1	18,1
привлеченные средства	51,0	52,5	50,6	55,0	54,8	54,6	55,5	57,9	58,5
из них:
кредиты банков	-	2,9	4,4	5,9	6,4	7,9	8,1	9,6	9,4
из них кредиты иностранных банков	-	0,6	0,9	0,9	1,2	1,1	1,0	1,6	1,5
заемные средства других организаций	-	7,2	4,9	6,5	6,8	7,3	5,9	6,0	6,1
бюджетные средства (средства консолидированного бюджета)	21,82)	22,0	20,4	19,9	19,6	17,8	20,4	20,2	21,2

¹⁾ С 2000 г. - без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности.

²⁾ Включая средства бюджетного фонда государственной поддержки приоритетных отраслей экономики.

Источник: www.gks.ru

Из приведенных данных основным источником инвестиций для российских предприятий продолжают оставаться собственные средства (в частности, нераспределенная прибыль и амортизация), доля которых явно недостаточна для увеличения инвестиционной активности.

Доля государственных инвестиций остается очень невысокой, что в значительной степени связано с низкой эффективностью использования бюджетных средств.

Банковские кредиты не имеют существенной доли в инвестициях в основной капитал. Ограниченные возможности получения и использования кредитных ресурсов связаны с сохранением относительно высокой стоимости банковских кредитов. Кроме того, сегодня банковские кредиты -- это в основном «короткие» деньги. Долгосрочное инвестиционное направление и кредитование малого и среднего бизнеса остаются в целом на периферии банковской стратегии.

В целях усиления экономического воздействия и достижения максимальных результатов за короткие сроки инвестиции должны направляться в первую очередь в те отрасли, где российские организации располагают предпосылками глобального конкурентного преимущества, но которые, вследствие недостатка внутренних капиталовложений для модернизации производственных мощностей, нуждаются во внешних источниках инвестиций. В то же время инвестиции будут способствовать модернизации этих отраслей, что становится крайне необходимым на фоне растущей мировой конкуренции.

При разработке налоговых инструментов (применения налоговых льгот и вычетов, изменение налоговых ставок, налоговой базы) стимулирования инвестиционной активности необходимо рассматривать системный механизм взаимодействия финансового и реального секторов экономики. Прежде всего, потому, что реальный сектор нуждается в долгосрочных финансовых ресурсах, и одновременно сам может служить поставщиком данных ресурсов в финансовый сектор экономики.

Изменяя объем взимаемых налогов, государство воздействует на уровень сбережений населения, величину чистой прибыли и амортизационных отчислений организаций, и соответственно определяет объем потенциальных источников финансирования.

В связи с этим, с одной стороны, в системе налогообложения реального сектора экономики необходимо стимулировать процессы накопления и аккумулирования долгосрочного капитала для последующего развития производства при одновременном формировании долгосрочных ресурсов в финансовом секторе. С другой стороны - стимулировать посредством различных налоговых инструментов направление свободных денежных средств на финансирование отраслей реального сектора экономики.

В ходе проводимой налоговой реформы в налоговое законодательство РФ Основные направления налоговой политики на 2009 год и на плановый период 2010-2011 годов были внесены существенные изменения, направленные на повышение заинтересованности экономических субъектов в использовании финансовых ресурсов, образованных за счет накопленной амортизации, на восстановление основных фондов, модернизацию и реконструкцию производства. Это нашло отражение в существенном снижении уровня налоговых ставок по основным налогам, введении амортизационной премии.

Таблица 3

Основные показатели инвестиционной деятельности

	2006г.	2007г.	I пол. 2007	I пол. 2008
Финансовые вложения организаций (без субъектов малого предпринимательства), млрд.рублей	14395,0	18779,4	7329,7	9884,6
в том числе: долгосрочные	2278,2	4431,5	1921,5	1659,9
в % к общему объему финансовых вложений	15,8	23,6	26,2	16,8
краткосрочные	12116,8	14347,9	5408,2	8224,7
в % к общему объему финансовых вложений	84,2	76,4	73,8	83,2
Инвестиции в нефинансовые активы (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности), млрд.рублей	3858,6	4969,1	1686,5	2232,9
в том числе в основной капитал	3809,0	4908,2	1666,4	2205,8
в % к объему инвестиций в нефинансовые активы	98,7	98,8	98,8	98,8

Но как показывают данные сделанных изменений явно недостаточно для формирования необходимого объема инвестиционных ресурсов.

Для субъектов хозяйствования необходимо создать такие условия, при которых целевое аккумулирование амортизационных отчислений и расходов на капитальные вложения на длительный срок не приводило бы к финансовым потерям, а было бы экономически выгодным.

В механизме налогообложения реального сектора экономики необходимо предоставление налоговой преференции в части налогообложения доходов, полученных от размещения инвестиционных ресурсов, накопленных за счет амортизации и расходов на капитальные вложения, в кредитных организациях с условием использовать накопленные средства на реализацию проектов, связанных с воспроизводством основных фондов, внедрением новых образцов технологического оборудования.

Данный механизм означает использование регрессивной шкалы налогообложения текущих доходов эффективно работающих субъектов рынка. С одной стороны, он создает дополнительные стимулы оживления их инвестиционной активности, а, с другой, - способствует запуску механизма «инвестиционного мультипликатора» за счет перелива инвестиционного спроса по цепочкам межотраслевых взаимодействий. Нужно предусмотреть возможность освобождения от налогообложения части прибыли, использованной предприятием на инвестиции.

Важное значение имеет расширение самостоятельности организаций в области определения норм амортизации и стоимостной оценки основных фондов, а также обеспечение целевого использования начисляемой амортизации путем ее исключения из себестоимости в случае отвлечения амортизационных средств от решения задачи обновления производства.

Необходимо расширить сферу применения ускоренной амортизации. Применение ускоренной амортизации с отнесением на реальные финансовые результаты деятельности с уменьшением налогооблагаемой прибыли необходимо в российской действительности при систематическом недофинансировании инвестиционных процессов.

В целях стимулирования улучшения технологической структуры основных фондов поощрение инвестиций за счет собственных средств предприятий возможно на основе дифференцированного налогообложения их имущества.

Важным направлением стимулирования инвестиционной активности является возможность применения инвестиционных налоговых кредитов.

Необходимо пересмотреть цели кредита, условия его предоставления. Кроме того, желательно расширить сферу применения инвестиционного налогового кредита. Он должен выдаваться организациям сферы материального производства на реализацию любых инвестиционных проектов. При этом, по нашему мнению, важнейшими условиями предоставления этого кредита должно стать наличие у инвестора собственных финансовых ресурсов (порядка 10-20%), а также участие, пусть не преобладающее, но не менее 20-30% в проекте банковских ресурсов. Сроки предоставления данного налогового кредита должны устанавливаться в пределах срока окупаемости инвестиционного проекта.

Отдельного внимания заслуживает проблема налогообложения дивидендов.

В рамках налоговой реформы в налоговое законодательство в 2007 году были внесены изменения в Налоговый кодекс Российской Федерации, предусматривающие 0% ставку по налогу на прибыль организаций при получении дивидендов российскими лицами. Такое освобождение будет предоставляться при «стратегическом участии» российской организации в российской или иностранной организации, выплачивающей дивиденды.

Отдельной проблемой в действующем налоговом законодательстве остается проблема двойного налогообложения прибыли предприятий: сначала она облагается 24%,а потом выплачиваемые из оставшейся части дивиденды облагаются еще 9% и 15% соответственно.

По мнению автора, для решения данной проблемы двойного налогообложения необходимо предусмотреть раздельное налогообложение прибыли полученной от основной деятельности и налогообложение дивидендов.

Налогообложение предприятий реального сектора экономики необходимо рассматривать и выстраивать без отрыва от налогообложения финансового сектора экономики, который, в свою очередь служит источником свободных финансовых ресурсов в экономику.

В третьей главе работы автором на основе исследования особенностей налогообложения финансового сектора выявлены существующие проблемы и даются рекомендации по совершенствованию налогового механизма стимулирования инвестиционных процессов в организациях финансового сектора.

Кредитные организации аккумулируют огромную долю финансовых ресурсов общества и являются одними из крупных инвесторов, которые в состоянии осуществлять долгосрочное кредитование предприятий реального сектора экономики. В настоящее время данный инвестиционный потенциал используется не в полной мере. Большая часть имеющихся у банков ресурсов направлена на осуществление краткосрочных вложений в рамках спекулятивных операций.

Постепенному росту кредитных операций банков в последнее время способствовало некоторое улучшение финансового состояния производственного сектора (табл.4.).

Таблица 4

Макроэкономические показатели банковского сектора РФ

Показатель	1.01.02	1.01.03	1.01.04	1.01.05	1.01.06	1.01.07	1.01.08
Активы (пассивы) банковского сектора, млрд.руб.	3159,7	4145,3	5600,7	7136,9	9750,3	14045,6	20241,1
в % к ВВП	35,3	38,3	42,3	41,9	45,1	52,4	61,4
Собственные средства (капитал) банковского сектора, млрд.руб.	453,9	581,3	814,9	946,6	1241,8	1692,7	2671,5
в % к ВВП	5,1	5,4	6,2	5,6	5,8	6,3	8,1
в % к активам банковского сектора	14,4	14,0	14,6	13,3	12,7	12,1	13,2
Кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные нефинансовым организациям и физическим лицам, вкл. Просроченную задолженность, млрд. руб.	1323,6	1796,2	2684,7	3887,6	5454,0	8031,4	12288,3
в % к ВВП	14,8	16,6	20,3	22,8	25,2	30, 0	37,3
в % к активам банковского сектора	41,9	43,3	47,9	54,5	55,9	57,2	60,7
Ценные бумаги,приобретенные банками, млрд.руб.	562,0	779,9	1002,2	1086,9	1539,4	1961,4	2554,7
в % к ВВП	6,3	7,2	7,6	6,4	7,1	7,3	7,7
в % к активам банковского сектора	17,8	18,8	17,9	15,2	15,8	14,0	12,6
Вклады физических лиц, млрд.руб.	678,0	1029,7	1517,8	1977,2	2754,6	3793,5	5136,8
в % к ВВП	7,6	9,5	11,5	11,6	12,7	14,3	15,6
в % к пассивам банковского сектора	21,5	24,8	27,1	27,7	28,3	27,0	25,4
в % к денежным доходам населения	12,7	15,1	17,1	18,0	20,4	22,5	24,3
Средства, привлеченные от организаций, млрд.руб.*	902,6	1091,4	1384,8	1986,1	2953,1	4570,9	6769,1
в % к ВВП	10,1	10,1	10,5	11,7	13,7	17,1	20,5
в % к пассивам банковского сектора	28,6	26,3	24,7	27,8	30,3	32,5	33,4

^*Включая депозиты, средства государственных внебюджетных фондов, Минфина России, финансовых органов, клиентов по факторинговым, форфейтинговым операциям, средства в расчетах, средства, списанные со счетов клиентов, но не проведенные по корсчету кредитной организации (без учета средств, привлеченных от кредитных организаций)

В качестве одного из способов решения проблемы стимулирования инвестиционной активности банков играет система налогообложения банковского сектора.

Наиболее существенные трудности, замедляющие кредитование банками предприятий и организаций, связаны, прежде всего, с особенностями формирования налоговой базы по налогу на прибыль при осуществлении кредитных операций.

Одним из самых значимых и проблемных моментов является установление для банков при исчислении налоговой базы в качестве основного метода определения доходов и расходов - метода начисления.

Введение метода начисления способствует тому, что банки должны уплачивать налог не только по полученным, но и по начисленным доходам, снижая величину свободных ресурсов банка. Сегодня это является одной из причин того, что банки отдают предпочтение краткосрочному кредитованию, вложению средств в спекулятивные операции и не заинтересованы в долгосрочном кредитовании экономики.

Для увеличения заинтересованности банков в долгосрочном кредитовании реального сектора экономики, возможно, сохранить метод начисления при исчислении налоговой базы по налогу на прибыль, но при этом предусмотреть в налоговом законодательстве возможность корректировки налоговой базы на величину доходов начисленных от долгосрочного кредитования приоритетных отраслей экономики, а также возможность применения более низкой ставки налога на прибыль по доходам, полученным от предоставления долгосрочных кредитов.

Проблемным вопросом налогообложения коммерческих банков является налогообложение создаваемых резервов на возможные потери по ссудам по ссудной и приравненной к ней задолженности.

Сегодняшний порядок налогообложения банков предусматривает, что при расчете налога на прибыль резервы на возможные потери по ссудам (включая задолженность по межбанковским кредитам и депозитам) создаются в порядке, предусмотренном ЦБ РФ.

Действующий порядок формирования резервов приводит к значительному удорожанию стоимости кредитов для предприятий реального сектора экономики.

Автор считает, необходимым в состав резервов при расчете налогооблагаемой базы включать все резервы, сформированные в соответствии с нормативными актами Банка России, независимо от обеспечения ссуды и группы риска. Это приведет не только к упрощению учета по созданию и восстановлению резервов на возможные потери по ссудам, облегчению вопроса расчета налоговой базы при уплате налога, но и, как следствие, удешевлению ресурсов, предоставляемых предприятиям реальной экономики.

Возможность долгосрочного кредитования экономики тесно связана и недостаточностью у банков долгосрочных финансовых ресурсов. В целях увеличения доли таких ресурсов в общем объеме средств банка необходимо изменить порядок налогообложения процентов по депозитам физических и юридических лиц со сроком свыше 1 года. Например, увеличить лимит налогообложения процентных доходов у физических лиц, а для юридических лиц предусмотреть возможность исключения из прибыли часть сумм процентов, полученных по размещенным в банках долгосрочным депозитам.

В целях совпадения интересов банков и производителей нужно внести изменения в налоговое законодательство, предусматривающие освобождение от налога доходы банков, полученные от предоставления долгосрочного кредитования производства при одновременном уменьшении ставки налога на прибыль (например, в 2 раза), от расширения или создания нового производства за счет долгосрочных кредитов банков.

Отдельная проблема - налогообложение лизинговых операций, осуществляемых коммерческими банками. Особенно это важно сегодня, когда большинство промышленных предприятий испытывает необходимость в обновлении производственных фондов, а лизинг является эффективным механизмом получения необходимых ресурсов.

Доля совершаемых банками лизинговых операций очень мала, несмотря на наличие свободных ресурсов. Одна из проблем для банков в налогообложении, замедляющая развитие лизинговых сделок, связана с особенностями исчисления налога на добавленную стоимость. Лизинговые компании могут при приобретении предмета лизинга сразу принять к вычету всю сумму уплаченного налога. Банки же это могут сделать только в случае ведения раздельного учета облагаемых и необлагаемых данным налогом операций. Поэтому для банков в целях стимулирования их на проведение лизинговых операций нужно предусмотреть и соответственно внести изменения в Налоговый кодекс РФ, чтобы вся сумма налога по приобретенному объекту лизинга принималась к вычету независимо от ведения банками раздельного учета по всем облагаемым операциям, так же как и у обычных лизинговых компаний.

В целях увеличения совершения банками лизинговых операций как способа направления инвестиций в реальный сектор экономики необходимо предусмотреть создание резервов под инвестиции лизингодателя в порядке, предусмотренном для создания резервов на возможные потери по ссудам с уменьшением налоговой базы при исчислении налога на прибыль.

Для формирования долгосрочных ресурсов в финансовой системе необходимо обеспечить развитие страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, деятельность которых также связана с образованием долгосрочных финансовых ресурсов.

В странах с развитыми рынками страховые организации рассматриваются как институциональные инвесторы. От уровня развития страховой деятельности, в особенности накопительного страхования жизни, во многом зависит состояние кредитно-денежной системы, а также уровень инвестиционной активности в стране.

В России по данным ЦБ РФ, МЭРТ за период 2005 - 2007 годы большая часть инвестиционных ресурсов страховых организаций размещается в банковской сфере (рис.2, 3).

Рис. 2 Вложения страховых организаций в банковский сектор (на конец отчетного периода)

Рис. 3 Вложения негосударственных пенсионных фондов в банковский сектор (на конец отчетного периода)

Среди факторов, сдерживающих вложения страховщиков необходимо выделить, прежде всего, ограниченность объектов для размещения ресурсов, а также существующая система налогообложения страховых компаний.

В процессе осуществляемой налоговой реформы в целях привлечения долгосрочных ресурсов в экономику путем использования механизма долгосрочного страхования жизни были сделаны определенные шаги.

В частности, большинство страховых выплат, произведенным физическим лицам, в основном освобождаются от налогообложения.

С целью повышения заинтересованности граждан в заключении договоров накопительного долгосрочного страхования жизни в перечень социальных налоговых вычетов, снижающих размер уплачиваемого налога были включены суммы пенсионных взносов по договору негосударственного пенсионного обеспечения, и суммы страховых взносов по договорам добровольного личного страхования.

Одновременно в налогообложении были предусмотрены нормы и для хозяйствующих субъектов. Большинство затрат при заключении договоров страхования (страховые взносы) предприятия и организации в настоящее время могут относить на затраты, учитываемые при налогообложении прибыли.

Несмотря на данные изменения в налогообложении страховщиков все еще практически отсутствует эффективный механизм направления имеющихся ресурсов в предприятия реальной экономики, в частности отсутствуют налоговые льготы, наличие которых могло бы стимулировать инвестиционную деятельность страховщиков в предприятия нефинансового сектора.

В рамках налоговой реформы в период 2009-2011 годов в целях стимулирования механизма долгосрочного страхования в части уплаты дополнительных страховых взносов на накопительную часть трудовой пенсии планируется освобождать от налогообложения налогом на доходы физических лиц и единым социальным налогом как взносы на софинансирование формирования пенсионных накоплений со стороны государства, так и дополнительные взносы работодателей, уплачиваемые в пользу застрахованного лица. При этом размер социальных налоговых вычетов увеличивается со 100 000 рублей до 120 000 рублей и будет включать расходы физического лица по уплате дополнительных страховых взносов на накопительную часть трудовой пенсии.

В рамках совершенствования налогообложения страховых компаний с целью увеличения инвестиционных ресурсов в экономике целесообразно расширить перечень расходов организаций, включаемых в затраты при определении налоговой базы по налогу на прибыль по некоторым видам страхования ответственности и предпринимательских рисков, а также учитывать взносы работодателей по страхованию работников.

Дальнейшее реформирование налогообложения в этой области нужно построить таким образом, чтобы заложенный в нее финансовый механизм предоставлял определенные преимущества страховым организациям, использующим аккумулируемые страховые средства на инвестиционные цели, и, прежде всего, на инвестиции в реальный сектор экономики.

Фондовый рынок на настоящем этапе практически не выполняет функцию перераспределения денежных ресурсов в реальный сектор экономики на покрытие потребностей в инвестициях, а служит пока только для извлечения спекулятивной прибыли краткосрочных инвесторов.

В перспективе для стимулирования увеличения объема инвестиционных ресурсов, направляемых непосредственно в реальную экономику через механизм фондового рынка необходимо принятие следующих мер на финансовые инструменты со стороны инвесторов требуется комплекс мер, в частности:

- оптимизация налогообложения (снижение ставок и упрощение процедур) инвестиций на финансовом рынке, прежде всего долгосрочных;

освобождение от налогов доходов от инвестирования в приоритетные объекты, уточнение порядка налогообложения инвестиционных фондов, дифференциация налогообложения операций с ценными бумагами.

При этом важно не допускать перепрофилирования производств, которые нужны российской экономике и могут стать конкурентоспособными на мировом рынке.

Объем привлекаемых на рынках ценных бумаг инвестиций сдерживается отсутствием унификации налогообложения доходов от финансовых инструментов различного типа, что является еще одним проявлением раздробленности финансового рынка.

Налоговая дискриминация основных инструментов привлечения инвестиций на рынках ценных бумаг предприятиями реального сектора -- акций и корпоративных облигаций -- смягчена, но не преодолена. В целях упрощения оперативного сопоставления участниками рынка уровня доходности по различным инструментам настоящее время следует унифицировать налоговую ставку, установив единую ставку налога на процентный доход по государственным и корпоративным облигациям.

Нужно заметить, что налогообложение государственных ценных бумаг не совсем обоснованно с точки зрения экономики. Процентные доходы по ним выплачиваются из бюджета, и их обложение увеличивает расходы на обслуживание госдолга, так как рыночные котировки и цены их размещения на рынке, учитывают дальнейшую уплату налога с полученных процентов. Но при этом государство затем компенсирует излишние расходы полученными налогами. Все это в конечном итоге значительно усложняет расчет сумм налога, способствует нерациональному перемещению финансовых ресурсов между налогоплательщиками и бюджетами, увеличивает обслуживание государственного долга. В связи с этим в дальнейшем целесообразно доходы по государственным и муниципальным ценным бумагам освободить от налогообложения.

Развитие срочного рынка в Российской Федерации сдерживается нерешенностью ряда проблем, в том числе и в налогового законодательства.

В НК РФ нет четких критериев таких категорий как финансовые инструменты срочных сделок (далее - ФИСС), операция хеджирования, базисный актив и д.р. Таким образом, любая сделка, совершаемая на условиях отсрочки исполнения, может быть признана для целей налогообложения операцией с ФИСС. Учитывая, что в отношении операций с ФИСС законодательством установлен ряд налоговых послаблений, отсутствие указанных критериев может использоваться для создания схем минимизации налоговых платежей.

Сложный порядок определения рыночных цен ФИСС. В отношении каждой заключаемой сделки налогоплательщик должен проводить процедуру проверки цены по срочным сделкам на соответствие ее сложившемуся уровню рыночных цен.

Все прибыли и убытки, полученные профессиональными участниками рынка по операциям с ФИСС, учитываются при определении налогооблагаемого дохода по основным видам деятельности. Для остальных налогоплательщиков, прибыли и убытки по срочным сделкам могут быть учтены при определении налогооблагаемого дохода по основным видам деятельности только в тех случаях, когда ФИСС приобретены с целью их использования для осуществления основной предпринимательской деятельности.