Таблица 10 указывает абсолютные и относительные изменения статей оборотных активов за ретроспективный период.

Таблица 10. Изменение статей оборотных активов ОАО «НК Роснефть»

АКТИВЫ	2014 год	2013 год	2012 год	Изменение +/-	Темп прироста, % к предыдущему году
Оборотные активы:				2014/2013	2013/2012	2014/2013	2013/2012
Денежные средства и их эквиваленты	216	275	299	-59	-24	-21,4545	-8,0268
Денежные средства с ограничением к использованию	1	1	4	0	-3	0,0000	-75,0000
Прочие оборотные финансовые активы	723	232	90	491	142	211,6379	157,7778
Дебиторская задолженность	554	415	237	139	178	33,4940	75,1055
Товарно-материальные запасы	233	202	134	31	68	15,3465	50,7463
Авансы выданные и прочие оборотные активы	404	330	185	74	145	22,4242	78,3784
Итого оборотные активы	2131	1455	949	676	506	46,4605	53,3193

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «НК Роснефть».

Видно, что стоимость оборотных активов перманентно увеличивалась на протяжении 2012-2014 годов. Темп прироста составил 53,3193% и 46,4605% в 2013 и 2014 годах соответственно. В долевом отношении большую часть оборотных активов в 2014 году составили прочие оборотные финансовые активы и дебиторская задолженность 33,93% и 26% соответственно. И если доля дебиторской задолженности за рассматриваемый период находилась в достаточно узком интервале [25%;29%], то доля прочих оборотных финансовых активов в итого увеличивалась из года в год: 9,48%, 15,95% и 33,93% в 2012-2014 годах при темпах прироста в 157,78% и 211,64% в 2013/2012 и 2014/2013 годах. И наоборот, доля денежных средств и денежных эквивалентов из года в год уменьшается 31,51%, 18,9% и 10,14% соответственно. По остальным статьям в долевом значении изменения не были существенными. Значения с долями представлены в Таблице 11.

Таблица 11. Удельные вес статьи в общей стоимости оборотных активов ОАО «НК Роснефть»

АКТИВЫ	2014 год	2013 год	2012 год	Доля в итого, %
Оборотные активы:				2014 год	2013 год	2012 год
Денежные средства и их эквиваленты	216	275	299	10,14	18,90	31,51
Денежные средства с ограничением к использованию	1	1	4	0,05	0,07	0,42
Прочие оборотные финансовые активы	723	232	90	33,93	15,95	9,48
Дебиторская задолженность	554	415	237	26,00	28,52	24,97
Товарно-материальные запасы	233	202	134	10,93	13,88	14,12
Авансы выданные и прочие оборотные активы	404	330	185	18,96	22,68	19,49
Итого оборотные активы	2131	1455	949	100	100	100

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «НК Роснефть».

В Таблице 12 представлены статьи внеоборотных активов и их изменение за 2012-2014 годы. Темп прироста долгосрочных активов в 2013 году составил 95,96%. Такой существенный рост можно объяснить покупкой TNK BP. Как видно из таблицы, положительный прирост показали все статьи за исключением выданных банковских кредитов. В Таблице 13 представлены веса каждой статьи в итого. Заметим, что степень участия в итого каждой статьи практически не изменяется и держится на одном уровне. 86%-89% стоимости внеоборотных активов составляют основные средства. Темпы прироста по которым 100,65% и 7,41% в 2013 и 2014 годах создавали непосредственно увеличение стоимости всех внеоборотных активов в рассматриваемом периоде. В 2014 году темп прироста стоимости активов не выглядел столь высоким, как в 2013 году: 11,53%. Существенно увеличилась доля прочих внеоборотных финансовых активов в общей стоимости компании в 2014 году по сравнению с 2013 годом: 4,25% против 0,62%.

Таблица 12. Изменение статей внеоборотных активов ОАО «НК Роснефть».

	2014 год	2013 год	2012 год	Изменение +/-	Темп прироста, % к предыдущему году
Внеоборотные активы:
Основные средства	5666	5275	2629	391	2646	7,41	100,65
Нематериальные активы	49	35	19	14	16	40,00	84,21
Прочие внеоборотные финансовые активы	281	37	24	244	13	659,46	54,17
Инвестиции в ассоциированные и прочие совместные предприятия	347	327	186	20	141	6,12	75,81
Банковские кредиты выданные	14	12	13	2	-1	16,67	-7,69
Отложенные налоговые активы	24	14	4	10	10	71,43	250,00
Гудвилл	215	210	144	5	66	2,38	45,83
Прочие внеоборотные нефинансовые активы	9	12	3	-3	9	-25,00	300,00
Итого внеоборотные активы	6605	5922	3022	683	2900	11,53	95,96

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «НК Роснефть».

Таблица 13. Удельные вес статьи в общей стоимости внеоборотных активов ОАО «НК Роснефть»

	2014 год	2013 год	2012 год	Доля в итого, %
Внеоборотные активы:
Основные средства	5666	5275	2629	85,78	89,07	87,00
Нематериальные активы	49	35	19	0,74	0,59	0,63
Прочие внеоборотные финансовые активы	281	37	24	4,25	0,62	0,79
Инвестиции в ассоциированные и прочие совместные предприятия	347	327	186	5,25	5,52	6,15
Банковские кредиты выданные	14	12	13	0,21	0,20	0,43
Отложенные налоговые активы	24	14	4	0,36	0,24	0,13
Гудвилл	215	210	144	3,26	3,55	4,77
Прочие внеоборотные нефинансовые активы	9	12	3	0,14	0,20	0,10
Итого внеоборотные активы	6605	5922	3022	100	100	100

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «НК Роснефть».

Анализ технического состояния и движения основных средств произвести также было невозможно по причине отсутствия данных в свободном доступе.

Далее будет представлен частичный анализ фондоотдачи компании.

Теоретически, фондоотдачей называется частное объема реализации на среднегодовое значение основных производственных фондов. Так как определяющими для нас являются изменения последнего года, представим результат по последним двум годам:

Таблица 14. Изменение фондоотдачи ОАО «НК Роснефть»

	2014 год	2013 год	Изменение +/-
Фондоотдача	0,6766	0,8162	-0,1396

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «НК Роснефть».

За последний год значение показателя уменьшилось на 0,1396, что является лишь следствием событий, о которых упоминалось выше. Если фондоотдачей называется количество произведенной и реализованной продукции на 1 рубль стоимости основных производственных фондов, то темп прироста в -17,11% представляется в еще более отрицательном смысле.

Далее, основываясь на отсутствии информации о количестве введенных и выбывших основных средств, будем считать среднегодовую стоимость как среднее значение от стоимостей на начало и конец года.

Представим исходную таблицу для расчета фондоотдачи:

Таблица 15. Данные для расчета фондоотдачи.

Данные для расчета фондоотдачи
Показатель	2014 год	2013 год	Изменение +/-	Коэффициент прироста, %
Объем продукции	5 503	4 694	809	17,2348
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов	8 134	5 751	2 383	41,4276
Среднегодовая стоимость активной части производственных фондов	1 793	1 202	591	49,1681
Среднегодовая стоимость действующего оборудования	6 341	4 549	1 792	39,3823
Удельный вес активной части основных фондов	0,2204	0,2090	0,0114	5,4731
Удельный вес действующего оборудования в стоимости активной части производственных фондов	3,5363	3,7845	-0,2483	-6,5602
Фондоотдача действующего оборудования	0,8679	1,0319	-0,1640	-15,8898
Фондоотдача основных фондов	0,6766	0,8162	-0,1396	-17,1061

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «НК Роснефть».

Под действующим оборудованием подразумеваются внеоборотные активы, под активной частью - оборотные.

Далее попробуем объяснить за счет влияния каких факторов произошло изменение фондоотдачи основных фондов:

· за счет изменения активной части основных средств: 0,0114*3,7845*1,0319=0,0447;

· изменение фондоотдачи основных фондов за счет изменения удельного веса действующего оборудования: -0,2483*1,0319*0,2204=-0,0565

· Изменение фондоотдачи основных фондов под влиянием фондоотдачи действующего оборудования: -0,1640*0,2204*3,5363=-0,1396

Совокупное влияние факторов составило -0,1396.

По причине отсутствия данных для расчета ключевых показателей (сменность работы оборудования, загрузка оборудования, производительность единицы оборудования, средняя цена единицы оборудования), оценить влияние факторов на изменение фондоотдачи действующего оборудования не представляется нам возможным.

Даже несмотря на односторонний анализ данного показателя, мы считаем его достаточно ценным. Как видно из таблицы, за отчетный период произошло как сокращение фондоотдачи основных фондов в целом, так и фондоотдачи действующего оборудования в частности.

Основываясь на том, что более высокий показатель фондоотдачи требует лучшего использования основных средств, одной из причин сокращения может быть медленное освоение вводимых в действие основных средств.

Также широко используется обратный показатель фондоотдаче - фондоемкость, которая показывает, какова стоимость основных производственных фондов на 1 рубль реализованной продукции.

Далее проведем анализ фондорентабельности основных производственных средств. «Фондорентабельность - сумма прибыли от реализации продукции, полученная на 1 рубль основных производственных фондов» Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учеб. / Л.Т. Гиляровская [и др.]. - М. : Проспект, 2006, стр. 210.

Таблица 16. Анализ использования основных средств

Анализ использования основных средств
Показатель	2014 год	2013 год	Изменение +/-	Темп роста, %
Прибыль	350	555	-205	63,0631
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов	8 134	5 751	2 383	141,4276
Прибыль на 1 руб. основных производственных фондов, руб	0,0430	0,0965	-0,0535	44,5904

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «НК Роснефть».

Как видно из Таблицы 16, увеличение стоимости основных производственных средств на 41,43% при сокращении прибыли на 26,94% выдало сокращение фондорентабельности на 55,41%. Изменение фондорентабельности произошло за счет:

· Изменения прибыли

350/5751-555/5751=-0,0356

· Изменения величины основных фондов:

350/8134-350/5751=-0,0178

Сложив данные величины получив значение в -0,0534 (руб.).

Проведем анализ фондорентабельности:

Таблица 17. Анализ фондорентабельности.

Анализ фондорентабельности
Показатель	2014 год	2013 год
Объем реализации продукции	5 503	4 694
Отклонение от базисного периода, %	117,23	-
Полная себестоимость реализованной продукции	4 910	4 139
Прибыль от реализации продукции	350	555
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов	8 134	5 751
Объем реализации продукции в отчетном периоде по себестоимости базисного периода	4852	-
Фондорентабельность	0,0636	0,1182
Изменение фондорентабельности	-0,0546	-

Изменение фондорентабельности под влиянием изменения прибыли от объема реализации продукции: (350-555)/5751=-0,0356

В том числе:

· За счет изменения объема реализации продукции на фондорентабельность 555*1,1723/8134=0,08

· За счет себестоимости реализованной товарной продукции

(4852-4910)/8134=-0,0071

· За счет влияния цены на продукцию

(5503-4694)/8134=0,0995

· За счет зависимости фондорентабельности от структуры и ассортимента

(4139*1,1723-4694)/8134=0,0195

Исходя из того, что изменение под влиянием всех факторов составило -0,0356, мы не проанализировали изменение на величину -0,2275.

Вторым показателем будет разность отношений прибыли отчетного периода к значениям основных производственных фондов базисного и отчетного периодов:

350/8134-350/5751=-0,0178.

Сложив результаты (-0,0178-0,0356) мы получим изменение фондорентабельности (-0,0535) за счет этих основных двух факторов.

Далее представим несколько расчетных коэффициентов:

Таблица 18. Расчет показателей оборачиваемости, участия, закрепления

Показатель	2014 год	2013 год	Изменение +/-	Темп роста, %
Коэффициент оборачиваемости запасов	22,5747	24,6369	-2,0622	91,629662
Продолжительность оборота, дни	15,9470	14,6122	1,3348	109,13497
Коэффициент закрепления	0,0443	0,0406	0,0037	109,13497
Коэффициент загрузки	0,6516	0,5121	0,1395	127,23875
Коэффициент участия, удельный вес денежных средств в оборотных средствах	0,1369	0,2388	-0,1018	57,344765
Оборачиваемость денежных средств	11,2077	8,1777	3,0300	137,05246
Период оборота ДС, дни	32,1207	44,0222	-11,9015	72,964762
Уровень абсолютной платежеспособности	0,1064	0,1983	-0,0919	53,639855
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	5,6791	7,1994	-1,5203	78,882424
Длительность погашения дебиторской задолженности, дни	63,3909	50,0043	13,3866	126,77095

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «НК Роснефть».

Отрицательное изменение коэффициента оборачиваемости запасов и, следовательно, продолжительности оборота, говорит о том, чтобы вернуть стоимость запасов требуется большее количество дней, что, безусловно, изменение в худшую сторону. Коэффициент загрузки - обратный коэффициенту оборачиваемости; характеризует долю запасов, приходящихся на 1 рубль себестоимости продукции. Уменьшился коэффициент участия, что, с одной стороны, позволяет использовать денежные средства, а не держать их на расчетном счету, тем самым хеджировать их от обесценения, вызываемого инфляцией;с другой стороны, сокращение денежных средств на расчетном счету делает компанию уязвимой перед внешними шоками и сокращает коэффициент абсолютной платежеспособности, который указывает, какую часть краткосрочных обязательств компания может погасить мгновенно. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение объема предоставляемого кредита компанией. Необходимо четко осознавать, что дебиторская задолженность является формой беспроцентного кредита, что, в конечном итоге, уменьшает ценность поступивших после денежных средств из-за обесценения инфляцией. Увеличение длительности погашения дебиторской задолженности, исходя и руководствуясь этими мотивами, вовсе не является положительным изменением.

В заключение данного параграфа скажем, что значения всех ключевых показателей в 2014 году сократились, коэффициенты платежеспособности сокращаются, период оборачиваемости дебиторской задолженности увеличивается. В прошлом году мы анализировали состояние компании и наблюдали положительный тренд во всех коэффициентах и говорили об успешности деятельности менеджмента. Введенные санкции и падение цен на нефть оттого и делают анализ результатов деятельности компании интересными и важными для отрасли, так как Роснефть является показательным примером функционирования в данной отрасли, следовательно, если компания сможет преодолеть столь негативные результаты 2014 года, остальные компании, заимствуя опыт, также смогут преодолеть экономические сложности, возникшие по политическим мотивам.

Параграф 3. Комплексный экономический анализ и оценка платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности организации

«Финансовая устойчивость - целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания анализа. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительную перспективу, которая связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов, а также с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств» Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учеб. / Л.Т. Гиляровская [и др.]. - М. : Проспект, 2006, стр. 257-258..

«Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга» Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учеб. / Л.Т. Гиляровская [и др.]. - М. : Проспект, 2006, стр. 258..

В Приложении 2 представлена таблица с проранжированными значениями активов по степени убывания ликвидности и пассивов по степени возрастания срочности их оплаты.

Считаем логичным не уделять много внимания показателям на 31.12.2012 по причине того, что с покупкой TNK BP значения по всем статьям существенно изменились, а данные перестали быть репрезентативными для сравнения. Как видно из Приложения 2, за 2014 год все значения показателей изменились в сторону увеличения. Лишь значение П4 сократилось по причине того, что в составе присутствует статья «Прочие фонды и резервы», значения которой в 2014 году уменьшилось на 486 млрд. руб. В целом, Приложение 2 служит основой для анализа ликвидности баланса.

В Таблице 19 представлено изменение показателей за 12 месяцев 2014 года. Исходя из представленных значений, на 31 декабря 2014 года был зафиксирован платежный излишек (А1-П1) в размере 446 млрд. руб, что больше аналогичного значения в 2013 году на 426 млрд. руб. Платежные недостатки (А2-П2) и (А3-П3) лишь увеличились за рассматриваемый период: -425 млрд. и -818 млрд. соответственно. Значение платежного излишка (А4-П4) увеличилось на 817 млрд. руб. В долевом отношении от величины баланса активы претерпели минимальные изменения, лишь А1 увеличился на 4,01%. А4 же сократился на 5,17%. С пассивами ситуация другая: доля П2 увеличилась на 5,53%; доля П3 сократилась на 4,27%; доля П4 сократилась на 9,1%.

Таблица 19. Анализ ликвидности баланса.

Анализ ликвидности баланса
Актив	Cумма, млрд. руб	% к итогу	Пассив	Cумма, млрд. руб	% к итогу	Платежные излишки или недостатки
	31.12.2013	31.12.2014	31.12.2013	31.12.2014		31.12.2013	31.12.2014	31.12.2013	31.12.2014	31.12.2013	31.12.2014
А1	508	940	6,75	10,76	П1	488	494	6,48	5,65	20	446
А2	745	958	9,89	10,97	П2	899	1 537	11,94	17,59	-154	-579
А3	202	233	2,68	2,67	П3	2 975	3 824	39,50	43,77	-2 773	-3 591
А4	6 076	6 605	80,68	75,61	П4	3 169	2 881	42,08	32,98	2 907	3 724
Баланс	7 531	8 736	100,00	100,00	Баланс	7 531	8 736	100,00	100,00

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «НК Роснефть».

«Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: А1>=П1, А2>=П2; А3>=П3; А4<=П4.

Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышения активов над обязательствами» Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учеб. / Л.Т. Гиляровская [и др.]. - М. : Проспект, 2006, стр. 274..

Полученные значения показывают, что у компании достаточно средств для покрытия срочной кредиторской задолженности, но наблюдается недостаточность быстрореализуемых активов для покрытия своих краткосрочных обязательств. Превышение П3 над А3 указывают на очевидные сложности поступлений платежей в будущем. Превышение А4 над П4 указывает скорее на недостаточность выполнения минимального требования финансовой устойчивости, а также указывает на то, что у предприятия наблюдается дефицит собственного капитала и долгосрочных обязательств в достаточном количестве для обеспечения потребности в оборотных активах.

Очевидно, такой анализ является приближенным и для более полного ответа на вопрос потребуется расчет относительных показателей.

Таблица 20. Расчет показателей ликвидности.

Система показателей оценки финансовой устойчивости организации
Показатель	2014 год	2013 год	Темп роста	Нормативное значение
Показатели платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,4628	0,3663	1,2637	0,2-0,5
Коэффициент критической ликвидности	0,9345	0,9034	1,0345	0,5-1,0
Коэффициент текущей ликвидности	1,0492	1,0490	1,0002	1,0-2,0
Комплексный показатель ликвидности		1,0935

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «НК Роснефть».

В Таблице 20 представлены расчетные значения коэффициентов. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует, какую часть краткосрочных обязательств возможно погасить имеющимися на балансе денежными средствами и денежными эквивалентами, а также краткосрочными финансовыми вложениями. Коэффициент критической ликвидности характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами. Коэффициент текущей ликвидности характеризует, в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами. Как следует из соотношений значений с нормативными, компании не грозят в ближайшем будущем проблемы с платежеспособностью, более того, коэффициенты абсолютной и критической ликвидности близки к верхней планке нормативного значения, а расчет комплексного показателя ликвидности на основе среднегеометрического темпов роста коэффициентов позволил нам прийти к выводу, что за 2014 год компания увеличила свою ликвидность на 9,35%, по сравнению с 2013 годом. Заметим также, что у компании в 2014 году существенно увеличились статьи краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, при относительно невысоком изменении кредиторской и дебиторской задолженностей. Более того, существенно изменилась статья краткосрочных прочих оборотных финансовых активов, что существенно увеличило первые 2 расчетных коэффициента. В целом же, показатель текущей ликвидности практически равен 1, что соответствует минимальному нормативному.

«Финансовое состояние организации, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств и структуры активов предприятия, а также от уравновешенности активов и пассивов» Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учеб. / Л.Т. Гиляровская [и др.]. - М. : Проспект, 2006, стр. 286..

Представим расчетную таблицу (Таблица 21) с финансовыми коэффициентами, применяемыми для оценки финансовой устойчивости компании:

Таблица 21. Расчет показателей структуры капитала и состояния оборотных и внеоборотных средств.

Показатель	2014 год	2013 год	Темп роста	Нормативное значение
Показатели структуры капитала
Коэффициент автономии	0,3719	0,4774	0,7791	>0,5
Коэффициент постоянного актива	0,7899	0,8400	0,9403	0,7
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	1,6888	1,0947	1,5427	<0,7
Коэффициент финансовой зависимости	0,6281	0,5226	1,2018	<0,5
Коэффициент финансирования	0,5922	0,9135	0,6482	>=1
Показатели состояния основных и оборотных средств
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	-1,8491	-1,5004	1,2324	0,1
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	-15,2437	-10,7351	1,4200	0,6-0,8
Коэффициент маневренности собственного капитала	-1,0960	-0,6569	1,6685	0,2-0,5
Коэффициент соотношения оборотных активов и внеоборотных активов	0,2863	0,2688	1,0650

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «НК Роснефть».

Коэффициент автономии характеризует, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала. В 2014 году значение коэффициента сократилось. Заметим, что ни в 2013, ни в 2014 году требование нормативного значения выполнено не было.

Коэффициент финансовой зависимости показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. И в этом случае наблюдается невыполнение требования нормативного значения, произошло изменение в отрицательную сторону.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования; так же невыполнение нормативного значение, так же изменение в отрицательную сторону.

Коэффициент финансирования показывает, сколько заемных средств покрывается собственным капиталом; аналогичная ситуация с изменением.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает часть собственного капитала, вложенного в оборотные средства. Отрицательное значение показателя указывает на то, что весь собственный капитал компании вложен во внеоборотные активы.

Коэффициент постоянного актива показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Пожалуй, единственный коэффициент, значение которого стремится к нормативному. Положительное изменение в течение года.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами показывает долю оборотных активов, финансируемых за счет собственных средств компании. Также наблюдается невыполнение норматива; отрицательное значение.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами характеризует степень обеспеченности запасов собственным капиталом. Отрицательное значение по итогам 2013 и 2014 годов. Еще большее изменение значения в отрицательную сторону по итогам 2014 года.

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов показывает, сколько внеоборотных средств приходится на 1 рубль оборотных активов. Как следует из данного показателя, компания вкладывает в оборотные активы меньше, нежели во внеоборотные.

«Финансовая устойчивость - сложное многозначное состояние счетов любой организации, гарантирующее ее постоянную платежеспособность» Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учеб. / Л.Т. Гиляровская [и др.]. - М. : Проспект, 2006, стр. 295..

Комплексный показатель посчитать в ситуации наличия отрицательных значений не представляется возможным, но и без расчета, исходя из Таблицы 21, возможно заключить о неустойчивом финансовом положении компании, причем, это наблюдалось и в 2013 году, что не является благоприятной ситуацией для инвесторов и собственников.

Рассчитаем Z-счет, согласно модели Э. Альтмана на предмет риска банкротства Общества:

Таблица 22. Оценка Z-счета на основе модели Э. Альтмана.

Показатель	31.12.2014	31.12.2013
X1	-0,4263	-0,3656
X2	0,3294	0,3540
X3	0,0547	0,0845
X4	0,4921	0,7265
X5	0,6299	0,6233
Z-счет	0,9768	1,2254

Показанное значение указывает, что с 95%-доле й вероятности компания бы стала банкротом в следующем году. Учитывая существенный размер помощи государства Роснефти, будь то заказы на освоение новых месторождений, транши на поддержание финансового состояния, банкротом Общества не станет точно. Но существенное сокращение Z-счета (0,2486) - лишнее подтверждение существенных проблем Компании, с которыми она столкнулась в 2014 году.

В заключение отметим, в данном параграфе мы проанализировали показатели платежеспособности и финансовой устойчивости Компании. Исходя из полученных данных, существенная роль долгового капитала в Компании делает ее уязвимой перед «внешними шоками», что и проявляется в неутешительных значениях коэффициентов финансовой устойчивости. Даже несмотря на то, что показатели платежеспособности находятся в нормативном интервале, коэффициент текущей ликвидности, значение которого близко к минимальному нормативному, указывает, что проблемы с платежеспособностью возможны. И вывод, предложенный после Таблицы 19, оказывается достаточно корректным: существует дисбаланс стоимостей внеоборотных и оборотных активов, заемного и собственного капитала. Касательно же расчета коэффициентов, Компания не является финансово-устойчивой по итогам 2014 года, равно как и в 2013 году, что не является благоприятной информацией для инвесторов в целом.

Глава 3. Лукойл

Параграф 1. Комплексный экономический анализ доходов, расходов и финансовых результатов деятельности организации

Начнем анализ деятельности предприятия с представления ключевых статей Отчета о финансовых результатах за 2014-2013 года Валютой годовой консолидированной отчетности компании является доллар США. Мы посчитали правильным перевести доллары в рубли по курсам, указанным в годовом отчете: 56,26 руб/долл. в 2014, 32,73 руб/долл. в 2013 и 30,37 руб./долл. в 2012 годах для показа стоимости в рублях и сравнения со статьями Роснефти. В дальнейшем, при анализе коэффициентов, будет учитываться доллар США как валюта расчета. (Приложение 3)

Из-за перевода статей в рубли, темпы прироста показателей существенно увеличились. Если учесть факт, что 71,89% составил темп прироста количества рублей за 1 доллар США, то темпы прироста не являются столь весомыми и существенными. Исходя из темпов прироста выручки и себестоимости реализованной продукции, темпы прироста себестоимости оказались выше, что означает большее количество затрат в 2014 году на 1 единицу выручки, нежели в 2013 году.

В целом, 2014 год, согласно данным Отчета, не является финансово успешным, по причине сокращения, как чистой прибыли компании, так и ее совокупного дохода. Рассмотрение темпов прироста, рассчитанных в долларовом эквиваленте компании позволяет нам сказать, что темп прироста выручки составил 1,92%, при 4,45% по затратам и прочим расходам. Прибыль до налогообложения сократилась на 35,25%, чистая прибыль сократилась на 38,19% по сравнению с аналогичным значением по итогам 2013 года.

Перейдем к рассмотрению статей доходов Общества (Таблица 23). Доходы Общества в 2014 году увеличились на 3 533,79 млрд. руб. (в основном, за счет удешевления курса рубля) или 3 106 млн. долларов США. Темпы прироста показателей составили 75,63% и 2,18% соответственно. Выручка от реализации (включая акцизы и экспортные пошлины) составляет 99% доходов Общества; руководствуясь критерием существенности в 5%, заключим, что остальные виды доходов несущественно влияют на изменение доходов Общества. Считаем корректным приводить изменения и в рублях, так как основная часть деятельности Общества сосредоточена в РФ, а сравнение только долларовых значений не позволит нам получить достоверной информации в целом.

Таблица 23. Анализ состава, структуры и динамики доходов ОАО «Лукойл»

Анализ состава, структуры и динамики доходов организации (согласно данным ОПУ)
Показатель	2014 год	2013 год	изменение (+/-) рублевый эквивалент	изменение (+/-) долларовый эквивалент
	сумма, млрд. руб	% к итогу	сумма, млрд. руб	% к итогу	сумма, млрд. руб	Темп прироста, %	сумма, млн. долл	Темп прироста, %
Выручка от реализации (включая акцизы и экспортные пошлины)	8 111	98,84	4 630	99,09	3 481,11	75,19	2 715	1,92
Доходы по процентам и дивидендам	15	0,19	8	0,17	7,65	97,78	36	15,06
Доля в прибыли компаний, учитываемых по методу долевого участия	31	0,38	17	0,36	14,10	83,17	34	6,56
Прочие внеоперационные доходы	-	-	11	0,23	-	-	-328	-100,00
Отложенный налог на прибыль	46	0,56	-	-	-	-	818
Чистый убыток, относящийся к неконтролирующей доле	2	0,02	7	0,14	-4,91	-73,17	-173	-84,39
Прочий совокупный доход (за вычетом соответствующих налогов)	1	0,01	0	0,01	0,55	121,00	4	28,57
Итого доходы	8 206	100,00	4 672	100,00	3 533,79	75,63	3 106	2,18

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

В Приложении 4 приведены значения и изменения статей расходов Общества. Как следует из долевых отношений, 50,49% в 2014 году и 48,84% в 2013 году расходов Общества занимали стоимость приобретенных нефти, газа и продуктов их переработки. Учитывая удешевление курса, по итогам года наблюдался положительный темп прироста по всем статьям в рублевом эквиваленте. Считаем более корректным анализировать темпы прироста в долларовом эквиваленте, чтобы оградить расчеты от изменения курсов. Руководствуясь критерием существенности, более детально остановимся на статьях, удовлетворяющих данному требованию. Темп прироста операционных расходов составил 0,29%, что приблизительно означает неизменность данной статьи в отчетном периоде. Стоимость приобретенных нефти, газа и продуктов их переработки увеличилась на 8,07%, что вызвано более увеличением объемов используемого сырья, нежели ростом цен на них. Сократились выплаты (в долларовом эквиваленте) по налогам (кроме налога на прибыль), акцизам и экспортным пошлинам на 6,6% и 4,34% соответственно. На 53,16% увеличилось значение расходов по статье «Износ и амортизация»

В целом, как уже было сказано выше, как доходы, так и расходы Компании увеличились в отчетном периоде. Причем, темп прироста расходов составил большую величину, что и послужило причиной сокращения чистой прибыли и совокупного дохода Компании.

Далее считаем корректным производить все расчеты коэффициентов в валюте Отчета, в долларах США.

Следующие две таблицы (Таблица 24 и Таблица 25) будут посвящены частичному расчету коэффициентов рентабельности и доходности Компании по итогам 2014 и 2013 годов:

Таблица 24. Динамика показателей использования доходов ОАО «Лукойл»

Динамика показателей использования доходов в компании, млн. долл
Показатель	2014 год	2013 год	Изменение (+/-)	Темп роста, %
А	1	2	3	4
Доходы	145 862	142 742	3 120	102,1854
Расходы	141 098	134 967	6 131	104,5426
Прибыль (убыток)	4 764	7 775	-3 011	61,2697
Среднегодовая стоимость активов	110 620	104 200	6 420	106,1607
Выручка от продаж	144 167	141 452	2 715	101,9194
Рентабельность активов, %	4,3067	7,4621	-3,1554	57,7141
Рентабельность продаж, %	3,3045	5,4969	-2,1924	60,1158
Выручка от продаж на 1 долл. доходов	0,9884	0,9910	-0,0026	99,7396
Доходы на 1 долл. активов	1,3186	1,3699	-0,0513	96,2554
Доходы на 1 долл. расходов	1,0338	1,0576	-0,0238	97,7453

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

Рентабельность активов по итогам 2014 года сократилась на 42,2859% по сравнению с аналогичным показателем в предыдущем году. Значение рентабельности продаж так же претерпело изменение в сторону сокращения: темп роста составил 60,1158% от аналогичного прошлогоднего значения. Показатель доходности активов незначительно сократился - 96,2554% от предыдущего года. Получение Обществом по итогу 2014 году дохода показывает, что на 1 доллар расходов приходится большее количество доходов (в 2014 году - 1,0338); значение показателя в 2014 году сократилось, что также является следствием большего процентного увеличения затрат, нежели доходов.

Таблица 25. Динамика показателей расходов ОАО «Лукойл»

Динамика показателей расходов компании, млн. долл
Показатель	2014 год	2013 год	изменение (+/-)	Темп роста, %
А	1	2	3	4
Расходы	141098	134967	6131	104,5426
Доходы	145862	142742	3120	102,1854
Прибыль (убыток) до налогообложения	6772	10458	-3686	64,7543
Выручка от продаж	144167	141452	2715	101,9194
Рентабельность расходов, %	4,7995	7,7486	-2,9491	61,9405
Рентабельность продаж, %	4,6973	7,3933	-2,6960	63,5348
Доля выручки от продаж на 1 долл. доходов	0,9884	0,9910	-0,0026	99,7396
Доходы на 1 долл. расходов	1,0338	1,0576	-0,0238	97,7453

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

В Таблице 26 представлена сводная таблица динамики финансовых показателей компании с расчетом некоторых финансовых показателей. Если показатели выручки и среднегодовых величин активов и пассивов (за исключением оборотных активов) подверглись положительному изменению ввиду увеличения их стоимости за отчетный год, значения расчетных коэффициентов подверглись отрицательному изменению. Исходя из значений таблицы, все расчетные показатели (за исключением оборачиваемости краткосрочных активов) 2014 года меньше аналогичных показателей 2013 года. Остановимся отдельно на коэффициентах текущей ликвидности и финансовой независимости. Коэффициент текущей ликвидности, хоть и сократился за отчетный период, находится в пределах нормативного значения, равно как и коэффициент финансовой независимости выше 0,6, что говорит нам о финансовой независимости компании и способности компании покрыть свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.

Таблица 26. Динамика финансовых показателей ОАО «Лукойл»

Динамика финансовых показателей компании, млн. долл
Показатель	2014 год	2013 год	Изменение (+/-)	Темп роста, %
Выручка от продаж	144 167	141 452	2 715	101,9194
Среднегодовая величина совокупных активов	110 620	104 200	6 420	106,1607
Среднегодовая стоимость оборотных активов	23 077	23 834	-757	96,8239
Среднегодовая величина краткосрочных обязательств	13 655	12 775	880	106,8845
Среднегодовая величина собственного капитала	80 104	76 522	3 582	104,6810
Среднегодовая величина внеоборотных активов	87 543	80 366	7 177	108,9298
Среднегодовая величина собственного оборотного капитала	-7 439	-3 845	-3 595	193,4972
Чистая прибыль	4 714	7 627	-2 913	61,8067
Рентабельность активов, %	4,2615	7,3196	-3,0581	58,2200
Рентабельность продаж, %	3,2698	5,3919	-2,1221	60,6428
Оборачиваемость оборотных активов, обороты	6,2472	5,9349	0,3123	105,2627
Коэффициент текущей ликвидности (норматив 1-2)	1,6901	1,8657	-0,1756	90,5873
Удельный вес краткосрочных обязательств в собственном оборотном капитале	-1,8355	-3,3229	1,4874	55,2383
Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала	-0,0929	-0,0502	-0,0426	184,8446
Коэффициент финансовой независимости (норматив 0,6>)	0,7241	0,7344	-0,0102	98,6062
КОСС= (СК - ВА)/ОА;	-0,3224	-0,1613	-0,1611

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

Рассчитаем общий интегральный коэффициент, основанный на произведении коэффициентов роста выборочных показателей:

· Коэффициент роста доходности активов;

· Коэффициент роста рентабельности активов (для расчета возьмем чистую прибыль компании, а не общий совокупный доход);

· Коэффициент роста рентабельности продаж (аналогично и для этой статьи)

· Коэффициент роста текущей ликвидности;

· Коэффициент роста финансовой независимости;

· Коэффициент роста оборачиваемости оборотных активов;

· Коэффициент роста доходов на 1 руб. расходов.

Представим сводную таблицу (Таблица 27) с коэффициентами роста и рассчитаем среднее геометрическое.

Таблица 27. Расчет комплексного показателя финансовой устойчивости.

Показатель	Значение, %
Коэффициент роста доходности активов	96,2554
Коэффициент роста рентабельности активов (для расчета возьмем чистую прибыль компании, а не общий совокупный доход)	58,2200
Коэффициент роста рентабельности продаж (аналогично и для этой статьи)	60,6428
Коэффициент роста текущей ликвидности	90,5873
Коэффициент роста финансовой независимости	98,6062
Коэффициент роста оборачиваемости оборотных активов	105,2627
Коэффициент роста доходов на 1 руб. расходов	97,7453
Среднегеометическое:	84,6842

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

Полученное среднегеометрическое значение заключает о том, что комплексный показатель финансовой устойчивости организации в 2014 году по сравнению с предыдущим упал на 15,3158%. Проведем анализ показателей рентабельности в динамике (Таблица 30). Показатели рентабельности за отчетный период сократились, в среднем, на 40%. Основная причина - существенной сокращение прибыли (-39,40%) и удорожание стоимости основных производственных фондов.

Таблица 28. Показатели рентабельности ОАО «Лукойл»

Показатели рентабельности по данным бухгалтерской отчетности
Показатель	2014 год	2013 год	Изменение, темп роста
Рентабельность основной деятельности	1,0520	1,0781	0,9758
Рентабельность продаж	0,0327	0,0539	0,6064
Рентабельность внеоборотного капитала	0,0269	0,0475	0,5674
Рентабельность оборотного капитала	0,1021	0,1600	0,6383
Рентабельность совокупных активов	0,0426	0,0732	0,5822
Рентабельность собственного капитала	0,0294	0,0498	0,5904
Рентабельность заемного капитала	0,1545	0,2756	0,5606

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

Как и в случае с Роснефтью, мы не смогли проанализировать влияние трудовых ресурсов на изменение в выручке по причине отсутствия данных в свободном доступе.

Рассчитаем средние показатели доходности и рентабельности и проанализируем, за счет каких факторов произошло изменение:

Таблица 29. Динамика коэффициентов роста (снижения) показателей доходности и рентабельности активов, капитала и обязательств для оценки степени экстенсивности и интенсивности использования активов и финансовых ресурсов ОАО «Лукойл»

Показатель	2014 год	2013 год	Темп роста
Коэффициент динамики доходности активов	1,3186	1,3699	0,9626
Коэффициент динамики доходности собственного капитала	1,8209	1,8654	0,9762
Коэффициент динамики доходности заемного капитала	4,7799	5,1572	0,9268
Коэффициент доходности чистых активов	1,6855	1,6984	0,9924
Интегральный показатель темпов роста доходности компании	0,9642
Коэффициент динамики рентабельности активов (прибыль до налогообложения)	0,0612	0,1004	0,6100
Коэффициент динамики рентабельности собственного капитала	0,0588	0,0997	0,5904
Коэффициент динамики рентабельности заемного капитала	0,1545	0,2756	0,5606
Коэффициент рентабельности чистых активов	0,0545	0,0908	0,6002
Интегральный показатель темпов роста рентабельности активов	0,5900
Коэффициент экстенсивности использования ресурсов	0,0874
Коэффициент интенсивности использования ресурсов	0,9126

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

Исходя из полученных данных, темп роста доходности Компании незначительно изменился в сторону замедления (-3,58%). Это объясняется тем, что коэффициенты доходности рассматривают доход Компании без издержек его получения. Собственно, причины сокращения темпов роста доходностей были объяснены выше. Интересен интегральный показатель темпов роста рентабельности активов, равный 59% от предыдущего года. Собственно, это значение является среднегеометрическим из рассчитанных коэффициентов рентабельности. Такое сокращение тоже понятно: значение прибыли существенно сократилось, знаменатель дроби же, наоборот, увеличился. На 8,74% возможно объяснить сокращение темпов развития компании за счет экстенсивных факторов (доходности), остальное - интенсивные (сокращение чистой прибыли).

Заключение: в данном параграфе мы представили анализ доходов, расходов и финансовых результатов ОАО «Лукойл». Следует заметить, что выбранная стратегия расчетов в долларах США снизила негативный эффект санкций и ослабления курса рубля, что и говорит в значительной мере меньшее сокращение темпов развития компании, нежели у ОАО «НК Роснефть». Более того, при пересчете показателей отчетности в рубли получается в значительно меньшей степени сокращение прибыли и совокупного дохода, который, к слову, положителен, в отличие от Роснефти. В целом, Компания за 2014 год значительно сократила темпы своего роста при валюте расчета доллар США, что не является благоприятной картиной для руководства и собственников; если пересчитывать все показатели в рубли - негативный эффект в значительной мере будет сглажен.

Параграф 2. Комплексный анализ и оценка эффективности использования основного и оборотного капитала.

Рассмотрим долларовый баланс Валютой баланса в данном случае выступает млн. долларов США., в частности оборотные активы Компании, и представим его изменения за 2014-2012 годы:

Таблица 30. Данные изменения стоимостей статей оборотных активов ОАО «Лукойл»

Статья	2014 год	2013 год	2012 год	2014 год/2013 год	2013 год/2012 год
				Изменение +/-	Темп прироста, % к предыдущему году	Изменение +/-	Темп прироста, % к предыдущему году
Активы
Оборотные активы
Денежные средства и их эквиваленты	3 004	1 712	2 914	1 292	75,47	-1 202	-41,25
Краткосрочные финансовые вложения	234	363	286	-129	-35,54	77	26,92
Дебиторская задолженность за минусом резерва по сомнительным долгам	9 213	7 943	8 667	1 270	15,99	-724	-8,35
Запасы	6 154	8 801	8 098	-2 647	-30,08	703	8,68
Расходы будущих периодов и предоплата по налогам	2 174	3 801	3 541	-1 627	-42,80	260	7,34
Прочие оборотные активы	500	775	767	-275	-35,48	8	1,04
Активы для продажи	1 480			1 480
Итого оборотные активы	22 759	23 395	24 273	-636	-2,72	-878	-3,62

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

Видно, что стоимость оборотных активов перманентно уменьшалась на протяжении рассматриваемого периода, темпы прироста составляли -3,62% в 2013 году и -2,72% в 2014. И если в 2013 году сокращение, в основном, было вызвано отрицательными темпами прироста статей денежных средств и их эквивалентов (-41,25%) и дебиторской задолженности (-8,35%), то в 2014 году существенно сократились запасы (-2 647 млн. $). Для большей наглядности представим таблицу (Таблица 31), в которой представлены доли каждой статьи в итого:

Таблица 31. Удельный вес статей оборотных активов ОАО «Лукойл»

Статья	2014 год	Доля в итого, %	2013 год	Доля в итого, %	2012 год	Доля в итого, %
Активы
Оборотные активы
Денежные средства и их эквиваленты	3 004	13,20	1 712	7,32	2 914	12,01
Краткосрочные финансовые вложения	234	1,03	363	1,55	286	1,18
Дебиторская задолженность за минусом резерва по сомнительным долгам	9 213	40,48	7 943	33,95	8 667	35,71
Запасы	6 154	27,04	8 801	37,62	8 098	33,36
Расходы будущих периодов и предоплата по налогам	2 174	9,55	3 801	16,25	3 541	14,59
Прочие оборотные активы	500	2,20	775	3,31	767	3,16
Активы для продажи	1 480	6,50
Итого оборотные активы	22 759		23 395		24 273

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

Основываясь на 5% критерии существенности, лишь краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы не имеют существенного влияния на итого; наибольший удельный вес имеют запасы, дебиторская задолженность денежные средства и расходы будущих периодов. Их доля в оборотных активах находилась в интервале {90%;95%}.

Рассмотрим статьи долгосрочных активов: в Таблице 32 представлены изменения значений баланса, в таблице 33 представлены доли статей в общей стоимости внеоборотных активов:

Таблица 32. Относительные и абсолютные изменения статей внеоборотных активов ОАО «Лукойл»

Статья	2014 год	2013 год	2012 год	2014 год/2013 год	2013 год/2012 год
				Изменение +/-	Темп прироста, % к предыдущему году	Изменение +/-	Темп прироста, % к предыдущему году
Активы
Внеоборотные активы
Финансовые вложения	4 808	4 255	4 124	553	13,00	131	3,18
Основные средства	81 467	78 466	66 883	3 001	3,82	11 583	17,32
Долгосрочные активы по отложенному налогу на прибыль	725	684	569	41	5,99	115	20,21
Деловая репутация и прочие нематериальные активы	1 193	1 300	1 964	-107	-8,23	-664	-33,81
Прочие внеоборотные активы	848	1 339	1 148	-491	-36,67	191	16,64
Итого внеоборотные активы	89 041	86 044	74 688	2 997	3,48	11 356	15,20

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

Таблица 33. Удельный вес статей в общей стоимости внеоборотных активов ОАО «Лукойл»

Статья	2014 год	Доля в итого, %	2013 год	Доля в итого, %	2012 год	Доля в итого, %
Активы
Внеоборотные активы
Финансовые вложения	4 808,00	5,40	4 255,00	4,95	4 124,00	5,52
Основные средства	81 467,00	91,49	78 466,00	91,19	66 883,00	89,55
Долгосрочные активы по отложенному налогу на прибыль	725,00	0,81	684,00	0,79	569,00	0,76
Деловая репутация и прочие нематериальные активы	1 193,00	1,34	1 300,00	1,51	1 964,00	2,63
Прочие внеоборотные активы	848,00	0,95	1 339,00	1,56	1 148,00	1,54
Итого внеоборотные активы	89 041,00	100,00	86 044,00	100,00	74 688,00	100,00

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

Доля основных средств во внеоборотных активах значительная - 89,55% в 2012 и 91,49% в 2014 год; доля финансовых вложений в общей стоимости внеоборотных активов составляла 5,52%, 4,95% и 5,4% в 2012-2014 годах при увеличивающейся стоимости ежегодно. 2013 год, как и в случае Роснефти, ознаменовался существенным увеличением стоимости основных средств: темп прироста стоимости составил 17,32% по сравнению с предыдущим. В 2014 году темп прироста стоимости составил 3,82%. Доля остальных статей не превышает 2%.

Как и в случае с Роснефтью, анализ технического состояния и движения основных средств произвести было невозможно по причине отсутствия данных в свободном доступе.

Рассмотрим показатель фондоотдачи (Таблица 34).

Таблица 34. Изменение показателя фондоотдачи ОАО «Лукойл»

Показатель	2014 год	2013 год	Изменение +/-
Фондоотдача	1,3033	1,3575	-0,0542

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

За последний год значение показателя уменьшилось на 0,0542, что говорит о сокращении выручки на 1 единицу стоимости основных производственных фондов на 5 копеек.

Представим исходную таблицу (Таблица 35) для расчета фондоотдачи; среднегодовую стоимость будем рассчитывать как среднее значение от стоимостей на начало и конец года. Под действующим оборудованием подразумеваются внеоборотные активы, под активной частью - оборотные.

Таблица 35. Данные для расчета фондоотдачи ОАО «Лукойл»

Данные для расчета фондоотдачи
Показатель	2014 год	2013 год	Изменение +/-	Коэффициент прироста, %
Объем продукции	144 167	141 452	2 715	1,9194
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов	110 620	104 200	6 420	6,1607
Среднегодовая стоимость активной части производственных фондов	23 077	23 834	-757	-3,1761
Среднегодовая стоимость действующего оборудования	87 543	80 366	7 177	8,9298
Удельный вес активной части основных фондов	0,2086	0,2287	-0,0201	-8,7950
Удельный вес действующего оборудования в стоимости активной части производственных фондов	3,7935	3,3719	0,4216	12,5030
Фондоотдача действующего оборудования	1,6468	1,7601	-0,1133	-6,4357
Фондоотдача основных фондов	1,3033	1,3575	-0,0542	-3,9952

Далее попробуем объяснить, за счет влияния каких факторов произошло изменение фондоотдачи основных фондов:

· за счет изменения активной части основных средств:

-0,0201*3,3719*1,7601=-0,1194;

· изменение фондоотдачи основных фондов за счет изменения удельного веса действующего оборудования:

0,2086*0,4216*1,7601=0,1548;

· Изменение фондоотдачи основных фондов под влиянием фондоотдачи действующего оборудования:

0,2086*3,7935*-0,1133=-0,0896.

Совокупное влияние факторов составило -0,0542.

По причине отсутствия данных для расчета ключевых показателей (сменность работы оборудования, загрузка оборудования, производительность единицы оборудования, средняя цена единицы оборудования), оценить влияние факторов на изменение фондоотдачи действующего оборудования не представляется нам возможным.

Даже несмотря на односторонний анализ данного показателя, мы считаем его достаточно ценным. Как видно из таблицы, за отчетный период произошло как сокращение фондоотдачи основных фондов в целом, так и фондоотдачи действующего оборудования в частности, причем, отрицательный темп прироста последнего составил большую величину.

Основываясь на том, что более высокий показатель фондоотдачи требует лучшего использования основных средств, одной из причин сокращения может быть медленное освоение вводимых в действие основных средств.

Далее проведем анализ фондорентабельности основных производственных средств (Таблица 36).

Таблица 36. Анализ использования основных средств ОАО «Лукойл»

Анализ использования основных средств
Показатель	2014 год	2013 год	Изменение +/-	Темп роста, %
Прибыль	4 714	7 627	-2 913	61,8067
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов	110 620	104 200	6 420	106,1607
Прибыль на 1 руб. основных производственных фондов, руб	0,0426	0,0732	-0,0306	58,2200

Источник: составлено автором на основе данных консолидированной финансовой отчетности ОАО «Лукойл».

Как видно из Таблицы 36, увеличение стоимости основных производственных средств на 6,16% при сокращении прибыли на 38,19% выдало сокращение фондорентабельности на 42,88% (при 55,41% у Роснефти). Изменение фондорентабельности произошло за счет:

· Изменения прибыли

4 741/104 200 - 7 627/104 200= - 0,0280

· Изменения величины основных фондов:

7 627/110 620 - 7 627/104 200= - 0,0042

Сложив данные величины получив значение в - 0,0322.

Проведем анализ фондорентабельности (Таблица 37)

Таблица 37. Анализ фондорентабельности.

Анализ фондорентабельности
Показатель	2014 год	2013 год
Объем реализации продукции	144 167	141 452
Отклонение от базисного периода, %	101,92	-
Полная себестоимость реализованной продукции	137 041	131 205
Прибыль от реализации продукции	4 714	7 627
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов	110 620	104 200
Объем реализации продукции в отчетном периоде по себестоимости базисного периода	133723	-
Фондорентабельность	0,0327	0,0539
Изменение фондорентабельности	-0,0212	-

Изменение фондорентабельности под влиянием изменения прибыли от объема реализации продукции:

(4 714 - 7 627) / 104 200 = - 0,0280

В том числе:

· За счет изменения объема реализации продукции на фондорентабельность