Анализ финансового состояния коммерческой организации

4 232 721

8 350 473

4 117 752

Величина основных средств, тыс.руб.

442 386

426 036

-16 350

Доля основных средств в общей сумме активов, %

10,5

5,1

-5,4

Коэффициент износа основных средств, %

53,9

73,2

19,3

1.2 Оценка финансового положения

Величина собственных средств, тыс.руб.

770 820

949 409

178 589

Доля собственных средств в общей сумме источников, %

18,2

11,4

-6,8

Коэффициент текущей ликвидности

2,9

5,4

2,5

Доля собственных оборотных средств в общей их сумме, %

8

6

-2

Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников, %

50,6

71,1

20,5

Коэффициент покрытия запасов

1.3 Наличие "больных" статей в отчетности

-

-

-

Кредиты и займы, не погашенные в срок, тыс.руб.

-

-

-

Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, тыс.руб.

36 474

3525

-32 949

Векселя выданные (полученные) просроченные, тыс.руб.

-

-

-

Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности

2.1 Оценка прибыльности

Чистая прибыль, тыс.руб.

87 017

178 589

91 572

Рентабельность инвестиций, %

3

2,6

-0,4

Рентабельность продаж, %

4,9

5,4

0,5

2.2 Оценка динамичности

Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и инвестированного в компанию капитала

ТрПр= 203,3

ТрВ = 185,6

ТрА= 197,2

Оборачиваемость активов (ресурсоотдача)

0,62

0,61

-0,01

Продолжительность операционного цикла , дни

433,2

501,4

68,2

Продолжительность финансового цикла, дни

261,6

398,5

136,9

Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности

0,9

1,2

0,3

2.3 Оценка эффективности использования экономического потенциала

Доходность авансированного капитала, %

2,05

2

-0,05

Доходность собственного капитала, %

11

18,8

7,8

Проведенный экспресс-анализ финансового состояния АО "ТЗ "Октябрь" свидетельствует о том, что за отчетный период произошло увеличение средств, находящихся в распоряжении организации.

За отчетный период стоимость имущества возросла на 4 117 752 т.р. (97,3%) и составила на конец отчетного периода 8 350 473 т.р. Это свидетельствует об увеличении экономического потенциала организации.

При этом величина основных средств сократилась с 442 386 т.р. в начале периода до 426 036 т.р. в конце отчетного периода, т.е на 16 530 т.р. (3,7%), их доля в общей сумме активов сократилась на 5,4% до 5,1%.

Коэффициент износа основных средств возрос на 19,3% и составил на конец отчетного периода 73,2%, что превышает установленный в России норматив (50%).

Следует отметить, что величина собственных средств организации увеличилась на 178 589 т.р. (23,2%) и составила на конец отчетного периода 949 409 т.р. Увеличение собственных средств организации следует рассматривать как положительную тенденцию, что свидетельствует о снижении зависимости от внешних кредиторов. Доля собственных средств в общей сумме источников сократилась с 18,2% до 11,4%, т.е. на 6,8%.

Коэффициент текущей ликвидности уменьшился на 2,5 и составил 5,4 на конец отчетного периода.

Доля собственных оборотных средств в общей их сумме сократилась на 2% до 6% на конец периода.

Организация использует в финансировании своей деятельности долгосрочные кредиты и займы, их доля в общей сумме источников на конец периода составила 71,1%, что на 20,5% больше аналогичного показателя на начало периода.

У организации есть просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, что можно рассматривать как отрицательный момент в деятельности организации - на начало периода она составила 36 474 тыс. руб., а на конец - 3 525 тыс. руб., то есть просроченная задолженность сократилась на 32 949.

Как видно из таблицы, прибыль организации увеличилась на 91 572 тыс. руб. (105,2%) и составила на конец отчетного периода 178 589 тыс. руб.

В результате увеличения прибыли, рентабельность инвестиций уменьшилась на 0,4%, а рентабельность продаж увеличилась на 0,5% и составили на конец периода 2,6% и 5,4% соответственно.

Из оценки динамичности вытекает ТрПр > ТрВ (203,3 > 185,6). Это говорит о том, что прибыль растет более быстрыми темпами, чем объем продаж. Это свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения. Так же ТрВ < ТрА (185 < 197,2), что говорит о том, что темп роста объема продаж меньше темпа роста активов организации, то есть ресурсы в анализируемом периоде используются неэффективно. ТрА 100% (197,2 > 100%), что свидетельствует о возрастании экономического потенциала организации.

Отрицательным моментом в деятельности организации является снижение показателя оборачиваемости активов на 0,01 пункта, с 0,62 до 0,61.

На конец периода происходит увеличение продолжительности операционного цикла на 68,2 дней до 501,4 дней к концу отчетного периода. Такое увеличение данного показателя отрицательно характеризует деятельность организации.

Продолжительность финансового цикла:

На начало года: 433-171,4 = 261,6

На конец периода: 501,4-102,9 = 398,5

Увеличение данного показателя на 136,9 дней до 398 дней на конец отчетного периода рассматривается как негативная тенденция. Это свидетельствует об увеличении операционного цикла и увеличении срока оборота кредиторской задолженности.

Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности на конец периода составил 1,2, а на начало - 0,9.

Использование экономического потенциала также стало менее эффективным. Об этом свидетельствует снижение доходности авансированного капитала на 0,05% до 2%.

В свою очередь доходность собственного капитала увеличилась на 7,8% до 18,8%.

Исходя из проанализированных данных можно сделать вывод, что в рассматриваемом периоде экономический потенциал организации снижается, также происходит снижение результативности финансово-хозяйственной деятельности, что является результатом не эффективного использования ресурсов в данном периоде.



Глава 2. Методика анализа финансового состояния АО "ТЗ "Октябрь"

2.1 Анализ имущественного положения коммерческой организации на основе сравнительного аналитического баланса

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Можно выделить две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

- переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

- относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

С помощью вертикального анализа выявляют основные тенденции и изменения в деятельности предприятия. По этим показателям прежде всего определяют тенденции изменения оборачиваемости всех средств имущества предприятия его производственного потенциала.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Сопоставление позволяет определить общее направление движения баланса. В обычных производственных условиях увеличение итогов баланса оценивают положительное, а уменьшение - отрицательно. Из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. К ним относятся:

- общая стоимость имущества предприятия;

- стоимость оборотных (мобильных) средств;

- стоимость материальных оборотных средств;

- величина дебиторской задолженности;

- стоимость собственного капитала;

- величина заемного капитала;

- величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, для формирования основных средств и других внеоборотных активов;

- величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, для формирования оборотных активов и т.д.

Горизонтальный анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния предприятия.

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности коммерческой организации

Финансовое состояние субъекта хозяйствования оценивается с позиции долгосрочной и краткосрочной перспективы. Яркими критериями оценки являются ликвидность и платежеспособность, т.е. способность своевременно и в полном объеме производить расчеты по краткосрочным обязательствам. Считается, что если предприятие может погасить свои внешние обязательства, то оно платежеспособно; если краткосрочные обязательства -то оно ликвидно.

Ликвидность какого-либо актива - это его способность превращаться в денежные средства. Степень ликвидности определяется продолжительностью времени, в течение которого это превращение может быть осуществлено.

Ликвидность характеризуется ликвидностью баланса и коэффициентами ликвидности.

Предприятие платежеспособно, если оно имеет денежные средства и их эквиваленты достаточные для расчетов по кредиторской задолженности.

Основными признаками платежеспособности являются:

- наличие достаточных средств на расчетном счете;

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Говоря о ликвидности предприятии, необходимо иметь в виду наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения задолженности.

Ликвидность и платежеспособность отличаются тем, что ликвидность характеризует наличие средств для погашения задолженности, а платежеспособность - возможность погашения задолженности. Расчеты могут показывать хороший уровень ликвидности, положительное финансовое состояние, однако это предприятие может быль на самом деле неплатежеспособным из-за того, что в текущих активах значительные средства не могут быть направлены на погашение задолженности: товарные запасы, не пользующиеся спросом, готовая продукция из-за недокомплекта не может быть реализованы, дебиторы неплатежеспособны, большая сумма просроченной дебиторской задолженности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения в порядке возрастания. Сгруппированные таким образом показатели актива и пассива анализируемого бухгалтерского баланса сводятся в таблице 2.1.

Таблица 2.1

АКТИВ	На начало периода	На конец периода	ПАССИВ	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек/недостаток
						На начало периода	На конец периода
А 1			П 1
А 2			П 2
А 3			П 3
А 4			П 4
БАЛАНС			БАЛАНС

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1):

К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А1 = стр. 250 ф.№ 1 + стр. 260 ф. № 1

2. Быстрореализуемые активы (А2) - это активы, для обращения которых в наличность требуется определенное время (это есть дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты).

А2 = стр. 240 ф.№ 1

3. Медленнореализуемые активы (A3) - это наименее ликвидные активы второго раздела бухгалтерского баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются после 12 месяцев после отчетной даты, и прочие оборотные активы.

A3 = стр. 210 ф.№ 1+ стр. 220 ф.№ 1+ стр. 230 ф.№ 1 + стр. 270 ф.№ 1

4. Труднореализуемые активы (А4) - это активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение длительного периода времени. К таким активам относятся статьи первого раздела бухгалтерского баланса "Внеоборотные активы".

А4 = стр. 190 ф. № 1

Пассивы баланса группируется по степени срочности их оплат. Выделяется четыре группы:

1. Наиболее срочные обязательства (П1):

К ним относятся кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок, если таковые имеются по данным бухгалтерского учета.

П1= стр. 620 ф. № 1

2. Краткосрочные пассивы (П2) - это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходы и прочие краткосрочные пассивы.

П2 = стр. 610 ф. № 1 + стр. 630 ф. № 1 + стр. 660 ф. № 1

3. Долгосрочные пассивы (ПЗ) - это статьи бухгалтерского баланса, относящиеся к четвертому и пятому разделу и включающие долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей.

ПЗ = стр. 590 ф. № 1 + стр. 640 ф. № 1 + стр. 650 ф. № 1

4. Постоянные или устойчивые пассивы (П4) - это статьи третьего раздела бухгалтерского баланса "Капитал и резервы".

П4 - стр. 490 ф. № 1

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А 1 ? П 1, А 2 ? П 2, А 3 ? П 3, А 4 ? П 4

Выполнение первых 3-х неравенств в этой системе неизбежно влечет и выполнение 4-го неравенства, поэтому практическим является сопоставление итогов первых 3-х групп по активу и пассиву. 4-е неравенство носит балансирующий характер и в тоже время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Невыполнение какого-либо из первых 3-х неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя эта компенсация может быть лишь по стоимостной оценке, т.к. в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В отечественной практике рассчитывают относительные показатели ликвидности:

1) Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) =

Текущие активы (оборотные активы)/текущие обязательства (краткосрочные обязательства) = стр. 290/стр. 690 = (А1 + А2 + А3)/(П1 + П2) (Норматив - 2)

Он дает общую оценку ликвидности организации и показывает в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, т. е. сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы приходится на 1 рубль текущих пассивов.

Как правило, рост этого показателя рассматривается положительно и свидетельствует о положительных результатах деятельности предприятия. Значение данного коэффициента во многом зависит от отраслевой принадлежности организации. Во многих отраслях значение коэффициента может существенно отклоняться в любую сторону. Однако значительный рост этого показателя является нежелательным и свидетельствует о замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности.

2) Коэффициент быстрой ликвидности (критической ликвидности, промежуточного покрытия) = (Текущие активы - запасы)/текущие обязательства = (стр. 290 - стр. 210 - стр. 220 - стр. 230)/стр.690 = (А1 + А2)/(П1 + П2).

Он характеризует долю денежных средств, расчетов и прочих активов в текущих обязательствах. Данный коэффициент исчисляется по более узкому кругу оборотных средств, когда из расчета исключается наименее ликвидная их часть - материальные и производственные запасы. Это вызвано тем, что денежные средства, которые можно выручить в результате экстренной ликвидации производственных запасов, значительно меньше затрат по их приобретению, а также тем, что превращение производственных запасов в денежные средства может быть длительно по времени.

Коэффициент быстрой ликвидности определяет способность предприятия выполнять текущие обязательства из быстрореализуемых активов и дополняет показатель коэффициента текущей ликвидности. Высокий показатель коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует о низком финансовом риске и хороших потенциальных возможностях для привлечения дополнительных финансовых средств со стороны.

Нормальным следует считать, когда этот показатель находится в пределах от 0,8 до 1. Этот показатель интересует банки и другие кредитные учреждения при предоставлении кредитов. В организациях торговли критическое значение данного коэффициента: 0,4-0,5.

3) Коэффициент абсолютной ликвидности = {Денежные средства (стр. 260) + Краткосрочные финансовые вложения (стр. 250)}/текущие обязательства (стр. 690) = А1/(П1+П2)

Он показывает, какая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена немедленно. Чем выше данный коэффициент, тем предприятие имеет больше возможности рассчитаться с наиболее срочными обязательствами (бюджетом по налогам, рабочими и служащими по заработной плате и т.п.). Значение этого коэффициента по нормативу от 0,08 до 0,3. Это объясняется тем, что в среднем на каждый момент времени у предприятия имеется приблизительно 20% от общей суммы кредиторской задолженности, по которой наступил срок оплаты. Значительный рост этого показателя также является нежелательным, так как деньги должны находиться в обороте, т.е. работать и приносить доход.

При использовании в анализе коэффициентов ликвидности необходимо принимать во внимание отраслевую специфику организации. Очень трудно установить критерии для каждой отрасли. Вышеуказанные коэффициенты ликвидности считаются основными, и по ним можно сделать вывод о ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

Помимо рассмотренных выше показателей оценки ликвидности и платежеспособности используются другие:

1) Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности:

L = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3)/(П1 + 0,5П2 + 0,3П3)

Данный показатель должен превышать значение, равное единице, если предприятие в целом является платежеспособным.

2) Функционирующий капитал (собственные оборотные средства) - это величина собственных оборотных средств, которые постоянно участвуют в обороте. В просроченной дебиторской задолженности, как правило, находятся собственные оборотные средства, которые не участвуют в обороте длительное время, они иммобилизованы, т.е. отвлечены из оборота. Не участвуют в обороте и средства, которые находятся' в дебиторской задолженности и будут возвращены через 12 месяцев после отчетной даты. Поэтому для определения функционирующего капитала используется следующая формула:

ФК = А1+А2+АЗ-П1-П2 = оборотные активы - краткосрочные обязательства = КиР - ВнА

Показатель функционирующего капитала исчисляется в абсолютном значении и служит ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся свободными после погашения краткосрочных обязательств, т.е. тех средств, с которыми можно "работать". Чем выше значение, тем лучше.

3) Маневренность функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала представляет собой абсолютно ликвидные активы, т.е. может быть использована для любых целей.

МФК = А1/ФК

Структура баланса коммерческой организации признается неудовлетворительной, а организация - неплатежеспособной, если выполняется одно из следующих условий:

1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1.

Косс = (Постоянные пассивы - внеоборотные активы)/оборотные активы = (стр. 490 - стр. 190)/стр. 290 (Норматив - 0,1)

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.

Кв = {Ктлк + 6/Т*( Ктлк - Ктлн)}/ Ктлнорм(2),

где

Ктлн , Ктлк - коэффициент текущей ликвидности на начало и конец периода соответственно;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т = 12 - отчетный период, мес.

Если Кв < 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность. Для того, чтобы не доводить предприятие до такого уровня, необходимо систематически производить анализ и оценку его ликвидности и платежеспособности.

Улучшение уровня ликвидности и платежеспособности предприятия достигается:

- увеличением объема производства и реализации продукции;

- сокращением остатков незавершенного производства и готовой продукции;

- снижением дебиторской и кредиторской задолженностей и ликвидации просроченной задолженности по ним;

- своевременным расчетом со всеми своими обязательствами и ликвидацией просроченной задолженности;

- увеличением доли собственных оборотных средств в текущих активах, ускорением оборачиваемости оборотных средств.

При удовлетворительной структуре баланса (Ктл > 2 и Косс > 0,1) для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности сроком на 3 месяца следующим образом:

Ку = {Ктлк + 3/Т*( Ктлк - Ктлн)}/ Ктлнорм(2),

где

Ктлн , Ктлк - коэффициент текущей ликвидности на начало и конец периода соответственно;

3 - период утраты платежеспособности, мес.;

Т = 12 - отчетный период, мес.

Значение Ку > 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособность с течением ближайших 3-х месяцев. материальный потенциальный сотрудничество конкурент

Рассчитанные коэффициенты на начало и конец периода рекомендуется представить в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Показатель	Норматив	На начало периода	На конец периода
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс)	0,1
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности Кв(у)	>1 (< 1)

Улучшение уровня ликвидности и платежеспособности во многом зависит также от финансовой устойчивости и экономической состоятельности предприятия.

2.3 Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации

Одна из важнейших характеристик финансового состояния организации - это стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов и с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.

Финансовоустойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает вложенные средства в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций.

Такое разнообразие факторов подразделяет саму устойчивость по видам:

1. Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий его результат функционирования;

2. Внешняя устойчивость - это стабильность экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны;

3. Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств над их расходованием;

4. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Таким образом, финансовая устойчивость определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Финансовая устойчивость коммерческой организации характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости - это показатели характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат с источниками их формирования.

Таблица 2.3 - Расчет типа финансовой устойчивости

№ п/п	Показатель	Обозначение	На начало периода	На конец периода	Изменение
1	Собственные средства (стр. 490)	Ск
2	Внеоборотные активы (стр. 190)	Ав
3	Собственные оборотные средства	Ес = Ск - Ав
4	Долгосрочные обязательства (стр. 590)	Кт
5	Краткосрочные обязательства (стр. 610)	Кt
6	Собственные и долгосрочные заемные средства	Ет = Ес + Кт
7	Общая величина источников средств	Е = Ет + Кt
8	Оборотные материальные активы (стр. 210)	Z
9	Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств (с.3 - с.8)	?Zc = Ес - Z
10	Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных средств (с.6 - с.8)	?Zт = Ет - Z
11	Излишек (+) или недостаток (-) общей величины средств (с.3 - с.8)	?Z = Е - Z
12	Тип финансовой устойчивости

Для характеристики источников формирования используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственных оборотных средств, которые определяются как разница между суммой источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов предприятия. Собственные оборотные средства характеризуют чистый оборотный капитал. Увеличение собственных оборотных средств по сравнению с предшествующим периодом свидетельствует об эффективном развитии деятельности предприятия.

Ес = Ск - Ав= стр. 490 ф. №1 - стр. 190 ф. №1,

где Ес - наличие собственных оборотных средств; Ск - источники собственных оборотных средств; Ав - внеоборотные активы.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат определяется путем сложения собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Ет =(Ск +Кт) - Ав = стр. 490 ф. №1 + стр. 590 ф. №1 - стр. 190 ф. №1

Ет - наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат;

Ск - источники собственных оборотных средств; Кт - долгосрочные пассивы; Ав - внеоборотные активы.

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат определяется как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

E = (Ск+ Кт +Kt) - Ав = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 , где

E - общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат;

Ск - источники собственных оборотных средств;

Кт - долгосрочные пассивы;

Кt - краткосрочные кредиты и заемные средства;

Ав - внеоборотные активы.

Этим трем показателям наличия источников средств для формирования запасов и затрат соответствует 3 показателя обеспеченности:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств, который рассчитывается по формуле:

Zс = Ес -Z,

где -Zс излишек или недостаток собственных оборотных средств; Ес - наличие собственных оборотных средств; Z - запасы и затраты

(Z = стр. 210 ф. № 1).

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников средств формирования запасов:

ZТ=ЕТ -Z,



где ZТ - излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников средств формирования запасов;

ЕТ - наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат;

Z - запасы и затраты

(Z = стр. 210 ф. № 1).

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников средств формирования запасов и затрат:

Z =E - Z,

где

Z - излишек или недостаток общей величины основных источников средств формирования запасов и затрат;

Е - общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат;

Z - запасы и затраты

(Z = стр. 210 ф. № 1).

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Можно выделить 4 типа финансовых ситуаций, используя при этом рекомендуемый в экономической литературе трехкомпонентный показатель:

S S1(Zc); S2 (Zт); S3(Z)

S (x) = 1, если x 0 и 0, если x 0

Пользуясь этими формулами можно выделить следующие типы финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда все запасы и затраты покрываются за счет собственных оборотных средств. Данный тип встречает достаточно редко и является крайним типом финансовой устойчивости.

Zc> 0, Zт > 0, Z > 0, то S(1, 1, 1)

2. Нормальная устойчивость финансового состояния организации характеризуется его платежеспособностью.

Zc 0, Zт > 0, Z > 0, то S(0, 1, 1)

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет повышения источников собственных средств и увеличения заемных средств.

Zc 0, Zт 0, Z > 0, то S(0,0, 1)

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства предприятия, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченные ссуды.

Zc 0, Zт 0, Z 0, то S(0, 0, 0)

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется высоким уровнем эффективности деятельности предприятия и отсутствием нарушении финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия и нарушением финансовой дисциплины.

Кризисное финансовое состояние характеризуется наличием регулярных неплатежей, т.е. просроченные ссуды банков, просроченная задолженность поставщикам, наличие недоимок в бюджет.

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на 2 группы:

1. Показатели, определяющие состояние оборотных средств;

2. Показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств.

К первой группе относятся следующие показатели:

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами = (Постоянные пассивы - внеоборотные активы)/оборотные активы = (стр. 490 - стр. 190)/стр. 290

Данный коэффициент характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, необходимую для

финансирования устойчивости. Нормативным значение считается значение данного показателя больше 0,1.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами = (Постоянные пассивы - внеоборотные активы)/запасы = (стр. 490 - стр. 190)/стр. 210

Коэффициент показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в заемных. Нормативным признается значение данного показателя в пределах от 0,6 до 0,8.

3. Маневренность собственного капитала = (Постоянные пассивы - внеоборотные активы)/собственный капитал = (стр. 490 - стр. 190)/стр. 490

Данный коэффициент определяется отношением собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние. Иногда в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется значение 0,5.

Ко второй группе относительных показателей финансовой устойчивости предприятия относятся следующие показатели:

1. Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала) = Собственный капитал/валюта баланса = стр. 490 ф. № 1/ стр. 300 ф. № 1

Данный коэффициент определяется как отношение собственных средств к общей величине источников средств. Чем выше значение данного коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов коммерческая организация. Нормальное минимальное значение коэффициента оценивается на уровне 0,5. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений. Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния хозяйствующего субъекта от заемных источников средств.

2. Коэффициент концентрации заемного капитала = Заемный капитал/валюта баланса = (стр. 590 ф. № 1 + стр. 690 ф. № 1)/стр. 300 ф. № 1

Он показывает, какова доля привлеченных средств в общей сумме средств.

3. Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса/собственный капитал = стр. 300 ф. № 1/стр. 490 ф. № 1

Свидетельствует об увеличении или уменьшении финансовой зависимости и риска финансовых затруднений. Он характеризует сколько хозяйственных средств приходится на 1 рубль собственных средств и определяется как отношение хозяйственных средств к собственному капиталу предприятия. Рост данного показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании коммерческой организации. Если его значение снижается до 1 (100%), то это означает, что владельцы полностью финансируют свою коммерческую организацию.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений = Долгосрочные обязательства/внеоборотные активы = стр. 590 ф. № 1/(стр. 190 + стр. 230 ф. № 1)

Данный показатель характеризует, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. При этом неявно предполагается, что долгосрочные пассивы как источник средств используются в полном объеме для финансирования работ по расширению материально-технической базы предприятия.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств = Долгосрочные пассивы/(собственный капитал + долгосрочные пассивы) = стр. 590 ф. № 1/(стр. 490 + стр. 590 ф. № 1)

Данный коэффициент позволяет оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений. Рост данного показателя в динамике является негативной тенденцией, т.к. это означает, что организация все сильнее зависит от внешних кредиторов и инвесторов.

6. Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные обязательства/заемный капитал = стр. 590 ф. № 1/(стр. 590 + стр. 690 ф. № 1)

Данный коэффициент позволяет определить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств. Данный показатель может значительно колебаться в зависимости от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования производственной деятельности и т.д.

7. Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала = Собственный капитал/заемный капитал = стр. 490 ф. № 1/(стр. 590 + стр. 690 ф. № 1)

Данный коэффициент показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Данный коэффициент является наиболее нестабильным из всех показателей финансовой устойчивости, его расчета на определенную дату не достаточно для оценки независимости предприятия. Нормативным считается значение данного показателя меньше 1.

2.4 Анализ рентабельности коммерческой организации

В условиях рыночной экономики одной из важнейших целей работы любого предприятия является увеличение финансовых результатов деятельности на основе эффективного использования капитала и имеющихся ресурсов.

Финансовые результаты - это итог работы предприятия, выражающийся в сумме прибыли. Эффективность - это уровень использования финансовых, материальных и трудовых ресурсов в предприятии, средство для достижения высоких финансовых результатов.

Для достижения общей эффективности необходимо эффективно использовать основные и оборотные средства в целом и по их видам, трудовые ресурсы, эффективно осуществлять реальные и финансовые инвестиции.

Основным - обобщающим показателем - эффективности хозяйственной деятельности предприятия является рентабельность. Рентабельность исходит из латинского слова, означающего прибыльность, т.е. долю прибыли по отношению к затратам, вложенному капиталу и т.п.

При планировании и анализе хозяйственной" деятельности рассчитывают различные показатели рентабельности, которые характеризуют определенные уровни эффективности использования средств. Основными (обобщающими) показателями, интересующими каждого предпринимателя и инвестора, являются:

1. Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль/собственный капитал*100% = стр. 190 ф. № 2/стр. 490 ф. № 1*100%

Рентабельность собственного капитала - это доля чистой прибыли, приходящаяся на 1 рубль собственного капитала.

2. Рентабельность перманентного капитала (рентабельность инвестиций) = Чистая прибыль/(собственный + долгосрочный заемный капиталы)*100% = стр. 190 ф. № 2/(стр. 490 ф. № 1 + стр. 590 ф. № 1)*100%

Рентабельность инвестиций показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный период.

3. Рентабельность авансированного капитала (рентабельность активов, экономическая рентабельность) = Чистая прибыль/авансированный капитал*100% = стр. 190 ф. № 2/стр. 300 ф. № 1*100%

Рентабельность авансированного капитала - это доля чистой прибыли, приходящаяся на 1 рубль вложенных хозяйственных средств, т.е. основного капитала.

4. Рентабельность продаж = Прибыль от реализации/выручка от реализации*100% = стр.050 ф. № 2/стр. 010 ф. № 2*100%

Рентабельность продаж характеризует долю прибыли от продаж на единицу реализованной продукции. Рентабельность продаж является основным на предприятиях, связанных с реализацией продукции (торговли, предприятий питания, заготовительной деятельности и др.).

5. Рентабельность основной деятельности = Прибыль от реализации продукции/затраты на производство и сбыт*100% = стр. 050 ф. № 2/(стр. 020 + стр. 030 + стр. 040)*100%

Рентабельность основной деятельности характеризует долю прибыли от основной производственной деятельности, т.е. продаж, в

расходах основной производственной деятельности, т.е. производственная себестоимость реализованной продукции плюс расходы периода.

6. Рентабельность внеоборотных активов = Прибыль от реализации продукции/стоимость внеоборотных активов*100% = стр. 050 ф. № 2/стр. 190 ф. № 1 *100%

Рентабельность внеоборотных активов измеряет величину чистой прибыли, приходящейся на единицу стоимости внеоборотных активов. Данные необходимо представить в таблице 2.4.



Таблица 2.4

№ п/п	Показатель	Код строки	На начало периода	На конец периода	Изменение
1	Выручка от реализации	010
2	Прибыль (убыток) от продаж	050
3	Чистая прибыль	190
4	Рентабельность собственного капитала, %
5	Рентабельность перманентного капитала, %
6	Рентабельность авансированного капитала, %
7	Рентабельность продаж, %
8	Рентабельность основной деятельности, %
9	Рентабельность внеоборотных активов, %

2.5 Оценка деловой активности коммерческой организации

Стабильность финансовых вложений предприятия в условиях рыночной экономики обусловлено его деловой активностью, которая проявляется в динамичном развитии организации, достижению ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели эффективности использования экономического потенциала и расширения рынка сбыта продукции.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данных организаций и родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными критериями являются:

- широта рынков сбыта продукции;

- репутация предприятия, выражающаяся в известности клиентов, пользующихся услугами организации;

Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть проведены по двум направлениям:

- степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов;

Активность хозяйственной деятельности может быть охарактеризована различными показателями, основными из которых являются: объем реализации продукции, работ, услуг; прибыль величина активов хозяйствующего субъекта (величина авансированного капитала).

Для того, чтобы оценить динамику основных перечисленных показателей, необходимо сопоставить темпы их изменения. Оптимальным является следующее соотношение, базирующееся на их взаимосвязи:

ТрБП > ТрВР > ТрА >100%,

где ТрБП - темп роста прибыли чистой;

ТрВР - темп роста выручки от реализации;

ТрА - темп роста активов, т.е. совокупного капитала авансированного в деятельность организации.

ТрБП > ТрВР - прибыль увеличивается более высокими темпами, чем объем продаж. Это свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

ТрВР > ТрА - объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы, то есть ресурсы хозяйствующего субъекта используются более эффективно.

ТрА >100% - экономический потенциал хозяйствующего субъекта возрастает, т.е. масштабы деятельности организации увеличиваются.

Рассмотренное соотношение получило в мировой практике название "золотое правило экономики предприятия".

Одним из направлений анализа деловой активности является анализ эффективности использования ресурсов организации. С помощью этих показателей можно преодолеть пространственную несопоставимость различных предприятий. Для оценки эффективности использования ресурсов организации применяются различные показатели, которые характеризуют интенсивность использования всех ресурсов и отдельных их видов:

1. Ресурсоотдача = Выручка от реализации/величина всех ресурсов =

= стр. 010 ф. № 2/стр. 300 ф. № 1

Ресурсоотдача показывает объем выручки от реализации, приходящийся на 1 рубль средств, вложенных в деятельность организации. В

мировой практике данный показатель называется коэффициент оборачиваемости совокупного капитала или коэффициент оборачиваемости

авансированного капитала. Тенденция в сторону роста данного показателя свидетельствует о повышении эффективности использования экономического потенциала.

2. Фондоотдача = Выручка от реализации/стоимость ОПФ =

= стр. 010 ф. № 2/стр. 120 ф. № 1

Фондоотдача характеризует эффективность использования основных средств, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств. Таким образом, основным условием роста фондоотдачи является превышение роста производительности труда над темпами роста фондовооруженности труда.

3. Производительность труда = Выручка от реализации/ среднесписочная численность работающих.

Производительность труда характеризует эффективность затрат труда. Рост показателя свидетельствует об увеличении эффективности использования трудовых ресурсов, и наоборот.

4. Фондовооруженность = Стоимость ОПФ/среднесписочная численность работающих

5. Техническая вооруженность = Стоимость активной части ОПФ/ среднесписочная численность работающих

ТрПт > ТрФвр - условие роста фондоотдачи

В хозяйственной практике при анализе финансового состояния предприятия большое внимание уделяется анализу эффективности использования оборотных средств, т.к. именно от скорости превращения их в наличность зависит ликвидность предприятия и его шансы на успех. В этой связи возникает необходимость в установлении и обосновании критерия эффективности использования оборотных средств и методики его определения.

Эффективность использования оборотных средств предприятия определяется следующими показателями:

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств = Выручка от реализации/средние остатки оборотных средств = стр. 010 ф. № 2/стр. 290 ф. № 1.

Он характеризует число оборотов, которые совершают оборотные средства за анализируемый период.

2. Длительность одного оборота = 360/коэффициент оборачиваемости оборотных средств

Оборачиваемость в днях оборотных средств (длительность одного оборота) показывает число дней, в течение которых оборотные средства осуществляют полный кругооборот.

3. Коэффициент закрепления = Средние остатки оборотных средств/выручка от реализации = стр. 290 ф. № 1/стр. 010 ф. № 2

Коэффициент закрепления показывает величину оборотных средств, приходящихся на 1 рубль реализованной продукции.

4. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) =

= стр. 010 ф. № 2/стр. 240 ф. № 1

Оборачиваемость средств в расчетах характеризует расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. Рост данного показателя означает сокращение продаж в кредит.

5. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) = 360/оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)

Оборачиваемость средств в расчетах в днях характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение данного коэффициента, т.е. уменьшение срока погашения дебиторской задолженности.

6. Оборачиваемость запасов (в оборотах) = стр. 020 ф. № 2/стр. 210 ф. № 1 Оборачиваемость запасов отражает число оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период. Снижение данного коэффициента свидетельствует от относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства.

7. Оборачиваемость запасов (в днях) = 360/оборачиваемость запасов (в оборотах)

8. Продолжительность операционного цикла = Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) + оборачиваемость запасов (в днях)

Продолжительность операционного цикла характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности. Необходимо стремиться к снижению значения данного показателя.

9. Продолжительность финансового цикла = продолжительность операционного цикла - оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

Продолжительность финансового цикла показывает время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Цель управления оборотными средствами - сокращение операционного цикла и замедление срока оборота кредиторской задолженности до приемлемого уровня (условие).

10. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в оборотах) =

= стр. 010 ф. № 2/ стр. 620 ф. № 1

Оборачиваемость кредиторской задолженности характеризует средний срок погашения кредиторской задолженности. Данный показатель также рассчитывается в оборотах и в днях.

11. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) = 360/оборачиваемость кредиторской задолженности (в оборотах)

Показатели оборачиваемости чрезвычайно важны для коммерческой организации, так как:

1. От скорости оборота средств зависит размер годового оборота: организация, имеющая небольшой объем средств, но более эффективно их использующая, может сделать такой же оборот, что и компания с большим объемом средств, но с меньшей скоростью оборота;

2. С размерами оборота, а следовательно и с оборачиваемостью, связана относительная величина расходов условно - постоянного характера: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов и следовательно ниже себестоимость единицы продукции.;

3. Ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств заставляет ускорить оборот и на других стадиях.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств означает экономию времени и высвобождение средств из оборота. Это позволяет организации обходиться меньшей суммой оборотных средств для обеспечения выпуска и реализации продукции или при том же объеме средств увеличить объем и улучшить качество производимой продукции.

Факторами ускорения оборачиваемости оборотных средств являются:

- оптимизация производственных запасов;

- эффективное использование трудовых, материальных и финансовых ресурсов;

- сокращение длительности производственного цикла;

- сокращение сроков пребывания оборотных средств в остатках готовой продукции и в расчетах.



Глава 3. Анализ финансового состояния АО "ТЗ "Октябрь"

3.1 Анализ имущественного положения АО "ТЗ "Октябрь"

Таблица 3.1 - Сравнительный аналитический баланс АО "ТЗ "Октябрь"

Наименование	Коды строк	Абсолютные величины, тыс. руб.	Относительные величины, %
статей
		На начало периода	На конец периода	Изменение (4-3)	На начало периода (3/ВБ*100%)	На конец периода (4/ВБ*100%)	Изменение (7-6)	В % к величине на начало периода (5/3*100%)	В % к изменению валюты баланса (5/ВБ*100)
I.Внеоборотные активы 1.1Нематериальные активы	1110
1.2Основные средства	1150	442386	426036	-16350	10,45	5,10	-5,35	-3,70	-0,40
1.3. Прочие внеоборотные активы	1120,1130,1140,1160,1170,1180,1190	8747	25881	17134	0,21	0,31	0,10	195,88	0,42
ИТОГО по разделу I	1100	451133	451917	784	10,66	5,41	-5,25	0,17	0,02
II.Оборотные активы 2.1 Запасы	1210, 1220	788814	698725	-90089	18,64	8,37	-10,27	-11,42	-2,18
2.2Дебиторская зад-ность	1230	2629180	6393176	3763996	62,12	76,56	14,45	143,16	91,41
2.3Финансовые вложения	1240	0	600000	600000	0	7,19	7,19	-	14,57
2.4Денежные средства денежные эквиваленты	1250	363593	206655	-156938	8,59	2,47	-6,12	-43,16	-3,81
2.5 Прочие оборотные активы	1260	1	0	-1	0,00	0	0,00	-100	0,00
ИТОГО по разделу II	1200	3781588	7898556	4116968	89,34	94,59	5,25	108,87	99,98
Медленнореализуемые активы	1210,1220, 1230,1260	0	0	0	0	0	0	0	0
Наиболее ликвидные активы	1240, 1250	0	0	0	0	0	0	0	0
Стоимость имущества (Валюта баланса)	1100, 1200	4232721	8350473	4117752	100,00	100,00	0,00	97,28	100,00
III.Капитал и резервы	1310	253954	253954	0	6,00	3,04	-2,96	0	0
3.1 Уставный капитал
3.2 Добавочный и резервный капитал	1340, 1350, 1360	361519	361519	0	8,54	4,33	-4,21	0	0
3.3 Нераспределенная прибыль	1370	155347	333936	178589	3,67	4,00	0,33	114,96	4,34
ИТОГО по разделу III	1300	770820	949409	178589	18,21	11,37	-6,84	23,17	4,34
IV. Долгосрочные обязательства	1400	2142835	5938677	3795842	50,63	71,12	20,49	177,14	92,18
V. Краткосрочные обязательства	1510	0	935	935	0	0,01	0,01	-	0,023
5.1 Заемные средства
5.2Кредиторская задолженность	1520	1313761	1447493	133732	31,04	17,33	-13,70	10,18	3,25
5.3 Прочие обязательства	1530, 1540, 1550	5305	13959	8654	0,13	0,17	0,04	163,13	0,21
ИТОГО по разделу V	1500	1319066	1462387	143321	31,16	17,51	-13,65	10,87	3,48
Всего заемных средств	1400, 1500	3461901	7401064	3939163	81,79	88,63	6,84	113,79	95,66
Итог баланса	1700	4232721	8350473	4117752	100,00	100,00	0,00	211,18	100,00

Из таблицы видно, что за анализируемый период у предприятия ОАО "Тамбовский завод "Октябрь" произошел значительный рост стоимости имущества, оно увеличилось на 4 117 752 тыс. руб. (97,28%), составив на конец периода 8 350 473 тыс. руб. Это свидетельствует об увеличении экономического потенциала организации. Увеличение имущества организации связано с существенным увеличением оборотных и внеоборотных активов. Стоимость оборотных активов увеличилась на 4116968 тыс. руб. (108,87%) составила на конец отчетного периода 7898556 тыс. руб. Стоимость внеоборотных активов на конец периода составила 451917 тыс. руб., что на 784 тыс. руб. (0,17%) больше аналогичного показателя на начало года.