Оценка и анализ рискованных инвестиционных проектов

* оцениваются возможные последствия неблагоприятных событий и обусловленные ими расходы;

* резервы распределяются по видам работ и затрат или в зависимости от структуры контрактных отношений;

* определяется порядок использования резерва на непредвиденные расходы при наступлении рискового события.

Если компенсация непредвиденных расходов потребовала меньше средств, чем было выделено из резерва, остаток возвращается в резервный фонд проекта.

Часть резерва должна находиться в распоряжении управляющего проектом для оперативного решения задач, возникающих в ходе работ. При этом надлежит поддерживать положительное сальдо притока и оттока денежных средств на каждой стадии расчета.

В целях уменьшения риска несвоевременного расчета за выполненные работы и реализованную продукцию и снижения риска финансирования в целом необходимо формировать резерв, обеспечивающий осуществление проекта в заданные сроки и в пределах сметной стоимости. Этот резерв обычно рассчитывают как сумму затрат на уменьшение:

* риска незавершенного строительства или производства, влекущего за собой дополнительные затраты и перебои в поступлении денежных средств;

* риска временного уменьшения объема продаж и, как следствие, несвоевременного расчета с контрагентами;

* налогового риска, обусловленного отменой налоговых льгот.

Как показывает зарубежный опыт, гарантией надежности расчетов служит резервирование не менее 8 % всех планируемых на данном шаге затрат. Кроме того, следует предусматривать дополнительные источники финансирования проекта.

В тех случаях, когда участники проекта не могут за счет собственных средств уменьшить вероятность наступления того или иного рискового события или компенсировать его последствия, осуществляется страхование риска, т. е. передача рисков страховой компании.

Выбор того или иного способа снижения риска должен базироваться на оценке экономической эффективности мероприятий по следующему алгоритму: определение риска, способного оказать наибольшее влияние на проект; расчет повышенных затрат с учетом вероятности наступления неблагоприятного события; разработка перечня мероприятий, способствующих уменьшению вероятности и опасности рискового события; определение затрат на реализацию предложенных мероприятий; оценка выделенного резерва на непредвиденные расходы с точки зрения достаточности для осуществления предложенных мероприятий по снижению риска; принятие решения о выполнении или отказе от противорисковых мероприятий; сопоставление вероятности и последствий рисковых событий с затратами на мероприятия по их снижению.

В конкретных случаях выбор средств снижения риска зависит от возможностей его предсказания. Так, известные, часто встречающиеся риски могут быть снижены с помощью специально разрабатываемых превентивных мер.

Диверсификация - пожалуй основной и наиболее распространённый способ снижения инвестиционных рисков. Суть заключается в распределении инвестируемого капитала по значительному количеству активов, за счёт чего достигается снижении концентрации вложений в отдельный актив. Таким образом, удельный вес каждого актива в общем портфеле меньше и при негативном сценарии событий для конкретного актива убытки будут менее значительными. В зависимости от специфики инвестиционной деятельности выделяют различные виды диверсификации, например диверсификация видов деятельности, валютного портфеля, портфеля ценных бумаг, кредитного или депозитного портфеля и другие.

Метод предостережения рисков состоит в предварительном анализе и разработке ряда мероприятий внутреннего характера, направляемых на исключение конкретного вида рисков для проекта. Таким образом необходимо сначала определить перечень рисков, выявление которых возможно в процессе осуществления проекта, а затем для каждого риска разработать мероприятия по его ликвидации. Например в случае выявления высокого риска ликвидности для предприятия целесообразно будет в качестве предостережения риска отказаться от излишнего накопления активов, выраженных в низколиквидных формах.

Нормирование риска как способ снижения инвестиционных рисков обычно используется в высоко рискованных операциях. Нормирование риска реализуется за счет определения и установления ряда показателей для контроля потенциальных рисков. Примерами таких нормативов могут быть установленные максимальные размеры заёмных средств в инвестировании, определение максимальных или минимальных уровней инвестирования в определённые активы или процентное соотношение активов разных типов в инвестиционном портфеле.

Распределение риска между разными участниками проекта являет собой частичную передачу риска партнёрам по отдельным инвестиционным операциям. Примерами могут быть разделения риска между предприятием и поставщиками или же между предприятием и оптовыми/розничными продавцами продукции. Ключевым в данном способе снижения инвестиционных рисков является верное определение того участника, чьи возможности позволят наиболее удачно и результативно осуществлять контроль за риском. При этом обычно распределение рисков осуществляется при разработке инвестиционного проекта на этапе подписания контрактных документов.

Снижение степени риска по своей сути являет собой мероприятия, направленные на минимизацию вероятности и объёма убытков за счёт резервирования части средств. Направлениями этого способа могут быть:

-- создание общего страхового фонда средств;

-- создание целевых страховых фондов средств.

Соответственно, в зависимости от направления создания такого фонда средства из него могут предназначаться либо на покрытие любых незапланированных убытков (из общего фонда) либо же на покрытие убытков определённого характера (при создании целевых фондов).

Страхование рисков являет собой операции по передаче инвестиционных рисков внешним организациям, которые специализируются на такой деятельности. Могут быть различные варианты страхования инвестиционных рисков, например: страхование права собственности на объект инвестирования; страхование имущества предприятия; страхование производственного оборудования; страхование от потери прибыли и другие.

Такие методы снижения инвестиционных рисков как диверсификация, предостережение, нормирование, распределение между участниками проекта и снижение степени риска являются внутренними методами, поскольку их реализация происходит непосредственно за счёт действий самого инвестора или предприятия. Выбор внутренних методов обеспечивает достаточный уровень альтернативности выбора при принятии управленческих решений, возможность более точного анализа и учета финансового состояния инвестора и более высокий уровень управляемости. Тем не менее, недостатками данных методов являются ограниченность ресурсов, возникающая при их использовании, а так же невозможность их использования с целью нейтрализации отдельных рисков. Поэтому оптимальным при стремлении снизить инвестиционные риски считается использование одновременно с внутренними методами и внешнего, которым является страхование рисков.

Вопрос о выборе оптимальной политики, направленной на снижение риска, решается в рамках микроэкономической теории. Соответствующий результат гласит: оптимальная политика управления риском должна быть такой, чтобы предельные затраты на реализацию этой политики соответствовали пре дельной полезности, доставляемой ее применением.

3.2 Рекомендации по управлению рисками инвестиционного проекта

Соответствующей особенностью инвестиционный деятельности является наличие высочайшего уровня неопределенности и рисков. Термин «инвестиции» определяется как воплощение вложений с целью получения грядущего эффекта. Но разумеется, что степень «непредсказуемости» внешней и внутренней среды инвестиционного проекта вначале велика, и гарантий работы системы по заложенным характеристикам, и приоритет выполнения результативности не объективен, данный вопрос определяется эффективностью планирования, точностью прогноза, состоянием рынка, динамикой цен на ресурсы и находится в зависимости от огромного количества других причин, которые в совокупности образуют матрицу рисков инвестиционный проекта.

В связи с этим, возникает необходимость управления рисками проекта. Длительное время данный процесс осуществлялся инвесторами интуитивно, методом внедрения отдельных фрагментов системы нивелирования рисков с целью предотвращения возможных убытков бизнеса. Точное же понимание и формулирование неопределенностей стало вероятным сравнимо не так давно, благодаря развитию самостоятельной науки риск-менеджмента. Актуальность выявленного направления была доказана развитием всеохватывающего подхода к внедрению риск-менеджмента в практику инвестиционный деятельности Компаний.

Наличие системы управления проектными рисками было признано обязательным условием реализации инвестиционного проектов, естественным образом происходило распространение риск-ориентированного подхода к осуществлению инвестиционных вложений.

Формированию и закреплению данной позиции много содействовала политика муниципального регулирования и законодательной инициативы. На сегодня существует ряд знатных интернациональных эталонов в части менеджмента риска, обширно применяемых в практике оценки рисков вкладывательных проектов, таких как FERMA, COSO, PMBOK. Русская законодательная база представлена эталонами: ГОСТ Р 51897-2002 "Менеджмент риска. Определения и определения", и ГОСТ Р 51901.4-2005 "Менеджмент риска. Управление по применению при проектировании" (Государственный эталон РФ). Данные нормативы закрепляют значение риск-менеджмента как обязательного компонента эффективности инвестиционного проекта. Так, к примеру, Государственный эталон РФ от 2005 г. отражает базы концепции управления рисками и определяет менеджмент риска как «системное применение политики, процедур и способов управления к задачкам определения ситуации, идентификации, анализа, оценки, обработки, мониторинга риска и обмена информацией, относящейся к риску, для обеспечения понижения затрат и роста рентабельности».

В целом, концепция менеджмента риска при проектировании рассматривает процесс управления рисками проекта, осуществляемый методом выполнения взаимосвязанных шагов.

Этапы постановки системы управления рисками инвестиционного проекта. Для организации работоспособной и действенной системы управления рисками инвестиционных проектов нужно, сначала, обусловиться с терминологией риск-менеджмента, провести диагностику рисков, оценить возможность их появления и вероятные потери, организовать управление рисками. Филина Ф.Н.Риск-менеджмент . - М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2008. - 232 с.

Всю работу над риском целесообразно рассматривать только в системе отношений между субъектами и объектами управления риском, т. е. в некой системе.

Система управления представляет собой сложный механизм воздействия управляющей системы на управляемую с целью получения желаемого результата. Таким образом, управление риском как система состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления).

В системе управления риском объектом управления являются риск, рисковые вложения капитала, экономические отношения между хозяйствующими подразделениями в процессе реализации риска.

Субъектом управления в системе управления риском является специальная группа людей (руководитель, финансовый менеджер, менеджер по риску и другие), которая посредством различных приемов и способов управления осуществляет целенаправленное воздействие на объект управления.

Существует интересное мнение по поводу использования термина «система управления риском». Некоторые считают, что с точки зрения исследования операций словосочетание управление риском лишено смысла, поскольку неопределенностью управлять нельзя. Таким образом, «когда говорят о системе управления риском», речь идет о системе поддержки принятия решения того или иного субъекта, главная задача, которой в максимальной степени снизить неопределенность, имеющую место при принятии решений субъектам. Такая трактовка системы управления риском несколько сужает ее предназначение. Система управления риском, несомненно, включает процесс принятия решений, однако на этом ее функции не ограничиваются. Система управления риском включает также дальнейший мониторинг рисковых позиций, их хеджирование, порядок взаимодействия подразделений в процессе контроля за принятыми рисками и т. п.

При анализе системы управления рисками целесообразно использовать в качестве основного методологического инструмента системный подход.

Системный подход представляет собой всесторонний подход, фокусирующий внимание не только на организации, но и на окружающей ее среде. Центральным понятием системного подхода является понятие «система», которое отражает понятие о том, что различные элементы, соединяясь, приобретают новое качество, которое отсутствует у каждого из них в отдельности. Новое качество возникает благодаря наличию связей в системе, которые осуществляют перенос свойств каждого элемента системы ко всем остальным элементам системы. Такие связи называются интегральными или системными.

Эффективность функционирования системы управления риском, исходя из основных положений системного подхода, определяется эффективным взаимодействием между частями системы, нежели результативной работой ее отдельных властей

Таким образом, система управления рисками представляет собой совокупность взаимосвязанных и взаимозависимых элементов, конечной целью существования которых является минимизация рисков.

Систему управления риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких событий. На систему управления риском оказывают влияние как внутренние, так и внешние факторы.

Системный подход предписывает искать истоки проблем, возникающих в работе, в первую очередь во внешней среде.

Внешними факторами системы управления риском являются следующие:

· нормативная база в сфере регулирования риска (нормативы, методики,

· рекомендации, стандарты бухгалтерского учета и т. п.);

· макроэкономические факторы;

· зарубежный опыт управления риском.

Наиболее характерными чертами внешней среды является динамичность, многообразие и интегрированность.

Динамичность предполагает быструю изменчивость внешней среды. Задача -- создавать адаптивные системы управления риском, которые не сопротивляются изменениям внешней среды, а меняются вместе с ней.

Следующая характерная черта внешней среды -- многообразие. Современная организация взаимодействует с огромным числом различных объектов -- акционерами, клиентами, партнерами, Центральным банком, органами власти, конкурентами и т. д. Все это многообразие усугубляется еще и тем, что все объекты связаны между собой множеством нитей -- экономических, информационных, политических, административных, постоянно влияют друг на друга, то есть внешняя среда интегрирована. Следовательно, изменение взаимодействия организации с любым из этих объектов влечет за собой изменение отношений и с остальными.

Внутренние факторы системы управления риском включают

специфику деятельности организации, его политику, стратегию и тактику;

организационную структуру;

Основными чертами внутренней среды являются:

стремление к выживанию;

постоянное изменение, развитие, направленное на приспособление к внешней среде;

Обычно предприятия, особенно давно работающие на рынке, при возникновении каких-либо проблем, прибегают к другому методу, а именно изучение уже возникших проблем и методов их решения. К таким методам отнесем следующие возможности решения возникших проблем на предприятии, а именно:

Метод уклонения, или ухода, от рисков, который основывается на отклонении уже имеющегося наработанного плана при обнаружении каких бы то ни было ненадежных действий партнеров, контрагентов, поставщиков, разработанных и представленных заказчику документов.

Следующий метод - метод распределения рисков между участниками проекта, то есть речь идёт о «делении» рисков между соисполнителями или субподрядчиками. Применяется он в случае большой потенциальной эффективности проекта, а так же при ожидании положительных сдвигов в экономике, но в то же время данные ожидания сопровождаются значительной неопределенности текущей, а так же стратегической ситуации. Метод распределения возможных рисков путем распределения инвестиций на разные проекты. Данный метод применяют, если в наличии имеются несколько объектов инвестиций для инвестора примерно одинаковой степени надежности. Применение данного метода возможно только в случае существования альтернативных вариантов работы на конкретном предприятии.

Метод локализации источников риска используется только в редких случаях, когда есть возможность четко и конкретно вычислить и определить источники риска. При этом после точного выделения экономически наиболее опасного этапа или участка деятельности, над ним устанавливается контроль таким образом, чтобы снизить уровень итогового риска, который несёт предприятие. Данные методы уже давно практикуются многими крупными компаниями в сфере производства, к примеру, при внедрении инновационных проектов или при освоении новых видов продукции, коммерческий успех которых ставится под сомнение, и т.д. Для частей проекта, подверженных риску, создаются венчурные дочерние фирмы при условии допущения их к научно-производственному потенциалу материнской компании.

Метод диссипации риска подразумевает под собой более гибкие инструменты управления рисками. Одним из ключевых методов диссипации является распределение общего риска через объединения (с разной степенью интеграции) с другими участниками, которые так или иначе заинтересованы в успехе общего дела.

Отличие метода диссипации от метода распределения рисков заключается в том, что при первом случае риск (инвестиции) делится с посторонними физическими или юридическими лицами, а во втором - с участниками одного и того же проекта. При этом интеграция может быть двух типов: вертикальная (или диагональная) - ситуация, когда происходит объединение нескольких предприятий одного подчинения или же одной отрасли с целью проведения согласованной ценовой политики, для разделения зон хозяйствования, для совместных действий против "пиратства" и т.п., горизонтальная - по последовательности технологических переделов, операций снабжения и сбыта. Ещё один метод - это метод компенсации рисков. Он относится к группе упреждающих методов управления, иными словами управление по возмущению. Осуществляется это за счёт стратегического планирования деятельности организации. Для этого ещё на стадии планирования будущие трудности и неопределённости компенсируются в плановых показателях с использованием резервов.

Следующий метод заключается в образовании страхового фонда - это так называемый метод страхования риска. Суть этого метода в том, что страховые средства фонда распределяются и используются для преодоления различного рода потерь и ущерба путем выплаты страхового возмещения. В данном случае, страховые средства (платежи) вносятся страхователем в соответствующий фонд страховщика. А в случае наступления рисковой ситуации, заранее обговорённой в страховом договоре (соглашении), данный страховщик обязуется выплатить страховую сумму, которая чаще всего намного выше величины страховой пошлины. Выделяют несколько видов страхования. В зависимости от системы страховых отношений:

Страхование - наиболее распространённая ситуация при которой каждый страховщик вносит свою долю в страховой фонд одного страховщика; Двойное страхование - в данном случае вложенная сумма страхуется от риска сразу двумя страховщиками на всю сумму;

Перестрахование - отличается от двойного страхования тем, что второй страховщик перестраховывает уже застрахованную сумму первым страховщиком;

Самострахование - в данной ситуации страховщик выступает ещё и как страхователь, то есть страховой фонд создаётся непосредственно в самом хозяйствующем субъекте.

Метод хеджирования - разновидность методов страхования. Только в данном случае цель снизить риск от потерь, возможных при неблагоприятных изменениях рыночных цен на товары от тех, что учитывались при составлении договора. Процедура применения метода хеджирования выглядит следующим образом: Заключение договора на продажу или покупку товара продавцом или покупателем в действующих на момент заключения договора ценах Одновременно с этим осуществляется фьючерсная сделка, то есть сделка на покупку в будущем по сегодняшним ценам (на момент заключения договора), но противоположного характера, иными словами продавец заключает сделку на покупку, а покупатель на продажу.

Тем самым при любом изменении цены, один договор для обоих будет проигрышным, а второй выигрышным, а по сути не будет никаких изменений. Данная схема позволяет избежать возможных убытков от будущих изменений цен на товары, надлежащих покупке либо продаж

Как система управления, управление риском предполагает осуществление ряда процессов и действий, которые представляют собой элементы системы управления риском. К ним можно отнести:

-определение ситуации.

-идентификацию и локализацию риска;

-анализ и оценку риска;

-способы минимизации и предотвращения риска;

-мониторинг рисковых позиций.

Определение ситуации.

Ситуация менеджмента риска, включая технические, общие, коммерческие, политические, денежные, юридические, договорные и рыночные цели, которые могут ограничивать либо изменять направление проекта, должна быть определена. Цели и ожидаемые результаты, корпоративные требования и требования заказчика на всех стадиях разработки проекта должны быть сформулированы и применены при идентификации и ранжировании видов риска.

Важным подпроцессом данного шага является разработка понятийного аппарата. Понятие «риск» может по-разному трактоваться менеджерами компании, инвесторами и другими заинтересованными сторонами. Потому наличие единой корпоративной терминологии риск-менеджмента очень принципиально. Сначала, следует найти, что считать риском, каковы его виды, причины, что значит «управлять рисками», и каковы составляющие системы управления ими. Понятия необходимо расшифровывать во внутренних Положениях о риск-менеджменте компаний, также в глоссариях бизнес-планов и отчетов по проектам.

Идентификация риска.

Цель шага заключается в том, чтоб отыскать, перечислить и охарактеризовать все виды риска, которые могут оказывать влияние на выполнение проекта в целом либо на достижение целей отдельных стадий проекта.

В целом процесс выявления рисков можно разбить на две стадии. Поначалу происходит знакомство с общей картиной бизнеса - в организационной структуре компании выделяются подразделения либо отделы, в особенности подверженные рискам, и выявляются более значительные опасности. Дальше анализируются отдельные подразделения и виды рисков, соответствующие им. К примеру, для производственного подразделения могут быть существенны опасности недопоставки комплектующих изделий, материалов, производственный брак, в то время как для денежного управления - денежные либо кредитные неопределенности.

Посреди способов идентификации рисков, применяемых в практике российских и зарубежных компаний, можно выделить анкетирование, интервьюирование, экспертную оценку и аудит рисков.

Анкетирование. Анкетирование проводится, обычно, на исходных шагах диагностики рисков. Подборка респондентов может быть ограничена отдельным структурным подразделением либо включать служащих разных отделов компании, задействованных в реализации проекта. По итогам анкетирования риск-менеджеры анализируют приобретенные результаты и сформировывают групповые оценки рисков, анкеты просматриваются, и составляется список всех митигированных рисков (исходный реестр рисков). Дальше определяется статистика рисков, другими словами отмечается, как часто упоминался определенный вид риска различными респондентами. Зависимо от этого задается критериальный вес риска. Параллельно неопределенности ранжируются по вероятности появления и объему вызываемых убытков. Для наглядности сводные результаты анализа группируются по категориям рисков: кредитные, рыночные, политические, природные и т.д. Каждой категории присваивается математически рассчитанная возможность появления и размер затрат.

Таким образом, осуществляется ранжирование и выбор более важных рисков инвестиционных проектов.

Интервьюирование. В процессе личного общения с сотрудниками можно более точно осознать природу риска, что позволит сберечь время при заключительном анализе и консолидации результатов. Этот способ подходит для выявления рис¬ков в отдельном подразделении, когда мож¬но ограничиться маленьким количеством участников, либо при повторной диагностике. Анализ результатов ведется по той же схеме, что и при анкетировании.

Экспертная оценка. К экспертной оценке обычно прибегают для анализа определенных бизнес-проектов. Так как оценка вероятности проявления негативного действия частично субъективна, то лучше проводить опрос нескольких внутренних и, по мере надобности, наружных профессионалов. Если же нет единства мнений, то дополнительно привлекаются эксперты в данной области. Практика показала, что эффективнее опрашивать профессионалов раздельно друг от друга. Это дает возможность избежать воздействия авторитета 1-го эксперта, более опытнейшего, либо занимающего более высокую должность.

Риск-аудит. Сущность этого метода состоит в получении информации о фактическом положении дел на основании проверок, ревизий, анализа. Таким образом, внедрение этого способа характеризует оценку уже имеющихся процедур риск-менеджмента, применяемых в процессе реализации инвестиционного проекта, к примеру, внутреннего контроля в финансовом, либо производственном департаменте. Риск-аудит дает возможность выявить сильные и слабые стороны процедур и способов контроля, направления их предстоящего развития.

Стоит отметить, что при идентификации риска должна быть применена вся существующая проектная документация и практические источники информации. Это могут быть требования спецификаций, структура по операционному списку работ и рабочие аннотации.

Оценка рисков.

После диагностики выявленные неопределенности ранжируются по вероятности наступления и размеру вероятного вреда и подлежат оценке. Методология оценки рисков включает сочетание как количественных, так и качественных методов.

Определение толерантности к рискам.

Оценивание риска заключается в сопоставлении уровня риска с применимыми аспектами и установке исходных целей для оценки риска. После того как неопределенности выявлены и количественно оценены, следует найти допустимый размер рисков, к которому компания готова на данном шаге собственного развития, другими словами уровень толерантности. Обычно уровень толерантности определяется как больший риск, который компания-инвестор готова понести в процессе реализации проекта. В структуре общего уровня толерантности намечаются допустимые пределы риска по категориям.

Методика основана на сравнение с допустимым уровнем присущего риска проекта - риска до принятия мер по реагированию. Также оценивается соответствие допустимых пределов риска по категориям. По результатам сопоставления принимается решение о политике управления рисками. Отдельные виды рисков могут быть приняты без обработки и оставлены на удержании. Такие неопределенности включаются в реестр проектного риска для проведения действенного мониторинга. Но в отношении большей части рисков выбирается политика оценки и управления.

Цель обработки риска состоит в идентификации и осуществлении выгодных действий, которые позволят сделать риск допустимым. Должна быть выработана позиция по отношению к тому либо иному риску - принятие его или уклонение, и предложены мероприятия по минимизации последствий рисковых событий. Рассмотрим главные методы, которые используются в целях управления рисками.

Избежание риска.

Это один из ограниченных методов нейтрализации рисков, подразумевающий отказ от действий, которые могут повлечь значимый риск. Например, отказ от проекта с неопределенным спросом либо уровнем результатов, продажа рискового актива либо уход с рынка. Данный способ ограничен в применении, так как приводит к отказу от определенной деятельности, и, как следует, к потере выгоды, связанной с ней.

Удержание риска.

Удержание риска заключается в принятии риска и самостраховании, другими словами в разработке резервов на покрытие убытка. Сумма резерва обычно равна сумме, нужной для полного покрытия вероятного риска. Удержание риска просит дополнительных мер контроля. Внутри компании должны быть определены административные процедуры по принятию рисков, а персонал обучен действиям в кризисных ситуациях. К примеру, для удержания производственных рисков нужно создать инструкции по технике безопасности, научить персонал их соблюдению и действиям на случай вероятной аварии.

Передача (трансляция) риска.

Традиционные способы передачи риска -страхование, хеджирование, аутсорсинг.

При страховании риск передается страховой компании средством заключения контракта с ней, при всем этом ее опасности покрываются за счет страховых премий. При наступлении страхового случая убытки предприятия возмещает страховщик.

Хеджирование - это страхование от неблагоприятного конфигурации ситуации на рынке. К примеру, можно хеджировать риск ценовых колебаний, заключив договор с поставщиком на агрессивно обсужденных критериях - в отношении будущей цены покупки либо количества поставляемого продукта. Денежные затраты хеджируются методом заключения с банком контракта, в каком на определенный срок фиксируется курс покупки валюты. За то, что банк воспринимает на себя опасности, ему выплачивается премия.

Аутсорсинг - передача непрофильных для компании функций другим организациям - нередко позволяет не только понизить неопределлености, но и повысить эффективность деятельности, уменьшить издержки, связанные с самостоятельной реализацией таких функций.

Минимизация риск.

В отличие от стратегии полного избежания риска, при использовании данного способа компания находится в зоне реализации риска. Не отказываясь от риска стопроцентно, она интенсивно оказывать влияние на его развитие. Методами минимизации риска может быть диверсификация (расширение видов деятельности компании), введение лимитов (для денежных рисков - кредитные лимиты, лимиты дебиторской задолженности), формирование резервов (на покрытие убытков) и уменьшение времени нахождения в небезопасных зонах (для производственных циклов). Обширно используется заключение длительных договоров с фиксированной ценой на проведение строительно-монтажных работ, договорное распределение рисков меж участниками проекта. Также может быть рекомендован денежный способ, основными инструментами которого являются: денежные гарантии, запасные кредиты, запасные аккредитивы, вексельные инструменты, график платежей.

Переоценка и мониторинг риска при проектировании.

Первичная цель исследования и мониторинга риска заключается в том, чтоб идентифицировать любые новые виды риска и гарантировать сохранение эффективности обработки риска. Мониторинг и управление рисками - это процесс выявления, анализа и планирования минимизации вновь появившихся рисков, отслеживания идентифицированных рисков и тех, которые отнесены в перечень для неизменного наблюдения, также проверки и выполнения операций реагирования на неопределенности и оценки их эффективности.

В процессе мониторинга и управления рисками используются различные методики и инструменты. Более обширное применение заполучили такие как переоценка рисков, аудит рисков, анализ отклонений и трендов, техническое измерение выполнения и анализ резервов.

После завершения проектных работ проводятся постпроектные исследования риска с целью гарантировать эффективность процесса менеджмента риска и определить направления улучшения будущих проектов. Опыт многих ситуаций должен быть изучен для усовершенствования следующих процедур процессов.

Эффект от внедрения процедур управления рисками в 10 - 20 раз превосходит и оправдывает издержки на разработку. Построение частей и процедур системы управления рисками инвестиционного проекта позволяет обеспечить своевременное реагирование на рисковые ситуации при планировании и реализации проекта, достигнуть минимизации отклонений фактических характеристик эффективности от запланированных при проектировании характеристик, минимизировать степень неопределенности в процессе реализации проекта, и, как следствие, обеспечить гарантии реализации целей инвестиционный деятельности методом минимизации уровня риска на 50%.



Заключение

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации.

Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ и оценка рисков, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа рисков является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Управление риском в России является сложной проблемой, разрешимой только при использовании комплексного подхода, который предусматривает применение всего арсенала средств, включая эвристические и строгие экономико-математические методы расчета риска.

Управление рисками - это возможность экономической деятельности, использовать разнообразные подходы, процессы, мероприятия, которые позволяют в определенной степени прогнозировать наступление рискованного события, ситуации, и за счет управленческого взаимодействия добиваться снижения его степени влияния.

Система управления риском, прежде всего, предполагает их оценку, результаты которой позволяют в дальнейшем выбрать наиболее оптимальный способ снижения рисков. Основными методами оценки риска являются метод экспертных оценок, метод дерева решений, метод сценариев, статистический, аналитический метод и т.д.

В инвестиционной деятельности наиболее часто используются следующие пути снижения рисков: диверсификация; предостережение; нормирование; распределения между участниками проекта; снижение степени риска; получение дополнительной информации; залоговое обеспечение инвестируемых финансовых средств; система гарантий; резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов; страхование инвестиционного проекта; система гарантий - получение гарантий государства, банка, инвестиционной компании и т.п. При этом для практики

Важным при этом является методическая и финансовая помощь субъектам предпринимательской деятельности, чему должно содействовать государство через систему законодательства, нормативного и информационного обеспечения, создания благоприятного климата хозяйствования.



Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"

2. Федеральный закон Российской Федерации от 28 ноября 2011 г. N 335-ФЗ "Об инвестиционном товариществе"

3. Проект Федерального закона «О государственно-частном партнерстве»

4. "Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 08.06.2015)

5. "Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 08.06.2015)

6. http://www.grandars.ru/student/fin-m/investicii.html

7. https://ru.wikipedia.org/wiki/%C8%ED%E2%E5%F1%F2%E8%F6%E8%E8

8. Андреев, Д. М. Вероятностная модель ставки дисконтирования денежных потоков // Аудиторские ведомости. - 2002. - № 9. - C. 74-77.

9. Волков, И. Вероятностные методы анализа рисков / И. Волков, М. Грачева-http://www.cfin.ru/finanalysis/invest.

10. Виленский А.А., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. 3-е изд., испр., доп. - М.: Дело, 2004.

11. Лукасевич, И. Я. Имитационное моделирование инвестиционных рисков -http://www.cfin.ru/finanalysis/invest.

12. Попова А. Ю Оценка риска инвестиционного проекта УДК 330.142.211

13. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов 21.06.1999 N ВК 477 // Информационно-правовая система "КонсультантПлюс". - М., 2006.

14. Волков, И. Анализ проектных рисков / И. Волков, М. Грачева, 2012, с 256.

15. Ивасенко А. Г., Никонова Я. И. Инвестиции: источники и методы финансирования /. -- 3-е изд., перераб. и доп.-- М.: Издательство «Омега-Л». --261 с, 2009

16. Ионов, Ю. Г. Риск-предикторы в задачах обоснования управленческих решений: дис. … канд. экон. наук: 08.00.13 / Ю. Г. Ионов. - Воронеж, 2004. - 162 с.

17. Игонина, Л. Л. Инвестиции: учеб. пособие / Л. Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В. А. Слепова. - М.: Экономистъ, 2004. - 478 с.

18. Колотынюк, Б. А. Инвестиционные проекты: учебник / Б. А. Изд-во Михайлова В. А., 2000. - 422 с.

19. Кузнецов Б.Т. Инвестиции. - М.: Юнити, 2009. - с. 9

20. Корчагин Ю. А., , И.П. Маличенко. - Инвестиции: теория и практика / Ростов н/Д: Феникс, 2008. - с. 47

21. Марголин А.М. Инвестиции: Учебник. - М.: РАГС, 2010. - 464 с.

22. С.В. Король, А.В. Дорожкин Оценка риска инвестиционного проекта. Магнитогорский металлургический комбинат

23. Островская Э. Риск инвестиционных проектов. - М., 2009. - с. 78

24. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов / Под ред. М.В. Грачёвой. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - с. 99.

25. Романов В.С. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков // Инвестиции в России, № 12, 2000. - с. 41--43

26. Романов В.С., Бутуханов А.В. Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на риски // Управление риском, № 3, 2001. - с.10-12

27. Станиславчик, Е. Основы инвестиционного анализа / Е. Станиславчик // Финансовая газета. - 2004. - № 11. - C. 7-12.

28. Филина Ф.Н.Риск-менеджмент. - М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2008. - 232 с.

29. Теплова, Т. В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учеб. пособие / Т. В. Теплова. - М.: ИЧП "Издательство Магистр", 2008. - 264 с.

30. Теплова, Т. В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учеб. пособие /: ИЧП "Издательство Магистр", 1998. - 264 с.

31. Четыркин, Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций / - М.: Дело, 2010 г. - 256 с.

32. Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия. - СПб: Питер, 2007. - с. 176

33. Шаповал А.Б. Инвестиции: математические методы: Учебное пособие. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2008. - с. 54

Размещено на Allbest.ru