Управление финансовыми рисками в ООО "Энерго-Центр"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Реферат

Курсовая работа содержит 66 листов, 16 таблиц, 1 рисунок, 33 источника литературы, 4 приложения.

ФИНАНСОВЫЙ РИСК, ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ, ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ, ПРЕДПРИЯТИЕ, ОЦЕНКА, СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ. ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА, БАНКРОСТСВА, ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ, ЭКСПЕСС-АНАЛИЗ.

Объектом исследования являются ООО «Энерго-Центр».

Цель работы - разработка рекомендации по совершенствованию управления финансовыми рисками.

Рассмотрены теоретические вопросы и способы управления финансовыми рисками.

Дали общие сведения о предприятии и эконмическую характеристику деятельности.

Проведены экспресс-анализ финансового состояния, анализ финансовой устойчивости, эффект финансового рычага и оценили вероятность банкротства.

В результате исследования выявлены рекомендации по совершенствованию управления финансовыми рисками.

Содержание

Введение

1.Теоретические основы анализа финансовых рисков

1.1 Понятие и классификация финансовых рисков

1.2 Информационная база анализа финансовыми рисками

1.3 Способы управления финансовыми рисками и методики их оценки

2. Финансово-экономическая характеристика ООО «Энерго-Центр»

2.1 Общие сведения о предприятии

2.2 Экономическая характеристика деятельности

2.3 Экспресс-анализ финансового состояния

3. Анализ финансовых рисков ООО «Энерго-Центр»

3.1 Анализ финансовой устойчивости

3.2 Эффект финансового рычага

3.3 Оценки вероятности банкротства

4. Рекомендации по совершенствованию управления финансовыми рискам

Заключение

Введение

Финансовая деятельность предприятия во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности существенно возрастает с переходом к рыночной экономике.

Риски, сопровождающие эту деятельность, выделяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее значимую роль в общем «портфеле рисков» предприятия. Возрастание степени влияния финансовых рисков на результаты финансовой деятельности предприятия связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации в стране и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений и ее «раскрепощением», появлением новых для нашей хозяйственной практики финансовых технологий и инструментов и рядом других факторов.

Принимать на себя риск предпринимателя вынуждает неопределенность хозяйственной ситуации, неизвестность условий политической и экономической обстановки и перспектив изменения этих условий Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем выше и степень риска.

Отечественные исследования финансового инжиниринга еще только начинаются. Значительных российских публикаций в этой области нет. Ситуация, когда финансовый инжиниринг как явление экономической жизни, как практика существует, но при этом отсутствует единая система научных взглядов на финансовый инжиниринг, предопределяет значительный и практический интерес к теме исследования и ее дальнейшей разработке. Проблема управления рисками стара как мир. Риск окружает нас во времени и пространстве, является сложной неразрешимой и неизбежной частью нашей жизни. Особенно эта проблема актуальна сегодня, когда российские предприятия вне зависимости от формы организации (ОО, ООО и др.) и собственности (государственная, частная и др.) в процессе своей финансово-хозяйственной деятельности подвержены рискам, присущим странам с рыночной экономикой. Если еще в недалеком прошлом (в советский период) государство практически принимало на себя все риски предприятий и организации, то в рыночной России ситуация в корне изменилась -- хозяйствующий субъект вынужден самостоятельно принимать меры по разрешению или снижению степени влияния предпринимательских и финансовых рисков. До недавнего времени управление рисками происходило фрагментарно и не выделялось в самостоятельную функцию. Современное же понимание финансовой инженерии и ее роли сформировалось на рубеже 80-х и 90-х годов.

В это время финансовые институты стали уделять особое внимание этой науке. Такой подход вывел финансовую инженерию на качественно новый уровень, а управление рисками стали воспринимать как отдельное направление его деятельности.

финансовый риск устойчивость управление

1 Теоретические основы анализа финансовых рисков

1.1 Понятие и классификация финансовых рисков

Финансовый риск - это риск возникновения непредвиденных расходов у некоммерческих организаций и физических лиц в процессе осуществления ими какой-либо деятельности или заключения единичных сделок, не направленных на систематическое получение прибыли.

По мнению некоторых ученых, понятие финансового риска тождественно понятию коммерческого (предпринимательского) риска. Это риск неполучения или потери какой-либо денежной суммы (фонда), он включает страхование на случай потери прибыли (страхование косвенных убытков), страхование неплатежа (страхование кредитов) и гарантийное страхование [1].

Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в кредитно-финансовой и биржевых сферах, совершения операций с фондовыми ценностями, т.е. риска, вытекающего из природы этих операций.

К финансовым рискам можно отнести риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная или недополученная прибыль) в результате наступления страхового события - остановки производственного (торгового) процесса из-за утраты, повреждения застрахованного имущества.

Финансовые риски косвенно связаны с имущественным страхованием и распространяются в основном на финансово-кредитную и биржевую сферы. Но при этом есть одно исключение - к финансовым рискам можно отнести риск неплатежа по потребительскому кредиту, где одним из субъектов страхования может являться физическое лицо.

Все финансовые риски условно можно разделить на ряд исчерпывающих групп:

- рыночные риски;

- кредитные риски;

- риски ликвидности;

- операционные риски [2].

Рыночные риски.

Рыночный риск представляет собой возможность потерь, связанных с неблагоприятными движениями финансовых рынков. Рыночный риск имеет макроэкономическую природу, т. е. источниками рыночных рисков являются макроэкономические показатели финансовой системы - индексы рынков, кривые процентных ставок и т. д.

Основными видами рыночных рисков являются:

- валютные риски,

- процентные (кредитные) риски

- ценовые риски.

Процентный риск - опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными фондами селенговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций [3].

Валютный риск представляет собой риск потерь в связи с неблагоприятным для организации изменением курсов валют. Подверженность данному риску определяется степенью несоответствия размеров активов и обязательств в той или иной валюте (открытой валютной позицией - ОВП). Таким образом, валютный риск в целом представляет собой балансовый риск.

Ценовые риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением ценовых индексов на товары, корпоративные ценные бумаги.

Кредитные риски.

Кредитные риски - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору.

В рамках наиболее простого представления о кредитном риске он представляет собой риск неисполнения дебитором или контрагентом по сделке своих обязательств перед организацией, т.е. риск возникновения дефолта дебитора или контрагента.

Как правило, под дефолтом понимается неспособность организации своевременно выполнять все свои обязательства или некоторую их часть (т.е. полная или частичная неплатежеспособность).

Несмотря на простоту данного определения строгое формальное описание дефолта на практике должно быть более подробно. Так например, высококлассный заёмщик или контрагент может в следствие технических проблем задержать те или иные платежи, и, напротив, заёмщик о котором уже известно, что он не в состоянии вернуть основную сумму долга может исправно проводить отдельные незначительные выплаты.

В рамках данного определения носителями кредитного риска являются в первую очередь сделки прямого и не прямого кредитования (прямой риск) и сделки купли/продажи активов без предоплаты со стороны контрагента и гарантий расчётов со стороны третьих лиц (расчётный риск) [4].

Более широкое и представление о кредитном риске определяет его, как риск потерь, связанных с ухудшением состояния дебитора, контрагента по сделке, эмитента ценных бумаг. Под ухудшением состояния (рейтинга) понимается, как ухудшение финансового состояния дебитора, так и ухудшение деловой репутации, позиций среди конкурентов в регионе, отрасли, снижение способности успешно завершить некий конкретный проект и т.д., т.е. все факторы способные повлиять платежеспособность дебитора. Потери в данном случае могут быть также как прямые - невозврат кредита, непоставка средств, так и косвенные - снижение стоимости ценных бумаг эмитента (например, векселей), необходимость увеличить объём резервов под кредит и т.д.

Соответственно при более широкой трактовке кредитного риска носителями кредитного риска являются не только кредиты, но и корпоративные ценные бумаги (акции, облигации, векселя) и другие финансовые инструменты, плательщик по которым не может рассматриваться как абсолютно надежный.

Следует отметить, что хотя источником кредитного риска является дебитор, контрагент или эмитент, данный риск связан в первую очередь с конкретной операций проводимой организацией. Так один и тот же дебитор в силу внутренних причин может отказаться своевременно погашать кредит, но исправно проводить выплаты по векселям.

Риски ликвидности.

Под рисками ликвидности понимаются два достаточно сильно отличающихся друг от друга вида рисков:

Риск ликвидности фондирования (привлечения денежных средств) связан со снижением способности финансировать принятые позиции по сделкам, когда наступают сроки их ликвидации, покрывать денежными ресурсами требования контрагентов, а также требования обеспечения - т.е. со снижением платежеспособности банка (организации).

Риск ликвидности фондирования тесно связан с процентным риском, т.к. невозможность привлечения средств можно рассматривать, как резкий рост процентных ставок на привлекаемые ресурсы. Также показатели, характеризующие процентный риск, могут служить косвенной оценкой риска ликвидности фондирования.

Риск ликвидности фондирования оценивается при помощи гэпов ликвидности. В расчет также принимается объем средств, который банк может привлечь в кратчайшие сроки для фондирования своих обязательств.

Риск ликвидности активов связан с невозможностью ликвидировать активы на различных сегментах финансового рынка.

Риск ликвидности активов, связан с отдельными инструментами (отдельными активными статьями баланса) и, в принципе, может быть количественно оценен в терминах потерь. Риск ликвидности активов сильно зависит от отношения размера позиции к размеру всего рынка (ежедневному обороту на рынке).

В основе управления финансовыми рисками лежит качественное выявление операций организации или процессов внутри её, подверженных операционным рискам, и оценка данных рисков [5].

Таким образом, финансовый риск, как и любой риск, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий.

Вероятность означает возможность получения определенного результата. Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

1.2 Информационная база анализа финансовыми рисками

На основе Федерального закона «О бухгалтерском учете» установлен состав годовой бухгалтерской отчетности, в которую входят:

- Бухгалтерский баланс;

- Отчет о финансовых результатах;

- Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, включающие: Отчет об изменениях капитала; Отчет о движении денежных средств; Приложение к бухгалтерскому балансу; Пояснительную записку;

- Аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности, если она в соответствии с требованиями законодательства подлежит обязательному аудиту.

Бухгалтерский баланс является основой для оценки структуры и динамики имущества и источников его формирования, а также анализа рискованности организации, поскольку позволяет оценить степень ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.

Отчет о финансовых результатах является информационной основой для анализа эффективности организации, в частности она позволяет оценить структуру, качество и динамику прибыли организации, рентабельность продаж и конкурентоспособность продукции, выпускаемой организацией.

Отчет об изменениях капитала позволяет анализировать собственный капитал организации, причины его изменения. Отчет об изменениях капитала содержит также существенную информацию о чистых активах организации, что позволяет анализировать их величину и соотношение с уставным капиталом организации.

Отчет о движении денежных средств дает информацию для анализа движения денежных потоков, их структуры, соотношения поступлений денежных средств и выручки от продаж продукции, фиксируемой в отчете о финансовых результатах. На основании отчета о движении денежных средств можно оценить результат по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Он также содержит информацию о платежах в бюджет и государственные внебюджетные фонды, что позволяет анализировать налоговую нагрузку.

Приложение к бухгалтерскому балансу содержит информацию, позволяющую более тщательно анализировать активы и ресурсы организации. Существенный блок информации его дает возможность анализировать внеоборотные активы организации, их состав, структуру, движение и состояние. На основе данных этого приложения можно анализировать структуру расходов организации по элементам, контролировать расходы, а также производительность и уровень оплаты труда.

Все элементы бухгалтерской отчетности находятся во взаимной связи и образуют единое целое, поскольку отражают разные аспекты одних и тех же хозяйственных операций и явлений хозяйственной жизни организации.

В настоящее время анализ финансового состояния предприятия достаточно хорошо систематизирован, а его процедуры имеют унифицированный характер и проводятся, по сути, по единой методике практически во всех странах мира. Общая идея этого унифицированного подхода к анализу заключается в том, что умение работать с бухгалтерской отчетностью предполагает по крайней мере знание и понимание: места, занимаемого бухгалтерской отчетностью в системе информационного обеспечения управления деятельностью предприятия; нормативных документов, регулирующих ее составление и представление; состава и содержания отчетности; методики ее чтения и анализа.

1.3 Способы управления финансовыми рисками и методики их оценки

Анализ рисков можно подразделить на два дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.

Качественный анализ позволяет определить факторы и потенциальные области риска, выявить возможные его виды. Количественный анализ направлен на то, чтобы количественно выразить риски, провести их анализ и сравнение [6]. При количественном анализе риска используются различные методы. В настоящее время наиболее распространенными являются:

- статистический метод;

- анализ целесообразности затрат;

- метод экспертных оценок;

- метод аналогий.

Статистический метод заключается в изучении статистики потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, с целью определения вероятности события, установления величины риска. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью ситуации, оно выражается в виде средневзвешенной величины всех возможных результатов [Е(х)], где вероятность каждого результата (А) используется в качестве частоты или веса соответствующего значения (х). В общем виде это можно записать так:

Е(х) = А1х1 + А2х2 + ... + Аnхn, (1)

Дисперсия представляет собой среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых

(2)

Где 2 - дисперсия; х - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

е - среднее ожидаемое значение; А - частота случаев, или число наблюдений.

Коэффициент вариации - это отношение среднего квадратичного отклонения к средней арифметической. Он показывает степень отклонения полученных значений

V= (/e) * 100, (3)

где: V - коэффициент вариации, %; - среднее квадратичное отклонение; е - среднее арифметическое.

Коэффициент вариации позволяет сравнивать колеблемость признаков, имеющих разные единицы измерения. Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость признака. Установлена следующая оценка коэффициентов вариации:

до 10% - слабая колеблемость;

10-25% - умеренная колеблемость;

свыше 25% - высокая колеблемость.

Метод экспертных оценок основан на обобщении мнений специалистов-экспертов о вероятностях риска. Интуитивные характеристики, основанные на знаниях и опыте эксперта, дают в ряде случаев достаточно точные оценки. Экспертные методы позволяют быстро и без больших временных и трудовых затрат получить информацию, необходимую для выработки управленческого решения.

Метод аналогий обычно используется при анализе рисков нового проекта. Проект рассматривается как «живой» организм, имеющий определенные стадии развития. Жизненный цикл проекта состоит из этапа разработки, этапа выведения на рынок, этапа роста, этапа зрелости и этапа упадка. Изучая жизненный цикл проекта, можно получить информацию о каждом этапе проекта, выделить причины нежелательных последствий, оценить степень риска. Однако на практике бывает довольно трудно собрать соответствующую информацию.

Метод целесообразности затрат позволяет определить критический объем производства или продаж, т.е. нижний предельный размер выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю. Производство продукции в объемах меньше критического приносит только убытки. Критический объем производства необходимо оценивать при освоении новой проекции и при сокращении выпуска продукции, вызванного падением спроса, сокращением поставок материалов и комплектующих изделий, заменой продукции на новую, ужесточением экологических требований и другими причинами.

Таким образом, для проведения соответствующих расчетов все затраты на производство и реализацию продукции подразделяют на переменные (материалы, комплектующие изделия, инструменты, заработная плата, расходы на транспорт и т.п.) и постоянные (амортизационные отчисления, управленческие расходы, арендная плата, проценты за кредит и т.п.).

В последние годы проблема управления рисками стала в России особенно актуальной. Если в недавнем времени государство практически принимало на себя все риски предприятий и организаций, то в рыночной России ситуация в корне изменилась - хозяйствующий субъект должен самостоятельно принимать меры по разрешению или снижению степени влияния предпринимательских рисков.

Наиболее распространенным методом оценки финансового риска на предприятии является определение риска вероятности банкротства.

В целях обеспечения единого подхода к финансовому мониторингу крупных и социально значимых предприятий приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству утверждены «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций» от 23 января 2001 г. № 16 [6].

Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.

Показатели финансового состояния группируются по признакам, характеризующим различные аспекты деятельности организации. Методические указания значительно расширяют круг анализируемых показателей в сравнении с методикой оценки критериев неудовлетворительной структуры баланса и неплатежеспособности предприятий, появившейся в 1994 г. в соответствии с постановлением Правительства РФ № 498 [5].

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов (Зп). Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

Наличие собственных оборотных средств (СОС)

СОС = СК - ВНА, (4)

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов пли функционирующий капитал (КФ)

КФ = (СК + ДО) - ВНА, (5)

где ДО - долгосрочные обязательства.

Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ)

ВИ = (СК + ДО + ККЗ) - ВН, (6)

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

± ФС = СОС - Зп, (7)

- излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

± Фт = КФ - Зп, (8)

- излишек (+) или недостаток (-) обшей величины основных источников для формирования запасов

±Ф° = ВИ - Зп, (9)

С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций.

Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям

± ФС і 0; ± Фт і 0; ± Фо і 0, (10)

т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1};

Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность



± ФС < 0 ; ± Фт і 0; ± Фо і 0, (11)

т.е.: S(Ф) = {0, 1, 1};

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов

± ФС < 0 ; ± Фт < 0; ± Фо і 0, (12)

т.е.: S(Ф) = {0, 0, 1}.

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е

S(Ф) = {0, 0, 0}, (13)

В отечественной хозяйственной практике используется система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса и возможности восстановления платежеспособности предприятия.

При этом существуют множество авторских моделей прогнозирования банкротства. Широкое распространение в качестве инструментов прогнозирования банкротства отечественных промышленных предприятий получили зарубежные аналитические модели Э. Альтмана, Р. Таффлера. При этом наибольшее признание в российской практике оценки деятельности хозяйствующих субъектов, анализа и прогнозирования банкротства снискали модели Э. Альтмана (двухфакторная и пятифакторная).

Самой простой моделью прогнозирования банкротства является двух факторная Э. Альтмана, которая используется в американской практике

Z2 = 0,3877 + (-1,0736) х Х1 + 0,579 х X2, (14)

где X1- показатель текущей ликвидности;

Х2 - показатель удельного веса заемных средств в активах.

Если результат расчета значения Z2 <0, то вероятность банкротства невелика, если Z2 >0, то высока вероятность банкротства.

При прочих равных условиях вероятность банкротства тем меньше, чем больше коэффициент текущей ликвидности и меньше коэффициент финансовой зависимости:

- для компаний, у которых Z = 0, вероятность банкротства - 50%;

- если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z;

- если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Эффект финансового рычага.

Цель использования финансового рычага заключается в увеличении прибыли предприятия за счет изменения структуры капитала: долей собственных и заемных средств. Необходимо отметить, что увеличение доли заемного капитала (краткосрочных и долгосрочных обязательств) предприятия приводит к снижению ее финансовой независимости. Но в тоже время с увеличением финансового риска предприятия увеличивается и возможность получения большей прибыли.

Эффект финансового рычага объясняется тем, что привлечение дополнительных денежных средств позволяет повысить эффективность производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Ведь привлекаемый капитал может быть направлен на создание новых активов, которые увеличат как денежный поток, так и чистую прибыль предприятия. Дополнительный денежный поток приводит к увеличению стоимости предприятия для инвесторов и акционеров, что является одной из стратегических задач для собственников компании.

Одной из формул расчета эффекта финансового рычага является превышение рентабельности капитала над рентабельностью собственного капитала. Рентабельность капитала показывает прибыльность использования предприятием, как собственного капитала, так и заемного капитала, тогда как рентабельность собственного капитал отражает только эффективность собственного. Формула расчета будет иметь следующий вид:

DFL = (1-t) x (Ра - r) x ( D/E) (15)

где, DFL - эффект финансового рычага, в процентах;

t - ставка налога на прибыль, в относительной величине;

ROA - рентабельность активов (экономическая рентабельность по EBIT) в %;

r - ставка процента по заемному капиталу, в %;

D - заемный капитал;

E - собственный капитал.

Оценка вероятности банкротства.

Диагностика банкротства позволяет выявить показатели потоков платежей (текущих и перспективных), а также оценить производственную, инвестиционную и финансовую деятельность предприятия.

Оценка вероятности банкротства является неотъемлемой частью кредитного анализа заемщика. Существует целый ряд моделей прогнозирования банкротства, позволяющих оценить и диагностировать перспективную степень платежеспособности предприятия. Основной задачей диагностики является своевременное обеспечение принятия управленческих решений в целях снижения влияния негативных финансовых процессов.

Одним из методов комплексного анализа оценки вероятности банкротства, является коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности)

Z= 1.2Х1 + 1.4Х2 + 3.3Х3 + 0.6Х4 + Х5, (17)

где Х1 - оборотный капитал / сумма активов;

Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х3 - операционная прибыль / сумма активов;

Х4 - уставный капитал / сумма активов;

Х5 - выручка / сумма активов.

Далее определяется вероятность близости предприятия к состоянию банкротства по следующей шкале.

Таблица 1.1 Шкала вероятности банкротства

Значение Z	Вероятность банкротства
Менее 1,8	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,71 до 2,99	Средняя
От 3,0	низкая

Показатели для оценки удовлетворительности структуры баланса являются:

- Коэффициент текущей ликвидности (Ктл), определяется по формуле

Ктл = Стоимость оборотных активов / Сумма срочных обязательств (21)



Он характеризует стоимость общего покрытия всеми оборотными активами организации суммы срочных обязательств (суммы краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности);

- Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Ко = Собственные оборотные средства / Стоимость оборотных активов, (20)

Он характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости организации;

- Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Кз)

Кз = (Ктл1 + У / Т х (Ктл1 - Ктл0) / 2, (21)

Где Ктл1 , Ктл0 - коэффициенты текущей ликвидности на конец отчетного и предыдущего периодов;

Т- продолжительность отчетного периода, месяцев;

У- период восстановления (утраты) платежеспособности, месяцев.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности, У = 6 месяцев.

При расчете коэффициента утраты платежеспособности У = 3 месяца.

Таблица 1.2 Исходные данные для расчета

Показатель	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.
Капитал и резервы	2765	20493	11379
Внеоборотные активы	145686	130168	133109
Оборотные активы	39141	21928	15410
Краткосрочные обьязательства	1833	1805	1264
Кредиторская задолженность	43909	2961	18524
период восстановления (утраты) платежеспособности	6	6	6

2 Финансово-экономическая характеристика ООО «Энерго-Центр»

2.1 Общие сведения о предприятии

ООО «Энерго-Центр» - это предприятие энергетики, основан в 2010 году, оказывающие услуги по передаче электрической энергии по электрическим сетям, принадлежащим обществу на праве собственности, и является важнейшим звеном в обеспечении надежного, качественного и экономичного процесса передачи электроэнергии.

Для обеспечения эффективного и надежного электроснабжения потребителей Обществом осуществляется программа капитального строительства новых и технического перевооружения, реконструкции и ремонта действующих энергообъектов.

Деятельность ООО «Энерго-Центр» направлена на повышение надежности электроснабжения потребителей, увеличение пропускной способности сетей, модернизацию линий электропередачи, устранение дефицита мощности в условиях прогнозируемого роста электропотребления, сокращение издержек.

ООО «Энерго-Центр» (ИНН 7801523580) зарегистрировано 7 июля 2010 года Федеральной налоговой службой РФ. Уставный капитал компании по состоянию на 19.02.2015 - 2050000 руб. Тип собственности ООО «Энерго-Центр». Форма собственности «Энерго-Центр» - частная собственность.

Полное наименование Общества: Общество с ограниченной ответственностью «Энерго-Центр». Сокращенное фирменное наименование: ООО «Энерго-Центр». Общество является коммерческой организацией.

ООО «Энерго-Центр» осуществляет в порядке, установленном законодательством Российской Федерации, следующие основные виды деятельности:

- оказание услуг по передаче электрической энергии;

- оказание услуг по технологическому присоединению;

Дополнительные:

- проектирование распределительных сетей до 10кВ

Виды деятельности, подлежащие лицензированию, дополнительному согласованию и разрешению, осуществляются после получения разрешения в органах, определяемых действующим законодательством РФ.

Место нахождения Общества: Российская федерация, 443086, область Самарская, город Самара, улица Гая, 36.

Предприятие является собственником имущества, приобретенного в процессе его хозяйственной деятельности; осуществляет пользование, владение и распоряжение находящимся в его собственности имуществом по своему усмотрению в соответствии с целями своей деятельности и назначением имущества. Имущество организации учитывается на самостоятельном балансе.

Среднесписочная численность работников ООО «Энерго-Центр» составляет в настоящее время 18 человек, также предприятие заключает договора с наемными работниками.

Во главе организационной управленческой структуры находится генеральный директор, в подчинении которого непосредственно состоит технический директор. Генеральному директору и техническому директору в свою очередь подотчетны главный бухгалтер, менеджер по закупкам и менеджер отдела кадров.

Стоимость услуг Компании не превышает стоимости аналогичных операторов связи города Самары.

Среди клиентов компании присутствуют крупнейшие банки, торговые и промышленные предприятия, муниципальные и ведомственные структуры.

Таким образом, рассматриваемая организация является широко известной за счет широкого ассортимента оказываемых услуг.



2.2 Экономическая характеристика деятельности

Рассмотрим основные финансово-экономические показатели деятельности ООО «Энерго-Центр» за последние три года, представленные в таблице 2.1

Таблица 2.1 Экономические показатели деятельности ООО «Энерго-Центр» за 2013- 2015г.

Показатели	2013 г.	2014 г.	2015 г.	Абсолютное отклонение	Темпы роста, %
				2014 г. От 2013 г.	2015 г. К 2014 г.	2014 г. К 2013 г.	2015 г. К 2014 г.
Выручка от продаж, тыс. руб	85005	91200	110557	6195	19357	107,29	121,22
Полная себестоимость проданной продукции тыс. руб	71246	71350	99503	104	28153	100,15	139,46
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб	11759	19850	11054	8091	-8796	168,81	55,69
Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс. руб	-3463	5159	-10842	8622	-16001	-	-
Чистая прибыль (убыток), тыс. руб	-3694	3539	-8754	7233	-12293	-	-
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб	134655	131639	137927	-3016	6288	97,76	107,78
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб	12373	18669	30535	6296	24602	150,88	163,56
Среднесписочная численность персонала, чел	14	15	18	1	3	107,14	120
Фонд заработной платы, тыс. руб	1267	1385	1752	118	367	109,31	126,49
Затраты на 1 рубль продаж	0,84	0,78	0,9	-0,06	0,12	92,86	115,38
Рентабельность продаж %	13,83	21,76	10,00	7,93	-11,76	157,34	45,96
Фондоотдача, %	65.86	71.41	78.32	5.55	6.91	108.43	109.68
Фондовооруженность, руб/чел.	9618,21	8775,93	7662,61	-842,28	-1113,32	91,24	87,31
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, количество оборотов	6,87	4,88	3,62	-1,99	-1,26	71,03	74,18
Период оборачиваемости оборотных средств, дней	52,40	73,77	99,44	21,37	-25,67	140,78	134,79
Производительность труда, тыс. руб /чел	503,86	109,13	271	-394,73	161,87	21,65	248,33
Среднемесячная заработная плата, тыс. руб	7,54	7,69	8,11	0,15	0,42	101,99	105,46

По данным таблицы 2.1 можно сделать вывод, что за период 2013-2015 гг. у предприятия наблюдается увеличение выручки с 85005 до 110557 тыс. руб или на 121,22% и увеличение себестоимости продаж на 71246 тыс. руб до 99503 тыс. руб. или на 139,46%.

Прибыль от продаж в отчетном году составила 11054 тыс. руб., а в 2013 году 11759 тыс. руб. Убыток до налогообложения в 2013 году составил - 3463 тыс. руб., а в 2014 году предприятие получило прибыль до налогообложения в размере 5159 тыс. руб. Тогда как в отчетном году он равен -10842 тыс. руб.

Также был получен чистый убыток в 2013 и 2014 гг. в размере -3694 и 3539 тыс. руб соответственно. В отчетном году чистая прибыль составила -8754 тыс.руб.

Среднегодовая стоимость основных средств за период 2013-2015 гг. увеличилась на 6288 тыс. руб. до 137927 тыс. руб. в 2015 году, что повлияло на уменьшение показателя фондовооруженности с 9618,21 до 7662,61 руб./чел в 2013 и 2015 гг. соответственно (темп роста составил 87,31%). Показатель фондоотдачи, тем не менее, поднимался на 5,55 руб. до 6,91 руб. в 2015 году.

Увеличилась стоимость оборотных средств: так, в 2013 году их стоимость составляла 12373 тыс. руб., а в 2015 году она увеличилась до 30535 тыс. руб. Однако коэффициент оборачиваемости оборотных средств уменьшился с 2013 года на 1,99 и в 2015 году составил 3,62, из-за чего увеличился период оборачиваемости на 21,37 дней и в 2015 году был равен 99,44 дней.

Среднесписочная численность персонала за анализируемый период увеличилась с 14 до 18 человек, также снизился фонд заработной платы на 153 тыс. руб. до 1385 тыс. руб. в 2015 году и среднемесячная заработная плата составила 7,69 тыс. руб., тогда как в 2013 году она была равна 7,54 тыс. руб. Производительность труда увеличилась с 3,06 тыс.руб./чел. в 2013 году, до 109,13 тыс.руб./чел. в 2015 году.

Затраты на 1 рубль продаж в 2015 году увеличились на 0,12 коп. и составили 0,9 коп. Также увеличилась рентабельность продукции с 0,12% в 2012 году до 4,96% в отчетном году. А вот рентабельность производства снизилась на 11,76% в 2015 году.

2.3 Экспресс-анализ финансового состояния

Финансовое положение предприятия, в значительной степени, зависит от целесообразности и правильности вложения и использования финансовых ресурсов в активы (имущество предприятия). Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия величина активов и их структура претерпевает постоянные изменения.

Анализ структуры имущества организации проводят по данным актива баланса. При анализе определяют удельный вес внеоборотных активов и оборотных активов в общей сумме имущества организации. Затем проводят детальный анализ внеоборотных и оборотных активов.

Данные проведенного анализа представлены в таблице 2.2.

Таблица 2.2 Анализ состава и структуры имущества ООО «Энерго- Центр»

Наименование показателя	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Отклонение 2015 г. от 2013 г.	Темп роста 2015 г. к 2013 г.,%
	Сумма, тыс. руб	Уд. вес,%	Сумма, тыс. руб	Уд. вес,%	Сумма, тыс. руб	Уд. вес,%
Всего имущества в том числе:	148519	100	152096	100	184827	100	35577	123,95
а) внеоборотные активы из них:	129061	86,89	127712	83,97	141154	76,67	12093	109,37
-основные средства	129061	86,89	127712	83,97	141154	76,67	12093	109,3
б)оборотные средства из них:	15738	10,36	21900	14,4	36382	19,77	21004	142,39
-запасы	2984	2,01	1152	0,76	4173	2,27	1189	139,85
-денежные средства	3415	2,30	2272	1,49	4046	2,20	631	118,48
-дебиторская задолженность	8979	6,05	18476	12,15	28163	15,30	19184	313,65

Анализ состава и структуры имущества предприятия показал, что за анализируемый период имущество организации значительно возросло на 35577 тыс. руб в 2014 году, или на 123,95%. Основные средства в отчетном году составили 141154 тыс. руб, увеличившись на 12093тыс. руб или на 109,37%.

Также значительно возросли оборотные активы. Наибольший прирост показывает дебиторская задолженность, увеличившись с 8979 тыс. руб до 28163 тыс. руб., что свидетельствует о постоянном и значительном увеличении объемов реализации с отсрочкой платежа. Запасы к 2015 году увеличились на 1189 тыс. руб и составили 4173 тыс. руб.

Денежные средства организации возросли с 3415 тыс. руб до 4046 тыс. руб в отчетном году.

Таблица 2.3 Анализ источников формирования имущества ООО «Энерго-Центр»

Наименование показателя	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Отклонение 2015 г. от 2013 г.	Темп роста 2015 г. к 2013 г.,%
	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес,%	Сумма, тыс. руб..	Уд. вес,%	Сумма, тыс. руб..	Уд. вес,%
Всего источников в том числе:	148519	100	152096	100	184827	100	36308	124,45
а) Капитал и резервы из них:	2765	1,86	20493	13,47	11739	6,35	8974	424,56
Уставный капитал	2050	1,38	2050	1,38	2050	1,38	0	100
Непокрытый убыток	-11970	-8,05	-8431	-5,54	-17185	-9,29	-5215	143,56
б) Краткосрочные обязательства из них:	19807	13,33	5091	3,34	46087	24,96	26280	232,68
Кредиторская задолженность	18254	12,29	2961	1,95	43909	23,75	25655	240,54

По данным таблицы 2.3 видно значительное увеличение источников формирования имущества. Кредиторская задолженность увеличилась с 18254 тыс.руб в 2013 году до 43909 тыс. руб в 2015, темп роста составил 240,54 %.

Непокрытый убыток увеличился на 5215 с 2013, и составил -17185 как краткосрочные обязательства которые тоже увеличились на 25655 с 2013 года и составили в 2015 году 43909.

Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Здесь встает вопрос: достаточно ли у предприятия средств для покрытия его задолженности. Такая же проблема возникает, когда необходимо определить, достаточно ли у предприятия средств для расчетов с кредиторами, то есть способность ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.

Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи активов группируют по степени ликвидности - от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств.

Рассмотрим основные показатели ликвидности предприятия.

Таблица 2.4 Показатели ликвидности ООО «Энерго-Центр» за 2013-2015 гг.

Показатель	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Абсолютное отклонение 2015 от 2013	Темп роста2015 от 2013
Коэффициент текущей ликвидности	0,79	4,60	0,85	3,81	582,28
Коэффициент быстрой ликвидности	0,64	4,35	0,66	3,71	585,94
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,17	0,48	0,09	0,31	282,35

По данным таблицы 2.4 можно сделать вывод что коэффициент текущей ликвидности в 2015 году составил 0,85, увеличившись с 2013 года на 3,81 пунктов. Темп роста составил 582,28%.

Коэффициенты быстрой и абсолютной ликвидности в данном периоде имеют положительную тенденцию, поднимались в 2015 году на 3,71 и 0,31 пункта до 0,66 и 0,09 пунктов соответственно.

Финансовая устойчивость предприятия служит залогом ее выживаемости и основой стабильности и характеризует такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность.

Финансовая устойчивость обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Другими словами - это такое состояние финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Таблица 2.5 Анализ финансовой устойчивости ООО «Энерго-Центр» за2013-2015 гг.

Показатель	Нормативное значение	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Абсолютное отклонение 2015 г. от 2013 г.	Темп роста 2015 г. к 2013 г.
1.Коэффициент автономии	0,5-0,8	0,018	0,13	0,064	0,046	355,55
Коэффициент финансовой зависимости	0,2-0,5	52,60	6,41	14,71	-37,89	-27,97
Коэффициент соотношения ЗК и СК	0,0-0,667	52,71	6,42	14,74	-37,97	-27,96
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,2-0,5	-51,69	-5,35	-11,41	40,28	22,07
Коэффициент обеспеченности собственными заемными средствами	?0,1	-8,46	-5,00	-3,42	5,04	40,43

Исходя из данных, полученных в таблице 2.5, можно сделать вывод, что ни один из коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Энерго-Центр» не соответствует нормативным, что говорит о неустойчивом финансовом положении организации. Большинство показателей имеет отрицательное значение. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств имеет положительное значение, но значительно превышает нормативное, что также является негативным фактором.

Деловая активность коммерческой организации измеряется с помощью системы количественных и качественных показателей. Показатели деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики коэффициентов оборачиваемости.

Рассмотрим показатели деловой активности ООО «Энерго-Центр» в 2013-2015 гг. Данные представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6 Показатели деловой активности ООО «Энерго-Центр» в 2013-2015 гг.

Показатель	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Абсолютное отклонение 2015 г. от 2013 г.	Темп роста 2015 г. к 2013 г.
Коэффициент оборачиваемости активов, обороты	0,57	0,60	0,59	0,02	103,51
Коэффициент оборачиваемости текущих активов, обороты	6,7	4,88	3,62	-3,08	-54,03
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов	0,63	0,69	0,80	0,17	126,98

По данным таблицы 2.6 можно сделать вывод, что коэффициенты оборачиваемости активов и внеоборотных активов, обороты которые составили в 2013 году соответственно 0,57 и 0,63 увеличились на 0,02 и 0,17 в 2015 году и составили 0,59 и 0,89 а уменьшался коэффициент оборачиваемости текущих активов, обороты с 2013 года на 3,08 и составил 3,62 в 2015 году.

3 Анализ финансовых рисков ЗАО «Энерго-Центр»

3.1 Анализ финансовой устойчивости

Для анализа финансовых рисков необходима сначала делать оценку финансовой устойчивости. Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия.

Приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности.

Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Можно ограничиться следующими семью показателями:

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

- коэффициент прогноза банкротства;

- коэффициент автономии;

- коэффициент имущества производственного назначения;

- коэффициент маневренности собственных средств;

- коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов;

- коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

Таблица 3.1 Исходные данные для расчета коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ООО «Энерго-Центр».

Показатель	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Абсолютное отклонение2015 от 2013
Капитал и резервы	2765	20493	11739	8974
Долгосрочные обязательства	125937	126512	127001	1064
Оборотные активы	15410	21928	39141	23731
Внеоборотные активы	133109	130168	145686	12577
Краткосрочные обязательства	19807	5091	46087	26280

По данным таблицы 3.2 можно сделать вывод что с 2013 капитал и резервы, долгосрочные обязательства, оборотные активы, внеоборотные активы и краткосрочные обязательства увеличились на 8974, 1064, 23731, 12577 и 26280.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ООО

«Энерго-Центр» представлен в таблице 3.2.



Таблица 3.2 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ООО «Энерго-Центр».

Показатель	Нормативное значение	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Абсолютное отклонение 2015 от 2013	Темп роста, %
1.Коэффициент автономии	0,5-0,8	0,018	0,13	0,064	0,046	355,55
Коэффициент соотношения ЗК и СК	0,0-0,667	52,71	6,42	14,74	-37,97	-27,96
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,2-0,5	-51,69	-5,35	-11,41	40,28	22,07
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	?0,1	-8,46	-5,00	-3,42	5,04	40,42
Коэффициент финансовой напряженности	? 0,5	0,98	0,87	0,94	-0,04	95,92
Коэффициент соотношения мобильного и иммобилизованных активов	индивидуален	8,64	5,94	3,72	-4,92	43,06

По данным таблицы 3.2 можно сделать вывод что коэффициент автономии в 2015 году составил 0,064, поднимался с 2013 года на 0,046, коэффициент соотношения заемных и собственных средств с 2013 уменьшался на 37,97 в 2015 году.

Коэффициент маневренности в данном периоде имеет отрицательную тенденцию, поднимался в 2015 году на 40,28 а коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов и коэффициент финансовой напряженности которые составил 8,64 и 0,98 в 2013 году уменьшались на 4,92 и 0,04 в 2015 и составляет 3.72 и 0,94.



3.2 Эффект финансового рычага

Одной из формул расчета эффекта финансового рычага является превышение рентабельности капитала над рентабельностью собственного капитала. Рентабельность капитала показывает прибыльность использования предприятием, как собственного капитала, так и заемного капитала, тогда как рентабельность собственного капитал отражает только эффективность собственного. Формула расчета будет иметь следующий вид:

DFL = (1-t) x (Ра - r) x ( D/E) (15)

где, DFL - эффект финансового рычага, в процентах;

t - ставка налога на прибыль, в относительной величине ;

Ра - рентабельность активов (экономическая рентабельность по EBIT) в %;

r - ставка процента по заемному капиталу, в %;

D - заемный капитал;

E - собственный капитал.

Рассчитаем эффект финансового рычага для предприятия ООО «Энерго-Центр» по балансу.

Таблица 3.3 Исходные данные для расчета эффект финансового рычага

Показатель	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Абсолютное отклонение 2015 от 2013
Чистая прибыль	-3294	3539	-8754	-5460
Капитал и резервы	2765	20493	11379	8614
Выручка от продаж	85005	91200	110557	25552



Таблица 3.4 Эффект финансового рычага ООО «Энерго-Центр»

Показатель	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Абсолютное отклонение 2015 от 2013	Темп роста
Рентабельность Капитала (активов)предприятия %	-3,88	3,88	- 7,92	-4,04	64,58
Эффект финансового рычага %	-24	-46	-105	-81	437,5

Рассчитаем рентабельность Капитала (активов) предприятия и эффект финансового рычага %:

Ра1 = (- 3294 / 85005) х 100 = -3,88

Ра2 = (3539 / 91200) х 100 = 3,88

ЭФК1 = (1-0,2) х (-3,88-12) х (2765 / 145754) = -0,24

ЭФК2 = (1-0,2) х (3,88-12) х (20493 / 131603) = -0,46

ЭФК3 = (1-0,2) х (-7,92-12) х (11379 / 173088) = -1,05

По данным таблицы 3.4, можно делать вывод что с 2013 года рентабельность Капитала (активов)предприятия в 2013 году составила В 2013 году -3,88 и в 2015 году -7,92. Эффект финансового рычага увеличился с 2013 года на 81 и в 2015 году составил -105.

3.3 Оценка вероятности банкротства

Входя в анализ финансового риска, необходимо оценить платежеспособность организации и вероятности банкротства, начнем анализ с ликвидности.

Показатели для оценки удовлетворительности структуры баланса являются:

- Коэффициент текущей ликвидности (Ктл), определяется по формуле

Ктл = Стоимость оборотных активов / Сумма срочных обязательств (21)

Он характеризует стоимость общего покрытия всеми оборотными активами организации суммы срочных обязательств (суммы краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности);

- Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Ко = Собственные оборотные средства / Стоимость оборотных активов, (22)

Он характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости организации;

- Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Кз)

Кз = (Ктл1 + У / Т х (Ктл1 - Ктл0) / 2, (21)

Где Ктл1 , Ктл0 - коэффициенты текущей ликвидности на конец отчетного и предыдущего периодов;

Т- продолжительность отчетного периода, месяцев;

У- период восстановления (утраты) платежеспособности, месяцев.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности, У = 6 месяцев.

При расчете коэффициента утраты платежеспособности У = 3 месяца.



Таблица 3.5 Исходные данные для расчета

Показатель	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Абсолютное отклонение 2015 от 2013

Подобные документы

• Управление финансовыми рисками в практике финансового менеджмента

  Классификация финансовых рисков. Финансовые риски как объект управления. Методы анализа и оценки финансовых рисков. Анализ финансовых рисков ООО "Техносервис". Выявление и расчет рисков. Рекомендации по повышению эффективности управления рисками.
  
  дипломная работа [326,5 K], добавлен 21.10.2010
  

• Финансовый анализ как основа управления финансовыми рисками

  Сущность финансового риска, его виды и причины возникновения. Методика финансового анализа и оценка финансовых рисков. Способы управления финансовыми рисками. Анализ финансового состояния ООО "КонсалтЭксперт". Анализ финансовой устойчивости предприятия.
  
  дипломная работа [315,5 K], добавлен 18.02.2016
  

• Управление финансовыми рисками на предприятии

  Сущность и содержание финансовых рисков. Методы оценки финансового риска. Анализ результатов финансово-экономической деятельности предприятия. Проблемы управления финансовыми рисками. Структура продаж и совершенствование маркетинговой политики.
  
  курсовая работа [195,4 K], добавлен 23.03.2011
  

• Управление финансовыми рисками

  Классификация финансовых рисков, возникающих в процессе предпринимательской деятельности. Мероприятия по повышению эффективности управления финансовыми рисками и преодолению их последствий. Связь финансового и операционного рычага с совокупным риском.
  
  курсовая работа [343,9 K], добавлен 03.05.2009
  

• Управление финансовыми рисками

  Понятие риска, виды рисков. Система, классификация финансовых рисков. Способы оценки степени риска. Сущность и содержание риск-менеджмента. Структура системы управления рисками. Методы управления финансовым риском. Способы снижения риска.
  
  курсовая работа [39,5 K], добавлен 04.06.2002
  

• Управление финансовыми рисками

  Экономическая сущность и виды финансовых рисков организации. Характеристика показателей оценки риска, методы управления им. Страхование и механизмы нейтрализации финансовых рисков организации. Подходы к управлению рисками на российских предприятиях.
  
  курсовая работа [232,1 K], добавлен 04.04.2015
  

• Управление финансовыми рисками и выявление направлений совершенствования управления рисками на предприятии ОАО "Ярославский шинный завод"

  Понятие риска и его классификация. Сущность финансового риска. Методы оценки риска. Особенности управления финансовыми рисками на предприятии. Характеристика предприятия и анализ его финансовой деятельности на примере ОАО "Ярославский шинный завод".
  
  дипломная работа [336,3 K], добавлен 22.09.2011
  

• Анализ финансового положения организации на примере ТОО "Промстрой-Энерго"

  Методы проведения анализа финансового положения организации, система показателей. Анализ платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, доходности ТОО "Промстрой-Энерго". Управление движением финансовых ресурсов организации.
  
  дипломная работа [1,2 M], добавлен 30.06.2013
  

• Управление финансовыми рисками

  Понятие, виды, классификация и особенности финансовых рисков. Алгоритм и основные методы управления финансовыми рисками. Содержание, структура, функции и этапы организации риск-менеджмента. Анализ финансовых рисков на примере предприятия ООО "Вавилон".
  
  курсовая работа [106,4 K], добавлен 28.03.2016
  

• Управление финансовыми рисками организации

  Сущность финансовых рисков, подходы к их классификации. Факторы, влияющие на уровень финансовых рисков. Моменты, характерные для рисковой ситуации. Политика и главные методы управления финансовыми рисками. Основные способы снижения финансовых рисков.
  
  реферат [205,4 K], добавлен 25.10.2014
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам