Управление финансовыми рисками в ООО "Энерго-Центр"

Капитал и резервы

2765

20493

11379

8614

Внеоборотные активы

145686

130168

133109

-12577

Оборотные активы

39141

21928

15410

-23731

Краткосрочные обьязательства

1833

1805

1264

-569

Показатель

31.12.2013 г.

31.12.2014 г.

31.12.2015 г.

Абсолютное отклонение 2015 от 2013

Кредиторская задолженность

43909

2961

18524

-25385

период восстановления (утраты) платежеспособности

3 (6)

3 (6)

3 (6)

0

По данным таблицы 3.5, можно делать вывод что капитал и резервы с 2013 года поднимался на 8614 в 2015 году и составил 11379 а внеоборотные активы, Оборотные активы, краткосрочные обьязательств и кредиторская задолженность снизились на 12577,23731,569, и 25385 в 2015 году.

Таблица 3.6 Показатели для оценки удовлетворительности структуры баланса

Показатель	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Абсолютное отклонение 2015 от 2013	Темп роста
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-8,46	-5,00	-3,42	5,04	40,43
Коэффициент текущей ликвидности	0,79	4,6	0,86	0,07	108,86
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности	0,41	0,26	0,12	-0,29	29,27



Рассчитаем коэффициенты обеспеченности собственными средствами текущей ликвидности и восстановления (утраты) платежеспособности:

Ко1 = (11739 -145686) / 39141 = -3,42

Ко2 = (20493 /130168) / 21928 = -5,00

Ко3 = (2765 - 133109) / 15410 = -8,46

Ктл1 = 39141 / (1833 + 43909) = 0,86

Ктл2 = 21928 / (1805 + 2961) = 4,6

Ктл3 = 15410 / (1264 +18254) = 0,79

Кз1 = (0,86 + 3 / 12 (0,86 + 4,6) /2 = 0,12

Кз2 = (4,6 + 3 / 12 (4,6 + 0,79)/2 = 0,26

Кз3 = (0,79 + 3 / 12 (0,79 +0,77)/2 = 0,41

По данным таблицы 3.6, можно делать вывод что коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2013 году -8,46 и в 2015 году -3,42.

Коэффициент текущей ликвидности поднимался с 2013 года на 0,79 и составил 0,86 а коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности уменьшался на 0,29 с 2013 и составил 0,12.

Одним из методов комплексного анализа оценки вероятности банкротства, является коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности)

Рассчитаем коэффициент Альтмана ОАО «Энерго-Центр» за 2015 г в таблице 3.2.

Z= 1.2Х1 + 1.4Х2 + 3.3Х3 + 0,6Х4 + Х5, (22)

Где Х1- Удельный вес оборотных активов в общей сумме активов организации

Х2- Отношение величины нераспределенной прибыли к активам организации

Х3- Рентабельность активов

Х4- Удельный вес уставного капитала в общей сумме активов организации

Х5- Коэффициент оборачиваемости активов.

Х1 = ОА / А, (23)

Где ОА- Оборотные активы

А- Общая сумма всех активов

Х2 = НП / А, (24)

Где НП- нераспределенная прибыль

А- Общая сумма всех активов

Х3 = ЧП / А, (25)

Где ЧП- Чистая прибыль

А- Общая сумма всех активов

Х4 = УК / А, (26)

Где УК- Уставный капитал

А- Общая сумма всех активов

Х5 = В / СПА, (27)

Где В- Выручка

СПА - Средняя сумма всех активов



Таблица 3.7 Исходные данные для расчета коэффициента Альтмана

Показатель	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.
Оборотные активы	15410	21928	39141
Чистая прибыль	-3294	3539	-8754
Уставный капитал	2050	2050	2050
Общая сумма всех активов	148519	152096	184827
Выручка	110557	91200	85005
общую стоимость оборотных активов	39141	21928	15410
Нераспределенная прибыль	-11970	-8431	-1718

Х11 = 15410 / 148519 = 0,1

Х12 = 21298 / 152096 = 0,14

Х13 = 39141 / 184827 = 0,21

Х21 = -11970 / 148519 = -0,08

Х22 = -8431 / 152096 = -0,06

Х23 = -11970 / 184827 = -0,09

Х31 = -3294 / 148519 = -0,22

Х32 = 3539 / 152096 = 0,02

Х33 = -8754 / 184827 = -0,05

Х41 = 2050 / 148519 = 0,01

Х42 = 2050 / 152096 = 0,01

Х43 = 2050 / 184827 = 0,01

Х51 = 110557 / ((148519 + 145537)/2) = 0,58

Х52 = 91200 / ((152096 + 148519 )/2) = 0,61

Х53 = 85005 / ((184827 + 152096)/2) = 0,66

Z1= 1.2 х 0,1 + 1.4 х (-0,08) + 3.3 х (-0,22) + 0,6 х 0,01 + 0,58 = -0,13

Z2= 1.2 х 0,14 + 1.4 х (-0,06) + 3.3 х (0,02) + 0,6 х 0,01 + 0,61 = 0,77

Z3= 1.2 х 0,1 + 1.4 х (-0,08) + 3.3 х (-0,05) + 0,6 х 0,01 + 0,66 = 0,63



Таблица 3.8 Расчет коэффициента Альтмана за 2013-2015 г

Показатель	31.12.2013 г.	31.12.2014 г.	31.12.2015 г.	Абсолютное отклонение	Темп роста
Удельный вес оборотных активов в общей сумме активов организации	0,1	0,14	0,21	0,11	210
Отношение величины нераспределенной прибыли к активам организации.	-0,08	-0,06	-0,09	-0,01	112,5
Рентабельность активов	-0,22	0,02	-0,05	0,17	22,73
Удельный вес уставного капитала в общей сумме активов организации	0,01	0,01	0,01	0	100
Коэффициент оборачиваемости активов.	0,58	0,61	0,66	0,08	113,79
Коэффициента Альтмана	-0,13	0,77	0,63	0,76

По данным таблицы 3.2, можно делать вывод что с 2013 года Удельный вес оборотных активов в общей сумме активов организации и коэффициент оборачиваемости активов поднимались на 0,11 и 0,08 в 2015.

Отношение величины нераспределенной прибыли к активам организации в 2013 году составило -0,08 а в 2015 году -0,09.

Расчет коэффициента Альтмана показал, что у ОАО «Энерго-Центр» очень низкая вероятность банкротства.

4. Рекомендации по совершенствованию управления финансовыми рисками

Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков ЗАО «Энерго-Центр» предусматривает использование следующих основных методов.

1. Избежание риска. Это направление нейтрализации финансовых рисков является наиболее радикальным оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных из таких мер относятся:

- отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер, так как большинство финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли;

Перечисленный и другие формы избежания финансового риска ЗАО «Энерго-Центр» несмотря на свой радикализм в отвержении отдельных их видов лишает предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияет на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала.

Финансовая инженерия - это вид деятельности, связанный с разработкой и использованием финансовых инструментов и технологий, направленный на уменьшение неопределенности результатов принимаемых в бизнесе решений. Назовем главные функции производных финансовых инструментов. Определение базовой рыночной цены активов. Производные финансовые инструменты широко используются в биржевой торговле. Их котировки определяют цену основных сырьевых товаров - нефти, газа, электроэнергии. Экономия затрат при приобретении активов. Производные финансовые инструменты снижают затраты на проведение финансовых операций. Кроме того, с их помощью минимизируется объем первоначальных вложений, необходимых для приобретения того или иного актива (в конструкцию производных финансовых инструментов, как правило, закладывается рычаг -- леверидж, позволяющий при наступлении определенных событий, извлекать выгоду большую или нести расходы меньшие, чем объем первоначальных вложений в приобретение контракта.

Снижение рисков, предотвращение убытков и контролирование величины прибыли. При правильном использовании производные финансовые инструменты уменьшают риск возникновения убытков и снимают ограничения на принятие значительных рисков, если этот фактор играет ключевую роль при выработке инвестиционного решения. Рынок производных финансовых инструментов предоставляет его участникам целый спектр механизмов хеджирования рисков и управления ими (распределения рисков во времени, их перераспределения среди других участников рынка). Подобные инструменты уменьшают неопределенность величины будущих доходов и расходов и применяются участниками рынка не только для ограничения рисков, но и для регулирования объемов прибылей от будущих операций.

Лимитирование концентрации риска. Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов финансовой деятельности.

Диверсификация. Механизм диверсификации используется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. Вместе с тем, он позволяет минимизировать в определенной степени и отдельные виды систематических (специфических) рисков - валютного, процентного и некоторых других. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков, препятствующем их концентрации.

В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления:

- диверсификация видов финансовой деятельности.

Она предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций - краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.

- диверсификация валютного портфеля («валютной корзины «) предприятия. Она предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют. В процессе этого направления диверсификации обеспечивается снижение финансовых потерь по валютному риску предприятия;

- диверсификация депозитного портфеля. Она предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках. Так как условия размещения денежных активов при этом существенно не меняются, это направление диверсификации обеспечивает снижение уровня депозитного риска портфеля без изменения уровня его доходности;

- диверсификация кредитного портфеля. Она предусматривает разнообразие покупателей продукции предприятия и направлена на уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуществляется совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита;

- диверсификация портфеля ценных бумаг. Это направление диверсификации позволяет снижать уровень несистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень его доходности (механизм такой нейтрализации за счет действия ковариации подробно рассмотрен ранее);

- диверсификация программы реального инвестирования. Она предусматривает включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

Таким образом, характеризуя механизм диверсификации для ЗАО «Энерго-Центр» в целом, следует отметить однако, что он избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков. Обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков - инфляционного, налогового и других. Поэтому использование этого механизма носит на предприятии ограниченный характер.

Выше были рассмотрены лишь основные внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков. Они могут быть существенно дополнены с учетом специфики финансовой деятельности предприятия и конкретного состава портфеля его финансовых рисков.

Таким образом, проблема управления финансовыми рисками не является частной, т.е. встающей лишь однажды при принятии отдельных управленческих решений. Управление финансовыми рисками является частью повседневной управленческой работы, одной из функций управления предприятием наряду с управлением качеством, управления финансами и т.д.

Процесс выработки компромисса, направленного на достижение баланса между выгодами от уменьшения риска и необходимыми для этого затратами, а также принятие решения о том, какие действия для этого следует предпринять (включая отказ от каких бы то ни было действий), называется управлением риском.

Заключение

В результате проделанной работы можно сделать следующие основные выводы.

В процессе развития финансово-хозяйственной деятельности и ее новых направлений у предприятий нередко появляются различные проблемы. На этой основе возникают новые потребности. Нередко эти противоречия разрешает финансовый инжиниринг, который представляет собой проектирование и применение новых приемов и методов финансового менеджмента, новых финансовых инструментов. Необходимость в финансовом инжиниринге появляется и в силу потребности в разработке специальных решений различных конкретных проблем управления риском. Любой риск требует управления им. Особенно если речь идет об управлении крупными финансовыми ресурсами, для которых часто присущи высокие уровни рисков, предупреждение и нейтрализация которых нередко сопровождается разработкой уникальных приемов и методов. Финансовый инжиниринг позволяет оптимизировать движение финансовых ресурсов, расширить горизонты финансовой политики в различных сферах деятельности хозяйствующих субъектов, в том числе в области ценных бумаг. Особо велика роль финансового инжиниринга в ходе решения сложных проблем при проведении финансовых операций, разработке вариантов инвестиционных программ, модернизации политики в области акционерного капитала. В процессе финансового инжиниринга нередко финансовые инструменты дробятся на составные компоненты, создаются и проверяются на практике производные инструменты, появляются новые ценные бумаг и т.д.

Проблема риска является одной из ключевых концепций в финансовой и производственной деятельности. Особое значение она приобретает в предпринимательской деятельности. Риск выступает в качестве стимула эффективного использования капитала.

В мировой практике предпринимательская деятельность определяется как инициативная, самостоятельная деятельность граждан и их объединений, направленная на получение прибыли, осуществляемая на свой риск и под свою имущественную ответственность. В результате этого, риск приобрел более важное самостоятельное значение, как в теории, так и в практике управления.

Современный бизнес немыслим без риска, так как успех в бизнесе зависит не только от правильности и обоснованности выбранной стратегии предпринимательской деятельности, но и от учета вероятности критических ситуаций.

Чтобы выжить в условиях рыночных отношений ЗАО «Энерго-Центр», нужно решаться на внедрение технических новшеств и на смелые, решающие действия, а это усиливает риск. Следовательно, главными задачами предпринимателя является умение оценивать степень риска и умение управлять им, а не избегать риска.

Величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Список литературы

1. Анализ финансовой отчетности / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2010. - 408 с.

2. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 215 с.

3. Антикризисное управление: Учебное пособие для технических вузов / В.Г. Крыжановский, В.И. Лапенков, В.И. Лютер и др.; под ред. Э.С. Минаева и В.П. Панагушина. - М.: ПРИОР, 2008. - 432 с.

4. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации (предприятия): Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. В.А. Швандара. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 141 с.

5. Аюшева А.А. Финансы предприятия - Иркутск: Норма, 2015. - 455 с.

6. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы - М.: ИНФРА-М, 2010. - 298 с.

7. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 215 с.

8. Бизнес-диагностика промышленных предприятий / Под ред. Е.А. Соломенникова, Г.В. Гренбэк, В.Д. Маркова и др. - Новосибирск: НГУ, 2015. - 239 с.

9. Бланк И. А. Управление формированием капитала.- М.: Ника-Центр, 2008. - 512 с.

10. Бороненкова С.А. Управленческий анализ. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 384 с.

11. Когденко В.Г Экономический анализ, второе издание. -478 с.

12. Вебер Б., Шэффер У. На пути к активному управлению с помощью показателей // Проблемы теории и практики управления. - 2015. - № 5. - С. 107-111.

13. Виханский О. Стратегическое управление. М.: МГУ, 2012.-147 с.

14. Графов Г.Ф. Нормативная база рейтинговой оценки финансово-экономического состояния предприятия // Аудитор. - 2010. - №6. - С.29-35.

15. Гренбэк Г.В.. Соломенникова Е.А. Бизнес-диагностика на промышленном предприятии//ЭКО. - 2011. - №12. - С. 38-52.

16. Дробозина Л.А. Финансы - М: ЮНИТИ, 2015. - 188 с.

17. Ендовицкий Д.А., Щербаков М.В. Информационная база диагностического анализа финансовой несостоятельности организаций // Аудитор. - 2008. - №8. - С. 30-38.

18. Ефимова О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалт. учет, 2010. - 526 с.

19. Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. Антикризисное управление: учебник. М.: Омега-Л, 2008.- 457с.

20. Захаров В.Я. Антикризисное управление. Теория и практика: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / В.Я. Захаров, А.О. Блинов, Д.В. Хавин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 287 с.

21. Иванов В. и др. Методика комплексного анализа предприятия для целей антикризисного управления // Рынок ценных бумаг. - 2011. - №23. - С. 69-72.

22. Карась Л. Управленческая диагностика - основа совершенствования менеджмента//Проблемы теории и практики управления. - 2012. - №6. - С.78-82

23. Ковалев А.П. Финансовый анализ и диагностика банкротств. Учебное пособие Минэкономики РФ - М. Экономическая академия, 2008.-457 с.

24. Колчина Н.В. Финансы предприятий - М.: Юнити - Дана, 2008. - 200 с.

25. Крюков А.Ф., Егорычев И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов//Менеджмент в России и за рубежом. - 2015. - №2. - С.91-98.

26. Ольве Н.-Г., Рой Ж., Веттер М. Оценка эффективности деятельности компании. Практическое руководство по использованию сбалансированной системы показателей: Пер. с англ. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2013. - 304 с.

27. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. - 2015. - № 3.- с. 72 - 78.

28. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия // Финансы. - 2011. - № 6. - С. 13-16.

29. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник для вузов/Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2008. - 655 с.

30. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2010. - 267 с.

31. Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия: Учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 349 с.

32. Чернов В. А. Анализ финансового состояния организации//Аудит и финансовый анализ. - 2009. - №2.- С. 14-15.

33. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 208 с.

Размещено на Allbest.ru