Координация денежно-кредитной и финансовой политики в условиях финансово-экономического кризиса

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Состояние монетарной сферы современной экономики, уровень развития и качество процессов в денежно-кредитной и финансовой сферах оказывают мощное воздействие на всю национальную экономику.

Выбор и обоснование приоритетов, задач и мероприятий по совершенствованию методов денежно-кредитного и финансового регулирования экономики, способствующих реализации концептуальных ценностных идей, являются одним из ключевых направлений государственной экономической политики России.

Достижение поставленной цели экономической политики России - переход к инновационному экономическому росту - зависит от многих факторов, в том числе от координации государственной денежно-кредитной и финансовой политик, занимающих приоритетное место. Это обусловлено тем, что финансовая устойчивость национальных экономик во многом зависит от управленческих мер, решений и действий государства в области денежно-кредитной и финансовой политик, эффективности применяемых методов и инструментов денежно-кредитного и финансового регулирования на различных фазах экономического цикла.

Решение задачи достижения финансовой стабильности национальной экономики в условиях финансово-экономического кризиса возможно только в рамках системного подхода. Данный подход должен найти отражение в развитии нормативной правовой базы денежно-кредитного и финансового регулирования экономики, в стратегии и тактике развития национальной финансовой и банковской систем, определяемой на государственном уровне, а также в стратегических планах развития, определяемых органами управления каждого отдельного российского банка, иного кредитного и финансового института.

Требуется также совершенствование регулирования не только банковского сектора экономики, но и всего финансового сектора. Это в свою очередь возможно только при условии развития методологии управления крупными социально-экономическими системами, поскольку спецификой финансовых и банковских систем являются их сложность, возможность влияния на глобальные социально-экономические процессы, а также неразвитость социально-экономических процессов в странах с развивающимися рынками, обусловливающая высокую степень зависимости от внутренних и внешних потрясений.

Денежно-кредитная и финансовая политики вызывают увеличение денежного предложения во время спада для поощрения расходов, а во время инфляции, наоборот, ограничивает предложение денег для ограничения расходов. Кроме того, роль банковской и финансовой систем в экономике на современном этапе велика. Все изменения, которые в них происходят, тем или иным образом затрагивают всю экономику в целом. Правильно выбранный курс организации банковской и финансовой систем необходим для полноценного нормального функционирования хозяйства страны.

Актуальность темы дипломной работы заключается в том, что в условиях относительно благоприятной экономической конъюнктуры и, тем более в условиях финансового кризиса, значение и роль денежно-кредитной и финансовой политики, как составных частей экономической политики государства, неуклонно возрастает. Проведение взвешенной денежно-кредитной и финансовой политики способно обеспечить создание оптимальных условий для эффективного взаимодействия банковского сектора и субъектов экономики, содействовать решению комплекса социально-экономических задач, стоящих перед страной.

Целью работы является комплексное исследование координации денежно-кредитной и финансовой политики в условиях финансово-экономического кризиса.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

- раскрыть содержание и факторы формирования денежно-кредитной и финансовой политики;

- изучить концепции денежно-кредитной и финансовой политики в условиях нестабильности экономических систем;

- рассмотреть денежно-кредитную и финансовую политику зарубежных стран в современных условиях;

- выявить методы и цели проведения денежно-кредитной и финансовой политики в России

- охарактеризовать функционирование банковского и финансового сектора Российской Федерации в условиях Западных санкций;

- определить влияние основных показателей эффективности денежно-кредитной политики на российскую экономику в условиях глобализации.

Объектом исследования в данной работе выступает денежно-кредитная и финансовая политика.

Предметом исследования является координация денежно-кредитной и финансовой политики в условиях экономического кризиса.

Степень научной разработанности проблемы.

Теоретической и методологической основой исследования послужили классические и современные подходы к определению изучения денежного обращения, денежно-кредитной и финансовой системы, таких зарубежных специалистов, как Д.Д. Ван-Хуз, Э. Долан, К. Кэмбелл, Дж. Кейнс, Ф. Мишкин, П. Самуэльсон, Дж. Стиглиц, П. Роуз, Дж. Сакс, А. Ослунд, М. Фридмен, Л. Харрис, Ф. Хайек, А. Шварц, И. Фишер.

Раскрытию темы исследования способствовали труды отечественных ученых: Т.А. Агапова, Е. Гайдара, П.И. Гребенникова, С.Н. Ивашковского, А.И. Леусского, В. Мау, Серегина С.Ф., Тарасевича Л.С.

При раскрытии темы исследования автор опирался на нормативные правовые акты Российской Федерации по вопросу функционирования банковской системы, инструкции и регламенты организации кредитной деятельности коммерческих банков. В работе проанализированы материалы периодических изданий, статистические исследования.

Теоретико-методологической основой дипломного исследования служат труды отечественных и зарубежных авторов в области денежного обращения и кредита, законодательные и иные нормативные документы, публикации в периодической печати, монографии ведущих экономистов страны.

Методология и методика работы.

Методология исследования базируется на общенаучных методах: анализа и синтеза; системного, логического и сравнительного анализа; выборочных обследований; экономико-математического моделирования; графического метода. Использованы справочные, статистические и нормативно-правовые материалы по исследуемой проблеме.

Информационной базой исследования стали следующие материалы: Конституция Российской Федерации, законодательные и нормативные акты Российской Федерации, официальные документы Министерства финансов, материалы органов государственной статистики; данные средств массовой информации; аналитические, информационные материалы специализированных информационных агентств и служб; оценки экспертов по вопросам денежного обращения, кредита и денежно-кредитной политики; материалы официальных сайтов Банка России в сети Интернет и электронных СМИ; Интернет-сайтов центральных банков других государств.

Научная новизна исследования состоит в выявлении особенностей влияния глобальной среды на национальную экономику на современном этапе и определении целевых ориентиров денежно-кредитной и финансовой политики в существующих экономических условиях.

Теоретическая значимость работы. Разработанные автором методические подходы и рекомендации помогут в решении задач более эффективного использования денежно-кредитной и финансовой политики в качестве «двигателя» экономического роста в современных условиях государственными органами, специалистами банковского дела.

Практическая значимость дипломного исследования подтверждается тем, что предложенные автором результаты могут быть использованы в учебном процессе и при подготовке учебных и учебно-методических материалов по курсам «Деньги, кредит, банки», «Банковское дело» для студентов экономических специальностей.

1. Теоретические аспекты формирования денежно-кредитной и финансовой политики

1.1 Содержание и факторы формирования денежно-кредитной и финансовой политики

денежный кредитный экономика глобализация

Денежно-кредитная политика подразумевает комплекс мер, которые предпринимаются государством в целях регулирования в экономике количества денег.

Чтобы осуществлять денежно-кредитную политику государство использует в совокупности денежно-кредитные инструменты (нормы резервов, параметры денежной массы, ставки рефинансирования, сроки кредита, уровень процента и т.д.) и институты денежно-кредитного регулирования (Центральный банк Российской Федерации, Министерство финансов, Федеральное казначейство и т.д.).

Спрос и предложение на денежном рынке выступают объектами денежно-кредитной политики.

Субъекты денежно-кредитной политики - это банки, в первую очередь Центральный банк ФР соответственно присущим ему функциям проводника денежно-кредитной политики государства, а также коммерческие банки.

Главными стратегическими целями денежно-кредитной политики является повышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятости. Исходя из указанной стратегии, главные ориентиры макроэкономической политики Правительства Российской Федерации заключаются, как правило, в обеспечении роста внутреннего валового продукта ВВП и снижении инфляции.

Впервые понятие «цель денежно-кредитной политики» было введено Яном Тинбергеном, которые определял ее в качестве фиксированного количественного показателя, к достижению которого обязаны стремиться монетарные власти посредством выбора значений инструментов. Более того, указанным автором была составлена определенная структура целевых переменных денежно - кредитной политики (рис. 1).

Рисунок 1. Структура целевых переменных денежно-кредитной политики

Таким образом, целями является иерархическая структура, элементы которой взаимосвязаны и соподчинены. На каждом конкретном уровне этой ступени происходит корректировка соответственной цели, что обеспечить выполнение задач высшего порядка.

Тактической (промежуточной) целью денежно-кредитной политики может быть таргетирование инфляции или стабилизация валютного курса. Поэтому текущая денежно-кредитная политика ориентирована на наиболее легкодоступные либо конкретные цели, нежели указанные выше глобальные задачи. Выбор тактических целей определяют при помощи степени независимости центрального банка и либерализации экономики, стоящих перед ним задачами, его функций в экономике (рис. 2).



Рисунок 2. Промежуточные цели денежно-кредитной политики государства

Основные цели денежно-кредитной политики государства зависят от уровня социально-экономического развития, в соответствии с которым могут быть скорректированы тем или иным образом.

В общем случае, к основным целям денежно-кредитной политики государства относятся:

- регулирование экономической активности агентов экономических отношений;

- достижение уровня производства, характеризующегося минимальной безработицей;

- создание безинфляционной экономики.

Для достижения поставленных целей применяются различные методы денежно-кредитного регулирования.

Денежно-кредитное регулирование экономики осуществляется на основе принципа компенсационного регулирования, который заключается в (рис. 3):



Рисунок 3. Принципы денежно-кредитного регулирования экономики

- политике денежно-кредитных рестрикций, заключающейся в ограничении кредитных операций посредством увеличения норм резервирования средств в центральном банке для участников кредитной системы, повышении процентных ставок, ограничении темпов роста денежной массы в обращении в сравнении с товарной массой;

- политике денежно-кредитной экспансии, заключающейся в стимулировании кредитных операций, снижении норм резервирования для субъектов кредитной системы, падении кредитных ставок, ускорении оборачиваемости денежной единицы.

Денежно-кредитная политика имеет достаточно сложный передаточный механизм.

Выделяют четыре звена данного механизма, проявляющихся в:

1) изменении величины реального предложения денег посредством пересмотра ЦБ РФ соотвтетственной политики;

2) изменении на денежном рынке процентной ставки;

3) реакции совокупных расходов (в особенности инвестиционных) на динамику процентной ставки;

4) изменении объема выпуска в ответ на изменение совокупных расходов (совокупного спроса).

Выделяют два главных и противоположных во многом типа денежно-кредитной политики:

1) кредитная экспансия или «дешевых денег»;

2) кредитной рестрикции или «дорогих денег».

Чтобы простимулировать деловую активность в периоды, когда наблюдается спад производства, проводят политику кредитной экспансии или «дешевых денег», которая предполагает расширение масштабов кредитования, ослабление контроля над приростом денежной массы, увеличение предложения денег. В этих целях ЦБ РФ покупаются государственные ценные бумаги, снижается резервная норма и учетная ставка. Более того, для экономических субъектов создаются наиболее льготные условия, с целью получения кредита.

Когда происходит инфляция, то проводят политику кредитной рестрикции или «дорогих денег», которая заключается в ужесточении условий и ограничении объема кредитных операций в коммерческих банках, т.е. на уменьшение предложения денег. Центральным банком при проведении рестрикционной политики, предпринимаются действия. направленные на:

- продажу государственных ценных бумаг на открытом рынке;

- увеличение нормы обязательных резервов;

- повышение учетной ставки.

В случае, когда данные меры недостаточно эффективны, ЦБ РФ используются административные ограничения, проявляющиеся в:

- понижении потолка предоставляемых кредитов;

- лимитировании депозитов;

- сокращении объема потребительского кредита;

- другое.

Политика «дорогих денег» выступает главным методом при антиинфляционном регулировании.

Финансовая политика является совокупностью государственных мероприятий, которые направлены на мобилизацию финансовых ресурсов, их использование и распределение в целях выполнения государством его функций¹.

Финансовая политика включает наиважнейшие звенья, заключающиеся в:

- выработке научно обоснованных концепций развития финансов, формирующихся на основе изучения требований экономических законов, всестороннего анализа состояния развития хозяйства, перспектив развития производственных отношений и производительных сил, потребностей населения;

- определении главных направлений использования финансов в перспективе и текущем периоде;

- осуществлении практических действий, которые направлены для достижения поставленных целей.

Ведущими экономистами выделяется три вида финансовой политики (рис. 4):

1) экономического роста;

2) стабилизации;

3) ограничения деловой активности.

Выделяют следующих два типа финансовой политики:

1) дискреционная, или политика, проводимая непосредственно правительством;

2) недискреционная, или встроенные стабилизаторы.

Дискреционная политика является сознательным манипулированием правительственными расходами и налогами, чтобы изменить реальный объем национального производства и занятости, контролировать инфляцию и ускорять экономический рост.

Недискреционная финансовая политика является рядом способностей налоговой системы к самостоятельной стабилизации, проявляющихся в регулировании экономической деятельности в стране без непосредственного вмешательства каких-нибудь управляющих органов. Но, необходимо отметить, что осуществление регулирования экономики невозможно только лишь с помощью встроенных стабилизаторов, в силу этого, проведение дискреционной политики является необходимым.

Таким образом, спецификой финансовой политики является то, что ее объекты зависимы от форм финансовой политики - налоговой, таможенной, бюджетной. Инструменты финансовой политики в основном носят административный характер: налоговые проявляются в разграничении налоговых полномочий между органами власти различных уровней; введении и отмене налогов; освобождении от уплаты налогов; налоговых вычетах; дифференциации налоговых ставок; системе налогообложения; налоговых отсрочках, рассрочках, налоговых кредитах; специальных режимах налогообложения, неналоговые проявляются в таможенных пошлинах, межбюджетных трансфертах; государственных и муниципальных заказах; субсидиях субъектам хозяйствования; бюджетных кредитах и бюджетных инвестициях; государственных и муниципальных заимствованиях и гарантиях; сметном и нормативно-подушевом финансировании услуг населению; социальных выплатах.

Посредством денежно-кредитной и финансовой политики осуществляется косвенное воздействие на экономику, посредством монетарной сферы. Усовершенствованная денежно-кредитная и финансовая политика еще не выступают гарантами перехода к инновационной модели экономики, обеспечения финансовой стабильности и социально-экономического развития страны. В современных условиях, к примеру, в денежной сфере можно наблюдать многочисленные диспропорции: это относится и к уровню монетизации национальной экономики, (достаточно низкий в сравнении с развитыми странами), и коэффициенту банковской депозитно-кредитной мультипликации (гораздо занижен), и структуре денежной массы (является не сбалансированной). Указанные диспропорции в развитии российской экономики могут быть нейтрализованы путем модернизации денежно-кредитной политики, однако, их устранение не является гарантом инновационного роста. Денежно-кредитную и финансовую политику необходимо рассматривать в системе факторов перехода российской экономики к инновационному росту и развитию.

1.2 Концепции денежно-кредитной и финансовой политики в условиях нестабильности экономических систем

Деньгам в рыночной экономике принадлежит исключительно важная роль.

Деньги оказывают воздействие на развитие общества, а также происходящие социально - экономические процессы, посредством:

- участия в назначении цены товаров, которая зависит от предложения и спроса и, роме того, конкуренции, из-за чего складывается цена, которая может от стоимости значительно отклоняться;

- определения в хозяйственной деятельности компаний величины издержек производства любого вида продукции, а также их совокупного объема;

- усиления заинтересованности предпринимателей в повышении и развитии эффективности производства, экономии используемых ресурсов;

- влияния на экономические взаимоотношения между странами;

- выражения количественной оценки экономических рисков, которые учитываются разными видами социального страхования, обеспечивая страховую защиту юридических лиц и граждан;

- стоимостной оценки внутреннего валового продукта (ВВП) и национального дохода (НД), некоторая часть которого перераспределяют в непроизводственную (социальную) сферу экономики и этим самым устраняют «социальные риски».

Движение денег дает возможность перераспределять и аккумулировать денежные ресурсы посредством финансовых рынков и общественных фондов, из которых государственный бюджет выступает самым большим. Рынок не может существовать без денежного обращения и денег.

Деньгами осуществляется непрерывный оборот, проявляющийся в:

- обслуживании процесса реализации услуг и товаров, формирования сбережений и накопления капитала;

- их использовании в финансовых операциях при платежах (кредитные сделки, сделки с ценными бумагами), а также нетоварных платежах (штрафы, ренты, налоги, сборы и др.).

Эффективность использования в экономике денег способствовало созданию денежных систем, а именно систем, которые организуются и регулируются в стране государственными законами денежного обращения.

Денежная система состоит из:

- наименования денежной единицы;

- порядка обеспечения денежных знаков;

- структуры денежной массы в обороте;

- эмиссионного механизма;

- механизма денежно-кредитного регулирования;

- порядка прогнозного планирования денежного оборота;

- порядка кассовой дисциплины в хозяйстве;

- порядка установления валютного курса.

Через денежную систему государство осуществляет регулирование денежного оборота и проводит денежную политику в сфере денежных отношений, связанную с опосредованием всеми формами денег совокупного спроса и совокупного предложения в процессе реализации товаров и услуг.

Развитие производства приводит к повышению роли денег. Денежное обращение является постоянным элементом процесса воспроизводства. В рыночной экономике имеет место противоречие между постоянным образованием свободных денежных средств у предприятий разных форм собственности и населения, и необходимостью использования этих средств для нужд и потребностей воспроизводства.

Общество заинтересовано в непрерывности кругооборота производственного капитала и осуществлении расширенного воспроизводства, что связано с увеличением ВВП, производственных фондов, возобновлением рабочей силы. В этой связи при необходимости предприятия привлекают дополнительные финансовые ресурсы. Эта потребность может возникнуть в случае сезонного характера производства, дополнительного производственного заказа, временного разрыва между осуществлением значительных единовременных затрат и их возвратом, возникшими финансовыми затруднениями, связанными с недостатком собственных оборотных средств и т.д.

На рынке ресурсов предприятия предъявляют спрос на факторы производства: землю, труд, предпринимательские способности и капитал. Свободные денежные средства формируют ссудный капитал и кроме того они небезграничны, поэтому капитал является ограниченным ресурсом. Распределение ресурсов характеризуется значительным неравенством, и каждый фактор оплачивается по-разному: труд-заработной платой, земля-рентой, капитал - процентом, предпринимательская способность - прибылью. Свободные денежные средства накапливаются и перераспределяются через финансовые рынки, на которых функционируют финансовые посредники, которые формируют свою ресурсную базу преимущественно за счет выпуска обязательств и используют эти средства на приобретение ценных бумаг и предоставление ссуд.

Через финансовых посредников денежные потоки в виде дополнительных финансовых ресурсов поступают субъектам хозяйствования и населению, при этом денежные средства предоставляются на определенных условиях: срочности, платности, возвратности, обеспеченности.

Экономическая категория, отражающая движение ссудного капитала, - кредит. В современной экономике функции аккумулирования денежных средств, кредитования экономических субъектов, эмиссий средств платежа, осуществления финансовых инвестиций выполняют различные кредитно - финансовые институты, представляющие собой организации, формирующие доходы преимущественно от осуществления операций с финансовыми инструментами или выполнения посреднических услуг на финансовых рынках.

К кредитно-финансовым институтам относятся такие финансовые посредники как кредитные организации депозитного типа, страховые компании и пенсионные фонды, финансовые инвестиционные компании. К этим институтам также относятся организации, обеспечивающие функционирование финансовых рынков: фондовые и валютные биржи, брокеры, дилеры, другие профессиональные участники рынка ценных бумаг. К институтам, обеспечивающим выполнение специальных кредитно-финансовых функций, относятся Центральный банк, бюджеты разных уровней, внебюджетные фонды. Наиболее распространенными финансовыми посредниками выступают коммерческие банки. Их услугами пользуются государство, субъекты хозяйствования, население, когда размещают денежные средства в депозиты.

Привлеченные депозитными организациями средства используются для выдачи банковских, потребительских, ипотечных кредитов. Обладая необходимыми кредитными ресурсами, банковский сектор обеспечивает непрерывность и эффективность общественного воспроизводства, повышение качества жизни населения.

Таким образом, деньги способствуют формированию кредитной сферы, аккумулированию и перераспределению денежных ресурсов через различные фонды и созданию особой системы финансовых отношений. Коммерческие банки в целях регулирования кредитного процесса проводят кредитную политику, призванную определять рациональные взаимоотношения с различными категориями заемщиков, экономические и юридические рамки осуществления кредитных операций, общие подходы и процедуры кредитования конкретных категорий заемщиков.

Общие направления кредитной политики для принятия решения по выдаче кредита включают следующие элементы: условия кредита (процентные ставки, сроки и т.д.), стандарты кредитоспособности заемщиков, способы обеспечения исполнения кредитных обязательств, систему финансирования резервов на возможные потери, меры по обеспечению возврата кредита.

В современных денежных системах большую роль играют безналичные деньги коммерческих банков. К деньгам коммерческих банков относятся бессрочные депозиты небанковского сектора в этих банках. Выпуск (изъятие) безналичных денег коммерческого банка в оборот происходит при операциях покупки (продажи) активов (ценных бумаг или валюты) у своих клиентов или при выдаче (возврате) кредитов. Коммерческими банками отдельно осуществляется выпуск (изъятие) ими наличных денег в оборот, которые связаны с кредитными и кассовыми операциями.

Таким образом, регулярное поступление в экономику и изъятие из экономики денег происходит регулярно в виде разменной монеты, банкнот и бессрочных депозитов коммерческих банков. В результате кредитных операций формируется денежно-кредитная сфера, характеризуемая денежными отношениями между кредитором и заемщиком, связанных с передачей средств во временное пользование на условиях возвратности, срочности, платности. Основой этого процесса служат кредитные операции, удовлетворяющие реальные потребности экономики в средствах обращения и платежа.

Учитывая важность денег в рыночной экономике, государство контролирует и регулирует количество денег и кредитов, предоставляемых экономике в целом. Поддержание стабильности денежной системы во многом зависит от финансовых организаций, представляющих эмиссионный механизм денег, формирующих денежную массу и ее структуру, определяющих порядок обеспечения денежных знаков и порядок установления валютного курса, а также порядок прогнозного планирования денежного обращения. К этим финансовым организациям относится банковская система. Банковская система страны представляет собой совокупность различных видов национальных банков, банковских институтов и кредитных учреждений, действующих на основе общего денежно-кредитного механизма страны в определенный период.

Главные звено банковской системы любого государства - центральный банк. Центральные банки возникли как коммерческие банки, наделенные правом эмиссии банкнот. Денежная эмиссия подразделятся на эмиссию наличных и безналичных денег.

Кроме центрального банка существует еще один источник эмиссии денег - банковская система, где происходит активное взаимодействие между собой центрального и коммерческих банков (например, центральные банки выдают кредиты коммерческим и др.). В основе механизма расширения эмиссии безналичных денег лежит эффект кредитно-депозитной мультипликации, который способствует расширению и сужению денежной массы коммерческими банками. Возможности центрального банка в создании денег не ограничены поскольку, приобретая определенные активы у хозяйствующих субъектов или предоставляя кредиты коммерческим банкам, он расплачивается своими обязательствами, что может привести к значительному увеличению денег в экономике. Поэтому он должен пользоваться такой возможностью осторожно, так как его основной задачей является защита и обеспечение устойчивости национальной валюты, ее покупательной способности, что предполагает поддержание равновесия на денежно-кредитном рынке.

Центральным банком в качестве инструмента государственного управления экономикой проводится денежно-кредитное регулирование. В экономике товарный и денежный рынки находятся в тесной взаимосвязи и при проведении целенаправленной денежной политики (изменение, к примеру, денежного предложения), у государства в лице правительства имеется возможность в оказании воздействия на товарный и денежный рынки. Одновременно кредитными отношениями и кредитом определяются масштабы и специфика денежного обращения и денежной эмиссии. Кредит тоже имеет непосредственное отношение к деловой активности и кругообороту капитала бизнеса, а также обеспечению непрерывности в производстве.

Государством определяется финансовая политика и осуществляется законодательное регулирование в социально-экономической жизни общества финансовых процессов.

В основе государственного регулирования находится конкретная финансовая концепция. Выделяют такие две мировые концепции государственного финансового регулирования, являющиеся наиболее противоположными по формам реализации, как монетаризм и кейнсианство.

Монетаристы выступают против активной макроэкономической политики государства. Экономика капитализма, утверждают они, устойчива в самой своей основе, а государственное вмешательство лишь нарушает естественные механизмы приспособления хозяйства к меняющимся условиям.

К настоящему времени в среде центральных банков наибольшей популярностью пользуется монетаристский подход, ориентированный на обеспечение денежного предложения в целях стабилизации цен. В то же время целый спектр новых явлений, таких как потоки капитала, финансовые инновации, фондовые «пузыри» и т.д. заставляют исследователей пересматривать фундаментальные идеи монетаризма.

Высокоразвитыми странами мира при формировании финансовой концепции экономического роста применяются одновременно элементы монетаристской и кейнсианской систем. Социальная справедливость и экономическая эффективность находятся в состоянии динамического равновесия, определяющем темпы роста жизненного уровня населения и производства.

Финансовая политика включает следующие этапы:

- определение целей;

- обеспечение необходимой величины ресурсов и выработка для этого более рациональных путей их достижения;

- реализация определенных действий в достижении намеченных задач и целей.

Россия достаточно долгое время пребывала в остром системном кризисе. Затянувшийся спад производства в промышленности, резкое снижение платежеспособного спроса населения и предприятий, сокращение денежной массы способствовали массовому обнищанию достаточно широких слоев в населении.

В результате, основные задачи российской финансовой политики в современных условиях преобразований заключаются в:

- обеспечении условий для формирования максимальных финансовых ресурсов;

- установлении рационального использования и распределения финансовых ресурсов;

- организации стимулирования и регулирования финансовыми методами социальных и экономических процессов;

- выработке инструментов финансового механизма и его развитии соответственно изменяющимся целям и задачам стратегии;

- создании максимально деловой и эффективной системы оперативного управления финансами.

Чтобы успешно реализовывать финансовую политику используют финансовый механизм, являющийся совокупностью видов, методов и форм организации финансовых отношений, которые применяются обществом с целью обеспечения для социального и экономического развития благоприятных условий.

Финансовый механизм выступает наиболее динамичной частью финансовой политики. Изменения, происходящие в финансовом механизме, обусловлены решениями разных тактических задач, в связи с чем он достаточно чутко реагирует на любые изменения текущего социально-экономического состояния общества.

Эффективность финансовой политики определяют при помощи степени достижения поставленных задач и целей.

Финансовой политикой зачастую дается вполне определенный результат в коротком периоде. В бюджетной сфере данное выражается, в первую очередь, в сумме полученных доходов, в изменении приоритетов, направлений и объемов финансирования секторов экономики и хозяйственных комплексов и. В кредитно-денежной же сфере это проявляется в росте или снижении на расчетных счетах остатков средств, изменении остатков ссудной задолженности по долгосрочным и краткосрочным банковским кредитам, изменении массы денег, которые обслуживают кругооборот потребительских товаров и т.п.

Определение результативности финансовой политики, которая проводится, является крупной научной и практической проблемой. Финансовые критерии, которые полно, точно и объективно отражают результативность финансовой политики, не выработаны. Финансовые мероприятия зависимы от состояния товарного обращения, экономики и производства. Значит, результативность финансовой политики зависима от безболезненности для хозяйства мобилизованных доходов и результативности их использования.

Таким образом, при финансовой глобализации меняется модель построения финансовой системы, как на национальном уровне, так и в мировом масштабе. Начинает преобладать система, основанная на финансовых рынках, а не в банковской системе, меняются риски. В результате усложняется регулирование финансовой системы мерами денежно-кредитной политики со стороны денежных властей. Финансовая глобализация оказывает существенное влияние на проведение национальной денежно-кредитной политики.

Чтобы стабилизировать экономику и решить финансовые проблемы необходимо провести мероприятия, направленные на:

- обеспечение сбалансированности бюджетов;

- утверждение бюджетов при реальном прогнозе макроэкономических показателей;

- реализацию комплекса мер на расширение налогооблагаемой базы;

- установление верхние границы доходности по государственным заимствованиям;

- расширение на открытом рынке операций Банка России;

- стабилизацию валютного курса рубля посредством усиления со стороны Банка России контроля за операциями и валютными счетами коммерческих банков;

- создание предпосылок, чтобы конвертировать физическими лицами наличную иностранную валюту в рублевые активы;

- формирование за рубежом и в России системы доверительного управления государственной собственностью;

- реформирование системы казначейского исполнения бюджета, расширив сферу ее применения, повысив статус, обеспечив прозрачность;

- ориентирование денежно-кредитной политики для регулирования процентных ставок.

Важным является проведение согласованной финансовой, денежно-кредитной и социально-экономической политики, направленной на интересы достаточно широких кругов населения, которые создают национальное богатство и обладают достаточно большим интеллектуальным потенциалом. Успех финансовой политики обусловлен развитием реального сектора экономики, который приводит к расширению налогооблагаемой базы, и укреплению стратегических и геополитических позиций России.

1.3 Денежно-кредитная и финансовая политика зарубежных стран в современных условиях

Начало XXI века для мировой экономики ознаменовалось вхождением в зону нестабильности. Достаточно весомые колебания главных макроэкономических показателей, рост и возникновение новых разрывов в глобальном социально-экономическом пространстве означают неравновесное состояние мировой хозяйственной системы.

Указанные выше изменения в мировой экономике влияют на национальную экономическую политику, включая и денежно-кредитное регулирование.

Направления влияния проявляются в:

- воздействии на цель и инструменты денежно-кредитной политики;

- влиянии на денежно-кредитную политику финансовых кризисов.

В условиях глобализации результативность денежно-кредитной политики отличается весомой волатильностью. К примеру, это относится к уровню инфляции, валютному курсу, объему золотовалютных резервов.

Странам с наиболее развитой денежно-кредитной сферой гораздо легче устранить инфляцию, но страны не с такой развитой денежно-кредитной сферой, как правило, несут весомые издержки при уменьшении инфляции.

В настоящее время, включая и период финансового кризиса, центральные банки (ЦБ) становятся вынужденными пересматривать цели, инструменты и функции своей денежно-кредитной политики. В последнее время многими ЦБ проводилась, по сути, проциклическая денежно-кредитная политика.

Для России, находящейся на стадии оживления экономического роста, опыт ЦБ промышленно развитых стран имеет большое значение.

С указанной целью ниже рассматривается информация о финансовой и денежно-кредитной политике, которые проводятся ЦБ развитых стран, таких как Япония и США.

У Японии одно из самых молодых банковских законодательств, построенное по американскому принципу, которое получило достаточное развитие лишь после второй мировой войны.

Стоит отметить, что основной особенностью в функционировании банковской системы Японии на протяжении практически всего послевоенного периода являлась высокая степень контроля со стороны правительства.

Вследствие продолжительного и глубокого экономического кризиса, который начался в середине 70-х годов, значительно увеличилось влияние на кредитную систему страны государства и возросла значимость денежно-кредитного регулирования экономики.

К главным органам денежно-кредитного регулирования в Японии относятся:

- Банк Японии;

- Федерация экономических организаций;

- Министерство финансов.

Главные методы денежно-кредитного регулирования проявляются в:

- изменении норм ссудного процента обязательного резервирования;

- проведении операций с иностранной валютой и государственными ценными бумагами;

- административных мерах, проводимых вместе с правительством.

Главная особенность современного рынка ссудных капиталов в Японии заключается в жестком регулировании и искусственной структуре процентных ставок.

Во главе японской банковской системы находится Центральный банк или Банк Японии, Большая часть акций которого (55%) принадлежит государству. В управлении банком частные акционеры не принимают участие. Размер уставного капитала Банка Японии равен 100 млн. иен.

Основные функции Банка Япония заключаются в:

- денежной эмиссии (его монопольное право);

- денежно-кредитном регулировании экономики;

- осуществлении международных расчетов;

- проведении на валютном рынке операций;

- кассовом обслуживание казначейства.

Банк Японии выступает одним из основных центральных банков в мире, причем, его процентная политика остается одной из главных фундаментальных блоков в осуществлении торговли с огромными последствиями в мировой экономике.

Соответственно второй статье Закона Банка Японии, целью денежно-кредитной политики является достижение стабильности цен, тем самым способствуя здоровому развитию национальной экономики.

На пути к этой цели, центральный банк определяет основную учетную ставку, являющуюся эквивалентной банковской ставке Великобритании и учетной ставке Федеральный резервной системы в США.

Банк Японии фокусируется на ценовой стабильности в качестве своей основной цели, однако, являясь крупным экспортером, Япония всегда придает достаточно большое значение управлению валютным курсом.

В условиях современности Соединённые Штаты Америки являются локомотивом мировой экономики, а их политика кредита и денежного регулирования серьёзно воздействует как на макроэкономическую обстановку в других странах, так и в целом на мировую экономику. Поэтому, проблемы современности экономики США, заключающиеся в дефиците бюджета, нестабильности экономического роста, нестабильности курса доллара и появлении евро (валюты, которая способна подорвать позиции доллара в мировой экономике) порождают развитие негативных процессов, которые способны отразиться на экономике других стран, включая и Россию.

Федеральная резервная система США (ФРС США) - это независимый от американского правительства центральный банк, состоящий из 12 частных банков. В силу своих исключительных полномочий ФРС США может оказывать влияние на экономику, при этом регулируя главные параметры рынка ценных бумаг и банковской системы.

ФРС на внутреннем рынке проводится денежно-кредитное регулирование с помощью достаточно широкого круга инструментов, проявляющегося в операциях на открытом рынке, регулировании норм обязательного резервирования средств, изменении учётных ставок процента, и, кроме того, дополнительных мерах при экстренных случаях.

Одним из основных инструментов в денежно-кредитной политике выступает ставка рефинансирования или ключевая ставка, которая устанавливается на кредиты, которые выдаются кредитным организациям.

Последние тенденции развития внешнеэкономических связей свидетельствуют о росте объемов международной торговли товарами и услугами за последние 30 лет, в то же время экспорт капитала растет еще большими темпами. Это, в свою очередь, требует более тщательного подхода к прогнозированию основных макроэкономических показателей, а также формированию государственной экономической политики в условиях глобализации.

В США данная ситуация получила отражение в большей степени открытости денежно-кредитной политики в последние годы. Федеральная резервная система (ФРС) провозгласила одним из основополагающих принципов своего функционирования прозрачность принимаемых решений.

Таким образом, общественность получает доступ к тем событиям в деятельности ФРС, которые имеют ключевое значение для развития экономики страны и осуществления международных сделок. Цель подобного перестроения очевидна: ФРС намеревается заручиться поддержкой деловых кругов и общественности, с тем, чтобы при проведении макроэкономических маневров негосударственные структуры и население не плыли против течения, задаваемого ФРС.

Данной политикой преследуются три основные цели, заключающиеся в:

- ограничении роста цен;

- извещении общественности о будущей стратегии ФРС;

- усилении ответственности и подотчётности ЦБ за достижение намеченной цели и принимаемые им решения.

Стоит отметить, что опыт американских экономистов в борьбе с инфляцией является достаточно полезным при антиинфляционных мерах.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что операции на открытом рынке, проводимые ФРС, давно перестали быть лишь средством проведения денежно-кредитной политики во внутренней экономике и превратились в инструмент внешнеэкономического воздействия, способный вызвать серьезные изменения в экономиках многих стран, а также их обратного влияния на экономику США.

В денежно-кредитной политике США особое место принадлежит валютной политике, что обусловлено, первоочередно, функционированием доллара, в качестве ведущей мировой валюты, даже несмотря на конкурентность евро.

Доллару принадлежит лидирующее место в качестве валюты, а также цены платежа международных финансовых и торговых операциях, однако, его доля снижается, что связано напрямую с появлением конкурирующих валют.

В указанной связи выделяют факторы, которые приводят к уменьшению курса доллара в отношении большинства валют. Они проявляются в:

- дефиците счёта текущих операций;

- дисбалансе бюджета;

- политике по снижению курса доллара;

- реальных процентных ставках;

- сокращении притока иностранного капитала.

Денежно-кредитная политика ФРС воздействует на экономику других стран при помощи трех способов:

1) посредством обменного курса;

2) через учётную ставку;

3) посредством доходных статей торгового баланса.

Указанное свидетельствует о том, что денежно-кредитному регулированию принадлежит важное значение как в государственной экономической политике страны, так и в системе международных валютно-кредитных отношений.

Из-за финансового кризиса в США во всём мире произошло ухудшение экономической обстановки.

Итак, современное положение в мировой экономике США выступает фактором, который обусловливает денежно-кредитную политику, проводимую ФРС. Наглядным примером важности денежно-кредитной политики, проводимой ФРС, служит ипотечный кризис, а также финансовый кризис, который последовал вслед за ним.

Таким образом, мировой экономикой накоплен огромный опыт функционирования денежно-кредитных и финансовых институтов, позволяющий оценить их роль в общем денежном регулировании экономики, поддержания ликвидности рынка, эффективном осуществлении платежей, переливе сбережений в инвестиции.

Мировые финансовые потрясения последних лет позволяют говорить о проблемах эффективности денежно-кредитной политики государств. На приведенном выше анализе денежно-кредитной политики отдельных государств видно, что основополагающей целью денежно-кредитной политики почти всех развитых стран является достижение определенного ориентира инфляции и поддержание ценовой стабильности. В большинстве стран центральные банки процентные ставки применяют в качестве промежуточных целей, а денежные агрегаты как информационные или рекомендательные переменные.

Основными мерами выхода из финансового кризиса стали:

1) снижение процентных ставок и ставок рефинансирования;

2) расширение набора применяемых инструментов с использованием «нетрадиционных» мер и т.д.

При глобальном кризисе ЦБ зарубежных стран по несколько раз уменьшалась ставка рефинансирования, скупались «плохие» активы, кардинально снижались ставки и вливались огромные объемы ликвидности, посредством использования на открытом рынке операций.

Наиболее высокие темпы экономического роста демонстрировались странами, которым присущи режим валютного управления, таргетирование денежной массы и жесткая привязка национальной валюты.

При этом страны, которым присущ режим таргетирования денежной массы, отличились достаточно высокими темпами инфляции, в то время как страны, которым свойственен режим валютного управления и жесткая привязка, характеризовались их наименьшими значениями.

2. Развитие денежно-кредитной и финансовой политики в условиях мирового финансового кризиса в России

2.1 Методы и цели проведения денежно-кредитной и финансовой политики в России

Статус, цели, функции, полномочия, принципы организации и деятельности Центрального банка Российской Федерации определяются Конституцией Российской Федерации и Федеральным законом «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)».

В соответствии со статьей 3 Федерального закона основными целями Центрального банка Российской Федерации являются: защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации; обеспечение стабильности и развитнациональной платежной системы; развитие 58 финансового рынка Российской Федерации; обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации. В рыночной экономике для достижения этих целей Центральный Банк Российской Федерации устанавливает промежуточные цели. Промежуточные цели и конечные цели должны быть взаимоувязаны.

Таким образом, модель денежно-кредитной политики представляет собой деятельность монетарных властей России по достижению целевых ориентиров с помощью набора инструментов и их оптимального сочетания.

В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов» Банк России рассмотрел пять сценариев экономического развития, различающихся предположениями о динамике цен на нефть, а также о продолжительности действия финансовых и экономических санкций, введенных в отношении России.

В сценариях экономического развития цена на нефть марки «Юралс» варьировалась от 84 до 105 долларов США за баррель в среднем за 2015 год (в рамках базового сценария предполагалось, что цена на нефть составит 95 долларов США за баррель).

Сценарий, который предусматривал снижение цены на нефть до 60 долларов США за баррель в 2015 году, рассматривался Банком России в качестве стрессового. Резкое ускорение в ноябре-декабре 2014 года снижения цены на нефть до уровня, близкого к заложенному в стрессовый сценарий, привело к заметному отклонению развития ситуации от базового прогноза. Неблагоприятные внешние факторы влияли на экономику России, как и пред - полагалось, через несколько каналов.

Существенное ухудшение условий торговли определило резкое ослабление рубля. При этом скорость и масштаб изменений внешних условий оказывали негативное влияние на настроения и ожидания субъектов экономики, вели к росту неопределенности и повышению волатильности на финансовых рынках. В результате происходили снижение привлекательности вложений в российские активы, усиление оттока капитала, падение инвестиционной активности.

Существенное ослабление рубля, дополненное ростом девальвационных ожиданий, определило резкое ускорение инфляции, которая превысила значения стрессового сценария Банка России.

Таким образом, российская экономика столкнулась, с одной стороны, с падением выпуска, с другой - с ускорением инфляции. В этих условиях Банк России проводил денежно-кредитную политику, стремясь соблюсти баланс между необходимостью снижения инфляции и недопущения чрезмерного охлаждения экономической активности при сохранении финансовой стабильности.

Меры, направленные на ограничение роста инфляционных и девальвационных ожиданий и нормализацию ситуации на финансовом рынке, включали принятое 16 декабря 2014 года решение повысить ключевую ставку до 17,00% годовых, наращивание объема предоставления Банком России иностранной валюты на возвратной основе российским кредитным организациям, а также меры по поддержанию устойчивости финансового сектора.

Реализация данных мер способствовала стабилизации ситуации на финансовом рынке, восстановлению доверия субъектов экономики к российской финансовой системе в целом и оказала сдерживающее воздействие на девальвационные и инфляционные ожидания в той мере, в которой рассчитывал Банк России. Это создало возможность для начала снижения ключевой ставки уже с января 2015 года. При этом траектория изменения ключевой ставки в 2015 году определялась с учетом оценки баланса инфляционных рисков и рисков существенного снижения экономической активности. При принятии решений по денежно-кредитной политике Банк России опирался на среднесрочный макро - экономический прогноз, уточняемый на регулярной основе, в том числе с учетом изменения внешних условий, и публикуемый в ежеквартальном Докладе о денежно-кредитной политике.

В условиях снижения цен на большинство сырьевых товаров (помимо цены на нефть в январе-июле 2015 года снижались цены на газ, уголь, цветные и черные металлы) и падения цен на мировых рынках продовольствия инфляция в большинстве крупнейших экономик оставалась низкой. Так, годовой темп прироста потребительских цен в США в августе 2015 года составил 0,2%, в еврозоне - 0,1%, в Китае - 2,0%. Вместе с тем, несмотря на сдержанный рост внешних цен, существенное повышательное давление на динамику внутренних цен импорта в российской экономике оказывали ослабление рубля и действие ограничений на ввоз отдельных категорий продовольственных товаров, введенных в августе 2014 года.