Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство сельского хозяйства Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Ивановская государственная сельскохозяйственная академия им. Д.К. Беляева»

Факультет агротехнологий и агробизнеса

Кафедра экономики и менеджмента в АПК

Курсовая работа

Оценка финансовой устойчивости предприятий АПК

(на примере СПК (колхоз) «Милюковский» Шуйского района Ивановской области)

Курсовой проект выполнил(а):

Студентка 3 курса

Шведчикова Татьяна

Проверил:

Малыгин А.А.

Иваново 2016

Содержание

Введение

1. Основные аспекты финансовой устойчивости организаций

2. Характеристика предприятия

2.1 Организационно-правовая форма предприятия

2.2 Специализация и концентрация производства

3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

3.1 Определение типа финансовой устойчивости предприятия

3.2 Ликвидность и платежеспособность предприятия

3.3 Оценка вероятности банкротства предприятия

4. Основные направления повышения финансовой устойчивости предприятия

Выводы и предложения

Список литературы

Приложения



Введение

В настоящее время стабильность экономики невозможна без финансовой устойчивости предприятия.

Оценка финансовой устойчивости предприятия является в определенной мере новым явлением в отечественной экономической теории и практике. Эта необходимость обусловлена в первую очередь переходом нашей экономики на рыночные отношения, в условиях которых залогом выживаемости предприятия служит его финансовая устойчивость. Определение границ финансовой устойчивости относится к числу наиболее важных экономических проблем, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к утрате платежеспособности и в конечном счете к банкротству.

В связи с этим вопросы оценки финансовой устойчивости в условиях резко обострившегося кризиса неплатежей выходят на одно из первых мест в области управления финансами российских предприятий. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Кроме того, оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Все выше названное обуславливает актуальность оценки и анализа финансовой устойчивости и платежеспособности каждого хозяйствующего субъекта.

Цель курсовой работы состоит во всестороннем исследовании явления финансовой устойчивости как основы стабильного положения отечественных предприятий в условиях рыночной экономики.

Данная цель подразумевает в себе решение ряда последовательных задач:

- подробное рассмотрение теоретических основ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, в т.ч. их экономической сущности, функций, классификации;

- исследование взглядов различных авторов, в т.ч. авторов трех научно-финансовых школ на данные понятия;

- изучение Методических указаний, регламентирующих оценку финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий;

- определение системы показателей оценки финансовой устойчивости предприятий и мероприятий по управлению ими.

Объектом исследования стало СПК «Милюковский».



1. Основные аспекты финансовой устойчивости организаций

Оценка финансового состояния предприятия приобретает все большее значение с развитием рыночных отношений в экономике. В зависимости от целей пользователей финансовое состояние оценивается по различным критериям. Для собственников контрольных пакетов акций и инвесторов наиболее важным критерием является эффективность вложенного капитала и его рентабельность. Кредиторов более всего интересует ликвидность предприятия, поставщиков - его платежеспособность. Но независимо от целей почти всех возможных контрагентов предприятия интересует его финансовая устойчивость. Внешним проявлением финансовой устойчивости служит платежеспособность предприятия.

Платежеспособность отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени. Считается, что, если предприятие не может отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно неплатежеспособно. При этом на основе анализа определяются его потенциальные возможности и тенденции для покрытия долга, разрабатываются мероприятия по избеганию банкротства. [1, с. 67].

Понятно, что платежеспособность предприятия в конкретный период времени является условием необходимым, но недостаточным. Условие достаточности соблюдается только тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, т.е. способно отвечать по своим долгам в любой момент времени.

Однако, можно ли в этом случае говорить, что предприятие финансово устойчиво? Ведь погасить прежние долги можно и за счет новых долгов, так и не найдя точки финансового равновесия между собственными и заемными средствами. При этом можно активно пользоваться эффектом финансового рычага, хотя предприятие будет оставаться неплатежеспособным, а структура баланса - неудовлетворительной, что говорит о его финансово неустойчивом положении.

Финансовая устойчивость - это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета. Финансовая устойчивость предприятия предполагает ее способность успешно повышаться под воздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов. [2, с.31].

Внешние факторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не может оказывать воздействие на них и должно к ним приспосабливаться. Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому предприятия посредством влияния на эти факторы может корректировать свою финансовую устойчивость.

Первую группу факторов образуют организационно-управленческие, определяющие основные направления, цели и стратегию развития предприятия. Организационная структура определяется целями предприятия и должна обеспечивать непрерывность производственного процесса, влиять на характер структуры управления, эффективность которой зависит от постоянного ее совершенствования в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов.

Финансовая устойчивость предприятия также во многом определяется уровнем и качеством менеджмента, требующими постоянного совершенствования, что должно быть направлено на обеспечение координации, взаимосвязанности и интегрирования всех функций управления в единое целое.

Немаловажную роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия играет формирование высокой культуры предприятия и его репутация. Культура предприятия отражает его нравы, обычаи, поощряет определенные нормы поведения персонала и привлекает подходящих работников. репутация предприятия, формируемая его партнерами. Сотрудниками, общественным мнением побуждает клиента пользоваться услугами именно данного предприятия.

Вторая группа внутренних факторов, путем воздействия на которые можно повысить финансовую устойчивость предприятия, представлена производственными факторами, куда входят: объем, ассортимент, структура, качество продукции; себестоимость, обеспеченность основными оборотными средствами и уровень их использования; наличие и степень развития инфраструктуры; экология производства.

Рост объема производства продукции, улучшение ее качества, изменение структуры продукции оказывают непосредственное влияние на результативность работы предприятия, увеличение спроса на нее и повышение цен, результатом чего становится рост прибыли предприятия и, следовательно, повышение его финансовой устойчивости.

Особое внимание предприятиям следует уделять определению оптимального размера необходимых оборотных средств, т.к. данный показатель непосредственно влияет на конечные результаты их деятельности. В процессе удовлетворения потребности предприятия в необходимых оборотных средствах надо обращать внимание на качество поставляемых оборотных средств, их ассортимент, ритмичность поставок.

Финансово-экономические факторы образуют третью группу факторов, направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия АПК, что возможно по следующим направлениям: постоянный финансовый анализ деятельности предприятия; повышение его платежеспособности; оптимизация структуры имущества и источников его формирования; оптимизация соотношения собственных и заемных средств; повышение прибыльности и рентабельности.

Аспект влияния совокупности факторов применителен и к платежеспособности, как важнейшей составляющей финансовой устойчивости предприятия.

Платежеспособность есть результирующее состояние финансов предприятия, определяемое качеством его финансовых потоков. В российском хозяйстве существует интегрирующее влияние негативных факторов на платежеспособность предприятия, происходит трансформация влияния этих факторов в массовую неплатежеспособность компаний. В то же время текущая платежная способность предприятия воздействует на все внешнее макроэкономическое пространство, влияющее в свою очередь на каждого участника финансовых расчетов [3, с. 53].

Платежеспособность предприятия подвержена влияниям, которые генерируются как самим хозяйствующим субъектом, так и возникающим извне. банкротство платежеспособность финансовый устойчивость

Группу внешних факторов, влияющих на платежеспособность предприятия, составляют: импортоориентированность спроса, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка, бюджетное недофинансирование, государственное или муниципальное участие в капитале предприятия.

К внутренним факторам, оказывающим дестабилизирующее воздействие на финансы предприятия, относят: дисбаланс функционально-управленческой конфигурации, не конкурентоспособность продукции, неинтенсивный маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных средств, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного капитала.

Таким образом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных выше факторов может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних дополняется взаимодействием с внешними и наоборот. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в т.ч. и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием.

В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют на внутреннюю, внешнюю и “унаследованную” устойчивость [2, с. 64-66].

Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

“Унаследованная” устойчивость является результатом наличия определенного запаса прочности предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений внешних факторов.

Различают также статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют с покоем, пассивностью, вторую - со стабильным развитием предприятия. На наш взгляд, высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесия предприятия, которое сохраняется, не смотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих его из этого состояния.

В некоторой экономической литературе называют также общую (ценовую) и финансовую устойчивость предприятия.

Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышения доходов над расходами.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения поступления средств над их расходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Следует выделить несколько функций обеспечения финансовой устойчивости предприятия: целевую, побудительную, регулирующую. [4, с. 50-52].

Целевая функция связана с критерием эффективности системы, регулируемой финансово-экономическими отношениями - сокращением дефицита финансового потока для динамичного развития производства и обеспечение воспроизводства рабочей силы на экономически оправданном уровне.

Побудительная функция ориентирует систему финансового обеспечения на эффективную организацию производственного процесса в реальном секторе экономики, в т.ч. в АПК.

Регулирующая функция реализует потенциальную возможность при сокращении дефицита финансового потока формировать тенденцию к увеличению спроса.

Финансовая устойчивость рассматривается во взаимосвязи с блоком регуляторов: ценообразованием, налогово-бюджетным регулированием, кредитным рынком, управлением издержками производства. [4, с. 52].

Оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему показателей. Данная система показателей классифицируется следующим образом: выделены группы показателей, характеризующих результат, эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показатели специфики воспроизводственного процесса, превентивные показатели.

Первая группа - показатели эффекта финансового обеспечения. Данная группа может быть представлена показателем собственного капитала в обороте.

Вторая группа - эффективность финансового обеспечения. Она может быть представлена коэффициентами автономии, маневренности, обеспеченности собственного капитала в обороте, обеспеченности собственными средствами запасов и затрат, соотношения собственных и заемных средств, долгосрочного привлечения заемных средств, кредиторской задолженности. При этом необходимо принятие единой терминологии в названии коэффициентов. Иначе при одинаковом алгоритме расчета одни авторы называют показатель коэффициентом автономии, другие - независимости. Следует оставить в системе показателей коэффициент маневренности. Удачно уточнение в Методических указаниях от 23 января 2001года показателя - собственный капитал в обороте.

Третья группа показателей - удельные характеристики финансового обеспечения: запас устойчивости финансового состояния (в днях), излишек (недостаток) оборотных средств на 1000 руб. запасов.

Четвертая группа - показатели специфики воспроизводственного процесса: коэффициенты соотношения мобильных и иммобилизованных средств, имущества воспроизводственного назначения.

Пятая группа - превентивные показатели: ликвидности, коэффициенты риска не возврата кредита и др.

Использование показателей финансовой устойчивости в динамике повысит уровень разработки управленческих решений, направленных на формирование тенденции стабилизационных процессов. Систематизация показателей дает основание для проведения мониторинга финансовой устойчивости.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек (недостаток) определенных видов источников средств для формирования запасов и затрат. При установлении типа финансовой ситуации используют трехмерный (трехкомпонентный) показатель: излишек (недостаток) собственных оборотных средств; излишек (недостаток) собственных и долгосрочных (среднесрочных) заемных источников формирования запасов и затрат; излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат. [5, с. 19].

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко и характеризующаяся положительным значением (излишком) трех выше перечисленных показателей.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных оборотных средств и увеличения последних, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и прочих заемных средств.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором общая величина имеющихся у предприятия источников не покрывает величину запасов и затрат. В такой ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги

и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд; оно находится практически на грани банкротства.



2. Характеристика предприятия

2.1 Организационно-правовая форма предприятия

Организационно-правовой формой предприятия «Милюковский» является сельскохозяйственный производственный кооператив, деятельность которого регулируется Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным законом от 08 декабря 1995 года № 193-ФЗ «О сельскохозяйственной кооперации « в редакции от 03.11.2006 года с изм. от 18.12.2006 года, действующим гражданским и земельным законодательствами Российской Федерации.

В состав Колхоза входят члены и ассоциированные члены. Членами Колхоза являются граждане Российской Федерации, достигшие 16 лет, признающие положения Устава и принимающие в деятельности Колхоза личное трудовое участие. Член Колхоза имеет право одного полного голоса.

Центральная усадьба сельскохозяйственного производственного кооператива (колхоза) «Милюковский» расположена в юго-восточной части Шуйского района Ивановской области в деревне Милюковка. Хозяйство расположено в зоне смешанных лесов. Климат умеренно-континентальный с холодной многоснежной зимой и умеренно-жарким летом. Средняя годовая температура +4,5єС. Самый тёплый месяц - июль (+19єС), холодный - январь (-8,2єС). Осадков выпадает 516 мм. Количество дней с осадками 151. Максимум осадков - летом. Заморозки - поздний 13 июня, ранний - 18 августа. Безморозный период 140 дней. Снеговой покров в III декаде ноября по I декаду апреля. Высота покрова до 55 см. Число дней со снегом - 140. Преобладающие ветры - северо-западные и юго-западные. Расстояние до областного центра - 40 км, до районного - 10 км. Дорога до районного центра заасфальтирована в 1990 году, в 1991 году была произведена газификация деревни Милюковка и Паршигино, где проживает 98% (292 и 63 человека соответственно) всего населения колхоза. История хозяйства ведётся с 1931 года, когда был организован колхоз «Красный пахарь». Земельная площадь составляла 1900 га, крупнорогатого скота насчитывалось 64 головы. В 1950 году прошло объединение колхоза «Красный пахарь» и колхоза «им. Воробьёва», после чего хозяйство получило название колхоз «Вперёд к коммунизму». 10 сентября 1993 года в связи с реорганизацией сельскохозяйственных предприятий был создан сельскохозяйственный производственный кооператив (колхоз) «Милюковский» на основе добровольного членства для совместного производства с/х продукции и другой деятельности, основанной на объединении имущественных паевых взносов членов. Основное направление колхоза - животноводство, вспомогательное - растениеводство. Ведущей отраслью животноводства является молочное скотоводство. Общая земельная площадь с/х угодий составляет 1732 га, в т.ч. пашни - 1354 га, сенокосов - 175 га, пастбищ - 203 га. Растениеводство в основном обеспечивает кормами животноводческий комплекс, реализация продукции растениеводства практически не производится.

Поголовье крупнорогатого скота размещено в 7 помещениях: 3 коровника, где размещены фуражные коровы и нетели с 3-х месячной стельностью (1-ый двор на 194 головы, 2-ой двор на 192 головы, 3-ий - на 108 голов); двор ремонтного молодняка на 176 голов, откормочный двор на 90 голов; секционный телятник-профилакторий для телят от 5-ти дней до 30-ти дневного возраста на 120 голов, секционный телятник для телят старше 30-ти дней на 150 голов. На ферме работает 15 скотников, 4 телятницы, 350 голов дойного стада обслуживают 20 доярок.

Имеется автотракторный парк. Ввиду дефицита кадров практически за каждым работником автотракторного парка закреплено более одной единицы техники.

Управленческая структура СПК (колхоза) «Милюковский» является линейно-функциональной и отражена в Приложении 1. Административно-хозяйственное руководство осуществляет председатель, опирающийся в своей работе на подчинённых ему главных специалистов подразделений хозяйства, непосредственно которым подчиняются работники данных подразделений.

Линейные звенья принимают решения, а функциональные подразделения информируют и помогают линейному руководителю в разработке конкретных вопросов и подготовке соответствующих решений, программ, планов для принятия конкретных решений.

Функциональные службы доводят свои решения до исполнителей либо через высшего руководителя, либо (в пределах специальных полномочий) прямо.

Как правило, функциональные службы не имеют права самостоятельно отдавать распоряжения производственным подразделениям.

Роль и полномочия функциональных подразделений зависит от масштабов хозяйственной деятельности и структуры управления фирмы в целом.

Функциональные службы осуществляют всю техническую подготовку производства; готовят варианты решения вопросов, связанных с руководством процессом производства; освобождают линейных руководителей от планирования, финансовых расчетов, материально-технического обеспечения производства и т. д.

Организационная структура представляет собой совокупность подразделений хозяйства производственного, вспомогательного, культурно-бытового и хозяйственных назначений, осуществляющая свою деятельность на основе кооперации и разделении труда. Организационная структура СПК (колхоза) «Милюковский» является цеховой и представлена в Приложении 2Особенностью организационной структуры предприятия является то, что в хозяйстве нет как такового разделения на бригады. Организация производства протекает в цехах, где работают отдельные исполнители по конкретным видам работ.

2.2 Специализация и концентрация производства

Специализация - это процесс обособления труда, отраслей и производств, выпускающих однородную продукцию и характеризующуюся особым оборудованием, технологией производства и классификацией кадров.

Специализация:

- способствует концентрации материальных и финансовых ресурсов на производстве конкурентоспособной продукции;

- создает благоприятные условия НТП;

- создает возможность для совершенствования форм организации труда;

- способствует повышению экономической эффективности производства.[6;7].

Таблица 2.1 - Анализ размера предприятия в динамике за 5 лет

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютное изменение (+, -)
1	2	3	4	5	6	7
1. Стоимость валовой продукции, тыс.руб.	28080	30184	40142	45612	49995	21915
2. Стоимость товарной продукции, тыс.руб.	19744	25004	28440	28945	35265	15521
3.Площадь сельскохозяйственных угодий, га	1732	1732	1732	1732	1732	0
4.Среднегодовая численность работников, чел.	122	115	110	110	107	-15
5.Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс.руб.	32987	42173	50693	55983	60208	27221
6.Среднегодовая стоимость оборотных фондов, тыс.руб.	14357	17557	22211	26015	26856	12499
7.Среднегодовое поголовье КРС, гол.	979	972	968	977	980	1
8.Общая земельная площадь, га	2230	2230	2230	2230	2230	0
9.Энергетические мощности, л.с.	5496	5551	5396	5236	5236	-260

Проанализировав размер предприятия за 5 лет можно заметить, что произошло увеличение стоимости валовой продукции на 21 915 тыс.руб., товарной продукции на 15 521 тыс.руб., среднегодовой стоимости основных фондов фондов на 12 499 тыс.руб., среднегодовое поголовье увеличилось на 1 голову.

Так же произошло уменьшение:

Среднегодовой численности работников на 15 чел., энергетических мощностей на 260 л.с.

Такие показатели как земельная площадь предприятия, и площадь с/х угодий остались неизменными.

Чтобы определить специализацию предприятия рассчитываем структуру денежной выручки.

Таблица 2.2 - Структура денежной выручки

Вид продукции, отрасли	Денежная выручка, тыс.руб.	Структура денежной выручки, %
	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	В среднем за 5 лет
1	2	3	4	5	6	7	8
Зерновые и зернобобовые культуры - всего	22	-	114	47	42	45	0,16
в т.ч. пшеница	-	-	102	-	-	20,4	0,07
ячмень	-	-	12	-	-	2,5	0,009
горох	6	-	-	-	42	9,6	0,035
овес	15	-	-	47	-	12,4	0,045
вика	1	-	-	-	-	0,2	0,0007
картофель	53	527	112	1	-	138,6	0,5
Прочая продукция растениеводства	77	138	42	64	5	65,2	0,24
ИТОГО ПРОДУКЦИЯ РАСТЕНИЕВОДСТВА	152	665	268	112	47	248,8	1,0597
Скот и птица в живой массе - всего:	4870	4218	4359	7448	5324	5243,8	19,08
в т.ч.: крупный рогатый скот	4870	4218	4359	7448	5324	5243,8	19,08
Молоко цельное	14420	19783	23507	21046	29374	21626	78,7
Прочая продукция животноводства	-	-	4	4	2	2	0,007
Продукция животноводства собственного производства, реализованная в переработанном виде	302	408	302	335	318	333	1,21
Итого продукция животноводства	19592	24339	28172	28833	35218	27230,8	99,09
Всего по хозяйству	19744	25004	28440	28945	35265	27479,6	100

Исходя из данных таблицы основным направлением СПК (колхоза) «Милюковский» является животноводство, т.к. 99,09 % произведенной продукции относится к отрасли животноводства. Вспомогательной отраслью является растениеводство и его удельный вес составляет около 1%. Ведущей отраслью животноводства является молочное скотоводство. Растениеводство в основном обеспечивает кормами животноводческий комплекс, реализация продукции растениеводства практически не производится.

Рассчитываем коэффициент специализации по формуле:

где,

К_с - коэффициент специализации

- удельный вес выручки от конкретной продукции в общем объеме выручки

i - номер разряда

K_c == 0,669

Рассчитанный коэффициент специализации указывает на то, что уровень специализации предприятия очень высокий, таким образом, основной отраслью специализации на предприятии является молочное скотоводство[8].

3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

3.1 Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

Под финансовой устойчивостью понимают способность предприятия поддерживать целевую структуру источников финансирования.

Показатели финансовой устойчивости позволяют получить некоторые ответы на вопросы, имеющие отношение к системе финансирования деятельности предприятия, в частности:

• какова структура источников финансирования;

• способно ли предприятие поддерживать такую структуру;

• какие изменения в системе финансирования имели место в отчетном периоде;

• соответствуют ли друг другу сложившаяся и целевая структуры источников.

Акцент при анализе финансовой устойчивости делается на оценку роли долгосрочных источников и соотношение различных их видов. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия. Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.



Таблица 3.1 - Сводная таблица по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	кризисное состояние
1	2	3	4	5
ФС = СОС - ЗЗ	> 0	< 0	< 0	< 0
ФТ = КФ - ЗЗ	> 0	> 0	< 0	< 0
ФО = ВИ - ЗЗ	> 0	> 0	> 0	< 0

Таблица 3.2 - Анализ наличия собственных оборотных средств

Показатель	Данные на 31.12	Отклонение, (+,-)
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7
Общая величина запасов (ЗЗ)	14 967	19 980	22 508	22 520	24 077	9 110
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	-3 244	-2 977	-754	4 450	6 886	10 130
Функционирующий капитал (КФ)	16 931	19 366	21 764	21 325	24 131	7 200
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)	16 931	19 366	21 764	21 325	26 131	9 200
ФС - (излишек или недостаток собственных оборотных средств)	-18 211	-22 957	-23 262	-18 070	-17 191	1 020
ФТ - (излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат)	1 964	-614	-744	-1 195	54	-1 910
ФО - (излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат)	1 964	-614	-744	-1 195	2 054	90

С 2007 года по 2011 год наблюдается тенденция увеличения основных источников формирования запасов и затрат почти на 9,2 млн. руб. В целом в хозяйстве отмечается недостаток собственных оборотных средств (17191 тыс. руб. в 2011 г.). В отношении собственных и долгосрочных источников формирования запасов, а также общей величины основных источников для формирования запасов и затрат у предприятия наблюдается излишек в объеме 54 тыс. руб. и 2054 тыс. руб. соответственно.

Таблица 3.3 - Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

Наименование показателя	Данные на конец года	Отклонение 2011г. от 2007г., (+,-)	Оптимальное значение
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент капитализации	0,84	0,92	0,76	0,55	0,54	-0,30	< 1
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	-0,17	-0,12	-0,03	0,17	0,23	0,40	>0,6-0,8
Коэффициент финансовой независимости	0,54	0,52	0,57	0,65	0,65	0,11	> 0,4
Коэффициент финансирования	1,18	1,08	1,32	1,83	1,87	0,68	> 1
Коэффициент финансовой устойчивости	0,95	0,90	0,92	0,91	0,91	-0,04	> 0,7
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами	-0,22	-0,15	-0,03	0,20	0,29	0,51	> 0,6
Индекс постоянного актива	1,12	1,10	1,02	0,89	0,84	-0,28	-
Коэффициент реальной стоимости имущества	0,73	0,75	0,75	0,71	0,66	-0,07	> 0,5

В соответствии со сводной таблицей по типам финансовых ситуаций СПК «Милюковский» относится к предприятиям с нормальной финансовой устойчивостью. Значения коэффициентов финансовой независимости, финансирования, финансовой устойчивости соответствуют оптимальным значениям, что также характеризует нормальную финансовую устойчивость.



Таблица 3.4 - Расчет доли реального имущества (имущество, связанное с производственными мощностями)

Состав имущества	Данные на конец года	Динамика (31.12.2011 / 31.12.2007)
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7
1.ОС	29 165	32 577	36 312	35 593	35 406	6 241
2.Запасы	14 967	19 980	22 508	22 520	24 077	9 110
3.Реальное имущество	44 132	52 557	58 820	58 113	59 483	15 351
4.Имущество ВСЕГО:	49 266	58 466	64 128	63 271	67 960	18 694
5.Доля реального имущества (%)	90	90	92	92	88	-2 п.п.
6.Фондоотдача реального имущества	0,57	0,54	0,49	0,61	0,68	0,11

Наибольшую долю имущества на предприятии составляют основные средства, общий рост которых составил 6241 тыс. руб. за последние 5 лет. Доля запасов в составе реального имущества с каждым годом также увеличивается. Так, в 2011 г. их рост составил 9110 тыс. руб. по сравнению с 2007 г., данная тенденция в т.ч. обусловлена наращиванием производства продукции животноводства и увеличением долговременно хранимых запасов - кормов. Эффективность использования имущества предприятия высокая, т.к. показатель фондоотдачи в 2011 г. равен 0,68, что на 0,11 больше чем в 2007 году.

Таблица 3.5 - Показатели, характеризующие прибыльность (убыточность)

Наименование показателя	Данные на конец года	Отклонение 2011 г. от 2007 г., (+/-)
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7
Рентабельность продаж (маржа прибыли)	10,45%	11,44%	7,60%	6,95%	7,83%	-2,62 п.п.
Общая рентабельность отчетного периода	17,93%	13,15%	21,06%	13,00%	8,57%	-9,36 п.п.
Рентабельность собственного капитала	16,78%	12,31%	16,72%	11,20%	7,80%	-8,99 п.п.
Рентабельность активов (экономическая рентабельность)	9,10%	6,40%	9,51%	7,25%	5,08%	-4,02 п.п.
Фондорентабельность	14,97%	11,21%	16,39%	12,56%	9,23%	-5,73 п.п.
Рентабельность основной деятельности	20,02%	14,85%	22,79%	13,97%	9,30%	-10,72 п.п.
Рентабельность перманентного капитала	9,56%	7,09%	10,34%	7,93%	5,61%	-3,95 п.п.
Период окупаемости собственного капитала	5,96	8,12	5,98	8,93	12,83	6,87

Анализируя таблицу можно сделать вывод, что на протяжении 5 лет предприятие осуществляет производственную деятельность с прибылью. Значение отклонений 2011 г. от 2007 г. имеют знак «-», что свидетельствует об уменьшении всех показателей рентабельности деятельности. При этом период окупаемости собственного капитала только увеличивается из года в год и в 2011 году превысил значение 2007 года более чем в 2 раза.

Таблица 3.6 - Влияние факторов на рентабельность продаж (в сравнении с данными предыдущего периода)

Показатели	Данные на конец года
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6
Влияние изменения выручки от реализации на рентабельность продаж	10,82%	1,55%	16,56%	11,58%	-7,83%
Влияние изменения себестоимости реализации на рентабельность продаж	нет изменений	нет изменений	нет изменений	нет изменений	нет изменений
Влияние изменения коммерческих расходов на рентабельность продаж	-9,83%	-5,38%	-17,21%	-10,71%	нет изменений
Влияние изменения управленческих расходов на рентабельность продаж	нет изменений	нет изменений	нет изменений	нет изменений	нет изменений
Совокупное влияние факторов на рентабельность продаж	0,99%	-3,83%	-0,65%	0,88%	-7,83%

Наибольшее влияние на рентабельность продаж сельскохозяйственной продукции оказывает выручка. Если с 2007 года по 2010 год рост выручки увеличивал рентабельность продаж, то в 2011 г. ситуация поменялась кардинальным образом и данный показатель составил -7,83% . В то же время рост коммерческих расходов также оказывает негативное влияние на рентабельность продаж.

Таблица 3.7 - Расчет доли реального имущества (имущество, связанное с производственными мощностями)

Состав имущества	Данные на конец года	Динамика (31.12.2011 /31.12.2007)
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7
1.ОС	29 165	32 577	36 312	35 593	35 406	6 241
2.Запасы	14 967	19 980	22 508	22 520	24 077	9 110
3.Реальное имущество	44 132	52 557	58 820	58 113	59 483	15 351
4.Имущество ВСЕГО:	49 266	58 466	64 128	63 271	67 960	18 694
5.Доля реального имущества (%)	90	90	92	92	88	-2 п.п.
6.Фондоотдача реального имущества	0,57	0,54	0,49	0,61	0,68	0,11

Наибольшую долю имущества на предприятии составляют основные средства, общий рост которых составил 6241 тыс. руб. за последние 5 лет. Доля запасов в составе реального имущества с каждым годом также увеличивается. Так, в 2011 г. их рост составил 9110 тыс. руб. по сравнению с 2007 г., данная тенденция в т.ч. обусловлена наращиванием производства продукции животноводства и увеличением долговременно хранимых запасов - кормов. Эффективность использования имущества предприятия высокая, т.к. показатель фондоотдачи в 2011 г. равен 0,68, что на 0,11 больше чем в 2007 году.



Таблица 3.8 - Показатели, характеризующие прибыльность (убыточность)

Наименование показателя	Данные на конец года	Отклонение 2011 г. от 2007 г., (+/-)
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7
Рентабельность продаж (маржа прибыли)	10,45%	11,44%	7,60%	6,95%	7,83%	-2,62 п.п.
Общая рентабельность отчетного периода	17,93%	13,15%	21,06%	13,00%	8,57%	-9,36 п.п.
Рентабельность собственного капитала	16,78%	12,31%	16,72%	11,20%	7,80%	-8,99 п.п.
Рентабельность активов (экономическая рентабельность)	9,10%	6,40%	9,51%	7,25%	5,08%	-4,02 п.п.
Фондорентабельность	14,97%	11,21%	16,39%	12,56%	9,23%	-5,73 п.п.
Рентабельность основной деятельности	20,02%	14,85%	22,79%	13,97%	9,30%	-10,72 п.п.
Рентабельность перманентного капитала	9,56%	7,09%	10,34%	7,93%	5,61%	-3,95 п.п.
Период окупаемости собственного капитала	5,96	8,12	5,98	8,93	12,83	6,87

Анализируя таблицу можно сделать вывод, что на протяжении 5 лет предприятие осуществляет производственную деятельность с прибылью. Значение отклонений 2011 г. от 2007 г. имеют знак «-», что свидетельствует об уменьшении всех показателей рентабельности деятельности. При этом период окупаемости собственного капитала только увеличивается из года в год и в 2011 году превысил значение 2007 года более чем в 2 раза.

Таблица 3.9 - Влияние факторов на рентабельность продаж (в сравнении с данными предыдущего периода)

Показатели	Данные на конец года
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6
Влияние изменения выручки от реализации на рентабельность продаж	10,82%	1,55%	16,56%	11,58%	-7,83%
Влияние изменения себестоимости реализации на рентабельность продаж	нет изменений	нет изменений	нет изменений	нет изменений	нет изменений
Влияние изменения коммерческих расходов на рентабельность продаж	-9,83%	-5,38%	-17,21%	-10,71%	нет изменений
Влияние изменения управленческих расходов на рентабельность продаж	нет изменений	нет изменений	нет изменений	нет изменений	нет изменений
Совокупное влияние факторов на рентабельность продаж	0,99%	-3,83%	-0,65%	0,88%	-7,83%

Наибольшее влияние на рентабельность продаж сельскохозяйственной продукции оказывает выручка. Если с 2007 года по 2010 год рост выручки увеличивал рентабельность продаж, то в 2011 г. ситуация поменялась кардинальным образом и данный показатель составил -7,83% . В то же время рост коммерческих расходов также оказывает негативное влияние на рентабельность продаж.

3.2 Ликвидность и платежеспособность предприятия

Одним из индикаторов финансового положения предприятия является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствия у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется на основе изучения показателей ликвидности.

Рис. 3.1 - Динамика группировки активов по степени ликвидности

Таблица 3.10 - Группировка активов баланса по степени ликвидности, тыс. руб.

Показатель	Данные на 31.12.	Отклонение 2011 г. от 2007 г., %
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7
Наиболее ликвидные активы (А1)	733	212	851	1 263	2 265	309%
Быстро реализуемые активы (А2)	2 945	4 241	2 904	2 340	3 456	117%
Медленно реализуемые активы (А3)	14 967	19 980	22 508	22 520	24 077	161%
Трудно реализуемые активы (А4)	29 949	33 361	37 203	36 484	37 382	125%
БАЛАНС	49 266	58 466	64 128	63 271	67 960	138%
Текущая ликвидность (руб.)	1 292	-1 286	-1 406	-1 859	-726	-
Перспективная ликвидность (руб.)	559	-1 498	-2 257	-3 122	-991	-

За анализируемый период максимальное увеличение отмечено по наиболее ликвидным активам (денежные средства и финансовые вложения), на 309% в 2011 году по сравнению с 2007 годом. Отклонение 2011 г. от 2007 г. по медленно и трудно реализуемым активам составило 161% и 125% соответственно.

В целом текущая и перспективная ликвидность неуклонно снижается. Данный факт свидетельствует о невозможности отвечать по своим краткосрочным обязательствам в перспективе.

Таблица 3.11 - Группировка пассивов баланса по степени срочности, тыс. руб.

Показатель	Данные на 31.12.	Изменение, (+,-)
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7
Наиболее срочные обязательства (П1)	-	-	-	-	2 000	2 000
Краткосрочные пассивы (П2)	2 386	5 739	5 161	5 462	4 447	2 061
Долгосрочные пассивы (П3)	20 175	22 343	22 518	16 875	17 245	-2 930
Постоянные пассивы (П4)	26 705	30 384	36 449	40 934	44 268	17 563
БАЛАНС	49 266	58 466	64 128	63 271	67 960	18 694

Анализируя динамику изменения пассивов можно сделать вывод, что краткосрочные и постоянные пассивы неуклонно растут. В 2011 г. по сравнению с 2006 г. изменение составило 2061 тыс. руб. и 17,6 млн. руб. соответственно, что является негативным моментом, снижающим финансовую устойчивость хозяйства.

По мнению Савитской Г.В. [9], в экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность предприятия - более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.

Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объемам и срокам.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, НДС по приобретенным ценностям и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Его показатель 0,7 - 1.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Его показатель К > 2.

Таблица 3.12 - Показатели ликвидности предприятия

Коэффициенты платежеспособности	Данные на 31.12	Отклонение 2011г. от 2007г., (+,-)
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7
Общий показатель ликвидности	0,92	0,87	0,97	1,18	1,19	0,27
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,31	0,04	0,16	0,23	0,35	0,04
Коэффициент «критической оценки» (быстр.ликвидности)	1,54	0,78	0,73	0,66	0,89	-0,65
Коэффициент текущей ликвидности (коэф. покрытия общий)	7,81	4,26	5,09	4,78	4,62	-3,19
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	0,92	1,07	1,07	1,09	1,03	0,11
Доля оборотных средств в активах	0,38	0,42	0,41	0,41	0,44	0,06
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,17	-0,12	-0,03	0,17	0,23	0,41
Коэффициент восстановления платежеспособности	1,51	х
Коэффициент утраты платежеспособности	1,91	х

Динамика показателей ликвидности отражает постепенное увеличение данных значений. Большая часть показателей 2011 г. выше значений 2007 года, что свидетельствует об улучшении платежеспособности в перспективе. Два показателя имеют тенденцию снижения за анализируемый период. Коэффициент быстрой ликвидности снизился в 2011 году до 0,89, что на 0,65 меньше чем в 2007 году. Коэффициент текущей ликвидности снизился еще больше на 3,19 и составил в 2011 году 4,62.

Таблица 3.13 - Соотношение денежных средств и наиболее срочных платежей

Наименование показателя	Данные на 31.12	Отклонение 2011г. от 2007г., (+,-)
	2007	2008	2009	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7
Текущие (оборотные) активы, тыс. руб.	19 317	25 105	26 925	26 787	30 578	11 261
в т.ч. денежные средства, тыс. руб.	733	212	851	1 263	2 265	1 532
Доля денежных средств в текущих (оборотных) активах, %	3,79%	0,84%	3,16%	4,71%	7,41%	3,61 п.п.
Рост (снижение) доли, %	2,34%	-2,95%	2,32%	1,55%	2,69%	0,35 п.п.
Текущие (краткосрочные) пассивы, тыс. руб.	2 386	5 739	5 161	5 462	6 447	4 061
в том числе задолженность
перед персоналом организации, тыс. руб.	555	490	-	-	-	-555
задолженность перед государственными внебюджетными фондами, тыс. руб.	104	152	-	-	-	-104
задолженность перед бюджетом	396	1 026	1 196	1 273	1 477	1 081
Доля наиболее срочных платежей в текущих пассивах, %	44,22%	29,06%	23,17%	23,31%	22,91%	-21,31 п.п.
Рост (снижение) доли, %	-8,03%	-15,15%	-5,89%	0,13%	-0,40%	7,63 п.п.

Представленная выше таблица свидетельствует о тенденции увеличения доли денежных средств в текущих активах и срочных платежей в текущих пассивах. Общее увеличение доли денежных средств в 2011 г. по сравнению с 2007 г. составило 1532 тыс. руб., что является положительным моментом с точки зрения обеспечения ликвидности. Доля наиболее срочных платежей в текущих пассивах сократилась наполовину (21,31%), что так же является положительным моментом. В целом предприятию достаточно активов для покрытия пассивов, превышающих вторых более чем в 4,5 раза.

3.3 Оценка вероятности банкротства предприятия

Первые изыскания, направленные на предсказание финансового краха, появились в конце 30-х гг. 20 века в США. Первым применять анализ соотношения финансовых коэффициентов, как метод предсказания банкротства стал Бивер (1966г.). В таблице 3.16 обобщены наиболее известные модели по предсказанию неплатежеспособности с помощью статистических методов и их точность.



Таблица 3.14 - Модели банкротства

Автор модели	Метод использования	Точность предсказания
1. Альтман, 1968	Дискриминантный анализ	95%
2. Deakin, 1972	Дискриминантный анализ	97%
3. Альтман - Лорис, 1976	Дискриминантный анализ	90%
4. Коробов - Мартин, 1976	Регрессионный анализ	90%
5. Альтман - Холдерман, 1977	Дискриминантный анализ	93%
6. Springate, 1978	Дискриминантный анализ	93%
7. Springate - Botheras, 1979	Дискриминантный анализ	88%
8. Dambolena - Khoury, 1980	Дискриминантный анализ	96%
9. Zmijewski, 1984	Метод логической регрессии	97%
10. Altman - Izan, 1984	Дискриминантный анализ	92%
11. Fulmer, 1984	Дискриминантный анализ	98%
12. Bath - Brumbauth - Sauerhaft, 1985	Метод логической регрессии	87%
13. Frydman - Altman - Kao, 1985	Метод рекурсивного деления	94%
14. Pantelona - Piatt, 1987	Дискриминантный анализ	95%
15. Legault, 1987	Дискриминантный анализ	83%
16. Piatt - Piatt, 1990	Метод логической регрессии	90%
17. Altman - Hartzell - Peck, 1995	Дискриминантный анализ	92%
18. Moody's - Riskscore, 1999	Дискриминантный анализ	79%

В данной работе я рассматриваю несколько приведенных ниже зарубежных и отечественных моделей банкротства [10, 11, 12, 13, 14, 15, 9, 16, 17, 18, 7].

Таблица 3.15 - Расчёт коэффициентов для отнесения сельскохозяйственных товаропроизводителей к группам финансовой устойчивости должника, в баллах

Коэффициенты	Группы
	1	2	3	4	5
Абсолютной ликвидности	К > 0,5 = 20	0,4 K < 0,5 =16	0,3 K < 0,4 =12	0,2 K < 0,3 = 8	K < 0,2 = 4
Критической ликвидности	К 1,5 = 18	1,4 K < 1,5 =15	1,3 K < 1,4 =12	1,2 K < 1,3 = 7,5	K < 1,2 = 4
Текущей ликвидности	К 2 = 16,5	1,8 K < 2 =13,5	1,5 K < 1,8 =9	1,2 K < 1,5 = 4,5	K < 1,2 = 1,5
Обеспеченности собственными средствами	К > 0,5 = 15	0,4 K < 0,5 =12	0,3 K < 0,4 =9	0,2 K < 0,3 = 6	K < 0,2 = 3
Финансовой независимости	К > 0,6 = 17	0,56 K < 0,6 =14,2	0,5 K < 0,56 =9,4	0,44 K < 0,5 = 4,4	K < 0,44 = 1
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат	К > 1 = 13,5	0,9 K < 1 = 11	0,8 K < 0,9 = 8,5	0,65 K < 0,8 = 4,8	K < 0,65 = 1
Значение границ группы, баллов (интерпретация значения)	100 - 81,8	81,7 - 60	59,9 - 35,3	35,2 - 13,6	13,5 и менее
	Абсолютно устойчиво	Устойчиво	Средне устойчивое	Неустойчивое	Кризисное

Расчеты по вышеперечисленным моделям на материалах бухгалтерской отчетности СПК (колхоз) «Милюковский» за 2007-2011 годы представлены в таблице 3.18, а расчеты показателей для этих моделей в приложении 2.

Таблица 3.16 - Результаты расчетов вероятности банкротства по различным моделям

Вид модели	Расчетное значение критерия
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
1	2	3	4	5	6
1.Двухфакторная модель Альтмана	-9,053	-5,0563	-5,9637	-5,6325	-5,46
	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность
2.Пятифакторная модель Альтмана	1,3144	1,1540	1,3692	1,6598	1,6465
	Низкая вероятность	Велика	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность
3.Дискриминантная модель Лиса	0,0359	0,0368	0,0363	0,0361	0,0373
	Велика	Велика	Велика	Велика	Низкая вероятность
4.Модель Таффлера	0,7817	0,5121	0,4392	0,4984	0,5388
	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность
5. Модель Фулмера	3,443	2,868	3,593	3,224	3,118
	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность
6. Модель Коннана - Гольдера	0,572	0,552	0,628	0,541	0,454
	Велика	Велика	Велика	Велика	Велика
7.Модель Г. Спрингейта	2,786	1,871	1,607	1,472	1,279
	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность
8.Метод credit - men	276,773	214,881	284,018	404,077	354,652
	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность
9.Иркутская модель	3,365	3,179	3,323	3,276	3,395
	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность	Низкая вероятность
10.Модель диагностики риска банкротства Г.В. Савицкой

Подобные документы

• Анализ финансовой устойчивости предприятия ЧП "Корал"

  Понятие финансовой устойчивости предприятия и факторы, влияющие на нее. Организационно-правовая система предприятия ЧП "Корал". Оценка финансовой устойчивости и вероятности банкротства предприятия. Расчет коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности.
  
  курсовая работа [48,4 K], добавлен 22.03.2015
  

• Анализ финансовой устойчивости предприятия

  Понятие и виды финансовой устойчивости предприятия. Сущность финансового анализа, абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости. Комплексная оценка ликвидности и платежеспособности ООО "АРС". Меры укрепления финансовой устойчивости фирмы.
  
  курсовая работа [180,8 K], добавлен 01.03.2015
  

• Анализ финансовой устойчивости ТОО "Азамат"

  Экономическая сущность анализа финансовой устойчивости предприятия, определение основных факторов, влияющих на нее. Показатели платежеспособности и ликвидности баланса, направления анализа. Обобщающая оценка и пути повышения финансовой устойчивости.
  
  дипломная работа [128,2 K], добавлен 25.11.2014
  

• Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия на примере "СибАвтоТорг"

  Понятие финансового состояния предприятия. Сущность финансовой устойчивости предприятия. Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости, и определение его типа. Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ООО "СибАвтоТорг".
  
  курсовая работа [54,5 K], добавлен 23.12.2008
  

• Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

  Теоретические основы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Расчет и оценка показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности ОАО "Ипотечная корпорация Чувашской Республики", пути их повышения и укрепления.
  
  курсовая работа [48,6 K], добавлен 14.10.2010
  

• Методы оценки и анализа финансовой устойчивости предприятия на примере ООО "Интеркат"

  Понятие, виды финансовой устойчивости предприятия и факторы, влияющие на нее. Оценка основных показателей финансовой устойчивости на примере ООО "Интеркат". Пути повышения финансовой устойчивости предприятия в условиях нестабильности экономической среды.
  
  дипломная работа [1,2 M], добавлен 14.06.2011
  

• Оценка финансовой устойчивости предприятия и пути ее повышения

  Сущность и значение финансовой устойчивости предприятия как основного критерия его финансового состояния. Методика и подходы к анализу данного показателя. Основные направления и принципы его повышения. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.
  
  дипломная работа [466,0 K], добавлен 05.12.2017
  

• Анализ финансовой устойчивости предприятия

  Изучение важнейших показателей хозяйственной деятельности предприятия: платежеспособности баланса, финансовой устойчивости и вероятности банкротства. Методы оценки вероятности банкротства и определение рейтинга предприятия ОАО "Кемеровский хладокомбинат".
  
  курсовая работа [27,6 K], добавлен 12.04.2010
  

• Методика оценки финансовой устойчивости предприятий

  Факторы, влияющие на формирование финансовой устойчивости предприятия. Основные направления и методы повышения финансовой устойчивости и платежеспособности российских предприятий. Условия повышения результативности использования оборотных средств.
  
  курсовая работа [1,1 M], добавлен 01.11.2017
  

• Анализ финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО "РадиоТелеКом")

  Различные подходы к анализу ликвидности бухгалтерского баланса предприятия. Оценка степени платежеспособности и вероятности банкротства ООО "РадиоТелеКом". Разработка рекомендаций по улучшению финансовой устойчивости предприятия, выявление резервов.
  
  дипломная работа [990,6 K], добавлен 04.12.2011
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам