Анализ финансового состояния

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В современных условиях предприятиям в Республике Беларусь предоставлены широкие права в области финансов. Так, они вправе самостоятельно распоряжаться прибылью, остающейся после уплаты налогов и других обязательных платежей, валютной выручкой, поступающей на текущий валютный счет. Предприятия сами определяют необходимый размер основных денежных ресурсов для формирования оборотных средств. При недостаточности оборотных средств они могут обращаться не только к банкам. В оборот привлекаются коммерческие товарные кредиты, средства, приобретенные на денежных рынках.

Предприятия регулируют свои фонды накопления, потребления, резервные и другие источники. Они выбирают учетную политику в вопросах выручки от реализации продукции, начисления амортизационных отчислений по основным средствам, используемым в предпринимательской деятельности, износа хозяйственного инвентаря, определяют метод оценки запасов материальных ресурсов при формировании себестоимости и т.д. Предприятия самостоятельно разрабатывают финансовые планы, определяют финансовую стратегию. финансовый трансформационный экономика

Вышеперечисленное подтверждает возрастание роли финансов предприятий при переходе к рыночной экономике и в условиях рынка. Одновременно возрастают требования к качеству управления финансами предприятий - их финансовому менеджменту.

Залогом успешного развития, стабильности и конкурентоспособности предприятия на рынке товаров и услуг служит финансовая устойчивость, гарантирующая его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Финансовая устойчивость не является счастливой случайностью. Это итог грамотного, умелого управления ресурсами и всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

«В 2005 г. количество неплатежеспособных госпредприятий в Беларуси не изменится» - такая оценка сделана исходя из данных мониторинга платежеспособности более 5,8 тысяч предприятий государственной формы собственности и с долей государства в уставном фонде, проведенном департаментом по санации и банкротству Министерства экономики. 1, с.4

Цифры последних лет свидетельствуют о сравнительно незначительном изменении ситуации с неплатежеспособностью госпредприятий. В частности, за 9 месяцев 2004 г. их удельный вес снизился с 48 до 46% от общего количества. Доля госпредприятий, неплатежеспособность которых приобретает устойчивый характер (т.е. имеющих неудовлетворительную структуру бухгалтерского баланса в течение года), уменьшилась с 35 до 31%. При этом с 3 до 4% увеличилась доля устойчиво неплатежеспособных госпредприятий (т.е. наряду с неудовлетворительной структурой баланса в течение года обязательства составляют 85% и более стоимости активов).

Причины проблем в экономике могут быть различными. Однако представляется, что тяжелое экономическое положение многих отечественных субъектов хозяйствования связано с тем, что их руководство не смогло найти формы и методы работы, адекватные требованиям рынка.

О трудном состоянии промышленности Беларуси свидетельствуют три фактора: изношенность основных средств (81%), хронический дефицит оборотных средств и отсутствие на некоторых предприятиях основных видов сырья.

Большинство предприятий требует технического перевооружения, для чего нужны значительные капитальные вложения. Износ основного технологического оборудования (68%) давно превысил критическую точку, а на отдельных предприятиях он приблизился к 100%, тогда как ежегодно парк технологического оборудования обновляется не более чем на 2%. За свои средства перевооружиться - сложно, проблематичным является и привлечение внешних инвестиций.

Следует помнить, что при оценке предприятия, его места на рынке товаров и капитала, конкурентоспособности учитываются качество выпускаемой продукции, ее обновление, спрос, организация управления, маркетинговые исследования, соблюдение договорной и платежной дисциплины и многие другие положительные характеристики. Среди них первостепенное значение играет финансовое состояние предприятия.

Выбор данной темы дипломной работы продиктован ее актуальностью на современном этапе экономического развития нашей страны, поскольку, осуществляя производственную и финансовую деятельность, любое предприятие заинтересовано в положительных результатах, и для их достижения руководители должны своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности, являющейся составной частью функционирования всего предприятия в целом, а также искать резервы для улучшения его финансового состояния. Оно, в свою очередь, характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной работы предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими организациями и собственными сотрудниками, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Можно утверждать, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования финансового состояния.

Улучшение финансового состояния - источник экономического роста предприятия, обеспечивающий ему должный рейтинг (престижность). Отсюда очевидно, что определение финансового состояния по движению денежных средств обеспечит формирование его показателей в соответствии с кругооборотом средств предприятия, позволит объективно оценить вероятность наступления банкротства, взаимосвязь показателей финансового состояния с показателями эффективности использования оборотных ресурсов, использования рабочей силы, определяемые в рыночных условиях по показателю выручки от реализации продукции, работ, услуг. В анализе и улучшении финансового состояния заинтересованы как собственники для повышения доходности капитала и обеспечения стабильности предприятия, так и кредиторы, и инвесторы, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.

Целью данной работы является разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния НПФ «Диполь».

В дипломной работе основное внимание будет уделено комплексному анализу и выявлению основных путей улучшения финансового состояния предприятия путем регулирования денежных потоков в целях своевременного финансирования затрат и обязательств, эффективного использования оборотных средств, поддержания платежеспособности предприятия и ликвидности баланса, мобилизации и роста денежных накоплений, повышения рентабельности.

В этой связи в работе будут рассмотрены вопросы, касающиеся анализа финансового положения предприятия, т.е. анализ состава и структуры актива и пассива бухгалтерского баланса, анализ платежеспособности и финансовой устойчивости, анализ дебиторской и кредиторской задолженности, анализ интенсивности и эффективности использования активов НПФ «Диполь».

1. Финансовое состояние предприятия и его роль в условиях трансформационной экономики

1.1 Понятие и сущность финансов

При определении экономической сущности финансов логично выяснение таких важных вопросов, как период появления финансов, необходимость их появления, отличие от денег, сфера функционирования, а также функции, отражающие их сущность.

Слово «финансы» (лат. financia - доход, денежный платеж) возникло в средние века при становлении регулярного товарно-денежного обращения и росте потребности государства в денежных ресурсах. 2, с.5

На современном этапе для финансов характерны высокая степень воздействия на экономику, широкий спектр отношений, многозвенность финансовой системы, возникновение и функционирование финансового рынка, интенсивное развитие финансовой науки и отсюда издание множества научных работ и учебных материалов.

Необходимость наличия финансов обусловлена такими факторами, как существование товарно-денежного обмена, стимулируемого развитием государства; действие закона стоимости, обеспечивающего распределение валового внутреннего продукта (ВВП) и его составной части-прибыли; асинхронность производства и потребления.

Финансы - это всегда денежные отношения, в которых главным субъектом выступает государство. Однако деньги - это всеобщий эквивалент, на основании которого оцениваются затраты труда производителей, а финансы - это экономический инструмент распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП) и национального дохода, средство контроля за образованием и использованием фондов денежных средств.

В условиях рынка важное значение приобретают отношения по поводу пополнения фонда денежных средств в связи с использованием временно свободных денежных средств на финансовом рынке.

Следовательно, финансы - объективная экономическая категория, связанная с системой денежных отношений в процессе распределения и перераспределения стоимости ВВП и национального дохода по поводу формирования, использования и потребления фондов денежных средств и денежных накоплений у государства и субъектов хозяйствования.

Финансы предприятий - важная составная часть финансовой системы государства. Финансовые отношения у предприятий возникают со следующими субъектами:

- государством (по поводу уплаты налогов, сборов и отчислений в республиканские и местные бюджеты, уплаты финансовых санкций, получения и возврата бюджетных кредитов и ссуд и т.д.);

- наемными работниками (по поводу оплаты труда и выплат из фонда потребления, удержаний подоходного налога, взносов в фонд социальной защиты населения и других вычетов в соответствии с законодательством);

- учредителями (собственниками, участниками) - при приеме новых участников, выплате доли в имуществе при выбытии участников, распределении и выплате дивидендов, а также по поводу управления имуществом и собственным капиталом);

- хозяйствующие субъектами - нерезидентами Республики Беларусь при осуществлении экспортно-импортных операций и других видов внешнеэкономической деятельности;

- поставщиками и покупателями - резидентами Республики Беларусь по поводу приобретения и продажи продукции, товаров, материалов, применения экономических санкций;

- финансово-кредитными институтами и другими предприятиями - по поводу привлечения и размещения свободных денежных средств (получения и погашения кредитов, займов, страховых взносов, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений);

- дочерними предприятиями - по поводу внутрикорпорационного перераспределения средств.

Сущность финансов предприятий реализуется посредством выполнения ими функций: обеспечивающей, воспроизводственной, стимулирующей, распределительной и контрольной.

Суть обеспечивающей функции заключается в том, что предприятие должно быть обеспечено денежными средствами для финансирования своих расходов и участия в доходах бюджета. Иными словами, должен соблюдать принцип самофинансирования.

Воспроизводственная функция финансов предприятий заключается в обеспечении сбалансированности стоимостного выражения материальных, трудовых ресурсов и финансовых ресурсов на всех стадиях кругооборота капитала в процессе простого и расширенного воспроизводства. Воспроизводственная функция проявляется в показателях прибыльности и ликвидности активов. Эта функция на первый план ставит накопление капитала для решения долгосрочных инвестиционных проблем.

Распределительная функция тесно связана с обеспечивающей и воспроизводственной, так как выручка от реализации распределяется и перераспределяется. В результате распределительных отношений на предприятиях образуются целевые фонды денежных средств и поддерживается рациональная структура капитала. Прежде всего образуется фонд возмещения, обеспечивающий покрытие затрат на простое воспроизводство и начисление отчислений. Иначе говоря, фонд возмещения должен покрывать все затраты, принимающие форму себестоимости, кроме затрат на оплату труда. Амортизационные отчисления, включаемые в себестоимость, служат для накопления ресурсов, необходимых для замены, реконструкции или модернизации износившихся основных средств.

Фонд оплаты труда также является элементом реализации распределительной функции финансов предприятия. По источникам формирования фонд оплаты труда состоит из двух частей:

- включаемой в себестоимость продукции, работ, услуг (эта часть фонда образуется в результате первичного распределения стоимости);

- образуемый за счет прибыли предприятия или целевых поступлений (в этой части фонд оплаты труда формируется в результате перераспределительных отношений).

Выручка, остающаяся после покрытия издержек - формирования возмещения и оплаты труда в себестоимости, представляет по своему экономическому содержанию чистый доход. Часть его поступает государству в форме косвенных налогов и отчислений согласно законодательству, а другая представляет прибыль от реализации продукции, работ, услуг.

Распределительные отношения оказывают серьезное влияние на конечные результаты деятельности предприятия - размер прибыли.

Прибыль - основной объект реализации распределительной функции финансов предприятия. Участие прибыли в распределительном процессе происходит по двум направлениям. Часть прибыли изымается государством у предприятия в форме налогов, сборов, процентов; часть прибыли направляется предприятием на погашение ссуд, возмещение убытков, оказание финансовой помощи.

Оставшаяся часть прибыли используется внутри предприятия - направляется в фонд накопления, потребления, резервные фонды и переходит на следующий отчетный период в форме нераспределенной прибыли.

Суть стимулирующей функции финансов усматривается в стимулировании эффективной деятельности подразделений и отдельных работников предприятия, а также в увеличении заинтересованности собственников предприятия.

Контрольная функция - это управленческая функция. Она связана с использованием различных нормативов, лимитов, санкций, стимулов, а также соответствующих финансовых показателей. Контрольная функция реализуется в процессе финансового планирования (предварительный контроль); финансирования затрат (текущий контроль), финансового анализа (последующий контроль). Важная роль выполнения контрольной функции принадлежит финансовой службе предприятия.

Заслуживает внимания точка зрения М.В. Романовского о появлении новых функций финансов современных предприятий:

- регулирование денежных потоков предприятия;

- формирование капитала, денежных доходов и фондов;

- использование капитала, денежных доходов и фондов.

Такой подход представляется современным и более точно отражающим сущность финансов предприятий. 2, с.43

Функция регулирования денежных потоков четко отражает специфику общественного назначения финансов предприятий. Эта функция непосредственно связана с формированием и использованием финансовых ресурсов. В свою очередь эти процессы происходят в результате совершения конкретных хозяйственно-финансовых операций, на базе движения денег и опосредованы соответствующими денежными потоками.

Функция формирования и использования капитала, денежных доходов и фондов связаны с кругооборотом средств предприятия. В такой трактовке более полно учитывается применительно к специфике предприятия понятие «денежные фонды» (сегодня далеко не все денежные средства предприятия имеют характер фондов; нефондовую форму имеют платежи в бюджет, нераспределенная прибыль и т.д.)

Сущностные признаки финансов и границы их функционирования определены конкретной формой их выражения - финансовыми ресурсами.

Финансовые ресурсы субъектов хозяйствования сосредоточены в основном в децентрализованных фондах накопления и потребления и используются на затраты по обновлению и расширению производства, удовлетворению социально-культурных потребностей работающих. Финансовые ресурсы классифицируются по ряду критериев:

- направление использования (на компенсацию денежных расходов, необходимых для решения производственных и социальных проблем, отчисления в бюджет и внебюджетные фонды, инвестиции, авансирование в текущие затраты);

- источниками образования фондов накопления (часть чистой прибыли, амортизация), потребления (другая часть чистой прибыли, фонд заработной платы) и фонда возмещения;

- формами финансирования обеспечения (собственные, заемные, привлеченные, бюджетные ассигнования, благотворительные отчисления и пожертвования, факторинг, франчайзинг, лизинг, страхование).

Перечисленные формы финансового обеспечения (покрытие воспроизводственных затрат, покрытие расходов на социальную защиту населения и реализацию функций государства) на практике могут применяться одновременно при условии оптимального соотношения между ними.

Состав и количественные границы финансовых ресурсов определяют прежде всего источники их образования. Основным источником является стоимость ВВП, в составе которой, как известно, выделяют следующие элементы: стоимость потребленных материальных ресурсов и износа основных средств в виде амортизации; стоимость необходимого продукта; стоимость прибавочного продукта, являющаяся основным источником формирования как централизованных, так и децентрализованных финансовых ресурсов.

Для формирования финансовых ресурсов могут использоваться заемные, привлеченные и производные от них средства (лизинг, франчайзинг, факторинг и т.д.) для обеспечения бесперебойного финансирования воспроизводственного процесса и из-за форс-мажорных (чрезвычайных) обстоятельств создаются финансовые резервы на уровне предприятий и организаций, их управленческих структур, бюджетов.

Таким образом, основным источником формирования финансовых ресурсов является ВВП, а основными их видами - прибыль, налоги и неналоговые обязательные платежи, амортизационные отчисления, страховые взносы.

Выше изложенное позволяет сделать следующие выводы:

- денежные отношения, составляющие содержание финансов предприятия, возникают в процессе формирования и использования его финансовых ресурсов;

- формирование и использование финансовых ресурсов происходит в процессе движения денежных потоков;

- финансовые отношения предприятия возникают при осуществлении хозяйственных операций на основе денежных потоков;

- финансы предприятия всегда связаны с кругооборотом его средств;

- порядок ведения хозяйственных операций и организация финансовых отношений предприятий в той или иной мере регламентируются государством.

1.2 Финансовое состояние и характеризующие его показатели

Финансовое состояние предприятия характеризуется показателями наличия у него финансовых ресурсов, обеспечением денежными средствами, необходимыми для хозяйственной деятельности, поддержания нормального режима работы и жизни, осуществления денежных расчетов с другими субъектами. Исходя из этого определения понятия «финансовое состояние», экономическая сущность его состоит:

- в наличии финансовых ресурсов и, прежде всего, денежных средств для хозяйственной деятельности, поступающих от реализации продукции (товаров, работ, услуг), от инвестиционной и внереализационной деятельности, от привлечения кредитов банка и займов, временно привлеченных свободных средств резервных фондов, чистой прибыли, используемой для формирования средств в целях обновления производственного потенциала и социального развития коллектива;

- в обеспечении необходимыми денежными средствами нормального режима бесперебойной работы предприятия, т.е. в оплате всех необходимых запасов оборотных производственных фондов и новых основных средств основного вида деятельности для их потребления в процессе производства продукции (работ, услуг);

- в своевременном обеспечении денежными средствами краткосрочных и долгосрочных обязательств.

При таком определении экономического содержания понятия «финансовое состояние» в основу его положено движение денежных средств, их кругооборот, т.е. приток и отток денежных средств, обеспечивающих хозяйственную деятельность функционирующего предприятия. Это означает, что в каждой организации приток денежных средств необходим в размерах, гарантирующих формирование затрат на производство и реализацию продукции, величину нормируемых производственных запасов и чистой прибыли отчетного года, нераспределенную прибыль прошлых лет, своевременную оплату налогов и платежей из выручки и прибыль. 3, с.6

Финансовое состояние - важнейшая характеристика деятельности предприятия, отражающая обеспеченность финансовыми ресурсами, целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность и финансовую устойчивость.

Анализ финансового состояния дает возможность своевременно устранить недостатки и выявить резервы в финансовой деятельности предприятия (внутренний анализ), а также определить, в какой степени гарантированы его экономические интересы при взаимоотношениях с другими субъектами хозяйствования (внешний анализ).

При проведении анализа финансового состояния используется система аналитических коэффициентов оценки финансово-хозяйственной деятельности, которые можно выделить в следующие группы:

- показатели оценки имущественного положения предприятия (анализ наличия, состава и структуры активов и их источников, причин и последствий их изменения);

- показатели, характеризующие платежеспособность (ликвидность) и финансовую устойчивость;

- показатели, характеризующие результативность финансово-хозяйственной деятельности (анализ интенсивности и эффективности использования капитала).

Источниками информации для анализа финансового состояния являются: бухгалтерский баланс формы 1, отчет о прибылях и убытках формы 2, отчет о движении источников собственных средств формы 3, отчет о движении денежных средств формы 4, приложение к бухгалтерскому балансу формы 5 и отчет о целевом использовании полученных средств формы 6, заполненные в соответствии с постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 17.02.2004 № 16 «О бухгалтерской отчетности организации». Могут также использоваться данные аналитического учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи отчетности, данные статистической отчетности, финансового и бизнес-планов.

Введение с 1 января 2004г. нового Типового плана счетов бухгалтерского учета, утвержденного постановлением Министерства финансов от 30 мая 2003г. №89, приведенные форм бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызвали необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. 4,с.60

Белорусским предприятиям оценку финансового состояния рекомендуется производить в соответствии с Инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной постановлением Минфина, Минэкономики, Минстата РБ от 14.05.2004 №81/128/65. 5, с.63

Анализ финансового состояния начинается с общей оценки средств предприятия и источников их формирования и предполагает проведение горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа данных бухгалтерской отчетности.

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса проводится в целях определения структуры активов и пассивов предприятия, динамики ее изменения и оценки влияния этих изменений на финансовое положение организации.

Можно выделить две основные причины, обусловливающие необходимость и целесообразность поведения вертикального анализа:

- переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности организаций, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

- относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. 6, с.67

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса подразумевает рассмотрение динамики основных балансовых показателей, их изменение в анализируемом периоде в абсолютном и относительном выражении, оценку данных изменений.

Для удобства восприятия и большей наглядности производимых расчетов данные горизонтального и вертикального анализа могут быть совмещены.

При рассмотрении структуры бухгалтерского баланса в целях обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам бухгалтерского баланса на начало и конец отчетного периода, анализ поводится на основе удельных показателей, рассчитываемых к валюте баланса, которая принимается за 100 процентов, определяется как изменение данных показателей в структуре бухгалтерского баланса за рассматриваемый период, так и направленность изменений (увеличение, снижение).

В ходе анализа необходимо сопоставить данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода. При уменьшении (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что сможет повлечь неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует тщательного анализа причин (сокращение платежного спроса на товара, работы, услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и полуфабрикатов, постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании и т.д.)

Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных средств, незавершенного строительства и неустановленного оборудования, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать однозначный вывод: является увеличение валюты баланса следствием лишь удорожания готовой продукции под воздействием роста цен на сырье и материалы либо оно указывает на расширение хозяйственной деятельности предприятия. При наличии устойчивой базы для расширения хозяйственного оборота предприятия причины ее неплатежеспособности следует искать в нерациональности проводимой кредитно-финансовой политики, включая и использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии и т.д.

Под платежеспособностью предприятия понимается его способность своевременно производить платежи по своим обязательствам. В процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность.

Текущая платежеспособность может быть определена с помощью показателей ликвидности. Ликвидность - это способность предприятия оплачивать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов. Для оценки ликвидности рассчитываются коэффициент текущей ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент критической ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл), характеризующий общую обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным ценностям, готовой продукции и товаров, товаров отгруженных, выполненных работ, оказанный услуг, дебиторской задолженности, финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к краткосрочным обязательствам предприятия (формула 1.1):

Ктл = IIА / (VП - строка 720), (1.1)

где IIА - итог раздела II актива баланса (строка 290);

VП - итог раздела V пассива баланса (строка 790).

Этот коэффициент позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Оборотных активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Оптимальное значение данного коэффициента находится в пределах от 2 до 2,5. В Республике Беларусь при анализе данного коэффициента сравнивают его с нормативными значениями, дифференцированным по отраслям народного хозяйства.5, с.65, табл.2 Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.

При расчете коэффициента текущей ликвидности допускается условие, что все оборотные активы могут быть быстро переведены в наличные деньги. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл) показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату, и рассчитывается как отношение высоколиквидных активов (денежных средств и финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам (формула 1.2):

Кабл = строка 260 + строка 270 / (VП - строка 720) (1.2)

Теоретически считается достаточным, если величина этого показателя больше 0,2-0,25.

Коэффициент критической (быстрой, промежуточной, оперативной) ликвидности исчисляется как отношение денежных средств, легкореализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам (формула 1.3):

Ккрл=(строка 260+ строка270+строка250)/( (VП - строка 720) (1.3)

Теоретически его величина считается достаточной при уровне 0,7-0,8. Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кос) характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой деятельности. Он определяется как отношение разности источников собственных средств, доходов и расходов и фактической стоимости внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным ценностям, готовой продукции и товаров, товаров отгруженных, выполненных работ, оказанных услуг, дебиторской задолженности, финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов (формула 1.4):

Кос = (IIIП + IVП - IА) / IIА, (1.4)

где IIIП - итог раздела III пассива баланса (строка 590);

IVП - итог раздела IV пассива баланса (строка 690);

IА - итог раздела I актива баланса (строка 190).

Нормативное значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами для промышленности составляет 0,3.

С перспективной платежеспособностью (на срок более одного года) тесно связано понятие финансовой устойчивости предприятия, характеризующее зависимость предприятия от внешних источников финансирования. К показателям финансовой устойчивости относятся: коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент привлечения средств, коэффициент обеспеченности финансовых обязательств и т.д.

Коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономности) (Кфн) представляет собой отношение суммы собственных средств предприятия к общей сумме пассивов (валюте баланса) (формула 1.5):

Кфн = IIIП + IVП / ВБ, (1.5)

где ВБ - валюта баланса (строка 390 или 890).

Данный коэффициент характеризует долю средств, вложенных собственником в общую стоимость имущества. Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво финансовое положение предприятия. В США и странах Западной Европы желательным считается поддерживать коэффициент на высоком уровне - 0,6. Нормальным значением в мировой практике считается - 0,5. Более низкое значение коэффициента финансовой независимости может таить угрозу интересам собственников предприятия, кредиторов, банков. 2, с.252

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) характеризует долю постоянного (перманентного) капитала в общей сумме баланса. Он отражает удельный вес тех средств, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время, и рассчитывается как отношение суммы собственных средств и долгосрочных обязательств к общей стоимости имущества предприятия (формула 1.6):

Кфу = (IIIП + IVП + строка 720) / ВБ (1.6)

Коэффициент привлечения средств (Кпс) показывает, в каких объемах предприятие привлекает со стороны средства для финансирования текущей деятельности. Он рассчитывается как отношение общей суммы задолженности предприятия к сумме оборотных активов (формула 1.7):

Кпс = VП / IIА (1.7)

Коэффициент банкротства (обеспеченности финансовых обязательств активами) (Кб) показывает долю привлеченных средств в общей сумме имущества и характеризует способность предприятия рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Он рассчитывается как отношение всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств предприятия к общей стоимости имущества (валюте баланса) или путем вычитания из единицы значения коэффициента финансовой независимости (формула 1.8):

Кб = VП / ВБ или (1 - Кфн) (1.8)

Оптимальное значение коэффициента банкротства должно быть не более 0,5. Однако нормативный показатель для всех отраслей составляет не более 0,85, т.е. величина обязательств не должна превышать 85% общей стоимости ее активов.

Коэффициент обеспеченности просроченными финансовыми обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам путем реализации имущества (активов). Он рассчитывается как отношение суммы краткосрочной и долгосрочной просроченной задолженности к валюте баланса (формула 1.9):

Копфо = (КП+ДП)/ВБ, (1.9)

где КП - краткосрочная просроченная задолженность (форма 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», графа 6, сумма строк 020,040,210);

ДП - долгосрочная просроченная задолженность (форма 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», графа 5, сумма строк 020,040,210).

Коэффициент финансовой неустойчивости (структуры капитала) рассчитывается как отношение величины заемного капитала к сумме собственных средств (формула 1.10):

Кфн = VП/(IIIП+ IVП) (1.10)

Этот коэффициент называют также коэффициентом финансового риска, коэффициентом финансового рычага. Он показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 рубль собственных средств. Чем выше коэффициент финансовой неустойчивости, тем больше долговых обязательств предприятия, тем рискованнее сложившаяся ситуация. Считается, что этот коэффициент должен быть в пределах единицы, т.е. долги не должны превышать размер собственного капитала.

Весьма важным коэффициент финансовой неустойчивости является для оценки долгосрочной платежеспособности. Целью оценки является ранее выявление признаков банкротства. Чем выше значение коэффициента, тем больше средств требуется предприятию для уплаты процентов по кредитам и займам и погашения основного долга.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (обратный коэффициенту финансовой устойчивости) определяется как отношение величины собственного капитала к заемному (формула 1.11):

Кпз = (IIIП+ IVП)/ VП (1.11)

Коэффициент показывает, насколько каждый рубль долга подкреплен собственными средствами. Считается, что значение коэффициента, равное 2 и больше, подтверждает устойчивое финансовое положение предприятия. Однако не исключены хозяйственные ситуации, когда при меньшем значении коэффициента предприятие может успешно работать. Значение Кпз<1 может свидетельствовать о неплатежеспособности предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует долю собственных средств, т.е. источника финансирования оборотных активов в составе собственного капитала. Оборотные средства - наиболее мобильная часть собственного капитала, поэтому коэффициент связан с оценкой их доли. Он определяется как отношение величины собственного капитала за минусом внеоборотных активов к величине собственного капитала (формула 1.12):

Кмск = (IIIП+ IVП-IА)/ (IIIП+ IVП) (1.12)

Интенсивность использования средств предприятия характеризуется при помощи показателей оборачиваемости (деловой активности). Ускорение оборачиваемости капитала позволяет увеличить сумму получаемой прибыли без дополнительного привлечения финансовых ресурсов и тем самым улучшить финансовое состояние предприятия. В процессе анализа необходимо детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Коэффициент оборачиваемости всех активов (совокупного капитала) (Кова) предприятия показывает, сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, и рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней стоимости имущества предприятия за период (формула 1.13):

Кова = ВР / ВАср, (1.13)

где ВР - выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (строка 010 формы 2 «Отчет о прибылях и убытках»);

ВАср - средняя стоимость имущества предприятия за период (рассчитывается по данным строки 390 или 890 бухгалтерского баланса).

Средняя стоимость совокупного капитала (или его составных частей) обычно определяется по средней хронологической: (1/2 остатка на начало периода + Остатки на начало каждого следующего месяца + 1/2 остатка на конец периода) / Количество месяцев в отчетном периоде.

Оборачиваемость может исчисляться не только в разах, но и в днях, то есть показывать, сколько дней приходится на один оборот (период оборачиваемости). Для этого количество дней в анализируемом периоде делят на коэффициент оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Кота) показывает, сколько оборотов в отчетном периоде делают текущие активы, и рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней величине оборотных активов (формула 1.14):

Кота = ВР / ОАср, (1.14)

где ОАср - средняя стоимость оборотных активов предприятия за период (рассчитывается по данным строки 290 бухгалтерского баланса).

Скорость оборота оборотных активов предприятия является одной из качественных характеристик проводимой финансовой политики: чем скорость оборота выше, тем выбранная стратегия эффективнее. Поэтому рост (абсолютный и относительный) оборотных средств может свидетельствовать не только о расширении производства или действии факта инфляции, но и о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в увеличении их массы.

Эффективность деятельности предприятия в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому выживанию и привлечению источников финансирования. Одним из наиболее признанных и широко используемых показателей эффективности использования средств предприятия является рентабельность.

Рентабельность продаж (Рп) рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции (работ, услуг) к сумме полученной выручки (формула 1.15):

Рп = ПРр / ВР*100, (1.15)

где ПРр - прибыль от реализации продукции, работ, услуг (строка 050 или 051 формы 2 «Отчет о прибылях и убытках»).

Этот показатель характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли предприятие имеет с рубля продаж. Критическим является уровень рентабельности продаж в размере 5%. Рентабельность продаж выше 30% характерна для предприятий, занимающих доминирующее положение на рынке определенного продукта или услуги.

Рентабельность всех активов (совокупного капитала) (Рва) показывает, сколько прибыли отчетного периода приходится на рубль вложенного в предприятие капитала, и рассчитывается путем деления чистой прибыли отчетного периода на среднюю величину всех активов предприятия (формула 1.16):

Рва = ПРотч / ВАср, (1.16)

где ПРотч - прибыль отчетного периода (строка 180 или 181 формы 2 «Отчет о прибылях и убытках»).

Этот показатель широко используется для оценки качества и эффективности управления, а также способности предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции.

Рентабельность собственного капитала (Рск) позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования, рассчитывается как отношение чистой прибыли отчетного периода к средней величине собственного капитала (формула 1.17):

Рск = ПРотч / СКср, (1.17)

где СКср - средняя стоимость собственного капитала предприятия за период (рассчитывается по данным суммы строк 590 и 690 бухгалтерского баланса).

Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств (в ценные бумаги или банковский депозит).

Отдача основных средств, участвующих в предпринимательской деятельности, определяется как отношение выручки от реализации продукции к средней стоимости основных средств и показывает сколько реализованной продукции приходится на 1 рубль стоимости основных средств, участвующих в предпринимательской деятельности. Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств.

Коэффициент оборачиваемости определяется отношение затрат на производство и сбыт продукции к среднегодовым остаткам материальных оборотных активов, показывает количество оборотов, которое совершили материальные оборотные активы, или сколько себестоимости обеспечивает один рубль, вложенный в среднегодовые остатки материальных оборотных активов.

Таким образом, следует иметь в виду, что полезность любого показателя (коэффициента) зависит от точности финансовой отчетности и получаемых на ее основе прогнозов. Финансовые коэффициенты - это исходная точка анализа. Их следует рассматривать как один из инструментов при проведении анализа. По одному коэффициенту нельзя судить о финансовом положении, их необходимо использовать в комплексе, системно.

1.3 Управление финансовым состоянием предприятия

Финансовый менеджмент, объектом которого является финансовая деятельность, выступает как важнейшая часть комплексной системы управления предприятием. По своей сущности финансовый менеджмент - это сознательный процесс обоснования, принятия и реализации хозяйственных решений исходя из их конечных результатов. Иначе говоря, финансовый менеджмент предприятия в самом общем виде - это управление финансами. Целью финансового менеджмента является принятие оптимальных финансовых решений по организации финансовых отношений и движению денежных потоков с учетом требований экономических законов. Основные задачи финансового менеджмента предприятия в условиях рыночных отношений становятся:

обеспечение ликвидности и платежеспособности предприятия;

увеличение прибыли и повышение рентабельности.

Финансовый менеджмент на предприятии опирается на его финансовый механизм, который включает те финансовые инструменты и финансовые методы, с помощью которых осуществляется управление финансовыми отношениями, денежными потоками, фондами денежных средств, капиталом предприятия.

Финансовый менеджмент на предприятии опирается на его финансовый механизм, который включает те финансовые инструменты и финансовый механизм, с помощью которых осуществляется управление финансовыми отношениями, денежными потоками, фондами денежных средств, капиталом предприятия.

Основными элементами финансового механизма предприятий являются: финансовые отношения как объект финансового управления, финансовые методы, финансовые инструменты, правовое и информационное обеспечение финансового управления.

Финансовый метод можно определить как способ воздействия на хозяйственный процесс, который включает в себя производственную, инвестиционную и финансовую деятельность. Финансовый метод определяет, как воздействовать на хозяйственный процесс.

В некоторых литературных источниках можно встретить трактовку финансовых методов как планирование и прогнозирование, самофинансирование, инвестирование, кредитование, налогообложение, страхование, расчеты и др.

По мнению российского экономиста А.Д. Шеремета, финансовые методы - это финансовый учет, финансовый анализ, финансовое планирование, финансовое регулирование, финансовый контроль. 2, с.39

В современной учебной литературе весьма широко трактуется понятие «финансовые инструменты», под которыми обычно понимаются финансовые рычаги.

Финансовый рычаг представляет собой прием действия финансового метода. Финансовый рычаг позволяет определить, чем воздействовать на хозяйственный процесс. К финансовым рычагам относятся: прибыль, доходы, амортизационные отчисления, арендная плата, процентные ставки, цена, формы расчетов, дивиденды, виды и формы кредита, санкции, льготы.

Можно также согласиться с авторами, считающими, что в самом общем виде финансовым инструментом является любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение активов одной фирмы и финансовых обязательств - другой.

Реализация цели и основных задач финансового менеджмента достигается посредством умелого управления важнейшими участками финансовой деятельности, которые и становятся главными объектами планирования, регулирования и последующей оценки. К ним в наиболее обобщенном виде можно отнести следующее:

- формирование капитала, оптимизация объема и структуры источников финансирования;

- размещение и использование капитала посредством образования его соответствующего объема и рациональной структуры, результативного управления оборотными средствами: запасами материальных ценностей, средствами в расчетах и денежными ресурсами предприятия;

- оптимизация инвестиционной деятельности хозяйствующего субъекта посредством обоснования решений, отвечающих потребностям производства и стратегии его развития, а также выбора и реализации эффективных инвестиционных проектов.

Предприятия в современных условиях самостоятельно строят свой финансовый механизм, осуществляют управление финансами, не выходя при этом за рамки, установленные законодательными и нормативными актами государства. Отсюда на эффективность финансового менеджмента и финансового механизма предприятия влияют не только квалификация специалистов финансовых служб (финансовых менеджеров), но и те «правила игры», которые устанавливает государство. Иными словами, финансовый механизм, функционирующий в обществе на макроуровне, оказывает воздействие на финансовый механизм предприятий. Его важной задачей является обеспечение логической связи между общегосударственными и децентрализованными финансами и условий функционирования последних.

Таким образом, исходя из мирового опыта, наиболее эффективное управление финансами предприятий обеспечивается при умелом использовании в государстве налогового и денежно-кредитного методов регулирования экономики и оптимального сочетания собственных финансовых ресурсов предприятий с кредитными.

1.4 Проблемы финансового состояния предприятий и направления их решения

В настоящее время финансы многих белорусских предприятий находятся в кризисном состоянии, о чем свидетельствует:

- значительный недостаток денежных средств для осуществления инвестиций, а в ряде случаев и для производственной деятельности, невысокий уровень заработной платы, а также значительное сокращение финансирования ведомственных объектов непроизводственной сферы;

- неплатежи предприятий друг другу, большие объемы дебиторской и кредиторской задолженности, что осложняет финансовые проблемы предприятий;

- тяжесть совокупных налоговых обязательств, высокая доля налогов и других обязательных платежей в выручке от реализации;

- высокая цена заемных ресурсов, что при существующем уровне рентабельности производства делает экономически невыгодным, а в ряде случаев невозможным использование банковского кредита для нужд предприятий. 2, с.65

В Республике Беларусь принят и действует Закон «Об экономической несостоятельности (банкротстве)». Это обусловило появление новых финансовых отношений по антикризисному управлению финансами предприятий, управлению имуществом должника и удовлетворению требований кредиторов на разных стадиях банкротства. Сигналом о возможном банкротстве служит высокая доля заемных средств в оборотном капитале (более 60%). 2, с.36

При наличии признаков финансового неблагополучия, когда предприятие едва сводит концы с концами, оно пытается найти выход из кризисной ситуации: реализует продукцию по сниженным ценам; активно использует бартер; держит значительные производственные запасы, финансируемые за счет текущих обязательств, как страховку от инфляции; ищет пути оптимизации налогообложения; старается проводить гибкую политику в денежных расчетах. Меры защитного характера могут не дать желаемого результата, и предприятие окажется неплатежеспособным.

Признаками неплатежеспособности (реального банкротства) служат: хронический недостаток собственных оборотных средств; убытки в процессе хозяйственной деятельности; отказ банков от предоставления новых кредитов; неспособность погасить просроченные обязательства перед бюджетом, банками, другими субъектами.

Поэтому в современной экономической практике не только Республики Беларусь, но стран СНГ основной целью проведения анализа финансового состояния является обоснование удовлетворительной или неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса. Исходя из этого, все показатели финансового состояния определяются по данным бухгалтерского баланса. В качестве критериев для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятий используются такие показатели, как коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами, обеспеченности финансовых обязательств активами и обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами. Все показатели рассчитываются по остаткам активов и обязательств по балансу на начало отчетного года. Рассчитанные коэффициенты сравнивают с нормативными.

Например, для промышленности нормативный коэффициент текущей ликвидности установлен 1,7, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - 0,3. В связи с этим структура бухгалтерского баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода для организаций имеет значение менее 1,7, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода для организаций промышленности имеет значение менее 0,3.

В условиях ежегодной переоценки основных средств и сложившейся в республике неплатежеспособности промышленных предприятий внеоборотные активы в балансе сформированы в основном за счет такой статьи баланса, как «Прочие фонды специального назначения», а оборотные активы - за счет статьи «Кредиторская задолженность». Удельный вес уставного фонда (капитала) в составе собственных источников (собственного капитала) без учета включения в его состав переоценки основных средств и незавершенного строительства в 2002-2003гг. составляет от 1 до 10%. Поэтому многие промышленные предприятия в 2002-2003 гг. при коэффициентах текущей ликвидности свыше нормативного коэффициента 1,7 оказались неплатежеспособными даже по своевременной оплате краткосрочных обязательств. 3, с.6