Денежный поток - это приток и отток денежных средств и их эквивалентов, получаемых организацией от всех видов деятельности и расходуемых на обеспечение дальнейшей деятельности.

Под денежными средствами понимают остаток денежных средств и денежных эквивалентов на расчетных, валютных, специальных банковских счетах (депозитах), в кассе.

Эквиваленты денежных средств представляют собой краткосрочные высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денежных средств и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности, со сроком размещения обычно не более трех месяцев (а также овердрафтное кредитование).

Приток денежных средств осуществляется за счет: выручки от продажи товаров (продукции, работ и услуг), иного имущества; полученных авансов, кредитов и займов; средств целевого финансирования; дивидендов и процентов по финансовым вложениям; безвозмездного получения средств и др.

Отток денежных средств возникает вследствие: покрытия текущих (операционных) и инвестиционных затрат; платежей в бюджет и взносов в государственные внебюджетные фонды; выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг; финансовых вложений и др. (Финансовый менеджмент. Учебник / Т.В. Кириченко - М.: Издательско-торговая корпорация "Даньков и К". 2013. - 484с.)

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной организацией продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений - это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния организации. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж. В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития организации; превышение денежных поступлений (приток) на платежами (отток) обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли. Однако при этом необходимо иметь ввиду, что организации необходимо иметь постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность.

Отличие потока денежных средств от выручки и прибыли заключается в следующем. Выручка - учетный доход от реализации продукции или услуг за данный период, отражающий как денежные, так и неденежные формы дохода; прибыль - разность между учетными доходами от реализации и начисленными расходами на реализованную продукцию; поток денежных средств - разность между всеми полученными и выплаченными организацией денежными средствами за определенный период времени. Денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизация, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистая сумма долга, заемные и авансированные средства.

Величина каждого из этих показателей и тенденции их изменений характеризуют эффективность работы организации и служат индикаторами основных проблем, стоящих перед организацией.

Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.

Управление потоками денежных средств объединяет все это и предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

денежный поток управление прогнозирование

Сформулируем основные характеристики денежных потоков организации как объекта финансового управления, которые комплексно отражают сущностные стороны этой категории.

1. Денежный поток как объект финансового управления хозяйственной деятельностью организации отражает денежные отношения организации как внешнего, так и внутреннего характера.

К внешним следует относить денежные отношения организации с бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами, с прямыми участниками и учреждениями инфраструктуры финансового рынка, с партнерами по операционной деятельности и учреждениями инфраструктуры товарного рынка, с органами производственной инфраструктуры, с другими хозяйствующими субъектами.

К внутренним следует относить денежные отношения между головным и дочерними организациями, между различными структурными подразделениями ("центрами ответственности"), между организацией и его учредителями (акционерами), между организацией и персоналом и т.п.

Опосредуя денежные отношения, входящие в сферу финансов организации, денежный поток является объектом его финансового управления в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

2. Денежный поток организации как процесс, непосредственно связанный с функционированием денег и денежной системы страны. Содержанием денежного потока организации является движение особого вида его активов - денег и их эквивалентов [23, с.149]. Если действующая в стране денежная система функционирует нормально, она позволяет существенно расширить и интенсифицировать денежные потоки организаций на всех стадиях кругооборота их денежных активов, способствует эффективному использованию этих активов во всех видах хозяйственной деятельности.

И наоборот, если денежная система страны несовершенна, это приводит к замедлению денежных потоков организаций, несбалансированности отдельных их видов по объему и во времени, что отрицательно сказывается как на темпах их развития, так и на эффективности их хозяйственной деятельности.

3. Денежный поток организации как процесс, связанный с формированием, распределением и использованием его капитала. Основу денежного потока организации составляет движение денежных активов, принадлежащих ему на правах собственности, т.е. собственный капитал в денежной форме. Денежный поток на конкретную дату можно рассматривать как дискретную величину капитала организации в денежной форме, характеризуемую размером запаса его денежных активов (соответственно любое изменение этой дискретной величины в динамике отражает характер денежного потока организации в рассматриваемом периоде времени).

Высокая степень связи денежного потока организации с формированием, распределением и использованием его капитала определяет необходимость учета в процессе управления этими потоками теоретических основ и механизмов функционирования капитала отдельных хозяйствующих субъектов, и в первую очередь таких аспектов, как оборот капитала, стоимость капитала, структура капитала и некоторых других.

4. Денежный поток организации как процесс, отражающий использование организацией различных форм кредита. Движение денежных средств организации неразрывно связано с движением используемого им ссудного капитала, привлекаемого для осуществления хозяйственной деятельности в форме кредита. Каким бы высоким не был уровень самофинансирования операционной и инвестиционной деятельности организации, хозяйствующим субъектам для обеспечения ускоренного роста и повышения рентабельности собственного капитала необходимо привлекать кредитные денежные ресурсы.

Привлекаемый организацией кредит оказывает активное воздействие на объем и структуру денежных потоков организации, их интенсивность (скорость обращения денежных активов), а также сбалансированность отдельных их видов.

Эффективное управление денежными потоками организации требует знания особенностей и форм ссудного капитала, механизма формирования ставки процента на кредитном рынке, а также специфики организации кредитной системы страны (совокупности кредитных отношений, институтов и инструментов).

5. Денежный поток организации как процесс, характеризующий оборот и трансформацию отдельных видов его активов. Используемые организацией денежные активы находятся в постоянном движении, которое сопровождается постоянным изменением их видов и форм. Под циклом оборота активов понимается период полного завершения кругооборота отдельных их функциональных групп и видов, в результате чего они возвращаются к исходной своей форме - денежным активам. Кругооборот активов постоянно генерирует связанные с ним денежные потоки организации.

6. Денежный поток организации как процесс, обеспечивающий генерирование экономического эффекта. Способность генерировать экономический эффект является одной из важнейших характеристик денежного потока организации. Основной формой экономического эффекта, генерируемого денежными потоками организации, выступает "чистый денежный поток" (разница между совокупными объемами положительного и отрицательного денежного потока) [3, с. 208]. Уровень чистого денежного потока характеризует способность капитала в денежной форме обеспечивать различную степень самовозрастания его стоимости.

7. Денежный поток организации как процесс, отражающий формы и объемы функционирования организации на товарном и финансовом рынках. Формирование денежных потоков различных видов неразрывно связано с функционированием организации на конкретных рынках. Объем операций организации по привлечению и расходованию денежных средств формирует как совокупный объем, так и видовую структуру его денежных потоков. Уровень развития рыночных отношений в стране и отдельных видов рынков является важным фактором формирования объемов, структуры и интенсивности денежных потоков отдельных субъектов хозяйствования.

8. Денежный поток организации как процесс, осуществляемый с учетом фактора времени. Функционирование денежного капитала во времени всегда представляет собой результат избранной его собственниками альтернативы - использовать его в целях текущего потребления определенного объема благ или вовлечь его в дальнейший экономический процесс для получения этих благ в большем количестве через определенный период времени.

9. Денежный поток организации как процесс, осуществляемый с учетом фактора риска. Уровень риска использования денежных средств находится в прямой зависимости от уровня ожидаемого эффекта денежного потока (чистого денежного потока), в частности от уровня доходности отдельных хозяйственных операций, формируя единую шкалу "доходность - риск" при их осуществлении. Эта шкала отражает среднерыночные количественные параметры уровня риска использования капитала в денежной форме в различных и видах предпринимательской деятельности, соответствующие конкретным параметрам уровня ожидаемой его доходности. Фактор риска является важным объективным атрибутом формирования денежных потоков организации и должен обязательно учитываться в процессе управления ими.

10. Денежный поток организации как процесс, осуществляемый с учетом фактора ликвидности. Формируемый организацией денежный поток должен определенный уровень запаса денежных средств в целях поддержания постоянной платежеспособности. Такой запас создается в организации, как в форме разнообразных видов денежных активов, так и в форме их эквивалентов (краткосрочных финансовых инструментов инвестирования) [19, с. 207]. Соответственно уровнем ликвидности денежного потока выступает отношение среднего запаса денежных активов и их субститутов к объему расходования денежных средств в определенном периоде.

Формируя структуру активов организации с позиций обеспечения ликвидности его денежного потока, необходимо обеспечить в их составе достаточный объем таких их видов, которые при необходимости могут быть быстро конверсированы в денежную форму по своей реальной стоимости.

Проведенный обзор наиболее существенных характеристик денежного потока организации показывает, насколько многоаспектной с теоретических и прикладных позиций является эта экономическая категория. При этом все рассмотренные характеристики, отражающие особенности движения денежных средств организации в разных его аспектах, тесно взаимосвязаны и требуют комплексного отражения при определении экономической сущности денежного потока. С учетом рассмотренных основных характеристик экономическая сущность денежных потоков организации в наиболее обобщенном виде может быть сформулирована следующим образом: денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Понятие "денежный поток организации" является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной систематизации терминологии, связанной с этим процессом. Рассмотрим систематизацию денежных потоков по тем основным классификационным признакам, которые характеризуют общую их совокупность.

Одна из наиболее глубоких классификаций представлена И.А. Бланком (19 признаков классификации) по следующим основным признакам:

1. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

a) денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется финансовыми выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления финансовых средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

b) денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления финансовых средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки финансовых средств, обслуживающие инвестиционную деятельность организации;

c) денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты финансовых средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в финансовой форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие финансовые потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации.

2. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

a) положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений финансовых средств в организации от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин "приток финансовых средств");

b) отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат финансовых средств организацией в процессе осуществления всех видов ее хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин "отток финансовых средств").

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками организации оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

3. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков организации:

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:

1. какова их величина за определенное время (месяц, квартал);

2. каковы их основные элементы;

3. какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств;

4. распределение общего объема денежных потоков разных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода;

5. ключевые факторы внешнего и внутреннего характера, влияющие на формирование денежных потоков.

На практике применяются два ключевых метода определения величины чистого денежного потока от операционной деятельности: прямой и косвенный.

Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам организации. Исходный элемент - выручка от реализации продукции (товаров, работ и услуг). Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:

1) показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

2) делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

3) устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период;

4) идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;

5) использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков; контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и иными документами).

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности организации. В оперативном управлении этот метод можно использовать для контроля за процессом формирования выручки от реализации продукции (товаров, работ и услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.

При использовании прямого метода расчета денежных потоков используется непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств. Прямой метод применяется при составлении формы № 4 бухгалтерской отчетности "Отчет о движении денежных средств".

Несмотря на полезность структуризации денежных потоков по трем областям деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой) не меньший интерес для управления денежными потоками представляет информация о внутренних и внешних источниках финансирования организации и направлениях использования ее финансовых средств.

Внешние источники финансирования - рост величины собственного капитала (в первую очередь уставного) и заемного (прежде всего общей суммы кредитов и займов). Снижение величины собственного и заемного капитала можно, соответственно, считать внешним использованием денежных средств.

К внутренним финансовым источникам относятся денежные средства на начало отчетного периода, выручка от продажи долгосрочных активов и чистый денежный поток от операционной деятельности. Последний является основным источником самофинансирования организации и поэтому должен составлять существенную долю в структуре внутреннего финансирования любого хозяйствующего субъекта.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам.

Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль организации или куда вложены "живые деньги". Он базируется на изучении "Отчета о прибылях и убытках" снизу вверх

Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовыми результатами и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявит наиболее проблемные места в деятельности организации и разработать пути выхода из кризисной ситуации.

Главным недостатком косвенного метода является его трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем а также необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (Главной книги).

Существующие методы определения денежного потока дополняют друг друга и дают реальное представления о движении денежных средств в организации за расчетный период.

Для наглядности проведем анализ денежных потоков на примере ОАО "Агрокомбинат Дзержинский". Для начала дадим общую характеристику агрокомбината.

Открытое акционерное общество "Агрокомбинат Дзержинский" было создано в 2004 году путем присоединения к Дзержинской бройлерной птицефабрике неэффективно работающего сельскохозяйственного производственного кооператива "Пятигорье". В 2005 году к ОАО были присоединены ОАО "Рыбное хозяйство "Хотово" и ОАО "Фанипольагротранс", в 2007 году - сельхозкооперативы "Правда-Агро", в январе 2008 года "Фалько-Агро", "Искра-Агро", а также ОАО "Негорельский комбинат хлебопродуктов" и ОАО "Молочник".

Место нахождение организации: 222750 Минская область, Дзержинский район, г. Фаниполь, ул. Заводская, 8.

Общество работает по замкнутому технологическому циклу и включает следующие основные производственные зоны:

1. Птицефабрика:

цех родительских форм бройлеров;

цех инкубации;

цеха по выращиванию бройлеров;

цех убоя птицы;

цех углубленной переработки мяса птицы (колбасный цех);

кормоцех по производству кормосмесей;

вспомогательные и обслуживающие производства и службы;

фирменная торговля и объекты общественного питания;

2. РСУ, включая ДСУ;

3. ЦЭТ "Станьково".

4. Филиалы по производству сельскохозяйственной продукции:

филиал "Пятигорье";

филиал "Правда-Агро";

филиал "Фалько-Агро";

филиал "Хотово"

филиал "ППР "Бройлер"

5. Филиалы промышленного направления:

филиал "Негорельский КХП";

Основные виды деятельности общества:

а) выращивание зерновых и зернобобовых культур;

б) производство молока;

в) разведение крупного рогатого скота;

г) разведение сельскохозяйственной птицы;

д) рыболовство;

е) рыбоводство;

ж) производство мясных продуктов;

з) оптовая торговля мясом и мясными продуктами;

и) производство комбикормов и премиксов, и т.д.

Головным образованием общества является птицефабрика и поэтому основным направлением в деятельности общества является производство мяса цыплят бройлеров.

Кроме подразделений основного направления деятельности (выращивание птицы) на площадке, расположенной в промышленной зоне г. Фаниполь, расположен цех убоя птицы, производительностью 6000 гол/час.; расположен колбасный цех; кормоцех; транспортная служба с численностью автотехники 120ед. и тракторной техники 40 ед., со своей ремонтной базой. Также на базе птицефабрики действует строительное управление, ведущее значительное капитальное строительство, ремонтные, монтажные, дорожные работы. На базе птицефабрики также существует обширная сеть объектов фирменной торговли (около 50 торг. точек) и предприятий общественного питания (5 столовых, 2 ресторана). Существует при д. Станьково охотхозяйство, центр экологического туризма "Станьково" с обширным спектром услуг.

В агрокомбинате работают почти 3000 человек. Он располагает 14,5 тыс. гектаров сельскохозяйственных угодий, в том числе 10,7 тыс. гектаров пашни. Имеется мощный автотракторный парк более чем из 350 единиц современной техники. Поголовье КРС превышает 10 тыс. голов, из них дойное стадо - 3690 коров. Мощность комбикормовых предприятий позволяет производить 95 тыс. тонн высококачественных комбикормов и 16 тыс. тонн премиксов в год. Годовой объем производства птицефабрики - 44,5 тыс. тонн мяса, ее цех углубленной переработки птицы имеет годовую мощность 20 тыс. тонн. В состав агрокомбината входит разветвленная фирменная торговая сеть под широко известным в республике брендом "Фабрика здоровья".

Каждый день в продажу поступает более 60 наименований продукции, которая продается в 57 фирменных магазинах. Продукция пользуется спросом у потребителей и не раз была отмечена на международных конкурсах наивысшими наградами.

Таким образом, аграрное формирование является самодостаточным для эффективной производственной деятельности. Большие земельные ресурсы позволяют успешно решать проблемы производства зернофуража для птицы и крупного рогатого скота, травяных кормов для молочного и мясного скотоводства. Агрокомбинат полностью обеспечивает свои филиалы комбикормами и кормовыми добавками.

Главный орган управления - наблюдательный совет, который определяет стратегию развития объединения, а оперативное руководство осуществляет генеральный директор на основании устава. Основные направления деятельности возглавляют 6 заместителей.

Применение холдингового подхода и на этой основе повышение уровня управления материальными и финансовыми потоками, внедрение инновационных технологий, укрепление трудовой дисциплины и достойное материальное стимулирование работников позволили обеспечить устойчивый стабильный рост как производства по всем видам производимой продукции, так и финансовых результатов.

Сегодня на ОАО "Агрокомбинат "Дзержинский" создается около 2/3 валового продукта Дзержинского района Минской области и почти 20% птицеводческой продукции Республики. Ежемесячно получаемая прибыль агрокомбината свыше 4 миллиардов белорусских рублей позволяет успешно развиваться как птицефабрике, так и присоединенным организациям, способствует повышению эффективности производства, выходу на новый технический уровень, улучшению условий труда и росту заработной платы.

В ОАО "Агрокомбинат "Дзержинский" заключено много договоров с покупателями сельскохозяйственной продукции. Основными из них являются: ОАО "ДорОРС", ООО "Евроторг", гипермаркеты ProStore, СООО "Златка", ИП "БелВиллесден" ("Гиппо") и другие крупные торговые сети, функционирующие на внутреннем рынке страны и другие.

Агрокомбинат не только реализует свою сельскохозяйственную продукцию, но и сам является покупателем такого товара как ветеринарные препараты, которые необходимы при лечении птицы, а также при проведении профилактических мероприятий в соответствии с графиком сезонности или при широком распространении инфекции.

Ведение бухгалтерского учета в ОАО "Агрокомбинат Дзержинский" осуществляется по журнально-ордерной форме учета, с ручной обработкой данных, с элементами автоматизированной формы ведения бухгалтерского учета отдельных участков, с использованием бухгалтерских программ: "1С: Предприятие 7.7", "1С: Предприятие 8", "Галактика", "Нива" и других с использованием типовых проводок, предусмотренных в них.

Далее на основе данных финансовой отчетности агрокомбината (Приложение А, Б, В) проведем анализ денежных потоков на основе прямого и косвенного метода. Расчеты движения денежных потоков ОАО "Агрокомбинат Дзержинский" приведены в таблице