Размещено на http://www.allbest.ru/

83

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Костанайский социально технический университет

имени академика З. Алдамжар специальность 5В050800 - «Учет и аудит»

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Анализ финансовых результатов и планирование прибыли предприятия (на примере предприятия)

Аманова Б. Б.

Костанай 2014

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты управления финансовой деятельностью предприятия

1.1 Управление финансированием: оптимизация конструкции пассивов предприятия

1.2 Управление денежными потоками предприятия

1.3 Кредитная политика как основа удачного управления дебиторской задолженностью предприятия

1.4 Управление резервами предприятия и их оптимизация

2. Обзор управления финансовой деятельностью предприятия (на примере ТОО «София -фарм»)

2.1 Обзор финансовой деятельности ТОО «София-фарм»

2.2 Анализ финансовых результатов и эффективности финансовой деятельности ТОО «София-фарм»

3. Проектирование и прогнозирование деятельности предприятия ТОО «София-фарм»

3.1 Прогнозирование деятельности ТОО «София-фарм»

3.2 Планирования деятельности ТОО «София-фарм»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Востребованость темы. На сегодняшний день вопросы управления финансовой деятельностью предприятий приобретают немаловажное значение как на ярусе управляющего звена компании, так и на ярусе государства. В годичных посланиях Президента Республики Казахстан народу уделяется пристальное внимание образованию экономики, способной стремительно приспособиться к новым экономическим условиям и обеспечить непрерывный экономический рост. В этих условиях специальную востребованость приобретают вопросы возрастания конкурентоспособности предприятий, обеспечения их стабильности к изменяющимся условиям. Достижение поставленных задач становится допустимым только в итоге своевременного поиска и решения задач управления финансовой деятельностью предприятий, от благосостояния которых в последствии будет зависеть экономическое благосостояние самого государства.

С иной стороны - вопросы управления финансовой деятельностью предприятия являются приоритетными для начальства компании, которые раньше каждого заинтересованы в высоких финансовых итогах его деятельности, в разумном размещении средств и их результативном применении. На всяком этапе становления предприятия начальнику нужно принимать управленческие решения, в наибольшей степени соответствующие интересам тех либо иных субъектов, в итоге которых появляются уйма вопросов о том, какие действия нужно предпринимать дабы возвести результативную систему управления бизнесом, как оценить итоги решений по управлению капиталами, какие факторы нужно принимать во внимание при определении итогов управленческих решений. Результаты на эти и другие вопросы дает слаженный механизм управления финансовой деятельностью предприятия, образование которого является востребованной задачей для всякого управленца. Существует определенная надобность в поиске стремительных и результативных способов управления финансовой деятельностью предприятия, в своевременной идентификации и решении задач в его управлении, построении алгорифма грядущих действий на основании полученных итогов. Все эти аспекты остаются не до конца разрешенными и требуют больше детального научного изыскания. Таким образом, востребованость задачи, неудовлетворительная ее разработанность предопределили выбор темы и основные направления изыскания.

Степень разработанности темы. Вопросам, связанным с управлением финансами предприятия посвящено существенное число работ зарубежных, в меньшей степени казахстанских ученых, в которых в основном описываются отдельные аспекты теории финансового менеджмента и разные способы управления финансами предприятия. Этим задачам посвящены работы М.И. Мохиной, К.Ш. Дюсембаева, М.М. Уакбаевой, И.М. Карасевой, П. Этрилл, И.А. Лисаковской, В.В. Бочарова, И.В. Иванова, И.А. Бланка и др.

Управление финансовой деятельностью предприятия с утилитарной точки зрения представлены в трудах Е.П. Бреслав и И. Голуба, Р. Седрика, Д. Шрайбфебера, П. Этрилла, Н. Величенко и др.

Цели и задачи изыскания. Цель дипломной работы состоит в проведении комплексной оценки итогов управления финансовой деятельностью предприятия (на примере ТОО «София-фарм»), поиск подходов к решению загвоздок финансового управления и принятия обоснованного управленческого решения, касающегося последующего становления предприятия.

Достижение поставленной цели полагает решение ряда задач, которые состоят в дальнейшем:

исследовать и уточнить теоретические аспекты оглавления управления финансированием (пассивами) предприятия;

изучать способы и инструменты организации и результативного управления денежными потоками предприятия;

провести совокупный финансовый обзор предприятия на основе данных финансовой отчетности, получить соответствующие итоги;

описать алгорифм построения прогнозной финансовой отчетности ТОО «София-фарм» по трем сценариям становления;

сделать выбор наилучшего сценария последующего становления предприятия.

Предмет и объект изыскания. Предметом изысканий являются методические и теоретические подходы к оценке и управлению финансовой деятельностью предприятия. Объектом изыскания является финансовая действие фармацевтической компании, организованной в форме Товарищества с ограниченной ответственностью «София-фарм».

Теоретическая и методологическая основа изыскания. В процессе проведенного изыскания использовались следующие способы: системный подход, способ сопоставления, моделирования, логичный и коэффициентного обзора. Методология изыскания базировалась на обзоре отечественной и иностранной теории и практики управления финансовой деятельностью предприятия.

Информационно-эмпирической базой изыскания послужили труды отечественных и зарубежных ученых, раскрывающие теорию и практику управления финансами предприятия, законодательные и нормативные акты Республики Казахстан, данные финансовой отчетности ТОО «София-фарм», внутренняя документация предприятия.

В ходе выполнения изыскания были использованы материалы периодической печати и научных конференций, а также особая письменность по финансовому обзору предприятия, финансовому менеджменту, логистике.

Научная новинка. Научная новинка итогов дипломной работы заключается в дальнейшем, составлена схема поэтапного проведения финансового обзора, которая может быть использована предприятиями всякий формы собственности и сферы деятельности.

Конструкция дипломной работы определена целью и задачами изыскания и включает три главы, завершение, список примененной литературы, приложения.

В первой главе «Теоретические аспекты управления финансовой деятельностью предприятия» исследованы основные задачи, с которыми сталкивается администратор в процессе управления финансовой деятельностью предприятия, рассмотрены методы и способы решения задач в управлении предприятием, предложены мероприятия по управлению пассивами, денежными потоками, дебиторской задолженностью и резервами.

Во 2-й главе «Обзор управление финансовой деятельностью реального предприятия на примере ТОО «София-фарм» представлен алгорифм проведения финансового обзора на примере компании «София-фарм», сформирована система показателей оценки финансового состояния, проведен обзор итогов и результативности финансовой деятельности, выявлены основные задачи в управлении финансовой деятельностью, обозначены пути их решения.

В третьей главе «Проектирование и прогнозирование деятельности предприятия ТОО «София-фарм» на основе оценки нынешнего яруса управления финансами предприятия, предложено составление прогнозного финансового отчета компании на десять лет по трем сценариям потенциального становления предприятия, в зависимости от типа выбранной кредитной политики. Была также дана оценка прогнозной финансовой отчетности предприятия по всякому из сценариев становления, сделан обоснованный выбор наилучшего сценария последующего становления предприятия.

1. Теоретические аспекты управления финансовой деятельностью предприятия

1.1 Управление финансированием: оптимизация конструкции пассивов предприятия

Результативное и грамотное управление финансированием предприятия является значимым шагом к достижению высокоэффективной финансовой деятельности и во многом предопределяет дальнейшую судьбу самого бизнеса. Любая компания, самостоятельно от масштаба деятельности, понимает, что на определенном этапе становления ей понадобится дополнительное оплачивание. Такая надобность может быть вызвана стремительным ростом, требующим большого объема оборотных средств, либо, напротив, спадом бизнеса, тот, что может быть неожиданным.

Основные загвоздки, с которыми сталкивается администратор в процессе оптимизации конструкции пассивов предприятия - (1) определение нужного объема капитала, (2) оптимальной конструкции финансирования, а также (3) положительный выбор источников финансирования. За пользование всего источника финансирования нужно осуществлять определенную плату, и обходится она предприятию в зависимости от этого источника неодинаково. Компании зачастую пренебрегают собственными источниками и безмерно применяют заемные, правда бывает и напротив - по тем либо другим причинам применяются больше дорогие личные источники взамен заемных. Ошибки финансового администратора приводят к неблагополучным итогам - добровольной продаже активов по заниженной стоимости, ухудшению отношений с партнерами и, в финальном счете, к банкротству. О последующем становлении предприятия в таком случае речи быть не может.

Предприятие может финансировать действие за счет внутренних и внешних источников.

К внешним (заемный капитал) источникам финансирования относятся займы банков, отсрочка налогового платежа, кредиторская долг, лизинг. Применение заемного капитала предоставляет предприятию широкие вероятности привлечения, обеспечивает рост финансового потенциала, сокращает налогооблагаемую базу по налогу на выручка (проценты по кредитам включаются в себестоимость продукции), и, соответственно, увеличивает чистую выручка предприятия. Впрочем компания в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства при увеличении удельного веса заемных средств в финансировании. [1]

Следственно менее опасным и больше предпочтительным является внутреннее оплачивание, которое обеспечивает платежеспособность и финансовую стабильность компании. Оно полагает применение собственных средств предприятия, но раньше каждого - выручки от реализации продукции (товаров и служб).

Впрочем личные средства предприятия не неизменно могут покрыть каждой спросы в финансировании, и тогда привлечение внешних источников является исключительной вероятностью для становления компании. Такая надобность может появиться в итоге реконструкции, сезонных колебаний продаж, технического перевооружения и т.д.

Следственно, предприятие в своей деятельности использует оба этих источника. Существует определенное соотношение между ними и между статьями актива и пассива равновесия. [2]

Для того, дабы оценить конструкцию капитала, требуется определить соотношение между собственными и заемными источниками. Для этого нужно применять формулу показателя соотношения заемных и собственных средств: [3]

Чем огромнее значение показателя, тем мощней связанность предприятия от заемного капитала. Традиционного считается, оптимальная конструкция капитала обеспечивается при соотношении между заемным и собственным капиталами организации как 34 на 66 процентов. [3, с.85] Впрочем конструкция капитала компании зависит от специфики бизнеса и стратегии компании. Тут нет многофункциональной совершенной цифры [4].

Вся статья актива равновесия имеет свои источники финансирования. Когда встает вопрос об оптимальном соотношении активов и пассивов предприятия, то нужно, дабы активы финансировались соответствующими пассивами.

Источником финансирования наименее ликвидных активов должны быть пассивы с наибольшим сроком погашения.

В любом случае предприятие должно тяготиться к выполнению следующих минимальных условий финансовой стабильности: [6]

Личный капитал > Внеоборотные активы

Товарные резервы > Долгосрочные кредиты

Выполнение этих условий обеспечит достаточность финансирования активов и финансовую стабильность компании.

Таким образом, познание основных видов финансирования и условий оптимального соотношения пассивов и активов, дает базовое представление о финансировании предприятия. Впрочем нужно рассматривать индивидуальные особенности компании, ее спросы на всякой стадии становления.

Действие компании подчинена определенным жизненным циклам. Для оценки нынешней спросы в финансировании, главно определить какой этап становления переживает компания.

Любая компания, в течение своего существования, проходит четыре основных этапа становления.

На всяком этапе появляются определенные надобности в финансировании.

Этап становления предприятия полагает олицетворение бизнес идеи, реализацию стратегии компании, максимальную ориентацию на покупателя. Действие предприятия на исходном этапе накладна, т.к. объем продаж низкий, а маркетинговые расходы довольно высокие. Фактически каждый первичный капитал применяется для изначальных затрат, покупки основных фондов и образования товарных резервов. Стержневой задачей становится поиск недорогих и доступных источников финансирования. [7]

На этапе становления компании нужно привлечение инвестора. Он будет заинтересован потенциалом бизнеса, рынком, на котором работает компания, ярусом команды администраторов, прозрачностью бизнеса и перспективами становления. Для того, дабы заинтересовать инвестора, нужно предоставить правильный бизнес-план, тот, что будет содержать определенные цели и показатели, шаги, которые требуется сделать для их достижения, объем нужного финансирования. Вместо в случае взаимного интереса новейший компаньон, помимо финансовых источников и готовности разделять риски, может предложить репутацию, торговую марку, приобретение доступа к передовым спецтехнологиям и прочие привилегии. [8]

Компании, находящейся на исходном этапе своего становления, нужно осуществлять свою действие таким образом, дабы доходы превысили расходы либо были им равны. Для этого нужно применять в качестве контрольного и аналитического инструмента расчет точки безубыточности либо порога рентабельности. Он показывает итог реализации товаров позже искупления переменных издержек, где маржинального дохода довольно для покрытия непрерывных издержек, а выручка равна нулю.

Предприятие должно тяготиться получить выручка, т.е. реализовать объем продукции, превышающий точку безубыточности. Наоборот, если объем реализации продукции ниже яруса порога рентабельности, то предприятие будет нести убытки, а следственно нуждаться в финансировании.

На стадии роста происходит позиционирование продукции, завоевание доли на рынке, обеспечение рентабельной работы. Начальство ставит своей целью завоевание новых секций рынка, растяжение, совершенствование качества продукции. Возрастает потребность на продукцию со стороны покупателей, следственно для его удовлетворения и укрепления конкурентных позиций, потребуются добавочные источники финансирования.

Для того, дабы профинансировать приход активов предприятия на этапе роста компании, нужно применять внутренние источники финансирования - нераспределенную выручка, которая реализуется раньше каждого в форме чистого денежного потока. С поддержкой нее может быть профинансирован рост без дополнительных вложений собственников и без увеличения зависимости от кредиторов.

Впрочем, нужно понимать, что темпы роста продаж нужно регулировать, потому что чем они выше, тем огромнее денег требуется для финансирования растущего бизнеса. В тяжелых случаях рост может разорить компанию, если она не привлечет дополнительное оплачивание. Для того, дабы темпы роста продаж были сбалансированы с финансовыми вероятностями компании, предлагаем применять показатель sustainable growth rate:

g = PM х AT х fl х r,

где PM - отношение чистой выручки к объему продаж за данный период;

AT - отношение объема продаж к объему активов;

fl - отношение объема активов к объему собственного капитала;

r - доля выручки компании, остающаяся в распоряжении позже выплаты дивидендов. [10]

Он показывает наивысший темп роста, тот, что компания может финансировать за счет внутренних источников. Предположим это уравнение в виде g = rl x ROA, где rl = (fl x r) отражает финансовую политику предприятия, а ROA = (PM x AT) - характеризует производственные вероятности компании. Из такого уравнения следует, что если финансовая политика остается непоколебимой, то показатель g линейно зависит от показателя ROA. Графически это дозволено изобразить дальнейшим образом.

Согласно графику темпа роста продаж, сбалансированным будет такой объем роста продаж, значения которого лежат на прямой и, следственно, обеспечивается самофинансирование. Если продажи планируется увеличивать больше существенными темпами, то при данной финансовой политике будет образовываться недобор денежных средств, если меньшими - их избыток. Применяя вышеприведенный подход, дозволено разработать сбалансированную с объемами финансирования политику метаморфозы объемов продаж, варьируя значения доводов показателя sustainable growth rate. [10, с.204]

Финансировать недочет денежных средств дозволено за счет результативного управления дебиторской задолженностью и резервами предприятия. Эти подходы будут рассмотрены в иных подразделах диссертации.

При недостатке денежных средств для финансирования роста компании следует разглядеть вероятность применения аутсорсинга. Он полагает передачу стороннему подрядчику некоторых бизнес функций либо части бизнес процессов предприятия. Скажем, на индустриальный аутсорсинг дозволено поставить контроль, складирование, обслуживание оборудования, логистику и прочие функции. Это разрешает уменьшить объем используемых активов и повысить показатель их оборачиваемости. Помимо того, аутсорсинг разрешает сосредоточить усилия на выполнение стержневой деятельности и достичь конкурентных превосходств за счет снижения издержек. Основное - при разделении функций соблюдать правило «оставляю себе только то, что могу делать отличнее других, передаю внешнему исполнителю то, что он делает класснее других». [11]

Давление, которое оказывают на бизнес высокие темпы роста, может быть ослаблено за счет метаморфозы ценовой политики. В случае большого роста потребности на продукцию уместно не увеличивать объемы выпуска, а повышать цену на нее. В итоге будет достигнут равновесие между темпами роста продаж и их финансовым обеспечением.

На этапе зрелости надобности во внешнем финансировании может не появляться, либо она будет минимальной. У компании, как водится, не появляется загвоздок с продажей продукции, ее позиционированием, налажены каналы разделения. Стержневой загвоздкой может стать образование «лишних» денег. Если накапливание денег происходит с целью поддержания нового этапа становления, это позитивный момент. В отвратном случае избыток денег может сигнализировать о «зрелости» ветви либо рынка, тот, что будет сопровождаться грядущим снижением потребности на продукцию. Начальству компании нужно заняться разработкой новой стратегии роста. [10]

На исходной стадии регресса нужно оптимизировать конструкцию пассивов по их стоимости. Ключевым моментом решения этой задачи является замещение дорогих финансовых источников больше недорогими источниками. Это приведет к сокращению расходов на заемный капитал предприятия. Оптимизация стоимости кредитного портфеля предприятия полагает снижение яруса кредитных рисков, что достигается в основном возрастанием прозрачности финансовых потоков предприятия.

Снизить стоимость капитала дозволено посредством инструментов долгосрочного финансирования, путем публичного размещения своих акций на фондовом рынке (IPO). В итоге такого размещения компания имеет вероятность привлечь существенные инвестиции и укрепить ранг публичной компании. [12] Такое снижение стоимости компании может применяться только по отношению к акционерной форме собственности.

Больше доступным методом оптимизации долгов является рефинансирование. Оно дозволяет предприятию погасить ветхий драгоценный задолженность за счет нового кредита, выданного на больше выигрышных для предприятия условиях: по больше низкой процентной ставке и (либо) с комфортным сроком погашения. Впрочем компания может иметь дюже узкие отношения с одним кредитором, тот, что предоставил ей все кредиты. В этом случае даже погашение самого дорогого займа в кредитном портфеле не возвысит благосклонные чувства этого важнейшего кредитора к компании. [13]

1.2 Управление денежными потоками предприятия

Результативно организованные денежные потоки предприятия являются главнейшим признаком его «финансового здоровья», предпосылкой обеспечения устойчивого роста и достижения высоких финальных итогов хозяйственной деятельности в совокупности. Умение и утилитарное применение современных способов и механизмов организации и результативного управления потоками, разрешают обеспечить переход компании к новому качеству экономического становления в рыночных условиях.

На практике администраторы сталкиваются с разными загвоздками управления денежными потоками. Задачи управления денежными потоками предприятия находят отражение во многих трудах экономистов: Ковалева В.В., Бланка И.А., Балабанова И.Т., Шеремета А.Д. и других. [6, 14, 15, 16] Во многих компаниях не уделяется довольного внимания управлению денежными активами, проектирование денежных потоков сводится к определению остатка денежных средств на счетах нынешнего дня и их разделению для оплаты накопившихся счетов. Следственно существует надобность в рассмотрении сущности управления денежными потоками, обнаружении основных загвоздок, методов и способов их решения. [17]

Выходит, раньше чем возвести систему управления денежными потоками предприятия, нужно определить то, что подвергается управлению ими, проанализировать состав денежных поступлений (притоков) и денежных платежей (оттоков) от стержневой, инвестиционной и финансовой деятельности.

Денежные потоки от стержневой деятельности связаны с нынешними операциями по поступлению выручки от реализации, оплатой счетов подрядчиков, выплатой заработной платы, расчетом с бюджетом.

Денежные потоки в процессе инвестиционной деятельности, как водится, связаны с получением (списанием) основных средств и нематериальных активов.

Денежные потоки от финансовой деятельности - поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением добавочного акционерного капитала, приобретением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов и другими потоками, связанными с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия. [18]

Финансовому администратору, раньше чем формировать программу по управлению потоками предприятия, нужно обратить внимание на факторы, влияющие на образование денежных потоков. Огромная роль отводится определению стадии жизненного цикла предприятия, потому что на различных этапах жизненного цикла формируются различные объемы денежных потоков и их виды, а это, в свою очередь, играет роль в прогнозировании объемов и видов денежных потоков. Сезонность потребности и реализации продукции значительно влияет на образование денежных потоков во времени, выбора способа прогнозирования, вызывая образование как временно свободных средств, так и возрастание расходов. Наконец, нужно рассматривать внешние факторы, оказывающие могущество на образование денежных потоков компании, такие как система налогообложения, ярус соперничества в ветви, сложившаяся практика кредитования подрядчиков и клиентов, доступность источников финансирования и другие.

На практике для определения потоков денежных средств на предприятии применяются прямой и косвенный способы. Целями проведения прямого и косвенного обзора потоков денежных средств являются:

? Определение достаточности денежных средств;

? Выявление причин недобора;

? Установление источников поступления денежных средств;

? Установление направлений расходования денежных средств. [19]

Разница между двумя способами состоит в разной последовательности процедур, с поддержкой которых определяют величину потока денежных средств.

Основу прямого способа составляет определение притока и оттока денежных средств по счетам бухгалтерского учета. При помощи Основной книги, предуготовленной для классификации регистрируемых в системе двойственный записи бухгалтерских проводок, проводится распознавание всех проводок, затрагивающих дебет денежных счетов (приток денежных средств) и займ денежных счетов (отток денежных средств). Ступенчатый просмотр всех проводок обеспечивает группировку оттоков и притоков денежных средств от стержневой, финансовой и инвестиционной деятельности. Превосходством применения этого способа является вероятность детального раскрытия движения денежных средств на счетах за требуемый период времени, вероятность оценить мобильность предприятия, а также сделать оперативные итоги о достаточности средств для платежей по нынешним обязательствам.

Косвенный способ, в различие от прямого, основан на идентификации операций, влияющих на величину выручки компании. Выручка (убыток) корректируется на величину операций неденежного нрава, связанных с выбытием (увеличением) активов и пассивов предприятия. Превосходством применения косвенного способа является его простота при довольной точности, а также вероятность установить соответствие между финансовым итогом и собственными оборотными средствами, выявить собрания иммобилизованных средств и обозначить пути выхода из обстановки. [20]

Таким образом, по итогам обзора денежного потока прямым либо косвенным способом существует вероятность определить входящие и исходящие потоки - препятствующие либо, напротив, содействующие росту компании. Безупречным итогом такого обзора является правильный чистый денежный поток от основой, инвестиционной и финансовой деятельности. Впрочем на практике компании сталкиваются с расхождениями между величиной денежного потока в отчетном периоде и полученной за данный период выручкой. Особенно распространенными обстановками становятся: обстановка, когда выручка есть, а денег нет, и обстановка, когда деньги есть, а выручки нет.

На практике зачастую присутствие денежных средств отождествляется с наличием выручки у предприятия. Такой стереотип во многих случаях становится ложным. Это объясняется тем, что многие компании ведут бухгалтерский контроль по способу начисления, когда операционная выручка формируется в момент отгрузки товара, в автономности от факта поступления денег за продукцию на расчетный счет либо в кассу предприятия.

Управляя денежными средствами, администратору нужно рассматривать цикл цикла денежных средств компании (финансовый цикл). Его дозволено определить как период времени от расходования денежных средств на покупку сырья и материалов до финального поступления денежных средств от продажи товаров. Финансовый цикл компании определяется по дальнейшей формуле: [21]

Финансовый цикл = Цикл запасов + Цикл дебиторской задолженности - Цикл кредиторской задолженности

Соответственно, чем длиннее финансовый цикл, тем огромнее надобность компании в финансировании, тем поменьше выручка компании. Это объясняется тем, что денежные средства иммобилизованы в резервах и дебиторской задолженности предприятия. Следственно дабы получить добавочные свободные средства, нужно сократить цикл цикла денежных средств. Для этого нужно составить перечень мероприятий по сокращению финансового цикла:

? Оптимизировать величину и конструкцию резервов (сырья, материалов и готовой продукции) за счет использования программы по управлению резервами предприятия; (подраздел 1.4)

? Повести диагностику дебиторской задолженности, сформировать кредитную политику предприятия, направленную на сокращение просроченной дебиторской задолженности. (подраздел 1.3)

В первом и во втором случае, стержневой целью является сокращение операционного цикла за счет увеличения оборачиваемости резервов и дебиторской задолженности предприятия.

Выходит, обзор финансового цикла компании разрешает уточнить природу чистого денежного потока, выявить основные ее задачи и обозначить пути их решения.

Предприятие может столкнуться с обстановкой, когда выручка негативна, впрочем некоторая сумма денег отражается на расчетном счете либо в кассе и в динамике даже прирастает. Такая обстановка может появиться по дальнейшим причинам:

? в случае «размораживания», уменьшения товарных резервов и дебиторской задолженности за счет увеличения скорости их оборачиваемости;

? за счет реализации внеоборотных активов (оборудования, здание и пр.);

? за счет возврата долгосрочного кредита либо финансирования деятельности компании иной организацией. [22]

В целях сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде на предприятии используется способ «системы убыстрения - замедления платежного цикла», тот, что заключается в разработке организационных мероприятий по убыстрению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. (Рисунок 1.6)

Убыстрение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

? Увеличение размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной клиентам продукции;

? Сокращение срока предоставления торгового кредита;

? Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности;

? Прочие способы.

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

? Увеличения, по согласованию с подрядчиками, сроков предоставления предприятию товарного кредита;

? Приобретение долгосрочных активов в аренду либо лизинг

- Прочие методы.

Комфортным и единовременно оперативным инструментом управления денежными потоками является отчет «Рапорт начальнику» в управленческой системе «1 С: Предприятие 8». Он разрешает получить всю нужную информацию о состоянии дел в компании в виде таблиц и разновидных графиков и диаграмм, разрешающих стремительно определить добротные обоснованности, связи между ключевыми показателями и основные склонности их метаморфозы. [23] Данные о планируемых платежах, поступлениях и остатках денежных средств допустимо вывести с подмогой платежного календаря, тот, что также формируется в отчете «Рапорт начальнику».

Он является результативным способом устранения недобора «живых» денежных средств, производительного управления денежными средствами предприятия с целью обеспечения его мобильности и платежеспособности. Платежный календарь дозволяет осуществлять оперативное управление денежными потоками на краткосрочный период времени, отражает движение денег от финансовой, стержневой и инвестиционной деятельности. Разглядим основные этапы его составления:

1. Формирование плановых данных, на основании которых анализируется вероятность оплаты либо поступления денежных средств.

2. Определение перечня аналитик. Нужно составить минимально нужный перечень аналитик, таких как контрагент, источник денежных средств, статья движения денежных средств.

3. Определение перечня аналитик. Нужно составить минимально нужный перечень аналитик, таких как контрагент, источник денежных средств, статья движения денежных средств.

4. Построение механизма образования реестров платежей, заявок. Запросы на выплату либо поступление денежных средств обязаны оформляться через заявку, которая должна содержать описательную информацию о данной операции. Заявка анализируется финансовым администратором на принятие либо отказ в выплате (поступлении) денежных средств.

5. Описание бизнес-процесса «платежный календарь». Данный этап требует образования механизма взаимодействия работников при рассмотрении и заявлении заявок.

6. Регламентация бизнес-процесса «платежный календарь» и его автоматизация. Разработанный механизм управления денежными потоками регламентируется во внутренних документах и автоматизируется в учетной программе. [24]

Таблица 1.1 Денежные средства. Платежный календарь

Группировка	Ед.изм.	На начало периода	Итого
КZT	Остаток на начало периода	тыс.тенге	5 194 698	4 753 366
	Неоплаченные входящие документы	тыс.тенге	100 6443
	Документы планирования поступления	тыс.тенге
	Итого сумма к использованию	тыс.тенге	6 201 141,13	4 753 366,31
	Неоплаченные исходящие документы	тыс.тенге	1 436 085
	Заявки на расходование средств	тыс.тенге	11 690
	Итого планируемый остаток	тыс.тенге	4 753 366	4 753 366
Безналичные	Остаток на начало периода	тыс.тенге	1 093 144	959 432
	Неоплаченные входящие документы	тыс.тенге	1006443
	Документы планирования поступления	тыс.тенге
	Итого сумма к использованию	тыс.тенге	2 099 586,63	959 431,81
	Неоплаченные исходящие документы	тыс.тенге	1 128 765
	Заявки на расходование средств	тыс.тенге	11 390
Наличные	Итого планируемый остаток	тыс.тенге	959 432	959 432
	Остаток на начало периода	тыс.тенге	4 101 355	3 793 935
	Неоплаченные входящие документы	тыс.тенге
	Документы планирования поступления	тыс.тенге
	Итого сумма к использованию	тыс.тенге	4 101 554,50	3 793 934,50
	Неоплаченные входящие документы	тыс.тенге	307 320
	Документы планирования поступления	тыс.тенге	300
	Итого планируемый остаток	тыс.тенге	3 793 935	3 793 935
Примечание -Шестоперов В., Кислов А. Как держать руку на пульсе бизнеса в эпоху перемен или «Рапорт руководителю» в 1С: Управлении предприятием 8\\ Бухгалтер 1 С интернет ресурс для бухгалтеров http://www.buh.ru

1. Платежный календарь может иметь различное представление в зависимости от специфики бизнеса и предпочтений соответствующих работников. Он непременно должен содержать данные о поступлениях и выбытиях, а также о плановых остатках денежных средств обыкновенно с разбивкой по дням и их источникам. Применение платежного календаря помогает проследить даты погашения дебиторской задолженности, контролировать выполнение плана поступления и расходования денежных средств.

Таким образом, применяя методологию «системы убыстрения - замедления оборачиваемости денежных потоков» и применение платежного календаря - являются действенными способами, направленными на оптимизацию денежного потока предприятия, предотвращению его недостачи.

1.3 Кредитная политика как основа удачного управления дебиторской задолженностью предприятия

Управление дебиторской задолженностью предприятия - одна из основных задач, стоящих перед финансовым администратором. Она оказывает солидное воздействие на действие компании: определяет ее финансовую и рыночную стабильность, платежеспособность, мобильность. Дебиторская долг предприятия в основном имеет место в материалоемком типе бизнеса - оптовой и розничной торговле товарами, а также в трудоемком бизнесе при оказании служб с отсрочкой платежа. Это объясняется тем, что предприятие с целью увеличения объемов своих продаж предоставляет партнеру отсрочку платежа за поставленный товар либо оказанные службы. В случае несвоевременной оплаты партнеров по обязательствам компания рискует увеличить дебиторскую долг. При наличии крупной доли дебиторской задолженности происходит «замораживание» денег, следственно, уменьшается мобильность бизнеса, компания лишается вероятности вести энергичную финансовую и инвестиционную действие.

Зачастую поводом большого числа неоплаченных долгов является неимение отчетливой, понятой и доведенной до сознания работников кредитной политики. Начальники могут уделять неудовлетворительно внимания разработке кредитной политики, не устанавливают суровые правила ее контроля, могут делать подсознательно.

Таким образом, нужно разглядеть способы и инструменты, которыми должен руководствоваться финансовый администратор для образования высокоэффективной кредитной политики, и следственно для удачного управления дебиторской задолженностью предприятия.

Раньше каждого, дадим определение самому представлению кредитная политика предприятия. По словам Шумовича А. «Кредитная политика представляет собой систему норм и правил, направленных на реализацию контроля за проведением и применением кредитов, предоставляемых компанией». [25]

Кредитная политика разрабатывается на исходном этапе становления бизнеса и должна соответствовать стратегии компании, ее миссии и видению. Ее целью является уменьшение неплатежей и расходов на кредитование заказчиков, совершенствование мобильности, стимулирование продаж.

Существуют определенные этапы разработки кредитной политики на предприятии:

? тщательный обзор рынка, доступных источников, возможных заказчиков;

? определение основных целей кредитной политики;

? работа над элементами кредитной политики: возможный ярус риска, выбор заказчика, данные кредитования, инкассация и пр.;

? фиксация всех согласованных сторонами расположений, разработка соответствующей регламентирующей документации;

? утверждение кредитной политики начальством, внедрение системы. [26]

С целью особенно результативного управления дебиторской задолженностью, нами предлагается дальнейший алгорифм действий, представленный.

В первую очередь, администратору нужно проанализировать существующую дебиторскую долг посредством использования инструментов обзора ее оборачиваемости. Выдаются три основных показателя, дающих объективную картину состояния дебиторской задолженности на предприятии.

1-й - показатель оборачиваемости дебиторской задолженности, тот, что рассчитывается как отношение валовой выручки за период на среднюю величину дебиторской задолженности за данный период. Итог расчета показателя дает осознать, насколько отлично компания организовала работу по сбору оплаты своей продукции. Снижение этого показателя сигнализирует о росте числа неплатежеспособных заказчиков. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут спросы компании в оборотном капитале для растяжения объема сбыта.

2-й - показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в днях, равный отношению средней дебиторской задолженности к объему продаж продукции умноженному на 365. Он показывает среднее число дней, нужное для сбора долгов. [27]

Наконец, для того, дабы определить число «нездоровой» дебиторской задолженности нужно применять показатель просроченной дебиторской задолженности. Он определяется отношением объема просроченной дебиторской задолженности к всеобщему объему дебиторской задолженности. Соответственно, чем огромнее доля просроченной дебиторской задолженности, тем крепче ее отрицательное воздействие на финансовое состояние предприятия.

Компания должна тяготиться к убыстрению оборачиваемости дебиторской задолженности, к уменьшению числа дней, нужных для сбора долгов. В случае обнаружения задач, их причину следует искать в кредитной политике предприятия. Подлинно, по итогам проведенного обзора оборачиваемости дебиторской задолженности, дозволено определить какой политики придерживается компания.

В первом случае компания может получить довольно недурные итоги обзора: высокие показатели показателя оборачиваемости дебиторской задолженности и малую долю просроченных долгов. Впрочем, проанализировав выручку за период, дозволено увидеть динамику ее снижения, что не является удовлетворительным итогом. В этом случае компания придерживается консервативной кредитной политики. Она направлена на минимизацию допустимых рисков, возникающих при продажах на условиях отсрочки платежа и направлена на установление жестких правил, процедур при продаже в займ. При использовании консервативной кредитной политики выражен риск спада в случае снижения активности клиентуры. Во втором случае предприятие по итогам обзора оборачиваемости может прийти к неудовлетворительным итогам, свидетельствующим о большом объеме просроченных долгов. Это возможно, если компания придерживается враждебной кредитной политики, т.е. ставит целью получить добавочный доход, предоставляя товары в займ. Следственно, дабы сделать кредиты особенно симпатичными предлагает мягкие данные их предоставления: с огромным сроком возврата, без использования санкций и т.д. Это влечет за собой огромные экономические риски и снижает мобильность компании. Такую политику дозволено считать возможной только в случае принятой обладателями бизнеса стратегии захвата рынка либо на этапе всеобщего экономического подъема.

Наконец, если в итоге обзора оборачиваемости дебиторской задолженности все показатели находятся в норме, и предприятие не испытывает нехватки денежных средств, а напротив, расширяет свою действие, дозволено говорить о соблюдении умеренной кредитной политики. Такая политика является особенно высокоэффективной и экономически рациональной. Компания проводит взвешенный подход к продажам в займ, скрупулезный обзор заказчиков и просчитывает допустимые финансовые риски. [28] Следственно, если предприятие придерживается умеренной кредитной политики, и финансовые показатели остаются в норме, тогда дозволено утверждать, что оно наладило удачную ритмичную действие. Впрочем, если на этапе обзора оборачиваемости прослеживаются всякие метаморфозы показателей, (враждебная и консервативная политики) то нужно принимать меры по мониторингу дебиторской задолженности через образование и (либо) налаживание кредитной политики предприятия.

Для образования кредитной политики используется особый инструментарий. В нынешней экономической литературе вопрос управления дебиторской задолженностью довольно изучен. Инструменты кредитной политики освещены в работах Хромова М.Ю.,[29] Брунгильд С.Г., [30] Хазановой В., [31] Жаутиковой С.А. [32] и пр. Нами выделены особенно нужные и комфортные в применении способы.

1-й способ - способ оценки кредитной истории (credit scoring). Он в основном применяется на исходном этапе рассмотрения заявки от возможного заказчика, для определения допустимого риска невозврата кредита. Он также используется к теснее имеющимся заказчикам и служит действенным инструментом, помогающим распределить клиентов по группам риска. Это нужно для того, дабы осознать, насколько опасно предоставление отсрочки платежа тому либо другому клиенту, какие риски несет в итоге такой сделки предприятие. Для того, дабы присвоить рейтинг риска клиентам, надобно провести их ранжирование по определенным критериям:

? период работы с клиентом (месяцы, полугодия, года)

? объем собранной дебиторской задолженности свыше месяца (квартала)

? среднемесячный объем продаж на клиента

? прочие критерии по усмотрению предприятия. [33]

Объем собранной дебиторской задолженности по всем клиенту необходимо проанализировать применяя реестр старения счетов дебиторов. (Таблица 1.2)

На дальнейшем шаге все выше перечисленные критерии нужно перевести в стобальную шкалу, в которой максимальный балл присваивается особенно предпочтительному критерию. Скажем, при отсутствии у предприятия дебиторской задолженности свыше девяносто дней по данному критерию у него будет зафиксировано сто баллов. (Таблица 1.3)

Расчет взвешенных оценок по всякому огромному дебитору разрешает определить приоритеты при рассмотрении вариантов кредитования. [34] Соответственно особенно приоритетным и верным дебитором будет дебитор с больше высокой взвешенной оценкой.

Таблица 1.2 Реестр старения дебиторской задолженности

№

Клиент

Распределение задолженности по срокам

Общая сумма задолженности, тыс. тг.

Доля в всеобщем объеме,%

до 30 дней

30-60 дней

60-90 дней

Свыше 90 дней

тыс., тг

%

тыс., тг

%

тыс., тг

%

тыс., тг

%

1

2

…

Итого

100

Примечание - составлено автором

Матрица группировки клиентов по степени их финансовой устойчивости - дюже комфортный инструмент, разрешающий определить, какие типовые работы требуется исполнять ответственному подразделению для контроля за всей группой клиентов. Особенно приоритетной группой является группа клиентов с рейтингом А плюс, выделенная зеленым цветом. Она обеспечивает нам высокие продажи при минимальном риске. В случае задержки оплаты от клиентов этой группы администратору отменнее каждого созвониться с ними и учтиво поинтересоваться причинами неожиданной задержки, для того дабы спланировать последующие действия: задержка платежа заказчиком данной группы может быть связана и с действиями подрядчика (неверно оформлены либо не поступили платежные документы, брак, нарекания и т.п.)

Таблица 1.3 Пример расчета рейтинга дебитора

Критерий	Бальная оценка	Вес	Взвешенная оценка
Период работы с покупателем	90	0,2	18
Объем дебиторской задолженности свыше 90 дней	100	0,3	30
Среднемесячный обем продаж	100	0,3	30
прочие	50	0,2	10
Итого		1	88
Примечание- Составлено автором по материалу Рогозин Д. Разработка кредитной политики предприятия, - М.: Изд-во «Корпоративные финансы», №13, 2000

Наконец, разделение задолженности по срокам и определение балльной оценки дебиторам дает нам вероятность сгруппировать их по степени финансовой устойчивости.

Неугодной группой клиентов является группа С минус, которая приносит компании низкие продажи при высоком ярусе риска. Таким клиентам следует отказывать в кредитовании, для того дабы не подвергать свою действие непомерным рискам.

Система разделения клиентов не должна быть стабильной. В зависимости от нынешней обстановки их нужно дифференцировать и переводить из группы в группу. Если новейший клиент удостоверил свою обязательность, нарастил объемы поставок, его следует перевести из средней по степени риска группы в больше привилегированную. В то же время стабильный клиент с позитивной платежной историей может неожиданно столкнуться с загвоздками на рынке и стать больше опасным. [34]

Рекомендуемая частота пересмотра систематизации дебиторов - один раз в квартал, но может быть и реже в отраслях с редкими сделками.

Дальнейшим шагом нужно определить данные размещения сделки и оценить результативность торговой деятельности. Для этого используем дальнейший способ - способ определения оптимального срока кредита (the economic time of credit). При расчете оптимального срока предоставления кредита нужно откорректировать взнос на покрытие на затраты, связанные с предоставлением кредита, которые рассчитываются по дальнейшей формуле: [34]

СС=VC x IR x T,

где СС - затраты, связанные с предоставлением кредита,

VC - переменные затраты, связанные с доходом,

IR - стоимость привлеченного капитала в день,

T - период предоставления кредита в днях.

В свою очередь, взнос на покрытие (маржинальная выручка) рассчитывается как разность между доходами и переменными расходами, связанные с его приобретением.

С подмогой этого способа решается задача результативного разделения финансовых источников при минимальных рисках.

Помимо использования выше описанных способов, кредитная политика предприятия должна базироваться на определенных эталонах, которые устанавливаются самой компанией в зависимости от сферы деятельности и обстановки на рынке. Эталоны включает в себя минимально возможные данные, которые обязаны выполняться клиентами. Следственно почаще каждого задаются эталоны не безусловными значениями, а некоторыми промежутками.

Скажем, в отношении способа оценки кредитной истории работа с рейтингом клиентов может регламентироваться дальнейшим образом:

? при комплекте менее пятидесяти баллов займ компании не предоставляется;

? от пятидесяти до семидесяти баллов компаниям предлагается ограниченное кредитование, которое может быть выражено в дополнительных условиях (скажем, в оформлении продаж с поддержкой векселей, включающих процентный доход) либо ограничениях на сумму кредита с дальнейшим жестким контролем графика его возврата;

? при больше семидесяти баллах предоставляется займ на обыкновенных условиях, а также допустимы эксклюзивные данные в случае тактической важности определенного клиента. [34]

К стандартным процедурам дозволено отнести этап, связанный с предоставлением льготных условий реализации продукции. Размер скидок может определяться экспертным путем, на основании среднеотраслевых показателей либо на основе сравнения с показателями основных соперников. Скажем, при полной предоплате предоставляется скидка в пять процентов от стоимости товара, при частичной предоплате - в три процента и т.д. [35]

Размер скидки дозволено определить и математическим путем по дальнейшему алгорифму:

1. Определяется наименьший размер партии (Qmin), за тот, что может предоставляться скидка, посредством расчета точки безубыточности. После этого полученный объем продаж разделяем на число заказов, поступивших за подобный период прошлого года.

2. Определяется наивысший размер скидки, тот, что дозволено предоставить заказчику:

Максимальный размер скидки = Рбаз - С - (Рбаз - С)*Qmin/Q3,

где Рбаз - базовая цена,

С - себестоимость продукции,

Qmin - минимальный размер партии,

Q3 - объем партии, заказанной покупателем.

1. Величина приемлемой скидки рассчитывается по следующей формуле:

q = r / [r + 365 / (T -- t)],

где q - величина предоставляемой скидки;

r - ставка альтернативного дохода;

Т - срок кредита;

t - срок действия скидки. [36]

Пример:

Компания «А» хочет определить величину приемлемой скидки, если срок кредита установить в 45 дней, срок действия скидки в 10 дней, при ставке альтернативного дохода 13 процентов.

q = 0,13/ [0,13+365 / (45-10) ]=0,012=1,2 процента.

Таким образом приемлемой скидкой при заданных условиях кредитования для компании «А» будет скидка в размере 1,2 процента.

Начальнику нужно рассматривать, что результативная реализация кредитной политики немыслима без заинтересованности со стороны самих работников предприятия. Кредитная политика будет трудиться только при участии всех служб предприятия: финансовой, юридической и службы продаж. Финансовые работники занимаются профилактикой долгов и отвечают за раннее реагирование на обнаружение задачи. Работники продаж либо кредитный отдел предприятия занимаются взысканием дебиторской задолженности. Адвокаты обязаны консультировать последних по вопросам прав и обязанностей компании и клиентов. Помимо того, начальнику коллективно с отделом кадров нужно разрабатывать систему мотивации работников отдела продаж, чай от их работы зависят взаимоотношения с клиентом, своевременное погашение дебиторской задолженности, продажи компании. [37]

Наконец, третьим и не менее главным этапом в управлении дебиторской задолженностью является ее инкассация либо сбор долгов. Она состоит из комплекса мер по взысканию дебиторской задолженности и является неотделимой частью кредитной политики.

Первым шагом в инкассации должно быть определение причин, отчего заказчик не осуществляет оплату согласно установленного срока. Это разрешает определить последующие действия в работе с дебитором. Среди основных факторов, определяющих, отчего заказчики не платят по своим долгам являются следующие: