Разнообразие финансовых инструментов, используемых на специализированных рынках

Этапы метода 1изучение рынка и выбор объектов недвижимости, которая наиболее сопоставимы с оцениваемым объектом2Сбор и проверка достоверности информации о сделках по каждому отобранному объекту3 Выбор необходимых единиц сравнения и проведения сравнительного анализа по каждой единице.

Проведение в корректировке цен продаж по каждому объекту в соответствии с имеющимися различиями между ними и оцениваемым объектом.

Согласование скорректированных цен сопоставимых объектов и подход к показателю стоимости для оцениваемого объекта.

43. Основные этапы определения стоимости объекта недвижимости. Параметры, определяющие стоимость недвижимости

Этапы оценки недвижимости

1 определение проблемы. На этом этапе собираются сведения об объекте оценки: адрес объекте недвижимости определение оцениваемых прав текущее использование объекта определение стоимости дата оценки ограничивающие условия

2 предварительный анализ отбор и сбор информации. Информация подразделяется на общую: политико экономическую общую социально экономическую информацию об объекте: история об анализ местоположения об описание

3 Анализ наилучшего и наиболее эффективного использования. Анализ участка как свободного и анализ участка с имеющимися застройками

4 Применение методов оценки объекта.

1 затратный

2 прямого сравнительго анализа продаж

3 доходы

5 Проверка показателей стоимости и окончательная оценка стоимости

6 Производство отчета об установленной стоимости

Основные параметры, определяющие стоимость недвижимости

1 Полезность - это способность недвижимости удовлетворять потребности пользователя в данном месте и в течение конкретного периода времени

2 Спрос

3 Предложение

4 Дефицитность

5 Передаваемость прав собственности - возможность передачи прав на недвижимость и их разделения между различными субъектами

6 Стоимость в обмене - это цена, которая возобновляет на свободном и конкурентном рынке при уравновешивании спроса и предложения (объективная стоимость основывается на рассмотрении экономического фактора)

7 Рыночная стоим - это наиболее вероятная цена, за которую объект может быть продан на открытом конкурентном рынке при соблюдении всех условий честной продажи

8 Стоимость в использовании. Это стоимость определенной собственности для специфического использования.

9 Инвестиционная стоимость. Это стоимость оцениваемого имущества для конкретного инвестора (текущая стоимость)

Принципы оценки недвижимости

1 Принципы, основанные на представлениях пользователя: полезность, замещение, ожидание

2 Принципы, связанные с землей и ее освоением остаточная продуктивность, вклад, возрастающая и уменьшающая отдача, сбалансированность, экономический размер, экономическое разделение

3 Принципы, связанные с рыночной средой: соответствие зависимость предложение и спрос, конкуренция, изменения

Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования - это использование, выбранное из достаточного числа альтернативных вариантов. Также рационально оправданных и правомочных, которое юридически допустимо, физически возможно, финансово оправдано и наиболее рентабельно.

44. Рынок недвижимости. Значение и функции. Понятие недвижимости. Факторы, оказывающие влияние на функционирование региональных рынков недвижимости

Недвижимость - это земельные участки и все что прочно связано с землей (объекты или части таких объектов перемещение которых без соизмеримого ущерба возмещения которых невозможно) недвижимость делится на 3 группы

1 жилищный фонд

2 нежилой фонд

3 земля

Каждая группа развивается самостоятельно и имеет собственную развивательную базу.

Объект недвижимости - это юридически обособленная часть недвижимости, состоящая из одного земельного участка и всех прочно связанных с ним объектов, перемещение которых без несоизмеримого ущерба их назначению невозможно. С точки зрения территориальных границ рынки недвижимости 1 региональные2национальные3 мировые. Каждый из этих рынков состоит из сегментов.

1 жилье

2 коммерческие организации

3 земельные участки

4 промышленные объекты

5 объекты сельскохозяйственного назначения

Структура рынка включает:

· объекты недвижимости;

· субъекты рынка;

· процессы функционирования рынка;

· механизмы (инфраструктуру рынка).

Рынок недвижимости в национальной экономике выполняет следующие функции:

· эффективное решение социальных задач, связанных с созданием и использованием полезных свойств недвижимости;

· отчуждение полных или частичных прав собственности на объекты недвижимости от одного экономического субъекта к другому и защиту его прав;

· свободное формирование цен на объекты и услуги;

· перераспределение инвестиционных потоков между конкурирующими видами объектов недвижимости;

· перераспределение инвестиционных потоков между конкурирующими способами использования земель.

Факторы- 1) экономико-географическое положение региона;

2) природно-климатические и экологические условия региона;

3) региональная характеристика состава, динамика и доходность групп населения региона;

4) состояние инфраструктуры рынка недвижимости региона (регулирующей, информационной, обслуживающей, банковской, транспортной, социально-бытовой);

5) состояние региональных первичного и вторичного рынков жилой недвижимости.



45. Виды лизинга: по характеру приобретения и владения предметом лизинга (финансовый лизинг, возвратный лизинг, оперативный лизинг), по типу имущества, по степени окупаемости имущества, по объему оказанных услуг, по срочности заключаемых договоров

I. По степени окупаемости имущества:

- финансовый лизинг (с полной окупаемостью);

- оперативный лизинг (с неполной окупаемостью).

По объему оказываемых услуг:

- чистый лизинг - обслуживание имущества является обязанностью лизингополучателя;

- лизинг с полным набором услуг - обслуживание имущества лежит на лизингодателе;

- лизинг с частичным набором услуг - часть функций по обслуживанию несет лизингодатель.

По виду имущества:

- лизинг движимого имущества;

- лизинг недвижимого имущества;

- лизинг нового имущества;

- лизинг имущества, бывшего в употреблении.

По срокам:

- долгосрочный лизинг - более трех лет;

- среднесрочный лизинг - от одного с половиной года до трех лет;

- краткосрочный лизинг - до полутора лет.

Лиз-бек (возвратный, lease -back) - собственник оборудования продает его лизинговой компании за наличный расчет и одновременно берет его в аренду у той же компании, при этом улучшает свое финансовое положение за счет получения стоимости оборудования.

Финансовый лизинг. Лизинговые сделки этого типа представляют собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.

Оперативный лизинг. Этот вид лизинга применяется при небольших сроках аренды оборудования, при котором продолжительность жизненного цикла изделия значительно больше контрактного срока аренды. При оперативном лизинге оборудование не полностью амортизируется за время аренды, и может быть вновь сдано в аренду или возвращено арендодателю. На практике сделки оперативного лизинга не превышают трехгодичного периода. Арендатор в данных сделках сохраняет за собой право аннулировать контракт при условии предварительного уведомления арендодателя. Эта форма лизинга предусматривает большую ответственность арендатора за сохранность объекта аренды. Арендатор берет на себя обязательство самостоятельно заключать контракты с фирмой-поставщиком на ремонт и техническое обслуживание оборудования.

46. Лизинговые платежи. Достоинства и недостатки лизинга

лизинг получает все более широкое распространение. Причина этого - выгоды для всех участников данного процесса. Преимущества лизинга можно представить, сгруппировав их. 1) Финансовые преимущества. В некоторых ситуациях для предприятия это наиболее оптимальное решение проблемы нехватки какого-либо объекта при недостаточности средств на его покупку. Становится проще реагировать на изменения в рыночной структуре, лизинговые платежи фиксированы в отличие от уровня цен. 2) Инвестиционные преимущества. Для многих компаний лизинг - едва ли не единственный вариант получения какого-либо оборудования, так как при взятии ссуды в банке требуется значительная сумма своих средств, а получение какого-либо имущества в лизинг предполагает наличие залога в виде этого самого имущества. Так как имущество находится в собственности лизингодателя, существенно снижается вероятность невозврата средств. К тому же фирма может инвестировать сэкономленные за счет лизинга средства в свое же дальнейшее развитие. 3) Организационно-эксплуатационные преимущества. При отсутствии необходимости немедленной выплаты всей стоимости оборудования можно сразу же приступать к эксплуатации. В результате использования данного объекта фирма получает прибыль, часть которой идет на уплату лизинговых платежей, а часть остается в распоряжении арендатора. 4) Сервисные преимущества. Арендатор получает возможность воспользоваться целым рядом таких услуг, как страхование, гарантия, транспортировка и т. д. 5) Учетно-бухгалтерские преимущества. Расходы, связанные с лизингом, относятся к текущим затратам, что позволяет снизить налогооблагаемую прибыль. Объект, взятый в лизинг, остается на балансе фирмы-лизингодателя, а не на балансе арендатора. Но у лизинга существуют и определенные недостатки: 1) лизинговые операции достаточно сложны в плане разработки условий заключения договора и документального оформления; 2) фирма-лизингодатель обязательно должна иметь довольно большой начальный капитал или такой источник средств, который обеспечивал бы стабильный доход; 3) по причине инфляции арендатор теряет часть средств из-за повышения остаточной стоимости оборудования; 4) если сравнивать цены на оборудование и на кредит, лизинг обходится дороже, так как риск износа полностью ложится на фирму-лизингодателя. В настоящее время в мире наблюдается тенденция по уменьшению препятствий развитию лизинговых отношений. Были приняты многочисленные законы и соглашения.



47. Основные понятия договора лизинга. Схема отношении субъектов лизинговых отношений. Требования, предъявляемые к договору лизинга. Основные этапы лизинговых отношений. подготовительный, этап заключения сделки, заключительный этап

· Лизингодатель - лицо, приобретающее имущество в соответствии со спецификацией лизингополучателя и передающее его в аренду последнему на определенный срок и за определенную договором плату;

· Лизингополучатель - лицо, для нужно которого приобретается имущество;

· Продавец - лицо, обязующееся передать лизингодателю указанное имущество в указанный срок и за определенную плату.

Договор лизинга, предусматривающий в последующем переход права собственности на предмет лизинга, заключается в форме, предусмотренной для купли-продажи такого имущества.

В договоре лизинга должны быть указаны данные, позволяющие определенно установить имущество, подлежащее передаче лизингополучателю в качестве предмета лизинга. Отсутствие в договоре лизинга условия о предмете, подлежащем передаче в лизинг, влечет недействительность договора лизинга - договор лизинга считается незаключенным.

Договор должен обязательно указывать какой из сторон осуществляется выбор предмета лизинга: лизингополучателем или лизингодателем, а также продавец предмета лизинга.

Договор лизинга может включать в себя условия оказания дополнительных услуг и проведения дополнительных работ - услуг (работ) любого рода, оказываемых лизингодателем как до начала пользования, так и в процессе пользования предметом лизинга лизингополучателем и непосредственно связанные с реализацией договора лизинга. Перечень, объем и стоимость дополнительных работ (услуг) оговариваются сторонами договора лизинга (ст. 7 Федерального закона “О финансовой аренде (лизинге)”).

Договор лизинга должен определять порядок балансового учета предмета лизинга, а также порядок расчетов (в том числе график лизинговых платежей).

В договоре лизинга могут быть указаны обстоятельства, которые стороны считают бесспорным и очевидным нарушением обязательств, которые ведут к прекращению действия договора лизинга и изъятию предмета лизинга, а также процедура изъятия (возврата) предмета лизинга.

Стороны должны оговорить санкции за нарушение условий договора лизинга, а также порядок разрешения споров.

Первый этап предполагает осуществление подготовительной работы, выражающейся в изучении рынка лизинговых услуг, условий и особенностей сделки, определением экономической эффективности лизингового проекта.

Данный этап лизинговой сделки предполагает оформление следующих документов:

* Заявка лизингополучателя на покупку имущества;

* Заключение о платежеспособности лизингополучателя;

* Заявка-наряд, направляемая лизингодателем продавцу оборудования;

* Заявка на получение кредита, направляемая лизингодателем банку;

* Кредитный договор, заключаемый лизингодателем с банком о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки.

На втором этапе заключаются договоры лизинга, купли-продажи, на техническое обслуживание, страхования, на предоставление дополнительных услуг, осуществляются регистрационные и приемо-передаточные процедуры. Третий этап предполагает эксплуатацию лизингодателем имущества.

48. Механизм заключения сделок на валютной бирже. Участники сделок с валютой на биржевом и внебиржевом межбанковских валютных рынков. Особенности проведения биржевых торгов на валютной бирже. правила установления фиксинга на валютной бирже

Участниками сделок с валютой на этом рынке выступают дилеры и брокеры, выполняющие заказы клиентов. Сделки ими совершаются при помощи переговоров по телефону, телексу, телефаксу или с использованием системы дилинга, которая обслуживается агентством "Рейтерс". Биржевые торги на валютной бирже проводятся в соответствии с Уставом биржи, а также законодательством РФ, регулирующим проведение валютных операций. Валютная биржа является закрытой. Право участвовать в торгах на ней имеют ее учредители, а также организации, принятые в члены биржи.

Участникам торгов разрешено осуществлять операции двух видов:

от имени и по поручению клиентов;

от своего имени и за свой счет.

Участники торгов могут доверить осуществление операций на валютной бирже своим представителям, которых именуют дилерами. Однако дилер на валютной бирже не может осуществлять сделки для себя, он является лишь представителем участника торгов.

Порядок заключения валютных сделок на бирже представлен следующим образом:

Клиент принимает решение о покупке или продаже иностранной валюты и выбирает участника торгов, через которого будут осуществляться сделки. Таким образом, клиент выступает в роли продавца или покупателя валюты.

Для участия в покупке или продаже иностранной валюты перед началом торгов ее участники представляют курсовому маклеру, ведущему биржевой торг, предварительные заявки и сведения о наличии средств на их корреспондентских счетах в обслуживающих их банках.

Перед началом торга курсовой маклер объявляет суммы заявок на продажу и покупку. Заявки на продажу составляют предложение, на покупку - спрос.

Обязанность маклера заключается в установлении баланса между спросом и предложением, т.е. он должен добиться фиксинга.

Фиксинг -- это состояние торгов, при котором объем заявок на продажу иностранной валюты становится равным объему заявок на ее покупку. Момент достижения фиксинга является моментом завершения торгов (аукциона). Фиксинг характеризуется определенным курсом иностранной валюты к национальной, который становится единым курсом заключения сделок и осуществления расчетов по ним на данных торгах. Фиксинг не достигается автоматически. Существуют определенные правила, позволяющие его установить.

Если предложение превышает спрос, то маклер понижает курс валюты; при превышении спроса над предложением маклер, напротив, повышает курс иностранной валюты по отношению к национальной.

Не допускается изменение направления движения курса иностранной валюты к национальной после первого изменения начального (стартового) курса.

Единица изменения курса иностранной валюты к национальной в процессе торгов определяется курсовым маклером. В зависимости от разницы между спросом и предложением она может устанавливаться от 0,1 до 10 единиц.

49. Виды валютных сделок. Кассовые, срочные сделки. Операции своп, репорт, депорт при осуществлении сделок с валютой. Арбитражные сделки

В зависимости от сроков валютные операции подразделяются на кассовые (наличные) и срочные операции (сделки) с иностранной валютой. Срочными операциями называются валютные сделки, расчет по которым производится более чем через два рабочих дня после их заключения.

Кассовые сделки применяются с целью немедленного получения иностранной валюты Сделка «спот» -- соглашение совершить обмен «на месте» (at spot) по согласованной цене с поставкой валюты на второй рабочий день после заключения сделки. Срок поставки валюты носит название даты валютирования. Если сделка «спот» заключена 26.08.2005 (пятница), то дата валютирования -- 30.08.2005 (вторник).

Срочная (форвардная) сделка (forward) -- соглашение о поставке валюты на будущую дату по оговоренной цене. Как правило, форвардные операции заключаются на срок до 1 года и им соответствуют стандартные периоды в 1, 2, 3, 6 мес и 1 год с прямыми датами валютирования. Если исполнение форвардного контракта происходит до 1 мес (1 нед, 2 нед), то он считается заключением на короткие даты.

Если ближняя конверсионная сделка является покупкой валюты, а более удаленная -- продажей валюты, такой «своп» называется «купил/продал» (buy and sell swap) или же «репорт».

Если вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты, то этот своп будет называться «продал/купил» (buy and sell swap) или же «депорт».

Валютный арбитраж является особым видом валютных сделок, основная цель которых заключается в извлечении прибыли при «игре» на разнице курсов. Основной принцип арбитража -- купить дешевле, а продать дороже. В периоды, когда курсы валют различных государств нестабильны, появляется больше возможностей комбинирования различных операций для проведения арбитража на разных биржах различных международных валютных рынков.

50. Организация валютной биржи. ММВБ, ее цели и функции

Предоставление предприятиям и коммерческим банкам права проведения валютных операций и международных расчетов потребовало создания внутреннего межбанковского валютного рынка. Поэтому в 1991 г. Госбанк СССР (позднее Центральный банк России, а ныне Банк России) образовал новое структурное подразделение - Центр проведения межбанковских валютных операций (или валютная биржа). В 1992 г. из подразделения Центрального банка России она превратилась в общенациональную форму организации межбанковского валютного рынка (Московская межбанковская валютная биржа - ММВБ).

Получение прибыли не является непосредственной целью ММВБ. Задача ММВБ состоит в том, чтобы создать необходимые условия для нормальной и регулярной работы цивилизованного межбанковского валютного рынка, а при появлении соответствующих предпосылок - развить различные инструменты валютной торговли (опционы, срочные сделки, современные методы страхования валютных рисков).

Основные функции ММВБ заключаются в:

аккумулировании спроса и предложения на валютные ресурсы;

установлении единого рыночного курса рубля по безналичным операциям банков;

обеспечении дополнительных гарантий при заключении валютных сделок;

организации торгов и заключении сделок по купле и продаже иностранной валюты с участниками торгов;

организации и проведении расчетов в иностранной валюте и в рублях по сделкам;

определении текущего курса иностранных валют к рублю;

сборе и анализе информации о процессах, происходящих на валютном.

финансовый фьючерсный биржа валютный

51. Система фиксированных валютных курсов. Золотой стандарт. Основные правила золотого стандарта. Система управляемого флоатинга. Теория паритета покупательской способности. Прямые и косвенные меры воздействия на валютный курс, применяемые центральным банком

теория паритета покупательной способности. Для определения целевых ориентиров денежной системы, регулирования прироста денежной массы (таргетирование) проводится сопоставление обменного курса со значением курса, рассчитанного по паритету покупательной способности (ППС). Основные положения этой теории состоят в утверждении, что валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а уровень цен - от количества денег в обращении. При монометаллизме (золотом или серебряном) базой валютного курса являлся монетный паритет -- соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета -- соотношения между валютами. Валютный курс при неразменных кредитных деньгах постепенно отрывался от золотого, так как золото было вытеснено из обращения три основных правила золотого стандарта:

1 Государство фиксирует цену золота, а, следовательно, и стоимость своей денежной единицы в золотом выражении.

2 Государство поддерживает конвертируемость отечественной валюты в золото. Другими словами обязано по первому требованию покупать или продавать отечественную валюту за золото любому желающему.

3 Государство должно иметь запасы золота, равные по стоимости выпущенному в обращение количеству денег. То есть государство выпускает деньги только тогда, когда покупает золото, и уничтожает их, когда продает.

Таким образом можно утверждать, что при золотом стандарте действует, хотя и не мгновенный, но тоже автоматический процесс регулирования. Однако необходимо обязательно следовать трем вышеперечисленным правилам.

По сути введение золотого стандарта требует от каждой страны-участника конвертировать свою валюту в золото (равно как осуществлять и обратную процедуру) по фиксированному курсу.

Центральный банк продает или покупает валюту, чтобы влиять на ее курс или покрывает разницу между спросом и предложением, чтобы оставить его на прежнем уровне. Это методы прямого воздействия.

Однако, когда отток капитала становится очень большим, валютные резервы центрального банка, в случае его стремления поддержать стабильный курс национальной валюты, быстро истощаются. Тогда ЦБ может применить косвенные меры воздействия на валютный курс, основными из которых являются изменение резервной нормы и учетной ставки.

Резервная норма - часть банковских депозитов, которые коммерческие банки не имеют права использовать для осуществления своих операций. Регулируя ее государство увеличивает или уменьшает совокупную денежную массу в стране, что, в свою очередь, уменьшает или повышает валютный курс.

Флоатинг - система валютных курсов, при которой валютный курс является по существу плавающим, но государство проводит интервенции, в ряде случаев - ежедневные, пытаясь изменить валютный курс в определенном направлении.

52. Валюта как товар. Валютные котировки: прямые косвенные, кросс - курсы. Позиции банков при работе на валютных рынках. Виды обменных курсов: номинальный и реальный

Фиксирование курса национальной денежной единицы в единицах иностранной валюты в данный момент называется валютной котировкой.

Котировка валютных курсов бывает прямой и косвенной.

Прямая котировка - количество национальной валюты за единицу иностранной. Обычно валюты сравниваются с американским долларом: количество национальной валюты за один доллар США (здесь доллар является базовой валютой).

Косвенная (обратная) котировка - количество иностранной валюты за единицу национальной валюты

Bid - это курс покупки.По котировке bid банк покупает базовую валюту, продает валюту котировки.

Offer- это курс продажи. По котировке offer банк продает базовую валюту, покупает валюту котировки.

Основная часть международных валютных расчетов между странами осуществляется не путем котировок двух национальных валют друг к другу, а при помощи котировки обеих валют к третьей, как правило, наиболее распространенной в мире валюты. Подобное выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них к третьей валюте называется кросс-котировка, а устанавливаемый таким образом обменный курс - кросс-курсом.

Номинальный валютный (обменный) курс - это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда используется термин «валютный курс», речь идет о номинальном обменном курсе.

В свою очередь, реальный валютный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны.

53. Валютны рынок. Функции валютного рынка. Мировые, региональные, национальные, местные валютные рынки. Особенности функционирования валютного рынка в условиях свободного флоатинга

Валютный рынок в широком смысле этого слова - это отношения не только между его субъектами (т.е. в основном между банками), но и между банками и клиентами.

Главная характерная черта валютного рынка заключается в том, что на нем денежные единицы противостоят друг другу только в виде записей по корреспондентским счетам. Валютный рынок представляет собой биржевой и межбанковский рынок, поскольку в ходе операций на этих рынках непосредственно формируется курс валюты, операции проводятся при помощи различных средств связи и коммуникаций.

Роль валютного рынка в экономике определяется его функциями:

· обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

· формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

· механизм для защиты от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов;

· инструмент государства для целей денежно-кредитной и экономической политики.

Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах. Среди них выделяются валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сингапуре и др. На мировых валютных рынках банки проводят операции с валютами,-которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и местного значения независимо от их статуса и надежности.

На региональных и местных валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми валютами. Котировка валют, используемая для валютных операций в определенном регионе, относительно регулярно осуществляется банками данного региона, а валют местного значения - банками, для которых эта валюта является национальной и активно применяется в сделках с местной клиентурой.

Котировка иностранных валют в национальную используется банками преимущественно в операциях с торгово-промышленной клиентурой, интересующейся стоимостью конкретных иностранных валют по отношению к национальной, в которой выражены их ресурсы. В операциях на межбанковском валютном рынке котировка производится преимущественно по отношению к доллару США, поскольку он является общепризнанным международным платежным и резервным средством, преобладающей валютой рынка евровалют.

Валютная сделка представляет собой обмен денег одной страны на деньги другой. Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до востребования в банках, осуществляющих торговлю друг с другом. Только незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег.

Основные участники торговых сделок на валютном рынке - это крупные коммерческие банки, во многих случаях выполняющие функции дилеров в рыночном процессе. В этом качестве они поддерживают позицию двух или более валют, т.е. обладают вкладами, выраженными в этих валютах.

Государство может полностью оставаться вне пределов валютного рынка, позволяя валютным курсам меняться так, чтобы уравновешивались спрос и предложение. Это режим свободного флоатинга.



54. Организация биржевой торговли ценными бумагами, котировка ценных бумаг

Организация торговли на фондовой бирже в традиционной (классической) форме означает, что сделки с ценными бумагами осуществляются сессиями и одновременно в биржевом зале торгуются не все виды ценных бумаг. Существуют отдельные сессии для торговли акциями банков, акциями обществ других отраслей хозяйства, облигациями, государственными ценными бумагами и т.д. Классикой является также торговля на основе непосредственных контактов, с использованием жестов, выкриков. Электронная биржевая торговля характеризуется тем, что она бесконтактная и осуществляется в реальном времени (до 24 час.) в специальном режиме торговли для разных видов ценных бумаг.

Биржевой день, как правило, начинается с объявления котировальной комиссией первоначальных (стартовых) курсов ценных бумаг, прошедших процедуру листинга, а также биржевых курсов предыдущего дня по ценным бумагам, допущенным к обращению (торговле) на бирже. После объявления котировок организуется аукционная торговля (двойной аукцион). Биржевой курс - это цена, по которой заключаются биржевые сделки.

Правилами организации двойного аукциона на фондовой бирже предусматривается обычно предварительное депонирование денег и ценных бумаг участниками торговли и ввод «безадресных» заявок.

«Безадресные» заявки могут быть 2-х видов: лимитные и рыночные. Лимитные заявки, в свою очередь, подразделяются на конкурентные (цена и объем покупки/продажи) и неконкурентные (объем покупки/продажи).

КОТИРОВКА - определение курсов иностранных валют, ценных бумаг (акций и облигации) или цен товаров на бирже; обращение ценных бумаг или товаров на бирже; официальная публикация о биржевых курсах ценных бумаг, иностранной валюты, товаров. К. проводится обычно специальным органом товарной, фондовой или валютной биржи (котировальной комиссией) и публикуется в биржевых бюллетенях оптовых цен товаров, курсов ценных бумаг (акций и облигаций) и курсов иностранных валют. К К. на биржах допускаются ценные бумаги ограниченного количества акционерных обществ, экономически наиболее мощных. Курсы иностранных валют устанавливаются государственными органами.

Двусторонняя котировка - это объявление и цены покупки, и цены продажи, т.е. дилер готов и продавать, и покупать данную ценную бумагу.

Односторонняя котировка - это объявление только одной цены (либо покупки, либо продажи).

"Одинокая" валюта сама по себе трейдеру не интересна. Для торгов на FOREX необходимо выбрать валютную пару, по которой трейдер будет заключать сделки с целью получения прибыли.

55. Процедура листинга. Делистинг

Листинг - совокупность процедур по допуску ценных бумаг к обращению на фондовой бирже в порядке, утвержденном организаторами торговли.

Делистинг - исключение фондовой биржей ценных бумаг из котировального списка.

Делистинг производится, если:

- акции уже не существуют (были отозваны фирмой или обменены на новые);

- компания осталась без активов или обанкротилась;

- публичное размещение акций имеет неприемлемо малые масштабы;

- компания нарушает соглашение о листинге.

Что дает эмитентам включение их ценных бумаг в листинг какой-либо биржи?

1. Процедура листинга делает ценные бумаги более ликвидными. Непрерывная котировка на бирже повышает привлекательность акций в глазах внешних инвесторов по сравнению с ценными бумагами, обращающимися на внебиржевом рынке.

2. Компании, прошедшие процедуру листинга и котирующие свои бумаги на бирже, получают большую известность и авторитет среди компаний, работающих на рынке ценных бумаг.

3. Компаниям, чьи ценные бумаги состоят в биржевых листах, как правило, легче добиться доверия и расположения банков и финансовых институтов в случае возникновения у них потребностей в займах и кредитах, также им легче размещать новые выпуски ценных бумаг.

4. Допуск акций промышленных компаний к биржевой котировке становится своеобразной рекламой их торговой марки и продукции.

Листинг - это не просто формальная юридическая процедура, которую обязан пройти эмитент ценной бумаги. Листинг служит своеобразным индикатором, говорящим о надежности, финансовой устойчивости компании и малой рискованности капиталовложений для инвесторов.это допук на биржу ценных бумаг.

Делимстинг -- исключение ценных бумаг определённого эмитента из котировального списка фондовой биржи. После делистинга ценные бумаги компании-эмитента не могут торговаться на бирже, где компания исключена из котировального списка. Ценные бумаги, исключенные из котировального списка, могут торговаться на внебиржевом рынке ценных бумаг.

56. Содержание и виды заявок на совершение биржевых сделок на фондовой бирже

Текст заявки должен содержать необходимую информацию в форме приказов для брокера, заключающего сделку.

1 определить вид заказа, указывающий положение клиента в сделках как покупателя или продавца (заказ или предложение), зафиксировать номер договора, код брокера, вид ценной бумаги, наименование.

2 указать количество ценных бумаг, т.е. определить объем заявки.

3 каждой заявке должен быть определен срок ее исполненияиусловия продления этих сроков и тип сделки (кассовая сделка - "спот", срочная сделка - "форвард"; опцион - колл, опцион - пут).

4 условием каждой заявки является уровень цены. Приказы классифицируются по типу: рыночный приказ, приказ, ограниченный условиями, стоп - заказ, и т.д.

Виды заявок на совершение сделок на фондовой бирже.

Виды заявок:

1) Рыночная заявка - это наиболее простой вид заявки. В ней не требуется установление цены, и заявка будет исполнена по текущей цене, которая была на момент постановки заявки. Эта заявка всегда будет исполнена, но инициатор не может точно знать по какой цене будет выполнена заявка.

2) Лимитированная заявка - используется, когда инвестор желает купить или продать ценные бумаги по какой-то конкретной цене. Лимитированная заявка на покупку может быть исполнена по указанной цене или ниже, и лимитированная заявка на продажу может быть исполнена по указанной цене или выше.

3) Стоп заявка (на покупку, на продажу) - становится рыночной заявкой на покупки или продажу, когда рыночная цена достигла или прошла какую-то указанную заранее цену. Эта цена, которую указывает инвестор, называется стоп цена. Если заявка стала активной, то ее исполнение гарантированно, но не гарантированна цена исполнения.

4) Лимитированная стоп заявка (на покупку, на продажу) - похожа на стоп заявку в том, что стоп цена - цена активации заявки. Однако после активации лимитированная стоп заявка становится лимитированной заявкой на покупку или продажу и может быть исполнена только по указанной цене или лучше. Это комбинация стоп заявки и лимитированной заявки. Лимитированная стоп заявка исключает риск стоп заявки, когда инвестору не гарантируется цена исполнения, но появляется риск, когда заявка может вообще не исполнена. Инвестор может «упустить рынок».

Размещено на Allbest.ru