Управление оборотными активами

Для того чтобы разработанные нормативы и положения по управлению оборотными активами выполнялись, в ООО «Коммон» разработан соответствующий пакет документации, который утверждается приказом по предприятию.

В него входят регламент по управлению дебиторской задолженностью, регламент по управлению запасами и дополнения к положению о премировании.

Решение о политике управления оборотными активами ООО «Коммон» вырабатывается совместно руководителями подразделений (финансовым директором, коммерческим директором, директором по производству) и утверждается генеральным директором ООО «Коммон» (см.таблицу 2.2.1).

Таблица 2.2.1

Подход к планированию оборотных активов в ООО «Коммон»

Подход	Реализация на практике	Соотношение доходности и риска
Запасы
Консервативный	Формирование завышенного объема страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств	Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота, как следствие, - снижение доходности. Уровень риска остановки производства - минимальный
Дебиторская задолженность
Консервативный	Жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами	Минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики
Денежные средства
Консервативный	Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах	Возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению

Из таблицы 2.2.1 видно, что ООО «Коммон» использует консервативную политику планирования оборотных активов, потому что не удается добиться оптимальной реализации поставок в режиме реального времени и дебиторы периодически задерживают оплату, поэтому предприятие создает избыточные запасы и резервы, устанавливает лимиты на дебиторскую задолженность.

Планирование оборотных активов на предприятии производится ежегодно (таблица 2.2.2).

Таблица 2.2.2.

Анализ выполнения плана по оборотным активам ООО «Коммон» в 2003-2005 гг.

(тыс. руб.)

Показатели	2003 год	2004 год	2005 год
	План	Факт	+,-	План	Факт	+,-	План	Факт	+,-
Запасы и прочие оборотные активы	6200	7341	+1241	10000	11940	+1940	9000	8256	-744
Дебиторская задолженность	18000	20907	+2907	22000	24227	+2227	25000	30073	+5073
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	85	66	-19	20	16	-4	45	41	-4

В качестве контрольных показателей используют лимиты (к примеру, минимально необходимый уровень запасов), установленные для каждой категории активов.

Данные таблицы 2.2.2. показывают, что в планировании оборотного капитала на предприятии также имеются отклонения от запланированных объемов.

По запасам и прочим оборотным активам увеличение фактических расходов против плана составило в 2003 г. -241,0 тыс. руб., в 2004 г. - 1241,0 тыс. руб., в 2005 г. - экономия составила 744 тыс. руб.

Причина увеличения расходов сырья и материалов заключается в том, что на предприятии данные расходы планируются в соответствии с планом товарной продукции. Анализ запасов показал, что перерасход связан с повышением цен на материалы и запчасти, экономия материалов произошла за счет использования запасов на складах по более низким ценам на сумму.

По дебиторской задолженности видно, плановые и фактические данные значительно отличаются друг от друга, что вызвано «оторванностью» бюджетирования от остальной деятельности предприятия.

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения также спланированы на предприятии некорректно.

Учитывая отклонения фактических данных от плановых, необходимо отметить, что план был составлен неточно, однако отклонения фактических данных от плана не повлияли на ухудшение показателей работы предприятия.

Кроме того, процесс планирования на ООО «Коммон» сталкивается с различными проблемами:

- процесс составления планов затягивается, в связи с тем, что у предприятия отсутствуют центры ответственности, а функции данных центров выполняет финансовый директор, поэтому планирование затягивается на 1 месяц;

- проблема согласования бюджетов. Отсутствие инструментов и достаточно долгий срок прохождения документов между верхними и нижними уровнями приводит к тому, что не остается времени на окончательное согласование бюджетов;

- зачастую составленные оперативные бюджеты не укладываются в стратегический план ООО «Коммон».

Планирование в ООО «Коммон» позволяет решать следующие задачи:

- определить направления дальнейшей деятельности фирмы;

- разработать взаимоувязанные производственные, маркетинговые организационные программы, обеспечивающие достижение сформулированных целей;

- проанализировать наличие производственных резервов, которые могут быть задействованы, определить необходимые объемы финансирования;

- предусмотреть трудности и проблемы, с которыми придется столкнуться руководству и коллективу фирмы в процессе осуществления планируемого проекта;

- оценить финансовое положение в соответствии с намеченными планами, реальность достижения целей с помощью собственных средств и возможность получения кредита со стороны.

Другой немаловажный аспект в ООО «Коммон» - это распределение ответственности за выполнение нормативов, заложенных в политике управления оборотными активами.

Ответственность между подразделениями распределена следующим образом:

- служба снабжения несет ответственность за такие показатели, как периоды оборачиваемости авансов поставщикам, запасов и задолженности поставщиков;

- производственное подразделение ответственно за период оборота незавершенного производства;

- служба сбыта отвечает за период оборота готовой продукции, дебиторской задолженности и полученных авансов.

Создана система мотивации, ориентированная на достижение поставленных задач. Как правило, это система фиксированных выплат при достижении заданных значений оборачиваемости. В зависимости от скорости оборачиваемости оборотных активов контроль за выделенными показателями осуществляется в ООО «Коммон» как еженедельно, так и ежемесячно. Это позволяет оперативно реагировать на происходящие изменения. Функцию контроля исполняет финансовый директор ООО «Коммон».

Таким образом, задачей планирования оборотных активов ООО «Коммон» является определение потребности в ресурсах, необходимых для формирования минимального необходимого объема оборотных. Планирование оборотных активов в ООО «Коммон» это программа действий обоснованная целевым анализом конъюнктуры рынка, инвестиций, товаров, услуг, собственных задач и ресурсов. В ходе проведенного анализа планирования оборотных активов выявлено, что наблюдаются отклонения в исполнении плана.

2.3 Оценка эффективности управления оборотными активами на предприятии

Проведем построение аналитического баланса для проведения анализа формирования оборотных активов на предприятии ООО «Коммон» за период 2003 - 2005 гг., построение представлено в таблице 2.3.1.

Таблица 2.3.1

Горизонтальный анализ оборотных активов ООО «Коммон» в 2003-2005 гг. (тыс. руб.)

Показатель	2003 г.	2004 г.	2005 г.
	Сумма	Сумма	Темп роста к 2003, %	Абсол. измен.	Сумма	Темп роста к 2004, %	Абсол. измен.
1	2	3	4	5	6	7	8
Имущество - всего	56768	65894	116,08	9126	70029	106,28	4135
Оборотные активы	28428	36857	129,65	8429	41161	111,68	4304
Запасы и прочие оборотные активы	7341	11940	162,65	4599	10741	89,96	-1199
Налог на добавленную стоимость	114	674	591,23	560	306	45,40	-368
Дебиторская задолженность	20907	24227	115,88	3320	30073	124,13	5846
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	66	16	24,24	-50	41	256,25	25

Анализ формирования оборотных активов показал, что активы предприятия состоят в основном из оборотных активов: на конец 2003 года - 28428 тыс. руб., что составило 50,08% всего имущества, на конец 2004 года 36857 тыс.руб., что составило 55,93% всего имущества, на конец 2005 года - 41161 тыс.руб., что составило 58,78% всего имущества.

Вертикальный анализ оборотных активов ООО «Коммон»за 2003-2005гг. представлен в таблице 2.3.2.

Таблица 2.3.2

Вертикальный анализ оборотных активов ООО «Коммон» в 2003-2005 гг. (тыс. руб.)

Показатель	2003 г.	2004 г.	2005 г.
	Сумма,	Уд. вес, %	Сумма,	Уд. вес, %	Откл., %	Сумма	Уд. вес, %	Откл., %
1. Имущество - всего:	56768	100	65894	100	-	70029	100	-
1.2. Оборотные активы	28428	50,08	36857	55,93	5,85	41161	58,78	2,85
1.2.1. Запасы и прочие оборотные активы	7341	12,93	11940	18,12	5,19	10741	15,34	-2,78
1.2.2. Налог на добавленную стоимость	114	0,20	674	1,02	0,82	306	0,44	-0,58
1.2.3. Дебиторская задолженность	20907	36,83	24227	36,77	-0,06	30073	42,94	6,17
1.2.4. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	66	0,12	16	0,02	-0,1	41	0,06	0,04

Анализ данных, представленных в таблице 2.3.2 показал, что основную часть оборотных активов составляет дебиторская задолженность. В 2003 году задолженность составила 36,83%, в 2004 году задолженность составила 36,77%, в 2005 году задолженность составила 42,94%. Происходит увеличение дебиторской задолженности.

Достаточно большую часть оборотных активов занимают запасы, величина которых в 2003 году составляла 7341 тыс. руб. (12,93%), в 2004 году 11940 тыс. руб. (18,12 %), в 2005 году 10741 тыс. руб. (15,34%).

Положительным моментом следует считать факт, что предприятие имеет свободные денежные средства, которые на начало 2005 года составляли 16 тыс. руб. (0,02%).

К концу 2005 года их сумма увеличилась вдвое и составила 41 тыс. руб., что в общей структуре имущества соответствует 0,06%.

Для наглядности представим график динамика изменения структуры активов, который представлен на рисунке 2.3.1.

Рис.2.3.1 Динамика роста оборотных активов в 2003 -2005 гг.

По рисунку 2.3.1 можно увидеть, что, начиная, с 2003 года происходит резкое увеличение имущественного потенциала предприятия. Графическая иллюстрация наглядно подтверждает то, что предприятие находится в стадии экономического роста.

В процессе анализа состояния запасов и затрат необходимо:

- установить обеспеченность предприятия нормальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров;

- выявить излишние и ненужные запасы материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров.

Проведем анализ состояния запасов и затрат (таблица 2.3.3).

Таблица 2.3.3

Анализ состояния запасов и затрат ООО «Коммон» в 2003-2005 гг.

Материальные оборотные средства	2003 г.	2004 г.	Отклонения	2005 г.	Отклонения
	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	%
Сырье и материалы	6586	89,71	11048	92,52	+4462	+2,81	9424	87,74	-1624	+89,71
Затраты в незавершенном производстве	506	6,89	293	2,45	-213	-3,97	1266	10,5	+973	+14,5
Готовая продукция	246	3,35	599	5,02	+353	+1,63	51	0,42	-548	-1,21
Товары	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Всего запасов	7341	100	11940	100	+4599	0	10741	100	-1199	0

Из таблицы 2.3.3 видно, что в 2004 году по сравнению с началом года фактические запасы товарно - материальных ценностей и затраты в целом повысились на 4599 тыс. руб.

Увеличение остатков запасов и затрат имело место почти по всем видам материальных оборотных средств, за исключением затрат в незавершенном производстве, которые снизились по сравнению с началом года на 213 тыс. руб. Особенно значительно возросли остатки сырья и материалов - на 4462 тыс. руб.

В 2005 году, по сравнению с началом года, фактические запасы товарно-материальных ценностей и затраты в целом понизились на 1199 тыс. руб. Особенно значительно уменьшились остатки производственных запасов - на 1624 тыс. руб.

В периоды значительного роста цен ООО «Коммон» приобретает дополнительные запасы продукции. В результате в структуре оборотных активов начинают преобладать запасы.

Для наглядности представим график изменения запасов и затрат (см. рис.2.3.2).

Из рисунка 2.3.2 видно, что в основном оборотные средства на предприятии представлены сырьем и материалами, затратами в незавершенном производстве и небольшую долю составляет готовая продукция.

Рис. 2.3.2. Изменения запасов и затрат ООО «Коммон» в 2003-2005 гг.

Необходимо также оценить структуру запасов товарно-материальных ценностей с помощью коэффициента накопления запасов (Кн), количество оборотов (или прямой коэффициент оборачиваемости) (Коб), длительность одного оборота всех материальных оборотных средств (Lz).

Таблица 2.3.4

Анализ запасов товарно - материальных ценностей,

ООО «Коммон» в 2003-2005 гг.

Показатели	Расчет	2003г.	2004г.	Изменения	2005г.	Изменения
Коэффициент накопления запасов (Кн)	Zп + Zмб + Zн Кн = -------------------Zг + Zт	31,9	0,43	-31,49	235,4	+234,9
Количество оборотов (Коб)	Nр Коб = ----- Z	5,71	6,49	+0,78	6,15	-0,34
Длительность одного оборота всех материальных средств (Lz),дни	Д ZДNр Lz = ---- = ------ = Z : ---- Коб NpД	63,2	55,49	-7,71	58,53	+3,04

Из таблицы 2.3.4 видно, что остатки материальных оборотных средств увеличились в 2005 году по сравнению с 2004 годом на 234,9 тыс. руб., что говорит о частичном омертвлении оборотного капитала. Уменьшилась оборачиваемость материальных оборотных средств на 0,34, это говорит о том, что на предприятии излишки материальных оборотных средств.

Специалисты сходятся во мнении, что оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов для производственных предприятий составляет 4 - 8 оборотов в год. На данном предприятии коэффициент оборачиваемости в 2005 году 6,15 пункта, что соответствует оптимальному уровню. Период оборота уменьшился с 63,2 дня в 2003 году до 58,53 дня в 2005 году.

Состояние дебиторской задолженности оказывает существенное влияние на финансовое положение предприятия, характеризует расчетную дисциплину. Анализ дебиторской задолженности осуществляется ежемесячно. Он базируется как на данных бухгалтерской отчетности, так и на данных аналитического учета по соответствующим счетам. Основная цель анализа дебиторской задолженности - ускорение ее оборачиваемости.

Для более углубленного анализа дебиторской задолженности необходимо провести анализ динамики дебиторской задолженности ООО «Коммон» за период 2003 -2005 гг.

Таблица 2.3.5

Доля дебиторской задолженности в имуществе

ООО «Коммон» в 2003-2005 гг.

Показатель	2003 г.	2004 г.	Отклонения	2005 г.	Отклонения
	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумматыс. руб.	Уд. вес, %
Всего покупатели и заказчики	20907	36,83	24227	36,77	+3320	-0,06	30073	42,94	+5846	+6,17
Имущества всего	56768	100	65894	100	+9126	100	70029	100	+4135	100

Анализ данных, представленных в таблице 2.3.5 видно, что в имуществе предприятия дебиторская задолженность занимает значительную долю, а именно в 2003 г. - 36,83%, в 2004 г. - 36,77%, в 2005 г. - 42,94% , следовательно, весьма существенно для оценки финансового состояния результатов финансово - хозяйственной деятельности.

Увеличение дебиторской задолженности происходит за счет ухудшения работы по взысканию дебиторской задолженности, а именно подачи исков в суд и предъявления претензий самим дебиторам. Прочие дебиторы увеличились за счет увеличения сумм предоставленных займов работникам предприятия и сумм по претензиям к банку и прочими хозяйственными операциями с дебиторами.

На рисунке 2.3.3 наглядно представлена дебиторская задолженность.

Рис. 2.3.3. Дебиторская задолженность ООО «Коммон» в 2003 - 2005 гг.

Слишком высокая доля дебиторской задолженности в общей структуре активов снижает ликвидность и финансовую устойчивость ООО «Коммон» и повышает риск финансовых потерь предприятия.

Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности дает наиболее общую оценку дебиторской и кредиторской задолженности. Увеличение кредиторской задолженности в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Проведем анализ соотношения кредиторской и дебиторской задолженности (см.табл. 2.3.6).

Таблица 2.3.6

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности ООО «Коммон» в 2003-2005 гг.

(тыс.руб.)

Показатель	2003 г.	2004 г.	2005 г.
		Сумма	Абсолютное изменение	Темп роста, %	Сумма	Абсолютное изменение	Темп роста, %
Дебиторская задолженность	20907	24227	+3320	115,88	30073	+5846	124,13
Кредиторская задолженность	30662	48956	+18294	159,66	54010	+5054	110,32
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей	0,68	0,49	-	-	0,56	-	-

Из анализируемой таблицы 2.3.6 видно, кредиторская задолженность за период 2003 - 2005 гг. превышает дебиторскую задолженность.

В 2003 году кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность на 0,68 % , в 2004 году кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность на 0,49%, в 2005 году кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность на 0,56%.

Как видно из данного анализа проблема платежей, а следовательно долговых обязательств ощущается на предприятии особенно остро, так как отток денежных средств превышает их приток, значение этого показателя указывает на недостаток денежных средств на покрытие обязательств, что привело к ухудшению финансового состояния и задержки платежей.

Дебиторская задолженность создает финансовые затруднения, так как предприятие чувствует недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы. Замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Кредиторская задолженность погашается в неустановленные сроки, так как у предприятия имеется большая дебиторская задолженность ощущается острая нехватка денежных средств.

Таблица 2.3.7

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Коммон» в 2003-2005 гг.

Показатели	Расчет	2003 г.	2004 г.	Изменения	2005 г.	Изменения
Оборачиваемость дебиторской задолженности (Кor), обороты	Nр Коr = -------, R	2,18	2,77	+0,59	2,57	-0,2
Период погашения дебиторской задолженности (Пп), дни	Д Пп = -------- Коr	165,3	129,9	-35,4	140,1	+10,2
Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, %	-	36,83	36,77	-0,06	42,94	6,17
Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, %	-	24,92	12,88	-12,04	24,34	+11,46

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности составил 2,18% в 2003 году. Он показывает, что на 1 рубль дебиторской задолженности приходится 2 руб.18 коп. выручки. В 2004 году коэффициент дебиторской задолженности увеличился на 0,59 пункта, что говорит о повышении коммерческого кредита предоставляемого на предприятии. Коэффициент увеличился в результате того, что темп увеличения выручки в 2004 году был в 2 раза выше темпа снижения дебиторской задолженности. В 2005 году коэффициент дебиторской задолженности снизился на 0,2 пункта, на 1 рубль дебиторской задолженности приходится 2 руб. 57 коп. выручки. По данным таблицы 2.3.7 видно, что продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в 2004 году снизилась до 129,9 дней. В 2005 году продолжительность одного оборота дебиторской задолженности увеличилась до 140,1 дня. Высокое значение оборота дебиторской задолженности может свидетельствовать о трудностях с взысканием средств по счетам дебиторов.

В общем выводе, можно сказать, что большой удельный вес дебиторской задолженности в имуществе предприятия это еще не отрицательный показатель, наоборот при нормальных своевременных расчетах с покупателями и заказчиками этот показатель считался бы положительным. В нашем случае было выявлено замедление оборачиваемости дебиторской задолженности, отсюда можно сделать вывод, что в дебиторской задолженности большая ее часть просроченная.

Отчет о движении денежных средств отражает поступления денежных средств и направления их расходования за определенный период. В нем содержится информация, дополняющая данные бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках в части определения притока денежных средств, необходимых для выполнения требуемого объема финансово-хозяйственных операций.

Проведем анализ денежных средств на предприятии которые представлены в виде таблицы 2.3.8.

Таблица 2.3.8

Движение денежных средств ООО «Коммон» в 2003-2005 гг.

Показатель	2003 г.	2004 г.	2005 г.
	Тыс. руб.	В том числе:	Тыс руб.	В том числе:	Тыс. руб.	В том числе:
		Тек. деят.	Инв. деят.	Фин. деят.		Тек. деят.	Инв. деят.	Фин. Деят.		Тек. деят.	Инв деят	Фин. деят.
Остатки денежных средств	51	24	16	10	1	18	12	9	26	22	13	14
Поступило от реализа ции товаров	50	50	-	-	39	39	-	-	49	49	-
Направлен. на оплату труда	100	100	-	-	14	14	-	-	36	36	-	-
Остатки денежных средств на конец	1	1	16	10	26	26	12	9	39	39	13	14

Из приведенных данных в таблице 2.3.8 можно сделать вывод, что анализируемое предприятие не располагает достаточной суммой денежных средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления финансовых вложений. Активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат.

Таким образом, как следует из данных таблицы 2.3.9 предприятие ООО «Коммон» обеспечивает свой уровень рентабельности оборотных активов, используемых для основной деятельности.

Таблица 2.3.9

Анализ оборотных активов в ООО «Коммон» в 2003-2005 гг.

(тыс.руб.)

Показатели	2003 г.	2004 г.	2005 г.
Выручка	40430	62540	69753
Средняя величина активов	572725	61331	67961,5
Средняя величина оборотных активов	28799	32642,5	39009
Средняя величина запасов	7077,5	9640,5	11340,5
Средняя величина дебиторской задолженности	18564	22567	27150
Средняя величина денежных средств	899,5	26	13,5
Средняя величина собственного капитала	12060,5	6379,5	2777
Средняя величина заемного капитала	45104	39918,5	51528,5
Средняя величина кредиторской задолженности	45104	39809	51483
Средняя величина собственных средств	11860,5	6379,5	2777
Средняя величина готовой продукции	209,5	422,5	325

Выручка у предприятия увеличивается в 2005 году до 69753 тыс. руб. происходит увеличение выручки за счет увеличения товарооборота.

Средняя величина оборотных активов увеличилась в 2005 году и составила 39009 тыс. руб.

Средняя величина дебиторской задолженности на конец 2005 года увеличилась и составила 27150 тыс. руб.

Непогашение дебиторской задолженности в срок вызвано неготовностью дебиторов к оплате возрастающих объемов поставок, в этой связи возникает и просроченная дебиторская задолженность.

Увеличение заемного капитала говорит о том, что предприятие не может рассчитаться с кредиторами из - за недостатка денежных средств.

Произведем расчеты коэффициентов оборачиваемости оборотных активов ООО «Коммон», которые представлены в таблице 2.3.10.

Таблица 2.3.10

Расчет коэффициентов оборачиваемости оборотных активов

ООО «Коммон» в 2003-2005 гг.

Коэффициенты	2003 г.	2004 г.	Отклонения	2005 г.	Отклонения
1	2	3	4	5	6
Оборачиваемость оборотных активов, обороты	1,4	1,9	+0,5	1,8	-0,1
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обороты	2,18	2,77	+0,59	2,57	-0,2
Длительность оборота дебиторской задолженности, дни	165,3	129,9	-35,4	140,1	+10,2
Коэффициент оборачиваемости запасов, обороты	3,95	5,02	+1,07	4,76	-0,26
Длительность оборачиваемости Запасов, дни	91,1	71,68	-19,42	75,7	+4,02
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции, обороты	192,9	148,2	-44,7	214,6	+66,4
Коэффициент оборачиваемости денежных средств , обороты	44,9	2405	+2360,1	5166	+2761
Длительность оборачиваемости денежных средств, дни	8	0,15	-7,85	0,07	-0,08
Показатель фондоотдачи, руб.	1,42	2,18	+0,76	2,41	+0,23
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах, обороты	1,9	2,58	+0,68	2,32	-0,26
Длительность оборачиваемости средств расчетов, дни	189,5	139,5	-50	155,17	+15,67

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов снизился в 2005 году на 0,1 и составил 1,8. Снижение произошло за счет не поступления денег на расчетный счет от дебиторов, что повлекло увеличению оборачиваемости имущества почти вдвое, что является отрицательной тенденцией.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2003 году составлял 2,18, в 2004 году увеличился на 0,59 и составил 2,77, что характеризует увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности. В 2005 году снизился на 0,2 и составил до 2,57, что характеризует снижение оборачиваемости дебиторской задолженности.

Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности уменьшается с 165,3 до 140,1 дней. Из данного анализа видно, что замедление оборачиваемости дебиторской задолженности ведет к замораживанию оборотных средств, что явно ухудшает финансовое положение предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о замедлении возврата дебиторской задолженности.

Наличие дебиторской задолженности в балансе и отнесение ее к наиболее ликвидным активам не гарантируют получения денежных средств со стороны дебиторов организации.

Запасы оборачиваются быстрее дебиторской задолженности. Это свидетельствует о том, что предприятие не имеет излишних запасов, а в 2004 году оборачиваемость запасов возросла на 19,42, так как произошло уменьшение запасов до необходимого уровня, а в 2005 году оборачиваемость запасов увеличилась на 4,02 и составила 75,7 дня, так как произошло увеличение запасов.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств показывает скорость обращения денежных средств. Коэффициент оборачиваемости денежных средств увеличился в 2005 году по сравнению с 2004 годом на 2761. Длительность оборачиваемости денежных средств в данный период уменьшилась на 0,08 оборотов. Предприятие расходует денежные средства на развитие.

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах показывает расширение или снижение коммерческого кредита предоставляемого организацией. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах в 2005 году по сравнению с 2004 годом снизился на 0,26 и составил 2,32.

В качестве основных критериев оценки эффективности, как правило, используются показатели «чистые оборотные активы» и «рентабельность активов». Размер и структура оборотных активов не позволяют судить об эффективности управления. Необходимо сопоставление оборотных активов компании с источниками их финансирования. Для этого рассчитывается показатель чистого оборотного капитала, используя формулу 1.1.1.

ЧОК ₂₀₀₃= 43102 + 12000 - 28428 = 26674 тыс.руб.

ЧОК ₂₀₀₄= 36118,5 + 6500 -29037 = 13581,5 тыс.руб.

ЧОК ₂₀₀₅= 45986,4 + 5000 - 28868 = 22118,4 тыс.руб.

Как видно из данных расчетов чистый оборотный капитал ООО «Коммон» больше нуля, значит, для финансирования оборотных активов были использованы собственные средства ООО «Коммон», которые всегда значительно дороже привлеченных. Оптимальным можно считать вариант, когда чистый оборотный капитал равен нулю, то есть оборотные активы полностью финансируются за счет привлеченных краткосрочных средств.

Такимобразом, оборотные активы ООО «Коммон», характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих операционную деятельность и полностью потребляемых или реализуемых в течение одного операционного цикла. К оборотным активам в ООО «Коммон» относится дебиторская задолженность сроком погашения до 12 месяцев, запасы, незавершенное производство, денежные средства на счетах и краткосрочные финансовые вложения.

Анализ деятельности показал, что за период 2003 - 2005 гг. происходит рост деловой активности, повышение эффективности производства, что отразилось на результативных показателях деятельности всего предприятия в целом. Учитывая внешние и внутренние факторы, определяющие деятельность ООО «Коммон» в данные периоды, можно сделать определенные выводы: по мере улучшения экономической ситуации и финансового положения предприятия ускоряются процессы оборачиваемости.

Ускорение оборотных активов позволяет частично решать проблему платежеспособности и обеспечения источниками финансирования, так как увеличение деловой активности осуществляется с меньшей стоимостью оборотных средств. При этом происходит высвобождение средств, которые могут быть направлены на другие цели и выплаты, и тем самым снижается уровень привлечения заемного капитала, что в целом повышает финансовую устойчивость предприятия.

3. Обобщение зарубежного опыта и разработка мероприятий по совершенствованию управления оборотными активами предприятия ООО «Коммон»

3.1 Анализ зарубежного опыта управления оборотными активами

Во всем мире перед любой коммерческой организацией возникает проблема управления оборотными активами. Это связано с тем, что под воздействием различных факторов активы находятся в динамическом состоянии, то есть совокупность их характеристик постоянно меняется.

Разработанные в теории финансового управления зарубежные модели финансирования оборотного капитала, с одной стороны, исходят из того, что политика управления им должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, с другой стороны, при подборе источников финансирования принимается решение, учитывающее срок их привлечения и издержки за использование.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумоля и модель Миллера - Орра. Для расчета оптимального расчета остатка денежных средств на расчетном счету используются зарубежные модели, позволяющие оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов, долю, которую следует держать на расчетном счете, долю, которую нужно держать в виде быстрореализуемых ценных бумаг, а также оценить моменты трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов.

1. Модель Баумоля.

В ней предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постепенно расходует их в течении некоторого периода. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает уровня безопасности, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до первоначальной суммы (см.рис.3.1.1).

Рис. 3.1.1. Модель Баумоля

Объем денежных средств определяется по формуле:

, (3.1.1)

где Q - сумма пополнения,

V - прогнозируемая потребность денежных средств в периоде ( месяц, квартал, год),

C - расходы на трансформацию денежных средств в ценные бумаги,

r - приемлемый доход для предприятия по краткосрочным финансовым вложениям.

Средний запас денежных средств определяется по формуле:

ЗДСср. = Q / 2 (3.1.2.)

где ЗДСср. - средний запас денежных средств,

k = V/Q,

гдеk - количество сделок по конвертации.

Общие расходы по реализации данной модели управления денежными средствами составляют величину

OP = ck + r*(Q/2), (3.1.3.)

где ck - прямые расходы,

r*(Q/2) - упущенная выгода от хранения среднего запаса на расчетном счете.

Эта модель приемлема только для предприятий, денежные доходы которых стабильны и прогнозируемы.

Некоторые американские специалисты считают, что формула оптимального размера заказа имела больше применений, чем любой результат, полученный на основе анализа систем управления запасами.

При выработке оптимальной политики управления запасами предприятию необходимо принимать во внимание следующее:

- уровень запасов, при котором делается заказ;

- минимально допустимый уровень запасов (страховой запас);

- оптимальная партия заказа.

Для оптимального управления запасами необходимо:

- оценить общую потребность в сырье на планируемый период;

- периодически уточнять оптимальную партию заказа и момент заказа сырья;

- периодически уточнять и сопоставлять затраты по заказу сырья и затраты по хранению.

- регулярно контролировать условия хранения запасов;

- иметь хорошую систему учета;

Мониторинг состояния запасов должен обеспечивать непрерывное сравнение нормативных параметров с фактическими, чтобы начала работать «следящая система» управление запасами. А расчет нормативных характеристик запасов (в натуральном выражении) позволит обоснованно формировать бюджеты и перейти к оптимизации издержек, связанных с формированием и поддержанием запасов.

Разработка правил определения момента и объема заказа, определение приоритетов при пополнении запасов позволит получить относительно простые способы регулирования параметров заказа. Кроме того, необходимо наладить жесткий контроль за ходом выполнения заказов, что обеспечивает обратную связь, необходимую для принятия эффективных оперативных решений по закупкам.

Оптимальное управление готовой продукцией подразумевает учет следующих факторов:

- готовая продукция возрастает по мере завершения производственного цикла;

- возможность ажиотажного спроса;

- сезонные колебания;

- залежалые и неходовые товары.

При управлении дебиторской задолженностью необходимо проводить:

- учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности

- проведение АВС-анализа дебиторов;

- анализ задолженности по видам продукции для определения невыгодных с точки зрения инкассации товаров;

- оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности;

- уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов;

- контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Длительноcть одного оборота оборотных средств уменьшается за счет сокращения производственных запасов, производственного цикла и времени доставки готовой продукции.

2. Модель Миллера - Орра.

Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств? Миллер и Орр используют при построении модели процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.

Логика модели следующая: остаток денежных средств на расчетном счете меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некоего верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному состоянию, называемому точкой возврата (см.рис.3.1.2).

Рис. 3.1.2. Концепция модели Миллера - Орра

При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам (см.рис.3.1.3).

Рис. 3.1.3. Модель Миллера - Орра

Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и получает денежные средства, доведя их запас до нормального предела.

Реализация этой модели на практике включает следующие этапы:

- устанавливается минимальная величина денежных средств (Он), которую целесообразно иметь на расчетном счете, исходя из средней потребности денег для оплаты банковских счетов и других требований;

- по статистическим данным определяется вариация поступления денежных средств на расчетные счета;

- определяются расходы по хранению средств на расчетном счете (эта величина может быть принята на уровне ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, обращающимся на рынке);

- рассчитываются расходы по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг;

- рассчитывается размах вариации на расчетном счете по следующей формуле:

, (3.1.4)

Где S - размах вариации,

Px - расходы по хранению,

V - ежедневная вариация,

Pt - расходы по трансформации (8, С. 72).

- рассчитывается верхняя граница денежных средств Ов, исходя из того, что при достижении этой границы или ее превышении, часть денежных средств необходимо будет конвертировать в ценные бумаги

Ов = Он + S, (3.1.5)

- определение точки возврата, т.е. величины остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток выходит на границы или за границы верхнего и нижнего предела.

Тв = Он +S/3, (3.1.6)

Методы управления денежными средствами предусматривают:

- синхронизацию денежных потоков;

- использование денежных средств в пути;

- ускорение денежных поступлений;

- контроль выплат.

Синхронизация денежных потоков. Стараясь увеличить достоверность прогнозов, и добившись того, чтобы денежные поступления сочетались с денежными выплатами наилучшим образом, фирма может сократить текущий остаток на счете банка до минимума.

Зная об этом, компании, занимающиеся предоставлением коммунальных услуг, нефтяные компании, компании по производству кредитных карточек и другие договариваются с поставщиками о перечислении сумм, подлежащих выплате, а с покупателями о получении задолженности в соответствии с постоянными в течение месяца «платежными циклами». Это способствует синхронизации денежных потоков и в свою очередь помогает сократить остаток средств на счете, уменьшить банковские кредиты, снизить расходы на выплату процентов и увеличить прибыль.

Использование денежных средств в пути. Денежные средства в пути есть разница между остатком денежных средств, отраженным в текущем счете фирмы и проходящим по банковским документам.

Таким образом, на банковском счете в течение какого-то времени будет находиться дополнительная сумма денег, которая может быть использована. Если работа с дебиторами в данной фирме налажена лучше, чем у ее кредиторов (это характерно для крупных и более прибыльных фирм), то учетные документы фирмы будут показывать отрицательное сальдо; тогда как документы банка, который контролирует ее операции, - положительное.

Таким образом, предприятие, должно выбрать для себя определенный тип политики в отношении оборотных средств в зависимости от реальной ситуацией, сложившейся на нем, проанализировать внешние и внутренние факторы, от которых зависит величина и состояние оборотных средств. Необходимо разработать гибкую модель расчета требуемого объема оборотного капитала, эффективную именно для рассматриваемого предприятия в рамках бюджетного планирования, адаптированную к изменениям макро- и микросреды.

Модель Баумоля предполагает, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени.

Модель Миллера - Орра позволяет формировать оптимальный остаток денежных средств на расчетном счете (это ключевой показатель для расчета денежного потока).

3.2 Пути повышения эффективности использования оборотных активов на предприятии ООО «Коммон»

В целях минимизации риска возникновения просроченной дебиторской задолженности, которая может обернуться для ООО «Коммон» убытками, при формировании политики управления дебиторской задолженностью нужно руководствоваться следующими правилами:

-оценивать финансовое состояние контрагентов, которым предоставляется отсрочка платежа;

-предусматривать такие условия договора, чтобы они побуждали контрагентов избегать нарушения сроков оплаты;

-планировать объем дебиторской задолженности и мотивировать на его достижение сотрудников предприятия, вовлеченных в процесс управления дебиторской задолженностью;

-для реализации перечисленных правил на практике необходимо создание регламента, досконально описывающего весь процесс управления и содержащего информацию о правах и обязанностях сотрудников, вовлеченных в процесс управления.

Мероприятия по управлению дебиторской задолженностью представлены в таблице 3.2.1.

Таблица 3.2.1

Мероприятия по управлению дебиторской задолженностью

в ООО «Коммон»

Этап	Мероприятия	Состав мероприятий
1	2	3
Этап 1. Проведение преддоговорных процедур	Анализ информации о потенциальном партнере -- деловая репутация	Анализ проводится на основании следующих источников: -данные, получаемые непосредственно от потенциального покупателя; -из внутренних источников (если сделки носят постоянный или периодический характер); -из внешних источников (коммерческие журналы, газеты, справочники, государственная отчетность информация, предоставленная компаниями, занимающимися сбором и анализом информации и формированием единой базы данных по юридическим лицам, информация коммерческого банка, обслуживающего покупателя, других партеров по сделкам);
	Анализ финансового состояния потенциального партнера	В случае если сделки с покупателем носят постоянный характер, определяется объем хозяйственных операций с покупателями и стабильность их осуществления
	Группировка потенциальных партнеров согласно уровню платежеспособности	Анализируются платежеспособность, ликвидность, результативность хозяйственной деятельности, финансовая устойчивость, показатели собственного капитала, объем и состав чистых активов, которые могут выступать в обеспечение кредита при возникновении ситуации неплатежеспособности покупателя
	Определение возможных сумм кредитования для каждого клиента	Размер сумм определяется на основании положений кредитной политики предприятия, а также с учетом проведенного анализа финансового состояния клиента.Помимо размеров предоставления кредита (это может быть процент от балансовой прибыли, процент от собственных средств, скорректированный на коэффициент ликвидности, и др.) кредитной политикой определяются такие показатели, как срок предоставления кредита, стандарты кредитоспособности клиентов, политика сбора платежей, скидки, предоставляемые в случае досрочной оплаты
Этап 2. Заключение договора	Предусмотреть и зафиксировать все процедуры договорных отношений	Грамотно составленный договор является залогом положительного исхода значительной части конфликтных ситуаций
Этап 3. Исполнение договорных обязательств	Четкий контроль над своевременным выставлением счетов	Составляется реестр старения дебиторской задолженности, определяются структура и динамика изменения каждой статьи дебиторской задолженности, срок оборачиваемости дебиторской задолженности
	Ежедневный оперативный анализ оплаты по выставленным счетам	Образование резерва по сомнительным долгам, который определяется в процентах к общей сумме дебиторской задолженности
	Контроль безнадежных долгов

Дебиторской задолженностью необходимо управлять на всех этапах ведения хозяйственной деятельности ООО «Коммон» начиная от проведения преддоговорных процедур, до исполнения договорных операций. Помимо указанных в таблице мероприятий на всех этапах ведения хозяйственной деятельности необходимо:

- постоянно следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, так как значительный рост долга создает угрозу финансовой устойчивости предприятия;

- прогнозировать поступление денежных средств от дебиторов на основе коэффициентов инкассации;

- своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской задолженности, к которым относятся отгруженные товары, не оплаченные в срок, поставщики и покупатели по претензиям, задолженность по расчетам возмещения материального ущерба, по статье «Прочие дебиторы»;

- оценивать реальную стоимость существующей дебиторской задолженности;

- исключать из числа партнеров предприятий с высокой степенью риска;

- использовать возможности оплаты дебиторской задолженности векселями, ценными бумагами;

- формировать принципов расчетов предприятия с контрагентами на предстоящий период;

- выявлять финансовые возможности предоставления предприятием товарного (коммерческого кредита);

- определять возможные суммы оборотных активов, отвлекаемых в дебиторскую задолженность по товарному кредиту, а также по выданным авансам.

Но на практике может оказаться так, что ООО «Коммон» самостоятельно не сможет обеспечить возврат дебиторской задолженности или максимизировать ее, свести к минимуму возможные потери.

В этих случаях могут быть приняты меры по досудебному взысканию задолженности, защита страхованием или факторинговые операции.

Один из способов возврата средств предприятия - продажа дебиторской задолженности. Обычно такую задолженность покупают предприятия, которые сами являются должниками дебитора.

Они заинтересованы в том, чтобы приобрести дебиторскую задолженность со скидкой от номинала долга (дисконтом), а затем предъявить ее к погашению по полной стоимости.

Способом продажи дебиторской задолженности является договор факторинга или переуступки права требования (цессия).

Меры по досудебному взысканию предполагают:

- заключение договора с частными компаниями, использующими различные технологии возврата задолженностей, в основном «информационного» характера, порядок применения которых обязательно согласовывается с заказчиком;

- страхование как способ свести к минимуму возможные потери. Это мероприятие направлено против непредвиденных потерь безнадежного долга. В процессе принятия решения по страхованию кредитов необходимо оценить ожидаемые средние потери безнадежного долга, финансовую способность компании противостоять этим потерям, а также стоимость страхования;

- факторинговые операции представляют собой продажу прав на взыскание дебиторской задолженности. Факторинговая компания обязуется немедленно оплатить около 80% от стоимости поставок и оплаты оставшейся части (за вычетом процента за кредит) в строго установленные сроки независимо от поступления выручки от дебиторов. При этом необходимо оценить, приведет ли факторинговая операция к чистой экономии.

Все выше рассмотренные приемы и методы управления дебиторской задолженностью относятся, главным образом, к нормально функционирующим предприятиям.

Предприятие ООО «Коммон» должно грамотно осуществлять контроль за дебиторской задолженностью и разрабатывать системы договорных взаимоотношений с контрагентами с применением гибких условий и форм оплаты, таких как выставление промежуточного счета, применение гибких цен, банковская гарантия и др.

Цель системы управления запасами - обеспечение бесперебойного производства продукции в нужном количестве и в установленные сроки и достижение на основе этого полной реализации выпуска при минимально возможных расходах на содержание запасов. В конечном итоге эффективное управление товарно-материальными запасами позволит (или будет способствовать) предприятию уменьшить производственные потери из-за дефицита материалов, ускорить оборачиваемость этой категории оборотных средств, свести к минимуму их излишки, которые увеличивают стоимость операций и «замораживают» дефицитные денежные средства, снизить риск старения и порчи товаров, уменьшить затраты на хранение товарно-материальных запасов.

Товарно-материальные запасы составляют значительную часть оборотных активов фирмы ООО «Коммон». До недавнего времени считалось, что чем больше у предприятия запасов, тем лучше. Это справедливо, когда у предприятия существуют проблемы с материально - техническим снабжением, в условиях, когда необходимо создавать значительные страховые запасы. Однако, в современных условиях гораздо меньше стоит проблема дефицита, предприятия могут осуществлять самые разнообразные инвестиции. Поэтому, прежде чем инвестировать денежные средства в товарно - материальные запасы, необходимо понимать, что при этим предприятие отказывается от альтернативных вариантов инвестиций.

Большой объем запасов показатель того, что производственные планы ООО «Коммон» формируются без ориентира на объемы продаж: закупили и построили объектов больше, чем смогли продать, связав денежные средства в оборотных активах. Приведя планы в соответствие объемам реализации, ООО «Коммон» сможет избежать закупок излишних запасов и затоваривания склада. Следовательно, разработка планов производства с ориентиром на объемы продаж - способ избежать излишнего связывания средств в оборотных активах и, следовательно, рычаг оптимизации состояния ООО «Коммон». Рациональная организация производственных запасов является важным условием повышения эффективности использования оборотных средств. Основные пути сокращения материально-производственных запасов в ООО «Коммон»:

1. Проведение систематической работы по определению плановой потребности в оборотных активах предприятия и структурных подразделений.

Определение потребности предприятия в собственных оборотных средствах осуществляется в процессе нормирования, т.е. определении норматива оборотных средств. Целью нормирования является определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения. Все это указывает на необходимость привлечения большего внимания финансовых руководящих работников ООО «Коммон» к вопросам нормирования оборотных средств, разработке конкретных направлений совершенствования нормирования.

Функцию нормирования следует рассматривать как процесс разработки научно обоснованных расчетных величин, устанавливающих количественную и качественную оценку оборотного капитала, используемого в процессе производства и управления. Эта функция оказывает воздействие на поведение объекта, четкими и строгими нормами дисциплинирует разработку и реализацию производственных заданий, обеспечивая равномерный и ритмичный ход производства, его высокую эффективность. Рассчитываемые календарно-плановые нормативы (производственные циклы, размеры партий, заделов деталей и др.) служат основой планирования, определяют продолжительность и порядок движения предметов труда в процессе производства.

Функция нормирования реализуется с помощью нормативных документов, инструкций при создании системы, а разработанные календарно-плановые нормативы используются при планировании производственной деятельности. Формирование на предприятии необходимой нормативной базы для управления производством, материальными и финансовыми потоками является обязательным, сегодня без этого нельзя повысить эффективность хозяйственной деятельности.

2. Улучшение организации закупок сырья и материалов и складского хозяйства. Продажа излишних запасов материальных ценностей.

Сбои в поставке комплектующих или нарушение хода производственного процесса (несвоевременная переналадка или поломка оборудования) могут привести к тому, что денежные средства будут "излишне долго связаны" в незавершенном производстве. Необходимо помнить, что обеспечивая бесперебойные поставки исходного сырья и комплектующих и не позволяя срывов в технологической цепочке, предприятие способствует улучшению финансовых показателей компании.

Для оптимального управления запасами необходимо:

-оценить общую потребность в сырье на планируемый период;

-периодически уточнять оптимальную партию заказа и момент заказа сырья;

-периодически уточнять и сопоставлять затраты по заказу сырья и затраты по хранению.

-регулярно контролировать условия хранения запасов;