Оценка финансового состояния организации

37

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты оценки финансовой устойчивости организации

1.1 Сущность, содержание финансовой устойчивости и факторы, её определяющие

1.2 Значение и задачи оценки финансовой устойчивости организации

1.3 Система основных показателей оценки финансовой устойчивости

2. Оценка финансовой устойчивости ОАО «Краснодаркрайгаз»

2.1 Краткая экономическая характеристика ОАО «Краснодаркрайгаз»

2.2 Оценка имущественного положения ОАО «Краснодаркрайгаз»

2.3 Оценка абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «Краснодаркрайгаз»

3. Мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости ОАО «Краснодаркрайгаз»

3.1 Прогнозирование вероятности банкротства ОАО «Краснодаркрайгаз»

3.2 Пути повышения финансовой устойчивости ОАО «Краснодаркрайгаз»

Заключение

Список литературы

Введение

Преодоление кризисной ситуации в России, рыночная экономика и новые формы хозяйствования ставят ранее не возникавшие проблемы, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития. Характерной тенденцией для всех стран стало выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования и увеличение роли финансов. По причине обострившейся конкурентной борьбы, для того чтобы выжить, организации должны проявлять инициативу, предприимчивость и бережливость. Залогом выживаемости и основой стабильного положения любой организации служит её финансовая устойчивость, эффективное производство. Определение финансовой устойчивости необходимо не только для самих организаций, но и для партнёров, принимающих непосредственное участие в их деятельности. Финансово устойчивое предприятие имеет преимущества в привлечении инвестиций, получении кредитов, выборе поставщиков и потребителей; оно более независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, следовательно, оно меньше рискует стать неплатёжеспособным и оказаться на грани банкротства. Решение задач стабилизации положения организации требует нахождения источников финансовых ресурсов, их рационального распоряжения, эффективного использования в ходе проведения финансовой оценки. Все эти обстоятельства детерминируют необходимость разработки методологии, методики и организации анализа финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов с учётом методов его проведения для объективной комплексной оценки и прогнозирования стабильного развития в сложившейся обстановке. Выбор темы выпускной квалификационной работы обоснован тем, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платёжеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Оценка финансовой устойчивости и платёжеспособности является также основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчётам предприятия.

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Предмет работы - финансовое состояние предприятия в аспекте финансовой устойчивости. Объектом исследования является Открытое акционерное общество «Краснодаркрайгаз».

Цель работы заключается в выявлении запаса источников собственных средств и выработка мероприятий по совершенствованию управления ими, а также выявлении резерва повышения качества управления дебиторской задолженностью. финансовый устойчивость предприятие

Задачами работы являются:

- определение наличия источников средств для формирования запасов и затрат с помощью трёхкомпонентного показателя;

- оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью коэффициентов финансового риска, долга, автономии, финансовой устойчивости, манёвренности, устойчивости структуры мобильных средств, обеспеченности оборотного капитала собственными источниками;

- разработка модели оптимизации финансовой устойчивости предприятия.

В работе были использованы следующие методы анализа: сравнение, когда финансовые показатели отчётного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями за предыдущий период; горизонтальный анализ, когда показатели отчётного периода года сравниваются с показателями прошлых лет, определяются темпы их роста и прироста; вертикальный анализ, когда определяется структура итоговых финансовых показателей отчётности; анализ относительных показателей, т.е. финансовых коэффициентов.

Оценка финансовой устойчивости ОАО «Краснодаркрайгаз» проводится на базе финансовой отчётности предприятия за три года: 2007-2009 гг.

1. Теоретические аспекты оценки финансовой устойчивости организации

1.1 Сущность, содержание финансовой устойчивости и факторы, ее определяющие

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учётной информации они стремятся оценить финансовое положение предприятия. Поставщиков финансовых ресурсов можно сгруппировать следующим образом: собственники, лендеры, кредиторы. Они различаются величиной предоставляемых средств, их структурой, системой расчётов за предоставленные ресурсы, условиями возврата и др. Лендеры и кредиторы предоставляют предприятию свои собственные средства во временное пользование, однако природа сделок имеет принципиально различный характер. Лендеры предоставляют финансовые ресурсы на долгосрочной или краткосрочной основе и с условием возврата, получая за это проценты; целевое использование этих ресурсов контролируется ими лишь в отдельных случаях и в определённых пределах. В случае с кредиторами привлечение средств осуществляется как естественный элемент текущего взаимодействия между предприятием и его контрагентами (поставщики сырья, бюджет, работники). Чаще всего понятие лендеров сужается до поставщиков заёмного капитала (т.е. долгосрочных средств).

Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, в котором выделяют оценку финансовой устойчивости, при помощи которой можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по её результатам принять обоснованные решения.

Она основана на расчёте абсолютных и относительных показателей, характеризующих различные аспекты деятельности предприятия и его финансовое положение. Однако главное при проведении анализа финансовой устойчивости не расчёт показателей, а умение трактовать полученные результаты.

Собственники анализируют финансовые отчёты с целью повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчёты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество принимаемых решений в значительной степени зависит от качества их аналитического обоснования [23, с. 7].

Таким образом, основной целью анализа финансовой устойчивости является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, изменений в структуре активов и пассивов, в расчётах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и прогноз на ближайшую или отдалённую перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния [22, с. 8].

Результаты анализа финансовой устойчивости позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации [14, с. 10].

Перед финансовыми службами предприятия ставятся задачи по оценке финансовой устойчивости и разработке мер по её повышению [13, с. 3].

Таким образом, хорошо организованное финансовое планирование, базирующееся на анализе финансовой деятельности, служит залогом хорошего финансового состояния.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчётного периода. Однако партнёров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчётности [27, с. 44-45].

В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалёва В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа. Однако по мнению автора, наиболее близко подходит методика Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С.

Одна из важнейших характеристик устойчивого финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заёмных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д. [15, с. 82].

Под воздействием внутренних и внешних факторов финансовое состояние предприятия постоянно изменяется, поэтому ни само предприятие, ни участников рынка не удовлетворяют дискретные отчётные данные о финансовом состоянии предприятия. Им необходимо знать и качественную характеристику финансового состояния, то есть насколько оно устойчиво во времени, как долго оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов, и какие упреждающие меры необходимо предпринять для сохранения этого нормального состояния или для выхода из предкризисного или кризисного состояния [13, с. 3-4].

Для решения среднесрочных и стратегических задач по развитию предприятия руководству необходимо иметь соответствующий инструментарий для оценки и прогнозирования изменения финансовой устойчивости [13, с. 4].

Практически применяемые сегодня в России методы анализа финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчётность уже внесены и вносятся изменения, в целом она ещё не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчётность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвящённой оценки финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.

У предприятия, с одной стороны, возникает потребность в наличии своевременной и полной информации для принятия управленческих решений и оценки их результатов. С другой стороны, предприятие должно предоставить соответствующую информацию и тем, кто инвестировал (или собирается инвестировать) в него свои средства. Наряду с этим, и в условиях рынка продолжает сохраняться необходимость отчёта перед государством о правильности налоговых отчислений [27, с. 19].

Некоторые нормативные значения показателей финансовой устойчивости регламентируются официальными материалами: Приказ № 118, Распоряжение ФУДН «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» №31 - р от 12.08.94 г. (далее по тексту - Распоряжение № 31 - р), а также использование европейских стандартов. Нормативные значения других показателей установлены экспертным путём на основании статистической информации и носят рекомендательный характер. При анализе коэффициентов необходимо учитывать, что нормативные значения являются приблизительными средними ориентирами, полученными на основе обобщения мирового опыта.

Российские условия хозяйствования отличаются от общемировых, поэтому нормативные значения не всегда являются точными индикаторами прочного финансового положения. Кроме того, условия хозяйствования различных предприятий также значительно отличаются друг от друга. [13, с. 25].

Искажения при проведении оценки связаны, во-первых, с недостаточно адаптированной к российским условиям нормативной базой оценки, во-вторых, с отсутствием методического единства при расчёте оценочных показателей.

Для внутренних пользователей необходим более тщательный анализ, с использованием оценочных показателей (при анализе финансовой устойчивости).

Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов. Так, Артеменко В.Г. и Беллендир М.В. выделяют следующие:

а) по месту возникновения - внешние и внутренние;

б) по важности результата - основные и второстепенные;

в) по структуре - простые и сложные;

г) по времени действия - постоянные и временные.

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия, а внешние не подвластны воле предприятия.

Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость, являются следующие:

- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платёжеспособном спросе;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят влияние условий хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платёжеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую кредитную политику Правительства Российской Федерации, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и другие.

1.2 Значение и задачи оценки финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость предприятия - это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.

В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости [13, с. 16].

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заёмных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платёжеспособности (или неплатёжеспособности) организации [15, с. 155].

В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Для расчёта этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З + НДС, (1)

где ЗЗ - величина запасов и затрат;

З - запасы;

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям.

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

1. Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.

СОС = СС- ВА, (2)

где СОС - собственные оборотные средства;

СС - величина источников собственного капитала;

ВА - величина внеоборотных активов;

2. Многие специалисты при расчёте собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат, то есть с учётом долгосрочных кредитов и заёмных средств.

ПК = (СС+ДЗС)-ВА, (3)

где ПК - перманентный капитал;

ДЗС - долгосрочные заёмные средства.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заёмных средств, краткосрочных кредитов и заёмных средств, то есть все источники, которые возможны.

ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА, (4)

где ВИ - все источники;

КЗС - краткосрочные заёмные средства.

Как отмечают авторы [17, с. 56], к сумме краткосрочных кредитов и заёмных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдаётся под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтённой банком при кредитовании. [17, с. 57].

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат даёт существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф^СОС= СОС - ЗЗ, (5)

где Ф^СОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2. Излишек или недостаток перманентного капитала:

Ф^ПК = ПК-ЗЗ, (6)

где Ф^ПК - излишек или недостаток перманентного капитала.

3. Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово - эксплуатационной потребности):

Ф^ВИ = ВИ - ЗЗ, (7)

где Ф^ПК - излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трёхмерный (трёхкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть 1, если Ф>0,

S(Ф) = 0, если Ф<0 (8)

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

S = {1, 1, 1} (9)

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. [27, с. 74] В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платёжеспособность, то есть

S = {0, 1, 1} (10)

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряжённое с нарушением платёжеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть

S = {0, 0, 1} (11)

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадёжную дебиторскую задолженность. [10, с. 74].

Профессор А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заёмных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

S = {0, 0, 0} (12)

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путём обоснованного снижения уровня запасов и затрат. [6, с. 57].

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счёт накопления нераспределённой прибыли или за счёт распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углублённый анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчётности и требующей данных аналитического учёта.

Количественно финансовая устойчивость оценивается двояко: во-первых с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива баланса (доля собственного капитала в общей сумме источников, доля заёмного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заёмный капитал, уровень финансового левериджа и др.) Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т.е. расходов, нести которые предприятие обязано независимо от того, имеет оно прибыль или нет.

1.3 Система основных показателей оценки финансовой устойчивости

В отечественной практике финансового анализа ещё не сложился единый подход к понятию финансовой устойчивости и методике её анализа. Различия в подходах связаны с тем, что некоторые авторы рассматривают финансовую устойчивость предприятия в качестве одной из характеристик текущего финансового состояния предприятия. Соответственно её анализ проводится по данным бухгалтерской отчётности, а точнее - бухгалтерского баланса.

Другой подход, сторонником которого является Ефимова О.В. [17, с 236], состоит в том, что анализ финансовой устойчивости рассматривается как оценка стабильности функционирования предприятия, как в настоящее время, так и в перспективе. Она считает, что финансовая устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счёт рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платёжеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Некоторые авторы считают, что финансовая устойчивость - более широкое понятие, чем только платёжеспособность или только характеристика структуры капитала, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Савицкая Г.В. [20, с. 148] определяет финансовую устойчивость как внутреннее проявление финансового состояния, отражающее сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования, в то время как платёжеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия. Она определяет финансовую устойчивость предприятия как способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платёжеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учётом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заёмных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платёжеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Балабанов И.Т. [8, с.122] считает, что финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

При анализе финансовой устойчивости изучаются:

- состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;

- динамика и структура источников финансовых ресурсов;

- наличие собственных оборотных средств;

- кредиторская задолженность;

- наличие и структура оборотных средств;

- дебиторская задолженность;

- платёжеспособность.

Ковалёв В.В. и Волкова О.Н. считают что, несмотря на кажущуюся простоту задачи количественной оценки финансовой устойчивости предприятия, единого общепризнанного подхода к построению алгоритмов оценок нет. Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьировать как в количественном отношении, так и по методам расчёта. Такой «разнобой» не носит критического характера. Проще всего его можно объяснить вполне естественным наличием у аналитиков различающихся приоритетов и пристрастий к тем или иным показателям, тем не менее, можно сформулировать как минимум две причины, в той или иной степени, обусловливающие такую ситуацию:

а)отношение аналитика к необходимости и целесообразности совместного рассмотрения источников средств и активов предприятия;

б)различие в трактовке роли краткосрочных пассивов, в том числе краткосрочных источников финансового характера.

Способность предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам - в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия. В основе этой оценки - расчёт показателей, характеризующих структуру капитала (долгосрочных источников) и возможности поддерживать данную структуру.

Ковалёв В.В. [18, с.149] считает, что многие показатели могут иметь различное наполнение в зависимости от того, какие источники средств выбраны у аналитиков. В наиболее общем случае возможны три варианта, когда для расчётов используются данные:

а)обо всех источниках;

б)о долгосрочных источниках;

в)об источниках финансового характера, под которым понимается собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).

В первом случае рассчитывают коэффициенты, характеризующие долю собственного капитала, заёмного капитала и долгосрочных источников в общей сумме источников финансирования, то есть в оценке учитываются все пассивы баланса. Здесь неявно предполагается, что активы и отдельные источники не сопоставляются между собой в плане целевого покрытия, то есть любой источник может рассматриваться как источник покрытия любого актива, важно не соотнесение каких-то активов и источников, а общая характеристика финансовой структуры предприятия.

В международной практике и в настоящее время в практике прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов.

Финансовая устойчивость по этой методике характеризуется:

соотношением собственных и заёмных средств;

темпами накопления собственных источников;

соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств;

обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

При оценке финансовой устойчивости применяется аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России).

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия. С учётом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.

Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заёмных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. [10, с.85].

Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими шесть показателями:

1. Коэффициент автономии - характеризует уровень общей финансовой независимости предприятия, определяет удельный вес собственного капитала во всем капитале предприятия. Нормативное ограничение больше 0,5. Расчётная формула:

, (13)

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в части формирования оборотных активов - характеризует долю собственных источников в формировании оборотных активов. Нормативное ограничение больше или равно 0,1. Расчётная формула:

, (14)

где СОК - собственный оборотный капитал;

ОА - оборотные активы.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат -характеризует долю собственных источников в формировании запасов и затрат. Расчётная формула:

, (15)

где СОК - собственный оборотный капитал;

ЗЗ - запасы и затраты.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, то есть вложена в оборотные активы. Нормативное значение 0,2-0,5. Расчётная формула:

, (16)

где СОК - собственный оборотный капитал;

СК - собственный капитал.

5. Коэффициент привлечения - показывает сколько заёмных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы. Нормативное значение 1. Расчётная формула:

, (17)

где ЗК - заёмный капитал;

СК - собственный капитал.

6. Коэффициент финансирования (обратный коэффициенту привлечения). Нормативное значение больше или равно 1,0.

, (18)

где СК - собственный капитал;

ЗК - заёмный капитал.

Расчёт показателей финансовой устойчивости даёт менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заёмных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования. [39, с.74].

2. Оценка финансовой устойчивости ОАО «Краснодаркрайгаз»

2.1 Краткая экономическая характеристика ОАО «Краснодаркрайгаз»

ОАО «Краснодаркрайгаз» начал свою деятельность в 1958г. В 2002г. устав Общества утверждён в новой редакции.

В соответствии с Указом Президента РФ “Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества” от 01.07.92г. образовано ОАО «Краснодаркрайгаз», общество зарегистрировано Постановлением главы администрации Ленинского района г. Краснодара №49/1 от28.01.1994г.

Основной целью Общества является надёжное и безаварийное газоснабжение потребителей и получение прибыли, обеспечивающей устойчивое эффективное экономическое благосостояние Общества.

Основными направлениями деятельности общества являются:

- поставка, транспортировка и продажа газа;

- строительство и реконструкцию газовых сетей;

- планово-предупредительный ремонт газовых сетей и сооружений;

- строительство и эксплуатация заправочных станций сжиженным газом;

Учитывая большой опыт работы и наличие высококвалифицированных специалистов, а также наличие современной научно-производственной базы «Краснодаркрайгаз» осуществляет надёжное и безаварийное газоснабжение потребителей, обеспечивает устойчивое и эффективное экономическое благосостояние общества, создаёт здоровые и безопасные условия труда и социальную защиту работников общества.

Все виды деятельности лицензированы в краевом и федеральном лицензированных центрах.

Уставный капитал общества сформирован в полном объёме. Среднесписочная численность работников 123 человека.

На предприятии имеется чёткая структура управления, в которой явно обозначены права и обязанности следующих органов:

· Общее собрание акционеров;

· Совет директоров;

· Единоличный исполнительный орган - генеральный директор;

Права и обязанности перечисленных органов закреплены и прописаны в Уставе Общества.

Начальники отделов (к ним относится и главный бухгалтер) назначаются Советом директоров. На должность главного бухгалтера согласно внутренним требованиям может быть назначен на конкурсной основе специалист, имеющий высшее экономическое образование и опыт работы не менее 5 лет.

Т. о. предприятие ответственно относится к подбору руководящего персонала, с т. з. отбора компетентных и соответствующих выполняемым функциям людей.

Состав учётных работников определяется штатным расписанием, утверждённым генеральным директором. Все работники имеют специальное высшее или среднее техническое образование.

Права и обязанности каждого сотрудника бухгалтерии определены должностной инструкцией, составленной главным бухгалтером и утверждённой генеральным директором предприятия.

На предприятии ведётся организация и постановка аналитической работы. Бухгалтерия на основании первичных документов отражает факты хозяйственной деятельности и ежемесячно составляет промежуточную бухгалтерскую отчётность. Также предоставляется отчётность и расчёты внешним (ТИ МНС, фонды социального страхования, городская статистика) и внутренним (Генеральный директор, начальники отделов и прочие) пользователям бухгалтерской отчётности.

Структура предприятия на первый взгляд достаточно рациональна. Во главе общества Генеральный директор, который имеет помощников в лице первого заместителя генерального директора, зам. директора по экономике, зам. директора по строительству, коммерческой и хозяйственной работе, технического директора, главного бухгалтера.

На предприятии существует множество отделов (отдел режимов газоснабжения, договорной отдел, служба реализации сжиженного газа, финансовый отдел, экономический отдел, производственно-технический отдел, бухгалтерия и налоговый отдел), которые выполняют определённые функции.

Информация о финансовом состоянии нужна, прежде всего, руководителю самого предприятия для планирования деятельности предприятия и принятия управленческих решений по итогам года, а также банкам, кредитующим предприятие, партнёрам.

На основе отчётности ОАО «Краснодаркрайгаз» составим таблицу 1 с обобщёнными данными о состоянии финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Краснодаркрайгаз» за 2008-2009 гг.

Как видно из таблицы, увеличение выручки от реализации продукции 2009 г. в сравнении с показателем 2008 г. составило 5151 тыс. руб. или 0,28 процентных пункта.

Показатель себестоимости реализованной продукции в абсолютном выражении наоборот снизился на 11754 тыс. руб. в сравнении с 2008 г. или на 0,71 процентных пункта. Это является неплохой тенденцией в деятельности организации.

Однако, наиболее информативным для этого показателя является его уровень к выручке. Так, уровень в 88,49%, зафиксирован по данным 2009 г., а вот по данным 2008 г. был 89,38%.

Таблица 1 - Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Краснодаркрайгаз» за 2008-2009 гг., (тыс. руб.)

Наименование показателя	2008 г.	2009 г.	Отклонение, (+,-),	Темп изменения, %
Выручка от реализации	1844917	1850068	+5151	100,28
Себестоимость реализованной продукции	1648947	1637193	-11754	99,29
В % к выручке	89,38	88,49	-0,89	-
Валовая прибыль	195917	212875	+16958	108,65
В % к выручке	10,62	11,51	+0,89	-
Управленческие расходы	103390	110084	+6694	106,47
В % к выручке	5,60	5,95	+0,35	-
Прибыль (убыток) от продаж	92580	102791	+10211	111,03
В % к выручке	5,02	5,56	+0,54	-
Проценты к получению	-	1592	+1592	-
В % к выручке	-	0,09	+0,09	-
Проценты к уплате	5033	9032	+3999	179,45
В % к выручке	0,27	0,49	+0,22	-
Доходы от участия в деятельности других организаций	6449	5646	-803	87,55
В % к выручке	0,35	0,30	-0,05	-
Прочие доходы	60274	53426	-6848	88,64
В % к выручке	3,27	2,89	-0,38	-
Прочие расходы	69212	79723	+10511	115,19
В % к выручке	3,75	4,31	+0,56	-
Прибыль (убыток) до налогообложения	85058	74700	-10358	87,82
В % к выручке	4,61	4,04	-0,57	-
Налог на прибыль	25120	19255	-5865	76,65
Чистая прибыль отчётного года	58755	53606	-5149	91,24
В % к выручке	3,18	2,89	-0,29	-

Проанализированные показатели в совокупности (выручка от реализации и себестоимость реализованной продукции) непосредственным образом повлияли на изменение валовой прибыли, которая в 2009 году выросла по сравнению с 2008 годом на 16958 тыс. руб. или на 8,65 процентных пункта, также возрос и уровень её к выручке на 0,89 процентных пункта.

Управленческие расходы организации в 2009 году возросли на 6694 тыс. руб. и составили 110084 тыс. руб. Возрос тих уровень на 0,35 процентных пункта и составил в 2009 г. 5, 56%.

Все это повлияло на прибыль от продаж, которая в 2009 г. составила 102791 тыс. руб., что больше чем в 2008 г. на 10211 тыс. руб.

В течение анализируемого периода показатель прибыли (убытка) от продаж был положительным, т.е. работа ОАО «Краснодаркрайгаз» была рентабельна. Рентабельность продаж в 2009 г. составила 5,56%, что выше чем в 2008 г. на 0, 54 процентных пункта.

Анализ доходов и расходов организации, не связанных с основным видом деятельности позволил сделать следующие выводы.

В 2009 г. организация получила дополнительный доход в размере 1592 тыс. руб., но в тот же период повысилось значение показателя по строке «Проценты к уплате», которые в 2009 г. составили 9032 тыс. руб., что выше чем в 2008 г. на 3999 тыс. руб. или на 79, 45%. Одновременно снизились доходы от участия в деятельности других организаций на 803 тыс. руб. или на 12,45%. Прочие доходы организации также снизились на 6848 тыс. руб. Темп изменения составил в 2009 г. 88,64%, при одновременном увеличении прочих расходов на 10511 тыс. руб. или на 15,19%.

И как следствие всех изменений в деятельности организации показатель прибыли до налогообложения снизился в 2009 г. до 74700 тыс. руб., что ниже чем в 2008 г. на 10358 тыс. руб. или на 12,18%. Следовательно налог на прибыль снизился.

Показатель чистой прибыли также снизился в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 5141 тыс. руб. и составил 53606 тыс. руб., показатель чистой рентабельности также снизился и составил 2,89%.

В целом, проведённый анализ уровня и динамики прибыли организации позволил сделать следующие выводы:

- чистая прибыль организации в 2009 г. снизилась в абсолютном и относительном измерении, что свидетельствует о нерациональной финансовой политике организации;

- уровень прибыли от реализации по итогам 2009 г. повысился за счёт незначительного увеличения выручки и снижения себестоимости;

- рост совокупных затрат организации (от основного вида деятельности и прочие расходы) на протяжении всего периода исследования не позволил организации в 2009 г. достичь рентабельности 2008 г.

2.2 Оценка имущественного положения ОАО «Краснодаркрайгаз»

В ходе традиционного финансового анализа можно с некоторыми ограничениями определить состояние и структуру активов и пассивов баланса, что в свою очередь даёт картину общего состояния предприятия, нормального или кризисного. В то же время это состояние через определённые промежутки времени может изменяться под воздействием внутренних или внешних факторов, когда одно состояние переходит в другое (например, нормальное, финансово устойчивое переходит в кризисное состояние или наоборот).

Для принятия управленческих решений как внешним, так и внутренним пользователям необходимо знать, как долго предприятие может находиться в том или ином состоянии или как скоро произойдёт переход из одного состояния в другое. На наш взгляд, это одна из важнейших задач, стоящих перед финансовым анализом, который должен дать ответ именно об устойчивости состояния, в котором находится предприятие, то есть, имеются ли у данного предприятия собственные ресурсы для того, чтобы поддержать в дальнейшем нормальное состояние или выйти из предкризисного или кризисного состояния.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние активов, их распределение и использование, которое обеспечивает функционирование предприятия с максимальной эффективностью и оптимальным риском. [13, с.38]

Для исследования структуры и динамики финансового состояния предприятия построим сравнительный аналитический баланс за 2007-2009гг., который даёт наиболее полную информацию о финансовом состоянии предприятия (таблица 2). Сравнительный аналитический баланс получен из исходного баланса путём дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за 2007-2009гг. При этом данные на конец 2009 года анализируются с данными на конец 2007 года, который является базой сравнения.

Анализируя данные можно сделать вывод, что имущество предприятия за 2009 год увеличилось на 440979 тыс. руб. и составило к концу года 917629 тыс. руб. Данное изменение почти в 2 раз обусловлено увеличением оборотных средств, в т. ч. дебиторской задолженности.

Что касается внеоборотных активов, то в 2009 г. их величина составила 270245 тыс. руб., что почни в 2 раза выше чем в 2007 г. Удельный вес внеоборотных активов в 2009 г. составил 29, 53%, что на 1,85 больше, чем в 2007 г. К концу года удельный вес основных средств и вложений в имущество увеличился почти в 1,5 раза, и составил 15,84%, а удельный вес оборотных уменьшился на тот же процент. В 2009 г. произошло значительное увеличение по строке «Незавершённое строительство» почти в 5 раз.

Таблица 2 - Сравнительный аналитический баланс ОАО «Краснодаркрайгаз» за 2007-2009 гг., (тыс. руб.)

Разделы и статьи баланса	Абсолютные величины	Удельные веса %	Отклонение (+;-), 2009 от 2007	Темп изменения, %, 2009 от 2007
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	в абс. величинах тыс. руб.	в удельных весах %
Актив
Внеоборотные активы в т. ч.	131932	222352	270945	27,68	223,35	29,53	+139013	+1,85	205,37
основные средства	100820	134321	145382	21,15	14,11	15,84	+44562	-5,31	144,20
незавершённое строительство	23358	80912	120269	4,90	8,50	13,11	+96911	+8,21	514,89
долгосрочные финансовые вложения	4892	4892	2855	1,03	0,51	0,31	-2037	-0,72	58,36
отложенные налоговые активы	2860	2225	2438	0,60	0,23	0,26	-422	-0,34	85,24
Оборотные активы в т. ч.	344718	729830	646684	72,32	76,65	70,47	+301966	-1,85	187,60
запасы и затраты	18436	31562	19504	3,87	3,31	1,79	+1076	-2,08	105,79
НДС по приобретённым ценностям	630	3659	3964	0,13	0,38	0,43	+3334	+0,30	629,21
дебиторская задолженность	268772	601467	520477	56,39	63,17	56,72	+251705	+0,33	193,65
краткосрочные финансовые вложения	-	-	3000	-	-	0,33	+3000	+0,33	-
денежные средства	52803	84605	89625	11,08	8,88	9,77	+36822	-1,31	169,73
прочие оборотные активы	4077	8537	10114	0,85	0,90	1,10	+6037	+0,25	248,07
Баланс	476650	952182	917629	100	100	100	+440979	-	192,52
Пассив
Капитал и резервы в т. ч.	121757	179747	232146	25,54	18,88	25,30	+110389	-0,24	190,66
Уставный капитал	83	83	83	0,02	0,01	0,01	-	-	100,00
Фонды и резервы	121674	1709664	232063	25,52	18,87	25,29	+110389	+0,06	190,72
Долгосрочные пассивы	32012	32217	111193	6,72	3,38	12,12	+79181	+5,40	347,35
Краткосрочные пассивы в т. ч.	322881	740218	574290	67,74	77,44	62,58	+251409	-5,16	169,50
кредиты и займы	87000	142000	100000	18,25	14,91	10,90	+13000	-7,35	114,94
кредиторская задолженность	226212	589445	462598	47,46	61,90	50,41	+236389	+2,95	204,50
Баланс	476650	952182	917629	100	100	100	+440979	-	192,52

У организации имеются долгосрочные финансовые в вложения в размере 2855 тыс. руб. на конец 2009 г., хотя по данной строке произошли изменения в сторону снижения, т.к. в 2007 г. их величина составила 4892 тыс. руб.

Что касается оборотных активов их величина, как говорилось выше повысилась на 301966 тыс. руб. или на 87,60%%. Повышение произошло в большей мере за счёт увеличения дебиторской задолженности, которая в 2009 г. составила 520477 тыс. руб., что выше чем в 2007 г. на 251705 тыс. руб. или почти в 2 раза. Удельный вес дебиторской задолженности изменился на 0,33%. Необходимо отметить, что у организации в 2009 г. появилась просроченная дебиторская задолженность в размере 3345 тыс. руб. В 2009 г. организацией были произведены краткосрочные финансовые вложения в размере 3000 тыс. руб. Произошло увеличение по строке «Денежные средства», которые увеличились в 2009г. на 36822 тыс. руб. и составили 89625 тыс. руб., удельный вес составил - 9,77%.

Увеличение имущества предприятия к концу 2009 года на 440979 тыс. руб. было обеспечено ростом собственных средств на 90,66%, увеличение в 3,5 раза долгосрочных пассивов и увеличение на 69,5% краткосрочных пассивов. Одновременно удельный вес собственных средств в имуществе предприятия к концу года понизился на 0,24% и составил 25,30%. Доля долгосрочных обязательств увеличилась на 5,4% и составила 12,12%. Доля кредиторской задолженности повысилась на конец 2009года в сравнении с 2007г. на 2,95% и составила 50,41%.

Таким образом, мы видим, что структура баланса за 2009 год претерпела изменения в сторону увеличения иммобилизованных (основных) средств и понижения удельного веса оборотных (более мобильных) средств в общей стоимости имущества. Темп прироста иммобилизованных средств составил 105,37%, темп прироста оборотных средств 87,60%.

Темп прироста собственных источников составил всего 90,66% при приросте обязательств на 93,15%.

В условиях рыночной экономики значительный интерес для участников производственного процесса представляет оценка деловой активности предприятия, которая выражается в динамичности развития предприятия, достижении поставленных целей. Анализ деловой активности проводится на качественном и количественном уровнях. Анализ на качественном уровне предполагает оценку деятельности предприятия по таким критериям, как широта рынка сбыта продукции, репутация предприятия, известность и надёжность у клиентов и другие. Количественная оценка деловой активности проводится по двум направлениям: оценка изменения основных показателей работы предприятия: прибыли до налогообложения, выручки и средней величины авансированного капитала и выполнение заданных темпов их роста; оценка уровня эффективности использования ресурсов (трудовых, материальных и финансовых).

Эффективность использования ресурсов характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость исчисляется:

- продолжительность одного оборота в днях;

- количеством оборотов за отчётный период (коэффициент оборачиваемости).

Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период.

, (19)

где - оборачиваемость средств, дни;

- средний остаток средств за анализируемый период, тыс. руб.;

- число дней анализируемого периода (30, 60, 90, 180, 360), дни;

- выручка от реализации продукции (работ, услуг) за анализируемый период, тыс. руб.

Коэффициент оборачиваемости отражает число кругооборотов, совершаемых средствами организации за год, квартал: