Финансовый рынок и банковский сектор

Размещено на http://www.allbest.ru/

Финансовый рынок и банковский сектор

Содержание

• Введение
• 1. Структура финансового рынка
• 1.1 Государство и финансовый рынок
• 1.2 Участники финансового рынка и их функции
• 2. Цели банковского сектора
• 3. Текущая модель и масштабы банковского сектора
• 4. Прогнозная модель банковского сектора - 2020
• 4.1 Индикаторы достижения целей
• 4.2 Основные характеристики банковского сектора
• 4.3 Минимизация издержек
• 4.4 Капитал банковского сектора
• 4.5 Активы банковского сектора
• 4.6 Ресурсная база банковского сектора
• 4.7 Ликвидность банковского сектора
• 5. Банковское регулирование и надзор
• 5.1 Драйверы роста и развития
• 5.2 Вовлечение в финансовый оборот сбережений государства
• 5.3 Вовлечение в финансовый оборот (капитализация) активов
• 5.4. Повышение сберегательной активности населения
• 5.4.1 Введение договоров жилищного накопительного вклада
• 5.4.2 Популяризация сберегательных сертификатов
• 6. Сценарии развития банковского сектора до 2020 года
• 6.1 Сопоставление инерционного сценария и сценария прорыва
• Заключение

Введение

Финансовый рынок - это взаимодействие продавцов и покупателей. Каждый из них самостоятелен в своих действиях. Покупателями могут быть отдельные граждане, семьи, фирмы, посредники, приобретающие товары для последующей продажи; государственные учреждения. Роль рынка в экономике определяется следующими моментами: рынок способствует рациональному распределению ресурсов, рынок влияет на объем и структуру производства, рынок оздоровляет экономику, освобождаете от убыточных неконкурентоспособных предприятий, рынок заставляет потребителя выбирать рациональную структуру потребления, рыночные цены выступают носителями экономической информации.

Финансовый рынок - это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости.

Финансовый рынок состоит из системы рынков: валютного, ценных бумаг, и ссудных капиталов или денежного. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщиком. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Банковский сектор как один из ключевых компонентов финансовой системы призван соответствовать целям, аналогичным тем, которые сформулированы для финансового рынка в целом. В этой курсовой работе мы рассмотрим банковский сектор как часть финансового рынка.

1. Структура финансового рынка

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь денежный рынок подразделяется на обычный, учетный, межбанковский и валютный рынки.

Рис.1. Структура финансового рынка

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок - часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно межбанковских депозитов на коротких сроках.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

1.1 Государство и финансовый рынок

Взаимоотношения государства и финансового рынка многоплановы. Государство может выступать кредитором и заемщиком, устанавливать общие правила функционирования рынка и осуществлять контроль за ним, проводить официальную денежно-кредитную политику. Государство может также поощрять и защищать развитие финансового рынка, от которого зависит устойчивость национальной экономики. В первую очередь такая политика проводится через придание рынку организационной завершенности, стандартизацию операций и жесткий контроль. В отдельных европейских странах государство участвует в создании и поддержании рынков отдельных финансовых активов, принимает "защитные" законы, ограждающие от иностранного проникновения и излишней конкурентности.

1.2 Участники финансового рынка и их функции

банковский финансовый капитализация ликвидность

На финансовом рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия в совершении отдельных сделок. Состав основных участников финансового рынка дифференцируется в зависимости от форм осуществления сделок, которые подразделяются на прямые и опосредствованные.

С учетом принципиальных форм заключения сделок на финансовом рынке основные его участники подразделяются на две группы:

продавцы и покупатели финансовых инструментов (услуг);

финансовые посредники.

Кроме основных участников финансового рынка, принимающих непосредственное участие в осуществлении сделок, к составу его субъектов относятся многочисленные участники, осуществляющие вспомогательные функции (функции обслуживания основных участников финансового рынка; функции обслуживания отдельных операций на финансовом рынке и т.п.).

2. Цели банковского сектора

Банковский сектор как один ключевых компонентов финансовой системы призван соответствовать целям, аналогичным тем, которые сформулированы для финансового рынка в целом, а именно:

· обеспечивать трансформацию внутренних сбережений в инвестиции с наименьшими трансакционными издержками;

· способствовать эффективной аллокации ресурсов;

· предоставлять механизмы для реализации базовых социальных функций государства;

· обеспечивать укрепление финансового суверенитета.

Конкурентоспособность банковской системы и экономики в целом зависят от способности системы предоставлять высококачественные и адекватные по стоимости услуги финансового посредничества для всех российских экономических агентов, от крупного и среднего бизнеса до малых предприятий и физических лиц. Важнейшие услуги банковского сектора связаны именно с трансформацией ресурсов. В 2007 г. банкам удалось аккумулировать не более 40% внутренних сбережений. Полная мобилизация внутренних сбережений позволила бы увеличить темпы прироста активов банковского сектора в 1,5 раза и отказаться от притока иностранного капитала. Не более 70% ресурсов, поступивших в банковскую систему, трансформируются в инвестиции нефинансовых предприятий и конечное потребление домохозяйств. Часть ресурсов отвлекается на покрытие повышенных рисков банковского сектора и соблюдение нормативов надзорного органа.

Высоки и трансакционные издержки, которые вынуждены оплачивать российские заемщики: небольшая по мировым меркам мощность российских банков делает их управленческие и административные расходы заметной частью стоимости кредита.

Вторая цель банковского рынка - эффективная аллокация вовлеченных в финансовый оборот ресурсов. Существующая финансовая инфраструктура обеспечивает лишь переток капитала в мировые финансовые и оффшорные центры, но не межотраслевую аллокацию. В условиях, когда лишь 9-10% инвестиций поставляются банковским сектором, неудивительно сохранение существенной доли сырьевого сектора в экономике, даже при высоком уровне налогообложения в добывающих отраслях. По нашему мнению, существующие структурные перекосы экономики могут быть преодолены только за счет эффективной аллокации ресурсов при посредничестве мощного банковского сектора.

Национальная банковская система должна стать системообразующим элементом, рычагом для проведения государственной политики в области ускорения экономического роста и структурной перестройки экономики. Эффективное функционирование кредитного рынка вкупе со стимулирующей политикой государства - ключ к решению проблемы сырьевой ориентации российской экономики.

Банковский сектор способен эффективно содействовать государству в реализации базовых социальных функций посредством:

· повышения доступности жилья для граждан через механизмы ипотеки, использование финансовых инструментов для стимулирования развития жилищного рынка в целом;

· создания возможностей для повышения качества жизни с использованием потребительского кредитования;

· создания возможностей для повышения гражданами своей профессиональной ценности через использование образовательных кредитов;

· повышения ответственности граждан за свое благосостояние через формирование личных накоплений.

Повышение доступности финансовых услуг повысит вертикальную мобильность в обществе, ускорит обновление элит, будет способствовать развитию человеческого капитала. Получив, например, ипотечный или образовательный кредит, гражданин получает возможность поднять свое благосостояние и статус (т. н. "социальный лифт"). Человеческий капитал, в свою очередь, является базой инновационного развития экономики.

Политическая по форме цель - укрепление суверенитета - имеет и экономическое обоснование. Во-первых, суверенитет - это возможность максимизировать добавленную стоимость, производимую на территории России и распределяемую в интересах российских резидентов. Во-вторых, суверенитет - это определенная свобода в проведении внешней и внутренней политики. В частности, это возможность эмитировать деньги в соответствии с изменением внутреннего спроса на деньги. В отсутствие такой возможности национальные деньги замещаются их суррогатами и иностранными деньгами. В-третьих, суверенный банковский сектор смягчает внешние шоки, не требуя, в отличие от резервных фондов, отвлечения ресурсов из национального хозяйственного оборота.

Таким образом обеспечивается экономическая безопасность государства, снижается уровень рисков, связанных с дискриминацией национальных компаний на мировом рынке. Наконец, мощный суверенный банковский сектор станет базой для экспансии российского бизнеса в другие страны. Таким образом, банковский сектор будет способствовать достижению глобальной конкурентоспособности российского нефинансового сектора.

Таблица 1. Связи между целями банковского рынка и потребностями российских экономических агентов

Цели банковского рынка	Экономические агенты
	Нефинансовые предприятия	Население	Государство
Трансформация сбережений в инвестиции	Кредитные ресурсы для инвестиций и пополнения оборотного капитала	Новые инструменты инвестирования	Высокие темпы экономического роста
Цели банковского рынка	Нефинансовые предприятия	Население	Государство
Эффективная аллокация ресурсов	Обеспечение большей гибкости ставок в зависимости от уровня риска, присущего заемщикам; Обеспечение положительной реальной доходности инвестиций в финансовые инструменты	Обеспечение большей гибкости ставок в зависимости от уровня риска, присущего заемщикам; Обеспечение положительной реальной доходности инвестиций в финансовые инструменты	Общее повышение эффективности экономики при сохранении макроэкономической стабильности
Содействие в реализации базовых социальных функций	Инструменты повышения лояльности работников	Финансовые инструменты, обеспечивающие социальную защиту и повышение уровня жизни	Повышение эффективности без существенного ущерба социальной справедливости
Укрепление суверенитета	Снижение рисков, связанных с дискриминацией в интересах иностранных конкурентов (в т.ч. при зарубежной экспансии)	Максимизация добавленной стоимости, распределяемой в пользу российских резидентов	Финансовая инфраструктура для проведения самостоятельной экономической политики

Достижение сформулированных выше целей банковского рынка необходимо для удовлетворения базовых потребностей российских экономических агентов, включая нефинансовые предприятия, население и государство.

Например, содействуя государству в реализации базовых социальных функций, финансовый сектор способен удовлетворить спрос населения на финансовые инструменты для защиты и повышения достигнутого уровня жизни. При достижении целей банковского рынка существенно облегчается проведение самостоятельной экономической политики, сохранение макроэкономической стабильности при общем повышении эффективности экономики. Для нефинансовых предприятий трансформация сбережений в инвестиции означает, в первую очередь, повышение доступности кредитных ресурсов для пополнения оборотных средств, расширения производственной базы, обновления инфраструктуры.

Существующая модель рынка характеризуется ограничениями, которые препятствуют достижению указанных целей. Часть этих ограничений экзогенна по отношению к банковскому сектору, часть можно рассматривать как внутренние, хотя они тесно связаны с общими макроэкономическими и институциональными условиями. Для преодоления существующих ограничений и достижения целей банковского рынка в период 2009-2010 гг. предлагается движение по сценарию прорыва.

Рис 2. Логическая схема Концепции

В рамках этого сценария работают драйверы роста - механизмы, позволяющие задействовать имеющиеся ресурсы роста и преодолеть ограничения существующей модели. Как результат реализации сценария прорыва 2020 г. формируется оптимальная модель рынка, которая характеризуется достижением целей, стоящих перед банковским рынком.

3. Текущая модель и масштабы банковского сектора

В начале 2007 банковские активы составляли около 85% активов российских финансовых институтов, что позволяет назвать банковскую систему ядром существующего финансового рынка. Масштабы банковского сектора за последние годы существенно выросли. За 2007 год активы банковской системы увеличились на 44,1% (в 2006году - на 41,1%, в 2005 году - на 36,6%), достигнув 20 125 млрд. руб. За год отношение активов кредитных организаций к ВВП выросло на 9 процентных пунктов и достигло 61, 4% на конец 2007 года. В 2006 г. прирост данного показателя составил 7, 3 п. п.

Вместе с тем, только два российских банка (ВТБ и Сбербанк) вошли в список компаний с наибольшей капитализацией, составленный в 2008 г. Financial Times (FT 500). Для сравнения: Испания, не входящая, в отличие от России, в десятку крупнейших экономик мира, представлена 3 банками. Глобальная экономика - поле деятельности мощных компаний финансового и нефинансового сектора, но пока даже крупнейшие российские банки не добились глобальной конкурентоспособности. Крупнейшие российские компании, уже ставшие транснациональными, вынуждены уходить на обслуживание в иностранные финансовые организации, т. к. российские банки не могут привлечь и предоставить необходимые этим компаниям финансовые ресурсы.

Российский банковский сектор по-прежнему значительно уступает ведущим мировым экономикам по абсолютным показателям. В странах, где банки также играют доминирующую роль в финансовой системе, отношение активов банков к ВВП ощутимо выше: около 300% в Германии, 250% во Франции, 360% в Великобритании.

График 1. Активы банковской системы за последние пять лет увеличились с 42% до 61% ВВП.

Существенное отставание наблюдается и по большинству относительных показателей, рассчитанных на душу населения. В конце 2007 г. на одного россиянина приходилось около 5,6 тыс. долл. банковских активов, что примерно на два порядка ниже уровня развитых экономик. Объем кредитования на одного жителя России составил 782 долл., объем депозитов физических лиц - 1 377 долл. Это существенно ниже уровня не только Великобритании и Франции, но и таких стран Восточной Европы, как Польша и Чехия.

Таблица 2. Качественные характеристики ряда банковских рынков

Показатели	Россия	Казахстан	Украина	Чехия	Польша	Великобритания	Франция
Кредиты физическим лицам на 01.01.08 на душу населен., долл.	929	1370	594	3618	2243	24838	19176
Срочные депозиты физических лиц на 01.01.08 на душу населения, долл.	1472	770	630	6145	2511	21413	21620
Средняя номинальная заработная плата в 2007 году, долл. в год	6343	4784	2879	12688	14079	44848	26708

4. Прогнозная модель банковского сектора - 2020

4.1 Индикаторы достижения целей

Перспективная модель банковского сектора должна формироваться как оптимальная система реализации ключевых целей, возложенных на банковскую систему. Для оценки степени достижения целей сформулирован набор измеримых показателей. Эти показатели должны рассматриваться как индикативные - отклонения от желаемых соотношений допустимы, однако могут свидетельствовать об отходе от сценария прорыва, необходимости дополнительных мероприятий и (или) корректировки представлений об оптимальной модели.

По большинству показателей ожидаются качественные сдвиги уже к 2015 г. Индикаторы по доле долгосрочных кредитов, доле банковских кредитов в источниках финансирования вложений в основной капитал, а также ряд других показателей определены на основе максимально возможных (с учетом задействованных драйверов роста и развития) темпов выхода на показатели, адекватные потребностям экономики.

Индикаторы, характеризующие трансформацию внутренних сбережений в инвестиции и эффективность аллокации ресурсов, базируются на предпосылках о необходимости кардинального снижения уровня износа фондов и возрастающей роли банковских кредитов в финансировании вложений в основной капитал. Исходя из этих гипотез, за счет вытеснения вложений за счет собственных и бюджетных средств доля банковских кредитов в источниках финансирования вложений в основной капитал должна вырасти с нынешних 9-10% до 23% к 2020 г. Как следствие, предусмотрен рост доли долгосрочных кредитов до 40-45% к 2020г.

Потребности в инвестициях российских компаний огромны и будут только расти по мере транснационализации их деятельности и перехода к постиндустриальной экономике. Поэтому абсолютные показатели роста банковских активов рассчитаны в предположении отсутствия ограничений со стороны спроса на банковские продукты с одной стороны и максимально возможной мобилизации внутренних и внешних ресурсов (при условии сохранения финансового суверенитета) - с другой.

По отдельным показателям важнее удержать их текущий уровень. В случае с организационными и управленческими расходами это связано с тем, что по мере совершенствования банковского надзора процентные расходы и отчисления в резервы будут снижаться (за счет снижения стоимости фондирования и нормы резервирования), а расходы на персонал и информационные технологии - расти.

Для ряда показателей предполагается стабилизация в период 2015-20 гг. Например, доля просроченных кредитов, которая неизбежно возрастет в период быстрого роста, необходимо стабилизировать на уровне 4-5% портфеля. Этот уровень сравнительно безопасен при условии, что "плохие" кредиты не будут сконцентрированы в небольшом числе системообразующих банках.

Отдельные показатели (в части содействия реализации социальных функций государства, укрепления финансового суверенитета) определены на основе сравнения с другими странами. Их достижение становится возможным в условиях решения задач в части трансформации внутренних сбережений в инвестиции и эффективности аллокации ресурсов.

Таблица 7. Внешние по отношению к банковскому рынку индикаторы достижения целей

Индикаторы	Значение на начало 2008 г.	Ожидаемое значение к 2015 г.	Ожидаемое значение к 2020 г.
в части обеспечения трансформации внутренних сбережений в инвестиции
Активы банковского сектора (в текущих ценах)	20,1 трлн руб.	130-155 трлн руб.	250-270 трлн руб.
Активы банковского сектора (в ценах на начало 2008 г.)	20,1 трлн руб.	80-90 трлн руб.	130 трлн руб.
Активы банковского сектора (% ВВП)	61% ВВП	140-150% ВВП	190-200% ВВП
доля кредитов предприятиям и организациям на срок свыше 3 лет	19%	30-35%	40-45%
доля накопленных сбережений государства, вовлеченных в оборот национальной финансовой системы	6%	65-70%	75-85%
доля накопленных сбережений населения в безналичной рублевой форме	Около 65%	70-75%	95-98%
доля организационных и управленческих расходов российских банков в средних активах	3%	4%	3-4%
в части эффективной аллокации ресурсов
доля банковских кредитов в источниках финансирования вложений в основной капитал	9%	не менее 14%	не менее 23%
доля банковских кредитов в источниках пополнения оборотного капитала	Около 30% ВВП	50-60%	50-70%
доля предприятий, не занятых в оптовой и розничной торговле и добыче природных ресурсов, в кредитах предприятиям	24%	60%	70-75%
скорость проведения банковских трансакций	Около 12 часов	в пределах России менее 2 часов	в пределах России менее 1,5 часов
уровень физического износа основных фондов в инфраструктурных отраслях	45%	38%	32%
в части содействия реализации социальных функций государства
доля населения, имеющих возможность купить однокомнатную квартиру за счет собственных средств и (или) ипотечного кредитования	10-12%	27-32%	40-45%
доля населения, имеющих доступ к банковским офисам "шаговой доступности" и (или) обеспеченных дистанционным банковским обслуживанием	60%	75-80%	85-90%
Индекс региональной дифференциации доступности банковских услуг для населения	0,24	Не более 0,19	Не более 0,13
число российских частных банков в топ-300 крупнейших кредитных организаций мира	0	2	5
число банков, контролируемых российским государством, в топ-300 крупнейших кредитных организаций мира	3	4	4
доля банков, контролируемых российским капиталом, в совокупных активах	87%	Не менее 60%	Не менее 60%
доля иностранных займов в пассивах	Около 20%	не более 30%	не более 30%

Из-за наличия значительного числа слабоформализуемых факторов, определяющих достижение целей, выход на целевые ориентиры в обозначенные сроки не рассматривается как достаточное условие реализации целей Концепции. В дополнение к внешним индикаторам, реализацию целей банковского рынка "в первом приближении" можно отлеживать по качественным сдвигам в банковском секторе. Для оценки успешности реализации целей Концепции в дополнение к итоговым индикаторам будут использоваться количественные и качественные характеристики состояния банковского сектора (структура рынка и рыночное поведение банков), а также базовых макроэкономических и институциональных условий. В соответствии с оптимальным сценарием развития - сценарием прорыва - мы ожидаем следующих качественных изменений в период реализации Концепции (2009-2020 гг.):

Решение проблем с привлечением долгосрочных источников финансирования банковского сектора, что должно стать одним из главных "прорывов" оптимального сценария. Это предполагает аккумуляцию в рамках банковской системы 60-70% внутренних сбережений, что позволит финансировать обновление инфраструктуры, повысить долю банковских кредитов в инвестициях.

Повышение эффективности регулирования и надзора, что необходимо для своевременного выявления факторов риска и смягчения последствий внешних и внутренних шоков. Только в таких условиях возможно создание мощных банков, контролируемых российским капиталом.

Снижение рисков потери ликвидности как следствие доступности долгосрочного фондирования и развития механизмов краткосрочного рефинансирования;

Стабилизацию достаточности капитала на умеренно высоком уровне. Капитал, с одной стороны, должен соответствовать принимаемым рискам, с другой - обеспечивать экспансию российских банков с максимальным кредитным плечом.

Падение прибыльности операций как результат роста конкуренции в банковском секторе. Отчасти падение процентной маржи банки смогут компенсировать за счет снижения доли административных и управленческих расходов.

Несущественное ухудшение качества активов, неизбежное при кратном росте емкости банковской системы и повышении доступности банковских услуг.

4.2 Основные характеристики банковского сектора

Оценка количественных характеристик банковского сектора в 2020 г. зависит от представлений о том, какая модель финансового рынка - банковский или "банковско-фондовый" капитализм - будет преобладать к этому времени. С точки зрения достижения целей банковского рынка и его качественных характеристик этот вопрос не является принципиальным, что позволяет нам рассматривать единый оптимальный сценарий развития банковского сектора, при необходимости обозначая различия между двумя подсценариями (банковский и "банковско-фондовый" капитализм).

В конечном счете, соотношение активов банков и других финансовых институтов будет зависеть от количества консервативных и "агрессивных" инвесторов и скорости институциональных преобразований в каждом из сегментов. Существенная часть россиян не склонна принимать на себя высокие риски, связанные с инвестированием на фондовом рынке, а российские институциональные инвесторы, которые могли бы обеспечить ускоренное развитие фондовой модели, пока не обладают необходимыми ресурсами. По данным исследования НАФИ, проведенного в конце марта 2008 г., только 5% населения склонно к принятию высоких рисков.

По этой причине мы считаем, что банковские депозиты, защищенные государственной системой страхования вкладов, в среднесрочной перспективе останутся ключевым каналом трансформации сбережений населения в инвестиции. Но по мере роста финансовой грамотности и освоения населением альтернативных направлений вложений (паевых фондов и корпоративных ценных бумаг) банкам будет все труднее поддерживать высокие темпы роста розничных депозитов. В результате в течение 5-6 лет сложится смешанная модель финансового сектора, в рамках которой от 2/3 до 3/4 активов финансовой системы будет приходиться на банковский сектор. Эта модель обеспечит наибольшую устойчивость и оптимальное удовлетворение спроса на финансовые услуги.

По нашим оценкам, развитие финансового рынка позволит выйти на отношение активов финансовых институтов к ВВП на уровне 260-270% к 2020 г. В случае сохранения подавляющего превосходства банков, их активы к 2020 году составят 200-205% ВВП, а банковские кредиты превратятся в один из ключевых источников инвестиций в основной капитал (доля кредитов вырастет до 30%). При более существенном снижении роли банков в финансовом секторе, их активы к 2020 г. вырастут до 210-220% ВВП, а доля в финансировании инвестиций составит только 23%. Еще примерно столько же компании будут привлекать, используя другие сегменты финансового рынка.

Несмотря на кратный рост, сохранится определенное отставание по количественным и отдельным качественным параметрам от наиболее крупных финансовых рынков развитых стран. Однако паритет с другими финансовыми рынками не рассматривается нами как обязательное условие достижения главной цели - соответствия российского финансового сектора потребностям национальной экономики.

Наше видение рынка в 2020 г. предполагает формирование сильных небанковских финансовых институтов, которые во взаимодействии с мощными банками обеспечат опережающий рост финансового сектора по сравнению с ВВП.

Сформировавшиеся российские институциональные инвесторы будут способны поддерживать высокую ликвидность российского сегмента глобального рынка секьюритизации. Развитые рынки рублевых облигаций, секьюритизации позволят укрепить и диверсифицировать ресурсную базу банков и существенно снизить риски ликвидности.

4.3 Минимизация издержек

Как минимизация издержек трансформации сбережений в инвестиции, так и последующая аллокация финансовых ресурсов подразумевают эффективное функционирование значительного числа кредитных организаций. Поэтому необходимо препятствовать консервации олигополистистической структуры там, где потенциальный объем рынка допускает эффективную работу значительного числа мощных финансовых институтов. Конкурируя с государственными финансовыми институтами, частные банки, управляющие компании, НПФ и иные финансовые посредники будут препятствовать снижению эффективности государственных банков.

В этой связи мы считаем оптимальной структуру рынка, в рамках которой:

сосуществуют частные, государственные и иностранные банки;

каждая из банковских групп реализует задачи в той сфере, где располагает конкурентными преимуществами;

в рамках каждой из групп сохраняется конкурентная среда, сохраняются и возможности перехода кредитной организации из одной группы в другую.

Существующую конфигурацию банковской системы мы рассматриваем как приемлемую как с точки зрения развития конкуренции (существование крупных частных и иностранных банков), так и с позиций обеспечения устойчивости к внешним шокам (сильные позиции государственных банков). В отличие от существующей, в оптимальной модели предполагается перераспределение части рынка от государственных к частным банкам.

Госбанки в рамках оптимальной модели содействуют решению задач государственной промышленной и социальной политики, развитию банковской инфраструктуры. Естественные преимущества (доступность относительно дешевого фондирования, доверие населения) этих банков должны работать на нужды всех участников рынка. Это происходит, когда госбанки работают на повышение доступности банковских услуг для населения, обеспечивают канал распределения государственных субсидий, лоббируют интересы банковского сообщества в законодательной сфере. Масштаб задач, стоящих перед госбанками, в перспективе и будет определять характер присутствия государства в банковском секторе. По мере решения приоритетных задач развития, оправданным будет постепенный выход государства из капитала отдельных банков.

Крупные частные банки концентрируются на развитии кредитования крупного, среднего и малого бизнеса, физических лиц, а также на взаимодействии со смежными сегментами финансового рынка. Малые и средние банки в рамках оптимальной модели играют роль провайдеров услуг в регионах, действуют на основании государственных программ, по агентским договорам либо в рамках договоров рефинансирования.

Иностранные банки остаются источниками ресурсов для российских финансовых и нефинансовых институтов, приносят передовые практики управления, однако их присутствие не носит доминирующего характера ни в одном из секторов - розничном, корпоративном или инвестиционном.

Стабильное развитие сектора приведет к росту числа специализированных банков: ипотечных, "пластиковых", потребительских. Развития система межбанковского кредита и доступность средств институциональных инвесторов обеспечат им стабильные источники финансирования, а узкая специализация - рост эффективности.

Такая структура при кардинальном увеличении ее мощности за счет длинных ресурсов позволит снизить значимость перераспределения ресурсов через бюджет либо внутри холдингов, заменив эти механизмы аллокацией кредитных ресурсов.

Существующая дифференциация регионов по уровню доступности банковских услуг не может рассматриваться как приемлемая. В ряде регионов доступность услуг серьезно отстает от лидера - г. Москвы, что усугубляет несоответствие между возможностями банковского сектора и потребностями экономики.

По нашим оценкам, начиная с 2010-11 гг. доступность услуг будет расти, прежде всего, за счет расширения возможностей дистанционного банковского обслуживания. Необходимым условием лидерства в розничном секторе станет филиальная сеть, включающая 300-400 офисов обслуживания, дополненная системой дистанционного обслуживания в остальных населенных пунктах страны.

Окупаться такая сеть будет быстрее при продаже набора финансовых услуг (банковские, страховые, управление активами). При этом будут конкурировать две модели - горизонтально интегрированные финансовые холдинги, продающие собственные продукты через свою обширную сеть точек продаж и финансовые супермаркеты, где брокеры продают услуги различных компаний. Вторая модель, разделяющая продавцов и "производителей" финансовых услуг, может оказаться более эффективной и стать доминирующей уже к 2015 г.

4.4 Капитал банковского сектора

Достаточность капитала в соответствии с оптимальным сценарием будет колебаться в диапазоне 9-12%. При этом снижение суверенных рисков сделает норматив достаточности 10% неоправданно высоким. После 2015 г. ожидается стабилизация на умеренно высоком уровне - 11%. Еще в течение 4-5 лет высокий уровень рентабельности будет обеспечивать приток капитала в банковский сектор, покрывая тем самым часть потребности в долгосрочных ресурсах.

В 2010-2015 гг., пока еще сохраняется высокая рентабельность банковских операций, ключевым источником пополнения капитала станет привлечение новых миноритарных акционеров (в ходе IPO и SPO) и, в меньшей степени, привлечение стратегических инвесторов. Впоследствии рост конкуренции в банковском секторе приведет к падению прибыльности операций. Стремясь удержать рыночную долю, банки будут вынуждены наращивать присутствие и в малорентабельных сегментах. В результате приток нового капитала в банковский сектор снизится, и основным источником пополнения капитала вновь станет капитализация прибыли.

4.5 Активы банковского сектора

Быстрый рост активов неизбежно приведет к некоторому ухудшению их качества. Однако в условиях расширения залоговой базы, сбалансированного роста кредитов предприятиям и физическим лицам, а также развития инфраструктуры управления рисками (рисковое страхование, рейтинговые агентства, кредитные бюро, система внутренних рейтингов) этот эффект не будет существенным.

Мы ожидаем роста доли просроченных кредитов по совокупному портфелю в 2009-10 гг. и снижение этого показателя ниже 1,5% после 2010 г. В основном этого удастся добиться за счет опережающего развития ипотечного кредитования и снижения просроченной задолженности физических лиц до 2%. Вместе с тем, расширение кредитования малого бизнеса (без чего невозможен кратный рост объема банковского сектора) несколько увеличит долю плохих кредитов в структуре кредитов бизнесу - до 1,1-1,2%.

Драйверы роста корпоративного портфеля будут меняться в зависимости от экономического цикла. В период подъема банки будут диверсифицировать портфель за счет малого и среднего бизнеса. Эти предприятия, сегодня остро нуждающиеся в кредитных ресурсах, займут достойное место в банковских активах - около 15-18%, при этом проблема отсутствия обеспечения будет решена за счет привлечения гарантий специализированных государственных и негосударственных фондов. При активной позиции государства в части создания инфраструктуры поддержки малого предпринимательства, банковское кредитование этого сегмента способно демонстрировать достаточно высокие темпы роста на протяжении ближайших лет. При выборе государством активной стратегии, сегмент кредитования малого и среднего сможет демонстрировать достаточно высокие темпы роста в течение последующих трех лет, а сам портфель к 2010 г. достигнет, по нашим оценкам, 280 млрд. долл. В противном случае, к 2010 г. размер портфеля кредитов SME составит около 168 млрд. долл.

Снижение процентной маржи по кредитным операциям приведет к тому, что диверсификация активов будет происходить за счет инвестиционной составляющей деятельности: доля ценных бумаг на балансе крупного банка займет 15-20%.

Содействие банков реализации задач государственной политики в социальной сфере подразумевает дальнейшую популяризацию услуг банковского сектора и повышения их привлекательности для населения. Ключевые сегменты с этой точки зрения - ипотека, создающая условия для повышения доступности жилья, и образовательные кредиты, работающие на профессиональный рост граждан России. Выход на целевые ориентиры по качеству жизни, предусмотренные проектом Концепции социально-экономического развития на период до 2020 г., невозможен без быстрого развития сегмента ипотечного кредитования. За счет этих сегментов доля кредитов физическим лицам вырастет до 30-35%, среди которых на долгосрочные (свыше года) придется не менее 65%.

Переход к инновационной экономике, базирующейся на постоянном обучении новым знаниям, на порядок увеличит потребность в образовательном кредитовании. Ожидается, что образовательное кредитование станет заметным сегментом к 2012-14 гг. Логика существующих законопроектов в сфере образовательного кредитования предусматривает, что финансироваться из бюджета будет только подготовка специалистов для государственного сектора. Образовательный кредит должен стать "социальным лифтом" - возможностью получить престижное образование для студентов, не способных оплачивать обучение за счет текущих доходов или сбережений.

Беззалоговое кредитование физических лиц будет представлено в основном в рамках лимитов по кредитным картам как более экономичной формы выдачей кредитов в банковских офисах или точках продаж в магазинах. Оптимальная модель банковского сектора не предусматривает гипертрофированный (по сравнению с развитием экономики) рост беззалогового кредитования (в т. ч. образовательного), который может приводить к негативным социальным последствиям, включая рост инфляции и массовое банкротство заемщиков. Поэтому вероятно введение надзорных требований к процедурам оценки розничных кредитных рисков, чтобы ограничить предложение таких кредитов.

4.6 Ресурсная база банковского сектора

Трансформация сбережений в инвестиции не будет адекватной потребностям экономики, пока в оборот национальной банковской системы не будут включены "длинные ресурсы". Без удлинения ресурсной базы невозможно и устойчивое развитие банковского сектора. Привлечение длинных ресурсов кардинально повысит мощность национального финансового сектора и позволит ему подключиться к реализации масштабных проектов развития, снимающих ограничения на рост экономики. Сегодня эту функцию выполняет государственный бюджет, что не всегда обеспечивает эффективную аллокацию ресурсов. Ключевая проблема бюджетного распределения - трудоемкость создания процедур оценки рисков и определения объема ресурсов, исключающие коррупцию и (или) безответственный подход.

По мере смещения структуры сбережений в пользу населения, в банковских пассивах будет расти доля средств институциональных инвесторов (НПФ, страховщиков жизни, управляющих компаний), аккумулирующих долгосрочные сбережения домохозяйств. Традиционные вклады населения сохранятся как один из основных источников привлеченных средств, однако будут постепенно замещаться сберегательными сертификатами - ценными бумагами, продажа получить деньги с процентами до окончания срока действия сертификата.

4.7 Ликвидность банковского сектора

Повышение доступности долгосрочного фондирования и развитие механизмов краткосрочного рефинансирования существенно улучшит ситуацию с рисками ликвидности. Однако параллельное развитие долгосрочного кредитования нефинансового сектора будет поддерживать некоторый разрыв между активами и пассивами по срочности.

Ключевой задачей для регулятора в сфере снижения рисков потери ликвидности должно стать совершенствование механизмов рефинансирования коммерческих банков, в том числе под залог нерыночных активов. В перспективе 2-3 лет оптимальным механизмом, способным стабилизировать ситуацию в банковском секторе, останется рефинансирование - краткосрочное за счет средств ЦБ, долгосрочное - за счет средств госфондов. Однако максимальная доля таких ресурсов в пассивах не может превышать 10%. Такая доля, с одной стороны, позволит влиять на стоимость ресурсов, а с другой - и минимизировать последствия государственного вмешательства.

Следует отметить, что рефинансирование российских банков за счет государственных резервов - мера краткосрочная, и, в целом, вынужденная, ввиду неразвитости схем привлечения на внутреннем рынке. Банки должны иметь возможность формировать длинную пассивную базу за счет частных национальных источников, в частности пенсионных накоплений граждан, страховых резервов, частных инвестиций.

По мере укрепления доверия к банковской системе, совершенствования законодательства в сфере секьюритизации активов (прежде всего, ипотечных), синдицированного кредитования и т. п. финансирование, предоставленное на возвратной основе из средств госфондов, будет замещаться долгосрочными частными финансовыми ресурсами.

5. Банковское регулирование и надзор

Увеличение мощности финансовой системы может способствовать общему экономическому росту за счет повышения уровня доступности кредитных ресурсов банков. Это требует от государства восполнения пробелов в законодательной сфере, в частности в области залогового законодательства, секьюритизации и синдицированного кредитования. Это поспособствует вовлечению в финансовый оборот активов, не имеющих сегодня адекватной рыночной оценки, и последующей переоценке их стоимости. В ближайшие годы усилия экономического блока правительства должны быть также направлены на ускорение преобразований в пенсионной сфере. Пенсионный рынок должен стать важнейшим источником долгосрочных ресурсов для банков и других финансовых институтов.

Усложнение финансового рынка потребует регулятора использования более гибких инструментов монетарной политики, использования современных подходов к банковскому надзору (в частности, принятия Базеля-2). Практика долгосрочного финансирования банковской системы за счет государственных резервов, оправданная в период 2009-2013 гг. требует отслеживания рисков "перегрева" экономики и дифференциации банковского сектора вследствие разных условий формирования пассивной базы банков.

Распространение финансовых холдингов и банковских групп, включающих страховые, лизинговые компании, компании коммерческого финансирования (commercial finance), потребует внесения изменений в практику регулирования и банковского надзора. Традиционно используемые формы отчетности перестанут корректно отражать деятельность банков в составе финансовых групп. Банку России потребуется вносить дополнения в существующую практику и выстраивать эффективное регулирование и надзор за диверсифицированными финансовыми группами (холдингами).

5.1 Драйверы роста и развития

Чтобы выйти на параметры оптимальной модели банковского сектора, необходимо снять ограничения, препятствующие необходимым качественным и количественным изменениям. Это требует адекватных мер государственной политики в монетарной, бюджетной, антимонопольной сферах, совершенствования правового и информационного обеспечения деятельности финансовых институтов.

Предлагаемые механизмы призваны снять ограничения, создаваемые существующей моделью. В конечном счете, они должны работать на достижение целей, сформулированных в резюме Концепции. Например, замещение прямого распределения инвестиционных ресурсов бюджета на кредитный механизм оправдано постольку, поскольку финансовый сектор обеспечивает прозрачное распределение рисков и ресурсов по рыночным ставкам, т. е. способствует эффективной аллокации и трансформации сбережений в инвестиции с минимизацией издержек, связанных с коррупцией. Механизмы, стимулирующие сбережения населения, помимо повышения эффективности аллокации и трансформации ресурсов, направлены на содействие государству в решении социальных задач: сбережения формируют капиталы, без которых невозможно становление среднего класса и стабильное развитие общества. Отлеживать достижение целей при применении этих механизмов предлагается по индикаторам результативности банковского сектора, сформулированным в разделе "Цели банковского рынка и индикаторы их достижения", и показателям состояния банковского сектора из раздела "Модель банковского сектора в 2020 г.".

Таблица 8. Взаимосвязь между устранением ограничений, драйверами роста и целями банковского сектора

Цели	Ограничения	Драйверы роста
Трансформация сбережений в инвестиции, государственных сбережений в приоритетных сферах	Изъятие государственных сбережений из экономики; Низкие сбережения населения	Замещение внешних займов рефинансированием за счет средств госфондов; Механизм неинфляционной кредитной экспансии; Развитие краткосрочного рефинансирования
Эффективная аллокация ресурсов	Неэффективность антиинфляционной политики; Нечеткие права собственности на ресурсы	Переход к "гибкой стерилизации"; Механизм неинфляционной кредитной экспансии; Конкурентная политика; Ограничение прямого распределения средств из бюджета; Спецификация прав собственности; Совершенствование залогового законодательства; Создание ликвидных рынков (маркет-мейкеры)
Содействие реализации базовых социальных функций государства	Низкие сбережения населения	"Вмененные" сбережения; Развитие дистанционного банкинга; Популяризация сберегательных сертификатов; Введение договоров жилищного накопительного вклада; Повышение финансовой грамотности
Укрепление финансового суверенитета	Отсутствие институциональных механизмов защиты финансового рынка; Информационная необеспеченность	Развитие внутренних рынков секьюритизации и синдицированного кредитования; Дополнительные барьеры в виде обязательного IPO для иностранных банков; Развитие рублевых сырьевых бирж; Развитие риск-ориентированного надзора и инфраструктуры оценки рисков (кредитные бюро, рейтинговые агентства, рисковое страхование)

Снятие значительной части ограничений возможно за счет вовлечения новых ресурсов - драйверов роста. В качестве ресурсов роста национальной финансовой системы мы видим:

Недокапитализированные немонетарные активы, составляющие национальное богатство России;

сбережения государства, слабо вовлеченные в финансовый оборот;

средства населения и бизнеса, хранящиеся вне российской финансовой системы.

Соответственно, одной из задач, решаемых за счет драйверов роста, должно стать создание стимулов для привлечения средств нефинансовых институтов и населения в пассивы банковской системы и расширение возможностей низкорискованного размещения средств.

В соответствии с ключевыми ограничениями макроэкономического и институционального характера мы выделяем следующие виды механизмов перехода к описанной выше оптимальной модели банковского сектора:

механизмы вовлечения сбережений государства при одновременном повышении эффективности антиинфляционной политики;

механизмы повышения нормы сбережений населения;

механизмы вовлечения в финансовый оборот (капитализации) активов;

механизмы, обеспечивающие укрепление финансового суверенитета.

5.2 Вовлечение в финансовый оборот сбережений государства

Построение банковского сектора, адекватного масштабам экономики государства, требует поиска новых источников формирования банковских пассивов. В перспективе 4-5 лет, пока еще нельзя рассчитывать на долгосрочные сбережения населения, наиболее перспективными представляются свободные ресурсы государственных корпораций и фондов. Их общая сумма достигает 5,0 трлн руб., что составляет около 15% ВВП 2007 г. Без ущерба основным функциям вовлечь в финансовый оборот можно не более 40% этих средств, однако, с учетом эффекта мультипликации (межбанковское долгосрочное кредитование) и притока текущих сбережений государства, такая сумма в течение 1,5-2 лет способна обеспечить прирост банковских активов в сумме 7 трлн руб.

График 6. Золотовалютных резервов хватит на 17-18 месяцев импорта (международно-признанный критерий достаточности резервов- 3 месяца)

При сохранении существующих тенденций снижения сальдо текущего счета уже через 2-3 года потребность в стерилизационных фондах снизится до незначимых величин, и эти фонды могут быть преобразованы в страховые и фонды развития.

Эти ресурсы могут быть направлены на поддержание ликвидности и долгосрочного (на 4-5 лет) рефинансирования кредитных организаций. Совокупные государственные и квазигосударственные фонды (стерилизационные, страховые, фонды развития), слабо вовлеченные в финансовый оборот, оцениваются в 5,5 трлн руб. (без учета золото-валютных резервов, основным предназначением которых до перехода к новой модели эмиссии должно остаться хеджирование валютных рисков), из которых только 8-10% вовлечено в национальный финансовый оборот. Их объем сегодня оценивается как избыточный - от накопления "на черный день" российское государство фактически перешло к накоплениям на "черную жизнь".

Стерилизация избыточной денежной массы в этих фондах продемонстрировала свою неэффективность как антиинфляционный инструмент.

Даже с учетом необходимой "подушки безопасности" и диверсификации направлений вложений эту цифру можно увеличить до 70-80% в течение 1-2 лет.

Задача вовлечения в финансовый оборот сбережений государства должна решаться одновременно с повышением эффективности антиинфляционной политики. Стерилизация, продемонстрировавшая свою неэффективность в 2006-07 гг., должна потерять статус основного антиинфляционного инструмента. Стерилизацию можно использовать в довольно ограниченных объемах, дополняя ее комплексом мер в монетарной, бюджетной, антимонопольной сферах.

В сфере борьбы с инфляцией важно задавать целевые ориентиры, адекватные реалиям быстро растущей экономики. Повышенный инфляционный фон - нормальное явление для растущих экономик. Рост цен обозначает точки роста, где вложение капиталов наиболее эффективно. В долгосрочном периоде экономический рост, расширяя предложение товаров, работает на снижение инфляции.

Сегодня процесс вовлечения сбережений государства в финансовый оборот идет довольно медленно. В частности, в ноябре 2007 года Фонду содействия реформированию ЖКХ из бюджета было выделено 240 млрд руб., на начало мая 2008 г. фонд направил на финансирование региональных программ ЖКХ только около 8 млрд руб. Оставшаяся сумма все это время хранилась на депозитах Банка России.

Таблица 9. Крупные резервные фонды

Фонд	Цели создания и назначение	Объем свободных средств фондов	Прогноз объема свободных средств фонда через 3 года
Резервный фонд	Поддержание федерального бюджета в случае существенного падения цен на нефть; Стерилизация избыточной денежной массы	По состоянию на 01.04.2008 объем фонда составил 3 068 млрд руб.	Преобразован в страховой
Фонд национального благосостояния	Стерилизация избыточной денежной массы; Погашение внешней задолженности; Финансирование пенсионных отчислений	По состоянию на 01.04.2008 объем фонда составил 774 млрд руб.

Подобные документы

• Финансовый рынок и банковский сектор

  Финансовый рынок как важнейшая часть рыночных отношений. Рынок ценных бумаг, фондовая биржа. Участники финансового рынка и их функции. Банковский сектор как один из ключевых компонентов финансовой системы. Посткризисное развитие банковского сектора.
  
  курсовая работа [1,5 M], добавлен 11.02.2011
  

• Финансовый сектор и его место в экономике страны

  Понятие финансового сектора и его структура. Применение информационных технологий в современной банковской системе. Банковский сектор как основная составляющая финансового сектора в Республике Беларусь, его проблемы, а также перспективы развития.
  
  курсовая работа [1,5 M], добавлен 16.01.2013
  

• Антикризисные инструменты финансовой стабилизации

  Зарубежная практика стабилизации банковского сектора. Оценка результативности мер по стабилизации банковского сектора Украины. Инструментарий регуляции ликвидности банков и финансирования реального сектора как основы экономического возобновления.
  
  реферат [1008,2 K], добавлен 19.07.2010
  

• Банковский кредит и его роль в развитии экономики

  Сущность, принципы и функции банковского кредита. Исследование банковского кредитования реального сектора экономики на макро- и микроуровнях. Анализ современной ситуации в сфере банковского кредитования хозяйствующих субъектов реальной экономики России.
  
  курсовая работа [42,2 K], добавлен 04.07.2015
  

• Разработка направлений совершенствования финансового состояния ПАО "Сбербанк России"

  Высокий уровень корпоративного управления как одно из главных условий формирования эффективного банковского сектора, направленного на реальную экономику. Состав основных объектов финансового анализа в банке. Расчет коэффициента полной ликвидности.
  
  дипломная работа [610,8 K], добавлен 17.06.2017
  

• Операции на валютном рынке

  Валютный и финансовый рынок РФ: масштабы, структура, динамика. Способы привлечения заемных средств в иностранной валюте (на примере корпоративного или банковского сектора). Расчет кросс-курс валют. Принципы и правила проведения конверсионных операций.
  
  контрольная работа [51,8 K], добавлен 28.02.2013
  

• Финансовый рынок

  Влияние государства на социально-экономическое развитие страны. Классификация глобальных финансов: реальные и виртуальные. Рассмотрение соотношения капитализации и ВВП в мире и в России. Совершенствование процесса секьютеризации финансового сектора.
  
  курсовая работа [42,3 K], добавлен 12.02.2012
  

• Роль финансового сектора в устойчивом развитии экономики

  Сущность финансового сектора и его значение в мобилизации и распределении денежных ресурсов. Структура рынка финансовых услуг. Определение состояния и перспектив развития финансового сектора в Республике Казахстан. Результаты антикризисных мероприятий.
  
  дипломная работа [4,1 M], добавлен 01.06.2015
  

• Проблема потребительского кредитования в России до и после кризиса 2008-2009 гг.

  Потребительское кредитование (или розничное кредитование) как один из приоритетных направлений розничного банковского бизнеса. Анализ динамики кредитов банковского сектора в целом и по потребительским кредитам физическим лицам по России за 2006-2008 гг.
  
  статья [206,3 K], добавлен 18.05.2009
  

• Значение банковского кредита в структуре финансовых ресурсов предприятия

  Формирование финансовых ресурсов предприятия. Собственный и заемный капитал. Понятие и принципы банковского кредитования. Формы и условия привлечения банковского кредитования. Использование заемных средств при формировании ресурсной базы предприятия.
  
  курсовая работа [240,2 K], добавлен 25.03.2012
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам