Комплексный анализ финансового состояния строительной организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические основы проведение комплексной оценки финансового состояния

1.1 Особенности финансирования строительной организации

1.2 Особенности оценки финансового состояния

1.3 Бухгалтерская отчетность - информационная база финансового анализа

2. Комплексный анализ деятельности сстроительной организации (на материалах ОАО «СтройГАЗ»)

2.1 Организационно-экономическая характеристика организации

2.2 Оценка финансового состояния организации

2.3 Оценка финансовых ресурсов организации

3. Предложения по улучшению финансового состояния организации и повышения эффективности управления финансированием строительной организации

Заключение

Список литературы

Приложения

Введение

Строительство как отрасль реального сектора экономики обслуживает инвестирование в создание новых, реконструкцию имеющихся или капитальный ремонт зданий и сооружений.

В современных условиях организация финансирования строительной деятельности приобретает особую актуальность, так как на нее оказывают влияние ряд факторов.

Во-первых, в последние годы значительно ухудшилось финансовое состояние строительных организаций, образовался острый дефицит денежных средств для финансирования текущей деятельности. Во-вторых, ограниченность финансовых ресурсов в строительстве усугубилась ростом инфляции и удорожанием кредитов. В-третьих, развитие строительной отрасли в нашей стране повлияло на формирование и использование новых форм и методов финансирования оборотных средств строительных организаций, которые перешли к самостоятельному формированию своей экономической политики. И, в-четвертых, особенности строительной деятельности и присущие ей специфические черты оказывают большое влияние на возможность использования того или иного инструмента финансирования.

Изучение современной практики финансирования строительной деятельности показал, что отсутствие единой методики, позволяющей эффективно организовать финансирование инвестиционно-строительных проектов с учетом четырех вышеперечисленных факторов, оказывает существенное влияние на деятельность современных строительных организаций, которые до сих пор испытывают дефицит финансовых ресурсов, что, в свою очередь, негативно сказывается на сроках и качестве строительства объектов недвижимости.

В результате инвестиционно-строительного процесса происходит обмен финансовых ресурсов инвесторов на готовую строительную продукцию - выполненные объекты.

Актуальность работы состоит в том, что оценка финансового состояния является одним из самых значимых факторов развития строительных организаций.

Цель работы - проведение комплексного анализа финансового состояния строительной организации и разработка оптимальной структуры источников финансирования.

Реализация поставленной цели обусловила решение следующих задач:

- рассмотреть сущность финансового состояния организации;

- проанализировать финансово-хозяйственную деятельность ОАО «СтройГАЗ» и эффективность использования финансовых ресурсов;

- разработать рекомендации по улучшению финансового состояния организации и совершенствованию системы управления финансированием строительной организации ОАО «СтройГАЗ».

Объектом исследования выступает управление финансированием деятельности строительной организации.

Предметом - формирование и распределение финансовых ресурсов организации строительной отрасли.

Теоретической и методической основой работы послужили нормативно-правовые акты и публикации таких авторов как И.А. Бланк, И.Т. Балабанов, В.В. Ковалев, Е.С. Стоянова, Е.Ф. Сысоева, Т.В. Теплова, А.Д. Шеремет и другие.

В работе были использованы как общенаучные (анализ, синтез, сравнение и т.д.), так и специальные (экономико-статистический, балансовый, расчетно-конструктивный и др.) методы исследований.

В качестве информационной базы работы использована финансовая и статистическая отчетность организации за 2011-2013 гг., а также публикации периодической печати, статистических органов РФ и Алтайского края.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

финансирование строительный бухгалтерский управление

1. Теоретические основы проведение комплексной оценки финансового состояния

1.1 Особенности финансирования строительной организации

Формы и источники финансирования жилищного строительства могут быть различными, но в западных странах они сводятся к трем основным направлениям. Во-первых, строительство жилья финансируется за счет собственных средств строительных компаний. Во-вторых, финансирование идет по каналам коммерческого кредитования строительных организаций. И, в-третьих, широко используется ипотечное кредитование частных застройщиков и покупателей готового жилья, как на первичном, так и на вторичном рынке. Более того, общий объем финансовых ресурсов жилищного строительства существенно расширяется за счет широкого обращения ипотечных ценных бумаг.

Источники финансирования жилищного строительства в России можно представить в следующем виде (рис. 1.1):



Рисунок 1.1 - Источники финансирования жилищного строительства в российской практике [4, с. 62]

Основным и фундаментальным источником финансирования жилищного строительства в мире являются собственные средства строительных компаний. Однако, в РФ ситуация складывается несколько иначе: значительная стоимость возводимого объекта - ограничивает возможности строительных организаций в использовании собственного капитала, рост которого происходит, в основном, за счет получаемой чистой прибыли. Однако, как показывает практика, собственных средств достаточно лишь для возведения фундамента дома. Для существенного роста капитала строительных компаний потребуются годы, а может быть и десятилетия.

В итоге, в условиях постоянного дефицита собственных оборотных средств все более актуальным становится поиск альтернативных источников финансовых ресурсов, в качестве которых выступают привлеченные и заемные средства. Для простоты понимания внешние финансовые ресурсы следует разбить на три вида:

- привлеченные средства инвесторов - юридических лиц;

- привлеченные средства долевых участников (физических или юридических лиц);

- заемные средства финансово-кредитных учреждений [11, с. 126].

Эффективность процесса возведения в пределах запланированного бюджета и своевременного ввода в эксплуатацию объектов недвижимости основывается на сотрудничестве и «контрактном» взаимодействии многих участников, наиболее важными из которых являются: строительно-подрядная организация и кредитор, отношения которых зависимы от полноты информации у каждого из них и наличия эффективных инструментов разрешения агентских конфликтов. В периоды рецессии привлечение источников финансирования затруднено для субъектов всех отраслей, но даже в периоды подъема финансирование строительства является сложной задачей как для субъектов строительно-подрядной деятельности, так и для кредитных институтов, что связано с рядом факторов: в отрасли высокий уровень конкуренции и низкие входные барьеры, высокий уровень банкротств, волатильность доходов и относительно низкая валовая прибыльность, чувствительность к смене фаз цикла экономики и рынка недвижимости. Эти особенности позволяют отнести строительную отрасль к высокорисковым, повышая требования к репутации, активам и отчетности со стороны потенциальных инвесторов и кредиторов и вынуждая финансирующую сторону применять адекватные методы отбора субъектов кредитования / инвестирования.

Финансовые ресурсы, привлекаемые и используемые субъектами подрядной деятельности для реализации строительных проектов, могут быть представлены структурой источников финансирования, подразделяясь в соответствии с критериями: инновационного финансирования; правового статуса лиц, его предоставляющих, как формируемые на основе собственного, привлеченного и смешанного капитала (таблица 1.1).

Таблица 1.1 - Матрица источников финансирования субъектов строительно-подрядной деятельности [30, c. 25]

	Инструменты внутреннего финансирования	Инструменты внешнего финансирования
		Классические инструменты	Инновационные инструменты
Финансирование на основе собственного капитала	Внутреннее образование (обновление) капитала	Долевое финансирование	Мезонинное финансирование: сертификат на прибыль; негласное участие
Финансирование на основе привлеченного капитала	Кругооборот финансовых ресурсов (перераспределение капитала)	Кредитное финансирование	Мезонинное финансирование: акционерный заем; субординированный заем
Финансирование на основе привлеченного капитала	Кругооборот финансовых ресурсов (перераспределение капитала)	Кредитное финансирование	Структурированное финансирование: ценные бумаги, обеспеченные активами; структурированный кредит
Финансирование на основе смешанного капитала	Скрытые резервы (на выплаты по обязательствам)	Кредиторская задолженность	Мезонинное финансирование: конверсионный заем; опционный заем
Финансирование на основе смешанного капитала	Скрытые резервы (на выплаты по обязательствам)	Кредиторская задолженность	Структурированное финансирование: финансирование поглощений; проектное финансирование

Такое разделение видов финансовых ресурсов представляет панораму источников капитала в наглядном сопоставлении друг с другом и позволяет четко демаркировать используемые строительными компаниями инструменты финансирования в зависимости от их природы и происхождения. Инструменты внутреннего финансирования, формируясь в процессе производственной деятельности, отражают способность строительного предприятия к самофинансированию. Однако объем этих ресурсов, как правило, невелик, поэтому для осуществления крупных строительных проектов требуется привлечение дополнительных внешних источников, предоставляемых третьими лицами (инвесторами и кредиторами). Выделение в отдельную группу инструментов инновационного финансирования основано на сравнительной институциональной «молодости» и гибридной природе этих источников, предполагающей промежуточное балансовое положение между чистым собственным капиталом и классическим заемным финансированием, а также возможность трансформации долга в акционерный капитал (таблица 1.2).

Таблица 1.2 - Описание форм инновационного финансирования [30, c. 26]

Мезонинное финансирование
Сертификат на прибыль	акция без номинальной стоимости, дающая право на получение определенной части прибыли либо части капитала при ликвидации фирмы, но не дающая права полноправного акционера ее владельцу
Субординированный заем	долгосрочная необеспеченная ссуда с грационным периодом, равным сроку кредитования, выдаваемая по фиксированной процентной ставке, допускающая конвертацию в акции и имеющая в случае взыскания более низкий статус
Негласное участие	участие в предприятии путем приобретения акций / внесения имущественного вклада с правом на долю прибыли (иногда активов) и управление предприятием
Акционерный заем	ссуда, за предоставление которой кредитор вместо процентов получает право на долевое участие в прибыли
Конверсионный заем	конвертируемые облигации, которые по желанию покупателя могут быть обменены на определенное количество акций по фиксированной ставке
Опционный заем	твердопроцентная акция с правом на приобретение определенного опционом числа акций по твердой цене
Структурированное финансирование
Ценные бумаги, обеспеченные активами	ценные бумаги, основывающиеся на пулах активов или имеющие обеспечение потоками наличных денежных средств, получаемых от активов
Структурированный кредит	структурированный по различным условиям кредит (проценты, сроки возврата, валюта)
Финансирование поглощений	ссуда банка для финансирования покупки предприятия путем приобретения активов или акций
Проектное финансирование	привлечение средств для реализации отдельных проектов; обычно осуществляется за счет привлечения кредитов, обеспеченных предполагаемыми доходами от данного проекта или залогом активов, создаваемых в ходе реализации проекта

Хотя в международной финансовой практике различные формы мезонинного и структурированного финансирования широко распространены при организации строительства объектов недвижимости благодаря долгосрочности и договорной гибкости, в России используются преимущественно инструменты структурированного финансирования, а с формами мезонинного финансирования практически абсолютно незнакомы как субъекты рынка недвижимости, так и российское законодательство. При выборе источников финансирования строительно-подрядные организации оказываются перед дилеммой, оценивая доступность, сроки и стоимость привлечения каждой альтернативы для целенаправленного формирования схемы финансирования и оптимизации структуры источников привлечения капитала. Зарубежная практика реализации строительных проектов пред- полагает, что из собственных средств и / или средств инвесторов обычно финансируется разработка и согласование проектно-сметной документации и покупка / аренда земельного участка; непосредственно строительно-монтажные работы и иные расходы по строительству финансируются за счет привлеченных средств. Финансирование подрядной организации дифференцируется на краткосрочное, или строительное (construction или miniperm) и долгосрочное (long- term или permanent): первое используется для обеспечения начальной стадии проекта и производства строительно-монтажных работ, второе - заменяет краткосрочное финансирование в течение периода эксплуатации, после завершения строительства.

1.2 Особенности оценки финансового состояния

В экономической литературе существует множество различных точек зрения на определение содержания финансового анализа деятельности предприятия.

Во-первых, выделяют разные задачи проведения финансового анализа. Во-вторых, делается акцент на характере использования финансовых ресурсов,

возможном поиске наиболее рациональных и целесообразных вариантов решаемых предприятием задач в хозяйственной деятельности. В-третьих, за главное в определении содержания финансового анализа берется выяснения текущего состояния использования финансовых ресурсов предприятием. В- четвертых, весьма большое внимание уделяется различным приемам и методам проведения самого анализа, подразумевающий не только их реализацию, но и значимость.

Финансовое состояние - важнейшая характеристика деятельности организации, отражающая обеспеченность финансовыми ресурсами, целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность и финансовую устойчивость [28, c. 125].

В настоящее время финансовое состояние организаций трактуется с различных позиций, при этом отсутствует единый методологический подход к его определению, что затрудняет построение универсальных практических методик анализа и оценки. Для того чтобы более полно осветить сущность финансового состояния организации, на наш взгляд, необходимо дать как можно полное представление о финансовом состоянии.

Экономический анализ дает возможность своевременно устранить недостатки и выявить резервы улучшения финансового состояния организации (внутренний анализ), а также определить, в какой степени гарантированы его экономические интересы при взаимоотношениях с другими субъектами хозяйствования (внешний анализ).

Оценка финансового состояния является частью финансового анализа и может быть выполнена с различной степенью детализации, в зависимости от цели анализа, имеющейся информации и т.д., характеризуется определенной совокупностью показателей, отраженных в балансе по состоянию на определенную дату [12, c. 62].

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния коммерческой организации на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится работниками организации (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися постоянными лицами для организации (например, аудиторами).

Цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние коммерческой организации, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение [16, c. 64].

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния коммерческой организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние организации, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Таким образом, на наш взгляд, финансовое состояние коммерческой организации можно определить как комплексную экономическую категорию, характеризующую на определенную дату наличие у организации различных активов, размеры обязательств, способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться в изменяющейся внешней среде, текущую и будущую возможность удовлетворять требования кредиторов, а также его инвестиционную привлекательность.

Финансовое состояние организации - это реальная и потенциальная финансовая состоятельность организации обеспечить определенный уровень финансирования текущей деятельности, саморазвития и погашения обязательств перед организациями и государством. Количественно он измеряется системой показателей, на основании которых осуществляется его оценка.

1.3 Бухгалтерская отчетность - информационная база финансового анализа

Основными источниками информации для проведения финансового анализа и финансового планирования являются данные финансовой отчетности организации. Финансовая отчетность представляет собой систему обобщенных показателей, характеризующих результат финансово-хозяйственной деятельности организации. Оценка финансовых показателей, необходима с целью эффективного управления организации и осуществления финансового планирования, контроля и улучшению финансовой деятельности.

С 1 января 2013 г., по приказу Министерства финансов РФ от 2 июля 2011 г. за № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций», утверждены новые формы бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках и формы приложений к ним [3]. Это касается предприятий и орга-низаций, занимающихся коммерческой деятельностью, за исключением кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений. Этот приказ вступил в силу, начиная с годовой бухгалтерской отчетности за 2012 г. Годовая бухгалтерская отчетность состоит из основных двух форм:

- «Бухгалтерский баланс»;

- «Отчет о прибылях и убытках».

Также приложений к ним:

а) отчет об изменениях капитала;

б) отчет о движении денежных средств;

в)) отчет о целевом использовании полученных средств, включаемых в состав бухгалтерской отчетности общественных организаций (объединений), не осуществляющих предпринимательской деятельности и не имеющих, кроме выбывшего имущества, оборотов по продаже товаров (работ, услуг) [14, c. 85].

Пояснениями (приложениями) к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках являются:

- отчет об изменениях капитала;

- отчет о движении денежных средств;

- пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках;

- пояснительная записка [28, c. 130].

Основные формы отчетности - «Бухгалтерский баланс» и «Отчет о финансовых результатах» - отражают две стороны деятельности организации как функционирующей социально-экономической системы: статическую и динамическую, поэтому отсутствие любой из этих форм в годовой отчетности существенно обеднило бы его, сделало невозможным получить полное представление о финансовом и имущественном положении организации, ее рентабельности, перспективности развития. Во-вторых, многие балансовые статьи комплексные, поэтому ряд показателей баланса, наиболее существенных для оценки имущественного и финансового положения организации, расшифровываются в сопутствующих отчетных формах. Бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия [23, c. 62].

Существует ряд этапов оценки бухгалтерского баланса:

- оценка состава, структуры и динамики статей баланса,

- оценка финансовой устойчивости организации,

- оценка ликвидности баланса и платежеспособности организации,

- оценка состояния активов организации,

- оценка деловой активности,

- диагностика финансового состояния организации [16, c. 135].

Для определения деловой активности организации важен финансовый результат ее деятельности, который представлен в отчете о прибылях и убытках и выступает важным документов, отражающим состояние доходов, расходов и финансовых результатах организации в сумме нарастающим итогом с начала года до отчетной даты.

«Отчет о финансовых результатах» также стал более сжатым, обновился состав справочной информации. Так, из формы были исключены доходы и расходы, в том числе по обычным видам деятельности. Также были удалены таблицы по отдельным статьям доходов и расходов, без которых бухгалтерам невозможно оценить структуру этих процессов, увидеть механизм возникновения финансового результата деятельности предприятия.

Отчет о финансовых результатах позволяет провести оценку показателей рентабельности организации, рентабельности производства продукции, рентабельности реализованной продукции, а также определить величину чистой прибыли.

Отчёт об изменениях капитала раскрывает информацию о движении уставного капитала, резервного капитала, добавочного капитала, а также информация об изменениях величины нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) организации и доли собственных акций, выкупленных у акционеров [32, c. 43].

Отчёт о движении денежных средств раскрывает информацию об источниках денежных средств и их использовании в определенный временной период. Данный финансовый документ отражает денежные поступления и выплаты организации в течение периода исследования в разрезе основных видов деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой). Отчёт позволяет оценить производственные результаты, краткосрочную ликвидность, долгосрочную кредитоспособность и провести финансовый анализ организации.

Отчёт о движении денежных средств важен для внешних и внутренних пользователей отчетности, так как показывает реальные доходы и расходы организации, а также отражает:

- объём, источники получения и направления использования денежных средств организации;

- способность организации в процессе своей деятельности обеспечивать превышение поступлений денежных средств над выплатами;

- способность организации своевременно и в срок покрывать свои обязательства;

- информацию о достаточности денежных средств для ведения текущей деятельности;

- степень самостоятельного обеспечения инвестиционных потребностей за счёт внутренних источников средств;

- причины разности между величиной полученной прибыли и объёмом денежных средств.

На основании отчета о движении денежных средств с целью проведения финансового анализа возможно рассчитать следующие коэффициенты:

- коэффициенты денежного покрытия капитальных затрат;

- коэффициенты денежного покрытия прибыли;

- коэффициенты денежного покрытия;

- коэффициенты рентабельности денежных потоков и др. [31, c. 121]

Приложение к бухгалтерскому балансу включается только в состав годовой бухгалтерской отчетности. В нем расшифровываются отдельные показатели бухгалтерского баланса.

Таким образом, к основным отличиям новых форм от прежних относится следующее:

- в отчетности все показатели теперь приводятся укрупнено. Предусмотрен обязательный формат представления показателей баланса в разрезе разделов и групп статей;

- организации самостоятельно должны определить детализацию показателей по статьям каждой группы исходя из принципа существенности, специфики видов деятельности и особенностей ведения бизнеса. Однако такая детализация статей отчетности должна быть зафиксирована в учетной политике компании;

- сопоставление текущего периода (отчетного года) теперь должно производиться не только с прошлым, но и с позапрошлым периодом;

- в составе показателей новой формы бухгалтерского баланса отсутствует справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах организации. Указанные ценности (объекты) приведены в новой бухгалтерской отчетности в составе показателей отдельных разделов пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках;

- в бухгалтерском балансе и в форме отчета о прибылях и убытках введена графа «Пояснения»;

- в отчете о прибылях и убытках введены строки: «Отложенные налоговые обязательства» и «Отложенные налоговые активы». Характеристика этих статей будет дана в соответствующих статьях;

- в справочные показатели к отчету о прибылях и убытках добавлены новые строки. Например, введена строка «Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода» [16, c. 123].

Таким образом, существующие в настоящее время методики финансового анализа деятельности организации на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности включают комплекс исходных и расчетных финансовых показателей:

- финансовые результаты: доходы, расходы, прибыль, рентабельность (активов, капитала, продаж, производства и пр.);

- деловая активность: эффективность использования активов и капитала, оборачиваемость;

- финансовое состояние: структура, состав, динамика показателей баланса, платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость.

Таким образом, сложившаяся в настоящее время система бухгалтерской (финансовой) отчетности позволяет провести финансовой анализ и комплексную оценку финансового состояния организации.

В рамках второй главы проведем оценку системы финансирования и структуры капитала строительной организации ОАО «СтройГАЗ».

2. Комплексный анализ деятельности сстроительной организации (на материалах ОАО «СтройГАЗ»)

2.1 Организационно-экономическая характеристика организации

Основным видом деятельности ОАО «СтройГАЗ» с момента создания общества является: осуществление строительства зданий, сооружений, жилых домов.

ОАО «СтройГАЗ» специализируется на выполнении строительно-монтажных работ, а также выполняет функции Генерального подрядчика.

Миссия ОАО «СтройГАЗ» - решение проблем строительства и реконструкции жилых и гражданских зданий.

Организационная структура ОАО «СтройГАЗ» представлена на рисунке 2.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2.1 - Организационная структура ОАО «СтройГАЗ»

Рассматриваемая организация имеет линейно-функциональную структуру управления.

В таблице 2.1 представлены основные экономические показатели деятельности организации.

Таблица 2.1 - Основные экономические показатели деятельности ОАО «СтройГАЗ» в 2011-2013 гг.

Наименование показателя	2011 г.	2012 г.	2013г.	Отклонение, тыс.руб.	Темп роста, %
				2012/ 2011	2013/ 2012	2012/ 2011	2013/ 2012
Выручка от продаж, тыс.руб.	33628	95498	175127	61870	79629	283,98	183,38
Себестоимость продукции, тыс.руб.	40308	91160	165101	50852	73941	226,16	181,11
Прибыль от продаж, тыс.руб.	-6680	4338	10026	11018	5688	-	231,12
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	-16806	4626	1195	21432	-3431	-	25,83
Чистая прибыль, тыс.руб.	-16806	4626	956	21432	-3670	-	20,67
Рентабельность продаж, %	-	4,54	5,72	-	1,18	-	126,03
Рентабельность производства, %	-	4,76	6,07	-	1,31	-	127,61

Темп роста прибыли до налогообложения в 2013 году составил меньше 100 % (таблица 2.1), т.е. прибыль снизилась, несмотря на увеличение объема реализации. К положительным же моментам, вытекающим из данного неравенства, можно отнести: объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы (капитал) предприятия, то есть ресурсы предприятия используются более эффективно; экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.

Увеличение выручки от реализации произошло за счет увеличения объемов строительства при незначительном увеличении цены на жилье. Снижение чистой прибыли, несмотря на увеличение объема реализации объясняется тем, что издержки производства и обращения увеличивались более высокими темпами, чем объем реализации и цены на продукцию.

Рентабельность продаж показывает, что на 100 руб. выручки от реализации прибыль от продаж составляла 4,54 руб. в 2012 году и только 5,72 руб. в 2013 г. Повышение рентабельности продаж свидетельствует о повышении эффективности деятельности организации. Проведенный анализ показал, что предприятия активно развивается на строительном, расширяя объемы строительства.

2.2 Оценка финансового состояния организации

В процессе оперативной финансовой работы осуществляют систематический анализ показателей дебиторской и кредиторской задолженности. В таблице 2.2 представлено соотношение дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «СтройГАЗ» в 2011-2013 гг.

Таблица 2.2 - Дебиторская и кредиторская задолженность ОАО «СтройГАЗ» в 2011-2013 гг.

Наименование показателя	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Темп роста, %
				2012/ 2011	2013/ 2012	2013/ 2011
Дебиторская задолженность, тыс.руб.	29764	93632	135855	314,58	145,09	456,44
Кредиторская задолженность, тыс.руб.	23515	65869	105220	280,11	159,74	447,46
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	1,27	1,42	1,29	112,30	90,83	102,01

Дебиторская задолженность в 2012 году растет в 3,1 раза (таблица 2.2), а в 2013 году на 45,1 %.

Рост связан с тем, что с ростом объемов строительства увеличился размер дебиторской задолженность. Рост кредиторской задолженности в 2012 году в 2,8 раза и в 2013 году на 59,74 %, что связано со снижением платежеспособности ОАО «СтройГАЗ».

Дебиторская задолженность в 2013 году в 1,29 раза превышает кредиторскую. Это является положительным фактом, так как условием обеспечения финансовой устойчивости организации является превышение суммы дебиторской задолженности над суммой кредиторской задолженности.

Проведем оценку структуры активов исследуемой организации на основании данных таблицы 2.3.

Таблица 2.3 - Состав и структура активов ОАО «СтройГАЗ» в 2011-2013 гг.

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс.руб.	уд. вес, %	тыс.руб.	уд. вес, %
Внеоборотные активы	30966	21,76	130512	47,33	161021	37,12
Оборотные активы, в т.ч.	111340	78,24	172259	62,46	272722	62,88
- запасы с НДС	27511	19,33	23323	8,46	60432	13,93
- дебиторская задолженность	29764	20,92	93692	33,97	135855	31,32
- финансовые вложения	52176	36,66	53036	19,23	64343	14,83
- денежные средства	779	0,55	1165	0,42	12092	2,79
- прочие оборотные активы	1110	0,78	1043	0,38	0	0,00
Итого	142306	100,00	275771	100,00	433743	100,00

Имущество предприятия в течении 2013 года увеличилось на 57,3 % (таблица 2.3) за счет покупки нового оборудования, роста запасов и дебиторской задолженности. С увеличением объемов строительства предприятие наращивает запасы сырья и материалов, увеличивая их в 2,6 раза с 23323 тыс.руб. в 2012 году до 60432 тыс.руб. в 2013 году. С ростом объемов продаж и увеличением объемов строительство увеличивается и количество дебиторов, а следовательно, и размер дебиторской задолженности, который в 2013 году увеличился на 45 %.

В течении исследованного периода в имуществе предприятия преобладают оборотных активы, на их долю приходится 78,24 % активов в 2011 году, 62,46 % в 2012 гожу и 62,88 % в 2013 году, что обусловлено спецификой деятельности компании - строительство.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированным по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения (таблицы 2.4).

Ликвидность баланса недостаточная (таблица 2.4). Наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства.

Таблица 2.4 - Группировка активов и пассивов для определения ликвидности ОАО «СтройГАЗ» в 2011-2013 гг., в тыс.руб.

Наименование показателя	2011 г.	2012 г.	2013г.	Изменение (+,-)
				2012/ 2011	2013/ 2012	2013/ 2011
A1 - наиболее ликвидные активы	52955	54201	76435	1246	22234	23480
A2 - быстро реализуемые активы	29764	93632	135855	63868	42223	106091
A3 - медленно реализуемые активы	28621	48447	60432	19826	11985	31811
A4 - трудно реализуемые активы	30966	103512	161021	72546	57509	130055
П1 - наиболее срочные обязательства	23515	65869	105220	42354	39351	81705
П2 - краткосрочные пассивы	86574	141678	285635	55104	143957	199061
П3 - долгосрочные пассивы	55000	88277	38000	33277	-50277	-17000
П4 - устойчивые пассивы	-21783	396	4888	22179	4492	26671
A1 - П1	23191	-39431	-59420	-62622	-19989	-82611
А2 - П2	-56810	-48046	-149780	8764	-101734	-92970
Перспективная ликвидность, ПЛ=А3 - П3	-81883	-159585	-191	-77702	159394	81692
А4 - П4	52749	103116	156133	50367	53017	103384
Текущая ликвидность, ТЛ=(А1+А2)-(П1+П2)	-27370	-59714	-178565	-32344	-118851	-151195

Детальный анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «СтройГАЗ» в 2011-2013 гг. можно провести при помощи финансовых коэффициентов, представленных в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Показатели ликвидности ОАО «СтройГАЗ» в 2011-2013 гг.

Наименование показателя	2011 г.	2012 г.	2013г.	Изменение (+,-)
				2012/ 2011	2013/ 2012	2013/ 2011
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,481	0,261	0,196	-0,220	-0,066	-0,285
Коэффициент быстрой ликвидности	0,270	0,451	0,348	0,181	-0,104	0,077
Коэффициент текущей ликвидности	1,011	0,946	0,698	-0,066	-0,248	-0,314

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 году показывает (таблица 2.5), что предприятие в ближайшее время сможет погасить 48,1 % краткосрочной задолженности за счет высоко ликвидных активов в 2013 году - 19,6 %, остатка денежных средств не достаточно, чтобы покрыть текущие обязательства ОАО «СтройГАЗ».

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, что ОАО

«СтройГАЗ» в 2011 г. немедленно может погасить лишь 27 % своих краткосрочных обязательств за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам в 2013 году - лишь 34,8 %. Анализ динамики данного показателя показывает, что его значение в течении 2011-2013 гг. выросло, однако, ниже нормативного значения.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, что оборотные активы ОАО «СтройГАЗ» на конец 2011 года в 10,1 раза превышают краткосрочные обязательства, а на конец 2013 года организация сможет оплатить 69,8 % текущих обязательств по кредитам и расчетам, мобилизовав все оборотные средства. За последний год значение показателя снизилось.

Таким образом, ликвидность предприятия низкая, так как предприятие не может покрыть свои обязательства текущими активами на конец исследуемого периода (коэффициент текущей ликвидности ниже нормы, среднее значение данного коэффициента по строительной отрасли равно 1,2).

Анализ ликвидности показал, что у предприятия не хватает наиболее ликвидных активов, что отражается на низких значениях коэффициентов ликвидности.

Выход из сложившейся ситуации необходимо искать в повышении эффективности производственной деятельности, принятии кардинальных мер и решений.

2.3 Оценка финансовых ресурсов организации

Проанализируем состав, структуры и динамики источников финансирования строительной организации ОАО «СтройГАЗ» на основе данных, представленных в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Состав и структура пассивов ОАО «СтройГАЗ» в 2011-2013 гг.

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.
	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %
Капитал и резервы	-21783	-15,20	3968	1,32	4888	1,13
Долгосрочные обязательства	55000	38,38	88277	29,45	38000	8,76
Краткосрочные обязательства, в т.ч.	110089	76,82	207547	69,23	390855	90,11
- заемные средства	31070	21,68	21923	7,31	57012	13,14
- кредиторская задолженность	23515	16,41	65869	21,97	105220	24,26
- прочие обязательства	55504	38,73	119755	39,95	228623	52,71
Итого	142306	100,00	299792	100,00	433743	100,00

В 2011 году собственный капитал отсутствует, так как имеется непокрытый убыток прошлых лет (таблица 2.6) и в данном году предприятие убыточно, в 2012 году на долю собственного капитала приходится 1,32 % всех пассивов, в 2013 году - 1,13 %. Это свидетельствует о том, что предприятие зависимо от внешних источников финансирования и большинство имущества и финансовых ресурсов сформировано за счет заемного капитала.

Наибольшую долю в пассивах предприятия приходится на краткосрочные обязательства. На их долю в 2011 году приходится 76,82 % всех пассивов, 90,11% в 2013 г.

В 2013 году значительно изменилась структура пассивов, долгосрочные обязательства снизились с 29,45 до 8,76 %, а краткосрочные обязательства выросли с 69,23 до 90,11 %.

В целом, можно сделать вывод, что в течении всего периода у предприятия незначительная доля собственного капитала, что свидетельствует о его финансовой неустойчивости и зависимости от внешних кредиторов. Следовательно, в рамках дальнейшего анализа необходимо провести анализ финансовой устойчивости организации в исследуемом периоде.

На основании данных бухгалтерского баланса вычислим и сравним коэффициенты финансовой устойчивости строительной организации (таблица 2.7).

Таблица 2.7 - Показатели финансовой устойчивости организации, на конец года

Наименование показателя	Пример расчета	Нормативное значение	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	Ка = СК/ВБ	>= 0,5	-0,152	0,013	0,011
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств	Ксз = ЗС/СС	1,0	-7,579	74,552	87,736
Коэффициент финансирования	Кф = СС/ЗС	? 1	-0,132	0,013	0,011
Коэффициент финансовой устойчивости	Кфс=(СК+ДО)/ВБ	? 0,6	0,232	0,308	0,099

Значение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств (таблица 2.7) в течение 2011 году превышает максимально допустимое значение, равное 1,5, и имеет отрицательное значение. Это свидетельствует о финансовой неустойчивости организации. На каждый рубль собственных средств на конец 2013 года приходится 87,7 руб. заемных средств.

Наличие финансовой зависимости характеризуют коэффициенты автономии и концентрации привлеченного капитала, которые свидетельствуют о неустойчивой ситуации, то есть за счет собственных источников в 2012-2013 году сформировано чуть больше 1% финансовых ресурсов. Наличие долгосрочного капитала - повышают финансовую устойчивость ОАО «СтройГАЗ».

Эффективность использования капитала более детально можно проанализировать при помощи показателей, рассчитанных по таблице 2.8.

Рост оборачиваемости дебиторской задолженности (таблица 2.8) на 0,55 оборотов в течении трех лет и соответственно снижение длительности одного оборота на 131 день положительная тенденция. Данный факт объясняется ростом платежной дисциплины покупателей недвижимости ОАО «СтройГАЗ», т.е. покупатели стали быстрее рассчитываться с предприятием за приобретаемую продукцию (в среднем за 2,5 дня).

Таблица 2.8 - Показатели эффективности использования капитала и ресурсов ОАО «СтройГАЗ» в 2011-2013 гг.

Наименование показателя	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение (+,-)
				2012/ 2011	2013/ 2012	2013/ 2011
Оборачиваемость средств в расчетах, в оборотах	0,98	1,55	1,53	0,57	-0,02	0,55
Оборачиваемость средств в расчетах, в днях	367,11	232,70	235,87	-134,42	3,18	-131,24
Оборачиваемость кредиторской задолженности, в оборотах	1,86	2,14	2,05	0,27	-0,09	0,18
Оборачиваемость кредиторской задолженности, в днях	193,12	168,48	175,85	-24,64	7,37	-17,27
Оборачиваемость оборотных средств, в оборотах	0,42	0,67	0,75	0,26	0,07	0,33
Оборачиваемость оборотных средств, в днях	862,95	534,54	482,05	-328,41	-52,49	-380,90

Снижение оборачиваемости кредиторской задолженности и соответственно рост длительности одного оборота отрицательно влияет на ликвидность предприятия. ОАО «СтройГАЗ» увеличило среднее время расчетов с поставщиками в 2013 году с 168 до 176 дней, в то время как дебиторы рассчитываются значительно медленнее, это способствует снижению денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Рост коэффициентов оборачиваемости оборотных средств и активов оценивается положительно и происходит благодаря более эффективному использованию оборотных средств и совокупных активов предприятием.

Рассчитаем операционный и финансовый цикл ОАО «СтройГАЗ» в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Операционный и финансовый цикл ОАО «СтройГАЗ» в 2011-2013 гг., в днях

Наименование статьи	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение (+,-)
				2012/ 2011	2013/ 2012	2013/ 2011
Оборачиваемость запасов	170	86	99	-85	14	-71
Оборачиваемость дебиторской задолженности	367	233	236	-134	3	-131
Операционный цикл	538	318	335	-219	17	-202
Оборачиваемость кредиторской задолженности	193	168	176	-25	7	-17
Финансовый цикл	344	150	159	-195	9	-185

Операционный и финансовый цикл за 3 года предприятия сокращаются. Снижение операционного цикла (таблица 2.9) связано, прежде всего, с тем, что у ОАО «СтройГАЗ» проводит активную политику продвижения строительной недвижимости. Дебиторы стали быстрее рассчитываться. В связи с чем ОАО «СтройГАЗ» стало быстрее рассчитываться с кредиторами».

Длительность производственного, операционного и финансового цикла связана со сферой деятельности организации - строительство.

Таким образом, деловая активность предприятия и эффективность использования им капиталов и ресурсов в 2013 году снизилась по сравнению с 2012 годом, что отразилось на прибыли. Прибыль и эффективность хозяйственной деятельности предприятия сократилась в силу различных причин.

Цена капитала является ключевым элементом теории и практики решений инвестиционного характера, она характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала WACC по нижеследующим данным (таблица 2.10). Среднегодовая процентная ставка по банковским кредитам была взята из банковских договоров организации.

Таблица 2.10 - Данные для расчета средневзвешенной стоимости капитала ОАО «СтройГАЗ» в 2011-2013 гг.

Источники финансирования	Сумма, тыс.руб.	Доля, %	Стоимость, %
	2011	2012	2013	2011	2012	2013	2011	2012	2013
1.Краткосрочные обязательства	110089	207547	390855	76,82	69,23	90,11	19,5	15,5	14,5
2. Долгосрочные средства	55000	88277	38000	38,38	29,45	8,76	17	15	15
3.Собственный капитал	-21783	3968	4888	-15,20	1,32	1,13	-	2,08	2,73
4. Всего капитала	143306	299792	433743	100,00	100,00	100,00
5. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC), %	18,67	15,18	14,41

Средневзвешенная стоимость капитала организации в 2013 году снижается за счет снижения процентных ставок по краткосрочным и долгосрочных займов, так как банки стали предоставлять льготные кредиты на строительство и использование государственных программ софинансирования строительства. На начало периода она составляла 18,67 %, в 2011 г., а в 2013 году составила 14,41 %. Изменения не связаны только с изменением структуры капитала. Поэтому, причина снижения цены капитала - снижение годовой процентной ставки.

Расчет эффекта финансового левериджа для 2011 года не проводился, так как в этом году отсутствует валовая прибыль.

Рассмотрим механизм формирования эффекта финансового левериджа «СтройГАЗ» и представим данные для его расчета в таблице 2.11.

Таблица 2.11 - Эффект финансового рычага «СтройГАЗ» за 2012-2013гг.

Показатель	2012 г.	2013 г.
1. Ставка налога на прибыль, N, %	20	20
2. Рентабельность активов, ROTA, %	1,96	2,73
3. Цена заемных ресурсов, CIR, %	15,35	14,54
4. Величина собственного капитала, OE, тыс. руб.	3968	4888
5. Величина заемного капитала, IR, тыс. руб.	295824	428855
6. Дифференциал рычага, (ROTA-SIR), %	-13,39	-11,81
7. Коэффициент финансового левериджа, (IR/OE)	74,55	87,74
6. Эффект финансового рычага, EFL, %	-798,61	-828,93

Как видно из таблицы 2.11 эффект финансового рычага на протяжении всего анализируемого периода имеет отрицательное значение из-за того, что рентабельность активов ниже банковской процентной ставки.

То есть в настоящий момент использовать на «СтройГАЗ» заемные средства нецелесообразно, так как при этом организация получает убытки, рентабельность собственного капитала понижается за счет снижения прибыли «СтройГАЗ». В 2013 году отрицательный эффект усиливается за счет увеличения коэффициента финансового левериджа.

Структура капитала «СтройГАЗ» на конец 2013 году не оптимальна. Необходимо повысить прибыльность организации с целью повышения рентабельности активов и увеличения чистой прибыли.

Проведенный анализ показал, что предприятия активно развивается на строительном, расширяя объемы строительства. Увеличение выручки от реализации произошло за счет увеличения объемов строительства при незначительном увеличении цены на жилье. Снижение чистой прибыли, несмотря на увеличение объема реализации объясняется тем, что издержки производства и обращения увеличивались более высокими темпами, чем объем реализации и цены на продукцию. К положительным же моментам, можно отнести: объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы (капитал) предприятия.

Анализ финансового состояния ОАО «СтройГАЗ» в рассматриваемом периоде, в связи с ростом объемов строительства, показала значительный рост дебиторской и кредиторской задолженности, при этом дебиторская задолженность превышает кредиторскую, что является положительным фактом. Имущественное положение увеличилось за счет покупки нового оборудования, роста запасов и дебиторской задолженности. В составе активов преобладают оборотные активы, что обусловлено строительной спецификой. Ликвидность предприятия недостаточная. Основной показатель платежеспособности коэффициент текущей ликвидности меньше нормативного значения, даже с учетом сниженного норматива для строительства - 1,2, краткосрочные обязательства превышают оборотные активы. Наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства.

При оценке финансовых ресурсов была проанализирована структура и состав пассива. В структуре пассивов на преобладают краткосрочные обязательста, на долю собственного капитала приходится незначительная доля 1,32 %. Низкое значение соотношения заемных средств и собственных свидетельствует о финансовой зависимости и неустойчивости предприятия.

В 2013 году наблюдается снижение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, при этом дебиторы рассчитываются значительно медленнее, это способствует снижению денежных средств, находящихся в распоряжении и отрицательно влияет на ликвидность предприятия.

Для строительных организаций характерны достаточно длительные операционные и финансовые циклы. С 2011 по 2013 гг. операционный и финансовый циклы значительно сокращаются, это связано, прежде всего, с тем, что предприятие ведет активную политику продвижения.

Анализ эффекта финансового рычага показал, что заемные средства используются неэффективно и только уменьшают рентабельность собственного капитала, отрицательный эффект дает низкая рентабельность активов.

В качестве обобщающего вывода после проведенного исследования отметим, что организация находится в сильной финансовой зависимости от заемных источников средств; для данной организации нехарактерно устойчивое финансовое положение; организация не обладает финансово-экономической самостоятельностью.

Приняв во внимание выявленные в ходе анализа негативные явления, в даны рекомендации по улучшению и оздоровлению организации: оптимизация структуры капитала по критерию его средневзвешенной стоимости и по критерию финансового левериджа; увеличение прибыли организации за счет нового направления строительства.

В результате внедрения мероприятий прибыль организации будет увеличена. Полученные средства от реализации домов по канадской технологии будут направлены на финансирование инвестиционной деятельности и формирование собственного капитала ОАО «СтройГАЗ».

3. Предложения по улучшению финансового состояния организации и повышения эффективности управления финансированием строительной организации

Таким образом, основными проблемами в развитии строительной отрасли в Алтайском крае являются:

- сложное финансовое состояние строительных организаций, недоступность банковского кредитования, высокие процентные ставки;

- высокий уровень износа техники и оборудования строительных организаций;

- невысокий уровень спроса на строительство нового жилья и объектов инфраструктуры со стороны населения, органов власти.

Кроме того, существует ряд ограничений для развития строительства в территориальном и градостроительном планировании:

- исчерпаны резервы земель населенных пунктов, необходимые для строительства, и территории, обеспеченные инженерной инфраструктурой;

- наблюдается недостаток средств местных бюджетов, направляемых на финансирование работ по подготовке градостроительной документации;

- существует дефицит кадров профессиональных градостроителей, снижается проектный потенциал. Основными генеральными подрядчиками разработки документов территориального планирования и документации по планировке территорий являются недостаточно конкурентоспособные организации, осуществляющие деятельность в сфере землеустройства, и научные организации.

Для эффективной работы строительного комплекса необходимы его техническое перевооружение и технологическая модернизация, а также развитие инновационной деятельности. Такая система мероприятий требует дополнительных инвестиций в отрасль, обеспечения ее квалифицированными, грамотными и инновационно настроенными кадрами.



Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3.1 - Основные причины низкой приыбли (убытков) ОАО «СтройГАЗ»

В течение всего периода организация, используя заемный капитал, получает отрицательный эффект финансового левериджа, т.е. организация при привлечении заемных средств не получает дополнительной «прибавки» к рентабельности собственного капитала, а наоборот снижает его доходность, в результате необходимости выплаты процентов за используемый капитал.

С точки зрения устойчивости предприятия в перспективе, целесообразно, чтобы основная часть доходов формировалась за счет основной деятельности, а не за счет прочих операций (прочие доходы), т.к. данные доходы носят случайный характер.

Таким образом, устранение основных причин недостаточной эффективности деятельности, в первую очередь за счет более эффективного управления затратами и снижения себестоимости производства, а также за счет разработки эффективной маркетинговой, сбытовой, снабженческой политики позволят предприятию улучшить финансовые результаты, повысить его доходность.

Для достижения оптимального значения финансового рычага и повышения финансовой устойчивости руководству ОАО «СтройГАЗ» необходимо принять решения по оптимизации структуры капитала организации при заданных параметрах финансовой устойчивости.

Для обеспечения финансовой устойчивости необходимо реализовать следующие мероприятия:

- определение оптимальной структуры оборотных активов;

- прогноз тенденций изменения каждой статьи баланса;

- расчет оптимальной структуры баланса;