Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Размещено на http://allbest.ru

Содержание

Введение

1. Значение, сущность и классификация оборотных средств

2. Особенности управления элементами оборотных средств предприятия

3. Показатели эффективности использования оборотных активов

Введение

Основной целью коммерческих предприятий в условиях рыночной экономики является получение прибыли, поэтому управление активами является наиболее актуальной для достижения главной цели успешного функционирования предприятия.

Управление использованием оборотными активными предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами.

Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активными.

Для осуществления хозяйственной деятельности каждое предприятие должно располагать определенным имуществом, принадлежащих ему как на правах собственности, так и на условиях аренды.

В хозяйственной практике в настоящее время понятие "имущество" (активы) часто трактуется и в расширенном смысле и тогда включает в себя основные и оборотные активы, а также информацию, результаты интеллектуальной деятельности, то есть, все активы предприятия, в том числе и нематериальные.

Управление оборотными активными на предприятии включают:

1) анализ оборотных активов;

2) оптимизации структуры оборотных активов;

3) обеспечение ускорения оборачиваемости оборотных активов;

4) обеспечение повышение рентабельности оборотных активов;

5) обеспечении минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования;

6) управление деловой репутацией предприятия.

Предприятия начинают адаптироваться к законам рыночной экономики, и тем самым вплотную рассматривают вопросы платежеспособности, устойчивости, правильности и рентабельности.

В связи с этим особую значимость приобретают вопросы эффективного использования активов предприятия, в том числе и оборотных, что обеспечивает особую важность данной работы.

Целью работы является изучение теоритических основ эффективности управления оборотными активами предприятия, проведение анализа оборотных активов и финансовой деятельности определение путем повышения эффективности управления оборотными активными.

Для решения поставленной цели в работе определены следующие задачи:

Ш рассмотреть сущность оборотных активов предприятии, их состав, классификации, основы управления, в том числе: формирования и повышения эффективности использования;

Ш провести анализ финансово-хозяйственной деятельности исследуемого предприятия, а именно представить характеристику предприятия, провести анализ показателей рентабельности предприятия,

Ш произвести оценку финансового состояния предприятия;

Ш проанализировать использование оборотных средств;

Ш разработать мероприятия, направленные на совершенствование управления оборотными активными.

Предметом исследования в данной работе является финансово-хозяйственная деятельность торгового предприятия ООО " Мир московских колбас".

Обьектом исследования в данной работе являются оборотные активы ООО " Мир московских колбас".

Теоритической и методологической основой написания работы явились труды российских и зарубежных экономистов, таких, как Баканова Н. И., Ефимовой О. В., Бердниковой Т.Б., Ковалева В. В., Савицкой Г. В., Стояновой Е.С., Шеремета А. Д., Ионова А. Ф., Найт Ф. Х., Нидлз Б. Н. и других.

1. Значение, сущность и классификация оборотных средств

Для обеспечения эффективной деятельности предприятия необходимо рассмотреть процесс формирования его активов, который должен носить целенаправленный характер. Основной целью формирования активов предприятия является выявление и удовлетворение потребности в отдельных их видах для обеспечения операционного процесса, а также оптимизации их состава для обеспечения условий эффективной хозяйственной деятельности. С учетом этой цели, процесс формирования активов предприятия строится на основе следующих принципов (рис 1.1).

Рис 1.1. Основные принципы формирования активов предприятия

Оборотные средства (текущие активы) - это средства, инаестируемые предприятием в текущие операции в течение каждого цикла. По материальному признаку в состав оборотных средств включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т.п.), готовая продукция на складах предприятия, товары для перепродать, денежные средства и средства в расчетах.

Характерные особенности оборотных средств:

полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос их стоимости на вновь созданную продукцию;

нахождение в постоянном обороте;

в течение одного оборота (круговороте) оборотные средства меняют свою форму с денежной на пожарную и с товарной на денежную. Они проходят три стадии: закупка, потребление, реализация.

Соотношение отдельных элементов оборотных средств определяет их структуру.

Таким образом, оборотный капитал предприятия представляет собой средства, вложенные в оборотные производственные средства и средства в сфере обращения, которые совершают непрерывный круговороте в процессе хозяйственной деятельности предприятия.

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов средств предприятия [ см.23, с.330].

Предприятие покупает сырье и материалы , производит продукцию, затем продает ее, как правило, в кредит, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства.

Циркуляционная природа текущих имеет ключевое значение в управлении оборотным капиталом. Текущие активы различаются по степени ликвидности, то есть по их способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью.

Денежные эквиваленты наиболее близки по степени ликвидности к денежным средствам. Ликвидность дебиторской задолженности уже может ощутимо варьировать. Наименее ликвидны материально-производственные запасы; из них готовая продукция более ликвидна, чем сырье и материалы.

Что касается объема и структуры оборотных средств, то они в значительной степени определяются отраслевой принадлежностью. Так, предприятия сферы обращения имеют высокий удельный вес товарных запасов, у финансовых корпораций обычно наблюдается значительная сумма денежных средств и их эквивалентов. Прямой связи между оборотными средствами и кредиторской задолженностью нет, однако считается, что у нормально функционирующего предприятия текущие активы должны превышать текущие обязательства.

Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный.

В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия «постоянный оборотный капитал». Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная часть текущих активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла.

Это усредненная, например, по временному параметру, величина текущих активов, находящихся в постоянном ведении предприятия.

Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал может быть определен как минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности.

Этот подход означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала.

Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса.

Например, потребность в дополнительных производственно-материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время реализации возрастает дебиторская задолженность.

Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующих периоду высокой деловой активности.

Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными характеристиками являются их ликвидность, объем и структура [см. 10, с. 218].

Управление использованием оборотных активов составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов хозяйственной деятельности предприятия.

Целенаправленное управление использованием оборотных активов предприятия определяет необходимость предварительной их классификации. С позиций финансового менеджмента Бланк И. А. дает следующую классификацию оборотных активов ( приложение 1 ).

1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

а) Валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. В составе отчетного баланса предприятия они отражаются как сумма второго и третьего разделов его актива

б) Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Сумму чистых оборотных активов рассчитывают по следующей формуле:

ЧОА=ОА-КФО, (1.1)

где

ЧОА-сумма чистых оборотных активов предприятия;

ОА-сумма валовых оборотных активов предприятия;

КФО-краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.

в) Собственные оборотные активы (или собственные оборотные средства) характеризуют ту их часть, которая формирована за счет собственного капитала предприятия.

Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчитывают по формуле:

СОА=ОА-ДЗК-КФО, (1.2)

где

СОА-сумма собственных оборотных активов предприятия;

ОА- сумма валовых оборотных активов предприятия;

ДЗК-долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы предприятия;

КФО- краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.

Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают.

По признаку функциональной роли оборотные активы классифицируются следующим образом:

а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

б) Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации.

В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.

в) Дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

г) Денежные активы. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов (так называемый «спекулятивный остаток денежных средств»).

д) Прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав выше рассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т.п.).

3. Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим образом:

а) Оборотные активы, обслуживающие производственной цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);

б) Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и др.).

4. Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

а) Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.

Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.

б) Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.

В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

А. Д. Шеремет, А. Ф. ИОНОВА предлагают другие классификации оборотных средств [см.52, с.342].

Таблица 1.1

Состав и структура оборотных средств по их функциональной роли в процессе производства

Группа оборотных средств	Состав включаемых оборотных средств
1. Оборотные производственные средства (оборотные средства в сфере производства)	1.1 Производственные запасы: сырье основные материалы покупные полуфабрикаты топливо вспомогательные материалы малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (по остаточной стоимости). 1.2 Средства в процессе производства: незавершенное производство полуфабрикаты собственной выработки расходы будущих периодов
2. Оборотные средства в сфере обращения	2.1 Нереализованная продукция: готовая продукция на складах предприятия отгруженная, но еще не оплаченная продукция товары для перепродажи 2.2 Денежные средства: касса расчетный счет валютный счет ценные бумаги прочие денежные средства расчеты с другими предприятиями и организациями
3. Общая сумма оборотных средств	(стр.1+стр2)

Таким образом, оборотные средства предприятия представляет собой средства, вложенные в оборотные производственные средства и средства в сфере обращения, которые совершают непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности предприятия.

Элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и платежам.

Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

Период, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла. Он складывается из времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На его продолжительность влияет время кредитования предприятия поставщиками, кредитования предприятием покупателей, нахождения сырья и материалов в запасах производства и хранения готовой продукции на складе.

Структура оборотных средств определяется соотношением отдельных элементов оборотных средств и отражает специфику операционного цикла, а также показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая-за счет краткосрочных кредитов.

Элементы оборотных средств (оборотного капитала) непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Часть оборотного капитала при этом постоянно находится в сфере производства (запасы сырья и материалов, незавершенное производство, готовая продукция на складе и т.п.), другая часть-в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задолженность, денежные средства, ценные бумаги и т.п.). Очевидно, что величина и структура оборотных средств обусловлены потребностями не только производства, но и обращения.

Очевидно, что потребность в оборотном капитале неодинакова для разных видов хозяйственной деятельности и даже для разных предприятий одной отрасли. Одна определяется вещественным содержанием и скоростью оборота оборотных средств, объемом, технологией и организацией производства, порядком реализации продукции и закупок сырья и материалов и другими факторами.

В практике управленческого учета, планирования и анализа выделяют группы оборотных средств в зависимости от:

Ш функциональной роли в процессе производства -оборотные производственные средства и средства в обращении;

Ш практики контроля, планирования и управления-нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;

Ш источником формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;

Ш ликвидности (скорости превращения в денежные средства)- абсолютно ликвидные средства, средства, быстро реализуемые средства и медленно ликвидные средства;

Ш степени риска вложения капитала - оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал со средний риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;

Ш стандартов учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;

Ш материально-вещественного содержания-предметы труда (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах [см.48, с.205].

Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых планах (бизнес-плане) предприятия, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

Группировка оборотных средств по способу их отражения в балансе предприятия позволяет выделить следующие группы.

Таблица 1.2

Состав и структура оборотных средств по балансу предприятия

Группа оборотных средств	Статья актива баланса
1. Запасы	Сырье, материалы Животные на выращивании и откорме Затраты в незавершенном производстве Готовая продукция и товары для перепродажи Товары отгруженные Расходы будущих периодов Прочие запасы и затраты НДС по приобретенным ценностям
2. Дебиторская задолженность: а) платежи, по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты	Дебиторская задолженность: покупатели и заказчики векселя к получению задолженность дочерних и зависимых обществ авансы выданные прочие дебиторы покупатели и заказчики векселя к получению задолженность дочерних и зависимых обществ
б) платежи, по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты	задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал авансы выданные прочие дебиторы
3. Денежные средства	Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства в кассе Денежные средства на расчетном счете Денежные средства на валютном счете Прочие денежные средства
4. Общая сумма оборотных средств	(стр.1+стр.2+стр.3)

Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.).

Обычно величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом разделов III и IV пассива баланса и итогом раздела I актива баланса (собственные средства и приравненные к ним долгосрочные кредиты минус вне оборотные активы).

Для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности оборотными средствами величина их устанавливается в пределах примерно 1// величины собственного капитала, но это соотношение различается по отраслям. Собственные оборотные средства находятся в режиме постоянного пользования.

Но характер источников формирования и принципы различного режима использования собственных и заемных оборотных средств являются решающими факторами, влияющими на эффективность использования как оборотных средств, так и всего капитала, а так же на ход производства, на финансовые результаты и финансовое состояние предприятия позволяя достигать успеха с минимально необходимыми в данных условиях размерами оборотных средств [см.52, с.345].

Таблица 1.3

Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности

Группа оборотных средств	Статьи актива баланса или расшифровка
1. Абсолютно ликвидные активы	1.1. Денежные средства: -касса -расчетный счет -валютный счет -прочие денежные средства
2. Наиболее ликвидные активы	2.1. Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и др.)
3. Быстро реализуемые активы	3.1. Дебиторская задолженность (краткосрочная): -за товары, работы, услуги -по векселям полученным -дочерних предприятий - бюджета -персонала по прочим операциям -расчеты с другими предприятиями и организациями -прочих дебиторов
4. Медленно реализуемые активы	4.1. Запасы - строки 210 и 220 раздела II актива баланса за вычетом расходов будущих периодов 4.2. Дебиторская задолженность (долгосрочная)
5.Общая сумма оборотных средств	(стр.1+стр.2+стр.3+стр.4)

Общая сумма оборотного капитала включает: материальные оборотные средства в запасах, дебиторскую задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Классификация оборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте.

Задача такой классификации - выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает как поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, так и рациональное размещение их в активах предприятия, особенно в текущих.

Деление оборотных средств на быстро реализуемые и медленно реализуемые зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в данный отчетный период деятельности предприятия.

Остатки готовой продукции на складе предприятия могут реализоваться раньше (за наличные) наступление сроков погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя группировка текущих активов по степени ликвидности.

Ликвидность текущих активов является основным фактором, определяющим степень риска вложения капитала в оборотные средства. Оценка реализуемости тех или иных видов оборотных средств за длительный период позволяет определить вероятность риска вложений в эти активы.

Группировка оборотных средств по степени риска может быть использована для контроля за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью - значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

Таблица 1.4

Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений капитала

Группа оборотных средств	Статьи актива баланса
1. Оборотные средства с минимальным риском вложений	1.1. 1.2. Денежные средства: -касса -расчетный счет -валютный счет -прочие денежные средства Краткосрочные финансовые вложения
2. Оборотные средства с малым риском вложений	2.1. 2.2. Дебиторская задолженность за 2.3. вычетом сомнительной Производственные запасы (за вычетом залежалых) Остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом)
3. Оборотные средства со средним риском вложений	3.1. 3.2. Незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного) Расходы будущих периодов
4. Оборотные средства с высоким риском вложений	4.1. Сомнительная дебиторская задолженность 4.2. 4.3. Залежалые производственные запасы 4.4. 4.5. Сверхнормативное незавершенное производство Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом Прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы
5. Общая сумма оборотных средств	(стр.1+стр.2+стр.3+стр.4)

Основой деления оборотных средств по источникам формирования на собственные и заемные средства служит следующие условие.

За счет собственных оборотных средств покрывается действительная потребность предприятия в денежных ресурсах, обеспечивающая непрерывность процесса производства и реализации продукции на протяжении всего года.

За счет заемных источников - дополнительная потребность для образования сезонных запасов материальных ценностей и покрытия затрат в производстве, а также вызываемая колебаниями рыночной конъюнктуры ( платежеспособным спросом покупателей).

По кредитам предоставляемым коммерческими банками, проценты начисляются по договорным ставкам (с учетом объема привлекаемых кредитных ресурсов, сроков кредитования и темпов инфляции) [см.48, с.293].

2. Особенности управления элементами оборотных средств предприятия

Необходимость конкретизации целей, задач, критериев управления таким элементом макроструктуры активов, как оборотные средства, определяется тем, что:

во-первых, они обеспечивают бесперебойность функционирования производственного процесса, занимают существенную, долю в структуре активов большинства предприятий;

во-вторых, общий дефицит финансовых ресурсов затрудняет поиск средств, постоянно вкладываемых в оборотные средства; в-третьих, являясь, по сути своей, мобильными средствами их использование сопряженно и с большим риском.

Постоянный контроль и воздействие на состояние товарно-материальных запасов, дебиторской задолженности, наличных средств являются необходимым условием успешной работы любого предприятия. Управление оборотными средствами предприятий включает в себя ряд этапов.

Целью управления оборотными средствами может быть обеспечение соответствия величины и структуры оборотных средств задачам управления предприятием (табл. 1.5).

Таблица 1.5

Этапы процесса управления элементами активов предприятий

Этап процесса управления оборотными активами	Этап процесса управления товароматериальными запасами	Этап процесса управления денежными средствами	Этап процесса управления дебиторской задолженностью
1. Постановка задачи, критерия управления	1. Постановка задачи, критерия управления	1. Постановка задачи, критерия управления	1.Постановка задачи и критерия управления
2. Выбор метода оценки стоимости оборотных средств	2.Оценка состояния товароматериальных запасов по элементам	2.Анализ потоков денежных средств (схем движения денежных средств)	2.Анализ и ранжирование покупателей по определенным признакам: - объем закупки; - условия оплаты; - история кредитных отношений
3.Анализ состояния оборотных средств	3.Оценка влияния товароматериальных запасов на финансовый результат предприятия	3.Выбор метода расчета потока денежных средств
4.Разработка мероприятий по оптимизации структуры оборотных средств	4. Формирование оптимальной структуры запасов (нормирование их размера)	4.Оценка причин дефицита денежных средств	3.Контроль расчетов по отсроченным или просроченным задолженностям
5.Обеспечения ускорения оборачиваемости оборотных средств	5.Минимизация текущих затрат по формированию и обслуживанию запасов	5.Прогноз поступлений и расходов денежных средств (разработка платежного календаря)	4.Разработка приемов ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов
6.Обеспечение ускорения оборачиваемости средств, вложенных в запасы		6.Мероприятия по стимулированию притока денежных средств	5.Разработка гибкой кредитной политики и политики инкассации
		7.Выбор варианта использования временно свободных денежных средств	6.Прогноз поступлений денежных средств от дебиторов на основе коэффициента инкассации

Оборотные средства должны быть минимальны, но достаточны для успешной и бесперебойной работы предприятия в течение определенного периода времени и при этом иметь достаточно ликвидную структуру.

Такая задача управления оборотными средствами предприятий, как формирование ликвидной структуры оборотных активов призвана обеспечить ликвидность и платежеспособность предприятия в целом.

Реализация задачи по формированию размера оборотных средств, соответствующего нормативной потребности в них, направлена на обеспечение бесперебойности функционирования предприятия при минимальных средствах, отвлекаемых на формирование оборотных активов.

Разработка мероприятий по ускорению оборачиваемости оборотных средств предприятия является актуальной задачей управления вне зависимости от времени и экономической ситуации.

Так, задача ускорения оборачиваемости оборотных средств видится Н. Лисициан как одна из первоочередных, и одним из методов ее решения должно было стать установление «плановой оборачиваемости оборотных средств в качестве одного из обязательных плановых показателей работы предприятия». По мнению А. Медкова и В. Ивантера, реализация такой задачи « необходима для преодоления глубокого платежно-расчетного кризиса и обеспечения экономического роста».

Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, настолько быстро средства, вложенные в текущие активы, превращаются (оборачиваются) в реальные деньги. Увеличение периода оборота оборотных средств вряд ли можно считать рациональным, поскольку его реализация влечет дополнительные затраты.

Стоит отметить, что в рамках этой задачи решается и задача рационального управления оборотными средствами - обеспечение своевременного вовлечения в хозяйственный оборот излишних запасов средств.

Такая задача управления оборотными активами, как обеспечение компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы предприятия, также актуальна.

Решение данной задачи сводится к нахождению компромисса между рисками:

Ш связанными с недостатком оборотных средств, а значит угрозой срыва производственных планов или отсутствием возможности удовлетворить запросы потребителей продукции;

Ш обусловленными избытком оборотных средств, т.е. «замораживанием» денежных средств в сырье, запасах, дебиторской задолженности.

Реализация задачи по выбору типа политики комплексного оперативного управления оборотными средствами позволяет обеспечить соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств предприятий.

Реализация предлагаемых нами задач управления оборотными активами обеспечена информационными возможностями предприятий.

Критериями эффективности использования оборотных средств могут быть:

1.Минимизация расходов на формирование оборотных средств. Это объясняется тем, что существенная доля оборотных средств в структуре активов предприятия требует и значительных финансовых средств на ее формирование. А если принять во внимание тот факт, что такие ресурсы могут быть заемными, то для предприятия обеспечения себя оборотными средствами может быть слишком обременительным и требовать более эффективного использования вложенных ресурсов

2.Максимальная рентабельность оборотных средств, так как это комплексный показатель, позволяющий оценивать результативность деятельности предприятия. Он объединяет весь набор инструментов, описывающих различные стороны работы предприятия.

3.Заданное значение чистого оборотного капитала. Данный показатель характеризует не только размер повышения текущих активов, текущие обязательства, но и насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов.

Другими словами, соотношение текущих активов и собственных средств предприятия характеризуют также некоторые особенности прав собственности на имущество предприятия, находящееся в его оперативном управлении. Кроме того, если величина собственных оборотных средств предприятия отрицательна, то это свидетельствует о неэффективном управлении финансами предприятия.

4.Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия целесообразно использовать в качестве критериев управления оборотными активами, так как они показывают финансовую гибкость предприятий и определяют возможность удовлетворения требований кредиторов по погашению краткосрочной задолженности.

К реализации поставленных задач управления оборотными активами предприятий, на наш взгляд, должен применятся системный подход, который обеспечит комплексность решения проблемы. Эффективной формы реализации системного подхода в управлении оборотными активами предприятия является бюджетный подход.

Бюджетный подход предполагает увязку ресурсов и возможностей предприятия. Данный подход актуален в настоящее время потому, что предприятия исчерпали возможности экстенсивного развития, следовательно, для эффективного развития предприятия должны задействовать интенсивные факторы развития. Использование бюджетирования для целей управления оборотными активами позволяет реализовать поставленные цели управления посредством разработки системы взаимосвязанных бюджетов, обеспечивающих сбалансированность между основными показателями деятельности предприятия.

Для управления активами предприятий эффективными можно назвать такие средства бюджетного подхода: модели достижимого роста, бюджетирование.

Использование бюджетирования для таких целей тем более актуально в условиях финансового кризиса, когда большинство предприятий испытывают дефицит собственных ресурсов для авансирования в оборотный капитал, а привлекаемые заемные ресурсы для пополнения оборотных средств слишком дороги. В условиях разработанного бюджета деятельность предприятий становится более стабильной и определенной, так как предприятия знают, каким объемом ресурсов могут располагать в определенный период времени.

Структура оборотных активов неоднородна по своему содержанию. При выборе целей, задач, критериев управления оборотными средствами также требуется их конкретизация по отдельным элементам оборотных активов. Это объясняется тем, что элементы структуры оборотных активов имеют разное значение для осуществления текущей деятельности предприятия, что тоже отличается степенью ликвидности. Так, товароматериальные запасы и дебиторская задолженность являются менее ликвидными активами по сравнению с денежными средствами, к тому же на их формирование отвлекаются значительные средства предприятий.

Рассмотрим управление отдельными видами оборотных средств. Под управлением товарно-материальными запасами понимается контроль за их состоянием и принятие решений, нацеленных на экономию времени и средств за счет минимизации затрат по формированию и содержанию запасов, необходимых для своевременного выполнения производственной программы.

Эффективное управление товарно-материальными запасами позволяет;

Ш уменьшить производственные потери из-за дефицита материалов,

Ш ускорить оборачиваемость этой категории оборотных средств;

Ш уменьшить финансовые потери из-за «замораживания» средств и товарных запасов;

Ш снизить риск старения и порчи товаров;

Ш оптимизировать финансовый результат за счет снижения затрат на хранение товарных запасов;

Ш оптимизировать себестоимость выпускаемой продукции (услуг).

Цель процесса управления запасами - формирование запасов товароматериальных ценностей, необходимых для обеспечения бесперебойного производства продукции в нужном количестве и в установленные сроки при наименьших расходах на их приобретение и содержание.

Одной из актуальных задач управления товарно-материальными запасами является определение необходимого объема финансовых средств, авансируемых в формирование запасов.

Решение задачи оптимизации расходов по формированию и хранению товарно-материальных запасов сводится к расчету оптимального размера партии поставки, точки возобновления заказа и размерного запаса, а следовательно, и способа завоза товарно-материальных запасов. Таким образом, на предприятии необходимо разработать рациональную схему формирования и пополнения товарно-материальных запасов.

Такая задача управления запасами, как обеспечение своевременного вовлечения в хозяйственный оборот излишних запасов товарно-материальных ценностей, решается на основе мониторинга текущей финансовой деятельности (сопоставления нормативного размера запасов). Мероприятия в этом случае разрабатываются совместно с другими службами предприятия в зависимости оттого, какой элемент запасов необходимо нормализовать.

Следующей задачей управления запасами является выбор оптимального метода оценки стоимости материальных ресурсов.

Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

В основе управления дебиторской задолженностью большинство современных ученых выделяют два подхода:

Ш сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

Ш сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Эти сравнения проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочек платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации .

Наиболее актуальными задачами управления дебиторской задолженностью является:

1. Контроль и анализ дебиторской задолженности по срокам возникновения, что позволяет оценить эффективность и сбалансированность политики кредита и представления скидок; определяет области, в которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов; дает базу для создания резерва по сомнительным долгам; позволяет сделать прогноз поступлений средств.

2. Решение данной задачи сводится к составлению реестра старения счетов дебиторов. Наиболее рациональное деление временного периода наблюдения представлено в финансовом менеджменте и предполагает следующую градацию: 0-30 дней, 30-60 дней, 60-90 дней, свыше 90 дней. На наш взгляд, данная шкала эффективна и не требует корректировок, так как соответствует финансовой отчетности и позволяет оперативно выделить те временные периоды, в которых были допущены просчеты в управлении счетами дебиторов.

3. Оценка взвешенного старения счетов дебиторов. Решение данной задачи дает реальное представление о погашении счетов дебиторов, кроме того, информирует о том, задолженность какого из прошедших периодов дает наиболее весомый вклад в общую продолжительность периода оборота дебиторской задолженности.

4. Разработка гибкой политики предприятия по предоставлению товарного кредита. С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей кредитных договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием: предоплата, частичная предоплата, передача на реализацию, выставление промежуточного счета, банковская гарантия, гибкие цены (привязанные к общему индексу инфляции, учитывая фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений).

При формировании условий предоставления покупателям потребительского кредита управление дебиторской задолженностью охватывает следующие процедуры: выявление финансовых возможностей предоставления потребительского кредита; определение предельной суммы оборотных средств, отвлекаемых в дебиторскую задолженность по потребительскому кредиту; определение перечня групп товаров, по которым предоставляется потребительский кредит; лимитирование размеров предоставляемого кредита (этот лимит может быть дифференцирован по группам покупателей в зависимости от их финансовых возможностей и форм обеспечения возврата авансируемых средств); оценку размера финансовых потерь от отвлечения оборотных средств и форм их компенсации; формирование условий обеспечения взыскания дебиторской задолженности по такому кредиту; формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств; определение процедуры взыскания просроченной дебиторской задолженности по потребительскому кредиту.

Для принятия взвешенного решения об условиях предоставления товарного кредита Е.С.Стоянова рекомендует использовать формулу «Цены отказа от скидки».

Денежные средства - это необходимый инструмент для эффективной деятельности любого предприятия. Управление денежной наличностью заключается в управлении денежными средствами предприятия в целях получения наличных денег и дохода по процентам с «мертвых» денежных средств.

Управление денежными средствами особенно важно для предприятия с точки зрения необходимости: управления оборотным капиталом (оценки краткосрочности потребности в наличных средствах и управления запасами); планирования временных параметров капитальных затрат; управления капитальными потребностями (финансирование за счет собственных средств или кредитов банков); управления затратами и их оптимизации с точки зрения более рационального распределения ресурсов предприятия в процессе производства; управления экономическим ростом.

Целью управления денежными средствами на наш взгляд, является формирование такого их размера, который обеспечивает платежеспособность предприятия и получение дохода со свободных сумм.

Такая задача управления денежными средствами, как обеспечение постоянной платежеспособности предприятия, в рыночных условиях хозяйствования приобретает более актуальное значение. Реализация задачи по обеспечению ускорения оборота денежных средств определяет необходимость поиска резервов такого ускорения на предприятии. Основными из этих резервов являются: ускорение инкассации денежных средств, при котором сокращается остаток денежных средств в кассе; сокращение расчетов наличными деньгами (наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных средств в кассе и сокращают срок пользования собственными денежными активами на период прохождения платежных документов поставщиков); сокращение объемов расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков, так как они отвлекают на продолжительный период денежные средства из оборота в связи с необходимостью предварительного их резервирования на специальных счетах в банках. Реализация задачи - обеспечение рентабельного использования временно свободных остатков денежных средств.

Итак, главная цель управления активами неразрывно связана с главной целью финансового управления в целом. Современная экономическая теория в качестве главной цели финансовой деятельности предприятия выдвигает обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия, что получает конкретное выражение в максимизации рыночной стоимости предприятия. Эта цель позволяет учесть факторы времени, доходности и риска, интересы владельцев предприятия. Следовательно, обеспечение максимизации благосостояния собственников в текущем и перспективном периоде применимо в качестве главной цели и к управлению активами. Эта цель достигается при качественном управлении активами, которое способствует повышению эффективности управления предприятием в целом. Умелое сочетание текущих и перспективных задач - важнейшее условие успешного управления активами. Для этого необходимо иметь обоснованную стратегию развития, в соответствии с которой устанавливаются приоритеты в данной управленческой сфере. От того, будет ли развиваться производство, осваиваться выпуск новой продукции, намечена ли эмиссия акций или бизнес готовится к продаже, зависит и решение тактических задач в управлении активами [см. 29. с.56].

3. Основные показатели использования оборотных активов

Анализ оборотных активов может проводится по нескольким направлениям, разработка которых в комплексе позволяет дать оценку структуры, динамики и эффективности использования оборотных активов предприятия.

Выбор направлений анализа и решаемых аналитических задач определяется потребностями управления. Анализ структурной динамики оборотных активов, инвестиционный анализ составляют содержание финансового анализа. Оценка эффективности использования оборотных активов и затрат по их обслуживанию относится к управленческому анализу, однако четкой границы между этими видами анализа нет.

Эффективность использования оборотных активов характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью активов понимается продолжительность прохождения активами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных активов исчисляется: продолжительностью одного оборота в днях (оборачиваемость оборотных активов в днях); количеством оборотов за отчетный период (коэффициент оборачиваемости).

Продолжительность одного оборота в днях Тоб представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных активов к сумме однодневной выручки за анализируемый период.

Коэффициент оборачиваемости активов Коб характеризует размер объема выручки от реализации продукции в расчете на один рубль оборотных активов:

Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует о более эффективном использовании оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число оборотов оборотных активов за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях:

Коэффициент загрузки активов в обороте характеризует сумму оборотных активов, авансируемых на один рубль выручки от реализации продукции:

Чем меньше коэффициент загрузки, тем эффективнее используются оборотные активы.

Таким образом, задачи анализа - определить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений оборотными активами и уровень их использования по обобщающим и частным показателем. Также основные задачи анализа оборотного капитала включают: группировку изменения состава и структуры оборотного капитала; группировку оборотного капитала по основным признакам; определение основных источников формирования оборотного капитала; определение основных показателей эффективности использования оборотного капитала.

Показатели состояния и эффективности использования товароматериальных представлены в таблице 1.7.

Таблица 1.7

Показатели состояния и эффективности использования товароматериальных запасов

Наименование показателя	Формула расчета	Характеристика
Оборачиваемость запасов, дн.	Средние запасы товаров	Показывает количество дней, в течении которых реализуется средний запас при определенной интенсивности реализации
	Фактически однодневный объем реализации
Коэффициента оборачиваемости запасов, обороты	Себестоимость реализованной продукции (выручка от реализации)	Показывает скорость оборота товароматериальных запасов
	Средняя величина запасов
Срок хранения запасов, дн.	Число дней в периоде	Показывает средний сложившийся за период срок хранения запасов
	Коэффициент оборачиваемости запасов
Абсолютное высвобождение	Разница между фактическим остатком запасов и их нормативом	Показывает размер высвобождения средств из оборота вследствие ускорения только оборачиваемости запасов
Относительное высвобождение	Фактический среднедневной оборот х Размер ускорения оборачиваемости	Показывает размер высвобождения средств из оборота вследствие ускорения оборачиваемости запасов и роста объема реализации, причем темпроста объема реализации опережает темп роста остатков запасов

Для анализа состояния и эффективности управления дебиторской задолжностью рекомендуется использовать показатели, представленные в таблице 1.8.

Таблица 1.8

Показатели состояния и эффективности управления дебиторской задолженностью

Показатель	Формула расчета	Характеристика
Оборачиваемость дебиторской задолженности, обороты	Выручка от реализации	Показывает скорость оплаты счетов и векселей. Тест эффективности работы с дебиторами
	Среднегодовая сумма дебиторской задолженности
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дн.	360	Показывает средний сложившийся период срок уплаты за продукцию (работы, услуги) покупателями
	Количество оборотов дебиторской задолженности
Число оборотов товарной дебиторской задолженности, обороты	Годовая стоимость товаров, проданных в кредит	Как часто возникает и вновь погашается товарная дебиторская задолженность
	Товарная дебиторская задолженность
Кредитный срок по дебиторской задолженности, дн.	Товарная дебиторская задолженность	Показывает срок, на который предприятие кредитует клиентов
	Годовая стоимость товаров, проданных в кредит
Доля сомнительной дебиторской задолженности, %	Сомнительная дебиторская задолженность	Характеризует реальность дебиторской задолженности.
	Сумма дебиторской задолженности
Продолжительность операционного цикла, дн.	Сумма оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности	Характеризует общее время, в течении которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности
Продолжительность финансового цикла, дн.	Продолжительность операционного цикла - оборачиваемость кредиторская задолженность (дни)	Представляет собой цикл обращения денежной наличности, т.е. время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота

оборотный бюджетирование дебиторский

Показатели состояния и эффективности управления денежными средствами представлены в таблице 1.9.

Таблица 1.9

Показатели состояния и эффективности управления денежными средствами

Показатель	Формула расчета	Характеристика
Коэффициент инкассации	Изменение дебиторской задолженности в определенном интервале	Позволяет определить, когда и в какой сумме ожидается поступление денежных средств от продаж соответствующего периода
	Объем продажи в месяце отгрузки
Доля денежных средств,%	Размер денежных средств	Свидетельствует об уровне финансового риска. Если доля значительна (более 50%), это может говорить о недостаточном контроле за поступлением платежей. Незначительная доля свидетельствует о риске неплатежеспособности
	Сумма оборотных активов

При проведении анализа эффективности использования оборотных средств выявляют зависимость рентабельности оборотных средств от показателей оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продаж ( Rпр), которую рассчитывают как отношение прибыли от реализации продукции (Преал) к объему реализованной продукции (Nреал).