Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• Глава 1. Понятия финансирования инвестиций и управление инвестиционным процессом
• Глава 2. Виды источников инвестиций в гостиничном бизнесе
• 2.1 Основные источники финансирования инвестиций в гостиничном бизнесе
• 2.2 Российские и иностранные источники финансирования инвестиций в гостиничной сфере
• 2.3 Современное соотношение источников финансирования инвестиционных проектов в гостиничной сфере
• Глава 3. Оценка эффективности источников инвестирования на примере проекта "Строительство гостиницы класса 3* "Парк Инн Полярные Зори" в г. Мурманске"
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Актуальность темы состоит в том, что необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. Инвестиции предназначены для поднятия и развития производства, увеличения его мощностей, технологического уровня.

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: видом инвестиций, стоимостью инвестиционного проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риском, связанным с принятием того или иного решения.

Роль индустрии туризма в структуре экономики России неуклонно возрастает. Туризм динамично развивается, показывая не только высокие темпы роста, но и стремление к глубоким качественным преобразованиям. В настоящее время привлечение инвестиций в туристскую сферу - вопрос ее выживания. От понимания логики инвестиционных процессов зависит адекватность практических инвестиционных решений, принимаемых на различных этапах инвестиционного процесса. Один из самых важных и ответственных этапов данного процесса - это выбор предприятия, в которое будут вложены инвестиционные ресурсы. На выбор объекта инвестирования в основном влияет такая категория, как инвестиционная привлекательность предприятия.

Согласно данным Всемирной туристской организации, на протяжении последних десятилетий отмечается постоянный рост объемов российских туристов в иностранных государствах. В среднем приток российских туристов на иностранные курорты возрастает на 3-4 % в год, несмотря на происходящие время от времени мировые и региональные кризисы. Таким образом, создается проблема эффективности российского туризма в рамках внутреннего и внешнего рынка туризма.

Российская Федерация, несмотря на свой высокий туристский потенциал, пока занимает незначительное место на мировом туристском рынке: ее доля составляет около 1 % мирового туристского потока. Несмотря на приоритетное развитие внутреннего, въездного и социального туризма, как это провозглашается в Федеральном законе "Об основах туристской деятельности в Российской Федерации" от 24 ноября 1996 г., (действует с последующими изменениями и дополнениями) в нашей стране пока преобладает рынок выездного туризма.

Таким образом, несмотря на существенные меры, которые в последние годы были предприняты Правительством Российской Федерации для стабилизации туристской отрасли, темпы развития туризма в России оставляют желать лучшего. В индустрии туризма на сегодняшний день еще не сложилась эффективная система рыночных отношений, налицо неразвитая инфраструктура, низкий уровень сервиса, несмотря на достаточно большой выбор предложений в сфере туризма.

Цель работы состоит в исследовании источников инвестирования в туризме и его подотрасли - гостиничной сфере.

Для достижения цели поставлены следующие основные задачи:

1. Классификация форм управления инвестициями;

2. Характеристику источников финансирования инвестиционных проектов;

3. Анализ динамики соотношения источников финансирования инвестиционных проектов в гостиничной отрасли в России.

Глава 1. Понятия финансирования инвестиций и управление инвестиционным процессом

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Инвестиционная политика - составная часть экономической политики, проводимой государством и предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, определения направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.

Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента [В 2-х т.]. Т. 1 / И.А. Бланк. - Киев: Ника-Центр: Эльга-Н, 2010. - 536 с..

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

Ш консервативная инвестиционная политика - приоритетной целью,

Ш которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала;

Ш компромиссная (умеренная) инвестиционная политика, направлена

Ш на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным;

Ш агрессивная инвестиционная политика, направлена на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления.

Инвестиционная привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.

Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов. Инвестиционный проект - это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.

Субъекты управления инвестициями в агрегированном виде можно представить следующим образом: собственники; государство; иностранные инвесторы. Им соответствуют определенные правовые формы инвестиций и источники финансирования (табл.1) В развитой рыночной экономике ведущим инвестором является частный сектор. Российская экономика отличается значительной долей государственных инвестиций и инвестиций, основанных на смешанной собственности.

Объектами инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды; ценные бумаги; научно-техническая продукция; имущественные права; права на интеллектуальную собственность.

Таблица 1. Субъекты, правовые формы и источники инвестиций

Инвестиционную политику при взаимодействии государства и предприятий необходимо осуществлять на основе следующих принципов:

· последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

· государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

· размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;

· усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;

· совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;

· значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ: Учеб. пособие / Т.С. Колмыкова. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 204 с..

Управление инвестициями, как необходимое звено рыночного механизма, обеспечивающее свободное движение финансовых потоков между хозяйствующими субъектами с наибольшей эффективностью, имеет особое значение не только на микроуровне экономических отношений, но и в масштабах государства. На уровне государства инвестиции выступают основой расширенного воспроизводства, ускорения технологического обновления и сбалансированного развития отраслей экономики, решения проблем повышения конкурентоспособности отечественной продукции, безработицы, социальной сферы, охраны окружающей среды и т. д. В этой связи управление инвестициями на данном уровне является одной из наиболее острых и важнейших задач устойчивого развития экономики и позволяет выделить его в качестве верхнего уровня иерархии.

В то же время любая экономика, как вид деятельности, представляет собой сложный организм, состоящий из множества организованных и взаимодействующих элементов - субъектов хозяйствования различных организационно-правовых и организационных форм: предприятий, транснациональных корпораций, финансово-промышленных групп, финансовых компаний и т. д., уровень инвестиционной активности и масштаб инвестиционной деятельности которых напрямую зависят от эффективности механизмов и инструментов государственной инвестиционной политики и политики, проводимой органами исполнительной власти на региональном уровне.

Следует также выделить и еще один уровень управления инвестициями - вид деятельности или отрасль. В настоящее время понятие отрасли как совокупности предприятий, для которых характерны единство экономического назначения изготовляемой продукции, однородность производственно-технической базы, специфичность состава кадров и условий труда, в статистических данных не используется в связи с переходом на международные стандарты статистики (SIC), где отрасли, имеющие общий характер производства, объединены в сектора: добывающая, обрабатывающая промышленность и т. д. Однако, учитывая различные отраслевые особенности, например, добычи нефти и алмазов, внутри каждого из секторов выделяют виды деятельности - добыча топливно-энергетических ископаемых, текстильное и швейное производство и т. д.

Особую значимость регулирование инвестиций и инвестиционных отношений на уровне вида деятельности приобретает применительно к отраслям, являющихся для экономики страны на данном уровне развития основным источником бюджетных доходов. Как правило, эти отрасли представляют собой рыночные структуры с высоким уровнем монополизации, санкционированным государством. В этих условиях управление инвестициями осуществляется компаниями монополистами с учетом как интересов государства, в большинстве случаев имеющего контрольный пакет акции данной компании, так и интересов других собственников. Тем самым предопределяется инвестиционная активность прочих субъектов хозяйствования отраслевого рынка Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2008. 144 с..

Следовательно, управление инвестициями представляет собой многоуровневую многоцелевую иерархическую структуру, субъекты управления которой обладают определенной независимостью по отношению друг к другу, т. е. степенью свободы в принятии инвестиционных решений. Отметим, что, хотя элементы верхнего уровня (эшелона) и обусловливают целенаправленную деятельность элементов нижнего уровня, они не управляют ими полностью.

Управление инвестициями, как система, предполагает наличие субъекта управления, в качестве которого могут выступать органы управления в виде специально созданных структур. На уровне национальной экономической системы субъектами управления инвестициями являются исполнительные органы власти: правительство, отраслевые министерства, национальные инвестиционные институты и т. д., основными функциями которых в этой области выступают координация и регулирование, а задачами - создание благоприятных условий для эффективной инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования, формирование и распределение инвестиционных ресурсов в объемах, необходимых для удовлетворения инвестиционных потребностей стратегически значимых отраслей и расширенного воспроизводства, решения социальных проблем Жданов В.П. Инвестиционные механизмы регионального развития. - Калининград. БИЭФ, 2011. 355 с. .

Глава 2. Виды источников инвестиций в гостиничном бизнесе

2.1 Основные источники финансирования инвестиций в гостиничном бизнесе

Заинтересованность в развитии туризма, как в органах власти, так и в различных кругах бизнеса, обусловлена двумя основными причинами. Во-первых, сам по себе бизнес в сфере оказания туристских услуг характеризуется достаточно высокой доходностью. Во-вторых, туристский бизнес вовлекает в свою деятельность организации смежных отраслей экономики, например, гостиницы, санатории, пансионаты, базы отдыха, учреждения культуры и досуга, предприятия общественного питания, транспортные и ремонтно-строительные компании, рекламные агентства, предприятия связи и другие. Инвестиционная деятельность в сфере туризма является одним из основных источников ее финансирования.

Различают такие типы инвестиций как: прямые, или реальные, портфельные, инвестиции в нематериальные активы, инвестиции в человеческий капитал, инновационные инвестиции, венчурные технологические инвестиции Гуляев В.Г. Туризм: экономика и социальное развитие. М.: Финансы и статистика, 2009. - 304 с..

На уровне отдельной туристической организации инвестиции представляют собой финансовые вложения на определенный срок в различные инструменты для достижения индивидуальных целей инвесторов. Инвесторов классифицируют по степени коммерческого риска, на который они готовы идти в данном конкретном случае. Различают собственно инвестора - посредника в инвестиционной деятельности, аккумулирующего чужие финансовые средства и направляющего их в капиталовложения на условиях минимального риска. В качестве инвесторов выступают банки, инвестиционные фонды, страховые компании, финансово-промышленные группы. источник финансирование инвестирование гостиничный

Для любого туристического предприятия каждый инвестор ассоциируется с определенным размером либо потоком финансовых вложений. При этом вкладываться могут как заемные, так и собственные средства. Главными анализируемыми показателями на данном уровне инвестиционной деятельности являются: ожидаемая прибыль (доходность инвестируемых средств); сроки окупаемости инвестиций; права инвестора на управление инвестируемым предприятием; степень коммерческого риска инвестора. С оптимизацией всех этих условий инвестиционного процесса связаны пути и темпы развития любого туристского предприятия.

Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть разными. Они подразделяются, в основном, на три вида:

- обновление имеющейся материально-технической базы (внедрение современных систем бронирования или улучшение оборудования в номерах (кондиционеры, сантехника и пр.) для повышения класса обслуживания в гостиницах и ресторанах);

- наращивание объемов продаж и услуг в туризме;

- освоение новых видов деятельности (выход на рынок туристской индустрии с новым турпродуктом или новым видом услуг).

Гораздо более выгодным способом получения средств коммерческой организацией является привлечение средств индивидуальных и институциональных инвесторов. Таким образом, для привлечения дополнительных финансовых ресурсов организация должна обладать высоким уровнем инвестиционной привлекательности, достаточным для того, чтобы убедить инвесторов вложить в нее свои деньги.

Несмотря на то, что инвестиционная деятельность в сфере туризма является одним из основных источников ее финансирования, вместе с тем практически не изучены особенности комплексной оценки инвестиций на предприятиях туризма в целом, как единой социально-экономической системы. В то же время туризм (его инфраструктура), будучи важным фактором развития цивилизации, который объединяет государства и континенты, нуждается в обоснованном, профессиональном и эффективном управлении инвестициями. Владение современными методами экономической оценки выбираемых решений, учитывающих особенности функционирования и развития предприятий туризма, необходимо для выработки правильной инвестиционной политики в этой сфере Квартальнов В.А. Туризм: теория и практика. М.: Финансы и статистика, 2008. - 256 с..

В сфере туризма инвестиции означают использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (на срок более одного года), как внутри страны, так и за границей, с целью получения желаемой величины прибыли от вложенных средств. Инвестиции в туризме - это процесс создания с помощью капитала новых туристских объектов, а также модернизация или реконструкция существующих, способных производить и оказывать определенные виды туристской продукции (туристских услуг). Инвестиции обеспечивают процесс материализации идей по созданию новых туристских объектов, способных производить и оказывать туристские услуги в большем объеме при улучшении качества обслуживания туристов. Инвестиции становятся таковыми, если имеются спрос и предложение на инвестиции, интересы продавцов и покупателей, а также других участников инвестиционного процесса совпадают, то есть имеет место баланс интересов. При соблюдении этих условий инвестиции в сферу туризма будут выгодны как участникам бизнеса, связанного с туризмом (отели, рестораны, туристские фирмы), так и туристам.

В качестве формальных целей инвестирования могут выступать стремление к росту прибыли, увеличению масштабов производства (деятельности), стремление к власти и престижу в обществе, решение социально-экологических проблем, сохранение или увеличение рабочих мест. Эти цели, зачастую, бывают нечетко определены, не скоординированы по приоритетности либо не проверены на предмет возможности их реализации. Поэтому важно из целей формальных сформулировать реальные цели инвестирования с установлением конкретных целевых показателей. Например, такая формальная цель, как увеличение прибыли, должна быть конкретизирована в виде ряда показателей, по которым можно будет определить степень ее достижения. В частности, это могут быть показатели средней величины прибыли за ряд лет, либо чистой прибыли, либо иные показатели, характеризующие прибыль от инвестирования.

Структуризация факторов по влиянию на туристский бизнес позволяет понять, из чего складывается инвестиционная политика в эту сферу деятельности. Все факторы, влияющие на инвестиционную деятельность предприятий туризма, можно дифференцировать на объективные и субъективные, внешние и внутренние. Объективные факторы не зависят от деятельности государства (правительства) и туристского предприятия, например, наводнение, землетрясение и другие стихийные бедствия.

Субъективные факторы полностью зависят от деятельности государства и самого субъекта хозяйствования. Внешние факторы оказывают существенное влияние на выбор форм инвестирования, наиболее значимыми являются темпы инфляции и процентные ставки на финансовом рынке, природные, политические факторы. К внутренним факторам можно отнести: размеры (масштабы) туристского предприятия; финансовое состояние туристского предприятия; функциональную направленность; научно-техническую политику туристского предприятия; инвестиционную политику; организационно-правовую форму хозяйствования. Однако сами по себе инвестиции не являются достаточным фактором успешного развития и реализации инвестиционного проекта. Важно, как прогнозируются и планируются инвестиции, как организуется инвестиционный процесс, куда территориально направляются инвестиции, на какие цели и во что вкладываются средства, кто является инвестором и кто реализует проект. Важен весь инвестиционный процесс от начала до конца: предварительный анализ инвестиционного проекта, его мониторинг и коррекция в процессе выполнения, его завершение.

Решение в интересах самофинансирования владельцами будет приниматься в том случае, если рентабельность вложений в данное предприятие будет выше, чем прибыльность возможных внешних альтернатив.

Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйственной деятельности организаций в условиях рыночной экономики. Было выявлено, что у предприятий есть немало источников для самофинансирования. Умение использовать их в полной мере служит залогом успеха. Предприятие, способное полностью или в значительной степени покрывать свои финансовые потребности за счет внутренних источников, получает значительные конкурентные преимущества и благоприятные возможности для роста за счет уменьшения издержек по привлечению дополнительного капитала и снижения рисков. Для того чтобы стратегия самофинансирования служила инструментом устойчивого развития, необходимо производить конкурентоспособную продукцию, рыночный спрос на которую должен иметь положительную динамику. Это позволит предприятию обеспечить высокие показатели как прибыли от реализации продукции, так и чистой прибыли, которая, в свою очередь, является одним из источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия.

Иностранное инвестирование туризма имеет преимущества в получении прямых потоков капитала, что стимулирует благоприятное воздействие иностранных инвестиций на экономику туризма в целом; увеличение экспорта принимающей страны (усиление потока въездного туризма); стабилизация потребности в импортных товарах (выравнивание загрузки объектов внутреннего и социального туризма). Рост местного туристического предпринимательства, развитие предприятий местной инфраструктуры туризма, увеличение международной конкурентоспособности принимающей страны, рост уровня занятости населения, повышение жизненного уровня населения, а также повышение культурного уровня населения, повышение квалификации трудовых ресурсов, возможность привлечения высококвалифицированного персонала, приобретение управленческих и технологических ноу-хау все это также является преимуществом региона Пахолков Н.А., Орлова В.С. Инновационная модель активизации и регулирования регионального рынка туристских услуг // Инновации. 2009 (Январь). С. 70-74..

Создание эффективного и конкурентоспособного туристского комплекса региона - главная цель работы в этом направлении. В результате проведенной нами оценки степени эффективности работы в сфере туризма выделяют 5 основных проблем, сдерживающих развитие рыночной системы туризма:

1. Тенденция к монополизации. Неустойчивость рыночной системы порождает стремление производителя туристских услуг, в целях получения максимальной прибыли, подавить конкурентов. Туристские фирмы, только обладающие большими объемами продаж, посредством распространенных рисковых форм их сотрудничества с поставщиками туристических услуг, способны приобретать необходимые ценовые преимущества.

2. Неравномерное наполнение информационного поля в рыночной среде. Информация (как идущая от потребителей, так и от поставщиков и розничных продавцов) имеет первоочередное значение. Однако в сфере туризма она распространяется неравномерно, порой бывает эксклюзивной - доступной только некоторым туроператорам. Неравномерность распространения информации приводит к тому, что некоторые субъекты туристического рынка, располагающие большими возможностями, получают преимущество перед другими в принятии соответствующих рыночной ситуации решений.

3. Неспособность к установлению социально приемлемых границ неравенства в распределении доходов. Рыночная система имеет тенденцию к концентрации богатства на одном полюсе и бедности на другом, так как туристский рынок нейтрален к моральным требованиям и распределяет блага в зависимости от того, кто и сколько готов заплатить, а доходы субъектов рынка обычно являются результатом капитализации ранее полученных прибылей.

4. Неспособность рынка к устранению внешних эффектов (экстерналий). Экстерналии - дополнительные выгоды или издержки, возникающие как побочный эффект от деятельности других лиц или организаций.

5. Неспособность рынка к контролю качества предлагаемого турпродукта. Контроль качества в туристской сфере необходим, так как качество туристских услуг является категорией непостоянной, а сами тур-услуги, имеющие определенную длительность во времени, не подлежат обмену или возврату (ничем не заменить испорченный отдых). Туристская сфера в России по количеству подаваемых претензий и рекламаций недовольных клиентов уступает только финансово-страховой Купер К., Флетчер Д., Гильберт Д. Экономика туризма: теория и практика. СПб.: СПбГИА, 2008. - 200 с..

Таким образом, инвестиции являются необходимым фактором развития туристской отрасли, создания современного конкурентоспособного туристического комплекса, обеспечивающего широкие возможности для удовлетворения потребностей российских и иностранных граждан в туристских услугах.

В качестве примера приведём инвестирование реализации проекта "Строительство гостиницы класса 3* "Парк Инн Полярные Зори" в г. Мурманске".

В целях моделирования инвестиционный проект рассматривается во временной разверстке, причем анализируемый период (горизонт планирования) разбивается на несколько равных промежутков - интервалов планирования. Для каждого интервала планирования составляются бюджеты - сметы поступлений и платежей, отражающих результаты всех операций, выполнявшихся в этом временном промежутке. Сальдо такого бюджета - разность между поступлениями и платежами - есть денежный поток инвестиционного проекта на данном интервале планирования. Так как все составляющие инвестиционного проекта выражены в денежной оценке, то получается ряд значений денежных потоков, описывающих процесс осуществления инвестиционного проекта. В этом заключается суть бюджетного подхода к подготовке исходной информации для инвестиционного анализа.

Исходные данные для составления финансового плана.