Инвестиционно-инновационная деятельность ОАО "Промсвязь"

Размещено на http://allbest.ru

Введение

Актуальность темы исследования. Потенциальные возможности экономического роста и развития экономики Республики Беларусь во многом определяются условиями устойчивого функционирования и развития предприятий. Сегодня перед Республикой Беларусь стоит стратегическая задача перехода к инновационному типу развития, превращения ее в динамичную высокоразвитую страну, способную разрабатывать, производить и применять высокие технологии, и для этого требуется приступить к формированию и осуществлению новой стратегии социально-экономического развития, в первую очередь, за счет инвестиционной и инновационной деятельности.

Республика Беларусь становится на путь инновационно-ориентированного развития и даже начавшийся мировой экономический кризис рассматривается как дополнительный стимул для реального сектора экономики к снижению издержек производства на основе оптимизации инвестиционной деятельности и активного внедрения инноваций на различных уровнях управления.

Обеспечение экономической устойчивости и развитие производства на современном этапе становится ключевым моментом внутрифирменного управления предприятием связи, позволяющим противостоять колебаниям рыночных факторов, способных существенно повлиять на его экономическое положение. Устойчивое развитие и повышение конкурентоспособности предприятия предполагает практическую реализацию комплекса мероприятий, определяющих его инвестиционно-инновационную стратегию.

Формирование эффективной инвестиционно-инновационной стратегии, ориентированной на повышение конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности предприятия связи и следование ей является ключевым фактором успеха предприятия.

Степень разработанности проблемы. Данное исследование базируется на методологических и теоретических разработках вопросов инновационной и инвестиционной деятельности, представленных в трудах отечественных и зарубежных ученых.

В освещении аспектов инвестиционной деятельности и проблем повышения эффективности инновационных процессов в Республике Беларусь особое значение имеют работы Абрамова С.И., Авсянникова Н.М., Асаул В.В., Асаула М.А., Виленского П.Л., Власовой В.М., Журавковой И.В., Ивановой И.В., Ковалева В.В., Крылова Э.И., Лившица В.Н., Мазура И.И., Нешитого А.С., Римера М.И., Ольдерогге Н.Г., Смоляка С.А., Сурина А.В., Фатхутдинова Р.А., Шапиро В.Д., и многих других.

В работах названных авторов глубоко проанализированы многие аспекты инвестиционной и инновационной деятельности. Вместе с тем не все проблемы теории и практики этих процессов достаточно глубоко изучены.

Актуальность, теоретическая и практическая значимость, наличие ряда нерешенных вопросов, касающихся проблем инвестиционной деятельности в инновационном развитии организаций предопределили выбор темы исследования, его цель, задачи и структуру.

Объектом является инвестиционно-инновационная деятельность ОАО «Промсвязь», его различных структурных звеньев, участие в которой позволяет реализовать инвестиционный и инновационный потенциал.

Предметом исследования является совокупность управленческих отношений ОАО «Промсвязь», а также с другими секторами экономики и структурами, складывающихся в процессе формирования инновационно-инвестиционной стратегии их развития в условиях модернизации экономики Республики Беларусь.

Основной целью работы является разработка методических рекомендаций и предложений по формированию эффективной стратегии инновационно-инвестиционной деятельности ОАО «Промсвязь» в долгосрочной перспективе с учетом опыта инновационной и инвестиционной деятельности отечественных и зарубежных организаций связи.

Для достижения поставленной цели в диссертации поставлены и решены следующие задачи:

определить основные элементы и функции инновационного и инвестиционного менеджмента;

изучить рекомендации по формированию эффективной системы управления и регулирования инновационной деятельности в целях усиления инвестиционной составляющей предприятия на основе обобщения зарубежной практики;

выявить факторы, сдерживающие развитие инвестиционно-инновационной активности предприятий и изучить способы минимизиации их воздействия;

сформулировать комплекс мер по повышению эффективности управления инновационно-инвестиционными процессами и внедрению комплексной стратегии ОАО «Промсвязь» .

Теоретико-методологической основой исследования послужили труды белорусских, российских и зарубежных ученых в области инновационной и инвестиционной деятельности, макроэкономики, финансов, государственного управления, региональной экономики.

Основной методологический подход исследования -- комплексный, базирующийся на системном подходе, позволяющий наиболее эффективно организовать научный поиск для решения поставленных задач. В качестве инструментов исследования использовались методы сравнительного, количественного, структурного анализа и синтеза, элементы метода группировок и прогнозирования, экспертных оценок, а также табличные и графические приемы визуализации статистических данных.

Информационную базу исследования составляют законодательные и другие нормативные акты, официальные статистические материалы, материалы государственных органов власти, соответствующие методические материалы, публикации в специализированной периодической печати, материалы научно-практических конференций, семинаров, материалами, размещенными в сети Интернет.

Структура магистерской работы включает введение, три главы, заключение и список использованной литературы.

Структура магистерской работы отражает объект, предмет, цели, задачи, логику исследования.

1.Понятие и составляющие инвестиционной стратегии

1.1 Сущность инвестиционной стратегии предприятия и актуальность ее разработки

Стратегия предприятия - это направление деятельности предприятия на длительный период времени, позволяющее предприятию добиться преимущества над конкурентами. Это искусство руководства, основанное на правильных и далеко идущих прогнозах. Для выживания в рыночных условиях недостаточно четкого следования предписаниям. Нужны как анализ ситуации, так и размышления.

Стратегия предприятия требует четкой проработки различных вариантов и ясного понимания того, чего может добиться предприятие в конкретных рыночных условиях.

Всем предприятиям приходится заниматься разработкой стратегии. Одни предприятия стремятся использовать новые рыночные возможности. Другие предприятия хотят преодолеть возникшие проблемы.

Как правило, лучшие стратегии возникают на самом нижнем уровне предприятия в результате экспериментов, проб и ошибок. Такие стратегии просты, не требуют причудливых графиков и легко запоминаются.

Стратегия, с одной стороны, рассчитана на использование в течение длительного времени, с другой стороны, должна пересматриваться и корректироваться в соответствии с изменениями внешней и внутренней среды, потребностями пользователя. Стратегию в основном рассматривают в комплексе как составной элемент целого, т.к. стратегия является одним из элементов стратегического управления на предприятии.

В методологии стратегического управления Питером Лоранжем была разработана трехуровневая модель, в которой предложено три типа понятий стратегий, имеющих место в деятельности предприятия:

корпоративные стратегии, относящиеся к фирме как к единому целому;

бизнес-стратегии, соответствующие определенному виду бизнеса предприятия;

функциональные стратегии, определяют стратегии в области маркетинга, организации, производства, финансов, инвестиций, персонала и т.д.

К функциональным стратегиям, регулирующим соответствующие направления деятельности предприятия, относится и его инвестиционная стратегия.

Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.

С точки зрения экономической конъюнктуры возможны два типа инвестиционной стратегии предприятия (фирмы): пассивная, которая направлена на поддержание на заданном уровне показателей рентабельности предприятия; и активная, которая обеспечивает повышение конкурентоспособности предприятия, прибыльности его операций по сравнению с уже достигнутым уровнем. Как правило, это происходит за счет внедрения новых технологий, организации выпуска конкурентоспособной продукции, завоевания новых рынков сбыта и поглощения конкурирующих фирм.

Грамотно выбранная инвестиционная стратегия позволяет уменьшить степень предпринимательского риска, связанного с инвестиционной деятельностью предприятия.

Актуальность разработки инвестиционной стратегии организации определяется рядом условий.

Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии организации, является ее предстоящий этап жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла организации присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность организации к предстоящим кардинальным изменениям возможностей ее экономического развития.

Еще одним существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия основана на современной концепции «стратегического менеджмента», активно внедряемой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического менеджмента отражает четкое стратегическое позиционирование организации (включая и инвестиционную ее позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

1.2 Основные принципы и этапы разработки инвестиционной стратегии предприятия

Концепция стратегического менеджмента возникла на основе методологии стратегического планирования, которое составляет его сущностную основу. В отличие от обычного долгосрочного планирования, основанного на концепции экстраполяции сложившихся тенденций развития, стратегическое планирование учитывает не только эти тенденции, но и систему возможностей и опасностей развития организации, возникновение чрезвычайных ситуаций, способных изменить сложившиеся тенденции в предстоящем периоде.

В основе разработки инвестиционной стратегии организации лежат принципы новой управленческой парадигмы -- системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегии организации, относятся:

Принцип инвайронментализма. Этот принцип состоит в том, что при разработке инвестиционной стратегии организация рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды. Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качественно иной уровень формирования его инвестиционной стратегии. В противовес инвайронментализму конституционализм означает закрытую организацию, деятельность которой не предполагает инвестиций и других взаимоотношений с внешней средой.

Принцип соответствия. Являясь частью общей стратегии развития организации, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности организации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития организации в соответствии с избранной общей стратегией. Кроме того, разработанная инвестиционная стратегия должна обеспечивать сочетание перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью.

Принцип инвестиционной предприимчивости и коммуникабельности. Данный принцип заключается в активном поиске эффективных инвестиционных связей по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса. Инвестиционное поведение такого рода связано с постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности на всем пути к достижению поставленных стратегических целей с учетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.

Принцип инвестиционной гибкости и альтернативности. Инвестиционная стратегия должна быть разработана с учетом адаптивности к изменениям факторов внешней инвестиционной среды. Помимо прочего в основе стратегических инвестиционных решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе общей инвестиционной стратегии и формирование механизмов эффективной ее реализации.

Инновационный принцип. Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции организации на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развития организации в значительной степени зависит от того, насколько его инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.

Принцип минимизации инвестиционного риска. Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска. В первую очередь это связано с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированием инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью. Особенно сильно уровень инвестиционного риска возрастает в периоды колебаний ставки процента и роста инфляции. В связи с различным менталитетом инвестиционного поведения по отношению к уровню допустимого инвестиционного риска на каждом предприятии в процессе разработки инвестиционной стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно.

Принцип компетентности. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии организации, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты - финансовые менеджеры.

Процесс разработки инвестиционной стратегии требует выделения объектов стратегического управления предприятия. К таким объектам относится инвестиционная деятельность:

предприятия в целом;

стратегической зоны хозяйствования;

стратегического центра.

Стратегическая зона хозяйствования представляет собой самостоятельный хозяйственный сегмент в рамках предприятия, осуществляющий свою деятельность в ряде смежных отраслей, объединенных общим спросом или общностью используемого сырья, технологий.

Стратегический инвестиционный центр - самостоятельная структурная единица предприятия, специализирующаяся на выполнении отдельных функций или направлений инвестиционной деятельности и обеспечивающая эффективную хозяйственную деятельность отдельных стратегических зон хозяйствования.

Поскольку каждой стадии жизненного цикла организации присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов, инвестиционная стратегия позволяет адаптировать инвестиционную деятельность организации к изменениям его экономического развития.

Разработка инвестиционной стратегии организации является довольно сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности (инвестиционного климата) и конъюнктуры инвестиционного рынка, как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов, что является довольно трудоемким процессом.

Исходной предпосылкой разработки инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития организации. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития организации в соответствии с избранной ею общей экономической стратегией.

Стратегический процесс управления инвестиционной деятельностью организации представлен несколькими этапами.

На первом этапе данного процесса формируются стратегические цели инвестиционной деятельности, которые должны исходить, прежде всего, из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала; роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности; изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений; изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п.

При этом формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно увязываться со стадиями жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности организации.

Реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям. Одно из них охватывает разработку стратегических направлений инвестиционной деятельности, другое - разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов. Этот этап является наиболее ответственным и сложным.

Второй этап - разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности, которые базируются на системе целей этой деятельности.

Выбор того или иного направления инвестиционной деятельности существенно зависит от стадий жизненного цикла организации.

На стадии зарождения требуются большие инвестиции, поскольку организация создает свои конкурентные преимущества. Она вкладывают средства в НИОКР, сбыт, сервис. Если организация вложила средства в создание конкурентных преимуществ, она займет сильную конкурентную позицию. Организации со слабой конкурентной позицией на всех стадиях жизненного цикла могут выбрать уход для прекращения своих потерь.

В стадии роста естественна стратегия роста организации с расширением рынка. Организации требуются значительные вложения для поддержания своего успеха. Одновременно организации стараются консолидировать существующие маркетинговые ниши и войти в новые. Следовательно, организации должны вкладывать ресурсы в маркетинг, кроме того, они должны окончательно выбрать свою базовую стратегию.

При замедлении роста конкуренция растет и организациям с сильной конкурентной позицией нужны ресурсы на расширение рынка за счет доли слабых организаций. Характер инвестиций зависит от стратегии организаций.

На стадии зрелости организации в условиях усиливающейся конкуренции стремятся защитить свои позиции. Поэтому инвестиции вкладываются в поддержку стратегии. На этой стадии организации желают возвратить свои прошлые инвестиции.

Третий этап - разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах; наиболее эффективное использование собственных средств, направляемых на эти цели, а также финансовую устойчивость организации в долгосрочной перспективе.

В процессе разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматриваются следующие этапы:

Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов.

Изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников.

Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов.

Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

На четвёртом этапе проводится конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации. Данный этап предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. В процессе этой конкретизации обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация во времени. Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития организации, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации отдельных направлений инвестирования между собой, а также с формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов.

На последнем этапе производится оценка разработанной инвестиционной стратегии на основе следующих критериев:

согласованность инвестиционной стратегии организации с общей стратегией ее экономического развития;

внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии (сбалансированность отдельных стратегических целей и направлений инвестиционной деятельности);

согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой;

реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала, приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии;

результативность инвестиционной стратегии.

После завершения планового процесса перед организацией встает задача ее внедрения и реализация в соответствии с инвестиционными целями и разработанными планами.

Для предупреждения возможных ошибок и недоработок, своевременного выявления отклонений от заданного направления, эффективного достижении поставленных задач в установленные сроки организации необходимо установить механизм оценок и контроля, который должен включать:

определение критериев для оценки результатов;

сопоставление фактических показателей с намеченными;

анализ отклонений между ними;

внесение корректив в стратегию в случае необходимости.

Такой механизм контроля подразумевает наличие системы обратной связи и в зависимости от результатов может служить для пересмотра целей инвестиционной деятельности и стратегии.

Таким образом, грамотно разработанная инвестиционная стратегия существенно повысит конкурентоспособность организации, обеспечит её конкурентными преимуществами, приведёт к положительному инвестиционному эффекту и достижению инвестиционных целей в долгосрочной перспективе.

Период формирования инвестиционной стратегии зависит:

от продолжительности периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия -- инвестиционная стратегия предприятия не может выходить за пределы этого периода;

возможностей прогнозирования состояния развития экономики и инвестиционного рынка -- инвестиционная стратегия крупнейших компаний Запада разрабатывается на 10--15 лет; в условиях нестабильности экономической и политической ситуации в России этот период не может превышать в среднем 3--5 лет;

отраслевой принадлежности предприятия -- в сфере розничной торговли, услуг, производства потребительских товаров период формирования инвестиционной стратегии короче (на Западе 3--5 лет); в сфере производства средств производства, в добывающих отраслях -- дольше (5--10 лет); самый длительный период характерен для институциональных инвесторов (свыше 10 лет);

размеров предприятия. Чем крупнее предприятие, тем на более длительный срок разрабатывается инвестиционная стратегия.

Стратегическое управление инвестиционной деятельностью носит целевой характер, т.е. предусматривает постановку и достижение определенных целей. Стратегические цели инвестиционной деятельности организации представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры ее стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно отвечать определенным требованиям.

Во-первых, цели должны быть достижимыми. В них должен быть заключен определенный вызов для организации, ее сотрудников и финансового менеджмента. Они не должны быть слишком легкими для достижения. Но они также не должны быть нереалистичными, выходящими за предельно допустимые возможности исполнителей.

Во-вторых, цели должны быть гибкими. Стратегические цели инвестиционной деятельности организации следует устанавливать таким образом, чтобы они оставляли возможность для их корректировки в соответствии с теми изменениями, которые могут произойти в инвестиционной среде.

В-третьих, цели должны быть измеримыми. Это означает, что стратегические инвестиционные цели должны быть сформулированы таким образом, чтобы их можно было количественно измерить или оценить, была ли цель достигнута.

В-четвертых, цели должны быть конкретными. Цель должна четко фиксировать, что необходимо получить в результате инвестиционной деятельности, в какие сроки ее следует достичь и кто будет ответственным лицом за основные элементы инвестиционного процесса. Чем более конкретна цель, чем яснее намерения и ожидания, связанные с ее достижением, тем легче выразить стратегию ее достижения.

В-пятых, цели должны быть совместимыми. Совместимость предполагает, что стратегические инвестиционные цели соответствуют миссии организации, ее общей стратегии развития, а также краткосрочным инвестиционным и другим функциональным целям.

В-шестых, стратегические инвестиционные цели должны быть приемлемыми для основных субъектов влияния, определяющих деятельность организации. Стратегические цели инвестиционной деятельности организации разрабатываются для реализации в долгосрочной перспективе главной цели финансового менеджмента -- максимизации благосостояния собственников организации. Но цели организации также должны быть приемлемыми для тех, кто их выполняет и на кого они направлены (сотрудники организации, клиенты организации, местное сообщество и общество в целом и деловые партнеры). Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности организации требует предварительной их классификации по определенным признакам. С позиций финансового менеджмента эта классификация стратегических целей строится по следующим основным признакам (рис. 1.1).

Рисунок 1.1 - Классификация стратегических целей инвестиционной деятельности организации

Инвестиционная политика представляет собой форму реализации инвестиционной стратегии предприятия в разрезе наиболее важных направлений инвестиционной деятельности на отдельных этапах ее осуществления. В отличие от инвестиционной стратегии инвестиционная политика формируется только по конкретным направлениям деятельности, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели.

В рамках инвестиционной стратегии предприятия разрабатывается политика:

управления реальными инвестициями;

управления финансовыми инвестициями;

формирования инвестиционных ресурсов;

управления инвестиционными рисками.

Методы разработки инвестиционной стратегии предприятия

К числу наиболее известных и широко применяемых методов разработки стратегии организации относятся SWOT-анализ и Gap-анализ. В действительности они являются не чем иным, как методами выбора стратегии организации, позволяющими остановить свой взгляд на том или ином типе известной эталонной, конкурентной или другой стратегии деятельности организации.

Инвестиционный SWOT-анализ заключается в последовательном изучении внутреннего финансового состояния организации, в поиске положительных и отрицательных сторон, а также прогнозировании предполагаемых возможностей или угроз со стороны инвестиционной среды. На основании SWOT-анализа строится такая инвестиционная стратегия организации, которая учитывает сильные стороны и возможности и компенсирует недостатки, минимизирует при этом угрозы и снижает риск.

Инвестиционный Gap-анализ заключается в нахождении той разницы, которая существует между нынешней тенденцией развития организации и потенциально возможным путем ее развития. Ключевой вопрос Gap-анализа можно поставить следующим образом: какую стратегию должна избрать организация, чтобы активизировать свою деятельность? На основании Gap-анализа из четырех возможных стратегий избирается оптимальное направление инвестиционной деятельности.

Инвестиционный Gap-анализ предполагает построение графика (рис. 1.2) с использованием двух важнейших инвестиционных (и экономических вообще) переменных -- деньги и время. Суть построения графика заключается в том, что спроецировать нынешнюю тенденцию развития в будущее, а также найти способы оптимизации этой тенденции.

Основными переменными данной графической модели являются показатели T и S, то есть период и ожидаемая инвестиционная отдача (эффект). Показатель Т0 характеризует нынешний, современный период развития организации, а линия a -- тенденцию стратегического развития организации, экстраполированную на основе предыдущих результатов деятельности. Линия а стремится к инвестиционному эффекту S0, стратегическому периоду Т1 (Т1 -- как минимум, пятилетний период), то есть к тому сроку, когда реализация стратегической инвестиционной программы должна быть завершена.

Компания, функционирующая в условиях внутренней инвестиционной закрытости, в лучшем случае обречена на относительно стабильное положение на рынке. Лидерства на рынке и роста компании можно добиться только с помощью инвестиционных способов активизации (на графике обозначены соответственно буквами c, d, e, f), соединяющих нынешнюю тенденцию развития организации с потенциальным, возможным путем ее роста.

Рисунок 1.2 - Графическая модель инвестиционного Gap-анализа

Линия b отражает ту тенденцию, которая произойдет в случае инвестиционных вливаний в ту или иную сферу деятельности организации. При этом существует четыре основных направления инвестиционной деятельности, которые позволяют эту тенденцию осуществить. Четыре стратегических направления инвестиционной деятельности различаются сразу по нескольким параметрам:

длительность ожидания базового инвестиционного эффекта;

величина требуемых первоначальных и предполагаемых последующих вложений;

степень риска и вероятность достижения стратегической инвестиционной цели (SGI - Strategic Goal of Investment 1);

оптимальный ожидаемый инвестиционный эффект.

Показатель Gap означает ту разницу, которую можно компенсировать четырьмя основными способами.

Инвестиционная стратегия оптимизации (на графике обозначена как c). В случае использования данного способа реализации стратегии компания инвестирует дополнительные средства в оптимизацию ныне существующих товаров (услуг).

Инвестиционная стратегия инновации (на графике обозначена как d): компания инвестирует средства в приобретение новых технологий, разработку новых товаров (услуг).

Инвестиционная стратегия сегментирования (на графике обозначена как e): компания инвестирует финансовые ресурсы с целью охвата новых рынков.

Инвестиционная стратегия диверсификации (на графике обозначена как f): наиболее дорогостоящий и рискованный способ реализации стратегии, заключающийся во вложении значительных средств в расширение объектов деятельности, номенклатуры продукции и др.

Для укрепления рыночных позиций предприятия в долгосрочной перспективе, определения приоритетных направлений капиталовложений и оптимального распределения ограниченных ресурсов предприятиям необходимо разрабатывать эффективную инвестиционную стратегию. В настоящее время также используются такие методы выбора инвестиционной стратегии предприятия как портфельная матрица МакКинси, матрица БКГ, дерево целей, экспертная оценка и другие.

2. Инвестиционная стратегия ОАО «Промсвязь

2.1 Общая характеристика ОАО "Промсвязь"

Унитарное предприятие "ПРОМСВЯЗЬ" - одно из старейших предприятий республики. УП "ПРОМСВЯЗЬ" было основано 13 сентября 1931 года как электромеханическая мастерская по ремонту телеграфной аппаратуры и телефонных коммутаторов при Белорусском управлении связи. Предприятие основано на государственной форме собственности. Открытое акционерное общество "ПРОМСВЯЗЬ" создано на основании приказа Минского городского территориального фонда государственного имущества от "20" декабря 2008 г. №158 путем преобразования Производственного республиканского унитарного предприятия "ПРОМСВЯЗЬ".Форма собственности частная.

В настоящее время предприятие полностью застроено и спланировано. Площадка по периметру ограждена и благоустроена. На предприятии имеется сеть внутризаводских дорог. Количество производственных зданий - 10, непроизводственных - 0. Общая площадь производственных зданий и сооружений - 30381 м2, непроизводственных- 0 м2.

Открытое акционерное общество "ПРОМСВЯЗЬ" осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством Республики Беларусь и Уставом.

Техническое состояние зданий и сооружений - удовлетворительное. Сегодня ОАО "Промсвязь" меняется и переоснащается в соответствии с требованиями времени. Рыночная ситуация позволяет увеличить объём производства оборудования для проводной электросвязи, изделий для почтовой связи, вывести на рынок новые изделия, разработанные с учётом тенденций развития отрасли.

Производственное республиканское ОАО "ПРОМСВЯЗЬ" специализируется на выпуске аппаратуры связи, товаров народного потребления и контрактном изготовлении деталей сборочных единиц (ДСЕ). ОАО "ПРОМСВЯЗЬ" по предназначению является производственной базой Министерства связи и информатизации Республики Беларусь, соответственно номенклатура выпуска изделий направлена на удовлетворение потребности отечественной отрасли связи, в частности на импортозамещение.

ОАО "ПРОМСВЯЗЬ" создано с целью: проведения единой экономической и научно-технической политики в области связи для удовлетворения потребностей органов государственного управления, субъектов хозяйствования и населения в продукции связи и товарах народного потребления с высокими потребительскими свойствами и качеством при минимальных затратах; извлечения прибыли.

В соответствии с целью предприятия его задачами являются:

обеспечение эффективной работы предприятия;

разработка конкурентных стратегий деятельности предприятия;

разработка требуемой потребителю продукции;

координация управленческой деятельности;

использование оптимальных маркетинговых стратегий для достижения поставленной цели;

повышение качества и конкурентоспособности продукции.

В соответствии с целью деятельности предприятие осуществляет следующие виды экономической деятельности:

производство аппаратуры для кабельной телефонии или кабельной телеграфии, в том числе для систем многоканальной связи;

производство телефонных аппаратов, телефаксов, телексовых аппаратов;

ремонт оборудования связи;

производство радиовещательных приемников;

изготовление печатей и штампов;

предприятие осуществляет внешнеэкономическую деятельность в соответствии с действующим законодательством Республики Беларусь.

Сильная конструкторская база, современная технология, опыт и традиции персонала позволяют предприятию постоянно обновлять товарный ассортимент в соответствии с требованиями рынка, создавая новые изделия для предприятий связи. На предприятии осуществляется производство трех основных типов продукции:

- продукция производственно-технического назначения;

- товары народного потребления;

- продукция почтовой связи.

Предприятие имеет заказы и поддерживает производственные связи с фирмами Беларуси, а также:

- ОАО "МГТС" (город Москва);

- ОАО "Электросвязь" (город Кемерово);

- ОАО "Электрическая связь" (город Омск);

- ОАО "Тверьтелеком" (город Тверь).

Материальное техническое снабжение осуществляется, как правило, на основе прямых договоров. Поставщиками сырья, материалов и комплектующих являются предприятия Республики Беларусь и Российской Федерации. Основными поставщиками из Беларуси являются: Концерн "Белресурсы"; Речицкий метизный завод (город Речица); Производственное Объединение "Гомелькабель" (город Гомель); Лакокрасочный завод (город Лида); Бобруйский гидролизный завод (город Бобруйск). Основными поставщиками из России являются: Металлургический комбинат (город Череповец); АО "Ижсталь" (город Ижевск); АО "Карбомит" (город Орехово-Зуево); АО "Пласта" (город Владимир). Поставщиками комплектующих являются: завод "Транзистор" (город Минск); завод "Мегом" (город Витебск); завод "Цветотрон" (город Брест).

Рассмотрим основные экономические показатели деятельности предприятия, представленные в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Основные организационно-экономические показатели ОАО «ПРОМСВЯЗЬ» за 2010г.-2012г.

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.	Отклонение («+»; «-»)	Темп роста, %
				2011г.к 2010г.	2012г.к 2011г.	2011г.к 2010г.	2012г.к 2011г.
Выручка от реализации,млн.руб.	15521	30638	37952	15117	7314	197,4	123,9
Прибыль от реализации,млн.руб.	2943	5900	10300	2957	4400	200,5	174,6
Себестоимость выполненных работ, услуг,млн.руб.	12578	24738	27652	12160	2914	196,7	111,8
Численность ППП,чел.	649	651	654	2	3	100,3	100,5
Среднемесячная заработная плата, млн.руб.	2,55	3,04	3,15	0,604	0,115	123,74	103,8
Производительность труда, тыс.руб.	27,5	47,1	58,0	30,6	10,9	211,4	123,3
Среднегодовая стоимость ОПФ, млн. руб.	5075	8431	8090	3356	-341	166,1	95,9
Фондоотдача, руб./руб	3,5	3,6	4,7	1,18	1,06	133,6	129,1
Рентабельность продаж, %	21,7	23,9	37,3	15,5	13,4	171,5	156,2

Из данной таблицы 2.1 можно сделать вывод, что с каждым годом происходит повышение всех показателей, а именно в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 23,9 % увеличилась выручка от реализации, прибыль от реализации увеличилась в период 2011-2012гг. на 74,6%, себестоимость реализованной продукции на 11,9%, при этом произошли изменения в фонде оплаты труда, фондоотдачи на 4,3%, 29,1% соответственно.

Объемы услуг за период с 2010г.-2012г. имеют тенденцию постоянного роста, причем резкий скачок наблюдается в 2011г. Рост объемов производства обуславливает увеличение себестоимости за счет увеличения переменных расходов.

Невысокий уровень прибыли предприятия - 2943 млн.руб. в 2010 году - до последнего времени не позволял обновлять основные средства. Кроме того, значимая часть прибыли, заработанной производственной сферой, направлялась и направляется на содержание объектов социальной сферы, находящихся на балансе предприятия.

Стратегической задачей ОАО «ПРОМСВЯЗЬ» является развитие производственных мощностей для увеличения объёма и расширения номенклатуры выпускаемых изделий.

Многолетний опыт создания качественной и надежной продукции, развитие собственной технической базы, использование последних научно-технических разработок определяют успех и достижения ОАО «ПРОМСВЯЗЬ».

Анализируя показатель прибыли от реализации продукции следует отметить рост данного показателя, так в 2011 году по сравнению с 2010 годом показатель вырос на 2957 млн.руб. или на 200,5%, а в 2012 году по сравнению с 2011 годом рост показателя составил 4400 млн.руб. или 174,6%.

Анализируя показатель среднегодовой стоимости основных производственных фондов следует отметить, что в последнее время в республике обострился вопрос обеспечения энергетической безопасности. Так за анализируемый период 2010-2011гг. стоимость ОПФ выросла на 3356 млн.руб. или на 166,13%, а в 2012 году по сравнению с 2011 годом снизилась на 4% или на 341 млн.руб.

В целом, подводя итог анализа основных технико-экономических показателей организации следует отметить, что практически по всем показателям представленным в таблице 2.1 наблюдается рост, что в свою очередь свидетельствует об эффективной финансово-экономической деятельности организации за весь анализируемый период.

Для анализа состава и динамики прибыли за отчетный период составим таблицу, в которой отражаются сведения о величине прибыли за 2010-2012гг.и в разрезе ее составных частей. Рассчитаем изменение абсолютных значений и удельный вес каждого вида прибыли в составе прибыли за отчетный период (таблица 2.2).

инвестиционный стратегия инновационный прибыль

Таблица 2.2 - Состав и динамика прибыли ОАО «ПРОМСВЯЗЬ» за 2010г.-2012г.

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.	Отклонения суммы, млн.руб.	Отклонения удельного веса, % («+»; «-»)
	Сумма, млн.руб	Удельный вес, %	Сумма, млн.руб.	Удельный Вес, %	Сумма, млн.руб.	Удельный вес, %	2011 г. К 2010г.	2012г. К 2011г.	2011г. К 2010г.	2012г. к 2011г.
Прибыль от от реализации	2943	109,9	5356	68,8	10300	95,2	7357	4944	-14,7	26,4
Прибыль от операционной деятельности	101	3,7	195	2,5	360	3,33	259	165	-0,4	0,8
Прибыль от внереализационной деятельности	-366	-13,6	-1297	-16,6	-1502	-13,8	-1136	-205	-0,2	2,8
Прибыль до налогообложения	2678	100	7784	100	10816	100	8138	3032	-	-

Данные, приведенные в таблице 2.2 показывают, что прибыль ОАО «ПРОМСВЯЗЬ» за 2010-2012гг. увеличилась на 8138 млн. руб., в том числе за счет прибыли от обычных видов деятельности на

7357 млн. руб., прибыли, отражающей операционные доходы и расходы на 259,0 млн. руб. отрицательное влияние на формирование прибыли, оказала внереализационная деятельность в результате прибыль снизилась на 205,0 млн. руб.

В тоже время существенно изменился долевой состав прибыли. В структуре прибыли за отчетный период доля прибыли от обычных видов деятельности в сравнении с периодом 2010года снизилась на 14,7% -с 109,9% до 95,3%, значительно снизилась доля прибыли, отражающую операционные доходы и расходы с 3,77% до 3,33%. Выявленное изменение структуры прибыли за отчетный период требует дополнительного анализа причин, вызвавших данное изменение.

Анализ прибыль (или убытки), отражающие операционные доходы и расходы () показывает (таблица 2.2), что за период 2011-2012гг. она возросла на 165,0 млн. руб., и ее доля в составе прибыли отчетного периода выросла с 2,51% в 2011 году до 3,33% в 2012г.. Основной причиной было увеличение поступлений, связанных с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) активов организации.

Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности ресурсов.

Увеличение средней величины активов в динамике означает расширение имущественного потенциала. Однако его необходимо обеспечить лишь в долгосрочной перспективе. В краткосрочной же перспективе (в переделах года)допустимо отклонение от этого соотношения. Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов предприятия, который оценивается с помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества и его общей величины и рентабельности средств предприятия и их источников. Ссылаясь на теоретические основы в первой главе работы, можно рассчитать такие показатели:

1)Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КобА) определяется как отношение выручки (нетто) от реализации к среднегодовой стоимости оборотных активов. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует интенсивность использования всех оборотных средств. Отражает скорость оборота текущих (мобильных) активов.

Рассчитываем коэффициент по каждому году:

-за 2010 г.: КобА = 11 922/ 3 111= 3,83

-за 2011 г.: КобА = 20 585/5959= 3,45

-за 2012 г.: КобА = 31348/ 8038,5= 3,89=3,9

2)Продолжительность оборота оборотных активов показывает, сколько дней требуется оборотному капиталу для совершения полного оборота в процессе деятельности организации. Отражает скорость оборота оборотного капитала в днях. Чем меньше, тем меньше требуется оборотных средств организации для получения одного и того же объема прибыли.

Рассчитываем продолжительность оборота по каждому году оборотных активов:

-за 2010 г.: Поб = 360/3,83= 93,99

-за 2011 г.: Поб = 360/ 3,45= 104,35

-за 2012 г.: Поб = 360/ 3,9=92,31

3) Коэффициент закрепления оборотных активов отражает среднюю стоимость запасов оборотных фондов, приходящуюся на рубль реализованной продукции или услуг.

Рассчитываем коэффициент закрепления оборотных активов по каждому году:

-за 2010 г.: КобА = 3111/ 11 922= 0,26

-за 2011 г.: КобА = 5959/20 585= 0,29

-за 2012 г.: КобА = 8038,5/31 348 =0,26

4)Эффект от изменения оборачиваемости совокупного капитала отражает, сколько дополнительно средств организация затрачивает при увеличении периода оборачиваемости капитала (отражается знаком «+») или сколько организация экономит средств в связи с ускорением оборачиваемости своего капитала (отражается знаком «-»).

Рассчитываем эффект от изменения оборачиваемости совокупного капитала по каждому году:

-за 2010 г.: Э = 49,45 х 93,99= 4648,33 млн.руб

-за 2011 г.: Э = 98,92х 104,35 = 10248,84 млн.руб

-за 2012 г.: Э = 119,67 х 92,31 =11046,84 млн.руб

Основные показатели деловой активности ОАО «ПРОМСВЯЗЬ» представлены в таблице 2.3.

Таблица 2.3 -Основные показатели деловой активности организации за 2010г.-2012г.

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КобА)	3,8	3,5	3,9
Продолжительность оборота оборотных активов (Поб)	93,9	104,4	92,3
Коэф. закрепления оборотных активов (КзА)	0,3	0,3	0,3
Эффект от изменения оборачиваемости совокупного капитала (Э), млн. руб.	+512,7	+881,7	-1307,2

Таким образом, при анализе коэффициентов из таблицы 2.3 деловой активности предприятия наблюдается нормальное и незначительное увеличение и уменьшение коэффициентов за 2010г.,2011г. и 2012г. соответственно, что касается эффекта от изменения оборачиваемости совокупного капитала, то в 2011г. он увеличился на 368,96 млн.руб., что привело к дополнительным затратам, однако уже в 2012г. предприятие показало хороший результат, при этом эффект ушел в минус. Следовательно, данное предприятие не только не затратило дополнительных средств, но сэкономило денежные средства.

Сегодня многие предприятия Республики Беларусь столкнулись с проблемой неплатежеспособности. «Валютная обстановка» в стране тормозит объемы реализации продукции (работ, услуг) не только на внешнем, но и на внутреннем рынке. Многие субъекты предпринимательской деятельности Республики Беларусь (особенно стоит отметить представителей малого бизнеса) не готовы сегодня самостоятельно решить проблему своей неполноценной конкурентоспособности. Основной проблемой для них является значительно высокая налоговая нагрузка и нестабильность налогового законодательства. Данная проблема затронула и ОАО «ПРОМСВЯЗЬ».

Уже сейчас, специалистам анализируемой организации необходимо разрабатывать направления по повышению эффективности управления дебиторской задолженностью для избежания просроченной, снижения налоговой нагрузки, увеличение скорости оборачиваемости оборотных средств за счет роста темпов производства (производительности труда), а темпы роста объемов выполненных работ, в свою очередь, необходимо увеличивать за счет мотивационного фактора - хорошо налаженной и четко отработанной премиальной системы.

Для оценки платежеспособности предприятия используются следующие показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициента критической ликвидности, коэффициент текущей ликвидности (иногда дополнительно рассчитывается коэффициент, характеризующий соотношение кредиторской и дебиторской задолженности).

Таблица 1.4 -Анализ показателей ликвидности ОАО «ПРОМСВЯЗЬ» за 2010г-2012г.

Показатель	Норма	2010г.	2011г	2012г.	Отклонение, (+;-)	Темп роста, %
					2011г.- 2010г.	2012г.- 2011г.	2011г./ 2010г.	2012г./ 2011г.
коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 - 0,5	0,5	0,2	0,5	-0,3	0,3	86,4	195,7
коэффициент текущей ликвидности	>1	3,7	2,7	4,2	1	1,5	112,7	156,01
коэффициент промежуточной ликвидности	0,7-1	0,8	0,4	0,7	-0,4	0,3	77,6	169,1

Анализ показателей таблицы 2.4 начнем с анализа коэффициента абсолютной ликвидности . Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет быстрореализуемых активов в кратчайшие сроки. Нормативное значение данного показателя равно =0,2 - 0,5. Первое, что видно из анализа в динамике, это то, что в течение трех лет предприятие смогло значительно улучшить свою краткосрочную ликвидность и платежеспособность. И если в 2010 г. значение показателя составило 0,5, в 2011 г. уже на 0,2, то в 2012г. более чем 0,4 п.п. Следовательно, по результатам анализа можно говорить о сохранении или поддержании достигнутого уровня абсолютной ликвидности для исследуемого предприятия.