Финансовое обеспечение текущей деятельности предприятия (на примере ЗАО "Козьминское")

Полученные результаты расчета матрицы оптимизации текущего финансирования на ЗАО «Козьминское» говорят о том, что на начало анализируемого периода предприятие имело сбалансированную ситуацию, когда ЧОК и ТФП меньше 0 и взаимопогашают друг друга. Это говорит о том, что компания слишком зависима от краткосрочного кредитования, за счет которого ей удается полностью финансировать свои потребности. При этом собственных средств не хватает. Высок риск потери текущий ликвидности и следующих за тем убытков. На конец 2011 г. ситуация на предприятии значительно ухудшается. Оно дефицит текущего финансирования. В данной ситуации при положительном значении ЧОК наблюдается дефицит текущего финансирования, что означает превышение величины ЧОК величиной ТФП. Это сигнал к тому, что у компании недостаточно средств для финансирования своих потребностей. Для ЗАО «Козьминское» представляются возможными следующие варианты выхода из подобной ситуации: необходимо либо снижать ТФП (уменьшить оборотные активы за счет снижения инвестиций в запасы и дебиторскую задолженность, то есть разработки и внедрения более эффективной политики управления ДЗ и запасами. А также за счет наращивания кредиторской задолженности и привлечения дополнительных краткосрочных кредитов), либо наращивать ЧОК (аккумулирование дополнительного собственного краткосрочного капитала за счет снижения дивидендов, увеличения уставного капитала, реализации внеоборотных активов без ущерба для основной деятельности). По средствам грамотно проведенной политики, направленной на балансирование финансирования текущей деятельности, на ЗАО «Козьминское» к концу 2012 г. и на протяжении 2013 г. наблюдается самая сбалансированная ситуация. При достаточном уровне ликвидности текущее финансирование сбалансировано.

3.2 Пути улучшения политики управления финансового обеспечения текущей деятельности

Как отмечалось в первой главе данной курсовой работы, перед финансовым менеджером встают две проблемы: определение в оперативном плане величины превышения текущих расходов над поступлениями денежных средств и выбор источников покрытия той части ТФП, которая оказалась не обеспеченной деньгами. Первая проблема разрешается на основе систематического составления, корректировки и контроля за исполнением платежного календаря, вторая -- на основе сочетания собственных и заемных средств, краткосрочных и долгосрочных источников финансирования.

Таким образом, текущие финансовые потребности управляемы и подлежат определению, регулированию, планированию и контролю со стороны финансовых служб. В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования оборотных средств в зависимости от отношений менеджера к выбору источника покрытия варьирующей их части, то есть к выбору относительной величины источников оборотного капитала.

Немаловажным в процессе совершенствования финансового обеспечения текущей деятельности предприятия представляется разумное сочетание политики управления текущими активами и пассивами. Суть этой политики состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, учитывая, что предприятия различных сфер и масштабов деятельности испытывают неодинаковые потребности в текущих активах для поддержания заданного объема реализации, а с другой стороны -- в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Как мы видим на примере ЗАО «Козьминское» предприятие не ставит никаких ограничений в наращивании текущих активов, держит значительные денежные средства, имеет значительные запасы сырья и готовой продукции и, стимулируя покупателей. Раздувает дебиторскую задолженность -- удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен, -- это признаки агрессивной политики управления текущими активами, которая в практике финансового менеджмента получила меткое название «жирный кот». Агрессивная политика способна снять с повестки дня вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности, но не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов. Следовательно, предприятию необходимо подойти к решению проблемы управления текущими активами с позиции сочетания отдельных способов финансирования деятельности. Например, сочетая агрессивную политику с компромисной.

Существует также объективная необходимость в сочетании политики управления текущими активами и пассивами. Из анализа финансово-экономической деятельности ЗАО «Козьминское» можно сделать вывод, что предприятиятие придерживается умеренной политики управления текущими пассивами, признаком которой служит нейтральный (средний) уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. Сочетаемость различных типов политики управления текущими активами и политики управления показывает нам:

· что агрессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный или умеренный тип политики управления текущими пассивами.

На изменение размера чистого рабочего капитала соотношение источников финансирования оборотных активов оказывает решающее влияние. Если при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств будет расти доля оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников и долгосрочного заемного капитала, то размер чистого рабочего капитала будет увеличиваться. Естественно, в этом случае будет повышаться финансовая устойчивость предприятия, но снижаться эффект финансового рычага и расти средневзвешенная стоимость капитала в целом (так как процентная ставка по долгосрочным займам в силу большего их риска выше, чем по краткосрочным займам). Соответственно, если при неизменном участии собственного капитала и долгосрочных займов в формировании оборотных активов будет расти сумма краткосрочных финансовых обязательств, то размер чистого рабочего капитала будет сокращаться. В этом случае может быть снижена общая средневзвешенная стоимость капитала, достигнуто более эффективное использование собственного капитала (за счет роста эффекта финансового рычага), но при этом будет снижаться финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия (снижение платежеспособности будет происходить за счет роста объема текущих обязательств и увеличения частоты выплат долга).

Таким образом, выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных активов.

В начале данной работы было подчеркнуто, что одной из главных задач управления текущими активами и текущими пассивами на практике является превращение ТФП предприятия в отрицательную величину. Если это удается, у предприятия возникают денежные излишки и встает проблема их эффективного использования. Это сегодня менее острый вопрос для большинства предприятий, чем нехватка оборотных средств, но надо надеяться, что по мере нормализации условий отечественного рынка и роста профессионального мастерства финансистов рациональное использование текущих излишков денежных средств будет становиться все более актуальным для большинства наших предприятий.

Заключение

платежеспособность оборотный дебиторский

Управлять финансами означает в существенной мере определять или влиять не только на накопление денежных средств и финансовых ресурсов, но и на финансирование. Цель любого финансирования - покрыть определенный заранее или вновь возникший в ходе ведения бизнеса денежный расход. Покрытие осуществляется через использование имеющегося или созданного специально источника. Определяющая часть денежных расходов предприятия носит не единовременный, не капитальный, а текущий, оборотный характер. Только грамотно сформулированная тактика предприятия, направленная на финансовое обеспечение текущей деятельности, может позволить бесперебойность деятельности предприятия. Принятие обоснованных тактических, оперативных решений и их дальнейшая реализация, особенно в условиях сезонности производства - приоритетная задача любого предприятия. Анализ хозяйственной деятельности ЗАО «Козьминское» показал, что стоимость товарной продукции снижается, это сопровождается снижением себестоимость товарной продукции за анализируемый период. За счет приобретения предприятием основных производственных фондов среднегодовая стоимость основных фондов на протяжении 2011-2013 гг. растет. Предприятие имеет зерно-молочную специализацию, однако в 2013 г. полностью отказывается от реализации продукции животноводства. За анализируемые три года предприятием была получена небольшая чистая прибыль. Следует отметить, что на предприятии наблюдается увеличение и замедление оборачиваемости дебиторской задолженности, первое составило практически 100%. Также можно отметить, значительное увеличение собственно оборотного капитала предприятия. Анализируемое предприятие, как показывает анализ финансовой устойчивости, относится к нормальному типу устойчивости, так как запасы и затраты равны источникам, предназначенным для их финансирования. Приоритетной задачей предприятия в целях достижения оптимального процесса финансового обеспечения текущей деятельности становится управление дебиторской задолженностью, которая является важнейшим источником финансирования текущей деятельности предприятия. Для ЗАО «Козьминское» была построена матрица оптимизации текущего финансирования. По результатам построения которой, видно, что на предприятии за анализируемый период происходит стабилизация процесса финансирования текущей деятельности.

Список литературы

Дорофеев М. Матрица оптимизации текущего финансирования CFOM / М. Дорофеев // Финансовый менеджмент. - № 1. - С.11-18.

Хомякова А. Экономический анализ в процессе финансового оздоровления предприятия/ А. А. Хомякова / Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 11(44). - С. 56-63.

Бендиков М. Финансово-экономическая устойчивость предприятия и методы ее регулирования / М.А. Бендиков, И.В. Сахарова, Е.Ю. Хрусталев // Экономический анализ: теория и практика. - 2006. - № 14(71). - С. 5-14.

Шпынова А. Источники формирования финансов малых и средних предприятий / А.И. Шпынова // Банковское дело. - 2007. - № 4. - С. 44-47.

Бабаев С. Государственные банки как источники финансовых ресурсов предприятий / С.С. Бабаев // Фианнсы. - 2007. - № 6. - С. 71-73.

Листовец В. Учет затрат по факторам производства и центрам ответственности / В.Е. Листовец // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2006. - №6. - с 3-12.

Скляренко В. Разработка сметы затрат на производство и продажу продукции / В.К. Скляренко // Справочник экономиста. - 2005. - №11. - с 88.

Размещено на Allbest.ru