Анализа платежеспособности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Экономическая сущность и система показателей оценки платежеспособности предприятия

платежеспособность финансовый устойчивость

Анализ платежеспособности предприятия является неотъемлемой частью финансового анализа результатов хозяйственной деятельности компании, однако и он не возможен без надлежащей информации. Для принятия оптимальных управленческих решений в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. Необходимо также аналитическое прочтение данных исходя из целей анализа и управления.

Практика финансового анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов: горизонтальный (временной) анализ, вертикальный (структурный) анализ, трендовый анализ, анализ относительных показателей (коэффициентов), сравнительный (пространственный) анализ, факторный анализ[].

Экономический анализ входит в обязанности не только работников экономических служб, но и технических отделов. Им занимаются также цеховые службы, руководители бригад, участков и т.д. Распределение основных направлений экономического анализа можно представить следующим образом:

· планово-экономический отдел, или отдел экономического анализа, составляет план организационно-технических мероприятий и контролирует его выполнение, методическое обеспечение анализа, организует и обобщает результаты анализа деятельности всех подразделений организации, разрабатывает мероприятия по итогам анализа;

· бухгалтерия анализирует выполнение сметы затрат на производство, себестоимость продукции, выполнение плана по прибыли и ее использование, финансовое состояние, платежеспособность организации и т.п.;

· отдел труда и заработной платы анализирует уровень организации труда, обеспеченность организации трудовыми ресурсами по профессиям и квалификации, уровень производительности труда, использование фонда заработной платы;

· производственный отдел анализирует выполнение плана выпуска продукции по объему и ассортименту, ритмичность работы, качество продукции, внедрение новой техники и технологий, расходование материальных ресурсов, длительность технологического цикла, общий технический и организационный уровень производства;

· отдел главного механика и энергетика изучает состояние эксплуатации машин и оборудования, выполнение планов - графиков ремонта и модернизации оборудования, качество и себестоимость ремонтов, использование оборудования и производственных мощностей, рациональность потребления энергоресурсов;

· отдел технического контроля анализирует качество сырья и готовой продукции, брак и потери от брака, рекламации покупателей, мероприятия по сокращению брака, повышению качества продукции, соблюдению технологической дисциплины и т.д.;

· отдел снабжения контролирует своевременность и качество материально - технического обеспечения производства, выполнение плана поставок по объему, номенклатуре, срокам, качеству, состояние и сохранность складских запасов, соблюдение норм отпуска материалов, транспортно - заготовительные расходы и пр.;

· отдел сбыта изучает выполнение договорных обязательств и планов поставок продукции потребителям по объему, качеству, срокам, номенклатуре, состояние складских запасов и сохранность готовой продукции.

Только совместная работа по проведению анализа позволяет обеспечить системный подход и другие принципы для более полного выявления и использования имеющихся резервов.

Финансовая отчетность в условиях рынка представляет интерес для 2-х групп пользователей - внешних и внутренних. Каждая из групп пользователей имеет собственные интересы.

В группе внешних пользователей можно выделить две подгруппы - непосредственно заинтересованные в деятельности организации и опосредованно заинтересованные в ней.

К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам - целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам - выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.

Вторая группа пользователей финансовой отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

Основным источником информации для финансового анализа служит бухгалтерский баланс предприятия (форма №1) [2]. Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2).

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Платежеспособность - это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов предприятия. Ясно, что речь идет лишь о краткосрочных заемных средствах. По долгосрочным срок возврата известен заранее и не относится к данному периоду.

Таким образом, в целях настоящего исследования мы будем понимать платежеспособность как наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость.

Платежеспособность характеризуют остатки денежных средств на расчетном счете, - чем они значительнее, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие в данное время располагает достаточными средствами для осуществления всех расчетов и платежей. Однако наличие небольших остатков денежных средств или даже их отсутствие еще не означает, что предприятие неплатежеспособно. Предприятие может быть неплатежеспособным на протяжении всего года или в отдельные периоды, полностью или частично срывать погашение своих финансовых обязательств. Неплатежеспособность может выступать как временное или даже случайное явление и как хроническое, труднопреодолимое состояние.

Анализ ликвидности баланса проводится в связи необходимостью оценки платежеспособности (кредитоспособности) организации.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по скорости их превращения в денежные средства (т.е. по степени их ликвидности) и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Платежеспособность организации предполагает способность своевременно осуществлять платежи с взаимодействующими субъектами. Платежеспособность является важнейшим условием кредитоспособности, которая означает наличие у организации предпосылок для получения кредита, способность возвратить его в срок.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 (наиболее ликвидные активы) - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения без займов, предоставленных организациям (сумма строк 250 и 260 раздела II актива баланса);

А2 (быстрореализуемые активы) - краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные, займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев и прочие активы (стр. 240 раздела II актива баланса).

А3 (медленно реализуемые активы) включают запасы, НДС, долгосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы;

А4 (труднореализуемые активы) - статьи раздела I актива баланса.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 (наиболее срочные обязательства) - к ним относятся кредиторская задолженность (стр. 620 раздела V пассива баланса).

П2 (краткосрочные пассивы) - краткосрочные кредиты и заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы (стр. 610+630+660 раздела V пассива баланса);

П3 (долгосрочные пассивы) - долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей (итог раздела IV пассива баланса + стр. 640+650);

П4 (постоянные пассивы) - статьи раздела III пассива баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются неравенства: А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4 [24, c. 16].

Если некоторые неравенства не соответствуют указанным ограничениям, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Причем следует иметь в виду, что менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по другой из-за невозможности погашения такими активами более срочных обязательств.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Она свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайшее время.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами показывает перспективную ликвидность. Перспективная ликвидность отражает прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Сопоставление итогов первой группы по активу и по пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до трех месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (в среднем это сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и по пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса показатель можно рассчитать раз в месяц или квартал.

Анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи коэффициентов. В ходе анализа каждый коэффициент рассчитывается на начало и конец периода. Существуют традиционные показатели, называемые коэффициентами платежеспособности:

· коэффициент абсолютной ликвидности;

· промежуточный коэффициент покрытия;

· коэффициент текущей ликвидности.

Абсолютный показатель ликвидности - определяется отношением наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств. Значение данного показателя наиболее важно для поставщиков товарно-материальных ресурсов и для банка, кредитующего предприятие. Рекомендуемое значение данного показателя 0,2 - 0,5, признается достаточным, если он выше 0,25. Если предприятие в текущий момент может на 25% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Если данный коэффициент постоянно (на протяжении нескольких периодов времени) превышает 0,5, то платежеспособность предприятия считается высокой.

Кал = (Д + ЦБ): КО, (1)

где Д - денежные средства в кассе, на расчетных и валютных счетах;

ЦБ - ценные бумаги предприятия;

КО - краткосрочные обязательства.

Коэффициент критической оценки (промежуточный коэффициент ликвидности) исчисляется отношением наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к краткосрочным обязательствам. Этот коэффициент показывает возможность погашения краткосрочных обязательств предприятия при условии полного расчета с дебиторами. Рекомендуемое значение 0,7 - 0,8. При расчете коэффициента критической оценки в расчет принимаются только ликвидные активы (без учета запасов). Запасы не так быстро преобразуются в денежные средства и поэтому «горящие» долги сложнее погасить, привлекая вышеуказанный источник.

Ккр.оц. = (Д + ЦБ + ДЗ): КО, (2)

где Д - денежные средства в кассе, на расчетных и валютных счетах;

ЦБ - ценные бумаги предприятия;

КО - краткосрочные обязательства;

ДЗ - дебиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности - рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Этот показатель определяется исходя из соображения, что ликвидных средств у предприятия должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5 - 2,0. Этот коэффициент показывает платежные возможности предприятия при условии не только погашения дебиторской задолженности, но и при продаже в случае необходимости материальных оборотных средств.

Ктл. = (Д + ЦБ + ДЗ + МЗ): КО или Ктл. = ТА: КО, (3)

где Д - денежные средства в кассе, на расчетных и валютных счетах;

ЦБ - ценные бумаги предприятия;

КО - краткосрочные обязательства;

ДЗ - дебиторская задолженность;

МЗ - материальные запасы;

ТА - текущие активы.

Однако, на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться.

При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В таком случае предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

При решении вопроса о возможности признания организации неплатежеспособной необходимо установить, обладает ли она реальной возможностью восстановить платежеспособность в установленные сроки (или, наоборот, утратить ее, если она пока еще платежеспособна). Основными показателями, характеризующими наличие у организации реальной возможности восстановить (либо утратить) платежеспособность в течение определенного времени, являются коэффициенты восстановления платежеспособности и утраты платежеспособности.

Если коэффициент восстановления платежеспособности, принимает значение больше 1, это свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить платежеспособность в течение указанного срока. При значении этого коэффициента меньше 1 у организации нет реальной возможности в ближайшее время восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии у организации реальной возможности сохранить свою платежеспособность; при значении этого коэффициента меньше 1 организация в ближайшее время может утратить платежеспособность.

Однако, на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

· размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

· отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию);

· длительность цикла производства (величины незавершенного производства);

· времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

· сезонности работы предприятия;

· общей экономической конъюнктуры.

Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением.

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.

С этой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовых изделий, незавершенного производства.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.

2. Методы оценки платежеспособности и вероятности банкротства предприятия в Российской Федерации и в мировой практике на современном этапе

При недостатке собственных денежных средств для организации нормального производственного процесса, необходимо привлекать заемные средства и эффективно их использовать. При этом важным инструментом обеспечения финансовыми ресурсами является привлечение кредитных средств. В связи с этим кредитная политика должна стать составной частью мероприятий по совершенствованию финансового обеспечения предприятия. Только в этом случае применение кредитных средств станет эффективным, их использование обеспечит устойчивый рост производства и повышение его эффективности.

Возможности получения кредитов и других заемных средств, а также их цена для предприятия зависят главным образом от одной из важнейших сторон финансового состояния - платежеспособности предприятия. Если предприятие хочет иметь в своем обороте заемные средства, оно должно обеспечить достаточно высокий уровень платежеспособности. Но что такое достаточно высокий уровень платежеспособности? Как его правильно измерить и оценить?

Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить. Однако в условиях неплатежеспособности большинства предприятий активизация их кредитования входит в противоречие с другой важной задачей - сохранением финансовой устойчивости самой банковской системы. Отличие точки зрения кредиторов от точки зрения инвесторов, вкладывающих средства в собственный капитал предприятия, проявляется в различии методов, посредством которых они анализируют перспективы деятельности и целей, которые они преследуют. Инвестор надеется получить вознаграждение преимущественно за счет будущей прибыли. Кредитора же беспокоят гарантии по его ссуде; для оценки вероятности возврата основной суммы долга и процентов по нему кредитор рассматривает наличие источников средств и прогноз будущих потоков средств, а также стабильность и надежность этих потоков [44, c. 163].

Методика анализа финансовой отчетности, используемая кредиторами, а также критерии оценки, которые они применяют, варьируют в зависимости от срока, обеспечения и целей, на которые направлена ссуда.

В случае предоставления краткосрочной ссуды кредитор заботится преимущественно о текущем финансовом положении, ликвидности текущих активов и уровне их оборачиваемости.

Оценка долгосрочных ссуд включает прогноз потоков денежных средств и других средств, оценку долгосрочной доходности предприятия, способности предприятия покрывать постоянные издержки, связанные с задолженностью, а также другими обязательствами при различных экономических условиях.

Поскольку прибыльность предприятия представляет собой главный элемент гарантий, ее анализ является одним из наиболее важных критериев. Прибыль рассматривается как основной источник средств для выплаты процентов и источник для выплаты основной суммы долга.

Показатели платежеспособности, используемые российскими банками.

Разные ученые предлагают различные методики оценки кредитоспособности клиента. Все они, как правило, строятся на значении различных относительных показателей. При этом учитывается репутация заемщика, размер и состав его имущества, устойчивость финансового состояния и др. [20, c. 106].

Оценка заемщика осуществляется в 3 этапа:

1 этап - банк подбирает информацию о клиенте (состав и размер долгов, причины обращения за ссудой);

2 этап - оценка кредитоспособности предприятия;

3 этап - рейтинговая оценка предприятия.

Применяемые банками методы оценки кредитоспособности заемщика различны, но все они содержат определенную систему финансовых коэффициентов, включая такие, как коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент критической оценки (промежуточный коэффициент покрытия); коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия); коэффициент автономии (финансовой независимости).

В зависимости от величины коэффициентов ликвидности и коэффициента автономии предприятия распределяются на три класса кредитоспособности. Применяемый для этого уровень показателей в различных методиках, используемых банками для определения кредитоспособности заемщиков, неодинаков

Данная методика (принятая почти во всех коммерческих банках России, занимающихся кредитованием предприятий и организаций) оценки целесообразности предоставления банковского кредита, разработана для определения банками платежеспособности предприятий, наделяемых заемными средствами, оценки допустимых размеров кредитов и сроков их погашения.

Характеристика классов платежеспособности.

1-й класс - наивысший показатель рейтинговой оценки, свидетельствует о высокой кредитоспособности и финансовой устойчивости предприятия.

2-й класс - кредитование таких заемщиков возможно с незначительной степенью разумного риска.

3-й класс - при кредитовании таких клиентов он осуществляется банком, как правило, при обеспечении кредита залогом, чтобы снизить риск для банка.

Средства для погашения долгов - это, прежде всего деньги на счетах предприятия. Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность.

Средством для погашения долгов могут служить имеющиеся у предприятия запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации предприятие получит денежные средства.

Теоретически можно предположить, что если у предприятия оборотные средства превышают сумму задолженности, то оно готово к погашению долгов, т.е. платежеспособно. Однако, если предприятие действительно направит все оборотные средства на погашение долгов, то в тот же момент прекращается его производственная деятельность.

Поэтому платежеспособным можно считать предприятие, у которого сумма оборотных средств значительно превышает размер задолженности. Бухгалтерская отчетность дает возможность проанализировать финансовое состояние заемщика на конкретную дату.

Информационной базой анализа является бухгалтерский баланс. При работе с активом баланса необходимо обратить на следующее: в случае оформления залога основных средств, производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей. Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетную дату.

При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита.

При оценке состояния кредиторской задолженности необходимо убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д. В данном разделе отражаются также средства, полученные заемщиком от партнеров по договорам займов; эти договора должны быть рассмотрены аналогично кредитным договорам заемщика с банками.

В том случае, если дата поступления запроса на кредит не совпадает с датой составления финансовой отчетности, фактическая задолженность заемщика по банковским кредитам, как правило, отличается от отраженной в последнем балансе. Для точного определения задолженности требуется справка обо всех непогашенных на момент запроса банковских кредитах с приложением копии кредитных договоров.

Важным позитивным фактором является имеющийся опыт кредитования данного заемщика банком, на основании которого возможно судить о перспективах погашения запрашиваемого в настоящий момент кредита. В том случае, если запрашиваемый кредит является очередным в ряде предыдущих, своевременно погашенных кредитов, то при приеме заявки от данного заемщика он может не представлять в банк свои юридические документы, но с обязательным уведомлением банка обо всех внесенных в них изменениях.

Вместе с тем данная методика не всегда приемлема для банка в качестве основы для решения о предоставлении кредитных ресурсов предприятию.

Разработанную Методику целесообразно использовать в практической работе кредитных подразделений банка по следующим основным направлениям:

· для учета при принятии решений по кредитным заявкам наряду с проработкой собственно сделки и возможностей возврата кредита;

· для текущей оценки качества и структуры имеющегося кредитного портфеля банка, в т.ч. для решения вопросов о целесообразности принятия мер кредитного воздействия к заемщику и создания необходимых резервов под сомнительную задолженность (ряд параметров должен быть скорректирован с учетом специфики инвестиционного финансирования).

Методика не может быть использована при принятии решений о целесообразности и условиях участия банка в реализации инвестиционных проектов (в качестве кредитора, участника банковского консорциума, гаранта и т.д.) по следующим причинам:

1. Финансовое положение Заемщика в большинстве случаев не является определяющим фактором при оценке инвестиционных проектов. Как известно, наряду с номинальным получателем кредитных ресурсов в число основных участников инвестиционных проектов, определяющих успех реализации последних входят: спонсор (организатор) проекта, подрядчики, поставщики оборудования, эксплуатирующая организация (оператор), поставщики сырья и материалов, покупатели продукции и целый ряд других участников. Более того, по ряду схем официальным Заемщиком является специально вновь созданная структура, заведомо имеющая «нулевой баланс» и отсутствие каких-либо оборотов по счетам.

2. В соответствии с международной практикой началу финансирования инвестиционных проектов обязательно предшествует подготовка квалифицированного ТЭО проекта, его техническая и финансовая экспертиза с использованием международной методики с обязательным анализом движения потоков наличности при различных, в т.ч. при заведомо «пессимистических» сценариях реализации проекта (Предложенная Методика этого не предусматривает).

3. При привлечении иностранных кредитов на цели инвестиционного финансирования для иностранного кредитора (инвестора) определяющее значение имеют такие факторы как: юридический и организационно-правовой статус Заемщика, наличие приемлемых гарантий (от признанных российских банков, правительственные гарантии и др.), наличие необходимых заключений международных аудиторов, благоприятные результаты анализа движения потоков наличности и финансовой устойчивости проекта, а не банковский кредитный рейтинг потенциального Заемщика, что предлагает данная Методика.

4. Из предложенной Методики выпадает целый ряд важных показателей, таких как: «кредитная история» Заемщика, репутация и квалификация руководителей Заемщика, «арбитражная» история Заемщика, наличие и результаты аудиторских проверок и др.».

Но вместе с тем данная методика существует и довольно широко используется Российскими коммерческими банками.

Показатели платежеспособности, используемые Американскими банками.

Так ряд американских экономистов описывает систему оценки платежеспособности и кредитоспособности, построенную на сальдовых показателях отчетности. Американские банки используют четыре группы основных показателей: ликвидности фирмы; оборачиваемости капитала; привлечения средств; показатели прибыльности [12, c. 16].

К первой группе относятся коэффициент ликвидности и коэффициент покрытия.

Коэффициент ликвидности К_л - соотношение наиболее ликвидных средств и долгосрочных долговых обязательств. Коэффициент ликвидности прогнозирует способность Заемщика оперативно в срок погасить долг банку в ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала. Чем выше К_л тем выше кредитоспособность.

Коэффициент покрытия К_покр - соотношение оборотного капитала и краткосрочных долговых обязательств. Коэффициент показывает предел кредитования, достаточность всех видов средств клиента, чтобы погасить долг. Если К_покр менее 1, то границы кредитования нарушены, заемщику больше нельзя предоставлять кредит: он является некредитоспособным.

Показатели оборачиваемости капитала, относящиеся ко второй группе, отражают качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста Кпокр. Например, при увеличении значения этого коэффициента за счет роста запасов и одновременном замедлении их оборачиваемости нельзя делать вывод о повышении кредитоспособности Заемщика.

Коэффициенты привлечения (К_привл) образует третью группу оценочных показателей. Они рассчитываются как отношение всех долговых обязательств к общей сумме активов или к основному капиталу; показывают зависимость фирмы от заемных средств. Чем выше коэффициент привлечения, тем хуже кредитоспособность Заемщика.

С третьей группой показателей тесно связаны показатели четвертой группы, характеризующие прибыльность фирмы. К ним относятся: доля прибыли в доходах, норма прибыли на активы, норма прибыли на акцию. Если растет зависимость фирмы от заемных средств, то снижение кредитоспособности, оцениваемой на основе К_привл, может компенсироваться ростом прибыльности.

Оценка платежеспособности французскими коммерческими банками.

Оценка платежеспособности и кредитоспособности клиентов французскими коммерческими банками включает 3 этапа:

1) оценка предприятия и анализ его баланса, а также другой отчетности;

2) оценка кредитоспособности клиентов на основе методик, принятых отдельными коммерческими банками;

использование для оценки кредитоспособности данных картотеки Банка Франции [21, c. 46].

3) При оценке предприятия банк интересуется следующими вопросами:

· характер деятельности предприятия и длительность его функционирования;

· факторы производства;

· трудовые ресурсы руководителей, управленцев и персонала (образование, компетентность и возраст руководителя, наличие у него преемников, частота передвижения управленцев по рабочим местам, структура персонала, показатели простоя, соотношение оплаты труда и добавленной стоимости (должно быть в пределах 70%);

· производственные ресурсы (соотношение амортизации и амортизируемых средств, уровень инвестиций);

· финансовые ресурсы;

· экономическая среда (на какой стадии жизненного цикла находится выпускаемая продукция, является ли предприятие монопольным производителем, условия конкуренции, стадия развития рынка основной продукции предприятия, коммерческая политика фирмы, степень освоения приемов и способов маркетинга).

В активе баланса при анализе выделяются три составные части: - иммобилизованные активы; оборотные средства (запасы, дебиторы, прочие); денежная наличность (касса, деньги на счете в банке, ценные бумаги).

Пассив баланса делится на постоянные ресурсы, кредиторскую задолженность и денежную наличность (учет векселей и др.).

Показатели состояния денежной наличности оцениваются с учетом уровня развития предприятия, его рентабельности и качества потребности в оборотных средствах. Последнее изучается на основе показателей скорости оборота остатков сырья и готовой продукции на складе, а также сроков расчетов с поставщиками.

Баланс и другие формы отчетности используются, во-первых, для оценки соотношения сальдовых показателей и, во-вторых, для расчета коэффициентов кредитоспособности на основе оборотных показателей. Предметом анализа являются такие пропорции, как соотношение долгосрочной задолженности и собственных средств, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста производства и т.д. Данные отчетности фирмы сопоставляются с данными сводного баланса, который составляется на основе баланса однородных предприятий.

Учитываются также и данные картотеки банка Франции. Эта картотека имеет четыре раздела. В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости от размера актива баланса. каждой группе присваиваются литеры от А до К. Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие, которое может быть допущено в отношении предприятий. Эта котировка основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на оценке руководителей, держателей капиталов и предприятий, с которыми клиент имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7 групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.

Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8 дается при временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что платежеспособность предприятия сильно скомпрометирована.

Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке Франции.

3. Методы экспресс-оценки финансовой устойчивости предприятия и вероятности банкротства

В отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [39, c. 126].

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, таких как:

· производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

· его потенциал в деловом сотрудничестве;

· степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

· наличие неплатежеспособных дебиторов;

· эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость:

· отраслевая принадлежность;

· структура выпускаемой продукции (услуг);

· размер оплаченного уставного капитала;

· величина и структура издержек;

· состояние имущества и финансовых ресурсов.

К внешним факторам относятся экономические условия хозяйствования, господствующая в обществе техника и технология, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговая, кредитная политика правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для характеристики источников формирования запасов используют три основных показателя:

1) Наличие собственных оборотных средств. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами. Его увеличение свидетельствует о дальнейшем развитии предприятия.

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования затрат и запасов.

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат [10, c. 168].

Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) Ккс:

Ккс = СК:ВБ, (4)

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала Ккп:

Ккп = ЗК:ВБ, (5)

где ЗК - заемный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Два рассматриваемых коэффициента в сумме дают единицу.

Коэффициент соотношение заемного и собственного капитала Кс:

Кс = ЗК:СК, (6)

где ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

Коэффициент маневренности собственных средств Км:

Км = СОС:СК (7)

где СОС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть капитализирована.

СОС = СК + ДП - ВА = (IV + V-I) (8)

где СОС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

ДП - долгосрочные пассивы;

ВА - внеоборотные активы;

IV, V, I - разделы баланса.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксв:

Ксв = ДП:ВА, (8)

где ДП - долгосрочные пассивы;

ВА - внеоборотные активы.

Показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

Коэффициент устойчивого финансирования Куф:

Куф = СК+ДП: ВА+ТА, (9)

где (СК+ДП) - перманентный капитал;

(ВА+ТА) - сумма внеоборотных и текущих активов.

Показатель демонстрирует, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

Коэффициент реальной стоимости имущества Кр:

Кр = Ри: ВБ, (10)

где Ри - суммарная стоимость основных средств, сырья, НЗП и МБП.

Коэффициент отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающую основную деятельность предприятия. Этот показатель имеет ограниченное применение и отражает реальную ситуацию на промышленных предприятиях.

Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

Абсолютная финансовая устойчивость (редко встречается в современной российской практике) - когда затраты и запасы меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности.

З < СОС + КР тмц.

Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия если сумма затрат и запасов равна сумме собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности.

З = СОС + КР т.м.ц.

Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия, кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

З = СОС + КРт.м.ц. + Ив.р.

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

· производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

· незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

З > СОС + КР т.м.ц + И вр

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Предприятие может быть признано несостоятельным по существующим критериям формального и неформального характера. С выходом в свет ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» [1, c. 16] не была отменена система критериев для оценки удовлетворительности структуры баланса и признания предприятия платежеспособным. Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) утвердило Методическое положение по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса [5, c. 12].

При решении вопроса о возможности признания организации неплатежеспособной необходимо установить, обладает ли она реальной возможностью восстановить платежеспособность в установленные сроки (или, наоборот, утратить ее, если она пока еще платежеспособна). Основными показателями, характеризующими наличие у организации реальной возможности восстановить (либо утратить) платежеспособность в течение определенного времени, являются коэффициенты восстановления платежеспособности и утраты платежеспособности.

Если коэффициент восстановления платежеспособности, принимает значение больше 1, это свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить платежеспособность в течение указанного срока. При значении этого коэффициента меньше 1 у организации нет реальной возможности в ближайшее время восстановить платежеспособность.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется по формуле:

Кв/у = Кт.л.к.г. + У:Т (Кт.л.к.г. - Кт.л.н.г.): Кт.л.н., (11)

где Кт.л.к.г. - значение коэффициента текущей ликвидности на конец года;

Кт.л.н.г. - значение коэффициента текущей ликвидности на начало года;

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах;

У - период восстановления (утраты) платежеспособности.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности У=6 месяцам. При расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3 месяцам.

Если предприятие признано платежеспособным, то определяется возможность ее утраты по коэффициенту утраты платежеспособности - (Ку.)

Кв/у = Кт.л.к.г. + У:Т (Кт.л.к.г. - Кт.л.н.г.): Кт.л.н. (12)

Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии у организации реальной возможности сохранить свою платежеспособность; при значении коэффициента меньше 1 организация в ближайшее время может утратить платежеспособность. Неудовлетворительная структура баланса - это состояние имущества должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника.

Подобная оценка не имеет юридических последствий и призвана играть информационную роль. Кроме того, признание структуры баланса неудовлетворительной не обязательно означает, что предприятие находится на грани банкротства. Банкротство представляет собой юридическую процедуру, поэтому никакие значения аналитических коэффициентов не могут служить основанием для объявления предприятия банкротом. Согласно закону внешним признаком банкротства является приостановление предприятием текущих платежей.

Помимо рассмотренных формальных признаков, существуют различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия. К их числу относятся:

· неудовлетворительная структура имущества предприятия и в первую очередь текущих активов;

· замедление оборачиваемости средств предприятия (накапливание запасов);

· сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости текущих активов;

· наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее удельного веса;

· значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки;

· опережающий рост наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоко ликвидных активов;

· падение значений коэффициентов ликвидности;

· нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;

убытки, отражаемые в балансе [29, c. 95].

Таким образом, в настоящей главе нами было рассмотрено и дано определение понятию платежеспособность как наличию у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Мы рассмотрели группировку активов и пассивов компании в зависимости от степени их ликвидности, а также расчет различных коэффициентов ликвидности. Нами были также изучены некоторые отечественные и зарубежные подходы к расчету показателей платежеспособности, а также методы экспресс-оценки финансовой устойчивости предприятия и вероятности банкротства.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Федеральный закон от 26.10.10 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Экономика и жизнь. -2011.- №43.-С. 12-23.

2. Приказ Минфина РФ от 22.07.2009 г. №67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» // Собрание законодательства РФ. - 2009. - №22.-Ст. 2363.

3. Приказ Минфина РФ от 29.07.2013 34н «Об утверждении положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. - 2010. - №23.-С. 34-67.

4. Приказ Минфина РФ ОТ 31.10.2009 94Н «Об утверждении плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкции по его применению» // Экономика и жизнь. - 2010.- №46.-С. 34.

5. Методические положения по оценке финансового предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: утв. распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.12 г. №31-р // Экономика и жизнь. - 2013.- №38. - С. 45.

6. Абраюмова М.С., Грачев А.В. Анализ финансово - экономической деятельности предприятия: Учебно - практическое пособие, Издание 2-е, исправленное. - М.: Дело и Сервис, 2010

7. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ. - М.: Норма, 2011.

8. Бакаев А.С. Будем ли мы переходить на международные стандарты финансовой отчетности? // Консультант. - 2012. - №1.-С. 45.

9. Бакаев А.С. О национальных особенностях, международных стандартах и здравом смысле // Бухгалтерское приложение к еженедельнику «Экономика и жизнь». - 2012. - №50.-С. 23.

10. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.:Инфра, 2013

11. Безруких П.С. О переходе российских организаций на международные стандарты финансовой отчетности // Бухгалтерский учет. - 2012. - №5.-С.

12. Бороненкова С.А., Маслова Л.И., Крылов С.И. Финансовый анализ предприятий. - Екатеринбург: Новость, 2013

13. Ветров А.А. Баланс: оценка хозяйственного потенциала предприятия // Бухгалтерский учет. - 2010. - №4.-С. 43.

14. Витрянский В.В. Банкротство по новым правилам // Консультант. - 2013. - №6.-С. 45.