Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Содержание финансового анализа

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации, в зависимости от цели анализа, имеющейся информации и т.д.

1.1 Сущность анализа финансового анализа и его задачи

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: ФиС, 1995.

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

определение финансового положения;

выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

прогноз основных тенденций финансового состояния.

Достижение этих целей достигается с помощью различных методов и приемов.

1.2 Классификация методов и приёмов финансового анализа

Существуют различные классификации методов финансового анализа. Практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди можно выделить основные:

Горизонтальный анализ (временной) - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. Основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда ведется перспективный прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности по отдельным показателям фирмы, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со средне отраслевыми и средними хозяйственными данными.

1.3 Информационная база финансового анализа

В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово- хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

Основное требование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, т. е. чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. - М.: Перспектива, 1996.:

Уместность означает, что данная информация значима и оказывает влияние на решение, принимаемое пользователем. Информация считается также уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа.

Достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью.

Информация считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни.

Нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб другой.

Понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки.

Сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.

В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:

Оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям.

Принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств.

Конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.

Пользователи информации различны, цели их конкурентны, а нередко и противоположны. Классификация пользователей бухгалтерской отчётности может быть выполнена различными способами, однако, как правило, выделяют три укрупнённые их группы: пользователи, внешние по отношению к конкретному предприятию; сами предприятия (точнее их управленческий персонал); собственно бухгалтеры.

В соответствии со статьей 13 главы Федерального закона РФ «О бухгалтерском учёте» от 21 ноября 1996г. №129-ФЗ все организации «... обязаны составлять на основе данных синтетического и аналитического учёта бухгалтерскую отчётность. Бухгалтерская отчётность организаций, за исключением отчётности бюджетных организаций, состоит из:

*бухгалтерского баланса;

*отчёта о прибылях и убытках;

*приложений к ним, предусмотренных нормативными актами;

*аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчётности, если она в соответствии и Федеральным законом подлежит обязательному аудиту;

*пояснительной записки».

В том же Законе отмечено, что пояснительная записка к годовой бухгалтерской отчётности должна содержать существенную информацию об организации, её финансовом положении, сопоставимости данных за отчётный период и предшествующий ему году и т.д.

1.4 Основные подходы к финансовому анализу

Разные авторы предлагают разные методики финансового анализа. Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

экспресс-анализ финансового состояния,

детализированный анализ финансового состояния. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: ФиС, 1996, с.-85.

Экспресс-анализ финансового состояния.

Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.

Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей (таблица 1).

В.В. Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ финансового состояния по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.

Детализированный анализ финансового состояния.

Его цель - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желание аналитика.

Таблица 1

Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: ФиС, 1996, с.-94.

Направление анализа	Показатели
1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.
1.1. Оценка имущественного положения	Величина основных средств и их доля в общей сумме активов. Коэффициент износа основных средств. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.
1.2. Оценка финансового положения.	Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников. Коэффициент покрытия (общий). Доля собственных оборотных средств в общей их сумме. Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников. Коэффициент покрытия запасов.
1.3. Наличие «больных» статей в отчетности.	Убытки. Ссуды и займы, не погашенные в срок. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность. Векселя выданные (полученные) просроченные.
2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.
2.1. Оценка прибыльности.	Прибыль. рентабельность общая. рентабельность основной деятельности.
2.2. Оценка динамичности.	Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала. Оборачиваемость активов Продолжительность операционного и финансового цикла. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.
2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала.	Рентабельность авансированного капитала. Рентабельность собственного капитала.

В.В. Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

1.Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

Выявление «больных статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.

Оценка имущественного положения.

Построение аналитического баланса-нетто.

Вертикальный анализ баланса.

Горизонтальный анализ баланса.

Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

Оценка финансового положения.

Оценка ликвидности.

Оценка финансовой устойчивости.

3.Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

Оценка основной деятельности.

Анализ рентабельности.

Оценка положения на рынке ценных бумаг.

Характеристика основных показателей, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности будет проведена в практической части данной работы.

Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния, предлагаемую И.Т. Балабановым в его книге «Основы финансового менеджмента». Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: ФиС, 1995.

Движение любых ТМЦ, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности. Характеристику финансового состояния И.Т. Балабанов предлагает провести по следующей схеме:

анализ доходности (рентабельности);

анализ финансовой устойчивости;

анализ кредитоспособности;

анализ использования капитала;

анализ уровня самофинансирования;

анализ валютной самоокупаемости.

Анализ доходности хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли, или доходов.

Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие.

Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, НМА, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности, считает И.Т. Балабанов, являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяет основное внимание.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;

динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

наличия собственных оборотных средств;

кредиторской задолженности;

наличия и структуры оборотных средств;

дебиторской задолженности;

платежеспособности.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств. Более подробно показатели характеризующие ликвидность будут рассмотрены во второй главе данной работы.

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1 (один) рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям.

1. Эффективность использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период

2. Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и НМА. Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Уровень самофинансирования можно определить с помощью коэффициента самофинансирования:

где П - прибыль, направляемая в фонд накопления;

А - амортизационные отчисления;

К - заемные средства;

З - кредиторская задолженность и др. привлеченные средства.

Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий самофинансирования.

Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении поступлений валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает, что хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно накапливает его.

Следующий источник по рассматриваемой проблеме это учебник под редакцией Е. С. Стояновой «Финансовый менеджмент: теория и практика». Данный автор особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету финансовых коэффициентов.

Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом управлении по Е. С. Стояновой, являются:

коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);

коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально - производственных запасов и длительность операционного цикла);

коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);

коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);

коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).

Важным инструментом финансового менеджмента является не только анализ уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной базой, считает автор, но и определения оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.: Перспектива, 1996, с. 76

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. Предприятие, использующие кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.: Перспектива, 1996, с. 141

ЭФР=2/3(ЭР-СРСП)хЗС/СС

Где ЭР, экономическая рентабельность, равная отношению прибыли до выплаты процентов и налогов к активам;

СРСП - среднерасчетная ставка процента;

ЗС - заемные средства;

СС - собственные средства.

То есть для того, чтобы повысить рентабельность собственных средств, предприятие должно регулировать соотношение собственных и заемных средств.

Большое внимание Е.С. Стоянова уделяет операционному анализу, называемому также анализом "издержки-объем-прибыль", - отражающим зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства / сбыта.

Ключевыми элементами операционного анализа служит: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.: Перспектива, 1996, с. 181

Порог рентабельности - эта такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Вычислив порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема производства - ниже этого количества предприятию производить не выгодно: обойдется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Наращивается и масса прибыли.

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.

Так как в данной работе не используются элементы операционного анализа, то нет смысла более подробно останавливаться на выше описанном методе.

Применение матричных балансов для оценки финансового состояния.

В статье КЭН М.И. Литвина, Литвин М.И. Применение матричных балансов для оценки финансового состояния прелприятия // Финансы, 1995, №6, с. 14-17. рассматриваются некоторые возможности применения матричных методов оценки и анализа финансовых показателей, увязанных с действующей формой бухгалтерского баланса.

Как известно, матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она очень удобна для финансового анализа, поскольку является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимосвязанных экономических явлений.

Бухгалтерский баланс предприятия можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьи актива (имущество), а по вертикали - статьи пассива (источники средств). Размерность матрицы бухгалтерского баланса может соответствовать количеству статей по активу и пассиву баланса 42х35, но для практических целей вполне достаточно размерности 10х10 по сокращенной форме баланса

В матрице баланса необходимо выделить четыре квадранта по следующей схеме:

Актив	Пассив
Внеоборотные средства	Собственный капитал
Оборотные средства	Обязательства

При составлении сокращенной формы баланса следует не только сгруппировать его статьи, но и исключить из сумм уставного и добавочного капитала статьи актива баланса "Расчеты с учредителями" и "Убытки прошлых лет и отчетного года". Понадобятся также данные из отчета о финансовых результатах и их использовании.

На основе выше перечисленных отчетных данных, надо составить четыре аналитические таблицы:

Матричный баланс на начало года.

Матричный баланс на конец года.

Разностный (динамический) матричный баланс за год.

Баланс денежных поступлений и расходов предприятия.

Матричный балансы предприятия составляются по единой методике. Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние средств предприятия на начало и конец года. Третий баланс отражает динамику - изменение средств предприятия за год (наиболее пригоден для аналитических и прогнозных расчетов).

Правила составления матричной модели для первых трех балансов не сложны.

Выбирается размер матрицы, статьи актива отражаются по горизонтали матрицы, статьи пассива - по вертикали.

Заполняется балансовая строка и графа матрицы в точном соответствии с данными бухгалтерского баланса.

Последовательно, начиная с первой строки актива баланса, подбираются источники средств, находящиеся в распоряжении предприятия (см. табл. 1).

Проверяются все балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы. (таблица 2).

Наиболее ответственным является третий этап составления матрицы - подбор источников средств, находящихся в распоряжении предприятия. Здесь следует исходить из круга финансовых прав и полномочий предоставленных предприятию, экономической природы внеоборотных и оборотных, собственных и заемных средств, хозяйственной целесообразности.

Можно предложить следующий вариант подбора средств (таблица 3).

Подбор источников средств проводится в названной последовательности и в пределах остатка средств.

Таблица 2

Статьи актива баланса	Источники средств (статьи пассива)
Внеоборотные средства.
1. Основные средства и нематериальные активы.	Уставный и добавочный капитал. Долгосрочные кредиты и займы Фонды накопления и нераспределенная прибыль
2. Капитальные вложения.	Долгосрочные кредиты и займы Уставный и добавочный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль
3. Долгосрочные финансовые вложения.	1.Уставный и добавочный капитал 2. Фонды накопления и нераспределенная прибыль
Оборотные средства.
1. Запасы и затраты.	Уставный и добавочный капитал (остаток) Резервный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль (остаток) Краткосрочные кредиты и займы. Кредиторы Фонды потребления и резервы
2. Дебиторы.	Кредиторы Краткосрочные кредиты и займы.
3. Краткосрочные финансовые вложения.	Резервный капитал Кредиторы Фонды потребления и резервы
4. Денежные средства.	1.Резервный капитал 2.Фонды накопления и нераспределенная прибыль Кредиты и займы 4. Фонды потребления и резервы

Таблица 3

Матричный баланс предприятия

Актив Пассив	УК и добавочный капитал	Резервный капитал	Фонды накопления и прибыли	Итого собственный капитал	Долгосрочные кредиты	Кредиторы	Фонды потребления и резервы	Итого обязательств	БАЛАНС
ОС и НМА	х			х					х
Кап. вложения	х		х	х	х			х	х
Долгосрочные фин. вложения.	х			х					х
Итого внеоборотные активы	х		х	х	х			х	х
Запасы и затраты	х	х	х	х		х		х	х
Дебиторы						х		х	х
Краткосрочные фен. вложения						х		х	х
Денежные средства						х	х	х	х
Итого оборотные активы	х	х	х	х		х	х	х	х
БАЛАНС	х	х	х	х	х	х	х	х	х

Матричные балансы существенно расширяют информационную базу для финансового анализа. С их помощью можно: определить увязку статей актива (имущества предприятия) и статей пассива баланса (источники средств); рассчитать структуру и определить качество активов по балансу предприятия и достаточность источников их финансирования; рассчитать весь набор показателей и коэффициентов, необходимых для оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, использования ресурсов предприятия; объективно оценить финансовое состояние предприятия, выяснить причины его изменения за отчетный период; установить параметры, характеризующие приближение предприятия к порогу неплатежеспособности (банкротству).

Баланс денежных поступлений и расходов предприятия увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы, наличием денежных средств на счетах, текущим оборотам денежных средств. Он позволяет реально оценить, сколько денежных средств и на каком этапе требуется предприятию, а также дает наглядное представление о составе и структуре денежных доходов и расходов, факторах, повлиявших на изменение денежных остатков на счетах.

При необходимости информация о доходах и расходах может быть расширена и детализирована по каждой статье.

Все перечисленные выше методики имеют свои достоинства и недостатки. Исходя из поставленных целей, в данной работе используется методика анализа финансовой деятельности, предлагаемая В.В. Ковалевым.

Введение

Анализ финансово-хозяйственной деятельности играет важную роль в повышении экономической эффективности деятельности организации, в её управлении, в укреплении её финансового состояния. Он представляет собой экономическую науку, которая изучает экономику организаций, их деятельность с точки зрения оценки их работы по выполнению бизнес-планов, оценки их имущественно-финансового состояния и с целью выявления неиспользованных резервов повышения эффективности деятельности организаций.

Принятие обоснованных, оптимальных управленческих решений невозможно без предварительного проведения всестороннего, глубокого экономического анализа деятельности организации.

Результаты проведенного экономического анализа используются для установления обоснованных плановых заданий. Показатели бизнес-планов устанавливаются исходя из фактически достигнутых показателей, проанализированных с точки зрения возможностей их улучшения. Это же относится и к нормированию. Нормы и нормативы определяются на основании ранее действовавших, проанализированных с точки зрения возможностей их оптимизации. Например, нормы расходования материалов на изготовление продукции должны устанавливаться с учетом необходимости их снижения без ущерба качеству и конкурентоспособности продукции. Следовательно, анализ хозяйственной деятельности способствует установлению обоснованных величин плановых показателей и различных нормативов.

Актуальность выбранной темы заключается в том, что экономический анализ содействует повышению эффективности деятельности организаций, наиболее рациональному и эффективному использованию основных фондов, материальных, трудовых и финансовых ресурсов, устранению излишних издержек и потерь, и, следовательно, проведению в жизнь режима экономии. Непреложным законом хозяйствования является достижение наибольших результатов при наименьших затратах. Важнейшую роль в этом играет экономический анализ, позволяющий путем устранения причин излишних затрат минимизировать себестоимость выпускаемой продукции и, следовательно, максимизировать величину получаемой прибыли.

Велика роль анализа хозяйственной деятельности в укреплении финансового состояния организаций. Анализ позволяет установить наличие или отсутствие у организации финансовых затруднений, выявить их причины и наметить мероприятия по устранению этих причин. Анализ также дает возможность констатировать степень платежеспособности и ликвидности организации и прогнозировать возможное банкротство организации в будущем. При анализе финансовых результатов деятельности организации устанавливаются причины убытков, намечаются пути устранения этих причин, изучается влияние отдельных факторов на величину прибыли, делаются рекомендации по максимизации прибыли за счет использования выявленных резервов ее роста и намечаются пути их использования.

При написании данной работы были поставлены следующие задачи:

- дать предварительную оценку финансового состояния ООО «Оптима»,

- дать характеристику имущества ООО «Оптима» и источники его формирования,

- провести анализ финансового состояния предприятия ООО «Оптима»,

- провести анализ платежеспособности ООО «Оптима

- провести анализ деловой активности ООО «Оптима».

1. Общая характеристика ООО «Оптима»

Компания ООО «ОПТИМА» осуществляет следующие виды деятельности:

- Строительство,

- Подготовка строительного участка,

- Производство земляных работ,

- Разборка и снос зданий,

- Расчистка строительных участков,

- Изготовление металлоконструкций, в том числе металлической опалубки и ее комплектующих для монолитного строительства.

Предприятие имеет в своем распоряжении производственные мощности, которые позволяют выполнить заказы по производству металлоконструкций любой сложности и объема на высоком техническом уровне в разумные сроки.

1.1 Организационная структура ООО «Оптима»

Организационная структура предприятия:

К администрации предприятия относятся генеральный директор и бухгалтерия в составе главного бухгалтера и экономиста. В обязанности и права генерального директора входят:

- организация труда, продолжительности рабочего времени, предоставление отпусков, выходных дней в соответствии с Законодательством РФ;

- издавать приказы, утверждать инструкции специалистов и других работников;

- имеет право устанавливать разряды рабочих в соответствии с действующим тарифно-квалификационным справочником, определять перечень профессий рабочих и работ, оплачиваемых по повышенным тарифным ставкам в соответствии с действующими типовыми перечнями профессий по отраслям производства;

- обнаруживает недостатки в работе и направляет на их устранение.

Бухгалтерия:

- ведет финансовый учет и отчетность;

- определяет влияние на размер доходности, прибыли и затрат; ассортимент выпускаемой продукции; состав потребителей продукции; размер заказа;

- Экономист: оценивает каждый вид выпускаемой продукции, выполненных работ, оказываемых услуг по его прибыльности, степени риска, определяет валовой доход, валовую, налогооблагаемую, чистую прибыль предприятия, рассчитывает калькуляцию затрат за период, выручку от реализации, определяют наиболее выгодную и допустимую (с учетом скидок) продажную цену путевок и услуг.

Достаточная обеспеченность предприятия нужными трудовыми ресурсами, их рациональное использование, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объемов работ и повышения эффективности производства. В частности от обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами и эффективности их использования зависят объем и своевременность выполнения всех работ, эффективность использования оборудования, машин, механизмов, также себестоимость продукции, прибыль и ряд других показателей. При анализе обеспеченности кадрами особое значение уделяется категориям работников наиболее важных профессий.

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности

2.1 Предварительная оценка финансового состояния ООО «Оптима»

Оценим структуру баланса предприятия. Анализ структуры баланса проводится на основе коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

КТЛ = ОС / КО (1)

где КТЛ - коэффициент текущей ликвидности, ОС - оборотные средства (II раздел актива баланса), КО - краткосрочные обязательства (строка 1500 пассива баланса).

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Если же значение коэффициента превышает 1, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

К обес сс = (СК-НА)/ ОС (2)

где К обес сс - коэффициент обеспеченности собственными средствами, СК - собственный капитал (строка 1300 пассива баланса), НА - внеоборотные активы (строка 1100 актива баланса).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности.

Наличие у предприятия достаточного объема собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) является одним из главных условий его финансовой устойчивости. Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия и, возможно, часть внеоборотных активов (при отрицательном значении собственных оборотных средств) сформированы за счет заемных источников.

(3)

где К в - коэффициент восстановления платежеспособности,

Ктл - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности;

Ктл н - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

T - период 12 мес

Коэффициент восстановления платежеспособности - это финансовый коэффициент, показывающий возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяц после отчетной даты.

Если значение коэффициента составило больше 1, это говорит о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение следующих 6 месяцев. Если получилось значение менее 1 - динамика изменения показателя текущей ликвидности с начала года до отчетной даты показывает, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Следует отменить, что коэффициент восстановления платежеспособности нельзя считать достаточно надежным показателем. Он построен на анализе тренда коэффициента текущей ликвидности всего по двум точкам (на начало года и на конец отчетного периода), что делает такой прогноз очень ненадежным.

Таблица 5

Оценка структуры бухгалтерского баланса предприятия, тыс. руб

Показатель	2010	2011	2012
Внеоборотные активы	61700	86906	73404
Оборотные средства	49430	16558	22377
Собственные средства	83705	63716	39596
Срочные обязательства	27326	39743	56180
Коэффициент текущей ликвидности	1,81	0,42	0,40
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,44	-1,4	-1,5
Коэффициент восстановления платежеспособности	0,04	-0,14	-0,15

На основе анализа таблицы 5 делаем следующий вывод - финансовое положение предприятия не является устойчивым, если на начало года у него были собственные оборотные средства, то к концу года наблюдаем негативную ситуацию, связанную с тем, что существенный рост внеоборотных активов в должной степени не обеспечен ростом собственного капитала. Положение предприятия к концу года резко ухудшилось, растут срочные обязательства, в то время как движимое имущество уменьшается, вследствие этого коэффициент текущей ликвидности снижается с 1,81 до 0,40. Анализируемый объект в состоянии оплатить лишь 40 % текущих займов, за счет реализации оборотных активов, что говорит о существенном риске непогашения займов своевременно. За год восстановить платежеспособность не удастся.

Проведем анализ структуры актива и пассива баланса за 2012 год.

Таблица 6

Показатели структуры актива бухгалтерского баланса

Статья баланса	2010	2011	2012
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	61700	55,53	86906	83,99	73404	76,64
Основные средства	42858	38,56	64450	62,29	50724	52,96
Незавершенные капитальные вложения в объекты ОС
Нематериальные активы	-	-	-	-	-	-
Незавершенное строительство	-	-	-	-	-	-
Доходные вложения в материальные ценности	-	-	-	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	14164	12,75	14154	13,68	14154	14,78
Отложенные налоговые активы	4523	4,07	8233	7,957	8228	8,59
Прочие внеоборотные активы	155	0,15	69	0,063	151	0,15
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	49430	44,47	16558	16,01	22377	23,36
Запасы	5898	5,3	3375	3,27	2358	2,46
НДС
Дебиторская задолженность	42448	38,2	12727	12,3	11424	11,93
Краткосрочные финансовые вложения
Краткосрочная дебиторская задолженность	-	-	-	-	-	-
Денежные средства и денежные эквиваленты	1084	0,97	456	0,44	8595	8,98
Прочие оборотные активы
ИТОГО ВАЛЮТА БАЛАНСА	111130	100	103464	100	95781	100

Для выявления интенсивности использования оборотных средств рассчитаем коэффициент оборачиваемости по следующей формуле

(4)

где K о - коэффициент оборачиваемости оборотных средств,

Q - выручка от реализации продукции (строка 2110 форма 2)

O ср - средняя сумма оборотных средств ( строка 1200 актив баланса)

K o = 145615 тыс руб / (16558+49430)/2) = 4,41

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в днях = 360 / 4,41= 82 дня.

Коэффициент оборачиваемости средств (скорость оборота) характеризует размер объема выручки от реализации продукции на среднюю стоимость оборотных средств. Продолжительность одного оборота в днях равна частному от деления числа дней за анализируемый период (30, 90, 360) к оборачиваемости оборотных средств. Величина, обратная скорости оборота, показывает размер оборотных средств, авансируемых на 1 руб. выручки от реализации продукции. Это соотношение характеризует степень загрузки средств в обороте и называется коэффициентом загрузки оборотных средств. Чем меньше величина коэффициента загрузки оборотных средств, тем эффективнее используются оборотные средства.

Структура имущества предприятия в анализируемом периоде стала тяжелее и менее мобильнее, растут внеоборотные активы как в структуре, так и в стоимостном выражении на 25206 тыс руб, что говорит о улучшении производственных мощностей, закупке нового оборудования. Негативно оцениваем снижение оборотных активов на 32872 тыс руб, движимого имущества предприятия не хватает, чтобы отвечать по займам краткосрочного характера, риск непогашения текущих обязательств своевременно огромный. Дебиторская задолженность уменьшается на 29721 тыс руб, денежная наличность на 628 тыс руб, запасы на 2523 тыс руб. Замедление хозяйственного оборота на 7666 тыс руб также не способствует стабильному финансовому положению. Оборотные активы предприятия используются интенсивно, за год оборачиваются 4,41 раза, следовательно, длительность одного оборота не превышает 82 дней.

Таблица 7

Показатели структуры пассива бухгалтерского баланса

Статья баланса	2010	2011	2012
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	76783	69,09	58597	56,63	39596	41,34
Уставный капитал	71650	64,48	71650	69,25	71650	74,81
Собственные акции, выкупленные у акционеров	-	-	-	-	-	-
Добавочный капитал	40931	36,83	40931	39,56	40931	42,73
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль	(35798)	-32,22	(53984)	-52,18	(72985)	-76,20
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	99	0,089	5	0,0048	5	0,0067
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	34248	30,821	44862	43,3652	56180	53,43
Кредиторская задолженность	27326	24,59	36518	35,29	52649	54,97
Займы и кредиты	-		3225	3,11
Поставщики и подрядчики
Расчеты с покупателями и заказчиками
Расчеты по налогам и сборам
Расчеты с персоналом по оплате труда
Расчеты с разными дебиторами и кредиторами
Оценочные обязательства
Доходы будущих периодов	6922	6,231	5119	4,9652	3455	3,61
Расчеты с учредителями по взносам в уставный капитал (уставный фонд)
Прочие обязательства	-	-
ИТОГО ВАЛЮТА БАЛАНСА	111130	100	103464	100	95781	100

В структуре пассива предприятия преобладают собственные источники финансирования, их доля на начало года составляла 69,09 %, к концу года снизилась до 56,63 %, чему даем однозначно негативную оценку - финансовая зависимость объекта от заемных средств возросла. Статья « Капитал и резервы» уменьшается в абсолютном выражении на 18186 тыс руб, в тоже время увеличиваются текущие обязательства на 10614 тыс руб.

Дополнительное привлечение займов в виде текущих займов не способствует финансовой устойчивости, вызывает неплатежеспособность предприятия, поскольку в случае необходимости займы не могут быть погашены суммой от реализации оборотного имущества. ( К тл = 0,41). Долгосрочные обязательства уменьшились на 94 тыс руб, их доля в структуре составляет всего 0,0048 %.

Несмотря на все негативные изменения, всё-таки собственные средства превышают заемные в структуре капитала, что является необходимым и обязательным условием для нормального функционирования предприятия.

2.2 Характеристика имущества предприятия и источники его формирования

Дадим аналитическую характеристику имущества предприятия.

Таблица 8

Аналитическая характеристика имущества ООО «Оптима»

Показатель	2010	2011	2012
Общая стоимость имущества, тыс. руб.	111130	103464	95781
Удельный вес, %	100	100	100
Внеоборотные активы, тыс. руб.	61700	86906	73404
Удельный вес, %	55,53	83,99	76,64
Оборотные активы, тыс. руб.	49430	16558	22377
Удельный вес, %	44,47	16,01	23,36

Структура имущества предприятия имеет тяжелый вид, к концу года 76,64 % приходится на внеоборотные активы. Объект наращивает производственные мощности, приобретает новое оборудование, чему даем однозначно положительную оценку. Отмечаем существенное уменьшение оборотных активов, это явление вызывает финансовую неустойчивость предприятия - объект в состоянии оплачивать лишь 40 % текущих займов за счет реализации движимого имущества, следовательно, риск несвоевременного погашения текущих займов есть, и он огромный. Общая стоимость имущества уменьшается, а это свидетельствует о замедлении хозяйственного оборота.

Рассмотрим отдельно состав внеоборотных и оборотных активов за 2012 год.

Таблица 9

Состав внеоборотных активов, тыс. руб

Показатель	2010	2011	2012	Отклонение
Внеоборотные активы, всего	61700	86906	73404	-13502
Удельный вес, %	100	100	100	-
в том числе:
Основные средства	42858	64450	50724	-13726
Удельный вес, %	69,46	74,16	69,10	5,06
Нематериальные активы	-	-	-	-
Удельный вес, %	-	-	-	-
Финансовые вложения	14164	14154	14154	-
Удельный вес, %	22,96	16,2906	19,28	3,00
Отложенные налоговые активы	4523	8233	8228	-5
Удельный вес, %	7,33	9,47	11,21	1,74
Прочие внеоборотные активы	155	69	151	82
Удельный вес, %	0,25	0,0794	0,20	0,13

Общая сумма внеоборотных активов уменьшается на 13502 тыс руб, также сокращается и стоимость основных средств на 13726 тыс руб, что оцениваем положительно. Объект приобретает основные фонды, тем самым наращивает производственные мощности, что может способствовать повышению производительности труда. Финансовые вложения в структуре внеоборотных активов занимают 16,2906 %, что на 6,6694 % меньше, чем на начало анализируемого периода. Прочие внеоборотные активы занимают 0,2 %, отложенные налоговые активы 11,21 %, основные средства 69,10 %. Положительная динамика основных фондов способствует стабильному финансовому положению.

Таблица 10

Состав оборотных активов, тыс. руб

Показатели	2010	2011	2012	Отклонение
Оборотные активы, всего	49430	16558	22377	5819
удельный вес, %	100	100	100	-
В том числе Запасы	5898	3375	2358	-1017
удельный вес, %	11,94	20,38	10,54	-9,86
НДС	-	-	-	-
удельный вес, %	-	-	-	-
Дебиторская задолженность	42448	12727	11424	-1303
удельный вес, %	85,87	76,86	51,05	-25,81
Финансовые вложения	-	-	-	-
удельный вес, %	-	-	-	-
Денежные средства и денежные эквиваленты	1084	456	8595	8139
удельный вес, %	2,19	2,76	38,41	36,05
Прочие оборотные активы	-	-	-	-
удельный вес, %	-	-	-	-

В структуре движимого имущества предприятия произошли нежелательные изменения, вызывающие финансовую неустойчивость анализируемого объекта. Уменьшается дебиторская задолженность на 1303 тыс руб, запасы снижаются на 1017 тыс руб, денежная наличность увеличивается на 8139 тыс руб. В совокупности оборотные активы снизились на 5819 тыс руб, что в сочетании с ростом текущих займов вызывает снижение коэффициента текущей ликвидности с 1,8 до 0,40. На лицо явная проблема - нехватка оборотных активов. Реализации движимого имущества хватит только для погашения 40 % текущих займов, а следовательно, риск несвоевременного погашения займов краткосрочного характера огромный.

Формирование имущества предприятия осуществляется как за счет собственных, так и заемных источников, соотношение между которыми раскрывает его финансовое состояние.

Таблица 11

Состав и структура собственных и заемных средств, тыс. руб

Показатель	2010	2011	2012	Отклонение
Общая стоимость имущества	111130	103464	95781	-7683
в том числе:
Собственные средства	76783	58597	39596	-19001
% к общей стоимости имущества	69,09	56,63	41,34	-13,30
Заемные средства	34347	44867	56180	11313
% к общей стоимости имущества	30,91	43,37	58,65	15,28
в том числе:
Кредиторская задолженность	27326	36518	52649	16131
% к заемным средствам	79,55	81,39	54,97	26,42

Предприятие имеет приемлемую структуру капитала, большая часть сформирована из собственных источников финансирования, а это является принципиально важным. На начало года собственный капитал в структуре занимал 56,63 %, к концу года доля собственных средств снизилась до 41,34 %. Основной причиной этому является рост заемных средств на 10520 тыс руб, а также снижение собственных средств на 11313 тыс руб в абсолютном выражении, что оцениваем отрицательно. Также отмечаем, что существенный рост внеоборотных активов в должной степени не обеспечен приростом собственного капитала, ( собственные источники финансирования вообще снижаются), а это в свою очередь приводит к финансовой неустойчивости предприятия ( у него собственных оборотных средств). Для стабилизиции финансового положения необходимо наращивать собственный капитал.

Рассмотрим основные показатели финансового состояния предприятия за 2012 г.

2.3 Анализ финансового состояния ООО «Оптима»

финансовый баланс эффективность политика

Финансовое состояние организации представляет собой пространственные и временные тенденции функционирования финансового механизма организации, вызванные стабильностью (нестабильностью) экономического (хозяйственного) развития, т.е. вектор, показывающий направления поступательного развития предприятия на различных этапах жизненного цикла в зависимости от уровня организации его финансов. Финансовая устойчивость -- обширная экономическая категория, характеризующая все стороны деятельности хозяйствующего субъекта. Значение финансового состояния предприятия как экономической категории заключается в обеспечении стабильности организации и функционирования финансовых механизмов хозяйствующего субъекта и контрагентов внутренней и внешней среды его деятельности.

Анализ финансового состояния организации представляет совокупность аналитических процедур, применяемых для диагностики финансового состояния хозяйствующего субъекта в ретроспективе с использованием инструментария из разработанных методик анализа финансового состояния на основе действующей методологии (методов и приемов) экономического анализа. Значение анализа финансового состояния организации заключается в информационном обеспечении ретроспективного анализа деятельности как самого хозяйствующего субъекта, так и его внутренних и внешних контрагентов, а также в информационном обосновании управленческих решений в рамках самой организации и ее внешних контрагентов.

Таблица 12

Показатели финансового состояния предприятия

Показатель	2010	2011	2012	Отклонение
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	99	5	5	-
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	27326	39743	56180	11313
Заемные средства, тыс. руб.	27425	39748	56180	11313
Собственные средства, тыс. руб.	83705	63716	39596	-19001
Стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.	61700	86906	73404	-13502
Наличие собственных оборотных средств, тыс. руб.	22005	16558	22377	5819
Стоимость имущества, тыс. руб.	111130	103464	95781	-7683
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,327	0,623	1,41	0,296
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,00118	0,00008	0,00004	-0,0000
Коэффициент маневренности собственных средств	0,26	-0,36	-0,78	-0,42

К зс/cc = ЗС/СС (5)

где К зс/сс - коэффициент соотношения заемных и собственных средств

ЗС - заемные средства (строки пассива баланса 1400 + 1500)

СС - собственные средства (пассив баланса, строка 1300)

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - относится к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия. Показывает, сколько приходится заемных средств на 1 рубль собственных средств.

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.