Оценка финансового состояния предприятия на примере ООО "Томскнефть-Нефтехимснаб"

Анализ оборотного капитала предполагает расчет:

- соотношение между внеоборотными и оборотными активами;

- средств, находящихся в сфере производства и в сфере обращения;

- средств, используемых как во внутреннем обороте предприятия, так и за его пределами;

- средств, функционирующих в денежной (монетарной) и материальной

(немонетарной) формах;

- степени риска вложений в оборотные средства.

Расчет соотношения между внеоборотными и оборотными активами выполним в таблице 2.1.2, на рисунке 2.1.1 представлена диаграмма активов предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» за анализируемые периоды.

Таблица 2.1.2.

Соотношение между внеоборотными и оборотными активами предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Виды активов	Тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменения
	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.	тыс.руб.	уд. вес
Внеоборотные активы	766	744	722	33,25	28,29	40	-22	+11,71
Оборотные активы	1538	1886	1083	66,75	71,71	60	-803	-11,71
Итого	2304	2630	1802	100	100	100	-825	-

Данные таблицы 2.1.2 свидетельствуют, что за анализируемый период изменилась структура капитала предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб». Так, доля оборотных активов в относительном выражении уменьшилась, что привело к увеличению доли внеоборотных активов. В 2005 году отношение оборотного капитала к основному составляло 0,5; в 2006 году - 0,39; а в 2007 году - 0,67, то есть (766 / 1538); (744 / 1886) и (722 / 1083). Таким образом, в 2007 году увеличение отношения оборотного капитала к основному свидетельствует об интенсивности использования основного капитала.



Рис. 2.1.1. Соотношение внеоборотных и оборотных активов предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Для более детального исследования следует провести анализ внеоборотных активов, то есть определить причины их уменьшения (списание, выбытие, ликвидация и т.п.), а также выполнить анализ по отдельным элементам оборотных средств: за счет каких элементов произошло их изменение (большие закупки лекарств, затоваривание нереализованной продукцией, рост дебиторской задолженности и т.п.).

Динамика изменения величины оборотного капитала, находящегося в сфере производства представлена в таблице 2.1.3.

Таблица 2.1.3.

Оборотный капитал, находящийся в сфере производства на предприятии ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Статьи баланса	Код строки	2005г.	2006 г.	2007 г.
Запасы в виде сырья, материалов и других ценностей	211	12	12	14
Незавершенное производство	213	4	2	1
Животные на выращивание, откорме	212	-	-	-
Расходы будущих периодов	216	1	6	11
Итого		17	20	26

Из таблицы 2.1.3 видно, что увеличение суммы товарно-материальных запасов произошло за счет роста суммы остатков сырья и материалов на 2 тыс. руб., то есть в 1,17 раза. Доля затрат в незавершенном производстве снизилась на 0,01% (с 0,11% в 2006 году до 0,09% в 2007 году).

Увеличение удельного веса товарно-материальных запасов и затрат на предприятии ООО «Томскнефть-Нефтехиснаб» обусловлено наращиванием производственного потенциала предприятия и стремлением за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции.

Оборотный капитал, находящийся в сфере обращения определим в таблице 2.1.4.

Из таблицы 2.1.4 видно, что структура средств, находящихся в сфере обращения уменьшилась за счет снижения нереализованной продукции на складах на 31 тыс. руб., а также за счет уменьшения денежных средств на 769 тыс. руб., это говорит о том, что на предприятии сбытовая политика ведется на высоком уровне, то есть чистые денежные средства приносят прибыль.

Таблица 2.1.4.

Оборотный капитал, находящийся в сфере обращения на предприятии

ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Статьи баланса	Код строки	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Готовая продукция на складах и товары для перепродажи	214	201	123	154
Товары отгруженные	215	-	-	-
Краткосрочные финансовые вложения	250	300	100	100
Дебиторская задолженность	230 + 240	244	175	104
Денежные средства	260	776	1468	699
Итого		1521	1866	1057

Анализ оборотного капитала, находящего в сфере производства и в сфере обращения выполним в таблице 2.1.5.

Таблица 2.1.5.

Структура средств предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Показатели средств предприятия	Тыс. руб.	Удельный вес, %	2007 г. к 2007 г.
	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.	тыс.руб.	уд. вес
Средства в сфере производства	17	20	26	1,11	1,06	2,40	+6	+1,34
Средства в сфере обращения	1521	1866	1057	98,90	98,94	97,60	-809	-1,34
Итого	1538	1886	1083	100	100	100	-803	-

Исследуя полученные данные в таблице 2.1.5 можно сделать вывод, что структура средств, находящихся в сфере производства увеличилась за счет увеличения запасов и расходов будущих периодов. Это является отрицательной тенденцией, поскольку на предприятии происходит залеживание запасов, то есть деньги предприятия находятся в не достаточно полном обороте. Положительным моментом является сокращение незавершенного строительства, то есть незавершенные объекты были введены в эксплуатацию и стали приносить прибыль.

Структура средств, находящихся в сфере обращения уменьшилась за счет снижения дебиторской задолженности на 71 тыс. руб., это говорит о том, что на предприятии работают с должниками, и эта работа влечет за собой увеличение финансовых возможностей предприятия для технического развития.

Анализ средств, используемых во внутреннем обороте предприятия и за его пределами, проводится по таблице 2.1.6.

Таблица 2.1.6.

Анализ нахождения средств предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Показатели	Исследуемый период, тыс. руб.	Структура имущества, находящегося за пределами предприятия, %
	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Общая стоимость имущества, всего	2304	2630	1805	100	100	100
Стоимость имущества, находящаяся в пределах предприятия	1284	987	1002	55,73	37,53	55,12
Стоимость имущества за пределами предприятия, итого	1020	1643	803	44,27	62,47	44,49
Дебиторская задолженность	244	175	104	23,92	10,65	12,95
Долгосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-
Денежные средства	776	1468	699	76,08	89,35	87,05
Удельный вес имущества за пределами предприятия(стр. 2 / стр. 1) * 100, %	0,44	0,62	0,44	-	-	-

Из таблицы 2.1.6 видно, что сумма средств, находящихся в пределах предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» в 2005 году составляла 1284 тыс. руб. или 55,73% (100 - 44,27); в 2006 году - 987 тыс. руб. или 37,53% (100 - 62,47), а в 2007 году - 1002 тыс. руб. или 55,51 % (100 - 44,49). Таким образом, на анализируемом предприятии большая часть средств находится на предприятии, что является положительным фактором в хозяйственной деятельности предприятия. Удельный вес дебиторской задолженности в структуре имущества, находящего за пределами предприятия увеличился с 10,65 % до 12,95 %, хотя ее абсолютное значение уменьшилось по сравнению с 2006 годом на 71 тыс. руб. и составило в 2007 году 104 тыс. руб. Уменьшение дебиторской задолженности является положительным фактором в деятельности ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб», это говорит о ведении правильной политики с должниками предприятия.

Определим состав оборотных средств, функционирующих в денежной форме, в таблице 2.1.7.

Таблица 2.1.7.

Структура оборотных средств, функционирующих в денежной форме, на предприятии ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Статьи баланса	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Денежные средства	776	1468	699
Дебиторская задолженность	244	175	104
Прочие оборотные активы	-	-	-
Нераспределенная прибыль	-	-	120
Резервы предстоящих расходов	4	-	2
НДС по приобретенным ценностям	-	-	-
Краткосрочные финансовые вложения	300	100	100
Итого	1324	1743	1025

Предложенное деление средств связано с тем, что в условиях инфляционных процессов все статьи баланса подвержены инфляции. Статьи, которые функционируют в денежной оценке, или монетарные активы, не переоцениваются и отражаются в текущей денежной оценке, что приводит к понижению их покупательной способности, а статьи, функционирующие в материальной форме, или немонетарные активы, переоцениваются, так как их реальная стоимость с течением времени изменяется.

Поэтому предприятия должны сами определить необходимую и наиболее целесообразную долю средств, функционирующую в денежной форме, в общей стоимости средств с тем, чтобы не допускать омертвления финансовых ресурсов и не нести потери их покупательной способности.

Общая стоимость имущества в 2005 г. составляла 2304 тыс. руб., в 2006 году - 2630 тыс. руб., а в 2007 г. - 1805 тыс. руб.

Удельный вес средств, функционирующих в денежной форме в 2005 году равен:

Уд = 1324 / 2304 = 0,575.

В 2006 году:

Уд = 1743 / 2630 = 0,603.

В 2007 году:

Уд = 1025 / 1805 = 0,568.

Хотя денежные средства предприятия уменьшились, но это не повлияло отрицательно на хозяйственную деятельность анализируемого предприятия.

Определим сумму монетарных пассивов предприятия в таблице 2.1.8.

Таблица 2.1.8.

Расчет суммы монетарных пассивов на предприятии

ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Статьи баланса	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Кредиторская задолженность	231	83	140
Кредиты и займы	-	1000	500
Прочие кредиторы	17	4	4
Итого	248	1087	644

Из таблицы 2.1.8 видно, что на предприятии ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» кредиторская задолженность в 2007 году увеличилась на 57 тыс. руб., кредиты и займы уменьшились на 500 тыс. руб. Кредиторская задолженность увеличилась за счет увеличения задолженности перед персоналом предприятия, задолженности перед государственными внебюджетными фондами и задолженности по налогам и сборам, это говорит о том, что предприятие не совсем справляется со своими обязанностями перед своими кредиторами, что является отрицательным моментом в финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Величину данных потерь (доходов) рассчитаем в таблице 2.1.9.

Из данных таблицы 2.1.9 рассчитаем прирост капитала предприятия (? Кпр). В 2005 году он составил:

? Кпр = -1076 * 1,15 - (1076) = -1237,4 + 1076 = -161,4 тыс. руб.

Прирост капитала предприятия (? Кпр) в 2006 году составлял:

? Кпр = -656 * 1,15 - (-656) = -754,4 + 656 = -98,4 тыс. руб.

Таблица 2.1.9.

Расчет величины данных потерь (доходов) предприятия

ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Среднегодовая сумма, тыс. руб.	2005 г.	2006 г.	2007 г.
1. Монетарные активы	1324	1743	1025
2. Монетарные пассивы	248	1087	644
3. Чистые монетарные пассивы (стр. 2 - стр. 1)	-1076	-656	-381
4. Индекс инфляции к декабрю предыдущего года, %	115	115	115

Прирост капитала предприятия (? Кпр) в 2007 году составлял:

? Кпр = -381 * 1,15 - (-381) = -438,2 + 381 = -57,2 тыс. руб.

В зависимости от степени риска вложений средств в оборотный капитал определяются три группы вложений:

- с минимальным риском вложений;

- с малым уровнем риска;

- с максимальным уровнем риска.

Данные расчета степени риска вложений в оборотный капитал на исследуемый период приведем в таблице 2.1.10.

Таблица 2.1.10.

Степени риска вложений в оборотный капитал

ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Группы оборотных средств по уровню риска	Тыс. руб.	Удельный вес, %
	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.
Минимальный риск	776	1468	699	76,08	89,35	87,05
Малый риск	244	175	104	23,92	10,65	12,95
Максимальный риск	-	-	-	-	-	-
Итого	1020	1643	803	100	100	100

Данные таблицы 2.1.10 свидетельствуют, что на предприятии ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» уровень риска вложений в оборотный капитал увеличился за счет уменьшения вложений средств с минимальным уровнем риска (с 89,35 % до 87,05 %) и понижением вложения средств с малым риском (с 10,65 % до 12,95 %). Эти данные свидетельствуют об увеличении степени финансовой устойчивости ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб».

Обобщающий анализ и оценка имущественного положения и структуры капитала ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» представлены в таблице 2.2.11.

Таблица 2.1.11.

Имущественное положение и структура капитала

ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Имущество предприятия	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Изменения
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %
Внеоборотные активы	766	33,25	744	28,29	722	40	-22	+11,71
Оборотные активы в сфере:	1538	66,75	1886	71,71	1083	60	-803	-11,71
производства	17	1,11	20	1,06	26	2,40	+6	+1,34
обращения	1521	98,89	1866	98,94	1057	97,60	-809	-1,34
внутреннем обороте предприятия	1284	55,73	987	37,53	1002	55,51	+15	+17,98
за пределами предприятия	1020	44,27	1643	62,47	803	44,49	-840	-17,98
монетарной	1324	84,22	1743	61,59	1025	61,41	-718	-0,18
немонетарной	248	15,78	1087	38,41	644	38,59	-443	+0,18
Со степенью риска: минимальной малой максимальной	776 244 -	76,08 23,92 -	1468 175 -	89,35 10,65 -	699 104 -	87,05 12,95 -	-769 -71 -	-2,3 +2,3 -

Рассчитаем коэффициент реальной стоимости имущества.

Кр.с. = (700 + 12 + 4) / 2305 = 0,31 - коэффициент реальной стоимости имущества в 2005 году.

Кр.с. = (678 + 12 + 2) / 2630 = 0,26 - коэффициент реальной стоимости имущества в 2006 году.

Кр.с. = (644 + 14 + 1) / 1805 = 0,37 - коэффициент реальной стоимости имущества в 2006 году.

Оптимальное значение коэффициента больше 0,5. Расчеты коэффициента показали, что доля предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» в стоимости имущества на средства производства составляет 31%, 26% и 37% в 2005, 2006 и 2007 годах соответственно. Это говорит о том, что уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства не соответствует установленному нормативу, но

имеет тенденцию к повышению. Из этого можно сделать вывод, что у предприятия ОАО «Томскнефть-Нефтехимснаб» в 2007 году не возникает проблем при заключении договоров с новыми партнерами - поставщиками или покупателями, поскольку у них создается позитивное представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними.

Таким образом, относительно структуры активов, характеризующей инвестиционную политику исследуемого предприятия, можно сделать следующие выводы: соотношение мобильных и иммобилизованных средств в 2007 году отклоняется в сторону мобильных средств (оптимальным считается равное соотношение), что говорит о низком уровне риска неплатежеспособности; довольно большая часть средств у предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» отвлечена в дебиторскую задолженность.

Для оздоровления структуры имущества предприятию ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» необходимо еще больше повысить качество управления дебиторской задолженностью. Должен быть разработан и установлен норматив дебиторской задолженности, исходя из которого, будет определяться нормативная дебиторская задолженность на первое число отчетного периода. Такой норматив может быть представлен в качестве удельного веса дебиторской задолженности в выручке от реализации (за отчетный период).

2.2 Анализ платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятия в любой период времени суметь рассчитаться по внешним обязательствам (то есть быть платежеспособным) или по краткосрочным обязательствам (то есть быть ликвидным).

Первым шагом анализа и оценки платежеспособности ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» является анализ ликвидности его баланса.

Задача ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью оценивать кредитоспособность предприятия, т.е. его способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность - это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы [20, c. 25].

Информационной базой анализа является бухгалтерский баланс ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» за 2008 и 2007 годы (Приложение 2).

В Приложении 4 представлен вертикальный и горизонтальный анализ актива баланса. С помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа активов можно получить наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре активов, а также динамике этих изменений. Аналитические данные Приложения 4 показывают, что общая стоимость имущества ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» за 2007 год по сравнению с 2006 годом уменьшилась на 825 тыс. руб. или на 31,37%. Это свидетельствует о снижении хозяйственной деятельности предприятия и незначительном понижении эффективности использования активов.

Уменьшение стоимости имущества связано со снижением стоимости внеоборотных активов уменьшилась на 22 тыс. руб. Наряду с уменьшением внеоборотных активов также произошло и уменьшение оборотных средств на 803 тыс. руб., удельная величина их в структуре актива баланса составила 60,00% (уменьшение на 42,58 процентных пункта). Такое изменение активов можно оценить как отрицательное, так как оборачиваемость оборотных средств происходит медленнее, чем внеоборотных. Уменьшение суммы оборотных активов произошло за счет увеличения в 2007 году запасов на 37 тыс. руб. или на 25,87%, снижения денежных средств на 769 тыс. руб. или на 49,04%. Увеличение суммы запасов свидетельствует об омертвлении оборотных средств в запасах, незавершенном производстве и нереализованной продукции, что отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия. К положительным тенденциям следует отнести уменьшение дебиторской задолженности на 71 тыс. руб. или на 40,57%.

Таким образом, можно сказать, что на основе общей оценки актива выявлено увеличение производственного потенциала предприятия. Это изменение сопровождалось увеличением финансирования оборотных средств, что расценивается как положительная тенденция: возможность увеличения оборачиваемости активов является предпосылкой к улучшению финансовой деятельности.

На рисунке 2.2.1 изобразим графически структуру оборотных активов ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» за анализируемые периоды.

Для оценки имущественного потенциала ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» проведем анализ динамики и структуры обязательств (пассива) баланса. Для этого, используя данные Приложения 2, сделаем предварительные расчеты. Результаты этих расчетов представлены в Приложении 5.

Анализ данных Приложения 5 показал, что валюта пассива баланса за 2007 год уменьшилась за счет снижения статей пассива «Капитал и резервы» на 384 тыс. руб., темп прироста составил 24,82%; «Заемные средства» на 500 тыс. руб., темп прироста - 50%.



Рис. 2.2.1. Структура актива баланса ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» за 2005-2007 гг.

К концу 2007 года структура пассивов ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» ухудшилась. В 2006 году статья «Капитал и резервы» занимала 78,71% в валюте баланса, статья «Краткосрочные обязательства» - 41,18%. На конец 2007 года статья «Капитал и резервы» составила 64,43%, «Краткосрочные обязательства» - 35,57%.

Вернемся непосредственно к анализу ликвидности баланса ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб». В отечественной практике анализ ликвидности баланса предприятия осуществляет путем сравнения активов, сгруппированных и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения. Таким образом, в ходе анализа нам необходимо также оценить структуру всех активов ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб», сгруппировав их по степени ликвидности, а обязательств - по срочности их оплаты (Приложение 6).

Графически полученные результаты изобразим на рисунке 2.2.2.

Рис. 2.2.2. Структура пассива баланса ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» за 2005-2007 гг.

Приведенные в Приложении 6 данные показывают, что наибольшее значение в стоимости всех активов ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» занимают абсолютно ликвидные активы (А3), которые в 2005 году составляли 1076 тыс. руб., в 2006 г. - 1568 тыс. руб., к концу 2007 года - 799 тыс. руб. Затем преобладают труднореализуемые активы, которые к концу 2007 года уменьшились с 750 тыс. руб. до 733 тыс. руб. и стали составлять в валюте баланса 40,61%. На 769 тыс. руб. к концу анализируемого периода уменьшились абсолютно ликвидные активы, их удельный вес в валюте баланса составил 44,27%.

В пассиве бухгалтерского баланса ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» наибольший удельный вес занимает собственный капитал, который к концу 2007 года уменьшились на 382 тыс. руб. и составили в валюте пассива баланса 64,54%. Анализ показывает, что в 2007 году ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» не имело долгосрочных обязательств.

Результаты расчетов по ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» (Приложение 8) показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

2006 год: 2007 год:

А1 = 1568 > 83 = П1; А1 = 799 > 140 = П1;

А2 = 175 < 1000 = П2; А2 = 104 < 500 = П2;

А3 = 137 > 0 = П3; А3 = 169 > 0 = П3;

А4 = 750 < 1547 = П4. А4 = 733 < 1165 = П4.

Более наглядно ликвидность баланса представлена на рисунках 2.2.3 - 2.2.5.

Рис. 2.2.3. Анализ ликвидности баланса ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» в 2005 году

Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышения активов над обязательствами. Согласно приведенным данным первое неравенство соблюдается, ибо наиболее ликвидные активы (А1) и в 2005 - 2007 годах покрывают наиболее срочные обязательства (П1).



Рис. 2.2.4. Анализ ликвидности баланса ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» в 2006 году

Рис. 2.2.5. Анализ ликвидности баланса ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» в 2007 году

То есть ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» способно погасить имеющимися у него денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями свою текущую задолженность в 2005-2007 годах. Наличие средств в 2006 году составляет 1485 тыс. руб. (83 - 1568), в 2007 году - 659 тыс. руб. (140 - 799). Уменьшение разницы за анализируемый период произошло за счет увеличения суммы денежных средств и уменьшения суммы краткосрочной задолженности предприятия в течение года.

Третье неравенство в ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» соблюдается, поскольку в на предприятии отсутствовали долгосрочные обязательства.

Четвертое неравенство является «лакмусовой бумажкой» оценки ликвидности баланса; оно требует превышения П4 над А4, т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных активов должна быть достаточна по стоимости или даже больше стоимости труднореализуемых активов. Это означает, что собственных средств должно быть достаточно не только для формирования внеоборотных активов (стр. 190 баланса), но и для покрытия (не менее 10 %) потребности в оборотных активах. Как видно из приведенных данных, неравенство А4 ? П4 для ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» соблюдено, т.е. постоянные пассивы (П4) значительно превышают стоимость труднореализуемых активов (А4), а это в свою очередь означает, что у предприятия остается достаточно оборотных средств для осуществления производственно-хозяйственной деятельности.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» в анализируемом периоде как среднедостаточную. На анализируемом предприятии не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств. При этом к концу исследуемого периода платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств снизился. Дебиторская задолженность имеет тенденцию к понижению, а краткосрочные пассивы возросли. Медленно реализуемые активы возросли, а среднесрочные и долгосрочные обязательства к концу 2006 года погашены. Преобладание постоянных пассивов над труднореализуемыми налицо.

Поскольку анализ ликвидности баланса ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» показал, что первое неравенство имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, необходимо рассчитать показатели текущей ликвидности и перспективной ликвидности, о которых говорилось ранее.

Текущая ликвидность (Ктл) свидетельствует о платежеспособности и неплатежеспособности предприятия на отчетную дату:

Ктл = (А1 + А2) - (П1 + П2). (2.2.1)

Перспективная ликвидность (Кпл) - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

Кпл = А3 - П3. (2.2.2)

В 2006 году в ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» текущая ликвидность составила 660 тыс. руб. ((1568 + 175) - (83 + 1000), на конец 2007 года - 263 тыс. руб. ((799 + 104) - (140 + 500). Таким образом, в ближайший промежуток времени ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» останется платежеспособным.

Перспективная платежеспособность на начало анализируемого периода составила 137 тыс. руб. (137 - 0), на конец исследуемого периода 169 тыс. руб. Таким образом, в относительно отдаленном будущем ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» также не утратит свою платежеспособность.

При изучении баланса предприятия следует обратить внимание на один очень важный показатель - чистый оборотный капитал, или чистые оборотные средства. Это абсолютный показатель, с помощью которого также можно оценить степень ликвидности предприятия и является одним из показателей финансовой устойчивости одновременно, что придает данному показателю особую важность [6, c. 41].

Алгоритм расчета чистого оборотного капитала по форме № 1 «Бухгалтерский баланс» имеет вид [8, c. 235]:

ЧОК = (стр. 290 - 220 - 244 - 252) -

- (стр. 465 + 475 + 610 + 620 + 630 + 660). (2.2.3)

Для ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» текущие активы составили (тыс. руб.):

в 2006 году - 1886;

в 2007 году - 1083.

Текущие пассивы по ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» составили (тыс. руб.):

в 2006 году - 86 + 1000 + 83 = 1169;

в 2007 году - 480 + 500 + 140 = 1120.

Сумма чистого оборотного капитала составляет:

в 2006 году: 1886 - 1169 = 717 тыс. руб.;

в 2007 году: 1083 - 1120 = -37 тыс. руб.

Как показывает проведенный анализ, в ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» оборотные активы превысили стоимость краткосрочных обязательств в 2006 году на 717 тыс. рублей, а в 2007 году на -37 тыс. рублей, то есть и на начало и на конец анализируемого периода краткосрочные пассивы полностью покрываются оборотными средствами. За исследуемый период значение чистого оборотного капитала уменьшилось в 0,05 раза (37 / 717), следовательно, ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб», является платежеспособным.

2.3 Анализ финансовой устойчивости и деловой активности

ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

Практическая работа по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности (формы 1, 5), по методике предложенной В. В. Бочаровым [10, c. 76].

Показатели финансовой устойчивости рассматриваемого общества ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» представлены в таблице 2.3.1.

Таблица 2.3.1.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия

ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Показатели	Усл. обозн.	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Изменения (гр. 5 - 4)
1	2	3	4	5	6
1. Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)	ИСС	2070	1547	1163	-384
2. Внеоборотные активы	ВОА	766	744	722	-22
3. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 - 2)	СОС	304	803	441	-362
4. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)	ДКЗ	-	-	-	-
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств (стр. 3 + 4)	СДИ	304	803	441	-362
6. Краткосрочные кредиты и займы	ККЗ	-	1000	500	-500
7. Общая величина основных источников средств (стр. 5 + 6)	ОИ	304	1803	941	-862
8. Общая сумма запасов	З	218	143	180	+37
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 3 - 8)	?СОС	86	660	261	-399
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (стр. 5 - 8)	?СДИ	86	660	261	-399
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (стр. 7 - 8)	?ОИЗ	+86	+1660	+761	-899
12. Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	М = ?СОС;?СДИ;?ОИЗ	(1; 1;1)	(1; 1;1)	(1; 1;1)	-

Из таблицы 2.3.1 следует, что предприятие ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» находится в нормальном финансовом состоянии, предприятие оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса (Приложение 2).

Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с предыдущими, а также изучения динамики их изменения за 2005, 2006 и 2007 годы.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов, которые были рассмотрены выше.

Расчетные значения коэффициентов финансовой устойчивости по анализируемому обществу ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» представлены в таблице 2.3.2.

Таблица 2.3.2.

Относительные значения коэффициентов финансовой устойчивости по предприятию ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Наименование коэффициента	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Изменения(гр. 4 - 3)
Коэффициент автономии	0,094	0,196	0,285	+0,089
Коэффициент заемного капитала	0,906	0,804	0,715	-0,089
Мультипликатор собственного капитала	10,638	5,103	3,510	-1,593
Коэффициент финансовой зависимости	9,638	4,103	2,510	-1,593
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,094	0,196	0,285	+0,089
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0	0	0	-
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций	2,764	0,789	0,481	-0,308
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,224	0,049	0,171	+0,122
Коэффициент маневренности	-1,764	0,211	0,519	+0,308

Из данных таблицы 2.3.2 можно сделать вывод, что на предприятии ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» своим нормативным значениям соответствует только два коэффициента - это коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент маневренности. Остальные коэффициенты финансовой устойчивости не соответствуют своим нормативным значениям, но все они имеют тенденцию к повышению, что является положительным моментом. Следовательно, предприятие ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» является финансово устойчивым.

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается главным образом его деловой активностью (11, С. 403).

Оценку и анализ деловой активности ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» проведем по методике предложенной В. В. Бочаровым [4, c. 137].

Сводные данные о структуре оборотных активов (раздела II баланса) по акционерному обществу представлены в таблице 2.3.3. Из ее данных следует, что сформированная обществом структура оборотных активов ставит его финансовое благополучие в прямую зависимость от поступления средств от дебиторов.

Таблица 2.3.3.

Структура оборотных активов ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Наименование статей	2005 г.	2006 г.	2007 г.
	сумма, тыс. руб.	в %	сумма, тыс. руб.	в %	сумма, тыс. руб.	в %
Запасы	218	14,17	143	7,58	180	16,62
НДС по приобретенным ценностям	-	-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность	244	15,86	175	9,28	104	9,60
Краткосрочные финансовые вложения	300	19.51	100	5.30	100	9.23
Денежные средства	776	50,46	1468	77,84	699	64,54
Всего оборотные активы	1538	100,0	1886	100,0	1083	100,0
Чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами)	1303	84,72	803	42,58	441	40,72

Как следует из данных таблицы 2.3.3, основную долю дебиторской задолженности составляет задолженность со сроком погашения до 12 месяцев.

Удельный вес чистого оборотного капитала в общем объеме оборотных активов за последние два года уменьшился незначительно - на 1,86% (40,72 - 42,58). Однако он в 4,07 раза превышает рекомендуемый минимальный размер в 10%.

Приведенные данные подтверждают удовлетворительную структуру оборотных активов предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб», позволяющую осуществлять нормальную производственно-коммерческую деятельность в следующем году (при условии дальнейшего снижения доли дебиторской задолженности в объеме оборотных активов).

По анализируемому предприятию за два смежных периода деловая активность характеризуется следующими значениями коэффициентов (таблицы 2.3.4 и 2.3.5). Приведенные в этом приложении коэффициенты характеризуют как противоречивую деловую активность предприятия.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов уменьшился на 1,21 пункта или 14,4%, что привело к замедлению оборачиваемости оборотных активов на 7,3 дня (50,8 - 43,5), в том числе запасов на 8,3 дня (59,6 - 51,3) или 16,2%, что свидетельствует о незначительном понижении производственного цикла, в связи с затариванием лекарств на складе предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб».

Таблица 2.3.4.

Исходные данные для расчета коэффициентов деловой активности ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Наименование показателей	2006 г.	2007 г.	Изменения
1.1. Выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг), тыс. руб.	370	1483	+1113
1.2. Себестоимость реализованных товаров (продукции, работ, услуг), тыс. руб.	306	964	+658
1.3. Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб. В том числе:	1712	1484,5	-227,5
1.4. Запасов	3525	4283,5	+758,5
1.5. Дебиторской задолженности	57,5	50	-7,5
1.6. Средняя стоимость собственного капитала	713	1284,5	+571,5
1.7. Средняя стоимость кредиторской задолженности	3707,5	4062,5	+355
1.8. Прибыль до выплаты налогов, тыс. руб.	491	1022,5	+531,5

Оборачиваемость собственного капитала замедлилась на 18,47 пункта,

что соответствует 6 дням (14,3 - 8,3). Это связано с проведенной в начале отчетного периода дооценкой основных средств, в результате которой выросла стоимость добавочного капитала, а также со значительным увеличением в конце отчетного года нераспределенной прибыли.

Таблица 2.3.5.

Расчет коэффициентов деловой активности

ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Наименование показателей	2006 г.	2007 г.	Изменения
2.1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (стр. 1.1 / стр. 1.3)	8,40	7,19	-1,21
2.2. Продолжительность одного оборота оборотных активов (365 дн. / стр. 2.1), дни	43,5	50,8	+7,3
2.3. Коэффициент оборачиваемости запасов (стр. 1.2 / стр. 1.4)	7,11	6,12	-0,99
2.4. Продолжительность одного оборота запасов (365 дн. / стр. 2.3), дни	51,3	59,6	+8,3
2.5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (стр. 1.1 / стр. 1.5)	546,24	657,14	+110,9
2.6. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (365 дн. / стр. 2.5), дни	0,7	0,6	-0,1
2.7. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (капитала и резервов) (стр. 1.1 / стр. 1.6)	44,05	25,58	-18,47
2.8. Продолжительность одного оборота собственного капитала (365 дн. / стр. 2.7), дни	8,3	14,3	+6
2.9. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (стр. 1.1 / стр. 1.7)	8,47	8,09	-0,38
2.10. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (365 дн. / стр. 2.9), дни	43,1	45,1	+2
2.11. Коэффициент загрузки (закрепления) оборотных активов (стр. 1.3 / стр. 1.1)	0,12	0,14	+0,02
2.12. Уровень рентабельности оборотных активов (стр. 1.8. / стр. 1.3 * 100), %	13,13	22,39	+9,26

Замедление оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,38 пункта, или 2 дня (45,1 - 43,1) положительно сказалось на укреплении платежеспособности ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб». Однако уменьшение продолжительности оборота дебиторской задолженности на конец отчетного периода в 0,01 раза (0,6 / 45,1) было меньше скорости погашения кредиторской задолженности, что существенно увеличило его финансовую устойчивость. В связи с ростом прибыли до налогообложения (бухгалтерской прибыли) в 2,08 раза (1022,5 / 491) значительно увеличилась рентабельность оборотных активов - в 1,71 раза (22,39% / 13,13%).

Таким образом, рост активов предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» практически в полном объеме был профинансирован кредиторской задолженностью, что и привело к снижению показателей финансовой устойчивости. Вместе с тем, важнейший показатель ликвидности - коэффициент текущей ликвидности все же остается на уровне, превышающем единицу, что указывает на то, что в течение операционного цикла организация имеет возможность погасить свои краткосрочные обязательства. Кроме того, можно отметить также достаточно высокий уровень коэффициента маневренности собственного капитала, который свидетельствует о том, что 58% собственного капитала находятся в маневренной форме, то есть владельцы в случае необходимости смогут вывести часть своего капитала из этого бизнеса без значительных потерь.

Оценивая достаточность денежного потока ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» для обслуживания обязательств можно сделать вполне оптимистический вывод о том, что проблем в обслуживании обязательств у предприятия, скорее всего, не будет; так, все обязательства ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» может погасить за шесть месяцев (направляя при этом на их погашение всю свою выручку). Оценивая дифференциал финансового рычага нельзя не отметить его отрицательного значения: рентабельность активов анализируемого предприятия ниже средней процентной ставки по кредитам, то есть привлечение платных обязательств по рыночной процентной ставке не будет повышать рентабельность собственного капитала организации, и с этой точки зрения, привлечение такого рода обязательств не желательно по крайней мере до тех пор, пока рентабельность активов не превысит цену обязательств.

Итак, можно сделать вывод о том, что при достаточно рискованной структуре баланса предприятие ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» все же может быть признано финансово-устойчивой благодаря своим значительным и устойчивым денежным потокам.

Показатели деловой активности предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» оцениваются как удовлетворительные, обеспечивающие его стабильную производственно-коммерческую деятельность в предстоящем году.

В целом анализ финансового состояния ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» показал, что предприятие является платежеспособным, ликвидным и финансово устойчивым.

3 Пути улучшения финансового состояния предприятия

3.1 Методы финансовой стабилизации предприятия

Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

Финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам:

устранение неплатежеспособности;

восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия);

обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют определенные ее внутренние механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический.

Рассмотрим более подробно содержание каждого из внутренних механизмов, используемых на отдельных этапах финансовой стабилизации предприятия.

Оперативный механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленную, с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде, а с другой стороны, - на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств. Принцип «отсечения лишнего», лежащий в основе этого механизма, определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые обязательства), так и отдельных видов ликвидных активов (с целью их срочной конверсии в денежную форму).

Выбор соответствующего направления оперативного механизма финансовой стабилизации диктуется характером реальной неплатежеспособности предприятия, индикатором которой служит коэффициент чистой текущей платежеспособности. В отличие от ранее рассмотренного традиционного коэффициента текущей платежеспособности предприятия, он требует дополнительной корректировки (определяемой кризисным финансовым состоянием предприятия) как состава оборотных активов, так и состава краткосрочных финансовых обязательств.

Из состава оборотных активов исключается следующая неликвидная (в краткосрочном периоде) их часть:

безнадежная дебиторская задолженность;

неликвидные запасы товарно-материальных ценностей.

Из состава краткосрочных финансовых обязательств исключается следующая внутренняя их часть, которая может быть перенесена на период завершения финансовой стабилизации:

расчеты по начисленным дивидендам и процентам, подлежащим выплате;

расчеты с дочерними предприятиями (филиалами).

С учетом внесения этих корректив коэффициент чистой текущей платежеспособности определяется по следующей формуле [5, с. 255]:

КЧТП = (ОА - ОАн) / (КФО - КФОво), (3.1.1)

где КЧТП - коэффициент чистой текущей платежеспособности предприятия в условиях его кризисного развития;

ОА - сумма всех оборотных активов предприятия;

ОАн- сумма неликвидных (в краткосрочном периоде) оборотных активов предприятия;

КФО - сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия;

КФОво - сумма внутренних текущих обязательств предприятия по расчетам, погашение которых может быть отложено до завершения его

финансовой стабилизации.

С учетом значения коэффициента чистой текущей платежеспособности предприятия направления оперативного механизма его финансовой стабилизации могут быть представлены следующей схемой (рисунок 3.1.1) [5, с. 255].

Рис. 3.1.1. Основные направления оперативного механизма финансовой стабилизации предприятия, определяемые значением коэффициента чистой текущей платежеспособности

Как видно из приведенной схемы, основным содержанием оперативного механизма финансовой стабилизации является обеспечение сбалансирования денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств предприятия, достигаемое различными методами в зависимости от диктуемых условий реального финансового состояния.

Полученный коэффициент чистой текущей платежеспособности меньше единицы, следовательно, более действенным для финансовой стабилизации предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» будет - ускоренное частичное дезинвестирование внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

реализации высоколиквидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;

проведения операций возвратного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;

ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;

аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств и других.

Ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

выдачи векселей по отдельным видам краткосрочной задолженности, требующей погашения в текущем периоде;

увеличения периода предоставляемого поставщиками товарного (коммерческого) кредита;

отсрочки расчетов по отдельным формам внутренних текущих обязательств по расчетам предприятия и других.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность предприятия, то есть объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства, генерируемая финансовым кризисом предприятия, в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.

Тактический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленных на достижение точки финансового равновесия предприятия в предстоящем периоде. Принципиальная модель финансового равновесия предприятия имеет следующий вид [5, с. 257]:

ЧП0 + АО + ?АК + ?СФРп =

?Иск + ДФ + ПУП + СП + ?К + ?РФ, (3.1.2)

где ЧП0 - чистая операционная прибыль предприятия;

АО - сумма амортизационных отчислений;

?АК - сумма прироста акционерного (паевого) капитала при дополнительной эмиссии акций (увеличении размеров паевых взносов в уставный фонд);

?СФРп - прирост собственных финансовых ресурсов за счет собственных источников;

?Иск - прирост объема инвестиций, финансируемых за счет собственных источников;

ДФ - сумма дивидендного фонда (фонда выплат процентов собственникам предприятия на вложенный капитал);

ПУП - объем программы участия наемных работников в прибыли (выплат за счет прибыли);

СП - объем социальных, экологических и других внешних программ предприятия, финансируемых за счет прибыли;

?К - разница между объемом предусматриваемого к выплате в текущем периоде основного долга и объемом возможного к получению кредита в этом же периоде;

?РФ - прирост суммы резервного (страхового) фонда предприятия.

Как видно из приведенной формулы, правую ее часть составляют все источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия, а левую - соответственно все направления использования этих ресурсов. Поэтому в упрощенном виде модель финансового равновесия предприятия, к достижению которой предприятие стремится в кризисной ситуации, может быть представлена в следующем виде [5, с. 258]:

ОГсфр = ОПсфр, (3.1.3)

где ОГсфр - возможный объем генерирования собственных финансовых ресурсов предприятия;

ОПсфр - необходимый объем потребления собственных финансовых ресурсов предприятия.

В процессе использования тактического механизма финансовой стабилизации предприятия, предпринимаемые меры должны быть направлены на обеспечение неравенства: ОГсфр > ОПсфр. Однако в реальной практике возможности существенного увеличения объема генерирования собственных финансовых ресурсов (левой части неравенства) в условиях кризисного развития ограничены.

На анализируемом предприятии ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» увеличение объема генерирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающее рост левой части неравенства, достигается за счет следующих основных мероприятий:

оптимизации ценовой политики предприятия, обеспечивающей дополнительный размер операционного дохода;

сокращения суммы постоянных издержек (включая сокращение управленческого персонала, расходов на текущий ремонт и т.п.);

снижения уровня переменных издержек (включая сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подразделений; повышение производительности труда и т.п.);

осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей минимизацию налоговых платежей по отношению к сумме дохода и прибыли предприятия (направленной на возрастание суммы чистой прибыли предприятия);

проведения ускоренной амортизации основных средств и нематериальных активов с целью возрастания объема амортизационного потока;

своевременной реализации выбываемого в связи с высоким износом или неиспользуемого имущества;

осуществления эффективной эмиссионной политики за счет дополнительной эмиссии акций (или привлечения дополнительного паевого капитала) и других.

Сокращение необходимого объема потребления собственных финансовых ресурсов, обеспечивающее снижение левой части неравенства, достигается за счет следующих основных мероприятий:

снижения инвестиционной активности предприятия во всех основных ее формах;

обеспечения обновления операционных внеоборотных активов преимущественно за счет их аренды (лизинга);

осуществления дивидендной политики, адекватной кризисному финансовому развитию предприятия с целью увеличения чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;

отказа от внешних социальных и других программ предприятия, финансируемых за счет его прибыли.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и обеспечивающий достаточную его финансовую устойчивость.

Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленных на поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде. Этот механизм базируется на использовании модели устойчивого роста предприятия, обеспечиваемого основными параметрами его финансовой стратегии.

Модель устойчивого роста имеет различные математические варианты в зависимости от используемых базовых показателей финансовой стратегии предприятия. Однако, учитывая, что все эти базовые показатели количественно и функционально взаимосвязаны, результаты расчета основного искомого показателя - возможного для данного предприятия темпа прироста объема реализации продукции (то есть объема операционной его деятельности) - остаются неизменными.

Рассмотрим наиболее простой вариант модели устойчивого роста предприятия, имеющий следующий вид [5, с.263]:

?ОР = (ЧП * ККП * А * КОа) / (ОР * СК), (3.1.4)

где ?ОР - возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий финансовое равновесие предприятия, выраженный десятичной дробью;

ЧП - сумма чистой прибыли предприятия;

ККП - коэффициент капитализации чистой прибыли, выраженный десятичной дробью;

А - стоимость активов предприятия;

КОа - коэффициент оборачиваемости активов в разах;

ОР - объем реализации продукции;

СК - сумма собственного капитала предприятия.

На предприятии ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» возможный прирост объема реализации продукции, не нарушающий финансовое равновесие предприятия равен 0, поскольку предприятие не имеет чистой прибыли.

Модель устойчивого роста является регулятором оптимальных темпов развития объема операционной деятельности (прироста объема реализации продукции) или в обратном ее варианте - регулятором основных параметров финансового развития предприятия (отражаемых системой рассмотренных коэффициентов). Она позволяет закрепить достигнутое на предыдущем этапе антикризисного управления предприятием финансовое равновесие в долгосрочной перспективе его экономического развития.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если в результате ускорения темпов устойчивого роста предприятия обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе.

3.2 Предложения по укреплению финансового состояния ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб»

Для совершенствования деятельности предприятия ООО «Томскнефть-Нефтехимснаб» необходимо организовать следующие мероприятия.

При проведении анализа показателей финансового состояния за предыдущий и отчетный годы указывалось на недостаточность собственных оборотных средств для покрытия материально-производственных запасов, низкий уровень маневренности собственного капитала, высокий удельный вес кредиторской задолженности. Такая ситуация становится все более распространенной в условиях хозяйственных связей и инфляции. Падение покупательной способности денег заставляет предприятия вкладывать временно свободные средства в запасы материалов и комплектующих, которые затем по необходимости можно будет легко реализовать. Поэтому, замораживание определенной части средств в запасах хотя и снимает эффективность использования имущества на предприятии, но в какой-то мере спасает от инфляции. Кроме того, накопление запасов часто является вынужденной мерой снижения риска непоставки (недопоставки) сырья и материалов, необходимых для осуществления производственного процесса предприятия.

Одним из основных направлений можно считать разработку мероприятий по снижению величины материально-производственных запасов и повышению их ликвидности. Необходимо по возможности избавиться от излишних запасов путем из реализации.