Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов задачам ее финансово- хозяйственной деятельности.

В зависимости от результата сравнения каждого источника с величиной запасов возникает излишек или недостаток по каждому из источников, и при этом могут возникнуть следующие ситуации: абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое финансовое состояние либо кризисное финансовое состояние (табл.1.6).

Таблица 1.6 Критерии для определения возможного финансового состояния организации

Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, применимо к анализируемому предприятию можно ограничиться следующими семью показателями:

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

- коэффициент долга;

- коэффициент автономии;

- коэффициент финансовой устойчивости;

- коэффициент маневренности собственных средств;

- коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

- коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

Все три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала, при относительно меньшем росте внеоборотных активов, то есть на одновременное повышение мобильности имущества.

1) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

Кфр=ЗС/СС=(с.590+с.690)/с.490, (1)

где К_фр - коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

ЗС - заемные средства.

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой - 0,5. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

В российской практике установленное нормативное значение данного коэффициента - меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

2) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) - это отношение заемных средств к валюте баланса:

Кд=ЗС/Вб=(с.590+с.690)/с.700, (2)

где К_д - коэффициент долга;

Вб - валюта баланса.

Международный стандарт значения данного коэффициента - до 0,5. Если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

3) Коэффициент автономии (финансовой независимости) - это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

Ка = СС / Вб = с. 490 / с.700, (3)

где К_а - коэффициент автономии.

Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

Оптимальное значение данного коэффициента - 0,5, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

4) Коэффициент финансовой устойчивости - это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия:

Кфу = ПК / Вб = (с. 490 + с. 590 - с. 190) / с. 700, (4)

где К_ФУ - коэффициент финансовой устойчивости.

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

5) Коэффициент маневренности собственных источников - это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

Км = СОС/СС = (с.490 - с.190) / с. 490, (5)

где К_м - коэффициент маневренности собственных источников.

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.

С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств - это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

К уст.мс.=(ОБ-КП)/ОБ=(с.290-с.690)/с.290, (6)

где К уст.мс. - коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

ОБ - величина оборотных активов;

КП - краткосрочные пассивы.

7) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками - это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:

К _СОС= СОС/ОК=(с. 490 - с. 190) / с. 290, (7)

где К_сос - коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим для предприятия важно, как оно может расти без привлечения источников финансирования.

Показатели финансовой устойчивости фирмы приведены в таблице 1.7

Таблица 1.7 Показатели финансовой устойчивости «Исправительной колонии № 12»

На основании табл. 1.7 сделаем заключение основано на следующем. Запасы и затраты в основном покрываются за счет краткосрочных кредитов, причем их доля возрастает. Главная причина неустойчивого финансового положения предприятия - превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования: собственные средства выросли всего на 27%, общая величина источников формирования сократилась на 43%, в то время как стоимость запасов и затрат уменьшилась на 46 %. Внешние заемные средства используются достаточно рискованно. Собственных средств явно недостаточно.

На основании данных таблицы 1.7 мы рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости предприятия. Все расчеты приведены в табл. 1.8

Таблица 1.8 Расчет относительных показателей финансовой устойчивости «Исправительной колонии № 12»

Исходя из таблицы 1.7- 1.8, можно сказать, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется как на весь период исследования с 2005 -2007 года.

У «Исправительной колонии № 12» в 2005 -2006 году были высокие коэффициенты соотношения заемных и собственных средств, а в 2007 году коэффициент соотношения заемного капитала к собственному снизился, что свидетельствует обеспеченности запасов собственными источниками финансирования, устойчивого финансирования и реальной стоимости имущества, что свидетельствует о низкой зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о повышении финансовой устойчивости.

Динамика снижения коэффициента соотношения собственных и заемных средств свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости «Исправительной колонии № 12», так как на каждый рубль собственных средств на 2007 года приходилось 0,24 копейки заемных, причем выявлена тенденция снижения зависимости предприятия от привлеченных средств.

Коэффициент долга на 2007 года незначительно снизился по отношению к 2006 году на 0,38 коп. и составил 0,20 коп., однако не превысил нормативного значения равного 0,4, что делает предприятие более привлекательным для деловых партнеров.

Коэффициент независимости важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.

Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют о не высоком значении коэффициента финансовой независимости (автономии): 42% в 2006 году и 80 % в 2007 году. Таким образом, можно сделать вывод о благоприятной финансовой ситуации на предприятии, так как собственникам принадлежит в 2007 году 80,0% стоимости имущества.

В данном случае, значение коэффициента автономии (независимости) выше нормативного и следовательно кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости компании, что не наблюдается по «Исправительной колонии № 12».

За исследуемый период с 2005-2007 года Исправительная колония № 12 имеет хороший уровень коэффициента финансовой устойчивости. При этом, анализируя структуру его заемных средств видно, что предприятие не имеет в ней большой удельный вес долгосрочных кредитов (кредиты банков, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты), что является признаком устойчивого финансового состояния.

Наряду с группой очень высоких коэффициентов, на предприятии ряд коэффициентов имеют крайне низкий уровень: коэффициент маневренности собственных средств за весь период; коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками на весь период исселдования.

Высокий уровень коэффициента маневренности собственных средств обусловлен большой долей внеоборотных активов в имуществе и добавочного капитала - в источниках. Увеличение иммобилизацию средств во внеоборотных активах, сохраняя активную часть основных средств.

Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики, что можно сказать об исследуемом предприятии. Высокое значение коэффициента маневренности составляет 0,57 характеризует финансовое состояния Исправительной колонии № 12, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.

На предприятии коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования меньше норматива и составляет 11% на 2005 год и 70 % на 2007 год. Это свидетельствует об обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на весь период исследования. В соответствии с данными значениями структура баланса предприятия на конец отчетного года признается удовлетворительной, а организация платежеспособной. Как отмечалось выше, высокий уровень данного коэффициента обусловлен меньшей долей внеоборотных активов в имуществе и добавочного капитала - в источниках.

Однако истинное финансовое положение предприятия не так «плачевно», как это представляется по проведенным расчетам. Вместе с тем, Исправительная колония № 12 имеет достаточно стабильный рынок сбыта, и его успех целиком зависит от правильной стратегии поведения на рынке. Эффективная стратегия сбыта, борьбы за своего клиента позволяет ему иметь достаточно высокие резервы финансовых средств для снижения риска.

1.1.2 Анализ ликвидности и платежеспособности