Анализ денежных потоков предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Дипломная работа

тема: Анализ денежных потоков предприятия

Оглавление

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Теоретические основы анализа денежных потоков на предприятии……….6

1.1 Состав и характеристика денежных потоков предприятия………………...6

1.2 Методика анализа денежных потоков на предприятии…………………...15

2. Анализ хозяйственной деятельности ООО «Вента»………………………..24

2.1 Общая и организационная характеристика предприятия…………………24

2.2 Анализ основных экономических и финансовых показателей предприятия……………………………………………………………………...28

3. Пути совершенствования управления денежными потоками на предприятии ООО «Вента»……………………………………………………..49

3.1 Анализ структуры и динамики денежных потоков на предприятии……..49

3.2 Оценка эффективности управления денежными потоками на предприятии……………………………………………………………………...52

3.3 Основные направления совершенствования управления денежными потоками на предприятии……………………………………………………….54

3.4 Предложения по совершенствованию управления денежными потоками на предприятии и их экономическое обоснование……………………………56

Заключение……………………………………………………………………….66

Список литературы………………………………………………………………71

Приложения……………………………………………………………………...72

Введение

Необходимым условием реализации основной цели предпринимательства - получение прибыли на авансированный капитал - является планирование воспроизводства капитала, которое охватывает стадии инвестирования, производства, реализации (обмена) и потребления.

Формирование и использование различных денежных фондов для возмещения затрат капитала, его накопления и потребления составляет суть механизма финансового управления на предприятии.

На современном этапе развития экономики эффективное функционирование организаций во многом определяется уровнем сбалансированности рентабельности производства и платежеспособностью хозяйствующего субъекта. Решение этой задачи в первую очередь базируется на создании и успешном функционировании определенной системы управления денежными потоками.

Информационной базой для анализа и управления денежными потоками являются данные бухгалтерского учета. На сегодняшний день данное направление учета нельзя назвать полностью сформированным, о чем свидетельствует в частности отсутствие четкой методики составления отчета о движении денежных средств, позволяющей сформировать в отчетности полную, достоверную и своевременную информацию, и возникающее большое количество вопросов по проблемам отражения в учете денежных потоков, особенно, если это касается денежных средств при использовании современных форм расчетов.

Связующим звеном между бухгалтерским учетом и принятием оптимальных управленческих решений выступает экономический анализ, которому в большинстве российских организаций уделяется недостаточное внимание. Причинами этого явления стала неразвитость нормативно-правовой базы, и, как следствие, отсутствие комплексного подхода к проведению экономического анализа денежных потоков, требующего уточнений и корректировок.

Именно поэтому, на сегодняшний день наибольшую актуальность приобретают разработки в области совершенствования бухгалтерского учета, составления отчетности и проведения экономического анализа наличия и направления использования денежных средств организаций.

Целью данной работы является разработка предложений по повышению управления денежными потоками.

Предметом исследования выступает процесс управления движением денежных потоков в организациях в современных условиях хозяйствования.

Объектом работы является фирма ООО «Вента», оказывающая ремонтно-строительные услуги.

В соответствии с целью в работе поставлены следующие задачи:

- исследование теоретических и методологических аспектов анализа денежных потоков;

- анализ хозяйственной деятельности ООО «Вента»;

- анализ эффективности управления денежными потоками на объекте работы;

- разработка предложений по повышению эффективности управления денежными потоками.

Цели и задачи, поставленные в работе, определили ее структуру и содержание.

Работа представлена тремя главами.

В первой главе рассматриваются теоретические и методологические аспекты анализа денежных потоков на предприятии.

Во второй главе проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности объекта работы.

В третьей главе проводится анализ денежных потоков предприятия в разрезе его оборотной составляющей, и предлагаются мероприятия по совершенствованию управления запасами.

Теоретическое значение полученных результатов состоит в обобщении и систематизации теоретических и методологических исследований, позволивших построить методическую основу управления денежными потоками в системе финансового менеджмента российских корпораций.

Практическая значимость работы заключается в том, что предложения автора могут быть применимы в организациях разных отраслей и организационно-правовых форм деятельности для повышения их эффективности.

В процессе исследования применялись традиционные методы экономического анализа: абстрактно-логический, расчетно-конструктивный, монографическое исследование, сравнения, детализации, группировки, сопоставления и другие.

Информационной базой для выполнения работы послужили: учебная и научная литература, материалы периодической печати, в том числе и электронные, отчетность предприятия.

1. Теоретические основы анализа денежных потоков на предприятии

1.1 Состав и характеристика денежных потоков предприятия

Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют в финансовом менеджменте денежными потоками.

Анализ существующих концепций, определяющих сущность денежных потоков, показал, что в учебно-практической и научной литературе отсутствуют не только единые понятия, относящиеся к денежным потокам, но и их общепризнанное определение.

Наиболее четко при определении денежных потоков выделяются два направления. Одни авторы денежные потоки определяют как разницу между полученными и выплаченными организацией денежными средствами за определенный период времени, другие как движение денежных средств за определенный период времени.

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени -- «свободный резерв». Для инвестора cash flow -- ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств [46].

Наиболее полно, раскрывает экономическую сущность данного понятия в современных рыночных условиях следующие определение: «денежный поток - это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью организации».

Цель анализа денежных потоков -- это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Эти потоки бывают двух видов: положительные и отрицательные. Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные (оттоки) - выбытие или расходование денег предприятием.

Перевод денег из кассы на расчетный счет и подобные ему внутренние перемещения денег не рассматриваются в качестве денежных потоков. Важнейшим условием возникновения денежного потока является пересечение им условной «границы» предприятия.

Разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени называется чистым денежным потоком. Он также может быть положительным или отрицательным (притоком или оттоком).

Денежные потоки организации подразделяются на многочисленные виды. Для обеспечения эффективного целенаправленного управления ими необходимо их классифицировать.

1. По отношению к группе консолидированных предприятий:

1.1 Общие денежные потоки предприятия - члена группы.

1.2 Денежные потоки организации по операциям с другими организациями - членами группы.

1.3 Денежные потоки организации по операциям с внешними по отношению к группе контрагентами.

1.4 Совокупные денежные потоки холдинга.

2. По связи с хозяйственной деятельностью организации:

2.1 Денежные потоки, генерируемые хозяйственными процессами.

2.2 Денежные потоки, связанные с выделением внешнего для организации внутрихолдингового финансирования.

3. По масштабам обслуживания хозяйственных процессов предприятия:

3.1 По предприятию в целом (агрегированный).

3.2 По отдельным видам деятельности предприятия.

3.3 По структурным подразделениям и службам предприятия (центрам ответственности). Размещено на http://www.allbest.ru/

3.4 По отдельным хозяйственным операциям.

4. По видам деятельности:

4.1 По текущей (операционной) деятельности.

4.2 По инвестиционной деятельности.

4.3 По финансовой деятельности.

4.4 Совокупный денежный поток.

5. По направленности движения потока:

5.1 Входящий (приток денежных средств).

5.2 Исходящий (отток денежных средств).

6. По методу исчисления объема:

6.1 Валовый денежный поток.

6.2 Чистый денежный поток.

7. По форме осуществления расчетов:

7.1 Наличный денежный поток.

7.2 Безналичный денежный поток.

7.3 Товарообменные операции и взаимозачеты.

8. По уровню достаточности объема:

8.1 Избыточный денежный поток.

8.2 Дефицитный денежный поток.

8.3 Оптимальный денежный поток.

9. По отношению к отчетному периоду:

9.1 Денежный поток прошлых периодов.

9.2 Денежный поток отчетного периода.

9.3 Планируемый денежный поток планового периода.

9.4 Прогнозируемый денежный поток прогнозируемого периода.

10. По непрерывности формирования за период:

10.1 Регулярный денежный поток.

10.2 Нерегулярный (дискретный, разовый) денежный поток.

11. По стабильности временных интервалов формирования:

11.1 Регулярный поток с равномерными временными интервалами.

11.2 Регулярный поток с неравномерными временными интервалами.

12. По направленности изменений в динамике:

12.1 Нарастающий денежный поток.

12.2 Уменьшающийся денежный поток.

12.3 Стабильный денежный поток.

12.4 Стохастический денежный поток.

13. По отношению к сегментам деятельности холдинга:

13.1 Денежные потоки по конкретным операционным сегментам.

13.2 Денежные потоки по конкретным географическим сегментам.

При этом, рассматривая классификацию денежных потоков по форме их осуществления на современном этапе развития экономики страны, необходимо дополнить ее, выделив внутри безналичного потока в отдельную группу относительно новое для российской экономики понятие - электронный денежный поток. Размещено на http://www.allbest.ru/

В отличие от прибыли и издержек денежные потоки имеют конкретный характер. Если показатель бухгалтерской прибыли базируется на многочисленных, часто очень условных расчетах, денежный поток всегда очевиден - достаточно сальдировать притоки и оттоки (каждый элемент которых подтверждается банковской выпиской или кассовым документом), чтобы получить итоговую величину чистого денежного потока.

Поэтому в финансах любой актив или хозяйственная операция оцениваются, прежде всего, с точки зрения величины и направленности денежных потоков, порождаемых активом или операцией. Транзакция, не оказывающая влияния на денежные потоки предприятия, не представляет интереса для финансов. Однако очень трудно привести пример операций, не влекущих за собой изменений в денежных потоках.

Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Главным источником денежных поступлений предприятия является его основная деятельность - производство и реализация продукции для завода, розничная торговля для магазина и т.п. Многие предприятия одновременно осуществляют несколько видов деятельности, совмещая производство с посредническими операциями или оказанием других услуг. Тем не менее, деятельность такого рода часто обозначается единым термином - производственная или операционная. Денежные потоки от этой деятельности (выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы) являются наиболее регулярными, так как они обслуживают текущие операции, повторяющиеся из месяца в месяц.

Наряду с осуществлением рутинных хозяйственных операций предприятие периодически сталкивается с необходимостью приобретения нового или реализации устаревшего оборудования, осуществления долгосрочных инвестиций иного характера. Кроме этого, важное значение имеет деятельность, связанная с привлечением дополнительного собственного или заемного капитала. Каждая из этих операций порождает соответствующие денежные потоки, которые, несмотря на свой менее регулярный характер, могут оказывать значительное влияние на величину совокупного денежного потока предприятия.

Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов. Операционные оттоки - это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит. Этот перечень включает в себя практически все текущие операции предприятия, связанные с использованием оборотных средств.

Под инвестиционной деятельностью в мировой практике понимается деятельность предприятия по осуществлению долгосрочных вложений, причем учитываются не только реальные, но и долгосрочные финансовые инвестиции. Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство новых объектов, приобретение предприятий или пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода либо для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. Соответственно, инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.

К финансовой деятельности относятся операции по формированию капитала предприятия. Финансовые притоки это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, полученные в банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов. Данный раздел концентрируется на внешних источниках финансирования, относительно независимых от основной деятельности предприятия. Следует обратить внимание на то, что к финансовым операциям относятся как долгосрочные, так и краткосрочные займы и банковские кредиты, полученные предприятием (в том числе и задолженность по векселям). Однако все расходы по выплате процентов за кредит (независимо от его срока) относятся к операционной деятельности предприятия.

Группировка денежных потоков предприятия по видам деятельности значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят предприятию наибольшие денежные поступления и какие - потребляют их в большем объеме. У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который предприятие использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация - реализуя часть своего основного капитала, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником денежных средств должна служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества.

Деление денежных потоков на операционную, инвестиционную и финансовую составляющие обусловлено исключительно потребностями финансового менеджмента. Данный подход не предусматривает выделения “производительных” и “непроизводительных” расходов. Если крупное промышленное предприятие имеет на своем балансе розничный магазин, то сумма выручки от реализации в нем товаров будет включена в состав общего операционного потока всего предприятия. Широко распространенное в статистической отчетности выделение “основной” и “не основной” деятельности при расчете денежных потоков не учитывается. Также не предусматривается отражение “социальной” деятельности предприятия. Любое приобретение основных фондов будет показано как инвестиционная деятельность, любые денежные траты будут отнесены к производственным или финансовым оттокам. Единственной формой “непроизводительного” расходования средств является выплата дивидендов из чистой прибыли предприятия. В данном случае отражается факт получения собственниками предприятия причитающейся им части результатов его деятельности - чистой прибыли.

Эти принципы не совсем согласуются с российской практикой, когда государство предписывает предприятиям из каких конкретно источников - себестоимости продукции или чистой прибыли - предприятие должно финансировать те или иные расходы. Иными словами, государство кроме своей законной доли в конечном продукте (налог на прибыль) урывает в процессе дележа изрядный кусок того, что должно принадлежать только собственникам - чистой прибыли. Данный подход настолько глубоко укоренился в общественном сознании, что вопрос о его правомерности возникает очень редко. Например, считается совершенно естественным, что расходы предприятия на рекламу в пределах официальной нормы являются производительными расходами и могут быть исключены из налогооблагаемой базы, а все что потрачено на рекламу сверх этой нормы сумму налога на прибыль снизить уже не может, то есть должно оплачиваться из чистой прибыли. Аналогичный подход сложился к так называемым “социальным” расходам предприятия. Следовательно, вкладывая свои деньги в собственный капитал предприятия, инвестор должен помнить, что официально установленная ставка налога на прибыль не отражает всех реальных расходов, которые должно будет понести предприятие, прежде чем сможет рассчитаться с ним по дивидендам. Неудивительно отсутствие энтузиазма у потенциальных инвесторов относительно вложения денег в российские предприятия.

Одной из разновидностей денежных потоков является ликвидный денежный поток, представляющий собой изменение чистой кредитной позиции предприятия за год. Чистая кредитная позиция - это разница между суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов банка и наличием у предприятия денежных средств. Она показывает, располагает ли предприятие избыточными денежными средствами для покрытия обязательств, остающихся после погашения банковских ссуд. Если обозначить долгосрочные банковские кредиты Дк, краткосрочные - Кк, а остаток денежных средств - Дс, то чистая кредитная позиция (Чкп) может быть определена по формуле:

Чкп = (Дк + Кк) - Дс (1.1)

Обозначив остатки на начало года нижним индексом 0, а остатки на конец года - нижним индексом 1, получим формулу для определения ликвидного денежного потока (Лдп):

Лдп = - (Чкп1 - Чкп0) (1.2)

Данный показатель увязывает движение денежных средств с эффективностью использования банковских займов. В определенной степени он характеризует ликвидность предприятия. Его значение будет приблизительно равно совокупному денежному потоку от операционной и инвестиционной деятельности (т.к. исключается влияние основных финансовых факторов).

В соответствии с международными учетными стандартами отчет о денежных потоках входит в состав финансовой отчетности предприятия на правах основного документа наряду с бухгалтерским балансом и отчетом о прибылях и убытках.

Российские предприятия составляют Отчет о движении денежных средств (ф. № 4). Этот документ пока не имеет статуса основного отчета, методика его составления недостаточно конкретизирована. Поэтому он еще не стал таким же ценным источником информации, как его зарубежный аналог, отчет о денежных потоках. Не вызывает сомнения, что для российских потребителей отчетной информации достоверная и детализированная информация о движении денежных средств имеет ничуть не меньшую ценность, чем для пользователей отчетности в других странах.

Очень важно понять, что денежные потоки ни в коем случае не должны противопоставляться таким экономическим категориям как прибыль или себестоимость. Прибыльное предприятие (если эта прибыль является реальным результатом его деятельности, а не плодом манипуляций с отчетностью) в состоянии генерировать достаточные денежные потоки для погашения обязательств и новых инвестиций. Убыточный бизнес может какое-то время удовлетворять все свои потребности в наличности (за счет распродажи запасов и оборудования, бездумных заимствований или несвоевременного погашения кредиторской задолженности), однако, в конце концов, он неизбежно столкнется с дефицитом денежных средств. Концентрируя основное внимание на денежных потоках предприятия, финансовый менеджмент не абстрагируется от других экономических показателей его деятельности. Задача финансового менеджмента состоит в выявлении причин расхождений между движением стоимости и движением денег, оценке вскрытых фактов и выработке мероприятий по устранению имеющихся недостатков.

1.2 Методика анализа денежных потоков на предприятии

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования

Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Анализ денежных потоков в системе финансового менеджмента должен учитывать влияние внешних и внутренних факторов на все показатели денежных потоков по видам деятельности.

Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия -- операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией, как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.

Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.

Инвесторы и кредиторы используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Существует два основных подхода к построению отчета о денежных потоках - использование прямого и косвенного методов. В первом случае анализируются валовые денежные потоки по их основным видам: выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы, закупка оборудования, привлечение и возврат кредитов, выплата процентов по ним и т.п. Источником информации для составления такого отчета служат данные бухгалтерского учета. Обороты по соответствующим счетам (реализация, расчеты с поставщиками, краткосрочные кредиты и т.д.) корректируются на изменение остатков запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и таким образом доводятся до сумм, отражающих только те операции, которые оплачены “живыми деньгами”. Данный метод считается наиболее точным, но и наиболее трудоемким. В его использовании заинтересованы, прежде всего, кредитные организации, которых больше всего беспокоит способность предприятия генерировать денежные потоки, достаточные для погашения займов. Однако с позиций аналитика такой подход недостаточно информативен, потому что он не позволяет проследить трансформацию чистой прибыли в чистый денежный поток. Иными словами, он не проясняет взаимосвязи между денежными потоками и финансовыми ресурсами.

В этом смысле более предпочтительным представляется косвенный метод представления информации о денежных потоках. Данный метод базируется на рассмотренных выше принципах анализа финансовых ресурсов. Не обеспечивая той же степени точности и детализации, что и прямой метод, он дает много полезной информации для анализа. В нем не находят отражения валовые денежные потоки, потому что он использует только очищенные нетто-значения: исходной базой расчета выступает чистая прибыль, которая путем последовательных корректировок доводится до величины чистого денежного потока. Пользователь такого отчета может проследить весь путь, который проходят финансовые ресурсы для того, чтобы превратиться в денежную форму. Это позволяет ему обнаружить любые препятствия и “закупорки” на этом пути, мешающие предприятию увеличить свою способность генерировать денежные потоки. Иногда прямой и косвенный методы расчета денежного потока противопоставляют друг другу следующим образом: прямой метод исходит из принципа “сверху-вниз” - от выручки к денежному потоку; косвенный же метод базируется на принципе “снизу-вверх” - от чистой прибыли к денежному потоку. При этом имеется в виду расположение показателей выручки и чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках. Выручка показывается в самом верху этого отчета, а чистая прибыль - это один из самых последних его показателей, отражаемый в самой нижней части отчета.

Несмотря на различия в технике составления, отчет о денежных потоках, независимо от применяемого метода, должен отражать поступление и выбытие денег в разрезе основных видов деятельности - операционной, инвестиционной и финансовой.

Следует помнить, что максимизация чистого денежного притока не может рассматриваться в качестве основной финансовой цели предприятия. В идеале его величина должна стремиться к нулю, так как высвобожденные денежные средства, обладая 100%-й ликвидностью, имеют нулевую (и даже отрицательную) доходность. Поэтому длительное размещение финансовых ресурсов в налично-денежной форме означает для предприятия значительные потери потенциального дохода. Положительным моментом является наличие значительного притока денег от операционной деятельности, что свидетельствует о разумном использовании потенциала предприятия. Однако крайне осторожная финансовая стратегия, проявившаяся в сокращении заемных ресурсов при заметном росте дебиторской задолженности, привела к тому, что в начале следующего хозяйственного цикла предприятие будет располагать меньшим объемом финансовых ресурсов.

Особую актуальность в последнее время приобретает проблема выбора оптимальной стратегии ведения учета и составления отчетности между МСФО и национальными стандартами.

Можно сделать вывод о том, что, несмотря на значительное сближение за последние годы российской и международной системы составления отчетности о движении денежных средств, существует еще ряд принципиальных отличий [24, c.15].

Во-первых, существующие значительные расхождения в методах подготовки информации - российские правила предусматривают только прямой метод, а МСФО прямой и косвенный. Причем в российской практике используется первичный прямой метод, а в зарубежной - производный прямой.

Во-вторых, согласно МСФО при отражении денежных потоков в иностранной валюте их величина пересчитывается в валюту отчетности по курсу, принятому на дату движения денежных средств. По российским стандартам в случае наличия или движения денежных средств в иностранной валюте сначала составляется расчет в иностранной валюте по каждому ее виду, а затем данные каждого расчета, пересчитываются по курсу ЦБ РФ на дату составления бухгалтерской отчетности.

В-третьих, существуют различия в группировке потоков денежных средств по видам деятельности. Так, например, выплата дивидендов собственникам, процентов по кредитам и займам в российском учете относится к текущей деятельности, а согласно МСФО их следует отнести к финансовой.

Изучение научной и учебной экономической литературы показало, что представленные различными авторами методики анализа денежных потоков предполагают рассмотрение отдельных сторон этой экономической категории без комплексной увязки показателей.

Исследование литературы по проблематике работы позволяет сделать вывод о необходимости анализа денежных потоков по следующим этапам.

1. Предварительный анализ структуры и динамики ликвидных активов и обязательств каждого из предприятий - членов группы.

2. Определение уровня ликвидности оборотных активов и анализ ее динамики по предприятиям группы.

3. Определение показателей оборачиваемости денежных средств.

4. Анализ абсолютной достаточности денежных остатков предприятия.

5. Определение степени платежеспособности на базе показателей движения денежных средств за период.

6. Определение цены поддержания необходимого уровня абсолютной достаточности денежных остатков по предприятиям группы.

7. Определение оптимального уровня остатка денежных средств.

8. Оценка обеспеченности остатками денежных средств и необходимости выделения предприятию дополнительного финансирования или получения кредита.

Кроме того, одним из основных элементов финансового анализа является оценка денежного потока, генерируемого в течение ряда временных периодов в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов. Элементы потока могут быть либо независимыми, либо связанными между собой определенным алгоритмом. Временные периоды чаще всего предполагаются равными. Хотя данное условие в принципе не является обязательным, в дальнейшем мы будем придерживаться его. Кроме того, для простоты изложения материала предполагается, что элементы денежного потока являются однонаправленными, Т.е. нет чередования оттоков и притоков денежных средств. Также считается, что генерируемые в рамках одного временного периода поступления имеют место либо в его начале, либо в его конце, Т.е. они не распределены внутри периода, а сконцентрированы на одной из его границ. В первом случае поток называется потоком пренумерандо, или авансовым, во втором - потоком постнумерандо.

На практике большее распространение получил поток постнумерандо, в частности, именно этот поток лежит в основе методик анализа инвестиционных проектов. Некоторые объяснения этому можно дать исходя из общих принципов учета, согласно которым принято подводить итоги и оценивать финансовый результат того или иного действия по окончании очередного отчетного периода. Что касается поступления денежных средств в счет оплаты, то на практике оно чаще всего распределено во времени неравномерно и поэтому удобнее условно отнести все поступления к концу периода.

Благодаря этому соглашению формируются равные временные периоды, что позволяет разработать удобные формализованные алгоритмы оценки. Поток пренумерандо имеет значение при анализе различных схем накопления денежных средств для последующего их инвестирования.

Оценка денежного потока может выполняться в рамках решения двух задач: а) прямой, т.е. проводится оценка с позиции будущего (реализуется схема наращения); б) обратной, т.е. проводится оценка с позиции настоящего (реализуется схема дисконтирования).

Прямая задача предполагает суммарную оценку наращенного денежного потока, т.е. в ее основе лежит будущая стоимость. В частности, если денежный поток представляет собой регулярные начисления процентов на вложенный капитал (Р) по схеме сложных процентов, то в основе суммарной оценки наращенного денежного потока лежит формула:

(1 + i) т - множитель наращения сложных процентов.

Обратная задача предполагает суммарную оценку дисконтированного (приведенного) денежного потока. Поскольку отдельные элементы денежного потока генерируются в различные временные интервалы, а деньги имеют временную ценность, непосредственное их суммирование невозможно.

Основным результатом расчета является определение общей величины приведенного денежного потока. Используемые при этом расчетные формулы различны в зависимости от вида потока постнумерандо или пренумерандо.

Необходимо отметить, что ключевым моментом в рассмотренных схемах является молчаливая предпосылка, что анализ ведется с позиции «разумного инвестора, т.е. инвестора, не накапливающего полученные денежные средства, а немедленно инвестирующего их с целью получения дополнительного дохода. Именно этим о6ъяснкется тот факт, что при опенке потоков в обоих случаях, т.е. и при наращении; и при дисконтировании, предполагается капитализация по схеме сложных процентов [23, c. 141].

По результатам анализа денежных потоков можно сделать заключения по следующим вопросам:

1.В каком объеме, и из каких источников получены денежные средства, и каковы основные направления их расходования.

2.Способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение.

3.В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам. Размещено на http://www.allbest.ru/

4.Достаточно ли полученной предприятием прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах.

5.Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.

6.Чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.

2. Анализ хозяйственной деятельности ООО «Вента»

2.1 Общая и организационная характеристика предприятия ООО «Вента» размещается в г. Москва

Основной вид деятельности предприятия - ремонтно-строительные услуги.

Количество работников предприятия по состоянию на 1 января 2009 года составляет 95 человек.

Реализация услуг клиентам ведется по ценам, сформированным на основании затрат и сложившейся рыночной конъюнктуры. Цены дифференцируются в зависимости от объёма заказанных услуг. В зависимости от складывающихся экономических условий цены на услуги, реализуемые ООО «Вента» могут пересматриваться как в сторону снижения, так и в сторону повышения. Постоянным клиентам фирма предоставляет дополнительные ценовые скидки.

Деятельность ООО «Вента», прежде всего, направлена на обслуживание частных лиц и организаций, не имеющих для этого нужных навыков (специалистов), оборудования или времени.

Проведенные маркетинговые исследования по предлагаемым продукции, работам и услугам свидетельствуют о существовании спроса на рынке Москвы.

Потенциальными потребителями предлагаемых услуг являются:

- магазины и салоны;

- офисы компаний;

- владельцы загородных домов;

- владельцы квартир.

При проведении исследований выявлена потенциальная потребность рынка в предлагаемых нашей фирмой продукцией, работах и услугах.

Рассмотрим конкурентоспособность предлагаемых услуг на рынке при помощи балльной системы оценок, сравнивая их с услугами фирм-конкурентов. Для сравнения возьмем, несколько из известных фирм занимающихся оказанием строительно-монтажных услуг.

Потенциальные конкуренты, действующие на территории:

- «Строй Сервис» осуществляет работы любой сложности: строительно-монтажные, ремонтно-строительные, сантехнические, электромонтажные работы.

- «Ремонт» осуществляет строительно-монтажные работы: металлоконструкции, отделку помещений, укладка кафельной плитки, установка подвесных потолков, ХДМ, ламинат, арки и предоставляет клиентам материал по умеренной цене.

- фирма «Воланд» осуществляет строительно-монтажные работы, устанавливает подвесные потолки, электромонтажные, сантехнические, малярно-штукатурные работы, укладка кафеля.

- фирма «РЕМСТРОЙ» выполняет быстро и качественно все виды строительно-монтажных работ: металлоконструкции, трубопроводы, технологическое оборудование.

Таблица 2.1 Анализ конкурентов

Основные выполняемые функции	Экватор	Строй Сервис	РЕМОНТ	Воланд	РЕМСТРОЙ
Основные ремонтно-строительные работы, в т.ч.	есть	есть	есть	есть	есть
Косметический ремонт	есть	есть	нет	нет	есть
Сантехнические работы	есть	нет	нет	нет	есть
Установка окон и дверей	есть	есть	нет	нет	есть
Электромонтажные работы	есть	нет	нет	есть	есть
Гарантийное обслуживание	есть	есть	нет	есть	есть

Полный список услуг, предлагаемых предприятием, не предлагает ни один из конкурентов, но по отдельности все эти услуги можно найти в различных фирмах и у частных лиц. Не следует упускать из виду, что лишь небольшому количеству потенциальных клиентов потребуется одновременно более двух-трех услуг из предлагаемого перечня. Поэтому любую организацию или частное лицо, предоставляющее хотя бы одну из перечисленных услуг, стоит рассматривать в качестве конкурента.

Таблица 2.3 Структура рынка строительно-монтажных работ

Наименование предприятия	Удельный вес, %
Экватор	13,6
Строй Сервис	39,5
Ремонт	17,1
Воланд	15,2
Ремстрой	14,6
Всего	100,0

Таким образом, проведенный анализ показал, что основную долю на данном целевом рынке занимает предприятие «Строй Сервис», удельный вес которого в общем объеме оказываемых услуг составляет 39,5 %.

Планирование кадровой политики ООО «Вента» направлено на привлечение высококлассных специалистов и раскрытие их потенциала. Отбор работников производится на основе испытательного срока и выполнения заданий.

Поощрения включают материальные выплаты и мероприятия морального характера.

Организационная структура функциональная - определяет основные направления кадровой политики.

Оперативно управлять работой предприятия и находиться в курсе событий управляющему позволяют:

- разделение на управленческий и производственный персонал;

- четкое исполнение каждым сотрудником своих функций;

- безусловная управляемость коллектива.

При такой небольшой численности специалистов необходимо отработать организацию их взаимозаменяемости на период отпусков, болезни или командировок. С этой целью порядок такого замещения оговорен приказом управляющего.

Управляющий обеспечивает общее руководство коллективом и решение принципиальных технических задач, связанных с выбором портфеля заказов, обеспечением конструкторской и технологической документации, закупкой оборудования и стандартной оснастки, и т.д. Он же ведет оперативное управление делами предприятия. При решении этих задач руководитель при необходимости привлекает других специалистов, поручая им выполнение конкретных заданий.

Заместитель по производству ведет руководство производственной деятельностью, принимает и сдаёт заказы, Отвечает за техническое состояние оборудования, его сохранность и правильное обслуживание. Должен концентрироваться на главных областях:

- осуществлять контроль над соответствием квалификации работников их должностям;

- проводить обучение технического персонала правильным методам эксплуатации оборудования;

- следить за качеством работ;

- составлять планы работ, вести соответствующую подготовку к ним;

- производить инструктаж по технике безопасности;

- принимать (сдавать) заказы;

- вести учет оборудования и имущества филиала.

Заместитель по коммерческим вопросам руководит материально-техническим снабжением и сбытом продукции (услуг).

2.2 Анализ основных экономических и финансовых показателей предприятия

Данные, представленные в таблице 2.4 характеризуют общие результаты и эффективность производственно-хозяйственной деятельности ООО «Вента» за последние три года и служат основой для проведения экономического анализа.

Таблица 2.4 Технико-экономические показатели деятельности ООО «Вента»

Показатели	2006 г.	2007 г.	Изменение 2007 г. к 2006 г., %	2008 г.	Изменение 2008 г. к 2006 г., %
1.Объём производства, тыс.н.- ч.	51	49	-4,0	54	+10,0
2.Среднегодовая стоимость ОПФ (общая), тыс. руб.	148525	148780	+0,2	149994	+1.0
3.Среднегодовая стоимость активной части ОПФ, тыс. руб.	18218	16937	-7,0	19690	+16,0
4.Среднегодовая стоимость пассивной части ОПФ, тыс. руб.	130307	131843	+1,0	130304	-1,0
5.Численность ППП, чел.	120	107	-11,0	95	-12,0
6.Производительность труда, н.- ч.	425	458	+7,0	568	+24,0
7.Фонд оплаты труда, тыс. руб.	5946	7399	+24,0	8661	+17,0

Из данных таблицы видно, что за три года произошло увеличение объема выполненных работ, что составляет 6%. Рассмотрим подробнее эту ситуацию (табл. 2.5).

Таблица 2.5 Динамика производства

Виды работ	2006г. Тыс. Н-час	2007г., Тыс. Н-час	2007/2006, %	2008г. тыс. Н-час	2008/2007, %
Косметический ремонт	28	29	+3	33	+13
Сантехнические работы	4	3	-25	2	-13
Установка окон и дверей	5	7	+40	7	0
Электромонтажные работы	10	8	-25	10	+25
Гарантийное обслуживание	4	2	-50	2	0
ИТОГО	51	49	-4	54	+10

Из данных таблицы видно стабильное объема работ увеличение по косметическому ремонту, снижение и стабилизация объема работ по остальным видам деятельности.

Заметные изменения произошли в численности персонала. Так за анализируемый период произошло значительное сокращение численности персонала по всем категориям (на 23%). Это связано с проведенной на предприятии работой по оптимизации численности (табл. 2.6).

Таблица 2.6 Состав персонала ООО «Вента» по категориям, чел.

Категория персонала	2006г	2007г.	2008г.
	чел.	уд. вес к итогу, %	чел.	уд. вес к итогу, %	чел.	уд. вес к итогу, %
Основные произв. рабочие	105	87	87	82	63	66
Вспомогательные рабочие	8	7	8	7	13	4
Специалисты	2	2	4	4	15	16
Управленческий персонал	5	4	8	7	4	4
Итого	120	100	107	100	95	100

Из данных таблицы видно, что произошло общее снижение численности персонала. При этом численность специалистов значительно возросла, что связано с возрастающей сложностью работ, изменилось соотношение основных и вспомогательных рабочих. Так произошло снижение численности основных производственных рабочих и увеличение численности вспомогательных.

Динамика темпов роста показателей, характеризующих использование основных производственных средств показывает, что стоимость основных производственных средств за три последних года увеличилась. Так, если в 2006 году их стоимость составляла 148525тыс. руб., то в 2008 году их сумма составила 149994 тыс. руб. Произошло незначительное повышение величины основных производственных средств на 1% за счёт поступления нового оборудования, зданий.

Анализируя другие показатели, можно отметить тенденцию роста их величины. Так, фонд оплаты труда увеличился с 5946 тыс. руб. в 2003 году до 8661 тыс. руб. в 2005 году; то есть вырос в 1,4 раза.

Сравнивая темпы роста фонда оплаты труда и производительности труда на одного работающего за три года, можно отметить, что наблюдается опережение темпов роста заработной платы по сравнению с темпами роста производительности труда. Это объясняется оптимизацией (снижением) численности работников предприятия и инфляционными процессами. С теоретической точки зрения рост производительности труда должен опережать рост заработной платы.

Оценка эффективности использования основных производственных средств производится в следующей последовательности:

1.Анализ структуры и технического состояния основных фондов.

2.Анализ эффективности использования основных фондов.

Движение основных производственных средств представлено в таблице Приложения 1. Из данных, приведённых в таблице видно, что пассивная часть составляет 87%, а активная - лишь 13% от общей их стоимости.

В 2008 году были введены основные производственные средства, относящиеся к группе “Здания” и за этот период выбыло на сумму 3638 тыс. руб., поэтому их удельный вес снизился на 1%. Что касается сооружений, то за этот период не было ни поступления, ни выбытия. То же самое наблюдается по группе “Передаточные устройства”, “Инструмент”, “Производственный и хозяйственный инвентарь”. По статье «Машины и оборудование» произошли некоторые изменения. Так их удельный вес повысился на 1 пункт в результате ввода в действие новых технических средств взамен устаревшего оборудования.

По группе «Транспортные средства» за этот период было небольшое выбытие, которое составило 4 тыс. руб., или 0,1 % от общей стоимости выбытия основных фондов. Это снижение стоимости основных средств обусловлено списанием изношенного транспорта.

Важнейшими показателями, характеризующими уровень использования основных фондов, является коэффициент сменности, фондоотдача, фондоёмкость, коэффициент использования установленного оборудования.

Фондоотдача - важнейший обобщающий показатель использования фондов. В наиболее общем виде она свидетельствует о том, насколько эффективно используются производственные здания, сооружения, силовые и рабочие машины и оборудование, т.е. все без исключения группы основных фондов [34, c. 123].

Фондоотдача отражает количество продукции, произведённой на один рубль основных фондов (табл. 2.7).

Таблица 2.7 Показатели фондоотдачи за 2006-2008гг.

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение 2008 г. к 2006 г.
Объём производства, тыс. н.- ч.	51	49	54	+3
Среднегодовая стоимость основных производственных средств (Фоп), тыс.руб.	148525	148780	149994	+1469
Среднегодовая стоимость активной части (Фоп), тыс.руб.	18218	16937	19690	+1472
Фондоотдача общая (Фотд)	0,34	0,33	0,36	+0,02
Фондоотдача активной части	2,8	2,9	2,7	-0,1

Рассматривая динамику использования основных производственных средств, можно отметить незначительный рост общей фондоотдачи, что само по себе является положительным явлением. Если в 2006 году она составляла 0,34 рублей на 1000 рублей основных производственных средств, то в 2008году значение этого показателя возросло до 0,36 руб. Темпы роста за рассматриваемый период составили 106%. Однако можно заметить, что, главным образом, это произошло в основном за счёт незначительного увеличения объёмов изготовленной продукции, а также частично за счёт увеличения стоимости основных фондов.

Что касается фондоотдачи активной части основных производственных фондов, то она несколько снизилась, что свидетельствует о том, что общая фондоотдача увеличилась за счет пассивной части.

Фондоёмкость продукции - величина, обратная фондоотдаче. Она показывает долю стоимости основных фондов, приходящуюся на каждый рубль выпускаемой продукции. Если фондоотдача должна иметь тенденцию к увеличению, то фондоёмкость - к снижению (табл.2.8).

Таблица 2.8 Показатели фондоёмкости

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение 2008г. к 2006 г.
Фондоёмкость общая, руб.	2,9	3,0	2,8	-0,1
Фондоёмкость активной части ОПФ, руб.	0,35	0,34	0,37	+0,02

Фондовооружённость показывает количество основных фондов, приходящихся на одного производственного рабочего (табл. 2.9).

Таблица 2.9 Показатели фондовооружённости

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение 2008г. к 2006 г.
Количество производственных рабочих, чел.	105	87	63
Среднегодовая стоимость ОПФ (Фопф), тыс. руб.	148525	148780	149994	+0
Фондовооружённость общая (Фв), тыс. руб.	1415	1710	2308	+63
Фондовооружённость активной части ОПФ, тыс. руб.	174	195	303	+74

Общая фондовооружённость выросла на 63%, фондовооружённость активной части ОПФ выросла на 74%, что связано в основном с оптимизацией численности (снижением) персонала.

Анализ себестоимости продукции

Анализ затрат на производство продукции по элементам затрат проведем в разрезе структуры и динамики (см. табл. 2.10, 2.11)

Таблица 2.10 Динамика затрат на производство продукции по элементам затрат

Элементы затрат	2006г.	2007г.	2008г.
1.Материальные затраты	44041	44102	55792
2.Заработная плата	5946	7399	8661
3.ЕСН	1830	2123	2450
4.Амортизация	896	357	385
5.Прочие расходы	5091	4821	4240
Полная себестоимость	57804	58802	71528
Выручка	82549	84720	100206
Затраты на 1 руб. выручки	0,70	0,69	0,71

Из данных таблицы видно, что затраты имеют тенденцию роста практически такую же как и выручка (затраты на 1 руб. выручки практически не меняются), что говорит о стабильности работы фирмы.

Таблица 2.11 Структура затрат на производство продукции по элементам затрат

Элементы затрат	2003г.	2004г.	2005г.
1. Материальные затраты	75	75	78
2. Заработная плата	10	13	12
3. ЕСН	3	4	3
4. Амортизация ОС	3	1	1
5. Прочие расходы	9	8	6
Полная себестоимость	100	100	100
Затраты на 1 рубль товарной продукции	0,70	0,69	0,71

Из анализа видно, что на протяжении всего анализируемого периода наибольший удельный вес в себестоимости продукции (более 60%) занимают материальные затраты, что говорит о высокой материалоемкости производства. В анализируемом периоде происходит изменение структуры затрат: доля заработной платы повышается, удельный вес амортизации основных средств снижается до 1%, и доля прочих затрат уменьшается.

В целом затраты на один рубль товарной продукции имеют небольшие колебания, но в общем наблюдается стабильность данного показателя.