Финансово-хозяйственной деятельность предприятия

Общая оценка имущественного и финансового положения подразумевает изучение укрупненной структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования.

Укрупнено активы предприятия состоят из внеоборотных и оборотных активов.

Структура активов предприятия характеризует удельный вес внеоборотных и оборотных активов в общей величине активов и коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов.

Удельный вес внеоборотных активов в общей величине активов в процентном отношении рассчитывается по формуле:

, (2)

где F - величина внеоборотных активов на отчетную дату по остаточной стоимости (ф. № 1), руб., Е - величина оборотных активов на отчетную дату (ф. № 1), руб. Удельный вес оборотных активов в общей величине активов рассчитывается аналогичным образом.

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов рассчитывается по формуле:

(3)

Значение коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями. В ходе анализа следует обращать внимание на резкие изменения коэффициента, что характеризует изменение структуры активов и может отражать неблагоприятные тенденции.

Анализ динамики характеризуется изменением абсолютных величин и удельных весов активов предприятия и их составляющих.

Пример укрупненного анализа структуры и динамики активов предприятия представлен в таблице 2.

Таблица 2

Анализ укрупненной структуры и динамики активов предприятия

Таким образом, из таблицы видно, что внеоборотные активы на данном предприятии преобладают. Внеоборотные активы - это активы, приносящие предприятию доходы в течении более одного года. Оборотные же активы приносят предприятию доход один или более раз в год. Преобладание внеоборотных активов обычно наблюдается в производственных предприятиях (оборотные же активы обычно преобладают в торговых компаниях).

Внеоборотные и оборотные активы за отчетный период увеличились. Внеоборотные активы увеличились в большей степени, чем оборотные. Это произошло за счет увеличения основных средств и долгосрочных финансовых вложений, т.е. предприятие приобрело какое-то оборудование и вложило деньги в какие-то ценные бумаги.

Обобщенно источники средств делятся на собственные и заемные, которые рассчитываются по данным бухгалтерского баланса.

Собственный капитал (ИС) = капитал и резервы (стр. 490 ф. № 1) + доходы будущих периодов (стр. 640 ф. № 1)

Заемные средства (З) = долгосрочные обязательства (стр. 590 ф. № 1) + краткосрочные обязательства (стр. 690 ф. № 1) - доходы будущих периодов (стр. 640 ф. № 1).

Предварительный анализ структуры и динамики пассивов предприятия включает расчет абсолютных величин, удельного веса собственного и заемного капитала в общей величине пассивов и изменение абсолютных величин и удельных весов. Расчеты показателей проводятся по аналогии с расчетами, которые осуществлялись при анализе активов. Пример укрупненного анализа структуры и динамики пассивов предприятия представлен в таблице 3.

Структуру пассивов характеризуют коэффициенты автономии (ка) и соотношения заемных и собственных средств (кз/с):

, (4)

(5)

Нормальные ограничения для коэффициентов: и означают, что обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оценивается рост коэффициента автономии и уменьшение коэффициента соотношения собственных и заемных средств, свидетельствующих об увеличении финансовой независимости предприятия.

Таблица 3

Анализ укрупненной структуры и динамики пассивов предприятия

Анализ укрупненной структуры и динамики пассивов предприятия показал, что финансирование активов на конец периода на 74% составило из собственных средств и на 26% из заемных, которые на конец отчетного периода составили 2545 тыс. руб. и 885 тыс. руб. соответственно.

За отчетный период структура пассивов изменилась незначительно: доля собственных средств сократилась на 3%, и доля заемных средств увеличилась на 3%.

В результате проведенных расчетов можно сделать вывод что ресурсы предприятия используются эффективно, масштабы деятельности растут, структура активов стабильна, больных статьей отчетности не обнаружено. В целом предприятие финансово независимо.

К отрицательной тенденции развития предприятия можно отнести увеличение финансовой зависимости от заемных средств.

3. Анализ имущественного положения предприятия

Наряду с абсолютными показателями финансовое положение характеризуют финансовые коэффициенты, которые делятся на следующие группы:

коэффициенты ликвидности

коэффициенты финансовой устойчивости

коэффициенты рыночной устойчивости

коэффициенты платежеспособности

В условиях ограниченности информационной базы анализа в курсовом проекте предлагается рассмотреть только первые две групп показателей.

Для оценки ликвидности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов предприятия, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Срочную ликвидность (платежеспособность) предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

, (27)

где d - денежные средства и краткосрочные финансовые (стр. 250+260 ф. № 1); - краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 ф. № 1), руб.; - краткосрочная кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (стр. 620+630+650+660 ф. № 1), руб.

Нормальное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности, учитывая неоднородную структуру сроков погашения, указанный норматив следует считать завышенным.

Коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности характеризует ликвидность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов. Он показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть за период оборота дебиторской задолженности:

, (28)

где - краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240 ф. № 1), руб.

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

Коэффициент текущей ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов:

, (29)

где Z - величина запасов с учетом НДС (стр. 210+220 ф. № 1)

Нормальное ограничение показателя - . Официально рекомендованный норматив для показателя следует считать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более конкретно норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие.

Различные показатели ликвидности дают не только разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту текущей ликвидности. Акционеры предприятия в большей мере оценивают платежеспособность предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Результаты расчета коэффициентов сводятся в таблицу 10.

Таблица 10

Анализ показателей ликвидности

Согласно таблице 10 мгновенная платежеспособность предприятия находится на нормальном уровне, что отражает значения коэффициента абсолютной ликвидности, которое превышает нормальное ограничение 0,2 на начало и на конец периода. 0,36 означает, что предприятие в состоянии погасить 36 процентов краткосрочных обязательств. Наблюдается уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности на 0,06

Коэффициент быстрой ликвидности показывает платежеспособность при условии полного погашения дебиторской задолженности. В нашем случае коэффициент не соответствует нормативу и составляет 0,51 на конец периода, следовательно денежные средства, поступающие от дебиторов не покрывают текущие долги, таким образом финансовое состояние предприятия является неустойчивым. Стоит отметить, что проявляется отрицательная динамика коэффициента быстрой ликвидности (на 0,09). Для повышения уровня коэффициента быстрой ликвидности в соответствии с его факторной моделью:

Необходимо увеличивать долгосрочные источники финансирования собственного капитала за счет нераспределенной прибыли, привлекать долгосрочные кредиты. Сдерживать рост внеоборотных активов и запасов.

Коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативному ограничения и показывает, что 1,62 руб. оборотных средств приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств. Динамика коэффициента отрицательная, что говорит о снижение уровня текущий ликвидности предприятия за отчетный период.

Рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности по следующей формуле:

Коэффициент утраты платежеспособности для коэффициента абсолютной ликвидности:

0,33 > 0,2

Таким образом, в ближайшие 6 месяцев предприятие не утратит платежеспособность.

Финансовую устойчивость предприятия характеризуют коэффициенты, отражающие структуру капитала и степень обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

Коэффициент автономии или финансовой независимости отражает долю собственного капитала в общей величине источников формирования активов или какая часть активов формируется за счет собственного капитала:

,

где В - валюта баланса, руб. Устойчивость предприятия оценивается положительно, если значение коэффициента превышает 0,5.

Коэффициент финансового рычага (финансовый леверидж) рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному:

. (31)

Коэффициент отражает финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств и имеет нормативное ограничение меньше 1.

Коэффициент маневренности равняется отношение собственных оборотных средств к реальному собственному капиталу:

. (32)

Он показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом, или долю собственного капитала, направленную на финансирование оборотных активов. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного показателя для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,2.

Коэффициент постоянного актива показывает долю собственного капитала, направленного на финансирование внеоборотных активов:

. (33)

Коэффициент маневренности и постоянного актива в сумме дают 1, следовательно, нормативное ограничение коэффициента постоянного актива 0,8.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

. (34)

Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.

Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:

. (35)

Для промышленных предприятий нормальное ограничение показателя: . Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии источников формирования запасов для того, что предприятия не оказалось на грани банкротства:, что вытекает из сформулированной классификации финансовых ситуаций по степени устойчивости.

Достаточность долгосрочных источников формирования запасов (собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов) оценивается коэффициентом обеспеченности запасов долгосрочными источниками, равного отношению величины долгосрочных источников формирования запасов к стоимости запасов предприятия:

.

В соответствии с классификациями финансовых ситуаций по степени их устойчивости (см. формулы 23-26) предприятие является финансово устойчивым, если .

Федеральным управлением по делам несостоятельности (банкротстве) установлен коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов:

, (36)

где Z - величина запасов с учетом НДС (стр. 210+220 ф. № 1), - краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240 ф. № 1), d - сумма краткосрочных финансовых вложений и денежных средств (стр. 250+260 ф. № 1).

Установлено нормальное ограничение для данного показателя: . Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, а само предприятия - неплатежеспособным.

Анализ динамики коэффициентов автономии, финансового рычага, маневренности, автономии источников формирования запасов, обеспеченности запасов собственными источниками, обеспеченности оборотных активов собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволяют выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия. Результаты расчетов оформляются в виде таблица 11. Коэффициента автономии и финансового рычага рассчитаны в таблице 3, для расчета остальных коэффициентов необходимо использовать данные таблицы 9 и бухгалтерского баланса.

В заключение необходимо сравнить значения коэффициентов с нормальными ограничениями, оценить их динамику, сделать вывод о состоянии финансовой устойчивости предприятия и разработать мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия, если оно находится в кризисном или неустойчивом финансовом положении.

Таблица 11

Коэффициенты финансовой устойчивости

В нашем примере коэффициент автономии финансового рычага (соотношения заемных и собственных средств) соответствуют нормативным ограничениям, то есть предприятие является финансово независимым. Динамика коэффициентов (снижение коэффициента автономии и рост коэффициента финансового рычага) отражает увеличение финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Коэффициенты маневренности и постоянного актива в сумме равны единице, каждый из них отражает направление использования собственного капитала.

Коэффициент маневренности показывает, что 0,39 часть собственного капитала предприятия на начало периода и 0,22 на конец периода находится в мобильной форме или направлена на финансирование оборотных активов и соответствует нормативным ограничениям.

Коэффициент постоянного актива отражает, что 0,61 часть собственного капитала на начало периода и 0,78 на конец периода направлена на финансирование оборотных активов. За отчетный период возможность свободно маневрировать собственным капиталом незначительно сократилась, при этом соблюдается минимальное условия финансовой устойчивости предприятия наличие собственных оборотных средств, то есть сохраняется положительное значение коэффициента маневренности.

Коэффициент автономии источников формирования запасов отражает, что доля собственных оборотных средств предприятия в общей сумме источников формирования запасов составлять 0,73 начало периода и 0,53 на конец периода. Сокращение данного показателя за отчетный период отражает тенденцию роста зависимости источников формирования запасов предприятия от заемных средств финансирования.

Значение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками соответствует нормальному ограничению на начало года, однако за отчетный период уровень обеспеченности запасов сократился, что характеризует снижение финансовой устойчивости. Предприятие не находятся на грани банкротства на начало и конец периода, так как коб>кам (0,56>0,53).

Значение коэффициента обеспеченности запасов долгосрочными источниками равно значению коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками на начало и конец периода, так предприятие не использует долгосрочное заемное финансирование. Значение коэффициента не соответствует нормативному значению и составляет только 0,56 на конец периода, что характеризует финансовое положение предприятия как неустойчивое. Отрицательная динамика коэффициентов свидетельствует о снижении финансовой устойчивости. Для перехода в состояние нормальной устойчивости необходимо обоснованное снижение запасов сырья и готовой продукции, или изменение структуры финансирования запасов, способствуя росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами.

Значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами на начало и конец периода соответствуют нормативному ограничению и свидетельствуют о том, что предприятие является платежеспособным, но наблюдается отрицательная тенденция.

5. Анализ результативности деятельности предприятия