Основы денежно-кредитного регулирования и его назначение в экономике

Размещено на http://www.allbest.ru/

Тема: Основы денежно- кредитного регулирования и его назначение в экономике

Преподаватель: Тершукова Марина Борисовна

Содержание

1. Денежно-кредитное регулирование его цели и инструменты

2. Денежная масса как объект воздействия инструментов ДКР

3. ЦБР как субъект денежно-кредитного регулирования

4. Роль ЦБР в разработке направлений в денежно- кредитной политики государства

1. Денежно- кредитное регулирование его цели и задачи

Денежно-кредитное регулирование ДКР - это совокупность мероприятий государства в лице ЦБ направленных на изменение процентных ставок, объема кредитных вложений, других показателей денежного рынка и в конечном итоге на изменение денежной массы, уровня инфляции.

В литературе встречается понятие денежно- кредитная политика, которая зачастую отождествляется с ДКР, однако эти понятия различны.

Денежно-кредитная политика- это основные направления или еще можно сказать стратегия развития денежно-кредитной сферы на конкретный период времени.

В нашей стране ЦБР ежегодно совместно с правительством разрабатывает специальный документ (основные направления единой государственной денежно-кредитной политики).

Денежно-кредитное регулирование это своеобразный механизм реализации денежно-кредитной политики.

Цели ДКР разнообразны по своему характеру они по разному формулируются ЦБ разных стран, но их можно разделить на:

Основные, Конечные

Снижение инфляции

Обеспечение ценовой стабильности

Содействие экономическому росту

Промежуточные

Поддержание устойчивости курса национальной валюты

Предотвращение роста денежной массы

Регулирование процентных ставок

Инструменты ДКР они разнообразны по составу и их сотни, существуют различные классификации этих инструментов, по своему характеру они подразделяются на:

Прямые (административные) - это непосредственные ограничения, запреты, рекомендации исходящие непосредственно от ЦБ, они регулируют деятельность банков в области кредитования, валютных операций, % политики. Носят строго обязательный характер. Чаще и в основном они применялись в условиях централизованной экономики. (Гос. банк страны, устанавливал единые лимиты кредитования , % ставки). Прямые инструменты применяются и в условиях рынка, особенно в сфере наличное денежного обращения, и валютных операций. прямые инструменты ЦБ используют в условиях кризиса.

Косвенные (рыночные)

С их помощью ЦБ так же регламентируют деятельность коммерческих банков, однако при их применении ЦБ создают на конкретных сегментах финансового рынка конкретные условия. Банки с учетом этих условий расширяет одни операции (валютные или с ценными бумагами) и при этом сокращают другие операции например кредитование экономики. В конечном итоге все это влияет на денежную массу, на уровень инфляции.

За банками сохраняется право выбора варранта поведения и в целом косвенные инструменты не имеют обязательного характера. Единственное исключение резервные требования.

При установление целей ДКР, ЦБ РФ определяет конкретные показатели (ориентиры) т.е. осуществляет таргетирование.

Таргетирование- это установление центральными банками диапазона изменения конкретных денежных показателей в планируемом периоде.

Тагетирование осуществляется по таким показателям:

Уровень инфляции

По % ставкам

По денежной массе

По курсу национальной валюте (валютному курсу).

В отдельных странах (Швейцария, Швеция, Канада) ЦБ осуществляет инфляционное таргетирование. Когда цель по инфляции становится приоритетной, важнейшей по отношению ко всем другим целям. И в таких условиях ЦБ с помощью различных инструментов содействует поддержанию инфляции на установленном уровне, обеспечивают подотчетность и прозрачность своей деятельности.

В России в соответствии с основными направлениями денежно- кредитной политики (ДКП) на 2012 г. и до 2015 г. предусмотрен переход к инфляционному таргетированию в среднесрочной перспективе.

Для этого должны быть реализованы следующие условия:

Независимость ЦБР от органов власти

Свободно плавающий курс национальной валюты

Диверсифицированная экономика

Развитая финансовая система.

По этой проблеме можно доклад

2. Денежная масса как объект воздействия инструментов ДКР

ЦБР с помощью выше обозначенных инструментов воздействует на денежную сферу (денежное обращение).

Денежное обращение- это движение денег как в наличной так и в безналичной форме обусловленное реализация товаров, работ, услуг, а так же выполнением хозяйствующими субъектами финансово- кредитных обязательств.

Помимо этого в литературе есть понятие денежный оборот.

Количественной характеристикой денежного обращения выступает понятие денежная масса.

Денежная масса- это совокупность наличных денег на руках у населения, а так же в кассах организации, банков, а так же безналичных средств в виде вкладов физ. и юр. лиц на банковских счетах, а так же вложений в наиболее ликвидные ценные бумаги.

Во всех странах преобладает безналичный компонент. На долю наличности приходится 5-10% .

Для того что бы оценить денежную массу, проанализировать воздействовать на нее, ЦБ всех стран используют особые показатели. Они получили название денежные агрегаты.

Денежный агрегат - это группировка ликвидных активов, используемых в качестве альтернативных измерителей денежной массы.

ЦБ используют общие правила построения денежного агрегат:

Все денежные агрегаты располагаются по принципу убывания ликвидности.

Каждый последующий агрегат полностью включает предыдущий с добавлением новых элементов.

В системе денежных агрегатов есть наиболее ликвидные, и они получили название «узкие деньги». А есть наоборот малоликвидные «широкие деньги». «Квази деньги» т.е. почти деньги (валюта, ценные бумаги).

Рассмотрим методику ЦБ РФ по расчету денежных агрегатов:

М0- наличные деньги за пределами банковской системы. Т.е. на руках у населения, в кассах организаций.

М1- безналичные средств в виде вкладов физ. и юр. лиц до востребования.

М2- М1+ …. Добавляются срочные вклады физ. и юр. лиц на банковских счетах. Является базовым, основным агрегатом при проведение денежно- кредитной политики.

М3= М2 + вложения в государственные долговые обязательства + вложения в банковские сертификаты.

Изначально ЦБР в денежных агрегатах учитывал средства только в национальной валюте.

Для того чтобы более полно и все стороне отразить состояние денежной сферы с начала 2000х годов ЦБР вводит дополнительные агрегаты, показатели:

Квази деньги = Срочные вклады физ. и юр. лиц в национальной валюте + все виды вкладов в иностранной валюте.

Широкие деньги = М1 + Квази деньги. ( М2Х- до 2000х годов)

Вышеобозначенные агрегаты регулярно публикуются в официальном издании Бюлютень банковской статистики.

Информация о состоянии денежных агрегатов является многогранной и показательной по ней можно судить о состоянии банковской системы, финансовых рынков и экономики в целом.

В настоящее время на 1 января 2012 г. доля М0 составляет 24 % и имеет тенденцию снижения.

Для того чтобы непосредственно влиять на денежные агрегаты, напрямую управлять ими ЦБ предусмотрели еще 1 показатель (особый механизм) который получил название - денежная база.

Денежная база- это совокупность наличных и безналичных денег, на которые ЦБ воздействуют непосредственно. Это денежные средства находящиеся под постоянным контролем.

Денежная база = совокупность наличных денег в кассах банков и ЦБР (деньги в пределах банковской системы).

Безналичный компонент денежной базы - это обязательные и добровольные резервы банков находящиеся в ЦБ.

Обязательные резервы - это средства в фонде обязательных резервов.

Добровольные резервы - это средства находящиеся на корр. счетах в ЦБР. А так де на депозитных счетах ЦБ, а так же вложение в облигации ЦБ.

Таким образом денежная база- это своеобразный ключ для управления денежными агрегатами.

Не случайно денежную базу еще называют так «сильные деньги» или «деньги ЦБ» а сам банк ЦБ называет «деньги повышенной эффективности».

В различных странах устанавливается не одинаковый перечень денежных агрегатов состав конкретного агрегата так же определяется по разному.

На это влияют следующие факторы:

Общее состояние экономики

Уровень развития финансовых рынков и особенно рынка ценных бумаг

Уровень развития банковской системы, банковских технологий

Сложившиеся традиционные теоретические представления о сущности денег в той или иной стране.

таргетирование кредитный рефинансирование

3. ЦБР как субъект денежно-кредитного регулирования

ЦБ РФ функционирует в соответствии со специальных законом («0 ЦБР») как и во всех странах.

Целями ЦБР:

Обеспечение устойчивости курса национальной валюты

Укрепление и развитие банковской системы.

Обеспечение бесперебойного функционирования платежной системы.

Статус ЦБР:

Порядок формирования капитала, имущества

Характер подотчетности

Степень независимости в разработке денежно кредитной политики

Согласно законодательства капитал имущества ЦБР является объектом федеральной собственности, таким образом, ЦБР это исключительно государственное учреждение.

ЦБР в своей деятельностью подотчетен государственной Думе. Такой характер подотчетности непосредственно влияет на уровень независимости банка России.

ЦБР независим и самостоятелен в таких направлениях деятельности:

Эмиссия наличных денег

Банковский надзор

Лицензирование кредитных организаций

Организация межбанковских расчетов

Однако в таком направлении как разработка или реализация денежно кредитной политики государства данная независимость резко ограничивается. Это не случайно, по сколько денежно кредитная политика взаимосвязана с бюджетной, налоговой, инвестиционной политикой и она разрабатывается ЦБР совместно с правительством.

Таким образом ЦБР имеет двойственную сущностную природу:

С одной стороны это государственной кредитное учреждение, проводник денежно кредитной политики, орган который мобилизует средства бюджетов и является банком правительства

С другой стороны это особая юридическая организация, которую государство наделило денежной властью и соответственно ЦБР самостоятелен в области регулирования, надзора банковской сферы.

Полной абсолютной независимости ЦБ как показывает зарубежный опыт не бывает. Данная независимость в большей или в меньшей степени.

Функции ЦБ по экономическому содержанию:

Регулирующая функция:

Эмиссия наличных денег

Разработка денежно кредитной политики

Рефинансирование банков

Операции с ценными бумагами

Валютное регулирование

Мобилизация резервов коммерческих банков

Надзорные функции:

Надзор за банками

Лицензирование деятельности банков

Регистрации эмиссии ценных бумаг банков

Валютный контроль

Методологические функции:

Разработка инструкций, положений для банков,

регламентирующих порядок кассовых операций,

порядок безналичных расчетов,

ЦБР устанавливает формы расчетов,

правила бухгалтерского учета,

разрабатывает рекомендации для банков,

в области оценки и регулирования рисков,

оценки кредитной способности заемщика и т.д.

Операционные функции:

Мобилизация средств бюджетов всех уровней

Организация межбанковских расчетов

Информационно аналитические функции:

ЦБР регулярно анализирует состояние экономики и денежно кредитной сферы

Публикует информацию о состояние банковской системы, надзора

Устанавливает официальные курсы валюты и публикует их.

Участвует в составление платежного баланса и публикует их.

Функции мониторинга (наблюдения) банков и организации:

Органами управления деятельности ЦБР является:

Совет директор ЦБР:

Устанавливает ставку рефинансирования и другие виды ставок

Устанавливает обязательные нормативы, резервные требования

Составляет годовой отчет

Основные направления денежно кредитной политики

Наблюдательный орган «Национальный банковский совет»

С организационной точки зрения ЦБР представляет многозвенную систему с вертикальной структурой.

В систему ЦБР входят:

Центральный аппарат в Москве

Территориальные учреждения ЦБР

РКЦ (расчетно- кассовые центры)

Вычислительные центры , Учебные заведения, Полевые учреждения.

4. Роль ЦБР в разработке направлений в денежно- кредитной политики государства

В соответствии с законодательством ЦБР ежегодно, до 1 декабря совместно с правительством разрабатывает особый документ «основные направления единой государственной денежно кредитной политики на прогнозируемый период».

До 2006 г. этот документ разрабатывался на краткосрочную перспективу, а в настоящее время делается на среднесрочный период на 3 года. Данный документ силы закона не имеет.

Этот документ предоставляется на рассмотрение в Гос. Думу., которая его утверждает.

Названный документ, содержит анализ состояния экономики денежно кредитной сферы, в текущем году и направления развития денежно кредитной сферы на предстоящий период.

В аналитической части документа проводится анализ состояния экономики по различным секторам:

Финансовый сектор

Не финансовый сектор

Государственные финансы

Внешне экономический сектор

Финансы населения.

В данной аналитической части ЦБР приводит важнейшие макроэкономические показатели:

Объем ВВП

Объем инвестиций в основной капитал

Объем денежной массы и ее структуры

Уровень инфляции

Они рассматриваются в динамике в сравнении с предыдущим годом.

Следующая часть документа « Основных направлений …» носят прогнозный характер:

Формулируются цели денежно кредитной политики на предстоящий период как основные конечные, так и промежуточные.

Устанавливаются целевые ориентиры в частности по инфляции, по % ставкам, по курсу валюты.

Прогноз развития денежно кредитной сферы дается ЦБР в не одном направлении как раньше, а с учетом вариантов или сценариев. Данных вариантов может быть от 2- 4 по законодательству. При разработке данных вариантов ЦБР принимает во внимание следующие внутренние и внешние факторы:

Конъектура мировых цен на нефть

Прогноз социально экономического развития страны на предстоящий пери период в том числе по платежному балансу и по бюджету

В зависимости от того или иного варианта ЦБР планирует конкретный набор инструментов.

При выборе конкретных инструментов делается акцент на такой важнейший банковский показатель: состояние банковской ликвидности (совокупная банковская ликвидность).

О состоянии банковской ликвидности можно судить по остаткам денежных средств банков на корю счетах в ЦБР.

В условиях формирования дефицита банковской ликвидности на первый план выступаю следующие инструменты:

Рефинансирование банков

Покупка ценных бумаг у банков в том числе собственных облигаций

При существенном снижение ликвидности банков - может быть снижение обязательных резервов

Наоборот в ситуации избыточной ликвидности ЦБР активизирует другие инструменты:

Депозитные операции

Продажа ценных бумаг банка, в том числе собственных облигаций

Наконец в завершающей части основных направлений… ЦБР традиционно приводит план мероприятий в области развития банковской системы, в области банковского надзора, платежной системы.

ТЕМА: РЫНОЧНЫЕ (КОСВЕННЫЕ) ИНСТРУМЕНТЫ ДКР.

Официальная процентная ставка ЦБ и ее роль в регулировании денежного обращения.

Рефинансирование банков центральными банками и его роль.

Минимальные резервные требования как инструмент ДРК

Операции центральных банков на открытом рынке. Валютные интервенции.

Депозитные операции центральных банков как инструмент депонирования избыточной ликвидности.

Официальная процентная ставка ЦБ и ее роль в регулировании денежного обращения.

Официальная % ставка ЦБ- это процентная ставка под которую центральные банки выдают кредиты банкам, либо проводят с ними другие операции как по привлечению так и по размещению ресурсов. Она является основной, базовой в экономике, задает ориентиры банкам для их кредитных и депозитных операций. косвенно воздействует на процентную политику банка. Это индикатор денежной политики государства.

В процессе изменения уровня официальной ставки «политика дорогих денег» и политика «дешевых денег», ЦБ косвенно воздействуют на:

Кредитный потенциал

Кредитные возможности

Кредитные вложения банков

В конечном итоге все это влияет на объем денежной массы и на уровень инфляции.

В зависимости от характера проводимых операций ЦБ с банками различают такие виды официальной ставки:

Учетная ставка- это процентная ставка, по которой ЦБ переучитывают векселя у банков.

Ставка рефинансирования - это ставка, под которую ЦБ выдают кредиты банкам на различных условиях.

Ломбардная ставка- это процентная ставка, под которую ЦБ выдают кредиты банкам на условии залога активов.

Депозитная ставка- это процентная ставка, под которую ЦБ привлекают свободные ресурсы банков во вклады.

Все названные ставки кроме учетной применяются в отечественной практике ЦБР.

Особое место занимает ставка рефинансирования. Выполняет сигнальную роль:

С ее помощью ЦБ заявляют широкой общественности о характере проводимой денежно кредитной политики. Задачей данной ставки не является оперативное влияние на процентную политику банков либо на ставки межбанковского рынка.

Для оперативного влияния существуют другие ставки.

В отечественной практике ставка рефинансирования имеет универсальное значение- применяется не только в денежно кредитной сфере, но и в сфере налогообложения при определении недоимок по платежам в бюджет.

Для политики ЦБР области официальной ставки характерны следующие особенности:

Единственным видом ставки установленной с 1990 г. была ставка рефинансирования. В начале 1990х г. до 1994 г. ЦБР проводил жесткую монетарную денежно кредитную политику. Направленную на подавление гиперинфляции. Ставка рефинансирования регулярно повышалась. В 1993г. она достигла своего максимального значения 210% годовых.

В середине, в конце 1990х годов. ЦБР расширяет перечень операций с банками и поэтому вводятся другие виды официальной ставки: ломбардная ставка, депозитная ставка. В рассматриваемый период ЦБР последовательно снижает ставку рефинансирования. В ответ на снижение уровня инфляции.

В 2000 е годы вплоть до 2008 г. ЦБР меняет характер проводимой денежно кредитной политики. Ее главной задачей становится стимулирование кредитной активности банков, расширение кредитования, это было важно в условиях наметившегося экономического подъема. Начиная с этого периода ЦБР последовательно снижает официальную процентную ставку.

В 2008 г. в условиях финансового кризиса усиление инфляционных процессов Банк России на кратковременный период повышал ставку рефинансирования. В то время как ломбардная ставка оставалась без изменения.

В настоящее время в соответствии с основными направлениями денежно кредитной политики на 2012 г. Банк России ежемесячно пересматривает уровень ставки рефинансирования, анализирует ее значение, и делает выводы о необходимости повышения или понижения этой ставки.

При принятии решения об очередном изменении официальной ставки ЦБР руководствуется различными факторами:

Экономическая ситуация

Уровень инфляции

Ситуация на финансовых рынках

И главным образом на таких сегментах как рынок ценных бумаг и межбанковский рынок.

Начиная с 14 сентября 2012г. ставка рефинансирования была в очередной раз изменена и установлена на уровне 8,25% годовых.

В последние годы роль процентной ставки ЦБР в совокупности всех рыночных косвенных инструментов повышается и с 2006 г. Банк России устанавливает диапазон процентных ставок (коридор)нижняя граница которого- это ставка по депозитам до востребования ЦБР, а верхняя граница это ставка рефинансирования.

Рефинансирование банков центральными банками и его роль.

Рефинансирование банков - это одна из важнейших функций ЦБ, а так же инструмент денежно кредитного регулирования.

Рефинансирование ЦБР - это предоставление кредитов банков на различных условиях.

Назначение рефинансирования:

Это важный косвенный инструмент воздействия на денежные агрегаты. Это важный источник денежного предложения.

Это инструмент регулирования банковской ликвидности, на микроуровне.

Является одним из источников ресурсной базы банков, которые направляются в активные операции.

ЦБ при проведении 2х типов кредитной политики (кредитная экспансия, кредитная рестрикция) оказывают косвенное влияние на кредитный потенциал банков, на кредитные возможности, и кредитные вложения в экономику.

Классификация кредитов рефинансирования:

По обеспечению:

Обеспеченные кредиты: в порядке учета векселей, под залог активов банков, главным образом ценных бумаг, под поручительство другой организации.

Необеспеченные кредиты рефинансирования выдаются исключительно в кризисных ситуациях (эпизодически)

По срокам:

Краткосрочные, от 1 дня - 3(4) месяца

Среднесрочные 3(4) месяца -1 год

Долгосрочные от 1 года- свыше года, предоставляются крайне редко. В качестве антикризисного инструмента.

По механизму:

Прямые, целевые кредиты

Кредиты размещаемые на основе аукциона.

В нашей стране рефинансирование банков проходит следующие этапы:

Предоставление прямых целевых кредитов с 1990-1995г.

В начале 1990х ЦБ выборочно подходил к выдаче кредитов рефинансирования, он предоставлял главным образом банкам созданным на базе государственных специализированных. (Промстойбанк, Агробанк). Прямые целевые кредиты были предназначены для поддержания приоритетных отраслей экономики. Они имели такие особенности:

Выдавались без обеспечения банков

Не допускалось направление этих кредитов на межбанковский, валютный рынок,

Целевое направление этих кредитов контролировалось ЦБ (была предусмотрена специальная форма отчетности).

По прямым целевым кредитам устанавливалась процентная маржа. (это разница между процентной ставкой по которой размещались централизованные ресурсы и процентной ставкой под которую они были получены банком). И данная маржа была на уровне 3 %.

Таким образом прямые целевые кредиты ЦБ еще не имели рыночной природы.

Рассматриваемый вид кредитного рефинансирования постепенно проявляет свою не эффективность по этим кредитам формируется просроченная судная задолженность коммерческих банков. По причине тяжелого финансового положения конечных получателей прямых целевых кредитов. В конечном итоге эта просроченная заложенность была отнесена на государственный долг. И с 1995г выдача прямых целевых кредитов прекращается.

С 1995- 2008гг. зарождение и развитие рыночных инструментов рефинансирования.

Дописать начало про этот период.

В качестве альтернативы ГКО ОФЗ выступают облигации, они так же пополнили ломбардный список. В качестве обеспечения кредитов рефинансирования в 2000е годы предусматривается такая разновидность как поручительство финансово- кредитных организаций. В процессе выдачи ломбардных кредитов ЦБР учитывает принцип достаточности обеспечения, суть его в том что рыночная стоимость заложенных ценных бумаг, перемноженная на специальный поправочный коэффициент и больше или равно ? сумму самого кредита рефинансирования и + начисленные проценты (%).

Этот порядок отражен в специальных инструкциях:

Положение ЦБР № 273 от 14.07.2005 г. о порядке предоставления Банком России кредитным организациям (КО) кредитов обеспеченных залогом векселей.

Положение ЦБР № 312 от 12.11.2007 г. о порядке предоставления Банком России КО кредитов обеспеченных активами.

Корректировочный коэффициент использовали при оценке достаточности обеспечения находится в диапазоне от 0,1 - 1, и призван регулировать риск не благоприятного изменения рыночной стоимости ценной бумаги.

Кредитные аукционы:

Проводятся в централизованном порядке. Банки получив информации. О проведении аукциона направляют кредитные заявки в ЦБР (в них: сумма кредита, заявленная % ставка). ЦБР данные кредитные заявки ранжирует по принципу от максимально заявленной ставке и по мере уменьшения ставок. В таком же порядке заявки удовлетворяются. По ставке ? (больше или равно)ставке от сечения.

Процентная ставка отсечения устанавливается ЦБР в процессе анализа заявок. С учетом объема запрашиваемых кредитов и планируемый объем выдачи ставка отсечения это своеобразный ориентир, в тех заявках в которых заявка ниже ставки отсечения - отклоняются.

Таким образом данная американская модель проведения аукциона нашла более широкое применение на практике. В соответствии с методикой ЦБР до аукциона допускаются не все кредитные заявки, а лишь заявки финансово устойчивых банков. Выше охарактеризованные виды кредитов: ломбардных, размещаемых в виде аукционов либо по фиксированной ставке, в зависимости от сроков и целевого назначения различают таким образом:

Ломбардный кредит сроком на 1 рабочий день - овернайт

Внутри дневной ломбардный кредит (на несколько часов). На бесплатной основе, так как короткий.

Ломбардный кредит сроком более 1 дня и до 1 года. (до 2008 г. этот срок был 180 дней.)

Первые 2 разновидности предназначены для оперативного регулирования ликвидности (мгновенной ликвидности). В ситуации недостаточности средств на корр. счете банка. 90% всех кредитов приходится на эти кредиты.

3я разновидность необходима для пополнения ресурсной базы.

На протяжении многих лет несмотря на совершенствование методики рефинансирования фактические объемы рефинансирования оставались не существенные ( небольшие), за исключением отдельных периодов. Так в совокупных активах баланса ЦБР доля кредита рефинансирования стабильно была не выше 1 %. Таким образом долгие годы система рефинансирования фактически не работала и не оказывала воздействие на денежно кредитную сферу.

Рассмотрим причины такого положения:

Избыточная ликвидность банков

Высокие требования ЦБР, которые были доступны не для всех банков, особенно для мелких/средних

Альтернативой рефинансирования и в частности кредитов овернайт был рынок МБК. Поэтому очень многие банки обходились и без кредитов ЦБР.

Отдельные главным образом крупные банки имели в те годы доступ к средствам не резидентов. В форме привлекаемых МБК размещения долговых обязательств и так далее. А ставки на рынках зарубежных были на порядок ниже.

С 2008- по настоящий период, этап комбинирования в рефинансировании как рыночных косвенных механизмов, так и прямых административных.

Начиная с конца 2008 г. в кризисной ситуации ЦБР существенно изменяет систему рефинансирования:

Резко увеличивает объемы кредитования банков

Предусматривает временно дополнительные виды кредитов

Все это осуществлялось в рамках антикризисной программы правительства, для того что бы:

Снизить дефицит банковской ликвидности

Для укрепления ресурсной базы банков

До начала 2009 г. благодаря активизации рефинансирования удельный вес кредитов рефинансирования в совокупных активов баланса ЦБР достигает 23 %.

В конце 2008 г. ЦБР выдает отдельным банкам (ВТБ, Сбербанк, Россельсхозбанк) субординированные долгосрочны кредиты на 10 лет без обеспечения и по пониженной % ставке.

Для обеспечения целевого движения тих кредитов (в поддержку приоритетных отраслей экономики), в законе о ЦБР вносятся дополнения: в банках получившие данные субординированные кредиты работают уполномоченные представитель ЦБР в целях предотвращения расходования средств не по назначению.

Кроме того с конца 2008 г. и вплоть до 2011 г. ЦБР выдавал банкам беззалоговые кредиты, т.е. кредиты без материального обеспечения, для укрепления ликвидности банка.

Данная разновидность была предусмотрена специальным положением ЦБР № 323 от 16.10. 2008 г. «о предоставлении Банком России КО кредитов без обеспечения».

При выдачи таких кредитов ЦБР в целях снижения кредитного риска учитывал рейтинг долгосрочной кредитоспособности по оценке отдельных рейтинговых агентств.

Постепенно объемы кредитов рефинансирования уменьшаются, по мере преодоления дефицита банковской ликвидности. Не смотря на это Банк России с помощь. Этого инструмента старается увеличить доступ банков к кредитам рефинансирования. Он по прежнему расширяет ломбардный список и в частности 2010 г. выходит еще положение ЦБР согласно которому Банк России предоставляет кредиты под залог золота. Это положение № 362 от 30.11.2010 г. эти кредиты выдаются как на основе аукциона так и по фиксированным % ставкам.

Минимальные резервные требования как инструмент ДРК

Минимальные резервные требования - это минимальная норма вкладов в ЦБР. Назначение инструмента: это важный способ воздействия на денежные агрегаты и на денежное предложение. Это объединяется всеми другими инструментами. На микроуровне является инструментом поддержания банковской ликвидности за счет формирования фонда банковских резервов.

Изменяя нормы обязательного резервирования, которые устанавливаются в процентах, центральные банки через денежную базу на кредитные вложения и через них на уровень инфляции. При повышении норм резервирования происходит уменьшение ресурсов банков, которые направляются в активные операции. Именно поэтому минимальные резервные требования рассматриваются в качестве ограничителя кредитной эмиссии или денежного предложения.

МРТ является показателем, обратным денежному мультипликатору. Минимальные резервные требования тесно взаимосвязаны с таким инструментом, как официальная ставка - ставка рефинансирования; они оба влияют на стоимость банковских ресурсов. МРТ, Как показывает международная практика, редко бывают едиными, в основном они дифференцируются с учетом разнообразных критериев:

Вид вкладов банков

Категория вкладчика

Валюта привлечения ресурсов

Сумма привлечения

Тип кредитной организации

Сроки привлечения ресурсов

Нормы обязательного резервирования устанавливаются в процентах к привлеченным ресурсам, в частности, к ресурсам, привлеченным от небанковских организаций.

Минимальным резервным требованиям присущ ряд особенностей, которые отличают его от всех других инструментов:

Это грубый и неоперативный инструмент. Или «инструмент грубой настройки» - изменение МРТ даже на небольшое количество процентных пунктов приводит к резким изменениям денежной массы, именно потому центральные банки не должны часто прибегать к изменению норм. На микроуровне частые изменения норм заставляют работать банки в состоянии стресса. Не случайно в законе РФ «О центральном банке РФ» в отдельной статье указан предельный диапазон изменения нормы обязательных резервов. Не более чем 5пп или 15% от уровня изменения за период времени

МРТ имеет обязательных характер для всех банков. Эта особенность объединяет МРТ с прямыми административными инструментами. Более того, отдельные авторы относят этот инструмент к прямым.

Минимальным резервным требованиям присущ налоговый эффект. Он срабатывает в случае повышения норм.

Отечественная практика.

Минимальные резервные требования применяются с 1990 года, политика ЦБР в области этого инструмента неоднократно изменялась:

Не раз изменялись сами нормы

Банк России все время совершенствовал механизм резервирования, приближая его к международным стандартам.

В начале 1990 при проведении жесткой монетарной политики, направленной на сдерживание инфляции ФБР неоднократно повышал минимальные резервные требования, как и ставку рефинансирования. Уже с этого периода осуществлялась дифференциация норм по следующим критериям:

Вид вклада

Позже с 1995 года с учетом сроков привлечения вкладов, а также вида валюты привлечения.

Вид валюты - что касается вида валюты привлеченных ресурсов, то в начале 1990 по привлеченным ресурсам в иностранной валюте норма была значительно ниже, чем по рублевым ресурсам.

Нормы в основном повышались. С 1995 года по мере снижения уровня инфляции ЦБР уменьшает норму резервирования также как и официальную ставку. В 1998 году цбр отказывается от дифференциации норм и устанавливает единую норму обязательного резервирования -11%.

В условиях банковского кризиса 1998 года и ухудшения ликвидности ЦБР изменяет политику в области обязательного резервирования, подчиняя ее новым задачам. В августе 1998 года правительство объявляет дефолт на рынке ГКО ОФЗ. Рынок государственных ценных бумаг временно был заблокирован - до февраля 1999 года - что поставило в сложное положение многие банки, которые утратили возможность оперативно управлять портфелем ГКО ОФЗ. На рынке государственных ценных бумаг банки работали регулярно, купля-продажа регулировала остатки средств на корсчетах. С закрытием рынка банки встали.

Для того, чтобы поддержать ликвидность банков и увеличить остатки денег на их корсчетах с 1 сентября и до конца 1998 года существенно снижаются нормы обязательного резервирования и дифференцирует их с учетом удельного веса вложений банков в ГКО ОФЗ в суммарных активов. Более 40% -5,5%, 20-40% - 7,5%, с до 20% - 9,5%. Таким образом, самая низкая норма резервирования устанавливается для банков, которые наиболее активно участвовали на рынке ГКО ОФЗ.

В 2000-е годы ЦБР чрезвычайно редко изменял нормы резервирования, что подвергалось критике со стороны практиков, поскольку действующие завышенные нормы сковывали кредитную активность банков.

В 2004 году ЦБР издает новое положение в области обязательных резервов, в котором предусматривается порядок усреднения обязательств, устанавливается коэффициент усреднения обязательств, за счет чего происходит уменьшение расчетного резерва КБ, следовательно, избыточные средства банков направляются на их корсчета. Т.е. порядок усреднения обязательств был предусмотрен в целях укрепления банковской ликвидности. Этот порядок усреднения был предусмотрен лишь для финансово устойчивых банков. Впервые за многие годы МРТ сыграли роль регулятора ликвидности. Также в 2004 году заметно снижаются нормы обязательного резервирования. В 2000-е годы критерием дифференциации норм становится категория клиента (физлица, юрлица и организации-нерезиденты). В 2000-е годы в оснвном, МРТ снижались, как и ставка рефинансирования. На их динамику оказывали влияние следующие факторы:

Экономическая ситуация

Уровень инфляции

Состояние банковской ликвидности

В условиях очередного банковского кризиса 2008-2009 года и формирования дефицита банковской ликвидности ЦБР с октября 2008 года снижает норму обязательных резервов до половины процента в качестве антикризисного инструмента. Эта норма действовала до начала 2010 года.

Также в условиях кризиса право на усреднение обязательств распространяется на все кредитные организации.

В 2009 году выходит новое положение по обязательному резервированию №342 от 7.08.09 года.

В настоящее время, начиная с 2011 года, действуют следующие нормы обязательных резервов:

По привлеченным ресурсам от нерезидентов как в рублях, так и в иностранной валюте - 5,5%

По всем остальным привлеченным ресурсам - 4%.

В современных условиях минимальные резервные требования, главным образом, применяются в качестве регулятора ликвидности, в то время, как в 1990-е годы ЦБР использовал другое их свойство - воздействие на денежное предложение.

Операции центральных банков на открытом рынке. Валютные интервенции.

ООР - это купля-продажа центральными банками ценных бумаг у коммерческих банков. Название это использоваться начало в США. В некоторых источниках есть более широкие определения; включающие операции с иновалютой, например.

Объектом операции являются ценные бумаги. Конкретный их перечень устанавливается законодательно, но, в основном, это ликвидные низкорисковые ценные бумаги, т.е., прежде всего, государственные долговые обязательства.

Назначение:

Как и все вышеназванные инструменты, это способ регулирования денежного предложения посредством воздействия на денежные агрегаты

Это инструмент оперативного регулирования ликвидности.

Если операции на открытом рынке проводятся с государственными долговыми обязательствами, то это метод финансирования государственных расходов и финансирования дефицита бюджета.

В процессе купи/продажи ценных бумаг ЦБ косвенно воздействуют на:

кредитный потенциал банков,

на их кредитные возможности и

кредитные вложения.

Таким образом операции на открытом рынке позволяют регулировать денежное предложение.

Классификация:

Операции на открытом рынке в зависимости от сроков поставки ценных бумаг, различают:

операции проводимые на условиях SPOT

операции на условии форвард

По механизму различают:

Прямые

в данном случае ЦБ только покупает или только продает ценные бумаги. Эти операции зародились раньше.

Обратные операции

операции РЕПО - это купля/продажа ценных бумаг ЦБ, на условии осуществления обратной сделки, в установленный срок и по конкретной цене. Соглашение об обратном выкупе. Сделки РЕПО являются универсальные применяются не только во взаимоотношении между ЦБ и банком. По экономическому содержанию операции РЕПО напоминают межбанковское кредитование и в частности кредитование ЦБ. По сколько базируется на тех же принципах.

Операции на открытом рынке в отличие от всех других инструментах, особенно минимальные резервные требования являются наиболее гибким и оперативным инструментом воздействия.

Эти операции можно проводить с любой периодичностью ,

участие в них банков добровольно

данные операции способствуют развитию конкуренции на рынке ценных бумаг

в России

Операции на открытом рынке стали использоваться с 1993 г. в этот период Минфин выпускает государственные долговые обязательство ГКО , в целях финансирование дефицита федерального бюджета.

В качестве агента размещения этих займов выступает ЦБ РФ, размещение названных долговых обязательств осуществляется через сеть коммерческих банков официальных дилеров на рынке ГКО ОФЗ.

В настоящее время количество банков дилеров 270 банков.

В начале 90х операции с государственным ценными бумагами, и функционирующие на их основе операции на открытом рынке из первичной эмиссии, имели единое назначение- это покрытие дефицита бюджета.

В качестве регуляторов денежной сферы, они практически не применялись. Тогда в качестве инструментов денежно кредитного регулирования ( 1993-1997 гг.) ЦБР активно применял ставку рефинансирования и минимальные резервные требования.

В конце 90х объемы операции на открытом рынке постепенно увеличиваются - растет активность банков на рынке ГКО ОФЗ.

Это объяснялось существенной привлекательностью вложений в государственные долговые обязательства (высокая доходность, абсолютная ликвидность, отсутствие риска).

Постепенно в процессе осуществления операций на открытом рынке происходило не рациональное перераспределение ресурсов банков:

данные ресурсы отвлекались от кредитования инвестиций в экономике и шли на финансовые рынки, в частности на рынок государственных ценных бумаг.

По мере нарастания объемов операций на открытом рынке, начинает срабатывать эффект финансовой пирамиды:

средства от каждой новой эмиссии гос. ценных бумаг направлялись на погашение предшествующих выпусков.

В конечном итоге все это привело к возникновению противоречия между объема операций с ценными бумагами и имеющимися с источниками их погашения. Это приводит к объявлению правительством РФ дефолта 17 августа 1998г.

Когда временно замораживается рынок ГКО ОФЗ и полностью прекращаются операции как на вторичном таки на первичном рынке. После структуры реструктуризации государственных ценных бумаг рынок ГКО ОФЗ возобновляется свое функционирования с февраля 1999 г.

В 2000е годы операции ЦБР на открытом рынке используется главным образом для регулирования банковской ликвидности. И для воздействия на денежное предложение.

В начале 2000х годов и до 2008 г. в условиях стабильной избыточной ликвидности у банков ЦБР осуществлял в основном продажу государственных ценных бумаг из своего портфеля и этим самым связывал избыточную ликвидность.

В 2008-2009г. в ситуации дефицита ликвидности ЦБР покупал у банков ценные бумаги и таким образом осуществлял размещение ликвидности.

И данные операции являлись альтернативой кредитов рефинансирования.

Что касается операции РЕПО, то они в нашей стране зарождаются с 1995 г. как бы в ответ на 1й банковский кризис «кризис межбанковского кредитования». В настоящее время операции РЕПО нашли широкое применение на практике:

В том случае когда ЦБ покупает ценные бумаги, с обязательством их продажи через определенное время он размещает свободные ресурсы у банков. Как и во всех странах такая операция РЕПО (покупка ценных бумаг) является способом предоставления ликвидности, как и классический кредит рефинансирования.

В условиях кризиса 2008-2009 г. ЦБР расширяет объект проводимых операций на открытом рынке, в закон о ЦБ вносятся дополнения. Согласно которому операции на открытом рынке в частности РЕПО осуществляется не только в государственными ценными бумагами из ломбардного списка.

Валютная интервенция Центрального Банка.

Валютная интервенция - это купля продажа ЦБ иностранной валюты на внутреннем валютном рынке (межбанковском рынке).

Назначение:

Уравновешивание спроса и предложения на иностранную валюту. Сглаживание резких колебаний курса иностранной валюты.

С помощью данного инструмента происходит регулирование денежного предложения.

Источником:

Является золотовалютные резервы. Мобилизация и управление которого является одной их функций ЦБ.

Динамика золотовалютных резервов зависит от следующих факторов:

Объемов поступающих экспортной валютной выручки

Конъектура мировых цен на продукцию экспорта.

Характер погашения обязательств перед международными валютно- кредитными организациями.

Валютная интервенция таки доминающим и активно применяемым инструментом становится с начало 2000х годов. В этот период ЦБР был основным покупателем иностранной валюты. В процессе ее покупки ЦБР обеспечивал важнейший канал безналичной денежной эмиссии.

Таким образом безналичная эмиссия в тот период полностью зависила от внешних факторов и прежде всего от конъектуры мировых цен на нефть.

В дальнейшем в условиях кризиса 2008-2009 г. усиление инфляционных процессов скачков курса иностранной валюты, Банк России в основном выступает в роди продавца иностранной валюты. В целях поддержания курса иностранной валюты.

Таким образом на протяжении 200х годов участие ЦБР на внутреннем валютном рынке было достаточно активно, что непосредственно влияло на характер денежного предложения. В настоящее время в соответствии с основными направлениями денежно кредитной политики на 2012 г. ЦБР прогнозирует снижать свою роль в курсе образовании, сокращать участие на внутреннем валютном рынке, а в противовес этом в качестве основных доминирующих инструментов он видит процентную политики и политику рефинансирования.

Депозитные операции центральных банков как инструмент депонирования избыточной ликвидности.

Депозитные операции (инструмент депонирования избыточной ликвидности)- это операции по привлечению временно свободных средств банков во вклады или депозиты.

Назначение:

Это способ сокращения или связывания избыточной ликвидности и соответственно регулятор денежного предложения.

С позиции конкретного коммерческого банка это способ надежного вложения ресурсов и получения небольшого дохода.

Специфика:

Депозитные операции, как и минимальные резервные требования влияют с начало на денежную базу, а уже за тем на денежные агрегаты. С помощью депозитных операций ЦБ стараются сокращать денежное предложение.

По депозитным операциям ЦБ устанавливаю депозитную ставку который определяет нижний предел коридора процентных ставок в экономике.

Как показывает зарубежная практика по срочности 1-2 недели.

В России.

В России депозитные операции начали применяться с 1990 г., когда формируется избыточная ликвидность. Депозитные операции регулируются специальным положением ЦБР положение № 203 от 05.10 2002г.

Согласно этого положения депозитных операций по аналгии с рефинансированием осуществляется как напрямую по фиксированной ставке, а так же на основе аукционов.

Аукционы проводятся так же по американской модели- поступающие от банков заявки ранжируются, начиная с минимальной % ставки, и по нарастанию. В таком же порядке заявки удовлетворяются в плоть до достижения ставки отсечения.

С точки зрения сроков предусмотрены следующие виды депозитов ЦБР:

До востребования

На 1 день

1 неделя

2 недели

1 месяц

3 месяца

Что касается депозитных аукционов, то по аналогии с кредитами рефинансирования, они проводятся с учетом принципа финансовой устойчивости банков.

Для участия в депозитных аукционах, допускаются банки относящиеся к 1 и 2 категории: финансово устойчивые, стабильные банки. Оценка осуществляется по положении ЦБР № 2005 2008 г. «Об оценке экономического положения банка».

Облигации ЦБР. (ОБР)

ОБР- это краткосрочные (до 6 месяцев) дисконтные долговые обязательства, размещаемые среди коммерческих банков.

Пропустила

Тема: административные (прямые) инструменты ДКР.

Содержание административных (прямых) инструментов и их классификация.

Прогнозное планирование наличного денежного обращения.

Кассовые операции организаций и коммерческих банков и их регулирование ЦБР

Налично денежная эмиссия ЦБР и ее организация

Инструменты прямого воздействия в сфере валютного регулирования

Содержание административных (прямых) инструментов и их классификация

Прямые административные инструменты в отличие от рыночных это непосредственные запреты и ограничения имеющие обязательный характер. Разнообразные эти инструменты можно разделить на следующие группы:

Процентное ограничение.

Непосредственное вмешательство ЦБР в процентную политику коммерческих банков:

Это установление минимальных либо максимальных границ процентных ставок банков.

Такие ограничения вводятся временно как правило в условиях кризиса в целях ограждения банка от повышенных рисков.

Применялись в развивающих странах (Китай, Иран, Вьетнам, Пакистан)

В России процентные ограничения имели место в начале 90х г. когда выдавались прямые целевые кредиты и самое главное фиксировалась процентная маржа. В настоящее время в законе о ЦБР внесена поправка согласно которой ЦБР вправе вводить ограничение на процентные ставки коммерческих банков с конца 2008 г.

Кредитные ограничения

Выражается в том что: ЦБР проводят выборочную (селективную) кредитную политику, т.е. преимущественно на льготных условиях кредитуют отдельные банки: которые обслуживают организации приоритетных отраслей.

В России кредитные ограничения применялись в начале 90х г (прямые целевые кредиты). Позже в конце 2008 г. ЦБР выдает субординированные кредиты отдельным банкам на льготным условиям. Так же кредитные ограничения выражаются в том что ЦБР устанавливают:

лимиты кредитов рефинансирования,

лимиты кредитов выставляемых на аукционы,

лимиты переучетных операций с банкам

Это делается в целях сдерживания не обоснованной кредитной эмиссии, что усиливает инфляционные процессы.

Портфельные ограничения

Это политика Центральных банков обязывающая коммерческие банки фиксированную часть ресурсов вкладывать в государственные долговые обязательства.

Цель: Укрепление надежности банков, ограждение от повышенных рисков. (норматив обязательной ликвидности).

В нашей практике в таком виде процентные ограничения не использовались. Однако, ЦБР всегда стимулировал вложения банков в государственные ценные бумаги через обязательные нормативы (Н1,Н2,Н3).

Валютные ограничения

Ограничения в сфере наличного денежного обращения

Прочие ограничения.

Это в основном надзорные инструменты Центральных Банков:

Запрет на выполнение отдельных операций

Ограничения на выполнения отдельных операций

Запрет на открытие филиалов и т.д.

Прогнозное планирование наличного денежного обращения.

Как было отмечено выше, инструменты прямого воздействия ЦБР особенно широко применяются в сфере наличного денежного обращения.

Это связано с тем что сфера наличного денежного обращения в России занимает достаточно высокую долю, поэтому важным является минимизация наличной денежных остатков, рациональное использование наличных денег, что бы не было чрезмерной наличной денежной эмиссии. Печатание наличных денег сверх потребностей. Что негативно влияет на инфляцию.

К инструментов прямого воздействия в сфере налично денежного обращения относят:

Прогнозное планирование

Осуществляется с 1990 г. ЦБР ежегодно с поквартальной разбивкой разрабатывает прогнозы кассовых оборотов. На их основе определяется эмиссионный результат- эта сумма денежной наличности которую нужно выпустить в обращение или наоборот изъять из обращения как в целом по стране так и в разрезе конкретных территорий региона.

Аналогичные документы (кассовый лан) разрабатывался в условиях централизованной экономики. Но он имел характер директивы.

В отличие от кассового плана, прогноз кассовых оборотов - это ориентир денежно кредитной политики в сфере наличного денежного обращения.

Прогноз кассовых оборотов составляется по принципу баланса, имеет следующие разделы:

Приход

Расход

Раздел отражающий эмиссионный результат.

В приходе отражаются основные источники поступления наличных денег в кассы банка. А так же филиалы, внутренние структурные подразделения:

Поступление выручки о продажи товаров по различным каналам реализации, это торговая выручка.

Поступления от оказания услуг (транспорта, от зрелищных организаций, бытовое обслуживание).

Поступление налогов и сборов

Поступления на счета по вкладам физ. лиц банка.

Поступления в погашение кредитов

Поступление при осуществлении денежных переводов

Поступления на счета ИП

Поступления от продажи ценных бумаг.

Поступления от продажи иностранной валюты

Поступления от организации связи

Прочие поступления.

Названные выше статьи приходов по смыслу можно разбить на 2 большие группы:

1- статьи отражающие взаимоотношение физических лиц с организациями реализующими товара и оказывающими услуги

2- статьи характеризующие отношение физических лиц с коммерческими банками.

В расходе наоборот направление выдачи денежной наличности из касс банка.

Выдача на з/п и выплаты социального характера

Выдача на выплату стипендий, пенсий, страховых возмещений,

Выдача кредитов физическим лицам

Выдача со счетов по вкладам физических лиц

Выдача в связи с покупкой иностранной валюты

Выдача по операциям покупки ценных бумаг

Выдача со счетов ИП

Выдача по операциям с использованием банковских карт

Выдача подкреплений организации по связи

Выдача по переводам

Прочие выдача

В расходе все статьи тоже можно разбить на 2 большие группы:

1- Статьи в которых отражаются основные источники доходов физических лиц

2- Статьи характеризующие взаимоотношение физических лиц с банками.

Регулирование кассовых операций хозяйствующих субъектов, это регулирование осуществляется не только на уровне банков но и организаций.

Регулирование наличной денежной эмиссии

Соотношение прихода и расхода кассовых оборотов может быть различны:

Приход больше чем расход по сумме

Формируется излишняя наличность, которую нужно изъять из обращения. Это делается в процессе перечисления наличных денег из оборотной кассы ЦБР в резервные фонды.

Приход меньше чем расход

Формируется недостаток денежной наличности поэтому необходимо произвести налично- денежную эмиссию. Перечисление наличности из резервных фондов в оборотную кассу.

Таким образом помощью прогнозов кассовых оборотов, осуществляется регулирование наличных денежных потоков, определяется эмиссионный результат, как в целом по стране так и по конкретным регионам, и все это важно для осуществления бесперебойной выдачи денежной наличности.

Важнейшим источником информации для разработки прогнозов кассовых оборотов ЦБР. Является специальная форма отчетности банков «Отчет о наличном денежном обороте». Ежеквартально, который предоставляется в ЦБР.

В целом этот документ по своему содержанию напоминает прогноз кассовых оборотов в ЦБР, а так же отчет о кассовых оборотах, который ЦБР составляет по мере выполнения прогноза. Однако форма коммерческого банка имеет свою специфику: в приходной части дополнительно выделяются следующие статьи: