Управление активами предприятия

В пассиве баланса находят отражение источники формирования имущества. Группировка статей пассива баланса основана, с одной стороны, на юридической принадлежности используемых предприятием средств. В этом случае, они подразделяются на собственные («Капитал и резервы») и заемные («Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства»). С другой стороны, от продолжительности использования средств в обороте предприятия, источники принято различать на средства длительного («Капитал и резервы» и «Долгосрочные обязательства») и средства краткосрочного использования («Краткосрочные обязательства»).

К источникам собственных средств относят уставный капитал, собственные акции, выкупленные у акционеров, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль. Сумма источников собственных средств может быть уменьшена на сумму непокрытого убытка.

Для анализа внеоборотных и оборотных активов предприятия ООО «Фирма» статьи баланса сгруппированы в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). Данные для составления таблицы взяты из показателей годового баланса.

Из таблицы 2 видно, что общий оборот хозяйственных средств, т.е. активов, против начала года увеличился на 1 740 тыс. руб., составит к концу года 182,7% (3843/2103х100), что является положительным результатом финансового положения организации. К концу года внеоборотные активы в общей стоимости активов стали занимать 1,1%, т.е. увеличились по сравнению с началом года на 36 тыс. руб., и оборотные активы увеличились на 1 287 тыс. руб. Резкое увеличение оборотных активов сказывается на производственно-финансовой деятельности и впоследствии укрепляет финансовую устойчивость организации.

Таблица 2. - Группа структуры и динамики активов предприятия (по данным формы №1):

Показатель	Остатки по балансу, тыс. руб.	Темп роста (снижения), %	Структура активов и пассивов, %
	2007	2008	Изменение (+,-)		2007	2008	Изменение (+,-)
1	2	3	4	5	6	7	8
АКТИВЫ
1.Внеоборотные активы	6	42	36	600	0,28	1,1	0,82
Основные средства
2.Оборотные активы	1 888	3 175	1 287	68,2	89,8	82,6	7,2
Запасы
в т. ч. сырье, материалы	68	384	316	464,7	3,2	10	6,8
Затраты в незавершенном производстве	66	95	29	43,9	3,1	2,5	0,6
Готовая продукция и товары для перепродажи	1 721	2 663	942	54,7	81,9	69,3	12,6
Расходы будущих периодов	34	32	2	5,9	1,6	0,8	0,8
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	95	301	206	216,8	4,5	7,8	3,3
В т. ч. покупатели и заказчики	2	14	12	600	0,09	0,4	0,31
Денежные средства	119	367	248	208,4	5,7	9,5	3,8
Итого активов по разделу II:	2 103	3 843	1 740	182,7	100	100	0
ПАССИВЫ
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	15	15	0	0	2,1	1,5	0,6
Нераспределенная прибыль отчетного года	686	964	278	40,5	97,8	98,5	0,7
IV.Долгосрочные обязательства	-	893	893	0	-	100	100
Займы и кредиты
V. Краткосрочные обязательства			30	14,3	14,9	11,9	3
Займы и кредиты	210	240
Кредиторская задолженность	1 198	1 773	575	48	85	88	3
В т. ч. поставщики и подрядчики	222	192	30	13,5	15,8	9,5	6,3
Перед персоналом	5	33	28	560	0,3	1,6	1,3
По социальному страхованию и обеспечению	972	1 468	496	51	69	72,9	3,9
Итого пассивов:	1 408	2 013	605	43	100	100	0

Источники формирования имущества остались неизменными 15 тыс. руб. Заемный капитал увеличился на 30 тыс. рублей. Это говорит о том, что организация в большей мере работает за счет заемных средств.

К концу года в составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства. В оборотных активах преобладают запасы - 68,2% они увеличились по сравнению с началом года на 7,2%.

ООО «Фирма» увеличил займы и кредиты на конец года в общей стоимости на 605 тыс. руб. Следует обратить внимание на увеличенную кредиторскую задолженность, что в конечном итоге, при дальнейшем увеличении может обернуться снижением доверия к организации со стороны партнеров, клиентов, покупателей, либо привести к банкротству.

Чтение баланса по статьям ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа. Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Поскольку интерес направлен на изучение оборотных активов предприятия, рассмотрены только активы баланса. Такой анализ статей актива представлен в таблице 3.

Таблица 3. - Показатели структуры активов предприятия (по данным формы 1):

Показатель	Абсолютные величины тыс. руб.	Относительные величины, %
	2007	2008	общей суммы в структуре	2007	2008	2008/2007
1	2	3	4	6	7	8
1.Внеоборотные активы основные средства	6	42	36	0,28	1,1	0,82
2.Оборотные активы запасы	1 888	3 175	1 287	89,8	82,6	7,2
в т. ч. сырье, материалы	68	384	316	3,2	10	6,8
Затраты в незавершенном производстве	66	95	29	3,1	2,5	0,6
Готовая продукция и товары для перепродажи	1 721	2 663	942	81,9	69,3	12,6
Расходы будущих периодов	34	32	2	1,6	0,8	0,8
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	95	301	206	4,5	7,8	3,3
В т. ч. покупатели и заказчики	2	14	12	0,09	0,4	0,31
Денежные средства	119	367	248	5,7	9,5	3,8
Итого активов:	2 103	3 843	1 740	99,6	98,9	0,7

Из таблицы 3 видно, что общая сумма активов возросла на 1 740 тыс. руб. или на 0,7%. Однако, элементы актива баланса изменились за год в разной степени. Основная масса средств вложена в оборотные активы, и меньшая часть вложена во внеоборотные активы.

В течение года удельный вес внеоборотных активов уменьшился на 0,82%, а оборотных - возрос. В абсолютном выражении сумма оборотных средств возросла на 1 287 тыс. руб., тогда как величина основного капитала осталась неизменной 15 тыс. рублей.

Из общего объема оборотных средств наиболее существенна доля запасов и прочих оборотных средств, однако, и она невелика.

Таблица 4. - Группа активов по степени ликвидности и пассивов по срочности оплаты:

Показатель	Строка баланса	Сумма, тыс. руб.	Изменение (+,-)
		2007	2008
1	2	3	4	5
АКТИВЫ
А-1: Наиболее ликвидные активы		-	-	-
Краткосрочные финансовые вложения	250	-	-	-
Денежные средства	260	119	367	248
А-2: Быстро реализуемые активы		95	301	206
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	95	301	206
А-3: Медленно реализуемые активы		1 888	3 175	1 287
Запасы	210	1 888	3 175	1 287
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	-	-	-
А-4: Трудно реализуемые активы		6	42	36
Внеоборотные активы	190	6	42	36
Баланс:		2 109	3 885	1 776
ПАССИВЫ
П-1: Наиболее срочные обязательства		1 198	1 773	575
Кредиторская задолженность	620	1 198	1 773	575
П-2: Краткосрочные обязательства		210	240	30
Краткосрочные займы и кредиты	610	210	240	30
П-3: Долгосрочные обязательства		-	893	893
Долгосрочные обязательства	590	-	893	893
П-4: Собственные средства		15	15	15
Капитал и резервы	490	15	15	15
Баланс:		2 109	3 885	1 776

Из таблицы 4 видно, что ее данные позволяют рассчитать ряд коэффициентов, характеризующих степень ликвидности оборотных активов и их составляющих частей, а также оценить ликвидность всех активов баланса. Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

1) ;

2) ;

3) ;

4).

Первые три неравенства означают, необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышение активов над обязательствами. Согласно таблицы 4 неравенства первое и второе не соблюдаются. Наиболее ликвидные активы А₁ и на начало, и на конец года были меньше суммы срочных обязательств П₁, т. е., у организации нет свободных денежных средств для погашения кредиторской задолженности. Быстро реализуемые активы А₂ на начало года меньше суммы краткосрочных обязательств, но к концу года ситуация меняется и неравенство соблюдается. Медленно реализуемые активы А₃ значительно превышают долгосрочные обязательства П₃ и к концу года увеличиваются в основном за счет сырья и материалов и затрат в незавершенном производстве.

Четвертое неравенство является «лакмусовой бумажкой» оценки ликвидности баланса, оно требует превышения или равенства П₄ над А₄, т. е., величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости трудно реализуемых активов. Согласно таблицы 4 четвертое неравенство выполняется, это означает, что собственных средств достаточно не только для формирования внеоборотных активов, но и для покрытия потребности в оборотных активах.

Для дальнейшего анализа оценки оборачиваемости оборотных активов предприятия ООО «Фирма» произведен расчет и использованы полученные показатели: коэффициент оборачиваемости оборотных активов, коэффициент закрепления оборотных средств на 1 руб. товара, оборачиваемость оборотных средств в днях. Также произведен расчет оборачиваемость дебиторской задолженности, средний срок оборота дебиторской задолженности в днях, оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Это наиболее важные показатели при анализе оборотных активов данного предприятия.

1. Расчет коэффициента оборачиваемости оборотных активов:

(1)

Где:

N - выручка от продаж, т. е. (стр.010 формы № 2);

E - средняя величина оборотных активов за период.

Результаты расчета отображены в таблице 5. Коэффициент характеризует отдачу товара на каждый рубль оборотных активов ООО «Фирма».

Таблица 5. - Показатели расчета эффективного использования оборотных активов:

№ п/п	Показатели	Условные обозначения	Остаток на начало года 2007	Остаток на конец года 2008	Отклонение (+,-)	Темп роста (%)	Темп прироста (%)
1	Выручка от реализации товаров, тыс. руб.	N - стр.010 ф.2	18 924	24 302	5 378	128,42	28,42
2	Средняя величина оборотных средств, тыс. руб.	E = 0,5*стр.290	1 921,5	1 051,5	-870	54,72	-4,72
3	Количество оборотных средств	=N/E	6,365	8,174	1 809	128,42	28,42
4	Коэффициент закрепления	=E/N	0,157	0,122	-0,035	77,70	-7,70
5	Оборачиваемость в днях	LE=(E*T)/N	56,56	44,04	-12,52	77,86	-7,86

Из данных таблицы 5 видно, что оборачиваемость оборотных активов увеличилась. На начало года коэффициент составлял 6,365, а на конец 8,174, увеличение на 1,809. На каждый рубль оборотных средств предприятие 6,365 на начало года и 8,174 на конец года товара.

2. Обратным коэффициенту капиталоотдачи оборотных активов является коэффициент закрепления оборотных средств на 1 руб. товара: . Данный коэффициент также представлен в таблице 5. Значение Е по данным баланса ООО «Фирма» можно разложить при более детальном анализе на такие показатели:

Е = Е^з + Е^д.з + Е^д (2)

Где:

Е^з - запасы;

Е^д.з - дебиторская задолженность;

Е^д - денежные средства (к которым присоединены краткосрочные финансовые вложения).

0,5 * (2103 + 3843) / 24302 = 0,122;

0,5 * (2103 + 3843) / 18924 = 0,157.

3. Следующим коэффициентом является оборачиваемость оборотных средств в днях. Расчет производится по следующей формуле:

(3)

Где:

E - Средняя величина оборотных средств за период;

T - Продолжительность периода в днях (год-360, квартал- 90, месяц - 30);

N - Выручка от продаж.

L^E = 2973 * 360 / 24302 = 44,04 - на конец года;

L^E = 2973 * 360 / 18924 = 56,56 - на начало года.

По табл. 5 видно - оборачиваемость оборотных средств анализируемого предприятия снизилась по сравнению с началом года на - 12,52.

4. Далее рассчитаны частные показатели оборачиваемости, такие как оборачиваемость дебиторской задолженности, которая рассчитывается по следующей формуле:

(4)

Где:

E^д.з - средняя за отчетный период величина краткосрочной дебиторской задолженности по данным бухгалтерского баланса.

По полученным результатам виден рост оборачиваемости дебиторской задолженности на 27,17, что отражает улучшение платежной дисциплины покупателей, т. е., своевременное погашение покупателями задолженности перед организацией.

5. Для того, чтобы увидеть за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации необходимо рассчитать средний срок оборота дебиторской задолженности в днях.

Расчет проводится согласно формуле:

(5)

Рассчитаны коэффициенты на начало и конец отчетного года и получены следующие результаты:

6. Для определения срока оборота денежных средств рассчитан средний срок оборота денежных средств. Расчет производится по формуле:

(6)

Рассчитаны показатели на начало и конец отчетного периода:

Из расчета видно, что средний срок оборота денежных средств на начало года составляет 2 дня, а на конец года 5 дней. Показатели отражают деловую активность ООО «Фирма» в использовании денежных средств.

7. Рассчитана оборачиваемость денежных средств по следующей формуле:

(7)

В результате проведенного расчета получены следующие данные:

На основании расчета двух последних коэффициентов, делаем вывод о снижении оборачиваемости и увеличении срока оборота денежных средств свидетельствующих о понижении эффективности управления высоколиквидными активами.

Таким образом, рассчитанные коэффициенты необходимы для анализа оборотных активов предприятия. Из показателей расчетов наблюдается уменьшение оборачиваемости оборотных активов с 8,174 до 6,365. Оборачиваемость оборотных активов в днях снизилась на 2,93. Отмечается уменьшение оборачиваемости дебиторской задолженности, что отражает ухудшение платежной дисциплины покупателей. О коэффициенте оборачиваемости денежных средств можно сказать следующее, что средний срок оборота денежных средств увеличился, а оборачиваемость уменьшилась, и это в свою очередь показывает, что предприятие не эффективно управляет высоколиквидными активами.

При оценке экономической эффективности показателей сделан ряд расчетов. Расчеты оформлены в таблице 5.

По данным таблицы 5 определен коэффициент соотношения темпов прироста оборотных средств (-4,72%) и продукции товаров (28,42%):

-4,72 / 28,42 = -0,166.

Это означает, что на каждый процент уменьшения товара оборотные средства уменьшались на 0,166%. Далее определяем относительное отклонение в оборотных средствах ().

= 1 051,5 - 1 921,5 * 1,2842 = -1416,09 тыс. руб.

В итоге, на основании полученного результата, можем сделать вывод, что произошла экономия оборотных средств (-1 416,09 тыс. руб.), за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств во 2008 году по сравнению с 2007 годом.

Исходя из приведенной выше информационной базы проведем анализ оборотных и внеоборотных активов предприятия.

2.3 Анализ оборотных и внеоборотных активов предприятия ООО «Фирма»

Основными источниками для анализа финансовых результатов деятельности предприятия послужили данные «Бухгалтерский баланс» формы 1 и «Отчет о прибылях и убытках» формы 2 за 2006-2008 годы. Наиболее полную и глубокую информацию об оборотных и внеоборотных активах предприятия и его динамики, можно получить при помощи построения на основе баланса предприятия специального сравнительного баланса.

В состав внеоборотных активов входят основные средства, нематериальные активы, капитальные вложения, оборудование к установке, долгосрочные финансовые вложения и прочие.

Основные средства представляют собой материально-техническую базу для высоко эффективного ведения производственной, коммерческой и иной деятельности. Главной задачей анализа основных производственных фондов является: определение обеспеченности предприятия и его подразделений основными средствами, а также определить уровень их использования и причины изменения их в динамике.

Анализ обычно начинают с изучения состава, структуры, динамики основных средств, их рост за анализируемый период.

Для анализа чаще всего используют более удобную форму баланса, такую как аналитический баланс, который показан в таблице 6.

Таблица 6. - Аналитический баланс предприятия (актив) ООО «Фирма»:

Наименование	Код Строки	Состав активов (тыс. руб.)	Структура активов (%)
		2006	2007	2008	2006	2007	2008
1	2	3	4	5	6	7	8
Й.Внеоборотные активы основные средства	120	8	6	42	1	0, 28	1,1
Итого по разделу Й	190	8	6	42	1	0,2	1,1
ЙЙ.Оборотные активы запасы	210	571	1 888	3 175	77,3	89,8	82,6
в т. ч., сырье, материалы.	211	17	68	384	2,3	3,2	10
затраты в незавершенном производстве	213	10	66	95	1,3	3,1	2,5
готовая продукция и товары для перепродажи	214	520	1 721	2 663	70,4	81,9	69,3
расходы будущих периодов	216	24	34	32	3,2	1,6	0,8
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	240	154	95	301	20,8	4,5	7,8
в т. ч., покупатели и заказчики	241	41	2	14	5,5	0,09	0,4
Денежные средства	260	14	119	367	1,9	5,7	9,5
Прочие оборотные активы	270	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу ЙЙ	290	739	2 102	3 843	98,9	99,6	98,9
Баланс по активу	300	747	2 109	3 885

Из данных таблицы 6 видно, что активы предприятия за анализируемый период с 2006 - 2008 гг., имели тенденцию к росту на 3138 тыс. руб., или на 4,2% и на конец периода оставались на уровне 3885 тыс. руб. Доля основных средств в имуществе на конец анализируемого периода составила 1,1%.

Таким образом, к концу анализируемого периода структура имущества характеризуется относительно невысокой долей внеоборотных активов, которые на протяжении всего периода не изменились, составив 1,1% на начало и 1,1% к концу периода. Если рассматривать относительно 2007 года, то внеоборотные активы возросли на 0,8% и составили 42 тыс. рублей к концу 2008 года. Прирост внеоборотных активов произошел за счет увеличения следующих составляющих:

- основных средств с 6 тыс. руб. до 42 тыс. руб., 6%, за счет приобретения рекламной вывески.

На конец анализируемого периода структура имущества характеризуется относительно высокой долей оборотных активов, которая имела тенденцию к увеличению с 2102 тыс. руб. до 3843 тыс. руб. Увеличение произошло за счет:

- увеличения краткосрочной дебиторской задолженности на 206 тыс. руб.;

- увеличения готовой продукции на 942 тыс. руб. (код строки 214) или -12,6%, из-за увеличения товарооборота.

Все это происходило при одновременном росте запасов сырья и материалов на 316 тыс. руб., затрат в незавершенном производстве на 29 тыс. руб., денежных средств на 248 тыс. руб. Все это, конечно отражается на финансовом состоянии предприятия, которое имеет свободные денежные средства (248 тыс. руб.) и в любое время по своему усмотрению может пустить их в оборот, либо для пополнения материальных оборотных активов.

Стоимость запасов увеличилась по отношению к 2006 году, что является позитивным изменением, так как при этом длительность оборота запасов снизилась. При этом темп роста запасов не отставал от темпа роста выручки.

Объемы дебиторской задолженности увеличились, что является негативным изменением и может свидетельствовать об ухудшении ситуации с оплатой товаров предприятия и о выборе подходящей политики продаж и предоставления потребительского кредита покупателям.

Анализ баланса необходимо начать с установления величины валюты баланса за анализируемые периоды времени. В течение трех лет наблюдается увеличение валюты баланса. В стандартных, обычных производственных условиях увеличение итога баланса оценивается положительно, а уменьшение валюты баланса воспринимается как негативное явление.

Таблица 7. - Аналитический баланс предприятия (пассив) ООО «Фирма»:

Наименование	Код строки	Состав пассивов (тыс. руб.)	Структура пассивов (%)
		2006	2007	2008	2006	2007	2008
1	2	3	4	5	6	7	8
ЙЙЙ. Капитал и резервы уставный капитал	410	15	15	15	11,1	2,1	1,5
Нераспределенная прибыль отчетного года	470	120	686	964	88,8	97,8	98,5
Итого по разделу ЙЙЙ	490	135	701	979	1,1	2,1	1,5
ЙV. Долгосрочные обязательства займы и кредиты	510	-	-	893	-	-	100
Итого по разделу IV	590	-	-	893	-	-	100
V. Краткосрочные обязательства займы и кредиты	610	-	210	240	0	14,9	11,9
Кредиторская задолженность	620	612	1 198	1 773	1	85	88
в т. ч., поставщики и подрядчики	621	-	222	192	0	15,8	9,5
перед персоналом организации	624	33	5	33	5,4	0,3	1,6
по социальному страхованию и обеспечению	625	579	972	1 468	94,6	69	72,9
Итого по разделу V	690	612	1 408	2 013	81,9	66,8	51,8
Баланс по пассиву	700	747	2 109	3 885

В составе пассивов, из таблицы 7 видно, что наибольшую долю составляют собственные источники в 2006 году - 18,1%, в 2007 году - 33,2%, а в 2008 году - 25,2%. Доля краткосрочных обязательств в 2006 году составила 81,9%, в 2007 году - 66,8%, в 2008 году - 51,8%.

За анализируемый период величина собственного капитала увеличилась при одновременном повышении соотношения заемного и собственного капитала на 0,1.

Прирост собственного капитала произошел за счет увеличения нераспределенной прибыли на 844 тыс. руб., за два года и составила 98,5% в структуре собственных средств.

В собственных источниках наибольшую долю составляют уставный капитал, в 2006 году доля составила 11,1%, в 2007 году составила 2,1%, в 2008 году - 1,5%, и нераспределенная прибыль отчетного года в 2006 году составила 88,8%, в 2007 году составила 97,8%, в 2008 году - 98,5%.

Нераспределенная прибыль имела тенденцию к увеличению, что является результатом эффективной работы предприятия.

В составе краткосрочных заимствований наибольшую долю занимает кредиторская задолженность, в 2006 году составила 1%, в 2007 году она составила 85%, в 2008 году - 88%, которая вызвана кризисом.

Наращивание кредиторской задолженности является негативным моментом в деятельности предприятия.

К концу анализируемого периода краткосрочные обязательства изменились следующим образом:

- уменьшилась задолженность перед поставщиками и подрядчиками с 15,8% до 9,5%;

- перед персоналом организации повысилась с 0,3% до 1,6%.

В кредиторской задолженности большую роль играют расчеты с поставщиками и подрядчиками.

Задолженность перед персоналом организации повысилась на 1,3%. Это свидетельствует о недостаточности собственных источников финансирования текущей деятельности и зависимость от внешних источников финансирования.

Период оборота кредиторской задолженности на конец периода составляет 61 день или 1 773 тыс. руб., а период дебиторской задолженности 47 дней или 301 тыс. руб.

Из выше приведенных данных в таблице видно, что поступивших от дебиторов денежных средств постоянно недостаточно для своевременных расчетов с кредиторами. Это практически носит постоянный характер, поэтому ликвидировать кредиторскую задолженность с помощью регулярных платежей дебиторов невозможно, поэтому, скорее всего, придется привлекать краткосрочные банковские кредиты.

Таким образом, более быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской не обеспечила наличие свободных средств в обороте. Единственной причиной недостатка средств для своевременных расчетов с кредиторами стали более низкие суммы платежей дебиторов по сравнению с размерами причитающихся оплат кредиторам. В данном случае оптимизация состояния предприятия невозможна без оптимизации прибыльности его деятельности; временное поддержание платежеспособности предприятия возможно за счет увеличения оборачиваемости оборотных активов и запасов.

Все это говорит о том, что предприятие начало задерживать заработную плату работникам и рассчиталось с прочими кредиторами. Но в остальном, стараясь поправить свое финансовое положение, не обращаясь в банк за кредитами и займами, предприятие интенсивно использовало кредиторскую задолженность для финансирования своей деятельности за «дешевые деньги», «беспроцентные ссуды», что в конечном итоге может обернуться снижением доверия к предприятию со стороны партнеров, клиентов, покупателей либо привести к банкротству. Вместе с тем, оперируя в качестве доказательств только приведенной информацией, нельзя однозначно утверждать об ухудшении финансового состояния предприятия.

Размер основного капитала (раздел I баланса) превышает величину собственного капитала предприятия (раздел III баланса). Это говорит о том, что предприятию не хватает собственного капитала для формирования не только оборотных средств, но и внеоборотных активов, и предприятие для своей хозяйственной деятельности использует привлеченный капитал.

Также основным документом бухгалтерской (финансовой) отчетности является «Отчет о прибылях и убытках», показанный в таблице 8. Этот документ описывает доходы и расходы, налоги и прибыли предприятия в рамках определенного периода времени.

Из данных таблицы 8 видно, что в 2008 году увеличение выручки от реализации товаров (продукции, работ, услуг) на 5 378 тыс. руб. или 28% по сравнению с 2007 годом, а по сравнению с 2006 годом на 110%.

Наблюдается также рост себестоимости проданных товаров (продукции, работ, услуг) на 4 807 тыс. руб. или на 32,5% в 2008 году по сравнению с 2007 годом.

Таблица 8. - Отчет о прибылях и убытках ООО «Фирма»:

Наименование	Код строки	Абсолютные значения тыс. руб.	Отклонения (+,-)	Отклонения (+,-)
		2006	2007	2008	2007/2006	2008/2007
1	2	3	4	5	6	7
Выручка (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг)	010	11 589	18 924	24 302	12 713	5 378
Себестоимость проданных товаров (продукции, работ, услуг)	020	9 459	14 812	19 619	10 160	4 807
Валовая прибыль	029	2 130	4 112	4 683	2 553	571
Коммерческие расходы	030	1 982	3 307	4 233	2 251	926
Прибыль (убыток) от продаж	050	148	805	450	302	-355
Прочие расходы	100	30	58	80	50	22
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	118	747	371	253	-376
Налог на прибыль и иные обязательные аналогичные платежи	150	28	179	91	63	-88
Чистая прибыль	190	90	568	280	190	-288

Но так как темп роста себестоимости проданных товаров опережает темп роста выручки от реализации можно сказать, что данное предприятие не оправдывает свои затраты.

По данным «Отчета о прибылях и убытках» предприятие ООО «Фирма» получило чистой прибыли в 2008 г. в размере 280 тыс. руб., в 2007 г. - 568 тыс. руб., в 2006 г. - 90 тыс. руб. Таким образом, прибыль в 2007 году возросла по сравнению с прошлым годом, а в 2008 году уменьшилась. Наблюдается снижение темпа роста прибыли, что не очень хорошо для предприятия.

Наблюдается также рост валовой прибыли на 14% в 2008 году в сравнении с 2007 годом и уменьшение чистой прибыли 49% соответственно.

Таким образом, из оценки и диагностики предприятия следует, что по активам большую часть на предприятии занимают оборотные активы, хотя в 2008 году по сравнению с 2007 годом они увеличились на 0,7%. Доля внеоборотных активов в 2008 году имела тенденцию к увеличению на 0,7% по отношению к 2007 году.

В структуре краткосрочных обязательств большую долю занимает кредиторская задолженность: 2008 г. - 82%, 2007 г. - 57%, 2006 г. - 46%.

Такое соотношение процентов вызвано тем, что предприятие постепенно снижало задолженности перед персоналом организации за весь период на 3,8%, по социальному страхованию и обеспечению на 21,7%. Видно, что данное предприятие несет большие затраты, которые не окупаются выручкой.

В современной экономике принято использовать различные модификации рентабельности предприятия, позволяющие характеризовать эффективность его работы в части использования капитала и имущественного комплекса, в который он инвестируется.

Рассчитана и проанализирована динамика основных показателей рентабельности исследуемого предприятия по итогам работы в 2007-2008 гг.

Таблица 9. - Показатели рентабельности ООО «Фирма» за 2007-2008 гг.:

Показатель	2007 г	2008 г	Абсолютное изменение, (+/-)	Темп прироста, %
1	2	3	4	5
1. Рентабельность активов (Ра)	0,332	0,239	-0,093	-28,01
2. Рентабельность собственного капитала, исходя из балансовой прибыли (Рск)	1,78	1,31	-0,47	-26,40
3. Рентабельность собственного капитала, исходя из чистой прибыли (Рчпск)	1,33	1,00	-0,33	-24,81
4. Рентабельность продаж, исходя из прибыли от реализации (Рп)	0,009	0,013	+0,004	+44,44
5. Рентабельность продаж, исходя из чистой прибыли (Рчп)	0,006	0,008	+0,002	+33,33
6. Рентабельность затрат (Рз)	0,009	0,013	+0,004	+44,44

Рисунок 4. - Динамика показателей рентабельности ООО «Фирма» за 2007-2008 гг.:

Из таблицы 9 видно, что в то время как балансовая прибыль до налогообложения растет в исследуемом периоде, показатели рентабельности активов (-28%) и собственного капитала (-26,4%) имеют отрицательную динамику. Это свидетельствует о неэффективном использовании активов и собственного капитала предприятия.

Чистая прибыль предприятия в исследуемом периоде с 2007-2008 гг. не растет, а уменьшается, и рентабельность собственного капитала, исчисленная исходя из чистой прибыли, снижается, что говорит о неэффективности использования собственного капитала, которая составляет - 24,8%. Рентабельность продаж, исходя из чистой прибыли, имеет невысокий рост - на 0,2%. Темп роста рентабельности продаж гораздо ниже, чем темп роста прибыли, значит, рост товарооборота не имеет должной отдачи, выраженной в пропорциональном росте прибыли.

Полученные в таблице 9 показатели рентабельности, говорят о том, что исследуемое предприятие относится к классу низко рентабельных. Предприятие считают успешным, если рентабельность его активов постоянно повышается. Модель Дюпона является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счет каких факторов происходило изменение рентабельности. Смысл модели в том, что рентабельность станет меньше, если оборачиваемость активов или прибыль от продаж будут снижаться. Показатель рентабельности активов (Ра), исходя из чистой прибыли, можно рассчитать по формулам:

(8)

(9)

На исследуемом предприятии за период 2007-2008 гг. наблюдаются следующие положительные тенденции:

- Рост выручки от продажи товаров увеличился на 5 378 тыс. руб. из-за расширения клиентской базы, что привело к увеличению товарооборота.

- Доля внеоборотных активов в 2008 году, по сравнению с 2007 годом увеличилась на 0,7%.

Среди отрицательных моментов можно выделить:

- Прибыль от продаж за исследуемый период уменьшилась на 355 тыс. руб. в следствии уменьшении цены на товары и услуги.

- Кредиторская задолженность увеличилась, в 2006 году составила 1%, в 2007 году она составила 85%, в 2008 году - 88%, которая вызвана кризисом.

- Запас финансовой прочности снизился из-за увеличения дебиторской задолженности на 206 тыс. руб. или 3,3%, в структуре оборотных активов.

Проанализировав управление активами предприятия за 2006-2008 года, видно, что на конец периода рост внеоборотных активов, в частности основных фондов, увеличился на 36 тыс. руб., а рост в структуре баланса на 0,9%. Это говорит о небольшом, но все же наращивании капитала организации ООО «Фирма». Также произошли изменения и в оборотных фондах, на конец 2008 года они увеличились на 1 740 тыс. руб. это составляет 82,7%, а в структуре баланса произошло увеличение на 0,7%. Также отмечается уменьшение оборачиваемости дебиторской задолженности, что отражает ухудшение платежной дисциплины покупателей. Показатели рентабельности, говорят о том, что исследуемое предприятие относится к классу низко рентабельных. Предприятие считают успешным, если рентабельность его активов постоянно повышается.

И все таки исследуемому предприятию не следует останавливаться на достигнутом, ему необходимо продолжать работы для повышения эффективности управления оборотными средствами.

3. Управление активами - эффективная деятельность предприятия ООО «Фирма»

3.1 Политика управления оборотными и внеоборотными активами на предприятии ООО «Фирма»

Политика управления оборотными и внеоборотными активами на предприятии ООО «Фирма» представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в финансовом обеспечении, своевременного их обновления и высокой эффективности использовании.

Управление запасами.

Управление запасами, сформированными за счет оборотного капитала, представляет сложный комплекс мероприятий, в котором задачи финансового менеджмента тесным образом переплетаются с задачами производственного менеджмента и маркетинга. Все эти задачи подчинены единой цели - обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат по обслуживанию запасов.

Управление запасами представляет собой сложный комплекс мероприятий, в котором задачи финансового и производственного менеджмента переплетаются.

Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы. Обеспечение этой эффективности достигается за счет разработки и реализации специальной финансовой политики управления запасами.

Рост удельного веса производственных запасов может быть следствием накопления неликвидов, сознательного накопления связанного с перебоями в снабжении и так далее.

Следствием такого положения может стать потеря потребительских свойств продукции, снижение цены, убытки.

Таблица 10. - Изменения состава материальных текущих активов ООО «Фирма» за 2007-2008 год:

Показатели	Стоимость тыс. руб.	Изменения за период (+;-)	Темп Прироста за период (+;-)	Структура оборотных активов (%)	Изменения (+;-)
	2007	2008			2007	2008
1. Материальные (текущие) акт.	1 888	3 175	1 287	+68,2	89,8	82,6	7,2
1.1 Сырье, материалы +НДС	68	384	316	+464,7	3,2	10	6,8
1.2 Затраты в незавершенном производстве	66	95	29	+43,9	3,1	2,5	-0,6
1.3 Готовая продукция и товары для перепродажи	1 721	2 663	942	+54,7	81,9	69,3	-12,6
1.4 Расходы будущих периодов	34	32	-2	-5,9	1,6	0,8	-0,8

Данные в таблице 10 показывают об увеличении материальных текущих активов. За исследуемый период видно, что запасы увеличились на 1 287 тыс. руб., темп прироста составил 68,2%. Сырье и материалы также увеличились на 316 тыс. руб. Готовая продукция, т. е., товары для перепродажи так же возросли на 942 тыс. руб., прирост на 54,7%.

Чрезмерные запасы готовой продукции на складе приводят к дополнительным расходам по организации ее хранения, замедляют процессы оборота капиталов и могут привести к прямым убыткам в следствии того, что продукция может потерять товарный вид, морально устареть, стать непригодной к потреблению.

Первыми в цепочке кругооборота текущих активов стоят производственные запасы (но после денежных средств, которые являются как бы связующим звеном циклов кругооборота). Посмотрим их долю в основных средствах предприятия ООО «Фирма», которую рассчитаем в таблице 11.

Таблица 11. - Доля запасов в оборотных средствах предприятия:

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.
Запасы, в т. ч., сырье, материалы	571	1 888	3175
Оборотные средства	739	2 102	3843
Доля запасов в оборотных средствах	77,2%	89,8%	82,6%

Из приведенных в таблицах данных можно сделать вывод, что за исследуемый период доля запасов с каждым годом увеличивается, но в целом, доля запасов в оборотных средствах предприятия невелика. Отвлечение средств предприятия в излишние запасы ведёт к нарушению финансовой устойчивости предприятия, выводит из оборота финансовые ресурсы.

Эффективное использование оборотного средств и запасов играет значительную роль в обеспечении нормализации работы экономического субъекта, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. К внешним факторам, как правило, относят общеэкономическую ситуацию: налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Названные факторы определяют рамки, в которых любой экономический субъект может воспользоваться внутренними резервами рационального движения оборотных средств и запасов.

В настоящее время негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают элементы кризисного состояния экономики: спад объемов производства и потребительского спроса, разрыв хозяйственных связей; нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины и т. п.

Вместе с тем значительные резервы роста эффективности использования запасов кроются непосредственно в самом предприятии. Являясь одной из составных частей оборотного капитала, они играют важную роль в обеспечении непрерывности процесса производства. В то же время производственные запасы представляют ту часть средств производства, которая временно не участвует в производственном процессе. Рациональная организация производственных запасов - важное условие повышения эффективности их использования.

Ускорение оборота оборотных средств и запасов позволит высвободить значительные суммы и, таким образом, увеличить объемы производства и объемы продаж без дополнительных финансовых вложений, а высвободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.

Управление дебиторской задолженностью.

В составе оборотных средств важным компонентом фондов обращения являются дебиторская задолженность и денежные средства. Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота фирмы, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию. Дебиторская задолженность может быть допустимой, т. е., обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в финансово-хозяйственной деятельности.

Существуют различные виды дебиторской задолженности: товары отгруженные, расчеты с дебиторами за товары и услуги, расчеты по полученным векселям, расчеты с дочерними предприятиями, с бюджетом, с персоналом по прочим операциям, авансы, выданные поставщиками подрядчикам, задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал, расчеты с прочими дебиторами.

Средства в товарах отгруженных составляют значительную долю всей дебиторской задолженности на предприятиях. Средства в товарах отгруженных образуются неизбежно, тат как готовая продукция, находящаяся на складе, в установленные сроки отгружается потребителям.

Однако в составе товаров отгруженных имеются неодинаковые по значению средства. Часть из них приходится на долю товаров отгруженных, сроки которых еще не наступили. Это положительное явление весьма быстротечно. По прошествии этих сроков и наличии по прежнему неплатежей средства предприятия принимают форму товаров отгруженных, не оплаченных в срок покупателем, или товаров отгруженных на ответственном хранении у покупателя. Последние две группы свидетельствуют об отсутствии средств у покупателя или об отказе последнего от оплаты расчетных документов.

Для управления дебиторской задолженности предприятиям можно использовать следующие мероприятия:

- Исключение из числа партнеров предприятия дебиторов с высоким уровнем риска. Для реализации данного метода управления дебиторской задолженностью, руководитель, ответственный за данное мероприятие, должен собрать информацию о клиентах-дебиторах и проанализировать ее, принять решение о предоставлении или об отказе в кредите.

- Периодический пересмотр предельной суммы кредита. Определение предельных размеров предоставляемых кредитов должно исходить из финансовых возможностей предприятия, прогнозируемого числа получателей кредита и оценки уровня кредитного риска. Фиксированный максимальный предел суммы задолженности может быть дифференцирован по группам предстоящих дебиторов, исходя из финансового состояния отдельных клиентов.

- Использование возможности оплаты дебиторской задолженности векселями, ценными бумагами, поскольку ожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже.

- Формирование принципов осуществления расчетов предприятия с контрагентами на предстоящий период. Эти принципы должны быть дифференцированы по отношению к поставщикам сырья и материалов и покупателям готовой продукции и определять два основных направления: формирование приемлемых форм расчета с контрагентами. При формировании приемлемых форм расчета следует учитывать, что при покупке продукции наиболее эффективными являются расчеты с использованием векселей, а при продаже продукции - расчеты посредством аккредитива.

- Выявление финансовых возможностей предоставления фирмой товарного (коммерческого) или потребительского кредита. Осуществление этих форм кредита требует наличия у предприятия достаточных резервов высоколиквидных активов для обеспечения платежеспособности на случай несвоевременного выполнения контрагентами принятых на себя обязательств.

- Определение возможной суммы оборотных средств, отвлекаемых в дебиторскую задолженность по товарному и потребительскому кредиту, а также по выданным авансам. Расчет этой суммы должен основываться на объеме закупки и продажи продукции; сложившейся практике кредитования партнеров, сумме оборотных активов предприятия, в том числе сформированных за счет собственных финансовых средств, формировании необходимого уровня высоколиквидных активов, обеспечивающих постоянную платежеспособность предприятия, правовых условиях дебиторской задолженности и др.

- Формирование условий обеспечения взыскания дебиторской задолженности. В процессе формирования этих условий на фирме должна быть определена система мер, гарантирующих получение долга. К таким мерам относятся: оформление товарного кредита обеспеченным векселем, требование страхования дебиторами кредитов, предоставляемых на продолжительный период и др.

- Формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательства контрагентами-дебиторами.

- Определение процедуры взыскания дебиторской задолженности. Эта процедура должна предусматривать сроки и форму предварительного и последующего напоминания контрагентам-дебиторам о дате платежа, срока и порядка взыскания долг и другие действия.

Таблица 12. - Показатели дебиторской задолженности предприятия ООО «Фирма» за 2007-2008 гг.:

Показатели	Стоимость тыс. руб.	Изменения за период (+;-)	Темп прироста за период (+;-)	Структура дебиторской задолженности	Изменения (+;-)
	2007	2008			2007	2008
Дебиторская задолженность всего.	95	301	+206	216,8	4,5	7,8	3,3
В т. ч., покупатели и заказчики	2	14	+12	700	0,09	0,4	0,31

Дебиторская задолженность предприятия ООО «Фирма», как видно из таблицы 12 на начало периода составила 95 тыс. руб., а на конец периода 301 тыс. руб., отсюда следует, что сумма на конец периода увеличилась по сравнению с началом периода на 206 тыс. руб., сказался кризис в стране.

На предприятии идет изменение структуры дебиторской задолженности в сторону увеличения дебиторов - покупателей (заказчиков), это говорит об их не высокой платежеспособности, все это сказалось на фоне кризиса в стране. Такое состояние дебиторской задолженности не поддерживает финансовую устойчивость предприятия.

Анализ дебиторской задолженности имеет особое значение в периоды инфляции, когда такая иммобилизация собственных оборотных средств становится особенно невыгодной.

О платежеспособности можно судить при сравнении дебиторской (ДЗ) и кредиторской задолженностей (КЗ). Если ДЗ ? КЗ, то предприятие платежеспособно, а если ДЗ ? КЗ, то предприятие не способно за счет ДЗ покрыть КЗ. Отсюда следует, что предприятие не совсем платежеспособно.

Увеличение статей дебиторской задолженности может быть вызвано:

1) «неосмотрительной» кредитной политикой предприятия по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнеров;

2) наступлением неплатежеспособности или банкротства некоторых потребителей, в виду случившегося кризиса в стране;

3) «трудностями» в реализации продукции, т. к., из-за кризиса появились не платежеспособные клиенты, уменьшился спрос на реализуемый товар.

На все это может повлиять кризисное состояние экономики, уменьшение спроса на продукцию, слишком высокие цены, а также предоставление скидок на товары.

В то же время резкое снижение дебиторской задолженности является следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами (снижение продаж в кредит, потеря покупателей).

Весьма актуален вопрос о сопоставимости дебиторской и кредиторской задолженностей, что позволяет выявить причины образования дебиторской задолженности (таблица 13).

Таблица 13. - Динамика соотношения кредиторской и дебиторской задолженности в ООО «Фирма»:

Вид задолженности	Данные о задолженности, тыс. руб.
	2006	2007	2008
1. Кредиторская задолженность	612	1198	1773
2. Дебиторская Задолженность (краткосрочная)	154	95	301
3.Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности	3,97	12,6	5,9
4. Всего	766	1293	2074
5.Доля дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов	0,27	0,05	0,09

Данные таблицы 13 свидетельствуют о том, что кредиторская задолженность в общем объеме дебиторской и кредиторской задолженности составляла наибольший удельный вес на протяжении трех лет и более чем в 5,9 раза превышает объем дебиторской задолженности на конец 2008 года, что приводит к неустойчивости развития организации.

Рекомендуется рассчитывать и другой показатель движения дебиторской задолженности - долю дебиторской задолженности (ДЗ) в общей величине оборотных активов организации (формула 10):

Из расчетов видно, что доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов уменьшается с каждым годом, и прирост ее доли составил - 0,18, т. е., происходит уменьшение продаж в кредит. Чем больше удельный вес дебиторской задолженности, тем менее мобильна структура активов организации. Предприятие не может погашать свои обязательства дебиторской задолженностью. Это может отрицательно повлиять на платежеспособность предприятия.

Управление денежными средствами.

Управление денежными активами или остатком денежных средств, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на продолжительность операционного цикла (а следовательно, и на размер финансовых средств, инвестируемых в оборотные активы), а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых вложений). При анализе денежных активов предприятия оценивается степень участия денежных активов в оборотном капитале и его динамика в предшествующем периоде. Оценка осуществляется на основе определения коэффициента участия денежных активов в оборотном капитале, который рассчитывается по следующей формуле:

КУда = (11)

Где:

КУда - коэффициент участия денежных активов в оборотном капитале;

ДА - средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

ОА - средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде.

Коэффициент участия денежных активов в оборотном капитале составит:

Результаты проведенного анализа используются в процессе последующей разработки отдельных параметров политики управления денежными активами предприятия. Потребность в остатке денежных активов характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Расчет этой суммы основывается на планируемом денежном обороте и количестве оборотов денежных активов.

В процессе кругооборота оборотные средства неизбежно меняют свою функциональную форму и в сфере обращения в результате реализации готовой продукции превращаются в денежные средства. Денежные средства предприятия ООО «Фирма» в основном хранятся на расчетном (текущем) счете предприятия в банке, так как подавляющая часть расчетов производится в безналичном порядке.

Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла. Это время складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность этого периода влияют:

- период кредитования предприятия поставщиками;

- период кредитования предприятием покупателей;

- период нахождения сырья и материалов в запасах;

- период производства и хранения готовой продукции на складе.

Анализ и управление денежным потоком позволяют определить его оптимальный уровень, способность предприятия рассчитаться по своим текущим обязательствам и осуществлять инвестиционную деятельность.

3.2 Разработка рекомендаций для повышения эффективности управления активами на предприятии ООО «Фирма»

Для нормального функционирования каждого предприятия необходимы оборотные средства, представляющие собой денежные средства, используемые предприятием для приобретения оборотных фондов и фондов обращения. Главной целью управления активами предприятия, в том числе и оборотными средствами, является в общем случае максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Причем, эти задачи в определенной мере противостоят друг другу. Так, для повышения рентабельности денежные средства должны быть вложены в различные оборотные и внеоборотные активы, с заведомо более низкой, чем деньги, ликвидностью. А для обеспечения устойчивой платежеспособности у предприятия постоянно должна находиться на счете некоторая сумма денежных средств фактически изъятых из оборота для текущих платежей.

Таким образом, важной задачей в части управления оборотными средствами является обеспечение оптимального соотношения между платежеспособностью и рентабельностью путем поддержания соответствующих размеров и структуры оборотных активов.

На рассматриваемом предприятии ООО «Фирма» структура активов за анализируемый период 2006-2008 гг., следующая: доля внеоборотных активов в ней составляет 1,1%, доля оборотных активов - 98,9%.

Производственные запасы на конец 2008 г., составили 81,7%, незавершенное производство - 2,4%. Доля производственных запасов слишком велика, это может привести к низкой оборачиваемости средств, потере предприятием части выручки. Расходы будущих периодов по сравнению с предыдущим годом уменьшились на 0,82%, что свидетельствует о том, что предприятие не активно занимается новыми разработками. Над этим руководству следует задуматься.

В фондах обращения: готовая продукция - 68,5%; денежные средства 9,4%. Такое соотношение свидетельствует о том, что предприятие испытывает сложности со сбытом своей продукции. К тому же, количество денежных средств может оказаться недостаточным для поддержания нормальной платежеспособности в виду того, что дебиторская задолженность составляет 7,7%, а кредиторская задолженность предприятия - 45,6%. Следует также отметить, что предприятие должно поддерживать оптимальное соотношение собственных и заемных оборотных средств (собственные средства 9,4%, заемные - 6,2%), т. к., от этого напрямую зависит его финансовая устойчивость и независимость, возможность получения новых кредитов.

В современных условиях крайне важно правильно определять потребность в оборотных средствах. Оборотные средства предприятия должны быть распределены по всем стадиям кругооборота в соответствующей форме и в минимальном, но достаточном объеме. Сверхнормативные запасы отвлекают из оборота денежные средства, свидетельствуют о недостатках материально-технического обеспечения, неритмичности процессов производства и реализации продукции. Все это приводит к омертвению ресурсов, их неэффективному использованию.

Как известно, критерием эффективности управления оборотными средствами служит фактор времени. Чем дольше оборотные средства пребывают в одной и той же форме (денежной или товарной), тем при прочих равных условиях ниже эффективность их использования, и наоборот.

В нашем случае, делаем вывод, что снижение оборачиваемости и увеличение срока оборота денежных средств свидетельствует о понижении эффективности управления высоколиквидными активами.

Также отмечается уменьшение оборачиваемости дебиторской задолженности, что отражает ухудшение платежной дисциплины покупателей.

Показатели рентабельности, говорят о том, что исследуемое предприятие относится к классу низко рентабельных. Предприятие считают успешным, если рентабельность его активов постоянно повышается.