Финансовый анализ деятельности коммерческих организаций

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические основы анализа имущественного положения организации

1.1 Экономическая сущность и значение имущественного положения организации

1.2 Источники информационного обеспечения и методика анализа имущественного положения организации

1.3 Краткая экономическая характеристика филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп"

2. Анализ имущественного положения филиала "Завод" виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп"

2.1 Анализ состояния и эффективности использования долгосрочных активов организации

2.2 Анализ состояния и эффективности использования краткосрочных активов организации

2.3 Анализ влияния имущественного положения организации на результаты ее деятельности

2.4 Направления совершенствования анализа имущественного положения организации

Заключение

Список использованных источников



Введение

Для осуществления финансово-экономической деятельности предприятие формирует имущество, которое представляет собой совокупность экономических ресурсов. В финансовой отчетности для обозначения этого имущества, находящегося в распоряжении предприятия, применяется понятие "активы".

Анализ имущественного состояния предполагает рассмотрение контролируемых предприятием активов, независимо от источников их финансирования. Финансово-экономическая ситуация, в которой находятся предприятия Республики Беларусь, является очень сложной. Переход к рыночной экономике обуславливает необходимость пересмотра многих концепций экономического развития.

Для выживания и развития предприятия в условиях жесткой конкурентной борьбы, все экономические субъекты, независимо от организационно-правовых форм и форм собственности, обязаны правильно управлять хозяйственной деятельностью предприятия.

Для обеспечения нормальной текущей деятельности предприятия, очень важно правильно управлять его основными и оборотными средствами.

Основной и оборотный капитал - являются одним из важнейших факторов любого производства. Они обеспечивают бесперебойный процесс производства и реализации товара. В этом, эффективную помощь оказывает вовремя проведенный финансовый анализ.

Одним из важнейших критериев оценки деятельности любого предприятия, имеющего своей целью получение прибыли, является эффективность использования имущества и раскрытие имущественного потенциала. Вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов.

Прирост актива указывает на расширение деятельности предприятия, но также может быть результатом влияния инфляции. Уменьшение актива свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота и может быть следствием износа основных средств, или результатом снижения платежеспособного спроса на товары, работы и услуги предприятия и т.п.

Объектом исследования является имущество филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп".

Предметом исследования являются методики имущественного положения организации.

Для достижения поставленной цели в исследовании определены следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы анализа имущественного положения организации;

- изучить источники информационного обеспечения и методику анализа имущественного положения организации;

- дать краткую экономическую характеристику филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп";

- провести анализ состояния и эффективности использования долгосрочных и краткосрочных активов организации;

- провести анализ влияния имущественного положения организации на результаты ее деятельности;

- разработать направления совершенствования анализа имущественного положения организации.

В процессе исследования применялись аналитический, методы сравнительного анализа, методы группировки показателей, балансовый.

Теоретическую и методологическую основу курсовой работы составили исследования российских и белорусских ученых специалистов в области анализа хозяйственной деятельности и финансового анализа Акулич В.В., Савицкой Г.Н. и других авторов, законодательные акты Республики Беларусь и годовая бухгалтерская и статистическая отчетность филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" за 2011 - 2012 годы.

Структура курсовой работы состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Первая глава посвящена рассмотрению экономическая сущности и значение имущественного положения организации, источникам информационного обеспечения, а так же методики анализа имущественного положения организации. Приводится краткая экономическая характеристика филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" за 2011 - 2012 годы.

Во второй главе подробно приводится анализ имущественного положения филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп", проведен анализ состояния и эффективности использования долгосрочных и краткосрочных активов организации, проведен анализ влияния имущественного положения организации на результаты ее деятельности, а так же разработаны направления совершенствования анализа имущественного положения организации.



1. Теоретические основы анализа имущественного положения организации

1.1 Экономическая сущность и значение имущественного положения организации

Одним из наиболее важных вопросов, возникающих у субъекта хозяйствования, является правильное определение имущественного положения предприятия.

Прежде чем перейти к анализу вопроса об имущественном положении предприятия, необходимо выяснить, что же понимается под термином "имущество".

В настоящее время возникла необходимость в анализе стоимости предприятия и объектов недвижимости. Оценка имущества предприятий имеет очень широкую область применения. Это приватизация государственной и муниципальной собственности, акционирование, сдача имущества в аренду и необходимость обоснования арендной платы при лизинговых операциях, продажа имущества всех форм собственности юридическим, российским, иностранным лицам, определения базы для налогообложения, определения уставного фонда, при акционировании или создании совместных предприятий, подготовка бизнес-плана развития и анализ производственной деятельности предприятия, страхование имущества и другие операции. Во всех перечисленных операциях фигурирует понятие - имущества предприятия.

Под имуществом в Гражданском кодексе Республики Беларусь понимаются вещи и соответственно права на них (вещные права), а также имущественные права, не связанные с обладание вещами. Исключительные права и нематериальные блага в гражданско-правовое понятие имущества не входят. финансы имущество актив кредит

Для целей бухгалтерского и налогового учета применительно к юридическим лицам вместо гражданско-правового понятия имущества чаще используют понятие активы. Это связано с тем, что данное понятие более четко определимо применительно к конкретному юридическому лицу как по составу, так и по стоимости [1].

Имущество предприятия - это то, чем оно владеет: основной капитал и оборотный капитал, выраженное в денежной форме и отраженное в самостоятельном балансе предприятия [2]. Актив бухгалтерского баланса позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе долгосрочные активы (I раздел баланса) и краткосрочные активы (II раздел баланса), изучить динамику структуры имущества.

В процессе анализа может быть использована такая классификация имущества в зависимости от степени риска:

- с минимальным риском вложений - наличные денежные средства, легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные финансовые вложения;

- с малым риском вложений - дебиторская задолженность предприятия за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство;

- с высоким риском - сомнительная дебиторская задолженность предприятий, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция, вышедшей из употребления, неликвиды [3]

Наиболее простая и доступная следующая классификация имущества (активов):

1) Долгосрочные активы:

- нематериальные активы;

- основные средства;

- незавершенное строительство;

- доходные вложения в материальные ценности;

- долгосрочные финансовые вложения;

- прочие долгосрочные активы;

2) Краткосрочные активы:

- запасы;

- налог на добавленную стоимость;

- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты);

- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

- краткосрочные финансовые вложения;

- денежные средства;

- прочие краткосрочные активы [4].

Структура имущества зависит от специфики деятельности предприятия. Например, промышленные предприятия машиностроения, приборостроения, судостроения, химической отрасли отличаются высоким уровнем фондоемкости, имеют в составе имущества до 70% основных фондов. Предприятия торговли, общественного питания, сервиса имеют иное структурное построение: на долю основных фондов приходится в среднем 20 - 30%, соответственно оборотные фонды составляют 70 - 80%. Поэтому оценка структуры имущества должна исходить из отраслевых и индивидуальных особенностей конкретного предприятия.

В процессе оценки имущественного положения организации изучаются состав, структура и динамика ее активов. А поскольку активы организации могут рассматриваться как ее инвестиции, то изменения в имущественном положении организации могут быть в некотором смысле обусловлены изменениями в инвестиционной политике. Стало быть, оценка имущественного положения организации может рассматриваться как один из инструментов анализа ее инвестиционной политики [5].

В процессе анализа состава, структуры и динамики имущества и источников его формирования используются приемы как горизонтального, так и вертикального анализа [6].

О финансовом положении организации свидетельствуют состав и структура ее активов (имущества), капитала и обязательств по состоянию на начало и конец отчетного периода; изменения в размещении средств и источниках их формирования на конец года по сравнению с началом года и т.д. Это позволит выявить причины отклонений и оценить перспективы развития финансового положения организации в будущем. Анализ имущественного положения предприятия является первым этапом анализа финансового состояния. Поэтому, чтобы провести наиболее полный и достоверный анализ финансового состояния предприятия необходимо провести анализ имущественного положения предприятия, который является одним из приоритетных направлений в оценке финансового положения [2].

1.2 Источники информационного обеспечения и методика анализа имущественного положения организации

Одно из приоритетных направлений в оценке финансового состояния - анализ имущественного положения организации и выявление возможностей приумножения капитала, способности обеспечивать неуклонный рост прибыли и расплачиваться своевременно по своим обязательствам (долгам).

Цель анализа состава, динамики и структуры активов организации состоит в оценке тенденций изменения структуры и разработке организационно-экономических механизмов повышения качества их использования.

Бухгалтерская отчетность состоит из образующих единое целое взаимосвязанных основных форм: бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и пояснений к ним [9]

Информационной базой для анализа имущественного положения являются: форма № 1 "Бухгалтерский баланс" и форма № 5 "Приложение к Бухгалтерскому балансу".

Основная цель формирования финансовой отчетности, соответствующей международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), - предоставление пользователям достоверной информации о финансовом положении и результатах деятельности компании.

Наиболее выразительной и содержательной формой отчетности является бухгалтерский баланс. По балансу можно судить о размерах предприятия, структуре хозяйственных средств и их источников, финансовом положении и о многих других сторонах деятельности предприятия.

Бухгалтерский баланс - это способ обобщённого отражения в стоимостной оценке состояния активов предприятия и источников их образования на определённую дату. По своей форме баланс представляет собой таблицу, в активе которого отражаются средства предприятия, а в пассиве - источники их образования.

В МСФО 1 перечислены общие правила составления бухгалтерского баланса, при этом отсутствуют жесткие требования к его форме: конкретная форма разрабатывается каждой компанией самостоятельно. При этом не регламентированы исчерпывающий перечень статей баланса, порядок их расположения, не приводятся их названия, но предписан перечень статей, которые должны раскрываться в бухгалтерском балансе как минимум [4]

Средства в активе баланса группируются по двум разделам. В разделе I отражаются долгосрочные (внеоборотные) активы: основные средства и нематериальные активы по остаточной стоимости, долгосрочные финансовые вложения, незавершённое капитальное строительство. В разделе II приводится информация по краткосрочным (оборотным) активам, к которым относятся запасы сырья и материалов, незавершённого производства, готовой продукции, все виды дебиторской задолженности, денежные средства и прочие активы.

Пассив баланса (обязательства предприятия) представлен тремя разделами: собственный капитал (раздел III),долгосрочные обязательства (раздел IV), краткосрочные обязательства (раздел V).

Следует отметить, что содержание и структура баланса предприятия за последние годы значительно приближена к международным стандартам, однако является ещё не вполне совершенной и не очень удобной для анализа. Это прежде всего касается действующего порядка отражения в составе краткосрочных обязательств таких статей, как "Доходы будущих периодов" и "Резерв предстоящих расходов и платежей", а в составе краткосрочных активов - расходов будущих периодов и долгосрочной дебиторской задолженности [1].

Резерв предстоящих расходов и платежей - по своей сущности не обязательства, а собственные средства предприятия. Неиспользованные средства этого резерва следует рассматривать как свободные источники финансирования, временно используемые предприятием на другие цели.

По статье "Доходы будущих периодов" отражаются разнородные и разнонаправленные доходы: уже полученные доходы в счёт будущих периодов на условиях предоплаты по невыполненным ещё контрактам, которые можно классифицировать как краткосрочные обязательства перед заказчиками и относить к заёмным средствам; и отсроченные доходы, которые предприятие получит спустя некоторое время (например, ожидаемые доходы от реализации товаров и услуг в кредит, по продажам в рассрочку, по лизинговым операциям и т.д.). Их можно рассматривать как собственные средства и отражать в составе собственных источников капитала.

Не совсем правомерно отражать в составе краткосрочных активов долгосрочную дебиторскую задолженность, сроки погашения которой наступят более чем через 12 месяцев. Правильнее было бы показать её в составе долгосрочных активов по аналогии с долгосрочными займами другим организациям. Расходы будущих периодов также целесообразно отражать не во II, а в I разделе актива, поскольку по своей сути это амортизируемый актив, значительно завышающий величину собственного капитала и который требует исключать из состава краткосрочных активов при расчёте некоторых финансовых коэффициентов.

Баланс достаточно объемен в содержательном плане, поэтому в условиях вариабельности его структуры, предусмотренной действующими нормативами документами, меняется степень его аналитичности [22].

Источником дополнительной информации для анализа имущественного положения предприятия служит "Приложение к Бухгалтерскому балансу" (форма № 5). Приложение заполняют на основании регистров бухгалтерского учета: журналов ордеров, ведомостей, оборотных ведомостей, машинограмм и т.д. При заполнении формы нужны не только данные синтетического, но и аналитического учета. Информация, содержащаяся в данной форме, дополняя бухгалтерский баланс, позволяет провести достаточно детальный анализ финансового состояния организации и увидеть движение средств и их источников за отчетный период [4].

Форма расшифровывает и показывает движение наиболее важных статей баланса: фондов, заемных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, основных средств, нематериальных активов и др. [13].

В целом формирование показателей финансовой отчетности требует квалифицированного и творческого подхода главных бухгалтеров и других специалистов с целью обеспечения достоверной и полной информацией о финансовом и имущественном положении организации, финансовых результатах ее деятельности всех заинтересованных пользователей.

Под методикой понимается совокупность способов, правил наиболее целесообразного выполнения какой либо работы. В экономическом анализе методика представляет собой совокупность аналитических способов и правил исследования экономики предприятия, определенным образом подчиненных достижению цели анализа [7]. Для анализа имущественного положения предприятия в отечественной и зарубежной практике используется множество методик, сравнительный анализ некоторых из них представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Сравнительная характеристика методик анализа имущественного положения предприятия

Элементы методики	Киселев М.В.	Ковалев В.В.	Савицкая Г.В.
Цели и задачи анализа	1.Анализ тенденции развития предприятий за ряд лет и выявление наиболее острых проблем 2. Дать наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений	1. Повысить реальность учетных оценок имущества в целом и отдельных его компонентов; 2. Представить баланс в форме, облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, наглядность и пространственно-временную сопоставимость.	Цель оценки состава, динамики и структуры активов состоит в оценке тенденций изменения структуры и разработке организационно-экономических механизмов повышения качества их использования
Объекты	Имущественное положение предприятия, изучение активов и источников их формирования.	Имущественное и финансовое положение предприятия	Имущественное положение предприятия, использование активов предприятия
Показатели	1. Состав и структура основных средств и долгосрочных активов; 2.Показатели состояния и движения основных средств; 3. Структура оборотных средств и оценка их оборачиваемости; 4. Состав собственного капитала и источников их формирования; 5. Оценка динамики и оборачиваемости дебиторской задолженности; 6.Изменение величины и структуры краткосрочных и долгосрочных обязательств; 7.Общая оценка имущественного положения предприятия.	1. Изменение валюты баланса; 2. Доля долгосрочных активов; 3. Структура основных средств; 4. Доля заемных средств в валюте баланса; 5. Соотношение собственных и заемных средств.	1. Структура капитала; 2. Состав, структура и динамика основного капитала; 3. Состав, структура и динамика оборотных средств; 4.Состояние производственных запасов; 5. Состояние дебиторской задолженности; 6. Остатки денежных средств
Способы и приемы исследования	Вертикальный и горизонтальный анализ, сравнительный аналитический баланс	Построение аналитического баланса нетто, вертикальный и горизонтальный анализ.	Вертикальный и горизонтальный анализ, использование количественных методов исследования, логические способы обработки информации

В процессе изучения имеющихся литературных источников я пришла к выводу, что большинство авторов, исследуя имущественное и финансовое положение предприятия, проводят анализ бухгалтерского баланса, как основного источника информации об имущественном положении предприятия. Любой финансовый анализ независимо от того, кто его проводит, с какой целью и с помощью каких методов, моделей и приемов базируется на данных бухгалтерской и финансовой отчетности.

Из представленных выше в таблице 1 методик анализа имущественного положения предприятия была выбрана методика Савицкой Г.В. Именно эта методика, по моему мнению, наиболее полно и достоверно отражает все аспекты имущественного положения предприятия. С точки зрения данного автора, финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависит от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они приносят. Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Поэтому целесообразней будет проводить анализ и оценку имущественного положения предприятия на основе анализа разделов I и II актива баланса.

А для общей оценки имущественного положения предприятия была использована методика Киселева М.В. Так как именно в этой методике используется для общей оценки имущественного положения используется сравнительный аналитический баланс.

Один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия [8].

Аналитический баланс полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом. Этот сравнительный аналитический баланс дает наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике их изменений.

1.3 Краткая экономическая характеристика филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп"

Завод виноградных вин "Юбилейный" принадлежит СООО "Белвингрупп" - одному из ведущих производителей натуральных виноградных вин в Республике Беларусь.

История компании берет свое начало в 1993 году. На протяжении более 15 лет "Белвингрупп" импортирует спиртные напитки ведущих мировых производителей для белорусских потребителей. За эти годы мы приобрели бесценный опыт в импорте высококачественных виноградных вин и зарекомендовали себя как стабильная, успешная компания. Подтверждением этому является многолетнее сотрудничество с известными виноделами "Peter Mertes" из Германии, "Rudolf Keller" из Италии, "Felix Solis" из Испании, "Grape Valley" и "Вина Комрата" из Молдовы, знаменитой "Массандрой" из Украины.

В апреле 2008 года компания "Белвингрупп" приобрела завод виноградных вин "Юбилейный" в поселке с одноименным названием в Гомельской области. За год предприятие было реконструировано, переоборудовано и полностью подготовлено для организации собственного лицензионного производства виноградных вин известных мировых торговых марок. Первый розлив виноградного вина на заводе был осуществлен в марте 2009 года. Первой маркой в коллекции вин "Юбилейного" стала украинская "Массандра". Нужно отметить, что виноматериалы "Массандра" не поставляются ни в одну из стран СНГ кроме Беларуси.

"Юбилейный" - завод вторичного виноделия. Это значит, что на производство поступают уже почти готовые к розливу натуральные виноматериалы. Качеству сырья в компании уделяется особое внимание - виноматериалы тщательно подбираются опытными экспертами завода непосредственно на предприятии поставщика при закупке и бережно доставляются на производство. На заводе виноматериалы проходят ряд технологических процессов, таких как эгализация, купажирование, обработка холодом (теплом), фильтрация, оклейка. Все перечисленные процессы необходимы для формирования органолептических и потребительских свойств и производства качественного вина. Затем готовый продукт разливают в бутылки или тетрапаки. Технологии, используемые заводом "Юбилейный", позволяют сохранить неповторимый вкус и аромат вина, привезенного из разных стран мира, передать характер и темперамент каждой из стран.

Проанализируем финансовые показатели филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Динамика основных показателей производственной деятельности показатели филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп"в 2011-2012 гг.

Показатели	2011 г.	2012г.	Отклонение (+; -)	Темп изменения, %
А	1	2	3	4
1. Выручка от реализации продукции:
1.1. В действующих ценах, млн. р.	36167	79660	43493	220,2
1.2. В сопоставимых ценах, млн. р.	36167	65834,7	29667,7	182,0
2. Производственная себестоимость реализованной продукции, млн. р.	25067	63185	38118	252,0
3. Валовая прибыль от реализации продукции:
3.1. В сумме, млн. р.	11100	16475	5375	148,4
3.2. В процентах к выручке от реализации (стр. 3.1 : стр. 1.1 ? 100)	30,69	20,68	-10,00	х
4. Управленческие расходы	142	7608	7466	53,57 раз
5. Коммерческие расходы на реализованную продукцию, млн. р.	627	3512	2885	5,6 раз
6. Полная себестоимость реализованной продукции:
6.1. В сумме, млн. р.	26605	74305	47700	279,2
6.2. Затраты на 100 р. реализованной продукции (стр. 6.1 : стр. 1.1 ? 100), р.	73,56	93,27	19,71	126,8
7. Прибыль (убыток) от реализации продукции:
7.1. В сумме, млн р.	10331	5355	-4976	51,83
7.2. В процентах к выручке от реализации (стр. 7.1 : стр. 1.1 ? 100)	28,56	6,72	-21,84	Х
8. Среднесписочная численность работников промышленности, чел.	106	108	2	101,8
9. Производительность труда работников промышленности (стр. 1.2 : стр. 8), млн р.	341,19	609,58	268,38	178,65
10. Среднемесячная заработная плата одного работника организации, р.	2173292	4068596	1895304	187,208898

Проанализировав полученные данные таблицы 1.1, можно сделать следующие выводы.

За анализируемый период наблюдается рост практически рост всех показателей. Так выручка от реализации в 2012 году увеличилась на 43493 млн. р. и составила 79660 млн. р., что на 220,2% больше чем за соответствующий период 2010 года.

За анализируемый период (2011-2012гг) наблюдается увеличение производственная себестоимость увеличилась на 38188 млн. р., управленческих расходов на 7466 млн. р. и коммерческих расходов на 2885 млн. р., данные изменения послужили причиной увеличения полной себестоимости в 2012 году на 47700 млн. р.

Данные изменения в работе предприятия не могли не сказать на прибыли от реализации, она сократилась на 4976 млн. р. в 2012 году, по сравнению к уровню 2011 годом.

Среднесписочная численность работников в 2012 году составило 108 человек, что на 2 человек больше чем в 2011 году.

Наблюдается рост производительности труда на 178,65% в 2012 году, это происходит за счет увеличения выручки от реализации.

За анализируемый период наблюдается рост заработной платы на 187,2%.

Прибыль предприятие использует для достижения целей деятельности, обеспечения производственного и социального развития предприятия, повышения заработной платы его работников, уплату налогов, сборов и иных обязательных платежей. Часть прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты всех обязательных платежей, перечисляется предприятием в местный бюджет.

Анализ динамики показателей ликвидности, раскрывающих реальную и прогнозную платежеспособность организации, и их соответствия нормативным значениям представлен в таблице 1.2.

Таблица 1.2 - Динамика показателей ликвидности и платежеспособности филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" за 2012 гг.

Показатели	На 31.12.2011	На 31.12.2012	Отклонение (+; -) или темп изменения, %
А	1	2	3
1. Краткосрочные активы, млн р.	23726	39433	166,2
2. Денежные средства и их эквиваленты, млн. р.	4	2	50
3. Краткосрочные финансовые вложения, млн. р.	54	0	0
4. Краткосрочная дебиторская задолженность, млн. р.	1658	429	25,8
5. Краткосрочные обязательства, млн р.	2708	6989	258,1
6. Показатели ликвидности и платежеспособности:
6.1. Коэффициент абсолютной ликвидности [(стр. 2 + стр. 3) : стр. 5]	0,0218	0,0002	-0,02
6.2. Коэффициент промежуточной ликвидности [(стр. 2 + стр. 3 + стр. 4) : стр. 5]	0,633	0,061	-0,572
6.3. Коэффициент текущей ликвидности (стр. 1 : стр. 5)	8,761	5,642	-3,119

Рассчитав коэффициенты ликвидности на начало и конец 2012 года можно сделать вывод о том, что структура бухгалтерского баланса филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" является неудовлетворительной, так как коэффициенты ликвидности имеют значение меньше нормативного и имеют тенденцию к снижению.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует удельный вес краткосрочных обязательств, которые могут быть погашены на дату составления баланса за счет абсолютно ликвидных активов. Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть не менее 0,2. За анализируемый период данный показатель не достиг рекомендованного значения, и наблюдается отрицательная тенденция уменьшения данного показателя в 2012 году на 0,02 п.п.

За анализируемый период коэффициент промежуточной ликвидности сократился на 0,572 п.п. - это свидетельствует о том, что увеличивается доля краткосрочных обязательств, которые могут быть погашены за счет имеющихся остатков денежных средств, реализации финансовых вложений и ожидаемых поступлений от погашения краткосрочной дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности в конце 2012 года составил 5,642, что больше чем в начале 2012 года на 3,119 п.п. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличить собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

Проанализируем показатели финансовой филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" за 2010 - 2011 годы (таблица 1.3).

Таблица 1.3 - Динамика показателей финансовой устойчивости филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" за 2012 гг.

Показатели	На 31.12.2011	На 31.12.2012	Отклонение (+; -) или темп изменения, %
1. Долгосрочные активы, млн. р.	20422	34175	167,3440407
2. Краткосрочные активы, млн. р.	23726	39433	166,2016353
3. Собственный капитал, млн. р.	15717	16764	106,6615766
4. Долгосрочные обязательства	0	27	х
5. Краткосрочные обязательства, млн. р.	28431	56817	199,8417221
6. Общая стоимость активов (итог бухгалтерского баланса), млн. р.	44148	73608	166,7300897
7. Собственные оборотные средства, млн. р. (стр. 3 + стр. 4 - стр. 1)	-4705	-17384	-12679
8. Показатели финансовой устойчивости:
8.1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (стр. 3 : стр. 6)	0,356	0,227	-0,128
8.2. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами [(стр. 4 + стр. 5) : стр. 6]	0,643	0,772	0,128
8.3. Коэффициент капитализации [(стр. 4 + стр. 5) : стр. 3]	1,808	30,389	28,580
8.4. Коэффициент маневренности собственных средств (стр. 7 : стр. 3)	-0,299	-1,036	-0,737
8.5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр. 7 : стр. 2)	-0,198	-0,440	-0,242

Из таблицы 1.3 видно, что рассчитанный коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, свидетельствует, что филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" не в достаточной мере обладает собственными оборотными средствами как на начало -0,198 так и на конец -0,445 анализируемого периода, это свидетельствует о том, что платежеспособность предприятия снижается и его состояние нестабильно.

Коэффициент финансовой независимости характеризует долевое участие собственных источников финансирования в формировании активов организации. Его снижение за анализируемый период на 0,128 % свидетельствует о снижении финансовой самостоятельности организации.

Коэффициент капитализации составил 30,389 % в 2012 году, что на 28,580 п.п. больше по сравнению к уровню 2011 года, это свидетельствует о том, что доля заемных средств в источниках финансирования активов организации увеличилась.

Коэффициент маневренности собственных средств показывает, способность организации поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. За анализируемый период данный показатель снизился, так в 2012 году данный показатель составил -0,299%, что на -0,737% меньше чем в 2011 году.

Далее проведем анализ показателей деловой активности филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" за 2011-2012 г. (таблица 1.4).

Таблица 1.4 - Динамика показателей деловой активности "филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп"в 2011-2012 гг.

Показатели	2011 г.	2012 г.	Отклонение (+; -) или темп изменения, %
1. Среднегодовая стоимость активов, млн р.	33550	58878	175,4
2. Среднегодовая стоимость краткосрочных активов, млн р. В том числе:	18361,5	31579,5	171,9
2.1. Краткосрочных материальных активов, млн р.	17157,5	28499,5	166,1
2.2. Краткосрочной дебиторской задолженности, млн р.	1152,5	1043,5	90,5
3. Среднегодовая величина краткосрочной кредиторской задолженности, млн р.	1803	4848,5	268,9
4. Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг, млн р.	36167	79660	220,2
5. Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг, млн р.	26605	74305	279,2
6. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (стр. 4 : стр. 1)	1,078	1,352	0,274
7. Продолжительность оборота:
7.1. Краткосрочных активов (стр. 2 360 : стр. 4), дней	182,76	142,71	-40,05
7.2. Краткосрочных материальных активов (стр. 2.1 360 : стр. 5), дней	232,16	138,07	-94,08
7.3. Краткосрочной дебиторской задолженности (стр. 2.2 360 : стр. 4), дней	11,47	4,71	-6,75
7.4. Краткосрочной кредиторской задолженности (стр. 3 360 : стр. 5), дней	24,39	23,49	-0,90
8. Продолжительность операционного цикла (стр. 7.2 + стр. 7.3), дней	243,63	142,79	-100,84

Проанализировав таблицу 1.4 можно сделать следующие выводы.

По всем анализируем показателям наблюдается рост, так средняя стоимость активов в 2012 году увеличилась на 175,4% к уровню 2011 года, а выручка от реализации на 220,2%, в то время как себестоимость выросла на 279,2% и составила 74305 млн р.

Оборачиваемость краткосрочных активов в днях в 2011 году снизился на 40,05 дней и составила 142,71 дня, это свидетельствует высвобождению средств из оборота, своевременному погашению обязательств организации, снижению потребности в кредитах и займах, росту выручки и прибыли от реализации продукции, товаров, работ, услуг.

Оборачиваемость материальных активов характеризует время нахождения средств в запасах и затратах, налогах по приобретенным ценностям, готовой продукции и товарах отгруженных, данный показатель снизился в 2012 году к уровню 2011 на 94,08 дней.

Оборачиваемость средств в расчетах с дебиторами характеризует сроки погашения дебиторской задолженности. В 2012 году данный показатель снизился на 6,75 дней, ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности приводит к притоку денежных средств.

За анализируемый период оборачиваемость кредиторской задолженности ускорилась, это говорит о ускорении сроков погашения кредиторской задолженности, с одной стороны, снижает потребность организации в кредитах и займах.

Продолжительность операционного цикла характеризует время нахождения средств в товарно-материальной и финансовой формах (запасах и затратах, налогах по приобретенным ценностям, готовой продукции, товарах отгруженных, дебиторской задолженности). Данный показатель снизился на 100,84 дней в 2012 году по сравнению к 2011 году.

Проанализируем показателей рентабельности деятельности организации проводится в таблицы 1.5.



Таблица 1.5 - Динамика показателей рентабельности (убыточности) филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп"в 2011-2012 гг.

Показатели	2011 г.	2012 г.	Отклонение (+; -) или темп изменения, %
1. Средняя стоимость активов, млн. р.	33550	58878	175,4
2. Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг, млн. р.	36167	79660	220,2
3. Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг, млн. р.	26605	74305	279,2
4. Управленческие расходы	142	7608	53,57 раз
5. Расходы на реализацию	627	3512	5,6 раз
6. Полная себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг, млн. р. (стр. 3 + стр. 4 + стр. 5)	27374	85425	3,12раз
7. Прибыль (убыток) от реализации продукции, товаров, работ, услуг, млн. р.	10331	5355	51,8
8. Чистая прибыль (убыток), млн. р.	1229	3554	289,1
9. Показатели рентабельности (убыточности):
9.1. Рентабельность (убыточность) продаж (стр. 7 : стр. 2 100), %	28,564	6,722	-21,842
9.2. Рентабельность (убыточность) расходов по основной текущей деятельности (стр. 7 : стр. 6 100), %	37,740	6,268	-31,471
9.3. Рентабельность (убыточность) активов (стр. 8 : стр. 1 100), %	3,663	6,036	2,373

Рентабельность активов характеризует сумму прибыли, полученную со 100 р. использованных активов. Рост данного показателя свидетельствует о повышении эффективности использования активов, опережающем темпе роста прибыли за отчетный период по сравнению с темпом изменения активов организации, за анализируемый период 2,373 процентных пункта и составил 2011 году 6,036%.

Рентабельность расходов характеризует сумму прибыли от реализации, полученную со 100 р. понесенных расходов, связанных с производством и реализацией продукции (товаров, работ, услуг. Данный показатель имеет тенденцию к снижению, так в 2012 году он снизился на 31,471 п.п. и составил 6,268%.

Рентабельность продаж в 2012 году составила 6,722% что на 21,842 % меньше чем в 2010 году. Снижение данного показателя свидетельствует о повышении расходов, связанных с реализацией продукции.

Таким образом, проведённый анализ показывает, что для осуществления финансово-экономической деятельности предприятие формирует имущество, которое представляет собой совокупность экономических ресурсов. В финансовой отчетности для обозначения этого имущества, находящегося в распоряжении предприятия, применяется понятие "активы".

Анализ имущественного состояния предполагает рассмотрение контролируемых предприятием активов, независимо от источников их финансирования. Для обеспечения нормальной текущей деятельности предприятия, очень важно правильно управлять его основными и оборотными средствами.

Одним из важнейших критериев оценки деятельности любого предприятия, имеющего своей целью получение прибыли, является эффективность использования имущества и раскрытие имущественного потенциала. Вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов.

Основной целью деятельности является получение прибыли. Анализ показал, что филиал "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" за 2011-2012 г. снизил платежеспособность организации, за два года сократились практически все показатели ликвидности и деловой активности.

Филиал "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" особое внимание уделяет режиму экономии и оптимизации издержек производства и обращения. Ведь сокращение издержек на современном этапе - важнейший резерв укрепления финансового состояния предприятий.



2. Анализ имущественного положения филиала "Завод" виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп"

2.1 Анализ состояния и эффективности использования долгосрочных активов организации

Долгосрочные активы (основной капитал) - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д. Цель анализа основных средств - выявить резервы повышения эффективности их использования, обосновать необходимость инвестиционных вложения в техническое перевооружение, обновление и расширение технической базы.

Состав и динамика основного капитала представлены в таблице 2.1

Таблица 2.1 - Состав и динамика долгосрочных активов филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп"в 2011-2012 гг.

Показатели	На конец года	Отклонение, (+,-)	Темп роста, %
	2011	2012
	сумма, млн р.	удельный вес, %	сумма, млн р.	удельный вес, %	суммы, млн р.	удельного веса, %
1.Долгосрочные активы, в т.ч.	20422	100	34175	100	13753	0	167,3
В том числе
1.1. Основные средства	15912	77,91	20375	59,61	4463	-18,29	128,0
1.2 Доходные вложения в материальные ценности	3367	16,48	4811	14,07	1444	-2,40	142,8
1.3.Вложения в долгосрочные активы	1143	5,59	7679	22,46	6536	16,87	671,8
1.4 Вложения в налоговые активы	х		16	0,046	х	0,05	х
1.5 Прочие долгосрочные активы	х		1294	3,78	х	3,78	х

Из таблицы 2.1 видно, что в 2012 году сумма долгосрочных активов увеличилась на 167,3 %. В 2012 г. повысилась сумма основных средств на 4463 млн. р., однако доля основных средств в структуре основного капитала снизилась на 18,29 %. Увеличение суммы основных средств свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия.

Сумма доходные вложения в материальные ценности в 2012 году увеличилась на 1444 млн. р. и на 142,0 %, при этом удельный вес сократился на 2,40%.

Наблюдается увеличение суммы и доли вложения в долгосрочные активы на 6536 тыс. руб. и 16,87 % соответственно, что следует оценить положительно.

Так же в 2012 году предприятие делало вложения в налоговые активы и прочие долгосрочные активы.

Такое положение дел говорит о том, что исследуемое предприятие наращивало свой производственный потенциал. Особое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств, так как они имеют большой удельный вес в долгосрочных активах предприятия. Анализ основных средств представлен в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Структура основных средств активов филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" за 2011-2012 гг.

Показатели	На начало года	Отклонение, (+,-)	Темп роста, %
	2011	2012
	сумма, млн р.	удельный вес, %	сумма, млн р.	удельный вес,%	суммы, млн р.	удельного веса, %
Здания и сооружения	11191	80,08	18715	72,75	7524	-7,32	167,2
Передаточные устройства	412	2,94	1100	4,27	688	1,32	266,9
Машины и оборудование	2258	16,15	5751	22,35	3493	6,19	254,6
Транспортные средства	83	0,59	83	0,32	0	-0,27	100
Инструмент, инвентарь и принадлежности	30	0,21	74	0,28	44	0,07	246,6
Всего	13974	100	25723	100	11749	0	184,0



Из данных таблицы 2.2 видно, что общее увеличение основных средств в 2012 году составило 7524 млн. р.

За анализируемый период большую часть основных средств составляли здания и сооружения 18715 млн.р. Доля зданий и сооружений в составе основных средств снизилась и составила: 72,75 %.

Также в составе основных средств наблюдается рост доли машин и оборудования на 3493 млн р., данное изменение не могло не отразиться на удельном весе он увеличился на 6,19%.

Доля транспортных средств в составе основных средств составила на начало 2011 г. 0,59 %, анна начало 2012 г. - 0,32%. В суммарном выражении изменения транспортных средств в составе основных средств не наблюдалось.

В 2011г произошло увеличении суммы инструментов, инвентаря и принадлежности на 44 млн. руб.

2.2 Анализ состояния и эффективности использования краткосрочных активов организации

Особо тщательно необходимо анализировать изменения состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильность структуры оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции и, наоборот, существенные изменения - признак нестабильной работы предприятия. Анализ оборотных активов представлен в таблице 2.3.



Таблица 2.3 - Анализ динамики и состава краткосрочных активов филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" за 2011-2012 гг.

Показатели	На начало года	Отклонение, (+,-)	Темп роста, %
	2011	2012
	сумма, млн р.	удельный вес, %	сумма, млн р.	удельный вес, %	суммы, млн р.	удельного веса, %
А	1	2	3	4	5	6	7
Запасы	20211	85,18	36788	93,29	16577	8,10	182,01
Сырье и материалы	9755	41,11	10189	25,83	434	-15,27	104,4
Незавершенное производство	295	1,24	330	0,83	35	-0,40	111,8
Готовая продукция и товары	3548	14,95	7525	19,08	3977	4,12	212,0
Товары отгруженные	6613	27,87	18744	47,53	12131	19,66	283,4
Расходы будущих периодов	1791	7,54	2057	5,2108	266	-2,33	114,8
Краткосрочная дебиторская задолженность	1658	6,98	429	1,08	-1229	-5,90	25,87
Денежные средства и их эквиваленты	4	0,01	2	0,005	-2	-0,01	50
Прочие краткосрочные активы			112	0,28	112	0,28	х
Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам услугам	8	0,03	45	0,11	37	0,08	562,5
Краткосрочные финансовые вложения	54	0,22	0	0	-54	-0,22	0
Итого	23726	100	39433	100	15707	0	166,2

Из таблицы 2.3 видно, что в анализируемый период наибольший удельный вес в краткосрочных активах имеет запасы - 93,29%.

В 2012 г. наблюдается снижение дебиторской задолженности не только в структуре, но и в суммарном выражении: с 1229млн. р. и 5,90% соответственно. Снижение дебиторской задолженности свидетельствует о более эффективной работе с покупателями и заказчиками в 2012 г. Наличие дебиторской задолженности создаёт финансовые затруднения, так как ощущается недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др.

Стоимость запасов и затрат увеличилась с 16577 млн. р., что также может являться и положительным, и негативным моментом одновременно. Рост вложений в производственные запасы, с одной стороны, позволяет предприятию оградить себя от инфляции в условиях нестабильности снабжения и обесценения рубля. Но, с другой стороны, рост запасов может свидетельствовать о нерациональности финансовых вложений в активы, особенно в том случае, если часть таких запасов окажется неликвидной.

2.3 Анализ влияния имущественного положения организации на результаты ее деятельности

Первым этапом анализа имущественного положения предприятия является общая оценка имущественного положения на основе сравнительного аналитического баланса. Аналитический баланс полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом. Этот сравнительный аналитический баланс проводится с использованием вертикального и горизонтального анализов, которые дают наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике их изменений. Проведем вертикальный анализ баланса, который представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Вертикальный анализ баланса филиала "Завод виноградных вин "Юбилейный" СООО "Белвингрупп" за 2011-2012 гг.

Показатели	На начало года	Отклонение, (+,-)	Темп роста, %
	2011	2012
	сумма, млн. р.	удельный вес, %	сумма, млн. р.	удельный вес, %	суммы, млн. р.	удельного веса, %
АКТИВЫ
I.Долгосрочные активы, в т.ч.	20422	46,25	34175	46,42	13753	0,17	167,3
В том числе
1.1. Основные средства	15912	36,04	20375	27,68	4463	-8,36	128,0
1.2 Доходные вложения в материальные ценности	3367	7,62	4811	6,53	1444	-1,09	142,8
1.3.Вложения в долгосрочные активы	1143	2,58	7679	10,43	6536	7,84	671,82
1.4 Вложения в налоговые активы	х	х	16	0,02	х	х	х
1.5 Прочие долгосрочные активы	х	х	1294	1,75	х	х	х
II Краткосрочные активы	23726	53,74	39433	53,57	15707	-0,17	166,20
Запасы	20211	45,78	36788	49,97	16577	4,19	182,01
Сырье и материалы	9755	22,09	10189	13,84	434	-8,25	104,44
Незавершенное производство	295	0,66	330	0,44	35	-0,21	111,8
Готовая продукция и товары	3548	8,03	7525	10,22	3977	2,18	212,09
Товары отгруженные	6613	14,97	18744	25,46	12131	10,48	283,4
Расходы будущих периодов	1791	4,05	2057	2,79	266	-1,26	114,8
Краткосрочная дебиторская задолженность	1658	3,755	429	0,582	-1229	-3,17	25,8
Денежные средства и их эквиваленты	4	0,009	2	0,002	-2	-0,006	50
Прочие краткосрочные активы		0	112	0,15	112	0,15	х
Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам услугам	8	0,01	45	0,06	37	0,05	в 5,6 раз
Краткосрочные финансовые вложения	54	0,12	0	0	-54	-0,12	0
Валюта баланса	44148	100	73608	100	29460	0	166,7
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
III Собственный капиталл	15717	35,60	16764	22,77	1047	-12,82	106,6
Добавочный капитал	15410	34,90	12868	17,48	-2542	-17,42	83,5
Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток)	307	0,69	342	0,46	35	-0,23	111,4
Чистая прибыль (убыток) отчетного года			3554		3554	0	х
IV Долгосрочные обязательства			27		27	0	х
Отложенные налоговые обязательства			27		27	0	х
V Краткосрочные обязательства	28431	64,39	56817	77,18	28386	12,78	199,8
Краткосрочная кредиторская задолженность:	2708	6,13	6989	9,49	4281	3,36	258,0
В том числе: -поставщики и подрядчики	23	0,05	477	0,64	454	0,59	20,73 раза
-по налогам и сборам	19	0,04	59	0,08	40	0,03	310,5
- по социальному страхованию и обеспечению	2160	4,89	6015	8,17	3855	3,27	278,4
-по оплате труда	52	0,11	75	0,10	23	-0,01	144,2
- прочим кредиторам	175	0,39	240	0,32	65	-0,07	137,1
Прочие краткосрочные обязательства	279	0,63	123	0,16	-156	-0,46	44,08
Валюта баланса	44148	100	73608	99,96	29460	-0,03	166,7

Из приведенных в таблице 2.4 данных видно, что валюта баланса повысилась на 29460 млн. руб. в 2012 году, что стало следствием поступления долгосрочных активов на 66,7% в 2012 г. Доля долгосрочных активов увеличилась на 0,17 %.

А доля краткосрочных средств увеличилась в 2012году на 66,2% или на 15707 млн р.. Иначе говоря, можно сказать, что за анализируемый период в краткосрочные средства было вложено меньше средств, чем в долгосрочные активы. При этом доля запасов в оборотных средствах увеличились на 82,01% в 2012 году, а доля денежные средств, наоборот, уменьшилась на 0,50% .

Пассивная часть баланса в 2011 и 2012гг характеризуется значительным преобладанием доли заемных средств 22,77% и 77,23% соответственно,

Доля собственных средств в обороте сократилась в 2012г на 12,82%, что также отрицательно характеризует деятельность организации.

Исследования изменения структуры активов организации позволяет получить важную информацию. Так, например наблюдаемое сокращение доли краткосрочных активов в имуществе (активах) может свидетельствовать о:

а) формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;

б) отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;

в) сворачиваемости производственной базы;

г) искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета.

Увеличение удельного веса производственных запасов с 45,98% в 2011г до 49,97% в 2012г может свидетельствовать о:

а) наращивании производственного потенциала организации;

б) стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценивания под воздействием инфляции;

в) нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.