Теоретические аспекты товарно-денежных отношений

Размещено на http://www.allbest.ru/

39

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты товарно-денежных отношений

1.1 Понятие и сущность товарно-денежных отношений государства

1.2 Цели товарно-денежных отношений

1.3 Основное направление товарно-денежных отношений

1.4 Оценка деятельности Национального банка в проведении товарно-денежных отношений

Глава 2. Анализ товарно-денежных отношений и финансирования на примере предприятия АО «ВЖДО»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

2.2 Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Глава 3. Совершенствование товарно-денежных отношений Казахстана

3.1 Перспективы развития товарно-денежных отношений Казахстана

3.2 Мероприятия по совершенствованию

Заключение

Список использованных источников



Введение

Под денежно-кредитной политикой государства понимается совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

Денежно-кредитная политика - важнейший метод государственного регулирования общественного воспроизводства с целью обеспечения наиболее благоприятных условий для развития рыночной экономики.

Деньги существуют на протяжении тысячелетий. Напротив, центральные банки появились на исторической сцене сравнительно недавно. Что же касается современной модели центральных банков, то ее формирование восходит, когда начали определяться функции центральных банков в экономике с бумажными деньгами и коммерческими банками.

Сегодня в любой, даже самой маленькой, стране мира есть свой центральный банк. Он выполняет 2 основные задачи. Первая задача - центральный банк должен обеспечить стабильность функционирования банковской и финансовой систем. В частности, он должен предупреждать возникновение финансовой паники, вероятность которой в финансовой системе с широким набором посреднических институтов весьма велика. При выполнении этой задачи центральный банк играет роль кредитора в последней инстанции.

С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Нужно отметить, что денежно-кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков.

Нужно отметить, что с помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства.



Глава 1. Теоретические аспекты товарно-денежных отношений

1.1 Понятие и сущность товарно-денежных отношений государства

Основополагающей целью товарно-денежных отношений является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен

Нерегулируемая деятельность коммерческих банков может привести к циклическим колебаниям деловой активности, т.е. в периоды инфляции им выгодно увеличивать денежное предложение, а в период депрессии - уменьшать, усугубляя тем самым кризис. Поэтому необходима взвешенная государственная политика регулирования денежного обращения. Эту роль главного координирующего и регулирующего органа всей денежной системы страны выполняет центральный (эмиссионный) банк.

Главная задача кредитно-денежной политики центрального банка - поддержание стабильной покупательной силы национальной валюты и обеспечение эластичной системы платежей и расчетов. В то же время политика центрального банка является одной из важнейших частей регулирования всей экономики государства. Во второй половине XX века сложился "магический четырехугольник" целей регулирования экономики: обеспечение стабильных темпов экономического роста, стабильной национальной валюты, занятости и равновесия платежного баланса. В последние годы к ним добавилась задача достижения экологического равновесия.

Первоначально основной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег, в настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на котором зиждется вся денежная масса, поэтому деятельность центрального банка по эмиссии наличных денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая.

Осуществляя денежно-кредитную политику, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, центральный банк достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег" (рестрикционной).

Предложение денег на денежном рынке играет большую роль в экономике. Это, в частности, следует из известного уравнения обмена. Соответственно ему существует зависимость между объемами денежной массы, скоростью обращения денег, выпуском продукции и уровнем цен. А вот что показывает западная статистика:

1. "Уровень роста предложения денег и средний уровень цен практически линейно зависимы с коэффициентом более 0.9 для всех агрегатов во всех странах со всеми экономиками (по развитости).

2. Уровень роста предложения денег и реального производства абсолютно не связаны между собой там, где прирост денежной массы более чем примерно 18% в год. В странах же с меньшими темпами роста денежной массы существует практически линейная зависимость с коэффициентом около 0.1

3. Уровень инфляции и уровень роста реального продукта абсолютно не взаимосвязаны."

Выше уже были упомянуты политика дорогих денег (рестрикционная) и политика дешевых денег (экспансионистская). Ниже мы увидим, в чем она заключается и каков механизм ее реализации.

Предположим, экономика столкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политику дешевых денег, которая заключается в следующих мерах.

Во-первых, центральный банк должен совершить покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков. Во-вторых, необходимо провести понижение учетной ставки и, в-третьих, нужно нормативы по резервным отчислениям. В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем , чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.

В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные процессы, центральный банк должен попытаться понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Чтобы решить эту проблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков. Это осуществляется следующим образом. Центральный банк должен продавать государственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать резервы коммерческих банков. Затем необходимо увеличить резервную норму, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов. Третья мера заключается в поднятии учетной ставки для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у центрального банка. Приведенную выше систему мер называют политикой дорогих денег. В результате ее проведения банки обнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобы удовлетворить предписываемой законом резервной норме , то есть их текущий счет слишком велик по отношению к их резервам. Поэтому, чтобы выполнить требование резервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старые выплачены. Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию. Цель политики заключается в ограничении предложения денег, то есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.

Необходимо отметить сильные и слабые стороны использования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. В пользу монетарной политики можно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно, что применение фискальной политики может быть отложено на долгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоит дело с денежно-кредитной политикой. Центральный банк и другие органы, регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку. Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитых странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.

Но существует и ряд негативных моментов. Политика дорогих денег, если ее проводить достаточно энергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. А это означает ограничение предложения денег. Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность предоставления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличной асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулирования во время депрессии. В более нормальные периоды увеличение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежного предложения.

Другой негативный фактор, замеченный некоторыми неокейнсианцами, заключается в следующем. Скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращения денег.

Иными словами, при дешевых деньгах скорость обращения денег снижается ,при обратном ходе событий политика дорогих денег вызывает увеличение скорости обращения. А нам известно, что общие расходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег. И, следовательно, при политике дешевых денег, как было сказано выше, скорость обращения денежной массы падает, а, значит, и общие расходы сокращаются, что противоречит целям политики. Аналогичное явление происходит при политике дорогих денег.

В основе товарно-денежных отношений лежит теория денег, изучающая воздействие денег на состояние экономики в целом.

1.2 Цели товарно-денежных отношений

Денежно-кредитная политика в промышленно развитых странах рассматривается как инструмент "тонкой настройки" экономической конъюнктуры, как оперативное и гибкое дополнение бюджетной политики. Сложившаяся мировая практика показывает, что через денежно-кредитную политику государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, а они, в свою очередь на потребительский и инвестиционный спрос. Денежно - кредитная политика базируется на принципах монетаризма и имеет ряд преимуществ перед фискальной политикой. Прежде всего, она обладает быстротой и гибкостью, а поскольку проводится банком, а не парламентом страны, то в значительной мере изолирована от политического лоббизма. Отрицательные моменты товарно-денежных отношений заключаются в том, что она оказывает лишь косвенное влияние на коммерческие банки с целью регулирования динамики предложения денег и, соответственно, не может напрямую заставить их сократить или расширить кредиты. Применительно к РК, переживающей глубокий кризис переходного периода, который характеризовался устойчивой стагфляцией, задача товарно-денежных отношений состоит в таком управлении денежной массой, которое способствовало бы финансовой стабилизации, постепенному снижению инфляции и в то же время сдерживало спад производства. Основополагающей целью кредитно-денежной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Осуществляя денежно-кредитную политику, НБ, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны. Нужно отметить, что денежно-кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков. Инструменты товарно-денежных отношений

К инструментам товарно-денежных отношений относятся в первую очередь изменение ставки рефинансирования, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой, а также внедрение кредитных ограничений.

1.3 Основное направление товарно-денежных отношений

Основными задачами экономической политики являются закрепление и развитие тенденции устойчивого роста экономики, последовательное повышение уровня жизни населения, снижение инфляции, развитие институциональной инфраструктуры рыночной экономики.

При всей значимости внешнеэкономических факторов основой для успешного развития казахстанской экономики и решения намеченных задач является накопленный за последние два года позитивный потенциал внутренних факторов:

-- взвешенная денежно-кредитная политика способствует снижению инфляционных ожиданий, обеспечивает поддержку экономического роста и занятости, создает условия для роста реальной заработной платы;

-- политика плавающего валютного курса повышает степень эффективности товарно-денежных отношений , позволяет сохранить и накапливать золотовалютные резервы, обеспечивая запас макроэкономической стабильности;

-- проведение налоговой реформы формирует основу для нахождения эффективного соотношения между стимулирующей и фискальной ролью налогов, создания условий для улучшения инвестиционного климата и достижения сбалансированности государственного бюджета;

-- улучшение бюджетной дисциплины и повышение собираемости налогов содействуют улучшению макроэкономической ситуации;

-- улучшение финансового положения предприятий способствует снижению рисков, связанных с кредитованием реального сектора экономики;

-- рост заинтересованности в техническом перевооружении производства способствует повышению инвестиционной активности.

Несмотря на то что рост производства будет поддерживаться повышением спроса со стороны практически всех секторов экономики, результаты экономического развития в предстоящем году в значительной степени будут зависеть от того, насколько активно Правительство РК будет осуществлять меры структурного и институционального характера.

Параметры бюджета а также реализация намеченных мер по повышению эффективности функционирования бюджетной системы и снижению государственного долга могут оказать позитивное влияние на сдерживание инфляционных процессов. Этому будет также способствовать возможное сохранение положительного сальдо платежного баланса страны. Умеренный, но стабильный рост золотовалютных резервов наряду с обеспечением плавного движения валютного курса тенге, соответствующего фундаментальным характеристикам экономики, позволит сохранить низкими инфляционные ожидания.

На развитие инфляционных процессов существенное влияние в краткосрочном аспекте оказывают факторы, находящиеся вне сферы действия товарно-денежных отношений . К их числу относятся политика тарифов и налогов, политика регулирования цен естественных монополий, значительный разрыв в ценах мирового и внутреннего рынков на некоторые виды энергоресурсов, отсутствие эффективной конкуренции для большинства крупных отечественных товаропроизводителей.

В целях дальнейшего снижения макроэкономических рисков, развития позитивных тенденций, сформированных в 2008-2009 годах, роста сбережений и инвестиций, повышения монетизации экономики и поддержания долговременного экономического роста НБ РК полагает необходимым проводить политику, направленную на снижение инфляции до уровня 12--14% (декабрь к декабрю).

Достижение таких темпов инфляции в предстоящем году должно быть поддержано мерами Правительства РК в области социальной политики и модернизации экономики, повышения эффективности функционирования бюджетной системы, снижения государственного долга, обеспечения платежеспособности страны. Основными из них являются:

а) продолжение Правительством РК политики реформирования естественных монополий и ограничения необоснованного роста цен и тарифов на их продукцию (услуги). В частности, поэтапное повышение цен на природный газ должно быть увязано с концепцией по развитию рынка газа. Необходимы развитие и совершенствование рынка электроэнергии, обеспечение условий для деятельности независимых производителей электроэнергии. Должно быть осуществлено упорядочение государственного регулирования тарифов железнодорожного транспорта с учетом реструктуризации отрасли. Необходимы либерализация рынка телекоммуникаций, усовершенствование механизма регулирования цен (тарифов) на услуги связи;

б) улучшение состояния бюджета, характеризующегося сбалансированностью доходов и расходов, позволит осуществлять рациональную политику расходов, не прибегать к дополнительным заимствованиям на внутреннем и внешнем рынках;

в) проведение налоговой и таможенной политики, направленной на повышение эффективности экономики, снижение налогового бремени, упрощение налоговой системы, а также снижение и унификация таможенных тарифов;

г) регулирование внешнеэкономической деятельности, направленное на постепенное обеспечение эффективного уровня защиты внутреннего рынка товаров и услуг, будет способствовать уменьшению негативного влияния внешних факторов на ценообразование;

д) формирование политики доходов, динамики производительности труда и структурных реформ в области политики доходов;

е) осуществление мер по созданию равных условий конкуренции, а также по снижению административных барьеров для экономической деятельности.

1.4 Оценка деятельности Национального банка в проведении товарно-денежных отношений

Особое место в кредитной системе занимает Центральный банк. Он регулирует деятельность всей денежно-кредитной системы страны. В большинстве стран (Германия, Франция) центральные банки являются государственными учреждениями. В некоторых странах они организованы как акционерные общества (США, Швейцария). В основные функции центрального банка входит:

1) разработка и реализация товарно-денежных отношений;

2) эмиссия и изъятие из обращения денег (центральные банки наделены монопольным правом выпуска банкнот);

3) хранение золотовалютных резервов страны и обязательных резервов коммерческих банков;

4) ведение финансовых операций правительства;

5) предоставление кредита коммерческим банкам.

Важнейший элемент кредитной системы - коммерческие банки. Они выполняют до 200 операций. Основными функциями их являются:

1) прием и хранение депозитов вкладчиков;

2) выдача средств со счетов и выполнение перечислений;

3) размещение аккумулированных денежных средств путем выдачи кредитов, покупки ценных бумаг и т. д.

Все крупные коммерческие банки, как правило, являются универсальными, т. е. выполняют все банковские операции для всех клиентов. Существуют и специализированные банки. Они либо обслуживают определенную отрасль, сферу хозяйствования или группу клиентов, либо выполняют небольшое число операций. К ним относятся инновационные, инвестиционные, ипотечные, учетные и депозитные банки и др. Например, инновационные и инвестиционные банки специализируются на аккумуляции денежных средств на длительные сроки и выдаче долгосрочных кредитов. Ипотечные банки выдают долгосрочные ссуды под залог недвижимого имущества. Учетные и депозитные банки специализируются на осуществлении краткосрочных кредитных операций.

Жесткие требования Национального Банка Казахстана по наращиванию капитала, а также другие мероприятия по Программе перехода банков к международным стандартам позволили относительно безболезненно пережить девальвацию и сохранить привлекательность данного сегмента рынка для иностранных инвесторов. Это подтверждается и намерением некоторых крупных международных банков открыть свои представительства и дочерние банки. Помимо продолжающейся успешной деятельности АБН-АМРО Банка, здесь активно функционируют такие дочерние банки как Сити-Банк и HSBC. В Казахстане также работают представительства таких известных в мире банков как Deusche Bank, Dresdner Bank, CCF, Commerzbank AG, ING Bank N.V. и ряд других.

В 2009 году в банковском законодательстве была увеличена допустимая норма участия иностранных банков в совокупном зарегистрированном уставном капитале банков с 25% до 50%. По состоянию на 1 августа 2008 года доля иностранного участия в капиталах отечественных банков составляет 28,7%. Таким образом, в настоящее время существуют значительные резервы для участия иностранного капитала в банковской системе страны.

Тем не менее, Нацбанк жестко следит за тем, чтобы в Казахстане работали действительно надежные иностранные банки. В соответствии с законодательством учредителем банка в Казахстане не может быть юридическое лицо, имеющее статус компании, зарегистрированной в оффшорной зоне. Более того, иностранный банк вправе открыть в нашей стране дочерний банк лишь после одного года работы в Казахстане своего представительства. Это требование не распространяется на случаи приобретения банком-нерезидентом более 50 процентов акций функционирующего банка.

В последние годы Нацбанк уделяет большое внимание привлечению в банковскую систему денежных средств населения с целью создания благоприятных условий кредитования банками казахстанской экономики.

Можно уверенно говорить, что в результате активных действий банков по привлечению денег населения и предприятий, а также работы Нацбанка по созданию системы страхования срочных депозитов физических лиц, доверие населения к банковской системе ощутимо выросло.

Запущена в действие система гарантирования (страхования) срочных депозитов физических лиц. В целях усиления охраны и защиты банковской тайны физических и юридических лиц, обеспечения нормального функционирования банковской системы страны принят закон о банковской тайне. В соответствии с ним упорядочены процедуры наложения ареста на находящиеся в банке деньги и другое имущество юридических и физических лиц, процедуры приостановления расходных операций на банковских счетах, изъятия денег со счетов в банках без согласия их собственников.

Нацбанк проводит активную политику по изысканию новых механизмов кредитования реального сектора экономики. Внедрен механизм рефинансирования банков, напрямую направленный на поддержку наиболее конкурентоспособного производства. Создан консорциум банков с участием Национального Банка по совместному финансированию предприятий золотодобывающей промышленности, банки-участники которого получили кредиты на сумму эквивалентную 4,9 млн. долларов США. Займы предоставлены сроком на 6 месяцев с возможной пролонгацией. Ставка вознаграждения установлена в размере 6 месячной ставки Libor + 2,25% годовых.

Национальным Банком сформирована вся необходимая нормативная правовая база по запуску вексельного обращения. Сейчас проводится работа по формированию списка первоклассных эмитентов векселей, в который пока вошли ОАО «Казахтелеком» и ЗАО «НАК Казатомпром».Большой потенциал имеет использование системы финансового лизинга для кредитования предприятий - прежде всего для поставок техники сельскому хозяйству, малому и среднему бизнесу. Парламентом Казахстана уже принят Закон «О лизинге», разработанный Национальным Банком.

Нацбанком разработан проект Закона «О строительных сбережениях в Республике Казахстан», который создает реальную основу для развития данных финансовых институтов в нашей стране.

Пересмотрены правила о кредитных товариществах, в направлении их ориентации на потребности малого и среднего предпринимательства.

Страховой рынок, наряду с пенсионным, депозитным, кредитным и рынком ценных бумаг является одним из основных составляющих рынка капитала. Однако, в Казахстане, в отличие от других рынков, он еще не получил достаточного развития. Поэтому, одной из главных задач, стоящих перед Национальным Банком РК на современном этапе, является реформирование страхового рынка республики и ускорение его развития.

Если сегодня многие отечественные банки уже работают в соответствии с международными стандартами, то страховые компании находятся только в начале пути. Невозможность доступа иностранных инвесторов и практически полное отсутствие достоверной информации стали основными причинами сложившегося положения на данном рынке.

Сильный страховой рынок сможет обеспечить решение проблем, связанных с возможным риском нехватки пенсионных накоплений при продолжительной жизни граждан. В ближайшие годы, в первую очередь, предполагается осуществление мероприятий по созданию нормативной правовой базы, отвечающей международным и другим стандартам. Уже в этом году мы планируем принять принципиально новый Закон «О страховании и страховой деятельности», в котором помимо общих положений о страховании будут отражены вопросы страхования жизни.

Основные мероприятия по развитию в Казахстане страховой индустрии будут реализованы в рамках Государственной программы развития страхования в Республике Казахстан на 2008-2008 годы, проект которой Национальным Банком уже разработан.

Предполагается осуществление мероприятий по созданию нормативной правовой базы для функционирования страхового рынка, совершенствование системы надзора и регулирования деятельности страховых компаний, повышение требований к капитализации, уровню страховых резервов и надежности их размещения. Большое внимание будет уделено развитию добровольных и обязательных видов страхования.



Глава 2. Анализ товарно-денежных отношений и финансирования на примере предприятия АО «ВЖДО»

2.1 Организационно - экономическая деятельность АО «ВЖДО»

С 1951 года военизированная охрана МПС стала единственной вооруженной охранной структурой железных дорог. Она осуществляла охрану грузов на станциях и в пути следования; особо важных искусственных технических сооружений и специальных помещений; денежной наличности, перевозимой кассирами; соблюдение пропускного режима на железнодорожных станциях; борьбу с самовольным проездом в грузовых поездах и т. д. В 1956 году на промежуточных станциях стали создаваться пикеты для осмотра вагонов во время коротких стоянок, появились спецгруппы военизированной охраны и милиции для совместного круглосуточного патрулирования с целью предупреждения хищений. С тех пор произошло много перемен, главным из которых был факт обретения независимости Республики Казахстан. С этого момента начинался новый этап развития, как отечественных железных дорог, так и военизированной железнодорожной охраны.

В 2001 году дочернее государственное предприятие «Специальная военизированная служба охраны» РГП «Казакстан темір жолы» в соответствии Постановлением Правительства Республики Казахстан было реорганизовано в ОАО «Военизированная железнодорожная охрана», а затем переименовано в акционерное общество.

На сегодняшний день АО «Военизированная железнодорожная охрана» Республики Казахстан - это одна из крупнейших многофункциональных охранных организаций, обеспечивающая защиту всех объектов, включенных в инфраструктуру железной дороги Республики Казахстан, которая осуществляет постоянное охранное сопровождение грузов и охрану объектов железнодорожного транспорта.

Общество играет огромную роль в обеспечении безопасности движения на железной дороге и работает во взаимодействии с основными силовыми и правоохранительными структурами Республики Казахстан - КНБ, МЧС, органы внутренних дел на транспорте МВД РК.

Филиал АО «Военизированная железнодорожная охрана» в г. Костанай. Мордовский Владимир Геннадьевич - директор. Республика Казахстан, Костанайская область, г. Костанай, ул. Станционная, 1А, индекс: 110000, тел.:+7 (71 42) 90-08-60

Общество оснащено современной техникой и приборами, позволяющими выполнять задачи в автономном режиме в любом месте и в любое время года, а также постоянно проводит планомерную и системную работу по совершенствованию и внедрению новых технологий по оказанию охранных услуг на качественном уровне. Имеет 14 структурных подразделений - филиалов по всей территории Республики Казахстан. Это - в Астане, Кокшетау, Караганда, Актобе, Атырау, Семей, Алматы, Тараз, Шымкент, Кызылорда, Костанай, Усть-Каменогорск, Павлодар.

2.2 Абсолютные и относительные показатели анализа финансовой устойчивости

Перед тем как преступить к абсолютным и относительным показателям, мы рассмотрим бухгалтерский баланс, на основе которых будем определять финансовую устойчивость АО «ВЖДО».

Таблица 1 - Состав и структура баланса АО «ВЖДО»

№	Активы	2009 год	%	2010 год	%	2011 год	%	Изменение,
								2010/ 2009	2011/ 2010
1	Краткосрочные активы
	Запасы	23125	100	24572	106,3	20815	84,7	6,3	-15,3
	Текущие налоговые активы	462	100	2386	516,5	238	9,97	6,5	-90
	Дебиторы	23969	100	27733	115,7	57101	205,9	15,7	105,9
	Краткосрочные финансовые инвестиции	7070	100	-	-	-		-	-
	Денежные средства	21060	100	7839	132,2	37255	133,8	32,2	33,8
	Прочие активы	401	100	912	227,4	930	101,9	27,4	102
	Итого	76087	100	83442	109,4	116339	139,4	9,7	39,4
2	Долгосрочные активы
	Нематериальные активы	1762	100	-	-	-		-	-
	Основные средства	78190	100	85546	109,4	85688	100,17	9,4	0,17
	Долгосрочные финансовые инвестиции	235	100	235	100	175	74,5	-	-25,5
	Отложенные налоговые активы	185	100	264	142,7	354	134,1	42,7	34,1
	Прочие	300	100	6476	2158,7	664	10,3	158,7	-89,7
	Дебиторы	902	100	760	84,3	628	82,8	-15,7	-17,4
	Итого	81574	100	93281	114,4	87509	93,8	14,4	-6,2
3	Краткосрочные обязательства
	займы	880	100	924	105	1836	198,7	5	98,7
	Краткосрочная кредиторская задолженность	60317	100	66006	109,9	70831	107,3	9,9	7,3
	Итого	61197	100	66930	109,4	72667	108,6	9,4	8,6
4	Долгосрочные обязательства
	Отложенные налоговые обязательства	637	100	888	139,4	1349	151,9	39,4	51,9
	Итого	637	100	888	139,4	1349	151,9	39,4	51,9
5	Капитал и резервы
	Выпущенный капитал	2320	100	2320	100	2320	100	-	-
	Резервный капитал	74128	100	74128	100	74128	100	-	-
	Нераспределенная прибыль	19327	100	32458	167,5	53384	164,5	67,5	64,5
	Итого	95827	100	108905	113,6	129832	119,2	13,6	19,2
	Валюта баланса	157661	100	176723	100	203848	100	12,1	15,3

Из данных таблицы № 1 следует, что за последние 2 года валюта баланса возросла 27,4 %, в том числе стоимость долгосрочных активов возросла на 8,2 %. Позитивным аспектом в деятельности предприятия является увеличение основных средств на 9,57 %. Снижение ТМЗ на 9%, также идет увеличение собственного капитала на 32,8 %, при этом величина выпущенного и резервного капитала за анализируемый период не изменилось, рост собственного капитала произошло за счет нераспределенной прибыли. Негативные моменты работы предприятия, это рост остатков дебиторской задолженности на 21,6 % или 121,6 %, а также увеличение кредиторской задолженности на 17,2 %.

Согласно вышеуказанного баланса определим финансовую устойчивость АО «ВЖДО».

Финансовая устойчивость организации характеризуется абсолютными и относительными показателями.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов источниками их формирования.

Для характеристики источников их формирования запасов по данной новой формы бухгалтерского баланса, составленного в соответствии с МСФО, определяют три основных показателя:

Наличие собственного оборотного капитала;

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов;

Общая величина основных источников формирования запасов.

Наличие собственного оборотного капитала (Ко).

Этот показатель определяется как разница между собственным капиталом и долгосрочными активами. Он характеризует собственный оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности организации

В формализованном виде наличие собственного оборотного капитала можно записать:

Со.к. = СК - ДА - З (запасы)

т.е. 5 раздел баланса - 2 раздел баланса.

У нашей рассматриваемой организации АО «ВЖДО на 2011 год С о.к. составляет:

129 832 - 87 509 = 42 323 - 20815= 21 508; С о.к. на 2010 год 108 905 - 93 281 = 15624 - 24572 = - 8948, Со.к. на 2009 год 95 827-81 574 = 14 253 - 23125 = -8872.

Наличие такого источника на 2011 год объясняется увеличением СК предприятия до 130 млн. тенге при одновременном снижении стоимости долгосрочных активов. На 2009 и 2010 года источника нет, потому что стоимость долгосрочных активов выше чем на 2011 года, а размер запасов значительно выше их стоимости. Со.к - это есть показатель обеспеченности запасов собственными источниками финансирования, знак + означает излишек СОС, а - недостаток.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (Сок/д). Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя, т.е. собственного оборотного капитала на сумму долгосрочных обязательств по формуле:

Сок/д = Со.к. + До = Со.к. + 4 р.б - З (запасы).,

где До - долгосрочные обязательства; р.б - четвертый раздел баланса. Рассчитаем по данным бух.баланса.

Сок/д на 2011 год = 42323 + 1349 = 43672 - 20815 = 22 857 тг. Сок/д на 2010 год 15624 + 888 = 16513 - 24572 = - 8059 тг.;

И на 2009 год 14 253 + 637 = 14890 - 23 125 = -8 235

Видно что на 2009 и 2010 год имелся недостаток чуть более на 8 млн. тг., а в 2011 году по собственным и долгосрочно заемным средствам излишек.

Общая величина основных источников формирования запасов определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных займов по формуле:

ОИ = Сок/д + Кз,

где Кз - краткосрочные займы.

ОИ на 2011 год 43 672 + 72 667 = 116 339 тг.

ОИ на 2010 год 16 513 + 66 930 = 83 443 тг.

ОИ на 2009 год 14890 + 61197 = 76089

Видно, что в АО «ВЖДО» общая сумма источников финансирования является достаточно для формирования запасов в целях обеспечения непрерывного производства и реализации продукции. Такие абсолютные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками используется для определения уровня или типа финансовой устойчивости предприятия.

При определении типа финансовой устойчивости рассчитывается трехфакторный показатель, который имеет следующий вид:

М=±Сок,±Сок/д,±ОИ.

1) абсолютная финансовая устойчивость (трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=1,1,1). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2) нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,1,1). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

3) неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,1), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

4) кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наши расчет показали, что на 2009 и 2010 года идет недостача по и 1 и 2 источникам в сумме - 8948 и -8059 на 2010 год, - 887 и -8235 Модель имеет вид: 0;0;1 и предприятие относится к 3 типу. Состояние на 2011 года у предприятия имеется излишек по всем трем источникам, т.е. вид (1;1;1)

Таким образом расчет и анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости позволяет судить об обеспеченности предприятия источниками финансирования запасов и определить тип финансовой устойчивости.

На ряду существуют и относительные показатели по которым также различными подходами и по различным критериям оценивается финансовая устойчивость Таких коэффициентов очень много, они отражают разные сторо2ны состояния активов и пассивов предприятия.

Приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности.

Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Можно ограничиться следующими семи показателями:

1) коэффициент собственности;

2) коэффициент маневренности собственных средств;

3) коэффициент обеспеченности;

4) коэффициент финансовой напряженности;

5) коэффициент задолженности (левериджа).

Коэффициенты финансовой устойчивости, их характеристики, формулы расчета и рекомендуемые критерии представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия.

Показатели	Усл. Обоз.	Рекомен-е критерий	Формула расчета	Характеристика
1	2	3	4	5
Коэффициент автономии	Ка	>0,5	Ка=Ск/В, где СК - собственные средства, В - валюта баланса	Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие.
Коэффициент задолженности (левериджа)	Кз/с	<0,7	Кз/с=ЗК/СК, где ЗК- долгосрочные и краткосрочные обязательства (кредиты и займы), СК - собственный капитал	Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Ко	?1	Ко=СК-ДА / З, где Ск - Собственный капитал, ДА -долгосрочные активы , З- запасы	Показывает состояние запасов.
Коэффициент маневренности	Км	0,2 - 0,5	Км=СОС/СК; где СОС - наличие собственных основных средств, СК - собственный капитал	Показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финан-я.
Коэффициент финансовой напряженности	Кз	<0,5	Кз=ЗК/В, где В - валюта баланса, ЗК - заемный капитал	Показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. При снижении показателя, организация испытывает финансовые затруднения.

Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

Коэффициент собственности на:

2009 год 95 827/157 661 = 0,61;

2011 = 108 905/ 176 723 = 0,62;

2011 год: 129 832 / 203 848 = 0,64;

Коэффициент обеспеченности на:

2009 год 95 827 - 81 574 / 23 125 = 0,62;

2010 год 108 905- 93 281 / 24 572 = 0,64;

2011 год 129 832 - 87 509 /20 815 = 2,02

Коэффициент маневренности на:

2009 год 14 253 / 95827 = 0,15

2010 год 15 624/108 905 = 0,14;

2011 год 42 323 / 129 832 = 0,33

Коэффициент финансовой напряженности на:

2009 61 834 / 157 661 = 0,39;

2010год 67 818 / 176 723 = 0,38

2011 год 74 016/203 848 = 0,36

Коэффициент задолженности (левериджа) на

год 61 834 / 95827 = 0,65

год 67 818 / 108 905 = 0,62

2011 год 74 016 / 129 832 = 0,57

Таблица 3 - Анализ коэффициентов финансовой устойчивости АО «ВЖДО»

№	Коэффициенты	Услов.	Огран-е	На 2009 год	На 2010 год	На 2011 год	Изменение -,+
							2010/ 2009	2011/ 2010
1	Коэффициент автономии	Ка	Ка>0,5	0,61	0,62	0,64	0,01	0,02
2	Коэффициент левериджа	Кз/с	Кз/с<1	0, 65	0, 62	0,57	- 0,03	-0,05
3	Коэффициент обеспеченности	Ко	Ко? 1	0,62	0,64	2,03	0,02	1,39
4	Коэффициент маневренности	Км	Км=0,2-0,5	0,15	0,14	0,33	-0,01	0,19
5	Коэффициент фин-ой напряженности	Кф/н	Кф/н<0,5	0,39	0,38	0,36	-0,01	-0,02



Из данных расчетов таблицы 3 видно, коэффициент финансовой собственности (автономии) на 2010 года увеличилось на 0,01 % по сравнению с 2009 годом, а в 2011 году данный показатель увеличился еще на 0,02% и составило 0,64 % что больше установленной нормы 0,5 %. Увеличение этого коэффициента снижает риск и повышает гарантий погашения финансовых обязательств в будущем. Другим показателям является коэффициент соотношение заемных и собственных средств источников финансирования, показывает сколько приходится заемных на 1 тг. собственных средств и тем выше, чем ниже финансовая устойчивость предприятия. Поскольку в этом случае будет больше зависит от внешних источников. На нашем примере данный коэффициент в АО «ВЖДО» составляет на 2010 год 0,62%, что ниже чем в 2009 году на 0,03 %, , а на 2011 год снизился еще на 0,05 % и составило 0,57%.

Также, как видно из выше указанной таблицы, коэффициент финансовой напряженности на 2011 год снизилось до 0,36%, по сравнению с 2009 и 2010 годом в общем на 0,03 %, а как вы знаете чем выше данный коэффициент, тем больше зависит от внешних источников, так как рекомендуемый уровень - 0,5, а на нашем примере данный показатель год за годом идет стремительно на понижение. Коэффициент финансовой обеспеченности запасов должен быть не меньше 1. На 2009 год на нашем предприятии этот коэффициент составляет 0,62%, что показывает зависимость от кредиторов, в 2010 году было увеличение в 0,02%, т.е. составило 0,64 %, только в 2011 году данный показатель значительно резко повысилось на 2,03% т.е. идет улучшение состояния запасов и меньшая зависимость от кредиторов. Как показывают расчет коэффициент маневренности в 2011 году - 0,33%, это показывает финансовую устойчивость АО «ВЖДО», по сравнению с 2009 - 2010 годом, где данный показатель был намного ниже установленной норма, т.е 0,15-0,14%, это означает низкую устойчивость, так как рекомендуемое значение коэффициента 0,2 - 0,5.

Проведя анализ коэффициентов финансовой устойчивости АО «ВЖДО» можно сказать, что предприятие стало более устойчивой только в 2011 году.

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

На практике платежеспособность означает предприятие обладает достаточными денежными средствами для погашения долгов и у него нет на балансе просроченной кредиторской задолженности. Причем денежных средств достаточно не только для покрытия долгов, но и для обеспечения без перебойного, непрерывного процесса производства, финансовой деятельности.

Самое главное условие обеспечения платежеспособности предприятия - это соблюдение следующего неравенства. Когда сумма краткосрочных активов больше суммы краткосрочных обязательств. Ка ?Ко.

На 2009 год условие обеспеченности было 0,93%, которая указывает на неплатежеспособность организаций. В 2010 году это условие на предприятий составляет 83 442, в большой части 66 930 и их отношение будет равно 83442/66930 = 1, 25, а на конец года сумма краткосрочных активов составило 116 339, что больше суммы краткосрочных обязательств 116 339 /72 667 = 1,6, как видно, в АО «ВЖДО» за отчетный период соблюдалось условие платежеспособности. Данное отношение называется коэффициентом платежеспособности, если он ? 1, то предприятие считается платежеспособным, наоборот меньше, неплатежеспособным. Платежные средства предприятия включают не только денежные средства и их эквиваленты, но и ту часть дебиторской задолженности в возврате которой она уверенна до 3 месяцев.

На практике платежеспособность предприятия выражается в основном через показатели ликвидности. Существует 2 подхода для ее расчета и определения:

Способность предприятия платить все краткосрочные обязательства;

Это способность предприятия быстро превратить краткосрочные активы в денежные средства.

Существует классификация активов и обязательств предприятия:

По степени ликвидности;

по сроком погашения обязательств.

Исходя их вышеизложенного, можно сделать следующий вывод: под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. И от того, насколько быстро будет проходить это превращение, зависит платежеспособность организации. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам превращения активов в деньги и срокам погашения обязательств. По существу анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированными по срокам их погашения. Группировка статей актива и пассива баланса, как правило, осуществляется в строго определенном порядке - от наиболее ликвидных к наименее ликвидным т.е. в порядке убывания ликвидности, и от более срочных к менее срочным платежам, т.е. в порядке возрастания сроков.