Анализа финансового состояния организации ООО "Электросервис-К"

В качестве отрицательного момента в данном направлении финансового состояния следует оценить тот факт, что коэффициент накопленной амортизации за анализируемый период имеет тенденцию к увеличению, так как данная динамика была обусловлена тем, что размер основных средств увеличивался меньшими темпами, чем размер их амортизации.

Так же отрицательно следует оценить тот факт, что, не смотря на то, что, как на начало, так и на конец периода активная часть основных средств занимает наибольший удельный вес в структуре основных средств, тем не менее, ее доля снизилась на 26,74%, что связано с приобретением организацией за отчетный период хозяйственного инвентаря, который включается в пассивную часть основных средств организации.

Анализ дебиторской задолженности проводится в разрезе долгосрочной и краткосрочной с выделением просроченной (таблица 13).

Таблица 13 - Анализ динамики состава и структуры дебиторской задолженности ООО «Электросервис-К» за 2004 г.

№	Виды оборотных активов	На начало 2004 года	На конец 2004 года	Отклонение, (+; -)	Темп роста, %
		Сумма, тыс. руб.	Уд. вес, %	Сумма тыс. руб.	Уд. вес, %	По сумме, тыс. руб.	По уд. весу, %
А	Б	1	2	3	4	5 (3-1)	6 (4-2)	7 (3/1х100)
1	Дебиторская задолженность всего (стр. 230+240), в т.ч.:	765757	100,00	714999	100,00	-50758	Х	93,4
2	Долгосрочна дебиторская задолженность (стр230)	-	-	-	-	-	-	-
3.	Краткосрочная дебиторская задолженность (стр240), из нее	765757	100,00	714999	100,00	-50758	Х	93,4
3.1	Покупатели и заказчики (стр241)	567883	74,16	472593	66,1	-95290	-8,06	83,2
3.2	Авансы выданные (ф.5)	35594	4,65	28843	4,03	-6751	-0,62	81,0
3.3	Прочие дебиторы (ф.5)	162281	21,19	213563	29,87	51282	8,68	131,6
4.	Просроченная дебиторская задолженность, из нее	-	-	-	-	-	-	-

Для наглядности структуры всей задолженности, целесообразно рассмотреть соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, представленной на рисунке 2.

Рис. 2 Сравнение дебиторской и кредиторской задолженности

Проведенный анализ показал, что за анализируемый период произошло уменьшение общей суммы дебиторской задолженности на 6,6%, что оценивается положительно и свидетельствует о надлежащем контроле за состоянием расчетов с покупателями и заказчиками со стороны руководства организации. Данная динамика была обусловлена изменением в сторону уменьшения краткосрочной дебиторской задолженности на 6,6% или на 50758 тыс. руб.

Структура дебиторской задолженности является рациональной, поскольку была сформировано полностью за счет краткосрочной дебиторской задолженности, и таким образом, в ее составе отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность.

На конец анализируемого периода расчеты с покупателями и заказчиками, а также расчеты по авансам выданным в динамике уменьшились на 16,8% и 19% соответственно. Расчеты с прочими дебиторами в динамике выросли на 31,6%, однако данное увеличение не оказало существенного влияния на рост краткосрочной дебиторской задолженности. В структуре краткосрочной дебиторской задолженности за 2004 год, как и в динамике, произошли изменения: доля расчетов с покупателями и заказчиками, хотя и занимает как на начало, так и на конец периода наибольший удельный вес, тем не менее, имеет тенденцию снижения с 74,16% до 66,1%; на фоне ее снижения, расчеты с прочими дебиторами, наоборот, в структуре краткосрочной дебиторской задолженности увеличились на 8,68% и на конец анализируемого периода составили 29,87%.

Следует отметить и тот факт, что за анализируемый период при интенсивном росте кредиторской задолженности на 49,3%, дебиторская задолженности имеет динамику снижения на 6,6%. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности на ООО «Электросервис-К» следует оценить двояко: с одной стороны позитивно, так как данное соотношение свидетельствует о том, что нет необходимости привлечения дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств; с другой стороны негативно, так как значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности организации. Положительной оценки, в свою очередь, заслуживает и то, что выручка от продаж, оказанных услуг в отчетном периоде, в отличие от дебиторской задолженности (которая имеет динамику снижения), растет интенсивными темпами, что свидетельствует об улучшении состояния расчетов с дебиторами.

Таким образом, с учетом выше изложенного, как динамике, так и структуре дебиторской задолженности следует дать положительную оценку.

АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обуславливается в немалой степени его деловой активностью. Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов. Уровни деловой активности конкретной организации отражают этапы ее жизнедеятельности (зарождение, развитие, подъем, спад, кризис, депрессия) и показывают степень адаптации к быстроменяющимся рыночным условиям, качество управления. Деловая активность выражает эффективность использования материальных, трудовых, финансовых и других ресурсов по всем бизнес-линиям деятельности и характеризует качество управления, возможности экономического роста и достаточность капитала организации.

Значение анализа деловой активности заключается в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности использования ресурсов организации и в выявлении резервов их повышения.

Главными качественными и количественными критериями деловой активности предприятия являются: широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт, репутация предприятия, степень плана основным показателям хозяйственной деятельности, обеспечение заданных темпов их роста, уровень эффективности использования ресурсов (капитала), устойчивость экономического роста. В свою очередь, Количественная оценка даётся по двум направлениям:

исследование динамики и соотношения темпов роста абсолютных показателей: основных оценочных показателей деятельности организации (выручка и прибыль) и средней величины активов;

изучение значений и динамики относительных показателей, характеризующих уровень эффективности использования авансированных и потребленных ресурсов организации.

При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации»:

Тр_чп > Тр_Вр > Тр_А > 100%,

Где Тр_чп - темп роста чистой прибыли;

Тр_Вр - темп роста выручки от продаж;

Тр_А - темп роста средней величины активов

Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с выручкой) означает повышение рентабельности деятельности (Rд): Rд = ЧП / В *100.

Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов (Оа): Оа = ВР / А * 100.

Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов (ТР_ЧП > ТР_А) означают повышение чистой рентабельности активов (ЧРа):

ЧRа = ЧП / А * 100.

Выполнение последнего неравенства (увеличение средней величины активов в динамике) означает расширение имущественного потенциала. Однако его исполнение необходимо обеспечить лишь в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе (в пределах года) допустимо отклонение от этого соотношения, если, например, оно вызвано уменьшением дебиторской задолженности или оптимизацией внеоборотных активов и запасов.

Рассмотренное соотношение в мировой практике получило название "золотое правило экономики предприятия".

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов организации, который оценивается с помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества и его общей величины и рентабельности средств организации и их источников.

В свою очередь, оборачиваемость средств, вложенных в имущество, оценивается следующими основными показателями:

· коэффициент оборачиваемости (количество оборотов, которое совершает за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие);

· период оборота - средний срок, за который совершается один оборот средств.

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности организации. Они измеряют доходность с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.

Основными относительными показателями, используемыми при оценке деловой активности, являются:

· Коэффициент оборачиваемости (скорость обращения) активов, который характеризует интенсивность использования всех имеющихся ресурсов, показывая скорость оборота всех средств организации;

· Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, означающий с финансовой точки зрения определяет скорость оборота собственного капитала, а с экономической - активность средств, принадлежащих собственникам организации;

· Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, который характеризует интенсивность использования оборотных средств, а также отражает скорость оборота текущих (мобильных) активов, или сколько рублей выручки приходится на рубль оборотных активов;

· Отдача внеоборотных активов, характеризующая интенсивность использования основных средств и иных внеоборотных активов;

· Время обращения оборотных активов, характеризующий среднюю продолжительность одного оборота текущих активов;

· Чистая рентабельность активов, которая отражает эффективность использования всех активов, и показывает, сколько рублей чистой прибыли организация получает с каждых 100 руб., авансированных в активы;

· Рентабельность собственного капитала - характеризует эффективность использования средств, принадлежащих собственникам организации, показывая, сколько рублей чистой прибыли организация получает с каждых 100 руб. собственных средств. Анализ динамики основных показателей оборачиваемости и рентабельности оформляется в таблице 14.

Таблица 14 - Анализ динамики основных показателей деловой активности ООО «Электросервис-К» за 2003-2004 гг.

№ п/п	Показатели	2003 год	2004 год	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
А	Б	1	2	3 (2-1)	4 (2:1)*100
1	Выручка от продаж, работ, оказанных услуг, тыс. руб.	6485215	6793681	308466	104,7
2	Чистая (нераспределенная) прибыль (убыток), тыс. руб.	200133	311353	111220	155,6
3	Средняя величина активов, тыс. руб.	1906338,5	4494160,5	2587822	235,7
4	Средняя величина собственного капитала, тыс. руб.	76700,5	332442,5	255742	433,5
5	Средняя стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.	22946	46593	23647	203,1
6	Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.	1883392,5	4447567,5	2564175	236,1
7	Коэффициент оборачиваемости (скорость обращения) активов, обор. (стр.1/стр.3)	3,40	1,51	-1,89	44,4
8	Коэффициент оборачиваемости (скорость обращения) собственного капитала, обор. (стр.1/стр.4)	84,55	20,44	-64,11	Х
9	Отдача внеоборотных активов, руб. (стр.1/стр.5)	282,63	145,81	-136,82	52,0
10	Коэффициент оборачиваемости (скорость обращения) оборотных активов, обор. (стр.1/стр.6)	3,44	1,53	1,91	Х
11	Время обращения оборотных активов, дни (стр.6 / стр.1*360)	105	236	131	224,8
12	Рентабельность активов, % (стр.2/стр.3)*100	10,50	6,9	-3,6	65,7
13	Рентабельность собственного капитала, % (стр.2/стр.4)*100	260,9	6,93	-253,97	Х
14	Комплексный показатель деловой активности (гр.4 стр.12+гр. 4 стр.7)/2	Х	Х	Х	55,05

Данные таблицы 14 свидетельствуют о негативной динамике комплексного коэффициента деловой активности, значение которого составило в отчетном году 55,05%, при минимальном необходимом - 100%. Сложившаяся ситуация обусловлена, в первую очередь не соблюдением экономически обоснованного соотношения между темпом роста чистой прибыли, выручки и темпом роста средней величины активов, что привело к снижению рентабельности активов в 3,6 раз.

Снижение эффективности и интенсивности использования активов привело к потерям выручки на сумму 8493963,3 тыс. руб.

(?ВР (?С)= ?С*Аср₁ = -1,89*4494160,5=8493963,3 тыс. руб.)

и чистой прибыли в сумме 161789,8 тыс. руб.

(?ЧП(?Р_а)= ?Р_а* Аср₁/100=-3,6 *4494160,5/100= 161789,8 тыс. руб.).

Также отрицательно сказалось на комплексном коэффициенте деловой активности снижение скорости обращения имущества, она уменьшилась на 55,6 %, что составило 1,51оборот.

Увеличилось также время обращения оборотных активов на 1,91 дней, это значит, что реализация услуг организации стала осуществляться медленнее, чем раньше.

В целом, по результатам проведенного анализа можно отметить следующие положительные моменты в деятельности организации.

К положительным моментам можно отнести увеличение внеоборотных активов, которое произошло за счет роста размера основных средств. Также наблюдается снижение скорости обращения собственного капитала, в результате этого, рентабельность собственного капитала также изменилась в сторону уменьшения, и в отчетном году составила всего 6,93%, против 260,9% в прошлом году.

Таким образом, обобщая выше изложенного, динамику деловой активности можно оценить отрицательно.

С целью увеличения деловой активности, руководству организации необходимо разработать комплекс мер, направленных на увеличение чистой прибыли и выручки от продаж, оказанных услуг при оптимизации стоимости и размеров активов и собственного капитала.

С целью углубления анализа целесообразно рассмотреть взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и чистой рентабельностью общей деятельности, которая может быть представлена формулой, полученной на основе использования метода расширения исходной факторной системы:

,

где Чра - чистая рентабельность активов;

ЧП - чистая прибыль;

- средняя величина активов;

В - выручка от продаж;

Рд - рентабельность деятельности;

Оа - коэффициент оборачиваемости активов.

Из данной зависимости следует, что прибыль, получаемая с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборота средств и от доли чистой прибыли в выручке от продаж.

Приемлемого значения рентабельности активов организация может достичь как за счет высокой рентабельности деятельности (продаж), так и за счет высокой оборачиваемости средств.

Следует отметить, что для промышленных предприятий характерна первая ситуация, а для торговых - вторая.

Расчет влияния данных факторов может быть выполнен на основе приемов цепных подстановок, абсолютных разниц, интегральных исчислений.

Расчет влияния вышеуказанных факторов на рентабельность активов по ООО «Электросервис-К» на основе приема дифференциально-интегральных исчислений приведен в таблице 15.

Таблица 15 - Расчет влияния факторов на изменение рентабельности активов по ООО «Электросервис-К» за 2003-2004гг. (на основе приема дифференциально-интегральных исчислений).

№ п/п	Факторы	Влияние на изменение рентабельности активов
		Методика расчета	Расчет	Величина, %
А	Б	1	2	3
1	Изменение коэффициента оборачиваемости активов (Оа)	Ра(Оа) = ?* Оа *(Рд0+ Рд1)	?*(-1,91)*(3,09+4,58)	-7,03
2	Изменение рентабельности деятельности (Рд)	Ра(Рд) = ?*Рд*( Оа 0 + Оа 1)	?*1,49*(3,44+1,53)	3,7
3	Итого влияние на рентабельность активов (Ра), % [стр.1*стр.2]	Ра(Оа)+ Ра(Рд)	-7,3-3,7	-3,6

Таким образом, расчет влияния факторов на изменение рентабельности активов по ООО «Электросервис-К» свидетельствует о том, что на динамику снижения рентабельности активов оказали следующие факторы: на фоне увеличения рентабельности деятельности организации в отчетном году на 1,49%, что привело к увеличению рентабельности активов на 3,7%, однако положительное влияние рентабельности деятельности на изменение рентабельности активов перекрыло снижение коэффициента оборачиваемости активов, что привело к снижению рентабельности активов на 7,03%. И таким образом, общее влияние выше указанных показателей привели к снижению рентабельности активов на 3,6%.

Далее, следует углубить оценку деловой активности организации в отношении использования оборотного капитала. В частности, следует установить причины изменения оборачиваемости текущих активов. Для этого следует произвести расчет показателей оборачиваемости основных видов оборотных активов, таких как запасы и дебиторская задолженность. Показателями оборачиваемости запасов, дебиторской являются:

· Время обращения запасов и затрат (Вз) - характеризует длительность производственного цикла и периода хранения готовой продукции (товаров) до момента продажи

,

где - средняя стоимость запасов и затрат (стр.210 ф.1);

Сп - себестоимость проданной продукции (стр.020 ф.2 в промышленности; стр.020+030 ф.2 в торговле);

Д - число дней в анализируемом периоде.

· Период погашения дебиторской задолженности (ППдз), данный показатель характеризует средний период, в течение которого поступает оплата за проданную продукцию и осуществляется погашение прочей дебиторской задолженности. Оптимально значение до 1 месяца

,

где Опдз - оборот по погашению дебиторской задолженности за период (ф.5 гр.5 стр. 210+220).

Помимо этого, следует также определить длительность операционного и финансового циклов, а также методику расчета показателей задолженности.

Период погашения кредиторской задолженности (ППкз) рассчитывается по следующей формуле:

,

где ОПкз - оборот по погашению кредиторской задолженности за период (ф.5 гр.5 стр.230). данный показатель характеризует время, в течение которого в среднем производится погашение обязательств организации (организация использует в обороте средства кредиторов).

Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Финансовый цикл представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота). Продолжительность финансового цикла рассчитывается следующим образом:

Операционный цикл начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, заканчивается в момент получения оплаты от покупателей за реализованную продукцию. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности и является определяющим фактором времени обращения общей величины оборотных активов, таким образом продолжительность операционного цикла рассчитывается следующим образом:

Результаты анализа длительности операционного и финансового циклов оформляются в таблице 16.

Таблица 16 - Анализ динамики операционного и финансового циклов по ООО «Электросервис-К» за 2003-2004 гг.

№ п/п	Показатели	Ед. изм.	2003 год	2004 год	Отклонение (+;-)	Темп изменения, %
А	Б	В	1	2	3(2-1)	4(2/1*100)
1.	Выручка от продаж( стр.010 ф.2)	тыс. руб.	6485215	6793681	308466	104,7
2.	Себестоимость работ (стр.020 ф.2)	тыс. руб.	5491991	5241872	-250119	95,5
3.	Средняя стоимость товарных запасов (стр.210нач. + стр.210кон.)	тыс. руб.	1337264	3348701	2011437	250,4
4.	Средняя величина дебиторской задолженности (стр.230 +стр.240/2 ф.1)	тыс. руб.	386106	740378	354272	191,8
5.	Средняя величина кредиторской задолженности (стр.620/2 ф.1)	тыс. руб.	1022421,5	2549014	1526592,5	249,3
6.	Время обращения товарных запасов(стр.3/стр.2*360)	дни	88	230	142	261,4
7.	Время обращения дебиторской задолженности (стр.4/стр.1*360)	дни	21	39	18	185,7
8.	Время обращения кредиторской задолженности (стр.5/стр.1*360)	дни	57	135	78	236,8
9.	Продолжительность операционного цикла (стр.6 + стр.7)	дни	109	269	160	246,8
10.	Продолжительность финансового цикла (стр.9 - стр.8)	дни	52	134	82	257,7

В отчетном периоде продолжительность операционного цикла на ООО «Электросервис-К», составившая 269 дней, свидетельствует о том, что денежные средства от реализации финансовых ресурсов, находящихся в материальной форме и дебиторской задолженности возвращаются в среднем дольше, чем в торговых организациях, однако это обусловлено спецификой деятельности данной организации. При этом, негативно следует оценить увеличение продолжительности операционного цикла, обусловленного замедлением оборачиваемости, как запасов, так и дебиторской задолженности.

Так, за анализируемый период также изменилось в сторону увеличения время обращения товарных запасов на 142 дня или на 161,4% и составило в 2004 году 230 дней. Данная тенденция оценивается отрицательно т.к. увеличился срок, на который ресурсы предприятия обездвижены и принимают участие в обороте. Также при этом наблюдается увеличение периода погашения дебиторской задолженности на 18 дней.

Средний период погашения кредиторской задолженности увеличился на 78 дней или на 136,8%, что характеризует снижение платежных возможностей организации, и заслуживает негативной оценки.

Продолжительность финансового цикла в отчетном году составила 134 дня, то есть на этот период времени организации необходимо дополнительно изыскивать финансовые ресурсы для обеспечения бесперебойного процесса реализации своих услуг. Также негативно следует оценить увеличение длительности финансового цикла на 82 дня.

Таким образом, динамика продолжительности операционного цикла и продолжительность финансового цикла заслуживает негативной оценки, так как в динамике они увеличились.

Для устранения выше изложенных негативных моментов, руководителю организации можно порекомендовать следующие мероприятия:

Ш осуществить сокращение продолжительности операционного цикла за счет интенсификации производства (использовать новейших технологий, механизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование трудовых и материальных ресурсов);

Ш улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах.

Далее, следует установить влияние изменения оборачиваемости оборотных активов на изменение выручки.

Расчет может быть проведен на основе использования приема абсолютных разниц:

,

где ВР - выручка от продаж;

- средняя величина оборотных активов;

О_ОбА - оборачиваемость оборотных активов.

С целью количественного измерения влияния изменения оборачиваемости оборотных активов на финансовое положение (размер используемого в обороте капитала) следует исчислить сумму дополнительно вовлеченных в оборот (высвобожденных из оборота) средств в связи с изменением оборачиваемости:

.

При ускорении оборачиваемости оборотных активов происходит высвобождение средств (прежде всего, в виде краткосрочной задолженности) (величина со знаком «-» в вышеприведенной формуле), что позитивно сказывается на финансовом положении, снижая зависимость от внешних источников финансирования при относительно постоянном размере собственного капитала. Замедление оборачиваемости вызывает дополнительное вовлечение средств в оборот (величина со знаком «+») и оказывает на финансовое положение негативное влияние.

На следующем этапе анализа следует установить влияние изменения объема и оборачиваемости оборотных активов на изменение объема продаж (в краткосрочном интервале именно этот вид активов определяет величину выручки). Расчет может быть проведен на основе использования приемов цепных подстановок, абсолютных разниц и интегральных исчислений на основе модели:

где В - выручка от продаж;

- средняя величина оборотных активов;

О_ОбА - коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Расчет на основе метода цепных подстановок представлен в таблице 17.

Таблица 17 - Расчет влияния факторов, связанных с оборачиваемостью оборотных активов на выручку по ООО «Электросервис-К» за 2003-2004гг. (методом цепных подстановок)

Факторы	Значение результативного показателя	Величина на ?ВР
	2003	ВР'	2004	Расчет	Величина
А	1	2	3	4	5
1.Средняя величина оборотных активов	1883392,5	4447567,5	4447567,5	15312975-6485215	8827760
2.Оборачиваемость активов	3,44	3,44	1,51	6793681-15312975	-8519294
3.ВР	6485215	15312975	6793681	8827760-8519294	308466

Данные таблицы 17 свидетельствуют о том, что прирост выручки от продаж, оказанных услуг в отчетном году по ООО «Электросервис-К» составил 308466 тыс. руб.

На данную динамику оказали влияние такие факторы, как средняя величина оборотных активов и оборачиваемость активов. Рост средней величины оборотных активов в анализируемом периоде на 2564175 тыс. руб. привел к увеличению выручки от продаж, оказанных услуг на 8827760 тыс. руб., что оценивается положительно.

Снижение за отчетный период показателя оборачиваемости активов на 1,89%, привело к снижению выручки от продаж, оказанных услуг в размере 8519294 тыс. руб. И таким образом, выручка от продаж, оказанных услуг в анализируемом периоде выросла на 308466 тыс. руб. и составила 6793681 тыс. руб.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Финансовая устойчивость организации в общем виде определяется уровнем обеспеченности активов источниками их формирования (другими словами, независимости от внешних источников финансирования) и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Устойчивое финансовое положение характеризуется следующими признаками:

своевременностью расчетов по обязательствам;

достаточным долевым участием собственного капитала в формировании имущества (не менее 50%) и оборотных активов (не менее 30%).

Основой финансовой самостоятельности и независимости организации является наличие достаточного для нормального финансирования деятельности объема собственного капитала. Однако финансирование деятельности полностью за счет собственных источников не выгодно для организации, так как использование на приемлемых условиях заемных источников (например, отсрочки платежей по закупаемым товарно-материальным ценностям или привлечение кредитных ресурсов в случае, когда процентная ставка по ним ниже экономической рентабельности), может повысить рентабельность собственного капитала. Однако с другой стороны, если средства организации сформированы в основном за счет краткосрочных обязательств, ее финансовое положение будет неустойчивым, так как с краткосрочными источниками необходима постоянная оперативная работа по обеспечению их своевременного возврата (для избегания штрафных санкций и ухудшения отношений с контрагентами) и привлечению на непродолжительное время других заемных капиталов. Таким образом, соотношение собственного и заемного капитала, во многом определяет уровень финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость определяется также соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величины собственных и заемных источников их формирования.

Можно выделить следующие основные этапы анализа финансовой устойчивости:

Идентификация типа финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) нормальных источников формирования материально-производственных запасов.

Расчет и оценка динамики относительных показателей финансовой устойчивости.

Расчет влияния факторов на динамику коэффициентов финансовой устойчивости.

Разработка рекомендаций по вовлечению в оборот выявленных резервов повышения уровня финансовой устойчивости организации.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели излишка или недостатка источников для формирования материально-производственных запасов, которые определяют путем сравнения величины запасов и затрат и нормальных источников средств для их формирования. В качестве нормальных источников формирования запасов и затрат выделяют следующие:

Ш Собственные оборотные средства;

Ш Краткосрочные кредиты и займы (исключая просроченные долги);

Ш Кредиторская задолженность товарного характера (исключая просроченные долги): задолженность перед поставщиками, в т.ч. оформленная векселями, авансы полученные (стр.621,622,627).

Общая сумма нормальных источников формирования запасов и затрат (НИФЗ) определяется по формуле:

НИФЗ = СОС + ККЗ + КЗТХ - ПрД,

где: СОС - собственные оборотные средства;

ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;

КЗТХ - кредиторская задолженность товарного характера;

ПрД - просроченные долги (в части кредитов и займов, а также кредиторской задолженности товарного характера).

Недостаток нормальных источников формирования запасов и затрат означает, что определенная часть последних формируется за счет кредиторской задолженности нетоварного характера (задолженность по оплате труда, социальному страхованию, перед бюджетом и прочими кредиторами) либо неплатежей (просроченных платежей по кредитам и займам и кредиторской задолженности).

В зависимости от соотношения величин материальных оборотных активов и источников их формирования условно выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

Абсолютная финансовая устойчивость

МПЗ СОС,

где МПЗ - материально-производственные запасы.

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью сформированы за счет собственных источников и организация не зависит в финансовом аспекте от поставщиков. Ситуация встречается очень редко и не является идеальной, так как означает неэффективное использование собственных средств, наличие их избыточного объема. Это ведет к низкой рентабельности собственного капитала, и возникает чаще всего при сворачивании производственной деятельности, сопровождающемся опережающим сокращением внеоборотных активов и запасов в сравнении с уменьшением собственных источников.

Нормальная финансовая устойчивость

СОС МПЗ НИФЗ

Ситуация является наиболее оптимальной, характерна для успешно функционирующих организаций. Означает, что для формирования материальных оборотных активов обоснованно используются как собственные, так и привлеченные источники.

Неустойчивое финансовое положение

МПЗ > НИФЗ

Ситуация означает, что для формирования части запасов и затрат организация вынуждена привлекать в качестве дополнительных источников финансирования кредиторскую задолженность нетоварного характера, что является экономически необоснованным, тем не менее в результате оперативного управления платежами просроченной задолженности перед контрагентами не допускается.

Кризисное финансовое положение, которое характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству организация имеет просроченную задолженность, т.е. часть запасов формируется за счет неплатежей. Расчет показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов приведен в таблице 18.

Таблица 18 - Идентификация типа финансовой устойчивости на базе абсолютных показателей по ООО «Электросервис-К» за 2004г.

№ п/п	Показатели	На начало 2004г.	На конец 2004г.	Абс. отклонение (+;-)	Темп роста, %
А	Б	1	2	3 (2-1)	4 (2/1)*100
1.	Собственный капитал	176767	488118	311351	276,1
2.	Долгосрочные обязательства	0	74000	74000	Х
3.	Внеоборотные активы	45892	47294	1402	103,1
4.	Собственные оборотные средства (стр.1+стр.2-стр.3)	130875	514824	383949	393,4
5.	Материально-производственных запасов с учетом НДС	2984923	4427938	1443015	148,3
6.	Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования МПЗ (стр.4- стр.5)	-2854048	-3913114	-1059066	137,1
7.	Краткосрочные кредиты и заемные средства	1575704	1575704	0	100,0
8.	Кредиторская задолженность товарного характера	2010967	2939601	928634	146,2
9.	в т.ч. просроченная задолженность	-	-	-	-
10.	Общая величина нормальных источников формирования МПЗ (стр.4 + стр.7 + стр.8 - стр.9)	3717546	5030129	1312583	135,3
11.	Излишек (+), недостаток (-) нормальных источников формирования МПЗ (стр.10 - стр.5)	732623	602191	-130432	82,2

На основании данных таблицы 18, можно сделать вывод о том, что на конец анализируемого периода ООО «Электросервис-К» обеспечено в должной мере собственными оборотными средствами.

Тип финансовой устойчивости организации - нормальный, и является самым оптимальным. Ситуация является наиболее оптимальной, характерна для успешно функционирующих организаций. Означает, что для формирования материальных и оборотных активов обоснованно используются как собственные, так и привлеченные источники.

Данная динамика была обусловлено увеличением величины материально производственных запасов на 48,3% или на 1443015 тыс. руб. и тем, что на начало анализируемого периода было достаточно собственных оборотных средств в размере 130875 тыс.руб.

Таким образом, следует отметить, что сформировавшийся излишек нормальных источников формирования материально производственных запасов равный 602191 тыс.руб. на конец анализируемого периода говорит о повышении финансовой устойчивости предприятия.

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости должен быть дополнен анализом относительных показателей - коэффициентов. Коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются путем соотношения величин отдельных статей пассива и актива уплотненного аналитического баланса и позволяют углубить оценку финансовой устойчивости, данную на основе показателей излишка (недостатка) основных источников формирования запасов и затрат, изучить иные стороны, характеризующие финансовую устойчивость организации.

Оценить уровень финансовой устойчивости можно и на основе финансовых коэффициентов.

1. Коэффициенты, характеризующие рациональность структуры финансирования активов:

Ш Коэффициент автономии (независимости, концентрации собственного капитала) - это отношение собственного капитала к общей сумме источников формирования имущества:

Ка = ,

где Ка - коэффициент автономии;

СК - собственный капитал;

ВБ - валюта уплотненного аналитического баланса (общая величина источников формирования имущества).

Коэффициент характеризует уровень общей обеспеченности активов собственным капиталом, т.е. относительную независимость организации от внешних источников финансирования, указывая на долю собственного капитала в общей сумме всех средств организации, используемых ею для осуществления уставной деятельности. Минимальным значением для этого показателя считается уровень 0,5.

Повышение значения коэффициента в динамике означает укрепление финансовой самостоятельности, снижение зависимости от внешних источников финансирования, повышение гарантий погашения предприятием своих обязательств. С другой стороны, более высокий уровень финансовой автономности организации способствует увеличению доверия к организации со стороны потенциальных кредиторов и инвесторов и расширению возможностей привлечения средств со стороны.

Ш Уровень перманентного капитала (в ряде литературных источников именуемый коэффициентом финансовой устойчивости). Рекомендуется рассчитывать в дополнение к коэффициенту автономии для организаций, имеющих долгосрочные обязательства. Уровень перманентного капитала (У_пк) рассчитывается как отношение его величины (суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств) к валюте уплотненного аналитического баланса и показывает долю долгосрочного капитала в общей величине источников формирования имущества, что определяет финансовую надежность организации:

,

где: ДО - долгосрочные обязательства.

Ограничение для данного показателя ? 0,5.

Для сохранения финансовой стабильности необходимо поддерживать такой размер перманентного капитала, который обеспечивает формирование всех внеоборотных активов и определенной части оборотных. То есть минимальным значением для уровня перманентного капитала является значение, равное доле внеоборотных активов в валюте уплотненного аналитического баланса.

Ш Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (Ко_сос)_. Рассчитывается путем отношения собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов:

,

где: СОС - собственные оборотные средства;

ОА - оборотные активы.

Коэффициент характеризует долю оборотных средств, формируемую за счет собственных источников. Оптимальное значение коэффициента обеспеченности диапазон 0,3-0,5. Итак, не менее 30% оборотных активов должно формироваться за счет собственных источников. Соответственно, не более 70% общей величины оборотных активов может формироваться за счет краткосрочных обязательств (кредиты и займы, кредиторская задолженность). Увеличение значения коэффициента в динамике означает повышение уровня обеспеченности оборотных активов собственными источниками финансирования и характеризует укрепление финансовой устойчивости. При отрицательном значении показателя наличия собственных оборотных средств коэффициент обеспеченности не имеет экономической интерпретации, но может быть рассчитан для анализа динамики уровня обеспеченности. Ситуация, когда величина собственных оборотных средств принимает знак «-», означает, что все оборотные активы формируются за счет краткосрочных заемных средств. Кроме того, часть внеоборотных активов (равная по модулю величине данного отрицательного значения) также формируется за счет краткосрочных обязательств, что является недопустимым, так как внеоборотные активы не являются ликвидными и используются в операционном цикле более одного года, в то время как краткосрочная задолженность кредиторам должна быть погашена в срок менее одного года. Отсюда баланс является неликвидным, а организация - неплатежеспособной, находящейся в критическом финансовом положении.

Ш Коэффициент обеспеченности материальных производственных запасов собственными оборотными средствами (Ко.мпз_сос):

,

где МПЗ - материально-производственные запасы.

Коэффициент является частным случаем коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в целом и показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками финансирования. Оптимальным считается значение данного показателя на уровне 0,5, это означает, что для обеспечения нормальной финансовой устойчивости не менее 50% запасов должно формироваться за счет собственного капитала, и не более 50 % - за счет краткосрочных обязательств.

2. Коэффициенты, характеризующие мобильность собственных источников:

Ш Коэффициент маневренности собственного капитала (Км_СК).Данный показатель рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине собственного капитала и показывает, какая доля собственного капитала направлена на формирование оборотных активов, то есть находится в мобильной форме (в постоянном движении):

.

Повышение значение показателя означает более высокий уровень маневренности собственных источников, а следовательно и более устойчивое финансовое положение. Оптимальным считается значение данного коэффициента на уровне 0,2-0,5 в зависимости от отраслевой специфики, которая определяет структуру активов.

3. Коэффициенты, характеризующие оптимальность размещения финансовых ресурсов в активах:

Ш Коэффициент накопления амортизации (коэффициент износа амортизируемых активов). Рассчитывается путем отношения накопленной суммы износа основных средств и нематериальных активов к первоначальной (восстановительной) их стоимости, характеризуя уровень изношенности данных активов.

,

где: К_на - коэффициент накопления амортизации;

А_на, А_ос - амортизация нематериальных активов и основных средств;

НА_пс, ОС_ПС - нематериальные активы и основные средства по первоначальной стоимости.

Оптимальное значение коэффициента - не более 0,25. Высокий уровень износа означает моральное и техническое несоответствие амортизируемых активов современным требованиям и высокие затраты по их эксплуатации, что ведет к снижению прибыли, а следовательно, и размера собственного капитала. Кроме того, данная ситуация означает, что организация не имеет достаточного объема финансовых ресурсов для обновления фондов, в связи с тем, что денежный приток от операционной деятельности (в упрощенном виде рассчитываемый как чистая прибыль плюс амортизация) направляется на увеличение оборотных активов (что характерно при высокой инфляции) либо цели потребления.

Ш Уровень вложений в торгово-производственный потенциал (Ув_тпп). Рассчитывается путем отношения суммы таких видов активов, как нематериальные, основные (по остаточной стоимости), запасы и затраты (по балансовой стоимости) к общей величине активов:

Ув_тпп = .

Коэффициент характеризует потенциальные возможности производства и обеспечения процесса реализации. Оптимальным считается значение на уровне > 0,7.

Ш Уровень функционирующего капитала (У_фк):

У_фк = ,

где ДВФ - долгосрочные финансовые вложения;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

Показатель определяет, какую долю в имуществе занимают активы, непосредственно занятые в собственной торгово-производственной деятельности (за вычетом вложений в деятельность сторонних организаций). Оптимального значения как такового показатель не имеет, нося чисто информативную функцию о стратегической направленности деятельности организации: получении доходов за счет собственной деятельности или инвестиций в деятельность сторонних фирм, что определенным образом характеризует уровень риска при осуществлении инвестиционной политики. Высокое значение коэффициента означает высокую зависимость финансового положения организации от устойчивости и платежеспособности дочерних, зависимых и иных организаций, в которые она вкладывает средства.

В связи с тем, что изменения частных показателей финансовой устойчивости могут носить противоположный характер, для обобщенной характеристики изменения уровня финансовой устойчивости целесообразно формирование комплексного показателя, сводящего воедино набор частных коэффициентов.

Целесообразно применение наиболее простого метода - метода средней арифметической простой (сумма значений показателей, деленная на их число), который к тому же позволяет, соизмерив общий уровень финансовой устойчивости и частные показатели, выявить узкие места:

КП_фу = ,

где: КП_фу - комплексный показатель финансовой устойчивости;

Кi - частные показатели финансовой устойчивости;

n - число частных показателей, включенных в комплексный.

Коэффициент характеризует уровень общей обеспеченности активов собственным капиталом, т.е. относительную независимость организации от внешних источников финансирования, указывая на долю собственного капитала в общей сумме всех средств организации, используемых ею для осуществления уставной деятельности.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости по ООО «Электросервис-К» приведен в таблице следующего вида:

Таблица 19- Анализ динамики относительных показателей финансовой устойчивости по ООО «Электросервис-К» за 2004 год.

№ п/п	Показатели	На начало 2004г.	На конец 2004г.	Абсолютное отклонение (+;-)	Темп роста, %
А	Б	1	2	3	4
1	Валюта аналитического баланса (общая стоимость активов)	3797308	5191013	1393705	136,7
2	Собственный капитал	176767	488118	311351	276,1
3	Долгосрочные обязательства	0	74000	74000	Х
4	Собственные оборотные средства	130875	514824	383949	393,4
5	Оборотные активы	3751416	5143719	1392303	137,1
6	Запасы с НДС по приобретенным ценностям	2984923	4427938	1443015	148,3
7	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-
8	Первоначальная стоимость основных средств и нематерильных активов	44219	60360	16141	136,5
9	Износ основных средств и нематериальных активов	9826	24566	14740	250,0
10	Остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов (стр.8-стр.9)	34393	35794	1401	104,1
11	Коэффициент автономии (стр.2 /стр.1)	0,046	0,094	0,048	Х
12	Уровень перманентного капитала (стр.2+стр.3 ) /стр.1	0,046	0,108	0,062	Х
13	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.4/стр.5)	0,035	0,100	0,065	Х
14	Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (стр.4/стр.6)	0,044	0,116	0,072	Х
15	Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.4/стр.2)	0,74	1,055	0,315	Х
16	Коэффициент накопления амортизации (стр.9 / стр.8)	0,222	0,407	0,185	Х
17	Доля вложений в торгово-производственный потенциал [(стр.10+стр.6)/стр.1]	0,795	0,860	0,065	Х
18	Уровень функционирующего капитала [(стр.1-стр.7)/стр.1]	1,000	1,000	0,0	Х
19	Внеоборотные активы	45892	47294	1402	103,0
20	Индекс постоянного актива (стр.19/стр.2)	0,260	0,097	-0,163	Х
21	Комплексный показатель финансовой устойчивости ( стр.11 + стр.12 + стр.13 + стр.14 + стр.15+стр.17) / 6	0,284	0,389	0,105	Х

Проведенный анализ показал, что комплексный показатель финансовой устойчивости по ООО «Электросервис-К» за анализируемый период увеличился на 0,105 и на конец отчетного периода составил 0,389.

Данные таблицы позволяют оценить финансовое положение ООО «Электросервис-К» как неустойчивое. Это определяется недостаточным уровнем обеспеченности имущества в целом, собственными источниками финансирования. Так, долевое участие собственного капитала в формировании общей величины активов составляло на начало и конец анализируемого периода соответственно 0,046 и 0,094 при оптимальном значении более 0,5. Однако его динамику можно оценить положительно, так как на конец года она, хоть и не достигла оптимального значения, но все же увеличилась, что означает укрупнение финансовой самостоятельности. Доля перманентного капитала также является недостаточной и составляет: 0,046 и 0,108 соответственно.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за анализируемый период, также не достиг своего оптимального значения, и таким образом, оборотные активы были сформированы за счет собственных средств только на 3,5% по состоянию на начало периода и на 10% по состоянию на конец периода. В отношении запасов данный показатель составил 4,4% и 11,6%,его величина не соответствует оптимальному значению (более 50%) и, таким образом оценивается отрицательно.

Уровень мобильности собственного капитала также является недостаточным.

Коэффициент маневренности собственного капитала за отчетный период составил 0,74 и 1,055, и свидетельствует о том, что доля собственных источников, направленных на формирование оборотных активов составляла всего на начало и конец соответственно, притом, что оптимальное значение должно стремиться к 50%. Причиной этого является недостаточная величина собственного капитала.

Значение коэффициента накопленной амортизации на начало и на конец года составляет 0,222 и 0,407 соответственно, что не соответствуют оптимальному значению. В качестве такого значения ряд экономистов (А.И. Ковалев, В.П. Привалов, М.И. Баканов, А.Д. Шеремет и др.) приводят значение не более 0,25. Поэтому, его несоответствие оптимальному значению является негативным моментом и означает низкий уровень МТБ. Доля вложений в производственный потенциал на начало и на конец отчетного периода составила 0,795 и 0,860, что соответствует оптимальному значению (>0,5). Можно оценить положительно, т.к. присутствуют потенциальные возможности производства и существует обеспечение процесса реализации. И таким образом его значение говорит о рациональном размещении капитала.

В целом можно сделать вывод о том, что повышения показателей финансовой устойчивости организации, оказалось недостаточно для достижения нормального уровня финансовой устойчивости.

Далее в процессе проведения факторного анализа следует выявить влияние факторов, обусловивших изменение такого коэффициента финансовой устойчивости, как коэффициента автономии, с использованием приема цепных подстановок. Расчета влияния факторов на изменение коэффициента автономии приведен в таблице 20.

Таблица 20- Расчет влияния факторов на изменение коэффициента автономии (приемом цепных подстановок) по ООО «Электросервис-К» за 2004г.

№ п/п	Факторы	На начало 2004г.	Скорректированное значение	На конец 2004г.	Влияние на изменение коэффициента автономии
					Расчет	Величина
А	Б	1	2	3	4	5
1	Общая стоимость активов	3797308	5191013	5191013	0,034-0,046	-0,012
2	Собственный капитал	176767	176767	488118	0,094-0,034	0,060
3	Коэффициент автономии (стр.2 / стр.1)	0,046	0,034	0,094	0,094-0,046	0,048

Как уже было отмечено выше, величина коэффициента автономии за анализируемый период изменилась в сторону увеличения на 0,048 пункта, однако данного изменения не хватило для достижения его оптимального значения, которое должно быть >0,5. На данную динамику положительное влияние оказал рост собственного капитала организации за 2004 год на 176,1% или на 311351 тыс. руб. И, таким образом, увеличение собственного капитала привело к росту коэффициента автономии в отчетном периоде на 0,06. Стоимость активов организации за отчетный год также выросла на 36,7%, что в абсолютном выражении составило 1393705 тыс. руб. величина собственного капитала в совокупности с долгосрочными обязательствами должна превышать величину внеоборотных активов, следовательно, доля собственного капитала и долгосрочных обязательств (перманентного капитала) должна превышать долю внеоборотных активов.

Таким образом, учитывая то, что на конец года коэффициент автономии не достиг своего оптимального значения, что оценивается негативно, повышение значения коэффициента в динамике за анализируемый год, следует оценить положительно, так как означает укрепление финансовой самостоятельности, снижение зависимости от внешних источников финансирования, по сравнению с предыдущим периодом.

В связи с тем, что одним из основных направлений разработки мероприятий по укреплению финансового положения является увеличение собственных источников за счет нераспределенной прибыли, для чего необходимы выявление и мобилизация резервов, как на этапе формирования прибыли, так и использования. Расчет величины, на которую следует увеличить собственный капитал при сложившемся объеме и структуре активов, для достижения оптимальных значений основных коэффициентов финансовой устойчивости может быть оформлен в таблице 21.

Таблица 21 - Расчет необходимого прироста собственного капитала и собственных оборотных средств исходя из оптимальных значений коэффициентов финансовой устойчивости при сложившемся объеме и структуре активов ООО «Электроснрвис-К» за 2004г.

№ п/п	Показатели	Величина
А	Б	1
1.	Размер необходимого увеличения собственного капитала исходя из оптимального значения коэффициента автономии
1.1	Оптимальное значение коэффициента	0,5
1.2	Общая стоимость имущества на конец года, тыс. руб.	5191013
1.3	Собственный капитал на конец года, тыс. руб.	488118
1.4	Размер необходимого увеличения собственного капитала, тыс. руб. (стр.1.1 * стр.1.2 - стр.1.3)	2107388,5
2.	Размер необходимого увеличения собственных оборотных средств исходя из оптимального значения коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными источниками
2.1	Оптимальное значение коэффициента	0,3
2.2	Оборотные активы на конец года, тыс. руб.	5143719
2.3	Собственные оборотные средства на конец года, тыс. руб.	514824
2.4	Размер необходимого увеличения собственных оборотных средств, тыс. руб. (стр.2.1 * стр.2.2 - стр.2.3)	1028291,7

Таким образом, на основании расчетов, произведенных в таблице 21, очевидно, что в связи с тем, что величина собственного капитала за анализируемый период, хотя и имела положительную динамику, однако, его удельный вес в структуре финансовых ресурсов составил всего 9,40%, что меньше его минимального оптимального значения >50%, поэтому за отчетный период размер необходимого увеличения собственного капитала, исходя из оптимального значения коэффициента автономии на конец периода составляет 2107388,5 тыс. руб., В свою очередь, размер необходимого увеличения собственных оборотных средств, исходя из оптимального значения коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными источниками, составил 1028291,7 тыс. руб.